【導讀】美以襲擊伊朗，伊朗禁止船隻通行荷姆茲海峽，全球市場嚴陣以待兄弟姐妹們啊，這個周末，全球無眠——交易員們嚴陣以待，捕捉伊朗局勢的每一個最新消息，等待周一的開盤。市場觀察人士正為可能出現的動盪做好準備。在美國確認已在伊朗發起“重大作戰行動”後，投資者認為此舉可能帶來的市場影響，遠遠超過近期一連串地緣政治緊張局勢所造成的衝擊。台北時間3月1日凌晨的最新消息是，從伊朗方面獲悉，航行在該地區的船隻正在接收來自伊朗伊斯蘭革命衛隊的高頻率反覆資訊，聲明任何船隻均無權通過荷姆茲海峽。在加密交易所Hyperliquid上，與原油掛鉤的永續合約（即一種沒有到期日的期貨合約）上漲約7%，至每桶71美元。與黃金和白銀掛鉤的永續合約一度上漲超過5%和8%，不過截至發稿，漲幅略有縮小。這些走勢可能為周一主流市場恢復交易後的表現提供一定參考。有分析師表示：“這次事件的影響肯定比委內瑞拉大得多。委內瑞拉實際上只對那些關心特定重質原油的人有影響。”他指出，委內瑞拉的重質高硫原油開採難度較大，但受到某些複雜煉油廠的青睞，尤其是在美國。他補充說：“這就是為什麼這是一個更大的風險。預計下周油價將因此出現更為劇烈的上漲。”新加坡分析師尼斯·吳表示：“委內瑞拉是一個產量故事，而（伊朗）則是一個‘咽喉要道’故事。”位於阿曼和伊朗之間的荷姆茲海峽，被公認為是全球最重要的石油運輸咽喉要道之一。根據市場情報公司Kpler的資料，2025年每日約有1300萬桶原油通過荷姆茲海峽，佔全球海運原油流量的約31%。2025年6月，當以色列襲擊伊朗核設施時，股市開盤大幅下跌，但在確認荷姆茲海峽未受影響後迅速反彈。吳表示：“這將是市場周一參考的模式。”他補充稱，可能會出現避險情緒升溫，美元和日元走強，黃金受到追捧。其他市場觀察人士也表達了類似看法。法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾麗西亞·加西亞-埃雷羅同樣預計，周一開盤將“艱難且偏向避險”，全球股市可能下跌1%至2%或更多，美國國債收益率下跌5至10個基點，油價上漲5%至10%。不過她建議投資者應等待伊朗的回應。一些基金經理指出，市場數周以來已經逐步建立避險倉位，這可能在交易開始時對初期波動提供一定緩衝。雖然市場已經對這一發展有所預期，但投資者正密切關注美國此次行動是否只是一次短期、集中打擊，還是會升級為長期地區衝突。Quantum Strategy的戴維·羅奇將市場影響歸結為兩個因素：衝突持續時間，以及伊朗是否試圖關閉荷姆茲海峽。他表示，如果衝突短暫且局勢可控，避險行情和油價飆升可能只是短期現象。但如果演變為持續三至五周的“政權更迭行動”，市場將“反應相當糟糕”，因為投資者會重新定價更廣泛的衝突風險和更長時間的石油供應中斷。Global X ETF投資策略師梁志偉指出，若伊朗進行長期報復，對亞洲市場的影響尤為顯著，因為亞洲高度依賴穩定的能源供應和貿易航線。他預計全球股市將低開，波動性加劇，尤其是高貝塔和周期性類股。以色列官員稱對伊朗打擊或持續至少一周當地時間2月28日，以色列官員稱，對伊朗的打擊行動預計將持續至少一周。美國官員也預計，此次行動將持續數日，而非僅數小時。 (中國基金報)

香港在全球數位資產版圖的戰略地位再次迎來飛躍式提升。香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）於 2 月 11 日正式發布重磅監管指引，宣布全面擴展虛擬資產市場的深度與廣度。這套被視為「ASPIRe 路線圖」核心組成部分的政策，不僅首度允許持牌經紀商提供加密貨幣保證金融資，更建立了永續期貨合約的正式監管框架。在法規趨於完善的利多刺激下，市場資金正加速湧入具備技術前瞻性的項目，其中以比特幣 Layer 2 為核心的 Bitcoin Hyper ($BHYPER) 表現最為亮眼，其預售金額已強勢突破 3,138 萬美元，揭示了合規化時代下資金對於高性能生態系統的強烈渴望。槓桿與流動性的雙重釋放：持牌經紀商進軍保證金融資根據證監會最新的執行細則，香港的虛擬資產交易正式進入「槓桿時代」。持牌虛擬資產經紀商現已獲准向具備良好信用紀錄的證券保證金客戶提供融資服務，用於加密貨幣交易。這項舉措的核心意義在於打通了傳統證券與虛擬資產之間的抵押壁壘，客戶現在可以同時使用證券與主流加密資產作為抵押品，進而放大資金使用效率。儘管監管機構在初始階段僅允許比特幣（BTC）與以太坊（ETH）作為符合資格的加密抵押品，但這已足以吸引大量機構級投資者入場。證監會中介機構部執行董事葉志斌指出，此舉的戰略意圖是為了在風險受控的前提下增強現貨市場的流動性。這種分階段、循序漸進的開放模式，不僅保護了投資者安全，更為香港建構出一個具備國際競爭力的金融生態系統奠定了堅實基礎。永續合約框架確立：專業投資者的避險新工具在香港虛擬資產發展史上，永續合約長期以來處於監管的空白地帶，投資者往往被迫轉向海外非合規平台。然而，隨著證監會正式建立高水平的監管框架，這一現狀將徹底改寫。新規定明確要求，持牌交易平台提供的永續合約產品必須僅限於專業投資者參與，且初期產品嚴格限定在比特幣與以太坊合約。這項政策的出台並非為了鼓勵盲目投機，而是賦予專業投資者更靈活的風險管理工具。透過透明的產品設計與嚴謹的清算機制，香港正試圖引導衍生品交易回歸「避險」與「流動性調節」的本質。與此同時，證監會亦宣布開放持牌交易平台的關聯實體擔任做市商，這將大幅改善平台的交易深度，降低投資者的交易摩擦成本，進一步提升香港作為數位資產交易中心的公信力。監管利多點燃 Layer 2 熱情：Bitcoin Hyper 募資突破 3,138 萬美元隨著香港監管框架的日益清晰，市場對於能解決比特幣可擴展性問題的 Layer 2 方案展現出極高的興趣。在這一波數位資產升級浪潮中，Bitcoin Hyper ($BHYPER)成為了資金配置的焦點。憑藉著極速的交易確認能力與兼容智能合約的特性，$BHYPER 成功捕捉了從主流幣回流至具備實際應用潛力資產的流動性。最新數據顯示，Bitcoin Hyper 的全球預售金額已飆升至 3,138 萬美元。分析師認為，香港對於虛擬資產基礎設施的認可，間接推動了投資者對「高性能比特幣生態」的信心。當香港證監會預計在今年 3 月啟動穩定幣許可制度時，像 Bitcoin Hyper 這樣具備 Layer 2 技術底層的項目，將有機會在合規的穩定幣支付場景中扮演關鍵角色。這種政策紅利與技術革新的共振，正是目前預售市場爆發的主因。立即進入Bitcoin Hyper預售結論：邁向可持續發展的數字資產生態系統香港證監會行政總裁梁鳳儀在 CoinDesk Consensus Hong Kong 2026 期間的表態，再次重申了特區政府將香港打造為全球加密樞紐的決心。從允許關聯做市商到即將落地的穩定幣監管，每一項措施都在為數位資產的機構化轉型鋪路。總結而言，[cur_year] 年的香港正透過高度透明且嚴謹的法規，為投資者提供一個安全的避風港。在這種環境下，既有如比特幣等主流資產的穩健成長，也有如 Bitcoin Hyper 等 Layer 2 項目的高速突圍。對於全球投資者來說，香港的監管更新不僅是市場規模的擴張，更是一次重新審視數位資產長線價值與合規布局的絕佳契機。免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

談到永續合約（Perpetual Futures），很多人腦中浮現的畫面，不是豪華跑車、財富自由，就是「睡公園」的梗圖。這樣的兩極評價，其實很符合它的特性：高報酬潛力，伴隨著高風險。它不像現貨單純「買幣等漲」，也不像傳統期貨有固定到期日。永續合約是一種幣圈獨有的金融工具，讓投資人能在行情上漲或下跌時都能參與，甚至利用槓桿放大部位。但同時，它也是最容易讓人短時間內畢業的投資方式之一。在深入探討之前，先來釐清一個核心問題：永續合約，到底是什麼？永續合約是什麼？永續合約，全名是「永續期貨合約」，縮寫 PERP。舉例來說，比特幣永續合約就會標示為 BTC-PERP，全名叫做bitcoin future。它的概念來自傳統的 期貨合約。期貨合約是一種「衍生性商品」，並不需要持有實際的資產，而是透過契約去鎖定未來的結算價格。例如：現貨：你花 100 美元，買到一顆比特幣，真的放在錢包裡，可以轉帳、支付、賣掉。期貨：你花 100 美元，買了一張「10 天後以 100 美元買比特幣」的合約。如果到時候比特幣漲到 120 美元，你結算時就能賺 20 美元。反之如果跌到 80 美元，就會虧 20 美元。傳統期貨有「到期日」或「交割日」，但永續合約沒有。只要你的保證金還夠，你可以一直持有這份合約，不必擔心到期日逼近。這就是它名字裡「永續」的由來。現貨交易與期貨交易的區別打個比方，若你花 100 美元買入 1 顆比特幣現貨，那你的帳戶裡會減少 100 美元，並增加一顆實體的比特幣，可自由買賣或轉帳。而若你以相同金額購買一份 10 天後到期的比特幣期貨合約，則代表你只持有一份承諾，在 10 天後以 100 美元購買比特幣的契約。如果到期時比特幣價格上漲至 120 美元，那麼你可在平倉時賺取 20 美元利潤；反之若價格下跌至 80 美元，則會面臨等值虧損。永續合約交易的差異點永續合約之所以與傳統期貨有所區隔，最大特徵便是不設結算期限。換句話說，倘若你的帳戶保證金充足，便可無限期持有該合約，完全由交易者決定何時出場。永續合約的核心特點雖然購買現貨讓你真正擁有加密資產，靈活度高；但永續合約具備幾項關鍵優勢，使其成為加密交易市場的主流衍生品之一。接下來我們將以幣安交易所的操作畫面來具體說明。永續合約的四大特色1. 可做多、可做空現貨市場只能靠幣價上漲來賺錢，但永續合約允許你「做多」或「做空」。做多（Long）：看漲，先買後賣。做空（Short）：看跌，先賣後買。這讓投資人不論行情漲跌，都能找到操作機會。2. 槓桿效應槓桿是永續合約最吸引人、也是最危險的設計。舉例：你用 100 美元開 10 倍槓桿，等於控制價值 1000 美元的部位。如果標的價格上漲 10%，你的帳面獲利就是 100 美元，相當於本金翻倍。但如果下跌 10%，你會直接虧掉全部本金，爆倉出場。在加密貨幣市場，槓桿倍數最高甚至能到 125 倍，遠超過傳統金融的限制（通常 20 倍內）。這既是機會，也是風險。3. 保證金與爆倉機制所謂「保證金」，就是你拿來支撐倉位的本金。當市場走勢對你不利，虧損超過保證金能承受的範圍時，系統會自動幫你「強制平倉」，也就是俗稱的 爆倉。要注意的是，爆倉往往不是等到「本金虧光」才發生，而是提早觸發，以確保交易所能正常結算。這意味著，實際風險比很多人想像的更高。4. 資金費率機制永續合約最特殊的地方，就是靠「資金費率」維持與現貨的價格平衡。當市場上多單多於空單，多方需要付費給空方。當空單多於多單，空方需要付費給多方。這筆費率通常每 8 小時結算一次。它的存在是為了防止永續合約價格與現貨出現過大偏差。對交易者來說，資金費率不只是成本，也能當作判斷市場情緒的參考。風險：爆倉、插針，還有心理壓力永續合約的風險，往往比新手想像的要多。爆倉：槓桿倍數越高，爆倉風險越大。可能只是 1%～2% 的行情波動，就讓你的倉位被清算。插針：幣圈特有的「瞬間急跌急漲」。價格可能瞬間擊穿你的止損或爆倉線，隨後又回到原價，讓你來不及反應。手續費與資金費率：頻繁操作會讓成本快速累積。情緒壓力：合約盈虧變化太快，很容易陷入「追漲殺跌」、「不甘心加碼」的惡性循環。很多人以為自己輸是因為「判斷錯」，但其實更多時候，是因為沒有做好風控。永續合約的常見用法投機交易看好某幣短線會漲或跌，就直接做多或做空。這是最常見的操作。槓桿操作用少量本金控制大部位，提高資金效率。但這也是最容易爆倉的玩法。對沖套保例如：你買了很多現貨比特幣，但擔心短期下跌，就可以開空單去鎖住風險。這是合約最正統的玩法之一。資金費率套利同時持有現貨與反向合約，利用資金費率差異來獲利。這類策略較偏向專業玩家，操作細節複雜，但理論上風險比單純投機低。小結：工具無罪，使用要謹慎永續合約不是魔法，也不是陷阱。它是一個中性的金融工具，設計目的本來是為了讓投資人能夠對沖風險、提升資金效率。但在高槓桿、快速波動的幣圈市場裡，它往往變成「高風險高報酬」的賭桌。有人靠它短時間賺到驚人的利潤，也有人因此瞬間清空本金。如果你打算接觸永續合約，請記得：從低槓桿開始，控制倉位。一定要設止盈止損。不要把它當成快速致富的工具。因為在幣圈，最常見的故事就是：錢輸光了，但經驗值爆棚。

加密貨幣交易平臺Bitcoinwin(BCW) 於2022年6月18日參加Traders Fair 越南，河內站。Bitcoinwin (BCW)充分利用此次在業內擁有絕對影響力的展會來展示其開創性App，以及剛升級的“永續合約”板塊和為用戶提供一鍵式租賃“雲算力”板塊，這些新增功能板塊,現已在業界廣受好評。 Bitcoinwin (BCW)從成立初期，就秉承和客戶一起創造多樣化、共存的交易和投資產品，並不斷推動行業發展，憑藉科研開發團隊精悍的技術，堅持用心服務客戶的初心。在經過4年的飛速發展，目前已成為全球領先的數字資產金融服務商。Bitcoinwin (BCW)正在向新領域探索，已提升自身生態的厚度和寬度，推動區塊鏈技術想更多領域拓展。 Traders Fair 2022展會，是由FINEXPO推動並主辦，是世界上最大的金融博覽論壇之一。該展會有眾多的免費講座和研討會，頂級的金融公司，來自世界各地的最頂級交易專家正在分享他們關於外匯、股票、期貨和期權市場的經驗。展會專案充滿了娛樂活動、幸運抽獎、夢幻般的獎品和現場表演。交易員頒獎儀式是這個展會的主要部分，每年舉行一次，以獎勵行業內最好的公司。Bitcoinwin (BCW)與到場的相關技術人員和專業人士分享了獨特的交易平臺生態觀的見解，並討論了一些能推動平臺全球化發展的新區域。Bitcoinwin(BCW)也通過全球佈局，正在向全球化第一梯隊區塊鏈企業揚帆起航，再創高峰。 Bitcoinwin已推出主流加密貨幣的永續合約品種，無需交割，持倉時間自由，賦予投資者靈活交易的可能。永續合約實際上是基於現貨價格指數的合約，通過資金費率使其貼合現貨走勢，備受市場投資者喜愛。

一、引言 在過去的兩年裏，加密貨幣圈最火熱最出圈的話題，莫過於應用層方面的創新： 2020年的DeFi Summer2021年的NFT Summer（現時還在進行中…） 及由此衍生的NFTFi2021年的GameFi DeFi逐漸成為了現時區塊鏈應用層最覈心的價值捕獲手段，甚至有「萬物皆可DeFi」的口號出現。 其原因在於：DeFi作為一種金融工具，能够極大的撬動市場資金的流動性，促進鏈上互動量的大幅度提升，進一步促進市值的增長。 雖然這也同樣會為市場帶來風險、杠杆和一定程度上的虛假繁榮，但是在加密圈的發展早期階段，這種工具是十分有必要的。

什麼是現貨交易、合約交易，他們的區別是什麼？ 現貨交易：又稱為現期交易，是指外匯買賣成交後，交易雙方於當天或兩個交易日內辦理交割手續的一種交易行為。 現貨交易原理 合約交易：是指買賣雙方對約定未來某個時間按指定價格接收一定數量的某種資產的協定進行交易。 用戶可以通過判斷漲跌，選擇買入或賣出合約來獲取價格上漲/下降的收益。

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