2026年5月，戴爾科技峰會。 麥可·戴爾走上台，和黃仁勳並肩而立。 這不是兩個人第一次站在一起。但這一次，空氣中少了寒暄客套，多了一絲從未有過的緊迫感。 台下的觀眾，幾百家企業的CTO和CIO，腦子裡想的是同一個問題：AI到底怎麼落地？

編者按：周三 NVDA 就要發財報了。這之前，黃仁勳和戴爾在拉斯維加斯 Dell World 上做了一場對談。我把裡面有價值的部分按 10 個主題挑出來，原汁原味放在這裡。 有幾個點值得提前劃重點：黃仁勳第一次明確給出"十年等級"的 AI 建設期判斷；供應鏈每年翻倍甚至翻四倍仍然追不上；CPU 不是被 GPU 替代，而是被智能體工作流拉起來——這對戴爾的伺服器業務是直接利多。 一手原話比什麼二手解讀都值錢，下面是實錄。 #1 供應瓶頸：記憶體與先進製程半導體是最大卡點

在硬體和網路股業績公佈前夕，摩根大通表示，其最看好戴爾科技(DELL.US)和慧與科技(HPE.US)。該機構上調了戴爾、慧與科技及惠普(HPQ.US)的股票目標價。 該行由薩米克·查特吉(Samik Chatterjee)領銜的分析師團隊表示：“在財報發佈前，我們對戴爾和慧與科技最為樂觀，盈利預期上調有望強化中期盈利增長前景，並使股價估值倍數回歸至更符合中期盈利增長前景的水平，而今年早些時候，由於市場對記憶體相關不利因素的擔憂，估值倍數曾觸及低谷。” 該分析師指出，IT硬體類股記憶體相關擔憂的緩解推動了該類股股價的強勁上漲。分析師認為，股價急劇上漲源於投資者對近期盈利預期發生了重大轉變：此前市場預計賣方共識預期存在下行風險，如今則轉變為需求提前釋放帶來的上行預期;同時，基於遠期盈利預期的長期估值倍數基本保持不變，戴爾除外。 摩根大通維持其“增持”評級，並將目標價從205美元上調至280美元。分析師預計，戴爾將再度上調2027財年(截至1月底)的盈利指引，此前已上調至增長25%，但此次上調幅度將更為溫和，原因是2027財年第一季度業績超預期的延續效應，但供應可見度仍構成制約，尤其是人工智慧伺服器的供應仍需跟上更高的需求預期。

線下零售賣場迎來筆記型電腦價格的新一輪集中上調。聯想、惠普、戴爾等主流品牌筆記本全線漲價，漲幅基本20%起跳，部分熱門機型漲幅遠超行業平均水平。據報導，杭州某電腦門店負責人宋先生表示，這波漲價行情比股票漲得還猛，比黃金漲得還快。店裡一款原本售價一萬二的電腦（聯想拯救者Y9000P），現在已經漲到一萬八，漲幅達到三分之一。即便是入門級機型，原本售價一萬元的電腦，現在也要一萬二才能拿下，聯想、惠普、戴爾全品牌都出現了不同程度的漲價。被問及成本是否能吃得消，宋先生稱：“我有什麼吃不消，最終還是消費者買單。”這波終端產品漲價，並非單一品牌的市場調價，而是PC全產業鏈成本上漲的集中傳導。早在4月初，PC行業就已經迎來全產業鏈漲價潮。漲價範圍從CPU、記憶體、硬碟等核心配件，蔓延到PCB電路板、塑料原料、包裝材料等基礎物料，終端產品全面漲價早已成為定局。多重因素疊加，形成了推高PC全產業鏈成本的完美風暴。AI基建的大規模建設，讓晶片廠商優先將產能供給AI資料中心所需的伺服器晶片，消費級CPU、儲存晶片出現持續短缺。2026年2月底升級的中東局勢，更是給本就緊張的供應鏈雪上加霜。荷姆茲海峽通航受阻，半導體生產高度依賴的氦氣、鋁、原油等關鍵物資供應受阻。有業內人士透露，PCB電路板的交付周期，已經從原本的6周拉長至6個月。和此前僅影響高端遊戲PC的配件短缺不同，本輪全物料漲價覆蓋了全品類消費級筆記本，普通消費者將直接面對終端產品的漲價壓力。 (硬體世界)

惠普戴爾急瘋了，竟要首次入手中國DRAM救急🔥儲存晶片最近瘋漲，惠普、戴爾、宏碁、華碩這幾家PC大廠，被逼得要首次考慮買中國的DRAM晶片了🤯先劃重點：自去年下半年起，AI搶瘋了儲存晶片，而晶片原廠的新產能要到2027年才釋放，直接導致全球缺貨、價格飛上天。有多瘋？Q1 DRAM價格環比漲80%-95%（兩家機構資料略有差異），NAND也漲55%以上，伺服器級的64GB RDIMM，從450美元飆到900多，二季度還可能破1000美元！更坑的是，全球90%以上的DRAM產能，都被三星、SK海力士、美光三家壟斷。這三巨頭為了賺更多錢，優先把晶片賣給輝達、Google這些AI大佬，壓根不管PC廠商的死活。要知道PC行業本就成本敏感、利潤薄，晶片一漲，廠商直接陷入兩難——成本漲了，消費者又不想多花錢，終端需求要涼。於是轉機來了：中國DRAM廠商成了潛在“救星”！據爆料，惠普、戴爾已經開始給中國DRAM廠商做產品認證，要是年中晶片還缺貨漲價，就首次採購，先用在非美國市場的產品上。宏碁也放話，只要合作代工廠選中國國產DRAM，它沒意見；華碩更直接，已經讓中國生產夥伴，給部分筆記本項目買中國國產DRAM了。只能說，風水輪流轉，以前被壟斷卡脖子，現在缺貨潮反而給了中國DRAM出頭的機會，就看這瓜後續怎麼發展啦～ (深科技)

戴爾表示，兩款新機型XPS 14和XPS 16的限量配置版將於周二開始發售。戴爾科技集團在去年停產其備受好評的XPS筆記型電腦品牌後，現正將其重新推向市場，因為一位高管表示PC業務“稍微偏離了航向”。當戴爾去年1月宣佈改用更簡單的命名慣例時，高端XPS系列一直是科技評論家筆記型電腦推薦榜單上的常客。諸如Dell Pro和Dell Pro Max等新名稱遭到了消費者的嘲笑，他們稱這次品牌重塑令人毛骨悚然地聯想到蘋果公司的一些產品。如今，這家總部位於德克薩斯州的公司在本周舉行的CES期間表示，正在恢復該品牌。“我們的PC業務稍微偏離了航向，累積的影響是我們表現不佳，”首席營運官Jeff Clarke在會前的新聞發佈會上表示。去年夏天直接接管個人電腦部門的Clarke表示，關稅、“AI未兌現的承諾”以及“我所經歷過的最緩慢的CPU轉型之一”，這些因素共同導致這一年“並不完全是我們預想的那樣”。“坦率地說，今天我欠你們一個道歉，”他補充道，向客戶以及他所稱的行業專家致意。“我們沒有聽取你們的意見。關於品牌定位，你們是對的。”戴爾表示，兩款新機型XPS 14和XPS 16的限量配置版將於周二開始發售，13英吋機型定於今年晚些時候推出。首發版XPS 14售價為2050美元，而XPS 16為2200美元。戴爾稱，這兩款筆記型電腦的其他版本，包括售價低於2000美元的版本，將於2月上市。這兩款筆記型電腦將直接與蘋果的13英吋和15英吋MacBook Air競爭，同樣擁有鋁製外殼、緊湊的設計和螢幕周圍的超窄邊框。據該公司稱，它們厚度為14.6毫米，是戴爾最薄的筆記型電腦。14英吋機型重約3磅，而較大尺寸版本重3.6磅。（蘋果的兩款MacBook Air筆記型電腦略薄且略輕一些。）在內部配置上，據戴爾介紹，XPS系統採用了新發佈的英特爾晶片，提供更快的性能，特別是改進了人工智慧處理能力。該公司還表示重新設計了內部風扇，使其更大、更薄、更安靜且更節能。在典型使用情況下，電池續航時間最長可達27小時，但前提是配置色彩不那麼鮮豔的LCD螢幕，而不是更具衝擊力的OLED面板。即將推出的XPS 13將標誌著這一曾於2012年在CES上首次亮相的熱門機型的回歸。戴爾表示，更新版本將擁有與新款XPS 14和XPS 16相似的做工質量，但機身更薄，厚度不到13毫米。TrendForce預測2026年全球筆記本出貨量同比下降5.4%TrendForce近期發佈的調研結果顯示，在全球經濟復甦乏力、消費者支出趨於謹慎的背景下，記憶體價格飆升正持續擠壓筆記型電腦品牌的利潤率與定價自主權。受此影響，TrendForce已下調2026年全球筆記型電腦出貨量預期，預計同比下滑5.4%，總量約為1.73億台。這一調整表明，面對日益增長的成本壓力，各大品牌在庫存管理、促銷策略及產品佈局上正採取更為保守的態度。若到2026年第二季度，記憶體價格上漲態勢未出現顯著放緩，且品牌方無法將新增成本有效轉嫁至終端售價，入門級及消費級筆記型電腦的需求可能進一步下滑。在此情景下，2026年全年出貨量預期將更為悲觀，同比降幅或高達10.1%。TrendForce指出，筆記型電腦市場的表現高度依賴供應鏈關係、產品組合、管道策略及企業級需求四大核心因素。那些與主流記憶體供應商保持長期穩定合作、商用及中高端產品佔比更高、且具備成熟管道與定價管理能力的品牌，更能抵禦當前記憶體漲價帶來的衝擊，保障出貨量的穩定性。蘋果便是典型例證。儘管記憶體成本上漲，但其垂直整合供應鏈與強勁的定價權使其在產品陣容調整上擁有更大靈活性。此外，蘋果龐大且穩定的採購量、清晰的產品發佈周期及高度可預測的需求規劃，使其能夠與記憶體供應商建立優先合作關係。在嚴峻的市場環境下，蘋果計畫於2026年春季推出一款面向中低端市場的12.9英吋筆記型電腦新品。儘管上市時機並非最佳，但持續最佳化的供應鏈效率、規模效應及具備競爭力的定價策略，有望幫助該產品吸引消費者，進而提升市場滲透率並維持穩定的出貨表現。對於全球出貨量第一的筆記型電腦廠商聯想而言，建議零售價上調或不可避免。不過，其規模優勢與強大的供應鏈實力有望控制漲價幅度，在成本管控上獲得更多彈性，甚至可能在市場下行趨勢中實現市場份額的增長。TrendForce進一步指出，記憶體價格上漲還將導致2026年筆記型電腦面板需求萎縮，預計全年筆記本面板總出貨量同比下滑7.9%。其中，LCD（液晶）面板的降幅將更為顯著，一方面受筆記型電腦整體需求疲軟的拖累，另一方面也源於OLED（有機發光二極體）技術的滲透率持續提升。儘管隨著各大品牌擴大OLED機型佈局，2026年OLED筆記本面板仍有望實現增長，但記憶體元件成本上漲可能導致終端產品售價提高，進而抑制消費者需求，最終導致OLED面板出貨量的增長速度放緩。 (半導體產業縱橫)

據全球最大的儲存器製造商之一稱，DRAM 供應緊張的局面預計將持續到 2028 年。主流PC市場正面臨記憶體供需長期失衡的局面，據報導這種情況將持續到2028年。SK海力士的內部分析顯示，“商品級”DRAM的增長將十分有限，無法滿足市場需求。我們已經知道DRAM價格高得離譜，但這種情況似乎已經失控，使得大眾難以買到價格合理的PC。使用者@BullsLab分享了據稱是SK海力士內部分析的截圖。該分析預測，除高頻寬記憶體（HBM）和SOCAMM模組外，普通DRAM的增長至少在2028年之前仍將受到限制。這是因為主要的記憶體製造商已經將重心轉移到滿足AI伺服器的需求上，而面向消費市場的產能出現顯著增長的可能性仍然很低。據報導，現有供應商的庫存已降至歷史低位，這進一步加劇了分配壓力。報告顯示，SK海力士等記憶體製造商採取了保守的產能擴張策略，更注重維持盈利能力，而非向市場大量投放新的DRAM產品。伺服器DRAM的需求幾乎呈指數級增長，預計明年增長速度將更快。據估計，伺服器份額將從2025年的38%飆升至2030年的53%。由於人工智慧的蓬勃發展，雲服務提供商正大力建設人工智慧訓練資料中心，預計這將引發DRAM的超級周期。一些報告還指出，製造商2026年的關鍵DRAM生產配額已經售罄，而傳統PC DRAM的產量預計在未來幾年內將無法滿足需求。我們已經看到人工智慧PC市場份額的激增，預計到2026年，人工智慧PC系統將佔整個PC市場的55%左右。儘管預計2025年PC整體出貨量將與此持平。關於NAND快閃記憶體，SK海力士的分析也表明，由於伺服器端需求更高（利潤也更高），NAND快閃記憶體的供應增長可能會滯後於消費市場的需求增長。總而言之，這項分析揭示了消費市場一個令人擔憂的趨勢。我們此前預計這種情況會持續到2027年，但現在看來，它似乎在2028年底之前不會停止。蘋果DRAM長約到期，漲價在即一家公司兆美元的市值並不足以使其免受全球零部件短缺的影響，這幾乎意味著蘋果也將不得不支付巨額資金，從三星和SK海力士等公司購買DRAM晶片，用於其眾多產品。最新傳聞稱，蘋果公司與韓國廠商簽訂的長期協議（LTA）即將到期，而上述韓國廠商可能正摩拳擦掌，準備從2026年1月起向其利潤豐厚的客戶收取高額的DRAM晶片溢價。真正的問題是，蘋果是否會將這些成本上漲轉嫁給其忠實的粉絲群體。這次的情況極其嚴峻，據報導，三星不僅 為了最大化利潤而拒絕了旗下移動體驗部門的DRAM供應請求，而且還將重心從HBM轉向DDR5生產，因為這種策略能帶來更高的利潤。@jukan05 懇請他在X論壇上的讀者儘可能多地購買電子產品，否則將不得不付出慘痛的代價。據稱，蘋果公司將向三星和SK海力士支付更高的DRAM溢價，這將導致其眾多產品價格大幅上漲，例如即將推出的低價版MacBook、M5 MacBook Air、iPhone 18 系列、iPhone Fold、重新設計的OLED M6 MacBook Pro等等。幸運的是，這家總部位於加利福尼亞的科技巨頭擁有兩項優勢，這兩項優勢將在DRAM短缺期間發揮至關重要的作用。首先，蘋果公司坐擁數十億美元的現金儲備；其次，其專注於自主研發晶片的策略使其能夠消化這些成本上漲。例如，iPhone 16e中使用的 C1 5G 數據機 預計可為蘋果節省每台裝置 10 美元的成本。雖然這聽起來不多，但考慮到每年數百萬台的出貨量，最終節省的金額將相當可觀。據稱，蘋果將於今年晚些時候推出其研發數月的C2晶片，該晶片將應用於明年的旗艦機型。此外，與其他競爭品牌不同，蘋果堅持使用其定製的A系列SoC晶片，並將其獨家應用於自家產品。由於成本上漲，據傳高通和聯發科等其他晶片組製造商明年將把LPPDR6晶片獨家用於驍龍8 Elite Gen 6和天璣9600  ，因此蘋果的處境略好一些。然而，計畫明年升級到iPhone的使用者可能會感到意外，因為@jukan05提到，蘋果很可能會在2026年上半年提高包括iPhone在內的產品價格。戴爾大幅度漲價戴爾是最大的個人電腦製造商之一，該公司已內部通知員工，由於DRAM記憶體短缺，公司準備大幅提高多種產品的價格。記憶體短缺似乎已經蔓延到PC供應鏈中的“主流”製造商。據Business Insider報導，戴爾公司披露的內部郵件顯示，該公司預計將在其“商用產品線”（包括筆記型電腦和預裝PC）上調價格。此次漲價幅度預計將是該公司有史以來最大的漲幅之一，據稱筆記型電腦和PC的價格未來都可能上漲“數百美元”。而且，價格上漲不僅限於記憶體短缺，更大容量的儲存裝置也將大幅增加成本告稱，戴爾最新款Pro和Pro Max系列筆記型電腦和桌上型電腦，下周起價格將上漲，最高漲幅達230美元，具體漲幅取決於記憶體配置。此外，如果選擇128GB記憶體的機型，每台裝置的價格可能上漲高達765美元，如此大幅度的漲幅令消費者感到意外。不僅如此，如果遊戲玩家想要額外購買儲存空間，價格也將大幅上漲。一位戴爾員工預計，最終漲幅可能高達30%，具體取決於戴爾的合同條款，而戴爾的合同金額並不小。預計多款產品將受到記憶體短缺的影響，據 Business Insider 報導，戴爾的新定價表顯示價格上漲情況如下：戴爾Pro和Pro Max筆記型電腦及桌上型電腦（配備32GB記憶體）價格上漲130至230美元配置128GB記憶體的系統價格將上漲520至765美元。配備1TB 固態硬碟的配置價格將上漲 55 至 135 美元。戴爾 Pro 55 Plus 4K 顯示器價格上漲 150 美元配備NVIDIA RTX PRO 500 Blackwell GPU（6 GB）的 AI 筆記型電腦價格上漲 66 美元配備NVIDIA RTX PRO 500 Blackwell GPU（24 GB）的 AI 筆記型電腦價格上漲 530 美元值得注意的是，戴爾是全球最大的PC製造商之一，這意味著如果該公司實施大範圍提價，聯想、宏碁、華碩等其他競爭對手很可能也會效仿，這將導致消費者在未來一年面臨艱難的局面。更重要的是，記憶體短缺問題短期內不太可能結束，一些預測甚至認為這種情況可能會持續到2027年，這意味著未來幾個季度記憶體供應仍將受到限制。人工智慧雖然承諾讓人類的遊戲體驗更輕鬆，但卻給遊戲玩家帶來了挑戰，而且未來購買一台計算裝置似乎會變得更加困難。半導體進入超級周期KB證券15日預測，從明年開始，儲存器半導體周期將擴展到伺服器和高頻寬儲存器（HBM），導致前所未有的供應短缺。KB證券研究部主管金東元表示：“受人工智慧和儲存器業務的推動，今年第三季度全球半導體銷售額環比增長15%，達到318兆韓元，創歷史新高。預計今年全球半導體銷售額將比上年增長24%，達到1180兆韓元，首次突破1000兆韓元大關。”金補充道，從明年開始，半導體周期將從專注於HBM擴展到包括伺服器記憶體和HBM，這將導致前所未有的供應短缺。這一預測源於對HBM、伺服器DRAM和企業級固態硬碟（eSSD）的需求不斷增長，因為隨著人工智慧推理工作負載的擴展以及雲服務提供商增加對人工智慧應用的資料處理，這些需求都在不斷增長。雖然HBM在人工智慧訓練階段至關重要，但人工智慧服務的商業化將推動伺服器DRAM需求的快速增長，以處理推理階段的大規模資料。Kim指出：“根據產品速度和規格的不同，HBM4的價格預計將比HBM3E溢價28%至58%。半導體市場預計將進入一個超級周期，甚至超越以往的超級周期。”他繼續說道：“三星電子擁有多元化的專用積體電路（ASIC）客戶群，主要面向大型科技公司。預計其明年的HBM出貨量將比上年增長兩倍。這將使其HBM市場份額從今年的16%擴大到明年的35%以上，增長超過一倍。儘管三星電子擁有全球最大的DRAM產能，但其目前的估值水平卻是最低的，這表明其被嚴重低估的局面即將得到解決。” (半導體行業觀察)