◆ 當前，人類正邁向更加清潔、多元、高效的現代能源時代。從人類文明的可持續發展需求來看，減緩全球溫升、解決氣候問題成為全球能源轉型的重要驅動力◆ 能源轉型已不再是單純的可持續發展議題，其已成為大國爭奪技術主導權、產業鏈控制力和規則制定權的競技場，其處理程序與節奏深受利益再分配而引發的政治博弈影響。當前“安全與綠色再平衡”的發展傾向，造成全球能源轉型的短期回擺，轉型呈現區域分化，中國引領，歐美因安全壓力短期回擺，節奏調整◆ 隨著交通、工業等用能領域的加速電氣化和AI資料中心等新興產業的電力需求爆發式增長，預計未來十年，全球電力消費將飆升32%以上。未來的能源系統將明確以電力為核心載體和樞紐，煤油氣等化石能源和風光水等非化石能源，都將圍繞這一核心實現角色定位的發展演變，從而形成多元互補、安全高效、清潔低碳的現代能源體系當前，全球能源體系正經歷一場深刻而複雜的轉型演變。這場變革不僅源於應對氣候危機的緊迫性，也交織著地緣政治博弈、能源安全重估與產業競爭格局重塑。從減排行動與目標的落差，到各國轉型路徑的分野，再到煤炭、油氣、新能源等各類能源角色的系統性演變，全球正在多重張力中探尋通往可持續未來的發展道路。全球能源轉型刻不容緩從原始社會到現今，人類已經歷三個能源發展階段，分別以薪柴、煤炭和石油為主導，三者相繼推動人類從農業社會到成熟工業社會的發展進步。當前，人類正邁向更加清潔、多元、高效現代能源時代。回顧人類對能源開發利用的歷史，人類開發利用的能源類型在不斷拓展，能源開發利用技術也在不斷進步，這種拓展和進步的動力源於人類對更高效的生產、更便捷生活的追求。從當前全球可持續發展需求來看，減緩全球溫升、解決氣候問題成為全球能源轉型的重要驅動力。自20世紀90年代《聯合國氣候變化框架公約》簽訂後，各國在碳中和目標、政策法規和技術創新方面取得了切實進展，但當前的氣候與能源治理形勢仍不容樂觀。聯合國環境規劃署（UNEP）資料表明，2024年全球溫室氣體排放量達到了577億噸二氧化碳當量的歷史峰值。自《巴黎協定》簽署以來，2016至2030年的預估碳排放量增幅已從16%降至3%，但排放總量並未出現下降拐點。如果繼續執行現有政策，本世紀內全球氣溫將上升高達2.8℃。即便是全面履行各國已提交的NDC目標，也僅能將溫升控制在2.3℃至2.5℃之間，這已遠超《巴黎協定》提出的2℃或1.5℃的安全線，並可能越過更多不可逆的氣候臨界點。實現氣候目標刻不容緩，要求全球尤其是G20等主要排放經濟體2030年前即開展更加全面深入的低碳轉型行動。而推遲行動將帶來後續更加嚴重的不利影響：未來每年所需的減排速率將急劇攀升，需要通過更極端的技術手段如大規模的碳捕集來補償前期排放，大大增加轉型的經濟社會成本。當前，化石能源消費持續增長。預計2025年全球一次能源消費約234億噸標準煤（以發電煤耗法統計，下同），同比增長2.2%。其中，以風電、太陽能等為代表的非化石能源發展迅速，同比增長6.7%。與此同時，傳統化石能源仍有1.0%的增速，在全球一次能源消費中的佔比仍然高達78%。這說明，非化石能源並未替代存量化石能源，在相當長一段時間內化石能源仍將佔據主導地位。在此背景下，預計2025年全球能源燃燒造成的二氧化碳排放達到約354億噸的歷史新高，成為全球碳排放持續增長的主因。位於新疆阿勒泰地區吉木乃縣的風電項目配套輸電線路建設現場（2025年7月1日攝）新華社發（努爾別克 ·努爾曼攝）全球能源轉型短期回擺近年來，地緣政治衝突與貿易壁壘對全球產業鏈及貿易版圖產生了深遠影響，安全議題促使部分主要經濟體調整轉型策略。在此背景下，能源轉型不再是單純的可持續發展議題，已成為大國爭奪技術主導權、產業鏈控制力和規則制定權的競技場，其處理程序與節奏深受利益再分配而引發的政治博弈影響。當前“安全與綠色再平衡”的發展傾向，造成全球能源轉型的短期回擺，轉型呈現區域分化，中國引領，歐美因安全壓力短期回擺，節奏調整。基於“經濟安全”考量，美國的氣候與能源政策方向發生重大逆轉。川普在第二任期首日即簽署行政令宣佈再次退出《巴黎協定》，意味著美國計畫到2035年將溫室氣體淨排放量在2005年基礎上減少61%~66%的目標已失去約束力。此外，川普政府通過了“大而美”法案及一系列行政令，旨在鼓勵化石能源的開採與出口，並撤銷或削弱了此前多項氣候與環境監管政策。從需求側看，製造業回流將增加能耗和碳排放；從供給側看，美國能源政策將利多天然氣產業、制約新能源發展。預計2025至2030年美國新投運的液化天然氣（LNG）產能達到7600萬噸/年，到2030年，美國LNG總產能將接近1.7億噸/年，而風電、太陽能裝機規模，較民主黨政策延續的假設情景，將分別降低15%、19%。歐洲部分國家重啟煤電、加大對非洲天然氣開發，並將能源供應“多元化”與“友岸外包”置於絕對優先。另一方面，技術瓶頸、基礎設施不完善等因素也對歐洲新能源發展形成制約。2025年，歐洲可再生能源發電量佔比預計高達43%，但隨著風光滲透率快速升高，電網難以完全消納其波動性出力，棄風棄光現象加劇。2025年4月的大停電事故波及西班牙、葡萄牙全境以及法國和比利時部分地區，再次為高比例新能源電力系統的安全運行敲響了警鐘，其內在的脆弱性亟待重視與解決。儘管歐盟在REPowerEU計畫中設立了2030年1236吉瓦可再生能源裝機的目標，因輸電工程進展緩慢、儲能發展滯後、利潤壓縮及電力安全挑戰等因素，現行趨勢下預計僅能實現1105吉瓦。中國在保障能源安全的同時，加快推進新型能源體系建設，逐步成為全球能源轉型的引領者。從全球新能源發展格局來看，中國風電、太陽能裝機規模世界領先，增長貢獻率持續位居世界首位。中國石化經濟技術研究院發佈的《世界與中國能源展望2060（2026年版）》報告顯示，“十五五”期間，中國風電和太陽能總裝機規模將以年均8.5%的速度穩步增長，至期末有望突破28億千瓦，佔據全球風光總裝機的40%以上。報告預計，2025至2030年，全球非化石能源佔一次能源總量的比重將從約22%提升至26%，而中國非化石能源佔比將從約21%穩步提升至28%。與此同時，中國通過強大的製造能力與完善的新能源產業鏈供應鏈體系，深刻影響了全球綠色轉型發展格局。中國太陽能元件、風電裝置及關鍵零部件已出口至全球主要國家和地區，為全球貢獻了80%以上的太陽能元件和70%的風電裝備，不僅有效保障了國際市場的穩定供給，更推動風電和太陽能發電成本在過去十年間分別下降超過60%和80%。當前全球能源轉型的格局，深刻反映了不同經濟體在地緣政治震盪與能源安全受到衝擊下形成的戰略分野。中國憑藉強大的製造業基礎、統一的長期規劃與巨大的內生市場，在風光發電裝機、新能源車產銷及動力電池等關鍵領域形成產業優勢與市場主導地位，顯示中國塑造國家能源自主與工業競爭力的核心戰略導向，更體現了貢獻全球能源氣候治理與人類可持續發展的責任和擔當。而歐美國家的“回擺”趨勢，凸顯全球變局下這些國家保障自身安全與利益的現實需求。在此背景下，全球能源轉型已從一條理想中的共同路徑，裂變為不同模式與速度的平行賽道。工人在馬來西亞吉打州南部的瓜拉基蒂太陽能電站檢查裝置（2024年6月6日攝） 新華社發（張紋綜攝）全球能源轉型路徑分析為應對地緣政治與市場波動帶來的能源供應風險，全球主要經濟體正採取差異化策略保障能源安全，儘管路徑各有不同，電氣化均被視為提升能源自主性與系統效率的核心方向。隨著交通、工業等用能領域的加速電氣化和AI資料中心等新興產業的電力需求爆發式增長，預計未來十年，全球電力消費將飆升32%以上。可以看出，未來的能源系統將明確以電力為核心載體和樞紐，煤油氣等化石能源和風光水等非化石能源，都將圍繞這一核心實現角色定位的發展演變，從而形成多元互補、安全高效、清潔低碳的現代能源體系。作為當前主要發電能源之一，煤炭消費將逐步趨降，煤電在電力系統中的定位將沿“基荷—調節—備用”路徑變化。預計全球煤炭消費總量將於2030年前達到約88億噸的峰值，2030年全球煤電裝機將達到24.4億千瓦，之後10年仍穩定在23億千瓦以上。2030年後全球煤炭發電量緩慢下降，並於2040年後加速，其下降速度比裝機下降速度更快，主要原因是煤電機組在電力系統中的定位將發生變化。電力系統轉型革新將推動煤電由電量型電源向電力型電源轉變，更多煤電將作為調峰使用，從而減少發電煤炭消耗。此外，煤炭發電還將有序轉型改建為生物質摻燒、燃氣、耦合污泥發電、燃氫發電、新型儲能電站等。隨著新型儲能、抽水蓄能等替代性調節資源的成本下降與規模化發展，煤電作為調節電源的角色也將是階段性的，更遠期煤電在電力系統中的主要作用將轉變為備用電源，推動全球煤炭總消費量於2060年降至約22億噸，僅約佔一次能源的6%。隨著全球電氣化浪潮，石油消費將逐步達峰並實現作用定位的轉變。當前，全球核心產油區的供應風險急劇上升，推高石油市場的風險溢價，石油消費可能因價格衝擊而出現短期抑制。長期看，未來10年，全球石油消費將處在約1.06億桶/日的平台期，之後將出現明顯下降，消費重心也將發生調整：工業領域石油消費佔比不斷上升，逐步替代交通領域成為石油消費的主陣地。交通領域作為當前石油消費的絕對主力，其需求下降主要受電動汽車、氫能等清潔交通技術快速發展的影響。特別是在道路運輸領域，電動化處理程序的加速將大幅降低對石油的依賴，航空和航運領域的替代處理程序相對較慢，但整體交通用油已處於峰值平台。未來交通用油佔石油消費總量的比重將持續下降，到2030年、2060年分別降至約52%、34%。另一方面，隨著全球人口增長、居民生活水平提高，塑料、纖維等化工產品的需求不斷增加，其中開發中國家的消費增長是主要推動力。全球汽車消費提升推動炭黑需求快速增長，瀝青、潤滑油的需求增長與經濟增長基本同步。隨著石油作為化工原料的需求上升及在交通領域的削減，工業用油佔總消費量的比例將加速提升，到2030佔石油消費總量超過30%，遠期超過交通，成為石油消費的最大領域，支撐全球石油總消費量於2060年保持在0.6億桶/日，約佔一次能源的17%。位於德國格雷文布羅伊希的一家燃煤電廠的冷卻塔冒出水蒸氣（2024年3月25日攝） 圖片來源：視覺中國在能源安全保障與低碳轉型雙重驅動下，全球天然氣市場正經歷深刻重構，並成為電力系統平穩轉型的關鍵支撐。從供應側看，LNG大發展和地緣因素將推動全球天然氣貿易格局逐步從區域化轉向全球化，中東地區因地緣衝突供應不確定性大增，美國LNG對歐洲及全球市場的戰略地位進一步上升，俄氣東移趨勢強化，美—歐、俄—亞的特徵更加明顯。過去，天然氣貿易具有顯著的區域化特徵，歐洲主要依賴俄羅斯的天然氣供給（以管道氣的形式），亞洲則以中東和澳大利亞為主要供應來源（以LNG的形式）。而未來，亞洲LNG需求與美國LNG出口的快速增加及地緣政治因素將共同驅動形成新平衡，供應格局轉向全球化，同時北美供應歐洲、俄羅斯供應亞洲的貿易流向特徵更加明顯。從消費側看，全球天然氣處在支撐電力系統轉型的發展優勢期。天然氣作為相對清潔的過渡性能源，在發電、工業等領域對煤炭的替代效應持續釋放，支撐消費量繼續保持增長，到2040年將超過4.7兆立方米。隨後，隨著可再生能源的技術成熟度提升及儲能配套規模化應用，天然氣在發電領域的替代需求減弱，同時工業領域低碳技術加速普及壓縮天然氣應用空間，推動消費進入平緩下降通道，2060年降至約3.9兆立方米，約佔一次能源的22%。儘管受電力安全挑戰、風光利潤壓縮等不利影響，全球風電、太陽能增速或將放緩，但長遠來看，以風光為代表的非化石能源將成為絕對發電主力，並激發對新型儲能的需求。預計到2060年，全球非化石能源發電裝機規模將達到237億千瓦，其中風電、太陽能發電裝機規模達到201億千瓦；非化石能源發電量達到41兆千瓦時，其中風電、太陽能發電量26兆千瓦時。屆時，非化石能源發電量佔總發電量的比例將有望達到80%。風電、太陽能的快速增長推高了對儲能的需求，中國、美國和歐洲成為推動儲能規模發展的主要力量，其中中國新型儲能累計裝機規模約佔全球總裝機規模的45%，成為全球最大的新型儲能市場。新型儲能作為連接新能源和電力系統的關鍵技術，技術成熟度不斷提高，系統成本持續下降，其裝機規模將快速增長。預計到2060年，全球新型儲能裝機規模將超過30億千瓦。在全球能源系統朝著以電力為核心樞紐的轉型過程中，氫能將逐漸成為電力的有益補充與重要延伸。作為一種清潔、靈活的二次能源，氫能尤其適用於難以直接電氣化的領域，如鋼鐵、化工、重型交通等，並能夠作為長時儲能有效彌補新能源發電的波動性與不穩定性。隨著綠氫製備技術的成熟和成本的下降，氫能有望與電力系統深度融合，形成“電—氫”協同的能源供應體系，進一步提升能源系統的韌性、清潔度和綜合效率。預計到2060年，全球氫能消費將達到3.3億噸以上。隨著各品種能源的協同轉型有序推進，預計2030年前後全球能源燃燒相關的二氧化碳排放量將達到約362億噸的峰值。儘管到2060年全球能源燃燒相關的二氧化碳排放量仍有可能剩餘100億噸以上，但通過森林、土地利用等非能源領域的碳匯輔助，有望實現2060年全球碳排放“淨零”或“近零”。前文關於未來全球能源轉型路徑的分析判斷，是基於國際局勢總體平穩、全球產業分工和貿易格局有序重構、單點衝突事件影響可控、經濟社會發展態勢整體向好等基本前提。然而，如果未來國際局勢持續緊張、分歧加劇，地緣衝突頻發，貿易壁壘長期存在，各國本位主義盛行，則綠色低碳轉型步伐將顯著放緩，甚至可能出現短期停滯或倒退。面對能源轉型這一關乎人類共同未來的宏大命題，各國必須超越短期利益，摒棄零和博弈思維，堅持合作而非對抗，在技術交流、市場開放、政策協同、資金支援等方面加強合作協調，共同建構公平公正、均衡普惠的全球能源治理體系和公平合理、合作共贏的全球氣候治理體系。唯有秉持“人類命運共同體”理念，攜手應對能源安全、氣候危機等可持續發展挑戰，才能真正推動人類社會邁向清潔、高效、包容的未來世界。 (瞭望)

當前，全球AI算力建設進入爆發期，高功率、高穩定的供電成為算力叢集的“生命線”，電力裝置變壓器正升級為算力基礎設施的核心。記者在中國廣東、江蘇等地調研發現，大量變壓器工廠已經處於滿產的狀態，其中部分面向資料中心的業務訂單都排到了2027年。全球AI算力中心的爆發式增長，讓變壓器成為稀缺資源。在佛山一家電氣裝置企業，工廠的核心產品乾式變壓器主要用於資料中心等場景，出口訂單也出現快速增長。廣東佛山某電氣裝置有限公司行銷負責人 李霞：相對歐美的交付周期，我們大約不到它們的五分之一。目前訂單比較充沛，我們希望將海外的營收佔比達到50%及以上。滿產的情況也出現在長三角，在江蘇的一家變壓器工廠，產品訂單已經排到2027年底。資料顯示，中國變壓器行業企業約3000家。2025年，中國變壓器出口總值達646億元，比2024年增長近36%。中國電力企業聯合會電力裝備分會秘書長 蔡義清：中國已經成為世界第一大變壓器生產國，建成了全球最完備的變壓器生產體系，具有全產業鏈自主可控的硬實力，產能約佔全球60%。1中國算力用電量大幅增長“電力心臟”肩負重任變壓器訂單激增的背後，是算力用電的大幅增長。當前，中國算力中心、超算叢集建設全面提速，疊加“東數西算”工程縱深推進，作為“電力心臟”的變壓器肩負重任。在北京麗澤金融商務區，豐台500千伏輸變電工程近日正式開工建設，工程將顯著提升北京南部電網供電能力，配備兩台大容量變壓器，建成後將為中國資料街等高新產業供電。在國家算力樞紐節點安徽蕪湖算力中心，220千伏高村輸變電工程近日建成投運，工程採用了2台國產變壓器，提升了算力中心供電可靠性。截至目前，蕪湖地區算力中心共投運使用者變電站8座，配有變壓器24台。在廣東，2025年全省資料中心用電量同比增幅接近30%，其中韶關算力叢集用電增速連續多月超過50%。隨著“東數西算”工程深入推進，全國多地算力園區密集落地，2025年國內變壓器市場規模同比增長超20%，其中AI算力、特高壓相關高端產品訂單佔比已突破35%，成為產業增長的核心引擎。2中國變壓器加快技術迭代搶佔全球算力市場AI超算叢集對供電質量要求很高，中國變壓器產業也在依託核心技術優勢，針對性研發固態變壓器、高頻變壓器，適應新能源的接入，搶佔全球算力市場。全球AI算力建設、能源轉型與電網升級需求疊加，推動變壓器成為硬通貨。國產變壓器也在加快技術迭代適應新需求。為應對新能源高比例接入的挑戰，在河北，全碳化矽電力電子變壓器技術正在進行探索應用，採用高壓碳化矽器件，減少電能損耗，提升新能源利用效率。從最上游的銅和矽鋼冶煉，到變壓器的電磁線加工、鐵芯製造與絕緣紙板生產，中國已建構起全球最完整、最高效的變壓器產業鏈。國網江蘇電科院輸變電技術研究所副所長 馬勇：中國變壓器技術處於世界領先地位。中國企業持續推進技術創新，研發應用高頻變壓器、移相變壓器等多類新型變壓器，推動行業向高智能化、低損耗、小型化方向發展。 (新華網)

在全球能源轉型浪潮中，阿曼正以雄心勃勃的姿態開啟綠色發展新篇章。根據全球領先能源行業協會能源工業理事會最新報告，這個海灣國家已規劃到2032年實施總額達974.8億美元的能源系統投資計畫，其中綠色氫能項目佔據最大比重，標誌著阿曼正全力向清潔能源樞紐轉型。01 全面佈局：76個項目勾勒能源轉型藍圖EIC發佈的阿曼國家報告顯示，該國目前有76個能源項目正在積極推進中，涵蓋碳氫化合物、電力、可再生能源及能源轉型技術等多個領域。這些項目構成了阿曼能源轉型的完整拼圖，展示了該國從傳統能源向清潔能源系統過渡的清晰路徑。報告詳細闡述了阿曼如何分階段推進氫能項目、升級電網並同步建設出口基礎設施。這一系統性規劃體現了阿曼政府在能源轉型方面的戰略思維和執行力，為投資者提供了明確的方向指引。02 氫能引領：490億美元打造全球清潔樞紐在阿曼的能源轉型計畫中，氫能領域包含16個開發項目，成為最引人注目的亮點。目前，杜庫姆和佐法爾地區已通過兩輪招標授予八個大型氫能項目，第三輪招標正在進行中。這些中標方案將多吉瓦級太陽能和風能輸入與綠色氫氣生產相結合，所產氫氣主要轉化為氨出口。預計這些項目將獲得約490億美元投資支援，配套約29吉瓦可再生能源產能，使阿曼成為全球清潔能源轉型的重要樞紐。03 多元投資：各領域均衡發展除氫能外，阿曼在其他能源領域也規劃了大規模投資。根據報告資料，下游領域投資達190.5億美元，中游領域137.9億美元，可再生能源領域98.6億美元，上游領域49億美元。其他重點投資領域包括電力領域10.8億美元、儲能領域7.8億美元、可持續航空燃料領域7.3億美元以及碳捕獲與封存領域1.5億美元。這種多元化的投資佈局確保了阿曼能源轉型的均衡性和可持續性。04 關鍵項目：支撐轉型處理程序作為中游投資組合的重要組成部分，液化天然氣項目在氫能項目規模化推進期間對維持收入流至關重要。其中馬薩液化天然氣項目正處於工程採購施工階段，計畫於2028年投產。下游項目包括DRPIC石化綜合體，目前處於前期設計階段，計畫2029年完工。報告指出，全球趨勢正在影響阿曼下游項目開發處理程序，能源需求變化、環保法規收緊及項目成本上升是主要影響因素。05 可再生能源：大規模開發計畫阿曼計畫在2027至2032年間新增約5.5吉瓦可再生能源裝機，包括3.28吉瓦太陽能太陽能和0.6吉瓦聚光太陽能。預計到2030年將有2.57吉瓦陸上風電投產。這一雄心勃勃的計畫體現了阿曼充分利用其豐富太陽能和風能資源的決心，為綠色氫能生產提供可靠的清潔電力保障。06 挑戰與機遇：轉型路上的關鍵考量儘管規劃雄心勃勃，報告仍指出了幾個關鍵壓力點。最終投資決策取決於綠色氫氣和氨氣的銀行可融資購銷協議，這是項目可持續發展的關鍵。電網整合需要大規模儲能設施，但目前僅確認了少量電池單元。此外，氫能開發還需考慮用水量和鹽水處置問題，這些因素直接影響項目成本和許可審批。區域承包商和材料競爭也可能影響項目進度。07 戰略優勢：系統化推進模式EIC能源分析師沙希拉·沙哈魯扎曼指出，阿曼的模式具有顯著優勢。通過競標分配給氫能開發商的土地，與明確的可再生能源輸入相結合，為生產提供動力。隨著項目規模擴大，出口量將逐步提升，而液化天然氣和石化產品則保障短期收入。中東、非洲及獨聯體地區執行董事瑞安·麥克弗森表示，阿曼在各個環節的有機銜接方面表現突出，將政策、土地、電力和出口管道整合為一體，構築了完整的系統框架。08 行業盛會：第四屆阿曼綠色氫能展為推進氫能產業發展，阿曼將於2025年12月1日至3日舉行第四屆阿曼綠色氫能展。作為清潔能源領域最重要的地區性活動之一，該活動將在能源和礦產部的贊助下，與阿曼氫能公司建立戰略合作夥伴關係。今年活動的主題是"氫能管理：縮小差距，加快行動"，強調了阿曼從規劃到實施的轉變。該主題明確了下一階段的關鍵優先事項，包括通過切實可行的解決方案克服監管障礙、釋放融資、應對承購挑戰以及加強基礎設施準備。09 中國參與：深化阿曼能源合作中國企業與阿曼在氫能領域的合作日益緊密。雙良氫能與印度ACME集團合作開展阿曼綠氫綠氨項目，計畫今年完成交付多台套綠電制氫系統。陽光氫能同樣與ACME簽署供貨協議，為阿曼的320兆瓦綠色氨項目提供水電解制氫裝置。隆基股份與中國電建合作，為阿曼OQ替代能源公司旗下北阿曼太陽能項目供應高效元件。晶科能源為阿曼487.5MW太陽能制氫項目提供元件，展示了其N型TOPCon技術的優勢。未勢能源與阿曼公司簽署氫燃料電池卡車協議，雙方將共同探索在中東國家建立氫燃料電池商用車研發、生產、銷售及相關服務基地。中國清潔能源科技集團有限公司與阿曼可持續能源研究中心合作，共同研究氫液化技術。10 轉型動力：擺脫單一依賴與歐洲、亞洲國家發展氫能企圖擺脫資源約束不同，阿曼需要擺脫對油氣資源單一產業的依賴。資料顯示，到2021年，石油天然氣收入佔阿曼出口收入的65%，佔財政收入的78.2%、國內總產值的23.5%。按照目前的開發進度，阿曼的石油天然氣在未來20年內可能面臨枯竭風險。為加速氫能產業發展並吸引外國直接投資，阿曼政府已在西南海岸線的杜庫姆、佐法爾和賈茲爾確定了可再生氫生產地點。超過19,000平方英里的土地已被指定用於氫能開發，這些地區預計每年有潛力生產25公噸氫氣。根據規劃，到2030年，阿曼可能成為中東最大、全球第六大氫出口國。同時，氨出口能力也將增加20至30倍。這一宏偉目標展現了阿曼在全球能源轉型中扮演重要角色的決心。隨著974.8億美元投資計畫的逐步實施，阿曼有望在2032年建成完整的綠色能源體系，不僅實現本國能源結構的最佳化升級，更為全球清潔能源供應作出重要貢獻。這個海灣國家正以堅定的步伐，向著全球綠色氫能樞紐的目標穩步邁進。 (出海壹路通)

全球正陷入一場史無前例的“搶銅大戰”，背後什麼原因？1/從企業到國家，集體囤銅銅作為導電性最優的金屬，已成為支撐全球能源轉型的“工業血液”。當前全球銅市場確實正在經歷一場 “搶銅大戰”，供需矛盾的尖銳程度已達到歷史性水平。倫敦金屬交易所（LME）銅價在 2025 年 10 月 29 日突破 11142 美元 / 噸的歷史新高。新能源產業進入爆發期，銅在能源轉型中扮演不可替代的角色。一輛純電動汽車用銅量達83 公斤，是燃油車的 4 倍，2025年全球新能源汽車銷量突破 2500萬輛，僅交通領域就新增銅需求 65.6 萬噸。太陽能與風電的用銅強度更為驚人：每吉瓦太陽能裝機需銅500-800 噸，每吉瓦海上風電需銅 3000-6000 噸，2025 年全球新增綠電裝機對應銅需求近 500 萬噸，相當於智利全年產量的一半。數字經濟催生新需求極AI 算力中心的銅消耗量呈指數級增長：單台 AI 伺服器用銅量達 1.36 噸，是傳統伺服器的 300 倍。微軟、Google等科技巨頭 2025 年資料中心投資超 2000 億美元，直接拉動銅需求年增 6%。全球電網為支撐算力爆發，正進行百年一遇的升級，僅美國未來五年電網改造就需用銅 200 萬噸。中國作為全球最大銅消費國（佔比50% 以上），其“西電東送”特高壓工程單條線路用銅量達 1.5 萬噸。高盛資料顯示，銅的資產配置吸引力已超越黃金，LME 未平倉頭寸增長顯著。投機資金的湧入使銅價對供應擾動異常敏感，2025 年四季度 LME 銅（0-3）價差一度沖上 300 美元，顯示現貨流動性風險加劇。技術替代與產能競賽平行特斯拉Model 3 改用鋁導線單台減銅 15kg，若產業化加速可能改寫需求格局。但銅在高端應用領域的不可替代性仍存，氫能 PEM 電解槽、人形機器人等新興領域預計 2030 年新增需求 120 萬噸。國際能源署（IEA）預測，到 2035 年全球銅需求將達 5000 萬噸，而供應僅能滿足 3500 萬噸，缺口相當於全球兩年產量。僅電網升級一項，全球就需新增2000 萬噸銅，美國因電網老化已陷入 “計畫性停電” 危機，其能源部警告 2030 年停電時間可能暴增 100 倍。中信建投預測，2025-2027 年全球銅市將分別出現 10 萬噸、7 萬噸和 37 萬噸的供應缺口，且呈擴大趨勢。法國興業銀行更是斷言，銅將出現自 2004 年以來最大的赤字企業層面的“囤銅競賽”已白熾化,某頭部車企提前鎖定2026 年全年銅礦供應，預付款達30%；國家電網為2025 年電網改造儲備數十萬噸銅，導致貿易商現貨庫存同比下降 25%。這種“從企業到國家的集體囤銅”，使銅價從2020 年的 5000 美元 / 噸飆升至 2025 年的 1.2 萬美元 / 噸，且高盛預測 2028 年可能突破 1.5 萬美元 / 噸。2/銅礦供應陷入“歷史性瓶頸”全球銅礦開採已進入“存量博弈” 階段：現有礦山品位從 2000 年的 1.5% 降至 0.8%，新礦發現速度極慢且開發周期長達 24 年。2025 年，印尼 Grasberg 銅礦（全球第二大礦）因泥石流停產，導致 2026 年產量驟降 35%；智利 El Teniente 銅礦坍塌事故減產 3.3 萬噸，剛果（金）卡莫阿 - 卡庫拉銅礦礦震進一步加劇供應緊張。高盛測算，2025-2030 年全球銅礦供應年均增速僅 1.5%，不足歷史水平的一半。更嚴峻的是，主要產銅國正通過政策重構資源分配。智利計畫將鋰資源國有化，可能引發銅礦領域連鎖反應；剛果（金）新礦業法要求政府無償持有礦業公司10% 股份，並將銅精礦本地加工率從 30% 提升至 2030 年的 70%；贊比亞提高銅礦特許權使用費，直接推高外資企業成本。這些政策使嘉能可旗下的科盧韋齊銅礦 2025 年產量預計降至 95-101 萬噸，較峰值減少近 20%。3/那些國家最“缺銅”？全球搶銅大戰下的資源博弈：一場席捲全球的"搶銅大戰" 已進入白熱化階段。銅作為新能源時代的"戰略金屬"，其需求在能源轉型與數位化浪潮中呈爆發式增長，而供應端的剛性約束正加劇全球資源博弈。那些國家已陷入缺銅困境？中國銅產量能否支撐工業需求？產業鏈又面臨怎樣的風險挑戰？缺銅並非個別國家的現象，主要集中在三類國家：新能源轉型先鋒國首當其衝。美國精煉銅進口依存度達45%，2025 年因《通膨削減法案》推動電動車與電網升級，銅需求激增 30%，但本土冶煉產能僅佔全球 3%，不得不依賴智利進口（佔比 65%）。德國作為歐洲工業核心，每吉瓦風電需銅3000-6000 噸，但其銅資源幾乎完全依賴進口，2025 年綠電裝機帶來的銅需求缺口達 80 萬噸。這類國家的缺銅源於 "政策強刺激下的需求爆發" 與 "本土資源匱乏" 的尖銳對立。印度隨著工業化加速，銅需求年增速超8%，但國內產量不足需求的 1/3，進口量三年翻番。東南亞國家在電子製造業轉移中銅需求激增，越南、馬來西亞等國幾乎無原生銅礦供應，100% 依賴進口。中國呢？2025 年中國新能源車滲透率超 40%，單此項就多消耗120 萬噸銅；"十四五" 期間特高壓建設單條線路用銅達1.5 萬噸，全年電網投資帶來的銅需求達700 萬噸。中國的痛點是缺高端銅。高導銅材要求純度99.99% 以上、氧含量≤0.0003%，國內僅少數企業能達到該標準，6微米以下極薄電子銅箔的良品率遠低於國際水平。美國奧林黃銅、德國維蘭德的高導銅材在導電性、抗軟化溫度等指標上仍處於領先地位。2025 年中國精銅消費量預計達 1537 萬噸，對外依存度攀升至 76%。高端陰極銅（純度99.995%）進口依賴度超 40%，核心原材料鉻、鋯進口占比達 60%。儘管鑫科材料、精達股份等企業在稀土合金銅帶、高頻鍍銀線等領域實現部分替代，2025 年市場份額已超 20%，但中高端產品整體進口替代率仍較低，預計 2027 年前才能實現 50% 以上替代目標。4/中國的“原料之痛”中國銅產能全球第一，57% 份額主導全球供給。中國精煉銅產能已連續多年穩居全球首位，且優勢持續擴大。2025 年中國精煉銅產量預計突破 1364 萬噸的歷史峰值，全球市場份額將升至 57%，遠超其他國家總和。從單月資料看，2025 年 6 月中國精煉銅產量達 130.2 萬噸，同比增長 14.2%，上半年累計產量 736.3 萬噸，增速 9.5%，大幅領先全球 0.9%-2% 的整體預期。中國已建成全球最完整的銅工業體系，江西銅業貴溪冶煉廠以100 萬噸 / 年產能成為全球最大單體冶煉基地，紫金礦業、洛陽鉬業等企業形成規模化產能叢集。同時，國家通過 “以舊換新” 政策啟動廢銅回收體系，2024 年廢銅進口量同比增長 13.76%，有效彌補了銅精礦供應缺口，支撐產能持續擴張。中國產能已具備左右國際銅價的能力，儘管產能全球領先，但中國銅礦資源稟賦不足，原料供應高度依賴進口，銅精礦進口依存度已達77.72%，自給率從 2010 年的 40% 下滑至 20% 左右。2024-2025 年，中國銅礦進口主要依賴五大核心國家，智利長期位居首位，佔中國銅礦進口總量的30% 以上（2024 年進口量約 922 萬噸），2025 年 1-5 月佔比進一步提升至 45%，其埃斯孔迪達銅礦是中國企業的核心原料來源。秘魯作為第二大進口來源國，佔比約25%（2024 年進口量約 699 萬噸），2025 年 1-5 月佔比 22%，拉斯邦巴斯銅礦等項目對華出口量持續增長。蒙古、哈薩克、墨西哥各佔5%-6%，2024 年進口量分別約 155 萬噸、141 萬噸、131 萬噸，其中蒙古憑藉地緣優勢降低運輸成本，成為重要補充來源。塞爾維亞、剛果（金）、印尼等國合計佔比約15%，剛果（金）憑藉高品位銅礦資源，近年來對華出口增速顯著。這種集中化的進口結構暗藏風險，智利、秘魯的礦山罷工、地緣動盪等事件，都可能直接衝擊中國原料供應穩定性。5/非洲成為競爭焦點中美在銅礦資源領域的競爭已逐步顯現，圍繞供應鏈主導權、資源佈局在深層博弈：非洲成為競爭焦點，非洲擁有全球25% 的銅儲量，剛果（金）、贊比亞是核心產區。中國作為全球最大銅消費國（佔 60%），通過 “資源換基建” 模式在非洲深耕多年。中國重全產業鏈整合，在非洲建設礦山、冶煉廠與運輸基礎設施，形成閉環供應。紫金礦業控股的卡莫阿- 卡庫拉銅礦 2025 年產能將達 60 萬噸，五礦資源收購的波札那科馬考銅礦擴產後年產能可提升至 15.5 萬噸。美國則通過《國防生產法案》將銅列為關鍵礦產，推動AI 伺服器、軍工裝置等領域的銅材本土化生產。聯合盟友建構 “民主礦產聯盟”，通過提供融資支援，拉攏資源國加入西方供應鏈，推行 “友岸生產” 策略。例如，美國與剛果（金）簽署協議開發電動汽車電池供應鏈，同時投資40 億美元建設洛比托走廊，意圖削弱中國通過坦贊鐵路建立的資源通道優勢。目前，中美尚未出現直接爭奪同一銅礦項目的激烈衝突。中國在非洲的先發優勢明顯，美國則憑藉盟友體系與金融實力奮起直追，雙方競爭將推動全球銅礦供應鏈向“多極化” 發展。 (製造界)

在經歷了上半年創紀錄的訂單熱潮後，第三季全球替代燃料船舶訂單成長率明顯放緩。受新造船市場整體需求趨近及IMO《淨零框架》仍存不確定性影響，船東在未來燃料路線選擇上趨於謹慎，綠色船舶投資熱情有所降溫。根據克拉克森的最新統計資料，今年1-9月全球總計1185艘6120萬總噸的新船訂單中，多達336艘2900萬總噸為替代燃料船舶，佔比達到了47%，超過去年全年的45%。以訂單價值計算，今年1-9月全球新造船投資總計1,054億美元，替代燃料船舶訂單價值551億美元（約合人民幣3,924億元），年減36%，所佔比例達到了52.2%。今年的替代燃料船舶訂單包括LNG動力船158艘2110萬總噸，甲醇動力船54艘620萬總噸，LPG動力船16艘70萬總噸，乙烷動力船4艘10萬總噸，以及電池/混合動力推進船舶110艘150萬總噸。近年來，替代燃料船舶在新船訂單中所佔比例一路攀升，從2016年僅8.2%上漲到2021年的32%，2022年更達到史上最高的54.7%，在2023年一度滑落至41%之後，2024年又重新回到45%。以船廠國而言，克拉克森的資料顯示，2025年9月的替代燃料新船訂單絕大多數由韓國船廠承接，總計9艘58.25萬CGT，按CGT計算佔2025年9月替代燃料新船訂單的50.43%，接單量排名全球第一，接獲訂單均為LNG雙燃料船。與此同時，中國船廠9月承接了總計3艘2.82萬CGT替代燃料訂單，市佔率2.44%。其中LNG雙燃料船1艘0.65萬CGT、電池/混合動力船2艘2.17萬CGT。根據克拉克森的資料，整體而言按噸位計算，截至目前在營運船隊中能夠使用替代燃料或推進裝置船舶的比例已經提高到了8.9%，高於2017年的2.6%和2024年年初的6.5%。在現有總計2605艘替代燃料船舶中，包括1490艘LNG動力船、81艘甲醇動力船、147艘LPG動力船、760艘電池/混合動力推進船，此外還有285艘採用其他燃料。而在手持訂單中，替代燃料船舶佔比更是達到了51.0%，高於2017年的11.4%和2024年初的48.7%。以噸位計算，手持訂單中36.1%為LNG動力船（1000艘），9.9%為甲醇動力船（338艘），1.9%為LPG動力船（139艘）；此外還有約3.0%（約54 6艘）使用其他替代燃料，其中包括37艘氫燃料、60艘乙烷燃料、43艘氨燃料、17艘生物燃料和524艘電池/混合動力推進船舶，替代燃料船舶手持訂單總計2023艘。隨著未來燃料選擇的不斷擴大，替代燃料預留船舶數量也不斷增加。目前在營運船隊中有611艘船為LNG-ready船，手持訂單還有221艘；同時，手持訂單中有316艘氨燃料預留（ammonia-ready）船，701艘甲醇燃料預留（methanol-ready）船和19艘氫燃料預留船。與此同時，DNV的替代燃料洞察(AFI)資料平台最新統計指出，今年9月替代燃料船舶訂單共有14艘新船訂單。其中包括6艘LNG動力貨櫃船，4艘LNG動力散貨船、2艘LNG動力郵輪和2艘LPG船。從年初至今的資料來看，2025年前九個月共接獲192艘替代燃料船舶訂單。該資料較去年同期下降48%，凸顯在總噸位創紀錄的上半年之後，市場動態正發生轉變。在總噸位創紀錄的上半年之後，第三季訂單活動明顯放緩，反映出市場動態變化和各細分領域謹慎的情緒。雖然必須將這種放緩視為整體新造船市場疲軟和合約價格上漲的背景，但其他因素也可能影響船東的行為。DNV海事全球脫碳化總監Jason Stefanatos表示：“圍繞國際海事組織淨零框架的不確定性，包括特定燃料的生命周期評估費率，正促使整個行業採取觀望態度。因此，未來數月內行業亟需獲得更明確的監管指引。”與此同時，DNV的替代燃料洞察(AFI)資料平台最新統計指出，今年9月替代燃料船舶新船訂單共有14艘。其中12艘為LNG動力船，包括6艘貨櫃船、4艘散裝貨船和2艘郵輪；此外還有2艘為LPG動力LPG運輸船。今年前9個月，全球替代燃料船舶新船訂單共計192艘，較2024年同期下降了48%。 LNG仍是主導的替代燃料選擇，前9個月LNG動力船訂單數量為121艘，其次是甲醇動力船43艘、LPG動力LPG運輸船19艘、氨燃料船5艘以及氫燃料船4艘。集裝箱船類股持續引領脫碳轉型，前9個月替代燃料集裝箱船新船訂單共計120艘，佔整體替代燃料新船訂單總量的63%。今年上半年，替代燃料船舶訂單量達到了151艘1,980萬GT，以GT計算年增78%。在經歷了上半年創紀錄的訂單量之後，三季替代燃料船舶訂單增速顯著放緩。DNV海事全球脫碳總監Jason Stefanatos指出，儘管這一趨勢受到了新造船市場整體疲軟、以及合約成本上升的影響，但其他因素同樣在左右市場情緒。其中一個關鍵因素是監管不確定性，國際海事組織（IMO）淨零框架前景不明，包括某些燃料的生命周期評估因素，正在促使許多船東對新訂單採取「觀望」態度。10月17日，由於美國和沙烏地阿拉伯的反對意見強烈，特別是在《淨零框架》涉及的全球碳定價機制和燃料標準方面的爭議，IMO決定推遲《淨零框架》決議，計劃在2026年再次審議。這意味著國際航運業將面臨更長時間的不確定性。《淨零框架》實施的推遲導致船東面臨政策不確定性的風險。許多船東正在等待IMO進一步明確政策方向和實施時間表，才能決定是否進行大規模的技術改造或更新船隊。雖然許多大型航運公司已經開始投資替代燃料和零排放技術，但由於《淨零框架》推遲，中小型船東仍在觀望，擔心過早投資可能導致不必要的經濟損失，或技術和市場條件不成熟。 （國際船舶網）

據北京大學消息，近日，中國科學院山西煤炭化學研究所溫曉東研究員團隊與北京大學馬丁教授團隊合作，在破解費托合成高碳排放難題方面取得突破性成果。研究發現，在將合成氣（主要由一氧化碳和氫氣組成）轉化為油品或烯烴的費托合成反應中，只需在反應氣體中引入極微量的滷素化合物，就能顯著改變鐵基催化劑的反應行為——幾乎不產生二氧化碳，同時將合成烯烴和液體燃料的效率提升至新高度。相關成果10月30日發表於國際頂尖期刊《科學》（Science）。研究者表示，這項技術破解了費托合成高碳排放難題，為中國在「雙碳」目標下推動煤、天然氣、生物質等碳資源的綠色轉化提供了新路徑。據介紹，費托合成已有百年歷史，可透過催化劑將合成氣轉化為液體燃料或烯烴等高值化學品。其中，高碳排放是該反應的難題。在費托合成中，鐵基催化劑容易觸發副反應路徑－反應物一氧化碳與水反應生成二氧化碳。這一副反應嚴重消耗碳資源，造成產物選擇性下降，意味著更多的碳排放和能耗浪費。面對這個難題，中國科學家提出在反應氣體中，加入百萬分之一濃度的滷素化合物（如溴甲烷、碘甲烷等）。 「就像在烹飪中加入一滴'分子級調味料'。」馬丁說，微小的加入量，可以帶來巨大的反應差異：研究發現，這些鹵素分子在反應中以「動態調控者」身份存在，在鐵基催化劑表面不斷吸附、解離、再結合，像「電子開關」一樣調節催化劑的表面狀態，阻斷催化劑表面的水分子活化，從而阻斷一氧化碳和水生成碳活化，從而阻斷一氧化碳和碳的水分子活化，從而阻斷一氧化碳和水生成，從而阻斷一氧化碳和水生成，從而阻斷一氧化碳和水生成，從而阻斷表面的水分子。同時，抑制催化劑表面烴類的過度氫化，使更多碳原子以烯烴形式生成。溫曉東介紹，實驗資料顯示，傳統鐵基費托反應中，二氧化碳佔比常高達30%左右，而在「微量鹵素調控」下，此數值可降至1%以下。同時，生成的高附加價值烯烴比例提升至85% 以上，遠超產業平均。據介紹，目前，研究團隊正與相關企業合作進行中試放大、長期穩定性評估，力爭將這一綠色低碳策略快速推向工業化。 「未來，隨著技術逐步推廣，有望顯著提升中國合成氣利用、煤化工等產業的綠色轉型水平，為全球能源結構優化貢獻中國方案。」馬丁說。只加“一滴鹵素”就能讓百年費托合成煥發低碳新生這是中國科學家送給世界能源轉型的一份原創答案 （經濟日報）

01在能源轉型與科技革命交織的當下，一個看似普通的工業金屬正悄然重塑全球經濟版圖。近日，高盛在其重磅研究報告《AI與國防將電網置於能源安全中心》中擲地有聲地指出：銅將成為“新石油”。這一判斷背後，是全球能源體系正在經歷的深刻變革。當AI算力需求呈指數級增長，當歐美老化電網面臨前所未有的承載壓力，當新能源革命重塑電力傳輸格局，銅——這個導電性能卓越、應用廣泛的金屬，正從傳統的工業原材料，躍升為影響國家科技競爭力和能源安全的關鍵戰略資源。高盛分析師Lina Thomas與Daan Struyven在報告中建構的“電網-AI-國防”三角框架，揭示了一個核心邏輯：AI發展依賴資料中心算力，資料中心需要海量穩定電力，而電力傳輸的穩定性直接關係到國防設施運行。在這個環環相扣的體系中，銅以其不可替代的導電性能，成為連接三大領域的紐帶。全球電力系統正面臨一場前所未有的危機。資料顯示，歐洲電網的平均運行年限已達50年，北美電網超過40年，均接近或超過設計壽命終點。這些老化的電網不僅傳輸效率低下，更難以承載日益增長的電力需求。在美國13個區域電力市場中，2024年夏季已有9個出現電力臨界緊張狀況。高盛預測，到2030年，除一個市場外，其餘均將面臨用電短缺。這一預測背後，是AI和新能源驅動的全球電力需求持續攀升。電網升級成為破解困局的關鍵所在。作為金屬密集型工程，電網建設高度依賴銅材料。銅的電阻率極低，導電效率是鋁的1.6倍，且使用壽命可達30至50年，為鋁製品的兩倍以上。這些物理特性決定了銅在電力傳輸中的不可替代地位。基於這些優勢，高盛預測到2030年，全球電網及電力基礎設施建設將貢獻60%的銅需求增長，這一增量相當於當前全球銅消費總量與美國年消費量之和。正因如此，高盛維持對銅價的看漲預期，目標為2027年達到每噸10750美元。如果說電網老化是銅需求爆發的導火索，那麼AI算力的指數級增長就是這場爆發的催化劑。作為AI算力的物理載體，資料中心的電力消耗已成為電網的主要負擔。以ChatGPT為例，其日處理2億次請求需消耗超過50萬千瓦時電力，相當於1.7萬戶美國家庭的日用電量。國內某頭部雲廠商的智算中心，單座園區電力負荷達300兆瓦，年耗電量高達26億度，相當於一座50萬人口縣城的全年用電量。02更嚴峻的是，AI算力需求仍在指數級增長。AI模型參數從十億級躍升至兆級僅用3年時間，自2012年起，訓練算力的電力需求每3至4個月翻一番。AI伺服器的功率密度是傳統伺服器的6至8倍，通常配備4顆1800W高功率電源，其冷卻系統耗電量甚至與計算裝置相當。即便高效模型的推出也未能緩解能耗壓力。據《MIT技術評論》測試，以節能著稱的DeepSeek模型因生成更長回答，能耗仍比Meta模型高出87%。這種“高效仍高耗”的現象進一步印證了高盛關於“電網升級刻不容緩”的判斷。每一次算力升級都將同步推動銅需求增長。僅資料中心領域，每兆瓦電力配套的銅用量就達5噸，一座300兆瓦智算中心的電纜用銅量超過1500噸。這種剛性需求為銅的價值重構提供了堅實支撐。值得一提的是，早在年初Deepseek大火之時，預見能源就展望過AI未來對電力的影響，但當時預見能源只是提出AI發展背後電力是一個潛在問題，但沒想到下半年這個問題就被徹底拋到明面上。（詳情可見預見能源此前文章《展望③｜DeepSeek爆火，AI的盡頭還是電力嗎？》）事實上，市場也正在印證銅需求“狂飆”背後的邏輯。9月以來國內銅價開啟“狂飆模式”，滬銅主連合約9月25日單日大漲3.5%，逼近83000元/噸關口，9月30日收盤報83265元/噸，較月初累計上漲4.2%，創下2024年6月以來新高。現貨市場同步躁動，國內電解銅現貨價格攀升至82390元/噸，單日漲幅達2.98%，而倫敦金屬交易所三個月期銅更是突破10409美元/噸，2025年以來累計漲幅已達20%。此外，這一輪銅價暴漲的直接導火索，與全球核心銅礦接連“熄火”有很大關係。9月以來，三座世界級銅礦的突發事故讓本就緊平衡的銅市雪上加霜。印尼Grasberg礦山（全球第二大銅礦）因泥石流事故啟動不可抗力條款，四季度減產20萬金屬噸，2026年減產近27萬噸；智利埃爾特尼恩特礦（全球最大地下銅礦）因地震發生礦井坍塌，今年產量縮減30萬噸；剛果（金）卡莫阿-卡庫拉銅礦在5月發生礦震後，2025年產量指引從52萬-58萬噸下修至37萬-42萬噸。能源管理顧問公司Wood Mackenzie測算，這三起事故將導致2025年全球銅礦產量減少約6%。興業研究指出，銅市供需本就處於緊平衡，1%的供給波動即可引發短缺。雪上加霜的是，銅精礦TC（加工費）價格已跌至-44.5美元/噸的負數區間，國內冶煉廠陷入虧損，部分企業面臨減產壓力。高盛在報告中指出，電網升級、AI與新能源三大需求形成“三重共振”，正在重塑銅的需求格局。這一判斷在資料上得到了充分印證。從需求側看，除電網升級貢獻60%的需求增長外，AI與新能源同樣表現突出。高盛資料顯示，每輛電動車用銅量約為80公斤，是傳統燃油車的5倍；每GW太陽能裝機需配套500噸銅，風電則需600噸。預計2025年全球電動車銷量將突破4000萬輛，太陽能與風電新增裝機超過1.5TW，僅這兩個領域就將新增銅需求300萬噸以上。疊加AI算力中心的需求，全球銅消費正以每年6%的速度增長。多領域需求的集中爆發，使銅超越了傳統工業金屬的屬性，成為科技革命與能源轉型的雙重核心材料，其地位堪比石油在工業時代的基礎性作用。與需求端的爆發式增長形成鮮明對比的是，銅的供應端面臨多重瓶頸。2025年，全球銅需求預計達3500萬噸，而供應僅為3200萬噸，缺口超過300萬噸。03實際上，長期來看，銅礦開發瓶頸早已顯現。智利、秘魯等主產國的銅礦品位已從2000年的1.5%降至0.8%，開採成本大幅上升。新銅礦開發周期長達17年，過去十年全球僅發現14個銅礦床，遠低於1990–2010年間年均7個的水平。普華永道的預測更為嚴峻：到2035年，智利75%的銅產量將面臨水資源短缺風險，全球32%的半導體產能可能因銅供應中斷而受影響，這些結構性約束進一步加劇了銅的稀缺性。同時，供需失衡的現實讓資本市場嗅到了歷史性機遇。9月以來，國內銅業類股掀起漲停潮，龍頭企業股價與銅價同步創下階段性新高。北方銅業9月30日單日大漲5.70%，報15.96元/股，總市值突破300億元；雲南銅業9月30日股價最高點漲幅8.24%，本月累計漲幅突破20%；江西銅業作為國內銅冶煉龍頭，受益於銅價上漲與自給礦比例優勢，9月30日應聲漲停，市值較月初增加超80億元。此外，市場情緒的升溫，更源於政策面的支撐。8部門聯合印發的《有色金屬行業穩增長工作方案（2025—2026年）》提出，推動銅等資源開發取得積極進展，再生金屬產量突破2000萬噸。政策紅利疊加基本面利多，讓機構普遍看好銅企盈利前景。東方證券預測，銅價每上漲1000美元/噸，江西銅業年淨利潤將增加約12億元，雲南銅業淨利潤增幅可達15%。這種盈利彈性進一步強化了市場對銅類股的投資熱情。供需失衡使銅成為地緣博弈的焦點，其戰略屬性與石油高度相似。預見能源注意到，中國佔全球精煉銅需求的60%，印度、越南等新興市場的份額也正快速提升。預計到2050年，印度佔比將從3%升至10%。另外，銅價的美元定價機制使其對全球貨幣政策高度敏感。2024年初銅價一度突破每噸1.08萬美元，聯準會降息預期與中國經濟刺激政策均引發價格大幅波動。正如高盛分析師所言，上一輪銅周期由基建驅動，而本輪則由AI、新能源與電網升級共同主導。石油曾支撐工業時代的發展，而銅將支撐數字時代的能源與科技革命——這正是銅成為“新石油”的核心內涵。在這場全球資源重構中，銅的戰略價值已超越普通大宗商品，成為衡量國家科技競爭力與能源安全能力的關鍵指標。從電網升級到AI算力，從新能源革命到地緣政治博弈，銅正以其獨特的物理屬性和廣泛的應用場景，重塑著全球經濟格局。當數字時代的浪潮席捲而來，銅不再是簡單的工業金屬，而是支撐人類文明邁向智能化、電氣化未來的基石。理解銅的價值重構，就是理解新時代的經濟脈絡。在這個意義上，銅確實正在成為數字時代的“新石油”，其價值遠未得到充分認知。 (鈦媒體AGI)

在西方合作夥伴遲遲未能兌現承諾之際，中國對印尼能源轉型的參與日益深入。但這種商業運作模式可能伴隨監管及環保措施弱化風險。為助力印尼擺脫煤炭依賴，2022年，一個由西方國家包括日本組成的國際聯盟發起了“公正能源轉型夥伴關係”（Just Energy Transition Partnership，簡稱JETP），承諾提供總計200億美元的資金，其中包括贈款、低息貸款以及私人融資，但截止目前實際僅到位12億美元。而JETP的早期推動者美國已於2025年3月悄然退出，協調工作隨即落到了德國和日本頭上。與此同時，中國企業正不斷擴大參與印尼的綠色能源價值鏈，從太陽能、水電項目到電動汽車組裝，這些項目往往依託國家融資支援，且推進迅速。廣告在西方合作夥伴遲遲未能兌現承諾之際，中國參與日益深入已經成為印尼能源轉型的顯著特徵。洛伊研究所（Lowy Institute）上個月發佈的報告指出，西方支援東南亞清潔能源轉型的承諾“尚未轉化為更多實地項目”，隨著西方發展援助力度減弱，“中國作為該地區發展夥伴的相對重要性將提升”。報告補充道，2022年至2023年間，中國對東南亞地區的發展融資增長了16億美元，總額達49億美元，其中多數資金流向重大基礎設施項目，如印尼和馬來西亞的高鐵建設。中國在該地區的基礎設施投資承諾額在短短一年內增長近四倍，2023年已接近100億美元。報告顯示，到2026年，由於美國、歐盟和英國削減援助規模，可能導致流向該地區的官方發展融資減少超20億美元，降至約265億美元。報告指出，中國在2022年和2023年連續成為印尼最大的單一國家發展融資來源國，佔比穩定在10%左右。但專家警告稱，這種快節奏的商業運作模式可能伴隨著監管以及環境保障措施弱化的風險。中國穩坐印尼能源領域“頭把交椅”2023年，中國國家電網、天合光能以及多家銀行和能源企業與印尼國家電力公司PLN簽署了價值約540億美元的諒解備忘錄，涉及可再生能源項目和智能電網建設。2024年印尼總統普拉博沃•蘇比安托訪華期間，兩國企業又簽署了價值100億美元的投資協議。印尼要實現成為東南亞電動汽車製造中心的遠大目標，中國也正在發揮關鍵作用。比亞迪、上汽通用五菱（由中國上汽集團、通用汽車和廣西汽車集團成立的合資企業）等中國車企已經佈局印尼的電動汽車製造業，支援印尼政府實現到2030年電動汽車年產60萬輛的目標。比亞迪目前正投資10億美元在西爪哇省建設一座年產15萬輛電動汽車的工廠，預計將於2026年1月投入生產。上汽通用五菱早在2017年便已在西爪哇省的西卡朗（Cikarang）工業園區設立了工廠，最初生產傳統燃油車，2022年新增了電動汽車生產線。印尼能源與礦產資源部長巴利爾•拉哈達利亞（Bahil Lahadalia）在2024年9月重申了印尼政府重視中方參與其綠色能源建設的立場，並拋出了包括婆羅洲1.3萬兆瓦水電項目和巴布亞省2.4萬兆瓦水電項目在內的重大綠色投資機會。“這是我們與中方的潛在合作機會，單靠我們自己無法完成這些項目。”他說。最新進展是今年6月，中國太陽能巨頭隆基綠能在雅加達附近開工建設一座年產1.4吉瓦太陽能電池板的工廠。JETP推進乏力2022年JETP剛剛啟動時，目標是幫助印尼實現電力行業碳排放達峰，並在2030年前將可再生能源發電佔比提升至34%。但官員和專家表示，受印尼政府及捐助國內部官僚程序拖沓和政治優先事項調整的影響，該倡議屢屢陷入停滯，始終難以取得進展。此後美國重新調整了能源政策重心，將資金轉向符合其“美國優先”立場的項目。而普拉博沃政府似乎更青睞通過生物質、氨或核能改造現有燃煤電廠的策略。普拉博沃執政後，印尼已表現出深化南南合作的意向，這與本屆政府更廣泛的不結盟經濟與外交立場一脈相承。印尼總統氣候與能源特使、普拉博沃總統的弟弟雜湊姆•喬喬哈迪庫蘇莫（Hashim Djojohadikusumo）強烈批評JETP，稱其為“失敗的項目”。雜湊姆在今年早些時候表示：“美國政府未曾撥付一分錢”，並稱200億美元的承諾純屬“空頭支票”，靠不住。印尼國家能源委員會（National Energy Council）負責制定印尼國家能源政策，其委員之一、大學講師阿古斯•普吉•普拉塞蒂約諾（Agus Puji Prasetyono）指出，“JETP對實現中國淨零排放目標和提高可再生能源佔比至關重要，但實際推進速度緩慢，官僚壁壘、資金短缺以及法規不完善一直阻礙進展。”專家表示，美國退出後JETP處理程序進一步惡化。基礎服務改革研究所（Institute for Essential Services Reform）執行主管法比•圖米瓦（Fabby Tumiwa）表示：“雖然德國和日本已接手協調工作，但印尼政府內部的投入也在減弱。”經濟與法律研究中心（Center of Economic and Law Studies）主管畢馬•尤迪斯蒂拉（Bhima Yudhistira）指出，JETP機制的架構非常複雜，涉及多個層級的工作組、秘書處和捐助國議會審批程序，這讓印尼政府日益感到不滿。另外，JETP有一部分融資屬於低息貸款，這可能會加重印尼的債務負擔。“如果資金最終以債務形式出現，官員們就會質疑，那為何不直接向世界銀行或者亞洲發展銀行借款呢？”因此，“我們看到能源礦產部等關鍵機構的主動性降低，熱情也在下降，”法比還說。中國速度相比之下，中國的清潔能源與技術領域的投資卻在快速增長。雅加達能源金融非營利組織能源轉型研究所（Energy Shift Institute）總經理普特拉•阿迪古納（Putra Adhiguna）指出，JETP強調的是治理改革、透明度以及優惠融資，而中國對印尼能源轉型的參與以商業為主，且推進速度明顯更快。“西方機構可能要花好幾年的時間完成可行性研究和評估，而同樣的時間中國投資的項目工程可能已經過半。”他解釋說。尤迪斯蒂拉還表示，JETP包含保障措施和透明度要求，而許多中資項目卻籠罩在神秘之中：“所有流程都是閉門進行的，但很多項目的確是在穩步推進。”他強調：“如果一定要選，政府顯然是傾向中國。他們看到的是行動，而不只是會議和檔案。”阿迪古納指出，官僚主義的各自為營以及政府內部的猶豫不決也是導致JETP止步不前的原因。“政府和印尼國家電力公司有許多規劃項目都還沒有落地，”他說，“還有一個矛盾點在於，資金可能被用於採購中國技術，這種情況也令援助國心存芥蒂。”印尼JETP秘書處負責人保羅•布塔布塔爾（Paul Butarbutar）強調，在各國和國際商業銀行等私人機構的支援下，該夥伴關係已經為太陽能、地熱發電廠和新輸電線路籌集了近12.5億美元的贈款和低息貸款。“主要挑戰在於符合融資條件的項目有限。”他告訴對話地球。他還指出，美國仍在支援20億美元的世界銀行貸款擔保，且如果印尼能拿出可行的項目，美國國際開發金融公司（Development Finance Corporation）也仍有意願投資。但他指出，機會面向所有有意向的投資者，並表示印尼仍有大量可再生能源潛力有待開發。“這面向所有投資者，中國完全有條件參與其中。”布塔布塔爾表示。他指出，中國將印尼視為拓展貿易空間的“戰略生產要地”。“例如，由於貿易限制，直接向美國出售太陽能元件會很複雜，但在印尼生產就能打開新市場。”環境與人類代價然而批評人士稱，這種“綠色工業化”敘事伴隨著一定代價。能源轉型研究所的阿迪古納表示，中國項目推進速度之快會增加監管力度減弱和環境保障措施弱化的風險。中國海外投資在很大程度上主遵循東道國的監管環境，而許多東道國屬於發展中經濟體。“許多問題的根源在於東道國標準薄弱。”他說。以印尼的鎳產業為例。作為全球最大的鎳生產國，印尼約80%的鎳加工項目由中國企業全資或控股持有。全球約60%的電動汽車電池含有鎳，但在印尼，鎳冶煉廠通常依賴自備燃煤電廠供電，產生了大量的空氣污染和碳排放。在莫羅瓦利工業園區（Morowali Industrial Park，中國青山集團是其主要股東）附近，鎳礦開採已導致周邊社區出現健康問題，相關企業也因違反環境法規遭到罰款。能源與清潔空氣研究中心（Centre for Research on Energy and Clean Air）和經濟與法律研究中心（Celios）去年聯合發佈的研究顯示，鎳冶煉廠造成的空氣污染會帶來嚴重的公共健康風險，預計2025年將造成3800餘人過早死亡，2030年這一數字將升至近5000人。隨著中國企業近期開發出了高壓酸浸冶煉技術，印尼目前電動汽車電池產能較低的局面將會大為改觀。印尼出產的鎳目前普遍品質較低，而利用該技術便能夠更高效地提純出適用於車載電池的高等級鎳。上個月，中國電動汽車電池企業寧德時代在西爪哇省投資59億美元建設的鎳電池工廠動工，也引發了環境擔憂。印尼國家能源委員會的普拉塞蒂約諾為本國的戰略辯護，稱中國投資須符合印尼的國家標準並接受監管。他表示：“沒錯，確實存在挑戰，但我們正在提高透明度，同時加強環境和勞動法規的執法力度。”能源轉型研究所的阿迪古納認為，中國作為全球發展夥伴，將要承擔起更大的責任。他表示：“未來中國應幫助提升海外投資治理標準，不一定非要完全照搬西方框架。” (FT中文網)