美國知名半導體分析機構SemiAnalysis近日發佈萬字深度報告，指出中國DRAM龍頭長鑫存儲有望在2026年底超越美光，成為全球第三大DRAM供應商！ 據悉，長鑫存儲2026年第一季度營收達508億元，同比增長719.13%。SemiAnalysis預計全年營收將突破500億美元。 營收爆發式增長的同時，長鑫存儲的盈利能力同樣驚人。2026年第一季度利潤率約70%。值得一提的是，2025年，長鑫存儲首次實現年度盈利，淨利潤達18.75億元，毛利率為41.02%。 產能方面，長鑫存儲預計2026年底月產能達35萬片12英吋等效晶圓。到2028年，這一數字將增至50萬片，全球DRAM市場份額將從2025年的11%提升至約17%。

6月22日消息，長江存儲全球NAND快閃記憶體市佔率已從2025年同期的8%躍升至13%。韓國三星、SK海力士等大廠已正式發出警告，稱中國儲存廠商的追趕速度超出預期。 據市場研究機構Counterpoint Research最新報告，長江存儲已成為全球NAND市場增長最快的廠商。韓國業內人士認為，其技術和產能的快速擴張正直接威脅三星、SK海力士的市場地位。 公開資料顯示，三星以29%的營收佔比位居全球NAND市場第一，SK海力士以18%位列第二，長江存儲排名第四。 長江存儲已連續三個季度保持兩位數增長，2026年第一季度營收達到26億美元，同比增長近445%，增速遠超全球行業平均水平。

2026年一季度，一組資料悄悄出爐。發佈方是德國機床製造商協會——不是中國自己說的，是德國人統計的。全球機床出口市場份額：中國，38%。德國，27%。日本，22%。中國機床出口，首次登頂全球第一。而且不是險勝，是大比例領先。什麼是工業母機先說清楚這個"工業母機"是什麼，為什麼重要。機床，又稱工業母機，簡單說就是"製造機器的機器"。沒有機床，就造不出汽車；沒有機床，就造不出飛機；沒有機床，手機零件加工不了，甚至連一根合格的螺絲都做不出來。它是整個製造業的根基。德國機床製造商協會主席說過一句話：沒有機床，就造不出汽車、風力發電機、飲料灌裝裝置、人造髖關節，以及手機攝影機鏡頭。小到玩具，大到航母——所有工業品的零件，都得先在機床上加工出來。德國和日本，按著打了我們幾十年機床這個行業，傳統強國是德國和日本。德國的德瑪吉森精機（DMG Mori）、日本的山崎馬扎克（Mazak）、大隈（Okuma），這幾家企業在全球高端機床市場稱霸了幾十年。中國是這個領域的後來者。2010年前後，中國每年進口機床花費超過200億美元，高端領域進口依賴度高達93%。航空航天、核電等關鍵領域的生產，全受人制約。更屈辱的是，買回來的高端機床，還被人盯著。2010年前後，中國進口德日高端五軸聯動機床，不僅價格天價，還被要求籤"GPS定位協議"——裝置上裝GPS，一旦移動就自動鎖機。三米之內不許靠近，說是"軍事用途管控"。說白了，就是怕你把先進裝置用於軍事，怕你學會了造武器。那時候的中國，只能忍著。沒有自己的機床會怎樣說個真實的例子。2018年之前，中國造不出自己的五軸聯動機床。五軸聯動機床是加工航空發動機葉片的必備裝置，沒有它，飛機發動機的核心零件就造不出來。當時中國想從德國或日本買，對方不賣。不是價格問題，是"《瓦森納協定》限制"——這個協定規定，高端機床不能賣給中國。沒有高端機床，航空發動機葉片就造不出來。發動機造不出來，飛機就飛不起來。這不是假設，這是真實的困境。直到2018年，大連光洋的第一台國產五軸聯動機床交付，中國才第一次擁有了在這個領域的自主權。從那以後，航空航天領域才真正用上了國產機床。這就是"卡脖子"和"打破壟斷"最具體的意思——不是東西貴一點便宜一點的問題，是有沒有的問題。它造的東西，你每天都在用說個具體的。你早上坐地鐵，地鐵的車軸和轉向架，是機床加工的。你中午用手機，手機裡的攝影機鏡頭模組，精密零件是機床造的。你晚上開車回家，汽車的發動機缸體、剎車盤、齒輪，全是機床一刀一刀銑出來的。飛機、高鐵、輪船——這些大件的核心零部件，全部離不開機床。機床精度不夠，零件就是廢品。機床效率不高，整條產業鏈就慢下來。它不像晶片那樣引人注目，但它是整個工業體系的地基。那十五年是怎麼過來的有人問，中國機床是怎麼從"造不出來"到"出口第一"的？答案很簡單：國家一直沒放手。從"一五"計畫開始，機床行業就被列為國家重點。十八家重點國企，八家科研院所，幾十年持續投入。濟南二機床，連續十幾年研發投入佔營收比例超過10%。沒有錢，就壓縮其他開支。大連光洋，用十年時間死磕五軸聯動機床，終於在2018年交付了第一台國產商用五軸機床。這些事，行業外沒人知道，媒體也不報導。但就是這些企業、這些人，一點一點把差距追回來的。從被人卡脖子，到全球出口第一逆襲是一點一點發生的。2025年，中國機床出口額同比增長18%，全球市場份額21.6%，首次超越德國，成為全球出口第一——德國市場份額降至16.7%，出口額同比下降10%。2026年一季度，這個優勢進一步擴大。中國機床全球市佔率達38%，德國降至27%，日本22%。德國機床製造商協會主席在發佈會上說了一句話："我們非常關注來自中國的競爭。"不是我們自誇，是對手自己認輸了。被裝GPS的日子，一去不復返說到這裡，有一件事值得專門講一下。以前中國買德日高端機床，人家要求加裝GPS定位系統，怕你把裝置用於軍事用途。三米之內不許靠近，這叫"軍事用途管控"。這是什麼感覺？就像你花大價錢買了一輛車，結果鑰匙在人家手裡，車裡裝著追蹤器，隨時能遠端鎖死。現在不一樣了。中國不僅能造高端機床，還能大搖大擺地出口到全球。沙烏地阿拉伯、阿聯、土耳其批次採購中國機床，用來造航空、汽車、軍工產品。德國人反過來要擔心中國機床搶他們的市場了。從"被裝GPS"，到"出口全球第一"——這個轉變，花了十五年。寫在最後機床這件事，普通人可能一輩子不會直接接觸。但它生產出來的東西，你天天在用。你開的車，你用的手機，你坐的地鐵，你騎的電動車——所有這些產品的零件加工，背後都是機床在起作用。更關鍵的是，當你知道了機床背後的故事，你就理解了一件事：中國製造從低端走到高端，靠的不是彎道超車，不是買買買，是幾十年一點一點的死磕。德國人和日本人用幾十年建立的優勢，我們用幾十年去追趕，然後超過。這件事，在機床行業發生了，在盾構機行業發生過，在通訊裝置行業發生過，將來還會在更多行業發生。關注我，我會繼續追蹤這類故事。我是鴒玥，我們下次再聊。 (矽基智翔)

比亞迪還好嗎？中國新能源汽車市佔率突破50%，在全球也呈現浩蕩之勢，這波電動化浪潮，也成就了比亞迪——它坐上了中國汽車銷量的“王座”，連續四年穩居全球新能源汽車銷量榜首，在全球汽車集團銷量排名中躍升至第五位。然而，當所有車企都在轉型新能源，試圖瓜分比亞迪的版圖，中國市場的競爭隨之白熱化，價格戰從年初燒到年尾，內卷沒有盡頭。那麼，比亞迪的王座還穩嗎？3月27日，比亞迪發佈了2025年報。答案是：銷量依舊領先，但賺錢變難了。中國和全球依舊是雙冠：全年累計銷售460.24萬輛，同比增長7.73%，是中國汽車市場車企銷量冠軍，並連續四年衛冕全球新能源汽車市場銷量冠軍。財務資料方面，全年營收約8040億元，同比增長3.46%；淨利潤約326億元，同比下降18.97%。利潤下降的速度有些快，顯示出比亞迪遭遇到的壓力。當然，比亞迪也是經歷過多個周期，韌性十足的企業。這個新能源汽車之王，還很年輕，也在快速成長，也還想開疆拓土。僅舉一例：在利潤大跌之際，比亞迪研發投入卻提升17%，達到634億元。01 王座還在，利潤變薄比亞迪的銷量還增長，除了總量，還有個新頭銜：憑藉約225.7萬輛的純電車型銷量，首次超越特斯拉，登頂全球純電動汽車年度銷量冠軍。但總銷量背後藏著隱憂。歸屬於上市公司股東的淨利潤約人民幣326億，同比下降18.97%。近二成的回退顯然值得關注。再細分來看，核心的乘用車盈利能力下降。2025年，乘用車銷售收入5419.18億，平均到454.54萬輛上，單車均價僅11.92萬元。在這樣的平均售價下，想要拿到高利潤率非常難。憑藉垂直整合模式，比亞迪的汽車及相關產品毛利率依舊還有20.49%，但比2024年下降了1.82個百分點。比亞迪還有電子產品代工等業務，但這方面業務收入下降2.74%，毛利率也下降了2個百分點。汽車業務相比還算堅挺。比亞迪海外業務的增長對整體財務表現的助力不小。2025年，比亞迪海外收入大漲40.05%，達到3107億元。海外收入佔總體的比重已經來到了38.65%——國際化程度已經相當高。而且，國際市場的盈利水平也更好，比亞迪海外市場的總體毛利率19.46%，比中國的16.66%要高3個百分點左右，而且毛利率還在提升。從汽車銷售看，比亞迪2025年整車出口突破100萬輛，同比增長1.4倍，位列中國新能源汽車出口榜首，且在前十大出口企業中增速第一。因此，2025年，從體量上看，比亞迪的領先地位並沒有實質性下降——規模在擴大，全球排名在上升，出口在爆發。但在價格戰最激烈的2025年，它的利潤率確實遭到了擠壓，“王者”的含金量因為競爭加劇而打了折扣。02 比亞迪還要進攻遭遇困難時，企業一定會拿出壓箱底的本事。對於比亞迪而言，一定還是打技術牌。在淨利潤下降近二成的2025年，比亞迪的研發，卻在過“富日子”——2025年，比亞迪的研發投入約634億元，同比上升17%，研發佔營收比重從2024年的約7.0%提升至約7.9%，提高了接近1個百分點；累計研發投入超2400億元。研發工程師超過12萬人，同比增加約1萬人……這些數字表明，比亞迪沒有守成的意思，它還要擴展自己版圖，還在持續賭明天。這些研發投入有啥成效？2026年開年，比亞迪拿出的“王炸”：第二代刀片電池和閃充技術，實現“常溫充電10%到70%僅需5分鐘”。比亞迪閃充站這一技術祭出，王傳福放言：新能源汽車的上半場戰事基本收官。下半場是智能化之戰，也是比亞迪研發投入的重點。年報披露，比亞迪的智能化研發覆蓋了從底層架構到上層應用的全鏈條。首先是璇璣架構，作為"整車智能"的戰略載體，以"一腦兩端三網四鏈"打通電動化與智能化的資料壁壘，讓車輛的感知更全面、規控更科學、執行更精準。智駕領域，比亞迪將天神之眼升級到了5.0。在2026年1月發佈，搭載全球首個艙駕一體中央計算平台，引入強化學習模型+世界模型，使演算法更像"老司機"。智艙方面，DiLink智能座艙通過智慧生態連結手機生態、生活服務商、健康科技開發者三大圈層，建構行業首個以使用者情感需求為導向的智慧生態體系。比亞迪甚至還研究了雷射雷達，於2025年7月率先搭載唐、漢車型量產，獲取輔助駕駛系統的深度定製自主權，減少對外部供應商的依賴。如今，車企都在轉身具身智能企業，比亞迪已經與香港科技大學共建具身智能聯合實驗室，聚焦機器人技術與智能製造的前沿研究，推動技術創新與產業應用深度融合。03 品牌向上，刺刀向外在技術之外，比亞迪也深刻理解自身侷限，在品牌和市場端發力。要提昇平均售價和單車毛利，比亞迪必須繼續推行品牌向上。比亞迪品牌向上已經持續多年，基礎打得已經不錯。2025年，仰望、騰勢、方程豹三個高端品牌合計銷量接近40萬輛，同比翻倍增長。三個品牌在高端市場全面突破，意味著比亞迪的單車均價和利潤空間都有望獲得修復，這是它在價格戰壓力下尋求量價齊升的關鍵路徑。市場方面，比亞迪已經在2025年嘗得甜頭。年初，比亞迪品牌及公關總經理李雲飛透露，比亞迪計畫在2026年向中國以外市場銷售130萬輛汽車。這一目標相比2025年約105萬輛的海外交付量，預期增長約24%。比亞迪出口車型和品牌也更加集中和高端。騰勢品牌成為排頭兵。該品牌已正式進入多個國家和地區的市場。出海營運上，比亞迪“研發+製造+運輸+銷售”全鏈條出海。比亞迪巴西乘用車工廠已經量產，泰國工廠已經投產一年多，柬埔寨工廠已經奠基。在歐洲，比亞迪總部落戶匈牙利，承載銷售與售後、車輛認證及測試、車型本地化設計與功能開發三大核心職能。王傳福向巴西總統魯拉交付比亞迪第1400萬輛新能源汽車比亞迪自有出海船隊不斷擴容，累計已有八艘滾裝船投入營運。管道方面，比亞迪和許多國際大型經銷商合作，加速海外管道佈局，全面提升品牌觸達。近期，由於美國以色列對伊朗發動戰爭，國際油價波動上漲。許多國家消費者因此更加傾向於購買新能源汽車。比亞迪的海外銷量也因此看漲。綜合來看，比亞迪在2026年及以後的策略，穩銷量、提利潤、品牌向上、出海提速。這一策略的挑戰在於：中國廠商高度內卷，價格戰短期不會停，國際形勢則是變幻莫測。但比亞迪的優勢在於：技術積累深厚、規模效應顯著、產業鏈垂直整合能力極強——這些讓它有足夠的底氣打持久戰。智能化下半場的技術之戰，對比亞迪也是巨大挑戰，因為它要求比亞迪拓展“技術魚池”的範疇，觸達自己不熟悉的AI、軟體領域。比亞迪的王座能否從新能源汽車時代，坐到智能汽車時代，就看比亞迪12萬工程師隊伍，能否攻下智能化的山頭了。 (電動汽車觀察家)

2025年全球29家專屬晶圓代工公司整體營收為11485億元，相較2024年上漲25.46%，這也是專屬晶圓代工市場首次突破一兆元大關。2025年前十大專屬晶圓代工整體營收為11056億元，較2024年增長了26.12%，整體市佔率增加了0.52個百分點。根據總部所在地劃分，前十大專屬晶圓代工公司中，中國大陸有四家（中芯國際SMIC、華虹集團HuaHong、晶合整合Nexchip、芯聯整合UNT），分別是第二、第五、第九和第十位，2025年整體市佔率為10.44%，較2024年減少0.44個百分點；台灣有四家（台積電TSMC、聯電UMC、力積電Powerchip、世界先進VIS），整體市佔率為80.68%，較2024年增加2.15個百分點；美國一家（格芯GlobalFoundries），市佔率為4.21%，較2024年減少1.04個百分點；以色列一家（高塔Tower），市佔率為0.95%，較2024年減少0.18個百分點。2024年前十大專屬晶圓代工公司中，增幅排名前三的都超過20%，增幅最高的是芯聯整合（UNT），年增幅達41%；其次是台積電（TSMC），年增幅32%；第三是中芯國際（SMIC），達19.5%。憑藉先進製程的壁壘，台積電的營收一路高歌猛進，2025年突破8000億元關卡，較2024年增長2000億元，市佔率逐年提升，2025年接近75%。Foundry 2.0模式整合晶圓製造、先進封裝與測試，拓展價值鏈並提升客戶黏性，增強整體競爭優勢，台積電2025年淨利潤率達45%。2026年和2027年還將是全球代工產能擴產高峰年，中芯國際、華虹半導體、台積電、晶合整合、粵芯半導體、芯聯整合都將推出更多產能。 (半導體芯聞)

2026年2月9日，全球晶片巨頭瀾起科技正式登陸香港，開啟雙上市之路。有一個奇妙的巧合，在2026年2月13日，公司市值突破了2026億元。在晶片市場的激烈競爭中，真正值得看的只有一件事：瀾起科技的晶片業務到底發展成了什麼狀態，未來又要往那裡去。市佔率全球第一單季度業績破記錄瀾起科技的業務非常清晰，只有兩塊。2025年前三季度，公司互連類晶片業務營收佔比94.44%，津逮®伺服器平台業務佔比5.37%。那麼互連類晶片是什麼？把“互連類晶片”這個詞拆開，這個晶片不生產算力，也不儲存資料，它專門解決資料在裝置之間“怎麼跑、跑多快、堵不堵”的問題。我們都知道，AI算力基建如今發展如火如荼，“伺服器、高速互聯與先進封裝”就是其中的基石與核心。而在當下，算力和存力快速增長，AI系統也對運力提出了更高的需求——這就是瀾起科技的發力點。加州淘金熱，賺錢的不只有挖金的，更有賣鏟子的。而公司的業務就是典型的賣鏟人邏輯。2024年，在全球記憶體互連晶片市場中，公司以36.8%的市佔率位居全球第一。強大的市場競爭力讓公司業績突飛猛進：2024年公司淨利潤同比增長213.1%，達到14.12億元。2025年前三季度，公司營收、淨利潤均實現大幅提高，淨利潤16.32億元，已經超過2024的全年水平。如果剔除股份支付費用影響，前三季度公司淨利潤為21.44億元，同比增長112.46%。前不久公司發佈2025年業績預增公告，預計淨利潤最高可到23.5億元，同比增長66.46%。業績講完了，細分技術之後，我們才能看到公司的與眾不同。只瞭解互連類晶片這個大概念，讀不懂瀾起科技。記憶體互連晶片包括記憶體介面和模組配套晶片兩大類，主要用於提升記憶體資料訪問的速度及可靠性。其中記憶體介面晶片按照技術發展水平目前可劃分為DDR2-DDR5四個世代，最高傳輸速率隨之不斷提升。DDR4 世代一共有四個子代產品，最後一個子代產品支援最高傳輸速率為3200MT/s。目前DDR5記憶體技術逐步成熟並順利進入商用，已慢慢成為市場的主流產品。根據機構調研，當下全球DDR5記憶體介面晶片已經規劃了六個子代，最後一個子代的支援速率預計將達到 9200MT/s，將實現更高的資料傳輸速率並支援更大的記憶體容量。技術更新換代，瀾起科技率先吃到其中紅利。2025年前三季度，公司DDR5記憶體介面及模組配套晶片出貨量大幅增長，這種增長不是存量競爭，而是實打實的“增量市場”。值得可圈可點的是，2025年上半年，公司三款高性能運力晶片（PCIeRetimer、MRCD/MDB及CKD）成功打出了王炸，合計收入2.94 億元，較上年同期大幅增長。產品贏得市場青睞，2025年第三季度，公司互連類晶片產品線整體收入達到13.71億元，創下單季度歷史最好水平。晶片技術不斷更迭，不僅在於深度，也在於廣度。據研究，在DDR5世代，伺服器記憶體模組除了記憶體介面晶片之外，還需配置三種配套晶片：一顆SPD晶片、一顆PMIC晶片和兩顆TS晶片；普通桌上型電腦和筆記型電腦也需再配置兩種。對於瀾起科技來說，能發力的賽道變廣了。那麼，公司做好準備了嗎？毛利率激增至61%迎上50億美元市場瀾起科技贏就贏在速度快。2025年來，全球範圍內DDR5記憶體介面晶片滲透顯著提升。瀾起科技加速出貨，2025年第三季度，其DDR5第三子代RCD晶片銷售收入首次超過第二子代產品，DDR5第四子代RCD晶片也開始規模出貨。不僅如此，公司DDR5世代的子代迭代速度要快於部分友商。也就是說，從技術發展速度上說，瀾起科技行業內對手很少。要知道，公司記憶體介面晶片市佔率已經是全球第一，PCIe Retimer是全球第二、CXL MXC是全球首發。無論那一條賽道，瀾起科技都是有明確優勢的。公司接下來要鋪的路，是加速DDR5向DDR6的迭代，並保證其他晶片均衡發展。2025年1月，公司推出第二子代MRCD/MDB晶片，並成功向全球知名客戶送樣。截至2025年10月27日，公司宣佈其未來六個月內預計交付的DDR5第二子代MRCD/MDB晶片在手訂單金額已超1.4億元。高端產品加速出貨也顯著提高瀾起科技的毛利率，2025年前三季度，其毛利率達到61.46%。針對AI伺服器更高的技術要求，公司也有產品準備。目前，全球部分雲廠商已經推出記憶體池化產品。2025年1月，瀾起科技的MXC晶片成功入選CXL聯盟公佈的首批CXL 2.0合規供應商名單，同期入選的三星電子和SK海力士的受測產品均採用公司的MXC晶片。未來，隨著CXL技術商用化程度繼續提高，產業相關生態逐步走向成熟，屆時瀾起科技MXC晶片業務有望迎來更大的突破。視線放到整體市場，機構預測在2030年全球記憶體互連晶片市場將達到第二個高峰50.05億美元。只不過這次市場擴大程度要比2024年來的更猛，2025-2030年的市場規模年復合增速將達到25.9%。市場依然在擴大，瀾起科技的發力賽道也逐漸變多。若能抓住機遇並保持領先的市場地位，公司有望在互連類晶片這條賽道上“中流擊水、浪遏飛舟”。 (小象說財)

消費電子產業再起風雲。2026年1月20日，TCL電子和索尼公司發佈公告稱，雙方簽署了意向備忘錄，在電視等家庭娛樂領域達成戰略合作。雙方核心合作規劃包括兩大方面。一是兩者計畫成立一家合資公司，承接索尼的家庭娛樂業務。這家合資公司將在全球範圍內開展一體化業務營運，覆蓋電視機、家庭音響等產品的研發、設計、生產、銷售、物流及客戶服務全鏈條。股權結構方面，TCL將持有合資公司51%的股份，索尼持有49%的股份。二是約定合資公司未來將在專利、技術及品牌授權方面達成相關合作安排。其中，電視和家庭音響等產品將沿用“Sony”和“BRAVIA”品牌。若交易順利，新的合資公司預計在2027年4月開始營運。基於雙方的戰略合作，索尼通過逐步釋放電視等業務實現經營方向轉型，TCL等中國品牌則乘勢而上，爭奪更廣闊的全球份額和行業地位。（圖源：TCL電子公告）二十年電視市場未有之變局TCL索尼聯盟衝擊全球第一群智諮詢（Sigmaintell）向21世紀經濟報導記者提供的資料顯示，2025年Sony（索尼）全球電視出貨規模為410萬台，同比下降13.3%。2025年TCL全球電視出貨規模將達3070萬台，同比逆勢增長6.4%，未來在全球市場將保持積極擴張的策略，推動TCL自有品牌電視出貨規模持續提升。若2027年合資公司成立並順利投入營運，根據群智諮詢預計，TCL和Sony的合併市佔率有望達到16.7%，或將超過三星電子的16.2%奪得全球第一，徹底改寫數十年來的全球電視品牌競爭格局，也將是中國品牌首次衝擊全球電視市場桂冠。回望過去20年，全球電視機市場是一個“亞洲故事”，總結起來是日系品牌的沒落、韓系品牌的長期統治，以及中國品牌的崛起。二十年一個輪迴，2006年，三星憑藉標誌性產品“波爾多”等液晶電視，首次超越索尼，奪得全球市場第一。從此開始了長達20年的長期統治力，甚至一度在2020年達到歷史頂峰。在此之後TCL、海信等中國品牌的“出貨量”快速崛起，三星將策略轉向“銷售額”和“高端化”。2018年之後，TCL在全球市場崛起，隨著全球製造基地的提前佈局，在北美市場不遑多讓開始威脅三星、LG的統治地位。到2023年，TCL攀升至全球市場佔有率第二，徹底動搖了三星的統治地位。目前，整個電視市場競爭烈度高，要登頂全球市場第一，戰略層面的時機把握尤為重要。群智諮詢向記者分析道：“索尼品牌在全球電視市場一直以來是高端技術的代名詞，其優勢集中在品牌溢價、畫質調校、影音生態與遊戲適配。而TCL的核心優勢是全球領先的垂直供應鏈整合、全球化產能、行銷和管道佈局，雙方有望通過‘品牌+技術+製造’深度整合，增強TCL在高端電視市場競爭力，進一步夯實TCL電子的全球競爭力並提升其整體銷售額。”同時，面板是電視的核心元件，也是電視廠商競爭的焦點。TCL華星是國內面板龍頭，能和索尼形成供應鏈合作互補。而此前Sony的TV面板供應以京東方為主，TCL華星為輔。隨著TCL和Sony（索尼）開啟戰略合作，預計未來Sony面板的資源或將進一步向TCL華星傾斜，從而加入華星陣營。這也勢必將推動其他電視品牌與面板供應鏈的合作關係重組與挪移，群智諮詢認為，未來兩年全球LCD TV面板供應鏈或將面臨再次重組。整體而言，TCL與索尼成立合資公司並不是併購一個落後產能或者簡單爭奪一個市場份額，更是技術、品牌的互補，為登頂全球補齊戰略拼圖。合資併購策略日趨成熟助力中國品牌全球進擊群智諮詢認為，如合資公司順利推進且TCL電子獲得索尼電視控股權，則此次併購是近二十年來為數不多的全球電視市場一線品牌間的併購案，將對全球電視市場產生全面且深遠影響。一方面，這是TCL海外收購和合資的案例之一，中國家電企業對海外企業的攻城略地早已是常規動作。僅舉一些近年的例子，2014年，TCL併購日本三洋墨西哥工廠，收購工廠並改造為MOKA工廠，新增模組與SMT車間。2020年，TCL華星收購蘇州三星電子液晶顯示（SSL）60%股權。2021年，TCL華星以108億元收購LGD廣州公司100%股權、LGD中國公司80%股權。總結TCL的長期併購歷史，其併購邏輯總體來說分為三個階段：出海探索期，通過併購在全球市場嘗試切入市場份額，初步的登陸海外市場；能力夯實期，在全球製造能力和供應鏈方面進行佈局，實現本地生產製造能力；品牌升級期，全面推進全球半導體行業整合、快速提升高附加值業務，實現全球品牌升級。過去的20年，合資、併購、重組也是很多國內家電廠商進軍海外市場的重要路徑。TCL之外，海爾收購了義大利家電品牌Candy；海信收購歐洲高端家電品牌Gorenje集團；創維收購了德國電視製造商美茲Metz和歐洲機頂盒企業Strong集團；美的收購德國庫卡公司、義大利中央空調公司Clivet。另一方面，雖然索尼較其巔峰期已很大程度的衰弱，昔日人人追捧的Walkman早已塵封在80後的記憶裡。但索尼市值目前依然達1400億美元。其中所謂索尼的家庭娛樂業務總體來說是一個較為寬泛的概念。根據其集團財報來看，其2025年狹義家庭娛樂(ET&S類股，含電視、音訊、視訊、家用相機等），和此次合作相關度較高，營收2.41兆日元，約151億美元，佔集團總營收比例18％左右。在群智諮詢看來，對於Sony而言，隨著電視出貨規模的萎縮以及硬體產品盈利能力持續走弱，與頭部品牌的產業重組或是維持Sony品牌競爭力的不錯選擇，亦是”弱化硬體，強化生態“戰略的重要一步。可借助TCL的供應鏈優勢和市場優勢，推動Sony電視成本競爭力提升以及全球市佔率提升。但在重組完成之前，Sony短期可能要面臨一定的波動，包括但不限於人員及組織架構的調整、市場和供應鏈策略的波動。中國家電產業的逆襲之路80年的索尼，45年的TCL索尼於1946年成立，2026年是其成立80周年。在長期的發展中，作為消費電子巨頭其有極為豐富的產品線。蘋果前CEO約翰·斯卡利曾回憶，蘋果聯合創始人賈伯斯當年的目標不是IBM或微軟，而是索尼。他對Walkman做的第一件事就是把它拆開，然後觀察他的每一個零部件。研究它的外觀和質地，看它是如何製造出來的。能讓賈伯斯痴迷，足見當時Sony在消費電子市場的統治力。即便是到現在，也比較難想像Walkman隨身聽是1979年誕生的產品。它徹底改變了人類聽音樂的方式，讓音樂首次實現了“移動化”，是賈伯斯開發iPod的靈感來源。1968年Sony推出 Trinitron（特麗瓏）映像管電視。其亮度和畫質在當時遠超對手，成為索尼長達三十年的利潤支柱。在Walkman推出2年後的1981年，TCL的前身在惠州成立，在1985年正式更名為TCL，到2026年已是45年。1993年，TCL推出中國第一台28吋大螢幕彩電。從當時的歷史視角來看，中國的家電企業是學生。但科技行業從來不論資排輩，後來者居上才是常態。進入21世紀，索尼在平板電視轉型中反應遲緩。長期堅守特麗瓏技術的優勢反而成了包袱，導致其在LCD（液晶）市場被三星、LG反超。在索尼曾經的掌舵者平井一夫提出的“One Sony”改革下，索尼家電業務實現了“起死回生”。回歸打造畫質競爭力，放棄價格戰，專注於高端4K電視和OLED 電視。憑藉自主研發的圖像處理晶片，索尼重新奪回了畫質領域的最高地位。另外Sony更大程度的從硬體向生態和內容轉型，遊戲(PlayStation)、專業影像、與電視的深度聯動。這些是Sony的重要資產，也是TCL推進合作的重要基石。根據群智諮詢與官方公告消息，合資公司將保留Sony和BRAVIA的高端品牌，給TCL帶來顯著的高端品牌溢價。豐富TCL高端產品線，在OLED領域形成補充。TCL專注LCD電視，Sony兼顧OLED和高端LCD路線，對TCL高端產品線進一步形成補充。另外非常關鍵的在畫質調教與晶片技術加持，推動TCL電視畫質的進一步提升和AI的加速佈局。Sony的XR晶片為其核心技術，具備很強的畫質調教能力和AI分析能力。而TCL在頭部電視品牌中，其電視增強畫質晶片是短板，未來在Sony畫質調教與晶片技術加持下，有望推動TCL電視畫質的進一步提升和AI的加速佈局。隨著中國企業在品牌和技術方面的不斷發展，中國將從電視機市場的“亞洲故事”的舞台主角之一，成為這個故事的絕對主導者。對歷史上的行業霸主保持謙卑的同時進行充分研究和對標，把握風雲際會的半導體市場，抓住全球市場機遇，成為全球新霸主，實現家電領域Walkman時刻，指日可待。 (21世紀經濟報導)