🍎蘋果承認 AI 落後，用「AI App Store」換一條活路🦿宇樹科技亞洲首店五月落地上海🤯引發儲存股暴跌的 Google 論文遭學術不端指控🤖OpenAI 一周砍掉三款產品，成人聊天功能無限期擱置🚶xAI 聯合創始人全數離職，馬斯克「從零重建」AI 公司🚗智駕車專屬保險率先落地北京，覆蓋 L2 ~ L4📷DNG 正式成為相機 RAW 格式國際標準✈️國產 60kW 增程式混動航空發動機完成飛行驗證🦾王興興：具身智能「GPT 時刻」大概還需兩到三年💡蘋果高管：未來 50 年 iPhone 仍是 AI 時代的核心🚙16.98 萬元起，廣汽豐田鉑智 7 正式上市🧮4300 元，卡西歐推出限量版漆藝計算器🍫卡車連貨「0 元購」，12 噸 F1 聯名 KitKat 巧克力在歐洲轉運途中失竊🎮Valve 更新 Steam 全球定價體系🎥AI 水果戀綜 10 天斬獲 3 億播放💸Netflix 再漲價，三檔套餐齊上調蘋果承認 AI 落後，用「AI App Store」換一條活路昨天，彭博社記者 Mark Gurman 在最新的 PowerOn 專欄文章中指出，蘋果已承認自家 AI 技術落後於 ChatGPT、Gemini 及 Claude 等競爭對手，且短期內無望趕上。面對這一現實，蘋果選擇放棄正面競爭，轉向依靠硬體銷售與服務生態獲利。新戰略的核心是即將隨 iOS 27 推出的「Siri 擴展」（Extensions）功能，允許使用者在 Siri 中安裝並運行第三方 AI 聊天工具，並在 App Store 中開闢專屬區域。通過這一平台，蘋果可借助 App Store 30% 的抽成機制，從第三方AI服務商持續獲取收入。與此同時，蘋果也在引入 Gemini 技術來強化 Siri 及其他 AI 功能、保證基礎體驗。Gurman 還在 X 透露，蘋果 50 周年系列慶典將於本周以一場面向員工的壓軸派對收官，地點設在位於庫比蒂諾的 Apple Park 總部。他表示，員工們在獲悉頭條表演嘉賓後情緒高漲，並給出了三條線索：「他依然活躍」、「曾是英倫入侵的一部分」、「賈伯斯會為此欣喜若狂」。綜合多方推斷，頭條嘉賓幾乎可以確定是 Paul McCartney。英倫入侵（British Invasion）特指 1960 年代以披頭士樂隊為代表的英國搖滾樂團席捲美國的文化浪潮，而 McCartney 至今仍活躍於全球演出舞台。賈伯斯生前是披頭士的狂熱粉絲，他曾公開表示：我的商業模式就是披頭士……他們相互平衡，整體大於部分之和。商業上的偉大從來不是一個人完成的。DeepSeek 崩了，一夜未恢復3 月 29 日晚，DeepSeek 服務再次出現大規模訪問異常。網頁端與 App 頻繁提示「伺服器繁忙」或無法響應，大量使用者遭遇服務異常、無法正常傳送消息等問題。相關話題 #DeepSeek 崩了# 沖上微博熱搜榜首。截至發稿，服務尚未完全恢復。宇樹科技亞洲首店五月落地上海據上海靜安官微消息，宇樹科技具身智能體驗館亞洲首店將於 5 月底在上海靜安南京西路商圈的久光百貨正式開業。門店面積超 100 平方米，屆時將展出品牌全線最新產品。宇樹科技高級副總裁李斌傑昨天在 2026 全國精品首發季暨「首發上海」系列活動發佈儀式上介紹，該體驗店將打造為沉浸式體驗中心，以具身智能科技建構全新消費場景，推動機器人技術走進城市日常生活。同場活動上，宇樹科技還發佈了全尺寸具身機器人 H2。該機器人身高 1.8 米，具備 31 個關節自由度，搭載自研高性能運動控制演算法與通用大模型，定位為未來日常生活中的智能夥伴。此外，宇樹科技的 G1 人形機器人與 Go2 機器狗也在「首發上海」遊園會展覽區域同步亮相。引發儲存股暴跌的 Google 論文遭學術不端指控Google Research 近日發佈的 AI 壓縮演算法論文 TurboQuant 遭到學術不端指控。該論文發佈後 24 小時內瀏覽量破千萬，儲存晶片股當天集體收跌，Cloudflare CEO Matthew Prince 稱其為 Google 的「DeepSeek 時刻」。蘇黎世聯邦理工學院博士後、向量量化演算法 RaBitQ 的第一作者高健揚近日在知乎發出公開澄清信，指出 TurboQuant 存在三處嚴重問題：刻意迴避與 RaBitQ 在核心方法（隨機旋轉變換）上的直接關聯；在無任何證據的情況下將 RaBitQ 的理論成果定性為「次優」；以及在實驗對比中用單核 CPU 跑 RaBitQ、卻用 A100 GPU 跑 TurboQuant，且兩點均未在論文中披露。更關鍵的是，上述問題在論文投稿前已通過郵件明確告知 TurboQuant 團隊，對方表示知情，卻選擇不予修正。目前，TurboQuant 第一作者 Amir Zandieh 僅承諾修正實驗與理論描述兩處問題，拒絕正面討論兩篇論文的方法相似性，且表示要等 ICLR 2026 正式會議結束後才做修正。高健揚團隊已在 ICLR OpenReview 發佈公開評論，並向 ICLR 相關負責人提交正式投訴，附完整郵件證據包，還表示後續將在 arXiv 發佈詳細技術報告。🔗 相關閱讀：剛引發儲存股暴跌就塌房？Google 刷屏 AI 論文遭指控學術不端OpenAI 一周砍掉三款產品，成人聊天功能無限期擱置據《金融時報》報導，OpenAI 已無限期擱置成人聊天功能的開發計畫。這是 OpenAI 在同一周內砍掉的第三款產品。此前，OpenAI 宣佈關停 Sora 視訊生成 App，並放棄了 ChatGPT 內建的購物功能「即時結帳」。報導稱，成人聊天功能原計畫於去年 12 月上線，但在內部討論是否徹底取消後，已確認無限期推遲，且無明確發佈時間表。OpenAI 表示，在將其納入產品開發之前，需要對露骨聊天內容及情感依附所產生的影響進行長期研究，並承認目前尚無「實證依據」。OpenAI 今年年化收入突破 250 億美元，但 2026 年預計虧損 140 億美元、現金消耗達 170 億美元，公司最快於今年第四季度 IPO，估值目標 8300 億美元。在提交招股書前，每一個可能引發頭條風險的產品都是潛在負債。OpenAI CFO Sarah Friar 本周表示，公司「面臨算力短缺」，不得不做出艱難取捨。xAI 聯合創始人全數離職，馬斯克「從零重建」AI 公司據 TechCrunch 及《商業內幕》報導，xAI 聯合創始人團隊已全員離職。繼本月初多名聯合創始人相繼出走後，最後留守的兩位聯合創始人 Manuel Kroiss 與 Ross Nordeen 也已先後離開公司。Kroiss 上周告知周圍人士他將離職，Nordeen 則於更早前正式離開，其在 X 平台上的 xAI 員工認證標識也隨之消失。至此，與馬斯克共同創立 xAI 的 11 位聯合創始人已無一留存。Nordeen 今年 36 歲，此前在 xAI 直接向馬斯克匯報工作，是其核心得力助手，負責統籌公司核心事務、推動各項工作落地執行。他畢業於密歇根理工大學，2023 年追隨馬斯克聯合創立了這家 AI 公司。2022 年馬斯克收購推特後，Nordeen 也曾是協助馬斯克主導大規模裁員的核心人員之一。Kroiss 則主導 xAI 的預訓練團隊工作。「杭州六小龍」第一股通過港交所聆訊據財聯社援引港交所披露報導，空間智能獨角獸公司群核科技（Manycore Tech Inc.）昨日更新聆訊後資料集，正式通過港交所上市聆訊，港股 IPO 處理程序進入最終衝刺階段。若順利完成掛牌，群核科技將成為「全球空間智能第一股」，同時也將是「杭州六小龍」中首家完成 IPO 的企業。群核科技由黃曉煌、陳航、朱皓於 2011 年聯合創辦。IPO 前，董事長黃曉煌持股 15.46%，CEO 陳航持股 11.04%，CTO 朱皓持股 4.22%；機構股東中，IDG 資本持股約 12.89%，高瓴資本持股約 12.6%，紀源資本持股約 11.52%。本次 IPO 募集資金將主要用於國際擴張、產品功能增強與新品研發、國內銷售及品牌推廣、核心技術與基礎設施投資，以及一般營運資金用途。值得關注的是，「杭州六小龍」中的其他成員也在加速推進上市處理程序：上交所已受理宇樹科技科創板 IPO 申請，雲深處科技目前處於上市輔導階段，強腦科技據報導已以保密形式提交港股 IPO 申請。智駕車專屬保險率先落地北京，覆蓋 L2 ~ L4據央視新聞報導，北京金融監管局昨日宣佈，北京率先在全國啟動智能網聯新能源汽車專屬商業保險產品的開發應用，填補了現行車險體系在智能駕駛場景下的保障空白。據介紹，新產品覆蓋 L2 至 L4 全等級智能網聯新能源汽車，整體定價預計與現有車險持平，並視保障責任範圍做適度調整。L2 級車輛初期以新車為主，車主可在購車時自行選擇專屬產品或沿用現有車險；L3、L4 級車輛則須為已在北京取得測試資質或正式上路許可的車型。北京保險行業協會將分批次公佈適用車企和車型名單。報導進一步指出，隨著承保理賠資料的積累，車企的智駕技術水平未來也將被納入定價模型，意味著技術越成熟、安全記錄越好的智駕系統，理論上將獲得更低的保費。DNG 正式成為相機 RAW 格式國際標準據 PetaPixel 報導，RAW 圖像格式 DNG（數字負片，Digital Negative）上周正式獲得國際標準化組織（ISO）認證，成為官方 RAW 圖像國際標準，標準編號為 ISO 12234-4:2026。DNG 由 Adobe 於 2004 年推出，其核心優勢在於開放性。目前，徠卡、理光、適馬、賓得等品牌已在旗下相機中支援直接拍攝 DNG 格式檔案。與索尼 .ARW、尼康 .NEF、佳能 .CR2、富士 .RAF 等各廠商專有 RAW 格式不同，DNG 擁有完整公開的技術文件，相容性與長期存檔能力都遠超私有格式。ISO 12234-4:2026 標準檔案明確定義了 DNG 的格式規範與實現路徑，為各硬體及軟體廠商提供了清晰的落地指引。國產 60kW 增程式混動航空發動機完成飛行驗證據央視報導，由四川天府輕型動力科技有限公司研發的 60 千瓦增程式混合動力電推進系統已完成飛行演示驗證。據介紹，該系統採用增程式混動方案：燃氣渦輪機驅動發電機為電池充電，飛機的飛行推力則完全由電動涵道風扇提供。系統體積小巧，可在飛行過程中邊飛邊發電，既延長航程，又省去漫長的地面充電等待時間，提升了無人機的快速出動能力。飛行中還可隨時關閉燃氣渦輪機、切換至純電模式，以降低熱輻射特徵、進一步提升靜音效果。王興興：具身智能「GPT 時刻」大概還需兩到三年據央視新聞報導，宇樹科技創始人兼 CEO 王興興昨天亮相 2026 中國網路媒體論壇，以《當機器人刷屏》為題發表演講，就人形機器人的運動能力與具身智能的發展前景作出多項預測。王興興表示，下月在北京亦莊舉行的人形機器人半程馬拉松比賽中，多家公司的機器人將「跑得比人快」，半馬成績有望跑進 1 小時以內。此前，宇樹科技已在去年 8 月舉辦的 2025 世界人形機器人運動會上斬獲 1500 米、400 米、4 × 100 米接力及 100 米障礙賽多項冠軍，其中 1500 米成績已進入 6 分鐘區間。在行業前景方面，王興興談到具身智能的「ChatGPT 時刻」：將一台機器人帶入陌生場景，通過語音指令，機器人能完成 80% 至 90% 的任務。他認為，這一拐點大約還需兩到三年才能到來，但他也提到，一位從美國矽谷回國的朋友對此持更樂觀的態度，認為 18 個月內即可實現。王興興同時強調，「今年或明年一定會有非常大的技術進步在等待著大家」。💡 蘋果高管：未來 50 年 iPhone 仍是 AI 時代的核心近日，蘋果 CEO Tim Cook、全球行銷高級副總裁 Greg Joswiak 與硬體工程高級副總裁 John Ternus 接受了《連線》的專訪，對外披露了蘋果在 AI 時代的戰略方向與未來 50 年的發展藍圖。針對外界對蘋果「錯失 AI 時代」的質疑，Joswiak 直言，「我們（蘋果）在還沒叫它 AI 的時候就已經在做 AI 了」。Ternus 則進一步強調，即便蘋果不親自開發底層大模型，蘋果的硬體產品依然是全球使用者體驗現有 AI 工具的最佳平台。面對市場上層出不窮的 AI 專屬硬體，Joswiak 判斷道，「50 年後，人們依然會使用 iPhone」。他指出，其他企業之所以競相研發新型 AI 裝置，根本原因在於「他們沒有 iPhone」，而蘋果認為，未來大多數所謂的創新 AI 硬體，最終都將淪為 iPhone 的附屬配件。iPhone 不會消失，iPhone 將在你所談論的一切中扮演核心角色。當被問及蘋果是否會在未來 50 年內引入「AI 高管」時，庫克笑著否決了這一設想，明確表示蘋果的領導團隊名單裡絕不會出現 AI Agent，人類將始終掌控這家公司。16.98 萬元起，廣汽豐田鉑智 7 正式上市昨天，廣汽豐田鉑智 7 正式發佈並上市，共推出 6 個版本，官方指導價區間為 16.98 萬元至 22.98 萬元。車身尺寸 5130/1965/1500mm，軸距達 3020mm；電池提供兩種規格：71.35kWh 電池組對應 600km 續航，88.13kWh 電池組則根據配置提供 680km、700km 和 710km 三種續航版本；搭載華為鴻蒙座艙 5、配備包含雷射雷達在內的 27 個高精度感測器，支援高速領航、城區領航及記憶泊車等功能；採用華為 DriveONE 雙電機電驅系統，最大功率 207kW，最高車速 180km/h；全系標配雙腔空氣彈簧與 SDC 減振器，由豐田 GR（Gazoo Racing）與凌志團隊參與調校；此外，廣汽豐田還宣佈與小米達成合作，開放硬體生態介面，未來車載裝置將有望接入小米智能家居生態。針對外界對電池品牌的質疑，廣汽豐田表示不唯品牌知名度論，並採用「育成式採購」模式——工程師提前 2 年反向進駐電池廠，圍繞鉑智 7 提出超 300 項安全標準，驗證 26 道關鍵工序。🔗 相關閱讀：16.98 萬元起！豐田這台「拼好車」鉑智 7，把華為、Momenta、小米都裝上了4300 元，卡西歐推出限量版漆藝計算器據 The Verge 報導，卡西歐近日推出了一款名為 S100X「The Special One」的限量版豪華計算器，將傳統日本漆藝工藝與現代電子產品相結合，定價約 624 美元（約合 4312 元人民幣）。該計算器的機身採用銑削鋁合金打造，表面由位於福井縣鯖江市、擁有近百年歷史的傳統漆器工坊 Yamakyu Shitsuki 的首席工匠梅田龍二（Ryuji Umeda）手工塗抹「蒔繪」烏木漆（Urushi），完成整個漆藝處理過程耗時整整一個月。由於工藝繁複，此次全球限量僅 650 台。功能層面，S100X 配備寬幅 12 位數位顯示屏，螢幕色調取自鋼筆墨水藍，支援貨幣換算和稅率計算。機身內建太陽能面板，配合一枚紐扣電池，在每天使用約一小時的情況下，續航可達七年。卡車連貨「0 元購」，12 噸 F1 聯名 KitKat 巧克力在歐洲轉運途中失竊據《紐約時報》和 ABC News 報導，雀巢日前披露，一批重約 12 噸的 F1 聯名 KitKat 巧克力棒在歐洲轉運途中遭竊，涉事卡車至今下落不明。此次被盜貨物共計 413,793 根，屬於 KitKat 今年推出的「新巧克力系列」。該批貨物從義大利中部生產基地出發，原定運往波蘭，計畫途經約 1,250 至 1,350 公里後抵達分撥倉庫，但在離開生產地與抵達配送地之間的某一環節失蹤。KitKat 在聲明中以自嘲口吻回應稱：「雖然我們認可這些犯罪分子的品味確實非同一般，但貨物盜竊仍然是一個正在不斷升級、影響各類規模企業的嚴重問題。」KitKat 表示，此次事件並非孤立案例。國際海上保險聯合會（IUMI）與運輸資產保護協會（TAPA）EMEA 聯合發佈的一份報告指出，歐洲貨物盜竊與貨運欺詐正呈現出愈演愈烈的態勢，作案手法也日趨複雜。雀巢表示，每根 KitKat 均繫結了唯一批次編碼，消費者、零售商及批發商可通過掃描包裝上的批次號碼核查是否屬於被盜貨物，一旦匹配，系統將提示相關方如何向公司舉報，雀巢將把證據移交相關部門處理。Valve 更新 Steam 全球定價體系據 TheGamer 報導，Valve 近日宣佈對 Steam 定價工具進行重大更新，新增修訂後的匯率轉換資料及多種定價方案，旨在幫助遊戲開發者更高效地為全球 35 種貨幣和 4 個地區組制定合理售價。此次更新的核心是為開發者提供三種全新的定價轉換方式：標準匯率轉換：直接採用即時匯率進行換算；購買力轉換：基於各地區消費者平均購買力的公開資料進行定價；多變數綜合定價法：綜合考量當地購買力、即時匯率以及同類娛樂產品在當地的定價水平。Valve 表示，「多變數綜合定價法」與此前定價工具改採用的方法最為接近。此前，區域定價差異問題在玩家社區中長期存在爭議。以《血色沙漠》為例，該遊戲在美國定價 69.99 美元，在歐洲卻高達約 80 美元；《合金裝備 Delta：食蛇者》在美國同樣定價 69.99 美元，而在波蘭的售價則折合約 100 美元。AI 水果戀綜 10 天斬獲 3 億播放一部由 AI 生成的「水果戀綜」《Fruit Love Island》近日在 TikTok 上走紅。自 3 月 14 日起，帳號 @ai.cinema021 在短短 9 天內上傳了 19 集內容，每集時長 2 至 4 分鐘，截至發稿已累計收穫超 3 億次播放、2400 萬個贊和 330 萬粉絲，幾乎每集播放量均突破千萬。該系列短劇以英國真人秀《Love Island》為藍本，視訊畫面帶有明顯的 AI 生成瑕疵，TikTok 官方在每條視訊下方強制標註「包含 AI 生成內容」。創作者在帳號首頁掛載了一個 Google 表單，公開向觀眾徵集劇情走向，並在節目中復刻真人版《Love Island》的經典環節——由主持人當眾念出觀眾留言，將旁觀者轉化為共創者。每集結尾均設定懸念鉤子，CP 配對、出軌、新人攪局等敘事套路悉數登場，並引發大量真人秀明星和網紅帳號跟進互動。目前，TikTok 已以違反社區規定為由下架其中 9 條視訊。創作者隨後在 Instagram 發表聲明，強調每集內容均需耗費數小時進行劇本創作、場景設計及反覆修改，並非外界所認為的「毫不費力」。🔗 相關閱讀：單身即地獄 AI 水果版，十天收穫3億次觀看，明明很爛但就是很上頭Netflix 再漲價，三檔套餐齊上調Netflix 近期宣佈再次上調旗下全部訂閱套餐價格。此次漲價距 Netflix 上一輪提價（今年 1 月）僅約兩個月，三檔方案均受影響：含廣告標準版月費從 7.99 美元漲至 8.99 美元；無廣告標準版（支援雙裝置同時線上）從 17.99 美元漲至 19.99 美元；高級版（支援四裝置、Ultra HD 及 HDR）則從 24.99 美元漲至 26.99 美元。事實上，Netflix 近年來幾乎每年都在調整定價：2022 年、2023 年、2024 年均有提價動作，2023 年還正式下架了面向新使用者的基礎套餐，2024 年則對所有使用者徹底停售該檔位。 (愛范兒)

韓國Netflix第2，全球19個地區霸榜，《逐玉》到底扯下了多少擺爛劇的遮羞布？誰能想到，2026年開年古偶的第一波王炸，竟然是這部還沒開播就被唱衰的《逐玉》，開播僅僅6天，騰訊視訊站內的熱度值就強勢突破了31000，不僅刷新了平台年度開播劇集的最高紀錄，更是一腳踏進了「爆款俱樂部」，成了開年長劇市場裡那個最顯眼的現象級作品，但紅得發紫的背後，爭議那也是如影隨形，熱度注水的質疑就沒停過，有人吐槽身邊根本沒人看，資料卻漲得飛快，還調侃什麼點開即算的統計規則，甚至直接給它扣了個「預製爆款」的帽子，還有人翻出編劇的舊帳，說劇情給男主賦魅太過了，權謀線寫得跟過家家似的，反正就是想方設法要把這部劇拉下神壇。不過，當國內黑粉還在糾結資料真假的時候，《逐玉》早就悄悄殺到了海外，用那種實打實的海外成績證明了，真正的爆款從來不怕黑，更能跨越文化壁壘，直接用硬通貨等級的審美去降維打擊。韓國Netflix斷層第2，牆外開花才是粉碎爭議的最強武器《逐玉》這次在海外的戰績，真的可以算是2026年華流出海的天花板級表現了，大家也知道，韓國市場常年被他們自家的韓劇或者歐美大片壟斷，結果這劇一上線就開始逆襲，最後穩穩地坐在了Netflix綜合榜單的第2名，直接打破了華語劇在韓國的歷史最高排名，成了首部闖進前3的國產古裝劇，不止是韓國，它在泰國、新加坡這些地方都是直接登頂，覆蓋了19個國家和地區的榜單前10，這種全球吸睛的能力，真的不是靠粉絲刷資料就能刷出來的。韓網友的評價那才叫一個「一針見血」，首當其衝的就是男女主的顏值暴擊，滿屏都是對張凌赫那種「清冷破碎感」和田曦薇「靈動嬌憨」的認可，真的，在導演曾慶傑的鏡頭下，這兩個人簡直拿出了職業生涯最好的狀態，張凌赫那種自帶的矜貴氣質，配上戰損鎧甲或者素衣長衫，每一個鏡頭都像壁紙一樣高級，田曦薇呢，把屠戶女那種堅韌和少女的嬌羞平衡得特別好，兩個人同框的時候，連閱片無數的韓網友都忍不住刷屏說「兩個主角長得太好看了」。更讓人上頭的是那種「宿命感拉滿」的氛圍，曾慶傑導演太懂怎麼玩東方美學了，那種冷色調雪地配上暖黃燈籠的側逆光，把人物輪廓勾勒得特別美，還有在豬圈藏身的那場戲，昏黃的油燈從縫隙裡漏出來，塵埃在光柱裡浮動，那種粗糲環境裡的聖潔感，真的高級得可怕，簡直就是維米爾的油畫進了螢幕。劇情瑕不掩瑜，極致人設和化學反應才是王道當然了，我也不是說《逐玉》就完美得沒一點毛病，劇情上的小瑕疵確實存在，在國內爭議也挺大，但說實話，這些問題放在這種等級的審美面前，真的有點「無傷大雅」，反而成了某種奇妙的萌點，雖然前期劇情有點慢熱，鄰里拌嘴的瑣事多了點，權謀線偶爾也顯得有點單薄，但這些完全擋不住這劇的核心魅力。落難侯爺謝征和屠戶女樊長玉，這種「勢均力敵」的成長線真的太好磕了，女主人設從清醒屠戶到戰場女將的轉變雖然快了點，但那種用殺豬刀守護家人的勁兒特別真實，男主在市井煙火裡找回初心的邏輯也站得住腳，最關鍵的是CP感這種東西，真的就是玄學，張凌赫和田曦薇的化學反應簡直絕了，眼神拉絲、肢體互動自然得不行，不管是陳皮糖吻還是雪地對視，都讓觀眾覺得甜而不膩，張力直接拉滿。還有那個副線CP「不齊而俞」更是意外驚喜，瘋批皇子齊旻配上清醒穿越女俞淺淺，這種「強制愛」加上「帶球跑」的極致反差，簡直把愛恨拉扯玩到了極致，很多時候副線的張力甚至都快蓋過主線了，這種人設上的極致衝突，才是留住觀眾的真本事，比起那些平鋪直敘的擺爛劇，這種帶感的節奏才是大家想看的。爭議背後的眼紅病，審美紅利終究屬於清醒的人說白了，《逐玉》在國內被黑得這麼慘，核心原因還是現在的古偶市場太低迷了，大家都有點「眼紅病」，近兩年S+等級的劇接連啞火，要麼是審美倒退，要麼是懸浮套路，觀眾早就看膩了，結果《逐玉》橫空出世，拿到了3.1萬熱度和50.9%的市佔率，這種斷層資料簡直是把那些擺爛劇的遮羞布都給扯下來了，同行能不嫉妒嗎？其實這劇的成功，就是天時地利人和，開播的時候同期沒啥大劇，市場空白給足了它發酵的空間，再加上演員顏值和演技都線上，播之前熱度就破億了，自帶流量基礎，最重要的是，它精準踩中了觀眾對「高級審美」的渴求。《逐玉》的走紅再次印證了一個道理，古偶的核心從來不是邏輯無懈可擊，而是優質的審美和情感共鳴，韓網友的誇讚本質上是對中國東方美學的認可，那種細膩的鏡頭和自然的情感表達，是真的能跨越國界的，國內那些爭議其實也在提醒行業，別再想著用注水資料和行銷套路騙觀眾了，回歸內容本質，深耕審美，才是長久之計。反正我覺得這劇挺真誠的，在當下這個環境下能拍成這樣已經算天花板了，那些非要摳字眼黑的人，大概是真的沒見過什麼好東西，行了，今天就聊到這兒，覺得我說得對你就贊讚我吧！ (劇裡有星河)

AI 視訊界的“剪映”太多了，而Roto 想做 AI 時代的 Netflix。作為母公司 FansAI 發佈的全球首個開放世界互動視訊平台，Roto 背後的團隊均來自矽谷大廠與國內頂尖科技公司，試圖建構一個介於遊戲與影視之間的新物種。對於創作者來說，Roto提供了一個節點式的創作工具，你可以設定劇情節點鋪陳故事，設定生成節點呼叫 AI 即時產出畫面，設定互動節點讓觀眾輸入文字或語音，或者通過分支節點決定故事走向不同的結局；發佈之後，對於觀眾來說，他們就不再是被動的接收者，而是可以把自己的名字、形像甚至決策即時融入劇情，讓每一次觀看都成為獨一無二的個性化體驗。產品體驗：https://rotopus.art/我們和 FansAI聯合創始人、Roto創始人 David Xu 聊了聊，他此前是 TikTok、Snapchat 的 AI 產品經理，著手了 AI 綠幕、AI 相機等功能的落地，另一方面，他也是一個在話劇團表演、在 Livehouse 組樂隊的“非典型藝術生”。Roto 某種程度上正是這兩個自我合二為一的載體——他希望用技術去拓展藝術表達的邊界，而不是僅僅做一個冷冰冰的工具。“我不否認市面上全鏈路視訊創作工具的價值，但如果只做工具，為了讓更多人付費，必須不斷降低門檻，很容易陷入製造‘電子垃圾’的死循環。”在他看來，用 AI 生成視訊再發到抖音，本質上仍然是舊的內容消費邏輯；但每一代新技術的誕生，必然會催生一種全新的內容樣式，而Roto代表的互動式視訊，會是一種可能。以下是對話實錄：當一個矽谷產品經理，決定做“藝術生”的夢矽星人：可以先給大家介紹一下你們的產品？David： 我們分成兩部分：一部分是創作端，創作者可以用我們的平台去完成他們自己的 AI 互動劇並行布；另一部分是播放端，使用者作為觀眾觀看這些劇集，通過輸入、語音等互動動作，改變劇情。我們比較篤定的是未來的內容是由觀眾共同創作的，每一次觀看都可以成為獨特的、高沉浸度的體驗。在創作流程上，現階段使用者按照“節點式”的邏輯建構劇情。節點主要有四種類型：劇情模組（Story Module）：創作者上傳自己已有的、設定好基調的視訊內容。互動模組（Viewer Interactive）：創作者設定問題或觸發點，讓觀眾輸入（文字或語音），這些輸入會被存下來影響後續發展。分支模組（Branching）：根據使用者輸入的意圖或行為，判定劇情走向不同的結局。生成模組（Generation Module）：創作者選擇各類視訊模型（如 Veo, Seedance 等），在使用者互動後即時生成畫面。矽星人：相當於我可以用你們的平台做一個《完蛋了！我被美女包圍了》，並行布在你們平台上讓其他使用者玩？David： 可以的。我們已經上線了十部互動短片，比如我們有一個教學短片叫《Roto 大戰 Bug》。矽星人：挺可愛的，你們做了多久？David： 一個人斷斷續續做了一周吧，這個是用Seedance 2.0 做的。如果你想做一個簡單的互動，可能 1 個小時就弄完，但如果你想做一個稍微看起來還不錯的片子，其實是需要很多構思的。矽星人：這種互動形式其實並不完全算“新物種”，Netflix 之前也嘗試過《黑鏡：潘達斯奈基》，遊戲行業也有類似的 AVG。但現階段 AI 模型的能力還不足，生成速度慢、效果不穩定。為什麼你選擇在這個時間點切入？畢竟現在連基礎的 AI 視訊工具都還在解決“可用性”問題，你們還要在此基礎上加一層複雜的互動。David： 根本還是在於我們相信AI會帶來下一代內容形式。AI 帶來的核心變革是“相對即時”和“個性化”：相對即時：雖然現在生成還要幾秒甚至更久，但相比傳統影視製作的“非同步”（拍完剪完才能看），AI 正在向“同步”演進。個性化：過去的內容，創作者和觀眾邊界分明。但在 AI 時代，觀眾可以把自己的名字、形像甚至決策融入劇情。我們不必像 Netflix 那樣把所有分支的可能性都拍出來（那成本太高了），而是在框架內，讓 AI 根據觀眾的輸入去即時生成。這是一條此前從未有過的路徑。矽星人：所以你不想等技術完全成熟了再做？David： 對。技術的發展是階梯式的，現在的模型可能還不夠快，但我們判斷未來一定會達到秒級甚至毫秒級。在這個技術成熟的一兩年過渡期裡，內容側的思考是不能停滯的。就像短影片剛出來時，大家花了很長時間才探索出“豎屏、15秒、全身拍攝、快節奏剪輯”這套範式。AI 互動內容也需要時間去探索它的鏡頭語言和敘事邏輯。對於小公司來說，如果等大廠把技術都做完美了再進場，我們就沒有任何機會了。我們必須在技術還不成熟的時候，先把“新一代內容平台”的範式立住。矽星人：你對“內容”本身有執念嗎？在此次創業之前，你的經歷是怎樣的？David：我本科畢業後在矽谷呆了 10 年，先後在 Pinterest、TikTok 和 Snapchat 做產品經理。在 TikTok 時，我們做了 AI 綠幕；在 Snapchat，我負責將攝影機下的功能全 AI 化（AI 配文、修復、生圖），接觸了非常多的模型，但更多還是基於技術，去找成熟場景下的最佳化可能。但我始終覺得每一代新技術的誕生，都會催生一種全新的內容樣式。就像照相機帶來了攝影，電腦帶來了 CG 和遊戲。現在的 AI 視訊技術，如果不去創造新樣式，只是用來做傳統的視訊，那就是在走老路。另外，我也算是一個藝術創作者。我在清華讀書的時候是話劇團、街舞團的成員，後來組過樂隊當主唱，在海外的十年裡，我也會去 Livehouse 演出，參加一些跳舞的活動和比賽。矽星人：多才多藝型創業者，所以你讀書的時候成績怎麼樣？David：那肯定是一般<笑>。但我會覺得清華很好的一點是，你在裡面可以活成各種樣子。如果你是很想學習，你是可以在學術上鑽研。但如果你想探索其他東西，學校也提供這些資源，比如會請中戲的老師來教課。對藝術創作的愛好，我畢業十多年了，一直都沒有斷過。在過去，技術圈和藝術圈是有 Gap 的。做技術的人容易輕視內容，覺得那是“軟”的東西；做內容的人又不懂技術邊界。Roto 對我來說，就是把這兩個自我合二為一的載體。我希望用技術去拓展藝術表達的邊界，而不是僅僅做一個冷冰冰的工具。不做新“剪映”，做下一代“AI愛優騰”矽星人：現在市面上有很多 AI 視訊創作工具，大多致力於解決從劇本到生成的全鏈路問題。而 Roto 目前似乎更側重於互動架構，創作過程中存在“斷層”，使用者可能需要在其他平台生成好素材再上傳。你們為什麼不把“劇本生成”或“一鍵抽卡”這部分功能做進去？你們和這些工具的本質區別究竟在那裡？David：首先，我不否認目前市面上那些“全鏈路工具”的路線，但我認為這個賽道已經捲得太同質化了。大家現在的通用邏輯都很像：從劇本拆解到關鍵幀，再到生成片段、拼接。但這套鏈路大家都在做，如果我們現在也衝進去，很容易就變成單純的“搶市場”和“做推廣”，跟別人其實拉不開差距。我們要先做別人做不了的事——也就是這個節點式的創作架構、互動邏輯的搭建，以及配套的播放器。這是我們的核心差異化。而且說實話，現階段 AI 寫劇本的能力也就“60 分水平”。讓 AI 自動寫劇本、拆分鏡，已經被證明效果還不夠好，很難產出真正高品質的內容。創作者可以帶著好的劇本進來，或者在其他工具裡生成好素材，然後利用我們的平台把這些素材“搭”成一棵複雜的劇情樹。更重要的是，如果只做工具，很容易陷入一個製造“電子垃圾”的死循環。因為做工具的商業模式通常是收訂閱費（ARR），為了讓更多人付費，你必須不斷降低門檻，搞各種“一鍵生成”的範本，追求自動化。這就導致使用者生產出大量低品質、同質化的內容。這些內容除了滿足使用者那一瞬間的“生成快感”，其實沒有任何消費價值——發到朋友圈沒人看，發到抖音沒流量。沒人看，使用者就不願意持續付費，整個生態就轉不起來。我們選擇做平台，做 AI 時代的 Netflix。我相信一定是 PGC（專業生產內容）帶動 UGC（使用者生產內容）。所以現階段我們不追求讓所有人都能一鍵生成，而是通過邀請制，聯合國內最頭部的 AI 創作者（比如海辛、野菩薩）和傳統的影視/短劇公司，用我們的工具去真正打磨出高品質的精品內容。矽星人：做平台的難度在於，使用者為什麼要到你的網站來看？如果我把生成的視訊直接發到抖音上呢？David： 傳統的視訊平台（愛奇藝、抖音）播不了我們的內容。因為 Roto 的內容是非線性的、即時生成的。你在抖音上看到的是一個錄製好的死視訊，但在 Roto 上，你輸入一句“拿著光劍戰鬥”，主角真的會拿出光劍；你選擇“拯救”或“逃跑”，劇情真的會走向不同的結局。這種“可互動的動態體驗”，必須依賴我們自研的播放器才能實現。這就是我們獨立存在的價值。當然，我們支援使用者將體驗過程匯出為視訊切片發到社媒，但這只是為了傳播，完整的互動體驗只能在 Roto 發生。矽星人：冷啟動的死循環怎麼解決？沒有創作者就沒有內容，沒有內容就沒有使用者。在產品早期，你們如何解決創作者的“吃飯”問題？David： 這個問題非常關鍵。我們現階段的商業化策略很明確：通過 B 端的品牌資源，來養 C 端的生態。我們現在不會去向創作者收訂閱費，反而鼓勵他們多做。通過我們積累的商業資源，我們正在推一種全新的“品牌互動廣告”。品牌方其實非常願意為“新形式”買單。比如一個球鞋廣告，用H5頁面的方式，通過 Roto 的技術，使用者可以輸入指令：“我想看王一博穿這雙鞋”或者“我想看迪麗熱巴穿”，廣告裡的人和鞋就會即時改變。這種高互動率的廣告樣式是傳統視訊做不到的。矽星人：這是一個資源生意。David： 是的。目前無論是用 H5 還是其他方式，都是為了把生態打起來。在“抽卡”與“控制”之間，尋找工程化解法矽星人：要實現你說的這種體驗，光靠現在的視訊生成模型似乎不夠。具體到工程層面，比如我在體驗時發現，生成的內容需要和上下文強關聯。如果使用者輸入的內容太離譜，模型“崩”了怎麼辦？David： 這是一個非常關鍵的工程問題。我們並沒有把生成的權利 100% 交給使用者，而是採用了一種“完形填空”的機制。在我們的生成節點裡，創作者其實已經預設了一個 Prompt 的“底座”（大概佔 60%），比如規定了“中景、夜晚、賽博朋克風格、主角拿著某物”。觀眾的輸入（比如“拿著一把鹹魚”）會被轉化為一個“標籤”，嵌入到這個 Prompt 中（佔 30%）。系統不會直接把這個 Prompt組合扔給視訊模型，而是在後台先跑一遍語言模型（LLM）。LLM 會根據劇情背景（Context），將使用者的簡單輸入改寫為一段更符合視訊模型理解的、情節飽滿的 Video Prompt。比如你只輸入了“一把劍”，後台可能會將其擴充為“在昏暗的燭光下，主角緊緊握住一把寒光閃閃的古劍，眼神堅毅”。這樣既保證了使用者的參與感，又確保了生成內容在創作者設定的審美和邏輯框架內，避免了“抽卡”式的不可控。矽星人：還有那些環節用到了AI，你們是如何去搭建的？David： 這是一個多模態的協作流程。首先是意圖識別：當使用者輸入文字或語音時，LLM 會判斷這個意圖是傾向於“正向拯救”還是“悲觀逃跑”，從而決定劇情走向那個分支。其次是生成執行：我們會呼叫視訊模型生成畫面，呼叫語音模型生成角色的對白。我們目前對模型持開放態度，比如最近火爆的 Seedance 2.0，它的控制力度和表現力都有階梯式的提升，我們就可以接入。我們相信隨著推理加速技術的發展，視訊生成終將達到“即時”等級。Roto 現在做的，就是為那個“即時時刻”搭建好所有的基礎設施和內容範式。技術+藝術+商業的組合，做全球市場矽星人：你的MBTI是什麼？David： 我是 ENFP，快樂小狗。矽星人：ENFP，創業者裡面很少誒。David：對，我其實還是一個蠻在乎過程是否快樂開心的人。創業是一個生活方式，在這個過程中，整個體驗，然後對世界或者一件事兒的理解，包括你結交的這些小夥伴，這個對我來說最重要。矽星人：但是ENFP其實容易情緒化，再加上創業的過程中波折也很多。David：我不是個情緒化的人，但創業的過程中，有時候你就覺得這個事情怎麼就做不出來，對吧？短時間內有很多事情放在一起。我給自己的忠告是：既然你選擇了創業，掌握了控制權，就要接受這種不穩定。其實沒有那一天是“World Ending Day”（世界末日）。你不會因為一個決定，公司就立刻死掉。凡事都是有餘地的，關鍵還是看整體節奏，創始人心態也會傳導給團隊，對吧。矽星人：你和你的團隊是怎麼認識的？David：我和我的合夥人是大概去年上半年的時候認識的。在組隊之前，我一直在思考：到底什麼樣的人適合一起創業？我身邊很多清華或者矽谷的朋友，他們的創業團隊通常是“全技術班底”，大家程式碼能力都很強。但我這次想嘗試一種不同的建隊思路——“技術+藝術+商業”三位一體。我自己負責技術和藝術願景，而我的合夥人則是一位在商業化上非常有經驗的連續創業者，他有豐富的廣告行業背景和品牌資源。這種互補的組合，讓我很好奇能不能在商業落地上跑出一些不一樣的嘗試，畢竟只靠技術很容易陷入“不知道怎麼賺錢”的困境。矽星人：創業差不多半年，你感覺國內外的氛圍有什麼區別？David： 可能因為我在海外待了很久。我的感受是，國外是下限很高但上限不夠高的環境，大家可以過得很安穩，做長期主義的 Research；而國內是下限很低但上限很高的環境，生存壓力大，市場急躁，但如果你有想法，這裡的產業鏈速度、人力成本和政策支援能讓你極快地把東西落地。我選擇回國創業，也是希望能結合兩邊的優勢：用矽谷的長期主義思考產品，用中國的速度去實現它。矽星人：那 Roto 最終的市場定位是怎樣的？側重國內還是國外？David： 我們的目標一定是全球化，甚至更側重海外市場。國內的內容產業已經高度平台化了，像愛優騰抖這樣的巨頭把持著流量，新的使用者和創作者規模化確實比較難，但小公司也有很多值得做的事兒。相比之下，海外市場是“內容至上”，而非單純的“流量至上” 。在海外，像 A24 這樣的小型 Studio 或者一些獨立的內容製作公司，只要內容夠好，是有生存空間的，不會輕易被大平台卷死。我覺得海外的競爭環境對極致創新的小企業更友好 。所以我們在產品形態上，我們一定會做獨立的 App，做全球的推廣，在 Twitter、YouTube 上花精力，不拘泥於國內的敘事邏輯，去賺全球市場的錢。 (矽星人Pro)

今年最抓馬、最火辣、最讓人直呼“你們好敢拍”的綜藝誕生了。無獎競猜這是什麼節目：有膚白貌美大小姐，又有暗黑甜酷的辣妹。黑道大佬帶著千金們來接管家族生意了！不是埋頭小碎步，而是眼神堅定直視前方。要是日本選美大賽也能辦成這樣，我保證年年都看。女嘉賓美得讓人失去語言，男嘉賓也是初具人形。滿臉橫肉，花臂纏身……我看你們小日子過得還是太好了。答案揭曉：這是日本的戀愛綜藝《不良一族尋愛記》。很少有一個節目值得用“重磅來襲”來形容，但《不良》可以。它根本不像是在拍戀綜，它像是把《守護解放西》的版權買了過去，然後讓一群法制咖在派出所門口談戀愛。在這個節目裡，高學歷、A9家世、百萬年薪不是炫耀的資本，反而是笑柄。《不良》裡的門檻只有一條：爛人。節目組甄選的嘉賓簡歷，列出來能讓帽子叔叔眉頭一皺又一皺：前黑幫成員、滿身紋身的暴走族頭目、頂級牛郎、風俗店舞女……一句話總結：多多少少都擦過邊，我指的是和法律哈。正常戀綜寒暄是：“你是那個名校畢業的？”“你在那裡上班？”這節目的寒暄是：“親，你有過被逮捕的經歷嗎？”嘉賓的戀愛宣言則是這樣的，“誰和我吵架，老娘一定和他拼到底！”姐不像是來談戀愛的，姐像是來幹仗的。第一集剛開場，畫風就跑偏了。和想像中的禮貌尬聊不同，兩個男嘉賓一見面，因為一個眼神對視不爽，直接在鏡頭前上演了火拚。男生鬥完女生斗。“你瞅啥，瞅你咋滴”這種小學生等級的拌嘴，在這裡是事關人生尊嚴和榮耀的大挑釁。牛一樣“哞”地就衝過去了，突兀得讓人歎為觀止。只能說霓虹金你們太會整活了。更絕的是約會地點。國內綜藝大部分都是約在咖啡館、陶藝店、公園漫步，優雅地聊聊職業前景再談談人生意義。日本：蒸桑拿。滿背紋身的社會大哥和穿著火辣的太妹，在熱氣騰騰的桑拿房裡打出了一套情意綿綿拳。還有這個腰布到底是怎麼想的，真的……很難評。蒸完桑拿之後，約會繼續泡池子。致力於給雙方營造一段足夠密閉曖昧的相處空間。其實我覺得節目組多慮了，他們根本不需要人為創造條件。就這個百無禁忌的肢體語言，你根本看不出這些人僅僅認識了沒幾天。當然，這個節目的野心不止是這些噱頭。隨著交談的深入，你會發現每一個看似惡人的嘉賓背後，都藏著一段荒誕的人生故事。女嘉賓一號小乙，出場時是紋身蓋滿全身、眼神寫滿“別惹老娘”的颯姐。很少人能想到，她曾是拿獎學金、前途無量的學生會會長。因為青春期遭遇了極端的暴力和性侵，甚至差點被拐賣，她的優等人生在16歲那年戛然而止。如今的她在感情裡極度自卑又極度執著，會毫不保留地渴求對方的愛，有時候，還帶著一絲絲的自毀傾向。女嘉賓二號Baby，長相美豔，外號甜如公主。實則從小在孤兒院長大，生計艱難，為了活命啃過樹葉、抓過蝸牛。長期被債主圍堵，讓她很早就萌生了“殺人”的念頭，並專門去練了格鬥技。女嘉賓三號手花梨，現役地下格鬥選手，她走上不良的道路源於在高中遭受過校園霸凌。而她掙脫暴力的方法是還以暴力，把霸凌她的學姐推下了樓梯，因此被退學。女孩們的故事如同微縮的社會悲劇，充分地展示了什麼叫“女性是一種處境”。男嘉賓這邊，也呈現了不少反差：30歲暴走大哥大，凶悍霸道，墨鏡一戴誰都不愛。出場就牛氣衝天，自稱只愛腦袋空空的美女，符合大眾對街頭混混的全部刻板印象。可隨著劇情推進，他卻展示出完全有違於外表的細膩、體貼。在所有人都因為戀愛鬧得雞飛狗跳時，他替每一個人都認真做了心理疏導，最後從“0人選擇”逆襲成收割了全場最多好感信的人。二世，外表較為接近正常人的一個，自認宇宙第一帥，堅信沒有女生能逃過他的攻勢。看起來弱不禁風，像是會被前面的大哥一拳打暈，實際上是國內出名的拳擊手。天天，本來是家境優渥的富家少爺，結果為了給被欺負的女友報仇，把仇人打進了醫院。而他自己，進了少年感化院之後一路墮落，如今是歌舞伎町的當紅牛郎。這群人湊在一起，前一秒還在互搧耳光，逞兇、潑水。後一秒就可能因為共同的悲慘經歷，彼此安慰，敞開心扉。乍一看，真的很像節目組找來一群“怪胎”來博觀眾眼球。但我覺得，這就是一檔充滿痛感和真實感的戀綜，讓觀眾看到這幾位社會邊緣性男女的生存現狀和情感需求。它可能有點粗糙，有點三觀不正，偶爾在感官與倫理帶來雙重衝擊。但它足夠鮮活。比如，女生面對沒有人選自己的囧境，絕不內耗，而是大剌剌地揭穿：反正男人都是看臉，說真的，再怎麼裝可愛遲早都會露出馬腳。比如，大哥在談到家庭的時候，說在這個年紀能給媽媽買一套房，自己真是太牛X了。發心很好，但一定要彆扭地說點難聽話。還有人氣最高的小綺面對男嘉賓的示好，回應不是“捂嘴+害羞+感謝”經典日式三件套。而是能跳出被審視的框架，說“選我表示你的品味很好”。拒絕別人的時候，姿態果斷又帥氣。再比如，男女嘉賓心意相通之後，沒有磨磨蹭蹭的現實考量，沒有在暗地的反覆試探，而是用眼神、肢體動作，直球地表達了愛意。你不會看到如《心動的訊號》一般，一群高學歷、高顏值的人每天上演“你愛我我愛他”的拉鋸戰。也沒有《單身即地獄》裡那種滿屏荷爾蒙、精緻到頭髮絲兒的修羅場。這裡只有誠實、走心、貼地的訴求。這是個什麼都能夠坦白的小世界，大家面色平靜地交換被利用、被暴力對待、被欺詐的人生舊事。然後，很熱烈很用力地表達對“愛”的真實思考。你很難在市面上看到同類型作品。流行精緻人設的大螢幕裡，所謂正常人的戀愛都像裹著厚厚一層糖霜，極少有人會去探究其中的軟弱、疲憊。而《不良》讓我們看到，那些平時很難接觸到的邊緣人，即使在被社會貼上異類標籤之後，依然跳動著一顆顆渴望被看見、被接納的心臟。如果你已經看膩了體面到虛偽的高端局綜藝，那麼《不良》大概會很適合你。就像節目製作人說的：“在這個理性至上、情感日漸封閉的時代，我希望能通過這些真實而坦率的人，重新探尋愛的真諦。”或許，在這個到處是“面具”的時代，我們都需要一些不懼羞恥的真實。 (InsDaily人物)

串流媒體巨頭Netflix(NFLX.US)周三公佈2025年第四季度財報。儘管公司當季營收和盈利雙雙超出市場預期，且全年業績指引基本符合華爾街預測，由於未能再次交出“炸裂”成績單，市場情緒轉弱，Netflix股價大幅下挫。截至發稿，Netflix跌超4.6%，報83.28美元。投行：市場已習慣“超預期”，廣告潛力被低估Wedbush認為，本次財報被市場解讀為“略顯平淡”，主要原因在於投資者已習慣Netflix持續交出遠超預期的成績單。但該機構強調，Netflix在全球廣告業務上的佈局正進入加速兌現階段。Wedbush指出，Netflix廣告收入有望在2026年翻倍至約30億美元，並在2027年及以後繼續釋放增長空間，尤其是在公司若能於明年完成與華納兄弟探索(WBD.US)的相關交易背景下。該行維持“跑贏大盤”評級，目標價115美元。長期增長路徑仍被看好傑富瑞則將Netflix第四季度財報評價為“喜憂參半”，但仍認為公司將繼續穩居全球串流媒體行業的主導地位。該行預計，未來五年Netflix營收與自由現金流的年複合增長率有望分別超過10%和15%。該機構同時指出，Netflix管理層重申2030年內部長期目標，即實現800億美元營收、300億美元營業利潤以及4.1億訂閱使用者，同時給出的2026財年12%至14%的收入增長指引略高於其此前預期。摩根士丹利維持看多立場摩根士丹利繼續對Netflix保持樂觀，認為公司有能力在2028年前實現年均20%以上的調整後每股收益增長。該行指出，從全年角度看，Netflix業績依然穩健，最新指引意味著公司有望連續多年實現收入雙位數增長並同步推動利潤率擴張。摩根士丹利還提到，Netflix在2025年全球會員數量已突破3.25億，全年淨增使用者超過2500萬，在已擁有行業最大使用者基數的前提下，仍領先於其他主要串流媒體平台。短期承壓但中長期邏輯未變Needham認為Netflix第四季度業績表現強勁，看好其2026年強大的內容儲備、由本土原創內容驅動的國際市場增長，以及向投票、播客、遊戲等相關業務的多元化拓展。Canaccord Genuity則指出，儘管Netflix第四季度營收和營業利潤均好於預期，但第一季度營業利潤指引略低於市場共識，主要原因在於2026年上半年內容攤銷成本上升。該行認為，近期股價回呼反而為中長期投資者提供了具吸引力的佈局窗口。分析師觀點分化部分獨立分析師認為，Netflix核心業務仍在穩步增長，廣告收入加速釋放、利潤率擴張趨勢明確，估值在大幅回呼後已更具吸引力；但也有觀點指出，若公司長期增長回落至“十幾”的常態水平，市場可能需要重新消化其估值水平，尤其是在潛在併購導致財務槓桿上升的情況下。 (invest wallstreet)

DeepMind CEO:中國 AI 公司落後西方約六個月,DeepSeek R1 反應過度/X 開源核心推薦演算法:基於 Grok 的 Transformer 模型驅動資訊流/DeepSeek 新模型 MODEL1 程式碼曝光,預示新架構最快 2 月發佈X 開源核心推薦演算法:基於 Grok 的 Transformer 模型驅動資訊流要點一:演算法技術架構與工作原理X(原 Twitter)於 2026 年 1 月 20 日在 GitHub 上開源了其核心推薦系統程式碼,該系統完全依賴於 xAI 的 Grok Transformer 模型來學習使用者參與序列的相關性。系統通過分析使用者的互動歷史(點選、點贊等行為),結合網路內帖子和利用機器學習分析"網路外"內容,為使用者生成個性化資訊流。演算法會過濾被遮蔽帳戶、靜音關鍵詞以及暴力或垃圾內容,然後根據相關性、內容多樣性以及使用者可能的互動行為(點贊、回覆、轉發等)對內容進行排序。系統採用 RecsysBatch 輸入模型,使用統一的 AI 驅動 Transformer 架構,完全實現自動化推薦,無需人工特徵工程。TechCrunch要點二:開源背景與爭議此次開源履行了馬斯克一周前的承諾,承諾每四周提供演算法透明度更新。然而,X 當前正面臨多重監管壓力:歐盟監管機構因其驗證系統違反《數字服務法》透明度義務對其處以 1.4 億美元罰款;加州總檢察長辦公室和國會議員正在審查 Grok 被用於製作女性和未成年人的性化內容問題。批評人士認為這是"透明度作秀",因為 2023 年首次開源時被批評"不完整",未能揭示組織內部運作或程式碼工作原理。值得注意的是,自馬斯克 2022 年收購以來,X 從上市公司轉為私有公司,透明度報告從每年多次減少至 2024 年 9 月才發佈首份報告。TechCrunchNetflix Q4 業績強勁:付費使用者突破 3 億,2025 年收入預期上調要點一:Q4 財務資料與使用者增長Netflix 於 2025 年 1 月 21 日公佈的 2024 年第四季度財報顯示,營收同比增長 16% 至 102.5 億美元,超過市場預期的 101.1 億美元;每股收益 4.27 美元,超過預期的 4.20 美元。公司在該季度新增 1900 萬付費會員,創下季度最大增長記錄,使全球付費會員總數達到 3.0163 億(301.63 million),超過預期的 2.909 億。淨利潤達 18.7 億美元,而上年同期為 9.38 億美元。包括"額外會員帳戶"在內,Netflix 全球觀眾估計超過 7 億。Q4 的成功得益於《魷魚遊戲》第二季、Jake Paul 對 Mike Tyson 拳擊賽以及聖誕節 NFL 比賽等內容的推動。聯席 CEO Ted Sarandos 表示,為體育賽事而來的使用者留存率與其他熱門內容使用者相當。CNBC要點二:2025 年展望與業務戰略Netflix 將 2025 全年收入預期從此前預測上調約 5 億美元,調整至 435-445 億美元區間,同時宣佈部分套餐價格上漲 1-2 美元/月。公司表示將增加內容投入,2026 年內容支出計畫增長 10%。廣告支援套餐表現強勁,在提供該選項的國家中佔註冊量的 55% 以上,會員數環比增長約 30%。Netflix 表示有望在 2025 年在所有廣告業務國家達到充足規模,大幅增長廣告業務是 2025 年首要任務。這是 Netflix 最後一次按季度報告付費訂戶數,未來將在第二和第四季度發佈"參與度報告"。2025 年將推出《怪奇物語》和《星期三》回歸,以及《利刃出鞘 3》、Adam Sandler 的《快樂吉爾莫 2》等重磅內容。公司強調其優勢在於專注核心業務,沒有管理衰退的線性網路等分心因素。CNBC馬斯克起訴 OpenAI 案內部檔案曝光:微軟與 OpenAI 十年合作關係細節披露要點一:微軟-OpenAI 關係演變與關鍵轉折點最新法庭檔案揭示了微軟與 OpenAI 長達十年的合作關係內幕。2015 年 12 月 OpenAI 成立時,微軟 CEO 納德拉發現 AWS 已成為捐助方而驚訝詢問團隊。2016 年,在馬斯克支援下(稱貝索斯"有點工具人"),微軟以 5000 萬美元計算資源贏得合作。2019 年,微軟投資 10 億美元,獲得 OpenAI 商業許可和獨家雲端運算權,以及對"重大決策"的批准權(包括結構變更、合併等),當時微軟出資佔總投資 85%,實際擁有否決權。微軟 CFO Amy Hood 評論 OpenAI 的利潤上限"實際上比 90% 的上市公司都大,並不太受約束"。2022 年 11 月 ChatGPT 發佈時董事會從社交媒體上得知,微軟隨後在 2023 年 1 月追加 100 億美元投資。2023 年 11 月 Altman 被解僱危機中,微軟在 24 小時內成立 Microsoft RAI Inc. 子公司準備接收 OpenAI 團隊,估算成本 250 億美元,並在新董事會遴選中發揮關鍵作用。GeekWire要點二:最新訴訟進展與公司治理轉變馬斯克於 2026 年 1 月尋求從 OpenAI 和微軟獲得 790-1340 億美元賠償,指控 OpenAI 背離非營利使命欺騙了他。聯邦法官已裁定此案將於今春進行陪審團審判,OpenAI 和微軟未能逃避審判。OpenAI 反駁稱馬斯克在 2017 年就同意需要營利性結構,談判破裂是因為 OpenAI 拒絕給他完全控制權。2024 年 12 月 27 日,OpenAI 宣佈解除限制利潤結構,內部稱為"Project Watershed"。2025 年 9 月簽署諒解備忘錄,45 天內完成條款。微軟的"重大決策"批准權涵蓋此次重組,雖無董事會席位和投票權,但重組無法在未經微軟批准下進行。Morgan Stanley 估值 1220-1770 億美元,Goldman Sachs 估值 3530 億美元,最終以 5000 億美元估值完成(軟銀領投),微軟股權從 32.5% 稀釋至 27%,但 OpenAI 承諾未來在 Azure 上支出 2500 億美元。同時微軟失去新雲工作負載優先權,但 IP 權利延長至 2032 年。2025 年 11 月,OpenAI 與 AWS 簽訂 7 年 380 億美元基礎設施協議,實現雲服務商多元化。GeekWireDeepMind CEO:中國 AI 公司落後西方約六個月,DeepSeek R1 反應過度要點一:對中國 AI 能力的評估Google DeepMind CEO Demis Hassabis 於 2026 年 1 月 20 日在達沃斯世界經濟論壇接受 Bloomberg 採訪時表示,中國 AI 公司目前落後領先西方實驗室約六個月。他認為市場對 2025 年發佈的 DeepSeek R1 模型的反應是"大規模過度反應"(massive overreaction)。Hassabis 表示中國公司"非常擅長追趕前沿水平,並且越來越有能力做到這一點",但並未實現科學突破。他此前在 2025 年 2 月曾評價 DeepSeek 的 AI 模型"可能是中國最好的工作",但補充說這不是科學進步,炒作被"誇大了"。這一評估與業界對中國 AI 快速發展的擔憂形成對比,Hassabis 試圖平息內部員工對 DeepSeek 的焦慮情緒。Bloomberg要點二:技術競爭態勢分析Hassabis 的評估反映了西方 AI 領導者對中國追趕速度的謹慎樂觀。雖然承認中國在快速進步,但強調其主要優勢在於"追趕"而非創新性突破。DeepSeek 作為中國 AI 初創公司,以遠低於美國競爭對手的成本開發出具有競爭力的 AI 模型,引發了對美國高額 AI 投資必要性的質疑。然而 Hassabis 的言論暗示,儘管 DeepSeek 展現了成本效率,但在技術前沿性和創新能力上,西方實驗室仍保持領先。這一觀點與當時市場因 DeepSeek 發佈而出現的恐慌情緒形成鮮明對比,試圖重新定位競爭格局的真實狀態。值得注意的是,Hassabis 的評估也可能帶有戰略性考量,旨在穩定投資者信心並維持西方在 AI 領域的主導敘事。BloombergAnthropic CEO:向中國出售 AI 晶片如同"向朝鮮出售核武器"要點一:國家安全警告與政策批評Anthropic CEO Dario Amodei 於 2026 年 1 月 20 日在達沃斯世界經濟論壇接受 Bloomberg 採訪時,強烈批評川普政府允許向中國出售先進 AI 晶片的決定,將其比作"向朝鮮出售核武器"。Amodei 表示美國在晶片製造能力上領先中國"許多年",向中國出口這些晶片可能幫助北京縮小差距,具有"令人難以置信的國家安全影響"。他描繪了 AI 的未來場景:"一個資料中心裡的天才之國",想像"1 億個比任何諾貝爾獎得主都聰明的人,它將受某一個國家的控制"。Amodei 表示中國在 AI 發展上仍然落後,並受到晶片禁運的制約。美國工業和安全域(BIS)上周修訂了向中國出售晶片的許可政策,川普隨後宣佈對 Nvidia 計畫運往中國的晶片(如 H200)徵收 25% 的關稅。Axios要點二:行業內部分歧與政治博弈Amodei 在業界對政府政策的批評中較為突出,儘管試圖緩和緊張關係,但並非孤立聲音。在國會山,眾議院外交事務委員會主席 Brian Mast 等共和黨高層正在推動立法,阻止中國獲取敏感美國技術。MAGA 影響者 Laura Loomer 和 AI 與加密貨幣主管 David Sacks 則為總統政策辯護。Amodei 在採訪中避免直接批評 Sacks(被廣泛視為川普 AI 政策背後的策劃者),僅表示"這一特定政策並不明智"。目前某些先進 AI 晶片(如 Nvidia H200、AMD MI325X)向中國出口的各項準備工作正在落實。這一爭議凸顯了商業利益、國家安全考量與政治立場之間的複雜博弈,以及 AI 行業領導者在公共政策制定中日益重要的發聲角色。Amodei 此前撰文強調需要加強對華晶片出口管制,此次公開批評進一步表明他在這一議題上的堅定立場。Axios百度文心助手月活使用者突破 2 億,與京東美團等平台深度整合要點一:使用者規模與生態整合百度旗下 AI 助手"文心一言"(Ernie Assistant)月活躍使用者數已突破 2 億大關,這一里程碑標誌著中國科技巨頭在 AI 助手領域競爭的顯著進展。根據《華爾街日報》2026 年 1 月 20 日報導,文心一言已與京東(JD.com)、美團(Meituan)和攜程(Trip.com)等廣泛使用的應用程式實現連結整合,使得該 AI 助手能夠幫助使用者預訂機票、訂購外賣等實際服務。這種深度生態整合使文心一言不再僅是獨立的聊天機器人,而是嵌入到使用者日常生活場景的智能助手。百度股價因這一消息上漲,反映了市場對其 AI 業務增長的積極預期。除活躍使用者基數外,文心一言每日 API 請求量也達到 2 億次,顯示其在企業客戶中的廣泛應用。百度還擁有超過 85,000 家企業客戶使用其 AI 服務。Wall Street Journal要點二:中國 AI 競爭格局隨著中國科技巨頭在 AI 領域競爭的加劇,百度、阿里巴巴、騰訊等公司都在爭奪 AI 助手市場份額。百度的文心一言現已整合到其旗艦搜尋引擎中,並在 PC 端可用,重塑了使用者搜尋和互動方式,從傳統關鍵詞搜尋轉向 AI 驅動的對話式搜尋。這一轉變體現了百度將自身從傳統搜尋引擎轉型為 AI 平台的戰略。與競爭對手相比,百度在中文語言模型和本土化服務整合方面具有優勢。文心一言與京東、美團等電商和生活服務平台的整合,使其能夠直接參與交易環節,而不僅僅提供資訊查詢。這種"AI+服務"的模式代表了中國 AI 應用的獨特路徑,與美國市場以通用對話為主的 ChatGPT 等產品形成差異。2 億月活使用者的規模雖然顯著,但在中國龐大的網際網路使用者基數中仍有巨大增長空間,預示著 AI 助手市場的激烈競爭將持續升級。Wall Street Journal字節跳動擴張雲業務:AI 雲市場份額近 13%,挑戰阿里巴巴主導地位要點一:市場份額與擴張戰略根據《金融時報》2026 年 1 月 20 日報導及 IDC 資料,字節跳動旗下火山引擎(Volcano Engine)在 2025 年上半年佔據中國 AI 雲服務市場近 13% 的份額,營收約 3.9 億美元,而阿里巴巴保持約 23% 的市場領先地位。字節跳動正在通過招聘銷售人員和降低價格策略積極擴張其雲業務,成為增長最快的挑戰者。公司依託其短影片平台抖音(TikTok)和今日頭條積累的海量資料和 AI 技術優勢,向企業客戶提供 AI 驅動的雲服務。字節跳動宣稱每日處理 30 兆 tokens,佔據 49.2% 的 token 消費份額,而阿里巴巴則以 334 億元人民幣的雲收入和更成熟的企業客戶基礎作為反擊。儘管雙方在 2025 年上半年的市場份額都略有下滑,但字節跳動的快速崛起仍對阿里巴巴長期主導的雲端運算市場構成威脅。Financial Times要點二:雲端運算市場競爭格局演變中國 AI 雲基礎設施競爭已進入白熱化階段,字節跳動和阿里巴巴成為最激進的競爭者。分析師指出,字節跳動在 AI 雲市場的挑戰對阿里巴巴構成顯著壓力,特別是在 AI 原生應用和新興企業客戶群體中。阿里巴巴雖然保持整體市場領先(約 35.8% 的 AI 雲市場份額,超過其後三家競爭對手的總和),但面臨增長放緩壓力。字節跳動的優勢在於其在消費網際網路領域積累的 AI 技術和演算法能力,以及願意提供更有競爭力的價格。市場研究機構預測,中國雲端運算市場規模將從 2025 年的 504.7 億美元增長至 2031 年的更大規模。這場競爭的背後是對未來 AI 經濟基礎設施控制權的爭奪:兩家公司都聲稱在中國 AI 領域處於領先地位,但採取不同的戰略路徑——阿里巴巴強調企業雲收入和成熟的商業模式,而字節跳動則突出技術處理能力和消費者應用經驗。此次雲業務擴張也被視為字節跳動多元化戰略的一部分,在面臨 TikTok 在海外監管壓力的背景下,拓展 B2B 企業服務市場。Financial TimesOpenAI 將於 2026 年下半年推出首款硬體裝置,無螢幕可穿戴形態要點一:產品時間表與形態特徵OpenAI 全球事務主管 Chris Lehane 於 2026 年 1 月 19 日在達沃斯 Axios House 活動中透露,公司"正按計畫"在 2026 年下半年推出首款硬體裝置。這一時間表與去年 5 月 CEO Sam Altman 收購前蘋果設計總監 Jony Ive 公司時的暗示一致,Ive 公司當時發佈的宣傳視訊中寫道"期待明年與您分享我們的作品"。根據多方報導,OpenAI 正在開發小型無螢幕裝置原型,可能是可穿戴形式,將通過互動方式與使用者溝通。Altman 此前表示該裝置將比智慧型手機更"平和",使用者會對其簡潔性感到震驚。Lehane 將"裝置"列為 OpenAI 2026 年的重要看點之一,但拒絕透露具體細節,包括是別針、耳機還是其他形態。他表示將在"今年晚些時候"分享消息,強調這是"最可能"的時間表,但"我們會看看事情如何進展"。Lehane 並未承諾裝置今年一定上市銷售,暗示發佈可能僅是產品展示而非正式商業化。Axios要點二:AI 硬體市場前景與競爭態勢儘管早期 AI 裝置如 Humane 的 AI Pin 基本失敗,但 2026 年預計將迎來眾多 AI 硬體新嘗試。高通 CEO Cristiano Amon 在同一活動中透露,目前每年約有 1000 萬台 AI 智能眼鏡出貨,預計今年或明年將增至 1 億台。他表示 AI 裝置將採取多種形式,包括帶攝影機的耳塞和珠寶,高通晶片將為大多數產品提供動力,但 AI 智能眼鏡可能是銷量最大的品類。關於 OpenAI 裝置是否使用高通晶片,Amon 較為謹慎地表示"我會說我們一直在與他們合作,所以我們對正在做的事情感到興奮,但他們會談論自己的裝置"。這暗示雙方可能存在某種合作關係。OpenAI 進軍硬體市場代表著從純軟體/API 提供商向垂直整合的戰略轉變,類似於蘋果的軟硬體一體化模式。與 Jony Ive 的合作更強化了這一願景,利用 Ive 在蘋果創造 iPhone、iPad 等革命性產品的經驗。然而,AI 硬體市場尚未找到真正的產品市場契合點,OpenAI 面臨的挑戰是如何創造出既有實用價值又能提供超越智慧型手機的獨特體驗的裝置。Axios字節跳動 AI 平台 Coze 發佈 2.0 版本,支援長期自主規劃與智能辦公要點一:核心功能升級與技術突破字節跳動旗下 AI Agent 開發平台 Coze(中文名"扣子")於 2026 年 1 月 19 日發佈 2.0 版本,實現從"AI 輔助工具"到"主動執行的 AI 工作夥伴"的重大升級。新版本具備三大核心能力:Agent Skills(技能封裝)、Agent Plan(長期規劃)和 Agent Office(智能辦公)。Agent Skills 功能允許將複雜工作流封裝為可呼叫的技能包,通過簡單的自然語言指令即可執行多步驟任務,例如一句話完成從資料收集到可視化的全流程。Agent Plan 實現了從"單次對話"到"長期服務"的跨越,使用者只需設定宏觀目標(如管理社交媒體帳戶),AI Agent 就能自主分解步驟、執行任務並持續最佳化,支援複雜目標的閉環管理和長期任務的自主執行。Agent Office 增強了深度上下文理解能力,可輔助生成報告、製作 PPT、梳理會議紀要等職場辦公場景,與 WPS、飛書等辦公軟體深度整合。扣子程式設計功能支援雲端協作開發,使用者可使用 Python、JavaScript 等語言編寫自訂邏輯。Readhub要點二:應用場景與市場定位扣子 2.0 主要應用於行銷文案、長期計畫管理、職場辦公等場景。歷經 700 多天迭代,扣子已積累上千萬使用者。此次升級通過"技能封裝"和"長期計畫"等功能,試圖解決 AI 在複雜工作流中執行力不足的問題。與初版相比,2.0 版本不再侷限於單純的對話互動,而是強調 AI Agent 的自主規劃和持續執行能力。例如在行銷場景中,Agent 可以持續監測市場趨勢、自動生成內容、最佳化投放策略;在項目管理中,可以跟蹤進度、協調資源、提醒風險。扣子 2.0 的發佈體現了字節跳動在企業級 AI 應用領域的戰略佈局,與其消費級 AI 產品(如豆包)形成互補。作為低程式碼甚至零程式碼的 AI Bot 開發平台,扣子降低了企業和開發者建構定製化 AI 智能體的門檻。這一戰略與微軟的 Copilot Studio、OpenAI 的 GPTs 等產品形成競爭,但扣子更強調"長期規劃"和"自主執行"能力,試圖在 AI Agent 市場中建立差異化優勢。平台支援可視化工作流、自主編排、自動規劃等多種智能體建構方式,並可分發到多個管道。ReadhubDeepSeek 新模型 MODEL1 程式碼曝光,預示新架構最快 2 月發佈要點一:MODEL1 程式碼細節與技術特徵DeepSeek 在 GitHub 上更新的 FlashMLA 程式碼庫中,橫跨 114 個檔案有 28 處提到了神秘的"MODEL1"識別碼,這被認為是下一代旗艦模型的開發代號。程式碼分析顯示,MODEL1 與現有的 V32(DeepSeek-V3.2)架構並列出現,暗示這是一個全新的模型架構。具體技術差異體現在 KV 快取佈局、稀疏性處理和 FP8 解碼等方面,顯示該模型在記憶體最佳化上進行了多處改進。MODEL1 可能整合了最佳化的殘差連接、Engram 記憶模組與 mHC 流形約束技術等創新。開發者推斷 MODEL1 很可能是 DeepSeek-V4 的內部開發代號或首個工程版本。此前《The Information》月初爆料稱,DeepSeek 將在 2026 年 2 月中旬農曆新年期間推出新一代旗艦 AI 模型 DeepSeek V4,將具備更強的寫程式碼能力。MODEL1 在開放原始碼中的意外現身,類似於 DeepSeek 發佈前的慣例,增加了 2 月發佈的可能性。IT之家要點二:發佈時機與市場影響DeepSeek-R1 發佈剛滿一周年之際,MODEL1 的曝光引發行業高度關注。如果按照預期在 2026 年 2 月發佈,DeepSeek V4 將成為中國 AI 公司在農曆新年期間推出的重磅產品。DeepSeek 以低成本高效能著稱,其 R1 模型曾在 2025 年引發全球關注(儘管 DeepMind CEO 認為反應"過度")。新模型如果在程式碼能力上實現顯著提升,將進一步鞏固 DeepSeek 在開源 AI 領域的地位,並加劇與 OpenAI、Anthropic 等西方公司的競爭。MODEL1 程式碼中對記憶體最佳化、稀疏性處理等方面的改進,暗示 DeepSeek 繼續追求"用更少資源實現更強性能"的技術路線,這對受美國晶片出口限制的中國 AI 公司尤為重要。不少行業分析人士認為,MODEL1 在開放原始碼中的提前曝光可能是 DeepSeek 的一種預熱策略,類似其以往的發佈模式。如果 DeepSeek V4 如期在 2 月發佈並展現顯著進步,將對全球 AI 市場格局產生重要影響,特別是在程式碼生成和開發者工具領域。這也將考驗 Demis Hassabis"中國落後六個月"論斷的精準性。IT之家香港 IPO 市場強勁開局:新能源、AI、電動車和生物科技驅動增長要點一:2026 年開局表現與融資資料根據香港交易所(HKEX)CEO 陳穎婷(Bonnie Chan)在 2026 年 1 月達沃斯世界經濟論壇前夕發表的文章,2026 年前三周已有 11 家公司在香港上市,融資近 40 億美元。目前有 50 份新上市申請提交,超過 300 家公司正在排隊等待上市批准。這延續了 2025 年的強勁勢頭:2025 年共有 114 家公司在主機板上市,融資 372.2 億美元,同比增長 230%,推動香港重回自 2019 年以來全球最大 IPO 市場的位置。寧德時代的 53 億美元 IPO 是 2025 年香港最大的上市項目。陳穎婷表示,新能源、人工智慧、電動汽車和生物技術公司將繼續成為未來幾年香港 IPO 市場的驅動力。她寫道:"過去一年,數十家綠色能源、自動化和其他領域的新公司在香港上市,使它們能夠擴大研究規模和全球影響力。"South China Morning Post要點二:市場前景與戰略定位陳穎婷強調 HKEX 的角色是"幫助更快地翻開這個故事的篇章,使更清潔的能源、變革性的醫療保健和更高的生活水平從承諾走向實踐"。她表示,從上市申請管道來看,她的樂觀情緒得到了"穩定流動的變革性創意"的支援,"下一章進步正由這些富有遠見的公司、他們大膽的創意以及賦能它們的市場書寫"。香港 IPO 市場的復甦得益於多重因素:中國經濟復甦預期、科技和新能源行業的強勁增長、以及香港作為連接中國內地與國際資本市場橋樑的獨特地位。特別是在 AI、電動車和生物科技等高增長領域,許多中國公司選擇香港作為上市地,以獲得國際投資者的認可和資金支援。陳穎婷的表態反映了 HKEX 對 2026 年市場的信心,預計科技創新類企業將繼續主導香港資本市場。這一趨勢與中國政府推動"新質生產力"、支援科技創新和綠色轉型的政策方向高度一致,香港正在鞏固其作為亞洲科技企業首選上市地的地位。South China Morning Post (AI Daily Insights)

正如外界所預期的，華納兄弟探索(WBD）再次選擇了Netflix。WBD董事會18日明確支援Netflix方案並敦促股東拒絕派拉蒙，隨後Netflix聯席首席執行長Ted Sarandos和Greg Peters發了一份致WBD董事會的信，再次重申之前的一系列態度，並於當日親臨伯班克華納片場，開啟了一場「魅力公關」。同日，WBD官方發佈了一組照片，照片中可以看到WBD董事長扎斯拉夫、和Ted Sarandos、Greg Peters在片場漫步，並在華納兄弟水塔等標誌性地標前拍照。與此同時，這場世紀收購開始發生一些有趣的反轉。周二，川普女婿主導的私募股權基金Affinity Partners宣佈退出派拉蒙的競購財團。據外媒報導，川普亦證實，Ted Sarandos最近曾與他會面，遊說促成這項收購。儘管反壟斷等變數依然存在，這場拉鋸戰可能會持續數月，但事件已經越來越向Netflix設想的方向發展。據先前爆料，Netflix已為這樣一場「大收購」蓄謀已久，藝電（EA）、福克斯（Fox）和迪士尼都曾出現在其潛在收購名單上，直到華納的收購機會出現。時代的車輪滾滾向前，這場關於好萊塢的權力遊戲越來越迎來它的最終結局。華納董事會再次拒絕派拉蒙，Netflix方案到底「優」在那裡？10天期限到來之際，面對由派拉蒙（Paramount Skydance）發起的敵意收購，WBD宣佈，其董事會一致認定，Netflix的方案依然「更優」。華納董事會主席Samuel A. Di Piazza表示：“經過對派拉蒙近期發起的收購要約的仔細評估，董事會認為該要約的價值不足，會給我們的股東帶來重大風險和成本。我們堅信，與Netflix的合併將為我們的股東帶來更優、更確定的價值，我們期待著實現合併後帶來的顯著效益。華納兄弟董事會表示，其對派拉蒙最新收購方案的審查流程包括董事會成員的參與，以及財務和法律顧問的獨立評估，並聽取了高層管理人員的意見。WBD致股東信中提到了對派拉蒙方案融資、風險和額外成本的擔憂。Samuel A. Di Piazza認為，此次要約再次未能解決他們在與派拉蒙就其先前六項提案中WBD董事會始終向其提出的關鍵問題。華納稱信託是「未知不透明且可撤銷的」。據悉埃裡森家族並未做出任何形式的承諾，儘管華納曾多次告知埃裡森家族，獲得其全面且無條件的融資承諾至關重要——儘管埃裡森家族自身財力雄厚——但埃裡森家族最終還是選擇不為派拉蒙的方案提供擔保。更令人擔憂的是，可撤銷信託和派拉蒙已達成協議，即使在故意違約的情況下，信託的損害賠償責任也僅限於其承諾金額的7%（在1,084億美元的交易中為28億美元）。如果信託或​​派拉蒙違反其完成交易的義務，華納及其股東所遭受的損失很可能是這個金額的數倍。信中也指出，董事會認為Netflix的收購協議與派拉蒙的方案在監管風險方面並無差異。同天，Netflix 聯合執行長 Ted Sarandos和 Greg Peters 發表聲明，對 WBD 董事會的決定表示讚賞，並親自致函 WBD 股東。「這是一次競爭激烈的收購過程，最終為消費者、創作者、股東以及整個娛樂行業帶來了最佳結果。」Netflix聯合首席執行長Ted Sarandos重申之前的一些原則：「我們很高興能將自身實力與他們的電視劇。我們也將全力以赴，通過傳統的窗口期在影院發行華納兄弟的電影，讓世界各地的觀眾都能在大銀幕上欣賞這些影片。」Netflix回應：「這不是好萊塢的末日」pro-consumer, pro-innovation, pro-creator, and pro-growth如前所述，Netflix多次強調此交易「pro-consumer, pro-innovation, pro-creator, and pro-growth」，並承諾將繼續專注於執行，打造卓越的故事，投資創意人才，並助力建立充滿活力、具有競爭力的全球娛樂產業。在致員工的問答環節中，Ted Sarandos和Greg Peters回答了這個問題：有些人認為這是好萊塢的末日。我們對此有何回應？兩位聯席執行長寫道：「我們長期以來都聽到過這種說法——包括在我們創辦流媒體業務之初。我們當時的立場與現在一樣——我們認為這對娛樂業來說是一次勝利，而不是末日。他們進一步解釋，“這筆交易是為了發展：華納兄弟帶來了我們所不具備的業務和能力，因此不會出現業務重疊或工作室關閉的情況。我們正在加強好萊塢最具標誌性的工作室之一，支援就業，並確保電影和電視製作擁有健康的未來。”針對先前外界對於串流媒體平台可能削弱傳統院線發行模式的擔憂，Sarandos作出了澄清。他表示，Netflix將維持華納兄弟目前的營運模式，「並行揮其優勢」，包括繼續在戲院發行華納兄弟的影片。目前，華納兄弟已與戲院簽訂協議，其電影將在2029年之前繼續在戲院上映。短期內，Netflix也將繼續保留HBO Max這項獨立服務。一直以來，圍繞著Netflix可能「吞下華納」的預測，好萊塢充斥著擔憂。好萊塢知名導演卡梅隆近期稱此次收購是一場“災難”，同時一群知名製片人正在遊說國會反對這項交易。這些匿名電影在致立法者的信中警告說，Netflix 將“有效地扼殺電影院市場”，進一步損害好萊塢生態系統，而好萊塢生態系統已經因觀眾從電影院和電視轉向流媒體而變得緊張。一些戲院老闆公開表示反對Netflix收購華納兄弟。全球最大的電影放映業界協會Cinema United的執行長Michael O'Leary以及一位美國民主黨參議員都警告說，Netflix的成功在於電視，而不是大銀幕上的電影。這項協議可能會迫使觀眾接受更高的價格，減少觀看內容和方式的選擇，並可能使美國工人面臨風險。 」甚至，在迪士尼近期宣佈投資OpenAI的節點，其高層在接受採訪時也表達了對於流媒體定價權的擔憂。有觀點認為，Netflix與華納兄弟的交易不僅僅是合併片庫、流媒體平台或降低營運成本，它關乎敘事權力的微妙平衡。流媒體OR付費訂閱流媒體能否通過反壟斷取決於對Netflix競爭對手的界定華納董事會的決定並不意味著交易塵埃落定，它還可能面臨美國反壟斷機構以及其他主要市場反壟斷機構的密切審查。在致WBD股東的一封信中，Netflix的兩位聯席執行長表示，他們對獲得監管部門批准充滿信心，並預計交易將在12至18個月內完成。Netflix表示，已提交必要的檔案，並「正在與包括美國司法部和歐盟委員會在內的競爭監管機構進行溝通」。一個關鍵問題是如何定義流媒體市場。Netflix 和華納團隊表示，合併後的公司仍將與 Amazon Prime Video、Apple TV、Peacock、Disney+、Hulu 以及傳統電視等平台爭奪用戶時長。此外，所有這些平台都在與 YouTube 和 TikTok 等網路影片巨頭爭奪用戶觀看時長。Netflix 先前在UBS投資者交流會上表示，“加上HBO和HBO Max，我們在美國目前的觀看時長佔比從8%提升至 9%。仍然落後於 YouTube 的 13%。”多位法律和行業觀察人士指出，如果監管將「付費訂閱流媒體」視為一個獨立競爭市場，那麼 Netflix與HBO Max 的合併擁有超過 30% 的市場份額，可能觸發更嚴格的反壟斷審查。反之若將更廣泛的數位娛樂生態（包括免費平台如 YouTube 及其他視頻服務）納入考量，監管壓力或有所緩和。批評人士認為，Netflix 與華納旗下的 HBO Max 合併後，將使其擁有壓倒性的市場主導地位，而 Paramount+ 流媒體服務規模則小得多。不過，Netflix的解約金高達58億美元，這或許顯示他們對獲得批准充滿信心。「我們已經達成了一項穩妥的協議，」聯席執行長Greg Peters和Ted Sarandos在給員工的電子郵件中寫道。 “這對我們的股東、消費者來說都是好事，也是創造和保護行業就業崗位的有效途徑。我們有信心最終完成這項協議——我們對未來的發展充滿期待。”眾所周知，埃裡森家族與川普總統關係密切。然而，Netflix 聯合首席執行長Ted Sarandos曾向總統推介這筆交易，並且似乎贏得了一些尊重。川普稱Ted Sarandos是“一位偉大的人”，但他同時也表示，Netflix 華納兄弟的交易在監管方面“可能存在問題”。Trump曾多次公開表示，他計劃在監管審批方面發揮作用。「我們仍然認為派拉蒙的收購要約具有很強的戰略意義，」Affinity在聲明中表示。儘管周二，這家私募股權基金Affinity Partners宣佈退出該項目。Elliso先前表示，派拉蒙的最新報價並非「最終報價」，這或暗示著更高的報價可能即將到來。華納的投資者必須在1月8日之前決定是否支援派拉蒙，不過他們也可以延長截止日期。這意味著這場企業間的拉鋸戰可能會持續數月。如果華納的股東選擇派拉蒙，華納將需要向Netflix支付28億美元的反向分手費。股東投票預計將於春季或「初夏」舉行。目前據外媒報導，華納兄弟探索的一些股東已經表示，他們將拒絕公司的建議，並以每股 30 美元的價格將股份出售給派拉蒙影業。銀行家穩賺不賠預計未來幾年併購將走強這場「華納收購戰」正進行得如火如荼，不管結果如何，華爾街銀行家們顯然都是無容置疑的贏家。根據一份新的美國證券交易委員會檔案顯示，如果交易最終達成，華納將向艾倫公司、摩根大通和Evercore支付總計2.25億美元，作為其出售給Netflix或派拉蒙的對價。一些金融界的大佬可能會從中獲利。此外，華納還聘請了股東溝通公司Innisfree協助進行投資者溝通，以及金融公關公司Joelle Frank協助在競標過程中開展公共關係工作。其律師事務所Debevoise & Plimpton、Wachtell Lipton和Covington & Burling也全程參與了這個過程。根據普華永道本月發表的交易展望報告，隨著媒體和電信業的併購活動升溫，銀行家們今年可謂賺得盆滿缽滿。報告指出，2025年下半年併購活動將出現成長，其中包括藝電（ Electronic Arts）私有化和洛杉磯湖人隊出售等交易。普華永道報告稱，若不計入已宣佈的華納兄弟出售案，2025年下半年併購交易額將比2024年下半年增長61%。普華永道還預計，未來幾年併購活動將持續強勁，因為投資者將繼續尋求內容庫、視訊遊戲和體育資產的價值，這些資產可以透過各種方式變現。 （東西文娛）

在串流媒體重塑娛樂產業格局的十年激戰後，Netflix宣佈收購華納兄弟的交易，標誌著好萊塢百年遊戲規則的根本性逆轉。本文作者Ben Thompson以其標誌性的"聚合理論"框架，揭示了這一歷史性併購背後的深層邏輯：當網際網路將發行邊際成本降至零時，聚合使用者注意力的能力遠勝於內容本身的價值。文章追溯了華納兄弟從早期影院發行到製片霸權的百年軌跡，剖析了Netflix如何憑藉演算法、訂閱模式與全球網路效應建構起不可複製的聚合者優勢。這不僅是兩家公司的命運交織，更是對整個傳統媒體範式的終極審判——真正的威脅並非串流媒體之間的內戰，而是YouTube、TikTok等使用者生成內容平台對"專業內容"價值根基的瓦解。作為觀眾，我們既是這場巨變的見證者，也是推動者。每一次深夜刷劇、每一次"因為Netflix上有"的選擇、每一次為獨家內容開通會員，都在幫助改寫權力規則。我們不關心派拉蒙法令或串流媒體戰爭，但我們確實能感受到：內容越來越多，選擇卻越來越少；訂閱費在漲，值得看的東西似乎總在另一平台。更微妙的是，我們漸漸分不清是自己想看電影，還是演算法讓我們覺得"這是你的菜"。這篇文章解釋我們為什麼走到了今天。它用我們能理解的語言，講清楚了那些影響我們每晚娛樂體驗的底層邏輯：為什麼好萊塢六大製片廠鬥不過一個矽谷公司？為什麼"內容為王"這句話失效了？以及最扎心的——當我們在為《怪奇物語》或《最後生還者》尖叫時，我們真正在為什麼買單？如果你也曾在串流媒體平台間來回切換，也曾疑惑"為什麼影院電影越來越像主題公園廣告"，這篇文章會給你一個豁然開朗的答案。它不會改變Netflix的訂閱價格，但至少讓你明白，自己在這場百年大變局中，到底扮演了什麼角色。看完你會意識到：最大的衝擊不是壟斷或監管，而是一個更殘酷的事實——在演算法和無限選擇的時代，"做個好觀眾"已經不再夠了。Netflix與好萊塢終局作者：Ben Thompson發表時間：2025年12月8日華納兄弟始於發行業務。世紀之交剛過，Harry、Albert、Sam和Jack Warner四兄弟購買了一台二手放映機，開始在俄亥俄州和賓夕法尼亞州的礦業城鎮放映短片；1907年，他們在賓夕法尼亞州的新城堡購買了第一家永久劇院。大約在同一時期，兄弟們也開始了向其他劇院發行影片的業務，並於1908年開始在加州製作自己的電影。1923年，兄弟四人正式成立華納兄弟影業公司，成為好萊塢五大製片廠之一。兄弟們很早就意識到，發行業務並不是一門很好的生意：你需要維護劇院、尋找影片放映，而利潤受限於你的容量，你必須努力填滿每一個座位；畢竟，每場放映的空座位都是永遠消失的收入。遠比這更有利可圖的是製作在這些劇院放映的影片：你可以一次性拍好一部電影，然後反覆賺錢。在這方面，好萊塢是科技行業出現之前的科技行業，也就是說，製片廠是專注於前期巨額投入、然後通過反覆利用來賺錢的行業。誠然，華納兄弟與其他好萊塢公司一起，也擁有大型連鎖劇院，作為完全整合化公司的一部分，但當最高法院在1948年通過派拉蒙法令強制它們拆分時，被分拆出去的是劇院：製作內容比發行內容要好得多。這個生意隨著時間推移變得越來越好。首先，電視為電影以及後來的電視節目提供了廣闊的新授權機會；不僅電視機的數量超過劇院，而且可以在家全天候觀看。接著，家庭錄影增加了新的窗口：電影不僅可以在影院和電視上賺錢，還有租賃和銷售錄影帶的全新機會。然而，真正的金礦是有線電視捆綁套餐：現在，好萊塢的大部分收入不再需要賺取離散收入，而是變成了事實上的年金，因為90%的家庭每月支付越來越多的費用，以獲得訪問他們基本不觀看的海量內容的權限。網際網路發行與聚合Netflix成立於1997年，同樣始於發行業務，具體是DVD郵寄業務；該公司今天為人所知的串流媒體服務於2007年推出，正好是華納兄弟購買劇院100年後。差異是深遠的：由於Netflix在網際網路上，它實際上無處不在；無需清潔座位或維護放映機，每個增量客戶都是利潤。更重要的是，潛在客戶的數量至少在理論上是全世界的人口。簡而言之，這就是網際網路為什麼不同：從第一天起，你就可以以零邊際成本觸達任何人。Netflix隨著時間的推移，像之前的華納兄弟一樣，後向整合到製作自己的內容。然而，與華納兄弟不同的是，內容製作始終且唯一地服務於Netflix的發行。Netflix所理解的——而好萊塢，包括華納兄弟在內，醒悟得太慢——是因為網際網路，發行比內容更具可擴展性。這一點並不明顯；畢竟，內容是稀缺的、獨家的，而每個人都可以訪問網際網路。然而，正因為每個人都可以訪問網際網路，才有了海量的內容，多到沒人能消費得完；這就賦予了聚合者為消費者整理內容的權力，提供令人滿意的使用者體驗。消費者湧向聚合者，這讓聚合者對供應商具有吸引力，從而獲得更多內容，進而吸引更多消費者，形成一個良性循環。隨著時間的推移，最大的聚合者在客戶獲取成本方面獲得壓倒性優勢，並且根本不會流失使用者；這就是其經濟力量的最終來源。這是好萊塢製片廠在過去十年中痛苦學到的教訓。隨著Netflix的增長——重要的是，儘管製作的內容較差，但Netflix的股票估值要高得多——好萊塢製片廠也想參與這個遊戲，以及這個估值，他們自信會贏，因為他們擁有內容。內容為王，對吧？嗯，在受物理約束限制的發行世界中是這樣；在網際網路上，在擁有無限選擇的世界中，客戶獲取和流失緩解更重要，而這正是Netflix擁有的優勢，並且這種優勢還在不斷增長。Netflix收購華納兄弟周五，Netflix宣佈收購華納兄弟；據華爾街日報報導：Netflix已同意在娛樂公司將其製片廠和HBO Max串流媒體業務與有線電視網路拆分後，以720億美元收購華納兄弟，這筆交易將重塑娛樂和媒體行業。這筆現金加股票交易於周五宣佈，此前雙方已進入獨家談判，收購這家以超人、哈利波特電影以及《老友記》等熱門劇集而聞名的媒體公司。該報價對華納探索每股估值為27.75美元，企業價值約為827億美元。據知情人士透露，競購方派拉蒙曾出價每股30美元全現金收購整個華納探索公司，包括華納的有線電視網路。派拉蒙正在權衡下一步行動，可能轉向其他潛在收購目標，知情人士稱其計畫如此。值得注意的是，派拉蒙的出價是針對整個華納兄弟探索業務，包括明年將分拆的電視和有線電視網路；Netflix只購買華納兄弟部分。Puck報導稱，Netflix留下的這部分估值為每股5美元，這意味著Netflix的出價高於派拉蒙。而且，值得注意的是，派拉蒙的資金不會來自實際業務，該業務估值僅為140億美元；新東家David Ellison是甲骨文創始人Larry Ellison的兒子，後者身家2750億美元。與此同時，Netflix市值4250億美元，過去一年產生了90億美元現金流。沒有家族資金的支援，這根本算不上是一場勢均力敵的競爭。這正是你對Netflix地位的預期——也是我早在2016年描繪的最樂觀情景：關於訂閱使用者數量、增長率和流失率影響的這些分析適用於任何SaaS公司，但對Netflix而言，賭注更高：該公司有潛力成為一個聚合者，隨之而來的是主導地位和相關利潤。回顧：Netflix通過包括優越的電視觀看體驗在內的方式獲取使用者。這一客戶基礎使公司有能力鎖定供應商，這提高了公司產品的吸引力，從而給予Netflix對供應商更大的權力。這種情況最樂觀的結果不是Netflix僅僅成為另一個擁有獨特交付方式的電視訊道，而是你唯一需要的、擁有對供應商市場主導權的電視。這種情況最可能的發展方式是，Netflix由於擁有最多客戶而支付能力更強，最終成為好萊塢供應商的唯一買家；這就是Netflix與Sony的關係的本質，Sony有遠見（且沒有需要補償的損失的電視網路收入）地避免了串流媒體戰爭，只是將內容賣給出價最高者。然而，我認為有三個具體案例可能說服Netflix，值得完全收購最大的供應商之一：· 2019年，Netflix推出了《F1：極速求生》，取得了巨大成功。然而，該系列最大的受益者不是Netflix，而是F1所有者Liberty Media。2018年，Liberty Media向ESPN免費提供美國電視轉播權；七年後，蘋果簽署了每年1.5億美元轉播F1的協議。這一價值主要由Netflix創造，但Netflix分文未得。· 2023年，NBC環球將《金裝律師》授權給Netflix，這部長期被困在Peacock後院的劇集突然成為串流媒體中最熱門的內容。Netflix沒有支付太多費用，因為該交易並非獨家，但突然間所有人都清楚地看到，Netflix有獨特的能力提升片庫內容的價值。· 2025年，《KPop Demon Hunters》成為全球現象，如果沒有Netflix演算法，很難看到這種情況會發生。關於《KPop Demon Hunters》，我在一篇更新中寫道：原創動畫的困境有多少源於現在沒人會隨便去看電影這一事實？僅僅登上大銀幕曾經是最大的障礙；現在劇院已成為目的地——你必須明確選擇去做的事情，而不是周五晚上默認去做的事情——你需要實際推銷，而這有利於觀眾已經熟悉的IP。事實上，這是Netflix崛起和製片廠盲目追趕的最諷刺的頂點：後者認為內容最重要，但事實上優質內容——再說一遍，《KPop Demon Hunters》確實很好——需要發行和以最便捷方式獲得的"免費"訪問來證明其價值。換句話說，《KPop Demon Hunters》正在憑自身實力取得成功，但這些實力之所以有機會發揮作用，僅僅是因為它們可以在最大的串流媒體服務上訪問到。簡而言之，我認為Netflix高管已經確信，僅僅授權節目正在讓錢白白溜走：如果Netflix有獨特的能力讓IP更有價值，那麼顯而易見的答案就是擁有IP。如果獲取這些IP的過程有助於迫使好萊塢製片廠進行早就該進行的整合，並讓一家競爭對手串流媒體下線（並拒絕向另一家競爭對手提供內容），那就更好了。當然存在明顯的風險，價格也很高，但這個論點是合理的。Netflix的市場與威脅"讓一家競爭對手串流媒體下線"這一說法也引發了監管問題，沒有那個行業在這方面比媒體行業受到更多審查。Netflix肯定會面臨這種情況；據Bloomberg報導：美國總統Donald Trump對Netflix Inc.計畫以720億美元收購華納兄弟探索公司提出了潛在的反壟斷擔憂，指出合併後實體的市場份額可能構成問題。Trump周日抵達甘迺迪中心參加活動時發表的評論，可能引發監管機構將反對全球主導串流媒體服務與好萊塢標誌性公司結合的擔憂。該公司將面臨司法部對這筆將重塑娛樂行業的交易的長期審查。重要的是，總統在此事上沒有最終決定權：Trump總統曾指示司法部反對AT&T收購時代華納，但司法部在聯邦法院敗訴，令AT&T損失慘重。事實上，合併與監管審查的諷刺之處在於，後者的成功往往與前者的明智程度成反比：AT&T收購時代華納的交易本身沒有太多意義，這正是它（正確地）獲批的直接原因。如果AT&T限制時代華納內容在其網路上播放，那將對經濟造成破壞，因此就這種理論上的可能性提起訴訟最終未能成功。這筆交易更有趣。· 首先，這在一定程度上是垂直併購，即分銷商收購供應商，這類合併通常會被批准。然而，Netflix似乎很可能會隨著時間的推移，讓華納兄弟的內容，特別是其龐大的片庫，成為Netflix獨家內容，而不是將其出售給其他分銷商。這在短期內會對經濟造成破壞，但很可能被前述Netflix能夠為已建立的IP帶來的價值提升所抵消，隨著時間的推移給予Netflix更強的定價能力（這將增加監管審查）。· 其次，這在一定程度上也是水平併購，因為Netflix正在收購一家競爭對手串流媒體服務，並 presumably 將其退出市場。水平併購受到更多審查，因為明確的結果是減少競爭。對Netflix來說令人沮喪的是，公司可能不會過分看重這一點：很難看到HBO Max為Netflix帶來增量客戶，因為大多數HBO Max客戶也是Netflix客戶。事實上，Netflix可能會辯稱，至少在短期到中期，他們將以更低的價格為消費者提供同樣的內容，從而使消費者受益，因為你只為一項服務付費（儘管再說一遍，長期目標是增加定價能力）。如果最終有投訴，問題將一如既往地歸結為市場定義。如果將市場極度狹隘地定義為訂閱串流媒體服務，那麼Netflix將面臨更艱難的時期；如果將市場廣泛定義為電視觀看，那麼Netflix有很好的辯護：這一定義包括線性電視、YouTube等，Netflix的份額要小得多，並且也（正確地）包括了他們最大的威脅（YouTube）。說YouTube是Netflix最大的威脅，說明了一個更廣泛的道理：由於網際網路，在觸達客戶方面沒有稀缺性；不像曾經有限的電視訊道數量，網際網路封包並不有限。每個人都可以訪問所有內容，這意味著唯一稀缺的資源是人們的時間和注意力。如果這是市場定義——這也是所有這些公司實際關心的市場——那麼競爭對手名單就擴展到電視和YouTube之外，包括社交媒體和使用者生成內容：舉一個極端的例子，TikTok確實是Netflix對唯一剩下的稀缺資源的競爭對手。然而，歸根結底，我認為Netflix所做的一切都必須放在前述YouTube威脅的背景下理解。YouTube不僅在消費者花費的時間上普遍早已超過Netflix，而且在電視觀看時間上也超過了Netflix，而且是免費獲取內容做到的。這在長期來看很難競爭：YouTube永遠會比任何其他平台擁有更多的新內容。然而，專業製作的內容有一個巨大優勢：它往往更具常青性，有更高的重看價值。這就是我們又回到片庫的原因：Netflix讓片庫內容更有價值，這隱含地說明片庫內容具有YouTube內容所不具備的長久性。延伸開來，這可能說明了為什麼Netflix現在決定啟動好萊塢終局：好萊塢真正的威脅不是（僅僅是）網際網路讓發行免費，有利於聚合者；而是技術讓任何人都能創作內容，而且威脅不是理論上的：它正在市場上取勝。Netflix可能被好萊塢忌憚，但好萊塢每個人都應該更害怕任何人都能成為創作者這一事實。 (WhaleThink)