美元貶值、美股新高、聯準會主席換屆……四十年前的歷史正在重現，「黑色星期一」會捲土重來嗎？今年以來，隨著川普重返白宮，美元匯率持續走弱，美元指數累計下跌近10%，美元兌主要貨幣匯率一度跌至近三年低點。同時，在寬鬆預期升溫、貿易局勢緩和等因素的驅動下，標普、納指已屢創歷史新高。而歷史上，在1985年「廣場協議」簽署後，美國市場也經歷了一段「美元大跌、美股大漲」的相似歷程。根據追風交易台消息，野村證券首席經濟學家Richard Koo在近日發布的研報中指出，1985年的「廣場協議」開啟了一段美元急劇貶值、美國股市卻屢創新高的反常繁榮，這和當前美股的繁榮景象「非常相似」。報告顯示，在「廣場協議」簽署後的17個月內，美元對日元下跌36.5%，對德國馬克、法國法郎和義大利里拉等主要歐洲貨幣下跌30.8%至36.6%。儘管各國實體經濟被迫進行重大調整，但美國股價卻如同今日持續衝上歷史新高。這種看似矛盾的繁榮，很大程度上得益於當時市場對通膨並未失控的判斷，尤其是當時的聯準會主席保羅·沃克爾（Paul Volcker），其卓越的抗通膨聲譽為市場提供了信心支撐。然而，這種樂觀情緒在兩年後隨著聯準會領導層的更迭和政策應對的遲疑而迅速崩塌，最終在1987年10月以「黑色星期一」的股災收場。如今，在聯準會主席同樣面臨「換屆」、政策利率路徑前景趨於複雜之際，美股市場是否會再次走上40年前的「老路」？「廣場協議」後的繁榮：美元下跌與股市狂歡報告指出，「廣場協議」的核心是讓美元有序貶值以糾正貿易失衡，但沒人能預料到美元跌勢的深度。在龐大的不確定性面前，包括日本在內的各國出口商為了保住在美國的市場份額，選擇壓縮自身利潤空間，盡量避免提高出口價格。這項策略的結果是，在協議生效後的一年半左右時間裡，儘管美元匯率大幅下挫，但美國的進口價格並未顯著上漲。同時，恰逢國際油價大幅走低，進一步有效遏止了整體通膨的壓力。在這樣的宏觀背景下，儘管全球經濟因匯率波動而經歷不確定性與焦慮，但道瓊工業指數卻持續創下歷史新高，股市呈現出一片繁榮景象。「通膨鬥士」沃克出手穩市報告指出，實際上，當時的市場信心在很大程度上依賴聯準會主席沃爾克的個人信譽。就在「廣場協議」簽署的五年前，沃克剛以鐵腕成功遏制了美國史上最嚴重的兩位數通膨。因此，市場普遍相信，只要沃爾克在任，通膨就不會成為嚴重問題。然而，這種信心在1987年3月底（日本財年年底）受到了嚴峻考驗。當時，美元兌日元匯率跌破了《羅浮宮協定》中設定的150日元下限。報告指出，這讓日本投資者感到被美國“欺騙”，認為美方無意遵守協議，於是開始大規模拋售美元及美元計價債券。此舉導緻美國公債殖利率飆升，而日本公債殖利率則暴跌。在了解到長期利率飆升的真實原因是來自日本投資者的拋售後，沃爾克主席立即發表聲明，稱已準備好加息以阻止美元的跌勢。這一表態迅速穩定了市場情緒，美元匯率重回150日元上方，美國公債殖利率應聲回落，市場再次見證了沃克個人信譽的巨大威力。致命的交接：格林斯潘的沉默與“黑色星期一”1987年8月，艾倫·葛林斯潘（Alan Greenspan）接替沃克成為新任一任聯準會主席。然而，關於「美元兌日元150是關鍵防線」這個市場默契，似乎並未有效傳遞給新的領導階層。當美元匯率再次跌破150日元時，葛林斯潘未採取任何行動。報告分析稱，這讓日本投資者再次感到被“背叛”，並重新開始拋售美元和美元債券。同時，另一個更為嚴峻的問題浮出水面：美國的核心CPI通膨率在4月至7月間飆升到3%區間的高位，到8月進一步升至4.3%，10月份更是加速至4.5%。這兩大因素的疊加，對市場造成了致命一擊。在短短兩個月內，30年期美國公債的殖利率急升了1.2個百分點。債券市場的劇烈動盪最終蔓延至股票市場，並直接引發了10月19日的「黑色星期一」股災。如果沃爾克仍在任會怎樣？1987年的案例對今天具有重要意義。報告甚至假設，如果沃爾克當時仍是聯準會主席，「黑色星期一」很可能不會發生。報告推斷，如果沃爾克仍在任，他不會對當年8月中旬美元再度跌破150日元關口的現象「坐視不管」。憑藉他過往的行事風格，他大概率會像之前一樣，明確宣布準備提高政策利率來捍衛美元和抑制通膨。考慮到沃爾克當時在市場中一言九鼎的地位，報告認為，這樣的表態足以安撫市場，避免長期利率出現如此劇烈的飆升，並有可能最終阻止「黑色星期一」的發生。換言之，聯準會主席的個人聲譽和市場對其政策承諾的信心，在關鍵時刻發揮了決定性作用。而當市場對央行抗通膨決心產生懷疑時，即使是相對較小的政策失誤也可能引發嚴重的金融市場動盪。(華爾街見聞)

全球上演“黑色星期一”。在川普宣佈對貿易夥伴全面加征關稅，以及多國隨後出台反制措施後，一場史詩等級的貿易戰正式打響了，全球金融市場迎來了一場“浩劫”，投資者幾乎無處可逃，而這可能僅僅是個開始。周一美股期貨開盤暴跌，標普500股指期貨開盤下跌2.6%，隨後跌幅迅速擴大至超過4%，納指期貨跌幅一度超過5%。恐慌指數期貨暴漲，黃金繼續回呼，銅油暴跌。亞太市場方面，日經225指數期貨、東證指數期貨在觸及跌停板後暫停交易。日經225指數盤中跌超8%。日本首相石破茂在國會表示，想盡快前往美國，必須大力敦促美國降低關稅。石破茂稱，如果認為合適，會毫不猶豫地直接與美國總統川普進行磋商。如果美國實施關稅，作為短期應對措施，日本政府將立即在全國設立約1,000個特別諮詢辦公室。將採取一切可能的措施，為業務可能受到關稅影響的企業提供融資支援。將全面研究美國關稅對國內產業和就業的影響，並採取一切必要應對措施。韓國綜合指數盤中跌超4%，澳洲標普200指數盤中跌超6%。韓國交易所在KOSPI 200指數期貨下跌5%後，啟動了KOSPI的sidecar停牌機制，並暫停程序化交易5分鐘。富時中國A50指數期貨在上一交易日夜盤收跌2.89%的基礎上低開，現跌4.41%，滬指開跌4.46%，深證成指開跌5.96%，創業板指開跌 6.77%，滬深京三市近800股跌超9%。新加坡海峽時報指數開盤下跌7.6%，台灣加權指數跌超9%。香港恆生指數開盤跌9.28%。恆生科技指數跌11.15%。藥明康德、聯想集團等個股跌近15%。加密貨幣加入了全球市場暴跌行列。比特幣和以太坊分別下挫6%、13%，其他加密貨幣亦重挫。A股走勢展望：多空因素交織，震盪中等待方向那A股將會如何演繹？中信證券表示，中期看，關稅政策使美國經濟面臨更大的滯脹風險，也讓聯準會的避險政策受到制約，市場從衰退預期交易轉向衰退交易的可能性上升。中國政策發力時點可能提前，中美周期同頻時點可能提前，核心資產的組態性機會窗口隨之提前，甚至可能與此次外部衝擊落地帶來的交易性機會出現重合。風格上，從政策經濟周期、相對盈利優勢、長線資金定價和市場生態變化四個維度看，核心資產將迎來新周期，GARP策略（即合理估值買入成長）預計將明顯跑贏。組態上，短期建議聚焦自主可控、軍工、內需、紅利四大方向，長期建議關注全球各國製造業重建需求與中國技術出海的趨勢。方正證券表示，此次關稅衝擊表觀上是美股大跌的催化劑，從更深層次看，是美股過去多年蘊含的高估值風險集中釋放。反觀A股市場，當前整體估值仍處在底部區域，而隨著近年來無風險利率持續下降，權益資產目前具有很好的投資性價比。中信建投指出，4月2日美國加征關稅措施超預期，但A股市場表現整體好於預期，凸顯市場韌性。反而美股暴跌，彰顯“東昇西降”趨勢。當前市場關注點轉向年報季，投資者將回歸基本面，關注企業實際業績表現。同時，鑑於全球貿易衝突升級，中國反制措施也是市場關注的焦點問題，以及影響市場走勢的主線之一。招商證券認為，依據此前推算，本輪調整大機率至少會持續到4月中旬。但從政策、資金、情緒、題材等因素來看，當前市場的微觀基礎較好，待4月中旬調整逐步落定後，市場有望重拾升勢。 (鳳凰網財經)

美股遭“黑色星期一”！ 美東時間周一，美股三大指數集體收跌，三大指數均跌超2%，其中納指跌4%。標普500指數較2月19日創下的歷史高點已回落8.7%，納指較近期高點下跌近14%。 三大指數分鐘線圖，來源：TradingView 大型科技股普跌，特斯拉跌超15%，為2020年9月以來最大單日跌幅，輝達跌超5%，蘋果、Meta、Google跌超4%，微軟跌超3%。

“一場暴跌，諸多理由。人們關心的是，它們中的那一個有可能引發下一次？” 從小巴所在的金融併購街區裡被摸得鋥亮的金牛來看，玄學在投資界仍有一定市場。 8月5日，全球股市遭遇黑色星期一，尤其是日本股市，日經指數下跌12.40%，一日之內抹去了2024年的所有漲幅，創下了1987年以來的一日最大跌幅紀錄。 一位日本股票策略師如此形容當時的情形：就像是滿座的劇場裡有人大喊“著火了”，市場所有參與者都在試圖一齊從市場撤離。

當地時間5日，交易員在美國紐約證券交易所大廳裡工作。視覺中國 “對美國經濟增長放緩的擔憂震動了全球市場。”美國《紐約時報》5日稱，當天始於亞洲的股市暴跌蔓延至歐洲。法新社將日本稱為5日的“領跌者”——日經225種股票平均價格指數收盤暴跌4451點，下跌點數創歷史紀錄。有日本分析師形容，5日的情形如同滿座的劇場裡有人大喊“著火了”，“市場所有參與者都在試圖一起從市場撤資”。日媒稱，除了美國經濟放緩引發的恐慌，日元升值也對股市形成重壓。其他亞洲主要股指都被“牽連”——韓國兩大股指暴跌觸發熔斷機制，印度、新加坡、印尼等股指也都紛紛出現下跌。不安的情緒亦傳導至歐美。據法新社報導，當地時間5日，美股三大指數悉數低開，道指跌2.73%，標普500指數跌4.1%，納指跌6.36%。“黑色星期一。”德國“華爾街線上”網站這樣形容5日全球股票市場的情形。但也有分析認為，市場對於美國近期公佈的資料“反應過度”，投資者應該冷靜下來。 “日經跌4451點，創日本股市最大跌幅” 美國《紐約時報》5日稱，隨著投資者對美國經濟增長放緩的跡象感到恐慌，全球主要股市暴跌，這種動向是一種“急劇逆轉”——在過去一年中的大部分時間裡，對通膨降溫、勞動力市場穩健以及人工智慧技術前景的樂觀情緒帶動著全球主要市場股市上漲。

面對周一全球股市集體大跌的狀況，執著於用股票漲跌來反映經濟狀況的美國前總統唐納德·川普自然也不會放過機會，狠狠地嘲諷了一番他的競爭對手。 雖然其中少不了美國政客為了選舉的誇大描述，但這也明確反映出接下來幾個月經濟走向對於爭奪白宮寶座的關鍵意義。 川普：選我股市才能好 美國前總統周一剛起床，就開始在自家社交媒體平台上大肆感嘆“美股崩了”。

全球股市遭遇“黑色星期一”，日本股市出現“夏季風暴”，美國經濟成為焦慮根源 “對美國經濟增長放緩的擔憂震動了全球市場。”美國《紐約時報》5日稱，當天始於亞洲的股市暴跌蔓延至歐洲。法新社將日本稱為5日的“領跌者”——日經225種股票平均價格指數收盤暴跌4451點，下跌點數創歷史紀錄。有日本分析師形容，5日的情形如同滿座的劇場裡有人大喊“著火了”，“市場所有參與者都在試圖一起從市場撤資”。日媒稱，除了美國經濟放緩引發的恐慌，日元升值也對股市形成重壓。其他亞洲主要股指都被“牽連”——韓國兩大股指暴跌觸發熔斷機制，印度、新加坡、印尼等股指也都紛紛出現下跌。不安的情緒亦傳導至歐美。據法新社報導，當地時間5日，美股三大指數悉數低開，道指跌2.73%，標普500指數跌4.1%，納指跌6.36%。“黑色星期一。”德國“華爾街線上”網站這樣形容5日全球股票市場的情形。但也有分析認為，市場對於美國近期公佈的資料“反應過度”，投資者應該冷靜下來。 當地時間5日，交易員在美國紐約證券交易所大廳裡工作。（視覺中國） “日經跌4451點，創日本股市最大跌幅”