什麼是主權財富基金？主權財富基金是由國家擁有的投資基金，用於管理國家儲蓄。這類基金的資金通常來源於石油收入、貿易順差、外匯儲備等產生的盈餘資金。各國政府會將這些資金投資於股票、房地產、基礎設施等各類資產，以實現財富的長期增值。許多國家借助主權財富基金實現經濟多元化，降低對單一產業的依賴。全球最大的財富基金下表列出了2025年，按資產總額排名的全球前十名最大主權財富基金。全球財富基金的增長與趨勢亞洲和中東地區在主權財富基金領域佔據主導地位。不過，歐洲的挪威政府全球養老基金仍是全球規模最大的主權財富基金。與此同時，中國憑藉中國投資有限責任公司和國家外匯管理局投資公司這兩家主要基金，正迅速向榜首位置靠攏。中東地區的沙烏地阿拉伯公共投資基金（PIF）擴張速度迅猛，已超越多家成立時間更久的基金，預計很快將突破 1 兆美元資產規模。此外，印度尼西亞也憑藉其印尼國家投資管理局（Badan Pengelola Investasi Daya Anagata Nusantara）成為該領域的新興重要參與者，該基金管理的資產超 6000 億美元。有趣的是，傳統上由石油支撐的基金，其主導地位正逐漸受到非資源富集型國家基金的挑戰。例如，新加坡政府投資公司和中國香港金融管理局投資組合的財富增長，並非依賴自然資源，而是通過投資和貿易順差實現。前十名最大的財富基金概述1. 🇳🇴 挪威政府全球養老基金（Norway Government Pension Fund Global）成立時間：1990 年資產總額：1.74 兆美元該基金是全球最大的主權財富基金，由挪威銀行投資管理部（Norges Bank Investment Management）負責管理。挪威設立該基金的目的是將本國石油收入用於投資，以獲取收益並保障國家未來的財務穩定。據挪威銀行投資管理部資料，該基金持有全球超 8500 家公司的股份，其中包括蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）、Google（Google）等大型科技企業。此外，該基金以其嚴格的道德投資準則而聞名，會將涉及菸草生產或嚴重破壞環境活動的公司排除在投資範圍之外。2. 🇨🇳 中國投資有限責任公司（China Investment Corporation）成立時間：2007 年資產總額：1.33 兆美元該基金的設立旨在管理中國巨額的外匯儲備，並將其投資於全球市場以獲取財務回報。多年來，中國投資有限責任公司已發展成為全球主要投資者之一，在銀行、能源企業和自然資源項目中持有大量股份。3. 🇨🇳 國家外匯管理局投資公司（SAFE Investment Company）成立時間：未註明資產總額：1.09 兆美元國家外匯管理局投資公司是中國第二大、全球第三大主權財富基金。其核心職能是管理中國的外匯儲備，確保國家金融穩定和資金流動性，同時在維護人民幣匯率穩定方面發揮著關鍵作用。4. 🇦🇪 阿布扎比投資局（Abu Dhabi Investment Authority）成立時間：1976 年資產總額：1.06 兆美元該基金旨在對阿布扎比的石油財富進行投資，助力當地經濟實現多元化發展，擺脫對石油產業的依賴。作為全球最大的主權財富基金之一，它由阿布扎比酋長國代表政府持有。數十年來，該基金的投資領域已擴展至股票、債券、私募股權和房地產等多個類股，成為全球規模最大的投資者之一。5. 🇰🇼 科威特投資局（Kuwait Investment Authority）成立時間：1953 年資產總額：1.03 兆美元這是全球歷史最悠久的主權財富基金之一，資產價值超 1 兆美元。其設立初衷是管理科威特的石油收入，為國家外匯儲備實現長期投資回報。如今，該基金既管理國家儲備資產，也負責管理被稱為 “阿賈勒基金”（Ajyal Fund）的國家未來世代基金。其目標是為科威特打造石油依賴型經濟之外的替代發展路徑，保障國家未來的繁榮穩定。6. 🇸🇦 公共投資基金（Public Investment Fund）成立時間：1971 年資產總額：0.93 兆美元該基金是中東地區第三大、全球第六大主權財富基金。其核心使命是支援沙烏地阿拉伯的 “2030 願景”—— 該國旨在擺脫對石油依賴、實現經濟多元化的發展計畫。該基金擴張速度較快，預計很快將達到 1 兆美元資產規模，目前積極投資於科技企業、房地產、體育產業及全球重大項目。7. 🇸🇬 新加坡政府投資公司（GIC Private Limited）成立時間：1981 年資產總額：8008 億美元新加坡政府投資公司是亞洲第三大、全球第七大主權財富基金。它由新加坡政府設立，負責管理國家外匯儲備，提升新加坡的國際購買力。該基金在全球 40 多個國家開展投資，涉及房地產、私募股權和債券等領域，以維護並保障新加坡未來的財務穩定。8. 🇮🇩 印尼國家投資管理局（Badan Pengelola Investasi Daya Anagata Nusantara）成立時間：未註明資產總額：6000 億美元這是印度尼西亞的主權財富基金，雖成立時間相對較短，但增長迅速，目前是亞洲第四大、全球第八大主權財富基金。該基金重點關注基礎設施、能源和數位領域，旨在吸引全球資本投資印度尼西亞。9. 🇶🇦 卡達投資局（Qatar Investment Authority）成立時間：2005 年資產總額：5260.5 億美元卡達投資局的設立旨在管理卡達政府的石油和天然氣收入盈餘。其目標是保障並增值卡達的金融資產，同時推動國家經濟多元化。該基金主要在歐洲、亞太地區和美國投資於房地產、科技產業及奢侈品品牌，是卡達降低對能源價格波動風險、減少對石油和天然氣依賴的核心戰略工具。10. 🇭🇰 香港金融管理局投資組合（Hong Kong Monetary Authority Investment Portfolio）成立時間：1993 年資產總額：5143.5 億美元香港金融管理局投資組合是亞洲第五大、全球第十大主權財富基金。其主要職能是管理中國香港的貨幣政策，保障貨幣穩定，在維護港元穩定及金融體系穩定方面發揮著關鍵作用。全球最大的主權財富基金在世界各地管理著數兆美元的資產。挪威憑藉資產總額超 1.7 兆美元的政府全球養老基金位居榜首。不過，中國正通過中國投資有限責任公司和國家外匯管理局投資公司這兩家主要基金迅速追趕。與此同時，阿聯、科威特、沙烏地阿拉伯、卡達等石油資源豐富的中東國家，也已設立了全球規模最大、影響力最強的一批主權財富基金。小貼士：全球歷史最悠久的主權財富基金由科威特於 1953 年設立。此後，全球範圍內成立的主權財富基金已超 100 家，管理的資產總額達 13.7 兆美元。許多規模最大的基金由擁有巨額石油財富、出口順差或外匯儲備的國家管理。其中，挪威政府全球養老基金仍是全球最大的主權財富基金，資產總額超過 1.74 兆美元。根據主權財富基金研究所的資料，全球前十名最大的主權財富基金管理的資產總額近 10 兆美元。亞洲和中東地區佔據了全球 9 家最大投資基金的席位，在榜單中領先。亞洲有 5 家主權財富基金上榜，緊隨其後的中東地區有 4 家。歐洲僅有 1 家基金進入前十名，但該基金卻是全球規模最大的主權財富基金。 (量化策略研究與分析)

2025年8月22日，摩根大通（JPMorgan）同意支付 3.3 億美元以和解馬來西亞政府的指控。圖片來源： David Dee Delgado四年前，馬來西亞曾起訴摩根大通的瑞士子公司，指控其協助促成馬來西亞主權財富基金1MDB（1Malaysia Development Berhad）向一家欺詐性合資企業支付8億美元。馬來西亞政府在2021年對摩根大通提起訴訟索賠約8億美元。去年，瑞士法院對涉嫌幫助馬來西亞金融家劉特佐 (Jho Low) 竊取並洗錢 18 億美元的兩名嫌疑人判處入獄。他們建立了一家名為PetroSaudi International的虛假石油勘探公司，並與IMDB成立合資企業1MDB PetroSaudi，通過十幾個銀行帳戶的數百筆交易，精心策劃隱藏 1MDB 的資金。這是本世紀最大的金融犯罪之一。在《華爾街日報》(WSJ) 2015年報導1MDB數十億美元失蹤之前，該計畫多年來一直未被發現。1MDB醜聞可追溯至2009年，當時劉特佐及其同夥涉嫌策劃挪用該基金逾45億美元。據悉，通過瑞士摩根大通進行的交易與沙烏地阿拉伯政府支援的石油交易有關。圖片來源：WSJ摩根大通此前表示，馬來西亞起訴其瑞士分行，指控其在 2009 年和 2010 年分別處理了 3 億美元和 5 億美元的交易。該行稱，1MDB將這些款項存入了 1MDB PetroSaudi 的帳戶。馬來西亞政府指控銀行提供了不誠實協助（dishonest assistance），這是法律術語，指的是幫助他人違反受托責任（fiduciary duty）。摩根大通和馬來西亞在2025年8月22日發表一份聯合聲明，稱他們已經解決了所有 1MDB 問題，“和解協議解決了所有現有和潛在的索賠，並約束雙方免受與 1MDB 相關的任何未來索賠或訴訟。” 為此，摩根大通同意將3.3億美元和解金存入馬來西亞資產追回信託帳戶（Malaysian asset-recovery trust）。與此同時，瑞士總檢察長辦公室表示，將結束對摩根大通的刑事調查，並對該行處以300萬瑞士法郎（約合370萬美元）的罰款。該辦公室表示，摩根大通在2014年和2015年的交易中，“未能採取一切合理和必要的措施”有效防範洗錢活動。摩根大通表示，目前已改進了控制措施。2020年，高盛和馬來西亞達成和解。圖片來源：RICHARD DREW/ASSOCIATED PRESS關於1MDB的案件，全球多家知名金融機構捲入醜聞。其中最引人注目的是高盛集團(Goldman Sachs Group Inc., GS)。在過去幾年，高盛已在多個國家支付超過50億美元的罰款，相當於該機構一年利潤的約三分之二。2020年10月，高盛同意支付28億美元，與美國和解1MDB指控，以結束相關賄賂調查。該調查從東南亞延伸至好萊塢，使得這家頂級華爾街公司多年來試圖擺脫該醜聞影響。此次和解為高盛百年歷史上最大的污點之一畫上句號。2020年7月，高盛同意向馬來西亞政府支付25億美元現金，並確保至少14億美元資產被全部追回，以了結在該國的一項平行調查（涉嫌三筆債券交易有關的索賠）。1MDB在2012年和2013年通過三筆由高盛經辦的債券發售交易籌集了65億美元，其中超過45億美元流向了由馬來西亞和阿布扎比的腐敗官員控制、帶有欺騙色彩的空殼公司。馬來西亞對高盛17名現任和前任高盛高管提起了刑事指控。高盛將1MDB醜聞歸咎於受到刑事指控的兩名資深銀行家Timothy Leissner和Roger Ng。當該醜聞在2015年曝出時，高盛曾為自己辯護，稱這些交易經過了內部委員會的審查，該行因承擔的風險而獲得適當的報酬。檢方承認，這兩名銀行家曾試圖向上級隱瞞他們被指控的最嚴重的不當行為。另外，高盛從1MDB賺取的佣金遠遠高於行業佣金水平，這是一個風險警示訊號，表明事有蹊蹺。高盛當時非常渴望獲得這些交易：2012年一筆1MDB債券交易獲得了一項高盛最負盛名的內部獎項，因“創造性精神和創業思維”受到嘉獎。檢方表示，近7億美元最終進入了馬來西亞時任總理納吉布(Najib Razak)的銀行帳戶，納吉布後來因在這起醜聞中扮演的角色而被判濫用職權罪。劉特佐將其餘資金花在了購置紐約和倫敦的豪華公寓、藝術品和巨型遊艇上，還在拉斯維加斯舉辦大型派對，並為電影《華爾街之狼》(The Wolf of Wall Street)提供了資金。目前，被指控的主謀劉特佐仍逍遙法外。 (道瓊斯風險合規)

全球最大主權財富基金之一的挪威主權財富基金（NBIM）突然宣佈清倉11隻以色列股票，到底發生了什麼？1 挪威主權基金清倉11隻以色列股票8月11日，挪威央行投資管理公司（Norges Bank Investment Management）在官網發佈的一則公告顯示，最近幾天NBIM一直在出售不在股票基準指數中的以色列公司，現在已經完全清倉了11隻以色列股票，並終止與以色列所有外部資產管理機構的合同。截至2025年上半年，該基金原持有61家以色列公司股份，此次清倉後剩餘50家仍在基準指數覆蓋範圍內。NBIM首席執行官尼古拉・唐根（Nicolai Tangen）強調，撤資是“在特殊衝突背景下的必要措施”，呼應了挪威政府要求排除參與佔領或衝突企業的指令。事件的導火索起源於挪威《晚郵報》一周前的報導，稱NBIM基金持有一家名為貝特謝梅什發動機的以色列股份，該公司為被用於加薩地帶軍事行動的戰機提供服務。挪威首相約納斯・加爾・斯特勒對此表示 “深感關切”，並要求財政大臣下令審查該基金的以色列投資。CEO唐根強調將繼續審查剩餘以色列公司，未來可能進一步撤資。“該基金在以色列的投資現在將僅限於股票基準指數中的公司。但是，我們不會投資於該指數中的所有以色列公司。”公開資料顯示，NBIM基金是指數型投資，主要以指數為驅動，主動投資的空間較為有限，基準指數由財政部根據富時集團和彭博巴克萊指數的指數制定的基準指數來衡量的。其中股票部分基於富時全球全市值指數，固定收益部分則基於彭博巴克萊指數。截至2024年底，股票指數由44個國家/地區和8716家上市公司組成，其中57.1%投資於北美地區，17.56%投資於亞洲地區，中東地區是0.61%，其中以色列佔比是0.21%。截至3月底，由於科技類股拖累，挪威政府全球養老基金一季度虧損0.6%，約為4150億挪威克朗，基金總規模達到18.52兆挪威克朗，其中70%配置於股票類資產，27.7%配置於固定收益類資產。2 A股連續四日創年內新高美東時間8月11日，美國總統川普簽署了行政令，將美國的對華關稅暫緩期延長90天。此次延期是自2025年5月日內瓦會談以來的第三次關稅暫緩延期，美國對華關稅暫緩期將延至今年11月12日。最大的外部不確定性暫時落地後，A股繼續創年內新高，上證指數今日收漲0.5%，報3665.92點，連續4日創年內新高，繼續逼近去年“10·8”高點3674.4點。滬指自2015年9月以來形成了近10年的長期大箱體波動整理格局3650點-3730點，去年10月8日滬指衝至3674點，接近上述箱體上邊高位3700點後，折戟而返，一路調整至今。可見3650點-3730點的歷史高位套牢區是需要時間去反覆消化，3700點更是未來更關鍵的牛熊轉折關口，一旦突破，市場將緊盯震盪市和牛市的分水嶺——3800點，屆時將想像空間將徹底打開。然而目前上市企業的盈利拐點仍未出現，PPI連續34個月錄得負值，此情此景下，A股自6月23日轉向以來，罕見強勢走出“不願回呼”的架勢。自7月27日中信證券發佈研報《水牛行情5問》後，8月4日中金證券也發佈了研報《宏觀眼中的“水牛”》，不約而同將當前行情定位為“水牛”。即未見經濟基本面改善，主要由流動性（市場所謂的“水”）驅動的股市較快上漲，也就是估值修復先行。那今年A股主要寬基指數的估值先行情況如何？筆者通過對比港A主要寬基指數和估值的年內漲跌幅對比可知，科創100、中證A50是少有的上漲伴隨估值收縮的指數，截至8月11日，科創100指數年內上漲27.69%的情況下，PE(TTM)從去年年末的218.58倍小幅下滑1.32%至215.69倍。而中證2000指數今年上漲27.5%的情況下，估值大肆飆漲76%，位於近十年99.17%的分位數。難怪近期有聲音開始擔憂小微盤股是不是即將迎來一波回呼潮。恆生中國企業指數、中證1000、中證500、深證成指今年的漲幅全是由估值貢獻。估值貢獻較少同時漲幅較為亮眼的指數則是恆生科技、創業板指，年內分別漲22.2%、11.12%，估值貢獻度分別是21.02%和31.71%，分別位於PE近十年20.74%和23.87%的歷史分位。(本文內容均為客觀資料資訊羅列，不構成任何投資建議）面對當前明顯由估值驅動行情的市場特徵，在相關指數均累計一定漲幅的情況下，如何看待目前的市場狀態？3 今日科技類股大爆發東方財富證券策略師陳果認為，流動性驅動的行情更適合用股債利差ERP指標來衡量股市的配置價值。當前全A的ERP指數處於2009年以來約66%的合理偏高分位，在機構中長期資金托底預期強化的背景下，資金從債券向權益遷移的趨勢仍有望繼續演繹。該團隊認為，從歷史流動性牛市行情的輪動規律來看，行情初期、尾聲及指數震盪階段，都出現了明顯的低位資產補漲行情；但貫穿整個牛市看，高景氣線索、以及高資金敏感度的成長風格表現仍最為佔優。同時增量資金特性決定市場風格。寬基類ETF、黃金類ETF持續淨流出的情況下，行業類ETF則在7月迎來持續淨流入，印證資金的風險偏好快速提升。上周滬深300、科創50、上證50遭資金拋售的情況下，港股通網際網路、恆生科技、證券公司、港股通創新藥、港股創新藥(CNY)上周分別淨流入31.20億元、29.53億元、23.73億元、22.99億元、18.55億元。今日科技類股徹底大爆發，AI晶片股王寒武紀“20CM”漲停、AI伺服器龍頭股工業富聯大漲9.24%，雙雙創出歷史新高。科技主題ETF今日徹底霸屏漲幅榜，科創晶片ETF富國、科創晶片ETF國泰和匯添富基金科創晶片50ETF分別漲4.37%、3.71%和3.58%。AI硬體股再度發力，華富基金人工智慧ETF、國泰基金通訊ETF分別漲3.54%和3.33%。消息面上有多個催化劑：①有傳聞稱寒武紀增載入板、晶圓採購量，下半年業績將超預期。對此，寒武紀公司證券部人士表示，“暫不清楚今日市場傳聞來源，勿聽信外部傳聞，供應鏈採購及今年業績情況以公開披露為準。”②市場再度傳出‌DeepSeek-R2發佈的時間窗口為8月15日-30日之間。③華為正式發佈AI推理創新技術UCM（推理記憶資料管理器）。④工業富聯第二季度伺服器營收增長超50%，雲服務商伺服器營收同比增長超150%，AI伺服器營收同比增長超60%。本輪AI行情自6月以來的上漲主要由上遊北美算力鏈帶動，如今類股屬於過熱程度了嗎？興業證券從擁擠度、滾動收益差、成交佔比等角度測算認為，當前多數AI細分方向擁擠度仍在中等水平，成交尚未升至過熱區間。 (ETF進化論)

▍若監管機構批准，阿聯迪拉姆穩定幣將上鏈包括阿聯主權財富基金在內的三家阿布扎比主要機構聯手推出了一種新的與迪拉姆掛鉤的穩定幣。阿布扎比主權財富基金 ADQ、阿聯最大的銀行阿布扎比第一銀行（FAB）以及大型企業集團國際控股公司三家公司於 4 月 28 日表示，三家公司已合作推出穩定幣，等待監管部門的批准。三家公司表示，該穩定幣將由阿聯央行監管，並以阿聯貨幣迪拉姆作為支撐。它還將支援機器對機器（M2M）和人工智慧等用例。ADQ 表示，其目標是讓阿聯處於“全球區塊鏈創新的前沿”，同時加強數字基礎設施。如果獲得監管機構的批准，新的穩定幣將在 ADI 區塊鏈上運行，該區塊鏈由 ADI 基金會建立，ADI 基金會是一個致力於幫助現有金融體系和政府推進和採用區塊鏈技術的非營利組織。ADQ成立於2018年，是一家專注於關鍵基礎設施和全球供應鏈的主權財富基金。與此同時，IHC是阿聯最大的投資公司和企業集團之一，市值超過2430億美元，與阿聯首都阿布扎比的統治家族有著密切的聯絡。FAB 是阿聯最大的銀行，於 2017 年由第一海灣銀行和阿布扎比國家銀行合併而成。而這並非阿聯首次採用穩定幣。2025年3月，迪拜金融服務管理局 (DFSA) 就已經批准了 Circle Internet Group 的穩定幣 USD Coin (USDC) 和 Euro Coin (EURC) 作為迪拜國際金融中心 (DIFC) 內公認的加密貨幣代幣。此舉將改變阿聯加密貨幣的採用，因為它為企業提供了高效、合規的數字金融工具。此舉還可能加速該地區成為加密貨幣強國，並對 Tether 的 USDT 主導地位構成挑戰，從而重塑全球超過 2000 億美元的穩定幣市場。美國穩定幣市場領導者 Circle 表示，隨著 DFSA 上周（2 月 24 日）的批准，在 DIFC 營運的金融機構和金融科技公司可以將 USDC 和 EURC 整合到他們的數位資產服務、支付、財務管理和一系列其他金融應用中。USDC 是一種與美元掛鉤的加密貨幣穩定幣，而 EURC 是一種歐元支援的穩定幣。DFSA 的決定將使 6,000 多家 DIFC 公司能夠合法使用這些穩定幣進行支付和財務功能。▍中東主權基金，首次投資比特幣出了對穩定幣的採用，中東也是最擅長投資比特幣的地區。阿布扎比主權財富基金穆巴達拉投資公司，在2025年第一季度購買了價值4.369億美元的iShares比特幣信託基金（IBIT）股票，相關資訊已通過監管檔案披露。穆巴達拉管理的資產超過2800億美元，根據其向美國證券交易委員會（SEC）提交的2024年第一季度13F報告顯示，該公司共購買了820萬股IBIT股票。此消息發佈後，比特幣的價格反應積極，迅速從96,700美元上漲至97,700美元，漲幅約為1%。此次投資掀起全球主權財富基金首次大規模涉足加密資產領域，也是該基金在數位資產投資領域的重要舉措之一。穆巴達拉投資比特幣ETF的決定恰逢機構投資者迫切青睞傳統金融市場中的數位資產投資產品之際。隨著中東地區各國政府和金融機構對區塊鏈技術和數位資產的興趣渴望增加，這一趨勢卻在各地區得到了顯著的體現。2024年12月22日，曾經的前華人首富，幣安公司前董事長CZ（趙長鵬）在自己的X上發帖稱：阿聯已持有了價值約400億美金的比特幣。▍中東，全球增長最快的加密貨幣市場中東，已經成為全球增長最快的加密貨幣市場之一，佔全球交易量的 7%。中東地區正將自己定位為 Web3 創新的全球領導者。隨著越來越多的全球加密貨幣交易所、Web3 初創公司、基礎設施提供商、風險投資公司、法律顧問和 DeFi 項目在該地區開展業務，和監管環境的不斷髮展，中東地區有望成為下一波區塊鏈和去中心化金融發展的中心樞紐，為尋求挖掘數位資產未來的公司和投資者提供重大機遇。其中阿聯在中東地區佔有相當大的份額，在 2023 年 7 月至2024 年6 月期間接收了 340 億美元的加密貨幣，它在該地區排名第三，僅次於土耳其和黎巴嫩。海灣地區目前正在政府支援下推動創新，預計在未來 10-15 年內將在政府用例中發揮主導作用。中東迅速成為加密貨幣中心，這在很大程度上歸功於中東政府對監管和政策的寬鬆立場。事實上，阿布扎比全球市場 (ADGM) 是世界上第一個在 2018 年制定加密貨幣框架的監管機構，隨後迪拜決定在 2022 年成立虛擬資產監管局 (VARA)。Solana 基金會的 Akshay BD 認為“基於原則的監管比法律術語更可取”。他指出，ADGM 檔案表明，無論是對於 DeFi 還是傳統金融工具，平等風險應該導致平等規則，稱其為高品質、基於原則的監管的典範，為企業家提供了可預測性。他稱阿聯監管機構對該行業“瞭解透徹”，與全球標準相比，他們的領導力“堪稱典範且獨一無二”。在聯邦層面，證券和商品管理局 (SCA) 負責監管虛擬資產服務，而阿聯中央銀行 (CBUAE) 負責監管支付代幣服務。此外，兩個金融自由區——迪拜國際金融中心 (DIFC) 和阿布扎比全球市場 (ADGM)——營運著獨立的監管體系，每個體系都有自己獨特的虛擬資產框架。迪拜虛擬資產監管局 (VARA) 在這一監管擴展中發揮著關鍵作用。VARA 成立於 2022 年，是世界上第一個獨立的虛擬資產監管機構，在塑造當地市場的同時吸引了全球關注。VARA 董事總經理兼副主席 Deepa Raja Carbon 討論了該機構成立兩年後作為監管機構的獨特地位。她解釋說：“我們已經確定迪拜有 1,000 多家實體從事加密相關活動，我們正在努力實現轉型。”她補充說，VARA 的方法是協作的，而不是基於執法的。她說：“行業和監管機構都懷著共同學習和成長的共同觀點。”她強調了平衡市場保護與創新的重要性。VARA 的影響力不僅限於迪拜，其監管框架為其他司法管轄區樹立了先例。阿聯正積極將自己定位為新興技術的全球領導者，在人工智慧和其他先進領域投入巨資，以加強其作為創新中心的聲譽。這一戰略重點進一步擴大了該國對加密生態系統的影響力，VARA 的協作方式為行業奠定了基調。在監管創新、機構興趣和不斷增長的市場的推動下，阿聯在加密貨幣領域繼續快速增長。阿聯在 2023 年 7 月至 2024 年 6 月期間獲得了超過 300 億美元的加密貨幣投資，躋身全球前 40 名，成為中東和北非地區第三大加密貨幣經濟體。與大多數國家不同，阿聯的加密貨幣活動在所有交易規模上都在增長，表明採用模式均衡而全面。該國還擁有多樣化的加密生態系統，不僅包括中心化交易所 (CEX)，還包括 DeFi 領域的大量活動。包括 DEX 在內的 DeFi 服務鎖定的總價值同比增長 74%，僅 DEX 就增長了 87%，從 60 億美元增至 113 億美元。 (看中東 DeepMENA)

世界上最大的主權財富基金挪威銀行投資管理公司周四報告稱，由於科技行業疲軟，第一季度虧損4150億克朗（400億美元）。“本季度受到市場大幅波動的影響，我們的股權投資出現了負回報，主要是受科技行業回撤的推動。”首席執行官Nicolai Tangen在一份聲明中表示。截至3月底，該基金的價值達到18.53兆克朗，其中70%的投資放在股票上，而該資產類別的損失為1.6%。該基金的市值在第一季度減少了1.215兆克朗，主要是由於不利的匯率變動。“在本季度，克朗對幾種主要貨幣走強。該基金在一份聲明中表示：“匯率變動導致該基金的價值減少了8790億克朗。”除股票外，固定收益佔該基金資產的27.7%，第一季度回報率為1.6%，未上市房地產佔總資產的1.9%，同期收益為2.4%。NBIM代表挪威人民管理該基金，該基金成立於上世紀90年代，旨在投資挪威石油和天然氣行業的超額收入，目前投資於63個國家的8600多家公司。該基金持有美國科技巨頭的股票，是Meta、Alphabet、亞馬遜、輝達、特斯拉和微軟的主要股東。在NBIM對科技行業疲軟髮表評論之前，由於對美國總統唐納德·川普關稅政策影響的擔憂日益加劇，該行業的大型股在3月份遭遇了為期三周的拋售，市值蒸發了2.7兆美元。今年1月，受中國DeepSeek開發的一種人工智慧模型出現推動，科技股出現了拋售。這家鮮為人知的初創公司表示，它開發大型語言模型的成本僅為OpenAI的ChatGPT等美國主要競爭對手的一小部分，導致包括人工智慧寵兒輝達在內的公司大幅下跌。今年早些時候，在2024年人工智慧熱潮推動的科技股上漲的推動下，NBIM的年利潤達到創紀錄的2220億美元。 (北美財經)

全球市場動盪之際，規模達1.8兆美元、全球最大的主權財富基金——挪威政府全球養老基金報告了今年前3個月高達近400億美元的虧損。台北時間4月24日，挪威央行投資管理公司（Norges Bank Investment Management）發佈的一則公告顯示，其管理的挪威政府全球養老基金於今年前3個月虧損了0.6%，約為4150億挪威克朗（約合397.2億美元）。“本季度受到市場波動巨震的影響。我們的股權投資為負回報，主要是由於科技類股拖累。”首席執行官坦根表示。去年同期，該基金的股權投資回報率為9.1%。彼時，挪威銀行投資管理公司副首席執行官格蘭德說：“我們的股權投資在第一季度的回報表現非常強勁，特別是在科技領域的推動下。”具體來看，該基金以指數跟蹤為主，股票投資虧損1.6%，而固定收益投資則獲得了1.6%的收益。一季度的整體表現仍比基準指數高出0.16個百分點。據挪威央行投資管理公司官網，該基金目前是全球規模最大的基金之一，擁有全球上市公司近1.5%的股份。這意味著其在全球近9000家公司擁有股份，是全球股市最大的單一股東。從投資組態來看，該基金主要投資於國際股票和固定收益市場以及房地產和可再生能源基礎設施。該基金重倉科技股，主要持有蘋果、微軟、輝達、Google母公司Alphabet、亞馬遜、Meta及特斯拉等美國大型科技巨頭。今年一季度，特斯拉累跌35.83%，輝達跌19.29%，Alphabet跌18.22%，亞馬遜跌13.28%，蘋果跌11.20%，微軟跌10.76%，Meta跌1.48%。然而，在科技熱潮的推動下，去年這些科技巨頭的持倉曾為該基金創下2.51兆挪威克朗的歷史最高年度利潤。但據媒體報導，早在去年三季度，格蘭德就曾表示，科技股前期漲幅較大，疊加全球經濟前景的不確定性因素，“未來需要謹慎一些”。在今年1月舉辦的達沃斯世界經濟論壇上，坦根也曾表示，當下是買入中國資產的良機。“最好的做法永遠是反其道而行之。如果你要和其他人做相反的事情，現在就是賣掉美國科技股，買入中國資產，賣出私募信貸，買那些不太流行的東西。”據悉，該基金主要以指數為驅動，主動投資的空間較為有限。其基準指數由挪威財政部設定，股票部分基於富時全球全市值指數，固定收益部分則基於彭博巴克萊指數。截至3月底，挪威政府全球養老基金總規模達到18.53兆挪威克朗，其中70%組態於股票類資產，27.7%組態於固定收益類資產。 (上海證券報)

據路透社報導，近期加入美國商務部擔任高級職位的前摩根士丹利科技投資銀行家Michael Grimes，預計將領導新設立的美國主權財富基金。 頂級投行家，擬離開摩根士丹利、轉行從政 關於Michael Grimes領導該主權財富基金的建立和管理工作的討論，目前仍在進行中，尚未最終決定。 一位消息人士稱，這個新基金的資金來源此前未曾披露，預計將由對外國徵收的關稅收入提供資金支援。

2 月 4 日，新任加密貨幣沙皇 David Sacks 在新聞發佈會上表示，兩院制加密貨幣工作組正在研究戰略比特幣儲備 (SBR)，並強調「主權財富基金的概念有點不同」。 事實上，主權財富基金 (SWF) 一直被加密貨幣界廣泛理解，經常被誤認為是一種可以自然包含比特幣或其他數位資產的工具。SWF 是政府所有的投資基金，管理國家儲蓄，通常由石油利潤或貿易收益等盈餘收入建立。 它們的主要目標是長期增長和保護財富，確保子孫後代的經濟穩定。與專注於管理貨幣和貨幣政策的央行不同，主權財富基金採取更具戰略性的方法，投資於房地產、股票、基礎設施和本地企業。 從本質上講，它們優先考慮穩定增長而不是高風險投資，使其成為尋求確保超出眼前需求的金融安全的國家的重要工具。