騰訊混元本周公佈了一組最新資料：Hy3 preview的Token呼叫量持續增加，目前總量已超過上一代版本模型Hy2的10倍，其中程式碼和智能體類場景尤甚。過去一周，在AI模型聚合平台OpenRouter上，Hy3 preview呼叫量問鼎周榜總榜以及市場佔有率第一。 圖片來源：視覺中國 這組資料在給予騰訊AI戰略調整以階段性肯定之外，也反映了當下AI技術發展邏輯的轉換——競爭開始從追求“更智能、更高級的模型”，轉向“應用得更廣泛、更深入的模型”。 Hy3 preview是騰訊密集調整後交出的首份答卷。騰訊首席執行長馬化騰今年1月指出，公司在AI上“慢了”，基礎建設已落後。隨後，上任不久的首席AI科學家姚順雨，領隊推進重建預訓練與強化學習基礎設施。3月，成立近十年的AI Lab被撤銷，其部分研發力量併入混元團隊。

5月6日消息，據英國《金融時報》報導，知情人士透露，中國國家積體電路產業投資基金（大基金）正洽談領投DeepSeek的新一輪融資。 消息顯示，除國家大基金外，騰訊也在洽談參與本輪投資，而DeepSeek創始人梁文鋒也可能以個人名義出資。公開資料顯示，梁文鋒目前通過個人及關聯集團持有公司約89.5% 的股份。 據悉， 梁文鋒最初僅計畫進行一筆象徵性融資，主要用於員工期權定價，以防核心技術人員被競爭對手以高薪挖角。 知情人士透露，鑑於估值的大幅增長，梁文鋒正考慮籌集更多資金，以加大對算力資源的儲備。

近日，中國國產自主研發的人工智慧大模型DeepSeek正式發佈全新V4系列版本，在百萬級超長上下文處理、全球即時知識儲備、複雜邏輯推理等核心技術維度實現跨越式升級。資料顯示，中國國產開源大模型全球累計下載量突破100億次，中國已成為全球人工智慧專利最大擁有國。DeepSeek-V4系列大模型發佈 記者實測其性能表現超長上下文處理能力，是衡量大模型工業級應用價值的核心指標。針對這款模型百萬級超長內容處理能力，記者提前準備了總量達97萬字的多類型素材包，其中涵蓋長篇文學作品、多領域新聞稿件等多元文字內容，一次性匯入模型。在首輪測試中，記者要求模型精準提煉指定新聞稿件第四部分的核心內容。用約7秒鐘時間，大模型就輸出了五個核心要點的結構化精準總結。隨後，記者提出了需要橫跨全部近百萬字內容才能回答的問題：“在這套素材裡，一共涉及多少行業？”大模型給出了共涉及約45個細分行業的答覆。記者聚焦全球基建與民生實事提問：“2025年下半年，全球有那些國家開通了中國援建的新鐵路線路？這些線路給當地老百姓帶來最直觀的變化是什麼？”面對這一兼具時間限定、地域跨度、事實核查與深度解讀的複合型問題，模型不僅精準說出了多個國家的鐵路項目，還詳細講述了每條線路帶來的改變——比如坦贊鐵路啟動項目完工後，貨物運輸時間預計縮短近三分之二，運力將提升至每年240萬噸。從能記住百萬字內容的“超級記憶力”，到涵蓋全球的“海量知識庫”，再到複雜場景的深度邏輯推理，記者通過實測，直觀感受到了中國國產大模型技術的快速迭代。多款中國國產開源大模型近期完成迭代升級DeepSeek-V4一個重要的標誌，是“開源”模型。其實近期，中國多家科技企業都密集完成開源大模型的迭代升級。記者梳理髮現，本輪中國國產開源大模型迭代，覆蓋了技術降本、工業級應用、專項能力突破、端側適配等多個核心方向，實現了多維度的技術升級。騰訊開放原始碼的混元模型，大幅降低AI推理部署成本，讓中小企業無需高額投入即可快速搭建專屬AI應用；月之暗面發佈的Kimi模型，能把複雜任務拆解開，讓多個AI小助手協同幹活，能應對更複雜的工業場景；稀宇科技的Minimax在程式碼生成與程序理解領域實現顯著躍升。全球最大的AI開源社區Hugging Face發佈的2026年春季全球開源AI生態報告顯示，過去一年，該平台上41%的大模型下載量來自中國研發的模型，中國已成為全球開源大模型供給最活躍、增長最快的地區之一。開源開放的發展模式，打破了AI技術的行業應用壁壘，推動中國國產大模型從“能聊天、會問答”的通用互動能力，向“能執行、可落地、提效率”的生產力工具全面轉型，深度融入製造、能源、交通、金融等實體經濟重點領域。資料顯示，中國國產開源大模型全球累計下載量突破100億次，中國已成為全球人工智慧專利最大擁有國，專利申請量全球佔比達60%。目前，中國AI企業數量已超過6200家，2025年人工智慧核心產業規模超過1.2兆元。 (深科技)

過去一年，騰訊持續引入頂尖AI人才，姚順雨的加入更是被視為騰訊追趕大模型賽道的關鍵落子。現在，到了檢驗成果的時候。圖片來源|視覺中國4月23日，姚順雨交出了執掌騰訊大模型研發後的首個重要成果：騰訊最新基座模型Hy3 preview正式官宣並開源。這是騰訊混元大模型重建後訓練的第一個模型。目前，該模型已經在騰訊雲、QQ、騰訊文件等產品上線，未來將逐步在微信公眾號、騰訊新聞、微信讀書等產品上線。《財經天下》注意到，騰訊旗下最大的AI應用——元寶已全面接入最新的Hy3 preview。如此前外界消息，Hy3 preview是一款總參數為295B（2950億）的模型。一位接近騰訊的人士告訴《財經天下》，騰訊不強求Hy3 preview能夠達到SOTA（業界最佳）的水平，目標還是比較務實的。姚順雨的關鍵一戰時間回到4個多月前，騰訊正式官宣1998年出生的姚順雨加盟，這一消息迅速成為AI圈的重磅新聞。翻看姚順雨的履歷，儼然一幅天才少年的成長史：從安徽高考探花，到清華姚班；從普林斯頓博士到OpenAI，再到去年加入騰訊，姚順雨成為中國網際網路最受關注的天才少年。2025年12月17日，騰訊宣佈任命姚順雨為“CEO/總裁辦公室”首席AI科學家，向劉熾平匯報；同時兼任AI Infra部、大語言模型部負責人，向技術工程事業群總裁盧山匯報。不論是入職的高規格，還是姚順雨加入之後圍繞他本人的一系列調整，無不體現出騰訊對姚順雨的重視，以及對於他幫助騰訊打開大模型局面的期待。知情人士劉凱告訴《財經天下》，騰訊曾與包括OpenAI、DeepMind在內的多位資深研究員有過接觸。這些人有兩個特點：一是在AI圈有著極強的影響力；二是都很年輕，集中在30歲上下。劉凱透露，姚順雨以前就是做AI Agent（人工智慧體），所以本質上講，他是一個偏產品向的研究員，屬於那種思路比較清楚，跟老闆們更容易對上話。到崗後的4個多月裡，姚順雨的工作重點圍繞“混元重建”展開，旨在將騰訊的大模型底座從單純的追趕規模轉向“實用主義”和“智能體（Agent）化”。他曾在公開演講中明確騰訊AI的路線：不進行單純的模型參數競賽，而是追求全面和實用。他認為企業更願意為能將任務精準率從60%提升到90%的模型付費。對於剛剛交付的Hy3 preview，姚順雨表示：“我們希望通過這次開源和發佈，獲得來自開源社區和使用者的真實反饋，幫助我們提升Hy3正式版的實用性。與此同時，我們也在繼續擴大預訓練和強化學習的規模，提升模型的智能上限，並通過與騰訊眾多產品的深度Co-Design，持續提升模型在真實場景中的綜合表現，並開始探索特色模型能力。”持續引入頂尖AI人才除了從OpenAI引入姚順雨，騰訊還從微軟、阿里等團隊挖來眾多AI人才。粗略統計，騰訊在過去一年從外部引入的AI大牛不下10位。其中，最為知名的有前微軟亞洲研究院視覺計算組首席研究員胡瀚、微軟WizardLM項目建立者徐燦、通義實驗室應用視覺負責人薄列峰、DeepSeek資深研究員王炳等。多位行業人士告訴《財經天下》，騰訊重點聚焦於阿里、DeepSeek以及Kimi等公司的人才，這也是目前公認的中國大模型第一梯隊公司。作為一家還在追趕的AI團隊，騰訊混元吸引人才的條件非常“慷慨”。AI行業獵頭劉菲對《財經天下》表示，騰訊在薪資、職級、Scope（職責範圍）三大維度，都給了候選人能在業內拿到的幾乎最高水平。薪資上，騰訊能給到翻倍的水平；職級上，甚至可以連升兩級；Scope上，騰訊也基本可以給到更大。在2025年第四季度財報會議上，騰訊表示：“我們目前已經擁有一支頂尖水平的AI人才團隊。我們能搭建起這支團隊，不只是靠薪酬激勵，更重要的是打造了合適的團隊文化，合理劃分團隊內部以及團隊在騰訊整體架構中的定位，並由最優秀的負責人帶隊，從而持續吸引頂尖人才加入。”劉菲分析，阿里也能給錢，但阿里的體系決定了，它不太會直接給從外面空降來的人高階職位。所以，阿里位置上的那幾個高階，全是阿里回流的員工。其中，以P11等級回流阿里的張迪便是典型代表。回歸阿里幾個月內，張迪快速打造出視訊模型HappyHorse-1.0。劉菲表示，現在騰訊混元團隊對高階人才的需求已經沒有那麼高，更多是業務側。騰訊本身的生態系統非常大，業務側也都在做大模型的一些高階招聘。另有接近騰訊的人士表示，騰訊混元所有AI人才的面試，都要經過姚順雨。慢了半拍的元寶亟需借助混元的新模型扳回一城。《財經天下》瞭解到，騰訊高層對混元的階段性成果整體還是比較滿意的，對姚順雨的能力也給予肯定。一個結果是，姚順雨在騰訊內部的權限還在擴大。2026年3月，騰訊撤銷成立近10年的AI Lab，部分人員轉至混元團隊，向姚順雨匯報。有知情人告訴《財經天下》，姚順雨花了不小的力氣打通混元和資料平台部、機器學習平台部之間的部門牆，以推進Hy3 preview的開發。多位知情人士透露，未來不排除姚順雨權限的進一步擴大。一個明確的趨勢是，騰訊已經逐步完成對AI團隊的全面重塑，剩下的只待一個結果。 (財經天下)

據券商中國，4月22日，關於騰訊與阿里巴巴正就投資DeepSeek展開洽談的消息刷屏。截至發稿時，DeepSeek方面尚未公開回應此事。一位知情人士透露，DeepSeek的目標估值已從最初的至少100億美元上調至逾200億美元（約合人民幣1365億元），融資規模亦可能隨之擴大。受此影響，阿里巴巴美股盤前股價直線拉升，一度大漲超2%，現漲超1%。分析認為，騰訊、阿里巴巴入股DeepSeek，既能在雙方持續推進自研AI模型之際對衝風險，又能為與DeepSeek的深度合作打開直接通道。這是DeepSeek成立以來的首次外部融資，標誌著DeepSeek創始人梁文鋒長期堅守的“不引入外部資金”立場出現重大轉變。值得一提的是，其兩家已上市競爭對手——上海的MiniMax 和北京的智譜——今年1月在香港上市時估值均低於100億美元，但目前智譜估值已超過500億美元，MiniMax也超過300億美元。此前，DeepSeek一直堅持不引入外部資本。但隨著技術挑戰和競爭壓力上升，這一立場正在發生變化。相比一年前，DeepSeek如今所處的市場競爭更加激烈：模型迭代更快、訓練和營運成本更高，中美兩地資金雄厚的科技巨頭不斷加碼競爭。 (21世紀經濟報導)

中國雲端運算進入“算力通膨”時代。4月15日，阿里雲宣佈自7月15日起，DDoS高防（中中國地）彈性95費用上調50%（從每兆瓦月100元漲至150元），這是阿里雲一個月內第三次調價。這一輪全球漲價潮由海外率先引爆——亞馬遜AWS年初率先上調AI算力價格，Google雲隨後跟進，最高漲幅達100%。騰訊雲、百度智能雲也同步跟進。騰訊雲4月9日宣佈AI算力、容器、EMR全線上調5%；百度智能雲AI算力與儲存上調5%~30%。漲價背後最根本的驅動力，是Token消耗的爆發式增長。國家資料局局長劉烈宏在3月24日的國新辦新聞發佈會上披露：“到今年3月，中國日均Token的呼叫量已超過140兆，相比2024年初的1000億增長了1000多倍，相比2024年底的100兆，三個月時間又增長了40%多。”對於“Token”，國家資料局已正式將其定名為“詞元”。它正從AI技術的計量單位，加速轉變為智能時代的產業“貨幣”，其消耗規模的激增直接推高了算力需求，進而帶動雲端運算服務價格上漲。Token熱度也蔓延到資本市場，去年底登陸港交所的“Token第一股”迅策僅用100天市值突破1000億港元，年內漲幅達547%。港股雲巨頭們近日也迎來股價大反彈，4月16日盤中，百度集團漲超7%，阿里巴巴漲近5%，騰訊控股漲超2%。Token消耗激增OpenClaw是這輪Token需求爆發的核心因素之一。據OpenRouter平台資料，2026年3月16日至22日當周，平台接近四分之一的Token消耗由OpenClaw貢獻。另據國金證券電腦行業周報，截至2026年3月9日至15日的周度資料，OpenRouter平台內20%的Token消耗由OpenClaw貢獻，OpenClaw單周Token消耗量已相當於2025年第四季度全平台周均Token消耗量的60%。Token消耗量的快速攀升，首先暴露了一個深層矛盾：消耗量增長，並不等同於智能水平同步提升。智能體與傳統Chatbot的業務邏輯存在本質差異。傳統Chatbot遵循使用者提問到模型回答的單輪互動模式，Token消耗與對話輪次呈線性關係。而智能體具備感知、決策、執行的閉環能力，需要自主拆解複雜任務、呼叫外部工具、多輪迭代驗證，直至任務完成。這種業務邏輯的差異，直接導致了Token消耗量的數量級放大。這個問題在商業層面已經產生了真實衝突。2026年4月初，Anthropic停止了訂閱使用者通過OpenClaw等第三方工具接入ClaudeAPI的許可。Anthropic官方解釋稱，部分重度使用者每月僅支付200美元訂閱費，卻消耗了價值5000美元的算力資源，給公司帶來巨大成本壓力。一個OpenClaw代理運行一天，消耗的算力成本在1000美元到5000美元之間，受影響使用者需切換至按用量付費的API模式。商業模式與智能體算力消耗現實之間的核心矛盾已然爆發。智能體場景下的Token消耗不可預測，沒有歷史資料可以參考，任何固定月費都在對一個無法建模的變數做猜測。問題的根源不在於定價策略本身，而在於Token消耗的底層邏輯正在被智能體技術徹底改寫。今年3月下旬，火山引擎總裁譚待在接受21世紀經濟報導等媒體採訪時也指出，目前探索中的Token有一大半都是無謂的探索。他舉例說，很多使用者反饋智能體產品Token消耗快，核心問題不是單Token貴，而是它完成任務時的大量無效嘗試——為了找到最終解法，超過一半的Token都消耗在探索中。如果單Token成本低但模型能力不足，需要消耗10倍甚至20倍的Token還無法完成任務，最終只會造成更大的浪費。這標誌著，智能體的普及正在以遠超預期的速度消耗算力資源，而現有的計費體系和效率管理機制仍有完善空間。近期，小米集團MiMo負責人羅福莉在社交平台發文指出，從宏觀角度看，全球計算資源增長的腳步已跟不上Agent帶來的Token需求增長。真正的出路不是提供更便宜的Token，而是讓“更高效的Agent框架”ד更強大且更高效的模型”協同演進。算力持續緊缺當前，推理正在取代訓練成為算力消耗的主戰場。德勤在2026年1月發佈的《2026科技、傳媒和電信行業預測》報告中指出，2026年AI推理將佔算力三分之二，主要在近5000億美元新資料中心及企業伺服器進行。而推理算力需求佔比近七成之後，競爭規則正在改寫。單Token成本、部署密度、能效比取代單純峰值算力，成為客戶選型的關鍵考量因素。與此同時，算力供給的結構性缺口正在放大。根據半導體研究機構SemiAnalysis發佈的資料，H100一年期租賃合同價格從2025年10月的低點1.70美元/小時/GPU飆升至2026年3月的2.35美元/小時/GPU，漲幅近40%。該指數基於對100多家雲服務商、算力買家與賣家的月度直接調查建構。儘管價格上漲，相關GPU租賃容量已全部售罄，2026年初尋找新GPU算力資源的難度被比喻為“預訂最後一班航班的機票”，不僅價格高昂且幾乎無餘量可選。緊張的並不只有GPU。據報導，2026年3月下旬，英特爾與AMD相繼通知客戶上調處理器價格。過去幾個月，CPU作為AI伺服器調度與推理核心被雲廠商大量採購，兩大巨頭2026年伺服器CPU產能目前已基本售罄。與此同時，頭部網際網路公司正在大幅加碼資本支出。財報資料顯示，騰訊資本支出在2024年迅速增加到768億元，同比增長221%，2025年進一步增至792億元；阿里巴巴資本支出從2023年244億元增長至2025年的1039億元，突破千億。據媒體公開報導，字節跳動2026年資本支出計畫約1600億元，約一半投向AI晶片和資料中心。算力緊張的另一個側面，是中國AI晶片市場格局正在發生深刻變化。據IDC資料，2025年中國市場AI加速卡總出貨量約為400萬張。輝達出貨約220萬張，市場份額55%；AMD出貨約16萬張，市場份額4%。中國本土廠商合計出貨約165萬張，市場份額約41%。在中國廠商陣營中，華為處於領先地位。據IDC資料，2025年華為出貨約81.2萬顆AI晶片，約佔整體市場20%，接近中國供應商總出貨的一半。阿里巴巴旗下平頭哥以約26.5萬顆居次，市場份額約7%。百度崑崙芯與寒武紀各約11.6萬顆，並列第三。中信證券指出，Agent&多模態等應用爆發驅動Token呼叫量井噴，進而導致中國算力荒，中國國產大模型在推理端積極適配為中國國產算力廠商帶來加速放量機遇，預計2026年中國國產算力晶片出貨量至少實現翻倍以上增長，將為算力設計公司、先進製程、先進封裝、先進儲存以及配套產業鏈帶來強勁增長動能。本土廠商的崛起，正在逐步改變中國AI晶片市場的供給格局，為緩解算力缺口提供了新的可能。商業模式重構Token經濟的最後一塊拼圖是商業模式。當Token消耗量從兆級邁向百兆級，如何定價、如何收費，直接關係到產業的商業閉環能否跑通。回顧行業發展，2024年下半年至2025年初，中國大模型市場深陷價格戰，字節豆包報價低至0.0008元/千Tokens，智譜自己也曾將GLM-4-Plus大幅降價。但這一格局在2026年正在發生根本性變化。智譜成為中國國產頭部模型廠商中首個在推出新模型的同時，執行實質性提價的公司。2月發佈GLM-5時，CodingPlan套餐價格上調30%起，3月發佈GLM-5-Turbo時再漲20%，相對GLM-4.7累計漲幅達83%。漲價並未抑制需求。據智譜公開披露，2026年一季度API呼叫定價提升了83%，呼叫量反而增長400%。智譜MaaSAPI平台ARR約17億元，在過去12個月提升60倍。截至2026年3月，平台註冊使用者已突破400萬，覆蓋全球218個國家和地區。智譜CEO張鵬表示，當模型足夠強，API本身就是最好的商業模式，定價權是由技術實力以及長期趨勢所帶來的領先地位決定的。當前，Token計費正成為行業標準。今年3月，劉烈宏在中國發展高層論壇年會上指出，一套以詞元（Token）計費為基礎的新型商業邏輯正在加速演進，圍繞詞元的呼叫、分發與結算，一套新的價值體系正在加速演進形成。但Token定價面臨的真正難題，不在於收費標準，而在於智能體場景下的Token消耗目前高度不可預測。與電力或鋼鐵等傳統生產要素不同，Token具備獨特的可程式設計性。輝達創始人兼CEO黃仁勳在2026年3月的一篇署名文章中，將Token定義為現代AI的基本單位，並指出它同時具有兩種屬性：作為語言，它是計算過程的原子；作為貨幣，它是價值流通的媒介。譚待在受訪時指出，判斷行業階段可以用終局倒推——看所有Tokens未來能產生的收入規模，再對比當前全球行業的實際收入，可以看出所處位置。目前OpenAI、Anthropic等企業的收入已知，全球行業收入大概是這些企業收入的三倍。整體來看，AI算力與Token經濟仍處於極早期階段，定價機制、效率管理、供給能力等方面，仍有巨大的完善和提升空間。 (21世紀經濟報導)

科技大廠既眼紅AI視訊的好生意，沉重的算力消耗也讓人望而卻步。AI短劇帶來的極致成本優勢與工業化生產效率，引爆了資本熱情，也讓AI視訊賽道格局重構。4月初，一匹黑馬殺出：視訊生成模型HappyHorse-1.0在第三方測評平台Artificial Analysis登頂，文生視訊Elo得分1333、圖生視訊Elo得分1392，雙雙超越字節跳動Seedance 2.0與快手可靈，成為不容忽視的新變數。4月10日中午，阿里下場“認領”HappyHorse為“ATH事業群”旗下的AI創新事業部自研，API將在4月30日開放。此前，阿里並非視訊生成的核心玩家。但3月16日，阿里新成立以Token 為核心的“ATH事業群”後，提升多模態能力變成了拉高Token效率的抓手——而HappyHorse可視為這場戰略大轉向的重磅成果之一。不只阿里，科技巨頭正在視訊生成賽道集體壓境。憑藉Seedance系列的生成質量與成熟商業化，字節跳動已構築起顯著壁壘。據瞭解，火山引擎面向企業開放的Seedance API介面，有些機構得到的最低年消費門檻高達1000萬元。以高門檻開放API的底氣，來自市場的極度供不應求。《中國企業家》獲悉，在火山引擎近期的招商會上，許多城市與火山引擎和視訊生成業務洽談合作，有城市為此投入了數千萬、上億元資金，將算力支援作為招商引資的重要配套。另一巨頭騰訊也已下場。知情人士向《中國企業家》透露，騰訊挖走了Seedance開發團隊中的數名核心成員，計畫在5月推出混元視訊大模型新版本，與Seedance正面對壘。“5月的視訊模型賽道，將會格外熱鬧。”01 阿里認真了HappyHorse亮相之前，阿里雖有通義萬相視訊模型，但表現始終不溫不火。作為大模型生態的附屬功能，萬相此前在清晰度、運動連貫性、長視訊穩定性等核心指標上，與Seedance、快手可靈等有明顯差距，也未打通專屬商業化場景。這一次，阿里好像認真了。HappyHorse採用150億參數，將文字、視訊、音訊三種模態Token置於同一序列聯合建模，從底層解決了音畫不同步、語氣與表情不匹配等問題。“它的物理模擬更貼近真實環境。”一位測評人士告訴《中國企業家》。另外，HappyHorse原生支援七國語言唇形同步，詞錯誤率顯著降低。同時，它在成本與速度上表現優異：單張H100生成5秒1080p視訊約38秒，DMD-2蒸餾技術將去噪步驟壓縮到了8步。但HappyHorse的短板同樣突出。測評人士表示，在完成複雜動作與多人互動時，HappyHorse易出現肢體錯亂、軌跡不穩。相比於Seedance，HappyHorse更擅長鏡頭呈現，不擅長動作敘事。在應用方面，HappyHorse的API尚未開放，在內測中，其支援的時長僅為5~10秒，場景上限較低，更適合做短影片、廣告、AI漫劇素材，還難以支撐劇情長片。其本地部署也有門檻，需配備H100或A100顯示卡，消費級顯示卡無法運行。阿里突然在視訊模型戰場投入火力，意欲何為？相關人士表示，HappyHorse誕生於淘天未來生活實驗室，或許意味著阿里希望其能與電商場景碰撞融合。阿里擁有完整的商品、商家、交易與廣告生態，但商品視訊一直是中小商家的痛點：場景搭建、拍攝剪輯成本高，白底圖難以展現賣點。而AI視訊可批次生成多版本、多場景、多語言內容，大幅降低了創作門檻。更關鍵的是，阿里的商品詳情、使用者評價、搜尋行為、轉化資料、直播表現等全鏈路資訊，也可反向訓練電商專屬視訊能力，讓HappyHorse成長為懂電商、能帶貨的內容生產引擎。但這條商業閉環要跑通，除了技術攻堅，還必須先解決阿里的算力問題。接近阿里的人士向《中國企業家》透露，目前阿里內部GPU分配非常緊張。“此前，像月之暗面作為阿里雲大客戶，雖然與Qwen存在競爭，還是能獲得比較充足的算力。現在阿里要支援基模研發、電商、雲服務多條戰線，未來要重新考慮GPU的投入產出比了。”而視訊生成是算力消耗大戶，如果HappyHorse逐步開放推廣，算力需求更將指數級增長。這匹黑馬能跑多快、多遠，很大程度上取決於阿里能否破解算力這一核心瓶頸。02 Seedance的好生意被盯上了儘管挑戰重重，各大廠商仍爭相湧入AI視訊賽道，只因這是一門想像空間極強的生意。目前，紅果短劇等平台收一部劇的最高價格約2000元/分鐘，一部常規短劇的時長約120分鐘，價格約24萬元。而市場上AI短劇的外包製作報價已經低至400元一分鐘，甚至有團隊用自動化工具實現了一天800~1000分鐘的漫劇內容產出。巨大的成本優勢和生產效率，讓AI短劇成為資本追逐的熱點。有AI視訊製作公司負責人告訴《中國企業家》，短短半個月，就有好幾家資本來談收購、併購，目前給他們的估值已超5億元，但他們和合夥人都覺得，這個出價還不夠“美麗”。更有地方政府直接找上門來，希望直接獨家買斷公司的AI漫劇自動化生成工具。Agent技術的進展，也正讓一人公司（OPC）大量湧現。幾個擅長高效使用AI工具的員工，便能頂得上過去一個甚至幾個團隊的工作量。各地政府敏銳地捕捉到了這一趨勢，紛紛對AI視訊、AIGC、AI短劇推出算力補貼、內容獎勵、園區集聚等扶植政策，吸引OPC進入。2月27日，武漢東湖高新區發佈“微短劇八條”，對重大產業項目最高支援5000萬元，爆款短劇單部獎勵50萬元。3月10日，上海市徐匯區發佈《“AI+微短劇”產業扶持意見》，對頭部企業最高給予1000萬元發展支援，同時發放最高100萬元算力券、100萬元語料券，並為OPC減免工位費用。3月13日，深圳市施行新版微短劇扶持政策：AIGC微短劇單項目最高資助200萬元。需求的旺盛和政策扶植，讓字節成為最早嘗到甜頭的公司。據《中國企業家》瞭解，雖然火山引擎向大型影視公司、內容製作公司、特定機構等開放的Seedance API介面“白名單”，有些機構被要求“最低消費”1000萬元/年，客戶仍趨之若鶩。接近火山引擎的人士告訴《中國企業家》，地方政府已將算力扶持作為招商引資的重要配套。一些AI短劇公司以“拼盤”接入API，不少算力費用由政府出面解決，以吸引相關公司落地。“有些城市採購了火山3000萬、7000萬，甚至過億的費用，用於內容扶植。當然其產出的內容也將對本地稅收和GDP產生極大拉動，這個帳很好算的。”清晰可見的變現路徑，疊加千億級的市場增量，點燃了巨頭間的競爭熱情。阿里、騰訊紛紛加碼AI視訊賽道，試圖從字節手中分走一杯羹。接近騰訊的相關人士向《中國企業家》透露，混元視訊模型其實早就有了，“只是效果很差”。近期，騰訊痛下決心，“開出高薪，差不多把Seedance開發組整個挖走了”。新款模型大約5月上線，有望和Seedance掰掰手腕，在短時間內實現技術突破。依託騰訊生態，混元新視訊模型還有望深度融入到視訊號的內容生產、分發、商業化全鏈路，放大騰訊的內容生產力與商業變現空間。03 視訊模型的高風險抉擇雖然所有人都看到了AI視訊在短劇、電商、廣告等領域打開的兆級商業潛力，但這條賽道的燒錢速度，也遠超想像。投入矛盾與定價分化，以及擺在巨頭面前的規模化盈利困境，正在考驗著各家的平衡智慧。雖然火山引擎的收入不菲，但其算力成本負擔依然沉重，收入中的絕大部分，都要用來採購GPU和支付電力成本。4月，火山引擎總裁譚待告訴《中國企業家》：“我們去年已經修改了商業計畫，把目標提升了不少。但目前我們還沒有做3年的盈利規劃，暫時沒有這方面的具體安排。”OpenAI關停Sora，更給狂熱的市場潑下一盆冷水。視訊生成的算力消耗，是大模型的上百倍甚至上千倍，即便全球最具財力的科技公司，也難以承受這種無底洞式投入。OpenAI雖宣稱，關停Sora是為了將資源轉向企業智能體、編碼工具與具身智能等方向，但業內普遍認為，成本與付費嚴重倒掛才是核心原因：Sora單條1080p的視訊生成成本約0.5~1美元，而使用者平均付費意願不足0.1美元，根本無法支撐持續營運。更深層的挑戰，還來自於科技大廠技術路線的高風險抉擇。業內人士向《中國企業家》指出：多模態任務過度消耗算力，在Token用量已經暴漲的情況下，廠商有再多算力依舊不夠燒，要把算力留給誰，就成了關鍵問題。由於忌憚視訊的無底洞式算力投入，Google始終不敢大規模開放API，也未推出獨立的視訊生成C端應用。“去年Google的多模態路線備受推崇，但今年便在Agent浪潮下被Anthropic趕超，現在只能說勉強留在牌桌上。大模型的核心技術路線，往往需要提前一兩年佈局，效果卻要滯後顯現。有時候真的像玄學。”行業成本與收入失衡，近期利益和遠期發展，迫使所有玩家重新審視視訊模型的商業模式與定價邏輯，這也直接催生了行業內的定價策略分化。摩根大通曾判斷：頭部領先模型可以維持溢價，追趕者則不得不通過降價搶佔市場份額。Sora停服後，字節率先選擇漲價。4月8日，即夢宣佈：基礎、標準、高級會員的月度積分分別從1080、4000、15000下調至725、2210、6160，積分縮水近六成，相當於變相漲價。相比之下，Google和快手則選擇用降價換市場：Google在3月底放出的Veo 3.1 Lite版本，將720p視訊生成價格壓至0.05美元/秒。可靈緊隨其後，推出會員限時8折優惠，部分圖片生成功能甚至完全免費。定價的兩極分化，本質上是競爭烈度的直接體現。長期來看，平台、API、廣告、電商都只是外層變數，決定勝負的關鍵因素仍然是：強化模型本身的同時，誰能在效果和成本之間找到最佳平衡點，誰能結合自身生態，找到不可替代的落地場景。 (中國企業家雜誌)