近期記憶體類股出現了一輪比較明顯的股價回撤，三星電子、SK海力士、鎧俠等主要標的均出現兩位數跌幅。 其實之前大家對記憶體的信心都還很大，並沒有看到太多看空的觀點，但自從SemiAnalysis爆出Rubin Ultra的HBM降配後，市場上的看空觀點都隨之而來。 當然除了Jukan，也有些其他人也是這個觀點。 之前直播的時候，也有人在問目前對記憶體的看法，說明市場對這塊還是很關心的。

HBM裝不下，SSD又太慢。真正決定AI推理成本的，是誰能讓“工作記憶”及時搬家。 假設一個AI智能體正在替你完成複雜任務。 它先讀幾十份檔案，再搜尋網頁、呼叫工具、比較方案，最後生成報告。每走一步，它都要保留一部分中間狀態，否則下一步只能從頭重算。 這些狀態中，最典型的就是KV Cache。

行業深度研究之記憶體基礎篇（1）：圖文詳解DRAM、NAND、HBM等記憶體技術的前世今生和半導體記憶體基礎篇（2）：圖文詳解從記憶體單元到最終產品，記憶體產業鏈是怎樣形成的？這兩篇，從最基礎的位元、記憶體單元開始，梳理了DRAM、NAND、DDR、HBM和SSD之間的關係，這是研究整個記憶體行業需要的基礎。 半導體記憶體這一輪AI超級周期，能撐到那年？先從歷史四輪周期說起和半導體記憶體20年4輪周期復盤：需求故事年年新，產能噩夢場場同是關於觀察記憶體價格周期的方法，以及過去20年半導體記憶體經歷的4輪周期。 本篇繼續來講：半導體記憶體到底為什麼逃不開周期？之後會陸續寫全球記憶體產業格局、海外三大記憶體巨頭、中國記憶體產業發展情況以及A股半導體記憶體相關上市公司。 記憶體晶片比其他晶片更容易形成強周期

行業深度研究之記憶體基礎篇（1）：圖文詳解DRAM、NAND、HBM等記憶體技術的前世今生和半導體記憶體基礎篇（2）：圖文詳解從記憶體單元到最終產品，記憶體產業鏈是怎樣形成的？這兩篇，從最基礎的位元、記憶體單元開始，梳理了DRAM、NAND、DDR、HBM和SSD之間的關係，這是研究整個記憶體行業需要的基礎。 半導體記憶體這一輪AI超級周期，能撐到那年？先從歷史四輪周期說起是關於觀察記憶體價格周期的方法，以及2007—2012年和2012—2016年兩輪周期各自的情況。 本篇繼續來講： 2016—2019年，記憶體超級周期為什麼最終還是結束了？

最近大家聊AI，張口閉口都是輝達GPU、大模型，但你有沒有想過：當你用AI一鍵修圖、讓大模型寫文案的時候，那些兆級的模型參數、你上傳的照片檔案，都存在那裡？又是怎麼做到毫秒級調取的？ 如果把數字世界比作一座城市，記憶體就是這座城市的倉儲物流體系——小到你手機裡的照片，大到AI大模型的訓練資料，所有數字資訊的存放和調取都離不開它。過去幾十年，記憶體一直跟著手機、電腦的需求慢慢迭代，但AI浪潮的到來，正在把這個傳統行業徹底改寫。今天我們不用專業術語，把這場“存力”革命講清楚。 一、記憶體到底是啥？四個比喻秒懂 記憶體技術看似複雜，本質就三個目標：存得更多、讀得更快、耗得更少。當前AI時代最核心的四類產品，用生活場景類比你一眼就能懂：

記憶體行業已經進入了一場烈火烹油般的漲價周期。從NOR Flash到SLC NAND，再到MLC和DDR3，每一個細分賽道都在發生著劇烈的供需變革。“如果現在不下單，下個月可能就不是這個價格了。” 這是正在發生的事實。 一、一場“轟轟烈烈”的漲價運動 “2026年上半年，NOR Flash的價格漲幅已接近翻倍。” 中國的一家台資大廠的專家直言。更令人震驚的是，“預計在2026年第三季度，整體NOR Flash產品的環比漲幅將超過50%。” 這不是危言聳聽。這是供需失衡、巨頭退場、地緣博弈共同作用下，一場註定要載入記憶體史冊的超級周期。

AI帶動記憶體的漲價讓儲存企業成為當下的新主角，$美光科技(MU)$ CEO在接受訪談時認為記憶體短缺要波及到26年之後，行業當下的產能投資要釋放需要到28年，因為人才和基建都太難太費時間了。 下面是彭博訪談的詳細內容紀要： 主持人： 今天我們非常榮幸地邀請到了美光科技（Micron）的首席執行長、總裁兼董事長——桑傑·馬羅特拉（Sanjay Mehrotra）先生。桑傑，很高興見到您，也非常感謝您接受彭博的專訪。 我們現在身處弗吉尼亞州馬納薩斯，共同見證美光在全美率先啟動“1-alpha”工藝節點 DRAM（動態隨機存取記憶體）的量產。作為目前全球最先進且應用最廣泛的記憶體晶片之一，據我所知，美光此前曾承諾要將 40% 的 DRAM 製造產能轉移回美國本土。您能否為我們深入解讀一下，今天的這一里程碑對於實現這一宏偉目標有著怎樣的助益 ？