作為“中國版輝達”的摩爾線程，12月5日登陸科創板後市值一路水漲船高。雖然短暫調整，但熱度不減。截至12月12日收盤，摩爾線程的市值達3830億元，股價相較於發行價格翻了6倍，造富浪潮聲勢浩大。有意思的是，當AI、算力站上資本風口，科技大佬們與虛擬貨幣若即若離的關係也再度置於聚光燈下。海外，從馬斯克、奧特曼到黃仁勳，這些站在技術浪潮之巔的弄潮兒，都頻頻與虛擬幣產生糾纏。如今國內炙手可熱的摩爾線程也有著相似的“量子糾纏”。號稱是摩爾線程聯合創始人、線上課程摩爾學院負責人的李豐，被爆出曾因“炒幣”與他人產生財產糾紛，相關人員在社交媒體上控訴他借比特幣進行區塊鏈投資失敗，因虛擬資產的性質難以追究，至今未歸還。李豐的名字並沒有出現在摩爾線程招股書所列的核心管理層中，但官方網站放著李豐前不久剛剛上線的訪談。這場似有若無的關聯，恰似一個隱喻，在算力、AI與虛擬幣之間，始終有一條若隱若現的資本紐帶。01 科技大佬與幣圈的“愛恨情仇”經歷過幣圈往事的科技大佬不在少數。作為人工智慧領域知名企業的領頭人，馬斯克和奧特曼對虛擬幣的態度更是積極。而他們背後的動機也遠超單純的投資獲利。馬斯克曾對虛擬幣敬而遠之，後來卻憑藉自己的號召力把虛擬幣的投資者“玩弄於股掌之間”。2019年以前，馬斯克對虛擬貨幣的態度以調侃為主。轉變發生當年的愚人節，部分粉絲將馬斯克推舉為“狗狗幣CEO”，而狗狗幣真正的創始人早因市場投機行為氾濫不再參與這個項目。此後，馬斯克憑藉全球頂流的影響力，成為狗狗幣事實上的“首席喊單官”，他只需一條推文，便能引發市場劇烈波動。每次馬斯克稱讚狗狗幣、貶低比特幣，都會引起狗狗幣的價值上漲。而2021年5月他在綜藝節目中承認狗狗幣是“騙局”，隨後狗狗幣暴跌30%。對比特幣，他同樣上演了“唱空-持有”的經典操作。2021年2月，特斯拉高調購入共計15億美元的比特幣，三個月後卻以“挖礦不環保”為由暫停比特幣支付，導致幣價下挫。然而，特斯拉至今仍持有巨額比特幣倉位，截至2025年10月共持有11509枚，價值超10億美元。馬斯克的行動揭示了一種雙重策略：利用個人影響力在波動中獲利，同時將加密貨幣納入公司資產負債表，進行長期押注。OpenAI的掌門人奧特曼更像醉翁之意不在酒，把發行虛擬幣看作是一種“社會實驗”。2023年5月，奧特曼參與的Web3加密項目世界幣（WorldCoin）上線。奧特曼認為，世界幣除了創造新的虛擬幣種類外，還涉及未來對人類與人工智慧的區分。這個項目向人們免費提供加密貨幣，以換取對人們進行虹膜掃描。虹膜掃描確保每個人只能擁有一個WorldCoin ID。奧特曼宣稱自己的加密貨幣是一種可以等量分配給世界上每個人的加密貨幣。馬斯克在幣圈揮霍自己的號召力，奧特曼利用虛擬幣創造“烏托邦”，黃仁勳則與虛擬幣保持著一種若即若離的生意關係，安心“賣鏟子”。他的輝達是挖礦（即生產虛擬幣）工具GPU的可靠硬體生產商，2016-2018、2020-2022年兩輪挖礦潮期間甚至推出了砍掉顯示介面、只用於挖礦的P104、P106，2021年則推出無顯示功能的CMP系列，明確區分礦卡與顯示卡。但輝達與挖礦止步於這種單純的銷售交易關係，公司從未公開參與“挖礦”。美國司法部和證券交易委員會曾指控輝達刻意淡化挖礦潮對其銷售收入增長的影響，誤導投資者將收入增長歸因為遊戲需求。黃仁勳曾說：“挖礦只是GPU的需求之一。”值得玩味的是，在2025年10月，輝達技術大會的同一時間，一場AI生成的“黃仁勳”直播公然宣傳所謂“加密貨幣普及計畫”的詐騙，線上觀看人數一度高達9.5萬，遠多於同一時間的真正官方直播。黃仁勳是否因此覺得“被打臉”不得而知，但毫無疑問，醉心虛擬幣的投資者們需要輝達的算力，而算力有時候也需要幣圈。02 AI、虛擬幣，算力和電力依靠算力的虛擬幣與人工智慧，背後都是由同一種顛覆現有規則的冒險精神所驅動。人工智慧與虛擬幣在硬體、能源等基礎設施上的高度同構，使得資本、創業者也會跨越兩者邊界流動。馬斯克和奧特曼在某種意義上都展現了科技創業者們對去中心化和提高效率的關注。這些大佬們在虛擬幣以外的領域也表現出熱愛冒險、積極發揮影響力的特質，天然偏好高風險、高收益的投資領域：2008年，馬斯克同時遭遇特斯拉Roadster電動跑車的難產和SpaceX發射第三次失敗，帳上只剩三千萬美金，仍然把全部資金對半投入兩個項目；奧特曼則更是說過：“我準備把從YC和OpenAI拿到的所有錢投到核聚變和腦機介面。”從實操層面上說，算力即權力，無論是訓練大模型還是進行加密挖礦，核心之一都是爭奪算力。半導體公司嘉楠科技早期以生產礦機晶片為主營業務，之後於2016年著手研發AI晶片，但始終都保留自營的挖礦業務，後又因為挖礦收益可觀，在今年停掉了AI晶片開發，專心挖礦。2025年的5月嘉楠科技共挖比特幣109枚，創公司新高。輝達雖堅稱不參與挖礦，但其GPU始終是挖礦潮中的硬通貨，市場也持續懷疑其是否會利用閒置產能偷偷挖礦。實際上，不論人工智慧、還是挖礦，本質上也是能源密集型產業，需要消耗大量的算力和電力。考慮現在泛AI賽道行情遠好於虛擬幣的情況，更多大洋彼岸的挖礦企業搖身一變成為算力提供商，原因除了收益率，也和電力供應有關。近年來，CoreWeave、TeraWulf、IREN等原本幣圈知名的挖礦企業，紛紛利用手中的基建提供算力服務，原因自然是做算力服務商更有賺頭，也更有資本市場上的想像空間，而比特幣價值的增長不再迅猛。美股市場也給了算力企業和純挖礦企業完全不同的市盈率倍數。同時，美式基建下的電力能源局部不足，也讓外部企業很難拿到使用大量電力的審批，這讓原本就有能源審批的比特幣礦場有了現成的轉型機會。美國新建AI資料中心想拿到電力審批通常耗時2到4年，而比特幣礦企在上一輪牛市已鎖定並網許可與長期低價電力合同。摩根士丹利在2025年11月的報告中指出，礦企擁有已獲批的電網連接和大規模電力供應能力，可以繞開耗時數年的審批流程，對急於部署算力的AI 公司而言是執行風險最低的選擇。算力中心可以說是消耗電力能源的無底洞。據國際能源署發佈的《電力2024》報告預測，全球算力消耗的電量將在2026年超過日本一年用電量，到2035年後會每年至少增長一個日本全國的耗電量。因此也有業內人士說“位元的背後是瓦特”。與美國能源約束下的“礦場轉型”路徑不同，中國算力發展更受政策與整體規劃引導。官方對挖礦活動持續管控，強調算力建設應服務實體經濟、注重實際效益。中國新一代人工智慧發展戰略研究院執行院長龔克在財新峰會上表示，算力的鋪開要看開發算力產生的實際經濟效益而不應該盲目擴張。這使國內算力賽道更集中於技術突破與合規應用，形成了與美國市場不同的發展邏輯。03 算力賽道，狂飆之後不過，無論大洋彼岸還是大洋此岸，算力總歸是炙手可熱的，市值即明證。輝達在今年市值一度突破了5兆美元，成為全球首家達到這一估值的上市公司，形象說明了算力背後的話語權。在國內，摩爾線程一上市，市值就打敗了99%的上市公司。摩爾線程上市的同一天,處於同一賽道的沐曦股份開啟申購，很快也將登陸科創板，不少業內人士認為沐曦會復刻摩爾線程上市即暴漲的神話。而國產半導體巨頭寒武紀，則是A股市值最高的企業之一。這背後是泛AI投資熱潮、國產替代敘事與國家戰略需求的三重驅動。同時，作為服務企業端的提效工具，算力是一個更新迭代速度極快的行業，差異化競爭的空間有限，容易產生“馬太效應”。因此，行業在未來勢必會面臨持續激烈的競爭。算力市場的繁榮某種程度上也脫胎於國際局勢的變化，這背後是國家之間的技術競爭。國產算力的崛起始於美國的科技出口管制，也符合國家對AI發展的戰略需求。當下炙手可熱的企業們即是在這樣的想像空間中成為資本市場香餑餑的。但政策本身具有不確定性。12月8日，川普政府宣佈放開對H200晶片出口中國的銷售管制。目前看，政策變化及後續影響仍不明晰。從虛擬幣的狂熱到人工智慧的浪潮，看似迥異的兩條賽道，最終在同一個底層交匯——算力，科技大佬和資本穿梭其間，在財富重構和技術演進的軌道上，沒有人想被拋下。 (豹變)

香港作為國際金融中心，在虛擬貨幣交易領域的發展備受關注。隨著監管政策的逐步完善，香港湧現出了一批合規營運的虛擬幣交易所。其中，OSL、HashKey和HKVAX被廣泛認為是香港的三大虛擬幣交易所，它們在合規性、安全性以及服務等方面各有特色。香港虛擬幣交易市場背景香港的金融市場開放且多元化，為虛擬幣交易的發展提供了土壤。近年來，香港政府及監管機構對虛擬資產交易平台（VASP）的監管逐漸明確，2023年6月1日起開放對散戶進行零售服務的申請，使得虛擬幣交易在合規框架下得以進一步發展，吸引了眾多投資者和交易平台的進入。OSL：合規與安全的典範OSL是香港首個持牌虛擬資產交易平台，隸屬於BCGroup 。2018年，港股上市公司「品牌中國」內部創立了數位資產交易平台OSL，2019年公司更名為「BC科技(00863.HK)」，2020年12月，OSL獲得香港證監會頒發的第一號證券交易牌照和第七號自動化交易牌照，得以向亞太區內專業投資者提供數位資產交易服務，後續又相繼獲頒虛擬資產4&9號牌。其地址位於香港鰂魚湧英皇道979號太古坊康和大廈10樓1001室 。OSL以高度安全性和嚴格的合規標準著稱，採用了多重簽名技術和冷儲存解決方案來確保使用者資產的安全。在交易服務上，提供現貨交易、OTC交易和託管服務，手續費相對較低，適合各類投資者。無論是專業機構投資者還是普通零售投資者，都能在OSL找到適合自己的服務。HashKey：專注機構服務的平台HashKey Exchange是HashKey Group幾大業務線之一，地址在香港中環交易廣場3期14樓。HashKey Group和其創始人肖風博士是香港Web3處理程序的核心推動者，也是以太坊最早的天使投資機構。Hashkey專注於機構等級的加密貨幣服務，依託強大的技術背景和嚴謹的風控體系，吸引了眾多機構投資者。對於機構投資者來說，資產的安全和穩定交易至關重要，HashKey在這方面表現出色，通過嚴格的風險評估和管理，為機構客戶提供了可靠的交易環境。HKVAX：新興力量的崛起HKVAX由香港企業家創立，地址在香港灣仔軒尼詩道397號東方海景中心2101 - 2102室，旨在建立數位資產交易新標準，為本地與環球市場建立傳統金融與數字金融之間的橋樑。HKVAX獲得了類型1（證券交易）和類型7（提供自動化交易服務）虛擬資產交易平台（VATP）牌照，以及營運虛擬資產交易平台的反洗錢和反恐融資牌照 。其核心服務包括場外交易、交易平台和全面的、有保險的託管服務，還專注於證券型代幣發行（STO）和現實世界資產（RWA）的代幣化。HKVAX在2023年8月獲得香港證監會的原則性批准，是在當前牌照制度下首個獲得牌照的交易所，作為新興力量，為香港虛擬幣交易市場注入了新的活力。三大交易所對比從合規性來看，OSL、HashKey和HKVAX都持有香港證監會頒發的相關牌照，嚴格遵守監管要求。在服務對象上，OSL兼顧專業機構和零售投資者；HashKey側重機構級服務；HKVAX則致力於搭建傳統金融與數字金融的橋樑，服務對象較為廣泛。交易服務方面，三者都提供多種基礎交易服務，但HKVAX在STO和RWA代幣化方面更為突出。香港的這三大虛擬幣交易所OSL、HashKey和HKVAX憑藉各自的優勢，在香港虛擬幣交易市場中佔據重要地位。隨著市場的發展和監管的持續完善，它們有望為投資者提供更優質、更安全的交易服務，推動香港虛擬幣交易市場的進一步繁榮。 (守富傳富)

加密貨幣市場全線上漲。8月9日，加密貨幣市場全線走高。其中，以太坊站上4200美元，24小時內漲幅超過8%，總市值突破5000億美元。比特幣價格也站上117000美元，24小時內漲幅超1%。Coingecko最新資料顯示，隨著以太坊價格突破4200美元推動其市值重返5000億美元上方，加密貨幣總市值也再次突破4兆美元，過去24小時漲幅1.9%。CoinGlass資料顯示，過去24小時，加密貨幣市場共有超10萬人爆倉，爆倉總金額接近4億美元。其中，最大單筆爆倉單發生在以太坊，價值1062.84萬美元。消息面上，2025年第二季度，哈佛捐贈基金大舉佈局比特幣與黃金。根據周五（8月9日）提交給美國證券交易委員會（SEC）的檔案，哈佛管理公司（HMC）在2025年第二季度對追蹤黃金和比特幣價值的交易所交易基金（ETF）進行了大規模新增投資。其中，其購入了190萬股貝萊德iShares現貨比特幣ETF，價值1.167億美元。據哈佛大學的校報網站報導，羅格斯大學商學院教授John M. Longo表示：“由於全球貨幣供應量大幅擴張——尤其是自疫情以來，一些投資者正將黃金和加密貨幣視為價值儲存工具。”他還補充道，川普政府的支援加密貨幣政策以及大型金融機構不斷增加的相關產品供應，推動比特幣價格邁向歷史新高。近日，美國總統川普簽署行政令，允許私募股權、房地產、加密貨幣等另類資產進入401K退休儲蓄計畫。自1月上任以來，川普與共和黨控制的國會已推出多項促進數位資產應用的措施，包括阻止聯邦政府探索發行央行數字貨幣、設立“戰略比特幣儲備”、簽署穩定幣監管法案（《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》）等。不過，也有市場分析認為，儘管交易所交易基金（ETF）因其流動性和可替代性常受青睞，但比特幣仍是“一種極具投機性的資產”，它遠未成為標準化的交換媒介，目前也不具備任何基本面價值。 (證券時報)

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在正式就任美國總統之前，川普突然推出個人虛擬幣引發加密貨幣市場迎巨震。 美國當地時間1月18日，美國當選總統川普在其社交帳號上宣佈推出個人Meme幣$TRUMP。推文表示：“加入我的‘川普社區（Trump Community）’。拿到你的TRUMP代幣。玩得開心！” 市場以為其帳號被盜，但之後川普個人X帳號也發佈了同樣的內容。 使用者需訪問域名為“gettrumpmemes”的網站以獲取該Meme代幣，該網站號稱TRUMP是唯一的“官方川普Meme幣”，其網站鼓勵買家“擁有屬於你的歷史”，並展示了川普在 7 月集會上險些遇刺後舉起拳頭反抗的照片。這一新的川普代幣是與這位共和黨人及其家人有關的一系列數位資產項目中的最新一個，他的妻子梅拉尼婭也剛剛推出了個人代幣。

隔夜，比特幣最大跌幅超過7%，最新跌幅仍達6%以上，為8月5日暴跌以來的最大跌幅；以太坊跌幅一度超10%，最新跌幅超9%。虛擬幣市場的表現可以用一片狼藉來形容。資料統計顯示，最近24小時，共有85678人被爆倉，爆倉總金額為3.15億美元。 那麼，究竟發生了什麼？從市場層面來看，儘管大量資金流入美國交易所交易基金，以購買原始加密貨幣，但比特幣價格仍出現下跌。除了老生常談的供應問題（擔心美國政府可能出售被扣押的代幣）之外，並沒有任何值得注意的負面消息。 不過，從流動性層面來看，雖然聯準會馬上要降息，但在臨近月底的時候，貨幣市場還是有些變化。近期，隔夜逆回購規模持續增加，同時SOFR利率水平也於近日連續反彈。這可能是近期資產價格沒有大突破的宏觀背景。 意外的暴跌

虛擬幣市場大幅震動。 過去24小時內，虛擬幣市場經歷了大幅波動。英為財情行情資料顯示，比特幣從超6萬美元持續下跌，一度跌破57,000美元關口，最低至5,6750美元。其他虛擬貨幣亦是類似走勢。 CoinGlass資料顯示，最近24小時，虛擬幣市場共有近15萬人爆倉，爆倉總金額約4.11億美元。 市場分析認為，虛擬幣供給量的增加、幣安的最新動作等，都對目前虛擬幣市場行情有所影響。