美國政府近日宣佈，將針對鋼鐵、鋁、半導體、重型卡車、藥品及原料、關鍵礦物，以及商用飛機和零部件等多個行業實施新的國家安全關稅。川普政府將一項50%關稅的徵收範圍擴大到數百種含鋼和鋁的進口製成品。圖片來源：karen pulfer focht/Reuters在徵收這些國家安全關稅的同時，美國總統川普還實施了一套更廣泛的關稅措施，也就是他在2025年4月宣佈的、幾乎針對所有國家的“對等關稅”，此舉引發了與數十個美國貿易夥伴長達數月的貿易談判。川普的團隊試圖將這些談判的重點只放在“對等關稅”上，辯稱針對特定行業的關稅是不可談判的，因為這些關稅是基於國家安全需要。川普希望將這些特定行業的生產引回美國，並為應對貿易戰中的法律訴訟建立後盾。新關稅徵收範圍美國商務部已宣佈自2025年8月18日起，新增了407個“衍生”鋼鐵和鋁產品關稅清單。這意味著進口商必須就其商品中所含的任何鋼鐵和鋁成分支付50%的關稅。預計未來這些關稅的徵收範圍可能將進一步擴大，同時也會擴大對銅和汽車零部件的現有徵稅範圍。其中建築、農業裝置、工廠機器人、金屬切割機械、汽車零部件和其他複雜部件等都將為其所含金屬繳納50%的關稅。這增加了企業的合規成本。不過，歐盟、日本和韓國等主要經濟體已從川普政府獲得承諾，如果這些外國政府滿足降低美國商品關稅等特定條件，許多國家安全關稅的稅率上限將設為15%，尤其是在汽車等戰略性行業。川普政府正在考慮採取措施，為美國汽車製造商減免部分關稅。圖片來源：Michael Nagle/Bloomberg News據知情人士稱，儘管有這些承諾，川普在如何設定或調整國家安全關稅方面仍擁有近乎單方面決定權。這為川普政府提供了一項保險，以防“對等關稅”在法庭上被駁回。“對等關稅”是基於對美國總統緊急權力的全新解讀，目前正面臨法院挑戰。2025年8月29日，美國聯邦巡迴上訴法院(U.S. Court of Appeals for the Federal Circuit)裁定川普關稅非法，認定川普利用緊急權力改寫美國貿易政策是越權行為！預計川普政府將立即向最高法院上訴。最高法院最早可能在2026年6月作出裁決。若敗訴，川普政府可能被迫向企業退還這些關稅。相比之下，針對特定行業的關稅是根據一項獨立且更為成熟、持久的法律授權徵收的，即1962年《貿易擴展法》第232條款。因此，川普政府打算擴大第232條款關稅的覆蓋範圍，以便在政府敗訴並需要為其對等關稅尋找另一項法律授權時，這些關稅能夠繼續實施或擴大。與此同時，據熟悉相關計畫的人士表示，川普的團隊正考慮為美國汽車製造商和科技公司等少數大公司提供部分關稅豁免的方案。新關稅豁免計畫據瞭解政策討論情況的人士透露，美國政府正在考慮的豁免選項包括：擴大對福特(Ford)、Stellantis、通用汽車(General Motors)等汽車組裝商的現有關稅退稅；或實行配額制，允許一定數量的零部件免稅進入美國。川普還提出對在美國有業務的大型科技公司豁免某些關稅，或給予一些在美國有業務的公司更多時間來應對關稅生效。對於目標行業而言，國家安全關稅的影響也遠大於“對等關稅”，後者大多是最近才開始徵收的。美國鋼鐵和鋁生產商一直熱情支援對低價進口金屬徵收關稅，並鼓勵川普對進口金屬製成品加征關稅。但是，美國汽車製造商稱，儘管對日本和韓國徵收15%的關稅，但在這些國家生產汽車並運往美國仍然有利可圖，部分原因是川普徵收的鋼鐵、鋁和零部件關稅導致美國國內的投入品價格上升。鋼鐵製造商Cleveland-Cliffs曾為對從墨西哥和加拿大進口的電力變壓器和零部件徵收關稅進行了長達數年的遊說。圖片來源：Luke Sharrett/Bloomberg News包括汽車製造商、其零部件供應商和其他工廠主在內的許多美國製造商抱怨稱，他們正在支付數以十億美元計的關稅，同時還要承受原材料及零部件價格上漲的壓力，因為這些關稅推高了鋼鐵、鋁、銅以及用這些金屬製成的零部件的價格。密歇根州立大學(Michigan State University)供應鏈管理教授Jason Miller表示，最新一批產品使受美國金屬關稅影響的進口製成品總價值超過3,000億美元。“這些關稅的覆蓋範圍實在太廣了，”Miller說。“受波及的方面越來越多。現在，進口含鋼鋁比例高的零部件就會被徵收懲罰性關稅。”新關稅納入程序擴大金屬關稅只是眾多擴大國家安全關稅覆蓋範圍的納入程序中的第一步。川普政府計畫允許公司每年三次申請將額外產品納入關稅範圍，下一輪申請將於2025年9月開始，再下一輪將於2026年1月開始。此外，美國商務部正在考慮納入汽車零部件關稅，可能會在2025年9月中旬公佈，這是每年計畫的四輪納入程序之一，預計該機構還將在10月底前啟動銅關稅的納入程序。其他針對特定行業的關稅，例如計畫對半導體、木材、關鍵礦物和用於太陽能電池板的多晶矽徵收的關稅，也可能會有納入輪次，以隨時間推移擴大其覆蓋範圍。川普已經宣佈計畫將木材關稅擴大到進口家具產品，這將大大擴大徵稅範圍，涵蓋許多日常消費品。在鋼鐵和鋁生產商抱怨企業為避免購買使用國產金屬的美國製造產品而購買使用外國金屬的成品後，川普推出了針對金屬衍生產品的關稅。圖片來源：美國商務部網站鋼鐵製造商Cleveland-Cliffs曾為對從墨西哥和加拿大進口的電力變壓器和零部件徵收關稅進行了長達數年的遊說。Cliffs生產用於變壓器鐵芯的特種電工鋼。最新的關稅涵蓋了進口變壓器中的鋼材以及由不鏽鋼製成的汽車排氣部件，Cliffs也生產這些產品。Cliffs首席執行官Lourenco Goncalves表示，這些關稅“讓我們確信，美國國內市場不會受到嵌入衍生產品中的不公平貿易鋼材的衝擊。”荷蘭變壓器製造商SGB-SMIT Group的美國銷售副總裁Ken Fedor說，美國的電工鋼或變壓器產量不足以滿足資料中心營運商和公用事業公司變壓器需求的激增。他說，美國大型變壓器擴大生產將需要數年時間，“想要在短期內提高產量是不可能的。這個過程技術含量很高。所有東西都是定製的。”他預計關稅將使SGB-SMIT製造的大型變壓器的進口成本增加高達30%。該公司在荷蘭生產這些變壓器，主要銷售給美國電力公司，用於發電廠和變電站。對機器人裝置中所含金屬徵收的這些新關稅，將提高美國公司部署機器人以實現工廠流程自動化的成本。目前，美國機器人市場的硬體供應主要來自日本、韓國、中國和德國的機器人公司。通過自動化降低勞動力成本，已成為企業考慮將製造業從海外遷回美國的一大動力。位於密歇根州的機器人行業組織先進自動化協會(Association for Advancing Automation)會長Jeff Burnstein說：“如果成本上升，企業將更難有理由將更多製造業遷回國內。”“目前來看，這些關稅對美國的機器人行業和整個製造業似乎都是不利的。”新關稅的成本影響川普希望通過大舉加征關稅提高進口成本，從而鼓勵企業在美國生產更多產品。但分析師表示，最新的關稅可能會增加在美國設廠的公司的成本，特別是那些使用主要由金屬製成的進口零部件的公司。 卡特彼勒表示，其2025年的關稅支出可能達到18億美元。圖片來源：Justin Sullivan/Getty Images總部位於德克薩斯州的建築和採礦裝置製造巨頭卡特彼勒(Caterpillar)表示，2025年的關稅支出可能達到18億美元，高於之前預測的15億美元。該公司稱，此番上調支出預期是為了應對關稅範圍的擴大。卡特彼勒表示，過去十年裡，該公司提高了美國工廠的產量，並且自2016年以來其美國製造的機械出口增加了75%。汽車公司也受到這些關稅的沉重打擊，福特在7月份估計，今年這些關稅將給公司帶來20億美元的成本。福特和其他一些公司正在申請關稅減免，包括豁免某些產品或擴大現有關稅退稅範圍。川普政府目前允許對汽車製造商的汽車零部件關稅實行退稅。但據知情人士透露，一些公司已請求美國商務部將這一退稅計畫擴大到其他關稅支出。川普還提出為一些將受其半導體關稅影響的大型科技公司提供豁免，這些關稅預計將於今年秋季公佈。川普還表示，他可能會從低水平開始徵收藥品關稅，然後逐步提高，從而給企業時間來轉移生產。 (道瓊斯風險合規)

美國總統川普7日親自致函日本、韓國、馬來西亞等多國領導人，宣布將自8月起對其商品征收新關稅，並警告不得規避或報復。白宮稱，未來還將有多國收到類似通知，強調這是量身定製的全球貿易策略，而川普在同日簽署行政命令，把對等關稅暫緩期延長至8月1日。7日，美國總統川普分別緻函多國，通知從8月1日起開始按照新稅率征收關稅。這一舉措被視為川普加大對主要貿易夥伴施壓的最新訊號。根據川普在媒體平台上公布的信函副本，美國將對多國分別加征新關稅。其中，對緬甸和寮國征收40%關稅，對馬來西亞與哈薩克征收25%，南非30%，日本與韓國各25%。信中，川普堅稱征收新關稅是應付貿易逆差的“必要之舉”，並表示，目前設定的新關稅遠低於解決逆差所需的水平。川普同時警告稱，若各國采取報復性關稅措施，美方將加征更高稅率作為回應；而任何試圖通過第三國轉運規避關稅的行為，也將遭到更嚴厲的懲罰性征稅。不過，川普在信中也提供了避免關稅的“替代方案”，即鼓勵外國企業將生產線遷往美國。川普承諾，若企業在美境內設廠，美方將免除關稅，並將在“幾周之內”完成所有審批流程。同日，在白宮新聞簡報會上，發言人萊維特證實了這一消息，表示白宮還計畫向更多國家發出信函通知，並稱這一舉措是對川普此前所提，“為每一個國家量身定製貿易方案”承諾的具體落實。白宮新聞發言人 萊維特：將會有大約12個國家收到美國總統直接發出的通知和信函。幾周前，我曾在這個講台上告訴大家，總統川普將為這個星球上的每一個國家量身訂製貿易方案，而這正是本屆政府持續專注的方向。此外，萊維特透露，川普還將簽署一項行政命令，將原定於7月9日的關稅最後期限延至8月1日，為各國留出更多談判空間，以爭取達成協議。 (鳳凰衛視)

要聞提示川普致函14國告知新關稅，親密盟友日韓被征25%，美股指大幅收低金磚國家只有在採取“反美”政策時才會面臨額外關稅--消息人士金磚國家抵制“反美”標籤強調不針對他國聯準會論文：利率回落至近零水平的可能性依然存在近日正式開園的上海樂高樂園 圖 路透/Go Nakamura重巨量資料或新聞--川普致函14國告知新關稅，親密盟友日韓被征25%美國總統川普周一簽署行政令，將“對等”關稅生效日期從7月9日延至8月1日，並開始告知貿易夥伴，將從8月1日起大幅提高關稅，這標誌著他今年早些時候發起的貿易戰進入新階段。美國已向14個國家致函，這些信函暗示有機會進一步談判，同時警告稱任何報復措施都將遭到同樣的回應。日本和韓國的商品將被徵收25%的關稅。值得注意的是，這些措施不會與此前宣佈的汽車、鋼鐵和鋁等行業關稅疊加。*韓國表示，將在8月1日前加緊與美國進行貿易談判，以實現互利成果，並通過“復興夥伴關係”推動兩國關鍵產業的發展。*歐盟知情人士表示，歐盟不會收到美國提高關稅的信函，並正在爭取美國給予10%指標關稅的有限豁免。--金磚國家只有在採取“反美”政策時才會面臨額外關稅--消息人士川普周日表示，美國將對任何與金磚國家集團“反美政策”保持一致的國家額外徵收10%的關稅，金磚成員國隨後強烈否認反美傾向。知情消息人士透露，川普政府不會立即對這些國家加征10%的新關稅，但如果他們採取“反美”政策行動，則將面臨關稅。一位巴西外交官表示，川普的威脅凸顯了金磚國家集團的重要性，該集團為開發中國家提供了一種在貿易等問題上爭取公平有效的全球基本規則的途徑。--金磚國家抵制“反美”標籤強調不針對他國參加金磚國家峰會的開發中國家周一並未理會川普關於該集團“反美”的指控。中國外交部發言人表示，金磚機制不搞陣營對抗，不針對任何國家。南非貿易部發言人重申該國“不反美”，並補充稱，與美國政府的對話“仍具有建設性且富有成果”。克里姆林宮發言人表示，俄羅斯與金磚國家的合作基於“共同的世界觀”，“從來沒有也永遠不會針對第三國”。巴西總統魯拉指出，川普對金磚國家的關稅威脅“不負責任”，並補充稱其他國家有權採取對等措施。--聯準會論文：利率回落至近零水平的可能性依然存在美國紐約聯準會和舊金山聯準會聯合發佈的論文稱，儘管目前短期借貸成本處於相對高位，但聯準會在未來幾年的某個時候再次降息至近零水平的可能性仍然存在。論文指出，聯儲利率目標重返超低水平的中長期風險“目前處於過去15年觀察到的區間的低端”，但由於近期不確定性加劇，中長期內利率重返近零水平的可能性“仍然很高”。--美國國務院表示，美國國務卿魯比奧將於7月8日至12日訪問馬來西亞，出席東南亞國家聯盟(東盟)十國會議，這將是他作為美國最高外交官首次訪問印度-太平洋地區。--川普簽署一項行政命令，指示聯邦機構加強“大美麗法案”中廢除或修改太陽能和風能項目稅收抵免的條款。該命令指示財政部執行逐步取消風能和太陽能項目稅收抵免的規定；還指示內政部審查並修訂任何有利於可再生能源而不利於其他能源的政策。這兩個機構須在45天內向白宮提交一份報告，詳細說明改採取的行動。--獨家：OPEC+將於9月完成解除八個成員國的自願減產消息人士稱，OPEC+產油國將批准在9月再次大幅提高產量，屆時將完成解除八個成員國的自願減產，並允許阿聯按更高的產量配額增產。消息人士稱，OPEC+可能在8月3日會議上批准9月再增產約55萬桶/日。這將完成八個成員國向市場恢復217萬桶/日供應的計畫。如果9月增產得以實現，OPEC+自4月以來的總增產將達到247萬桶/日，略低於全球需求的2.5%。--伊朗總統佩澤希齊揚稱他相信伊朗可以通過對話解決與美國的分歧，但在美國和以色列襲擊伊朗之後，信任將成為一個問題。佩澤希齊揚還說以色列曾試圖暗殺他，但失敗了。--美國退伍軍人事務部表示，本財年的裁員人數將比最初的目標少三分之二，將減少約3萬人，而不是8萬人。該機構在川普上任時僱用了約48萬名員工，預計到9月本財年結束時將有近45萬名員工。--中國證監會網站披露的檔案顯示，動態隨機存取儲存晶片(DRAM)製造巨頭--長鑫科技集團股份有限公司周一遞交首次公開發行股票並上市(IPO)的輔導備案報告。--上海證券交易所稱，和中證指數有限公司將於7月21日正式發佈上證科創板專精特新指數和上證專精特新指數，為市場提供多樣化業績基準與投資標的。--中國比亞迪一位高管表示，該公司準備最早於本月開始在巴西的一家新工廠組裝電動汽車，在其最大海外市場開始上調關稅之際減少進口；目標是今年在巴伊亞州工廠採用進口套件組裝5萬輛汽車，並稱正在就降低這些汽車的關稅稅率進行談判。--中國監控攝影機製造商海康威視表示，正在對加拿大政府上月發佈的要求其停止在加業務的命令提出異議。--蘋果公司不認5億歐元反壟斷罰款，反向法院起訴歐盟。市場摘要股市美國華爾街主要股指周一大幅收低，此前美國總統川普宣佈對日本、韓國和其他貿易夥伴徵收高額關稅；而特斯拉股價則因首席執行官馬斯克稱將成立一個新的美國政黨而大跌。道瓊斯工業指數下跌422.17點，跌幅0.94%，報44406.36點；標普500指數下跌49.37點，跌幅0.79%，報6229.98點；納斯達克指數下跌188.59點，跌幅0.91%，報20412.52點。市歐洲股市收高，受科技股和銀行股上漲推動。在川普關稅暫緩進入倒計時之際，投資者正在密切關注任何與貿易相關的新聞。泛歐STOXX 600指數收漲0.4%，在上周下跌後有所回升。德國DAX指數上漲1.2%，法國CAC 40指數上漲0.4%，英國富時100指數下跌0.19%。匯市美元兌其他主要貨幣大漲，此前川普宣佈將於8月1日對包括日本和韓國在內的一系列國家徵收新關稅。美元兌日元的漲勢最為明顯，尾盤上漲1.09%，報146.130。美元兌瑞郎上漲0.38%，報0.798。歐元下滑0.57%至1.172美元。美元指數上漲0.517%至97.467，創一周新高。英鎊下跌0.26%至1.362美元。債市較長期美國公債收益率上漲，川普在美國財政部本周標售1,190億美元附息公債前宣佈對眾多貿易夥伴的關稅稅率。指標美國10年期公債收益率上漲5.7個基點，至4.397%。對利率敏感的兩年期公債收益率上漲1.9個基點至3.901%。歐元區公債收益率上漲，市場關注美國關稅方面的發展，官員們暗示將推遲7月9日的最後期限，儘管具體調整細節仍不明確。德國指標10年期公債收益率上漲3.5個基點，至2.601%。義大利10年期公債收益率上漲5個基點，至3.522%。德國兩年期公債收益率上漲2.5個基點，至1.843%。油市油價上漲近2%，因強勁需求的跡象抵消了8月OPEC+超預期增產以及美國關稅可能帶來新影響的擔憂。布蘭特原油期貨收漲1.28美元或1.9%，報69.58美元。美國原油收漲93美分或1.4%，報67.93美元。金屬市場金價微幅收低，但縮窄盤中跌幅，此前川普宣佈從8月1日起對日本和韓國的商品徵收25%的關稅，引發一些避險興趣，但美元走強繼續給黃金帶來壓力。現貨金收報每盎司3335.24美元，微跌0.03%。美國期金變化不大，報收於3342.8美元。銅和其他基本金屬下跌，川普表示美國即將在未來幾天敲定幾項貿易協定。1607 GMT，倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅下跌0.3%，至每噸9835.50美元。 (路透財經早報)

“日內瓦聲明不是中美博弈的結束，而是起點，雙方的糾葛，已不再侷限於商品稅率層面，而是進入技術突圍、規則重構、產業鏈博弈等多個維度。”就在那一刻，港口的風變了，市場的節奏也跟著提速了。先是美東時間5月14日凌晨00:01（台北時間5月14日中午12:01），美國如約撤銷了91%的對華新增關稅，並暫停24%的對等關稅90天。與此同時，並未在聯合聲明裡“露面”的小包裹稅也從此前120%的稅率降至54%。就像夏季暴雨前的第一聲悶雷，壓抑了一個月的市場情緒瞬間爆炸。外貿群率先“起飛”，一位貨代連發三條語音，語速飛快：“美線爆了，爆單！所有人快把貨發出來，明天運價要漲！”緊接著，群裡刷起了訂單截圖、排櫃截圖、詢價記錄，“還有艙位嗎”“能不能訂今晚的船”的消息此起彼伏。有工廠老闆凌晨還在盯著訂單表，修改發貨時間、臨時調倉加櫃、客戶電話不斷：“每耽誤一小時，就是貴一點的運費，實在等不起！”反應慢一點的老闆，眼睜睜看著熟悉的貨代搖頭：“直到5月底的倉都爆滿了，還得漲價。”海運港口更是進入“與時間賽跑模式”：碼頭工人連夜加班，鹽田、寧波、東莞等出口重鎮的集卡車排起長龍，港區燈火通明，調度中心節奏全開。有司機調侃：“這不是搶倉是搶票，錯過一次要多掏好幾萬。”寧波舟山港集裝箱成堆聚集而這場出口熱潮的另一頭，是美國客戶的激情下單。“我們剛剛在Zoom上開完會，客戶直接說，把上季度砍掉的訂單全補回來！”深圳一家外貿企業負責人感嘆，自己幾乎是在電話裡被客戶“催著簽單”。類似的，上海一家製造遮陽裝置的企業更是在日內瓦聲明發佈的當晚，就接到了超百萬元的美國訂單。物流公司Flexport首席執行官瑞安·彼得森發帖指出：“貿易協議生效的第一天，從中國到美國的海運訂單量就增長了35%，大量積壓的訂單即將到來，船隻很快就會售罄。”並且，由於此前關稅激增，許多來自美國的訂單暫停，很多美國客戶手裡的庫存早已見底，此次和談後可能會引發一波囤貨潮。對此，運去那美線航管專家智磊指出：“隨著美線出貨量的不斷增長，接下來運價也會水漲船高。”而伴隨著“搶灘熱”的，還有“股市熱”。5月14日下午，A股港股集體拉升，以收盤價算，滬指時隔35個交易日重返3400點，恆指、恆科指雙雙漲超2%，集運指數（歐線）主力合約直接漲停，大金融、港運等相關類股輪番點火，用紅盤迴應“談判落地”的利多。網路上，周一還在哀嚎“黃金大跳水”的投資者，到了周二已經喜氣洋洋地曬起了收益，配文也從“我完了”變成了“贏麻了”。然而，在這沸騰的表象之下，許多企業家、投資者的內心卻並不輕鬆——這場“窗口期”的短暫火熱，不是中美貿易關係回暖的證明，而是一場更長期戰略對抗的序章，問題聚焦到了未來：關稅靴子落地後，中國企業怎麼走，中國經濟又怎麼走？於企業而言，除了搶出口，更重要的是出海戰略的重新考量——經此一役，更讓人感到依賴單一市場的脆弱性。因此，出海不僅需要加快，也需要分散。柬埔寨華商聯合總會主席曹軍預計，未來將會有更多的企業抱著“主動選擇”而非“被動防禦”的心態加快出海。不過，與以前相比，中國企業如今的出海節奏更趨理性。例如，柬埔寨地價較低，租賃5年土地的租金和直接購買土地的價格差不多，從前許多企業出海柬埔寨會選擇直接購地，而如今更偏向先租賃一兩年。與此同時，越來越多的大企業正在擴展出海地。司法部一帶一路律師聯盟成員鮑樂東表示：“我們應當建立‘第二個越南’‘第三個馬來西亞’……即備用產能地，同時，積極探索摩洛哥、沙烏地阿拉伯、奈及利亞等新興市場，這些國家既具備本地消費力，又可作為跳板連接更廣闊的區域市場。”出口沙烏地阿拉伯的高端客車於國家而言，中國經濟繼續回歸高品質發展的主賽道——此前高頻擾動的中美貿易關係暫告一段落，市場的重心將回到“科技創新”“內需刺激”“穩企業”等新主線。財經評論員劉曉博認為，此次關稅戰可能成為中國發展模式的里程碑。之前中國經濟增長的主要拉動力是“出口+投資+消費”，出口靠人力成本、出口退稅、匯率等優勢，投資則主要是“房地產+大基建”，消費整體偏弱。而未來，中國經濟增長的潛力是國內消費，無論是出口還是投資，佔比都將下降。並且，增長模式的轉變，又將帶來投資模式的轉變，居民資產配置增量將主要在資本市場，這個過程中，可能還伴隨著一波緩慢的、持續的人民幣升值。總而言之，此次日內瓦聲明不是中美博弈的結束，而是起點。雙方的糾葛，已不再侷限於商品稅率層面，而是進入技術突圍、規則重構、產業鏈博弈等多個維度。為了深入探討這個話題，我們採訪了多位金融專家、出海專家、律師、一線企業家，試圖回答這樣兩個問題：▶▷一、在這90天的窗口期和未來漫長的中美博弈時期，出海企業家需要做什麼？應該做什麼？▶▷二、關稅落地後，中國金融市場會圍繞什麼主線展開？新的機會和風險，在那裡浮現？大頭有話說曹軍 柬埔寨華商聯合總會主席 中國投資協會海外投資聯合會副會長道家說過“反者道之動”，川普的極限施壓就像一場暴雨，看似聲勢浩大，卻無法持久，反倒是像黃梅天那樣細水長流的政策，更具長期力量。因此，這輪談判結果符合預期，但落地時間比我想的要稍微提前一些，這與美國的財政壓力密切相關——6月是美國債務到期高峰，若屆時包括日本在內的多國拋售美債，美債收益率將急劇上升，而加稅不但未能增加財政收入，反而讓全球對美信心下降、美元大跌、黃金飆升，將進一步加劇美國國內的不安。至於很多中國企業，這次談判雖然暫時緩和，但已形成“心理上的離婚”：那怕這次中美談成了，很多企業仍會未雨綢繆，啟動或加快海外佈局，因為中國企業對美國感到不信任了。未來，大企業可能採取“攤大餅”的方式，多個區域出海，如東南亞、中東、中亞、南美同時推進。而中小企業可能更集中在東南亞文化圈，根據熟悉度和成本選擇落腳點。開往中亞五國的中歐班列但是，出海也不能急於一時，在這變數未知的90天窗口期，我建議企業先做好準備，實地調研，選定落地國家，考察營商環境、註冊流程、法律政策等，同時早做備案，註冊公司、預簽土地、搭建初步團隊，為突發政策做準備。對中國企業來說，出海不僅是應對政策的不確定性，更是產業升級的必經之路。未來是“中國製造全球化”，而非“全球圍堵中國”。這輪談判不過是一場風暴，真正的競爭在風暴之後。鮑樂東司法部一帶一路律師聯盟成員浙商研究院浙商傳承研究中心副主任整體來看，本輪中美關稅談判的結果大致符合預期，但這並不意味著風險解除，90天的窗口期可能會存在很多變數：首先，其他國家若選擇妥協，美國可能會反過來加壓中國；其次，川普政府一貫缺乏政策穩定性，即便已達成初步共識，也可能隨時反悔。在此背景下，中國企業應將此階段視為關鍵的“過渡期”，重點做好以下四點：◎ 第一，充分利用窗口期，加快出海佈局。短期內，這90天的緩衝期是一次寶貴的調整窗口，企業應當趁此機會加快海外佈局，尤其是供應鏈的分散與產能的轉移。例如，一些企業將最終組裝環節設於馬來西亞，而零部件則分別由中國、越南、泰國供應，這不僅降低了成本，也有助於滿足原產地規則，規避部分貿易壁壘。新能源汽車在東南亞開設工廠◎ 第二，明確行業定位，釐清競爭力邊界。不同行業所面臨的貿易壓力不同。企業應從自身出發，釐清自己的產品是否具有“不可替代性”或“極致性價比”。未來，一些中國具備強勁價格或技術競爭力的行業可能成為關鍵變數。◎ 第三，建立合規意識，強化法律支援。當前，許多中小企業在出海過程中仍處於法律意識薄弱階段，以智慧財產權為例，一旦遭遇歐美平台投訴或封號，損失可能極為慘重，但企業往往對海外維權成本、路徑一無所知。對此，建議企業聘請國內律師做初步法律梳理，評估維權可能性與性價比，並提前瞭解目標市場的監管規則、貿易協定、稅務體系等。此外，中國企業在與海外客戶簽訂合同時，應明確是否含稅、關稅成本的承擔方、關稅上限的容忍區間等，避免後續因關稅變動引發履約糾紛。面對不可控的貿易摩擦，企業還需考慮客戶違約風險。例如，客戶僅支付少量定金便下訂單，若後續因政策變化取消採購，生產企業可能會面臨大量滯銷庫存，因此，企業需在合同中考慮違約成本、交付條件、付款節奏等，強化風險防範機制。第四，建構可持續體系。一些企業過去依賴“繞道出口”、購買原產地證書等灰色操作試圖規避關稅，這種方法在當前形勢下已難以為繼，真正的出海，不僅是產品走出去，更是產能、服務與企業身份的本地化，只有成為所在國本地化企業，創造就業與稅收，才能獲得當地政府與市場的真正認可與支援。陳莉安邦智庫研究員目前，中小企業在出海過程中面臨的最大挑戰之一，是對目的國本地合規要求的認知不足，包括海關申報、產品認證、資料保護、商業執照等環節，都存在較高的制度門檻，一旦忽視，可能影響產品入境或售後履約。在合同管理方面，企業普遍存在條款設計不規範的問題，關鍵內容如適用法律、爭議解決機制、關稅變化責任劃分等，常常缺失或表述含糊，容易在出現糾紛時陷入被動。此外，許多企業依賴第三方代理、經銷商或海外倉，但未對其合規資質進行盡調，若合作方涉入違規行為，企業自身也可能面臨連帶風險。需要特別注意的是，當前有部分企業嘗試通過“第三國轉口”來規避關稅，但美國海關和商務部正在強化對“原產地聲明”“貿易規避行為”的執法力度，相關行為一旦被查實，將面臨行政處罰甚至刑事責任。同時，出口管制風險也不容忽視。即使企業本身不涉及敏感行業，若產品中含有美國產零部件或技術，也可能被納入美國出口管制範圍，觸發“長臂管轄”機制。因此，中小企業在進行跨境業務佈局時，需要加強合規意識，提升合同設計和第三方管理能力，建構系統性的風控機制。展望未來，面對中美之間長期博弈的趨勢，建議企業將“合規戰略”納入企業整體出海戰略規劃，強化ESG（環境、社會、治理）與貿易合規、資料合規的協同治理體系，常態化關注主要市場國家的法律法規、行政命令、海關裁定、法院案例等動態。同時，不要把雞蛋放在一個籃子裡，注意分散風險，建構多元化國際市場佈局，比如可以優先佈局《區域全面經濟夥伴關係協定》（RCEP）、中東、拉美、非洲等對中國友好、規則相對明確的新興市場，深化本地化營運，降低被認定為“規避行為”或“掏空原產地”的風險。卓立激盪商學執行院長華商出海產業服務聯盟主理人這90天窗口期內，預計關稅政策變化可能性不大，除非發生黑天鵝事件，比如一些極度敏感的摩擦。但長期來看變數因素還是很大的，大機率是“打打談談和和”，不停拉鋸。中美蜜月期已過，雙方更多是基於利益與國際國內環境不停調整關係，兩極世界正式開啟。與此同時，其他國家也會不時搖擺，在兩個大國之間尋求自己的安全邊界，爭取機會。對於想出海的企業，不要猶豫。全球供應鏈的重構是不可逆的，不會因為這一次的中美緩和有實質性的變化。如果企業本身就是外向型的業務，進行全球化的佈局是必須的。為什麼全球供應鏈重構不可逆？首先，中美蜜月期結束，政策不穩定和全球貿易壁壘升高將成為常態。其次，中國的工業產值超過了全球三分之一的體量，我們需要的是全球市場，內需市場是消化不了這樣龐大的產能的，但是因為貿易壁壘將成為常態，我們必然需要在全球重構一個供應鏈體系，在全球生產，做全球生意。工人趕製出口東南亞國家的紡織產品而對於已經出海的企業，應當加快本地化，蛻變成一個“生而全球”的企業。具體來說，需要做好以下五點◎ 第一，加快建立全球化、本地化的供應鏈體系。◎ 第二，形成自己的全球化組織架構與管理機制。◎ 第三，培養全球化人才，培育、組建自己的全球化管理團隊。◎ 第四，形成國內外優勢聯動，國內的優勢資源（如研發、專利、產業經驗與資源）賦能海外主體，海外本地化拓展建立全球生產與市場架構，反哺國內。◎ 第五，融入出海當地，共融共建，共贏共利。黃兆華國際業務實戰專家北京出海領航國際管理顧問有限公司創始人短期來看，中國企業一定要抓住這90天難得的窗口期，儘量搶出口，把此前一些國外的訂單消化掉，避免造成更大的損失。我認為這個時期是很短暫的。但是，中美博弈的焦點仍然非常多，比如美國在高科技產品上對中國的限制、美國向中國船舶徵收港口費等，都很棘手。因此，中美關係中長期來看依然非常複雜，對於出海企業，要減少對美國這個單一市場的過度依賴，均衡企業在海外國別的佈局，進行一定的風險避險。事實上，4月2日以來受衝擊最強、承壓最大的企業就是對美國市場依賴度過高的企業。更長遠來看，此次關稅和談只是中美戰略博弈中一個短期的小小舒緩，中美博弈可能會陪伴中國出海企業未來的十年、二十年。因此，在低頭做好業務的同時，也要抬頭和專業機構、專業人士保持密切溝通，確保資訊通暢，從而更好地應對未來的挑戰。出口非洲的國產工程機械裝入中非班輪劉曉博財經評論員公眾號“劉曉博說財經”最近兩天資本市場的反應有點外熱內冷：國際資金對中概股或香港上市優質股的追捧比較明顯，但內地市場出現了部分資金“見好就收”的情況。自去年10月8日以來，A股見利多出貨似乎成了慣例。未來中美達成協議後，資本市場裡將有兩大主線：科技創新和大消費。另外，人民幣升值概念也有較大機會，目前市場最擔心的是人民幣這個點位不上不下，有點尷尬，向下，有國家隊護盤；向上，短期內空間不大。此外，關稅議題還有反覆的可能，所以，做波段、做題材股，仍然是熱錢的投資邏輯。但逐漸會有一些長線資金，開始鎖倉藍籌股、有潛力的科技股、平台股，以長線思維來迎接人民幣資產重新估值的時代。未來3年，這個重新估值將迎來一波豐厚的紅利，短線思維的投資者恐怕賺不到。朱振鑫漸近投資研究院院長首席經濟學家展望後市，我認為中國經濟的核心變數仍在於宏觀政策能否有效延續基本面復甦的趨勢。自去年四季度以來，A股市場主要表現為估值修復行情，未來的可持續性仍需依託基本面的支撐。短期來看，市場已逐步進入“五窮六絕”的傳統淡季階段，而估值亦已回升至中性偏高區間，向上動能相對不足，預計市場仍將維持年初以來的震盪走勢。但從中期來看，隨著基本面的復甦以及估值的逐步消化，市場依然有望繼續走強。值得強調的是，無論中美關稅談判結果如何，中國市場的核心投資邏輯仍需立足國內：一方面，供給端的國產替代，尤其是核心科技領域仍有廣闊空間；另一方面，需求端的政策刺激亦可能帶來較大的機會。 (吳曉波頻道)

同樣品質，價格翻倍，消費者會選擇“美國製造”還是“中國製造”？美國民眾“用腳投票”的測試結果，令小企業主們大驚失色。據加拿大《環球郵報》29日報導，在美國總統川普大打關稅亂錘，吹噓製造業回流之際，美國淋浴花灑品牌阿菲娜（Afina）的老闆范·米爾（Ramon van Meer），在自家網店設計了一項商業實驗，試圖揭開美國民眾是否願意為昂貴的“美國製造”慷慨解囊的謎底。他為同一款產品設定了兩個標價：一個是在中國製造的售價，另一個則是全流程美國製造、價格近乎翻倍的高價選項，將選擇權完全交給消費者。經過多次重複測試，范·米爾得到的結果都是同一個：美國製造，0人購買。范·米爾在社媒X上公開了本次實驗結果據加媒報導，范·米爾出生於荷蘭，他創立的淋浴花灑品牌阿菲娜，總部設在德克薩斯州奧斯汀。該品牌旗下的淋浴噴頭由中國珠江三角洲地區的一家公司生產。在川普於4月2日宣佈新關稅後，范·米爾的第一反應是取消了所有新的生產訂單。隨後，他設計了這場實驗。他找到了一家總部位於美國的供應商生產同款過濾淋浴噴頭，由於生產成本要比在中國製造時高出近3倍，為了保持利潤率，他們必須將這款美國製造產品的定價提高至239美元。相較129美元的“亞洲製造”版本，價格近乎翻番。他還在商品頁面附加說明稱，“受新關稅影響，我們與美國一家小型製造商合作生產此款產品”，同時承諾兩者品質毫無二致。廣告宣傳頁面也簡單直接——“同樣設計。兩種選擇。由您來選：美國製造還是亞洲製造。”范·米爾心想，要是能知道人們是否真的願意用錢包來投票，那肯定很有意思。儘管范·米爾本就對結果不抱太高期望，但結果出爐的那一刻，還是讓他大為意外——最終，沒有一個人購買了“美國製造”版本。沒有美國人願意為非中國製造的產品多掏錢。據其統計，在試驗期間，共有約2.5萬名美國消費者瀏覽了購買頁面，其中3560人將“亞洲製造”版本加入購物車，584人完成購買；而“美國製造”版本僅有24人加購，卻無一人真正下單。“這差距太大了。我們一件（美國製造）都沒賣出去，”范·米爾驚呼，“真的是零成交。我們反覆檢查了好幾遍。”他告訴《環球郵報》，團隊最初看到實驗結果時，一度以為是資料出錯了。但多次複測後，結果始終如一。“結論就是，人們嘴上說的、宣稱會做的，和他們實際掏錢購物時的行為，其實是天差地別的。”范·米爾補充說，“這不是一場失敗的行銷，而是一場關於價格的全民公投。”在社媒平台X上發帖公佈實驗結果時，他感慨道，即便美國製造業願意讓製造業回流，但面對高昂的價格，美國消費者並不願意承擔這些在美國製造而多出的額外成本，而且這並不是他們一家所面臨的困境。不過，范·米爾並不責怪消費者，他深知美國嚴重的通膨問題，已經讓普通民眾在汽油、日用品、抵押貸款等生活開銷上捉襟見肘，“美國製造”早已成了多數人難以承受的“奢侈品”。“錯不在消費者，也不在我們，根源在於美國經濟出了問題。”他直言，小企業主們雖有在美國投資的意願，但決策者和專家們必須清醒認識到，若想重建製造業，需從建構供應鏈、推進生產自動化、激勵消費者等多方面發力，否則本地製造只能是紙上談兵。范·米爾設計的廣告頁面其實，范·米爾也希望能在美國生產淋浴噴頭。他使用的過濾材料大多來自美國本土，本土供應商付款條件更方便，還能規避關稅。此前，他從亞洲運來的每一個集裝箱貨物都要繳納大約2.5萬美元的關稅。然而，他聯絡了6家製造商後，嘗試本土化生產的計畫屢屢碰壁。生產淋浴噴頭涉及包裝材料、ABS塑料及人工組裝等環節，在亞洲生產一個噴頭需兩個月，他甚至不確定美國能否完成全流程生產。他無奈坦言，“我們缺乏規模化的製造業產能，也缺乏熟練的勞動力。”據加媒報導，在庫存耗盡之前，范·米爾還有幾個月的時間來尋找新的生產地點。為解決生產困境，4月他特地飛往中國，參加了正在廣州舉行的第137屆廣交會，希望結識越南、印度等亞洲國家的製造商，同時也希望能接觸到那些已經佈局海外產能的中國企業。范·米爾補充說，即便成功找到了在中國以外擁有生產能力的公司，中國仍將是他產品供應鏈中的關鍵一環，“我認識的大多數供應商，他們仍然會在中國採購大量原材料。”談及川普的關稅政策，范·米爾毫不留情地批評其“糟糕透頂”，對眾多小企業而言堪稱“滅頂之災”。相比之下，范·米爾已然算是幸運的，在關稅政策公佈前不久，他剛剛收到了夠賣六個月的庫存貨物。但不少同行的貨物至今仍被困美國倉庫，因無力支付巨額關稅而無法提貨。在他看來，關稅政策的實際效果存疑。且不論他的公司仍然依賴中國生產，即便在加征關稅前，他的企業大部分支出都流向美國本土，包括負擔港口工人、卡車司機、倉庫人員、攝影師、會計等人工費用。他頗感委屈，“像我這樣的企業主，因未在美國生產產品飽受指責，但我的資金有60%都投入了美國經濟。”“我們之所以分享這些資料，是因為連我們自己都深感震驚，我們認為這些資料值得討論。”在品牌官網解釋本次實驗時，范·米爾一針見血地指出，“倘若政策制定者和專家學者志在重建美國工業，就不得不直面一個殘酷現實：理想主義終究敵不過現實中的價格標籤。”在范·米爾的社媒評論區裡，許多網民紛紛留言表達對他的支援。有網友分享稱，自己也曾進行過類似實驗，而最終得到的結果，與范·米爾的情況幾乎如出一轍。一名ID帶有美國國旗和“鷹”表情符號的網民寫道，“我也給顧客提供海外生產和本地生產的產品選擇。他們總是選擇海外生產的產品。本土製產品的價格幾乎是海外製造的三倍。”有人還表示，“人們每次都會選擇更便宜的方案。而且不光是消費者會這麼做，還有企業客戶。”“99.99%的美國人根本不在乎像淋浴噴頭這種產品的產地。只要質量一樣，就給我便宜的那個。事實上，我更相信亞洲製造的，而不是美國製造的。如今，美國製造通常意味著劣質產品。”“事實是，大多數美國人根本買不起美國製造產品。因此，重建製造業並非一朝一夕之功——它需要完善的計畫和高薪就業才能真正發揮作用。”“人們對美國製造的熱愛，取決於打開錢包的速度。”“你抓住了川普經濟民族主義的一個核心矛盾：他的‘帶回就業’口號聽著好聽，但如果消費者不願意為“美國製造”支付更多的錢，整件事就會因其自身矛盾而崩潰。”還有人諷刺道，“人會撒謊，但資料不會騙人。”當然，也有人對范·米爾的觀點提出異議，老調重彈地炒作“中國產能過剩”等陳舊論調。不過，一名網友的反駁直擊要害：“製造業能夠回流美國嗎？能——但前提是要在人力、基礎設施方面進行大規模的長期投資，並且要有一套像樣的國家戰略，而不是那種聽起來像是凌晨三點在華夫餅屋的餐巾紙上匆匆寫就的計畫。”這名網友言辭犀利地進一步指出，現實與理想大相逕庭，“人們等來的，只是空洞的口號、印有標語的帽子，以及一場經濟領域的‘角色扮演’（cosplay）鬧劇。說實在的，沒人願意為了讓某個擁護‘讓美國再次偉大’（MAGA）的傢伙，穿著印有美國國旗的平角內褲睡得更安穩，而去為同樣的商品支付雙倍的價錢，就連美國人自己也不例外。” (觀察者網)

英國時間昨天晚間，美國總統川普通過電視直播宣佈，將對所有進口汽車徵收25%的新關稅。並在隨後簽署了一項相關行政命令，稱該關稅將於4月2日開始生效。而這一消息也迅速遭到了來自多個利益受損嚴重相關方的強烈譴責。英國政府“二號人物”感嘆道：“世界已經變了，但幾分鐘後又變了。”代表歐洲的歐盟委員會主席馮德萊恩昨日第一時間發出譴責，稱對川普最新的關稅攻勢深表遺憾，“此舉對企業不利，對消費者更不利”，並重申歐盟捍衛歐洲汽車行業的決心，警告稱將準備採取“適當且必要的”反制措施。來自歐洲汽車製造強國的德國經濟部長哈貝克，則呼籲對川普的新關稅政策做出堅決回應，“現在最重要的是對歐盟的這些關稅做出堅決回應。必須明確的是，我們不會坐以待斃。”其他受到影響嚴重的各國國家領導人也做出了回應，近年來借助美加墨協議向美國出口大量汽車和零部件的加拿大也再次受挫，其總理卡尼回擊川普道：“這是對加拿大工人的直接攻擊，我們將捍衛我們的工人，捍衛我們的工廠，捍衛我們的國家，我們將共同捍衛它。”在美國擁有多款出口暢銷車的日本也遭受打擊，首相石破茂較為克制地表示，“東京將考慮所有選擇來應對新關稅”。巴西總統魯拉明確指出“川普可能會損害美國經濟”。他說，“保護主義對世界上任何國家都沒有好處”，並表示要就巴西鋼鐵被徵收貿易稅向世界貿易組織提出申訴。相比以上國家作出態度不同但結論相似的“回擊”，值得注意的是，這其中有兩個國家的回應則主要以“避戰”為主，這包括目前正處於政治動盪期的韓國，該國表示將在4月前為遭受重創的汽車行業制定緊急應對措施。另一個國家則是英國，就在昨日剛剛發佈了一份頗具爭議性的縮減福利、全力徵稅的春季預算案的英國財政大臣里夫斯，今日在回應川普最新加征關稅問題時表示，“英國目前沒有任何報復計畫。”她在接受英媒採訪時表示：“我們目前不想採取任何行動來升級貿易戰，貿易戰對任何人沒有好處，最終只會導致消費者物價上漲，推高我們費盡心思才控制住的通膨，同時會導致英國公司的出口變得更加困難，目前中國正在尋求與美國建立更好的貿易關係，我們明白（4月2日前）未來一周非常重要。”英媒還援引里夫斯的話稱，目前英國正在與美國進行“激烈的談判”，談判內容包括汽車和鋼鐵在內的所有涉及關稅，爭取在關稅生效前得到豁免。統計顯示，根據英國汽車製造商和貿易商協會的資料顯示，美國是英國繼歐盟之後的第二大汽車出口市場。另據衛報報導，除英國外，日本首相雖然已經表示“所有工具現在都在桌上”，但仍然在努力與美國談判，爭取豁免。但最終豁免是否能夠壓哨到來仍未可知，川普的新威脅卻又先到了。昨晚，川普在看到歐盟和加拿大針鋒相對的反制威脅後發文稱，如果歐盟與加拿大聯手對美國造成經濟損害，美國將進一步徵收關稅。“那麼將對兩國徵收遠超目前計畫的大規模關稅，以保護這兩個國家有史以來最好的朋友！”根據統計，目前向美國汽車的各國中，墨西哥、日本、韓國、加拿大和德國是美國最大的汽車出口國。白宮官員沙夫聲稱，新的汽車關稅將為美國帶來每年超過1000億美元的收入。毫無意外的是，今日歐洲市場在汽車製造商受到重創的背景下全線開盤走低，其中，德國汽車製造商奔馳、寶馬、保時捷以及大眾的股價都出現明顯下跌，旗下公司生產沃克斯豪爾、菲亞特、雪鐵龍、標緻和克萊斯勒汽車的Stellantis公司股價在法國股市大跌超5%。英國豪華汽車製造商阿斯頓·馬丁在富時指數大跌超7%。截至英國時間今早，英國富時100指數一度跌超0.5%，德國DAX指數一度跌超1.4%，法國CAC指數一度下跌1%。對於昨夜川普施加的又一個關稅打擊，英媒評論稱，川普上台意味著：不確定性就是唯一的確定性。報導還稱，英國政府二號人物、財相里夫斯最近有句名言在威斯敏斯特的上空迴蕩，“世界已經變了，而幾個小時後，它又變了。” (鳳凰歐洲)

美國前總統川普再次提出其有爭議的全面關稅計劃後，市場反應迅速而多變。高盛首席經濟學家簡·哈祖斯預測，這項政策可能引發美國通膨上升，同時迫使聯準會進一步升息。 根據哈祖斯的分析，如果川普的新關稅提案實施，美國的平均關稅稅率將可能提高16個百分點，達到近20%，這是二戰後的最高水準。他警告，這項提高可能引發包括全球報復性關稅在內的一系列連鎖反應，最終形成貿易戰。 即使沒有貿易戰，哈祖斯預計歐洲央行和聯準會將在未來兩年內將政策利率降低150至200個基點。然而，如果貿易戰確實爆發，對美國和歐洲的通膨及經濟活動將產生不同程度的影響。具體而言，美國的通膨率預計將上升1.1個百分點，而歐洲的通膨率僅會溫和上升0.1個百分點。在經濟活動方面，歐元區GDP預計將受到1%的衝擊，而美國的衝擊預計為0.5個百分點。 這種不對稱影響主要反映在貿易政策的不確定性上，對歐元區投資的負面影響大於對美國的影響。高盛採用泰勒規則分析發現，對美國貨幣政策的影響要顯著偏緊，達130個基點(利率將上升130個基點)，而歐洲央行的影響則略微偏緊，利率會下降40個基點。