“股神”巴菲特在2025年年度股東大會談及對日本的投資時表示，希望能持有日本貿易公司股票至少50年，短期內不會改變想法。他說，大概在六年前，關注到日本五大商社，當時它們的股票價格低到有點荒唐，關注得越多越來越喜歡這五家公司，“它們的價格非常的接近我們想要的價格，我可以代表格雷格和其他人來說，在未來的五十年希望公司是由他來經營的，我們不會賣這些股票。”巴菲特接班人格雷格·阿貝爾（Greg Abel）也表示，他與這五家公司一年至少會開會一兩次，打算繼續持有這些商社的股票五十到六十年，並希望與他們建立長期且深厚的合作關係。日本五大商社（三菱商事、三井物產、伊藤忠商事、住友商事、丸紅）為什麼值得巴菲特押注50年？這五大商社並非普通貿易公司，而是產業組織者，作為“日本經濟的作業系統”，是極具特色的投資標的，其商業模式在全球範圍內幾乎獨一無二，掌握著日本的經濟命脈，本質是日本經濟的“隱形中樞”。這類企業本質上是“國家主權的延伸”，只要日本經濟存在，它們的業務就不會消失，具備極強的長期生存能力，兼具三個特點：1.壟斷性資源網路（硬資產護城河）。貿易佔日本進出口總額近50%，相當於國家貿易的“半壁江山”。三菱商事營運全球20%的液化天然氣貿易，住友商事在東南亞擁有200萬公頃農田，丸紅是全球最大牛肉貿易商之一。2. 高分紅+低估值（現金流奶牛）。2020年巴菲特建倉時，五大商社的市淨率（PBR）僅0.5-0.7倍，股息率普遍5%+。目前仍低於全球同行，如三菱商事PBR約1.3倍，股息率4%。2024年五大商社將46%利潤用於分紅，遠超標普500公司的31%。持續回購股票，如三菱商事2025年宣佈5000億日元（約33.7億美元）回購計畫。3.全球化抗周期能力（地緣動盪下的避風港）。合計持有海外資產3800億美元，相當於日本外匯儲備的68%，業務遍佈全產業鏈佈局，從礦產開採、能源運輸到零售分銷，形成“從油田到餐桌”的閉環，抗周期能力極強。巴菲特發行0.5%利率的日元債買入商社股票，賺取5%股息差，形成“無風險套利”。五大商社的差異化競爭力| 商社        | 核心業務                           | 獨特優勢       | 巴菲特持倉比例（2025）|| 三菱商事  | 能源（LNG）、金屬、汽車  | 全球最大資源貿易商之一| 9.82% || 三井物產  | 鐵礦石、煤炭、化工            | 主導澳大利亞鐵礦石貿易  | 8.8%  || 伊藤忠商事| 消費品（紡織）食品（牛肉）新能源  | 控股FamilyMart | 9.3% || 住友商事  | 礦產、基建（東南亞電力）、數字科技 | 東南亞基建項目龍頭| 8.5% || 丸紅| 農業（糧食）、電力（頁岩氣）航空 | 全球頂級糧商，掌控食品供應鏈 | 9.0% |這裡帶大家深度走進這五大日本商社。因為分析一隻股票的投資價值需要全面評估多個維度的因素，不同類型股票有不同側重點- 價值股（如銀行、能源）：高股息、低估值、現金流穩定性。  - 成長股（如AI、生物醫藥）：行業空間、研發投入、客戶增長。  - 周期股（如海運、有色金屬）：供需拐點、庫存周期、商品價格。結合巴菲特等投資大師的框架與實戰經驗，幫助投資者係統性地判斷股票價值，這裡依次從企業介紹、財務健康度、行業前景、風險及投資建議等配置日本市場的衡量維度進行分析。一、企業核心業務與市場地位1. 三菱商事（Mitsubishi Corporation）作為日本最大綜合商社，三菱商事業務覆蓋能源（全球1/5 LNG貿易）、金屬（鐵礦石、銅）、機械（半導體裝置）、食品（巴西大豆供應鏈）四大核心領域。2024財年營收139.4兆日元（約972億美元），淨利潤8274億日元（約58億美元），ROE達14.8%。其能源業務佔比45%，金屬礦產佔25%，消費品佔15%，科技基建佔15%。全球佈局128個國家，控制澳大利亞LNG基地（年產能2500萬噸）和智利銅礦（儲量全球前五），形成從資源開採到終端消費的全產業鏈閉環。2. 三井物產（Mitsui & Co.）全球大宗商品貿易龍頭，主導鐵礦石（與巴西淡水河谷深度合作）、液化天然氣（參股卡塔爾LNG項目）和能源轉型項目。2024年營收921.96億美元，利潤73.59億美元，資產收益率14.8%。其收入結構中能源資源佔45%，金屬礦產25%，食品農業15%，科技基建15%。在東南亞電力項目（如越南燃煤電站）和氫能領域（美國頁岩氣制氫項目，2030年目標產能100萬噸/年）佈局領先，2024年海外收入佔比達68%。3. 住友商事（Sumitomo Corporation）聚焦礦產（印尼鎳礦）、基礎設施（東南亞港口）和數字科技（半導體材料）。2024年營收4781億美元，利潤26.73億美元，ROE 9.1%。其礦產資源收入佔比35%，基建佔30%，科技佔25%。與台積電合作熊本工廠原材料供應，預計2025年貢獻3億美元收入。在東南亞擁有200萬公頃農田，控制全球15%大豆出口，農業貿易規模達300億美元/年。4. 伊藤忠商事（Itochu Corporation）消費品（紡織品、美國牛肉）和新能源（太陽能電站）雙輪驅動。2024財年營收7.29兆日元（約510億美元），淨利潤1273億日元（約9億美元），股息率4.1%。消費品業務佔比40%，能源佔30%，金融佔20%。在東南亞資料中心（受益AI算力需求）和太陽能領域（越南電站度電成本較燃煤低12%）快速擴張，2024年可再生能源投資增長25%。5. 丸紅（Marubeni Corporation）農業（全球1/5穀物流通）和電力（美國頁岩氣）領域的隱形冠軍。2024財年營收7.39兆日元（約520億美元），淨利潤458億日元（約3.2億美元），市淨率1.09倍。農業貿易佔比35%，能源佔30%，航空航天佔15%。在北美糧食供應鏈（覆蓋美國15%大豆出口）和東南亞太陽能（泰國電站裝機容量500MW）表現突出，2024年農產品貿易量突破1億噸。二、財務健康度評估財務健康是價值投資的根基，資產負債表重點關注資產負債率（＜50%為優）、流動比率（＞1.5）、現金及等價物佔比。經營性現金流是否持續為正？自由現金流（FCF）能否覆蓋分紅和擴張？1. 償債能力三菱商事：資產負債率65%，流動比率1.2，現金儲備2.1萬億日元，短期債務覆蓋率2.3倍，債務結構以長期低息日元債為主（平均利率0.5%）。三井物產：資產負債率58%，流動比率1.3，持有1.8萬億日元現金，2024年發行6250億日元低息債（利率0.17%），利息保障倍數8.5倍。住友商事：資產負債率39%，流動比率1.5，現金及等價物1.2萬億日元，短期債務佔比25%，債務成本率1.2%。伊藤忠商事：資產負債率47%，流動比率1.4，經營性現金流3.2萬億日元，股息支付率50%，自由現金流覆蓋股息2.1倍。丸紅：資產負債率28%，流動比率1.6，現金儲備1.1萬億日元，2024年出售中東石油權益回收3000億日元，債務成本率0.8%。2. 盈利質量盈利能力中，毛利率/淨利率反映核心競爭力（如台積電毛利率55% vs 中芯國際20%）。ROE/ROIC長期＞15%說明資本效率高（巴菲特最看重ROE）。營收/淨利潤復合增速，過去5年＞10%為佳，需區分內生增長與併購驅動。 行業天花板，企業所在市場是否在擴張？（如AI晶片年增25% vs 傳統汽車3%）三菱商事：2024財年淨利潤同比增長18.85%，能源業務利潤率18%，金屬業務毛利率12%。三井物產：資源部門利潤率18%（2023年），LNG貿易量增長12%，氫能項目IRR達14%。住友商事：半導體材料收入增長25%，礦產資源毛利率15%，基建項目現金流穩定性強。伊藤忠商事：消費品業務利潤率8%，新能源投資回報率12%，金融業務貢獻20%淨利潤。丸紅：農業貿易毛利率15%，電力業務EBITDA利潤率25%，航空航天訂單積壓100億美元。三、行業前景與增長動能週期股（煤炭、航運）看供需缺口，成長股（半導體、新能源）看技術迭代。政策風險：如教培行業2021年"雙減"後估值歸零。 競爭格局護城河類型：品牌（茅台）、成本（福耀玻璃）、網路效應（微信），以及關注市場份額變化，如光伏行業隆基從10%→20%的過程伴隨股價10倍漲幅。1. 能源轉型三菱商事：投資挪威三文魚養殖（垂直整合）和美國頁岩油項目（IRR 14%），2025年可再生能源佔比目標15%。三井物產：主導美國頁岩氣制氫（2030年產能100萬噸/年）和台灣海上風電（投資9600億日元）。住友商事：與台積電合作半導體材料供應，2025年目標半導體收入佔比提升至20%。伊藤忠商事：東南亞光伏電站（越南500MW）和資料中心（印尼AI算力需求）雙增長。丸紅：泰國光伏電站（度電成本0.05美元）和北美糧食供應鏈（抗通脹屬性）。2. 地緣供應鏈重構三菱商事：拉美鋰礦（阿根廷鹽湖）和非洲鈷礦（剛果金）佈局，規避中國供應鏈風險。三井物產：中東LNG長協（卡塔爾27年協議）和印度基建（港口投資10億美元）。住友商事：東南亞農田（200萬公頃）和東盟電力項目（越南燃煤電站）。伊藤忠商事：印尼鎳礦（佔全球供應15%）和墨西哥汽車零部件基地。丸紅：巴西大豆（年貿易量5000萬噸）和澳大利亞牛肉（對華出口增長30%）。四、估值與投資性價比核心結論：-低估區間：五大商社平均PE 8.6倍，PB 0.47倍，顯著低於全球大宗商品巨頭（嘉能可PE 12倍，淡水河谷PB 1.5倍）。-股息優勢：平均股息率4.3%，派息率50%，現金流70%來自長期資源權益（合同週期10-20年）。-安全邊際：市淨率0.5倍以下的企業（住友、丸紅）存在資產重估潛力，抗通脹屬性突出。五、風險與補充維度1. ESG表現三菱商事：碳減排目標2030年較2019年下降30%，可再生能源投資佔比15%。三井物產：氫能項目獲得歐盟CBAM認證，ESG評級BBB（MSCI）。住友商事：半導體材料業務符合RoHS標準，供應鏈碳中和率60%。伊藤忠商事：消費品業務ESG評級A（富時羅素），農業貿易可追溯率90%。丸紅：森林保護項目覆蓋200萬公頃，棕櫚油採購100%可持續認證。2. 地緣政治風險中美科技脫鉤：住友商事對華半導體裝置銷售佔比18%，需關注出口限制影響。歐盟碳稅：傳統能源業務可能面臨10%-15%利潤損失，三井物產受影響最大。日元貶值：海外收入佔比高的企業（三菱商事70%）將受益匯率套利。3. 管理效率ROE提升：五大商社ROE從2012年5%提升至2023年12%，目標2025年15%。成本控制：三菱商事物流成本下降8%，三井物產數位化轉型節省300億日元。六、投資策略建議1. 核心組態三菱商事：能源轉型+金屬資源雙輪驅動，估值修復空間最大（目標價4000日元，潛在漲幅18%）。三井物產：LNG供應緊張+氫能佈局，股息率4.2%，適合長期持有。2. 成長標的住友商事：半導體材料+基建，ROE 9.1%，PB 0.39倍，資產重估潛力大。伊藤忠商事：消費品抗週期+新能源，ESG評級領先，適合ESG投資者。3. 高股息策略丸紅：股息率5%，農業貿易+光伏電站，防禦屬性突出。風險提示：需警惕能源價格波動（如布倫特原油跌破70美元）、地緣衝突升級（台海、南海）和日本央行加息超預期（可能壓制估值）。日本五大商社憑藉“資源壟斷+全產業鏈營運+全球化套利”的商業模式，在逆全球化時代凸顯稀缺性。短期需關注政策風險，長期來看，其在大宗商品、糧食安全、綠色能源等戰略領域的卡位優勢，仍值得作為核心資產組態。(孫格拉底)

股神的含金量在這個假期不斷提升，事實勝於雄辯，你大爺始終是你大爺，隔壁家大狗始終是大狗，穿上西裝也成不了新郎官。未來好好工作吧，對老闆態度好點，謹防丟了工作未來好好生活把，對家人講話聲音小點...剩下的評論區自行腦補吧截至2025年4月，波克夏的美股持倉總市值約2720億美元，前十大重倉股佔比高達89.72%。具體持倉明細如下：現金儲備與股票份額佔比現金及短期國債：手握3342億美元，佔淨資產比例高達53%，創下了自2008年以來的新高。這筆資金的年化收益為4.5%，每年能帶來超過100億美元的利息收入，既是避險市場波動的“安全墊”，也是等待抄底機會的“彈藥”。推測股票倉位：47%最新倉位百分比與持倉明細（來自網路公開資料整理）核心持倉結構蘋果（AAPL）：持倉佔比28%（751億美元），是波克夏的頭號重倉股。不過，持股量從9.05億股大幅削減至3億股，持股比例也從6%降至2%。減持的原因主要是對科技股護城河弱化的擔憂，比如人工智慧競爭加劇以及估值泡沫風險。美國運通（AXP）：持倉佔比16.8%（450億美元），作為長期穩定持有的標的，主要依賴其信用卡業務帶來的穩定現金流。美國銀行（BAC）：持倉佔比11.2%（299億美元），但近期連續減持了14.72%，這反映出在高利率環境下，銀行淨息差縮小以及信貸風險上升的擔憂。可口可樂（KO）：持倉佔比9.3%（249億美元），憑藉年化股息收益率超50%，展現出強大的抗通膨屬性，是消費領域的核心持倉。雪佛龍（CVX）：持倉佔比6.4%（172億美元），作為能源行業的核心標的，受益於地緣政治波動和油價的支撐。西方石油（OXY）：持倉佔比4.8%（131億美元），連續增持至2.65億股，主要看好其低成本頁岩油資產以及碳捕捉技術的發展前景。其他重點持倉還包括穆迪（MCO，4.3%）、卡夫亨氏（KHC，3.7%）、安達保險（CB，2.8%）、達維塔保健（DVA，2%）。股票持倉佔比：金融行業：993億美元，佔比36.5%。在金融領域，波克夏持續減持銀行股，轉而投向保險等能提供穩定現金流的行業。資訊技術：825億美元，佔比30.3%。主要依賴蘋果的剩餘持倉，整體上降低了科技股的敞口。能源與消費：合計694億美元，佔比25.5%。其中，能源行業的雪佛龍（CVX）和消費領域的可口可樂（KO）等抗通膨資產，以及像達美樂披薩這樣的細分消費賽道，都佔據了一定的比例。減持標的與比例科技股：蘋果被大幅減持67%，釋放出大量資金用於防禦性資產組態。此外，清倉了Snowflake和派拉蒙環球，這反映出對高估值科技股和傳統媒體行業前景的擔憂。銀行股：美國銀行減持14.72%，花旗集團減持73.5%，第一資本金融減持18.13%。高利率環境擠壓了銀行的淨息差，同時信貸逾期率上升，例如消費信貸逾期率就增加了175基點。其他領域：清倉了Ulta美妝和標普500指數ETF，這是為了收縮非核心業務，更加聚焦於確定性更高的投資標的。未來投資方向與策略防禦性佈局現金為王：維持歷史最高水平的現金儲備，以應對美股證券化率超過200%可能引發的泡沫風險，以及“川普衰退”帶來的潛在衝擊。抗通膨資產：能源（如OXY、CVX）和必需消費（如KO、達美樂披薩）的佔比提升至20%以上，為應對地緣衝突和通膨壓力做好準備。全球化分散日本商社：包括三菱、三井等，當前佔比8.8%，計畫增持至10%的上限。這些商社具有低估值（市盈率7-9倍）、高股息（平均4%+）的特點，通過日元債（利率0.5%）低成本融資進行套利，股息能輕鬆覆蓋利息成本6倍。潛在收購目標聚焦於“大象級”標的，也就是那些年利潤超過50億美元的企業，可能涉及基建、保險或亞洲企業，比如印度市場的一些優質企業。行業權重調整能源轉型：加大對頁岩油和碳捕捉技術的投資，比如在OXY上的持續加碼。消費升級：佈局高端化品牌，如星座品牌，以及細分剛需賽道，如泳池裝置分銷商Pool。風險與爭議日本商社匯率風險：日元大幅升值可能會侵蝕股息收益，儘管通過日元債進行了一定程度的避險，但風險依然存在。現金效率質疑：現金的年化收益4.5%確實低於標普的歷史回報，但巴菲特始終堅持“不犯錯優於短期收益”的穩健投資理念。總結巴菲特當前的持倉策略以防禦性資產（現金和抗通膨標的）為核心，通過全球化分散投資（如日本商社）和高股息現金流來建構安全邊際，同時保留巨額現金等待市場可能出現的錯殺機會。未來，他的投資將繼續遵循“低估值+強現金流”的邏輯，重點關注能源轉型、必需消費以及亞洲市場的價值窪地。 (A.閒論古今)

華倫·巴菲特和接班人格雷格·阿貝爾出席在內布拉斯加州奧馬哈舉行的波克夏公司年度股東大會華倫·巴菲特和接班人格雷格·阿貝爾出席在內布拉斯加州奧馬哈舉行的波克夏公司年度股東大會5月3日，一年一度的投資圈最重要盛會巴菲特年度股東大會在奧馬哈落下帷幕，今年正好恰逢公司董事長兼CEO華倫·巴菲特收購波克夏60周年。大會進入尾聲之時，94歲高齡的巴菲特突然宣佈，他將提名現任副董事長格雷格·阿貝爾（Greg Abel）在年底接棒成為CEO。“這就是今天的新聞亮點，”巴菲特說“謝謝你來。”這一決定令現場數萬名股東感到意外且感慨萬千，標誌著一個時代的謝幕。與會者全體起立，掌聲久久不息。巴菲特在這個略顯傷感的時刻幽默回應道，“你們喝口可樂，冷靜下來好嗎？”01阿貝爾事前不知情這一消息震驚了董事會和投資者。儘管巴菲特早在2021年就指定分管非保險業務的副董事長阿貝爾為接班人，但“股神”的退休宣言仍然令人意外。儘管阿貝爾長期以來一直被認為是巴菲特的繼任者，但他在年度股東大會即將結束時才得知這一消息。巴菲特表示，他將在周日的董事會上正式提出推薦，在那之後，董事會將就過渡流程展開討論，然後做出最終決定。他說：“在幾個月後的下一次會議上，我們將根據11位董事的意見採取行動。我認為他們會一致支援這一決定。這意味著到年底時，阿貝爾將成為波克夏的首席執行官。”目前並不清楚，巴菲特是否會將董事長的位置一同移交。巴菲特表示，他接下來仍會留在公司並提供幫助，但“最終決定權”將屬於阿貝爾。他稱讚阿貝爾將是一個非常棒的CEO，現在波克夏公司將會慢慢進入權力轉移的工作。02明星投資人巴菲特年輕時就開始理財，深受本傑明·格雷厄姆投資風格的熏陶。當他創辦的巴菲特合夥有限公司（Buffett Partnership Ltd.）收購波克夏的股份後，他進一步涉足企業界。1965年，他接管了波克夏的剩餘業務。經過60年的努力，巴菲特將這家苦苦掙扎、最終走向衰落的紡織廠，打造成了一家獨一無二的企業集團，業務範圍涵蓋從Geico保險公司到BNSF鐵路等眾多領域。更令世人稱道的是巴菲特的投資成就。自1965年至2024年，波克夏股票的年化複合增長率接近20%，遠高於同期標普500指數的約10%。他與值得信賴的顧問兼副董事長查理·芒格共同為公司投資組合挑選收購和股票，大舉押注蘋果公司和美國運通等公司，為波克夏提供了另一種分享其未完全擁有業務收益的方式。就在今年股東大會召開前，波克夏股價再創歷史新高，這無疑給巴菲特的“交棒”增添了幾分圓滿的意味。03妙語連珠的股神巴菲特多年來的長期業績記錄吸引了眾多粉絲。在奧馬哈體育場舉行的年度股東大會上，他和芒格會就從股市到加密貨幣，甚至人生和成功等各種話題發表看法。這場一年一度的盛會被稱為“資本家伍德斯托克”。2002 年，華倫·巴菲特（左）和查理·芒格在內布拉斯加州奧馬哈。巴菲特的粉絲經常引用他那些令人難忘的妙語。2018年，當被問及陷入困境的富國銀行（當時是波克夏的長期投資對象）是否會發現更多不當行為時，巴菲特再次說出了他的老生常談：“廚房裡永遠不會只有一隻蟑螂。”而在2008年全球金融危機期間，他談到過度槓桿化的金融公司時也說過：“只有當潮水退去時，你才會知道誰在裸泳。”儘管巴菲特擁有眾多追隨者，但他對波克夏的日常管理卻非常簡單。他長期以來推崇分散管理模式，允許波克夏各個業務的負責人以他們認為合適的方式營運，並時不時地檢查營運情況。截至去年，該辦公室僅有27名員工。2025 年 5 月 3 日，內布拉斯加州奧馬哈舉行的波克夏公司年度股東大會上，人群做出反應。2025 年 5 月 3 日，內布拉斯加州奧馬哈舉行的波克夏公司年度股東大會上，人群做出反應。04格雷格·阿貝爾是誰？令人欽佩的是，巴菲特作為波克夏的最大股東，擁有超過1600億美元的股份，他承諾在退休後不會出售任何一股股票。他自信地說：“我會保留全部股份，這完全是出於經濟考慮，因為我相信，在格雷格的管理下，波克夏的前景會比我掌舵時更好。”波克夏公司副董事長格雷格·阿貝爾（右）在內布拉斯加州奧馬哈舉行的年度股東大會上與一位股東合影。波克夏公司副董事長格雷格·阿貝爾（右）在內布拉斯加州奧馬哈舉行的年度股東大會上與一位股東合影。在大會上，巴菲特高度評價了阿貝爾的能力，稱他的管理風格比自己更為積極主動，也更適合如今龐大的波克夏集團：“格雷格的工作態度遠比我投入得多，效果也更好。說實話，我過去不太想做太多管理上的工作，但波克夏本身就是一家優秀的公司，讓我能夠‘偷懶’。”這句風趣的點評引發了現場股東們的笑聲。現年62歲的阿貝爾出生於加拿大埃德蒙頓，擁有25年的波克夏工作經歷。他於2000年加入波克夏，當時公司收購了中美能源公司，隨後在2008年出任該公司CEO，並將其從一家地熱能小公司打造成多元化的能源巨頭。阿貝爾以穩健務實的風格贏得了巴菲特的信任，被認為是最理想的接班人選。談及未來戰略時，阿貝爾強調他會堅守巴菲特一貫的價值投資理念：“波克夏60年來的投資哲學和資本分配方式不會改變，我們會繼續堅持這一模式。”他還表示，波克夏目前手握高達3470億美元的現金儲備，一旦市場出現合適的投資機會，他將毫不猶豫地出手。 (鳳凰網財經)

全球上演“黑色星期一”。在川普宣佈對貿易夥伴全面加征關稅，以及多國隨後出台反制措施後，一場史詩等級的貿易戰正式打響了，全球金融市場迎來了一場“浩劫”，投資者幾乎無處可逃，而這可能僅僅是個開始。面對暴跌，那些“股神”們都是怎麼操作的？01愛抄底的巴菲特說到股市，“股神”巴菲特是眾多股民心中的傳奇，曾多次在股市下跌中抄底成功，實現資產翻倍。那他是怎麼做的呢？如2008年，美國次貸危機伴隨著“蝴蝶效應”，迅速演變成一場波及全球的金融危機。這一年，道瓊斯指數下跌33.84%，股神巴菲特的波克夏股價下跌31.8%，帳面價值損失9.6%，市值縮水115億美元。在市場恐懼氣氛最大的時候，2008年10月17日，巴菲特在《紐約時報》上發表文章，公開宣佈：我正在買入美國股票。同時，在文章中他再次重申他的投資格言：在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。“2008年初，我們擁有443億美元的現金資產，之後我們還留存了2007年度170億美元的營業利潤。然而，到2009年底，我們的現金資產減少到了306億美元。”在股市下跌之際，他選擇了貪婪。同樣的情況再1987年也曾上演過，當時華爾街上的紐約股票市場掀起了暴跌潮。當年10月19日，道瓊斯工業指數當日暴跌508點，跌幅達22.6%，創下了自1941年以來單日跌幅最高紀錄。紐約股票市場的暴跌還產生了“多米諾骨牌”效應，倫敦、東京、雪梨、香港、新加坡等地資本市場跌幅也多在10%以上。這一天也被命名為“黑色星期一”， 很多人由百萬富翁淪為赤貧，精神崩潰甚至自殺。在這一輪股市下跌中，巴菲特的帳面損失約為3.42億美元，波克夏股價從4250美元下挫到2675美元，最大跌幅約37.1%。在1988年的致股東的信中巴菲特指出，這樣的市場絕對有利於任何投資者。“不管資金多寡，只要能夠堅持自己的投資理念，在面臨股市波動時，不會因為財務或心理因素而被迫在不當的時機賣出手中持股，就很難會受到傷害。”02不要因恐慌而全部賤價拋出股票的彼得·林奇投資大師彼得·林奇回憶起當時的場景仍然感到害怕，“在那一時刻，我真的不能確定，到底是到了世界末日，還是我們即將陷入一場嚴重的經濟大蕭條，又或者是事情還沒變得那麼糟糕，僅僅只是華爾街即將完蛋？”之後彼得林奇繼續經歷過很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的績效。其提出了三個建議：第一，不要因恐慌而全部賤價拋出股票。第二，對持有的好公司股票要有堅定的勇氣。第三，要敢於低價買入好公司股票。03格雷厄姆永恆的價值投資原則：安全邊際被業界稱為“華爾街教父”的頂級大佬本傑明·格雷厄姆同樣因缺乏敬畏市場而吃過虧。道瓊斯指數於1921年從75點開始上升，1929年達到牛市最高峰381點，隨後在“黑色星期二”之後的幾周之內就跌到了200點以下，並於1932年達到了最低點—41點。從1929年9月到1932年大蕭條的谷底，道瓊斯工業指數大約縮水了90%！1930年損失了20%以後，格雷厄姆以為股市到底了，急於翻本的他加了槓桿抄底。然後的事情，用格雷厄姆的話就是“所謂的底部一再被跌破，那次大危機的唯一特點是一個噩耗接著一個噩耗，越來越糟”，1930年是格雷厄姆歷史上最糟糕的財務年度，虧損50%。到達1932年股災真正底部時，格雷厄姆帳戶跌掉了70%之多。格雷厄姆在一開始的股災中虧損的並不嚴重，但後期急於回本的他加了槓桿，最終導致虧損嚴重。值得一提的是，此次虧損後，格雷厄姆將自己的經驗與方法彙集成了《證券分析》和《聰明的投資者》，總結出一個永恆的價值投資原則：安全邊際。之後格雷厄姆也是憑著這一價值投資方法成功在股市裡翻身。04江恩：損失不應超過資金的十分之一，硬抗只會讓損失越來越大與巴菲特、彼得·林奇、格雷厄姆的價值價值所不同的是，江恩更善於短線交易。江恩在他的書中指出，學會止損是避免虧損的第一步。他認為每次入市交易，損失不應超過資金的十分之一，硬抗，只會讓損失越來越大，因為在一個相反的趨勢中，期待投資回本是一件愚蠢的事。“不要相信那些‘必賺’的方法。江恩說，陽光之下沒有新東西，投資沒有一定賺錢的，你需要做的是用規律和科學去尋找那些可以賺錢的機會，而不是賺錢本身。”江恩書中說道。05日本股神是川銀藏：強者更強弱者更弱被稱為日本股神的是川銀藏，他的投資邏輯目前仍有些投資人在用，他認為，交易並不是低買高賣——實際上它是高買更高賣，是強者更強弱者更弱。而對於股票投資他給出了兩條忠告：1、投資股票必須在自有資金的範圍內，即使證券公司以甜言蜜語誘惑你，也千萬不可去做融資融券；2、不要一看到報章雜誌刊出什麼利多題材，就一頭栽進去，要自己收集情報、在低價區買進、耐心等待，這是投資股票的秘訣。 (鳳凰網財經)

你應該和他一起投資嗎? 許多人試圖效法華倫•巴菲特(Warren Buffett)的投資策略，但要取得同樣的成功並不容易。一位表現相當不錯的人，剛好也是巴菲特的得力助手查理•芒格(Charlie Munger)把自己的積蓄託付給的人：李祿。這位中國出生的價值投資者經營著一隻名為喜馬拉雅資本管理公司(Himalayan Capital Management)的基金，該基金是在芒格的幫助下於幾十年前創立的。 這位華倫•巴菲特(Warren Buffett)的弟子經營著一個非常集中的投資組合，尤其是他在美國上市的股票。事實上，根據喜馬拉雅資本基金的最新數據，它在美國的投資組合中，大約70%的投資對像是兩隻股票：美國銀行(Bank of America)和Alphabet。李祿這麼喜歡這兩隻股票是怎麼回事？你應該跟李路一起投資，買這些股票嗎? 1. 美國銀行：多元化的全球銀行業務

虧損約40%！「股神」巴菲特敗走印度 股神巴菲特從印度市場上銫羽而歸的消息持續在國際媒體上傳播。當地時間11月24日，華倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司透過大宗交易方式，以約137.1億盧比（11.67億元人民幣）的價格出售其在「印度版支付寶」Paytm的全部股份後，已退出對該公司的投資。交易所數據顯示，波克夏·哈撒韋旗下的BH國際控股公司已出售Paytm超過1,560萬股股票，加權平均價格為每股877.29盧比。美國科技媒體TechCrunch稱，這筆交易造成了約40%的虧損。 Paytm成立於2010年，是印度最大的支付平台，被市場稱為「印度支付寶」。Paytm目前擁有超過3億註冊用戶，相當於印度網民數量的一半，平台上的商家數量超過2,000萬戶。目前，Paytm已發展成涵蓋數位支付、保險、信貸等業務的綜合性金融服務平台。 這已不是Paytm近期第一次減持。11月17日，路透社報導稱，軟銀集團將出售Paytm價值2.15億美元的股份。此前8月，螞蟻集團也以股轉債的形式大幅減持這家印度最大支付平台公司的股份。公開資料顯示，螞蟻集團和軟銀集團曾分別為Paytm的第一大和第二大股東。

該事件起因是港交所數據顯示，比亞迪2.25億股在7月11日被轉讓給花旗銀行。由於伯克希爾哈撒韋總計持股2.25億股，所以自然會有人猜測或許是巴菲特在清倉比亞迪，但其實這是誤讀。 7月12日，港股比亞迪股份（下稱“比亞迪H股”）大幅受挫，盤中大跌逾12%， A股比亞迪截至收盤跌4.72%。 港交所CCASS數據顯示，7月11日，比亞迪H股22523.44萬股被轉讓給花旗銀行，花旗銀行席位的比亞迪H股數量增加2.25億股至3.886億股，佔比35.39%。由於巴菲特恰好持有2.25億股比亞迪H股，市場便猜測這些股份或來自巴菲特旗下的伯克希爾-哈撒韋公司（下稱“伯克希爾”）。 股神12年前相中比亞迪