2026年馬年春節，中國網際網路巨頭以AI之名又發起了紅包大戰。騰訊、阿里、字節等共豪擲幾十億元，試圖將每一個領紅包的網民，轉化為自家APP的忠實使用者。當中國消費者發現，微信的封禁與限流政策竟連騰訊自家的AI產品也不放過時，大洋彼岸的美國AI公司，也在他們的“春晚”超級碗比賽上，開展行銷惡鬥。（今年超級碗30秒廣告的均價已達800萬美元，巔峰價甚至觸及1000萬美元。）知名AI初創公司Anthropic發佈了一條廣告，諷刺OpenAI在ChatGPT中植入廣告。OpenAI 的CEO奧特曼對此大為光火，髮長文予以駁斥。而Google又有大行動。在公佈1850億美元的年度資本支出計畫，以支援AI基建一周後，它又發行了200億美元的債券融資計畫，其中一筆債券的期限是100年。這是自1997年摩托羅拉發行百年債以來，近30年裡首家嘗試發行此類超長期債券的科技巨頭。在技術迭代以“周”為單位的AI時代，借一筆2126年才到期的錢，本身就是狂熱的賭注。百年企業鳳毛麟角，誰能保證100年後Google還存在？巨頭們一邊在行銷上開展“雞飛狗跳”的公關戰，一邊在資本市場“向天再借一百年”，瘋狂囤積彈藥，這種由公關喧囂與激進融資構成的復合景觀，揭開了矽谷繁榮表象下的焦慮底色。奉行“贏家通吃”原則、坐擁兆市值的科技巨頭們，開啟了一場堪比19世紀美國鐵路建設規模的豪賭。即便投資者的擔憂與日俱增，依然無人敢停下腳步。第六十屆超級碗比賽期間的人工智慧主題廣告大賭局，好似沒有回頭路2月份，美國的AI巨頭們陸續公佈了資料漂亮的財報，但投資者擔心的是另一個天文數字。根據最新財報和預測，微軟、亞馬遜、Google和Meta這四家科技公司，2026年在AI領域的資本支出將達到6600億美元（約4.58兆元人民幣）。這一數字相較2025年將增長60%，而與2024年的2450億美元相比，增幅更是達到了驚人的165%。為了強調6600億美元的份量，《華爾街日報》還做了一張柱狀圖。若以GDP佔比衡量，這筆支出的年均比例為2.1%，它不僅遠超州際公路系統建設和阿波羅登月計畫，甚至略高於美國19世紀的鐵路建設熱潮。微軟預計截至6月的財年資本支出將達到1400億美元。儘管它最新一季的財報不錯，但云計算業務增速不及預期以及資本支出激增66%，投資者產生恐慌情緒。財報公佈後，微軟股價遭遇史上第二大單日市值蒸發。微軟還首次透露，在其價值6250億美元的未來雲服務合同中，有45%來自OpenAI。這引發了分析師對其過度依賴單一客戶的擔憂。近半年時間裁員3萬人的亞馬遜在財報日宣稱，2026年計畫投入2000億美元，較2025年的1300億美元猛增超50%，比華爾街預期高出三分之一。消息公佈當天，公司股價應聲重挫10%。亞馬遜CEO在財報電話會上表示，這筆資金主要用於亞馬遜雲服務部門，其中大部分將投入AI相關工作負載，“這是一次非同尋常的機會，我們將大舉投資，力爭成為行業領導者。”Google（Alphabet）宣佈2026年資本支出預計達到1850億美元，比市場預期多了600億美元。即便Google創下歷史新高盈利，也難抵市場對激進支出的擔憂。Google2025年營收首次突破4000億美元，淨利潤達1320億美元，但翻倍的資本支出計畫仍導致股價承壓。Meta表示，其2026年資本支出可能升至1350億美元，是去年的兩倍。與友商不同的是，由於它宣稱AI技術顯著提升了廣告效果，其股價應聲上漲，盤中漲幅一度達到10%。投資人對這種巨額支出感到恐慌，擔心如此激進的擴張能否轉化為真金白銀的回報。AI產業鏈因為循環交易而形成相互依存的網路，比如微軟投資OpenAI，OpenAI反過來又是微軟雲服務的重要客戶。但循環交易可能催生扭曲的激勵機制，並在AI需求不及預期時，放大潛在損失。儘管如此，同對AI工具的懷疑如出一轍，越來越多的投資人對這種巨額支出感到恐慌，擔心如此激進的擴張能否轉化為真金白銀的回報。還有其他的警示訊號。CNBC報導稱，去年這四家公司合計自由現金流降至2000億美元，低於2024年的2370億美元，隨著企業大舉投入AI基礎設施以換取未來回報，融資需求隨之攀升。分析師們預計，今年Google、Meta的自由現金流將下降近90%，亞馬遜的現金流將轉為負值，摩根士丹利預測是-170億美元，再加上Google在最近的“百年債務”，情形不言而喻。而亞馬遜的計畫也是進一步通過股權或債務市場籌集資金。Meta公司伊格爾芒廷資料中心巨頭的變現路徑大同小異：AI產品在未來將帶來指數級增長的收入，但前提是要不斷打磨AI的性能，而這又離不開燒錢的人工智慧晶片、伺服器以及資料中心。於是，它們只能就從債市與股市繼續虹吸巨額資金，爭搶土地、水電、挖掘機、電焊工，甚至問太空要資源。馬斯克推動旗下火箭公司SpaceX2月初宣佈收購人工智慧公司xAI（交易後估值約1.25兆美元），促成此次合併的關鍵原因之一，便是在太空建設資料中心。在四大科技公司相繼公佈巨額資本支出計畫後，輝達CEO黃仁勳表示認同：“只要人們持續為AI付費，且AI公司能夠實現盈利，它們的投資規模就會不斷翻倍、再翻倍。”當然，巨頭的資本開支中有相當大一部分將用於採購輝達的AI晶片，或許只有輝達還在蜜罐裡。暫時置身事外的公司是蘋果。它與Google達成協議，借後者的技術重塑自身AI功能，將自己排除在這場基礎設施賭局之外。相比於其他巨頭動輒千億美元的軍備競賽，蘋果全年的資本支出僅為120億美元左右，甚至在最近一個季度還下降了17%。老仇家，廝殺仍在繼續把華爾街的憂慮放一邊，當豆包、千問、元寶再國內打響入口爭奪戰時，Google推出的Gemini與OpenAI的ChatGPT正在搶佔全球AI流量入口。去年秋天，新一代Gemini 3模型的多項推理指標超越了ChatGPT後，輿論風向徹底逆轉。與此同時，Google雲的吸引力也隨之上升，其自研TPU晶片在部分AI負載場景下展現出比輝達GPU更具性價比的運行效率。Google在算力層面拿回了一部分主動權。Google找回狀態的秘密武器大概有三。◎ 一是深厚的研究底蘊。諾獎獲得者、GoogleAI戰略的核心人物戴密斯·哈薩比斯最近接受採訪時說，過去十年的AI關鍵技術，從Transformer到強化學習體系，其實都來自Google體系之內。戴密斯·哈薩比斯◎ 二是豐富的資料資源。憑藉搜尋、視訊、瀏覽器等一系列核心應用，Google的Gemini自研發之初就開始對文字、程式碼、音訊、圖像和視訊進行多模態聯合訓練，並將AI能力深度融入其全系產品之中。◎ 三是創始人精神。據《華爾街日報》的報導，ChatGPT發佈後不久，OpenAI的一名研究員當面問及退休不久的Google聯合創始人謝爾蓋·布林：“你為何不全職從事AI工作？作為一名電腦科學家，ChatGPT的問世難道沒有點燃你的熱情嗎？”布林深受觸動，便重返Google，開始招募人才並對內部組織架構進行調整。到去年7月，Gemini的月活使用者為4.5億；10月份，漲到6.5億；今年初，又漲到7.5億。雖然與周活躍使用者達到8.5億的ChatGPT有差距，但它增長勢頭迅猛。Gemini背靠財大氣粗的Google，可以持續獲得輸血。而ChatGPT則更依賴OpenAI外部融資與自身造血能力，來覆蓋高昂的算力與研發開支，除了訂閱費和API服務收入之外，它也在探索更多變現路徑，比如電商佣金，以及被競爭對手嘲笑的廣告模式。OpenAI的CEO奧特曼去年11月透露，公司2025年將實現超過200億美元的年化營收，並計畫到2030年將銷售額提升至數千億美元。它已簽署逾1.4兆美元的基礎設施協議，計畫大規模擴建資料中心以應對激增的AI算力需求。天文數字般的投入，自然引起業界疑慮。輝達曾在去年秋天與OpenAI達成戰略合作意向，計畫通過分階段注資1000億美元，支援OpenAI的發展。但2月初的報導稱，輝達內部對該交易存在疑慮和不滿，談判陷入停滯狀態。黃仁勳否認這種說法。最新的消息稱，OpenAI開啟了最新一輪近1000億美元的融資，估值高達8300億美元。輝達參與本輪融資，投資200億美元。1月份，蘋果宣佈與Google的Gemini達成合作。這筆交易很可能直接為Google帶來收入，對Gemini而言，更大的價值或許在於能借此打入蘋果龐大的分發管道，觸達全球約15億iPhone使用者。對ChatGPT來說，這絕對是個壞消息。巨頭的“春節焦慮”在和看得見對手廝殺時，看不見的對手也讓美國的AI巨頭們寢食難安，尤其是春節。去年春節，矽谷憂心忡忡地見證了中國DeepSeek的崛起；今年春節，僅因一個小小的產品更新，市場的敏感神經便再次被啟動，恐慌與戒備情緒四溢。2月初的一周，Salesforce、Intuit等軟體巨頭的股價集體暴跌，一周縮水約1兆美元。彭博社評論道：“自ChatGPT進入主流的三年時間裡，AI引發的拋售潮已經出現過許多次，然而，沒有任何一次能與本周席捲股市和信貸市場的暴跌相提並論。”而導火索卻是一個無關痛癢的小工具。知名AI初創公司Anthropic為旗艦模型Claude推出了一套外掛，其中包括一項能執行法律服務的免費外掛，它能夠執行多項文書類任務，包括合規追蹤與法律檔案審查。但這個外掛表現出某種令人不安的屬性：自主翻閱數千頁合同、撰寫法律意見書、自主地建構出複雜的企業後台邏輯。當企業對著AI說幾句話就能搞定複雜任務時，投資者就開始質疑：那些天價SaaS訂閱費還值不值？今天被影響的是法律合同審查，明天就可能是行銷策劃、金融建模等核心職能。SaaS即“軟體即服務”提供商，使用者通過網際網路就能訂閱使用軟體，而無需本地安裝。LegalZoom、湯森路透等法律服務與研究提供商的股價跌幅最高達20%，最近幾天雖有回升，但走勢分化。分析師們將這場大規模拋售稱為“SaaS末日”。與此同時，在這種“AI將取代一切”的狂熱情緒中，Moltbook橫空出世，將這種瘋狂推向了荒誕的頂峰。Moltbook被一些人宣傳為地球上第一個“純矽基社交平台”。“人類禁入”是它冷酷而誘人的口號。專為AI智能體打造的社交網路Moltbook一個來自奧地利的軟體工程師，在1月28日創造了這個成長速度飛快的AI專屬社交平台。上線僅48小時，便吸引超10萬個AI智能體湧入，發佈上萬條帖子、留下逾12萬條評論。到2月1日，平台活躍AI智能體數量已飆升至150萬。這些機器人討論存在主義哲學，自創宗教，討論賺錢的門道，並告誡同類“不要崇拜那些會腐朽的生物容器（人類）”。矽谷的個別精英們為此陷入集體高潮。馬斯克將其讚譽為“奇點的早期階段”；OpenAI的創始成員安德烈·卡帕西稱其為“不可思議的科幻式起飛”。在一些人看來，這是一個數字物種的誕生前奏。但這場盛大的“矽基進化”很快就變成了一場拙劣的小丑表演。雲安全公司Wiz的調查報告顯示，所謂150萬個AI智能體，實則由約1.7萬名真人操控，人均管理88個帳號，尤為嚴重的是，平台因資料庫配置疏漏，安全性極低，使這場“AI狂歡”淪為駭客竊取隱私的溫床。其他的發現還包括，社區早期93%的帖子，都是零互動；註冊機制形同虛設，用指令碼一夜刷出50萬傀儡帳號；一位記者僅憑ChatGPT指導和幾行複製貼上的程式碼，便輕鬆混入這個號稱“人類禁入”的AI社區。北京大學新聞與傳播學教授胡詠瀏覽Moltbook後，得出的結論是，大多數內容都是沒什麼意義的AI生成的廢話堆，而那些關於自我意識與反叛的對話，不過是模型從反烏托邦小說中學來的語言套路。Moltbook的起落，宛如一面鏡子，照出了大眾面對AI時的複雜心態：渴望奇蹟，又急於拆穿；既相信AI萬能，又懷疑一切皆可偽造。這種搖擺不定的心態已經在大眾心中積蓄已久，當天平一次又一次地導向懷疑的一端，巨頭們所苦心搭建的AI地基，其實並沒有想像中的堅固。 (吳曉波頻道)
