ICE的有罪不罰，只會催生更多暴力美國總統是否正在打造自己的准軍事民兵？明尼阿波利斯街頭，ICE特工帶走一名女性本周，美國凝視著深淵，所幸及時退後了一步。聯邦政府在明尼阿波利斯街頭採取的行動早已超越移民執法範疇。這是一場對政府是否有權對其本國公民使用暴力的考驗——一道劃分自由與暴政的界線。而這樣的考驗，絕不會是最後一次。1月24日，移民與海關執法局（ICE）特工槍殺了亞歷克斯·普雷蒂（Alex Pretti），隨後川普政府竟將一位施以援手的好心人污衊為潛在的大規模殺人犯。美國一度瀕臨內亂邊緣。所幸抗議者保持了克制。公眾輿論已轉向反對ICE——這個代表美國驅逐機器的統稱機構。就連部分保守派也開始產生疑慮。唐納德·川普也意識到，曾經是他最強政治議題之一的移民問題，如今已成為負擔。1月26日，總統試圖緩和緊張局勢，其中包括將明尼阿波利斯的行動交由新管理層負責。然而，ICE與當地民眾之間的對峙仍在繼續。川普並未放棄向不願配合的州強行部署准軍事力量的權力。美國人必須保持警惕。ICE確實有理由出現在美國城市中。川普擁有驅逐非法移民的授權。在大幅遏制南部邊境非法入境潮之後，他聲稱目標是“最惡劣的犯罪分子”。但他的執法者實際做的卻並非如此。近期被拘留者中，僅有5%是曾犯下暴力罪行的人。相反，ICE粗暴的手段揭示出其真實目的遠比移民管控更為陰暗，原因有三：其一，本屆政府似乎認為ICE應凌駕於法律之上。為了完成配額、踐行其崇尚陽剛、“摧毀洪流”的文化，ICE特工肆意濫用武力。儘管如此，政府官員仍告訴特工，他們在執行任務時享有“絕對豁免權”；一名法官抱怨稱，他們甚至公然違抗法院命令。他們急於將普雷蒂先生和早前遭槍擊的蕾妮·古德（Renee Good）女士貼上“恐怖分子”標籤，並竭力確保對這兩起槍擊事件的調查牢牢掌控在自己手中。有罪不罰，只會招致更多暴力。其二，ICE及其領導人正在踐踏憲法。他們將目擊者和抗議者一律視為罪犯，剝奪了人們依據憲法第一修正案享有的言論與集會自由權利。在明尼蘇達州這樣的地方，當聯邦調查局（FBI）負責人聲稱民眾不得在抗議活動中攜帶槍支時，他實際上是在侵犯第二修正案賦予的持槍權。而當ICE特工無正當理由攔截或逮捕民眾、未經法院許可搜查住宅時，又侵犯了第四修正案保障的權利。其三，在非法移民數量相對較少的明尼阿波利斯部署ICE，似乎服務於一個令人不安的更廣泛議程：一是將公眾注意力引向捲入當地福利醜聞的索馬里裔群體；二是懲罰那些限制協助ICE的“庇護城市”；抑或只是製造一場震懾秀，恐嚇民眾、阻止各類移民進入美國。川普或許還試圖通過將民主黨執政的城市描繪成“無法無天之地”——在那裡，違法移民受到暴力激進左翼極端分子的庇護——來為共和黨爭取更多支援。最令人不安的可能性是：總統正在打造一支只效忠於他個人的民兵武裝。正如本期簡報所述，從19世紀90年代格羅弗·克利夫蘭動用軍隊與法警，到德克薩斯遊騎兵的歷史，美國人曾多次擔憂國家暴力被不受制約地使用。放眼海外，從薩爾瓦多到菲律賓，那些政客常以“維持秩序”為名，調轉軍警對準自己的人民。川普的支持者會認為這種說法嚴重誇大其詞。美國建國初期便設立了制約總統權力的機制：公民有權持槍；各州擁有國民警衛隊以制衡聯邦軍隊；《叛亂法案》也嚴格限定了總統合法動用軍隊平息暴亂的極少數情形；法院與國會亦可介入干預。然而，ICE恰恰處於繞過這些保護機制的理想位置。非法移民遍佈全美，而川普堅稱民主黨正利用他們作為選票工具。因此，ICE特工幾乎可以在任何地方——包括選舉期間——肆意挑釁且無需承擔後果。一旦抗議最終演變為暴力，這既在政治上有利，又可成為進一步部署的藉口。而當政界人士（如明尼蘇達州州長和明尼阿波利斯市長）對ICE提出批評時，司法部便可指控他們“妨礙聯邦執法人員”，展開調查。積累總統權力，已成為川普第二任期的一大主題。即便第47任總統本人無意將聯邦特工作為萬能鎮壓工具，第48任或第49任總統卻可能這麼做——共和黨人應當記住，屆時掌權的或許是民主黨人。如果川普對ICE並無反民主的圖謀，他就應積極主動地限制其行動。這其實並不困難。總統應兌現承諾，確保對古德女士與普雷蒂先生遭槍殺事件的調查“公正誠實”。作為重獲公眾信任漫長道路上的第一步，ICE特工應接受更好培訓，停止佩戴面具，開始佩戴隨身攝影機和身份編號。驅逐配額制度助長了野蠻手段，必須廢除。國土安全部部長克里斯蒂·諾姆（Kristi Noem）公然撒謊，理應被解職。然而，即便如此，本周事件之後，“總統私人民兵”的幽靈仍未消散。因此，法院必須明確表態：各州確實有權起訴犯下罪行的聯邦特工；ICE對憲法的理解是錯誤的；聯邦政府不能肆意踐踏各州主權。國會也必須追究本屆政府的責任。本文發表之際，一項關鍵考驗即將到來：除非川普同意改革ICE，否則將暫停向國土安全部撥款。本周，美國人猛然意識到一個嚴峻威脅。但僅靠民意調查無法捍衛共和國。美國制度的守護者們應將川普語氣的轉變，視為推動變革的契機，而非放鬆警惕的訊號。 (邸報)

引言：一張圖，三條線，一個時代的分水嶺當《經濟學人》用一張圖講述太空競賽時，它選擇了最簡潔的方式：三條線，三種顏色，十年跨度。美國的曲線近乎垂直拉升，中國穩步攀升，而"世界其他地區"幾乎是一條橫線。這不是一張關於火箭的圖表，而是一張關於規則改寫者的圖表。表面上，它在講發射數量。但如果你仔細看，它真正想說的是：當一個國家的航天工業被一家公司重新定義，當一家公司的能力被一個人的意志驅動，傳統的國家競爭敘事還成立嗎？第一部分：圖表拆解——資料背後的敘事選擇1.1 三條曲線，三種命運讓我們先看圖表本身：從數字看，美國和中國都實現了驚人增長。但曲線的形態才是關鍵：美國曲線：2020年前相對平緩，2020年後近乎指數級上揚。這不是漸進式增長，而是斷層式躍升。中國曲線：始終保持穩定的線性增長，斜率幾乎恆定。這是工業化擴張的典型特徵。世界其他：幾乎是一條水平線，微弱上揚。這條線的存在，是為了提供一個參照系——告訴你，真正的競賽只在兩個玩家之間進行。1.2 圖表選擇隱藏了什麼？一張圖表的價值，不僅在於它展示了什麼，更在於它選擇不展示什麼。這張圖表至少隱藏了三個關鍵維度：第一，它沒有區分商業發射與政府發射。美國的180次發射中，SpaceX一家貢獻了160次以上（約90%）。剩下的20次左右，才是NASA、ULA和其他公司的總和。換句話說，這張圖表展示的"美國航天能力"，實際上是"SpaceX的能力+其他"。第二，它沒有展示任務的"價值密度"。發射一顆星鏈衛星和發射一個深空探測器，在這張圖上被同等計數。但前者的技術複雜度和戰略價值，與後者完全不在一個量級。中國2024年完成了嫦娥六號月背採樣返回——這是人類歷史上首次。但在這張圖上，它只是90次發射中的1次。第三，它沒有揭示美國曲線的脆弱性。當一個國家90%的航天發射能力集中在一家公司，而這家公司的決策權集中在一個人手中時，這條看似傲人的曲線，其實暗含巨大的系統性風險。第二部分：曲線背後的創新模型之爭2.1 美國模式：風險外包與"賭對一個人"美國航天的復興，本質上是一場成功的風險外包。2010年代初，NASA面臨困境：航天飛機退役，重型火箭研發停滯，預算被國會反覆削減。傳統承包商（波音、洛馬）的成本不斷攀升，創新速度卻越來越慢。NASA做出了一個關鍵決策：將載人航天的部分風險外包給私營企業。這就是商業乘員計畫（Commercial Crew Program）的由來。SpaceX和波音各拿到一份合同，競爭開發載人飛船。結果我們都知道了：SpaceX的載人龍飛船2020年首飛成功，至今已完成多次載人任務波音的星際線飛船2024年才勉強完成首次載人飛行，至今問題不斷這不僅是兩家公司的競爭，更是兩種創新邏輯的對決。波音代表的是傳統航天工業的路徑：成本加成合同、層層轉包、風險規避優先。SpaceX代表的是矽谷式的路徑：快速迭代、垂直整合、失敗是最好的老師。但這裡有一個經常被忽略的事實：SpaceX的成功，在很大程度上是馬斯克個人意志的產物。2008年，SpaceX瀕臨破產，獵鷹1號三連敗。馬斯克把特斯拉融資的最後一點錢投入第四次發射。如果那次再失敗，SpaceX就不存在了。這條2020年後近乎垂直的曲線，追溯其起點，是一個人在2008年的一次豪賭。2.2 中國模式：體制動員與漸進開放中國的曲線沒有那麼戲劇性，但它有另一種力量：可預測性。中國航天的發展遵循典型的"國家動員+漸進開放"路徑：第一階段（2010年代）：以國家隊為主導，長征系列火箭承擔絕大多數任務。目標明確：載人航天、月球探測、北斗導航。每一步都是十年規劃的一部分。第二階段（2020年代）：逐步向民營資本開放。藍箭航天、星際榮耀、天兵科技等公司開始嶄露頭角，但佔比仍然很小——2024年，民營企業只完成了90次發射中的16次，不到20%。這條穩定上升的曲線，反映的是工業體系的擴張能力，而非某個企業或個人的突破。它的優勢是：不依賴單一企業或個人戰略目標清晰，執行有保障國家意志與資源配置高度協調它的劣勢是：成本下降速度慢於美國私營企業創新的"野蠻生長"空間受限面對SpaceX這樣的對手，競爭節奏被動2.3 兩種模式的本質差異美國模式的核心假設是：市場競爭會篩選出最優解，政府只需提供需求和初始資金。中國模式的核心假設是：航天是戰略產業，不能完全交給市場，但可以逐步引入競爭。兩種假設都有其合理性，也都有其盲區。美國模式的盲區在於：如果市場沒有篩選出最優解，而是篩選出了"最敢賭的人"，那會怎樣？SpaceX的成功是否可複製？還是說，它本質上是一個低機率事件的幸運結果？中國模式的盲區在於：當對手的創新速度遠超你的規劃周期時，你的"穩健"會不會變成"落後"？第三部分：成本——真正的勝負手3.1 圖表沒告訴你的關鍵數字《經濟學人》在正文中埋了一個關鍵數字：SpaceX的發射成本大約是中國的三分之一。這個數字比任何曲線都重要。讓我們做一個簡單的計算：這意味著什麼？意味著美國可以用同樣的錢做三倍的事。或者反過來說：中國要維持同樣的發射頻率，需要付出三倍的成本。這在短期內可以靠國家投入彌補，但長期來看，這是不可持續的競爭劣勢。3.2 可回收火箭：追趕者的困境SpaceX的成本優勢來源於一個核心技術：火箭垂直回收與復用。獵鷹9號的一級火箭已經實現了常態化回收，單枚火箭復用超過20次。這不僅降低了硬體成本，更重要的是縮短了發射周轉周期——同一枚火箭可以在幾周內再次發射。中國正在追趕。但這裡有一個殘酷的現實：當你在研發可回收火箭時，SpaceX已經在用可回收火箭賺錢了。追趕者面臨的困境是：你每一次試驗失敗的成本，都在為對手的領先優勢做註腳。SpaceX可以用星鏈的利潤補貼火箭研發，而你需要從國家或投資人那裡融資。第四部分：圖表的潛台詞4.1 《經濟學人》想說什麼？這張圖表的真正主角，不是中美兩國，而是一個叫馬斯克的人。《經濟學人》的敘事邏輯是這樣的：中國航天在快速崛起（事實）但美國航天崛起得更快（事實）美國的崛起主要靠SpaceX（事實）因此，中國的真正對手不是NASA，而是SpaceX（推論）而SpaceX的決策權在馬斯克手中（事實）所以，中美航天競賽的走向，在很大程度上取決於一個人的決策（潛台詞）這是一個微妙的論述。它既承認了中國航天的進步，又暗示這種進步面臨一個非對稱的競爭對手——不是一個國家，而是一個人驅動的企業。4.2 它沒說出口的擔憂但《經濟學人》沒有明確說出的是：這對美國來說，真的是好事嗎？當一個國家的戰略能力高度依賴一個人時，這個國家的戰略也就變得高度脆弱。馬斯克是一個天才，但他也是一個喜怒無常、政治立場搖擺、同時經營六七家公司的人。他的決策優先順序，不一定與美國國家利益一致。幾個月前，馬斯克曾暗示可能將SpaceX的星鏈服務提供給特定國家的軍方——這引發了五角大樓的嚴重擔憂。更根本的問題是：如果SpaceX那天出了問題——無論是技術事故、財務危機還是馬斯克本人的變故——美國的航天發射能力會瞬間縮水90%。第五部分：競賽的本質變了5.1 從"能不能做到"到"成本多低、頻率多高"太空競賽的評判標準已經徹底改變。1960年代，競賽的標準是：能不能登月？ 蘇聯能，美國更能。1990年代，競賽的標準是：能不能建空間站？ 俄羅斯有和平號，美國主導國際空間站。2020年代，競賽的標準變成了：你能以多低的成本、多高的頻率進入太空？這就像航空業的演變：1950年代，能造噴氣客機是了不起的成就；今天，誰能造更省油、維護成本更低的飛機，誰才是贏家。航天正在從"國家工程"變成"基礎設施"。當太空發射變成基礎設施，商業邏輯就開始主導一切。星鏈需要低成本發射才能盈利；太空旅遊需要高頻率發射才能規模化；太空製造需要可靠的貨運能力才能啟動。文章提到，全球太空經濟已經從3000億美元增長到6000億美元，預計2035年達到1.8兆美元。這個市場足夠大，但只有成本足夠低的玩家才能真正吃到蛋糕。5.2 中國的真實處境中國航天面臨的，不是"能不能做"的問題，而是"能不能做得足夠便宜"的問題。中國可以登月、建空間站、發射火星探測器——這些都已經證明了。但中國還沒有證明的是：能不能以SpaceX三分之一的成本做這些事？能不能讓民營企業在航天領域真正崛起？能不能在商業航天市場上與SpaceX正面競爭？文章提到，中國正在用實際需求支援民營航天企業——比如給它們分配一些衛星發射任務。這是一個好的開始，但距離形成真正的競爭力還有很長的路。結語：傲慢的曲線，不確定的未來這張圖表的核心洞察是：太空競賽的領先者，已經從國家變成了企業，從機構變成了個人。這既是美國的優勢，也是美國的風險；既是中國的挑戰，也可能是中國的機會。那條近乎垂直的美國曲線，看起來傲慢得無可辯駁。但傲慢的曲線往往隱藏著脆弱性。它的陡峭來自一個人的意志，它的持續依賴一個人的決策，它的未來……誰知道呢？中國的曲線沒那麼戲劇性，但它有另一種特質：可預測性和持續性。真正的問題不是"誰的曲線更陡"，而是"誰的曲線更可持續"。當一個系統的成功依賴於某個天才的靈光一現，它可能創造奇蹟，也可能在某一天突然崩塌。當一個系統的成功依賴於體制的持續投入，它可能永遠無法創造奇蹟，但也不太會突然崩塌。這就是這張圖表真正想討論的問題：在一個充滿不確定性的世界裡，什麼樣的創新模式才是最優解？《經濟學人》沒有給出答案。也許，答案本身就是不確定的。 (諮詢與管理)

In Donald Trump’s world, the strong take what they canThat will be bad for America—and everyone else在唐納德·川普的世界裡，強者奪取他們能拿走的一切。這對美國很糟糕，對世界其他地方也如此。插圖來源：《經濟學人》/蓋蒂圖片社12年來，尼古拉斯·馬杜洛對委內瑞拉實施統治，導致該國GDP暴跌69%。四分之一的人口被迫流亡海外。這場經濟崩潰與人口外逃的嚴重程度，甚至超過了最血腥內戰時期的典型情況。然而，就在2026年1月3日，他被美國特種部隊突襲抓獲，就此消失。這次突襲的意義遠超委內瑞拉一國。原因有三：一是行動方式；二是行動動機；三是行動時機。首先，這是一次硬實力的驚人展示，同時也暴露了其侷限性。其次，川普並未像以往美國總統那樣以民主或人權為由，而是直言要奪取委內瑞拉的石油，並確立美國在西半球的主導地位。第三，這一事件發生在舊有國際秩序——聯合國決議、國際法和普世價值觀——加速瓦解之際。當前上演的這場大戲，將深刻影響未來世界秩序的走向。先看“如何”發生。除美軍外，沒有任何其他國家的軍隊能如此精準地突入一國首都，將一名統治者（及其妻子）迅速抓捕。整個行動不到三小時，無一名美軍傷亡（儘管據報有32名負責保衛馬杜洛夫婦的古巴特工喪生）。到1月5日，這對夫婦已在紐約出庭，面臨毒品指控，可能被判終身監禁。美國的對手們已收到明確警告。但此次行動也凸顯了軍事力量的侷限。這是一次突襲，而非入侵。受阿富汗和伊拉克戰爭失敗的創傷，美國如今試圖從遠處施加影響，而不再追求全面的政權更迭。馬杜洛雖已被捕，但他建立的機器依然存在。副總統德爾茜·羅德里格斯似乎已接管權力。政權的摩托車民兵組織“集體行動隊”（colectivos）重新走上街頭，恢復統治。委內瑞拉境內武裝派別林立，軍隊擁有2400名將軍，高層充滿猜忌與偏執，國家滑向全面衝突的風險真實存在。川普聲稱自己現在“掌管”委內瑞拉，意思是羅德里格斯必須聽命於他——否則後果自負。但他很難真正貫徹自己的意志。誠然，美國海軍仍在封鎖委內瑞拉賴以生存的石油出口。1月7日，美軍在冰島附近和加勒比海分別扣押了兩艘運輸委內瑞拉原油的油輪。然而，川普威脅要在委內瑞拉駐軍或反覆發動需數月策劃的突襲，這些說法並不令人信服。其次，看“為何”發生。抓捕馬杜洛是“川普主義”（Donroe Doctrine）的一次實戰演練——這是川普關於美國應如何在本地區行使權力的構想。“西半球的美國主導地位將永不再受質疑，”他得意宣稱，“絕不會發生。”這一主義關注的是權力與自然資源，而非價值觀。委內瑞拉最受歡迎的政治人物是民主人士瑪麗亞·科里納·馬查多（María Corina Machado），一位諾貝爾和平獎得主。但川普卻稱她缺乏“支援”。事實上，她人氣極高，以至於馬杜洛在2024年直接禁止她參選。川普所謂“缺乏支援”，其實是說她無法控制軍隊。他在2025年底發佈的國家安全戰略曾提到要在美洲“團結盟友、擴大聯盟”。如今人們看清了：這份“邀請”是以槍口發出的。在宣佈抓獲馬杜洛數小時內，川普還同時威脅了哥倫比亞、古巴、格陵蘭和墨西哥。他毫不掩飾自己對自然資源的渴望——主要是為美國攫取。川普宣稱委內瑞拉未充分開發的石油儲量（全球最多）歸美國所有，並表示美國將立即獲得3000萬至5000萬桶原油。委內瑞拉石油工業管理混亂，若有美國協助，小幅增產或許可行。但川普吹噓能迅速、盈利地恢復至昔日產量水平，則純屬妄想。當前全球需求疲軟，委內瑞拉又極度缺乏技術和資本。石油公司對在該國投入數十億美元、耗時數十年的高風險項目心存疑慮。第三，此事對美洲乃至全球意味著什麼？靠近美國的小國或許覺得除了屈服於川普的霸凌別無選擇。但未來幾年，許多領導人將努力重申國家主權，眾多國家也將悄然尋求與東方大國等其他大國建立更緊密關係。若強制手段缺乏吸引力的平衡，川普的“西半球主義”終將失敗，並在此過程中削弱美國自身。川普公然宣稱“強權即公理”，已嚴重損害美國的同盟體系。格陵蘭是丹麥的自治領地，而丹麥是北約成員國。若美國強行吞併格陵蘭，北約將不復存在。美國在太平洋的盟友也將意識到：依賴川普，就意味著可能成為他掠奪的對象。川普或許以為各國會安守各自的勢力範圍，但這些勢力範圍的邊界究竟在那裡？當各國都因強權邏輯而膽敢蠶食鄰國時，世界恐將重回19世紀那種侵略成性、邊界動盪的時代——只是這一次，各方手中握著的是21世紀的武器。美國之所以能成為成功的超級大國，正是因為其國家利益與現實政治始終被普世價值的公開信念所強化。而川普卻認為，這種信念非但不是外交上的獨特優勢，反而是愚蠢的縱容。他對委內瑞拉的突襲，很可能恰恰證明他是錯的。■ (invest wallstreet)

The truth about affordability富裕國家的選民對物價感到憤怒，而政客們可能會讓情況變得更糟。2025年，“SLOP”（劣質內容）、“PARASOCIAL”（擬社會關係）和“rage bait”（激怒誘餌）曾是年度熱詞的有力競爭者。但到了2026年，至少在民調專家和選舉策略師眼中，“可負擔性”（affordability）——常與“危機”一詞搭配——已早早成為熱門候選。民主黨人終於找到了一句似乎能有效對抗川普主義魔咒的口號，因此從現在到11月中期選舉前，他們幾乎不會再談別的。歐洲雖更擅長轉發美國的網路迷因而非創造新梗，但也開始談論“生活成本危機”。大西洋兩岸正逐漸形成一種共識：物價已經失控。但事實果真如此嗎？“可負擔性”是個模糊的概念，其含義往往取決於人們主觀感受。告訴民眾別再抱怨、要知足常樂——這種“瑪麗·安托瓦內特式”策略，在白宮已行不通了；畢竟如今白宮的氛圍與裝飾越來越像凡爾賽宮。令人惱火的是，選民的願望自相矛盾：購物時希望價格低廉，自己卻想要高工資；不希望太多移民，卻又渴望大量廉價勞動力；自己擁有房產時盼著房價上漲，輪到子女買房時又希望房價下跌。成功的經濟體本就充滿這類張力。政客們自然會說些民調支援率高的話來贏得選舉。如果“可負擔性”敘事唯一的後果只是選民因高物價懲罰現任官員，那倒還不算太糟。但若問題被誤診，就可能出台有害政策來“解決”它。這是因為，“可負擔性危機”的說法混淆了真實問題與虛幻焦慮。先看那些想像出來的問題：人們對日常消費品的價格特別敏感。2019年1月，美國超市裡一加侖牛奶售價3美元，如今漲到4美元。歐洲的食品價格也大幅上漲，能源價格同樣飆升。然而，無論在大西洋那一邊，各收入階層的工資增速都超過了物價漲幅。從這個角度看，並不存在所謂的可負擔性危機。況且，沒人真希望物價回到2019年的水平——若以此為目標，政策制定者還不如效仿希臘債務危機後的做法：經歷蕭條與通縮。不過，“可負擔性”的故事遠不止牛奶或電費那麼簡單。隨著社會日益富裕，家庭支出中用於商品的比例下降，用於服務的比例則上升。唐納德·川普出生時，美國家庭消費中有60%用於商品；如今這一比例已降至40%以下，服務支出相應增加。許多人早已忘記父母當年為買一台電視機需要攢多久的錢，因而未能體會到全球化供應鏈如何讓商品變得更好、更便宜。與此同時，他們卻被如今一次理髮甚至托兒服務的高昂價格震驚。儘管商品和服務價格都被計入通膨資料，但服務業卻頑固地難以實現製造業那樣的巨大生產率提升。在歐元區，服務業的“可負擔性困境”以另一種形式呈現：由於醫療、住房租賃等服務價格受到更多管制，問題主要不是價格太高，而是供應不足，常常只能靠排隊解決——這感覺同樣糟糕。這是第一個真正的可負擔性問題。第二個則是：儘管實際工資確實上漲了，但資產價格漲得更快。美國的財富/GDP比率已接近歷史高點。試想兩個人，年薪相同且均位列收入前10%，其生活水平足以令昔日的強盜大亨或君主豔羨不已。再假設其中一人十年前繼承了100萬美元。若他將這筆錢投入標普500指數，如今資產已增值至約400萬美元。當兩人購買汽車或手機時，這不成問題——福特或蘋果可以多生產一台，售價不變。但當他們競購舊金山一套帶美景的公寓這類“地位性商品”時，就形成了直接競爭。對其中一人而言，這就成了“可負擔性危機”。這些本質上是富裕帶來的問題，而非經濟衰退所致，因此對政策制定者而言極難解決。例如，要降低住房和能源價格，政府需簡化新建住宅和風電場的審批流程。幾乎所有人都贊成這一點——但前提是建在別人家後院。美國服務業價格被荒謬的職業許可制度推高——持證花藝師和理髮師對此激烈捍衛。降低關稅本可抑制通膨，但受關稅保護的企業卻拚命遊說維持現狀。在一個因美國堅持而轉向反對自由市場和國際貿易的世界裡，推行理性政策不僅困難，甚至顯得“反文化”。危險在於，政客們可能訴諸偽解決方案，比如價格管制，反而使情況惡化。此外，2026年美國經濟將因減稅獲得財政刺激，聯準會也將面臨降息的政治壓力。川普總統提議向納稅人發放2000美元支票，資金來源是關稅收入。很難想像還有比“對進口商品加征新稅，再把錢免費發給民眾去購買這些商品”更能推高物價的政策組合了。看來，上世紀70年代理查德·尼克松實施又放棄價格管制時學到的經濟教訓，如今不得不重新學習一遍——而這過程恐怕會很痛苦。思維慣性一旦某種經濟敘事深入人心，便很難扭轉。過去十年，美國一直講述這樣一個故事：藍領工人被沿海精英拋棄，繼而掀起民粹主義反抗。但資料表明這並非事實：2016年川普首次當選時，無大學學歷工人的實際工資已在上漲，此後持續攀升。然而，這一敘事卻被用來為一系列自我傷害的經濟政策辯護。“可負擔性危機”可能成為另一個被反覆講述、最終被當作“感覺真實”的故事——那怕事實並非如此。這正是一個陷阱。■ (邸報)

America’s economy looks set to accelerate貨幣財政寬鬆政策即將到來插圖：亞歷克斯·納鮑姆“2026年會是非常棒的一年。”這句看似含糊不清的節日祝酒詞，實際上是美國財政部長斯科特·貝森特樂觀的預測。他預計新年伊始，經濟增長將加速。他的樂觀並非空穴來風。7月份生效的減稅法案《一項偉大的法案》（One Big Beautiful Bill Act ，簡稱BBB）的影響即將顯現。美國民眾將收到退稅，這些退稅反映了2025年及以後收入的追溯性減稅。他們還會發現，每月收入的稅負有所下降。據投資銀行Piper Sandler稱，這相當於“兩年減稅”的政策價值約1910億美元。這樣的減稅措施應該足以使GDP增長0.3%——考慮到2025年經濟增長率可能達到1.9%，這算得上是一個合理的刺激措施。而這僅僅是可能證明貝森特先生觀點正確的幾個因素之一。費城聯準會11月份對經濟學家進行的調查顯示，他們普遍認為，由於政策制定混亂和關稅對經濟造成壓力，2026年經濟增長將放緩至1.8%。他們的悲觀預測會不會是錯誤的呢？根據12月23日公佈的資料，美國2025年第三季度經濟年化增長率達到4.3%，屬於健康水平。然而，10月和11月聯邦政府創紀錄的43天停擺，將導致隨後幾個月經濟增長速度大幅放緩。新年伊始，如果沒有再次停擺，政府支出應該會全面恢復。智庫哈欽斯中心（Hutchins Centre）認為，除了退稅之外，這還能為經濟增長帶來相當於GDP 0.6%的刺激。與此同時，政府削弱了稅收執法力度。大幅削減國稅局預算意味著，隨著更多人偷稅漏稅，稅款很可能流失。彼得森國際經濟研究所（另一家智庫）的亞當·波森計算得出，如果沿用以往研究的經驗法則，這種影響可能相當於GDP的0.25% ，甚至更多。圖表來源：《經濟學人》理論上，關稅應該能夠阻止經濟加速增長。據國會預算辦公室預測，如果關稅保持不變，到2026年，關稅收入將達到2150億美元，高於2025年的1140億美元。此類關稅不會直接影響消費者，但會通過提高物價轉嫁給消費者，從而逐漸削弱他們的購買力。由於關稅收入，國際貨幣基金組織和經合組織均預測，美國2026年的基本預算赤字（不包括利息支出）將會減少——這屬於財政緊縮而非刺激。然而，這些預測並未考慮到最高法院可能對大約一半關稅做出裁決。最高法院隨時可能就此案作出判決，屆時很可能會裁定根據《國際緊急經濟權力法》徵收的關稅屬於非法。這將產生兩個後果。首先，需要再次退稅，這次是退給那些在2025年繳納了非法關稅的公司，金額可能相當於GDP的0.5%左右。其次，這將擾亂2026年的關稅收入。儘管政府可以依靠其他途徑來彌補許多缺口，但Piper Sandler的經濟學家指出，“要籌集到同樣多的關稅收入將面臨挑戰”，因為許多替代方案都十分繁瑣。因此，關稅被否決可能會使整體預算政策更具刺激性。因此，美國可能在2026年同時面臨貨幣和財政政策的雙重衝擊。12月10日，聯準會將利率下調至3.5%-3.75%，為2022年以來的最低水平。而就在2024年9月，利率還比現在高出1.75個百分點。隨後的寬鬆政策仍在逐步滲透到經濟中。圖表來源：《經濟學人》唐納德·川普總統將於5月任命一位接替傑羅姆·鮑爾的聯準會主席。他正在從一份鴿派候選人名單中挑選人選。而且，他或許還能提名一些鴿派理事進入聯準會。1月，最高法院將審理川普與麗莎·庫克之間的一案，川普正試圖解僱庫克。如果最高法院支援總統，就會空出一個席位。如果鮑爾也在5月卸任，那麼聯準會理事的席位也將空缺，鮑爾的任期通常到2028年。儘管川普不太可能完全掌控聯準會，但他或許能夠促使聯準會採取更為寬鬆的政策。這將降低股市崩盤的風險——股市崩盤是經濟面臨的最明顯威脅。儘管人工智慧泡沫的警告無處不在，一些人工智慧相關股票也確實下跌，但華爾街普遍認為，標普500指數在2026年將上漲9%。如果這一預測成真，將有助於提升家庭財富，進而刺激消費支出。這也可能意味著人工智慧投資熱潮將得以持續。自《商業改進法案》（BBB）通過以來，各類資本支出都獲得了更為優惠的稅收待遇。基於以上種種原因，少數分析師預測2026年將是經濟強勁增長的一年。一些人預計這將是一場國際性的經濟增長。研究公司GlobalData TS Lombard指出，德國的財政擴張和中國刺激消費的改革將是推動經濟增長的因素。日本新政府也可能推出刺激計畫，規模可能達到GDP的0.4% 。 油價下跌將進一步提振經濟。目前布倫特原油價格為每桶61美元，接近四年來的低點，這主要得益於充足的供應。勞動力市場是一大隱患，但更多是由於招聘人數不足而非裁員。“明年市場情緒將有所回升，這將支撐GDP和就業的穩健增長，”摩根大通銀行的經濟學家認為。在聯準會12月的會議上，利率制定者預測美國經濟增長率為2.3%。這樣的增速能否持續？通膨率仍然過高，公眾對物價上漲感到不滿。儘管招聘人數較低，但強勁的工資增長表明勞動力市場並不疲軟。因此，此時推出財政和貨幣刺激相結合的政策似乎不太合適，因為這可能會再次引發人們對政府債務的擔憂。川普對聯準會的人選可能會削弱其2%通膨目標的可信度，進而導致國債風險溢價上升。長期利率上升將推高資本成本，抵消財政寬鬆政策帶來的益處。然而，近年來，全球經濟並未受到供應鏈混亂、高利率、俄烏戰爭以及一定程度上的關稅等悲觀預測的影響。目前，全球經濟並未面臨任何重大衝擊，並且有很大的發展空間。貝森特先生有理由對新年感到樂觀。■ (invest wallstreet)

中國軟實力崛起：全球輿論的轉向2025年，一項由《經濟學人》和諮詢公司GlobeScan聯合進行的全球民意調查顯示，中國的國際形象正在發生顯著變化。調查涵蓋了32個國家的32,000名受訪者，結果表明，中國作為世界“領導力量”的支援率大幅上升，而美國的支援率則出現了下降。這一趨勢不僅反映了中國在軟實力上的成功，也折射出全球政治格局的微妙變化。“中國越來越酷”：軟實力的勝利中國一位外交部發言人今年曾驕傲地宣稱，中國正在變得“越來越酷”。他列舉了中國在消費品和尖端科技領域的成就，例如備受歡迎的“丑萌”Labubu玩偶、DeepSeek技術，以及飛行汽車的實驗。中國通過這些創新產品和技術，成功吸引了全球的關注。與此同時，該發言人還提到，中國的“外國朋友”正在“突破認知繭房”，逐步接受中國的文化和價值觀。這種軟實力的勝利對於中國以及國家主席習近平來說至關重要，因為中國正在努力成為一個超級大國。而美國總統川普的政策混亂則無意間幫助了中國，許多人開始將中國視為一個穩定的存在。全球民意的變化：資料揭示趨勢根據調查資料顯示，自去年以來，中國作為全球“領導力量”的支援率平均上升了11個百分點，達到33%。相比之下，美國的支援率下降至46%，首次低於全球半數。尤其是在年輕群體中，中國的支援率更是顯著提高。18至24歲的受訪者中，支援中國和美國的比例幾乎持平，分別為39%和41%。而在65歲以上的群體中，美國仍然佔據壓倒性優勢，領先中國30個百分點。這種年齡差異的背後，部分原因是年輕人更熟悉中國的產品和服務，例如風靡全球的短影片平台TikTok，以及通過社交媒體瞭解中國的網紅內容。今年早些時候，中國官方媒體甚至為一些社交媒體網紅提供了全額資助的中國旅行，以進一步提升其國際形象。地區差異：拉美與歐洲的支援率激增調查還發現，中國的支援率在拉丁美洲和歐洲地區增長最為顯著。例如，在巴西、加拿大、墨西哥、南非和西班牙，對中國的支援率平均上升了20個百分點，而對美國的支援率則相應下降。印尼的支援率增長更是驚人，躍升了23個百分點，達到62%，成為僅次於埃及的第二大“親中”國家。然而，中國在亞洲鄰國的支援率卻變化不大。由於安全問題的擔憂，日本和韓國對中國的支援率仍然低於5%。非洲與中東：一帶一路的影響力在非洲和中東地區，中國的支援率首次超過半數。過去十年，中國通過“一帶一路”倡議在這些地區投資了數百億美元，這一戰略顯然對提升中國的國際形象起到了重要作用。最新調查顯示，中國在這些地區的支援率又上升了9個百分點，進一步鞏固了其在全球南方的領導地位。美國的困境：內政與外交的雙重挑戰值得注意的是，中國的支援率上升不僅僅是因為自身的努力，也與美國的國際形象受損密切相關。川普政府時期，美國與多個國家的關係陷入緊張。例如，川普曾因虛假的“白人種族滅絕”指控與南非交惡，又因巴西前總統博爾索納羅的案件與巴西產生矛盾。同時，美國對加拿大和墨西哥的關稅政策以及威脅入侵的言論也導致了鄰國的不滿。傳統上，美國的國際形像在民主黨總統領導下會有所改善，而在共和黨總統任期內則會受損。然而，這一次，美國形象的下降顯然直接讓中國受益，進一步鞏固了中國作為美國最大競爭對手的地位。世界的選擇與中國的未來中國正在逐步贏得全球的認可，其軟實力的崛起不僅體現在文化產品和技術創新上，也體現在國際輿論的轉向中。這種變化不僅是中國努力的結果，也是全球政治格局變化的反映。正如調查所揭示的，中國的支持者名單同時也是美國的不滿者名單。“軟實力的真正力量在於影響人心，而非征服土地。”在全球化的時代，中國的崛起為世界提供了另一種選擇，也促使人們重新思考權力與影響力的本質。這種深刻的變化將如何影響未來的國際秩序，值得我們持續關注。 (跬步書)

Our selection of events around the world防彈少年團（BTS）身著軍服的插圖圖：Maria Milenko/Senso Art1月保加利亞歷經多次延後後，正式採用歐元取代保加利亞列弗，成為歐元區第21個成員國。1930年首次亮相的卡通形象布魯托和貝蒂小姐，在美國進入公有領域。達希爾·哈米特的偵探小說《馬耳他之鷹》（山姆·斯佩德這一角色首次登場），以及《我有節奏》《陽光燦爛的街道》等歌曲也同期進入公有領域。聯合國宣佈2026年為「永續發展志工國際年」「牧場與遊牧民族國際年」及「女性農民國際年」。2月美俄《新削減戰略武器條約》到期失效。冬季奧運在米蘭和科爾蒂納丹佩佐開幕，冬季殘奧會將於3月接踵而至。滑雪登山（先登山、後滑雪下山）成為奧運新增正式項目。2026年男子T20板球世界盃在印度和斯里蘭卡開賽。第60屆超級杯（Super Bowl LX）在加州聖克拉拉舉行，Bad Bunny將擔任中場秀表演者。農曆新年到來，火馬年正式開啟。據稱，本年出生的人熱情洋溢、精力充沛且極具魅力。孟加拉將舉行大選。3月經濟學家慶祝亞當斯密《國富論》出版250周年。該書倡導自由貿易，並提出了「看不見的手」這個經典隱喻。第98屆奧斯卡金像獎頒獎典禮在洛杉磯舉行。大獎將花落誰家？4月愚人節到來，愛開玩笑的人歡呼雀躍，其他人則小心翼翼。這一天也是蘋果電腦公司（2007年起更名為“蘋果”，業務已拓展至電腦以外領域）成立50周年紀念日，該公司由史蒂夫·賈伯斯、史蒂夫·沃茲尼亞克和羅納德·韋恩共同創辦。匈牙利舉行議會選舉。維克多·歐爾班能否繼續執政？5月世界各地慶祝五一國際勞動節（又稱勞工節或國際工人節）。同日也是巴伐利亞光明會成立250周年，這個秘密社團旨在反對迷信與矇昧主義。諷刺的是，近幾十年來，「光明會秘密掌控世界」的說法卻成為眾多離奇陰謀論的核心議題。第70屆歐洲電視歌唱大賽決賽在維也納舉行。「增強型奧運」在拉斯維加斯開幕。參賽運動員被允許（甚至鼓勵）使用興奮劑參賽。爵士樂迷慶祝邁爾斯戴維斯誕辰百年，屆時《泛藍調調》有望傳遍各地。6月影迷慶祝諾瑪·簡·莫滕森（藝名瑪麗蓮·夢露）誕辰百年。衣索比亞將舉行大選。2026年男子足球世界盃開幕，由美國、墨西哥和加拿大聯合主辦。首場比賽在墨西哥城標誌性的阿茲特克體育場舉行。7月美國將透過煙火表演和遊行活動，慶祝《獨立宣言》簽署250周年。克里斯多福諾蘭執導的《奧德賽》電影版上映，這部改編自荷馬史詩的影片全程採用IMAX攝影機拍攝，麥特戴蒙飾演歷經風暴磨難的奧德修斯。英聯邦運動會在格拉斯哥舉辦。該賽事原定由澳洲維多利亞州承辦，後來因該州退出而移師蘇格蘭。《聯合國難民公約》簽署75周年。公約界定了難民的定義，明確了庇護申請人的權利及授予庇護國家的責任。哈薩克首都阿斯塔納舉辦2026年未來運動會，這場混合賽事融合了實體體育與數位運動。參賽者需先參與實體項目競技，再參加同一項目的數位或電玩版本比拚，涵蓋籃球、拳擊、足球、賽車和射擊等項目。8月12日，格陵蘭島、冰島和西班牙北部部分地區將觀測到本年度唯一一次日全食。9月古斯塔沃·杜達梅爾正式擔任紐約愛樂樂團總監（2025-2026賽季擔任代理總監）。這位指揮家常被拿來與倫納德·伯恩斯坦相提並論。貝葉掛毯在倫敦大英博物館展出。這幅11世紀的掛毯（嚴格來說是刺繡品，並非掛毯）描繪了1066年諾曼征服英格蘭的歷史，這是它自創作以來首次亮相英國——其常規展出博物館（位於法國諾曼底）正進行翻新。10月印度啟動全國人口普查第一階段，部分地區開始人口統計，第二階段將於2027年3月進行。這是印度第16次人口普查，也是2011年以來的首次普查。巴西舉行總統、國會及各州州長和州議會選舉，若需第二輪投票則於三周後舉行。百畝林居民慶祝AA米爾恩《小熊維尼》出版百年。這部兒童經典著作向世界介紹了維尼熊、小豬皮傑、屹耳等經典角色。11月美國舉行中期選舉，眾議院全部435席及參議院100席次中的35席將進行改選。第31屆聯合國氣候變遷大會（COP31）舉辦，但主辦地點尚未確定，澳洲和土耳其正在競爭主辦權。多次延期的《俠盜獵車手6》（Grand Theft Auto VI）正式發售。這款遊戲有望成為史上規模最大的電子遊戲首發（甚至娛樂媒體首發），也是該系列自2013年以來的首款新作。1977年發射的「旅行者1號」探測器，在發射49年後將抵達距離地球1光日（約259億公里）的位置，成為人類製造的最遙遠物體。12月南蘇丹將舉行2011年獨立以來的首次大選。大型電子音樂節「明日世界」（Tomorrowland）首次登陸亞洲，在泰國芭達雅的智慧谷舉辦，電子舞曲迷將齊聚於此。2026年（具體日期待定）美國國家航空暨太空總署（NASA）多次延後的「阿爾忒彌斯二號」任務，最快可能在2月搭載4名太空人執行繞月飛行任務，為本十年稍後將太空人送回月球表面做準備。巴塞隆納聖家大教堂主體結構完工，距離開工已過144年。安東尼高第設計的這座標誌性建築，其他部分的施工預計至少持續至2034年。韓國頂級K-Pop組合防彈少年團（BTS）完成韓國兵役後，可望攜新專輯回歸併開啟世界巡迴演唱會。滾石樂團預計推出新錄音室專輯，這將是這支高齡搖滾樂團的第25張專輯。 （邸報）

An optimistic guide to the coming year in America除了悲觀，另有出路圖：Miguel Porlan作者：約翰‧普里多，《經濟學人》美國版主編美國開國元勳們晚年時，心境也日漸悲觀。雪城大學歷史學家丹尼斯·拉斯穆森在《落日的恐懼》一書中描述，華盛頓、傑斐遜和漢密爾頓曾擔憂，美國這一實驗能否在他們有生之年延續。這並非偉人的自戀——不願承認即使是不朽者也可能無足輕重。或者說，不止於此。無論他們留給這個新共和國的政府架構多麼完善，整個事業的成敗仍取決於一些他們無法掌控的因素。美國當時面臨入侵風險，奴隸制問題被擱置，民主共和國的歷史記錄也不理想。對這個共和國的悲觀論調，幾乎和《獨立宣言》一樣古老──2026年7月，這份宣言將迎來250周年。很容易想像，2026年，開國元勳們的一些噩夢可能最終成為現實。 《獨立宣言》中，傑佛遜指控英王喬治三世派遣「成群的官員」騷擾民眾、切斷與世界的貿易、阻止移民等種種惡行。而2026年，針對唐納德·川普的指控清單可能包括：利用國家權力迫害政治對手、利用總統職位謀取私利、威脅破壞憲法參選連任。試想一下，到了2026年，法院對總統的緊急權力設定了一些限制。回到1775年，若有人預言這個即將獨立的國家將成長為世界史上最強大的經濟和軍事強國、廢除奴隸制、在兩次世界大戰中拯救前殖民宗主國，之後卻因厭倦、疲憊、自滿或消沉，兩次選舉一位真人秀明星接任華盛頓曾擔任的職位，這需要極大的想像力，甚至近乎狂熱。而勾勒2026年局勢意外向好的場景，所需的想像力就要少很多。因此，即便可能面臨個人和職業上的羞辱（不知為何，這種羞辱似乎從不遵循悲觀預言），以下便是我的展望：開國元勳們擔憂華盛頓的繼任者中會出現本土暴君，也擔心混亂與入侵。他們的解決方案是限制總統權力，但為緊急情況預留了例外條款。川普與以往任何總統都不同，他將每一天都視為緊急狀態，並依此施政。那麼不妨想像，2026年，法院將為總統界定「打破常規、採取極端措施」的權限設定一些約束。一項裁決將規定，總統不得將一個州的國民警衛隊調往另一個州，或限制國民警衛隊（華盛頓特區以外）的職責僅為守衛聯邦財產。另一項裁決將約束移民與海關執法局——總統似乎將其視為私人衛隊。到2026年底，總統職位將不再像如今這般集權。總統在第一任期成功關閉了南部邊境的非法移民通道後，開始推進「讓美國再次偉大」（MAGA）移民政策的第二階段。儘管川普政府一直在收緊移民政策，但川普本人有時會對高技能移民表現出熱情。第一任期內，他增加了季節性簽證的農業工人數量。如今，在解決了這一看似無解的問題後，他促成了一項兩黨移民協議，將庇護法改革與增加高技能移民、擴大臨時工人簽證配額相結合。這惹惱了「讓美國再次偉大」運動中的移民限制論者，但國會中的大多數共和黨人，以及許多希望平息這一持續失利議題的中間派民主黨人，都支援總統。法案最終通過。副幕僚長史蒂芬·米勒對此感到沮喪。隨著人工智慧熱潮持續，政府放寬了金融監管，並簡化了新能源項目和輸電線路的審批流程。太陽能發電量增加。即便是總統向來不太待見的風能，也得益於更多投資和產能擴張。人工智慧驅動的生產力提升跡像開始顯現，印證了政府寬鬆監管政策的合理性。白領就業危機得以推遲。其他經濟方面的好消息是，關稅穩定在高於總統上任前的水平，但恢復了一定的可預測性。最高法院也發揮了作用，將部分關稅控制權歸還給了國會。受這些利多因素推動，共和黨在中期選舉中贏得眾議院多數席位。中期選區重劃起了一定作用，但總統的政治成就同樣功不可沒。加薩戰爭沒有重啟。歐洲國家承擔起保衛烏克蘭的責任。美中貿易戰停火得以維持。川普獲得了他一直渴望的成功與讚譽——即便來自部分政治對手——並認為自己的使命已經完成。共和黨總統初選啟動，而他選擇不參與。這看似難以置信？但美國歷史上，遠比這更離奇的事都發生過。 （邸報）