中東地緣政治局勢的最新進展正深刻重塑全球資產定價邏輯，原油價格強勢突破100美元大關，直接觸發了投資者對通膨反彈及經濟增長放緩的深度擔憂，導致美國三大股指期貨遭遇重挫。3月9日周一，受荷姆茲海峽航運受阻與中東主要產油國減產影響，WTI原油和布倫特原油雙雙飆升。WTI原油一度上漲22%突破110美元，創下自2022年以來的最高水平。與此同時，美國天然氣期貨價格亦創下一個月新高。面對能源市場的劇烈波動，美國總統川普在社交媒體上安撫市場，稱油價的短期上漲是為和平付出的“極小代價”，並預測衝突結束後油價將迅速回落。美國能源部長Chris Wright也出面表態，預計荷姆茲海峽的航運將在幾周內恢復正常，而非數月。儘管美國試圖平息市場焦慮，但資本市場的反應依然劇烈。道指期貨一度暴跌超1000點，標普500指數和納斯達克100指數期貨均下跌約1.7%。此外，美元指數上漲，而黃金和比特幣等資產則出現不同程度的下跌。SPI的分析師指出，油價突破100美元不僅是商品的反彈，更相當於對全球經濟徵稅，這開始讓央行官員們低聲談論他們最害怕的詞彙：滯脹。Wedbush分析師Seth Basham領導的團隊則警告稱，“市場風險正在積聚”，市場可能需要中東局勢降溫才能重新站穩腳跟。歐美亞股指全線重挫：美國三大股指期貨全線下挫，道指期貨一度跌超2%，標普500、納斯達克100指數期貨現跌1.6%。歐洲斯托克50指數期貨下跌2.2%，德國DAX指數期貨下跌2.1%。日經225指數、日本東證指數均跌超4%。韓國首爾綜指盤初跌7%，三星、SK海力士大跌。韓國KOSPI 200指數期貨下跌5%，程序化交易暫停5分鐘。澳大利亞S&P/ASX 200指數跌幅擴大至3.6%，報8536.10點，為去年11月25日來最低。MSCI亞太指數跌幅擴大至3.1%。原油暴漲、金銀大跌：WTI原油期貨一度大漲22%，突破110美元關口；布倫特原油期貨大漲20%，至每桶111.04美元。現貨黃金日內跌超2%，刷新日低至5044.45美元/盎司。現貨白銀日內跌幅擴大至4%，跌至81美元/盎司下方。全球債券普跌：美國國債收益率曲線全線上升，受通膨擔憂影響。德國10年期國債期貨跌至2011年7月以來的最低水平。韓國10年期國債收益率上行16個基點至3.78%。01 原油與能源市場原油市場的現貨溢價正在急劇擴大，凸顯出短期供應的極度緊張。據彭博資料，布倫特原油的即期價差（最近兩個合約之間的價差）在早盤突破了每桶8.50美元，交易員被迫為5月合約支付巨額溢價。這是自2013年以來的最高水平。SPI Asset Management的執行合夥人Stephen Innes在周日的報告中強調，油價突破100美元不僅是商品的反彈，更相當於對全球經濟徵稅，這開始讓央行官員們低聲談論他們最害怕的詞彙：滯脹。能源價格的飆升也促使各國政府採取應對措施。據彭博報導，韓國近三十年來首次考慮恢復原油價格上限，這一罕見的政策工具表明首爾對最新能源衝擊的重視程度。02 股票市場與宏觀經濟能源成本的上升直接打壓了股市的風險偏好。道指期貨下跌超1000點，延續了上周的頹勢。上周，道指下跌3.0%，創下數月來的最大單周跌幅。Wedbush分析師Seth Basham領導的團隊表示，目前衝突對美國股市而言代表著“短期波動，而非結構性的市場破壞”。但他們同時警告稱，“市場風險正在積聚”，市場可能需要中東局勢降溫才能重新站穩腳跟。通膨預期的升溫讓聯準會的處境更加複雜。本周市場將迎來密集的通膨資料，包括周三公佈的2月消費者價格指數（CPI）以及周五公佈的1月個人消費支出（PCE）物價指數。這些資料將為聯準會在3月17日至18日的議息會議提供關鍵參考。03 避險資產與外匯市場在傳統避險資產方面，市場的邏輯出現了微妙的分化。儘管地緣衝突通常會推升黃金，但高油價帶來的通膨預期似乎抵消了部分避險需求。據彭博報導，現貨黃金下跌超過1%，至每盎司5120美元下方。白銀、鉑金和鈀金也同樣遭遇拋售。與此同時，美元指數上漲了0.5%。債券市場同樣遭遇拋售，投資者預期油價的持續上漲將刺激全球通膨壓力。美國國債期貨大幅下挫，回吐了上周五因疲軟非農就業資料帶來的漲幅；澳大利亞三年期國債收益率則攀升14個基點，創下2011年以來的最高水平。 (華爾街見聞)

根據ABC最新報導，澳洲中央儲備銀行（RBA）在今天會議上決定，將現金利率維持在 3.6% 不變。這是繼上月降息後的再次決策，本次董事會成員全票通過，意味著至少到11月初之前，利率不會再調整。今年以來，RBA已累計降息三次，從年初的4.35%降至當前水平。聯邦財長 Jim Chalmers回應稱，利率維持不變，“並非數百萬澳洲房貸家庭所希望的結果”，但市場與經濟學家普遍預計到了這一點。他強調，過去6個月的三次降息已為房貸家庭帶來顯著緩解：70萬澳元貸款的家庭每月可節省約330澳元，每年省下 4000澳元左右。Chalmers表示，物價走勢顯示通膨已有緩解跡象，利率政策正在發揮作用。上周公佈的最新消費者物價指數（CPI）顯示，8月份通膨率躍升至3.0%。隨著通膨再次上升，REA集團經濟執行經理Angus Moore表示，“8月份的月度CPI指標略高，這使得今年繼續降息的可能性更小。”澳洲國民銀行此前曾預計今年還有一次降息，但現在卻改變了主意，預計澳聯儲在2026年之前不會再調整現金利率。聯邦銀行預測下次降息將在11月，但其經濟學家本周警告稱，最新的CPI指標可能會改變前景。西太平洋銀行表示，11月降息的可能性現在有所降低。最新的PropTrack房價指數證實，8月份是房價連續第8個月上漲。上個月，澳洲房價上漲0.5%創下新高。目前房屋中位價為83.5萬澳元。Cotality（前CoreLogic）研究主管 Tim Lawless 指出，自今年2月首次降息以來，全澳房價已累計上漲 4.7%。房價增長趨勢遍佈各大首府城市及周邊地區。房源供應緊缺：9月待售房源較去年同期下降 14.7%，比過去五年平均水平低近 20%。Lawless預計，9月房價指數將在明天正式公佈，住房供需失衡將繼續影響市場。RBA在會後聲明中表示：澳洲消費、房地產、信貸和就業均出現積極跡象；但經濟前景仍存不確定性，既包括海外貿易與地緣政治風險，也包括貨幣政策效果的滯後性。聲明指出，家庭消費增長可能因收入和財富增加而延續，但若對海外經濟擔憂加劇，消費動力或難維持。RBA提到，全球經濟不確定性依舊高企，其中一大風險源自美國總統川普的貿易政策。雖然關稅範圍與各國回應逐漸清晰，極端結果或可避免，但整體仍可能拖累全球增長，並對澳洲國內就業與生產率帶來壓力。澳洲不降息決議宣佈後，金融市場即時反應ASX200指數 小幅下跌 2.6點 至 8860.20點。澳元兌人民幣小幅上漲 0.5%，至4.708左右。 (今日昆士蘭)

要聞提示美國4月服務業加速擴張，但投入物價指數創逾兩年新高投資者評估川普關稅形勢，美股20年來最長一輪漲勢結束美國補貼1000美元，鼓勵非法移民自行遣返IMF一直在積極呼籲中國需要改變經濟增長模式希臘聖托里尼賞日落的遊客 圖 路透/Stelios Misinas重巨量資料或新聞--美國4月服務業加速擴張，但投入物價指數創逾兩年新高美國4月服務業PMI環比增長0.8點至51.6，衡量企業支付的材料和服務價格的指標則飆升至逾兩年最高水平，這表明關稅導致的通膨壓力正在增加。調查顯示，美國服務業企業擔心川普的關稅對價格的影響，以及政府尋求大幅縮減開支導致聯邦支出銳減。--關稅擾亂前景，聯準會5月會議料按兵不動聯準會周三將結束兩天會議，無疑將會維持利率不變，但由於川普總統的關稅給經濟前景蒙上了不確定性的陰影，這可能是最後一次能夠如此篤定預測結果的聯準會會議。聯準會決策官員預計，關稅將推高通膨和失業率，但具體程度和持續時間尚不清楚。而就業資料強勁為聯準會提供了繼續等待的空間。聯準會要到6月才會發佈新的季度預測，因此投資者關注主席鮑爾的會後記者會，以尋找有關利率走勢的線索。--美國財長貝森特表示，川普總統的關稅、減稅和放鬆監管議程將共同推動對美國經濟的長期投資，並補充說美國金融市場具有“抗脆弱性”，將經受住任何短期動盪的考驗。川普表示，他計畫在未來兩周內宣佈對藥品徵收關稅。--美國補貼1000美元，鼓勵非法移民自行遣返美國國土安全部表示，川普政府將向選擇通過“自我驅逐”計畫自願離開美國的移民提供1000美元補助金和旅行援助。國土安全部表示，該計畫支出將低於實際驅逐出境的費用。--IMF一直在積極呼籲中國需要改變經濟增長模式--總裁格奧爾基耶娃國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃表示，IMF一直積極推動其對中國的政策建議，呼籲中國擺脫出口導向型經濟增長模式。"我們長期以來一直積極倡導，中國需要應對四個影響其國內外經濟的問題。首先，要從出口導向型經濟向更加依賴消費的模式轉變。其次，要解決房地產行業的問題，”她並補充說，北京還需要擁抱服務業作為經濟增長的重要驅動力，同時減少政府在經濟中的角色。--川普電影關稅令娛樂業雲裡霧裡，不確定性拖累媒體股全線下跌娛樂產業周一既擔憂又困惑，此前川普表示將對所有在美國境外製作的電影加征100%的關稅，但並未透露具體如何實施。川普周日宣佈的消息是他為促進美國產業活動而對全球各行業加征一系列關稅並行出威脅中的最新舉措。目前尚不清楚對電影業加征關稅將如何實施。川普周一對記者表示，他將首先與行業官員會面，以確保他們同意這一想法。白宮表示尚未做出任何最終決定，但指出好萊塢電影產量較上一年大幅下降。--美國六個州的州長表示，他們已邀請加拿大省級領導人討論川普徵收關稅的影響，同時對川普採取的措施提出批評。馬薩諸塞州州長表示川普的關稅"破壞"了美加關係；緬因州州長則稱川普的關稅"雜亂無章"，其言論"有害"。--日本、中國、韓國和東盟10國同意通過啟動一項新的貸款機制來加強地區金融安全網，該機制旨在迅速應對由流行病和自然災害引發的危機。新的快速貸款機制將使成員國在突發金融危機時能夠無條件地獲得緊急貸款。--中國央行表示，近日舉行的東盟與中日韓（10+3）財長和央行行長會通過了在清邁倡議多邊化（CMIM）下新設以人民幣等可自由使用貨幣出資的快速融資工具相關安排。央行行長潘功勝表示，當前10+3區域面臨的經濟和金融風險顯著上升，強化本區域金融安全網至關重要。--獨家：印度暫停河水共享條約後開始提升水電項目的蓄水能力知情人士告訴路透，在與巴基斯坦的新一輪緊張局勢導致印度暫停水資源共享協議之後，印度已開始著手提高克什米爾地區兩個水電項目的水庫蓄水能力。這項工程可能不會立即威脅到巴基斯坦的供水，但如果其他水壩啟動類似的工程，巴基斯坦最終可能會受到影響。巴基斯坦的大部分灌溉和水力發電都依賴於流經印度的河流。--獨家：聯合國檔案顯示，美國試圖削弱全球發展融資努力路透看到的一份聯合國內部檔案顯示，美國正試圖削弱旨在幫助開發中國家應對氣候變化和其他問題影響的全球協議。川普政府反對旨在幫助開發中國家的全球金融體系改革草案，包括稅收、信用評級和化石燃料補貼等內容。美國政府還希望刪除“氣候”、“性別平等”和“可持續性”等相關內容。--市場對港元資金需求增加，香港金管局周一再向市場賣出港元以遏匯價強勢，作為港元流動性指標之一的香港銀行體系總結餘將升至兩年半高位。金管局發言人表示，聯絡匯率機制下的強方兌換保證在香港交易時段被觸發，金管局以7.75港元兌1美元的價格賣出95.32億港元（12.3億美元），總結餘將於周三（7日）增至1008.41億港元。--高盛下調油價預估，此前OPEC+決定提高產量。該行目前預計，2025年剩餘時間布蘭特原油平均價格為60美元/桶，2026年為56美元/桶，比其之前的預期下調了2美元。--據路透周一看到的一份定價檔案顯示，沙烏地阿拉伯已將其6月銷往亞洲的阿拉伯輕質原油的官方銷售價（OSP）提高到每桶較阿曼/迪拜平均價高出1.40美元。市場摘要股市美國股市標普500指數周一收低，20年來持續時間最長的一輪漲勢戛然而止，投資者評估美國總統川普的最新關稅消息，並等待本周晚些時候聯準會做出貨幣政策決定。道瓊斯工業指數下跌98.60點，或0.24%，至41218.83點，標普500指數下跌36.29點，或0.64%，至5650.38點，納斯達克指數下跌133.49點，或0.74%，至17844.24點。歐洲股市延續漲勢，投資者關注貿易戰形勢進展以及本周晚些時候聯準會的政策會議。泛歐STOXX 600指數收漲0.2%，為連續第10個交易日上漲，創下2021年8月以來的最長一輪連漲。德國DAX指數上漲1.3%，收盤接近紀錄高位。其他主要地區股指也收高，只有法國 CAC-40指數下跌0.5%。英國市場因銀行假期休市。匯市美元兌日元和歐元等主要貨幣走軟，市場權衡川普總統關稅政策的持續不確定性及其對經濟的影響。美元兌日元下跌0.85%，報143.70日元，兌瑞郎下跌0.53%，報0.8223瑞郎。離岸人民幣兌美元尾盤上漲0.14%，至7.2005。歐元報1.1314美元 ，上漲0.17%；英鎊報1.3291美元，上漲0.15%。債市美國公債收益率小幅走高，此前的資料顯示，美國服務業上月仍保持韌性，作為通膨指標的支付價格創下兩年新高。英國、日本、香港和中國大陸的金融市場休市，成交量較平時稀少。10年期指標收益率尾盤上漲了1.9個基點，報4.339%。兩年期收益率略有上升，報 3.843%。歐元區政府公債收益率小幅上漲，投資者在本周聯準會和英國央行等央行召開政策會議前保持觀望。德國10年期公債收益率上漲0.5個基點，至2.51%。義大利10年期公債收益率下跌1.5個基點至3.62%，與德債收益率之差為108個基點。油市油價下跌超過1美元，收於多年低點，因OPEC+決定加速增產，在需求前景不明朗的情況下激起了人們對全球供應增加的擔憂。布蘭特原油期貨報收每桶60.23美元，下跌1.06美元，跌幅為1.7%。美國原油期貨收報每桶57.13美元，下跌1.16美元，跌幅為2%。這兩種指標油價均創下2021年2月以來的新低。金屬市場金價上漲超過2%，受美元走軟和避險需求推動，市場正在等待聯準會本周晚些時候的政策決定。現貨金上漲2.89%，至每盎司3333.5957美元。美國期金收漲2.4%，報3322.3美元。因適逢假期，英國和中國金屬市場休市。 (路透財經早報)

隨著美國總統川普承諾將加征更多關稅，市場又經歷了一個波瀾起伏的一周。儘管俄烏之間潛在的和平協議似乎正在獲得進展，但這並沒有削弱避險資產的吸引力，黃金繼續保持高位。 儘管在周三續刷歷史新高，美國股市在後半周遭到拋售，這可能主要受沃爾瑪財報的影響和關稅的影響。這家美國消費公司警告稱，通膨可能會損害消費者，這表明，川普當選後出現的經濟樂觀情緒可能開始消退。 作為美國消費習慣的關鍵指標，沃爾瑪的擔憂至關重要。就連川普也承認“通膨捲土重來”，研究顯示，1月份消費者對商業和就業的信心急劇下降。 華爾街也感到不安。摩根大通策略師警告稱，包括關稅和驅逐非法移民出境在內的新政策對經濟增長構成風險。如果沃爾瑪感到緊張，這可能預示著經濟中日益增長的恐慌情緒。

要聞提示 美國參議院通過政府撥款法案，避免了政府停擺 川普：贊成允許TikTok在美國繼續營運至少一段時間 獨家：美國擬將算能科技列入黑名單，疑其為華為採購台積電晶片

美國前總統川普的發言影響全球股市（7月18日，美國威斯康辛州，REUTERS） 全球主要國家和地區的大部分股價指數在7月15～19日下跌，只有美國股市屬於例外。除了川普的重新當選被納入預期外，美國參眾兩院選舉中共和黨將佔多數的“三重紅色”也被市場意識。給全球市場潑冷水的還有川普的發言…… 全球股市對美國前總統川普的“美國優先主義（America First）”型的政策運作的警惕正在加強。上周(7月15～19日)，美國道瓊斯工業平均指數和中小盤股指數上漲，另一方面，由於擔心美元升值扭轉和關稅上調，日本、德國和台灣等的股市大幅下跌。 全球主要國家和地區的大部分股價指數在7月15～19日下跌。稱得上例外的是美國股市，道瓊斯工業平均指數上漲0.7%，由總市值第1001～3000位的美國股票構成的羅素2000指數上漲1.7%。

日本財務官神田真人回答記者提問 基於日本銀行16日公佈的17日活期存款餘額預期，市場上普遍認為12日進行了2兆日元的買入日元干預。原因在於，反映匯率干預的“財政等因素”導致的減少額與未考慮到干預的市場推算值存在約2兆日元的差額…… 基於日本銀行（央行）7月16日公佈的17日活期存款餘額預期，市場上普遍認為日銀7月12日進行了規模達2兆日元的買入日元干預。原因在於，反映匯率干預的“財政等因素”導致的減少額達2.74兆日元，與未考慮到干預的市場推算值出現了約2兆日元的差額。有觀察指出，7月11日可能還有過規模達3~4兆日元的干預。市場感受到了日本政府阻止日元過度貶值的強烈意願。 匯率干預由日本財務省判斷，日本銀行實際執行。如果市場上有買入日元干預匯率的情況，日元會從民間金融機構存在日本銀行的活期存款中轉移至國庫，活期存款就會減少。由於結算需等待2個工作日，故7月12日的干預反映在7月17日的餘額中。