1/司法裁決,川普重大挫折當地時間 8 月 29 日，美國聯邦巡迴上訴法院以 7:4 的裁決，判定川普政府依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的大部分全球關稅政策非法。法院明確指出，總統無權通過行政令對多國實施普遍性關稅，該法案僅允許針對 “異常和特殊威脅” 採取有限措施，而非川普宣稱的 “經濟保護主義聖戰”。來源：製造界 原創：秀二這一裁決直接否定了川普自 2025 年 1 月連任以來推行的 “對等關稅” 體系，包括對中國加征的 104% 累積關稅、對加拿大鋼鋁產品的 50% 懲罰性關稅，以及對歐盟汽車的 25% 額外徵稅。儘管法院允許這些關稅維持至 10 月 14 日以便政府上訴最高法院，但裁決本身已成為川普 “美國優先” 議程的重大挫折。法律界普遍認為，最高法院的態度將成為關鍵變數 —— 若 9 名大法官中的 6 名保守派傾向擴大總統權力，可能推翻裁決；若維持原判，則可能引發國會通過《貿易權力法案》收回關稅制定權。然而，IEEPA 法案並未明確授權總統徵收關稅，且最高法院可能面臨憲法權力分配的核心爭議，即關稅制定權專屬國會的憲法原則。川普團隊正緊急起草上訴文書，試圖將案件包裝成 “國家安全保衛戰”，但其援引 IEEPA 實施關稅的行為可能違反 “非授權委任原則” 和 “重大問題原則”，即國會未明確授權總統處理重大貿易政策，且總統的行動缺乏 “可理解原則” 的邊界。2/波音、通用汽車等巨頭，聯名致信國會特斯拉 CEO 埃隆・馬斯克的公開反對，成為川普關稅政策遭遇的又一重創。在 8 月 23 日的巴黎科技創新展覽會上，馬斯克直言不諱地表示反對美國對中國電動汽車加征關稅，稱其 “扭曲市場” 且 “毫無必要”。他強調，特斯拉在中國市場的競爭力無需依賴關稅保護，“限制交易自由或扭曲市場的事情都是不好的”。這一表態與他年初的立場形成鮮明對比，當時他曾警告 “不設貿易壁壘將摧毀全球車企”，如今卻成為自由貿易的捍衛者。馬斯克的轉向並非孤例。美國商會資料顯示，超過 80% 的製造業企業反對川普的關稅政策，認為其推高生產成本並擾亂供應鏈。波音、通用汽車等巨頭聯名致信國會，警告對 3 兆美元商品加征 25% 關稅將導致 “不可逆轉的經濟災難”。這種企業界的集體反叛，暴露了川普政策與資本利益的根本衝突 —— 當關稅從 “保護工具” 異化為 “政治武器”，連其核心支持者都開始逃離。3/美國州政府與國會奪權之戰裁決加劇了美國國內的政治分裂。加州州長紐森起訴川普政府，指控其關稅政策導致該州經濟損失數十億美元，俄勒岡州、亞利桑那州等 12 個州跟進訴訟，形成 “州政府對抗聯邦” 的罕見局面。國會民主黨人醞釀《關稅透明法案》，要求總統加稅前必須提交經濟影響評估並獲國會批准，而 7 名共和黨參議員也加入推動立法，試圖剝奪總統單方面徵稅權。即便在白宮內部，分歧也公開化：財長貝森特警告對 3 兆美元商品加征 25% 關稅將引發市場崩盤，而貿易顧問納瓦羅堅持全面施壓；商務部部長盧特尼克預言 “某些關稅將導致全球災難”，與馬斯克等企業領袖的反對聲浪形成共振。這種 “美國反對美國” 的戲碼，暴露了川普關稅政策的深層合法性危機 —— 當總統權力突破憲政邊界，連建制派共和黨人都選擇 “用腳投票”。4/川普的回應，戰鬥到底川普在社交媒體上強硬回應稱 “所有關稅仍然有效”，並誓言 “戰鬥到底”，指責聯邦巡迴上訴法院 “充滿黨派偏見”，其裁決將導致 “美國災難”。他在聲明中強調關稅是 “幫助美國工人” 的最佳工具，並聲稱最高法院將支援其立場。白宮發言人庫什・德賽則稱裁決是 “非民選法官干預行政權力”，將 “動用一切行政資源” 繼續推進關稅政策。值得注意的是，川普團隊正試圖將案件塑造為 “行政權與司法權” 的對抗，以激發核心支持者的民粹情緒。其支持者在社交媒體發起 “保衛關稅” 運動，甚至威脅要 “彈劾法官”，而共和黨內部卻陷入分裂：參議院少數黨領袖麥康奈爾呼籲 “尊重司法裁決”，但川普的忠實盟友如德州州長阿博特則公開支援其立場。此外，川普還試圖通過遊說國會推動《關稅透明法案》，要求總統在加稅前必須提交經濟影響評估並獲得國會批准，以鞏固其政策合法性。5/印度，50% 關稅下的對抗焦點在川普的全球關稅版圖中，印度成為最激烈的對抗焦點。8 月 27 日起，美國對印度輸美商品加征 50% 關稅正式生效，覆蓋印度對美出口總額的 66%，紡織品、珠寶、海鮮等關鍵行業遭受重創。印度總理莫迪四次拒絕接聽川普電話，印度外長蘇傑生直斥美國要求 “不合理且不公正”，強調美國在指責印度購買俄羅斯原油的同時，卻對歐洲更大規模的俄油進口保持沉默。印度政府採取雙軌應對策略：一方面推動 “印度製造” 運動，鼓勵商家張貼 “只買國貨” 標語，暫停對部分原材料徵收進口關稅以降低生產成本；另一方面加速拓展非美出口市場，與中國達成太陽能元件採購協議，2025 年上半年進口量同比激增 120%，並計畫在未來 50 個國家 / 地區擴大紡織品、食品加工產品出口。更具戰略意義的是，印度暫停部分對美軍購，並宣佈將繼續購買俄羅斯石油，儘管面臨美國壓力。這種 “經濟韌性 + 地緣避險” 的策略，標誌著印度正從美國的 “戰略夥伴” 轉向自主平衡的全球玩家。未來 45 天：最高法院賭局與全球秩序拐點從現在到 10 月 14 日的 45 天，將是決定美國貿易政策走向的關鍵期。川普團隊正試圖將案件塑造為 “行政權與司法權” 的對抗，而國會民主黨人則加速立法處理程序。若最高法院維持裁決，全球貿易體系可能迎來 “去美國化” 浪潮：東盟計畫 2026 年前建成區域供應鏈聯盟，印度推動 “香料之路” 貿易協定，中國 “一帶一路” 綠色電力網路已覆蓋 140 個國家。反之，若川普勝訴，世界將陷入更劇烈的貿易動盪，全球經濟可能面臨 1930 年代大蕭條以來最嚴重的保護主義倒退。對印度而言，這場博弈的結局將決定其能否從 “關稅受害者” 轉型為 “規則制定者”。印度已通過加入金磚國家新開發銀行、深化與俄羅斯的能源合作，建構起避險美國壓力的戰略支點。而對全球而言，川普關稅政策的司法潰敗，不僅是其個人政治遺產的危機，更是單邊主義時代落幕的標誌性事件。在單邊主義與多邊主義的十字路口，人類文明正面臨歷史性抉擇。 (製造界)

2025年8月29日，美國聯邦巡迴上訴法院(U.S. Court of Appeals for the Federal Circuit)裁定川普關稅非法，認定川普利用緊急權力改寫美國貿易政策是越權行為！圖片來源：Anna Moneymaker/Getty Images美國上訴法院以7票對4票的裁決，維持了美國國際貿易法院(Court of International Trade)在2025年5月28日的裁決。該裁決認定川普利用《1977年國際緊急經濟權力法案》(International Emergency Economic Powers Act，簡稱IEEPA)徵收大範圍關稅的行為非法。但是在美國國際貿易法院的裁決公佈後不久，川普政府的律師便提起上訴。隨後，美國上訴法院發佈行政中止令，在聽取進一步的法律論證之前，將暫停執行美國國際貿易法院作出的裁決。如今，美國上訴法院的裁決是對川普標誌性關稅政策的再次打擊。不過，該裁決允許這些關稅繼續有效至2025年10月中旬，以便讓最高法院受理上訴。美國上訴法院裁決宣告無效的關稅包括：針對幾乎所有國家的10%基礎關稅，針對被川普政府視為貿易不良行為國家的更高關稅，以及針對加拿大、中國和墨西哥的一套額外關稅。川普在2025年4月宣佈了全球性的“解放日”關稅。10%的基礎關稅此後不久生效，不過川普暫停了更高的、所謂的對等關稅，以便就貿易協議進行談判。川普政府目前還在推進對數十個國家徵收對等關稅。川普政府表示，IEEPA賦予美國總統在國家緊急狀態期間使用關稅以監管進口的權力，並援引了貿易逆差等問題。但該政府承認，以往沒有任何一位美國總統曾以類似方式行使過該權力。在對加拿大、中國和墨西哥徵收其他關稅時，川普政府辯稱，這些國家在阻止芬太尼販運至美國境內方面做得不夠。川普的關稅很快在法庭上受到一個由民主黨領導的州和一些小企業組成的聯盟的挑戰，該聯盟稱，該法律根本沒有賦予川普徵收關稅的權力。美國國際貿易法院的一個由三名法官組成的法庭也認同這一觀點，並於2025年5月裁定川普關稅無效。川普政府官員正在權衡各種選項，以備需要找到新的法律授權來徵收高額關稅。川普政府的律師已請求上訴法院緊急介入，若非如此，他們準備請求美國最高法院(Supreme Court)介入。現在美國上訴法院的全部11名在任法官都參與了該案的審理之後，依然裁定川普關稅非法。在該裁決作出前，川普政府的頂級律師致信該上訴法院警告稱，作出對美國總統不利的裁決將產生“災難性後果”，並提到了與歐盟、印尼、菲律賓和日本達成的協議。這些律師在警告信中寫道：“這可能導致金融崩潰......美國總統認為，強制解除這些協議可能導致1929年式的後果。”川普政府表示，即使美國上訴法院裁定關稅無效，該裁決也應被擱置。川普在橢圓形辦公室，副總統J·D·范斯和國防部長海格塞斯分別站在兩側。圖片來源：Al Drago/Bloomberg News在川普1.0任期內，其內閣成員經常在關稅、移民和控制聯準會等大大小小的事情上遏制他的衝動。但是，據白宮官員、川普的盟友和觀察人士稱，在川普2.0任期內，試圖勸阻他的人變少了。自2025年1月上任以來，川普已對頂尖大學、律師事務所、科技公司和媒體進行威脅並搾取了巨額和解金。他不顧地方民選官員的反對，向洛杉磯派遣了美國海軍陸戰隊隊員，並接管了華盛頓的警察部隊。他解僱了美國財政部的二把手官員，因為對其不滿。很少有助手對川普的這些舉動提出異議，反而常有人鼓掌喝彩。川普時代的標誌則是將美國聯邦權力高度集中於總統一身。川普表示：“我有權做任何我想做的事。” (道瓊斯風合規)

在全球經濟的舞台上，關稅始終是一個備受關注的話題。它關乎國家的經濟利益、產業發展，影響著千家萬戶的生活。經觀書評將推出系列文章，從不同角度剖析關稅背後的經濟邏輯、影響因素以及應對策略，為您呈現一個全面而清晰的關稅圖景。圖片來源：東方IC1自川普就任美國總統以來，短短不到半年時間，他已經給原本就充滿不確定性的局勢又增添了許多變數，他那種反覆無常的行事風格，讓人無從預料他明天又會搞出什麼事來。他一會兒揮舞關稅的大棒，把世界各國都輪番敲打一遍，一會兒又大張旗鼓地驅逐“非法移民”，指責他們搶了美國人的工作機會。當然，那都是為了提振經濟，但問題是，他這樣能達成這一目的嗎？答案恐怕是否定的。他的種種做法，說到底其實是“把內部問題外部化”，把外部群體（無論是外國，還是移民）看作是美國自身問題的替罪羊，但這並不能解決美國經濟自身的問題。川普說的“讓美國再次偉大”（Make America Great Again，MAGA），大體上是指“回到半個多世紀前充分就業的好日子”，但且不說那樣的日子已經回不去了，他看來也沒明白那些“好日子”究竟是怎麼來的。那靠的不是跟別人搶蛋糕，而是自己把蛋糕做大。羅伯特·戈登在《美國增長的起落》一書中雄辯地證明：美國經濟的強大驅動力是來自內部而非外部的，尤其是不斷顛覆的創新，因為“持續的經濟增長需要持續的創新流”，他斷言：“勞動生產率的較快增長都源於更快的創新和技術進步。”《美國增長的起落》[美]羅伯特·戈登| 著張林山 劉現偉 孫鳳儀| 譯中信出版集團2018年5月然而，這種增長在不同時代並非勻速前進。他把美國的經濟增長周期大致分為三段：1920年之前，穩定增長但相對緩慢；1920年起開始騰飛，高速增長持續了半個世紀；但自1970年以來，全要素生產率增長顯著下降，增速幾乎只有1920—1970年間相應增速的三分之一。其結果，“美國夢”變得越來越遙不可及，越來越多的人發現僅僅通過個人努力已經無法在有生之年改善生活。當經濟減速時，很多社會矛盾都會暴露乃至放大。社會心理學上有所謂的“隧道效應”：當你堵在隧道里時，只要你還能緩慢向前挪動，那一切就都可以忍受；但如果你被堵得動彈不得，旁邊的車道卻在快速向前，那兩相對照，能不怨憤嗎？從這一意義上說，美國自1970年以來持續兩代人的增長乏力，所積累下來的深遠效應，已經不僅僅是經濟問題了，也是美國社會當下種種社會問題的癥結：富人們可以通過海外投資等方式賺得更多錢，但底層的普通人赫然發現自己不僅收入長期停滯，甚至其子女可能生活還不如父輩，這在200多年來還是頭一回。如果真的要“讓美國再次偉大”，那應該做的是重新激發那種創新活力，畢竟那才是美國之所以“偉大”的動力之源，然而，那卻是極難做到的。1920—1970年間的持續穩定高速增長，極大地得益於第二次工業革命中湧現的各種發明創造（尤其是電和內燃機），其中產生了三項最重要的衍生品——空調、州際公路和商用航空運輸，推動了美國經濟乃至社會面貌的全面改變，使人均產出快速增長。到1940年，大部分家用電器都已經發明出來了，此後只不過是普及和改進的問題，但已經不再是經濟發展的強大引擎了。正如普朗克投入增長定律所說的，“每一項進步都增加了這一事業本身的難度”。每個時代都有盛極一時的產業，但隨著它越來越完善，如果沒有顛覆性的創新突破，那麼它遲早會達到一個極限，此時社會經濟要向前發展，就必須找到新的增長點。這一點之所以重要，是因為創新本身能帶來更高的潛在利潤，埃弗塞·多馬在1961年曾有一句妙語：沒有技術變革，資本積累就相當於“在現有的木犁上堆放木犁”。換言之，只有量變沒有質變的狀況，將“鎖死”經濟發展，讓社會陷入停滯。也正因此，經濟學家熊彼得早就斷言，“創造性破壞”才是資本主義之所以能不斷自我突破、向前發展的秘訣。從這一意義上來說，美國經濟當下的困境，是因為它陷入了一個難以突破的瓶頸：不錯，它曾經有著無可匹敵的工業產能，但正因此，它的市場早早就飽和了，產能過剩再加上勞工權利的興起，使企業越來越無利可圖，於是從1970年代起，美國企業開始將製造業大量外遷或外包，因為從海外進口要比在國內生產更有利——跨國企業的老闆賺到錢，國內消費者也能低價買到性價比更高的商品，皆大歡喜，唯一的問題就是國內的製造業崗位因此逐漸減少了。簡言之，全球化和自由貿易是一件好事，但並非對所有人都是好事。2在這半個多世紀裡，美國仍然是世界最強大的經濟體，也是發達國家經濟轉型的代表：後工業社會的來臨，首先一點就是緩慢的“去工業化”處理程序，服務業取代製造業成為經濟的重心，沃爾瑪也因此成為全美最大的僱主。然而，服務業的發達不管為生活帶來了怎樣的便捷舒適，它都沒能像之前的工業革命那樣帶來全面深遠的技術進步。當然，電腦和1990年代中期以來網際網路經濟的奇蹟，曾被市場推崇為新的突破口，似乎看到了技術變革加速的希望，而美國在這一領域仍是當之無愧的領頭羊，但這第三次工業革命究竟對整體經濟有多大推動作用，卻值得打個問號。創立增長理論的經濟學家羅伯特·索洛曾嘲諷：“你隨處可見電腦時代，但就是在生產率的統計資料中看不到。”這是因為，它對經濟活動的影響是局部的、間接的，有時還很難體現在經濟數字上——想想看，太多的網路服務都是免費的。正如本書所言，“即便電腦對經濟增長的貢獻是不斷增加的，但絕大多數經濟活動的創新並沒有加快，甚至許多方面正在放慢步伐，電腦佔GDP份額太小，無法彌補其他方面的放緩”。2014年，資訊和通訊技術在美國經濟總量中僅佔7%，即便這一領域每年以20%的速度高速增長，但如果剩下的93%沒有增長，那麼每年的整體經濟增長也只有1.4%。這還不是最糟糕的。多年前就有經濟學家發現，美國的新經濟出現了一種“無就業的增長”：儘管以網際網路經濟為代表的科技巨頭高歌猛進，但Google、微軟所僱用的員工人數很少，且對學歷和技能有著極高的要求，遠不像早年的鋼鐵、汽車那樣能為普通的產業工人提供那麼多工作崗位。何況，數字經濟的一個突出特點就是“贏家通吃”（winner takes all）：搜尋引擎Google一家獨大，社交媒體有facebook就夠了。乍看起來美國經濟是在增長，但絕大多數人無法分享到紅利。技術樂觀主義者預測，機器人和AI將很快替代大部分工作，美國經濟已到了生產率新高峰的臨界點。這一點或許能成真，但至少就目前來看，若論對社會整體的提升，它未必像100年前汽車、家電那樣影響巨大且正面，AI甚至反倒衝擊了越來越多人的飯碗，人們未得其利，先受其害。在孕育出那個美好的新未來之前，看來還得先經過一段漫長的陣痛期。3無論是跨國企業的海外投資，還是高科技企業的資本技術密集型特點，都使得財富不斷積累到少數人手裡，企業固然提升了效率，最佳化了產出，得到了更高的利潤，但大部分人的生活卻長久都沒有改進。這不僅加劇了社會結構性的不平等，還使得普通人更難像先輩那樣獲得一份體面工作的機會，到頭來，越來越多的年輕人放棄了進一步深造的機會，轉而務實地選擇先打工養活自己，而這又反過來降低了勞動力素質，使得問題愈加積重難返。種種因素累積下來，所呈現出來的最終效果就是：美國社會的創新在減速。自1980年代以來，美國創立不滿5年的新企業的就業人數佔總就業人數的比重下降了一半（從1982年的19.2%降至2011年的10.7%），30歲以下擁有私人企業的人口比例更是從1989年的10.6%暴跌至2014年的3.6%，這都意味著，以往標誌著美國經濟活力的“白手起家”神話逐漸消散，年輕人想要創辦一家新企業並在市場上活下來，已經變得越來越難了。面對這樣的狀況，正確的做法應當是設法重新啟動這種創新精神，減少風險、掃清障礙，為技術變革提供強大的助推力，至少在歷史上，正是這樣才推動美國人的生活水平實現了劃時代的提升。另一種政策解決方案是實行超級稅率，這不僅可以減少美國的債務水平，也能提升公共服務水平，減輕日益加劇的不平等狀況，使經濟發展能奠基於一個更健康的社會結構之上。然而，這些選項在當下的美國政治中都很難，難到近乎不可能。美國對碳排放、清潔能源技術的抵制，就能看出石油天然氣等利益集團的強大，當然更不用說對富豪徵稅了——“股神”巴菲特的稅率甚至比他的秘書還低。實際上，這些做法常常會被認為是“非美國”的，因為這意味著需要有一個強有力的聯邦政府去推動、執行，而這幾乎可以肯定是不受歡迎的。川普的做法，看似激進，但實際上卻根本沒有觸動這些深層的癥結，迴避了難題，而選擇拿貿易夥伴和移民開刀，這固然取悅了一部分保守派選民，卻治標不治本。別說拉動美國經濟的長期增長了，對助推創新也沒什麼裨益。不僅如此，極有可能還適得其反，尤其是他出於政治因素對大學的打壓、對留學生和移民政策的收緊，長遠來看都不利於美國的科研創新。歷史反覆證明，結構性改革儘管痛苦，卻是必由之路。因為痛苦就想迴避改革，最終只會付出更大代價——問題只是這將會是什麼樣的代價，又究竟是多大的代價，但有一點是肯定的：無論怎樣，最終承受這些代價的仍會是那些最弱勢的群體。 (經觀書評)

要聞提示美國4月服務業加速擴張，但投入物價指數創逾兩年新高投資者評估川普關稅形勢，美股20年來最長一輪漲勢結束美國補貼1000美元，鼓勵非法移民自行遣返IMF一直在積極呼籲中國需要改變經濟增長模式希臘聖托里尼賞日落的遊客 圖 路透/Stelios Misinas重巨量資料或新聞--美國4月服務業加速擴張，但投入物價指數創逾兩年新高美國4月服務業PMI環比增長0.8點至51.6，衡量企業支付的材料和服務價格的指標則飆升至逾兩年最高水平，這表明關稅導致的通膨壓力正在增加。調查顯示，美國服務業企業擔心川普的關稅對價格的影響，以及政府尋求大幅縮減開支導致聯邦支出銳減。--關稅擾亂前景，聯準會5月會議料按兵不動聯準會周三將結束兩天會議，無疑將會維持利率不變，但由於川普總統的關稅給經濟前景蒙上了不確定性的陰影，這可能是最後一次能夠如此篤定預測結果的聯準會會議。聯準會決策官員預計，關稅將推高通膨和失業率，但具體程度和持續時間尚不清楚。而就業資料強勁為聯準會提供了繼續等待的空間。聯準會要到6月才會發佈新的季度預測，因此投資者關注主席鮑爾的會後記者會，以尋找有關利率走勢的線索。--美國財長貝森特表示，川普總統的關稅、減稅和放鬆監管議程將共同推動對美國經濟的長期投資，並補充說美國金融市場具有“抗脆弱性”，將經受住任何短期動盪的考驗。川普表示，他計畫在未來兩周內宣佈對藥品徵收關稅。--美國補貼1000美元，鼓勵非法移民自行遣返美國國土安全部表示，川普政府將向選擇通過“自我驅逐”計畫自願離開美國的移民提供1000美元補助金和旅行援助。國土安全部表示，該計畫支出將低於實際驅逐出境的費用。--IMF一直在積極呼籲中國需要改變經濟增長模式--總裁格奧爾基耶娃國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃表示，IMF一直積極推動其對中國的政策建議，呼籲中國擺脫出口導向型經濟增長模式。"我們長期以來一直積極倡導，中國需要應對四個影響其國內外經濟的問題。首先，要從出口導向型經濟向更加依賴消費的模式轉變。其次，要解決房地產行業的問題，”她並補充說，北京還需要擁抱服務業作為經濟增長的重要驅動力，同時減少政府在經濟中的角色。--川普電影關稅令娛樂業雲裡霧裡，不確定性拖累媒體股全線下跌娛樂產業周一既擔憂又困惑，此前川普表示將對所有在美國境外製作的電影加征100%的關稅，但並未透露具體如何實施。川普周日宣佈的消息是他為促進美國產業活動而對全球各行業加征一系列關稅並行出威脅中的最新舉措。目前尚不清楚對電影業加征關稅將如何實施。川普周一對記者表示，他將首先與行業官員會面，以確保他們同意這一想法。白宮表示尚未做出任何最終決定，但指出好萊塢電影產量較上一年大幅下降。--美國六個州的州長表示，他們已邀請加拿大省級領導人討論川普徵收關稅的影響，同時對川普採取的措施提出批評。馬薩諸塞州州長表示川普的關稅"破壞"了美加關係；緬因州州長則稱川普的關稅"雜亂無章"，其言論"有害"。--日本、中國、韓國和東盟10國同意通過啟動一項新的貸款機制來加強地區金融安全網，該機制旨在迅速應對由流行病和自然災害引發的危機。新的快速貸款機制將使成員國在突發金融危機時能夠無條件地獲得緊急貸款。--中國央行表示，近日舉行的東盟與中日韓（10+3）財長和央行行長會通過了在清邁倡議多邊化（CMIM）下新設以人民幣等可自由使用貨幣出資的快速融資工具相關安排。央行行長潘功勝表示，當前10+3區域面臨的經濟和金融風險顯著上升，強化本區域金融安全網至關重要。--獨家：印度暫停河水共享條約後開始提升水電項目的蓄水能力知情人士告訴路透，在與巴基斯坦的新一輪緊張局勢導致印度暫停水資源共享協議之後，印度已開始著手提高克什米爾地區兩個水電項目的水庫蓄水能力。這項工程可能不會立即威脅到巴基斯坦的供水，但如果其他水壩啟動類似的工程，巴基斯坦最終可能會受到影響。巴基斯坦的大部分灌溉和水力發電都依賴於流經印度的河流。--獨家：聯合國檔案顯示，美國試圖削弱全球發展融資努力路透看到的一份聯合國內部檔案顯示，美國正試圖削弱旨在幫助開發中國家應對氣候變化和其他問題影響的全球協議。川普政府反對旨在幫助開發中國家的全球金融體系改革草案，包括稅收、信用評級和化石燃料補貼等內容。美國政府還希望刪除“氣候”、“性別平等”和“可持續性”等相關內容。--市場對港元資金需求增加，香港金管局周一再向市場賣出港元以遏匯價強勢，作為港元流動性指標之一的香港銀行體系總結餘將升至兩年半高位。金管局發言人表示，聯絡匯率機制下的強方兌換保證在香港交易時段被觸發，金管局以7.75港元兌1美元的價格賣出95.32億港元（12.3億美元），總結餘將於周三（7日）增至1008.41億港元。--高盛下調油價預估，此前OPEC+決定提高產量。該行目前預計，2025年剩餘時間布蘭特原油平均價格為60美元/桶，2026年為56美元/桶，比其之前的預期下調了2美元。--據路透周一看到的一份定價檔案顯示，沙烏地阿拉伯已將其6月銷往亞洲的阿拉伯輕質原油的官方銷售價（OSP）提高到每桶較阿曼/迪拜平均價高出1.40美元。市場摘要股市美國股市標普500指數周一收低，20年來持續時間最長的一輪漲勢戛然而止，投資者評估美國總統川普的最新關稅消息，並等待本周晚些時候聯準會做出貨幣政策決定。道瓊斯工業指數下跌98.60點，或0.24%，至41218.83點，標普500指數下跌36.29點，或0.64%，至5650.38點，納斯達克指數下跌133.49點，或0.74%，至17844.24點。歐洲股市延續漲勢，投資者關注貿易戰形勢進展以及本周晚些時候聯準會的政策會議。泛歐STOXX 600指數收漲0.2%，為連續第10個交易日上漲，創下2021年8月以來的最長一輪連漲。德國DAX指數上漲1.3%，收盤接近紀錄高位。其他主要地區股指也收高，只有法國 CAC-40指數下跌0.5%。英國市場因銀行假期休市。匯市美元兌日元和歐元等主要貨幣走軟，市場權衡川普總統關稅政策的持續不確定性及其對經濟的影響。美元兌日元下跌0.85%，報143.70日元，兌瑞郎下跌0.53%，報0.8223瑞郎。離岸人民幣兌美元尾盤上漲0.14%，至7.2005。歐元報1.1314美元 ，上漲0.17%；英鎊報1.3291美元，上漲0.15%。債市美國公債收益率小幅走高，此前的資料顯示，美國服務業上月仍保持韌性，作為通膨指標的支付價格創下兩年新高。英國、日本、香港和中國大陸的金融市場休市，成交量較平時稀少。10年期指標收益率尾盤上漲了1.9個基點，報4.339%。兩年期收益率略有上升，報 3.843%。歐元區政府公債收益率小幅上漲，投資者在本周聯準會和英國央行等央行召開政策會議前保持觀望。德國10年期公債收益率上漲0.5個基點，至2.51%。義大利10年期公債收益率下跌1.5個基點至3.62%，與德債收益率之差為108個基點。油市油價下跌超過1美元，收於多年低點，因OPEC+決定加速增產，在需求前景不明朗的情況下激起了人們對全球供應增加的擔憂。布蘭特原油期貨報收每桶60.23美元，下跌1.06美元，跌幅為1.7%。美國原油期貨收報每桶57.13美元，下跌1.16美元，跌幅為2%。這兩種指標油價均創下2021年2月以來的新低。金屬市場金價上漲超過2%，受美元走軟和避險需求推動，市場正在等待聯準會本周晚些時候的政策決定。現貨金上漲2.89%，至每盎司3333.5957美元。美國期金收漲2.4%，報3322.3美元。因適逢假期，英國和中國金屬市場休市。 (路透財經早報)