7月21日，公募基金2025年二季報披露完畢。公募基金最新前十大重倉股出爐，分別是騰訊控股、寧德時代、貴州茅台、美的集團、紫金礦業、小米集團-W、立訊精密、阿里巴巴-W、新易盛、中芯國際。騰訊控股仍位列第一大重倉股根據天相投顧提供的資料，繼一季度末取代寧德時代，成為公募基金第一大重倉股後，二季度末，騰訊控股仍位列公募基金第一大重倉股。截至二季度末，公募基金持有騰訊控股市值達591.56億元。公募基金第二大重倉股是寧德時代，截至二季度末，公募基金持有寧德時代市值達520.51億元。位列公募基金第三到第十大重倉股的分別是貴州茅台、美的集團、紫金礦業、小米集團-W、立訊精密、阿里巴巴-W、新易盛、中芯國際。截至二季度末，公募基金持有上述個股市值均超160億元。與2025年一季度末相比，小米集團-W、新易盛新晉前十大重倉股，比亞迪、五糧液退出前十大重倉股。從增持的情況來看，今年二季度，公募基金增持市值最多的是中際旭創和新易盛，分別增持139.72億元和128.88億元。另外，公募基金增持滬電股份的市值超過80億元；增持信達生物、泡泡瑪特、勝宏科技、三生製藥的市值均超過60億元。從減持的情況來看，今年二季度，公募基金減持市值最多的是比亞迪，減持165.06億元；公募基金減持阿里巴巴-W、立訊精密、騰訊控股的市值均超過100億元。貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、美的集團、山西汾酒等消費股也被公募基金減持較多。科技、醫藥、新消費“三箭齊發”二季度，醫藥類股表現突出，尤其是港股創新藥，公募基金增持的前十大個股中，有兩家港股醫藥公司。其中，三生製藥二季度股價漲幅達97.74%，二季度，公募基金整體增持三生製藥的市值為60.52億元。多位知名基金經理也在二季度增持了三生製藥，比如葛蘭管理的中歐醫療創新截至二季度末的第一大重倉股就是三生製藥，一季度末時，三生製藥還未進入中歐醫療創新的前十大重倉股。另一家港股創新藥公司信達生物二季度股價漲幅為68.24%，也有多位知名基金經理在二季度增持信達生物，該公司新進入胡宜斌管理的華安景氣領航、趙蓓管理的工銀成長精選、陶燦管理的建信興潤一年持有等基金的前十大重倉股。科技、新消費等方向也受到了公募基金的青睞，中際旭創、新易盛、泡泡瑪特等公司也在二季度獲得公募基金較多的增持，上述公司二季度股價漲幅分別為48.46%、81.97%、71.05%。何帥管理的交銀阿爾法、高楠管理的永贏睿信等基金在二季度增持了中際旭創，傅鵬博和朱璘管理的睿遠成長價值等基金二季度增持了新易盛，李曉星和張萍管理的銀華心享一年持有、胡昕煒管理的匯添富價值領先等基金在二季度增持了泡泡瑪特。多家機構對下半年行情保持樂觀景順長城基金基金經理劉彥春表示，對中國經濟發展前景始終信心十足。國家轉型升級的方向是明確的，全要素生產率必將受益於此、逐步提升。地產及相關產業鏈佔中國經濟體的比重逐年下降，考慮到地產庫存分佈的不均衡性，以及穩地產政策陸續出台，地產銷售、價格、投資距離底部不再遙遠。一旦資產價格全面走穩，巨量的居民超額儲蓄將逐步釋放。繼續看好國內權益市場，特別是基於短期景氣下行估值持續收縮的優質公司。企業經營護城河、企業家能力才是股東價值創造的真正來源。銀華基金基金經理李曉星對於下半年的行情保持相對樂觀的判斷，他表示，一些上半年調整充分的科技股以及漲幅不大的紅利股是接下來佈局的重點。李曉星持續看好港股科技龍頭，他表示，國內網際網路廠商不論是在產品端還在資本開支端都出現較為積極的訊號，是AI浪潮下最直接的受益者。業績層面，港股科技龍頭業績持續增長，同時估值水平仍處於較為合理的狀態。他認為港股科技巨頭是產業趨勢和基本面趨勢共振的方向。對於上半年走出獨立行情的創新藥類股，李曉星表示，核心邏輯是國內醫藥產業升級加速，具有國際化競爭力的在研產品越來越多，管線出海交易活躍；同時，國內政策端的積極訊號為類股注入了強勁動力。看好國內創新藥的產業趨勢，但在投資上需把握節奏。興證全球基金基金經理謝治宇在二季報中表示，短期來看，以AI算力為代表的先進製造有望成為國內投資需求的“壓艙石”，長期而言，這一領域有助於進一步提升經濟產出的附加值，推動經濟結構繼續向高品質方向轉型。 (中國經濟網)

2025年第一季度中國乘用車（9座以下）出口達130.3萬台，創歷史新高。但亦出現以下變化：一是2025年第一季度出口乘用車同比增長15.4%，但環比2024年第四季度下降11%（去年4季度出口量為1,465,442台）；二是出口車結構發生變化。2025年1季度出口傳統動力汽車657,230台，同比增2.3%，環比2024年第四季度下降28%，佔比50.4%（去年同期為57%）；出口純電動汽車403,718台，同比增幅只有4%，佔全部出口乘用車比例31%（去年同期則為34%）；混合動力汽車出口（插電與非插電）出口242,093台，同比大增146%，環比上個季度增38%，佔出口乘用車比例19%（去年同期該比例僅為9%），其中插電混動出口量為154,109台，同比增163%，非插電混動汽車出口87,984台，同比增120%；（1季度中國出口乘用車種類及數量 台）（1季度中國出口乘用車種類比例）2025年第一季度乘用車出口總金額為191億美元，與去年同期持平，意即出口量增長但出口金額未見顯著增長，環比2024年第四季度出口金額下降13%。其中傳統動力乘用車出口80.8億美元，同比降4%；純電動汽車出口65.3億美元，同比降19%；插電混動出口31億美元，同比增78%；非插電混動出口13億美元，同比增58%。（1季度中國出口乘用車種類和貨值 億美元）2025年第一季度中國乘用車出口主要目的地（大區）如下：歐洲（含土耳其賽普勒斯和以色列）436,348台，同比降3.9%；佔比33.5%(去年同期為40.2%)；OECD（經合組織）38國 544,588台，同比增17.4%；佔比41.8%（去年同期為41.1%）；亞洲491,225台，同比增33%；佔比37.7%（去年同期為32.8%）；拉丁美洲244,635台，同比增20%；佔比18.8%（去年同期為18%）；歐盟27國198,285台，同比增16.3%；佔比15.2%（去年同期為15.1%）；北美18,061台，同比降28%；佔比1.4%（去年同期為2.2%）；大洋洲51,103台，同比增30%；佔比3.9%（去年同期為3.5%）；非洲51,103台，同比增70%；佔比4.7%（去年同期為3.2%）；（第一季度中國乘用車出口目的地-大區 台）今年第一季度，乘用車出口前十大目的地依次為：墨西哥取代俄羅斯成為中國汽車出口第一大目的地，同比增32%至115,428台；（中國對俄羅斯阿聯墨西哥汽車出口量/月）阿聯躍居第二，同比增97%至102,179台；俄羅斯同比降40%至95,195台，中國品牌汽車已佔俄羅斯63%市場份額，俄羅斯自去年下半年開始上調回收費標準、上調進口關稅，所有這些措施均導致中國汽車出口下降；比利時微升至67,549台；沙烏地阿拉伯同比增36%至56,069台。英國同比降9%至50,480台；巴西同比降15%至49,464台；澳大利亞同比增30%至48,455台；土耳其同比增10%至39,543台；菲律賓同比增12%至39,166台。（1季度中國乘用車出口主要目的地 台）受歐盟、美國、加拿大、巴西等國關稅政策影響，中國純電動汽車出口增速放緩。2025年第一季度，中國對經合組織(OECD)38國出口純電動汽車193,682台，同比降5%；對亞洲出口186,311台，同比增14%；對歐洲（含土耳其賽普勒斯和以色列）出口147,483台，同比降5.7%；對歐盟和英國28國出口110,150台，同比降22.6%（其中歐盟27國87,634台，同比降22%）；對拉丁美洲出口44,763台，同比增25%；對大洋洲出口15,571台，同比降19%；對北美出口2,429台，同比降78%；對非洲出口7,161台，同比增210%。（中國純電動汽車出口 大區 台）2025年第一季度，比利時仍為中國純電動汽車出口第一大目的地，但同比降29%至44,210台；泰國同比降6%至30,417台；菲律賓第三，為28,470台；土耳其同比增353%至22,775台；英國同比降25%至22,516台。其它重要市場分別是：墨西哥同比增360%至22,201台；印度同比增45%至20,052台；阿聯同比增5%至18,070台；印尼猛增88%至15,778台；澳大利亞同比降20%至14,861台；巴西同比降56%至10,600台；斯洛維尼亞同比增62%至9,202台；出人意料的是美國同比增35%至2137台，但數量太少。(中國第一季度純電動汽車出口主要目的地 台)混合動力汽車出口獲得同比146%的增長，其中前十大目的地依次為：巴西27,912台，同比增21%;墨西哥26,637台，同比增151%;阿聯24,674台，同比增355%;比利時21,447台，同比增644%;英國18,525台，同比增61%;西班牙15,579台，同比增1310%;以色列15,286台，去年同期僅有3台;義大利11,751台，同比增1041%;土耳其9,437台，同比增559%;澳大利亞7,636台，同比增240%;（第一季度中國混合動力汽車出口 台）2025年第一季度，傳統動力（汽柴油）乘用車出口量為65.7萬台，同比略增2.3%；但環比2024年第四季度下降28%。其出口主要目的地（大區）為：大中東 15.1萬台，同比增55%，環比上年第四季度降9%；拉美14.3萬台，同比增7.5%，環比增11%；俄羅斯9萬台，同比降42%，環比降68%；歐盟及英國5.9萬台，同比降6%，環比降12%；東盟4.1萬台，同比激增33%，環比降11%；北美1.2萬台，同比增22%，環比降57%；非洲5.1萬台，同比增52%，環比略降4.5%；中亞4.4萬台，同比增10%，環比降18%。（傳統動力汽車出口目的地-大區 萬台）具體到國家或地區，前十大目的地依次為：俄羅斯90,176台；墨西哥66,590台，同比降7.3%；阿聯59,435台，同比增102%；沙烏地阿拉伯53,650台，同比增32%；哈薩克28,399台，同比增69%；澳大利亞25,958台，同比增59%；馬來西亞21,091台，同比增18%；智利20,844台，同比增38%；義大利18,737台，同比降26%；白俄羅斯18,212台，同比降21%；（中國1季度傳統動力車出口主要目的地 台）另根據日本財政部公佈資料，2025年第一季度日本出口乘用車1,239,411台，略高於去年同期。其中二手車為336,495台（預估），新車出口為902,916台。 (DragonShipping)（1季度日本乘用車出口數量）下圖是中日汽車出口對比：（中日出口乘用車對比 1季度）

學費貴、畢業難、就業更難，這三座大山幾乎是英美留學的代名詞。 隨著全球留學形勢變化，尤其傳統留學國家政策的不確定性和競爭加劇，很多中產家庭已經深刻認識到，花費百萬留學英美，孩子學成後依然前途迷茫。 這兩年，一波中產父母將目光瞄準了另一目的地——日本。 在最新發佈的《2025全球最佳留學國家》排名中，日本成功躋身前十。

一季度全球GDP排行榜出爐了。在全球主要經濟體中，表現最為亮眼的有兩個國家，一個是美國，另一個是印度。美國在主要發達經濟體中，以2.8%的增速，位居第一，堪稱是遙遙領先的地位。因為經濟越發達，體量越大，增速就越慢。我們光看美國2.8%的增速，好像有點低。可是，對比德國、法國、日本、義大利等發達國家，就知道，美國不僅增速快，還遙遙領先了。 在全球前十名中，7個發達國家中，只有美國GDP增速達到了2.8%，其他發達國家增速全部低於1%。其中，德國、日本最慘，GDP一季度陷入負增長。日本GDP負增長，主要原因是日元貶值太厲害了，匯率創34年來新低，經濟增長全部被匯率所吞噬了。日本人這一年，基本上是又白忙了。 德國GDP負增長則主要是俄烏戰爭所導致，製造成本、能源成本抬升，產業向外遷移，引以為傲的汽車產業，也遭到中國新能源的強烈衝擊。但因為歐元匯率比較穩定，當德日兩國比爛時，因為日本經濟表現得更爛，德國反倒超過日本，躋身全球第三了。 很多自媒體博主會瘋狂鼓吹，日本終於走出了30年來的經濟低谷，樓市上漲，股市上漲，迎來了久違的繁榮。東京已經成為全球房價上漲最高的城市。可他們沒說的是，日本依然有超過900萬套閒置的房子，每7套房子，就有一套閒置。這些閒置房子因為建築時間太久了，早就退出了交易市場，喪失了流通價值。因此，這些房子不會對日本的房價產生負面影響。

僅在頂級中心化交易所（CEXs）OKX和火幣（Huobi）上市24小時後，Wall Street Memes幣（$WSM）已經飆升至頂級meme幣之列。 $WSM 在預售期間低至$0.025，現在以$0.040交易，漲幅為60% - 在OKX上漲幅為106%。過去24小時的交易量激增至4500萬美元，該幣現在的市值為7800萬美元。 按照全面稀釋基礎上的24小時交易量排序，$WSM將成為CoinGecko上排名第四的meme幣。 Wall Street Memes幣已經在歐洲確立了自己作為前十名meme幣的地位 - 在OKX上排名第一： 這種新的加密貨幣還出現在CoinMarketCap社區頁面上的熱門幣種之列，$WSM的看漲者現在已經牢牢將市值目標定在1億美元附近。