核心結論：經歷三年強勢上漲後，2026 年亞太股市將從 “卓越表現” 回歸 “平均水平”，估值處於歷史高位（動態市淨率 2.0 倍，處於 83% 分位；前瞻市盈率 15.2 倍，處於 80% 分位），但上漲趨勢未改。盈利增長將成為核心驅動力，MSCI亞太指數有望實現高個位數回報，科技硬體/半導體、電商、汽車、材料類股領漲，公用事業和交通運輸類股滯後。國別配置上，看多日本、中國、韓國、印尼，看空澳大利亞、馬來西亞、泰國、菲律賓，中性看待印度、台灣、新加坡。一、市場格局：估值高位震盪，盈利接棒驅動2025 年亞太股市表現亮眼，25 個 GICS 行業組中有 20 個實現年度正收益，三年年化回報在 10 月觸及歷史 95% 分位。但歷史資料顯示，此類強勢表現後往往伴隨震盪整理，2026 年市場將在消化高位持倉與預期校準中間歇性波動，整體維持上行趨勢。盈利增長將取代估值擴張成為核心驅動力。市場一致預期 2026 年亞太企業盈利同比增長 15%，受益於關稅不確定性消退、央行寬鬆周期開啟及全球增長上行周期延續。當前估值已反映大量利多，2026 年市盈率或從歷史高位溫和回落，但盈利高增長將支撐指數整體上行。分類股來看，科技硬體/半導體、電商、汽車、材料行業盈利增速領先，公用事業和交通運輸行業增速相對滯後。MSCI 亞太指數三年滾動年化回報分位亞太股市動態市淨率與前瞻市盈率歷史分位二、宏觀驅動：寬鬆、增長與AI共振，風險暗藏1. 核心利多：政策寬鬆+增長上行+AI紅利全球 90% 的央行處於寬鬆周期，通膨可控且 GDP 預期持續上修。歷史資料顯示，聯準會開啟降息後 12 個月，亞太（除日本）股市平均上漲 19%，非衰退周期中漲幅可達 31%。當前美國有效關稅已從年初的 30% 以上降至 15% 左右，貿易不確定性顯著緩解；2026 年一季度至二季度，美國非住宅投資有望加速增長，將支撐亞太出口復甦。全球央行寬鬆比例與全球製造業PMIAI 驅動的生產力革命正逐步顯現，不僅提振美國經濟與企業盈利，也為亞太科技出口、行業盈利及股市表現提供強勁動力。但需警惕 AI 相關類股集中度風險，建議分散配置至估值合理、盈利穩健且與美國科技周期相關性較低的領域。亞太主要市場與MSCI全球AI指數相關性及AI相關類股權重2. 關鍵風險：聯準會政策不確定性+槓桿攀升最大短期波動來源仍是聯準會政策，儘管通膨回落且寬鬆路徑明確，但降息時點與幅度的不確定性可能持續擾動市場。另一潛在風險是市場槓桿率飆升，紐約證券交易所保證金債務在過去兩年大幅增長，若股市回呼可能引發自我強化的下行循環。此外，AI 普及帶來的長期勞動力市場錯位風險需持續關注：企業當前通過 AI 提升效率、增厚利潤，但未來可能因家庭收入削弱導致需求萎縮，形成長期需求阻力。債券波動率與全球股市走勢紐約證券交易所保證金債務佔GDP比例3. 2026 年關鍵催化劑聯準會 12 月議息會議（12月9-10日）：市場預期降息，聯準會內部因資料真空與經濟降溫趨勢存在分歧；日本央行 12 月會議（12月19日）：可能確認緊縮立場，美銀預測將加息；IEEPA 關稅最高法院裁決（2025年末-2026年初）：關乎美國關稅水平走向，若裁決不利，有效關稅或降至10%以下；中國 “兩會”（2026年3月）：設定年度經濟目標與政策規劃，是 “十五五” 規劃開局關鍵會議；川普訪華（2026年4月）：可能就關稅、出口管制等達成共識，改善中美關係；美國中期選舉（2026年11月）：將影響後續財政與貿易政策走向。美國有效關稅演變三、國別配置：精準佈局，分化中尋機會1. 看多市場：日本、中國、韓國、印尼日本：結構性政策轉型支撐上漲，內閣支援率高且人口結構提供助力。估值雖不便宜，但名義增長增強與 ROE 提升有望突破通縮時代估值區間。2026 年看好 AI 硬體、國防、核電、新能源等主題及通膨受益類股（建築、房地產），後續或轉向機械、汽車、零售等非 AI 領域。中國：2024 年末築牢底部，2026 年受益於創新驅動的結構性增長。前瞻市盈率 12.7 倍（處於 2003 年以來 77% 分位），情緒偏樂觀。3月“兩會” 與 4月川普訪華是關鍵催化劑，美銀預測 GDP 增長 4.7%。建議採取 “槓鈴策略”：防禦性高股息國企與內需導向成長股搭配。韓國：年初估值處於金融危機以來低位，隨後因親增長與股東友好政策重估。當前估值相對自身歷史偏高，但較全球同行仍具吸引力，市場一致預期未來 12 個月盈利增長 37%。2026 年 GDP 增長預計從 1.0% 升至 1.9%，政策持續寬鬆，除科技外，國防、電力裝置、動力電池產業鏈、造船等領域提供多元機會。印尼：因政治風險、財政赤字等擔憂遭遇估值下修，當前具逆向投資價值。12 個月前瞻市盈率 12 倍（處於歷史最低五分之一分位），股息率 5%，ROE 為區域最高。新政府推出政策重設以推動增長超 6%，分析師看多比例達 85%（區域最高），貨幣政策仍有寬鬆空間。2. 看空市場：澳大利亞、馬來西亞、泰國、菲律賓澳大利亞：2026 年 GDP 增長預計從 1.8% 升至 2.2%，但估值處於區域最高（歷史 91% 分位），盈利增速低於區域平均。市場依賴養老金資金流入支撐估值，但整體吸引力不足，分析師 “買入” 評級佔比僅 28%（遠低於區域 60% 的平均水平）。馬來西亞：GDP 增長預計從 4.9% 放緩至 4.2%，市場結構單一（以金融、能源、種植園、公用事業為主），盈利增速乏力（2026-2027 年預計約 7%）。估值看似便宜（市淨率 1.5 倍，處於 14% 分位），但缺乏催化劑，或為價值陷阱。泰國：結構性問題凸顯，GDP 增長持續低於潛在水平（2025 年預計 1.7%），股市近 10 年持續低迷。盈利表現不佳導致估值缺乏吸引力，政策偏緊， household debt 高企，外資年內已流出約 34 億美元，缺乏明確反轉催化劑。菲律賓：國內需求佔比超 80%，但基建支出醜聞拖累增長，2025-2026 年 GDP 預計約 5%（低於潛在增速 5.5%-6%）。是亞太年內表現最差市場，政治不確定性、貨幣走弱、外資流出（6.83 億美元）壓製表現，估值雖低但信心脆弱。3. 中性市場：印度、台灣、新加坡印度：2024 年 9 月見頂後回呼，後續將逐步回升。通膨低迷、貿易不確定性仍存，央行有望大幅寬鬆。估值仍高但 ROE 優勢支撐部分溢價，外資回流，IPO 熱潮分流二級市場流動性，當前焦點重回二級。市場與 AI 類股相關性低，可作為組合避險資產。台灣：半導體周期核心受益方，過去三年回報達 100%（遠超亞太 43%），但估值已處高位（市淨率 3.9 倍，超 TMT 泡沫時期水平）。2026 年 GDP 增長預計從 7% 放緩至 4.5%，盈利預期強勁但政策支撐減弱，地緣風險需警惕，建議中性配置以控制科技類股集中度風險。新加坡：依賴外需（佔比近三分之二），2026 年 GDP 增長預計從 4% 放緩至 2.2%。年內默默領跑，銀行類股帶動，2026-2027 年盈利預計年增 10%。估值已偏貴（市淨率 2 倍，處於 90% 分位；前瞻市盈率 15.8 倍，處於 72% 分位），政策支援與高股息提供支撐，但上行空間受限。四、2026 投資策略：聚焦主線，靈活應對1. 核心配置邏輯優先選擇盈利增長確定性高的市場與類股，如亞太科技硬體 / 半導體、電商、汽車、材料；國別層面聚焦政策支援、估值合理且有催化劑的市場（日本、中國、韓國、印尼）；分散配置以降低 AI 類股集中度風險，關注與美國科技周期相關性低的領域；警惕估值過高、盈利乏力或缺乏催化劑的市場（澳大利亞、馬來西亞、泰國、菲律賓）。2. 風險應對密切跟蹤聯準會政策動向，若降息延遲需降低成長股倉位；監控市場槓桿水平，若保證金債務持續攀升且股市回呼，及時收縮風險敞口；地緣政治與貿易政策變動下，靈活調整區域與類股配置。 (資訊量有點大)亞太國別配置建議亞太各類股表現與盈利預測

亞太市場的國債和外匯皆出現重大波動！台北時間12月1日午後，印度盧比兌美元跌至紀錄新低88.49。歐元、英鎊、澳元、瑞郎、韓元、印尼盧比等全線殺跌。更值得注意的是，今天印度、越南、韓國、馬來西亞、新加坡和日本的國債市場全線走低。一時間，山雨欲來風滿樓。比特幣跌破8.6萬美元，24小時跌幅近6%。美股期貨跌幅逐步擴大，納斯達克100指數期貨跌近0.9%，標普500股指期貨跌近0.7%，道瓊斯指數期貨跌0.45%。那麼，究竟發生了什麼？大風暴12月1日，殺跌不止日本國債和股市，亞太其它地方的市場亦受到了較大波及。印度各期限國債亦是多數殺跌，越南各期限國債全線殺跌，馬來西亞短期（3周、3個月和7個月）國債收益率暴漲，對應的也是國債暴跌。韓國國債多數出現了1%以上的跌幅。外匯市場亦是波動很大，三位交易員稱，印度央行周一可能出手支援陷入困境的盧比，此前盧比跌至歷史新低，並有跌穿90關口的風險。印度盧比兌美元跌至89.7575紀錄低位。一位交易員形容央行的干預“目前力度不大”。泰國央行表示，將採取措施應對泰銖波動，以減輕影響。將密切監控泰銖匯率。要求金融機構加強對與黃金相關的外匯交易的管控。建議要求主要黃金交易商報告交易資料。韓國金融市場監督機構負責人周一表示，在韓元持續疲軟的情況下，當局將審查針對散戶投資者的外匯風險保護措施。”從保護消費者的角度出發，我們將審查金融公司是否充分說明了與海外投資外匯風險避險有關的事項。”日本可能仍是風險源今天，日本國債再度全線殺跌，這導致亞太股市普遍殺跌，日經指數收盤殺跌1.89%，而日本20年期國債收益率創1999年以來新高，30年期國債收益率創歷史新高，達到3.395%水位。日元今天也是大幅升值。日本央行今天透露出來的風向是偏鷹。該行行長植田和男表示，希望在我們將利率提高至0.75%後，再進一步闡述未來加息路徑。很難說離中性利率還有多遠。政府刺激方案中包含的物價抑制措施將有助於推動整體CPI下降。政府方案中的其他措施可能會推動經濟增長，並在理論上推高基礎通膨，但目前難以判斷幅度。日本央行並未踩剎車，而是通過調整踩油門的力度來調整貨幣寬鬆力度。政策調整過晚可能導致非常高的通膨風險。從邏輯上看，有分析人士認為，日本債市風暴和日元升值的風險主要表現在兩個方面：一是日本是全球最大的債權國之一，如果日本拋售美債等資產來償還日元，則會對相關資產帶來衝擊；二是歷史上，日元套息規模比較大，2024年日元大幅升值就引發了全球市場巨大波動，如果這一趨勢逆轉，全球市場也可能面臨資本流出的壓力。 (券商中國)

兄弟姐妹們啊，趁著A股放假，外圍市場“偷襲”暴漲，一起看看發生了什麼事情。A股放假，外圍暴漲10月2日，亞太市場全線暴漲。港股今日開盤，低開高走，截至發稿，恆生指數大漲近2%，恆生科技指數暴漲近4%。個股方面，中芯國際暴漲超11%，阿里巴巴漲超4%，騰訊漲超2%。韓國股市暴漲近3%，突破了3500點。台股大漲超1.6%。歐洲股市開盤，集體高開。背後發生了什麼？按照慣例，泰勒在景區依舊為大家找到了今天外圍市場大漲的原因。首先是OpenAI的原因。受OpenAI與韓國晶片企業達成合作、強化人工智慧熱度的提振，亞洲股市走高。晶片相關個股領漲。三星電子上漲4.3%，SK海力士在獲OpenAI點名合作後大漲 10%，推動韓國股市創下歷史新高。OpenAI首席執行官薩姆·阿爾特曼周三簽署意向書，邀請上述兩家韓國公司參與其全球資料中心建設計畫——這一計畫涵蓋從輝達到甲骨文在內的行業巨頭。OpenAI還以5000億美元的創紀錄估值完成了股份出售，使這家ChatGPT 開發商躍升為全球估值最高的初創公司。KB證券管理董事金彼得表示，“科技股仍在上演‘違背地心引力’的行情。我看不到亞洲科技類股面臨的顯著逆風，這種勢頭可能延續到明年。”第二，降息的預期。ADP研究所周三的報告顯示，美國企業9月就業人數意外下降，這與過去一個月表明勞動力市場放緩的其他資料一致，促使交易員進一步押注年內再降息兩次。第三，摩根大通將阿里巴巴的目標價上調近45%。摩根大通將阿里巴巴集團在港股的目標價上調近45%，成為分析師中給出最高目標價的機構。新的目標價為到2026年底每股240港元（約合31美元），以該行對阿里巴巴2028財年盈利預估計算，對應估值約為12倍。報告稱，雲業務收入前景改善，以及其AI與電商業務之間日益增強的協同，令股價“仍有顯著上行空間”。阿里巴巴港股股價在9月上漲了53%，為恆生指數成份股中表現最佳。公司宣佈將把AI投入提高到超過最初逾530億美元的目標，並與輝達達成新的合作後，投資者情緒顯著升溫。研報指出，在生成式AI領域，阿里幾乎參與所有環節，算力、平台與應用——並能直接改善商家經營效率。 (中國基金報)

漲勢如虹！今早，亞太市場全線爆發。韓國首爾綜指漲幅擴大至3%，日經指數一度漲超1%。港股方面，恆指大漲超1%，恆生科技指數漲超2%，A50直線拉升大漲近1%。快手大漲超6%，中芯國際、百度、阿里巴巴、蔚來漲逾3%。兩隻鋰業股贛鋒鋰業大漲超7%，天齊鋰業大漲超11%。分析人士認為，一是聯準會降息預期再度增強，刺激全球市場走強；二是AI技術再度突破，引發相關類股聯動。不過，此刻分歧也在醞釀當中。有不少資深投資人和機構表達了一些擔憂。全線爆發10月2日早盤，韓國綜合指數漲超3%，續刷歷史新高。晶片股大漲，SK海力士漲超11%，刷新歷史新高，三星電子漲超4%。港股市場亦大爆發。恆生科技指數漲幅擴大至2%。快手漲6.6%，蔚來漲4.6%。晶片龍頭中芯國際大漲超4%。科網股百度、阿里、京東、騰訊全線拉升。A50一度直線拉升近1%。美國政府關門利空並未擊潰美股，反而激發了更強烈的降息預期。當地時間10月1日，CME“聯準會觀察”顯示，聯準會10月維持利率不變的機率為3.8%，降息25個基點的機率達96.2%。另外，聯準會12月維持利率不變機率為0.7%，累計降息25個基點的機率為21.9%，累計降息50個基點的機率為77.3%。這可能也是今天亞太市場集體飆升的主要原因。與此同時，產業方向亦再度迎來爆款。OpenAI發佈的Sora 2標誌著視訊生成技術進入新紀元，該技術被定義為“世界模擬器”雛形，其發展路徑類比GPT系列——Sora 1相當於GPT-1（基礎能力驗證），Sora 2已躍升至GPT-3.5水平，預示物理感知AI將重塑人機互動範式。另一方面，昨晚美股儲存晶片再度暴漲，美光科技收盤暴漲近9%，閃迪和西部資料皆大漲。2025年9月，儲存市場的第二輪漲價訊號槍再度打響。9月，閃迪宣佈將面向所有管道和消費者客戶的產品價格上調10%以上。另外，近日，美光科技向管道商發出通知，宣佈其儲存產品價格將上漲20%—30%。市場動態顯示，供應商在未來12個月內可能難以滿足全部需求，從而支撐價格持續走強，DRAM市場正迎來一個從2024年持續至2027年的“前所未有的四年定價上行周期”。分歧逐漸加大全球市場的交易結構較為明顯地偏向了新技術革命（包括人工智慧、新能源汽車、機器人等）。知名國際大行最近發的2025 AI產業研報《Powering the AI Era》顯示，AI是基礎設施革命。AI是繼鐵路、電氣化、網際網路後的重大技術拐點，其發展依賴資本與基礎設施支撐，而不僅僅是程式碼與模型。超大規模企業（如亞馬遜、Google）計畫2027年投入1兆美元用於AI，2024年全球該類企業日資本支出約8億美元。到2030年，全球能源轉型、電力與公用事業、數字基礎設施分別需12兆、3兆、2兆美元資本。但此時分歧也出現了。據報導，東方匯理在中國股市9月反彈後已基本獲利了結，將更多持倉轉向紅利股。該機構通過滬深300紅利指數增配了紅利股。“如果出現回呼，可能是加倉的機會，但從宏觀層面看，關稅問題仍未真正塵埃落定。我們當前的判斷是，宏觀環境對股市的支撐力度會弱一些。”億萬富翁投資老手、歐米茄投顧創辦人庫柏曼(Leon Cooperman)也警告稱，美股已進入牛市後期，市場情緒與估值水準正顯示出類似於網際網路泡沫時期的過熱跡象。目前投資氛圍正呼應巴菲特1999年的警告，當投資人普遍因“不持有股票就是錯誤”的心態進場，而不是基於利率與企業獲利時，市場就進入了危險階段。他直言，人工智慧相關企業的估值已“高得離譜”。 (券商中國)

亞太市場集體走高！9月22日早間，日本、韓國股市紛紛沖高，韓國KOSPI指數盤中漲幅一度超過1%，再創歷史新高；日經225指數漲幅也超過1%。半導體類股走強，三星電子、瑞薩電子漲超3%。韓國KOSPI指數再創新高韓國股市今日早盤大幅沖高，韓國KOSPI指數漲幅一度超過1%，最高觸及3481.96點，再度刷新歷史新高。截至券商中國記者發稿，韓國KOSPI指數上漲0.72%。個股方面，三星電子漲超4%，市值突破490兆韓元。此前，有韓國媒體報導稱，三星電子12層堆疊HBM3E晶片產品通過輝達測試。花旗分析師Peter Lee預計三星電子HBM3e認證結果將於9月末或10月初公佈，該公司將受益於其恢復的HBM競爭力和近期記憶體產品價格的回升。花旗重申對該股的買入評級，目標價11萬韓元。此外，摩根士丹利將三星電子的目標價從86000韓元上調至97000韓元，維持買入評級。韓國政府周一公佈的資料顯示，經工作日差異調整後的9月份前20天的出口金額同比下降10.6%；而經調整的8月全月資料則被修訂為同比增長6%。作為今年韓國出口主引擎的半導體9月前20天增長27%，延續了8月份30%的升幅；汽車出口增長約15%。受關稅和全球需求走弱影響，石化產品出口仍承壓。最新資料表明，在美國上月對韓國商品加征15%的關稅後，韓國出口商面臨更大壓力。智慧型手機和筆記型電腦仍屬豁免範圍，但美國總統川普已警告，可能將關稅擴展至半導體產品。另據韓聯社報導，韓國總統李在明9月22日表示，韓方爭取盡快與美方達成關稅協議，但在韓美未簽貨幣互換協議的情況下，韓方若按照美方要求以現金形式投資3500億美元，將會面臨就像1997年般的金融危機。韓國產業通商資源部通商交涉本部長呂翰九日前訪美與美方進行經貿磋商後續談判，並於19日回國。呂翰九當天在仁川國際機場下機後向媒體記者們介紹說，他在訪美期間會見美國貿易代表和國會主要人士，雙方就經貿事宜、韓國人訪美簽證問題交換意見。韓美雙方7月份就美方將對韓“對等關稅”和汽車關稅稅率從原先的25%降至15%，韓方對美投資3500億美元達成一致。但雙方就細節問題產生意見分歧，美方對韓方持續施壓，導致談判陷入僵局。而作為比較對象的日本在與美達成協議後，同意將大部分投資回報讓給美方，由此換取汽車降稅。與日方不同，韓方認為美方要求過於苛刻，難以接受。呂翰九表示，韓方以各種客觀資料和分析為依據，向美方積極說明韓國情況不同於日本。他在提及汽車關稅問題時表示，“我們也充分認識到問題的嚴重性，為盡快解決該問題竭盡全力。”就大批韓國公民日前在美被拘一事，呂翰九稱，“我認為美方也很清楚問題的嚴重性，我在此行中要求美方儘早解決對韓簽證問題。”日本股市大幅上漲9月22日早間，日本股市高開高走，截至券商中國記者發稿時，日經225指數漲幅接近1.3%。個股方面，LASERTEC半導體大漲近9%，勝高漲近7%，瑞薩電子漲3.85%，任天堂漲超3%，索尼、夏普漲近3%。消息面上，日本執政黨自由民主黨新總裁選戰將於9月22日正式打響。自民黨總裁選舉管理委員會21日發佈的資料顯示，有權參與本屆選舉投票的黨員數量降至約91.56萬，較上屆選舉減少逾14萬。據央視新聞報導，日本首相、自民黨總裁石破茂9月7日宣佈辭職後，自民黨宣佈將於9月22日發佈黨總裁選舉公告，10月4日進行投計票。按日本媒體說法，本屆自民黨總裁選舉5人競爭格局已基本確定，分別為自民黨前幹事長茂木敏充、現任內閣官房長官林芳正、農林水產大臣小泉進次郎以及曾任經濟安全保障擔當大臣的高市早苗和小林鷹之。候選人預計將就遏制高物價、與在野黨合作等熱點話題展開辯論。另外，上周五，日本央行表示，將開始逐步拋售其龐大的交易所交易基金（ETF）持倉，顯示其對經濟前景的信心正在增強，即便仍面臨美國關稅和國內政治不確定性等挑戰。日本央行行長植田和男在記者會上指出，這一數年間實施的大規模購入計畫，曾是實現2%通膨目標的寬鬆政策必要組成部分。但隨著經濟改善、市場運作趨於正常，繼續持有相關資產已無必要。根據日本央行計畫，每年將減持約3300億日元（約合22億美元）的ETF。以這一速度完全退出目前約2510億美元的持倉，可能需要逾百年，凸顯日本央行謹慎以避免市場劇烈波動。 (券商中國)

市場全天震盪調整，創業板指領跌。本月市場走出先揚後抑走勢，三大指數月線均收漲，其中滬指本月累計漲超2%。盤面上，醫藥股逆勢走強，創新藥方向領漲，哈三聯等多股漲停。銀行股再度活躍，杭州銀行、成都銀行雙雙創歷史新高。豬肉、雞肉股震盪走強，巨星農牧漲停。下跌方面，高位股集體大跌，王子新材等多股跌停。截至收盤，滬指跌0.47%，深成指跌0.85%，創業板指跌0.96%。市場熱點集中在醫藥等防禦類類股，個股跌多漲少，全市場超4100隻個股下跌。今日滬深兩市全天成交額1.14兆，較上個交易日縮量462億。01. 亞太股市跳水！發生了什麼？今日，A股市場重回整理，三大指數全線走低，超過4100只個股收綠。A股之外，亞太市場更是全線殺跌，昨天大漲的日經指數今日收跌1.22%；韓國股指亦明顯調整，收盤跌0.84%；泰國SET指數、馬來綜指同步走低。港股市場亦迎來殺跌，恆生指數一度跌超1.5%，恆生科技指數更是一度跌超2.5%。對於今日市場調整，據證券時報，美國關稅問題反覆仍是主要誘因。市場認為，昨日美國國際貿易法院阻止美國總統川普4月2日宣佈的關稅政策生效，構成重大利多帶動權益市場上行。然而，今日美國聯邦巡迴上訴法院批准川普政府的請求，暫時擱置此前的裁決。這使得貿易談判前景再度走弱。具體來看A股今日熱點：首先，創新藥方向再度逆勢走強。5月以來，創新藥類股指數漲幅已超過13%，今日盤中再度創下歷史新高。消息面上，5月29日，國家藥品監督管理局集中發佈批准（含附條件批准）11款創新藥上市。其中5款來自科創板創新藥企，邁威生物-U、特寶生物、海創藥業-U、澤璟製藥-U、百濟神州-U均在其中。此外，龍頭企業恆瑞醫藥和復星醫藥分別有3款和2款創新藥上市，還有一款來自港股嘉和生物-B。其次，養殖方向異動拉升，豬肉、雞肉、農牧飼漁等漲幅居前。消息面上，據21財經，今日有市場消息稱“生豬行業將不增母豬、育肥豬降體重到120KG、不鼓勵賣二育”“有消息顯示，部分集團豬場已經於這兩日發通知暫停二育銷售”。據財聯社消息，牧原股份表示“當前公司結合內外部情況，決定不對二次育肥客戶出售商品豬。相關部門具體政策資訊還請以官方檔案為準。”此外，銀行等偏防禦性的類股再度活躍，銀行類股內有11隻個股先後在今年刷新歷史新高。另一方面，核電股（可控核聚變）、無人車概念股、機器人方向遭遇集體重挫跌幅居前，而昨日首次活躍的EDA概念、數字貨幣陷入分化，可見市場並未展現出較好的連續性，這也意味著多頭的意願在減弱。整體而言，在昨日短線情緒小幅高潮後，A股今日再度分化，分析人士建議，市場仍以震盪結構看待，應對上不宜急於追高，仍可留意熱點輪動中的低吸機會。02. 港交所：推進上市制度最佳化近期，泡泡瑪特、蜜雪冰城、老鋪黃金三隻港股漲勢不斷，被譽為“三朵金花”。與此同時，內地企業掀起赴港IPO熱潮，寧德時代、恆瑞醫藥等龍頭股紛紛赴港，受到諸多資金青睞。往後看，港股上市制度有望進一步最佳化。據證券時報消息，港交所和香港證監會正推進上市制度最佳化，包括審視主要上市、第二及雙重主要上市的具體要求及上市後監管機制，改善企業來港上市的整體審批規則，有關措施會按“成熟一項、推出一項”原則適當對外公佈並進行市場諮詢。香港證監會表示，為配合最新經濟趨勢及企業需求，吸引更多來自不同地區的企業來港上市，香港證監會及香港交易所將進一步檢討上市制度，探索為優質企業提供更大的靈活性，以促進企業在香港上市。同時，香港財經事務及庫務局稱，特區政府一直致力透過推進具體的最佳化措施，持續提升市場的流動性。目前，政府聯同香港證監會、港交所已逐步落實上市機制、市場結構、交易機制相關的各項措施，在提升市場效率和競爭力方面取得實質進展，達到預期效果。另外，據《人民財訊》消息，對於“國際資本加速擁抱中國資產”的話題，香港財經事務及庫務局發言人表示，自從去年國家推出一系列支援金融經濟高品質發展的措施以來，內地經濟展現韌勁。另一方面，內地企業在不同高新技術領域，尤其是人工智慧方面取得技術突破，讓全世界投資者刮目相看，為中國資產重新估值提供依據。在此推動下，香港資本市場近來的流動性持續改善，呈現積極向好勢頭。今年前四個月的平均每日成交金額為2504億元，較去年同期上升144%。同時，港交所正處理約130宗上市申請，顯示企業對在香港融資前景的信心繼續增強。透過香港市場的表現，可以看到全球資金投入中國資產的處理程序正在不斷延展。未來香港將進一步做好連接國內外資金和企業的“超級聯絡人”角色，繼續助力國際資本擁抱中國資產。03. 看好中國資產重估最後，看下A股後市策略。展望未來，東興證券認為，“川普執政風格的高度不確定性、美債風險仍未緩解”，這兩大問題將重新成為市場焦點，5月以來的全球市場階段性的低波動時期或將告一段落。未來若全球金融市場波動加劇，在中國政府維護金融市場穩定政策下，中國資產整體波動率或更低，有望成為全球資本的避風港。中期角度，中泰證券看好中國資產重估。內部看，一些樂觀因素正在積蓄。一是地產中期走穩的機率在增加，核心觀測的二手房成交價增速降幅仍在縮小；另外，中資美元地產債利率自年初以來高位回落，反映地產供給端的壓力可能也在緩解。二是關稅壓力下，改善宏觀價格被提上日程；後續若供給側改革訊號確認，有望打開市場中期上行空間。外部看，受益於全球資金的趨勢性再平衡，外資對A股的配置存在拐點預期。今年以來，人民幣資產表現佔優， AH股整體跑贏美股，人民幣相比美元也更為堅挺。中國資產佔優的趨勢有望延續，主因擁有較為穩定的經濟與政策預期，偏低的估值水平，科技產業的不斷突破。因此，中泰證券認為，6月市場底部預計比較夯實，中期A股存在向上期權，看好中國資產重估。配置策略上，底倉紅利，逢低佈局上游周期、傳統消費和科技。①防禦底倉主要是以銀行為代表的紅利資產，用於應對階段性的下行風險。②中期中國資產重估的判斷下，建議逢低佈局上游周期(黑色系、建築)、傳統消費(食品飲料)、科技(恆生科技、AI、機器人、智能駕駛)。 (證券之星)

亞太股市徹底瘋狂！在美國股市隔夜瘋漲之後，日經225指數高開高走，最多漲近9%，韓國KOSPI指數漲近5%，澳大利亞標普200指數漲超5%，MSCI亞太指數上漲3%。同時，又有最新消息傳來，美國政府正在考慮調整對停靠美港口的中國造船隻徵收費用的政策。有關調整可能包括推遲徵收港口費的時間以及採用新的計費方法以降低整體費用。另外，加拿大財政部當地時間周三表示，七國集團主席國加拿大正在與日本和歐盟合作，以維護全球金融市場和金融體系的穩定。在川普政府採取關稅行動後，許多世界頂級金融領導人都對市場可能出現更深層次動盪的跡象保持高度警惕。徹底漲瘋今天早上，亞太股市徹底漲瘋。日經225指數高開高走，一度漲近9%，韓國、澳大利亞的股市亦是大幅走強。歐洲股指期貨亦暴漲，歐元區斯托克50指數期貨漲超9%，德國DAX指數期貨漲近9%，英國富時100指數期貨漲超6%。虛擬貨幣市場全線暴漲，其中，比特幣漲近9%，以太坊漲超13%。納斯達克指數周三飆升12%，創下該科技股指數有記錄以來的第二佳單日漲幅，並創下自 2001 年 1 月（網際網路泡沫破裂時期）以來的最大漲幅。2008年10月金融危機期間，納斯達克指數經歷了歷史上最好的五個交易日中的兩個。另外兩個交易日發生在科技泡沫破裂之際。該指數自1971年成立以來第六個最佳交易日出現在2020年3月13日，當時新冠疫情正在美國肆虐。那麼，全球市場是否已經平穩？基金經理丹·奈爾斯表示，市場“觸底不是一天就能實現的”，而是一個過程。“鑑於股價和市場情緒已經低迷，90天的暫停令正在引發劇烈反彈，推遲實施無疑會消除市場的巨大壓力，”Vital Knowledge創始人亞當·克里薩富利（Adam Crisafulli）表示。“但是——關稅不會消失。誰知道90天後暫停令結束時會發生什麼呢？”最新訊號美國政府亦釋放出最新訊號。據環球時報，路透社當地時間9日援引6名消息人士的話稱，美國政府正在考慮調整對停靠美港口的中國造船隻徵收費用的政策。報導稱，有關調整可能包括推遲徵收港口費的時間以及採用新的計費方法以降低整體費用。消息人士透露，美國政府可能會根據船隊裡中國造船隻的比例來收費，中國船佔比少的收費較低。此外，也可能根據船隻卸貨噸位收費，這樣小型船隻收費會降低。消息人士還說，美國貿易代表辦公室在制定計畫時主要考慮的是運輸零售商品的集裝箱船，而對大宗商品運輸船考慮不足。美國貿易代表辦公室於去年4月對中國海洋產業發展啟動所謂調查，隨後提出對中國建造船隻進入美國港口徵收港口費的方案。根據該方案，單船單次港口費可能高達300萬美元。美國政府宣稱，對中國造船隻徵收港口費有助於遏制中國在公海上不斷上升的商業和軍事實力。但是，上述計畫遭到美國農業、礦業等諸多行業的反對。在上個月進行的聽證會上，美國行業人士表示，全球船隊普遍使用中國船隻，替換中國船隻耗時極長，如強行徵收高額港口費，將導致運輸各種產品的航運癱瘓。歐盟日本加拿大的動作加拿大財政部當地時間周三表示，七國集團主席國加拿大正在與日本和歐盟合作，以維護全球金融市場和金融體系的穩定。在川普政府採取關稅行動後，許多世界頂級金融領導人都對市場可能出現更深層次動盪的跡象保持高度警惕。日本財務省在一份聲明中表示，日本財務大臣加藤勝信和加拿大財務大臣商鵬飛在周三的電話會議中表達了對美國政府實施的一系列關稅的擔憂。加拿大財政部發言人表示，商鵬飛還與歐盟經濟與生產力事務委員瓦爾迪斯·東布羅夫斯基斯 (Valdis Dombrovskis) 討論了美國關稅的影響和反應。日本最高貨幣外交官周三表示，日本將與七國集團和國際貨幣基金組織合作，幫助穩定因美國關稅引發的市場崩潰。加拿大財政部在一份聲明中表示，商鵬飛對與日本的對話表示歡迎，並強調兩國現有貿易關係的重要性。聲明表示，加拿大致力於繼續就美國關稅的影響和應對措施進行討論，包括以七國集團主席國的身份進行討論。在過去的市場動盪時期，七國集團財長經常合作發出資訊並採取行動，以安撫金融市場並確保金融體系的平穩運行。義大利經濟部長吉安卡洛·喬爾傑蒂在羅馬表示：“七國集團內，除美國外，所有國家都進行了對話，試圖平息局勢，找到讓川普政府坐到談判桌前、採取合理立場的方法。” (券商中國)

亞太股市再遭重擊！今天早上開盤，亞太股市再度急殺。日經指數一度跌超3%，澳大利亞股指跌超2%，韓國首爾綜指從去年7月份高點回落20%，勢將進入技術性熊市。歐洲Stoxx 50指數期貨暴跌4.5%。納斯達克指數昨晚由上漲5%轉至跌超2%，盤後期指再度跌超2%。A股開盤後，滬指跌超2%，深證成指、創業板指一度跌逾3%，隨後三大指數跌幅縮小，跌幅均縮小至2%以內，此外科創板指數飄紅。富時中國A50指數期貨也短線拉升轉漲，此前一度跌超2%。與此同時，匯率市場亦迎來大波動，韓元兌美元跌至2009年以來新低。美元兌日元日內跌幅擴大至0.5%，報145.53。紐元兌美元自2020年3月以來首次跌破0.55。人民幣兌美元在近幾個交易日大跌之後，今天早間一度反彈近300點。舊金山聯儲銀行總裁瑪麗·戴利當地時間8日表示，不要指望因關稅而降息。政策目前處於適當位置，通膨進展仍不穩定，央行不太可能因短期市場波動或政策不明朗就調整立場。值得注意的是，川普最新表示，將很快宣佈對藥品加征重大關稅。又見大跌如今是一個不確定性較高的時段，昨天大漲的日本股市今天開盤再度大跌，日經指數、東證指數開盤後雙雙跌超3%，隨後跌幅再度擴大。澳大利亞S&P/ASX 200指數跌超2%。MSCI亞太指數下跌1%。匯率市場亦迎來大幅波動。日元再度大漲，顯示市場的避險情緒依然濃厚，而韓元則跌至2009年以來的新低。人民幣近幾個交易日也有明顯異動，今天早盤一度升值近300點。美國股市周二下跌，因為反彈的勢頭被證明是短暫的，投資者的焦慮情緒再次出現，川普的動作顯然是對股市的一次打擊。道瓊斯工業平均指數周二下跌320.01點，跌幅為0.84%。因關稅擔憂，道指4天跌超4500點。蘋果受關稅影響較大，iPhone製造商的成本將大幅上升，蘋果領跌。標準普爾500指數當日下跌1.57%，該指數距離熊市僅一步之遙，較2月份的最高紀錄下跌近19%。納斯達克綜合指數下跌2.15%，當天最高曾大漲4.5%。納斯達克指數在4天的暴跌中下跌了13%以上。今天早盤，美股期指繼續大幅殺跌。標普500指數和小型納指期貨跌幅擴大至2%。Brave Eagle Wealth Management首席投資官羅伯特·魯吉雷洛表示，投資者需要看到貿易政策更加穩定，市場反彈才有支撐。必須有一定的持久力，企業才能做出長期的資本組態決策。他們必須對一致的政策有信心。川普和聯準會的最新態度就在剛剛，又有消息傳來。據央視新聞報導，川普當地時間4月8日發表講話稱，美國將對藥品徵收關稅。川普表示，美國並不生產自己的藥品和其他改善健康的產品。美國支付藥品的價格往往比有藥品生產的國家高出很多倍。川普認為，一旦對藥品徵收關稅，製藥公司將在美國開設工廠，因為美國是“最大的市場”。歐洲製藥公司在周二的會議上警告歐盟委員會主席，美國關稅將加速該行業從歐洲轉向美國。製藥貿易遊說團體EFPIA（包括歐洲製藥巨頭拜耳、諾華以及諾和諾德等）稱，其已呼籲歐盟主席烏爾蘇拉·馮德萊恩推動“迅速而激進的行動”，以減輕“大批轉向美國的風險”。美國在藥品進口方面嚴重依賴其他國家。2022年，美國進口了價值約1680億美元的藥品，是世界上進口量最大的國家。美國醫療製造商協會報告稱，這些藥物成分用於仿製藥和品牌藥，高額關稅對美國製藥業、醫療服務提供者和消費者都構成了巨大威脅。許多仿製藥在海外生產，因為生產成本較低，而且在美國本土生產存在其他困難。另外，聯準會官員釋放出最新訊號。舊金山聯儲行長戴利周二表示，她支援央行在利率問題上採取觀望態度。“目前我們的政策處於非常好的位置。去年我們將利率降低了100個基點。這使政策處於一個良好的位置，可以保持適度的限制，保持通膨下降，但又不會限制太多而導致經濟脆弱。”戴利在楊百翰大學的一次活動中表示：“因此，在經濟增長良好、政策處於良好位置的情況下，我們有時間和能力慢慢行動、謹慎行事。”這一表態與華爾街的預期相去甚遠。 (券商中國)