疫苗龍頭，經歷了上市以來最艱難的一年。昨日夜間，重慶智飛生物製品股份有限公司(簡稱智飛生物，300122.SZ)披露2025年度業績預告。智飛生物預計2025年全年歸母淨利潤虧損106.98億元至137.26億元，比上年同期下降630%-780%。這是智飛生物上市以來首次出現年度巨額虧損，也意味著，這家曾長期依賴進口疫苗代理實現高增長的企業，正式步入深度調整期。公司在公告中解釋稱，2025年度淨利潤虧損主要源於兩方面：一是受民眾接種意願下降、疫苗猶豫加劇等因素影響，主要產品銷售明顯不及預期；二是基於謹慎性原則，公司對市場需求變化、近效期、到效期，導致其可變現淨值低於存貨帳面價值的存貨計提減值準備，並根據帳齡情況對應收帳款計提信用減值損失。事實上，智飛生物的業績下滑早已有跡可循。2024年，公司實現營業收入260.70億元，同比下降50.74%；實現淨利潤20.18億元，同比大幅下降74.99%。進入2025年後，業績頹勢進一步加劇。2025年一季度，智飛生物營業收入同比下降79.16%至23.74億元，淨利潤由盈轉虧，虧損3.05億元，創上市以來首次單季虧損。此後，公司在2025年二、三季度持續虧損，全年巨虧已成定局。資本市場的反應同樣冷淡。剛剛過去的2025年，在醫藥類股整體回暖的背景下，智飛生物股價卻逆勢下跌近三成，已連續第四年下行。截至目前，公司市值494.32億元，較2021年4月時超3600億元的高點蒸發逾85%。業績崩塌的核心，集中在HPV疫苗代理業務。作為默沙東HPV疫苗在國內的獨家代理商，智飛生物曾憑藉九價疫苗供不應求的市場格局，長期維持高收入與高利潤。但這一模式在行業與政策環境變化後迅速承壓。2023年初，智飛生物與默沙東續簽協議，約定在2026年底前完成總額逾980億元的HPV疫苗採購，其中僅2024年就需支付超過326億元。這一在高景氣周期下被視為鎖定利潤的剛性承諾，在市場環境驟變後轉化為沉重負擔。資料顯示，2024年智飛生物四價HPV疫苗批簽發量同比大降95%，九價HPV疫苗批簽發量同比下降15%，核心產品銷量出現斷崖式下滑，直接衝擊公司收入規模。更大的變數，則來自競爭與政策層面。2025年6月，萬泰生物國產九價HPV疫苗獲批上市，定價僅499元/支，約為進口疫苗價格的40%。國產疫苗低價切入，迅速擊穿原有價格體系，進口疫苗銷量承壓明顯。與此同時，政策端也發生重要變化。2025年11月10日起，國家將雙價HPV疫苗納入免疫規劃，為符合條件的滿13周歲女孩提供免費接種。這一政策直接分流自費疫苗需求，對銷售進口自費疫苗的智飛生物形成實質衝擊。在多重因素疊加下，智飛生物不得不與默沙東緊急協商調整採購與供貨節奏。截至2025年9月底，智飛生物帳面存貨高達202.46億元，應收帳款約128.14億元，兩項合計超過330億元，規模相當於2025年前三季度營收的四倍以上。而HPV疫苗保質期通常僅36個月。在銷售放緩的背景下，庫存消化周期被大幅拉長，過期風險與減值壓力集中顯現，也成為公司2025年一次性計提顯著減值的重要原因。在業績預告中，智飛生物表示，公司已通過調整採購計畫、最佳化產品推廣策略、加快自研產品上市節奏、調整債務結構等方式應對當前挑戰，並對業績虧損向投資者致歉。 (財通社)

六大新興支柱產業全國工業和資訊化工作會議近日召開，部署了2026年十個方面的重點工作。會議釋放的最強訊號，莫過於明確提出將重點打造積體電路、新型顯示、新材料、航空航天、低空經濟、生物醫藥六大新興產業，並將其提升至“支柱產業”的戰略高度，同時啟動建立首批國家新興產業發展示範基地。這不是一次常規的年度工作部署，而是在全球經濟格局深度重塑、新一輪科技革命和產業變革加速演進的時代背景下，中國作為世界第二大經濟體，為實現高品質發展、掌握未來競爭主動權而進行的深思熟慮的戰略佈局。將這六大產業從“戰略性新興產業”的廣泛籃子中精選出來，並冠以“支柱”之名，意味著國家資源將以前所未有的力度向其傾斜，政策工具箱將為其“量身定製”，產業生態的建構將進入“快車道”。在2026年的開端，我們必須深刻理解，這六大產業為何被選中？它們各自的發展現狀、核心瓶頸與未來機遇何在？『製造前沿』本文將逐一解構這六大新興支柱產業，力圖為讀者呈現一幅2026年中國核心產業發展的全景戰略地圖。01. 積體電路戰略定位在數位化、智能化席捲全球的今天，晶片是所有資訊技術產品的“心臟”，是數字經濟的“基石”，更是大國博弈的“戰略制高點”。從智慧型手機、電腦，到汽車、工業機器人，再到航空航天和國防裝備，無一不依賴於這方寸之間的矽片。過去數年間的全球“缺芯潮”和日益加劇的地緣政治摩擦，讓“缺芯”之痛深入骨髓，也讓“自主可控”從行業呼籲上升為國家生存與發展的底線。因此，將積體電路產業打造為“支柱”，其核心目標已遠超經濟增長本身，它承載著三重戰略使命：國家安全螢幕障：確保國防、關鍵基礎設施等領域不受外部技術“卡脖子”威脅。產業鏈穩定器：為下游龐大的電子資訊製造業提供穩定、可靠的元器件供應，避免因供應鏈斷裂導致整個工業體系的系統性風險。科技創新策源地：積體電路是技術高度密集的產業，其發展能帶動材料、化學、精密製造、軟體等一系列基礎科學和工程技術的突破，是整個科技體系的“火車頭”。此次工信部會議將其列為首位 ，再次確認了其在國家工業體系中的核心地位，預示著2026年將是積體電路產業攻堅克難、加速突破的關鍵一年。產業現狀與核心挑戰經過多年的追趕，中國積體電路產業已經形成了相對完整的產業鏈佈局，在設計、製造、封測等環節均有長足進步，湧現出一批具有競爭力的企業。然而，與世界頂尖水平相比，我們仍面臨著嚴峻的挑戰，這些挑戰是2026年及未來需要集中火力攻克的堡壘：高端製造工藝的瓶頸：在先進製程（如7奈米及以下）方面，與國際領先企業仍有較大差距。核心裝置，特別是高端光刻機，是制約我們邁向產業頂端的最大障礙。關鍵裝置與材料的對外依賴：除了光刻機，在刻蝕機、離子注入機等關鍵裝置，以及光刻膠、電子特氣、大尺寸矽片等核心材料領域，國產化率依然偏低，自主供應能力亟待加強。EDA（電子設計自動化）軟體的短板：EDA軟體被譽為“晶片之母”，是晶片設計的必備工具。目前，這一市場高度集中於少數幾家歐美企業，國產EDA工具在全流程支援和性能上仍需奮力追趕。高端人才的稀缺：積體電路是知識密集型和人才密集型產業，從研發、工程到管理，都需要大量具備深厚理論基礎和豐富實踐經驗的複合型人才，人才缺口巨大。資本投入的持續性考驗：晶片產業是典型的資本密集型行業，一條先進的生產線投資動輒百億甚至千億美元，且技術迭代迅速，需要長期、穩定、巨額的資本支援。政策導向與市場機遇回顧歷史，自2014年《國家積體電路產業發展推進綱要》發佈以來，設立的國家產業投資基金（簡稱“大基金”）起到了決定性的引領作用 。大基金一期投資超千億，撬動社會資金超6500億；二期募資規模更是超過2000億元 。可以預見，在2026年，以大基金為代表的國家級基金將繼續作為產業投資的“風向標”和“主心骨”，重點投向產業鏈的薄弱環節，特別是裝置、材料、EDA等“卡脖子”領域。市場機遇方面，汽車電子、人工智慧、物聯網、資料中心等新興應用場景將為中國積體電路產業提供廣闊的“內需藍海”。尤其是在成熟製程領域，中國企業已經具備較強的競爭力，可以有效滿足大部分市場需求，形成穩固的基本盤。而在先進製程領域，每一次國產技術的突破，都意味著巨大的進口替代空間。02. 新型顯示如果說晶片是資訊世界的“大腦”，那麼顯示面板就是資訊世界與人類互動的“面孔”和“窗口”。在萬物互聯、虛實融合的時代，顯示無處不在，從手機、電視、電腦，到車載顯示、AR/VR裝置、可穿戴裝置、遠端醫療、工業控制，其應用邊界正在無限拓展。新型顯示產業的戰略地位體現在：資訊消費的入口：作為人機互動的核心介面，顯示技術的每一次革新都驅動著消費電子產品的換代和資訊消費模式的變革。數字經濟的基座：是承載元宇宙、超高畫質視訊、人工智慧等新興數字內容的關鍵硬體基礎，其產業規模和技術水平直接影響數字經濟的發展質量。產業鏈的拉動者：新型顯示產業鏈條長，上游涉及材料、裝置、元器件，下游拉動終端應用和內容創作，具有極強的產業帶動效應。中國在LCD（液晶顯示）時代通過“逆周期”投資，成功實現了從“缺芯少屏”到“顯示大國”的轉變。如今，在全球顯示技術向OLED、Micro/Mini LED等方向演進的關鍵時期，將其列為支柱產業，意在搶佔下一代顯示技術的制高點，完成從“大”到“強”的關鍵躍遷，將顯示產業打造成繼高鐵、5G之後的又一張“國家名片”。產業現狀與核心挑戰目前，中國在新型顯示領域的產業規模已位居全球首位，尤其是在LCD領域擁有絕對話語權，OLED產能也在快速追趕。產業集聚效應明顯，京東方、TCL華星等龍頭企業已躋身全球第一梯隊。然而，繁榮之下仍有隱憂：核心材料與裝置的對外依賴：與積體電路產業類似，OLED蒸鍍裝置、高精度光刻機、FMM（精細金屬掩範本）等關鍵裝置，以及OLED發光材料、偏光片中的核心膜材等上游材料，仍然主要依賴進口，成為制約產業安全和利潤水平的“阿喀琉斯之踵”。下一代技術路線的卡位競爭：在被視為終極顯示技術的Micro-LED領域，巨量轉移等核心工藝難題尚未完全攻克，全球處於技術競賽的窗口期。此外，印刷顯示、量子點顯示、雷射顯示等多種技術路線並存，存在技術路線選擇和押注的風險。盈利能力與周期性波動的挑戰：顯示面板行業是典型的資本密集型和技術密集型產業，具有強烈的周期性。在LCD領域，由於產能過剩，價格戰時有發生，企業盈利壓力較大。如何在OLED等高附加值領域提升良率、降低成本，並開拓新的應用市場，是保持產業健康發展的關鍵。市場機遇市場機遇方面，儘管傳統消費電子市場增速放緩，但新興領域的需求正蓬勃興起。有研究報告預測，在2024-2030年間，市場規模年均增長率可達11.02%-13.55%，到2030年市場規模有望達到19281.24億元。預計主要增長動力將來自：車載顯示：隨著汽車“新四化”（電動化、智能化、網聯化、共享化）的推進，汽車正從交通工具轉變為“第三生活空間”，車載螢幕的數量、尺寸、形態和功能都在經歷爆發式增長。XR（擴展現實）裝置：AR/VR/MR裝置是通向元宇宙的關鍵入口，其對高解析度、高更新頻率、低功耗的近眼顯示技術（如Micro-OLED）有著剛性需求。柔性顯示與可穿戴裝置：折疊屏手機的滲透率持續提升，以及智能手錶、手環等可穿戴裝置的普及，為柔性OLED面板提供了廣闊的市場空間。03. 新材料戰略定位新材料產業是整個製造業的“底盤”，沒有高性能的材料，就沒有高速的晶片、輕巧的飛機、高效的藥物和清晰的螢幕。將新材料提升至支柱產業的高度，體現了國家對製造業基礎能力建設的深刻洞察和高度重視。其戰略意義在於：產業自主的根基：無論是積體電路用的電子級多晶矽、光刻膠，還是航空航天用的高溫合金、碳纖維複合材料，亦或是生物醫藥用的人工器官材料，關鍵核心材料的自主可控是擺脫“卡脖子”困境的根本前提。技術創新的源泉：材料科學的每一次重大突破，往往會催生一個全新的產業或引發一場深刻的技術革命。新材料是原始創新的重要策源地。綠色發展的支撐：節能環保材料、新能源材料、生物可降解材料等的發展，是實現“雙碳”目標、推動經濟社會可持續發展的關鍵支撐。在2026年，強化新材料的支柱地位，就是要為中國製造的整體升級，打造一個堅實、自主、綠色的材料基礎。產業現狀與核心挑戰中國已是全球最大的材料生產和消費國，在稀土功能材料、先進儲能材料、太陽能材料等部分領域具備國際競爭優勢。但總體上看，產業結構性矛盾依然突出，“大而不強”的問題亟待解決。高端產品供給不足：在許多高端應用領域，如航空發動機葉片用的單晶高溫合金、半導體製造用的高純度靶材、高端醫療器械用生物醫用材料等，國內產品在性能穩定性、一致性、使用壽命等方面與國外先進水平尚有差距，高度依賴進口。‍“產學研用”結合不緊密：許多新材料的研發成果停留在實驗室階段，缺乏有效的轉化機制和應用驗證平台，從樣品到產品的“死亡之谷”現象普遍存在。企業“不願用、不敢用”國產新材料的問題依然突出。關鍵工藝與裝備落後：高性能材料的製備往往依賴於精密的工藝控制和尖端的生產裝備。我們在高端材料的製備工藝、表徵分析儀器等方面，仍存在諸多短板。標準體系與品牌建設滯後：缺乏國際公認的材料標準和品牌影響力，使得國產新材料在進入全球高端供應鏈時面臨壁壘。市場機遇市場機遇方面，新材料的增長點與另外五大支柱產業的需求高度耦合，形成了強大的內生增長動力：半導體材料：隨著國內晶片製造產能的擴張，對矽片、光刻膠、電子特氣、靶材、CMP拋光材料等的需求將持續放量，國產替代空間巨大。航空航天材料：國產大飛機C919的批次交付和商業營運，以及空間站、衛星網際網路等重大航天工程的推進，將極大帶動高溫合金、鈦合金、碳纖維複合材料等高性能材料的需求。新能源材料：在“雙碳”目標下，動力電池正負極材料、隔膜、電解液，以及太陽能元件封裝材料、風電葉片用複合材料等將繼續保持高速增長。生物醫用材料：人口老齡化和健康消費升級，將推動植入性醫療器械、組織工程、藥物控釋載體等領域對高性能生物醫用材料的需求。04. 航空航天戰略定位與時代必然性航空航天產業是衡量一個國家綜合國力、科技水平和工業基礎的戰略性產業，具有技術高度密集、產業鏈輻射廣、國家安全意義重大等特點。大國地位的象徵：大型客機、重型運載火箭、空間站、深空探測等是彰顯大國實力和民族自信心的“國家名片”，具有不可估量的政治和外交意義。現代工業的“皇冠”‍：航空航天產業整合了現代科學技術的最高成就，其發展可以帶動新材料、高端製造、微電子、人工智慧等數百個相關產業的升級，是名副其實的“工業之花”。國家安全的基石：強大的航空工業是建設強大空軍的保障，而航天技術在偵察、通訊、導航、預警等方面發揮著不可替代的作用，是維護國家主權和安全的重要戰略威懾力量。未來經濟的新疆域：太空經濟，包括衛星網際網路、太空旅遊、空間資源開發等，是潛力巨大的新興經濟領域，是未來大國博弈的新戰場。2026年，中國航空航天產業將在完成初步積累後，進入加速發展和拓展應用的新階段。產業現狀與核心挑戰近年來，中國航空航天事業成就斐然。“天宮”空間站建成營運、北斗導航系統全球組網、C919大型客機開啟商業飛行，一系列里程碑事件標誌著中國已經躋身世界航空航天大國行列。但要成為真正的航空航天強國，仍需克服諸多挑戰：航空發動機的“心臟病”‍：航空發動機是飛機技術含量最高、製造難度最大的部分，也是中國航空工業長期以來的核心短板。雖然國產發動機已取得長足進步，但在性能、可靠性、壽命等方面與世界頂尖水平仍有差距。核心元器件與軟體的自主化：飛機和航天器上的大量關鍵機載系統、核心電子元器件、工業設計和模擬軟體等，仍然存在對外依賴，產業鏈的“卡點”“斷點”尚需打通。商業航天的市場化與規模化：雖然商業航天領域湧現出一批創新企業，但在運載火箭的低成本、可重複使用技術，以及衛星網際網路的星座部署和商業模式探索上，與SpaceX等國際領先者相比，仍有較大追趕空間。適航認證與國際市場開拓：對於民用飛機而言，獲得國際主流適航機構（如FAA、EASA）的認證，是打開國際市場的“通行證”。C919等國產飛機要實現大規模出口，仍需在適航取證、全球服務網路建設等方面付出巨大努力。市場機遇2026年的市場機遇預計將圍繞“兩大幹線、一片藍海”展開：航空主幹線：C919大型客機進入批次生產和交付階段，將帶動數兆規模的民航產業鏈發展，從機體結構、機載系統到發動機、內飾，整個鏈條上的國內供應商都將迎來歷史性發展機遇。航天主幹線：載人登月、行星探測等深空探測任務，以及空間站的應用與擴展，將持續催生對大推力運載火箭、先進航天器和科學載荷的需求。商業航天藍海：衛星網際網路星座加速部署，將引爆衛星製造和發射服務的巨大市場。同時，基於衛星資料的應用服務，如精準農業、智慧城市、應急管理等，將成為新的增長點。05. 低空經濟戰略定位低空經濟是本次六大支柱產業中最新穎、也最具顛覆性潛力的一個。它是指以各種有人駕駛和無人駕駛航空器的低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關領域融合發展的綜合性經濟形態。將其提升到支柱產業，是國家搶佔未來交通革命先機、培育新質生產力的戰略遠見。立體交通的拓展：隨著城市化處理程序的深入，地面交通擁堵日益嚴重。發展低空經濟，特別是城市空中交通（UAM），能夠有效利用低空空域資源，建構城市立體交通網路，極大提升運行效率。新質生產力的代表：低空經濟的核心是航空器、人工智慧、巨量資料、物聯網等高新技術的深度融合，是發展新質生產力的典型代表，具有極高的技術附加值和創新驅動力。應用場景的廣闊：除了載人交通，低空經濟在物流配送、應急救援、農林植保、地理測繪、電力巡檢、文旅消費等領域擁有極其廣泛的應用前景，能深刻改變傳統行業的生產和生活方式。產業鏈條的延伸：低空經濟的發展，將帶動從飛行器研發製造、核心零部件，到飛行管控系統、基礎設施建設、營運服務、安全保障等一系列全新產業鏈的形成。2026年，將是低空經濟從概念走向現實、從試點走向普及的“起飛”之年。產業現狀與核心挑戰中國在無人機領域，尤其是在消費級和工業級無人機市場，已經具備全球領先的產業基礎和技術優勢。大疆等企業是全球市場的佼佼者。然而，要將這種優勢轉化為完整的低空經濟生態，仍面臨三大核心挑戰：空域管理的革命：低空空域的開放和精細化管理是低空經濟發展的首要前提。如何建構一套安全、高效、智能的低空飛行服務和監管體系，平衡發展與安全的關係，是最大的政策和技術挑戰。基礎設施的建設：低空經濟的規模化營運，需要大量的起降場、充電樁、通訊網路、導航設施等地面基礎設施作為支撐。目前，這些基礎設施的規劃和建設尚處於起步階段。技術與產品的成熟度：特別是作為未來城市空中交通主力的eVTOL（電動垂直起降飛行器），在電池能量密度、飛控系統可靠性、整機安全性以及適航審定等方面，還需要持續的技術攻關和驗證。同時，其高昂的製造成本也制約了商業化的步伐。市場機遇2026年的市場機遇將呈現“多點開花”的局面：eVTOL的商業化元年：隨著多家國內企業eVTOL產品陸續完成適航取證，2026年有望開啟小規模的商業試營運，率先在城市觀光、城際通勤等場景落地。無人機物流的規模化：無人機在“最後一公里”配送和幹線物流中的應用將更加普及，特別是在山區、海島等交通不便地區，無人機物流將成為重要補充。行業應用的深化：在應急、電力、農業、測繪等領域的“無人機+”應用將進一步深化，服務的專業化和智能化水平將不斷提升。06. 生物醫藥戰略定位生物醫藥產業關係國計民生和國家安全，是全球科技競爭的焦點領域，也是推進“健康中國”建設的核心支撐。將其列為支柱產業，體現了國家對人民生命健康的高度重視和對未來產業發展方向的精準把握。保障人民健康的基石：強大的生物醫藥產業能夠為14億人民提供高品質的藥品和醫療器械，應對重大突發公共衛生事件，滿足人民日益增長的健康需求。引領生命科學革命：生物醫藥正處於技術大爆發的前夜，基因編輯、細胞治療、合成生物學、AI製藥等顛覆性技術層出不窮，是未來科技革命的重要策源地。應對人口老齡化的關鍵：隨著中國社會人口老齡化程度的加深，對腫瘤、心腦血管疾病、神經退行性疾病等老年相關疾病的創新藥物和治療方案的需求將持續增長。高附加值的知識密集型產業：生物醫藥產業具有研發周期長、投入高、風險大，但回報也極高的特點，是典型的知識密集型產業，能夠創造大量高價值就業崗位，推動經濟結構向高端化轉型。2026年，中國生物醫藥產業將從過去的“仿創結合”階段，全面邁向以“原始創新”為核心的高品質發展新階段。產業現狀與核心挑戰經過多年發展，中國已成為全球第二大醫藥市場和重要的原料藥生產國。在創新藥研發領域，也湧現出一批具備國際競爭力的Biotech公司，部分產品成功“出海”。但與國際醫藥巨頭相比，我們仍面臨深刻挑戰：原始創新能力不足：儘管創新藥數量快速增長，但同質化競爭嚴重（“Me-too”、“Me-better”居多），真正意義上的“First-in-class”（全球首創）藥物仍然稀缺，基礎研究和源頭創新能力有待加強。高端醫療器械依賴進口：在醫學影像裝置（如高端CT、MRI）、手術機器人、體外診斷（IVD）領域的關鍵試劑和儀器等高端醫療器械市場，跨國公司仍佔據主導地位。核心上游供應鏈短板：生物醫藥研發和生產所需的關鍵裝置（如生物反應器）、核心耗材（如層析填料、濾膜）、高品質試劑等上游供應鏈，仍存在“卡脖子”風險。臨床研究與審評體系待最佳化：雖然藥品審評審批制度改革已取得顯著成效，但在提升臨床研究質量、加速創新療法審評、完善醫保支付與創新藥的銜接等方面，仍有提升空間。市場機遇2026年的市場機遇預計將主要集中在以下幾個方向：創新藥的價值回歸：隨著醫保談判的常態化和對臨床價值的日益重視，那些真正具備差異化優勢和解決未滿足臨床需求的創新藥，將獲得更大的市場空間和更好的回報。細胞與基因治療（CGT）的爆發：隨著更多CAR-T等細胞治療產品獲批上市，以及基因編輯等技術的成熟，CGT領域將迎來商業化的爆發期。AI製藥的應用深化：人工智慧技術將更深度地應用於靶點發現、化合物篩選、臨床試驗設計等藥物研發的全流程，有望縮短研發周期、降低成本，成為創新的加速器。生物醫藥上游供應鏈的國產替代：在政策支援和下游需求的雙重驅動下，生物反應器、培養基、層析填料等上游領域的國產企業將迎來高速發展的窗口期。當中國在2025年1-11月規模以上高技術製造業增加值同比增長9.2%，人工智慧核心產業規模超過兆元，這些被點名的六大產業正在成為新型工業化的核心載體。“十五五”規劃的開局之年，這些產業的選擇與佈局，不僅關乎中國經濟的結構最佳化，更將決定中國在全球新一輪產業競爭中的位置。 (製造前沿)

專注於放射性藥物療法研發的臨床階段生物科技公司Aktis Oncology Inc.(AKTS.US)計畫在美國進行首次公開募股(IPO)，籌資至多2.12億美元。據該公司周一向美國證券交易委員會提交的招股檔案顯示，其擬以每股16-18美元的價格發行1180萬股股票。若按發行價區間上限計算，結合招股書中披露的流通股數量，這家總部位於波士頓的企業估值將達到約8.40億美元。此次擬議上市正值2026年初可能迎來一波密集IPO之際。糖尿病管理公司MiniMed Group(MMED.US)在從醫療巨頭美敦力(MDT.US)分拆後正計畫上市，而建築裝置租賃公司EquipmentShare.com Inc.(EQPT.US)和Arko Petroleum Corp.(APC.US)已於去年12月提交了IPO申請。招股書顯示，Aktis成立於2021年，致力於開發使用α粒子放射靶向療法治療實體瘤的技術。截至去年9月30日的九個月內，該公司營收460萬美元，淨虧損4860萬美元;而上年同期營收55.4萬美元，淨虧損3190萬美元。目前，Aktis已從包括MPM、Vida、EcoR1 Capital和Blue Owl Capital在內的頂尖生命科學機構投資者財團籌集了約3.46億美元。招股檔案還披露，IPO前，MPM關聯公司持有Aktis 26%的股份，Vida Ventures持有14%，EcoR1持有11%，Blue Owl持有7%。本次發行由摩根大通、美國銀行、Leerink Partners和多倫多道明銀行牽頭。該公司計畫在納斯達克全球市場上市，股票程式碼為AKTS。 (invest wallstreet)

1月5日，A股市場高開高走迎來2026年開門紅，創業板指領漲，滬指重回4000點上方。截至收盤，滬指漲1.38%，錄得十二連陽，深成指漲2.24%，創業板指漲2.85%。全市場成交額高達2.57兆，較上一個交易日放量5015億，近4200隻個股上漲，其中127隻個股漲停。類股方面，腦機介面概念全天領漲，三十餘隻成分股漲停。保險類股爆發，新華保險、中國太保大漲續創歷史新高。商業航天概念反覆活躍，雷科防務4連板，中國衛通5天3板。半導體產業鏈走強，亞翔整合、聖暉整合等多股漲停。AI應用概念表現活躍，藍色游標2連板。下跌方面，海南自貿概念集體大跌，海南發展跌停。具體來看，腦機介面成為今日最大亮點之一。截至收盤，同花順腦機介面指數大漲13.7%。博拓生物、三博腦科、翔宇醫療、偉思醫療、愛朋醫療、創新醫療等30余股漲停。消息面上，據財聯社報導，馬斯克近日在社交媒體上表示，其腦機介面公司Neuralink將於2026年開始對腦機介面裝置進行“大規模生產”。21世紀經濟報導記者獲悉，去年年初，國家醫保局發佈對腦機介面康復收費的指導意見，直接推動了腦機介面產業快速發展。目前已有約11個省市出台腦機介面相關收費標準，且不少公司也透露最新商業化進展。（詳見）午後貴金屬類股持續走強，興業銀錫封漲停，此前湖南白銀漲停，西部黃金、山東黃金等漲幅靠前。消息面上，貴金屬市場受突發地緣政治事件催化，現貨白銀日內一度漲超5%，站上75美元大關，此外現貨黃金日內漲超2%，收復4400美元關口。中信建投證券研究分析指出，地緣衝突或再增貴金屬上漲籌碼。在海外監管上調保證金抑制多頭資金抱團投資的背景下，2025年最後一周，貴金屬特別是白銀市場經歷了一場過山車行情。美國3日凌晨對委內瑞拉發起大規模軍事行動，突襲首都加拉加斯並抓走委總統馬杜洛及夫人。委內瑞拉黃金資源潛力預估或有3500噸，2024年黃金生產量為31噸，在全球各國黃金生產量中處於中游水平。美國挑起新的戰爭，令國際局勢更為緊張，避險配置及央行購金行為延續，強化貴金屬牛市格局。（詳見）此外，儲存晶片類股大爆發。截至收盤，雲漢芯城、普冉股份、西測測試20CM漲停，雷科防務、兆易創新等個股同步漲停，江波龍、香農芯創等漲幅均超10%。消息面上，財聯社1月5日報導稱，三星聯席首席執行長當日表示，記憶體晶片短缺"前所未有"且"極其嚴重"，並警告這將對智慧型手機等終端產品的價格產生“不可避免”的影響。中信建投證券電子首席分析師劉雙鋒認為，在資料中心需求爆發、儲存晶片供應持續趨緊，價格大幅上漲的背景下，美光交出一份明顯強於預期的FY26Q1財報，並給出強勁的第二財季指引。預計儲存晶片供應短缺將在2026年持續並維持更久，美光為代表的儲存IDM廠商將大為受益。招商證券最新研報則表示，長鑫IPO募投拉動產能升級，受益於國記憶體儲原廠擴產，關注卡位良好及份額較高的儲存裝置。裝置公司正處於景氣上行周期，訂單持續向好，同時頭部公司不斷放量，中國國產化率持續提升。展望2026-2027年，全球半導體裝置市場空間持續增長，中國裝置技術水平持續突破，中國國產化率迎來1-N階段大規模提升，伴隨下游先進儲存持續擴產，卡位良好及份額較高的儲存裝置公司有望充分受益。 (21世紀經濟報導)

曾在社交平台被神化為“減重神藥”的GLP-1類藥物，正在經歷從高溢價創新藥向大眾普惠醫療品的身份轉換。財聯社記者近日注意到，2025年年末，一場由跨國藥企諾和諾德與禮來主動發起的降價潮，在政府採購平台、電商平台悄然上演，實際成交價格較半年前近乎“腰斬”。“這並非簡單的年終促銷，而是一場精準的戰略搶跑。”多位業內專家告訴財聯社記者，在2026年司美格魯肽專利大限將至與國產創新藥、生物類似藥“搶灘戰”開啟前，巨頭們正試圖通過預設價格錨點，築起防禦高牆。而信達生物（01801.HK）已經獲批減重和降糖適應症的瑪仕度肽是否跟進，恆瑞醫藥（600276.SH）即將獲批的GLP-1/GIP雙靶點減重藥HRS9531面對這一競爭態勢將采取怎樣的定價策略，將是觀察2026年減重藥物市場競爭格局的關鍵視角。司美格魯肽與替爾泊肽價格下探：促銷還是“提前應戰”？從價格表現看，本輪降價並非零星個案，而是呈現出一定的系統性特徵。財聯社記者梳理髮現，在多家電商平台疊加平台補貼後，諾和諾德的司美格魯肽已出現較為明顯的價格下探。其中，降糖版本最低劑量的“諾和泰”司美格魯肽注射液（1.34mg/ml×1.5ml）最低成交價已降至329元/支；減重版本“諾和盈”司美格魯肽注射液（1ml:1.34mg×1.5ml）的最低售價亦下探至388元/支，較此前市場主流價格出現顯著回落。某電商平台司美格魯肽、替爾泊肽價格禮來方面，替爾泊肽同樣釋放出價格鬆動訊號。“穆峰達”替爾泊肽注射液2.4ml:10mg規格的最低成交價已降至約480元，首次跌破500元關口，價格中樞明顯下移。某電商平台替爾泊肽活動介面更值得關注的是，禮來的價格調整併未止步於現貨管道。按照既定安排，替爾泊肽將於明年1月1日正式納入醫保。儘管官方尚未披露具體醫保支付價，但在某電商平台，禮來已提前開啟預售，2.4ml:10mg、2.4ml:20mg規格產品分別標價450元、750元，並明確標註為“預售”，下單後將於1月5日統一發貨。業內普遍認為，這一操作意在與醫保定價形成銜接，通過提前鎖定使用者，平滑價格切換帶來的市場波動。財聯社記者粗略測算，若以電商零售價為參照，當前司美格魯肽的最低售價相較一年前市場主流價格降幅已近腰斬。四川省藥械招采中心藥品降價清單中司美格魯肽價格變動另外，在今日四川省藥械招采中心掛出一批藥品降價清單中，減重版本“諾和盈”司美格魯肽出現了大幅降價，司美格魯肽注射液2.27mg/ml×3ml規格價格從1893.67元降到987.48元，3.2mg/ml×3ml規格從2463元降至1284.36元。而在近日雲南藥品招采中心發佈的藥品降價清單當中，減重版本“諾和盈”司美格魯肽亦出現了同樣價格變動。今日，財聯社記者就降價現象聯絡禮來，對於降價行為，禮來方面沒有進行正面回應，只告訴財聯社記者，新版藥品目錄自2026年1月1日起正式執行，最終的醫保支付價格將以國家醫保局官方公佈為準。在業內看來，禮來和諾和諾德的降價行為並非簡單的短期促銷行為。醫療戰略諮詢公司Latitude Health創始人趙衡對財聯社記者表示，當前GLP-1減重藥物的降價，更像是企業在提前應對競爭格局變化，“價格換市場”是競爭加劇背景下的必然結果。隨著後續更多競爭者進入，價格戰仍將持續，尤其是在生物類似藥層面，未來不排除在現有價格基礎上進一步下降20%-50%。北京百思力行銷策劃有限公司總經理王恆則指出，司美格魯肽核心專利將在2026年到期，國產生物類似藥陸續上市幾乎已成定局。在這一時間窗口之前，諾和諾德與禮來通過促銷方式提前調整價格，既有搶先鎖定用藥人群、提升患者黏性的戰略考量，也不排除部分產品銷售節奏未達預期，價格調整成為現實選擇。不過，多位受訪人士均強調，司美格魯肽與替爾泊肽的價格調整仍存在“底線”。趙衡判斷，未來一至兩年內，減重藥物的主流價格仍將維持在200元以上，是否進一步下探至百元區間，更多要看三年之後的市場競爭態勢。王恆亦認為，待司美格魯肽生物類似藥正式放量後，其定價大機率維持在原研產品的七至八成區間，而非無序下探。原研價格為何開始鬆動？生物類似藥倒計時，國產創新藥入場按照既定時間表，司美格魯肽生物類似藥將在2026年前後迎來密集上市窗口。魔熵醫藥資料顯示，目前國內已有10家企業的上市申請獲得CDE受理，涉及中國生物製藥（01177.HK）、石藥集團（01093.HK）、復星萬邦、倍特藥業、華東醫藥（000963.SZ）、聯邦製藥（03933.HK）、麗珠集團（000513.SZ）、齊魯製藥等多家知名藥企；此外，國內進入臨床階段的司美格魯肽生物類似藥項目已超過20個。業內普遍預計，2026年將成為司美格魯肽生物類似藥的集中獲批高峰期，一場圍繞市場准入與價格體系的“搶灘戰”已進入倒計時這也被視為當前原研產品價格體系開始鬆動的重要背景因素之一。在國產創新藥方面，信達生物已經獲批的瑪仕度肽和恆瑞醫藥HRS9531，被普遍視為最有可能挑戰原研格局的兩大核心力量。作為全球首個獲批的GCG/GLP-1雙受體激動劑，瑪仕度肽已於2025年6月獲批成人肥胖或超重患者長期體重控制適應症，並於9月再獲批2型糖尿病適應症，成為國內首個在減重與降糖兩大適應症上實現雙落地的同類產品。在被問及未來瑪仕度肽售價是否會隨市場變化調整時，信達方面回應財聯社記者，“公司會根據市場動態和品牌定位制定最合適的商業策略。”“我們的產品與市面上其他單靶點或雙靶點藥物有明顯品牌區隔，特別針對脂肪肝等代謝異常人群，帶來全面代謝獲益。”信達生物方面對財聯社記者指出，大量肥胖合併脂肪肝的使用者在選擇藥物時會更傾向於瑪仕度肽。而且瑪仕度肽還有9mg的劑型正在申報上市，還在年底啟動了針對青少年群體的臨床三期。這兩個適應症的背後，都是千萬等級的人群。對於未來的增長，信達生物方面表示：“公司將積極開展業務和產品生命周期管理以獲得瑪仕度肽的長期增長。”另一條備受關注的國產管線即恆瑞醫藥的GLP-1/GIP雙靶點減重藥HRS9531，是目前國內進度最快的同類產品，減重適應症上市申請已於2025年9月1日獲NDA受理，業內預計有望於2026年獲批。減重Ⅲ期臨床試驗中，HRS9531注射液治療48周後，6mg組平均體重降低最高達19.2%，與國內開展的同類藥Ⅲ期臨床試驗非頭對頭比較中展現出“同類最優”的潛力。另外，在2型糖尿病中開展的Ⅱ期臨床研究顯示，HRS9531注射液治療20周後降低HbA1c最高達2.7%。針對行業普遍關注的“內卷”問題，恆瑞醫藥方面對財聯社記者表示，隨著國內外藥企加速佈局，未來幾年GLP-1類單靶點及多靶點產品密集上市，市場供給快速增加，客觀上存在競爭加劇的風險。但從需求端看，全球肥胖人群規模已超過10億，糖尿病患者亦達數億人，同時GLP-1類藥物在心血管、腎臟、肝臟及神經系統等領域的潛在保護效應不斷被驗證，適應症邊界持續拓展，整體市場空間依然廣闊。“公司將持續加大在該領域的創新投入，從多靶點、新劑型及新適應症等方向推進差異化佈局，圍繞尚未滿足的臨床需求建構長期競爭力。”在定價策略上，王恆判斷，無論是信達生物的瑪仕度肽，還是恆瑞醫藥即將獲批上市的HRS9531，大機率都不會過度參與司美格魯肽與替爾泊肽的價格競爭。更現實的選擇，是為其降糖適應症的醫保談判預留空間，通過支付端放量，而非單純依賴價格博弈獲取市場。2026年關鍵變數：價格分層，口服藥打開增量空間展望2026年，國內減重藥物市場將迎來前所未有的競爭強度。多位行業專家與企業一致認為，市場將逐步進入“多產品並存、價格分層”的新階段，而口服減重藥物的放量，或將成為推動市場進一步擴容的關鍵變數。從產品形態看，口服減重藥物正成為下一階段的核心焦點。2025年12月，諾和諾德宣佈美國FDA已批准司美格魯肽口服片劑版本用於肥胖或超重人群的體重管理，這是全球首個上市的口服版GLP-1類減重藥，預計2026年1月正式上市銷售。臨床資料顯示，該產品在64周時平均減重16.6%，近三分之一患者體重降幅達到或超過20%，療效已接近注射劑型。禮來方面，其非肽類口服小分子藥物奧格列龍（Orforglipron）正處於全球III期臨床階段。憑藉“無需空腹服用”的便利性，奧格列龍在依從性上具備顯著優勢，被視為潛在的“普及型”產品。國內企業在口服減重藥領域同樣在加速追趕。恆瑞醫藥的HRS-7535及HRS9531片劑均在推進臨床處理程序，其中HRS-7535已啟動Ⅲ期臨床，預計2026年將陸續披露關鍵資料。趙衡認為，口服與注射類GLP-1減重藥物面向的人群差異較大，二者重疊度有限，更像是在共同拓展市場邊界。“口服製劑憑藉價格與使用便利性優勢，有望吸引更多對注射存在顧慮的輕中度肥胖患者，從而顯著提升市場滲透率。”恆瑞醫藥亦向財聯社記者表示，未來減重治療中，注射與口服GLP-1類藥物將形成互補格局，各自在不同患者群體、治療階段和使用場景中扮演重要角色。注射製劑在療效強度及心血管、腎臟獲益證據方面優勢更為突出，適用於需要顯著減重或合併嚴重併發症的人群；口服製劑則在便利性與依從性方面更具優勢，適合長期管理，並可作為注射治療後的序貫方案。基於這一判斷，公司正同步推進注射與口服劑型的研發佈局。在競爭格局方面，趙衡判斷，短期內市場仍將維持諾和諾德、禮來佔據主導地位、生物類似藥逐步放量補充的格局。原研企業通過提前降價已鎖定部分核心使用者，且在療效資料、品牌認知、管道覆蓋等方面具備優勢，短期內難以被超越。而司美格魯肽生物類似藥上市後，將主要佔據中低端價格市場，服務於對價格敏感的患者群體，形成‘原研+仿製藥’的價格分層格局。王恆則更強調國產創新藥的差異化競爭價值。他認為，2026年將是國產創新藥集中崛起的關鍵一年，隨著信達瑪仕度肽陸續放量和恆瑞HRS9531獲批，市場將逐步形成“原研+國產創新+生物類似藥”的多元競爭態勢。“最終勝負仍將取決於減重效果、用藥周期、便利性以及安全性等綜合臨床價值，而非單純的價格競爭。”從需求端看，減重藥市場仍存在顯著的未滿足空間。相關資料顯示，中國成年人肥胖症患病率為16.4%，超重率為34.3%，但目前GLP-1類藥物在肥胖人群中的滲透率僅約1%。在這一背景下，圍繞療效、價格與可及性的競爭，才剛剛開始。 (財聯社)

我們都知道這個大千世界有著各種各樣的生物，但是這個世界到底有多神奇呢？如果不是被攝影師拍下，你可能很難相信這個世界居然還存在著這樣的生物。下面我們一起來看看TheFabulousWeirdTrotters在社交軟體上分享的各種神奇的生物照片。人面蝽-因為背面長得像“人臉”而得名，主要生活在東南亞熱帶地區，雖然它們都有著“頭髮、眼睛、鼻子、嘴巴”，但卻沒有一隻表情是一樣的。下圖是螞蟻的臉部特寫，原來螞蟻也是有表情的~這是一隻有“金髮”大波浪的老鼠這是一隻有“幾何基礎”的蜘蛛結的網~這同樣也是蜘蛛結的網~光芒萬丈說的就是你吧~五彩斑斕的跳蛛烏龜的殼彷彿在海底“放煙花”旗魚-游得最快的魚，每小時可游六十英里（約等於96千米）~通常發現於溫水層上面，同時，旗魚生性兇猛，游泳敏捷迅速，當攻擊目標時，時速可高達110英里（約等於160千米），同時還可潛入800米深的水下。晶瑩剔透的藍色蘑菇在晚上會發光的蘑菇~猶大樹-直接在樹幹開花的樹狼蜘蛛和它的寶寶們~不得不感嘆，媽媽真的不容易啊~這是一條毛毛蟲~難以想像如果它變成蝴蝶，會有多美麗~色彩斑斕的玉米撒旦葉尾壁虎-它們可以逼真地模仿乾枯的樹葉比目魚的幼年時期彩虹星額蜂鳥-可以說是配色大師了長角甲蟲的臉部特寫-看起來似乎比“蜘蛛俠”、“蝙蝠俠”更酷~長著“人臉”的虎蛾~分佈於熱帶和亞熱帶地區下圖看起來有點像兩個蛇頭，其實是阿特斯飛蛾的翅膀，這種飛蛾體型可達一隻手掌大小~蕾絲蟲-彷彿像五彩斑斕的玻璃一樣彩虹蚱蜢-主要分佈於北美地區，通常生活在乾旱草原植被較稀少的短草棲息地。看到這裡，讓人不得不感嘆，原來大自然才是最好的配色大師。同時也溫馨提示，如果在野外遇到罕見生物，切勿隨意觸碰或招惹。 (攝影事兒)

導讀：產業主要上市公司：中源協和(600645);賽萊拉(831049);冠昊生物(300238)等本文核心資料：幹細胞醫療產業規模、競爭格局、發展前景預測等產業概況1、定義幹細胞是一類具有自我複製能力的多潛能細胞。在一定條件下，它可以分化成各種組織器官的祖細胞。例如骨髓間質幹細胞在體內或體外特定的誘導條件下，可分化為脂肪、骨、軟骨、肌肉、肌腱、韌帶、神經、肝、心肌、內皮等多種組織細胞。幹細胞的這種分化能力可以為人類所用，例如用於抗衰老和組織器官損傷修復等，醫學界稱為「萬用細胞」。幹細胞在形態上具有共通性，通常呈圓形或橢圓形，細胞體積小，細胞核相對較大，細胞核多為常染色質，且具有較高的端粒酶活性。幹細胞是處於複製狀態還是分化狀態，主要是由細胞本身的狀態和周圍環境所決定的。有些幹細胞具有單向分化能力，即只能向下分化成功能細胞;有些則具有雙向分化能力，能夠轉化為更早的祖細胞。 2007年和2012年的諾貝爾生理或醫學獎都頒給了幹細胞研究。幹細胞具有自我更新、多向分化潛能、低免疫原性和良好的組織相容性等特徵。幹細胞廣泛存在於身體各組織器官中，如骨髓、周邊血液、早期胚胎、成年組織。依其分化潛能劃分，一般將幹細胞分為三種：全能幹細胞、多能幹細胞與單能幹細胞。2.產業鏈剖析：產業鏈分佈領域廣泛目前，中國已經形成完整的幹細胞產業鏈，上游是最成熟的一環，中下游有待拓展。相關業務主要集中在上游，而中下游業務目前大多處於臨床實驗階段或市場實驗階段。在幹細胞產業鏈中，處於上游的主要是幹細胞採集與儲存企業。細胞儲存以一定的方法將細胞中的APSC多能細胞保存一定的期限，確保細胞的功能和活性不受明顯的影響。幹細胞產業鏈中游是幹細胞增生與藥物研發企業，主要從事技術研發工作。下游由開展幹細胞醫療的機構組成，以體系三甲醫院為主，目前，幹細胞治療可用於對組織細胞損傷修復、代替損傷細胞功能等領域的疾病治療;用體外培養、擴增的幹細胞培育人體組織器官進行器官移植以及對自身免疫性疾病進行生物修復。此外，在消費級應用領域，幹細胞還能用於醫學美容，延緩細胞老化。從產業鏈生態圖譜來看，上游是幹細胞醫療產業最基礎、最前端的業務，也是資本聚集最多的地方。上游市場的代表企業有：中國臍帶血庫企業集團、中源協和細胞工程股份有限公司、山東省齊魯幹細胞工程有限公司及四川新生命幹細胞科技股份有限公司等。幹細胞產業鏈中游是幹細胞增殖與藥物研發企業，主要從事技術研發工作，囊括幹細胞增殖、幹細胞藥物研發、實驗室處理配套產品(如檢測試劑)等。中游市場的代表企業有：北科生物、冠昊生物、育瑞康和天津昂賽等。下游包括進行幹細胞治療臨床研究及應用的醫療機構，以及一些醫療美容服務機構。下游應用端市場的代表醫院有：解放軍302醫院、武警總醫院幹細胞移植治療中心及北京大學人民醫院等。產業發展歷程：市場監管不斷完善，產業進入快速發展階段過去十年，中國幹細胞產業經歷了從無規範到逐步規範的轉變，技術進步與政策引導密切相關。初期缺乏有效監管，產業混亂，直到2012年衛生部暫停所有幹細胞治療活動，促使政策逐步改善。 2015年發佈《幹細胞臨床研究管理方法(試行)》，正式進入規範化發展階段。隨著全球對免疫細胞療法的認可，中國加大了政策支援，推動了技術進步和市場化。 2024年，新的政策進一步促進外商投資幹細胞藥物研發和應用，並標誌著產業進入新時代。產業政策背景：政策不斷支援幹細胞醫療產業的發展細胞療法是當今醫學研究最前沿、最熱門的領域之一，研究者們也在該領域取得了豐碩的成果。同時，幹細胞醫療被相繼寫進《「十四五」國家規劃》和《「健康中國2030」規劃綱要》。其中《「十四五」國家規劃》指出，重點在於發展幹細胞治療、特異性免疫球蛋白、基因治療產品、免疫細胞治療等。產業發展現狀1.幹細胞採集儲存現況：經營模式主要分為公共庫及自體庫產業鏈上游是幹細胞採集與儲存業務(主要是臍帶血庫)，是目前最成熟最主要的幹細胞領域的產業化計畫。儲存的幹細胞類型主要為間質與造血幹細胞，經營模式主要分為公共庫及自體庫，受製備過程製程場景以及中游端對細胞品質高要求等因素影響，未來生產製程將更標準化與自動化，以減少人工操作提升產出品質。2.幹細胞增生與藥物現況：尚無獲准上市的幹細胞藥品產業鏈中游是幹細胞增生(提供研發組織和個人幹細胞)，以及幹細胞製劑的新藥研發。幹細胞增生與藥物研發企業以輸出幹細胞治療技術為主，主要針對腦性麻痺、脊髓損傷、視神經發育不全、遺傳性共濟失調等神經系統疾病、糖尿病、肌肉營養不良等困難疾病提供幹細胞治療技術。這些企業透過向醫院提供幹細胞技術體系並收取技術服務及技術使用權轉讓費獲得收益，或透過為病患提供個人化治療，再以一定的比例與醫療機構分享治療費用。2017年10月26日，國家食品藥品監督管理總局組織對《藥品註冊管理辦法》進行了修訂，規定細胞治療類產品作為新藥受理申報。 2017年12月，國家食品藥品監督管理總局藥品審查中心(CFDA)發佈了《細胞治療產品研究與評估技術指導原則(試行)》，再次明確細胞製品按藥品審查程序進行註冊和監管。2025年1月1日至3月22日，有7款幹細胞藥物被CFDA正式受理。註：查詢日期截至2025年3月22日。3.幹細胞醫療市場規模：存活率達國際先進水平中國的幹細胞產業與全球較為接近，同樣包括幹細胞治療服務業務、幹細胞儲存業務和幹細胞製藥業務。根據凱萊英醫藥集團(天津)股份有限公司整理資料，中國幹細胞產業市場規模呈現逐年成長趨勢，2010年相關市場規模僅30億元，2023年市場規模已達880.4億元，近兩年年均復合成長率達16%。初步統計2024年中國幹細胞醫療市場規模突破1,000億元。產業競爭格局：競爭格局呈現明顯的分層結構根據企業業務覆蓋範圍的差異，可將中國幹細胞醫療企業分為三個梯隊。位列第一梯隊的中源協和、博雅幹細胞、北科生物、漢氏聯合等具有品牌積累的老牌細胞儲存機構先發優勢顯著，在幹細胞市場上具有更強號召力;第二梯隊的四川新生命幹細胞和齊魯細胞等幹細胞企業重點佈局於某一區域，地方的區域單一性業務優勢顯著地進入大型企業，為小型參齊業務和跨領域企業產業發展趨勢分析及趨勢預測1、發展趨勢：將朝向規範化、數位化和多元化發展未來中國幹細胞醫療產業將朝著更規範化、數位化和多元化的方向發展。企業將加強品質管理體系建設，尤其是追求國際認證以提升產品競爭力;同時，隨著網際網路和AI技術的發展，數位化和透明化的細胞可溯源系統將成為行業新標準，確保全程規範和可追溯。幹細胞醫療的應用領域也將日益多樣化，以醫美產業為例，幹細胞美容的需求將進一步成長，推動市場持續擴展。2、發展前景：幹細胞醫療產業將維持快速成長幹細胞生物學是生命科學的重要領域，未來將在生物醫學中帶來深刻改變。幹細胞醫療產業鏈包括儲存、藥物開發和治療，三個方向均具巨大潛力。中國幹細胞產業市場規模逐年成長，預計2029年將超過2,000億元，未來幾年將持續成長，並在全球市場中佔比進一步上升。（前瞻性經濟學人）

2026年，將成為納斯達克生物科技類企業的爆發元年，以下五大驅動力正為這個沉寂數年的賽道注入前所未有的增長動能，具體如下：一、資本全面復甦：從"寒冬"到"井噴"融資規模激增：2025年Q3生物科技風投環比增長70.9%（從18億美元到31億美元），創近兩年新高，D輪融資增長60倍至832億美元，資金明顯向臨床後期企業集中。利率環境改善：聯準會降息周期開啟（2025年累計降息50BP），融資成本大幅降低，歷史資料顯示降息周期中生物科技指數平均漲幅超20%。估值窪地效應：納斯達克生物科技指數(NBI)市銷率處於2016年以來30%歷史分位數，投資性價比凸顯，吸引長期資金佈局。IPO市場重啟：2025年11月診斷公司BillionToOne上市首日暴漲81.57%，預示IPO市場回暖，預計2026年生物科技IPO將恢復正常水平。二、技術革命：AI+基因編輯+細胞治療三重突破1. AI藥物研發：效率革命研發周期縮短：AI將傳統6-7年藥物研發周期壓縮至2-3年，成本降低70%，如Generate:Biomedicines的TSLP單抗僅用4年完成從發現到III期臨床。精準度提升：量子計算+AI平台（如西安先導醫圖的QureGenAI）實現藥物從"機率試錯"到"理性設計"的跨越，已孵化9條創新管線。巨頭佈局：禮來與輝達合作打造全球最大AI製藥工廠，默克與Valo Health達成30億美元戰略合作，AI成為研發標配。2. 基因編輯與細胞治療：商業化爆發CRISPR技術成熟：全球首款CRISPR療法Casgevy 2025年收入突破1億美元，2026年將迎來顯著增長，更多同類產品獲批上市。突破"罕見病侷限"：基因療法向心血管、代謝疾病等大眾市場延伸，如堯唐生物的鹼基編輯藥物YOLT-203和YOLT-101，後者為家族性高膽固醇血症提供"一次給藥、終生獲益"方案。細胞治療量產：國內《生物醫學新技術管理條例》2026年5月實施後，預計3年內細胞治療市場規模將從120億元增至500億元，年複合增長率超60%。3. 合成生物學：從實驗室到產業成本突破：上海藍晶微生物PHA量產創下300克/升全球最高單罐產量，成本降至590美元/噸，為醫療植入物、環保包裝等領域提供綠色解決方案。應用拓展：山東科研團隊實現王漿酸規模化合成，相關護膚產品上市首月銷售破300萬元，預計三年後年營收達3億元。三、政策東風：全球監管環境最佳化中國政策突破：《生物醫學新技術臨床研究和臨床轉化應用管理條例》將於2026年5月1日實施，為細胞治療、基因編輯等前沿技術提供"專門法規保障"，加速產品上市。美國監管支援：FDA加速審批通道擴寬，突破性療法認定數量創歷史新高，2026年將有5-8個創新藥提交上市申請。專利懸崖周期：2026年多個重磅藥物專利到期（如黑色素瘤藥物Zelboraf、肺癌藥物Gilotrif），市場空間達3540億美元，為創新藥提供替代機會，同時大型藥企加速併購補充管線，形成"專利懸崖-併購潮"周期。四、市場需求爆發：三大因素共振人口結構變化：全球老齡化加速，慢性病發病率上升，為創新治療方案創造持續需求，腫瘤治療市場預計2026年達3200億美元，年增長12.5%。支付能力提升：中國等新興市場醫保覆蓋擴大，預計2026年國內創新藥市場規模達7000億元，國產創新藥佔比超50%，部分企業產品進入醫保後營收有望從"幾億躍升至三五十億"。消費升級：精準醫療、個性化治療成為趨勢，2026年全球個性化醫療市場將突破1300億美元，年增長超35%。五、產業格局重構：從"單打獨鬥"到"生態協同"跨國合作激增：中國創新藥授權交易佔全球38%，成為阿斯利康、諾華等跨國藥企核心合作夥伴，首付款金額創歷史新高。併購整合加速：2025年1-4月跨國藥企交易總額達596億美元，授權引進佔73.68%，預計2026年將延續併購熱潮，為中小型生物科技企業提供退出通道和研發資金。產業鏈成熟：CRDMO(合同研究、開發與生產組織)服務體系完善，降低創業門檻，如藥明康德等平台企業為創新公司提供"一站式"研發生產服務，加速產品上市。總之，2026年生物科技爆發不是偶然，而是技術成熟+資本回暖+政策支援+需求擴張四大周期共振的必然結果。對投資者而言，這將是佈局納斯達克生物科技類股的黃金窗口期，尤其關注三大方向：1.AI+生物技術融合：擁有自主演算法和轉化能力的研發平台公司2.基因編輯與細胞治療：已進入臨床後期、有望2026-2027年獲批的創新療法3.生物製造與合成生物學：實現規模化生產、成本突破的產業化企業註：本分析基於2025年12月初的市場資料和行業預測，實際發展可能受政策變化、技術突破不及預期等因素影響。 (才說資本)