從“全球最強”到盤中熔斷，韓國股指Kospi單日暴跌超7%！周二在美上市韓國ETF同樣暴跌，盤中一度跌近15%，最終收跌超10%。美伊衝突推高油價疊加外資巨額拋售韓股，引發高位獲利踩踏，三星、SK海力士等權重股重挫。市場避險情緒升溫，韓元走弱，航運、防務與能源類股走強。韓國股市在短短一個交易日從“全球最強”迅速降溫。受中東局勢推升油價、全球風險偏好下滑等因素疊加影響，年內表現領先的Kospi指數遭遇集中獲利了結，權重股下挫放大跌勢。周一因公共假期休市、短暫避開海外拋售後，韓國股市周二開盤即大幅下跌。Kospi指數當日回呼超7%，盤中觸發熔斷機制，監管部門一度短暫停止程序化交易。周二在美上市韓國ETF同樣暴跌，盤中一度跌近15%，隨後跌幅縮小、最終仍收跌超10%。兩大權重股成為拋售中心。三星與SK海力士股價分別下跌9.88%和11.5%，拖累大盤創下自2024年8月日元套利交易突然平倉引發波動以來的最大單日跌幅。風險厭惡也體現在匯市與大宗商品上。韓元兌美元下跌1.34%，美元獲得避險買盤支撐；與此同時，美國與以色列周六對伊朗發動打擊後油價上漲，對高度依賴中東原油的韓國構成直接壓力，並加速市場對此前過熱行情的重新定價。獲利了結集中爆發，年內漲幅從50%回落至37%此次大跌發生在韓國股市高位運行之後。作為2026年全球表現最好的股票指數，Kospi在2月底前的年內漲幅一度達到50%，但在周二下挫後已縮小至37%。即便出現急跌，韓國市場的長期回報仍然顯著，過去12個月漲幅達到128%。不過，上周的交易活動已顯示散戶投機情緒升溫，為周二的集中回吐埋下殺下伏筆。資金流向顯示，海外投資者在下跌前已開始降低敞口。韓國交易所資料披露，2月最後一個交易日國際投資者淨流出7兆韓元（約47億美元）。周二外資繼續站在賣方。根據彭博與Chosun Biz資料，國際投資者當日再度淨賣出5.4兆韓元，外資減倉與指數快速回撤相互強化，成為當日波動的重要推手。油價與韓元共振，韓國“中東依賴”被重新定價市場下跌並非僅由股市內部因素驅動。韓元走弱反映出整體避險情緒升溫，新興市場貨幣承壓，資金轉向美元等避險資產。油價上行則對韓國更具針對性影響。油價自美國與以色列周六打擊伊朗後出現上漲，而韓國是全球最大的原油進口國之一，每日需要約270萬桶原油，其中約70%來自中東。在大盤普跌之際，部分與地緣風險相關的主題在韓股市場被追捧。航運公司如Korea Line與STX Green Logis、防務股如Hanwha Systems與Lig Nex1，以及能源相關標的Daesung Energy股價走強。這種結構性分化表明，資金並未直接離場，而是在不確定性上升的環境中，快速切換至更受地緣事件驅動的交易方向。 (invest wallstreet)

2月27日，台灣儲存器模組行業傳來突發消息。SK海力士正式通知，新年後DDR5儲存器顆粒將加價40%。昨日，已有部分儲存器模組廠商緊急暫停對外報價，等待成本重新核算。台灣《PCDIY!》資深記者Rose Lee的判斷，更是讓整個裝機圈心頭一緊。這次漲價來得毫無預兆。儲存器模組業者2月27日確認，SK海力士的調價通知已正式下達。漲幅高達40%，直接鎖定新年後DDR5顆粒的供貨價格。消息傳出當天，多家模組廠立刻暫停報價。他們需要重新測算成本，避免在漲價節點出現虧損。此前市場普遍認為，第一波漲價已進入尾聲，沒想到第二波來得更快更猛。Rose Lee的預測，刷新了市場對漲幅的認知。她明確表示，新一波漲價會“一浪接一浪”，且節奏極快。當前DDR5主流32GB規格，價格約在新台幣1萬元級距。按照40%的成本加價傳導，終端價格將直衝新台幣2萬元大關。這意味著，主流消費級記憶體的價格，將在短時間內實現翻倍。對普通裝機使用者而言，這個價格已經超出了常規預算。市場並非沒有緩衝空間。全球店家、盤商和代理商，此前在低價期囤積了不少庫存。不少散戶和DIY玩家，也趁價格低位入手了備用記憶體。這些平價庫存，確實能延緩終端價格上漲的速度。但Rose Lee強調，成本加價40%的影響不可逆。一旦平價庫存消化完畢，新成本的產品上架，價格必然沖上新高。SK海力士此前表態，全球儲存器產業已徹底轉向賣方市場。行業整體庫存僅剩約4周，供需關係嚴重失衡。AI伺服器對DRAM的海量需求，持續擠佔消費級產能。新年後是PC行業的傳統備貨季，原廠選擇此時提價，精準卡位市場節奏。定價權牢牢掌握在頭部原廠手中，模組廠和終端市場只能被動接受。首當其衝的是DIY裝機黨和普通升級使用者。32GB DDR5若突破2萬台幣，裝機成本將大幅飆升。不少使用者的升級計畫，可能會直接擱置。儲存器模組廠商夾在中間，壓力最大。上游成本暴漲，下游議價能力弱，利潤空間被持續壓縮。品牌PC廠商也無法倖免，惠普已預警，今年記憶體儲存成本佔比將接近翻倍。 (1 ic芯網)

2月28日消息，據韓國媒體sedaily報導，全球前兩大DRAM晶片大廠三星電子和SK海力士已向客戶發出通知，今年第二季度將繼續大幅提高DRAM價格。報導稱，三星電子和SK海力士正在與客戶談判價格漲幅。而具體的漲價幅度則因客戶而異，但中小型客戶可能將不得不接受大幅漲價以確保DRAM供應。一位業內人士表示：“三星電子目前的產能水平僅能滿足60%的需求，原因是DRAM需求持續激增。”有業內人士觀察到，有些客戶必須接受價格上漲超過之前合同價格的兩倍以上，才能獲得DRAM的批次供應。另據台媒《PCDIY！》資深記者Rose Lee於2月27日透露，儲存模組廠商透露，SK海力士在農曆新年後向客戶發出漲價通知，DDR5顆粒二季度將漲價40%。2月26日，部分儲存模組廠商已開始暫停對外報價。近期的消息還顯示，三星電子在與蘋果就LPDDR5X供應價格進行談判時，三星最初的目標是提價60%，但最終在其正式報價中要求漲價100%（之前的合約價相對較低）。令人驚訝的是，蘋果幾乎沒有進行任何談判就立即接受了這一提議。《PCDIY!》資深記者Rose Lee表示：“新一波儲存器漲價，會跟前一回一樣，價格將會一浪接一浪，且來得很快；目前售價在 1 萬新台幣左右的主流 32GB DDR5 記憶體，價格很快也將飆升至 2 萬新台幣。”這一波DRAM價格的持續上漲，是因為自去年下半年起因AI基礎設施建設熱潮刺激。這也徹底改變了交易慣例，大客戶與中小企業之間的購買力差距也在擴大。通常，輝達和蘋果等全球大型科技公司在DRAM採購價格談判當中具有優勢。但隨著當前DRAM市場供不應求的緊缺狀態的持續，已經徹底變成了賣方市場。不過，三星和SK海力士與這些頭部科技巨頭的合約，可能還是會按季度或半年制定交易量和價格區間並簽訂合同，以確保對他們的供應，但是最終供應價格則將根據交割時的市場價格進行調整。對於這些科技巨頭，三星電子和SK海力士也在定價上採取比其他中小型客戶更優惠政策，以維持與這些科技巨頭的供應鏈（價值鏈），因為這些科技巨頭無論市場周期如何都會大量採購。然而，對於中小企業客戶來說，現在是每月簽訂的合同，以及時反映市場價格，特別是自去年第四季度DRAM價格飆升以來。據瞭解三星和SK海力士與客戶簽訂了大量的“預售”合同，以確定季度銷售需求。由於需求缺口很大，因此，三星電子和SK海力士決定向即將在第二季度續約的客戶提議大幅漲價。另一位行業高管解釋道：“現在無論大客戶還是小客戶，合同量都反映了市場價格，產品價格都會上漲。”他補充道，“然而，如果合同結束後，簽訂新合同，就需要反應新的市場價格漲幅，因此價格上漲必然很大。”根據全球市場調研公司Gartner預測，到今年年底，DRAM和固態硬碟（SSD）等儲存器價格將比去年年底上漲130%。根據市場調研公司DRAM Exchange的資料，去年3月DDR4 8Gb產品價格為1.3美元，到去年年底上漲至9.3美元，到今年2月又上漲了約40%，至13美元，累計漲幅已經接近10倍。業界認為DRAM晶片價格飆升並非暫時的供需失衡，而是一個結構性問題，供應長期無法跟上需求。當前正值人工智慧行業從簡單的搜尋表單轉向取代人類專業知識的“代理人工智慧”之際。隨著代理人工智慧被企業、政府以及個人使用的智慧型手機採用，DRAM用於推理和計算的需求正在爆炸式增長。TrendForce最新的統計資料顯示，2025年度第四季DRAM市場，三星、SK海力士和美光這三大廠商佔據了全球90%的DRAM市場。另一方面，分析顯示全球前三大DRAM司今年的DRAM產能將與去年持平，或僅增長約7%。一位行業高管表示：“隨著公司不僅僅將人工智慧用於一件事，而是根據目的將人工智慧用於兩到三個目的，DRAM的需求正在迅速增長。” (芯智訊)

一隻ETF，憑什麼單日暴漲近10%？溢價率還幹到20%以上？這一切的瘋狂，都來自一個詞：AI。中韓半導體ETF，國內唯一跟蹤中韓半導體指數的產品。前兩大重倉股，就是三星電子和SK海力士。這倆有多猛？今年年初以來，三星電子、SK海力士年內漲幅分別高達70%、66%。上漲的原因也很簡單：AI算力需求爆炸，儲存晶片直接進入超級周期。SK海力士的DDR5、HBM產能全賣光；三星更是傳出，要獨家供應輝達下一代晶片。2026年這只ETF一路上漲，春節後更是連續走強。資金瘋狂追捧，2月26日直接爆發，盤中強勢拉升並收出長陽，場內交易價格創下歷史新高，成交額近87億。溢價率也達到21%，相當於你花120塊，買的東西只值100塊。大家都覺得，AI是未來，半導體是硬通貨，晚上車一天，少賺一個億。再加上這只ETF盤子小、熱度高，資金一窩蜂衝進來，硬生生把價格推了上去。但狂歡有多猛，打臉就有多疼。2月27日，上交所直接出手：對中韓半導體ETF等高溢價基金重點監控。同一天，這只ETF臨時停牌半天，收盤直接回呼1.5%。更要命的是，今年以來，這只基金已經發了超50次風險提示，20次臨時停牌公告。2月26日暴漲當晚，又一次緊急喊話：價格嚴重偏離淨值，小心挨打！但它跟蹤的半導體行業基本面，依然很硬。所以啊，這波下跌，不是行業不行了，只是炒作出來的價格，在回歸。簡單說：飯還是那碗飯，只是有人搶著買單，把價炒太高了。中韓半導體ETF的暴漲，是AI風口+資金情緒，撞出來的行情。但高溢價，就是一顆定時炸彈。你賺的是情緒的錢，而不是價值的錢。 (搜狐財經)

儲存巨頭最新發聲：今年無法滿足所有客戶的需求漲價將貫穿全年！近日，SK海力士在高盛的電話會上發佈對儲存行業及公司經營的最新觀點。該公司認為：“全球儲存器產業已徹底轉向賣方市場，2026年價格漲勢將貫穿全年。”SK海力士這項判斷是基於AI需求爆發與供應端剛性約束的雙重擠壓。公司透露目前DRAM及NAND庫存僅剩約4周，且沒有任何客戶能完全滿足需求。更為嚴峻的是，2026年高頻寬儲存器 （HBM） 產能已提前售罄，標準型DRAM的極度短缺正大幅提升供應商議價權，產業鏈已啟動長期合約談判以鎖定未來供應。SK海力士將發生上述情況的核心原因歸結為兩點：一是AI大模型、高效能運算對儲存器的真實需求持續井噴，遠超產業預期；二是儲存器晶片製造依賴的無塵室空間擴張緩慢，產能爬坡受限，形成“需求-供給”差距。“今年無法滿足所有客戶的需求，價格持續上漲已成定局。”該公司稱。（來源於：新浪財經）高盛：AI去年對美國GDP貢獻幾乎為零高盛首席經濟學家Jan Hatzius認為，儘管美國公司在人工智慧上投入巨大，但進口晶片和硬體抵消了這些投資在GDP計算中的實際意義，因此對2025年美國GDP增長的貢獻基本為零。部分商業領袖可能也持相同的看法。最近一項針對美國、歐洲和澳大利亞近6000名高管的調查發現，儘管70%的公司都在積極使用人工智慧，但其中約80%的公司表示，人工智慧對就業或生產力沒有產生任何影響。（來源於：格隆匯APP）DeepSeek聯合清北重磅硬核論文：發力智能體底層基建 擊穿Agent推理I/O瓶頸！大模型正在從單輪對話機器人，快速進化為能夠自主規劃、呼叫工具並解決實際問題的Agent。然而，這種轉變在底層算力架構上引發了一場大地震。當大模型在長期的上下文中與環境進行幾十甚至上百輪的互動時，計算的瓶頸從GPU的算力轉為儲存I/O頻寬。由於每次只追加極少的Token，導致KV-Cache命中率極高（通常大於95%），GPU大量的時間被用來等待從外部儲存中讀取海量的歷史KV-Cache資料。為了打破這一僵局，DeepSeek聯合北大、清華研究團隊提出了一種全新的大模型推理系統——DualPath。該系統通過引入“雙路徑KV-Cache載入”機制，巧妙利用了叢集中閒置的網路頻寬，將Agentic大模型負載的離線推理吞吐量提升了最高1.87倍，線上服務吞吐量平均提升了1.96倍。目前，這項研究已在包含多達1152張GPU的叢集上完成了大規模驗證，支援DeepSeek-V3.2 660B等頂級大模型。（來源於：華爾街見聞）五角大樓極限施壓Anthropic 要求周六前解除所有AI安全限制美國五角大樓正向 Anthropic極限施壓，要求在美國時間周五晚前（台北時間周六晚前，2月28日晚前）徹底解除Claude的軍事應用限制。如果 Anthropic 拒絕，五角大樓將考慮動用《國防生產法》（Defense Production Act）強制其修改程式碼，或者直接將其打上「供應鏈風險」的標籤，徹底切斷其與軍方乃至其他聯邦承包商的商業聯絡。會後，Anthropic發佈新版政策。公司正式放棄了「單方面暫停大模型訓練」的安全承諾。在政治與商業的雙重壓力下，AI 安全理想主義最終向現實妥協。（來源於：新智元）剛剛，OpenAI狂攬7500億元 輝達、亞馬遜、軟銀搶投2月28日，OpenAI宣佈拿到1100億美元（約合人民幣7544億元）新融資，其中亞馬遜投500億美元、輝達投300億美元、軟銀投300億美元。這也是全球AI領域迄今規模最大的單筆融資。（來源於：智東西）阿里Qwen3.5-Plus/Qwen3.5-397B-A17B 新模型上線2月16日，阿里在chat.qwen.ai頁面低調上線了Qwen3.5-Plus和Qwen3.5-397B-A17B兩款新模型。Qwen3.5-Plus定位為Qwen3.5系列最新大語言模型，Qwen3.5-397B-A17B定位則是Qwen3.5開源系列旗艦大語言模型。兩款模型均支援文字和多模態任務。（來源於：第一財經）千問將發佈AI眼鏡據悉，阿里千問將在2026年世界移動通訊大會（MWC）上發佈AI眼鏡，並於3月2日開啟線上線下全管道預約。據阿里內部人士透露，除AI眼鏡之外，千問還會在年內陸續發佈AI指環、AI耳機等產品，並面向全球市場發售。（來源於：科創板日報）宇樹科技，發佈新款機器人！2月24日，宇樹科技發佈新款四足機器人Unitree As2，稱其動力性能約為當前主力四足機器人Go2的兩倍。宇樹科技發佈的視訊Demo中，Unitree As2挑戰了多種複雜路況和惡劣天氣，能在河溝、雪地、叢林、亂石路中自由穿行。軟體方面，Unitree As2配備仿生具身大模型，並升級了智能伴隨系統，可以隨著人類方位行進，並根據人類手勢移動、跳起，呈現類似人與寵物狗一樣的互動。（來源於：中國經濟網）Google推出Nano Banana 2圖像AI模型：支援4K解析度輸出 改進中文字元亂碼問題2月27日，Google現已正式推出 Nano Banana 2圖像模型，新版模型基於Gemini 3.1 Flash Image 建構，相比上一代擁有更快的響應速度和更強的理解能力，對使用者提示詞的解析也更加精準。據Google透露，Nano Banana 2 在生成一致性方面有明顯提升，同時修復了此前版本中常見的中文字元亂碼、語義混亂或畫面中出現奇怪偽影等情況。在性能層面，Nano Banana 2 的圖像輸出解析度從 2K 提升至最高 4K，可處理更複雜的提示內容，支援在多張圖片中保持最多 5 個角色形像一致，並能在單張畫面中融合多達 14 個元素。（來源於：IT之家）雷軍：十五五小米將重點攻堅 晶片、AI、作業系統等底層核心技術近日，小米集團董事長兼CEO雷軍表示，小米計畫未來五年重點攻堅晶片、AI、作業系統等底層核心技術，向著成為全球硬核科技公司的目標不斷努力。（來源於：北京日報） (超算百科)

在2月20日舉行的虛擬投資者會議上，SK海力士向高盛透露了儲存市場的最新動態。SK海力士在高盛電話會上釋放強烈訊號：儲存行業已全面進入賣方市場。受AI真實需求驅動及潔淨室空間受限影響，今年儲存價格將持續上漲。公司透露目前DRAM及NAND庫存僅剩約4周，且沒有任何客戶能完全滿足需求。隨著2026年HBM產能售罄，標準型DRAM的極度短缺正顯著提升供應商議價權，產業鏈已開啟長期合約談判以鎖定未來供應。在AI需求爆發與供應瓶頸的共振下，儲存晶片正全面進入“賣方市場”，海力士明確表示今年所有客戶的需求都無法得到完全滿足，價格上漲已成定局。 (芯榜)

儲存晶片漲價潮愈演愈烈。據最新消息，日本儲存巨頭鎧俠預計從2026年第一季度開始，針對北美客戶的修訂定價政策將生效，平均銷售價格（ASP）預計環比提升約50%。摩根士丹利測算，鎧俠一季度的調整後毛利率將達到66%。有分析指出，鎧俠的漲價動作為整個NAND行業釋放了利多訊號，儲存晶片行業的盈利能力將大幅改善。高盛預計，三星電子的NAND業務營業利潤率將大幅提升至2026年第一季度的37%，SK海力士將躍升至42%。價格暴漲50%Daishin Securities在最新發佈的報告中指出，鎧俠從2026年第一季度開始執行修訂後的定價政策，預計針對北美主要客戶的ASP將環比飆升約50%。這標誌著，鎧俠打破了此前因長期合同約束而被迫以低於市場水平供貨的局面，也意味著移動NAND ASP正在恢復正常水平。據Daishin Securities分析稱，公司對單一大客戶的高收入依賴度形成了雙刃劍效應——預先談判的長期合同意味著產品以低於市場價格供應，是鎧俠ASP增長持續落後同行的核心原因。近期該公司正在利用緊張的供需環境積極推動漲價。受此消息刺激，鎧俠股價在最近一個交易日大幅飆漲近8%，再度創出歷史新高。摩根士丹利的觀點更為激進，該行預計鎧俠一季度ASP將環比飆升近90%，調整後毛利率將達到66%，追平行業標竿水平。基於此，摩根士丹利將鎧俠目標價從14000日元上調至33000日元，較當前股價約有44%的上漲空間。價格大幅上漲的主要原因是，NAND市場的供需平衡正收緊至歷史罕見水平。鎧俠預計2026年NAND位元需求將增長接近20%，主要受資料中心強勁需求推動，中長期年均複合增長率預期為20%。與此同時，公司預計供應將在今年全年保持緊張，在可預見的未來將極度緊張。鎧俠表示，將繼續執行資本支出紀律策略，計畫將資本支出增長控制在與NAND需求中長期年均複合增長率一致的水平。高盛指出，作為全球第三大NAND製造商，鎧俠的審慎擴產將進一步收緊市場供需平衡。在三星、SK海力士和美光等綜合性儲存廠商越來越多地將資源轉向DRAM業務之際，這一策略選擇尤為關鍵。據Daishin Securities，業內普遍採取通過轉換投資和產品組合調整來應對需求的方式，而非新增產能，因為前者的折舊負擔較低。這顯示出管理理念日益以盈利能力和長期供需穩定為中心。在此前的一次活動中，鎧俠儲存器事業部執行董事中戶俊介（Shunsuke Nakato）談到了當前由AI驅動的儲存“超級周期”，並預計NAND快閃記憶體供應緊張的局面至少會持續至2027年。什麼訊號？鎧俠的漲價策略無疑為整個NAND行業帶來了利多訊號。高盛在報告中指出，預計三星電子的NAND業務ASP在2026年第一季度將環比暴漲70%，SK海力士將大漲45%。在價格大幅飆漲的背景下，儲存晶片公司的盈利能力正迎來顯著修復。鎧俠在最新發佈的財報中給出的業績指引大超市場預期。該公司的營業收入預測中值較彭博一致預期高出約51%，淨利潤預測中值超出市場預期約51%。這一超預期表現主要歸因於平均銷售價格的提升、基於儲存容量計算的出貨量增加以及匯率影響。據高盛的最新測算資料，三星電子NAND業務營業利潤率預計將從2025年第四季度的25%大幅提升至2026年第一季度的37%，SK海力士將從30%躍升至42%，而鎧俠的營業利潤率指引區間為47%至63%。摩根士丹利也大幅上調了鎧俠的盈利預期，2027財年(截至2027年3月)營收預測從26898億日元上調至42801億日元，非GAAP營業利潤從11718億日元翻倍至27232億日元，調整後營業利潤率高達64%；每股收益預計從1550.2日元躍升至3562.9日元，淨利潤預計達到19303億日元。基於此，高盛維持對SK海力士、三星電子的“買入”評級，目標價分別為120萬韓元、20.5萬韓元。Daishin Securities同樣維持對三星電子、SK海力士的“買入”評級，認為來自NAND的驚喜需要在韓國半導體股價中得到進一步體現。市場分析指出，由於大型科技公司的大規模投資，全球半導體供需緊張的局面將持續。德意志銀行分析師表示，預計DRAM的供應緊張局面將持續至2027年乃至2028年，尤其是AI熱潮推動了市場對高頻寬記憶體（HBM）的需求激增。 (券商中國)

去年下半年以來，儲存晶片進入史詩級漲價潮，消費級記憶體條一度跳漲6倍以上，榮膺當下最保值的理財產品。人工智慧基礎設施需求爆發，三星、美光、SK海力士三大儲存晶片廠的產能被迅速榨乾。SK海力士去年10月就表示，2026年DRAM、NAND Flash和HBM三大產品線產能被預訂一空，三星和美光的HBM產能也全部售罄。AI晶片所用的HBM記憶體利潤率更高，自然在產能分配中優先順序更高，導致消費級產品供應再度遭遇擠壓，陸續向下遊行業傳導，儲存晶片漲價的最大受害者也浮出水面：低端手機。以性價比著稱的傳音，中低端機型佔出貨量大頭，也最早被漲價殃及。去年三季度，傳音增收不增利，營收增長22.6%，淨利潤反倒大降11%，毛利率抹去兩個百分點。單季度的業績受當季新機型上市影響較大，但即便按照全年業績指引看，傳音2025年度營收利潤雙降，淨利潤直接腰斬，手機也從全球第四[3]掉進了others[4]。傳音尚且如此，其他廠家中低端機型的境況可想而知。綜合各種市場消息，各大手機廠商都有意擱置低價產品線出新，將重心轉向利潤更高的高端機型。年初，魅族宣佈取消魅族22 Air上市計畫，原因直指儲存漲價衝擊。隨後有供應鏈消息流出，小米、OPPO、vivo、傳音等多家手機品牌下調2026年整機訂單量，幅度在10%-20%不等，中低端機型不約而同成為調整重點[2]。每一次通膨，受傷最重的似乎都是底層。昂貴的配角儲存晶片漲價殺死中低端手機，原因在於其特殊的定位：一個重要性不強的剛性成本。說它是剛性成本，是因為手機在內的現代電子產品基本都離不開記憶體和儲存晶片，可以少用但不能沒有；說它重要性不強，是因為它不是決定手機功能體驗的核心零部件，更像是錦上添花的配角。決定手機低中高端的核心要素是螢幕、鏡頭、處理器三大件，以小米的產品線為例，從定位中端的紅米Turbo 4到高端旗艦機型小米17 Ultra，都有12GB+512GB的配置，但同儲存器配置的機型，價格差距可以達到4700元。換句話說，儲存器是中低端手機和高端手機差距最小的一個環節。就像肯德基套餐裡的可樂，可以選大中小杯，但真正決定套餐價值的是漢堡和炸雞。別看手機品牌現在被漲價搞得焦頭爛額，2022年，儲存市場在內憂（產能過剩）外患（需求疲軟）下價格雪崩，手機廠商（除了蘋果）紛紛拉起“儲存平權”的大旗，配置上特別捨得給，512GB/1TB的千元機遍地跑。結果此一時彼一時，如今儲存價格暴漲，暴露了中低端手機在經營上的最大短板：成本彈性太差。大部分消費電子產品的開發邏輯，一般是先確認定價區間和利潤率，再根據成本決定各種零部件和感測器的選擇。在定價封死的情況下，選擇什麼零部件，就是一個有限資源按需分配的遊戲。具體到手機來說，高端機的定價是堆上去的，各種頂級零部件拚命裝，成本高但利潤空間更大；低端機的定價是砍下來的，非必須的零部件能砍則砍，必須的零部件能省則省，從而擠出有限的利潤空間。因此，低端機型的成本結構中，不能省的“剛性成本”佔比天然更高。這種情況下，假設手機廠商自行吸收儲存成本上漲，售價保持不變，高端機騰挪的空間也更大，低端機本就不充裕的利潤空間會被直接犧牲。如果手機廠商用漲價覆蓋儲存成本漲幅，同樣也是低端機受損最大。按照TrendForce的資料，一台12GB+256GB的iPhone Pro Max，儲存器成本約佔總BOM成本的10%[1]，依照研究機構2910元-3829元的BOM成本計算，儲存器成本在300元左右。假設儲存顆粒價格上漲50%，則12GB+256GB配置的手機儲存成本大約增加150元。iPhone Pro Max售價9999元，即使將150元全部體現在了價格上，10149元和9999元，對於蘋果使用者來說，很可能就是一個平台活動補貼的事兒。消費品定價越是低，覆蓋的消費群體就越多，其受眾也對價格越來越敏感。同樣儲存器配置放在定價1500元左右的機型上，150元的漲幅已經能勸退很多消費者了。對手機品牌來說，高端機型只是少賺一點，低端機的帳反倒越算越虧，倒不如擱置產品線等儲存價格回落。小米去年10月推出的Redmi K90系列新款，標準版較上一代上漲300元，其中12GB+256GB規格和12GB+512GB兩種儲存規格之間的價差達到600元。作為對比，同年4月推出的Turbo 4 Pro，兩種儲存規格之間的差價只有400元。面對手機漲價，雷軍不得不發微博表示“記憶體漲太多”，宣佈首銷月內降價300元。保時捷漲價，該買的大機率還會繼續買；但低配日產軒逸漲價，想想自己坐進去就是全車唯一的真皮，換車計畫可能就暫時擱置了。漫長的冬季AI基建需求擠壓儲存產能，乙方翻身做主人，讓手機廠商的供應鏈管理也是一片混亂。家大業大如蘋果，最近也在財報會上表示儲存器供應壓力山大，據說目前只是簽好了第一季度的NAND Flash和上半年的DRAM供貨協議，而今年剩下的供應量，還得看情況再談[6]。三星內部甚至為儲存器“兄弟鬩牆”，由於新款Galaxy機型的LPDDR5X記憶體顆粒年內漲價超過100%，手機部門不得不懇請隔壁半導體部門開後門簽長約，沒想到慘遭兄弟部門拒絕[7]。可見在KPI面前，任何情誼都是空洞的。三星和SK海力士上月還向手機和PC客戶發出警告，稱後者需要對儲存器獲取困難做好準備[8]：“他們正直接或間接地被伺服器相關產品的強烈需求所影響。”這就意味著，手機儲存器什麼時候能擺脫供應緊張、價格回歸正常區間，取決於AI需求什麼時候先被滿足。而從近期Google、Meta等科技公司猛超分析師預期的資本開支指引來看，這個時間點還遙遙無期。市場研究機構TrendForce從去年10月至今，至少三次公開上調了對2026年第一季度DRAM價格環比漲幅預期，從最早的8%-13%上調至18%-23%，又上調至55%-60%，最新更新的預測數字已經高達90%-95%了。當儲存器事實上成為了賣方市場，手機廠商的成本預期就變得高度不可控，尤其是對本就利潤稀薄的中低端手機來說，“越賣越虧”是正在發生的事實。根據Counterpoint Research報告，智慧型手機正逐步向更高價位區間移動，2025年第四季度全球ASP首突400美元大關[9]，而中低端市場持續萎縮，在美國，300美元以下機型銷量同期下滑了7%[10]。全球智慧型手機ASP（Average Selling Price/平均售價）第四季度首次突破400美元只要AI的虹吸效應還在持續，供應鏈的寒意就會持續且公平地傳遞給每個終端廠商。可以預見，在高端化上走得更遠的手機品牌將因為更靈活的定價區間掌握主動權，要麼借此機會漲價、進一步提高ASP，要麼反其道行之、降價以擴大市場份額，進可攻，退可守。考慮到手機市場格局穩定，高端化、提高均價是每個品牌的心頭大事。趁著儲存晶片價格暴漲，讓“千元機時代”就此終結，似乎也不是不可想像。 (虎嗅APP)