當地時間3月9日，俄羅斯總統助理烏沙科夫表示，俄羅斯總統普丁與美國總統川普當天進行了通話。資料圖 圖據IC photo烏沙科夫表示，通話是應美方提議進行的，持續大約一小時，通話是務實、坦誠和具有建設性的。雙方通話重點是與伊朗相關的中東地區形勢和烏克蘭問題的談判處理程序。就伊朗局勢，雙方進行了具體和有益的溝通，普丁呼籲盡快回到政治和外交途徑調解衝突。就烏克蘭問題，普丁表示，俄羅斯武裝力量在特別軍事行動中推進順利，這應促進烏方加快調解處理程序。川普再次表示，希望衝突方盡快停火並達成長期解決方案。烏沙科夫還表示，兩國總統還討論了包括委內瑞拉局勢在內的相關問題，雙方還表達了保持經常性溝通的意願。雙方還討論了國際原油市場形勢。另據新華社，俄羅斯總統助理烏沙科夫9日表示，俄總統普丁與美國總統川普通電話，討論伊朗局勢和烏克蘭問題。普丁就盡快結束圍繞伊朗的戰事提出多個建議。 (紅星新聞)

當地時間3月8日，伊朗專家會議發表聲明，宣佈以壓倒性多數票推舉已故最高領袖哈米尼的次子穆吉塔巴·哈米尼為伊朗第三任最高領袖。一個近來盤旋在德黑蘭上空的懸念，終於在地區局勢的驚濤駭浪中塵埃落定。有趣的是，此前美國總統川普多次公開表態稱，未經他認可的伊朗新領導人“不會維持太久”，以及“無法接受穆吉塔巴成為伊朗最高領袖”等等。然而，伊朗偏偏選出了一個他最不想要的人，這更像是一場“違逆”川普的權力交接，以至於在結果出來後，川普也只能頗顯無奈地表示對此感到“不高興”。面對美國與以色列持續不斷的軍事與政治壓力，伊朗此時完成最高權力交接，本身就釋放出強烈的政治訊號：伊朗的最高權力不會接受任何外部干預，伊朗軍政體系已完成重新整合。為什麼是穆吉塔巴？作為伊朗新任最高領袖的穆吉塔巴，在伊朗國內也極具神秘色彩，因為他從未擔任正式公職，影響力卻遠超許多公開的政治人物。那麼，為什麼伊朗專家會議最終會推選穆吉塔巴為伊朗新任最高領袖？從政權穩定的角度來看，穆吉塔巴接任有助於迅速鞏固權力、掌控整個體系，被視為延續既有路線的最穩妥選擇。有分析人士指，穆吉塔巴被認為是“最明智的人選”，因為他對安全與軍事機構的運作和協調極為熟悉，而這些事務他本來就在參與負責。過去二十年間，他被廣泛認為是其父哈米尼辦公室的實際管理者，是進入最高領袖權力核心的“守門人”。在當前伊朗深陷衝突的背景下，推選一位獲得伊朗國內權力核心圈層普遍認可，並且能夠有效調動伊朗伊斯蘭革命衛隊的領導人尤為關鍵。事實上，穆吉塔巴與伊朗伊斯蘭革命衛隊關係密切，兩伊戰爭期間他曾在伊斯蘭革命衛隊服役，與軍方和情報體系建立了深厚的人脈網路。根據伊朗憲法，最高領袖幾乎擁有對各種重大事務的最終決定權，並擔任伊朗武裝力量最高統帥。因此，在當前地區局勢高度緊張的當下，推選一位能夠牢牢掌握安全體系的領導人，成為伊朗政治核心的重要考量。穆傑巴塔對美態度更強硬？美伊局勢將如何演變？當地時間3月8日晚，伊朗宣佈，在新任最高領袖穆吉塔巴領導下，伊朗對以色列發動第一波導彈攻擊。剛剛上任便對美以“亮劍”，無疑是在展現一種強硬的政治姿態，這或許也預示著未來伊朗局勢可能進一步升溫。穆吉塔巴的強硬姿態，除了延續其父政策外，或許也與其個人經歷有關。值得注意的是，公開資料顯示，17歲時，穆吉塔巴曾在兩伊戰爭期間多次短暫服役，而那場長達八年的血腥戰爭進一步加強了伊朗對美國的不信任感。美國前外交官、伊朗問題專家艾倫·艾爾表示，穆吉塔巴比哈米尼更為強硬，“他將實施大量報復行動”。伊朗的政治圈層對外國干預始終高度敏感，而川普此前明確表示他認為穆吉塔巴是一個“不可接受的”人選，並暗示美國試圖影響伊朗領導層更迭，這種否定反而提升了這名政治人物在國內的政治地位。換言之，川普的言論或許反而幫助鞏固了穆吉塔巴在伊朗國內的地位。可以確定的是，隨著穆吉塔巴正式登上伊朗權力頂峰，中東本已緊繃的地緣政治格局或將迎來新的變數。對美國、以色列乃至整個中東地區而言，這不僅僅是發生在伊朗國內的一場政治權力交接，其首先將對當前的地區衝突產生影響，而從長期來看，中東地區新一輪的戰略博弈正在拉開序幕。 (直新聞)

伊朗邁赫爾通訊社日前發佈一段視訊，記錄下伊朗南部米納卜市一所女子小學所在區域2月28日遭空襲的畫面。美國《紐約時報》網站8日報導，通過收集衛星圖像、社交媒體帖文和其他經過核實的視訊等資料證實，在2月28日，一枚“戰斧”巡航導彈擊中了米納卜市一所小學旁邊的海軍基地。在這場衝突中，美軍是參與的軍隊中唯一使用“戰斧”導彈的部隊。報導還說，《紐約時報》整理時間線發現，學校與基地幾乎同時遭到襲擊。導彈命中後，建築內冒出濃煙，碎片飛濺，遠處傳來旁觀者的尖叫聲。美國有線電視新聞網也在報導中佐證了這一說法，通過分析認為視訊畫面中的彈藥特徵與美製“戰斧”巡航導彈特徵相符。美國媒體給出的證據與川普此前關於伊朗學校被炸是“自導自演”的說法相矛盾。川普7日被記者問及美軍是否轟炸了那所學校時說，“那是伊朗干的”。2月28日，米納卜市的一所小學遭到美以空襲。據伊朗媒體3月1日報導，這所小學至少165人遇難，其中大多是10歲左右的小女孩。 (新華國際頭條)

由於衝突導致波斯灣石油出口中斷，世界各國政府擁有一條抵禦價格衝擊的關鍵防線：緊急儲備，例如美國在20世紀70年代建立的戰略石油儲備(SPR)，該儲備旨在為應對能源危機提供安全保障。伊朗戰爭引發的石油和汽油價格飆升，給美國總統川普和其他世界領導人帶來了壓力，可能迫使他們動用這些特殊儲備。緊急石油儲備規模有多大?據國際能源署(IEA)稱，其32個成員國共計在緊急公共儲備中儲存了至少12億桶石油。IEA負責協調各國的石油儲備釋放工作。總部位於巴黎的IEA曾協助實施過五次此類干預措施：1991年海灣戰爭前夕、2005年颶風麗塔和卡特裡娜過後、2011年利比亞內戰爆發後，以及2022年兩次因俄烏戰爭造成的石油供應中斷而實施的干預措施。在IEA成員國中，美國擁有最大的石油儲備庫，該儲備庫由墨西哥灣沿岸四個戒備森嚴的設施組成。這些深邃巨大的地下洞穴可儲存超過7億桶石油。根據美國能源部的資料，這些洞穴目前儲存著約4.15億桶石油，僅佔60%，這是由於時任總統拜登在俄烏戰爭爆發後創紀錄地釋放了石油儲備。目前關於釋放石油儲備的討論焦點是什麼?七國集團財長3月9日表示，儘管他們已做好動用戰略石油儲備的準備，但尚未到採取行動的地步。川普一直不願動用美國石油儲備。他和他的能源部長克里斯·賴特都聲稱高油價只是暫時的。據當地媒體報導，日本已指示其石油儲存基地做好釋放石油的準備，這表明日本可能獨立採取行動，但日本政府表示尚未做出決定。印度3月9日表示，不打算動用其儲備石油。釋放石油儲備能否彌補戰爭造成的石油短缺?石油交易商對此表示懷疑。即使美國戰略石油儲備的最大削減速度與其他IEA成員國的石油輸送量相結合，也可能只能彌補花旗估計的每天從波斯灣損失的1100萬至1600萬桶石油供應量的一部分。根據美國能源部網站的資料，戰略石油儲備(SPR)的最大釋放能力為每日440萬桶，總統做出決定後，SPR石油需要13天才能進入公開市場。 然而，美國能源部2016年的一份分析報告指出，實際釋放量可能僅為每日140萬至210萬桶。ClearView Energy Partners對美國能源資訊署資料的分析顯示，在2022年俄烏戰爭爆發後的釋放過程中，SPR的石油釋放量從未超過每日110萬桶。為什麼川普政府一直不願動用美國石油儲備?一種觀點認為，石油市場供應充足，足以應對危機。賴特3月8日表示，由於美國石油產量激增，目前“不存在短缺”;而IEA執行主任法提赫·比羅爾上周則表示，目前存在“巨大過剩”。川普政府的猶豫不決可能部分出於政治原因。多年來，總統和其他共和黨人一直抨擊拜登政府削減美國石油儲備，而釋放石油儲備的舉動可能會招致民主黨人的批評。此外，還有後勤方面的原因。川普政府一直在努力補充石油儲備——總統曾誓言要將其“注滿” ——但該儲備庫的設計無法同時接收和釋放石油。另外，川普政府表示，拜登啟動的石油儲備釋放計畫損壞了相關設施，目前仍在進行修復工作。美國總統在什麼情況下可以釋放儲備石油?這幾乎完全是總統的特權。1975年設立戰略石油儲備的法律規定，如果發生“嚴重的能源供應中斷”，威脅到國家安全或經濟，總統可以下令全面釋放石油儲備。如果發生“範圍廣泛或持續時間較長的國內或國際能源供應短缺”，則可以下令有限度地釋放石油儲備(最多3000萬桶)。美國總統是如何動用石油儲備的?除了應對局部石油供應中斷的臨時措施外，美國在2022年之前動用石油儲備的次數屈指可數。拜登在2021年末動用了5000萬桶石油，作為多國協調行動的一部分，旨在降低飆升的燃油價格。2011年，歐巴馬總統動用了3000萬桶石油，與其他國家共同應對利比亞造成的供應中斷。2005年，小布希總統在卡特裡娜颶風過後動用了1100萬桶石油。1991年，老布希總統在第一次海灣戰爭期間動用了1700萬桶石油。2017年，哈維颶風肆虐墨西哥灣沿岸地區時，美國能源部授權向該地區的煉油廠釋放了500萬桶石油。此類安排旨在滿足短期緊急需求，原油將在未來以實物形式償還。美國儲備石油補充前景如何?川普曾誓言要補充石油儲備，但迄今為止，這項工作進展艱難。去年3月，油價在每桶68美元左右時，美國能源部長賴特估計補充石油儲備需要200億美元。迄今為止，國會僅向能源部撥款1.71億美元用於購買原油，而能源部目前僅用其中一部分購買了約100萬桶原油。賴特曾表示，美國正在研究“創新方法”來補充石油儲備，即由私營公司提供石油。這顯然是指採用所謂的“實物支付”安排，即美國接受生產商提供的石油和天然氣，以代替聯邦能源資源的現金特許權使用費。 (invest wallstreet)

美國總統唐納德·川普周一表示，雖然他確實預見伊朗戰爭最終會結束，但不太可能在本周結束。川普還表示，由於伊朗衝突引發全球供應中斷，美國將豁免某些與石油相關的制裁，以確保充足供應並降低價格。川普在佛羅里達州多拉爾高爾夫度假村舉行的新聞發佈會上表示，與伊朗的衝突進展超前於預期，衝突將"很快"結束。但當記者問及衝突是否會在本周結束時，他給出了否定的回答。川普當天早些時候在多拉爾向眾議院共和黨人和捐贈者發表講話時，曾將與伊朗的戰爭稱為"小規模遠征"——他在新聞發佈會上重申了這一說法。"我們現在就可以稱之為巨大成功，或者我們可以走得更遠。而我們將走得更遠，"川普告訴記者。他聲稱伊朗的最高領導層和軍事能力已基本被摧毀，該國的導彈正在耗盡。在談到油價時，川普表示，油價上漲"可能比我預想的要少"，但美國將取消部分制裁，直到荷姆茲海峽的通行恢復。總統沒有具體說明將取消那些制裁。上周，華盛頓已授予印度30天豁免期購買俄羅斯石油，原因是伊朗供應中斷。川普發表上述言論之際，周一石油市場經歷了劇烈波動，油價最初上漲至近每桶$120，隨後迅速回落至每桶$90以下。美國-以色列與伊朗的衝突本周進入第十天，截至周一晚間，對德黑蘭的打擊和報復性攻擊幾乎沒有停止的跡象。 (invest wallstreet)

據伊朗塔斯尼姆通訊社10日報導，伊朗伊斯蘭革命衛隊發言人說，在伊朗遭到攻擊的情況下，伊方不允許“敵方及其盟友”從該地區出口石油。總台記者當地時間10日獲悉，伊朗伊斯蘭革命衛隊表示，任何阿拉伯或歐洲國家，只要“驅逐以色列和美國大使”，即可完全自由地通過荷姆茲海峽。美國總統川普9日威脅說，如果伊朗採取任何阻斷荷姆茲海峽石油運輸的行動，美國將對其施以“比以往猛烈20倍的打擊”。川普當日在社交媒體上發文說：“我們將摧毀那些極易摧毀的目標，讓伊朗作為一個國家幾乎永無重建可能——死亡、烈火與怒火將籠罩他們——但我仍祈願此事永不發生！”當日早些時候，川普在一場新聞發佈會上稱，對伊朗的戰事“很快”會結束，但“不會”在本周結束。伊朗伊斯蘭革命衛隊10日凌晨回應美國總統川普有關伊朗局勢的言論時說，川普試圖通過謊言和欺騙對伊朗施加心理壓力，“但伊朗以勇氣和堅定的意志抵抗美國和以色列的侵略”，“戰爭的結束將由伊朗決定”。國際油價劇烈波動受美以伊戰事影響，國際原油期貨價格在美國東部時間8日晚開始的新一周交易中突破每桶100美元，為3年多來首次。此後，紐約原油期貨價格和倫敦布倫特原油期貨價格繼續走高，一度逼近每桶120美元，約30%的盤中漲幅創下近40年來紀錄。油價暴漲加劇全球市場動盪，日本和韓國市場觸發熔斷機制。美國《華爾街日報》在9日的分析評論中直言：“石油危機已經來臨。”有業內人士認為，如果中東衝突再持續數周，國際原油價格可能上探每桶120美元。不過，在9日稍晚，一則有關美國總統川普“對伊朗戰事已基本結束”的表態公佈後，國際油價出現了明顯的回落。這一消息較川普在9日晚間舉行的新聞發佈會正式公佈時早了約2個小時。以美國紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格為例，在川普的這一言論公佈之前，該價格在約94美元/桶波動，川普這一言論公佈後，該價格一度跌至82.9美元/桶。市場普遍認為，此次導致石油價格飆升的原因，正是美以伊持續的戰事，其產生的影響包含兩方面：由於戰事持續，荷姆茲海峽通行受阻，國際原油供應短缺；因荷姆茲海峽通行受阻，中東地區多國為貯存無法運出的原油正在逐步耗盡當地的儲油空間，因此包括伊拉克、卡達、科威特和阿聯等主要產油國已宣佈減產。截至9日，法國、日本、韓國、匈牙利、克羅埃西亞等國均已採取措施，或是準備動用戰略儲備或是採取設定價格上限等限價手段。七國集團更是在9日晚間就中東局勢引發的油價飆升召開緊急會議，在會後的聲明中，七國集團表示，各方已準備好採取必要措施，包括通過釋放儲備等方式支援全球能源供應。歐盟委員會負責經濟與金融事務的委員東布羅夫斯基斯也在9日的歐元集團會議後發聲稱，已做好準備採取包括動用戰略儲備在內的必要措施。美能源部長也在同日作出，美政府“正在討論”協調釋放戰略石油儲備的表態。此外，為應對能源供應危機，法國總統馬克宏9日在訪問賽普勒斯時表示，法國將保持在地中海和紅海的軍事存在，包括部署航空母艦等多艘軍艦，最終部署範圍可能包括荷姆茲海峽，以保障地區航運安全和歐洲利益。中東局勢已引發三次石油危機美國藉機漁利鞏固霸權歷史上，中東地區局勢與國際能源價格息息相關。自上世紀70年代開始的不到20年內，中東局勢動盪引發了三次石油危機，而美國卻在危機中漁利、借危機鞏固自身霸權。1973年10月，第四次中東戰爭爆發。中東產油國因美國支援以色列而實施石油禁運，導致國際油價暴漲，第一次石油危機爆發，引發持續數年的全球經濟危機。第二次石油危機源於1979年的伊朗伊斯蘭革命，親美政權在革命中倒台，伊朗作為中東主要產油國之一，石油產量在社會動盪中大幅下滑，國際油價隨之上漲。隨後在1980年至1988年兩伊戰爭期間，伊朗多次威脅封鎖荷姆茲海峽，並於1987年在這一區域布設水雷並襲擊油輪，國際油價和油輪運費因海峽局勢緊張進一步上漲，世界經濟受到重創。第三次石油危機起源於1990年伊拉克入侵科威特，以美國為首的多國聯軍出兵干預，海灣戰爭爆發。伊拉克和科威特包括能源產業在內的大量基礎設施在戰爭中受損，導致全球能源供應緊張、國際油價上漲，全球經濟增速和通膨水平面臨壓力。三次石油危機對世界經濟構成嚴重衝擊，然而美國卻利用霸權從中漁利。在第一次石油危機後，美國與沙烏地阿拉伯等產油國達成秘密協議，確保石油僅以美元結算，將美元與石油深度繫結，打擊了歐洲、日本等對石油依賴度更高的工業競爭對手。在第二次石油危機期間，美國強化了與沙烏地阿拉伯等產油國的戰略關係，鞏固了“石油美元”體系。在第三次石油危機中，美國通過發動海灣戰爭，掌控了世界最大石油產區的安全主導權、把控石油供應和運輸通道，進一步維護其自身霸權。 (每日經濟新聞)

“我認為這場戰爭已經非常徹底，差不多了。”川普這一句話、一個預期，將原本衝向120美元的脫韁油價硬生生砸回了85美元。這無疑是原油市場上最瘋狂的24小時。90！100！110！馬上120……3月9日，原油市場還正在美以伊衝突升溫、霍爾木茲停滯、中東停產潮來襲的新聞頭條中狂飆，WTI原油期貨一度飆升約31%，價格接近120美元/桶。狂飆的油價讓全球股債遭遇“血洗”之勢。股市重挫，美債收益率飆升。但這個劇本僅僅24小時內就被徹底撕毀。周一美股收盤時，美國原油期貨僅上漲4.3%，報94.77美元/桶。隨後在盤後交易中，油價進一步跌至約85美元/桶。這意味著——油價在24小時內回吐了超過35美元的漲幅。“在我30年的職業生涯裡，從沒見過這樣的行情。”一位能源基金經理直言。而扣動市場扳機的有三大消息。三個訊號觸發反轉第一，無疑是川普的TACO。據新華社，美國總統川普9日下午接受美媒採訪時暗示，美國對伊朗的戰事可能很快結束。他認為對伊朗的戰事已進行得“非常徹底”，並稱伊朗現在“沒有海軍，沒有通訊設施，沒有空軍，導彈已經所剩無幾，無人機被摧毀，包括他們的無人機製造廠”，“從軍事角度說，他們什麼都沒剩下”。川普強調戰事進度“遠遠超出了”最初4到5周的預估，更拋出重磅炸彈：美國正在暫時免除部分與石油相關的制裁，“直到荷姆茲海峽恢復正常”。對於伊朗新任最高領袖穆吉塔巴·哈米尼，川普稱“沒有什麼話要對他說”，並聲稱他心中已有領導伊朗的“合適人選”。其次，昨日G7（七國集團）表示考慮釋放戰略石油儲備的消息，逆轉了市場預期。G7領導人周一召開緊急會議並對外放話：“準備好採取一切必要措施，包括釋放戰略原油儲備（SPR）以穩定市場。”另一個訊號則來自霍爾木茲。這條關鍵海峽的運輸似乎有恢復跡象。市場傳聞稱，部分油輪已經通過荷姆茲海峽，稍微緩解了原油供應完全中斷的擔憂。新華社報導稱，川普還在採訪中說，荷姆茲海峽目前有船隻通行，但他仍在考慮“控制”這一重要航道。這些訊號直接澆滅了原油多頭的狂熱。資金聞風瘋狂掉頭，納斯達克指數從深跌中暴力拉升收漲1.4%，道指更是上演了超1000點的驚天大逆轉。美國小盤股也從跌超4%逆轉為漲超1%。市場幾乎所有資產都上演了逆轉的戲碼。美國國債收益率隔夜一度上行8個基點，隨後大幅下行，最終美債全線收漲。川普的言論逆轉了隔夜的飆升勢頭，美元轉跌。黃金和比特幣開始反彈……焦慮，焦慮，焦慮為什麼美國突然急於給戰爭“降溫”？美國的焦慮擺在明面上。一是焦慮油價。因為油價，美以之間正出現衝突以來的首次明顯分歧。據央視新聞昨日報導，以色列空軍近日襲擊了伊朗約30處燃料儲備設施。美國政府對此極其不滿，高官直言這“並不是一個好主意”。美國的邏輯很清晰：炸燬民用能源設施不僅會促使伊朗社會團結，更會直接推高全球油價，進而反噬美國的通膨資料。高油價帶來的滯脹風險，是當下白宮絕對無法容忍的。川普的表態，就是給狂熱的原油多頭澆下的一盆冰水。其次是迫在眉睫的政治時鐘倒計時。美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett在3月9日最新的報告中一針見血地指出：中期選舉的現實壓力，將迫使川普在3月份給衝突降溫。資料是冰冷的。哈特內特指出，衝突爆發以來，美油飆升45%，汽油價格上漲15%。通膨壓力正以最直接的方式傳導至普通選民，這直接將川普的經濟支援率壓至40%、通膨支援率打壓至36%的低谷。“曠日持久的衝突在政治上已不可持續。”哈特內特認為，川普必須在中期選舉前扭轉局面。基於這一“降溫”邏輯，他給出了明確的交易指引：“應在90美元/桶的價格水平賣出原油，在美元指數（DXY）高於100時賣出美元，並在5%的收益率水平買入30年期美債。”再次是導彈庫存的物理限制。防禦伊朗反擊所需攔截彈通常“兩三枚打一目標”，知情人士稱美以等國的攔截彈庫存可能“在數日內面臨耗盡的風險”。美軍及盟友“正在以快於補充的速度消耗薩德、愛國者Patriot和SM-3導彈系統”。3月4日，著急的川普還計畫召集軍工巨頭赴白宮，討論加快武器生產。而市場敏銳地捕捉到了美國對油價反噬的極度恐懼。疊加川普的這番最新表態，實質上是對市場多頭的強力警告——白宮正在通過預期管理，強行把脫韁的油價拽回安全線。套牢的散戶：把原油當meme？而消息面的突轉，迅速引爆了金融市場內部的“連環地雷”。油價能一天內上下相差35美元，離不開極其脆弱的市場微觀結構。首先是極端的空頭擁擠。高盛資料顯示，避險基金在美國宏觀產品（指數和ETF）中的做空敞口，已飆升至2022年9月以來的最高點，處於過去五年的第93百分位。當川普釋放“戰爭即將結束”的訊號時，海量的空頭被迫買入平倉，形成了慘烈的“逼空”踩踏，強行將股指推高。其次是期權市場的“放大器”效應。彭博宏觀策略師Simon White指出，期權做市商目前深陷“負伽馬（Gamma-negative）”陷阱。在“負伽馬”機制下，當價格下跌時，做市商被迫跟著拋售以對衝風險；而當價格急轉直上時，他們又被迫反手追漲買入。這種被動的“追漲殺跌”，讓市場在漲跌兩個方向上都呈現出撕裂式的極端波動。在這場專業機構的絞殺戰中，瘋狂湧入的散戶慘遭套牢。彭博ETF專家Eric Balchunas指出，美國原油ETF（USO）打破了其歷史單日成交量紀錄，散戶與高頻交易員在其中瘋狂博弈。面對散戶在原油ETF上的天量接盤，曼哈頓交易大廳的一位交易員忍不住吐槽：“這幫白痴難道覺得一切都結束了嗎？……他們是不是把原油當成模因股（meme stock）來炒了？”冰冷的現實：危機還沒結束金融市場在為“戰爭結束”和G7拋儲狂歡，但這並沒有解開支撐油價前期暴漲的物理死結。真實世界的原油供應鏈，依然處於實質性的“休克”狀態。高盛的研報揭示了冰冷的現實：1）我們估計，通過荷姆茲海峽的運輸量較正常水平下降了90%，導致全球市場每日減少1800萬桶供應（約佔全球石油的18%）；2）中東地區理論上可通過管道轉運的石油中，目前僅實現了25%——部分原因是實際運輸中斷；3）目前沒有快速航運解決方案，多數船運公司仍處於"觀望"狀態；4）相較於僅關注波斯灣出口的歷史經驗及簡單模型所示，油價可能需要更快觸及需求破壞的水平。而航運斷絕直接引發了致命的連鎖反應——“憋庫”。因為油輪進不來也出不去，波斯灣沿岸的儲油罐迅速被填滿。中東產油國日前被迫拉開減產大幕。科威特直接宣佈了不可抗力，減產幅度預計從每日10萬桶擴大至近30萬桶。由於該國出口唯一依賴荷姆茲海峽，其儲存空間將在數天內耗盡。阿布扎比國家石油公司（Adnoc）也宣佈調整近海生產水平以應對儲存需求。沙烏地阿拉伯雖然嘗試將出口改道至紅海的延布港（Yanbu），創下了紅海裝載超級油輪的歷史紀錄。但高盛估算，過去四天的淨改道量僅為每日90萬桶，遠遠填補不了每日1800萬桶的缺口。至於G7口頭承諾的釋放SPR，更無法解決中東原油裝不進船、運不出來的物流難題。能源投資公司Tortoise Capital的投資組合經理Rob Thummel點破了市場的盲區：“世界上其實有充足的石油。我們只是需要讓它們流動起來。”巴西石油公司首席執行長Magda Chambriard直言。“停產很快，但恢復起來卻沒那麼快。”在這場瘋狂的24小時裡，金融市場交易的是白宮與G7的“預期管理”，但產業界仍受困於真實的“物理斷供”。或許只要荷姆茲海峽依然受阻，中東儲油罐的警報就不會解除。 (華爾街見聞)