#交易策略
•

交易的第一步，不是選股，而是判斷自己正在面對什麼樣的市場

很多交易者花大量時間研究一個問題： “下一隻會漲的股票是什麼？” 他們研究財報、行業、技術形態、均線、RS、VCP、突破、成交量，甚至建立越來越複雜的選股模型。 但有一個問題往往被放在最後：
交易的第一步，不是選股，而是判斷自己正在面對什麼樣的市場
理財#交易策略#網際網路泡沫#風險管理
•

花旗：2026全球投資展望--九大核心主題與交易策略

2026年全球市場將圍繞 “金發姑娘” 經濟、聯準會鴿派轉向、通膨風險溢價、美元短期走強等九大核心主題展開，涵蓋股票、債券、外匯、大宗商品等多類資產，多數交易策略聚焦全年趨勢，且有望在一季度啟動。整體來看，全球經濟呈現結構性分化，政策轉向與產業趨勢將成為投資主線。主題一：金發姑娘經濟（Goldilocks）全球經濟有望呈現 “溫和增長 + 通膨可控” 的金發姑娘狀態，美股成長股與小盤價值股的槓鈴策略、AI 主題機會、信用利差壓縮及鋁價牛市四大交易方向值得關注。核心交易策略長倉 S&P 500 成長股與 S&P 600 價值股：S&P 500 成長股 2026 年預期 ROE 達 28.8%，淨利潤率 25.5%，EPS 增速 22.7%；S&P 600 價值股 EPS 增速預計達 20.9%，當前前瞻 PE 僅 12.2 倍，估值折價顯著，兩者搭配可兼顧成長與周期彈性。買入 2026 年 12 月到期的 NDX 32,000 數字看漲期權：全球 AI 資本開支預計 2023-2030 年 CAGR 達 45%，2026 年將持續放量，納斯達克 100 指數全年上漲 25%+ 的歷史機率達 36%，期權市場當前定價尚未充分反映這一潛力。信用利差壓縮交易：賣出 CDX 高收益債保護、買入 CDX 投資級債保護（比例 1:4.5），預計 2026 年併購與 AI capex 驅動信用市場分化，高收益債利差有進一步縮小空間。做多 LME 2026 年 12 月鋁合約：鋁需求受益於能源轉型與 AI 資料中心建設，中國產能受限，2026-2030 年供需持續短缺，基準情景下目標價 3500 美元 / 噸（當前遠期價格上方 13% 空間），樂觀情景可達 4000 美元 / 噸。主題二：鴿派聯準會（A Dovish Fed）聯準會政策轉向鴿派是 2026 年核心變數，失業率將成為政策核心錨，而非通膨，短期利率區間震盪，下半年尾部風險上升。核心交易策略買入 SOFR Z6 合約，賣出 3 月到期的 2 年期 SOFR 曲線中期看漲期權：市場低估了 2026 年下半年降息潛力，預計聯準會新主席將更關注就業，若失業率升至 4.5%-5% 區間，政策利率可能下探 2.5% 以下，當前 SOFR Z6/Z8 曲線 40bp 正利差有望縮小甚至倒掛。賣出 3 個月 5 年期利率互換期權跨式組合，買入 1 年期 5 年期組合：聯準會政策分歧將導致上半年利率區間震盪，短期隱含波動率受抑；下半年新主席上任 + 財政擔憂升溫，波動率有望反彈，該策略可賺取正 carry 並捕捉尾部風險。主題三：通膨風險溢價（Higher Inflation Risk Premium）短期通膨預期回落與長期通膨風險上升將導致通膨曲線陡峭化，2y-3y2y 通膨曲線陡峭交易為核心方向。核心邏輯與策略短期通膨承壓：住房通膨佔核心 CPI 權重 45%，新租戶租金指數已同比下滑，預計 2026 年住房通膨將降至 2.5% 甚至低於 2%，拖累近端通膨預期。長期通膨支撐：聯準會鴿派政策、K 型經濟下消費韌性、財政擴張等因素將支撐遠期通膨預期，當前 2y-3y2y 通膨互換曲線僅 7bp，低於 2023-2024 年平均 18bp，有升至 30-40bp 的空間。交易策略：1:2 權重做多 2y-3y2y 通膨曲線陡峭化（短期做空 2 年期通膨互換，長期做多 3 年遠期 2 年期通膨互換）。主題四：美元短期走強（Early USD Strength）2026 年上半年美國經濟復甦動能較強，美元有望短期走強，歐元兌美元及亞洲新興市場貨幣將承壓。核心交易策略賣出歐元兌美元 9 個月 1.14/1.10 看跌價差期權：美國一季度經濟資料受益於季節性因素與政策刺激，歐元區財政衝動溫和，EURUSD 未能突破 200 月均線關鍵阻力，目標下看 1.10。買入 3 個月美元兌菲律賓比索 60/61.50 看漲價差期權：亞洲新興市場增長放緩（2026 年 EM Asia 增速預計低於 2025 年），菲律賓受 AI 相關擾動與國內政治因素影響，比索貶值壓力較大。主題五：歐洲復甦（A European Upturn）歐洲經濟周期上行，財政政策轉向擴張，貨幣政策滯後效應顯現，周期股與利率曲線陡峭化策略具吸引力。核心交易策略做多德國 MDAX 指數、做空英國 FTSE 250 指數：德國 2026 年財政衝動達 GDP 的 1%，MDAX 成分股聚焦工業、材料等周期行業，2026 年預期 EPS 增速領先 FTSE 250；英國財政收縮，FTSE 250 受消費疲軟拖累。Euribor U6/U8 曲線陡峭化交易：歐洲央行政策利率將長期維持在 2%，2027 年後受國防開支增加、貿易格局重構等因素影響，利率上行壓力上升，當前曲線利差 46.5bp，目標 65bp。主題六：新興市場新機遇（Emerging Markets for the New Year）新興市場外匯利差交易、非洲前沿市場債券及波蘭利率曲線陡峭化三大方向值得關注，聚焦高 carry 與政策周期分化。核心交易策略外匯利差籃子交易：波動率加權做多巴西雷亞爾、墨西哥比索、土耳其里拉等，做空加元、人民幣、新加坡元，該組合兼顧高 carry 與銅價相關性，2026 年風險環境溫和利於利差交易。做多埃及 3 個月國債：埃及 2026 年通膨預計降至 7%，當前政策利率 20%，仍有 800bp 降息空間，短期債券收益率具吸引力，且外匯儲備相對充足。1y1y vs 5y5y 波蘭茲羅提利率曲線陡峭化：波蘭通膨粘性減弱，央行已進入降息周期，後端利率受財政因素支撐，曲線陡峭化潛力顯著。主題七：央行政策分化（Central Bank Dispersion）G10 央行政策周期分化加劇，挪威與瑞典、加拿大與澳大利亞的利率相對價值策略具交易價值。核心交易策略支付 12x15 挪威克朗遠期利率協議（FRA）、收取 12x15 瑞典克朗 FRA：挪威通膨粘性較強，央行預計僅降息 2 次，市場已充分定價；瑞典經濟閒置產能充足，通膨預期回落，加息預期有望完全消退，當前利差 177bp，目標 225bp。收取加拿大 CORRA Z6 合約、支付澳大利亞 IR Z6 合約：美加貿易談判不確定性拖累加拿大經濟，央行或再降息 2 次；澳大利亞通膨偏離目標，RBA 預計 2026 年上半年加息 2 次，當前利差 161.5bp，目標 200bp。主題八：股票相對價值（Equity Relative Value）亞洲新興市場股市表現有望跑贏中國 A 股，聚焦韓國與台灣市場的結構性優勢。核心交易策略做多 MSCI 韓國與 MSCI 台灣指數（各 50%）、做空 MSCI 中國指數：2026 年 MSCI 韓國預期 EPS 增速約 50%，MSCI 台灣約 20%，均大幅領先 MSCI 中國的 10%；韓國儲存晶片供應短缺、台灣半導體受益於 AI，而中國 A 股盈利下修壓力仍存。主題九：LNG供應過剩（LNG Oversupply）2027 年全球 LNG 供應將大幅增加，資料中心需求難以抵消過剩壓力，歐洲 TTF 天然氣價格有望進一步下行。核心交易策略做空 2027 年歐洲 TTF 天然氣年度合約：美國與卡達 LNG 新增產能 2026-2027 年集中釋放，中國 LNG 進口增速放緩，歐洲 2027 年天然氣庫存或突破儲存容量上限，目標價 22 歐元 / 兆瓦時（當前遠期價格 24.8 歐元 / 兆瓦時下方 12%），極端情景下可達 20 歐元 / 兆瓦時。2026核心市場指標預測美股：S&P500 成長股預期回報 17%，S&P 600 價值股預期回報 21%；利率：聯準會 2026 年或降息至 2.5% 以下，歐洲央行維持 2% 利率至 2027 年；通膨：美國 2026 年 CPI 增速 0%，核心 PCE 逐步回落，長期通膨風險溢價上升；大宗商品：鋁價目標 3500-4000 美元 / 噸，歐洲 TTF 天然氣 2027 年目標 22 歐元 / 兆瓦時；外匯：EURUSD 上半年下看 1.10，新興市場高 carry 貨幣相對強勢。 (資訊量有點大)
花旗：2026全球投資展望--九大核心主題與交易策略
國際#花旗#2026年展望#全球投資
•

2882%回報 vs 43%回撤！穿越牛熊的以太坊策略

在加密貨幣交易中，一個好的交易策略不僅要帶來豐厚的回報，還需要有良好的風險控制。本文將詳細分析通過前瞻性最佳化（Walk-Forward Optimization）增強的以太坊交易策略，與傳統的買入持有策略進行對比，展示其在實際市場中優越的風險控制與回報能力。我們通過前瞻性最佳化，將最大回撤有效地減少至43.88%，遠低於傳統買入持有策略的79.33%。這意味著，即使在市場大幅波動的情況下，投資者也能有效規避大額虧損，保持資金的穩定增長。本文策略完整程式碼請在文末下載。一、前瞻性最佳化：用資料靈活應對市場如何應對市場的波動與變化，防止策略過擬合，是每個交易員都會面臨的挑戰。為了避免策略只對歷史資料表現優秀，但在未來市場中卻不堪一擊，我們引入了前瞻性最佳化（Walk-Forward Optimization）的方法，這不僅可以增強策略的穩健性，還能確保其在面對不同市場環境時都能靈活應對，持續盈利。什麼是前瞻性最佳化？前瞻性最佳化是一種動態調整策略參數的技術。與傳統的靜態回測不同，前瞻性最佳化通過將資料分割成多個時間段，並在每一個時間段內進行參數最佳化，使得策略能夠根據不同的市場環境自動調整。具體來說，在每個測試年，我們會選擇前兩年的資料作為訓練資料，從中尋找表現最好的策略參數。然後，再將這些參數應用到接下來的一年，進行即時的模擬回測。在最佳化過程中，每年的參數調整都能有效避免過擬合，使得策略能在真實的市場中保持適應性和靈活性。前瞻性最佳化的具體過程：資料獲取：首先，我們通過CryptoCompare API獲取以太坊（ETH）的歷史資料。利用這些資料，我們可以計算出以太坊的開盤價、收盤價、高低價、成交量等資訊，為接下來的策略開發和回測打下基礎。技術指標計算：採用了兩個強大的技術指標——終極震盪器（Ultimate Oscillator）和質量指數（Mass Index）。這些指標能有效捕捉市場的動量變化和趨勢反轉訊號，為我們提供精準的買入與賣出時機。參陣列合生成：我們生成了多個參陣列合，包括不同的回溯期設定，以便在不同市場條件下進行測試和選擇最優的參數。回測與最佳化：每年我們都通過前兩年的資料來進行回測和參數最佳化，並選擇回報率最高的參陣列合進行未來一年的模擬。這樣一來，我們就能確保每年的策略都能適應當時的市場環境，避免了“死記硬背”過去的資料。比如，2020年的最佳參陣列合是（5, 16, 30, 5, 10），而2021年的最佳參陣列合則是（5, 14, 29, 11, 22）。每年都根據市場的變化來調整，確保策略能與時俱進。完整輸出結果如下：無論你是經驗豐富的交易員，還是剛剛入門的投資者，這套前瞻性最佳化的策略都能幫助你在波動的市場中穩步前行，帶來可觀的回報，避免大幅回撤，充分展現出量化交易策略的優勢與前景。二. 超高回報與顯著減少的回撤通過前瞻性最佳化，交易策略在2020到2024年的回測期內實現了令人矚目的總回報：2882.60%！最讓人欣慰的是，在賺得盆滿缽滿的同時，這套策略顯著降低了最大回撤。相比於買入持有策略的79.33%，我們將最大回撤降低至43.88%，這意味著即使在市場暴跌時，你的資金也能大幅減少虧損，像個穩穩的“護航員”。本文策略完整程式碼請在文末下載。三. 每年最佳化，穩步提升這個策略並不是“走一步看一步”，每年都在不斷最佳化。每年根據上一年的資料，自動調整最佳的參陣列合。比如，在2020年，系統選擇了短期（5），中期（16），長期（30）的參陣列合，結果回報超出了我們的預期，策略始終能夠保持較低的風險並持續獲取回報。而隨著每年市場情況的變化，參數也相應調整，確保了策略始終處於最佳狀態。四. 降低風險：最大回撤的顯著減少回撤是衡量投資風險的關鍵指標。而我們在這套交易策略中，特別注重回撤控制。在市場出現大幅波動時，策略通過前瞻性最佳化大大減少了回撤的幅度。從傳統買入持有的79.33%回撤降低到43.88%，這一點尤其值得關注，這樣做的好處就是，投資者能夠更好地承受市場的短期波動，避免因為一次大的回撤而被“洗盤”出局。五. 蒙特卡洛模擬：不怕未來的波動通過蒙特卡洛模擬，我們進一步確認了策略在多種市場情況下的穩健性。該系統的最大回撤始終優於基準策略，並幾乎沒有任何可能的虧損大於買入持有策略。這表明，儘管市場的未來走勢充滿不確定性，最佳化後的策略能夠始終保持較低的風險暴露，確保投資者的資金不受過度波動影響。六. 穩健策略，不僅僅是回報，更是控制風險雖然回報是投資者最關心的指標之一，但我們認為，控制風險同樣重要。通過這套最佳化後的交易策略，投資者能夠在享受穩定回報的同時，減少投資過程中的波動性。策略的夏普比率達到了1.40，明顯優於傳統的買入持有策略（1.20）。此外，Omega比率和Sortino比率分別為1.30和2.29，這表明該策略在實現收益的同時，也能夠大幅減少負收益波動。總結：穩健與盈利平行該交易策略的優勢不僅僅體現在回報率上，最關鍵的是它如何在控制風險的同時提供了可觀的回報。通過前瞻性最佳化和蒙特卡洛模擬的聯合驗證，這個系統已經證明自己在長期投資中具備了高度的適應性與穩健性。尤其是在面對加密貨幣市場的巨大波動時，該策略展現出了比傳統買入持有策略更為出色的風險控制能力。 (開發者阿橙)
2882%回報 vs 43%回撤！穿越牛熊的以太坊策略
區塊鏈#以太坊#以太幣#前瞻性最佳化
•
2024 0905 (四) 華南期貨研究報告 [市場引頸期盼 台積電填息] ***近期講座：
台積電填息行情台積電填息行情
+8
台股#台股#台積電#TSMC
•

跟單交易～短線高倍獲利的機會

什麼是跟單交易 市場上有很多的專職的交易大神，都有他們對盤勢的獨特看法，操盤起來賺多賠少，看到他們的交易獲利讓我們都非常的羨慕，如果這些專職的交易大神在下單時我也能跟著下單，是不是我也就可以跟她們ㄧ樣享有很高的獲利呢？？這就是跟單交易的由來，這些市場上專職的優異交易者，公開他們的交易實單，告訴大家他真正交易的獲利，如果你對這些專職交易者的操作方式也認同，那就可以跟著他們操作，如果有獲利了，獲利的一部分就會分給這些幫助你獲利的交易員，也就是你的「謝金」，這種對兩方都有利的操作就是跟單交易！ 跟單交易的優點 一般投資人很多是上班族，或是根本就沒有時間去盯盤，也許也對盤勢的多空判斷並無法掌握，尤其是在加密貨幣這7*24的交易時段，更難時時掌握到價格的變化，這時你就可以考慮去做跟單交易，當這些專職交易員下單時，你也可以跟著交易，真可以說是一個提升獲利的懶人投資法！！
區塊鏈#跟單交易#策略跟單#bitget
•

今日匯市：傑克遜·霍爾研討會之間維持維持謹慎情緒，匯市波動不大，能源危機仍拖累歐元和英鎊

8 月 25 日星期四外匯投資者需要關注的事項： 美元在漲跌之間搖擺不定，收盤漲跌互現，但整個匯市波動不大。 美元開盤後上漲，但美股開盤後美元下跌，原因是美股出現小幅上漲。 美國公佈的 7 月耐用品訂單基本保持不變，為 2,735 億美元，低於預期 0.6%。 然而，剔除飛機的非國防資本貨物訂單上升0.4%，超過預期 0.3%。 與此同時，美債收益率大幅上漲。 10年期美債收益率高達 3.1269%，而兩年期美債收益率達到高水準3.393%。 儘管10年期美債收益率維持在區間上沿，但美國時段美元疲弱。
今日匯市：傑克遜·霍爾研討會之間維持維持謹慎情緒，匯市波動不大，能源危機仍拖累歐元和英鎊
外匯#外匯交易#交易策略#價格預測
•

今日匯市：歐美貨幣對再次跌破平價，多位分析師表示現階段美元現金比美股更有吸引力

投資者 8 月 23 日星期二需要注意的事項： 美元指數在最近幾個交易日獲得支撐，因幾位美聯儲官員重申激進收緊貨幣政策的立場。週一美元指數一度上漲，觸及逾五周高位109.11 ，距離7月中觸及的20年高位109.29不遠。 北京時間週二(8月23日)亞市早盤，美元指數微漲，目前交投於109.00附近。聖路易斯聯邦儲備銀行 (FRED) 公佈的按照 10 年盈虧平衡通脹率衡量的美國通脹預期指標連續連續第四個交易日上升，原因是多頭正為本周的傑克遜·霍爾研討會做準備。 也就是說，繼上周五突破 7 月高點後，美國通脹預期指標最新升至 2.57%。
今日匯市：歐美貨幣對再次跌破平價，多位分析師表示現階段美元現金比美股更有吸引力
外匯#外匯交易#美股#交易策略
•

今日油價：供需兩端均對油價不利，技術面亦存看空信號，WTI郵件中短期面臨下跌風險

中美經濟數據疲弱，美國原油基準價格即WTI油價（西德克薩斯中質原油）連續第二天下跌，重新引發全球對經濟衰退前景的擔憂，市場轉向避險資產。週一，WTI油價下跌 4.37%，收盤於開盤水準 87.85 美元下方。然而，進入亞市，WTI油價交投於88.18 美元，小幅上漲 0.57%。 週一早盤，根據中國官方數據，上半年中國國內生產總值同比增長2.5%，其中一季度增長4.8%，二季度增長0.4%。中國工業生產和零售銷售年率分別上升 3.8% 和 2.7%，弱於預期。7月份中國社會消費品零售總額同比增長2.7%，儘管比6月份增幅略有回落，但是仍然處於增長狀態。儘管如此，中國人民銀行令市場意外，將一年期中期貸款便利下調至 2.75%。週一中國經濟數據公佈後，市場對原油需求前景的擔憂情緒升溫。 美國時段，美國出貨量和新訂單大幅下降，8 月紐約聯儲帝國製造業指數降至-31.3，低於預期。 週二（8月16日）亞歐時段，美原油小幅反彈，目前交投於88.52美元/桶附近，雖然隔夜美國股市大漲給油價提供一些支撐，但反彈力度相對較小。
今日油價：供需兩端均對油價不利，技術面亦存看空信號，WTI郵件中短期面臨下跌風險
商品期貨#WTI原油#技術分析#交易策略