“韜(τ)定律”不同於半導體電路日益微細化的“摩爾定律”，通過立體電路設計可實現與新一代半導體媲美的處理速度，到2031年達到1.4奈米處理能力的水平…… 華為發佈的半導體設計提出的是“韜(τ)定律”，受到關注。不同於半導體電路日益微細化的“摩爾定律”，通過立體電路設計可實現與新一代半導體媲美的處理速度。與此相關的中國半導體、人工智慧（AI）概念股正在上漲。 引起市場關注的是華為何庭波5月25日在美國電氣電子工程師學會（IEEE）在上海舉行的學術會議上發表的內容。中國《第一財經》報導稱，提出了以時間為單位衡量半導體性能的韜定律，而不是以物理上正在迎來極限的微細化來衡量。 華為的何庭波表示，利用該公司的“邏輯折疊”技術（使半導體內的電路實現立體配置，提高處理速度），推進了基於韜定律的半導體開發。表示將從今年秋天開始銷售用於智慧型手機等的“麒麟”晶片的最新型。

2026年，先進封裝行業正迎來“量價齊飛”的黃金周期。Yole Group資料顯示，2025年全球先進封裝市場規模約531億美元，預計2030年將達794億美元，年複合增長率約8.4%，其中：2.5D/3D互聯封裝CAGR高達37%，遠超行業平均；台積電CoWoS產能2022至2027年年複合增長率已超80%，2.5D/3D封裝訂單排期普遍超一年。中國國產先進封裝也正加速崛起，部分國內封測企業已在2.5D/3D封裝等領域取得實質性突破，全產業鏈已經迎來“技術突破”與“份額提升”的戰略共振期；與此同時，華為於5月25日正式提出“韜定律”，這是中國在全球半導體領域首次提出指導產業發展的新原則，“韜定律”以“時間縮微”替代“幾何縮微”，以系統性降低時間常數（韜τ）為目標，技術實現上也要依靠先進封裝。本報告將系統梳理先進封裝的概念與技術路線、產業鏈格局與增量機遇、以及核心受益標的。下圖為傳統晶片封測示意圖，截自百度搜尋（搜狐號@卡蓓特新材料）： 一、先進封裝：算力新時代的“勝負手” 1. 什麼是先進封裝？為什麼需要它？ 封裝是將晶圓上切割下來的裸晶片用絕緣材料和金屬導線連接並保護起來，使其能夠安裝到電路板上正常工作。先進封裝則泛指採用2.5D、3D堆疊、晶圓級封裝等創新技術，通過TSV（矽通孔）、中介層（Interposer）、Chiplet等互連方式，將多個晶片在三維空間高密度整合的技術路線。

5月21日，玻璃基板概念大幅高開，面板巨頭京東方A（000725.SZ）罕見一字漲停，報4.69元/股，總市值1730億元，盤中封單超2188萬手，最高封單金額超百億元，人氣一度居同花順榜首。 值得注意的是，20多年來，京東方A只出現過不到10次開盤漲停且收盤漲停的情況。 受此提振，今天早盤玻璃基板概念集體爆發，緯達光電漲近30%，龍騰光電、美迪凱20CM漲停，五方光電、華映科技等個股漲停。據證券時報·資料寶統計，A股市場上合計有23隻玻璃基板概念股。 消息面上，京東方A於5月20日晚公告稱，公司於5月20日與Corning Incorporated（簡稱“康寧公司”）簽署了合作備忘錄。雙方將圍繞玻璃基封裝載板、可折疊玻璃、鈣鈦礦玻璃基板、光互連相關應用等重點領域開展合作，共同探索具有商業潛力的技術與市場機會。

5月15日，A股四大指數探底回升，截至午盤，滬指漲0.12%，深成指漲0.24%，創業板指漲0.57%，此前一度跌逾2%，科創綜指漲0.76%。全市場超3000隻個股上漲。 圖源：21財經客戶端 具體到類股來看，半導體裝置股持續走高，北方華創盤中觸及漲停，股價創歷史新高，總市值突破4500億，中微公司、富創精密漲超16%，富樂德、拓荊科技、芯源微、華海清科等均漲超10%。 機器人概念爆發，巨輪智能、雷賽智能、科力爾等十餘隻成分股漲停，三丰智能盤中突然直線拉20cm漲停，綠的諧波、華中數控漲超15%，偉創電氣、雙林股份漲約13%。

2026年的春天，中國機器人產業正經歷一場史無前例的資本大遷徙。 僅4月以來，就有9家企業完成10億元等級的大額融資。其中，它石智航單筆融資金額超過30億元，創下行業紀錄。 一季度更加瘋狂，根據IT橘子不完全統計，2026年Q1（約90天），光是披露出來的融資事件就超過200起，總披露金額超300億，平均下來每一天就有超過2家機器人相關企業拿到融資。 二級市場也不甘落後，A股多支“機器人概念股”迎來大漲，一季度漲幅最強類股中，宇樹機器人概念漲幅31%、人形機器人概念群也錄得28%-30%的增長。

近期，儲存晶片產業鏈全線爆發，海內外相關個股持續大漲。美股方面，周五晚，儲存晶片股領漲，閃迪漲超16%，美光科技漲超15%，英特爾漲近14%，希捷科技漲超2%，股價均創下歷史新高。 據財聯社援引消息，全球科技巨頭正競相向韓國儲存大廠SK海力士拋出“橄欖枝”，紛紛提出投資為其新建生產設施並出資為其採購昂貴生產裝置，只為搶先鎖定儲存晶片貨源。這一現像在全球儲存晶片行業史無前例，凸顯出當前全球晶片短缺的嚴峻程度。 中信證券預計，行情供不應求的情況將持續至2027年，漲價貫穿2026全年，堅定看好儲存產業趨勢。 這裡證券之星為大家整理了部分儲存晶片概念股，需要注意的是，相關概念股僅供投資者參考，不構成任何投資建議。

4月，英特爾、Sandisk和希捷等AI概念股領漲標普500指數，而特許通訊、Nike等股票則墊底。4月美股強勢反彈，納斯達克綜合指數和標普500指數分別大漲15%和10%，均創下2020年以來最佳單月表現。科技股領漲4月行情，尤其是AI熱潮背後的晶片及硬體供應商表現突出。看看本月標普500指數中表現最好與最差的個股，更能印證這一趨勢。領漲股英特爾：4月大漲114%，成為4月標普500大盤成分股中的頭號大牛股。投資者押注CPU（中央處理器）的增長前景，該部件已成為下一波AI浪潮不可或缺的關鍵。英特爾先後與SpaceX、特斯拉簽署協議，並深化了與Google的戰略合作。上周公司強勁的財報驗證了市場預期，推動股價創下歷史新高。英特爾此前也被Barron's納入推薦選股名單。AMD：作為CPU市場中英特爾最直接的競爭對手，4月大漲74%。儘管英特爾當月表現更佳，但華爾街分析師對AMD的CPU業務更為樂觀。AMD股價自3月31日起連續13個交易日上漲，並在英特爾財報公佈後再漲14%。AMD將於下周二公佈業績。閃迪（SanDisk）：4月大漲73%，但這僅是其自去年2月從西部資料分拆以來表現第三好的月份。這家快閃記憶體供應商自分拆後股價累計上漲近3000%。Sandisk股票在4月被納入納斯達克100指數，使其進入了一系列指數基金和交易型開放式指數基金（ETF）的配置範圍。公司將於周四盤後發佈季度財報。希捷科技：作為資料儲存公司，4月大漲72%。AI既需要更多資料，也會產生更多資料，對希捷儲存解決方案的需求持續供不應求。公司周三發佈超預期季報並給出強勁季度業績指引後，股價僅在單日就大漲 20%。森特納（Centene）：是前五名中唯一的非科技股，4月上漲64%。這家醫療管理機構一季度每股收益達3.37美元，遠高於華爾街預期的2.23美元。公司與多個州政府簽約負責醫療補助計畫的營運管理，美國銀行證券（BofA Securities）認為，隨著風險保障池趨於穩定，該項業務未來數年將持續改善。落後股特許通訊（Charter Communications）：4月下跌24%，成為標普 500 當月跌幅最大成分股。該股在 4 月 24 日單日暴跌，此後持續遭拋售。下跌導火線是公司披露一季度網際網路使用者流失規模超出預期，市場開始擔憂固定無線寬頻、光纖寬頻業務帶來的激烈競爭衝擊。農機用品零售商Tractor Supply：4月下跌22%。這家銷售牲畜飼料、割草機等產品的公司上周公佈的第一季度盈利不及預期，並維持全年業績指引不變，股價隨之下滑。4月21日該股收跌12%，成為標普500指數當日表現最差的股票。醫療器械企業Insulet：因旗下Omnipod 5胰島素輸注系統召回範圍持續擴大，4月股價下跌18%。4月10日，Insulet擴大了其3月份關於Omnipod 5的安全警報。發現某些批次產品存在內部管路撕裂，可能導致患者胰島素輸注不足。監管機構周三正式將其列為一級召回，已有476起嚴重傷害可能與該缺陷相關。Nike：4月下跌16%。公司月初股價大幅下跌，此後這家運動服飾零售商預測到年底銷售額將出現低個位數百分比的下滑，股價繼續走低。管理層提到中國需求疲軟，並表示公司轉型舉措的進展慢於預期。埃帕姆系統（EPAM Systems）：同樣下跌16%，位列跌幅前五。這只軟體股因業內對AI顛覆的普遍擔憂而受到打擊，也是IT服務類股整體拋售潮的受害者。同行如HCL Technologies本月發佈了謹慎的業績指引，理由是宏觀經濟波動和可自由支配支出減少。 (Barrons巴倫)

4月24日午後，A股三大指數跌幅縮小。下午收盤，上證指數跌0.33%，深證成指跌0.69%，創業板指跌1.41%，科創綜指漲0.8%。A股市場表現，正在轉向“交易業績、驗證基本面”階段。從類股來看，鋰礦概念集體爆發，盛新鋰能、金圓股份等漲停，天齊鋰業觸及漲停。晶片產業鏈震盪拉升，綜藝股份“”2連板”，富瀚微“20CM”漲停，華虹公司、傑華特漲超10%。化工類股表現活躍，廣信股份、江南高纖、天禾股份、三房巷漲停。商業航天概念持續調整，西部材料跌停；算力硬體方向走弱，新易盛、天孚通訊、劍橋科技紛紛下挫。新易盛今日成交額達501.03億元，居A股市場第一。Choice資料顯示，A股歷史上，單日成交額排名居前的股票分別為東方財富、中國石油、中國平安、中國中車，最高單日成交額分別達到900.38億元、699.91億元、679.41億元、496.93億元。今日，新易盛超越中國中車，成為A股單日成交額歷史第四。4月23日晚間，新易盛發佈2026年一季報，公司實現營業收入83.38億元，同比增長105.76%；歸母淨利潤27.80億元，同比增長76.80%。市場有觀點認為，之前市場對其2026年淨利潤的一致預期約為97億元—99億元，按一季度通常佔全年30%—35%推算，隱含一季度淨利潤為29億元—34億元，中位偏樂觀預期在32億元—33億元附近，實際落地的27.80億元低於市場預期。鋰礦概念集體爆發鋰礦概念集體爆發，盛新鋰能等漲停，天齊鋰業觸及漲停。天齊鋰業午後一度觸及漲停，最新市值為1257.5億元。消息面上，碳酸鋰價格延續漲勢。據Mysteel資料顯示，今日MMLC電池級碳酸鋰（早盤）價格較昨日上漲350元/噸，中間價報172250元/噸。鋰價重拾升勢，反映下游需求韌性。今年一季度，鋰行業走出持續兩年的低迷行情，頭部鋰礦企業迎來盈利修復。天齊鋰業預計，公司一季度歸母淨利潤17億元至20億元，同比大增1530%至1818%。贛鋒鋰業預計，公司一季度實現歸母淨利潤16億元至21億元，扣非淨利潤預計達12.5億元至17.5億元，盈利能力實現大幅修復，成功實現扭虧為盈。中礦資源預計，一季度實現歸母淨利潤5億元至5.5億元，同比增長270.97%至308.07%。此外，天華新能一季度報告顯示，公司一季度業績呈現爆發式增長，實現歸母淨利潤9.69億，同比增長1471.98%。中國銀河證券表示，Canaccord分析師在最新發佈的報告中稱，鑑於鋰礦供應收緊的影響已遠超近期需求疲軟的衝擊，預計從2026年開始將出現實質性市場短缺。這一短缺可能持續至2035年。他們指出，即便2027年—2028年鋰價上漲能刺激供應增加，其規模仍將低於需求增長預期。OpenAI迭代速度加快午後，算力晶片概念持續活躍，海光資訊漲超8%，龍芯中科、寒武紀等跟漲。4月24日上午，深度求索（DeepSeek）發佈全新系列大模型DeepSeek-V4預覽版，同步完成開源，並開放官網、App及API呼叫服務，標誌著百萬字超長上下文能力進入普惠階段，為國內開源領域及大模型產業發展注入新動力。DeepSeek網站顯示，相比前代模型，DeepSeek-V4-Pro 的Agent能力顯著增強。在Agentic Coding評測中，V4-Pro已達到當前開源模型最佳水平，並在其他Agent相關評測中同樣表現優異。此後，寒武紀在其微信公眾號表示，已基於vLLM推理框架完成對深度求索公司最新開源模型285B DeepSeek-V4-Flash和1.6TDeepSeek-V4-Pro的Day 0適配，適配程式碼已開源到GitHub社區。大模型技術迭代，推動算力晶片需求激增。東吳證券認為，無論是海外Anthropic、OpenAI的千億美元級算力採購，還是國內DeepSeek的首次融資與國產晶片適配，或是Cerebras IPO與OpenAI的200億美元產能鎖定，所有線索都指向同一個結論：大模型技術的快速迭代正在推動算力晶片需求進入超級周期。Trendforce預計，ASIC定製晶片滲透率將從2026年的27.8%攀升至2030年的近40%，AI晶片市場的多元化競爭格局與整體景氣度迎來提升，產業鏈上游的算力晶片、先進封裝、光通訊及PCB等環節將持續受益於這場由模型競賽驅動的資本開支浪潮。從海外看，全球半導體市場正迎來強勁表現。當地時間4月23日，費城半導體指數上漲1.71%，實現連續第17個交易日上漲。AI基礎設施建設浪潮驅動伺服器晶片需求大增，英特爾2026年一季度營收大幅超預期，帶動公司盤後股價大漲。一季度，英特爾實現營業收入136億美元，同比增長7%；公司發佈的二季度業績指引顯示，預計營收區間為138億美元至148億美元。 (中國證券報)