匯豐研究報告顯示，4 月，亞洲和新興市場基金縮減了對中國內地的超配。儘管有所減持，但亞洲基金在該市場的持倉規模（主動權重）仍接近多年高點。過去幾個月，全球基金對中國內地的持倉量逐漸上升，但仍遠低於 2021 年觸及的水平。亞洲和新興市場基金均增持了印度，儘管該市場仍是最大的低配市場之一。4 月，亞洲基金對台灣股市的持倉量略有回升，但相對於基準指數的配置仍接近歷史低位。亞洲和新興市場基金均減持了韓國，轉為對市場中性配置（主動權重角度）。經過連續七個月的淨拋售，外國機構投資者（FII）截至 5 月已向除中國以外的亞洲股市注入約 120 億美元，這是一年半以來最強勁的月度流入。幾乎所有市場都出現了資金流入，主要推動力來自台灣和印度。台灣的資金流入量達到了自 2023 年底以來單月最高水平。儘管外國投資者在印度股市保持淨買入狀態，但流入規模較為溫和。圖表 1. 按市場劃分的基金持倉，z 值（亞洲基金）馬來西亞、澳大利亞基金、泰國、菲律賓、中國內地、韓國（南）、中國香港、印度尼西亞、台灣、印度、新加坡圖表 2. 按市場劃分的基金持倉，z 值（新興市場基金）馬來西亞、波蘭、泰國、菲律賓、印度尼西亞、台灣、印度亞洲基金：包括旨在投資於除日本和澳大利亞以外亞洲地區的基金。匯豐的共同基金持倉專有框架顯示，4 月基金減少了對中國內地、韓國和中國香港的低配。儘管有所縮減，但中國內地的持倉量仍接近多年來的高位。基金進一步減少了對印度的低配，近幾個月該市場的配置顯著增加（圖表 1）。基金也縮減了對台灣股市的低配。在東盟地區，除菲律賓外，基金減少了對所有市場的風險敞口。新興市場基金：包括旨在投資於新興市場的基金。截至 4 月底的資料顯示，它們略微減少了對中國內地的風險敞口（圖表 5），同時保持對該市場的超配（主動權重 z 值角度）。基金略微減少了對印度的低配，並從之前的小幅低配轉為對台灣地區中性配置。此外，對韓國和東盟市場的風險敞口也有所減少。過去幾個月，全球基金對中國內地的持倉量逐漸上升，但仍遠低於 2021 年的水平（圖表 6）。對於基金持倉，匯豐傾向於根據市場自身歷史（z 值）來觀察投資組合持倉，以調整共同基金可能對市場存在的任何歷史偏見。然而，匯豐也會關注絕對投資組合風險敞口，即與基準的實際差異（圖表 7 和 8）。亞洲基金減少了在中國香港和中國內地的持倉，並顯著減少了對印度的低配。台灣的持倉量略有增加，但仍接近五年低點（圖表 4）。對韓國的風險敞口被縮減，基金對市場轉為中性配置。資金流動外國機構投資者（FII）資金流動：截至 5 月，外國投資者已從除中國以外的亞洲股市購買了約 120 億美元，這是 18 個月來最大的月度流入，扭轉了連續七個月的流出趨勢。幾乎所有市場都出現了淨流入，其中台灣和印度貢獻最大。截至 5 月，台灣股市的資金流入量已達 80 億美元，是自 2023 年底以來的最高月度流入量（圖表 11）。在印度，外國機構投資者仍為淨買家，但流入規模相對較小（圖表 12）。自 2024 年 1 月以來，外國基金首次成為越南股市的淨買家。過去幾周，外國基金從中國內地股市撤出資金（圖表 10）。匯豐關於本報告計算方法的說明：我們開發了一個專有資料集，用於評估旨在投資於除日本以外亞洲地區和新興市場的基金在亞洲各市場的持倉情況。在本次分析中，我們僅關注主動型基金，不包括避險基金、交易所交易基金（ETF）、散戶投資者、企業或國內機構。我們從晨星獲取基金持倉詳情，並使用這些資料計算基金對亞洲市場的配置。然後，我們將這些配置與每個市場在基礎基準中的權重進行比較，以確定超配或低配的主動權重。我們還通過觀察其歷史 z 值，將主動權重與歷史水平進行比較（z 值為 1.64 意味著主動權重僅在 5% 的時間內更高）。我們每月接收資料，滯後三到四周。FII 資金流動是流入股市的淨資金。七個亞洲市場有每日資料。對於亞洲，我們考慮除日本和中國內地以外的資金流動。資料截至 2025 年 5 月 22 日。（亞洲股票策略 2025 年 5 月 26 日） (智通財經APP)

美股機構投資人第一季持倉資料揭露完畢，大佬們不約而同的加倉中國資產，減持美股！高瓴旗下HHLR Advisors第一季前10大持股中，9隻為中概股。一季HHLR Advisors新進增持近20隻中概股，新進買入的亞朵集團、華住集團、百度、玉柴國際、理想汽車、Boss直聘、億卡通科技等10家公司；增持的富途控股、拼多多、網易、貝殼、京東、攜程公司等8家公司。HHLR Advisors第一季前十大重倉股分別為拼多多、阿里巴巴、富途控股、百濟神州、網易、貝殼、傳奇生物、京東、唯品會、WNS HLDGS LTD。景林資產前十大持倉中，有8隻為中概股。第一季景林持倉總市值從上季末的31.7億美元增至32.3億美元，增持或新建倉14隻股票，減持或清倉21隻股票，前十大倉位集中度達86.24%。從調倉動作來看，2025年一季度，景林清倉輝達、騰訊音樂、優步、亞馬遜、巴西石油、visa等8隻股票；增持Meta、台積電、富途控股、貝殼、新東方、攜程、晶科能源、阿特斯太陽能、Legend Biotech Corp ADR和再生元製藥；新東方、英特爾和阿里塔。截至今年第一季末，景林資產美股持倉的前十大重倉股分別為臉書母公司Meta、拼多多、網易、滿幫集團、台積電、富途、蘋果、中通快遞、奇富科技和貝殼。在今年3月的一場內部分享會上，景林資產管理合夥人、基金經理高雲程明確提出，全面轉向投資中國公司，找到並持有中國的MCGF 10，MCGF即為Make China Greater Future。4月10日，千億級私募景林資產合夥人高雲程發佈文章稱，價格終將回歸價值，而價值總在危機中顯現其光芒，此刻的中國資產，正站在這樣的歷史節點上，公司會買入並持有優秀的中國公司。高毅持倉總市值從上季末的7.4億美元2025年第一季增至7.7億美元，同時繼續加大對中國資產的構形，前十大持倉中，均為中概股。高毅第一季新進和增持了6隻中概股，分別是華住集團、Boss直聘、攜程網、台積電、愛奇藝和新東方，其中，高毅大舉增持了131萬股華住股票，使其升至其最大持倉股。高毅還大舉增持了159萬股Boss直聘股票，增持幅度達到173.58%，使其躍升至第五大持倉。高毅第一季大舉減持了META持股的八成，還減持了持有Google股票的一半，清倉了亞朵股票。此外，橋水大舉買進中概股。一季增持黃金ETF，大幅加碼阿里巴巴、百度等中概股；並減持Google、輝達、Meta等科技巨頭。(本文內容均為客觀資料資訊羅列，不構成任何投資建議）巴菲特、李錄在一季不約而同地淨賣出美股。知名華人投資家李錄掌管的喜馬拉雅資本第一季末持倉市值為22億美元，較去年底減少了5億美元。李錄在第一季沒有任何買入和增持動作，反而是大舉減持了美國銀行、Google、蘋果。李錄在第一季對其第一大重倉股美國銀行減持423萬股，減持幅度為23.42%，期末持股市值為5.78億美元；對GoogleC減持59萬股，減持幅度為19.47%，期末持股市值為3.82億美元；對蘋果減20.7115截至第一季末，李錄的組合中有8隻股票，分別為美國銀行、波克夏、GoogleA、GoogleC、華美、西方石油、Sable offshore、蘋果，期末持股市值分別為5.78億美元、4.78億美元、3.93億美元、3.83億美元、2.92億美元、7239萬美元、347萬美元、3457萬美元、7239萬美元。李錄在去年第四季度對持倉保持不變，今年第一季不僅沒有買入，反而是對3隻持股進行了減持，手裡的現金則增加了5億美元，或者與巴菲特一致認為美股有所高估，轉為持有現金或債券，而不是繼續買入股票。波克夏今年第一季買入了31.8億美元股票，賣出了46.8億美元的股票，連續第10季成為股票淨賣家。截至3月底，該公司擁有3,477億美元的現金和等價物。今年一季度，股神巴菲特旗下波克夏大筆賣出銀行股，其清倉了花旗集團和金融公司Nu Holdings，減持美國銀行；增持方面，買入638萬股酒業公司星座品牌，增幅高達113.5%，加倉西方石油76萬股，增持泳池用品Pool Corp 86萬股股票的數量為新股；一季度，巴菲特沒有繼續減持蘋果。截至3月31日，波克夏仍持有約3億股蘋果公司股票，持股市值為666億美元，約佔波克夏總股票投資組合的25%。在今年股東大會的最後，巴菲特宣佈將在年底辭去執行長一職，令股東們感到意外。股神巴菲特當地時間5月14日接受採訪時表示，之所以決定卸任波克夏首席執行官（CEO）一職，是因為自己正在經歷衰老帶來的身體影響。“不知何故，直到90歲左右，我才真正感覺到在開始變老。”巴菲特說道，“但當你開始變老時，這種變化就不可逆轉了。”巴菲特也在最新採訪中表示，他仍打算繼續工作。他進一步稱，他仍然保持敏銳的頭腦，能夠在機會出現時做出投資決策。巴菲特說：“我的健康狀況良好，我每天都感覺不錯。我在辦公室，我與我喜愛的人一起工作，他們也相當喜歡我，我們相處得很愉快。我不會坐在家裡看肥皂劇。我的興趣仍然一樣。” （ETF進化論）

特幣交易價格約為96,856美元，較去年同期上漲63.8%。這一增長勢頭引發市場熱議，多方分析師預測，到2025年底，比特幣價格可能會飆升至當前水平的8倍。這波上漲的動力來源於機構投資的持續加碼、鏈上資料的強勁表現以及宏觀經濟因素的共同作用。分析師們認為，比特幣正處於新一輪牛市的早期階段，或將迎來更高的價格目標。機構投資推動比特幣價格上漲隨著主要金融機構對比特幣的接受度不斷提高，大規模資金的湧入成為比特幣價格上漲的重要推手：渣打銀行（Standard Chartered）預測，比特幣價格將在2025年第二季度達到12萬美元，主要受益於全球經濟不確定性及機構投資者的持續佈局。MicroStrategy進一步擴大其比特幣持倉，目前持有553,555枚比特幣，平均購入價格為68,459美元。這表明企業對比特幣作為儲備資產的信心不斷增強。薩爾瓦多政府繼續執行其“逐步積累”策略，近期又增加比特幣儲備，彰顯了政府對比特幣的長期支援。Fundstrat的Tom Lee和Anthony Pompliano預計，比特幣價格將在2025年底達到25萬美元，主要受流動性擴張及對替代價值儲存需求的推動。21st Capital則預測比特幣價格將在13.5萬至28.5萬美元之間，基於歷史周期和波動率模型的分析。BlackRock的Larry Fink則給出了最激進的目標價——70萬美元，前提是機構投資者將2%-5%的資產組態到比特幣中。分析師指出，比特幣價格的未來表現將受多重因素影響：監管政策：穩定幣監管等潛在立法可能對比特幣的增長產生雙向影響，具體取決於政策的實施方向。宏觀經濟環境：全球經濟的不確定性，包括通膨壓力和貨幣政策調整，可能促使投資者將比特幣視為對抗傳統金融體系的避險資產。技術進步：區塊鏈技術的持續創新以及去中心化金融（DeFi）平台的廣泛應用，或將進一步提升比特幣的實用性和吸引力。 (區塊網)

高盛發表報告，根據自下而上的持股統計，估計美國機構投資者目前持有約8,300億美元(約6.44兆港元)的中國股票，包括A股、H股和ADR，如果包括香港境內公司則約為9,600億美元(約7.45兆港元)。該行列出美機構投資者(以下簡稱：美機構)對部份中資股及中概股在香港及美國市場持股佔比預測：港股：中概股：高盛亦列出美機構投資者對中概股在香港及美國市場持股金額預測：(AASTOCKS新聞)

中國商務部4月19日消息顯示，近日，商務部等十部門聯合印發了《關於進一步支持境外機構投資境內科技型企業的若干政策措施》（下稱《措施》）。 《措施》從優化管理服務、加大融資支持、加強交流合作和完善推出機制四方面，提出十六條措施，便利和鼓勵境外機構投資境內科技型企業，重點支持初創期科創型企業融資發展。 「部分境外機構反映，希望在境內開展業務時預期更穩定、投資管道更多、退出通道更通暢、享受稅收優惠更便利等。」商務部財務司負責人表示。由此，《措施》積極回應市場需求，既涉及境外機構「募款管退」各業務環節，也包括支持供需對接、暢通投資退出、便利享受優惠等政府管理服務。 依法高效率審批QFII、RQFII資格申請

全球知名的加密貨幣資產管理公司VanEck的執行長Jan Van Eck近日接受CNBC採訪時表示,他認為比特幣價格在2024年底前很有可能突破歷史高點6.9萬美元。其看漲的理由主要有以下三點。 比特幣價格看漲69,000美元3大理由 第一，2024年比特幣將迎來第四次減半。比特幣的發行量設計了每四年減半一次的機制,到2024年,比特幣的產出量將再次從目前的每10分鐘6.25枚下降到每10分鐘3.125枚。減半會導致市場供給量的下降,在需求不變的情況下,價格理論上會上漲。前三次減半後,比特幣價格在之後1-2年內均錄得大幅上漲。 第二，比特幣現貨ETF有望在2023年獲SEC批准。VanEck就是最早申請比特幣現貨ETF的基金公司之一,他們堅信現貨ETF必將推動更多機構資金進入比特幣市場。ETF讓通過傳統管道投資比特幣變得更容易,也能為比特幣提供價格發現功能。鑒於加密貨幣監管政策趨於明朗,市場炒作氛圍淡化,現貨ETF獲批的可能性正在增加。

日本領先的證券公司野村證券（Nomura）的子公司Laser Digital，於9月19日在其官方網站上公告，他們將推出了一款專為機構投資者設計的比特幣基金（Bitcoin Adoption Fund），旨在為客戶提供長期的比特幣投資機會。 加密貨幣助投資組合更多元化 該公司透露，這只是他們計畫中推出的一系列數位資產投資產品的首款。Laser Digital Asset Management的負責人Sebastian Guglietta表示： 「隨著技術在全球經濟中的持續增長，我們看到經濟正在大規模地轉向數字資產。在這一轉型中，比特幣扮演了關鍵的角色。長期的比特幣投資為投資者提供了一個捕捉這一全球趨勢的策略。」