01.宏觀要聞中共中央、國務院發佈關於《現代化首都都市圈空間協同規劃（2023－2035年）》，其中提到，要圍繞完善首都功能區域佈局，牢牢牽住疏解北京非首都功能這個“牛鼻子”，建成以首都為核心的世界一流都市圈、先行示範中國式現代化的首善之區，支撐京津冀世界一流城市群建設。此外還提到，高標準高品質建設河北雄安新區，把北京城市副中心建設成為首都發展新的增長極，推動“兩翼”比翼齊飛。高品質譜寫京津“雙城記”，天津加強北方國際航運核心區建設，共同打造區域發展高地。發揮河北節點城市支撐作用，形成優勢互促、聯動發展的功能格局。市場監管總局會同中央空管辦、國家發展改革委等十部門聯合發佈《低空經濟標準體系建設指南（2025年版）》，重點圍繞低空航空器、低空基礎設施、低空空中交通管理、安全監管和應用場景五大核心領域，建立技術標準與管理規範融合、國內標準與國際規則融合、強制性標準與推薦性標準融合、基礎標準與場景標準融合的“四維融合”標準供給體系。02.行業新聞據央視新聞2月1日報導，當前全球AI算力建設進入爆發期，高功率、高穩定的供電成為算力叢集的“生命線”，電力裝置變壓器正升級為算力基礎設施的核心，也讓變壓器成為稀缺資源。記者在中國廣東、江蘇等地調研發現，大量變壓器工廠已經處於滿產的狀態，其中部分面向資料中心的業務訂單都排到了2027年，而美國市場變壓器交付周期已經從50周延長至127周。商務部等9部門印發《2026“樂購新春”春節特別活動方案》。其中提出，鼓勵各地增加春節期間消費品以舊換新補貼數量，加大線下實體零售支援力度，動員企業春節期間持續開展汽車、家電、數位和智能產品相關展銷活動，引導企業打造智能終端等產品體驗專區，對到店體驗消費者給予更多優惠。03.海外要聞美東時間周一，美股三大指數02月02日收盤全線上漲。截至收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日上漲515.19點，收於49407.66點，漲幅為1.05%；標準普爾500種股票指數上漲37.41點，收於6976.44點，漲幅為0.54%；納斯達克綜合指數上漲130.29點，收於23592.11點，漲幅為0.56%。熱門科技股多數上漲，英特爾漲超5%，蘋果、AMD漲超4%，Google漲超1%創歷史新高，輝達跌近3%，特斯拉跌2%，微軟、Meta跌超1%。台北時間周二清晨，SpaceX官網發佈聲明，宣佈與xAI正式合併。據知情人士稱，SpaceX以2500億美元的估值收購了xAI。合併後公司的股價將接近527美元，對應估值達到1.25兆美元。馬斯克也在聲明中再次強調建設太空資料中心的價值。 (證券之星)

當前，全球AI算力建設進入爆發期，高功率、高穩定的供電成為算力叢集的“生命線”，電力裝置變壓器正升級為算力基礎設施的核心。記者在中國廣東、江蘇等地調研發現，大量變壓器工廠已經處於滿產的狀態，其中部分面向資料中心的業務訂單都排到了2027年。全球AI算力中心的爆發式增長，讓變壓器成為稀缺資源。在佛山一家電氣裝置企業，工廠的核心產品乾式變壓器主要用於資料中心等場景，出口訂單也出現快速增長。廣東佛山某電氣裝置有限公司行銷負責人 李霞：相對歐美的交付周期，我們大約不到它們的五分之一。目前訂單比較充沛，我們希望將海外的營收佔比達到50%及以上。滿產的情況也出現在長三角，在江蘇的一家變壓器工廠，產品訂單已經排到2027年底。資料顯示，中國變壓器行業企業約3000家。2025年，中國變壓器出口總值達646億元，比2024年增長近36%。中國電力企業聯合會電力裝備分會秘書長 蔡義清：中國已經成為世界第一大變壓器生產國，建成了全球最完備的變壓器生產體系，具有全產業鏈自主可控的硬實力，產能約佔全球60%。1中國算力用電量大幅增長“電力心臟”肩負重任變壓器訂單激增的背後，是算力用電的大幅增長。當前，中國算力中心、超算叢集建設全面提速，疊加“東數西算”工程縱深推進，作為“電力心臟”的變壓器肩負重任。在北京麗澤金融商務區，豐台500千伏輸變電工程近日正式開工建設，工程將顯著提升北京南部電網供電能力，配備兩台大容量變壓器，建成後將為中國資料街等高新產業供電。在國家算力樞紐節點安徽蕪湖算力中心，220千伏高村輸變電工程近日建成投運，工程採用了2台國產變壓器，提升了算力中心供電可靠性。截至目前，蕪湖地區算力中心共投運使用者變電站8座，配有變壓器24台。在廣東，2025年全省資料中心用電量同比增幅接近30%，其中韶關算力叢集用電增速連續多月超過50%。隨著“東數西算”工程深入推進，全國多地算力園區密集落地，2025年國內變壓器市場規模同比增長超20%，其中AI算力、特高壓相關高端產品訂單佔比已突破35%，成為產業增長的核心引擎。2中國變壓器加快技術迭代搶佔全球算力市場AI超算叢集對供電質量要求很高，中國變壓器產業也在依託核心技術優勢，針對性研發固態變壓器、高頻變壓器，適應新能源的接入，搶佔全球算力市場。全球AI算力建設、能源轉型與電網升級需求疊加，推動變壓器成為硬通貨。國產變壓器也在加快技術迭代適應新需求。為應對新能源高比例接入的挑戰，在河北，全碳化矽電力電子變壓器技術正在進行探索應用，採用高壓碳化矽器件，減少電能損耗，提升新能源利用效率。從最上游的銅和矽鋼冶煉，到變壓器的電磁線加工、鐵芯製造與絕緣紙板生產，中國已建構起全球最完整、最高效的變壓器產業鏈。國網江蘇電科院輸變電技術研究所副所長 馬勇：中國變壓器技術處於世界領先地位。中國企業持續推進技術創新，研發應用高頻變壓器、移相變壓器等多類新型變壓器，推動行業向高智能化、低損耗、小型化方向發展。 (新華網)

當前，全球AI算力建設進入爆發期，電力裝置變壓器正升級為算力基礎設施的核心。在廣東、江蘇等地，大量變壓器工廠已經處於滿產的狀態，其中部分面向資料中心的業務訂單都排到了2027年。在廣東佛山一家電氣裝置企業，核心產品乾式變壓器出口訂單出現快速增長。在江蘇的一家變壓器工廠，產品訂單已經排到2027年底，其中，國內首台全絕緣超高壓大容量變壓器近日發往北美市場。中國已經成為世界第一大變壓器生產國，建成了全球最完備的變壓器生產體系，具有全產業鏈自主可控的硬實力，產能約佔全球60%。資料顯示，中國變壓器行業企業約3000家。2025年，中國變壓器出口總值達646億元，比2024年增長近36%。當前，中國算力中心、超算叢集建設全面提速，作為“電力心臟”的變壓器肩負重任。隨著“東數西算”工程深入推進，全國多地算力園區密集落地，2025年國內變壓器市場規模同比增長超20%，其中AI算力、特高壓相關高端產品訂單佔比已突破35%，成為產業增長的核心引擎。 (中國經濟網)

2025 年，全球 AI爆發點燃算力需求。當前的全球算力格局，呈現出一超多強、競爭加劇的態勢。輝達憑藉 CUDA 生態的護城河和 H/B 系列晶片，基本壟斷了全球AI算力。但與此同時，國產算力產業快速崛起、國產替代，從華為昇騰、寒武紀，到沐曦、摩爾線程等加速發展，國產算力正在蓄勢爆發。1 輝達的背後是美國AI戰略和國家力量輝達作為全球龍頭GPU公司，其核心是“三大業務+CUDA生態”，承載著美國AI和半導體戰略構想。輝達的三大主要業務：業務一：資料中心業務。直接服務於全球AI基礎設施建設，包含計算、網路、系統級平台，其銷售模式也不再只是售賣晶片，而是為各行業提供全端解決方案。產品包括Blackwell架構GPU、Hopper架構GPU、NVLink、InfiniBand、Spectrum-X乙太網路等。業務二：消費顯示卡業務。從純遊戲市場轉型成為融合AI入口，其新一代發佈顯示卡在迎合傳統遊戲市場的基礎上，側重於AI大模型的能力，可以滿足本地化AI部署需求，成為開發者生態擴大基礎。主要是GeForce RTX系列和Project Digits等AI PC產品。業務三：具身智能應用。被輝達視作未來增長引擎，主要有機器人、智能駕駛、世界模型三大類。比如，機器人基礎模型的Isaac GR00T系列，用於模擬與開發平台的Omniverse（數字孿生）、Isaac Sim，還有AI模型與引擎的Cosmos世界模型、Cosmos Reason VLM、Newton物理引擎。CUDA生態是輝達壟斷GPU行業的核心護城河。CUDA是輝達自2007年就搭建的軟體程式設計模型，繫結其GPU產品，隨著GPU發展迭代，其功能和應用範圍也不斷擴大，開發者的投入與CUDA深度繫結，建構了一個龐大的、自我循環、自我強化的生態平台。輝達的背後是美國政府加強半導體產業鏈、確保AI技術主導權的戰略構想。美國對輝達的支援已經從市場層面的扶持，升級為國家力量的系統性工程。不僅將輝達直接納入多個國家戰略計畫和科研基礎設施，為其提供大規模、高價值的訂單，還保障供應鏈安全並享受豁免優惠，比如促成半導體上游關鍵企業遷移美國本土等。同時，也在確保美國本土企業優先獲得輝達最新算力，鞏固其領先地位，加速技術迭代與生態擴張。2 中國需要自己的輝達中國需要自己的“輝達”，核心原因遠不止於製造一款高性能GPU。從國家戰略角度，關乎當下科技自主權，產業鏈安全，以及全球AI競賽領導權。從產業角度，是加速推動半導體行業全鏈條國產化，從成熟製程邁向高性能晶片的自主可控。從企業的角度，是需要具有持續技術創新力和產品實力的中國GPU龍頭領軍。當前中國GPU力量正在崛起，GPU實現國產替代是大勢所趨。2024年中國半導體自給率達到24%，同比增長4pct；其中AI領域半導體自給率已達到三分之一，相較於2023年顯著提升，仍有大幅提升空間。長期看，中國的優勢在完善的產業鏈、龐大市場和應用空間，實現晶片行業的大規模降本和全產業鏈突破只是時間問題。以太陽能與新能源汽車產業為例。20年前，太陽能技術掌握在歐美企業手中，價格昂貴。中國企業通過技術引進再創新，發揮製造優勢和規模效應降本，最終實現了絕對領先。新能源汽車最早也是美國領先，在三電技術上實現突破後，中國新能源車企憑藉完整的工業體系和敏銳的市場洞察，形成了產業鏈整合，主導全球新能源汽車行業。晶片行業的挑戰更複雜，但中國從技術追趕到全球領先的邏輯不會改變。一是國家戰略確保AI產業發展自主權，政策強力推動。從“十四五”規劃重視晶片自給率，2024年七部門《關於推動未來產業創新發展的實施意見》加快GPU領域突破；到2025年下半年的《電子資訊製造業2025－2026方案》強調推動AI終端創新應用；同期證監會推出科創板“1+6”新政引導AI和晶片企業發展，產業和市場政策組合夯實國產替代基礎。二是市場高增速催化。據測算，2024年起全球雲AI市場規模復合年增長率達到28%，到2027年將達2390億美元，中國市場需求佔全球1/3，市場增量約800億美元。先是公有雲和國資智算中心實現規模化替代，國產GPU獲得穩定份額後，未來3-5年完善軟體生態和工藝進步，形成更廣泛的全市場競爭力。三是企業競爭力提升。中國晶片產業的各環節企業都在技術突破期。華為以全端自研的解決方案引領國產替代；摩爾線程從消費級GPU切入AI智算；中興通訊的5nm製程ASIC開始流片；中微公司介質刻蝕機已進入台積電5nm產線；中芯國際步入先進製程良率和產能突破期。中國半導體產業的快速進步已成趨勢。3 中國AI晶片：從0到1，快速崛起根據年市場份額和出貨表現，中國AI晶片市場的“七小龍”初現端倪：華為昇騰、崑崙芯、寒武紀、天數智芯、燧原科技、沐曦股份、摩爾線程。但是市場的競爭格局遠未定型，國產算力仍處於征途中。AI晶片有通用型和專用型兩種。通用型晶片是“通才”,利用平行處理能力來加速各種計算任務，不侷限於特定的應用領域，旨在提供一個靈活的、可程式設計的平台，能夠適應多種不同的計算需求。通用型AI晶片主要指通用GPU，代表企業輝達，晶片型號有B200、H200等。專用型晶片是“專才”，是專為特定應用或領域定製的計算架構，旨在針對某一特定任務進行最佳化，優勢在於執行該任務時性能極強、能效比極高、成本可能更低；劣勢是功能固化、靈活性差。專用型AI晶片有ASIC和FPGA兩種，ASIC討論度更高，代錶廠商是Google，其TPU就是一種ASIC晶片。總體格局上，GPU佔據絕對的AI主流地位，ASIC則是崛起中的支線力量。全球AI晶片市場由GPU巨頭輝達壟斷，是絕對的行業領導者，佔據超過80%的全球市場份額。ASIC架構則是快速發展的一股支線力量，代錶廠商是Google，其在全球ASIC出貨量佔比超70%，今年11月Google第七代TPU發佈，迅速造成對輝達GPU壟斷敘事的衝擊：內部，GoogleGemini3 Pro大模型使用自研TPU訓練；外部，儘管其TPU 暫未向外部客戶直接銷售，僅通過Google雲提供服務，但是與Meta的合作意向已經達成，後者計畫2026年通過Google雲租用算力，從2027年起在自己的資料中心部署GoogleTPU。在全球AI競爭加劇和算力基礎設施自主性需求日益迫切的雙重背景下，中國本土AI晶片企業也加速發展，但總體上仍處於“從0到1”的初期階段，尚未形成明朗的競爭格局，GPU和ASIC兩種架構平行發展、各有側重。中國本土AI晶片企業中，GPU路線的有沐曦、海光資訊、天數智芯、壁仞科技、摩爾線程；ASIC路線的有華為海思（華為系）、寒武紀、崑崙芯（百度系）、平頭哥（阿里系）、燧原科技。都是Fabless模式，即公司主體負責晶片的研發、設計與銷售，生產環節由專業的外協廠商完成，主要包括晶圓代工廠和封裝測試廠，也包括板卡加工服務等等。中國本土AI晶片企業在全球市場份額合計不足1%，當下主要是國產替代邏輯。IDC資料顯示，本土AI晶片廠商的國內市場佔有率正在快速提升，2024年出貨量82萬張，滲透率約30%；相較2023年15%的國產滲透率有明顯提升。分類看，GPU伺服器在中國加速伺服器市場依然是主導地位，佔比近70%；ASIC 和 FPGA等非GPU加速伺服器高速增長，佔比約30%。按企業看，華為昇騰銷量64萬，在中國AI晶片市場佔23%，是本土第一品牌；崑崙芯（百度系）6.9萬、天數智芯3.8萬、寒武紀2.6萬、沐曦2.4萬、燧原科技1.3萬，其他品牌銷量未過萬。綜合來看，在ASIC路線上，華為昇騰領先。通用GPU路線並未形成鮮明的格局，沐曦股份營收小幅領先。華為昇騰可以說是國產算力的“定海神針”，定位是 ASIC專用型計算架構。作為擁有全端自研能力的巨頭，其昇騰 910B/C系列已在大型智算中心規模化部署。華為升騰的核心競爭力是 CANN 異構計算架構，已建立起堅固的閉環生態。2024年，華為昇騰在中國 A 晶片市場份額達 23%，穩居本土第一品牌。寒武紀，作為國內最早的AI晶片上市企業，寒武紀深耕專用架構ASIC/DSA。核心競爭力是雲邊端一體化開發環境，在特定算子下能效比極高。2024年智能晶片及加速卡收入約11.7億元，主要服務於政府智算中心及特定行業。崑崙芯脫胎於百度AI晶片部門，是典型的“大廠底座”與“應用驅動”派代表 。憑藉自研的XPU架構，屬於ASIC/DSA路線，深度適配百度文心大模型及飛槳等生態，在自然語言處理、搜尋推薦等垂直場景擁有極高的迭代效率 。2024年其在中國AI晶片出貨量佔比約3%，位列本土品牌前三，是國產算力排位賽中從網際網路內循環跨向通用市場大循環的標竿。燧原科技也是國產算力陣營中深耕“專才”路線的典型，背靠第一大股東騰訊提供的強大應用生態資源，在政務MaaS（模型即服務）等實戰場景中展現出優勢。作為主攻ASIC/DSA專用計算架構的代表，燧原科技於2024年佔據了約1%的市場份額。沐曦股份定位是通用 GPU 架構，核心團隊有高端GPU設計背景。沐曦的優勢是走自研架構+高度相容 CUDA路線，主打的是平滑遷移，讓開發者能以最低成本從輝達陣營切換過來。其主力產品曦雲c500系列，綜合性能對標輝達A100，在2024年實現7.2億元的收入，佔主營業務收入97%以上。但產品結構單一也有一定短板。2024年智算推理系列(曦思 N 系列)的收入佔比不到 1%，高度依賴訓推一體晶片的銷售。同時,公司仍處於巨額虧損階段，盈虧平衡點最早也要到 2026 年才能看到。摩爾線程定位全功能 GPU，兼顧圖形渲染消費級顯示卡與AI計算。優勢是依託 MUSA的架構，讓產品一卡多用:既能做動畫渲染、遊戲畫面、虛擬場景，又能搞定訓練 AI大模型、跑AIGC生成內容，還能萬卡叢集、相當於萬卡一起幹活。但短板是2024年營業收入約4.38 億元，雖有增長，但遠低於寒武紀和海光資訊等成熟廠商。由於戰線拉得太長，在每個細分市場都要面對輝達及國產專項廠商的競爭，是其隱憂。天數智芯是通用架構路線的堅定踐行者。2024年其憑藉約1%的市場份額躋身本土品牌出貨量前五，展現出較早的商業化落地能力。在技術路徑上，天數智芯堅持GPGPU設計，通過相容AMD ROCm等開源生態來降低開發者的遷移門檻，產品全面覆蓋AI訓練、推理及大規模通用計算場景。4 GPU國產化關鍵是產業自主和軟體生態中國GPU國產化要突破的重點領域有兩類：一是產業上，從EDA、IP、裝置、材料到晶圓代工的半導體產業鏈都需要攻堅。二是軟體端，面對CUDA生態近20年的“護城河”。國產替代非一朝一夕，高端晶片領域挑戰依然艱巨。4.1 EDA和IP:點工具突破、GPU核心仍薄弱EDA（電子設計自動化）和IP（半導體智慧財產權）處於半導體產業最上游。EDA是晶片設計的一整套工具鏈，設計師用其進行數字設計、模擬、驗證概念，並最終生成晶片製造圖紙。IP是已驗證過的成熟模組，晶片公司以自研、購買、或獲得授權使用IP的方式來搭建各項功能，在EDA的輔助下整合為晶片圖紙。EDA和IP自主是晶片產業國產化的基石。目前先進製程晶片改採用的FinFET正逐步升級為下一代的GAAFET架構，有更優秀的靜電特性和功耗、頻率，是發展2nm晶片的關鍵。而先進製程晶片的數字設計、線路佈局、驗證等環節高度依賴最新EDA工具和IP。IP能加快設計和迭代的速度，先進製程晶片設計也依賴IP的更新。全球EDA市場主要由三家美國公司：新思科技（Synopsys）、鏗騰電子（Cadence）、西門子EDA（Siemens EDA，原明導國際）主導。2024年三家的市場份額分別為31%、30%、13%。中國EDA的主要參與者包括華大九天、概倫電子、廣立微、芯和半導體、芯華章與鴻芯微納。IP市場，安謀（ARM，軟銀旗下）和新思兩家佔有全球2/3的份額，鏗騰和Alphawave（高通收購）合計9%。其中，安謀主要市場在移動計算，後三者主要市場在高性能計算。國內半導體IP的主要參與者有芯原股份、芯耀輝、銳成芯微、芯來科技、寒武紀、平頭哥（阿里旗下）。EDA的突破在於“點工具”，比如原理圖和PCB設計工具上已經完全自主，在模擬晶片EDA領域，也已經有國內廠商實現了全流程自主，但數字晶片、系統級晶片的全流程領域還存在空缺。由於設計一顆先進製程晶片需要上百種工具協同，而國際EDA工具與台積電的工藝設計套件深度繫結，因此EDA自主化和晶圓代工的國產替代需同步實現。IP的挑戰在於架構創新和生態獨立。常見IP有處理器核心、介面IP、基礎IP、GPU專用IP。其中，介面IP過去主要由新思和鏗騰提供，現在是國產替代較快的環節，並有國內IP授權給多家國內外晶片公司的成功案例。同時，GPU IP自研起步，通常國內GPU廠商採用“IP授權”模式開發晶片，但隨著下游晶片設計企業對本土IP採購意願增強，GPU核心IP自研是大勢所趨，但生態壁壘也很明顯。由於GPU設計的特殊性，不同模組的IP來源通常分散。以輝達為例，其流處理器架構、平行計算架構、張量核心等關鍵IP都由自主設計，但部分特定功能也需要採用第三方IP來開發。目前，實現純粹國產GPU核心IP還不具條件，而高性能的GPU架構設計也才起步，自主GPU IP生態搭建是長期工程，國內需要加緊人才培育和市場經驗積累。4.2 晶圓製造和裝置:良率、產能、光刻裝置攻堅晶片製造商也被稱為晶圓代工廠（Foundry），職責是將設計圖紙上的晶片實際製造出來。也是整個半導體產業中價值含量最高、流程最複雜、資本開支最大的環節。根據2025年Q2資料，全球近七成的晶圓代工市場由台積電（TSMC）獨佔，三星市佔率達到7.3%，中芯國際升至全球第三，市佔率5.1%，華虹集團也躋身全球第六，份額2.5%。目前，中芯國際、華虹半導體已具備28nm及以上晶片的大規模、高良率的製造能力，能滿足大部分中低端GPU和國產GPU初代產品的製造需求，總體看28nm及以上的產能自給率已超過40%。14nm及以下的先進製程代工還需突破，中芯國際是國產GPU產能的主要來源，目前中芯國際已實現14nm量產，但良率和產能有限。由於無法獲取EUV光刻機，且材料方面的超高純度化學品、光刻膠等仍依賴進口，因此7nm、5nm等更先進製程的研發和量產仍需攻堅。好在國產DUV（深紫外）光刻裝置研發已經落地。由深圳市政府投資的俞亮昇，已成功研發DUV光刻裝置，目前正在測試階段，預計其進入產線後將在一定程度上降低對海外光刻裝置的依賴，先進製程仍需要EUV光刻裝置。光刻裝置的戰略價值和技術壁壘極高，是晶片圖案轉移的核心，和薄膜沉積、刻蝕裝置同屬於半導體三大前道環節。全球主要供應商是阿斯麥（ASML），市場份額佔比高達82.1%，其次是佳能（Canon）和尼康（Nikon）市佔率分別為10.2%、7.7%。國內主要光刻裝置研發參與者有上海微電子、新凱來、以及長光所。雖然利用現有DUV光刻機，採用“多重曝光”技術仍可以生產7nm及以下的晶片，但會導致生產成本上升、生產時間延長以及良率降低。因此，長期看實現EUV光刻裝置自主還是關鍵，重點在於如何解決頂級裝置對全球供應鏈依賴的問題。光刻機被稱為“工業明珠”，打造靠的是全球頂尖技術的合力。比如，阿斯麥的氣體來自美國、光源有日本供應、鏡頭來自德國，因此，光刻裝置的國產化替代考驗的不僅是單點技術突破，更是細分產業鏈的完備和自主可控。4.3 GPU軟體生態：核心挑戰在於打破CUDA壁壘CUDA是輝達壟斷GPU行業的核心護城河，也是GPU自主攻堅最大的壁壘。截止2024年底，CUDA已擁有超過500萬開發者，服務於全球85%以上的資料中心，90%的AI框架基於CUDA開發，95%的AI訓練任務依賴CUDA工具鏈。CUDA全稱“統一計算裝置架構”，其作用是讓圖形程式設計之外的領域也能最大程度利用GPU。CUDA的組成結構主要有三個部分：開發庫、運行期環境、驅動。開發庫的作用是讓開發者可以快速建立起自己的應用，並且開發者也可以在CUDA的技術基礎上搭建出定製化的開發庫。運行期環境主要提供應用開發介面和運行期元件，基本上涵蓋通用GPU開發所需要的所有功能和資源介面。驅動部分即是輝達顯示卡的驅動，雖然不同版本系列GPU有不同，但本質上是為輝達自家的硬體裝置建立的抽象層，提供訪問介面。CUDA和輝達硬體繫結擴張，已經成為事實上的GPU軟體行業標準。隨著GPU發展迭代，其功能和應用範圍也不斷擴大。開發者的投入與CUDA深度繫結，協同最佳化，在多代技術躍遷下建構了一個龐大的、自我循環、自我強化的生態平台。當前，國內GPU生態和輝達CUDA差距在於兩方面。一是使用者適配成本高。由於國內的GPU生態起步晚，且碎片化，基礎軟體不統一。各家廠商自建生態，形成了互不相通的技術壁壘，導致使用者適配成本高，軟體迭代時間和成本增加，制約了產業效率和競爭力。二是缺乏高階工具。CUDA生態GPU的特點是穩定、高效、易用，而國產GPU常面臨硬體“紙面”算力與實際應用輸出存在差距的問題，本質上是缺乏成熟的高階軟體棧，效能被軟體短板所抵消。好在國內廠商都意識到軟體生態的重要性。目前主要存在兩種方案路線。一是相容CUDA路線，通過軟體層轉換，降低開發者的遷移門檻。但這種方式存在性能損耗和長期開發風險。二是建構獨立生態路線，比如華為的CANN、摩爾線程的MUSA等，目的是打造自主的開發者體系但需要巨大的投入和耐心，核心在於能否吸引開發者長期在其平台上創造價值。雖然許多國內企業已形成“高性能用進口、安全可控用國產”的雙供應鏈策略，為國產GPU提供了政務、金融、特定行業的應用空間。但通用、高性能領域仍需要自主廠商發力。CUDA的護城河深厚，但並非不可挑戰。中國擁有全球最豐富的AI應用場景，利用龐大的市場優勢，通過開放協同的策略，最終有希望走出一條從相容遷移到逐步自主的GPU生態標準。在全球供應鏈動盪的背景下，擁有自主可控的算力已成為國家戰略。中國本土AI晶片企業這一戰略最核心的承載者，其價值首先在於戰略安全，而非短期市場份額。近期中國本土AI晶片實現0到1的突破，並且正加速成長。未來，他們的首要目標並非在全球與輝達正面交鋒，而是先服務於中國本土的國產化替代市場。當然，挑戰依然嚴峻，7奈米及更先進製程的獲取、CUDA生態的銅牆鐵壁、以及如何在保障性能的同時將叢集功耗和成本最佳化到最佳水平，都需要長期攻堅。 (澤平宏觀展望)

2025年，居然是“核電元年”？。今年4月，經中國國務院常務會議審議，決定核准浙江三門、廣西防城港、廣東台山、山東海陽、福建霞浦等5個核電項目、10台機組，總投資超過2000億。一次性核准10台核電機組，力度相當猛。而在去年8月出台的一份頂層檔案《中共中央 國務院關於加快經濟社會發展全面綠色轉型的意見》中，還出現這樣一段非常罕見的表述：“加快西北風電太陽能、西南水電、海上風電、沿海核電等清潔能源基地建設……到2030年，非化石能源消費比重提高到25%左右。”要知道，這可是2011年日本福島核電事故後，中國首次在最高規格的官方檔案中明確使用“加快”一詞來指導核電項目發展。此前的檔案在談到核能時，一定會“戴上緊箍咒”，強調“安全第一”。如：在確保安全的前提下積極有序發展核電；安全穩妥推動沿海核電建設等……其實，不只中國，其他大國也在迅猛上馬核電站。2023年，法國取消了“核電佔比降至50%”的目標，並大力支援新建核電項目；2025年2月，英國首相府發公告稱，將批准在該國英格蘭和威爾士地區建設更多核電站；2025年2月，韓國政府宣佈，將在2038年底前新建兩台1400MWe級核電機組；印度計畫到2032年新增18台核電機組，使核電裝機容量達到22.4吉瓦，實現翻番增長；就連受核電傷害最深的日本，也重啟了核電計畫，試圖將核電佔日本電網總發電量的佔比從9%提高到20%。為什麼短短幾年內，因核污染擔憂而被“喊停”的核電產業，重新迎來“春天”？為什麼能源領域經歷了幾輪大洗牌，最終核電捲土重來，再返巔峰？歷史性的一刻到來，背後訊號很不尋常。0114年前的福島核電站事故，給核電行業貼上了一道“定身符”。以中國為例，2011年、2013年、2014年、2016年、2017年、2018年，這六年時間沒有批准一個核電機組，中國核電行業進入“冰凍時刻”，相關企業業績低迷，從業者士氣低落。2015年8月至2021年8月，“中國核電”的股價下滑了53%。轉機出現在2019年，那一年中國重啟了新核電機組的審批。此後，核電建設進入爆發期，審批節奏不斷提速，核准機組的數量井噴式爆發：2019年4台，2020年4台，2021年5台，2022年10台，2023年10台，2024年11台……今年的勢頭更猛，4月27日一口氣核准了10台機組，接下來8個月如果再批幾組，就能打破年度紀錄。目前，中國已經建好且正常使用的核電機組有58台，裝機容量約6000萬千瓦，僅次於美國。而正在建設、未來可投用的核電機組則有54台，裝機容量約為6000萬千瓦；已建和在建核電機組加起來算，中國核電規模位居世界第一。不過，無論是核電裝機量還是發電量佔比，中國均低於全球平均水平。目前，法國、美國、俄羅斯的核電佔總電量比例分別為70%、20%、20%左右，而2024年中國核能發電佔比僅為4.73%。按照目前的趨勢，預計到2035年，中國核電發電總量佔比將提升至10%左右，與當前的全球平均水平相當；到2060年佔比將達到18%左右，與當前經合組織國家平均水平相當。這就意味著，中國的核電建設潮，至少還要持續30多年，核電產業擁有廣闊的想像空間。面對這麼大一塊蛋糕，各省市都忍不住想咬一口。山東、江蘇、上海、浙江、福建、廣東等沿海省份均出台了扶持核電產業發展的政策。上海的目標是，2027年把核電產業規模幹到700億元。出人意料的是，湖北、湖南等中西部省份，也在積極申請核電站。2024年11月15日，湖北咸寧發佈《咸寧市發展新質生產力三年行動方案（2024—2026年）》，其中提到“做好核電廠址保護，全力爭取內陸核電突破”。有些讀者或許會感到詫異，“核電站不都應該建在海邊嗎”。其實，在內陸修建核電站，是國際慣例。美國98台核電機組有84台分佈在內陸，其中密西西比河流域有32台核電機組。此時此刻，中國核電的狂飆突進，已是勢不可擋。02為什麼全球各國突然轉向？前幾年還在關停並轉核電站，現在又要拚命發展核電。簡單來說，就是核電實在“太香了”，具有不可替代性。其中有三大因素，值得說道。首先，在所有發電類型中，核電的綜合競爭力最強。與污染嚴重的火電相比，核電站沒有高高的煙囪，不會向天空排放二氧化碳、二氧化硫等氣體。與“看天吃飯”的水電、太陽能、風電相比，核電站運行更加穩定，可以7x24小時不間斷髮電，而且發電量還可以精準控制，想要多少給多少。再來看核電的極致效率：核電裝機佔全國總裝機的比例不到2%，但發出的電量接近全國總發電量的5%。與之相對應，風電和太陽能發電累計裝機量佔比高達42.09%，發電量佔比卻只有19.43%。水、火、風、陽各有各的缺陷，只有核電是妥妥的“六邊形戰士”。其次，全球局勢越來越動盪，新冠疫情、俄烏衝突、貿易戰等“黑天鵝”事件層出不窮，世界各國都把“能源安全”提上了核心議程。以前歐洲有個小循環，由俄羅斯向西歐輸送量大又便宜的天然氣，然後在西歐發電，以供歐洲人搞生產或服務，歐洲人賺了錢，再去俄羅斯買能源。但是俄烏衝突後，這條通道被切斷了，西歐國家就必須重建電力體系。重建的話，要選擇什麼形式的電力呢？歐洲人以前痴迷太陽能和風電等新能源電力，但現在吃了大虧。今年4月28日，葡萄牙和西班牙遭遇極為罕見的全國範圍大停電，導致交通癱瘓、通訊中斷、商業停擺、醫療系統混亂，數萬乘客被困地鐵，數千萬人工作生活被按下“暫停鍵”。發生如此大規模的停電，或許是因為當地過度依賴太陽能和風電，容易受極端天氣影響，發電量大漲大跌，導致電網極其不穩定，一不小心就會崩盤。最後，經濟要發展，社會要進步，電力需求肯定會越來越大。當前，全球各國都在瘋狂發展AI產業，AI產業的基石就是算力中心，而算力中心都是“耗電狂魔”。調查顯示，資料和算力中心每處理1G資料大約需要消耗電力13kWh。在中國，AI產業主要集中在東部沿海地區，自然會加大東部地區的耗電量。用電量上升，發電量就得跟上。要在東部興建發電站，選擇什麼類型最好呢？東部缺煤，搞火電站的成本較高；東部地勢落差小，水電不太好搞；太陽能和風電發揮不穩定，會影響算力中心運轉；算來算去，還是應該在海邊多建幾個核電站。可見，核電大發展也關係到中國攀登AI科技樹的處理程序，極為關鍵。03全國上下都在大搞核電站，會讓很多人產生疑慮，“安全性如何保障”。不用擔心。在核電安全性方面，中國走到了世界前沿。截至2025年一季度，中國運行的核電機組和研究堆從未發生INES2級及以上事件或事故，安全運行業績保持國際領先的水平。從資料上看，2023年中國核電機組WANO綜合指數高於美俄法等主核國家，33台機組為WANO綜指滿分，同樣位於世界前列。這源於技術的進步。三代核電技術的革新，讓中國核電的安全性顯著提升。中國三代核電技術，配備了一四套冷卻反應堆的安全系統作為核電站的 “ 應急預案 ”，以應對地震、海嘯等極端情況。就算冷卻失敗，堆芯真的發生了熔燬，中國核電站還配備了能動與非能動兩套方案進行堆腔注水，封死壓力容器的底部，將融化的放射性物質控制在核島內。進一步假設，如果這些方案失效、堆芯發生爆炸，那也不用擔心核電站的有毒氣體往外洩露。因為核電站安全殼兩層之間還採取了負壓設計，能保證環形區域的壓力低於大氣壓，就算發生嚴重破損，也是吸收外部空氣，而不是內部往外漏。第三代核電技術很安全，第四代核電技術更安全。在山東半島最東端，平穩運行著的華能石島灣高溫氣冷堆核電站示範工程，就是全球首座第四代核電站，也被稱為“不會熔燬的核反應堆”。即使遇到嚴重事故，在沒有人為和機器干預的情況下，核電站的反應堆堆芯也不會熔燬，放射性物質不會外洩。這是核能安全的最高目標。值得注意的是，中國核電站的建設和營運成本遠低於國外，建設進度也比國外快得多。中國核電項目能得到政府和金融機構的全力支援，土地使用成本較低，融資成本也非常低，是其他國家核電項目難以比擬的。大規模的資金投入，讓核電建設速度一路狂飆。廣西白龍核電一期工程是國家電投在廣西開發的首座核電站，計畫工期56個月，兩台機組投資約400億。不比不知道，一比嚇一跳。法國弗拉曼維爾核電項目延誤了12年之久，成本總計超過190億歐元，其中包括30億歐元的“額外融資成本”。放眼全球，中國還實現了核電站出口。中國核電的門面——華龍一號，早已走出國門，落地巴基斯坦和阿根廷。未來，中國“核電狂魔”或將像高鐵一樣，“開”進更多國家和地區。在充滿不確定性的當下，穩定可靠效率高的核電站，能夠為人們提供極大的安全感。核電產業鏈的快速發展，也能帶動中國科技力量的進步。 (智谷趨勢Trend)

Investors bet on Chinese companies powering global AI build-out儘管面臨美國關稅，像電池製造商寧德時代這樣的公司仍能從出口銷售中獲得豐厚的利潤。© Johannes Simon/Getty Images今年以來，中國電池、變壓器和其他對全球人工智慧建設至關重要的裝置製造商的股價飆升，因為耗電量巨大的資料中心正在爭相尋找替代不堪重負的傳統電網的方案。得益於國內外需求的推動，全球最大的電池製造商寧德時代（CATL）和僅次於特斯拉的全球第二大整合儲能系統供應商陽光電源（Sungrow）等中國企業的利潤大幅飆升。今年以來，寧德時代(CATL)的股價上漲了45%，陽光電源(Sungrow)的股價上漲了130%。這兩家公司是深圳證券交易所滬深新能源指數中市值最大的兩家公司，該指數在2025年已上漲了38%。“突然間，人們開始爭相搶購這些電力裝置，”伯恩斯坦負責全球儲能行業的股票研究分析師布萊恩·何表示。這兩家中國公司均未披露其在美國的銷售額，但官方資料顯示，中國佔美國電池和儲能系統進口的大部分。“中國不僅在為中國自身提供動力，”美國銀行全球研究部中國股票策略聯席主管趙馬蒂表示，“它實際上也在為美國、歐洲和世界其他地區提供動力。”趙補充說，儘管川普加徵了關稅，但出口銷售才是利潤的主要驅動力，因為中國國內激烈的競爭意味著企業可以在海外獲得更高的利潤。趙女士估計，對於包括電池、直流轉交流轉換器和其他裝置的儲能系統而言，出口利潤率是國內銷售的三到五倍。她還表示，對於變壓器——資料中心確保每個元件獲得合適電力的關鍵部件——國內銷售毛利率為10%到20%，而出口到美國和歐洲的毛利率則高達40%到50%。趙說：“他們寧願繼續出口，自己承擔關稅。”國際能源署預測，到2030年，資料中心將消耗945太瓦時的電力——超過美國目前年發電量的五分之一——高於去年的約415太瓦時。傳統電網已經不堪重負。建設資料中心的公司正轉向電池組和“微電網”，後者獨立於傳統電網運行。美國能源部指出，微電網發展迅速，未來將佔美國分佈式能源的“絕大部分”。據美國人口普查局統計，今年前九個月，美國鋰離子電池進口的60%來自中國，高於2020年的43%。今年截至9月，此類進口總額為150億美元，是2020年全年總額的三倍多。儘管美國努力減少對中國的依賴，並警告稱這樣做會使自身更容易受到供應鏈衝擊的影響，但這種情況依然存在。美國智庫外交關係委員會在10月份的一份報告中指出，美國在與中國競相發展人工智慧的過程中面臨的最大威脅“源於供應鏈”。澳新銀行大中華區首席經濟學家楊瑞明表示：“中美兩國基本上沒有脫鉤。它們仍然是兩個不同司法管轄區下的單一經濟體。”楊指出，中國製造商在人工智慧供應鏈中擁有“結構性優勢”。例如，寧德時代等公司是磷酸鐵鋰電池生產的全球領導者，這種電池比其他替代電池更安全、壽命更長。伯恩斯坦公司的何表示：“儘管有這些關稅和脫鉤政策，但對磷酸鐵鋰電池的需求依然強勁。”他還補充說，“中國以外根本沒有其他供應商”。中國企業在價格和交貨速度方面也具有優勢。趙先生舉例說，如果從韓國購買變壓器，“你得等兩到三年。如果你急需為資料中心建設電網，你不可能等兩年。”自 2018 年唐納德·川普首次提高對中國商品的關稅以來，寧德時代和陽光電源的海外收入均大幅增長，凸顯了全球缺乏替代供應商的問題。電力裝置和電池是美國在人工智慧領域對中國投入進行廣泛且鮮為人知的依賴的一部分。美國資料中心公司使用來自中國公司（例如中基光電）的光收發器（用於將電訊號轉換為光訊號進行傳輸，然後再轉換回電訊號），以及中國生產的印刷電路板。然而，目前的趨勢可能不會持續。明年，川普政府計畫將中國電池的關稅從30.9%提高到48.4%，並加大對高中國零部件含量裝置獲得聯邦稅收抵免的難度。匯豐銀行在最近的一份報告中表示，今年在美國，“為了應對新的[儲能系統]項目實施外國實體關注要求，已經提前安裝了相關裝置”。 (invest wallstreet)

歐洲住房成本飆升，正演變成一場席捲各大城市的“新型社會危機”。西班牙巴塞隆納市長聯合16位歐洲城市領導人，呼籲歐盟要像應對疫情那樣，正視這場日益惡化的住房危機，需緊急投入數千億歐元資金，推動可負擔的住房建設。否則，住房危機不僅將撕裂社會，也可能動搖整個歐洲的根基。歐盟預計將在周二公佈其史上首個住房整體行動計畫。在此之前，歐盟方面已就住房問題與專家、行業代表和公眾進行了長時間的磋商。對於長期處在一線的地方政府而言，這場危機早已顯而易見，並且已經嚴重到無法繼續迴避。巴塞隆納市長科爾伯尼警告稱，住房成本飆升正在席捲整個歐洲，其破壞性堪比一場“新的疫情”。去年，在巴黎和羅馬市長的支援下，科爾伯尼牽頭成立了“市長住房聯盟”，希望推動歐盟在住房問題上承擔更直接的責任。他指出：“面對這場新的‘疫情’，歐洲機構應當拿出非常規手段，投入專項資金，大規模推動面向年輕人、工薪家庭以及城市中產階層的可負擔住房建設。”過去一年中，這個由17位市長組成的聯盟，代表著歐洲超過2000萬居民。該聯盟持續向歐盟施壓，呼籲將住房問題視為一場社會緊急狀態。他們認為，房價和租金的持續上漲正在加劇社會不平等，削弱城市的社會凝聚力，並在部分國家助推了極右翼和民粹勢力的崛起。去年10月，在多輪寫信遊說和與歐盟高層官員會面之後，該聯盟終於看到一些進展：住房政策這一長期被歐盟視為“成員國事務”的領域，首次被明確納入歐盟的政策議程之中。“現在的問題是，這一政治表態必須轉化為實際資源投入。”科爾伯尼說。從雅典到阿姆斯特丹，從博洛尼亞到布達佩斯，多位城市市長聯合呼籲歐盟設立一個可負擔住房基金，其規模和機制應類似疫情時期推出的“下一代歐盟”復甦計畫。他們希望通過該基金，每年至少撬動3000億歐元的公共和私人投資，用於發展社會住房和保障性住房。同時，市長們也要求歐盟在制定相關政策時，給予地方政府更多話語權，讓城市能夠直接參與決策過程。根據歐盟統計局的資料，2010年至2023年間，歐盟範圍內房價上漲了48%，同期租金上漲了22%。到2023年，接近十分之一的歐盟居民需要將40%以上的可支配收入用於住房支出。其中，希臘的比例高達29%，丹麥為15%，德國為13%。科爾伯尼將住房危機視為歐盟面臨的重大內部挑戰。他警告稱，如果各級政府無法有效應對，民眾將開始質疑民主制度是否真的有能力解決最基本的民生問題。去年10月，歐盟首任住房事務專員丹·約根森也曾公開表示，歐盟委員會正著手應對短期租賃市場帶來的“巨大問題”，這一領域被認為是推高城市房價和租金的重要因素之一。在巴塞隆納，過去十年房價上漲接近70%。高昂的住房成本迫使部分居民離開城市，而留下來的人則承受著越來越沉重、與收入嚴重不匹配的住房負擔。在科爾伯尼看來，歐盟必須介入。“歸根結底，我們是在捍衛居民留在自己城市生活的權利。”他說，“在過去四、五十年裡，歐洲制度體系一直致力於保障資本和人員的自由流動，而現在，它們同樣有責任幫助我們保障‘留下來生活’的權利。”他警告稱，如果住房問題長期得不到實質性緩解，將為民粹主義和極端政治力量提供可乘之機。這些力量往往通過製造對立、尋找替罪羊來吸引選民，而非提出切實可行的解決方案。科爾伯尼說：“當人們即使擁有穩定工作和穩定收入，卻依然無法過上最基本、體面的生活時，那麼關於民主與平等的承諾終將失去說服力。” (鳳凰歐洲)