導讀 外資餐飲品牌在亞洲市場股權本土化的又一案例 路透社報導，怡和集團正打算賣掉自己手裡經營了十多年的快餐相關資產，這部分資產裡，包含了香港、澳門、台灣、緬甸、越南這五個市場的肯德基和必勝客門店，再加上香港本土的外賣披薩品牌PHD，加起來大概有1000家門店、2.5萬名員工，這筆交易的金額差不多有4億美元（折合人民幣28億左右）；非約束性報價的截止時間就在本周，而參與競購的買方陣容也挺有意思，有百勝中國、凱雷集團、台灣統一企業，還有好幾家私募基金。 怡和集團是一家19世紀就已經在中國開展業務的英資老牌洋行，業務範圍特別廣，從地產、零售、酒店一直到運輸，幾乎什麼都做，2009年的時候，怡和從百勝手裡接過了台灣肯德基的經營權，到了2013年，它又把香港、澳門兩地的肯德基業務收歸麾下，前前後後做了十幾年的連鎖餐飲生意，現在它主動掛牌出售這部分資產，就相當於把自己親手打拚攢下來的一塊資產，拿出來找接盤的人。

在2017年，肯德基、麥當勞等都在出售或拆分中國業務時，星巴克反其道而行之，從合資夥伴手裡全資收購了中國業務股權，實現了中國內地的全面直營。星巴克創始人說了這麼一句話，“沒有任何其他的西方消費品牌在中國可以做到我們這樣”。事實也的確如此，第三空間成為了當時咖啡從業者的聖經，星巴克把自己做到了品牌即品類。八年後，星巴克想開了，換了一條路。今年4月2日，星巴克正式宣佈與博裕投資的合資交易完全交割。根據協議，由博裕投資管理的基金持有星巴克中國零售業務60%的股權，星巴克全球保留40%股權。在中國內地市場的約8000家直營門店將逐步轉為特許經營模式，由新成立的合資企業營運管理。星巴克中國首席執行長劉文娟的匯報對象，也將變成新合資公司的董事會。雙方共同的長期目標是最終將門店數量擴展至20000家。說實話，對於星巴克中國的出售，其實已在意料之中。更令人好奇的是，接下來的星巴克中國又會怎麼做？星巴克會怎麼變？01 主動好過被動從2018年到現在，說中國咖啡市場經歷了巨變也不為過。來看一組資料，2018年，中國人年均咖啡飲用量僅為6杯；到了2025年，咖啡飲用群體人均年消費已達到25杯。中國人更能喝咖啡了，本質上是和瑞幸、庫迪們的一場雙向奔赴。消費降級的大背景下，消費者們需要咖啡因，但更需要廉價的咖啡因。而瑞幸們用即取即走、數位化和加盟把效率捲到極致，在把廉價咖啡因灑向人間的同時，順便把萬店的零售金標準玩成了入場券。截至2026年初，瑞幸門店規模已突破3萬家，庫迪超過1.8萬家，幸運咖和挪瓦咖啡也相繼邁入萬店俱樂部。星巴克中國約8000家門店的規模只能位居第四。行業捲成這樣，即便是星巴克中國也不好過。截至2025財年末，星巴克在中國門店數達8011家，已接近美國市場一半的水平，但營收卻只有美國的八分之一。和全球市場對比也是很明顯的。星巴克中國門店約佔其門店總數的五分之一，但它們貢獻了總收入的9%和集團營業利潤的7%。單店估值來看，其8000家門店總估值約40億美元，平均單店估值僅為5萬美元，不到星巴克全球平均水平的四分之一。主動求變總好過被動挨打。完成交易後，星巴克中國的幾千家門店從直營變為特許經營，星巴克國際市場的特許經營門店佔比從55%提升到90%。從重資產轉換到輕資產，意味著利潤空間更大。再來看合作夥伴博裕投資。它偏好大規模、高成長或能借助中國本地化紅利的賽道，參投的項目既包括萬物雲、金科服務等物業公司，以及高低線城市的中高端小區與部分寫字樓，還有知名的消費公司，比如海天、蜜雪冰城等，最近還面向AI領域出手了幾筆。這也意味著這是一個非常懂中國市場的投資公司。有業內人士分析，博裕投資將給星巴克中國在拓店、數位化以及產品開發等方面帶來更多機會。而實際上，在引入外部資本的消息官宣之前，星巴克已經做了不少努力。去年6月，星巴克放出了自己的促銷活動，三大王牌品類，星冰樂、冰搖茶、茶拿鐵，共計數十款產品集體降價，同時在產品開發和供應鏈上也做出了更多改變。完成股權交割後，星巴克中國給出了新的發展方向。首先，打造“千店千面”，挖掘本地市場；其次，加速下沉市場佈局，未來三年，星巴克中國覆蓋的縣級行政區域要從1000多個增加到1500個以上。這是星巴克的優勢和機會嗎？02 走自己的路這裡先說結論，我們認為“千店千面”以及在下沉市場開店，是現階段更適合星巴克的道路。“千店千面”本質是通過更精細的營運來實現差異化供給。簡單來說，就是通過多樣化的門店形態，讓每一家星巴克都更貼近所在社區的需求。這和星巴克美國大本營重回“社區咖啡店”策略是相似的，也叫回歸初心。2024年，星巴克CEO重新上任後，對核心區域的星巴克中層管理者提出的關鍵要求是“通過改善門店體驗、調整產品，拉升使用者的復購率，而不是靠低價去提升消費頻次。”簡單舉例一下。我們熟知的差異化供給是菜單的更新，比如星巴克中國剛剛針對中國市場推出了適闔第一次或不經常喝咖啡人群的春和景明咖啡豆。實際上千店千面的營運要更加靈活，除了常見的濃縮、手沖等方式，星巴克中國會在1000多家寫字樓商圈門店上線「每日鮮萃」咖啡；門店種類也更多樣，從10平米的最小星巴克，到遍佈在各大演唱會的咖啡小車，從模組化的辦公樓便捷小店，到800多家臻選門店和主題門店，星巴克將以多樣的門店形態靈活拓店，更精準地滿足需求。同時，星巴克夥伴們基於每家門店打造的“一店一社區”，夥伴將可定製門店音樂播放列表、組織適合門店的活動，自創特色飲品有機會收入電子菜單，以熱情與創造力，讓每一家門店成為社區中最有歸屬感的地方。這些變化也會反應在拓店節奏裡。星巴克中國來三年計畫擴展至1500個縣級以上行政區。門店模型也從傳統約200平方米的大店，逐漸被面積80至120平方米的“小而美”門店所補充。事實上，經過幾年的咖啡價格大戰，各大品牌已逐步確立了各自的品牌定位。盲目降價不僅難以撬動對方的核心使用者，反而影響自身的品牌價值的企業利潤，得不償失。因此，在咖啡行業的下半場，品牌需要的不再是“大力出奇蹟”式的瘋狂補貼，而是進行更精細化的營運，根據使用者復購、新品熱度等維度動態調整營運策略，從“搶使用者”轉向“留使用者”。只是，這個轉變對於星巴克中國來說並不簡單。如何在品牌調性與市場現實之間找到平衡，將成為星巴克和博裕共同面對的長期課題。03 寫在最後2017年，在中國發展了26年的麥當勞陷入了多年停滯。華萊士一年開出的門店數量，是前者26年門店數量的兩倍。中信和凱雷接收後，短短6年時間，中國就一躍成為麥當勞全球第二大市場。秘訣總結起來就是五個字：更懂中國人。 (伯虎財經)

阿里正在下一盤大旗。2007年，賈伯斯在舊金山Macworld大會現場，掏出初代iPhone附近的星巴克門店打了個電話，宣稱要訂4000杯拿鐵外賣。隨後，他又狡黠地說到，“不，只是開個玩笑，打錯電話了，再見。”霎時，全場爆笑。雖然沒有點單成功，但賈伯斯給所有人展示了一個由iPhone手機連接的新世界。購物、訂餐、出行、娛樂......至此，智慧型手機開始逐步介入我們的生活。而近20年後，這個連接世界的任務可能會逐步交到AI手中。在今年的春節大戰中，阿里千問在全國掀起一波下載熱潮，使用者使用“一句話下單”功能近2億次，意味著AI Agent在全球範圍內大規模實現了執行真實世界任務的功能。未來，像千問這樣的AI Agent ，可能會成為這個連接真實世界的新工具。1. 千問大模型接入肯德基阿里再拿下一單大生意。最近，阿里雲宣佈，肯德基在APP上線了一個新功能——AI智能點餐助手“小K”。該助手基於阿里千問大模型打造，是真正能幫使用者點餐的智能體。使用者打開肯德基APP，動動嘴就能完成從點單到支付的全流程。圖源：微信簡言之，千問App的“一句話辦事”能力正被移植到肯德基App中。而更令人期待的，是它在車內的應用場景。據悉，由千問大模型驅動的智能點餐助手“小K”，不僅能服務手機端，還能無縫接入合作的車機系統。開車時，使用者只需語音吩咐，小K便會自動連接最近的肯德基門店，完成餐品選定與支付，並直接開啟導航引導取餐，整個過程無需動手。圖源：阿里雲公眾號除了對點餐習慣的顛覆，這也是一次對駕駛習慣的顛覆。把點餐這件事從手機螢幕裡解放出來，嵌入了駕駛動線中，更是對“人、車、生活”場景的一次具體落地。從行業視角看，肯德基作為餐飲頭部品牌，將大模型融入核心點餐流程，可能也會成為餐飲零售業智能化轉型的一個風向標。未來，類似的AI Agent可能會出現在更多場景——奶茶店、加油站、影院，大模型將逐漸滲透進日常生活的毛細血管。回顧歷史，我們會發現，阿里千問在C端的大規模鋪開也是從餐飲開始的。剛剛過去的春節AI大戰，千問拿出30億現金，讓使用者下載即得25元代金券，硬生生把AI競賽拉回到了外賣大戰的煙火氣裡。但這看似簡單的撒錢背後，藏著更深層的邏輯。去年4月，馬雲出席活動時曾表示，科技的意義在於“呵護人間煙火”——讓AI更懂人、服務人，使普通人真正受益。圖源：微博而春節的資料給出了回應：使用者在千問上“一句話下單”近2億次，全國平均每10人就有1人通過千問下過單；1.3億人首次體驗AI購物，下沉市場訂單佔比近半，電影票訂單環比增長372倍。圖源：搜狐科技一組組數字表明，千問正在用最親民的方式，讓AI走進千家萬戶的真實世界。2. 千問實現阿里生態的“大一統”總的來說，阿里春節投下的三十億換來的不止是下載和訂單，更是AI成為未來生活新入口可能性的證明。其不僅為阿里即時零售、娛樂演出等其他業務打開了一條新的增長口子，也為我們的未來生活方式提供了新的想像。不得不說，千問App這一套整合阿里生態的打法，將大有可為。值得注意的是，在這樣生態協同的大背景下，除了點單點外賣，千問還有一個十分契合需求的適用場景，那就是智能汽車。最近幾年，幾乎每家車企都在講“智能化”，從車機互動到智駕系統，AI大模型成了新的競爭焦點。而在車企的核心合作夥伴陣營中，千問大模型逐漸成為一張高頻出現的新面孔。近年來，中國一汽、理想、小鵬、比亞迪、吉利、奇瑞、理想、小鵬、蔚來、零跑等車企集體接入阿里雲，覆蓋業務從海內到海外，阿里雲已成為中國車企全球化標配。據鳳凰網科技獲悉，目前，所有中國車企在國內均使用阿里雲；且在它們的出海業務中，阿里雲的使用率也達到了100%。圖源：微信這意味著在汽車這個對穩定性、安全性、即時性要求極高的領域，無論是國內跑還是出海闖，車企們把最核心的智能化任務，交給了同一套技術底座。而相較於其他的AI大模型，阿里在與車企的合作中，正形成一種對傳統車聯網模式的降維式打擊，那就是生態協同。自今年1月千問App全面接入阿里生態以來，它已實現從“大模型對話助手”向具備行動能力的“AI智能體”的關鍵躍遷。這意味著，接入千問大模型，對車企而言，可能相當於接入了中國網際網路商業的半壁江山。在這一體系內，AI不僅能回答問題，更能調度資源、完成交易、規劃行程，成為真正意義上的智能出行管家。我們不妨設想一個典型的駕車出行場景：去看演出、看電影、外出就餐、周邊遊玩——這些日常需求，幾乎都可以通過阿里生態內的應用一站式完成。大麥滿足票務需求，高德提供導航和位置服務，淘寶閃購支援即時購物，支付寶則貫通了從支付到身份核驗的全流程。通過接入千問，這些服務得以在車內以無縫、自然的方式呈現。更為關鍵的是，千問帶來的可能不僅是生態的聚合，還是互動的升維。比如，當你想帶孩子去附近找個能玩又能吃飯的地方，千問所驅動的AI智能體不僅能理解意圖，還能結合即時路況、使用者偏好、票務余量等維度，主動生成一整套定製出行方案，涵蓋目的地推薦、門票預訂、餐廳預約、停車指引等全流程。整體來看，阿里對AI的定位更像是商業基礎設施。通過長期投入，將淘寶、高德、支付寶等核心業務整合為一個生態，讓千問成為使用者與這個系統對話的統一介面。結果是，AI不僅成為了服務全民的助手，還能帶來商業回報。據全球AI產品資料平台AICPB披露，在剛剛過去的春節AI大戰中，千問的曝光量雖然不及豆包，但“Qwen則通過專注於實用、日常的使用場景，展現出了最強的使用者留存率。”這個資料背後，其實藏著一個關鍵的訊號：千問走的不僅僅是燒錢換曝光的老路，還是用場景留人的新打法。而這樣的使用者留存，對阿里在另一戰場的戰鬥來說，也是最好的底氣。今年一開年，市場就傳出消息稱，阿里核心管理層鼓勵淘寶閃購團隊“三年不要有虧損負擔”，同時劍指市場份額第一。圖源：抖音此次春節千問專注的實用場景，本質上也是即時零售的核心戰場。當使用者習慣在千問上“一句話點餐”，其實也在為淘寶閃購培養即時消費的心智。千問負責聽需求、完成交易，淘寶閃購負責背後的商品供應和即時配送，兩者天然咬合。如此看來，千問在C端的大規模鋪開，同時在為淘寶閃購的即時零售大戰提前鋪路。 (電商之家)

肯德基，又双叒叕被曾經的“老對手”買走了。2025年12月22日，曾持股麥當勞中國28%股權的全球私募巨頭凱雷集團(Carlyle Group)，正式敲定凱雷亞洲合夥人對韓國肯德基的收購。這筆交易的具體金額雖未對外披露，但據韓媒報導，有知情人士表示，本次收購對價約為2000億韓元（約1.35億美元、9.72億元人民幣）。這並非凱雷首次拿下肯德基——2024年7月，凱雷以8.35億美元（約58.5億元人民幣）的總價完成對日本肯德基超1200家門店的全資收購。在全球通膨持續擠壓餐飲行業利潤空間、消費需求加速迭代升級的行業大背景下，2025年以來，肯德基、星巴克、哈根達斯、漢堡王等頭部跨國餐飲品牌的區域業務頻頻掛牌出售、易主換手。從亞洲到歐美，這類資本運作接連落地，已成當下餐飲行業的核心趨勢。韓國肯德基，三年內估值漲了186%韓國肯德基，這家1984年在首爾開出首店的快餐品牌，自2017年起的特許經營方是韓國KG集團，而它最近三年內經歷了兩次轉手。2023年初，韓國本土投資機構Orchestra PE從KG集團手中，以約700億韓元的對價收購了肯德基韓國的全部業務；短短兩年後，Orchestra PE便敲定將其以約2000億韓元的價格轉售給全球私募巨頭凱雷集團。兩次交易間隔不足三年，韓國肯德基的估值直接翻了近三倍、漲幅超186%。這不是“冤大頭”接盤，而是肯德基韓國從長期經營低迷、財務承壓的困境中，實現了業績回暖。此前肯德基韓國曾深陷經營頹勢，不僅門店數從巔峰300余家縮減至200家，還一度陷入技術性資不抵債的困境，2020年營業利潤僅7.7億韓元(約400多萬元人民幣)。而在業績觸底後，肯德基韓國實現了復甦。據披露，其2024年全年營業利潤同比大增469%，達164億韓元（超8000萬元人民幣），創下歷史新高。在Orchestra PE入主後，其通過注入資本紓解肯德基韓國的財務壓力，同時推動菜單本土化最佳化、外送管道深耕等輕量營運調整，疊加品牌自身的經營改善，策略成效逐步顯現。從市場規模來看，肯德基在韓國的門店體量本就不及老對手麥當勞。截至目前，肯德基韓國在全國佈局超200家門店，門店數量較巔峰時期有所縮減，而麥當勞在韓門店數約400家，肯德基的門店規模約為麥當勞的一半。圖源：網路這並非韓國消費者對西式快餐的接受度低——恰恰相反，韓國是全球人均炸雞門店密度最高的市場之一，本土炸雞連鎖品牌遍佈大街小巷。肯德基想要在韓國市場站穩腳跟，既要直面麥當勞這類跨國快餐巨頭的競爭，還要與本土頭部炸雞品牌展開博弈。能在如此激烈的競爭格局中，從經營低谷中走出並實現營收創新高，印證了肯德基韓國經營能力的修復與品牌本身的韌性。如今，韓國肯德基的控股權再度易主，這次的接盤方仍是凱雷集團。至此，凱雷同時拿下了日本肯德基與韓國肯德基的全部經營權。賣了麥當勞，凱雷轉身擁抱肯德基凱雷集團此番敲定收購肯德基韓國業務，實則是其佈局亞洲快餐賽道的一環。2016年，麥當勞總部打包出售東北亞業務時，凱雷曾牽頭與韓國Maeil乳業組成財團競購麥當勞韓國業務。然而，最終因彼時麥當勞韓國連續多年虧損、2021年營運虧損達到278億韓元，疊加雙方價格未談攏，此次收購告吹。這次擦肩而過，為後續凱雷佈局麥當勞中國和肯德基埋下了伏筆。無緣韓國麥當勞後，凱雷將目光投向了更大的市場。2017年，凱雷聯手中信資本斥資20.8億美元，拿下麥當勞中國及香港業務，其中中信持股52%，凱雷持股28%，麥當勞全球僅保留20%股權，凱雷與中信共同主導麥當勞中國的本土化營運。在中信和凱雷的賦能下，麥當勞中國迎來高速擴張期，2017至2023年，門店數量從約2500家翻倍至超6000家，中國也一躍成為麥當勞全球第二大市場。資本的本質終歸是擇機退出，這場投資也迎來了完美收官。2023年11月，凱雷宣佈將持有的麥當勞中國28%全部股權出售給麥當勞總部，交易於2024年1月完成正式交割，麥當勞全球持股比例由此從20%增至48%。圖源：網路此次退出被業界評為凱雷極具成功的一筆投資：六年時間裡，凱雷助力麥當勞中國完成數位化轉型與版圖擴張，最終套現約18億美元，實現了6.7倍的投資回報。事實上，在籌備退出麥當勞中國的階段，凱雷已悄然調轉投資方向，將目光精準鎖定在百勝集團（Yum! Brands）旗下的肯德基陣營，開啟了全新的快餐賽道佈局。凱雷的亞洲餐飲佈局步步為營、節奏清晰。2021年，凱雷率先斥資約8000億韓元（約43億元人民幣）從Anchor手中收購韓國本土頭部咖啡連鎖品牌A Twosome Place（途尚咖啡）的控股權，目前該品牌在韓擁有約1700家門店，穩居韓國咖啡市場核心梯隊。2024年5月，凱雷再下一城，以8.35億美元（約58.5億元人民幣）的對價，從日本三菱商事手中全資收購肯德基日本公司並完成私有化退市，截至2025年，肯德基日本的門店數量已達1277家。如今凱雷敲定以2000億韓元（約9.5億元人民幣）收購肯德基韓國全部股權，交易預計2026年上半年完成交割，至此凱雷正式將日本、韓國兩大東亞核心市場的肯德基收入囊中，兩大市場肯德基門店總數超1470家，構築起其在亞洲快餐賽道的核心版圖。在快餐核心賽道，凱雷始終緊盯大型跨國餐飲品牌，還曾接洽佈局印度市場頭部的肯德基、必勝客特許經營商Sapphire Foods，儘管最終並未達成合作。值得一提的是，凱雷在今年入局星巴克中國的股權競購併走到最後一輪，足見其對亞洲餐飲核心資產的佈局野心。在本土餐飲與細分賽道，凱雷的佈局同樣多元。除了控股韓國途尚咖啡，還收購過日本居酒屋連鎖Chimney公司75%的股權，2023年還拿下了台灣頭部回轉壽司品牌爭鮮26%的股權，與創始家族達成聯合控股，也曾佈局中國本土火鍋品牌小肥羊等標的。圖源：Chimney官網凱雷的餐飲投資邏輯，從始至終都清晰且統一，更是經過市場驗證的成熟範式——瞄準全球頭部連鎖餐飲品牌的區域核心業務，通過全資收購或合資的方式拿下控股權，憑藉自身雄厚的資本實力與成熟的營運賦能能力，幫助標的最佳化經營、提升業績、做大估值，再擇機通過股權退出實現高額收益。這家管理資產規模約4740億美元的全球頂級私募巨頭的野心從來都不是做單一品牌的財務投資者，而是立志成為跨國餐飲資產的整合者與價值賦能者。如今手握肯德基日韓兩大核心業務，凱雷已然成為亞洲餐飲賽道里不可忽視的資本玩家。而從咖啡到壽司、從火鍋到快餐，凱雷在餐飲領域的多元佈局從未停歇，這場圍繞全球餐飲核心資產的佈局，顯然還遠未到終點。跨國連鎖餐飲頻頻被賣近兩年，全球消費服務業正迎來一輪產業重構，連鎖餐飲賽道的變局尤為鮮明。多家國際知名餐飲巨頭密集出現股權轉讓、品牌易主與業務重組的動作，而這一輪調整的核心特徵高度統一——外資品牌逐步放權，資本接盤成為主流。一向以中國市場直營模式著稱的星巴克，今年也邁出了放權的關鍵一步。2025年11月4日，星巴克官宣與中國博裕資本成立合資公司，博裕資本將持有合資公司至多60%的股權，星巴克僅保留40%股權並退居品牌授權方。這筆交易估值採用無負債無現金口徑約40億美元，星巴克由此放棄在華控股權，引入本土資本作為大股東。星巴克的放權是內外壓力下的必然選擇。一方面，星巴克中國近年的增長動能放緩，財年營收增速降至個位數，增長瓶頸愈發明顯；另一方面，本土咖啡品牌的競爭攻勢猛烈，瑞幸、蜜雪冰城等本土玩家持續攻城略地，倒逼星巴克的客單價一路下滑，2024年度星巴克全年收入僅增長0.56%，淨利潤下滑8.8%。圖源：網路為守住客流，堅持高端“第三空間”定位的星巴克不得不加入價格戰，這種妥協也讓其盈利優勢不斷被蠶食。而博裕資本作為蜜雪冰城等本土消費品牌的核心投資方，深諳中國消費市場的營運邏輯，星巴克正是看中了這一點。此番股權變更後，星巴克計畫借力本土資本加速下沉市場佈局，將現有的8000多家門店拓展至2萬家，同時還能通過股權轉讓一次性回籠約24億美元資金，緩解其在北美市場轉型的財務壓力。星巴克的這場股權調整，是巨頭的“大象轉身”，既是面對市場競爭的無奈之舉，也是審時度勢的戰略取捨。無獨有偶，就在星巴克敲定交易的同一周，另一大國際快餐巨頭也完成了在華業務的資本更迭。2025年11月10日，漢堡王中國官宣與CPE源峰達成合作協議，後者斥資3.5億美元（約25億元人民幣）拿下漢堡王中國約83%的控股權，其母公司RBI僅保留17%的股權，漢堡王中國就此正式“賣身”本土PE機構。漢堡王的此番易主，根源在於其在華長期的經營頹勢與水土不服。資料顯示，漢堡王中國的門店數量在2023年達到1587家的峰值後持續收縮，目前僅剩約1250家，兩年內淨關店超250家；業績層面同樣慘淡，其系統銷售額從2023年的8.04億美元降至2024年的6.68億美元，2025年前三季度進一步縮水至4.81億美元，單店年均銷售額僅40萬美元，在漢堡王全球主要市場中排名墊底。反觀漢堡王在韓國的單店年銷售額約120萬美元，法國市場更是高達380萬美元，懸殊的差距印證了其本土化營運的失敗。2025年，漢堡王中國關店超百家，大量加盟商陷入虧損泥潭。圖源：網路在此背景下，RBI選擇將中國業務交由本土資本打理，CPE源峰接盤後計畫通過注資擴張、品牌重塑重振漢堡王。這一選擇也契合了外資快餐巨頭在華的發展常態：2017年起麥當勞中國便由中信資本牽頭控股，麥當勞總部僅持有次要股份；肯德基與必勝客的中國業務，則由百勝中國獨立營運並完成本土上市。“西方品牌+中國資本”的組合模式，已然成為外資餐飲品牌深耕中國市場的行業標配。不止在中國，這場餐飲品牌易主收縮的浪潮正蔓延至亞洲、席捲全球，多國市場的國際連鎖品牌均在近年開展戰略收縮、股權更迭乃至業務剝離。與肯德基同為百勝集團旗下核心品牌的必勝客，2023至2025年持續被納入集團戰略評估範圍，百勝集團2025年11月更官宣啟動必勝客全面戰略評估，不排除出售該業務的可能性，背後核心原因是必勝客在歐美市場的持續衰退。2020年，必勝客美國最大特許經營商NPC申請破產，關停300家門店並出售剩餘927家門店；2025年10月，英國必勝客特許營運商DC London Pie再度進入破產管理程序，直接關閉68家堂食門店及11個外賣點，成為必勝客今年最受關注的破產重組事件。即便必勝客中國門店數已突破4000家且持續增長，也依託下沉市場的小型店模式輕裝上陣，其傳統正餐業態仍在全球多數市場持續縮減戰線。圖源：網路可口可樂在2019年斥資39億英鎊收購的Costa，也在2025年傳出擬整體出售的消息。這個曾與星巴克正面抗衡的國際咖啡品牌，在星巴克的品牌壁壘與瑞幸等本土咖啡的性價比圍剿下增長乏力，最終淪為可口可樂計畫剝離的非核心資產。曾憑藉高端定位風靡中國市場的哈根達斯，其母公司美國通用磨坊也在2025年擬出售中國內地的門店業務，選擇退出自營模式轉而交由代理營運，背後仍是品牌增長乏力、市場份額被本土冰淇淋品牌持續蠶食的現實。值得關注的是，外資品牌的戰略調整不只侷限於餐飲賽道。法國運動零售商迪卡儂也籌劃轉讓中國區30%的股權。外資消費品牌在華的業務重構，不是單一賽道的調整，而是席捲整個消費服務業的行業浪潮。結語本土品牌後來者居上並非偶然，而是源於成本、管道與商業模式的三重創新：低價小店的業態佈局降低了營運成本，社區下沉的管道策略觸達了更廣泛的消費群體，供應鏈自產的模式則牢牢把控了成本定價權，這些優勢疊加，讓本土品牌擁有無可比擬的價格競爭力。在快餐領域，肯德基中國門店已超1.2萬家、麥當勞約8000家，但本土快餐品牌華萊士的門店數量已近2萬家，塔斯汀門店數也有約1萬家；咖啡賽道的格局更為鮮明，本土咖啡連鎖瑞幸的門店超2.6萬家，新秀庫迪咖啡也有1.8萬家門店，二者的規模均遠超星巴克中國的8000家。圖源：網路面對這樣的市場變局，外資餐飲品牌賴以生存的品牌溢價與標準化營運模式逐漸失效，昔日的光環不斷褪去，它們唯有主動調整打法——或是出讓股權引入本土及頭部資本賦能經營，或是關停虧損門店、最佳化業態結構。這都是外資品牌為適配新的市場環境做出的自救之舉。下一個站上資本談判桌的餐飲巨頭，又會是誰呢？ (首席商業評論)

繼上周京東宣佈未來5年投入220億，提供15萬套“小哥之家”後，本周京東聯合百勝集團再推重磅福利！10款肯德基、必勝客超值套餐任選，9.9元起就能拿下，最高16.9元！覆蓋百萬京東秒送騎手，以及京東物流（含德邦、跨越）60多萬快遞員、分揀員、打包員、運輸司機等一線兄弟，熱乎又實惠，為大家暖心續航！12月16日起，全國京東秒送騎手及京東物流小哥們，都可通過京東秒送騎士APP或京ME協同辦公系統，在當地的肯德基、必勝客門店線下核銷，15.9元就能輕鬆get肯德基超滿足三件套或必勝客超能量雙拼主食～在京東，乾飯不用愁！全國已開業的七鮮小廚，給京東秒送騎手額外加碼，每天13:30前完成25單即配訂單，就可領取免費騎手餐！遍佈全國的京東物流亞洲一號智能園區還為倉儲、分揀等員工安排免費住宿和休息區，超60個園區更有專屬食堂、實惠便利店，熱門餐飲及日用品比市場價低10%-20%，省錢又省心。未來，京東還將攜手更多國內餐飲頭部品牌，針對外賣騎手與物流小哥的用餐需求，推出更實惠、更健康、更豐富的餐食。京東物流小哥們在必勝客點餐京東秒送騎手們在肯德基點餐事實上，京東對一線兄弟的關懷從不侷限於一餐一飯，而是覆蓋“衣食住行”到“子女關懷”的全維度保障，讓奮鬥者不僅幹得舒心，更能住得安心、過得暖心！讓小哥“住得好”：打造規模最大、質量最優、覆蓋最廣的住房保障體系近年來，京東以各種舉措全方位推進一線員工住房保障，目前已為一線員工提供住房2.8萬套，覆蓋全國145個城市。後續還將持續推進“小哥之家”建設，計畫5年投入220億，新提供15萬套左右的住房，預計惠及至少20萬名員工，打造行業內規模最大、質量最優、覆蓋最廣的住房保障體系。過去20多年，京東在改善職工居住條件上累計投入220億元。2023年“住房保障基金”加碼投入100億，其中一線員工申請佔比高達77%，過去10年間，已有上萬名一線員工在住房保障基金政策的支援下買房。讓小哥“有保障”：“衣食住行”到“子女關懷”，五大員工福利行業領先一、3個100%行業唯一：對於全職騎手等一線員工，京東堅持做到100%簽訂勞動合同、100%交齊五險一金、100%正式員工福利。五險一金，包含社保覆蓋的養老保險、醫療保險、工傷保險、生育保險和失業保險這五險，以及住房公積金。京東外賣全職騎手們不僅能夠享受五險一金的全面保障，還可享受法定福利假期、年假、家禮、體檢、帶薪病假、帶薪送學假、愛心基金等員工福利。二、免費配置工作裝備：京東為全職騎手免費配置騎手服、二輪車、餐箱等裝備；在寒暑季發放防寒防暑津貼。三、用餐福利“全家桶”：除此次與百盛推出超值工作餐、七鮮小廚騎手免費餐等福利外，未來京東還將攜手更多國內餐飲頭部品牌，針對外賣騎手與物流小哥的用餐需求，推出更實惠、更健康、更豐富的餐食。四、10餘年家庭關懷：始於2014年“我在京東過大年”項目，每年為留守工作地的一線員工發放“子女團聚補貼”，支援員工將子女接到身邊過年團圓，目前累計投入超7億元。2025年起，全職騎手等京東物流一線崗位員工的子女參加高考，可獲得高考賀喜金、帶薪送學假及畢業後京東優先錄取等關懷。五、15年員工救助兜底：2010年，京東建立“員工救助基金”，專門用於緩解員工突遭意外或疾病時的燃眉之急。近10年該基金累計投入超1.57億元，幫助數千名京東一線員工度過困難。讓小哥“有發展”：全國首家“現代騎手學院”在粵成立，將覆蓋10萬騎手和小哥12月11日，廣東省和京東在廣州共同發起成立全國首家“現代騎手學院”，探索打造“高水平技能騎手轉崗和職業提升”的政企校合作標竿。“騎手學院”將依託於廣東院校的場地、設施、師資等資源，為京東全職騎手提供職業發展的能力提升保障。未來三年，“騎手學院”的教育培訓有望覆蓋京東（含德邦、跨越）在粵的所有10萬+全職騎手和一線小哥。據瞭解，“騎手學院”的教學模式和內容，突出實用性、創新性、可操作性，同時承擔一些行業研究功能，具體包括：為新入職騎手提供基礎操作、安全規範培訓；為在職騎手開設日常英語溝通、食品安全、騎手心理健康等課程；探索為外賣、物流等部分業務的一線員工提供短期脫產培訓機會；為未來無人機飛手等提供培訓基地，並通過共建相關專業、共建培訓中心等方式，推動“騎手學院”中符合條件的騎手在結業後向京東內部倉儲管理、無人機飛手等崗位轉崗。同時，在廣東省教育廳指導下，為騎手提供“學歷+技能提升”服務支援。 (掌鏈)

洋快餐，是少有的能在中國站穩腳跟的外國菜系。 把其稱之為“菜系”，似乎很難讓人信服。但從實際結果來看，這個以“漢堡、可樂、炸雞翅”為三大件的餐飲門類，確實在中國的餐飲譜繫上佔有了一席之地，而且帶來了創新式的連鎖經營，帶動了快餐業態在中國形成產業式發展。 這個產業如今已清晰分化為兩大陣營：一方是由肯德基、麥當勞、星巴克等國際知名連鎖品牌組成的洋快餐陣營。另一方，則是以華萊士、塔斯汀等為代表的中國同行們。 早期的洋快餐在國內除了遭遇一些山寨店之外，是沒有競對的。但隨著中國同行們在經營水平和體量規模上的崛起，來自市場的競品威脅真正形成了。到如今，洋快餐終於開始和中國同行短兵相接。

01 近日，不少城市網友紛紛見到快餐巨頭肯德基門店竟然生了個“娃”。 這家新開業的門店就叫肯悅咖啡。可以看出門店緊挨著風靡全球的洋快餐肯德基，商標設計也是滿滿的KFC元素。 ●圖源：網路

原來私募巨頭凱雷也超愛炸雞 剛賣掉麥當勞沒多久 又對肯德基出手了 cr. Financial Times