What China will dominate next這個國家的高速創新為世界提供了經驗插圖：皮特·瑞安那些擔憂如何應對中國技術領先地位的人——這樣的人不在少數——一直在認真關注電動汽車、太陽能電池板和開源人工智慧。對於這些人來說，我們有個壞消息。本周我們將報導中國如何在另外兩項前沿技術——自動駕駛汽車和新藥——中迅速推進。隨著這些產業走向全球，它們將彰顯中國創新的力量。中國在這兩個重要領域的進展令人震驚。自動駕駛計程車革命正在加速推進，可能會重塑交通、物流和城市日常生活。中國的自動駕駛計程車製造成本僅為美國Waymo的三分之一，已累計行駛數百萬公里，並正在歐洲和中東建立合作關係。與此同時，在醫藥領域，中國已從仿製藥的仿製者轉變為全球第二大新藥研發國，包括抗癌藥物在內。西方競爭對手正紛紛授權使用中國企業的產品。中國誕生製藥巨頭的那一天，似乎已不再遙遠。這兩個產業的崛起充分說明了中國創新的運作方式。深厚的人才儲備、廣泛的製造業基礎和龐大的規模共同推動其迅速向價值鏈上游攀升。自動駕駛計程車的生產借助了電動汽車的大規模製造，以及在雷射雷達和其他自動駕駛所需感測器供應方面的主導地位；規模效應也幫助降低了成本。大量參與臨床試驗的患者以及仿製藥製造帶來的利潤，加速了醫藥創新的處理程序。中國成功的另一個更令人意外的因素是其靈活且寬鬆的監管機構。與其他行業一樣，地方政府為企業提供了廉價信貸和其他扶持。但真正推動進展的是靈活的法規制定。2016年，中國提出要成為“生物技術強國”的雄心後不久，就實施了一系列改革。2015年至2018年間，藥品監管機構的工作人員數量增至原來的四倍，僅用兩年時間就清理了2萬份積壓的新藥申請。獲得人體試驗批准的時間從501天縮短至87天。去年，中國企業開展了全球三分之一的臨床試驗。同樣，中國很早就開始嘗試自動駕駛計程車。熱衷於吸引人才和投資的地方官員迅速批准了試點項目，並安裝了感測器和其他數字基礎設施來輔助自動駕駛汽車導航；試點已在50多個城市開展。許多地方還在責任法律和測試指南方面進行了探索。儘管事故有時會導致試點暫停，但這些項目幫助工程師和政策制定者更好地理解了這項新技術。國內激烈的競爭給單個企業帶來了嚴峻的生存環境，但倖存者會被培養成極具競爭力的出口冠軍。在中國的經濟環境下，自動駕駛計程車營運商不僅要相互競爭，還要與價格低廉的人工駕駛計程車競爭。許多虧損企業將無法在由此引發的價格戰中倖存。但那些存活下來的企業將轉向海外尋求盈利。因此，新一輪中國低成本創新浪潮將席捲全球。其影響方式將各不相同。中國的廉價藥品可能會帶來益處，尤其是對開發中國家而言。但對中國企業來說，美國這個佔據全球醫藥行業70%利潤的誘人市場，才是最豐厚的獎品。而中國在西方製藥企業研發管線中的重要性，意味著雙方關係甚至可能呈現共生狀態。相比之下，自動駕駛計程車可能會遵循中國科技產品出口的更常規路徑：它們會受到美國的封鎖（美國擁有自身的相關產業，且存在強烈的安全擔憂），但可能會在本土自動駕駛技術遠遠落後的其他地區站穩腳跟。世界其他地區應該如何應對？這種競爭可能會導致西方經濟體空心化。然而，以安全為名的下意識保護主義將是一個錯誤。在選民擔憂生活成本的當下，封鎖或限制中國創新成果，將剝奪消費者獲得更廉價、更優質藥品和交通服務的益處。這就是為什麼西方經濟體更應該重新思考本土創新的運作方式。人們很容易對中國的崛起持宿命論觀點。但中國私營部門的創造力和監管機構的靈活性，也是其成功的關鍵因素。遺憾的是，在這方面，西方正朝著錯誤的方向前進。慢車道上的生活美國擁有競爭所需的規模和雄厚資金。但在許多州，尤其是民主黨執政的州，監管機構正在阻撓或拖延自動駕駛汽車的發展。政府正對大學發起打壓，並削減基礎研究資金。與其他西方國家一樣，美國對移民（包括有天賦的移民）持敵視態度。在醫藥領域，隨著中國在臨床試驗中的佔比上升，歐洲正逐漸落後。歐洲經濟體迫切需要進一步整合，以便為新技術提供資金支援和研發保障。但在歐洲，監管機構也常常過於看重安全，而犧牲了冒險精神和實驗探索。沒有人說中國註定會掌控未來。但如果西方希望在自動駕駛汽車和醫藥領域（更不用說電動汽車、太陽能以及其他關鍵技術領域）保持競爭力，就必須從中國的崛起中學到正確的經驗。 (邸報)

Highlights如果稅率更高，人們就會選擇停止工作或尋找避稅的方法。創新的成本正在急劇下降。世界正在向無人機的商品化發展。醫療領域是AI最被低估的受益者。Cathie Wood，ARK Invest創始人。在本次採訪中，她與彭博社記者分享了對於AI、醫療領域和美國關稅的看法。圖片來源：Bloomberg Television美國GDP預計將超出預期加速增長Cathie Wood：現在的情況比所謂的解放日剛開始時感覺好多了，那時情況似乎非常混亂。我們當時的假設是，幕後在進行很多談判，當我們看到財政部長Besant真正接管Peter·Navarro的工作時，那是一個重要的時刻。談判可能不僅僅是為了降低關稅，還包括降低非關稅貿易壁壘。如果我們最終達成了這一點，那就是減稅，這是一個積極的訊號。但當時的動盪——火海似乎在燃燒，由於一些言辭，很多人感到不確定，但我們現在開始明白，這更多的是減稅和市場放開。甚至在這裡，在英國，我之前不知道我們不能將牛肉賣到英國。現在我們可以，甚至乙醇也可以賣。希望這是一條雙向的道路，美國也在開放，所以這對我們的貿易夥伴來說是雙贏。Kriti Gupta：關於貿易問題的看法，你用了一個關鍵的詞語——減稅。現在華盛頓正在推進一項關於進一步減稅的法案和立法，可能比Donald Trump最初競選時提出的還要大，這也引發了關於不斷膨脹的財政赤字的擔憂。請分享一下你的看法——很多人認為現在不是投資美國的時機，不僅因為華盛頓的動盪，還因為膨脹的赤字。你如何看待這種環境下的投資？Cathie Wood：我是一名Laffer曲線的信徒，我們現在有一些證據。在Trump第一任期內，他將企業稅率從35%降低到21%，當時美國的競爭力很差，許多公司正在搬離美國，降低稅率之後，當然受到了很多批評。此後，企業稅收從2000億增長到5000億，因為更多的公司重新搬回美國，現在我們更具競爭力了。所以，如果稅率太高，通常降低稅率會導致更多的收入。現在我們認為，另外一個會發生的事情是，考慮到來源，現在有很多正在進行的創新，尤其是技術驅動的創新。實際GDP增長將超出現在的預期。因此，很多人都在忽視通過增長來擺脫赤字這個想法。我剛剛給了你一個非常好的例子，關於企業稅率——如果你看美國的稅收佔GDP的比例，個人稅收大約在17%到18%之間。如果稅率更高，人們就會選擇停止工作或尋找避稅的方法。所以我們認為，政府支出接近24%才是問題所在，我們需要繼續在這方面保持一定的紀律。主持人：現在是在美國境內還是在美國境外能有更好的機會？AI正在降低科技創新成本Cathie Wood：這取決於你談論的是那些技術領域。關於AI，特別令人興奮的是，創新的成本正在急劇下降。我們的AI訓練成本每年下降75%，AI推理成本每年下降85%。如果相信DeepSeek的話，下降幅度甚至可以達到95%。所以我們認為，全球範圍內會有更多創新公司出現。確實，我認為美國曾經有失去創新的風險。在前任證券交易委員會主席Gensler的領導下，我們幾乎將數位資產革命拱手讓給了其他國家。但現在它正在回歸。在當前的管理體制下，美國的技術發展會表現得非常好。我還想提到的一點是，許多人把“MAG-6”當做技術代表，並認為它們代表了技術。事實上，它們的市值從2019年到2024年翻了五倍。如果你看看我們所說的技術驅動型創新的其他領域，它的增長僅為30%。美國市場將會更加多元化，並且會獎勵那些相對滯後的公司。主持人：舉個例子？有那些例子？那些領域？給我一點更多的具體資訊。Cathie Wood：當然。現在很多多組學（multiomics）公司，它們如今都得益於AI技術。多組學是生命科學的一部分。比如，CRISPR Therapeutics正在治癒鐮狀細胞貧血和β地中海貧血。我們當然也有Coinbase，它正在快速增長。Palantir也取得了顯著的進展，剛剛進入了標準普爾500指數。Roku是連接電視的作業系統，尤其在美國，它是第二大作業系統，現在正在全球擴展。還有其他一些多組學公司，比如Twist Therapeutics，它對於通過血液檢測幫助我們發現早期癌症，甚至在癌症處於早期階段之前就能檢測到，或許更早，都是至關重要的。因為腫瘤或息肉會通過血液釋放出來。主持人：基本上不要購買MAG-6，應該關注其他領域。Cathie Wood：如果看看我們的投資組合，過去四年我們面臨了巨大的逆風，估值下降到大約市場倍數，按企業價值與調整後EBITDA的比率衡量。我們與S&P合作過，曾經的市盈率是S&P275%的溢價，而現在我們大約是10%的溢價。如果你要我們再次說明來源，美國的創新——尤其是那些技術驅動型的，脫離了MAG-6的創新，雖然它們已經獲得了豐厚的回報，但現值是被嚴重低估的。創新是Elon Musk效率計畫的一部分Kriti Gupta：Cathie，你提到的很多創新，甚至你提到的美國證券交易委員會（SEC）以及反壟斷情緒的變化，推動了科技和生物技術行業的增長，很多這樣的創新都來源於政府的支出。而你也提到，當你從赤字角度減少政府開支，控制這些開支的時候，在那個時刻這種變化會開始影響你所說的創新生態系統？Cathie Wood：創新是計畫的一部分。尤其是在Elon Musk的領導下，他一直在掌舵，雖然他將會逐漸卸任。他已經意識到技術的老化、低效性以及我們做了太多手動的工作。在政府部門，我們看到了Palantir的加入，最初是從國防部開始，現在正擴展到政府的其他部門，大幅提高效率。我們迫切需要這種改變，因為一些系統已經有50到60年的歷史了。舉個例子，如果看看FDA（美國食品藥品監督管理局），我們已經看到更多的透明度和簡化的流程，這一點至關重要。美國的法規一直在扼殺創新。FDA首次批准了一段軟體程式碼，用於心臟病的診斷，它正在淘汰動物實驗，因為在單克隆抗體的研究中，動物實驗並不起作用。Kriti Gupta：但Cathie，你舉的一些例子，比如提到的國防部，的確是一個很好的例子，他提出了另一個，我再補充一個，就是FAA（美國聯邦航空局）可能會發生的變革。這些都需要你提到的基礎設施和技術投資進行現代化。然而，我們看到川普政府在一些聯邦合同和國防開支上進行了削減。Palantir實際上是為數不多的例外之一。鑑於開支的縮減，你真的認為這種趨勢會繼續下去嗎？Cathie Wood：我親眼看過波蘭的空軍基地，實際上是在一個軍隊基地，看到他們在訓練烏克蘭人，我們意識到戰爭正在發生變化——它正變得更加電子化。而我們的系統，我們稱之為“主導者”的大防務公司，他們生產了精英裝備。但世界正在向無人機的商品化發展。當然，在烏克蘭，他們使用的是大疆（DJI）無人機，我們也從中學到了一些東西——在錯誤的地方花費了太多資金，因為技術正在改變戰爭的性質。主持人：我們的科技公司在錯誤的地方花費了太多。現在看到的這個在AI上的巨大投資，它能夠繼續下去嗎？目前，我和人們討論時，大家都在談論成本的下降，你稍微提到過這個，成本正在下降。我們能確定現在大科技公司和AI領域看到的所有投資都被明智地使用了嗎？“最深遠的AI應用將出現在醫療領域”Cathie Wood：從來不能確定。每當你看到大量資本湧入某個領域，正如現在所發生的那樣，我們會想到一種叫做軟體即服務的模式。在ARC公司內部，有一個叫做“vibe coding”的東西。不知道你是否聽說過，但我們都是程式設計師，你肯定知道NLP和vibe code。我們可以去ChatGPT或者Claude說：幫我建一個網站，它就會實現。主持人：誰從中賺錢？我們仍然沒有弄清楚最終誰會賺錢。Cathie Wood：我們會賺錢，因為會降低我們的成本。主持人：但現在市場上並沒有將這一點定價。Cathie Wood：最大的三個領域，第一個是每個公司都能享受到的巨大的生產力提升，你會看到效率的提升；第二個是地球上最大的AI項目是自動駕駛交通工具，或者是無人駕駛計程車。我們已經說了很長時間，特斯拉是地球上最大的AI項目；最深刻的AI應用將在醫療領域。如果你想知道AI的關鍵是什麼，那就是資料。我們身體裡有37兆個細胞，現在我們能夠通過AI進行分析。說話人3：目前市場正在定價，給予一些公司很高的市盈率，這些公司包括提供工具和資源的公司，製造AI的公司，建設資料中心的公司，以及資料中心的營運商。現在的估值就處於這樣的水平。這些估值是否正確呢？Cathie Wood：它們已經調整了很多。更好的問題是，我剛才提到的一些機會，尤其是在醫療領域，是否得到了充分認識？它們完全沒有得到認識。Kriti Gupta：Cathie，提到醫療行業，有一個問題，我知道你專門從事生物技術，但我也知道你之前在你的投資組合中也談到了其他製藥公司。現在有一個問題，尤其是在歐洲市場，很多人都把製藥和生物技術作為投資組合的一部分，關於關稅影響或互惠關稅影響的問題，主要是涉及到開發你所談論的創新所需的原材料，然後最終把這些技術成本轉嫁給消費者。你說的是一個非常具有創新性的領域，或者是市場中的一個跨平台、跨行業的領域，但我很好奇這會如何影響利潤率，如何影響創造這些東西的實際成本，尤其是當我看到你持有的特斯拉、Palantir等公司時，還有CRISPR Therapeutics。請為我們詳細講解一下，在成本可能在短期內變得更高的背景下利潤率的情況。Cathie Wood：醫療行業有機會提高研發回報率，這個回報率曾經在80年代和90年代的黃金時代高達20%-30%，現在降到了低個位數。但隨著AI的發展，它將大幅降低藥物發現和開發的成本。發現並推出新藥所需的時間將從13年縮短到8年，我們將能夠更早地通過分子診斷測試來診斷疾病，進而將支出從目前美國85%的“病患護理”支出，轉向更能治癒疾病的治療方式。以CRISPR Therapeutics為例，基因組測序技術、AI和CRISPR Therapeutics基因編輯的結合，將治癒更多的疾病。正如我之前提到的，我們已經看到鐮狀細胞貧血症和β地中海貧血的治癒。他們目前正在研發一款能夠與他汀類藥物（如立普妥）競爭的藥物，顯示出令人驚嘆的效果。再次強調，這是一種“一次性治癒”，不再需要終身服用有很多副作用的他汀類藥物。因此，我真的認為醫療領域是AI最被低估的受益者，但正如你所提到的，你的觀眾中有很多製藥公司持股，你必須確保他們在利用這些工具，因為傳統的做法已經不再奏效。它非常低效，而技術將改變這一點。你們有一些優秀的製藥公司，但他們必須積極地利用這些工具。否則，新的競爭者會出現，緊追不捨，然後就會讓你們大吃一驚。 (invest wallstreet)

【新智元導讀】就在剛剛，世界首個AI科學家天團首個成果重磅發佈——治療失明的新藥被發現了，而且僅僅用時2.5個月！世界首個AI科學家天團，剛剛重磅爆出了第一個成果！其中一位AI科學家，在實驗室中取得了首個重大突破——針對失明（dAMD）的全新藥物。可以說，這是一項真正的科學發現！AI自己做實驗、自己發現醫新藥的時代，真的來臨了。注意，在這個過程中，所有資料、假設、原始實驗和後續實驗，都是由AI科學家智能體生成的。只有實驗室工作和論文撰寫沒有被自動化。而且，全過程僅僅由一個研究人員小團隊，在短短2.5個月內就完成了。這代表了AI驅動科學發現的全新範式！就在五一期間，FutureHouse發佈了四個AI科學家Agent，科研能力直接超越o3，文獻搜尋已經超過人類博士。沒想到這次，才短短二十多天，AI們就已經產生了真正的成果。論文地址：https://arxiv.org/abs/2505.13400諾獎得主押注的方向，被人搶先了？不僅如此，GoogleDeepMind CEO、諾獎得主Demis Hassabis也在進軍AI藥物研發方向。他作為創始人，已經擁有了一家藥物研發初創公司Isomorphic Labs，成立僅四年。而Hassabis表示，到今年年底，公司就會有一款由AI設計的藥物進入臨床試驗了！在採訪中，Hassabis透露，公司正在關注腫瘤、心血管疾病、神經退行性疾病等主要疾病領域。「通常,發現一種新藥平均需要五到十年。而我們也許能將這個過程提速十倍，這將在人類健康領域帶來一場真正的革命。」這個方向實在是前景巨大，讓Isomorphic Labs一家吸引了多家大型製藥公司，希望借助AI降低高昂的藥物開發成本、提高研發效率。而現在，Future House，或許已經在這個方向上搶了先。AI科學家的首個發現AI科學家的首個重大突破，是一種治療乾性老年性黃斑變性（AMD）的新療法。因為乾性AMD是致盲的主要原因之一，這種療法前景十分廣闊。AI科學家智能體，這次直接包辦了寫論文所需的全過程，人類根本無需插手——它生成了假設、設計了實驗、分析了資料、進行了迭代，甚至為論文製作了圖表。可以說，除了沒進實驗室親手做實驗，AI基本把能幹的都幹了！不過要注意，提出這一發現的Future House團隊、真正的生物學家們特別強調說，這並不意味著他們已經用AI治癒了乾性AMD。如果要驗證這一假設，接下來還需要做人體試驗，這會需要更長的發現。而且，還不能說AI科學家這次做出了「第37步」等級的發現。不過按照目前的速度，相信達到這個水平，也會很快了。Robin出場：首個自動化科學發現的AI在這個過程中，團隊還推出了首個全自動化的多智能體系統——Robin。可以說，這個AI完全自動化了科學發現的電腦內(in-silico)元件。就是靠它，這次重大科研成果才能被發現。這應該是人類首次做到，讓AI將假設生成、實驗和資料分析以閉環的形式連接起來，這也標誌著，智能體推動的科學發生速度，從此會大幅加快！就在下週二，團隊將以開源形式發佈Robin。類似於Google的Co-Scientist，這段程式碼非常簡潔。團隊使用了多個AI智能體來篩選想法。在下周，程式碼就將開源，所有軌跡資料也會同時公開此前，FutureHouse發佈了一個AI智能體天團，專門用來實現科研各個環節的自動化。其中，Crow、Falcon和Owl用於文獻檢索和合成；Phoenix用於化學合成設計；Finch用於複雜資料分析。而這一次，團隊又完成了一項重大突破：所有這些智能體，合體到一個統一系統Robin中！這樣，科學過程中的關鍵智力步驟，就全部自動化。現在，Robin已經做出了首個發現——它識別出，Ripasudil可以作為治療乾性老年性黃斑變性（dAMD）的新型候選藥物。乾性老年性黃斑變性，是全球範圍內導致不可逆性失明的主要原因之一。此前，作為一種Rho激酶（ROCK）抑製劑，它已被臨床用於治療青光眼。Robin，如何做出首次發現所以，Robin具體是如何完成這一重大發現的呢？這個過程中，它經過了假設生成、實驗設計和資料分析的迭代循環。初始假設在這一階段，Robin借助Crow進行了廣泛的文獻綜述，隨後並提出一個關鍵假設——增強視網膜色素上皮（RPE）細胞的吞噬功能，可能對治療乾性老年性黃斑變性（dAMD）具有治療價值。隨後，Robin使用Falcon工具評估了一組可能實現該目標的候選分子，並在實驗室中對其中的十種進行了測試。接著，Robin利用Finch工具分析了這些實驗資料，由此有了這一發現：ROCK抑製劑Y-27632，能在細胞培養中增強RPE的吞噬功能。作用機制研究Robin隨後提出，應該進行RNA測序實驗，以確定Y-27632是否引起了可以解釋 RPE吞噬能力增強的基因表達變化。據此，人類科學家動手展開了實驗，由Finch進行資料分析，結果發現：Y-27632果然上調了ABCA1的表達！ABCA1，就是RPE細胞中一個關鍵的脂質外排泵。發現dAMD新療法基於第一輪藥物候選測試的資料，Robin提出了第二組候選藥物。研究者按照相同的實驗方法進行了測試，最終發現新的最佳候選物——Ripasudil，這是一種已被用於眼科治療的藥物。注意，整個研究的知識框架，完全是由AI主導的，而人類研究員起的作用，僅僅是執行物理實驗而已。要注意，Robin雖然首先被團隊應用於治療領域，但這個智能體是通用的，可以被用於從材料科學到氣候技術等跨多個領域的發現。科學研究的新範式，從此誕生了。人類從未想過的方法，被AI發現了從Future House放出的視訊中，我們可以瞭解到更多詳細資訊。團隊的三位成員，都是實打實的生物學家。比如左邊的Michaela，在過去十年中，一直在探索人類細胞基因調控分子機制的基本原理。中間的Ali，是一名臨床科學家，正在公司建立藥物研發管線。此前，他取得了生物技術的博士學位，還創辦過一家致力於研究新型生物材料藥物的公司。右邊的Benjamin，剛剛加入Future House，正在牛津大學攻讀統計機器學習博士學位，此前曾從事計算合成生物學工作。團隊介紹說，為了生成針對幹性AMD的新型治療候選藥物，他們建立了一個管線，把三個智能體Crow、Falcon（文獻綜述智能體）和Finch（原型資料分析智能體）連接了起來。這個多智能體系統，是同類系統中第一個將假設生成與資料分析結合起來的系統，從而建立了一個端到端的治療發現系統。以下，就是這個系統的具體工作原理。首先，通過對150篇文獻進行廣泛綜述，它提出了一種治療乾性黃斑變性（dAMD）的實驗策略。在綜合了400多篇科學論文和臨床實驗報告後，該系統生成了增強RPE吞噬作用的治療候選藥物的假設。然後，團隊嘗試了本次實驗中智能體建議的10種初始藥物。另外AI還建議，在實驗室的細胞培養測定中，使用ARP 19細胞和流式細胞術模擬這種行為。總之，這些智能體幾乎完成了藥物發現工作流中的每個步驟，人類只需要從系統給出的分析中進行選擇、執行實驗就可以了。由此，他們發現：Y-27632在增強RPE吞噬能力上表現最佳。當他們第二次運行Robin，並向其提供實驗結果時，它提出了另一種藥物Ripasudil。此前，人們只知道Ripasudil會抑制吞噬作用，但沒有人想到，它還可以作為乾性黃斑變性的一種治療方法！這就是AI科研的奇妙之處了——答案在幾年前就在那裡，但從未有人想過用這種方式，將所有事實整合到一起。甚至，這個AI還建議人類去進行RNA研究，來搞清為何Y27632能增強吞噬作用。聽話地做完這個實驗後，人們把資料提供給Finch，發現這種藥物不僅能導致肌動蛋白細胞骨架基因的差異表達，還改變了自噬基因的表達。這就揭示了Ripasudil發揮作用的潛在新機制。只要繼續這個實驗循環，智能體就會不斷進行資料分析，生成進一步的假設，從而很可能讓我們得到關於如何治療疾病的新機制的假設。這代表了AI智能體中科學發現上一個真正令人興奮的里程碑。更令人激動的是，這個過程才剛剛開始。 (新智元)

流感新藥成了保命“神藥”。 “這個藥，救了我的命！”天津的李女士感慨說。除夕當天的午後，剛從午睡中醒來的李女士，忽然感到渾身痠痛，明明陽光很好、暖氣很足，她卻感到陣陣發冷。她意識到，自己可能“中招了”。 李女士年過七旬，又患有心臟病、高血壓等基礎疾病，疫情以來一直深居簡出，避免與人接觸，連續三四年都沒有感冒了。她感覺這次感冒來勢特別兇猛，很快就燒到了39℃，雖然不知道是不是流感，她還是趕緊吃了子女提前準備的流感藥，也就是社交平台上越來越常見的“瑪巴洛沙韋”。服藥後，病情逐漸得到了控制，高燒也降了下來。 像李女士一樣，剛遭遇了流感折磨的並非少數。中國疾控中心報告的資料，剛剛過去的春節期間，中國流感樣病例在門急診佔比到了歷史新高——1月27日至2月2日，南方省份和北方省份報告的資料分別為5.2%和5.5%，超過了2022年至2024年同期水平。

製藥業是一個非常複雜的產業，不僅涉及到民生，在經濟結構中也處於核心地位。過去做投行接到了很多醫藥項目，也一直在學習和研究這個領域，發現整個產業結構內容量相當大和複雜，非醫藥專業人士並不能全面的把這個行業說清楚。 金融學有一個理論叫“複雜經濟學”， 大致就是複雜經濟學認為經濟世界就像一個熱鬧的集市，不像傳統經濟學那麼有規律可言，沒有誰能完全掌控，大家都根據別人的行為不斷調整自己。今天，就用這種“複雜經濟學”視角來解讀製藥業，看看製藥業的歷史演變和未來發展走向。 壹 醫藥行業最前沿的研究方法 首先回顧藥物演變過程，可分為若干階段。