繼2025年營收、淨利潤雙降後，邁瑞醫療2026年一季報的業績也正式揭曉。4月28日晚間，邁瑞醫療公告，2026年一季度，公司實現營業收入83.52億元，同比增長1.39%；淨利潤24.27億元，同比下降9.88%；經營性現金流淨額13.81億元，同比下降7.59%。儘管同比來看，邁瑞醫療承受著“增收不增利”的壓力，但環比2025年四季度，公司業績似乎出現了“築底走穩”的跡象。去年四季度，邁瑞醫療營收、淨利潤分別為74.48 億元、6.38億元。截至4月30日收盤，邁瑞醫療股價報168.4元/股，市值超2000億元在29日的一季報業績說明會上，邁瑞醫療董秘李文楣介紹道，“在匯率中性情況下，2026年一季度營業收入同比增長2.55%。此外，剔除匯兌損益和所得稅費用影響後，淨利潤同比下降4.88%，扣非淨利潤同比下降2.49%。”一季度業績降幅較2025年大幅縮小。分紅方面，邁瑞醫療2025年累計現金分紅總額為53.10億元，分紅比例達65.27%。自2018年上市以來，公司連續七年實施分紅，累計分紅總額將達到377.12億元。邁瑞醫療的築底時刻到了嗎？分市場來看，國內業務承壓仍是邁瑞醫療業績處於下行通道的主要原因。今年一季度，公司國內業務實現營收39.03億元，同比下降11.13%。邁瑞醫療坦言，現階段，醫療機構普遍面臨經營承壓、採購預算收緊的現狀，醫療裝置行業整體仍處於弱復甦周期。分產線來看，公司體外診斷產線實現收入31.93億元，同比增長4.96%，但主要靠國際業務拉動，其國際體外診斷業務一季度增長超過了20%；生命資訊與支援產線收入則在國際業務同比增長15%的情況下，整體仍同比下降 5.86%至22.64億元；醫學影像產線收入也在國際超聲業務增長超過10%的情況下，整體下降11.83%至13.96億元。相比之下，邁瑞醫療的新興業務表現較為突出，一季度實現收入13.98億元，同比增長18.22%。其微創外科業務中的高值耗材如超聲刀、腔鏡吻合器開始放量。微創介入業務一季度則同比增長25%，其中一季度完成PFA手術近3000台，佔國內PFA手術總量約三分之一。不過，在整體體量上，新興業務佔邁瑞醫療整體收入的比重仍僅有17%，有部分投資者擔心國內市場的挑戰或對邁瑞醫療在十年之內衝擊“全球醫療器械前十名”造成壓力。面對這一質疑，邁瑞醫療董事長李西廷現場表示：“關於市場方面，我們監護儀、麻醉機已經是成熟的核心業務，早已穩居行業龍頭地位，市場競爭力非常穩固。目前IVD（體外診斷）業務和各類新興業務，當前市場份額還有很大的提升空間。但這類業務背後蘊含著遠超傳統業務、傳統裝置業務的廣闊市場容量和增長潛力。”“我們有充分信心，2026年將成為國內市場業務築底反彈的關鍵一年，2027年及以後，國內業務將持續穩步回歸快速增長的軌道，為全球前十的戰略目標提供堅實支撐。”李西廷說道。低谷期搶佔市場事實上，從邁瑞醫療高管的現場回應及公開財報不難看出，在國內醫療器械產業持續調整之際，邁瑞醫療早已將發展重心放在了搶佔市場份額上。以“哀鴻遍野”的體外診斷產業為例，受集采常態化、醫保控費、競爭加劇等因素影響，國內體外診斷行業規模出現了大幅度萎縮，各大龍頭均進入業績下行通道。但邁瑞醫療IVD產品卻在各類集采項目中“大殺四方”。據不完全統計，僅今年3月，邁瑞醫療的MT 8000流水線，便中標了7家醫院的採購項目。邁瑞醫療的一季報也印證了這一趨勢，今年一季度，公司國內免疫和凝血業務增長均在10%左右，三塊核心業務——免疫、生化和凝血的平均市佔率從2025年中期的10%到2025年底達到12%，今年一季度進一步提升至13%。同時，其MT 8000流水線一季度國內新增訂單超過140套、新增裝機超過80套，公司預計幾個季度的試劑上量將有望推動國內體外診斷業務恢復快速增長。邁瑞醫療總經理吳昊在業績說明會現場也回應了公司IVD產業的佈局邏輯，其表示：“影響國內IVD行業的因素有很多，歸根結底是因為資金緊張，無論是醫保資金還是醫院自身的採購預算，因此才希望通過各種方式達到合理地控制試劑價格和用量這一目的，這無可厚非。但正是因為存在當前的行業現狀，讓我們首次看到了在大樣本量醫院加速IVD行業進口替代這一千載難逢的機遇。”“在化免領域，我們的產品競爭力已經能夠全面對標進口品牌，通過底層方法學技術突破和原材料創新，心標、激素等代表性項目甚至達到行業領先水平，解決了進口品牌長期無法解決的精準性和靈敏度難題，這也讓我們看到了邁瑞去完成替代的可能性。”吳昊進一步表示。據吳昊透露，公司在2025年中報業績會上首次提到了國內IVD雙大客戶突破的目標，即三年時間內將免疫、生化、凝血的市佔率從10%提升至20%，目前市佔率翻倍的目標正穩步推進，“考慮到腫標、甲功試劑集采今年初開始陸續執行後的價格調整，一季度國內免疫業務收入仍實現了近10%的增長，其背後便是雙大客戶突破的帶動。隨著TLA裝機完成後逐步帶來的試劑放量，我們有信心接下來的幾個季度國內IVD產線的表現將愈發亮眼，成為拉動國內業務復甦的主要引擎。”深度國際化並非“逃避競爭”相比於國內業務的“難啃”，邁瑞醫療的國際業務亮點顯然要多得多。2026 年一季度，邁瑞醫療國際業務實現收入44.49億元，同比增長15.70%，佔總營收的比例達到 53%。若以美元口徑計算，其國際收入同比增長20%。其中，開發中國家收入同比增長15%，若以美元口徑計算則同比增長19%。歐洲市場延續其高速增長的趨勢，收入同比增長超25%。吳昊透露，從區域維度，除了中東地區因地緣衝突因素影響了部分發貨和物流進度，公司在歐洲地區和開發中國家今年一季度均按既定目標實現了快速增長，去年拖累國際業務增長的幾個發展中大國絕大部分已經復甦，其中印度和墨西哥一季度增長超過了30%。從產線維度，其國際IVD業務增長超過了20%，其中免疫增長超過了30%，國際新興業務增長也接近20%，IVD和新興業務這兩塊合計佔國際收入的比重已接近四成。國際收入佔比最大的生命資訊與支援產線增速也達到了15%。吳昊表示，為了確保國際業務實現長期可持續的快速增長，公司已經在每一個海外核心市場都建立一個更具韌性、更懂當地需求的本地化平台，“有信心國際業務將長期引領邁瑞的增長，同時國際收入佔比每年也有望提升1-2個百分點。”不過，在國內市場“存量博弈”日益激烈的背景下，邁瑞醫療大力進軍國際市場，是否意味著國內市場的“天花板”更低，公司更傾向於瞄準增速更快的“增量市場”呢？李西廷的答案是否定的。在他看來，國內市場遠未見天花板，短期雖然經歷政策調整，但長期增長的基本面不變；國際市場容量數倍於中國市場，增量空間更加可觀，對於任何一家立志進入全球前列的醫療器械企業，僅著眼於中國市場將無法真正提升企業成長的天花板。回歸邁瑞醫療深度國際化的邏輯，李西廷認為，這是在對全球市場發展方向的判斷下做出主動的戰略轉型，絕不是被動地逃避競爭。“從市場容量差異來看，中國醫療器械市場規模僅佔全球的20%左右，邁瑞的國際可及市場容量是中國的4-5倍。從滲透率差異來看，邁瑞的主營業務在中國市場的平均市佔率約為20%，而在海外市場的平均市佔率卻只有5%。廣闊的市場空間和極低的滲透率是我們加快國際化處理程序的底層支撐。”李西廷說道。聚焦國內市場的發展，李西廷也並不認同“需求飽和”的觀點。他表示，近兩年在多重因素影響下，國內一些品類的醫療器械市場規模出現了下滑，但無論是從人均ICU床位數還是人均手術室數量來看，中國相較歐美仍存在較大差距。短期來看，國內市場環境的擾動、行業政策的變化以及醫院所面臨的經營壓力使得裝置行業面臨階段性增長乏力，但是中國龐大的人口基數、持續的人口老齡化趨勢，以及居民對健康的日益重視，構成了國內醫療需求的堅實基本盤，這一點從未改變，“邁瑞的目標是成為一家真正的全球化企業，而不僅是一家出口型企業。我們看好國內市場的長期潛力，更致力於在全球舞台上贏得更大的份額。” (21世紀經濟報導)

美國總統川普為推廣“大而美”法案中的“小費免稅”政策，當地時間4月13日，邀請外賣員西蒙斯送餐至白宮橢圓形辦公室。川普當著媒體的面說，西蒙斯因“小費免稅”政策退稅多了1.1萬美元。隨後，他掏出100美元給西蒙斯作為小費。據美國媒體報導，西蒙斯是一名祖母，她的丈夫身患癌症，治病花掉了很多積蓄。不過，美國網民注意到，“大而美”法案雖然減免了小費的稅，但也削減了醫療保險和營養補助項目支出，為高收入家庭提供了更多稅收優惠。有網民諷刺說，川普與其給西蒙斯小費，還不如給她一份醫療保險。 (紅網)

從大三甲到縣域醫院，中國醫療正在掀起一場席捲中國的涉外醫療爭奪戰。2025 年中國超 20 家公立醫院開設國際部，2026 年 3 月廣東一次性新增 25 家國際醫療試點醫院，安徽涇縣、雲南勐臘等邊境小城同步佈局，醫院集體出海 TikTok，用多語種視訊全球招攬患者。圖源於網路這場集體轉向的背後，是本土醫療盈利模式的全面承壓。按病種付費、藥品耗材零加成雙管齊下，醫院盈利空間被極致壓縮：手術超支自擔、耗材無差價可賺，盈虧自負的壓力層層傳導，最終落在醫護身上。2025 年 65% 醫生遭遇降薪，縣域醫生降薪比例高達 70%，基層主治醫師月薪腰斬，“手術刀不如剃頭刀” 成為行業扎心現實。在內卷無路可走時，涉外醫療成了醫院唯一合法合規的增收救命稻草。區別於醫保限價的本土診療，國際醫療不佔用醫保額度、支援自主定價，溢價空間徹底打開：協和國際部掛號費最高 1200 元，中山醫院國際部手術費為普通部 5 倍，高額定價直接盤活醫院營收，成為補貼醫護、採購裝置的核心現金流。而對海外患者而言，中國醫療是極致性價比的最優解。英國患者治療胃病，中國私立醫院收費 3700 英鎊，中國全程僅 2800 元人民幣；CAR-T 細胞療法，中國 120 萬元一針，美國定價超 40 萬美元，價差十倍以上。高效診療 + 平價收費，讓歐美、東南亞患者批次來華，疑難重症住院需求激增 76%，2025 年中國國際接診量達 128 萬人次，三年暴漲 73.6%。圖源於網路有人質疑資源傾斜、紅利外流，卻忽略了這場變革的本質：賺全球患者的錢，養本土醫療體系。這不是資源侵佔，而是存量盤活；不是不公平傾斜，而是行業自救。在醫保控費的大背景下，涉外醫療既緩解了醫院經營壓力、穩住醫護收入，又讓中國醫療技術走向全球，是中國醫療突圍的最優解。 (矽基大司馬)

當一個家庭選擇緊閉大門，我們能否有更溫和卻堅定的方式敲開縫隙？2025年10月6日下午1時35分，新加坡警方接到盛港東大道第324D座組屋居民報警——樓下住戶發現天花板持續滲出暗紅色血水，伴隨濃烈腐臭，異味已困擾多日。警方抵達後，發現8樓涉案單位大門緊鎖、門窗緊閉，敲門無人應答，遂召鎖匠強行破門。屋內景象觸目驚心：客廳凌亂不堪，48 歲女兒徐娜的遺體高度腐爛，倒在門邊；臥室床上，74歲父親徐寶路的遺體已完全白骨化。現場無打鬥、無闖入痕跡，無凶器，房屋鑰匙就放在客廳桌上，水電供應正常。法醫初步判斷，兩人死亡時間相差約1到2個月。父親先逝，女兒隨後在屋內獨自掙扎至死亡。一個令人驚駭的細節是，女屍死去時，體重僅剩24公斤，而且身上沒有外傷。法醫推測：她是活活餓死、渴死在這個客廳的……為什麼一對父女會以這樣詭譎的方式慘死在屋內？他們到底經歷了什麼？這起在新加坡引發軒然大波的盛港組屋慘案，在沉寂數月後有了最新進展。2026年3月31日，新加坡驗屍庭就這對父女的死因召開研訊，傳召警方調查官出庭作證，更多細節隨之披露。真相更加令人震驚……一路開掛的前半生徐娜一家人早年從中國東北移民新加坡，父母都是高級知識分子，從小家教極其嚴格，徐娜也不負眾望，學業履歷堪稱輝煌，妥妥的“別人家的孩子”。1997年，還在新加坡英華初級學院讀書的她，就拿下了全國中學生現場華文寫作比賽甲組第一名，還在校內活躍於華文學會和乒乓球社團，才華橫溢。2001年，她以極其優異的成績從頂尖學府新加坡國立大學（NUS）電腦系畢業；2003年，拿下新加坡國立大學的碩士學位；2008年，獲得英國劍橋大學博士學位；她的同學形容她溫文爾雅、聰慧過人。2009年-2012年，在法國國家數字科學與技術研究院（INRIA）擔任科學研究員。這一時期的徐娜生活一帆風順，在社交媒體上展現出來的也是一副意氣風發的樣子。下廚、畫水彩畫，充滿著幸福的點點滴滴。徐娜的水彩畫作。隨後，徐娜的人生開始急轉直下。2012年，她突然辭職了。也許那個時候她的身心健康已經出現了問題。2016年，母親王麗麗因病去世直接讓她的精神崩潰。根據精神健康研究所（IMH）報告，她長期患有精神分裂症，伴有嚴重幻聽。數名鄰居回憶，她行為異常，常自言自語，有時在公共區域唱歌、跳舞。父女倆獨來獨往，出門總是包裹得非常嚴實，戴著口罩和帽子，幾乎不見親友上門探訪。據她中國的親屬回憶，2017年徐娜回國探親時，她的精神狀態就已經非常不正常了。她堅信有人要害她，甚至因為“懷疑所有的食物都被人下了毒”而抗拒進食。親友讓她在國內養病，但她堅決拒絕了這一好意。父女二人在新加坡相依為命，日漸年邁的父親數十年如一日獨自照顧這個生活無法自理的女兒，兩人形同“幽靈”，將自己封閉在租屋之內。為了保護女兒的人身安全，父親徐寶路主動拆除了家中的廚房爐灶。警方發現冰箱內只有調味料，沒有任何熟食。屋內水電供應正常，在飲食起居和經濟上完全依賴父親的徐娜，在父親突然離世之後，最終也被活活餓死。最後的蹤跡2025年6月，原本沒有重大基礎疾病的徐寶路，因為突發疾病猝然離世。支撐著這個家的最後一根頂樑柱，轟然倒塌。警方的調查記錄顯示，徐寶路在當年1月到5月期間，銀行帳戶都有正常的提款記錄，但他生命中最後一次提款，定格在了2025年6月3日。父女二人生前居住的組屋。於是，公寓裡只剩下了生活無法自理的徐娜——這裡成為了一座與世隔絕的孤島。調查官在庭上透露，2025年6月29日，徐娜曾出現在一家便利店。警方當時接到通報後與她接觸，但溝通十分困難——她不記得自己的住家地址，身上易通卡餘額僅剩5新元多。那是她生前最後一次被外界注意到。市鎮會自2025年7月起陸續接到組屋有異味的投訴。8月28日，工作人員在附近單位派發通告，徐娜家也在其中。8月30日，市鎮會人員再次上門查看，當時並未在門口聞到異味，通告仍貼在門上。然而，警方10月6日進入屋內時，那份市鎮會通告出現在客廳裡。這意味著，至少在8月30日，徐娜還在世——她曾打開門拿走了那張紙。據此，驗屍官推斷：徐娜在父親去世後，仍獨自存活數月，直至2025年8月30日之後才最終離世。如果在這一時期，有人發現她家的異常，也許她還有一條生路……炎熱的夏天，父親的屍體腐爛、發臭，直至變成一堆白骨。徐娜自己則在只有水和調料的房間中苦苦掙扎，直至因為飢餓和脫水死亡，死時體重只有24公斤了。這起案件曝光後，徐娜曾經的大學同學在新聞上認出了照片，協助警方聯絡上了遠在中國的親屬。徐娜的親屬。家屬們悲痛欲絕地飛抵新加坡，帶著父女二人，和母親的骨灰，回到了遼寧老家，與親人合葬。一家三口，用這種慘烈到極點的方式，終於團聚了……驗屍庭法官將於2026 年5月15日發表正式研訊結論，對死因與事件經過做最終認定；目前警方已結案，明確為悲劇性非自然死亡事件。曾才華橫溢的女科學家，為何陷入如此深沉的精神孤島？這場無聲悲劇背後的真相，讓人五味雜陳。徐娜的精神異常應該早有跡象，但高級知識分子家庭的封閉，或者說某種程度上的“恥感”導致專業干預無法介入，從而讓徐娜糟糕的精神狀態每況愈下。鄰居的異樣觀察、社區的異味投訴、便利店的異常遭遇，都曾是悲劇的預警訊號，卻因缺乏強制介入機制和精準幫扶管道，最終錯失逆轉的機會。當一個家庭選擇緊閉大門，我們能否有更溫和卻堅定的方式敲開縫隙？當精神疾病患者陷入自我隔絕，專業的醫療資源能否突破“自願求助”的侷限？當獨居老人與患病子女相依為命，社區能否建立更細緻的動態監測機制？悲劇已然發生，逝者無法復生。願這起案件成為完善社會支援體系的契機——讓每個困在“孤島” 中的人，都能被看見、被抵達、被救助；讓“不麻煩別人”的善意，不必以生命為代價；讓都市的繁華背後，不再有無人聽見的呼救。 (新民周刊)

從醫療行為到金融產品的結構拆解在美國，很多人第一次真正理解這個社會，不是因為收入，也不是因為工作。而是因為——👉一張醫療帳單一、一筆費用，為什麼可以“沒有上限”？在美國，一次普通就醫可能出現：急診：$3000+檢查：$5000+簡單治療：上萬美金很多人會問：👉 為什麼沒有統一價格？答案是：👉這裡不是“收費體系”，而是“定價體系”二、醫療系統的本質：三層資本結構美國醫療，並不是一個單一系統，而是三層結構：1️⃣ 醫療機構（醫院/診所）👉 提供服務，同時擁有“定價權”2️⃣ 保險公司👉 決定“實際支付價格”3️⃣ 藥企👉 掌握“藥品定價權”👉 這三者共同構成：一個典型的資本協同定價系統三、同一項服務，為什麼價格可以完全不同？在美國：👉 同一個檢查，不同人價格不同原因是：是否有保險保險等級醫療網路（in-network / out-of-network）👉 價格不是固定的👉 而是——因人而異的金融定價四、醫療的核心邏輯：不是治病，而是“風險交易”這一點，是最關鍵的👇在美國：👉 醫療本質上是一個風險市場你支付的不是：👉 當前的治療費用而是：👉未來風險的避險成本五、為什麼帳單看起來“混亂甚至不合理”？很多人拿到帳單的第一反應是：👉 “是不是算錯了？”但實際上：👉 不是錯誤👉 是結構設計因為帳單裡包含：原始定價（極高）保險談判價格（折扣）自付部分（個人承擔）👉 這是一個多層定價博弈的結果六、真正的問題，不是貴而是——👉你是否在這個系統之內在美國：有保險 ≠ 便宜沒保險 = 高風險👉 你不是在選擇“花多少錢”👉 而是在決定：你承擔多少金融風險七、GFM核心判斷👉 美國醫療的問題，不是成本問題👉 而是：一個被高度資本化、金融化的定價系統八、真正的分界線👉 不是有沒有錢看病而是：👉你是否理解這套規則，並能夠利用它當醫療從“公共服務”變成：👉 “金融產品”那麼普通人面對的，就不只是疾病而是——👉一整套定價系統 (亞太直通車)

Medvi這家公司，火得也快，翻車得也快。前一天，它還是矽谷口中的“一人公司”樣板。一個名叫馬修·加拉格爾（Matthew Gallagher）的41歲創業者，拿著2萬美元啟動資金，靠十幾種AI工具和幾個外部平台，在一年多時間裡做出4.01億美元營收。整個故事就如同寓言一樣，告訴我們agent時代，人們如何使用AI來賺大錢。就在這家公司被瘋狂轉發的第二天，它的陳芝麻爛穀子迅速發酵。隨之被扒出的，還有FDA的警告信、關於復合減肥藥的誤導宣傳、社交平台上批次註冊假醫生帳號給產品打廣告。所以這家公司到底是怎麼跑起來的？它到底是一家遠端醫療公司，還是一個披著醫療外衣的流量平台？AI在裡面究竟是提高了效率，還是只是把原本就存在的問題放大了？Medvi最值得看的地方，恰恰不在那串驚人的數字，而在它把一家公司拆成了什麼樣子。馬修自己抓了什麼，AI替他做了什麼，外部平台又替他接住了什麼。把這些脈絡理順，我們才能真正看清，這家公司為何能在短時間內快速崛起，又為何會光速陷入輿論與合規危機。這家公司怎麼來的Medvi經營的項目是GLP-1減重遠端醫療。不過現在它已經不是一人公司了，因為馬修的弟弟艾略特也進入了公司，成為該公司的唯一一名員工。Medvi的業務並不複雜，使用者到網站上下單、填寫資料、線上問診，隨後進入持續處方和復購流程。所以本質上，Medvi就是一個減肥藥推廣平台。它真正特殊的地方，在於分工方式。馬修最初拿出的起步資金只有2萬美元，但他並沒有自己去搭一整套醫療體系。他把所有涉及健康專業的環節，比如持牌醫生、處方處理、藥房履約、物流和合規，全都交給CareValidate和OpenLoop Health這類外部基礎設施平台承接。Medvi自己只抓最靠前的一層，網站、品牌、廣告投放、支付結算和使用者關係。換句話說，後端那部分重流程留給平台，前端的流量和轉化留在自己手裡。那他又是怎麼用的AI呢？馬修用了十幾種AI工具來寫程式碼、搭網站、生成廣告素材、寫行銷文案、處理客服溝通、做資料分析，再把不同系統接起來。馬修自己就干兩件事，管理這幫AI以及打廣告。在傳統醫藥平台裡，醫生、客服、財務都要你自己養，組織架構很容易變得複雜。但是Medvi把最重的部分全都外包出去了，用AI負責給客戶和醫生之間建立聯絡，馬修只留下了最值錢的部分。所以它不需要自己養一大批醫生，不需要自己開藥房，也不需要自己做配送，但照樣可以把使用者從下單一路帶到復購。馬修少年時期就已經接觸程式設計了，他做過網站，也做過一些很小的買賣。後來他創辦了一家手錶公司叫做Watch Gang。雖然在圈內有一定的影響力，但是利潤方面卻表現一般。這段經歷給他最大的教訓就是，團隊一大，成本會上來，決策會變慢，組織本身會開始吞掉效率。放在這個背景裡看，Medvi並不只是一次AI創業，它也帶著他前一次創業留下來的經驗修正。與其再搭一個厚組織，不如儘量把公司做薄，把外部能接住的部分都交出去，把自己留在最靠近現金流和增長的位置上。馬修做到了嗎？Medvi在2025年這個第一個完整年度裡，營收做到了4.01億美元，客戶數約25萬人，淨利潤6500萬美元，淨利率16.2%。到2026年，按當前節奏，年銷售額有望衝到18億美元。如果把這家公司放回行業裡看，它解決的其實是過去遠端醫療和減重生意裡的幾個老問題。第一是組織太重。很多公司一開始就得自己養團隊，成本高，速度慢。第二是前後端脫節，醫生、處方、履約和流量各管一段，中間銜接複雜。第三是獲客貴，但轉化鏈條又長，稍微有一段跟不上，錢就白燒了。Medvi把這些問題重新拆了一遍。AI去壓縮前端執行成本，外部平台去承接後端履約，公司內部只保留最關鍵的流量、品牌和轉化。它賺到的錢，其實來自一個已經存在的大市場。它的增長來自於AI減少的成本以及提高的效率。Medvi幾乎沒有傳統意義上的硬壁壘。它沒有自有醫生網路，沒有藥房體系，沒有排他性的供應關係，也沒有特別深的專有技術。馬修自己對這個問題倒是一點也不迴避。他說任何懂投放、懂電商、懂使用者轉化的人，只要接上類似的醫生和履約平台，都能複製出一套相近的殼層。Medvi今天最值錢的部分，很大程度上還停留在執行層，而不是結構層。還有一點也不能忽略，Medvi跑得快，和它所處的行業特徵關係很大。減重藥本身就是一個需求很強、客單價高、復購率高的市場。只要獲客體系搭起來，現金流就會很快出現。這類市場本身就適合超輕組織先沖規模。換一個低頻、低毛利、低復購的行業，同樣的AI配置，未必能長出同樣的財務曲線。AI把某些行業裡的組織成本壓低了，讓少數懂增長、懂市場的人，能比以前更快把一家公司做大。AI不是什麼都能解決的如果只看營收和員工人數，Medvi很容易被寫成“一人公司神話”的新範本。但把這家公司拆開看，會發現它其實非常脆弱。它最大的風險在監管。Medvi賣的是圍繞復合配方GLP-1減重藥物的遠端醫療服務，這個賽道過去幾年能迅速長起來，一個重要背景就是美國減重藥供應短缺。可是問題在於，這個窗口已經在收縮。FDA（美國食品藥品監督管理局）在2025年2月宣佈司美格魯肽短缺狀態結束，隨後又給出了對503A藥房和503B外包機構的執法過渡期限。進入2026年後，圍繞復合GLP-1銷售和行銷的執法壓力進一步加大，行業裡多家公司都在重新調整策略。簡單說，就是原版藥的供應恢復了，市場沒那麼缺貨了。前幾年很多遠端醫療平台之所以能賣復合配方版本，一個重要理由就是原版藥買不到。所以Medvi在2026年的收入，可能會達不到預期。不僅如此，Medvi還在2026年2月20日收到了FDA正式警告信，原因是網站上關於復合配方司美格魯肽和替爾泊肽的表述存在誤導性宣傳，包括讓消費者誤以為這些產品和FDA批准藥物具有同等安全性、有效性，或者誤以為Medvi自己就是複方藥品的生產方。這還沒完，這兩天在X上開始流傳一批截圖，稱馬修用AI註冊了800多個“假醫生”帳號，來給他的減重藥投廣告。截圖裡滿是穿白大褂、帶醫生頭銜、掛著GLP-1廣告的醫生。可事實上，這些人沒有一個是真正的醫生，他們的簡歷全都是由AI生成的，照片也是。FDA在2026年3月3日又公開說，第二批針對GLP-1 telehealth行銷的30封警告信已經發出，並明確提到，不整改可能面臨更進一步的執法。往下走，常見就是要求限期整改、停止相關宣傳、產品扣押、禁令，嚴重時還可能把材料轉給司法部門。FTC（美國聯邦貿易委員會）在2024年10月21日生效的規則，已經明確禁止企業製作、購買、傳播由不存在的人、沒有真實體驗的人、或者歪曲體驗的人作出的假評論和假證言。按FTC自己的說法，這類“明知或應知”為假的內容，監管可以追究民事罰款、禁令、退款/追繳違法所得。如果是大規模、系統性投放，風險會更重。也就是說，馬修除了收入會下降以外，還有可能面臨罰款，甚至是牢獄之災。AI也沒讓馬修省心。因為AI沒有辦法替公司穿透監管，也沒有辦法替公司承擔醫療責任。它的上下文機制也限制它不能直接建立長期的信任關係。外媒報導稱，Medvi的客服機器人早期會胡亂給藥品報價，馬修最後只能按這些錯誤報價兜底。它還會編造並不存在的產品線，對外宣稱Medvi已經在賣尚未上線的脫髮產品。人在管理人時，主要處理的是協同成本。人在管理AI和外部平台時，面對的是監工、總和檢查碼兜底。是，公司是人少了，可問題沒有消失，它只是換了樣子。很多人聽到“一人公司”這個詞，會下意識把它理解成一種很高效、沒有摩擦的組織狀態，畢竟一人公司裡唯一能發生爭執的，只有左腦和右腦。有了AI以後，創始人好像只需要發號施令，剩下的事情都能自動完成。然而現實並非如此。創始人從組織中拿掉了很多崗位，同時也把大量複雜度外移給了平台、供應商和模型。他不再管理一個幾十人的團隊，卻要隨時盯著廣告成本、客服失真、平台依賴、監管變化和供應鏈合規。一人公司不等於沒有管理，只是管理的對象變了。一人公司這個現象到底意味著什麼Medvi這個案例真正值得討論的地方，是在公司這個詞上。其實以前也有不少的一人公司，我們家樓下的小超市，以及旁邊賣肉餅的。他們都是個體戶經營生意。那為什麼他們做不到Medvi的營收規模？因為它們這種小規模的生意，只能省下用人成本。卻沒辦法像Medvi那樣，用業務鏈條覆蓋獲客、轉化、交付和復購。Medvi究竟是否是一個好案例，這事還有待商榷。但是它的確給我們了一些啟示。在一人公司裡，模型本身是一層。外部服務平台是一層。支付、廣告、物流、雲服務、遠端履約、API生態又是一層。你可以學Medvi那樣，把整個公司拆開，只保留最關鍵的介面，剩下的能力都通過外部模組接進來。原本必須在內部完成的事情，越來越多可以在外部完成。原本需要招聘的人，越來越多可以先用工具和平台接住。AI沒有消滅商業基本功。反而它放大了以前的老知識，比如選市場、抓需求、做投放、管轉化和控成本這些。Medvi能做起來，前提不是他會寫提示詞，前提是他本來就懂增長和品牌。其次，它說明未來最容易出現超小團隊奇蹟的行業，未必是技術最尖端的行業，反而可能是那些需求明確、利潤夠厚、基礎設施能夠外包的行業。不過它也提醒了另一件事，公司的人變少，並不代表風險變少。複雜度被轉移了，治理問題也被轉移了。一個創始人可以不再管理很多員工，但他要管理更多模型、更多介面、更多供應商，以及更多外部不確定性。Medvi所在的監管環境還在變化，它的競爭門檻也算不上牢靠，它的增長窗口能持續多久，誰都說不好。但它至少給出了一個非常清楚的樣本。AI改變的不只是生產力工具，也在改變“公司”這個單位本身。過去我們對公司的想像，總是和人數、樓層、組織架構、部門分工綁在一起。現在開始出現另一種公司。它很薄，很輕，很多能力都不在體內，卻依然能長出驚人的收入規模。這個趨勢如果繼續下去，未來幾年最值得看的，焦點恐怕會從AI替代了多少崗位，慢慢轉向公司到底還能被壓縮到什麼程度。到那個時候，衡量一家公司的尺度，也會從“有多少人”慢慢轉向“能調動多少能力”。 (鈦媒體)

先前有不少媒體報導，在免簽紅利之下，大量老外湧入中國。不過，他們除了為了吃吃喝喝外，還有不少是為了來看病。其實，這並不算是新鮮事。有統計，全球每年有超過2100萬人出國接受醫療保健服務。這個醫療旅遊市場規模到2027年，將可能達到2727億美元，換算成人民幣就是1.8兆元。這麼龐大的市場，中國醫院該怎麼分一杯羹？英國網紅艾米被胃痛折磨了兩年，而她考慮到自己已經在英國交了五年醫療保險，於是想要走英國“免費醫療”流程。但由於遲遲輪不到她，被病痛折磨到受不了的艾米決定飛到中國治病。到北京第二天，艾米就在醫院做了胃鏡檢查，並被醫生確診是慢性胃炎與反流性食管炎，才導致長期胃痛。在經過12天治療後，艾米的病痛得到了有效控制，而全部只花費了2800元人民幣。但倘若要在英國私立醫院治療，光內窺鏡一項可能就要花費3000至5000英鎊（1英鎊差不多是9元人民幣），而且何時能排隊治療還是未知數。艾米對便宜的治療價格無比滿意隨著越來越多患者在康復後主動分享經歷，中國醫療的技術和效率已經在國外形成“口碑效應”，吸引了大量海外患者來華看病。《2025中國醫療旅遊發展報告》顯示，2025年中國大陸全年收治這類境外患者共41.3萬人次，同比增長63%。在不少社交平台上，“老外來中國”的話題熱度一直居高不下，而且不止大城市，就連地處中俄朝三國交界處的吉林省琿春市，每天都有不少俄羅斯遊客專門過來體驗“醫療度假”。外國人來中國旅遊看病非常普遍琿春市歐亞醫院副院長陳興勝採訪時表示，有時一天能接待30多位俄羅斯患者，很多都是“回頭客”。顯然，外國患者來中國治病成為越來越普遍的現象，跨境就醫儼然成為新風向。我們常常聽說，看病難、看病難。但實際上，很多國外患者不惜不遠萬里來中國治療，歸根結底恰恰是他們國家存在的看病難問題。前段時間，一位留學生在加拿大突發疾病，因為看病難，差點命送他國。當時，這個剛畢業的多倫多大學研究生突然腦出血，之後被朋友緊急送到當地一家醫院。然而，送到醫院後，他既沒有被控制住顱壓，醫院也沒有進行手術，反而被醫院消極處置48小時。入院4小時後，醫院才出具腦出血的確診結果。當晚七點半左右，該患者才被轉至更具權威性的Trillium醫院治療。迫於無奈，患者的親朋好友在小紅書尋求幫助然而轉院後，醫院還是沒有馬上對其安排手術，反而進行了四次CT檢查。孩子生病卻遲遲得不到救治，其遠在國內的父母也焦急萬分，拿著結果求助國內專家，得到的答覆是，不盡快進行手術，被救回的可能性越來越渺茫。然而，醫院因為害怕承擔責任，還是一直在拖延手術。此後，患者家屬及好友通過網路發帖求助，很快得到了大使館的協助。遺憾的是，在多方努力後仍未能挽回這名患者的生命，其於12月15日不幸離世。不止留學生在國外治病難，當地人在本國尋求醫療服務時也會面臨漫長等待和高昂費用，甚至不是個別事件，早已成為普遍存在的日常現象。加拿大網友吐槽治療難：“不敢想像我們這邊急症還能等個12小時”。多年來被視為典範的英國國民醫療服務體系，如今卻已經演變為“全國性排隊系統”。2024年2月，英國全民衛生醫療服務體系公佈資料顯示，截至2023年12月末，英格蘭地區至少有7603675人排隊等待接受第一次門診診療。平均等待時長從11月的14.4周上升為15周。而在所有排隊等待的病人中，等待時長已經超過52周的病人數量為337450人，其中18250人為兒科病人。倘若患者想要預約做一次核磁共振檢查，通常至少需要等待六個月，以至於不少人的病從輕微被拖到嚴重，甚至成為不治之症。除了效率低，西方國家斬殺線現象也非常嚴重。2025年最新研究資料顯示，由於政府大幅度削減醫保預算，大量美國民眾正面臨失去基本醫療保障的嚴峻局面。在美國，雖然不少中產家庭收入高達十幾萬甚至二十幾萬美元，但日常生活成本也不低。而生一場病，則可能因此就被斬殺。畢竟，叫一次救護車，就要花費兩三千美元，後續檢查費用也要幾千甚至上萬美元。即便有醫療保險，也未必能解決問題。保險公司會找出各種理由拒絕賠償，2025年美國保險行業平均拒保率就達16%，而最大的醫療保險公司聯合健康拒賠率就高達32%。全美醫療債務地圖，簡直令人觸目驚心因此，倘若在美國即便只是得急性闌尾炎這樣普通外科急症，也可能讓一個普通中產家庭花掉大半年的收入，加上保險難以報銷，以至於患者可能會被急診拒絕治療。對於普通外國民眾而言，真的應了一句中國古話，“沒啥別沒錢，有啥別有病”。一場普通的疾病，不但身心備受折磨，還輕輕鬆鬆讓一家人因病致貧，苦不堪言。相比之下，中國醫療服務簡直堪比人間天堂。在不少人刻板印象中，中國醫療體系一直遠不如外國，那麼為何如今會發生驚人逆轉呢？歸根結底，中國如今可以實現“便捷就醫”與“平等就醫”，要歸功於醫療體系的系統性建構與持續最佳化。最近幾年，中國醫療改革不斷推動優質醫療資源下沉，通過傳幫帶、醫共體等方法，提高基層醫療能力。國家醫保局調查資料顯示，自2018年以來，中央財政在醫療保障方面累計投入超3兆元。如此巨額的醫療資金投入，也讓中國的醫療資源和智慧醫療取得了前所未有的發展。到2024年末，全國醫療衛生機構數量達到109萬所，衛生人員達1578萬人。省市縣、縣鄉村三級醫療服務網路也已經全面穩健成熟發展，大多數居民都能在15分鐘內輕鬆抵達最近的醫療衛生服務站點，極大提高了就醫的便捷性。對於醫療資源相對匱乏的地區，國家也一直給予高度關注和扶持。到目前，國家已累計推動125個國家區域醫療中心建設項目落地實施，覆蓋了腫瘤、心血管、神經系統等嚴重威脅民眾健康的重點疾病領域，並推動1400多項先進的診療技術在受援省份落地應用。值得一提的是，中西部地區項目佔比超過75%，“看大病不出省”的目標已經不再是夢想。 2024年1月30日 北京兒童醫院鄭州醫院（河南省兒童醫院）院長張傑在診室為患兒檢查咽腔此外，對於脫貧地區以及中西部醫療基礎較為薄弱的地區，國家也提供了大量資金支援，僅2023年到2025年期間，就投入了11.54億元用於提升基層基本診療和急診急救能力。除了硬體得到提升，國家在軟體與數智化建設上也不遺餘力進行建設。現如今，全國已經建構起覆蓋廣泛的資訊化標準體系，緊密型縣域醫共體內資料已經實現互通共享。此外，人工智慧也在醫療領域加速落地，安徽“智醫助理”覆蓋全省1703家基層機構，輔助診斷超7億次；浙江“安診兒”服務超1700萬人次，平均為每位患者節約20分鐘就醫時間。截至2025年，全國網際網路醫院達3756所，全年提供診療服務1.3億人次。隨著遠端醫療普及，“基層查、上級斷”也已經成為常態。此外，中央財政還投入約25億元，培訓培養了77萬基層人才，還定向培養了超過8.9萬名免費醫學生，通過多種舉措夯實了醫療人才根基。與此同時，在一些領域，中國醫療服務業具有獨特優勢，也因此吸引大量外國人來華就醫。國家衛生健康委醫政司有關負責人表示，在一些醫療細分專業領域，中國的臨床經驗更豐富，操作技術水平處於領先水平。紐西蘭癌症女患者急需CAR-T細胞免疫療法救命 但由於等不及，選擇來中國治療相關統計資料顯示，中國一年門診量超80億人次，而中國三甲醫生年接診/手術量是歐美醫生的3-5倍，無論診療能力還是處理複雜病例的經驗都更豐富。更值得一提的是，與發達國家相比，同樣的診療過程、同等的醫療操作，質子治療、靶向藥物等先進治療技術和藥物的費用反而非常低。例如，在歐洲做一台膝關節置換手術，大約花費2萬歐元，但在中國三甲醫院國際部卻只需要花費不到一半甚至更低的費用；CAR-T細胞療法雖然在中國需要上百萬元，但其實也只是國外價格的1/3或者1/5；在中國種一顆牙大約需要花費1萬元人民幣，但歐美換算後卻需要3.5萬元人民幣，差價都夠買兩台iMac了……比美國零頭還少的就診費用，令消費者驚訝不已除了物美價廉，中國醫療的效率也驚呆外國人。同時，隨著智慧醫療的廣泛應用，線上掛號、電子病歷、遠端會診已然成為常態，診療流程越來越“極簡化”，不但一天內就可以完成掛號、檢查和開藥，即便住院手術，效率也很高。而且隨著分級診療制度的推進，普通三甲醫院也能滿足大部分基本就診需求，實現了醫療資源的精準匹配，避免了優質資源的過度集中與浪費，令醫療資源更高效地流向需求端。中國醫療超高效率令來看病的外國人無比滿意顯然，由於中國醫療服務水平整體不斷提升，再加上過境、入境免簽政策便利條件，吸引大量海外遊客，其中不乏發達國家的患者，來中國“旅遊就醫”。現如今，“跨境就醫”正把中國醫療推向世界，但同時也暴露不少狀況，例如可能擠兌國內醫療資源、令大眾形成“在中國看病輕而易舉”的片面印象。不過，也不需要過度擔心。不少醫院都推出了國際診療，以及對外的中醫服務，加上不少醫院本身就存在收不滿病人的情況，反而可以更好地為醫院進行創收，算是一舉兩得。倘若醫療旅遊真正能成為中國特色，反而是一件好事，曾經都覺得中國製造cheap，如今中國醫療反而可以高端起來，讓中國的好真正深入世界人民的心。 (正解局)

Humana (NYSE:HUM)股價周一盤後上漲12%，此前美國醫療保險和醫療補助服務中心宣佈2027年私營保險公司費率上調2.48%。聯合健康集團(NYSE:UNH)上漲11%，CVS Health (NYSE:CVS)攀升9%，Elevance Health (NYSE:ELV)跳漲5%。醫院股也普遍上揚，Molina Healthcare (NYSE:MOH)上漲7%，Centene (NYSE:CNC)上漲4%。最終費率較該機構1月份提出的初始費率有顯著改善。美國Medicare項目的費率決定影響著向受益人提供Medicare Advantage計畫的私營保險公司的支付金額。 (invest wallstreet)