在剛剛過去的一周（9月23日至9月27日），A股市場用一場“史詩級”的大反彈重新點燃了投資者的熱情。許多投資者紛紛表示，感覺牛市彷彿“回來了”。這個市場從低迷到迅速反彈，背後的推動力來自多方面的政策利多、估值低估和市場情緒的轉變。 （行業表現，申萬一級行業，來源：Wind） （本周漲幅榜TOP10） 01 市場的反彈與未來的走向

6月以來，美股開啟了新一輪上攻行情。根據S3 Partners的數據，僅上半個月，市場空頭就損失了720億美元。然而隨著美聯儲按下加息暫停鍵，漲勢出現了放緩的跡象。押注經濟軟著陸的機構看好行情有望延續，高盛、德銀預計標普500指數有望挑戰4500點。另一方面，衰退、流動性等因素讓有關熊市反彈的擔憂並未消失。 華爾街最新股指預測 多頭看好軟著陸前景 在強勁勞動力市場和消費者支出的支持下，美國經濟二季度有望進一步加速。復甦前景也帶動了周期性板塊的活躍，行情從科技股主導向外擴散，從而助力標普500指數走出了熊市泥潭。美國銀行分析師蘇布拉馬尼安（Savita Subramanian）統計發現，自上世紀50年代以來的數據顯示，標準普爾500指數在實現超過20%的反彈後，進行了12個月內延續上漲勢頭的概率高達92%。

歷史表明美股Q4往往表現最佳，且10月第2週通常會迎來轉折；有認為市場已極度看跌，還有認為是部分空頭獲利了結。 週一（10月17日）美股三大指數再次收漲，納斯達克指數漲3.43%，標普500指數漲2.65%，道瓊斯指數漲1.86%。 此前這三大股指在上週四美國CPI公佈後經歷了大跌，向來被視為是美國股市基準的標普500指數一度跌至2020年11月以來的最低水平，而後在當日強勢收漲，不過上週五又重返下跌。 美股最近幾個交易日的大起大落引發交易者的激烈爭論，美股階段性底部是否已在上週出現？

強勁的非農數據反而成了市場的“噩夢”。 美東時間3日，美國勞工統計局公佈5月非農報告，5月季調後非農就業人口增加39萬人，儘管為2021年4月以來最小增幅，但遠高於預期的32.5萬人。強勁的非農數據也給聯準會激進升息提供了更多空間，“經濟越好股市越慘”的邏輯再度應驗，3日納指大跌2.5%，標普500指數和道指也跌逾1%。 景順首席全球市場策略師Kristina Hooper對21世紀經濟報導記者分析稱，利率上升已經使許多資產價格失去活力，股市處於重估模式。鑑於聯準會和其他主要發達國家央行的緊縮週期開始，所有資產類別都在經歷一定程度的重估及消化期。 美國就業市場依舊緊俏

Sell in May, Come back in Sept? 上週FOMC會議後連續3天大跌，讓絕大多數人都措手不及 Sell in May, Come back in September? 根本來不及，不少優質公司都被砍了，那底部到了嗎？ 🎯先談 底部可能還未到：

5月3日週二加權指數受隔夜美股觸底反彈整理激勵微開高走低作用於5日均線位附近整理運行小幅收跌於16498.90點，縮量開出一根偏整理的小實體陰線；延續兩次虛假下破位多空分界位16300後的反彈整理走勢，4月份月線收線收於多空分界位16300上方的16592.18點，後續如果在16300上方放量收出日線或週線級別較大實體的陽線時，後市大概率止跌轉漲。形態上看上月加權指數構建日線級別頭肩底幾週線級別雙底形態失敗，形成日線級別4月12日~25日的收斂三角形下破位形態，三角形下破位形態的下跌空間運行完成並形成跳空的黎明之星看漲組合，展開5日均線位附近的整理儲能走勢，後市有望整理儲能後延續反彈走勢。週線上看，上週K線突破前低16764.78點後加速下探，最低抵達16219.41點臨近去年10月份16162.17點的低點，產生回彈幾整理收出一根下影線較長實體較短的上錘陰線，連續兩天虛假下破下方平台支撐區16300~16333，節前最後交易日更是跳空反彈整理，後市如果再次放量收陽，則16300~16333支撐區附近確立止跌轉漲的反彈走勢；MACD指標綠色柱狀線放大縮小後再次放大連創新低，相對強弱指標短期RSI下破50中軸線幾長期RSI連創新低，但上週K線收出長下影線小實體的上錘陰線，表明當前週線級別為弱勢整理後下探受阻的走勢。目前上方壓力區為16850~16985，多空分界位為16985，下方支撐區為16300~16440，下方多空分界位為16300。 五一連假期間，美股先跌後漲，台股今 (3) 日開盤後震盪走低，電子、金融賣壓逐漸湧現，大盤一度跌逾百點，不過，造紙股逆勢吸金，面板、LED 及機電等族群也獲資金點火，帶動加權指數終場跌幅收斂，下跌 93.28 點或 0.56%，收在 16498.9 點，成交值 1771.03 億元，為 2020 年 11 月上旬以來最低量。 櫃買指數終場翻紅上漲 0.35 點或 0.18%，收在 195.17 點，成交值 507.95 億元。上市櫃成交值合計 2278.98 億元。 電子權值股今天普遍弱勢，台積電跌幅逐漸擴大至 1% 以上，終場收 531 元，聯發科一度挫逾 2%，面臨 800 元保衛戰，終場收 820 元，台達電、聯電、瑞昱、大立光等賣壓同步出籠，不過，鴻海、國巨、聯詠、華碩等力守盤上。