5月28日消息，據英國《金融時報》援引知情人士報導，美國商務部工業和安全域（BIS）已經向Synopsys、Cadence、西門子EDA這三家全球前三的EDA（電子設計自動化）軟體廠商發出通知，要求他們停止向中國提供服務，以阻止中國開發先進製程晶片的努力。據知情人士透露，美國商務部負責出口管制的部門工業和安全域通過信函向這些公司發佈了該指令。目前尚不清楚是否每家美國EDA公司都收到了一封信。美國商務部的一名官員表示，該部門正在“審查對中國具有戰略意義的出口。在某些情況下，在審查期間，該部門暫停了現有的出口許可證或施加了額外的許可證要求。”雖然EDA軟體在整個半導體行業中所佔的份額相對較小，但晶片設計人員和製造商需要依靠先進的EDA軟體才能夠開發和測試下一代晶片，使其成為半導體上游供應鏈中的最為關鍵的部分之一。目前，Synopsys、Cadence和西門子EDA約佔中國EDA市場份額的80%。2024財年，新思科技報告稱，其在中國的銷售額接近10億美元，約佔其收入的16%。Cadence則表示，中國市場貢獻了5.5億美元，佔其收入的12%。《金融時報》稱，對於最新的傳聞，目前這三家美國公司總部都沒有向回應置評請求。受該消息影響，Synopsys於5月28日美股交易中股價大跌9.64%；Cadence股價也大跌了10.67%。其實在27下午，業內就已經傳出了上述傳聞。不過，芯智訊向Synopsys、Cadence和西門子EDA三家企業中國區的相關高管或內部員工求證時，對方均表示目前中國區尚未收到通知，國內業務暫未發生變化。從《金融時報》的報導來看，也只是援引知情人士確認了美國BIS有向Synopsys、Cadence和西門子EDA發出通知，但是對於通知的具體內容並不完全清楚，全面對中國斷供EDA說法目前還只是猜測。在芯智訊看來，美國應該不太可能一下子完全對華斷供EDA工具，這似乎並不符合美國的整體利益。因為美國一直以來打擊的目標都是中國的先進製程晶片產業，但是同時還是想在成熟製程上賺中國的錢。所以從美國出口管制的歷史來看，通常一開始是點對點的打擊，比如將具備先進製程晶片製造能力的企業列入實體清單，或者要求相關美系供應商對部分企業進行斷供；接下來，就是對於面的打擊，即出台一攬子的限制政策，以某個技術節點為界，超過的會進行斷供，低於該標準的則可以繼續供應。比如之前針對半導體裝置、AI晶片的出口管制措施。就目前來看，美國對華半導體限制政策很少有某個領域完全脫鉤斷供的。因此，芯智訊認為，此次美國出台限制政策很可能是針對中國先進製程晶片的設計能力，所以在EDA的限制上可能會以某個製程該工藝或技術節點來進行限制。比如在2022年，美國就曾出台出口管制政策，限制針對GAA電晶體（台積電2nm開始採用）技術的EDA工具的對華供應。需要指出的是，近年來，隨著國家對於EDA產業的重視，以及在中美科技戰背景下自主可控需求的持續提升和資本的助力，國產EDA產業獲得了高速的發展，湧現出了數十家國產EDA廠商，並成功助推蓋倫電子、華大九天、廣立微成功在科創板IPO上市。這也極大地推動了中國本土EDA產業的發展，推升了本土EDA在中國市場的市佔率。賽迪智庫2020年的資料顯示，當時Cadence、Synopsys和Seimens EDA三巨頭合計佔領國內近80%的市場份額，而國產EDA廠商的份額僅11.5%，其中華大九天佔據了國內EDA市場約6%的市場份額，居本土EDA企業首位。經過近四五年的發展，國內EDA的市場份額有可能已經超過20%，但是這還遠遠不夠。因為，在近幾年國產EDA產業高速發展的這一過程中當中，雖然湧現出來的企業非常多，但絕大多數都是小而不強，很多都屬於是點工具類型，僅少數廠商擁有部分細分領域的全流程工具，但沒有實現整個積體電路設計所需的EDA全流程的覆蓋，特別是在尖端的GAA工具方面更是空白。即便是頭部的EDA大廠也只是做到了部分領域的覆蓋，僅華大九天能夠提供模擬電路設計全流程EDA工具；概倫電子開始也只是提供了器件建模和電模擬兩大積體電路製造和設計的關鍵環節的工具，後來才推出了面向各類儲存器電路、各類模擬電路等為代表的定製類晶片設計的EDA全流程工具；芯華章也只在數字驗證全流程方面有比較完整的覆蓋。因此，自去年以來，國家也在鼓勵頭部企業加強整合併購、做大做強，集中力量發展出國產化的全流程EDA平台。但是從目前來看，如果國內的先進製程晶片的設計對於Synopsys、Cadence和西門子EDA三家企業的依賴度仍是比較高。國產EDA目前還不具備完全替代美系EDA的能力。如果這些美系EDA全面對華斷供，無疑將會極大的影響國內先進製程晶片設計領域的發展（雖然EDA的License通常是以年為單位，還在授權期內依然是可以用，但沒有最新的庫和技術支援，也可能會出問題。）國產EDA可能無法在未來幾年內形成替代，而這甚至將會影響國內先進製程製造業的發展（需要國產先進製程晶片客戶）。值得注意的是，2024年，Synopsys與美國模擬軟體公司Ansys達成了達成了350億美元的收購交易。該交易目前仍需獲得中國監管機構的批准。因此，這或許也可稱為中國與美國談判的籌碼。 (芯智訊)

今日（5月28日）午後，比亞迪A股和H股再度雙雙殺跌超2%，其中H股一度大跌超3%，這也是繼該股周一大幅殺跌之後的延續。近期，關於“比亞迪山東經銷商爆雷”的消息持續刷屏。有消息稱，比亞迪在山東的最大經銷商集團——乾城集團，陷入了爆雷危機，旗下二十多家門店受到波及。受此影響，比亞迪A股和H股再度雙雙殺跌超2%，其中H股一度大跌超3%，截至收盤，比亞迪A股下跌2.56%，已經連續三天下跌，5月26日至今下跌超10%。值得注意的是，近日，汽車價格戰再度升級，吉利汽車也開啟新一輪降價，吉利星願作為品牌入門車型，原指導價為6.88萬元起，在疊加限時補貼後，起售價降至5.98萬元。01比亞迪回應山東經銷商爆雷5月28日，據澎湃新聞報導，比亞迪方面回應稱，“網傳資訊不屬實！過去幾年，我們對經銷商的政策連續且穩定。據瞭解，該經銷商集團由於盲目極速擴張並加槓桿營運，導致資金鏈出現問題。去年底以來，該經銷商集團的部分4S店，已被當地其他經銷商收購。”“我們對該經銷商集團也在進行紓困支援，協助該經銷商集團妥善處理其客戶及員工的相關問題。”比亞迪方面強調。據市場消息，濟南乾城汽車貿易有限公司於4月17日發佈《關於處理三保服務事宜的解決方案》，提到“近兩年由於比亞迪經銷商政策調整，對我司的現金流管理帶來巨大壓力。加上山東地區多個汽車經銷商行業暴雷，當地銀行融資政策保守，造成我司融資更加困難等系列問題，導致我司營運資金面臨巨大挑戰”。愛企查App顯示，濟南乾城汽車貿易有限公司成立於2014年3月，法定代表人為姚燕，註冊資本500萬元，經營範圍包括汽車及汽車零配件的銷售、二類汽車維修、汽車用品銷售等。股東資訊顯示，該公司由山東乾城控股有限公司（簡稱“乾城集團”）全資持股。風險資訊顯示，濟南乾城汽車貿易有限公司曾因“買賣合同糾紛”“分期付款買賣合同糾紛”被他人起訴。據介紹，乾城集團自2014年加入比亞迪體系以來，各項成績一直位列前茅。近年，旗下的濟南乾盛是目前比亞迪全新形象店大中華區NO.1，全國第一旗艦店。其自2020年開始自濟南走向山東各地拓展比亞迪汽車及相關產業銷售及售後工作。截止到目前，乾城集團旗下已有濟南乾城、濟南乾盛、濟南乾宇、德州乾順、濟南乾信、濟南乾瑞、泰安乾恆、濟南乾悅、濟南乾益、濟南乾豐、泰安乾玖、濰坊乾興、濰坊乾正、濰坊金茂盛、濰坊乾通、濰坊乾弘、濰坊乾泰、濰坊茂元、濰坊乾廣、濰坊茂和、濰坊乾匯、濰坊乾運等20多家在營運比亞迪4s店，現年營業額30余億元，服務覆蓋濟南、濰坊、德州、泰安等地，擁有1200餘名專業比亞迪品牌服務團隊。值得注意的是，從上個月開始，就陸續有網友反映，山東多地的比亞迪4S店出現問題。02日賺1.1億的比亞迪，負債超5800億元據比亞迪發佈2024年財報，其全年實現營收7771.02億元，成立以來首次營收突破7000億元。歸屬於上市公司股東的淨利潤為402.54億元，同比增長34%；扣非後淨利潤為369.83億元，同比增長29.94% 。圖片來源：比亞迪年報如此算來，比亞迪平均每天約可淨賺1.1億元。由於仍處擴張期，比亞迪的現金流正快速流動。年報顯示，比亞迪去年經營性現金流淨額1335億元，同比減少21.4%，其中，經營活動現金流入小計8148.17億元，同比增長33.18%；現金流出小計6813.63億元，同比增長54.12%。公司在財報中做出解釋，業務擴張導致的採購、支付等支出增加是導致此現象的主要原因。截至2024年的現金流儲備達到1549.4億元，達到歷史最高位。除現金儲備外，比亞迪目前的總負債達到5846.68億元，總資產7833.56億元，資產負債率達到74.64%，同比減少3.22%。從負債構成看，財報中顯示，比亞迪應付帳款達到2416億元，佔總負債的41.33%。此外，依託行業龍頭地位，比亞迪的應付帳款周轉天數為127天。根據Wind半年報資料，32家港股與A股上市車企的供應商帳期平均值為184天。03價格戰仍在持續價格戰仍在持續，且對行業的影響正持續加深。5月23日，比亞迪率先發起新一輪促銷，宣佈對王朝網、海洋網22款智駕車型啟動限時補貼：海豹07 DM-i智駕版直降5.3萬元；秦PLUS DM-i智駕版補貼後僅售6.38萬元；宋PLUS智駕版價格下探至9.98萬元。值得注意的是，比亞迪此次大規模降價背後是其激進的銷量目標。據悉，董事長王傳福為2025年定下的總銷量目標是550萬輛，其中海外市場佔比超80萬輛。按此計算，比亞迪國內市場需實現約30%的增速，而海外市場增速目標更是高達91.8%。花旗研究分析師在報告中寫道：“我們預計同行將效仿比亞迪降價。”他們表示，重慶長安汽車已宣佈其Deepal S07車型降價2.5萬元，浙江零跑也對其C16全尺寸跨界SUV和C11中型SUV進行了降價。隨後，吉利汽車也開啟新一輪降價，吉利星願作為品牌入門車型，原指導價為6.88萬元起，在疊加限時補貼後，起售價降至5.98萬元。5月25日，合資高端品牌凱迪拉克則打出“一口價”，2025款XT4全款一口價為15.99 萬—18.99萬元，較官方指導價下降了6萬—8萬元。據第一財經，多家供應商稱，隨著中國汽車市場打起“價格戰”，上游企業利潤空間持續壓縮至10%，帳期也長達120天。業內人士認為“價格戰”可能導致供應商陷入虧損和汽車質量安全問題。摩根士丹利分析師Tim Hsiao指出：“雖然部分優惠自4月起就已實施，但此次正式公告釋放出終端市場壓力巨大的強烈訊號。”這一判斷直擊要害：在經濟下行壓力和需求疲軟的雙重夾擊下，即便是市場領頭羊也不得不通過價格手段刺激銷量。高盛表示，投資者也擔心公司的盈利能力和毛利率。04汽車行業競爭加劇下經銷商生存挑戰實際上，近年來隨著汽車行業競爭持續加劇，“價格戰”不斷升級，汽車經銷商也面臨較大生存壓力。根據中國汽車流通協會發佈的《中國汽車流通行業發展報告（2024-2025）》資料顯示，截至2024年底，全國汽車4S店網路總數為32878家，相比上一年減少4419家，降幅達2.7%，這也是自2021年以來全國汽車4S店數量首次出現負增長。同時，經銷商庫存也面臨較大壓力。公開資料顯示，今年4月，國內經銷商庫存預警指數高達59.8%，同比上升0.4個百分點，環比上升5.2個百分點，庫存預警指數位於榮枯線之上。部分品牌庫存係數超過2個月，汽車流通行業處在不景氣區間。另據中國汽車流通協會乘聯分會發佈的資料，今年4月末全國乘用車行業庫存高達350萬輛，環比增長15萬輛，同比增長12萬輛，形成2025年行業庫存持續拉升的態勢。這一數字也達到了歷年4月末的高點，總體庫存壓力較前兩年明顯增大。中國汽車流通協會會長肖政三表示，當前汽車市場產品結構快速切換，以燃油車佈局的經銷商管道普遍存在網點過多、過密，盈利能力不足和廠商關係緊張等問題，行業淘汰洗牌勢在必行。 (新財富雜誌)

此外，大基金減持或也對股價產生了一定的影響。中芯國際披露的股東持股情況顯示，國家積體電路基金（俗稱大基金）全資子公司鑫芯香港2025年第1季於中芯國際的持股量從2024年末的6.17億股降至5.51億股，持股比例也從7.74%降至6.91%，這些減持主要為H股持倉。大基金二期的A股持股則維持1.27億股不變。在公佈了2025年第1季業績後，中芯國際（00981.HK）的股價大跌，H股低開5.87%後走低，曾低見40.40港元，跌10.52%，午後跌幅有所縮小，最終當日收跌4.76%；中芯國際（688981.SH）A股也低開3.31%，並震盪向下，最終收跌4.61%。其股價下挫的主要原因或是第2季業績指引不太理想。價格下降2025年第1季，中芯國際的整體出貨量達到229.2萬片折合8英吋標準邏輯晶圓，環比增長15.08%，其中8英吋、12英吋收入環比增長了18%和2%，主要受益於國際形勢變化引起的客戶提拉出貨，國內以舊換新、消費補貼等政策推動的大宗類產品需求上升，以及工業與汽車產業的觸底補貨。但是，儘管出貨量很高，中芯國際的第1季銷售額僅按季增長1.81%，至22.47億美元，反映出ASP（產品平均售價）出現顯著下降。中芯國際表示，由於工廠生產性波動，第1季後半部平均單價下降，導致收入未能達到指引預期，影響了收入表現。2025年第1季，中芯國際的產能利用率為89.6%，環比增長了4.1個百分點，管理層透露， 12英吋利用率保持穩健，8英吋利用率也上升至12英吋產能的平均水平，抵消了平均單價下降和折舊上升對毛利率的影響，因此儘管ASP下降，2025年第1季毛利率為22.51%，較上季下降0.1個百分點。季度EBITDA（扣除利息、稅項、折舊及攤銷後盈利）按季微增0.93%，至12.92億美元；股東應佔淨利潤按季增長74.77%，至1.88億美元。按地區分類來看，中國、美洲和歐亞分部的季度收入佔比分別為84.3%、12.6%和3.1%。管理層表示，從金額來看，中國區收入保持穩定，海外客戶收入環比增長，原因為前面提到的三個主要因素，即國際形勢變化引起的客戶提前出貨，國內以舊換新、消費補貼等政策推動的大宗類產品需求上升，以及工業與汽車產業的觸底補貨。晶圓收入以應用分類看，智慧型手機、電腦與平板、消費電子、互聯與可穿戴收入額相對穩定，佔比分別為24.2%、17.3%、40.6%和8.3%。工業與汽車收入環比增長超過兩成，佔比從上季的8.2%上升至9.6%，或是得益於其主要客戶在汽車領域取得的進展，管理層亦表示，中芯國際過去幾年加大對汽車電子平台的投入和重點佈局，在BCD、CIS、MCU、主域控製器等領域與產業鏈緊密合作，車規產品的出貨量穩步提升。平台方面，中芯國際表示，其持續推進工藝迭代和產品升級，積極響應客戶需求，在廣泛溫和復甦的市場環境下，BCD、MCU、特殊儲存器等需求旺盛，總體收入環比增長兩成左右；在高壓驅動等領域受限於產能，應用於40奈米和28奈米的小螢幕驅動平台供不應求，此外，其協同戰略客戶和戰略合作夥伴首推40奈米高附加值高及高性價比的顯示驅動晶片產品，實現量產級終端行業應用，在圖像感測器CIS及圖像訊號處理器ISP方面為了更好滿足新產品的要求，而持續加大技術平台部署和產能建設，以贏得更多訂單。不過，對於前景，似乎不太樂觀。第2季業績指引不太理想中芯國際對第2季給出的收入指引為環比下降4%-6%，其中出貨數量預計相對穩健，ASP預計下降，毛利率指引為18%-20%，比1季度指引降了1個百分點。管理層表示，其通過降本增效來抵抗價格波動的壓力，在第2季裝置折舊繼續上升，導致毛利率指引在1季度的指引上有所下降。對於ASP下降的問題，聯合CEO趙海軍在業績發佈會上進行了詳細的解釋，指出原因或包括兩個方面：1）突發事件：廠務年度維修出現了一些突發情況，影響了整個產線，釋放了之後影響到產品的工藝精度和成品率等，在跟客戶協商出貨時，可能影響到ASP；2）裝置驗證過程中，對裝置的性能和工藝表現要進行改進，這些改進的結果也導致了產品良率的波動性，所以在1季度有一個月受到了以上因素的影響。第2季度指引有下降也受到這個影響，主要是影響第2季。整體來看，ASP並沒有發生根本性的變化，但是以上提到的因素，有一次性影響，也有延遲性影響，可能會延續到第2季度到第3季度的前半部分。他還表示：“目前市場雖有很多新的因素加了進來，但很多都是原來就知道的，所以基本面與第1季比起來沒有太大的變化，客戶也在沉著應對，公司產能利用率也繼續保持飽滿狀態，我們已經看到了各行業，包括工業和汽車行業觸底反彈的積極訊號，產業鏈轉換也繼續走強，更多的晶圓代工需求回流本土，市場在經歷關稅政策變化等引發的焦慮。接下來關稅政策是否硬著陸，市場積極建立庫存是否建構了未來的需求，以及大宗商品需求是否在新關稅引起的價格上漲後衰退，都值得我們密切關注。我們對下半年，特別是第3季後半部到年尾的能見度還不高，到8月份業績說明會再向大家進一步匯報。我們認為是機遇與挑戰並存。” 大基金減持此外，大基金減持或也對股價產生了一定的影響。中芯國際披露的股東持股情況顯示，國家積體電路基金（俗稱大基金）全資子公司鑫芯香港2025年第1季於中芯國際的持股量從2024年末的6.17億股降至5.51億股，持股比例也從7.74%降至6.91%，這些減持主要為H股持倉。大基金二期的A股持股則維持1.27億股不變。 (港股解碼)

一款來自中國的AI大模型，轟動矽谷。1月27日，納斯達克100指數重挫3%，科技股暴跌，行業巨頭輝達重挫17%，市值蒸發近6000億美元，創市場歷史之最。DeepSeek讓主要基於人工智慧熱潮的美股行情面臨考驗，投資者質疑高達數千億美元的人工智慧投資是否會帶來足夠大的利潤，以證明超大型股的估值合理。 1月28日凌晨，DeepSeek 再放大招：開源視覺多模態模型Janus-Pro-7B。 Janus在 GenEval和DPG-Bench 基準測試中擊敗了Stable Diffusion和OpenAI的DALL-E 3。Janus的表現超越了傳統的統一模型，並且在與任務特定模型的比較中也同樣表現出色。憑藉其簡潔、高靈活性和高效性的特點，Janus-Pro 成為下一代統一多模態模型的有力競爭者。 Janus-Pro 是先前工作 Janus 的進階版本。具體來說，Janus-Pro 整合了最佳化的訓練策略、擴展的訓練資料，以及更大模型規模的擴展。通過這些改進，Janus-Pro 在多模態理解和文字到圖像指令遵循能力方面取得了顯著進展，同時還增強了文字到圖像生成的穩定性。

美股財報季，時常出現業績暴雷，而這會輪到了知名品牌星巴克（SBUX.US）。 日前，星巴克公佈了2024財年二季報，期內多項數據不如市場預期。 在業績消息的影響下，星巴克在5月1日（當地時間）跳空放鉅量暴跌了15.9%，創下了2020年3月以來的最大跌幅。 第二季業績究竟如何？