今年最抓馬、最火辣、最讓人直呼“你們好敢拍”的綜藝誕生了。無獎競猜這是什麼節目：有膚白貌美大小姐，又有暗黑甜酷的辣妹。黑道大佬帶著千金們來接管家族生意了！不是埋頭小碎步，而是眼神堅定直視前方。要是日本選美大賽也能辦成這樣，我保證年年都看。女嘉賓美得讓人失去語言，男嘉賓也是初具人形。滿臉橫肉，花臂纏身……我看你們小日子過得還是太好了。答案揭曉：這是日本的戀愛綜藝《不良一族尋愛記》。很少有一個節目值得用“重磅來襲”來形容，但《不良》可以。它根本不像是在拍戀綜，它像是把《守護解放西》的版權買了過去，然後讓一群法制咖在派出所門口談戀愛。在這個節目裡，高學歷、A9家世、百萬年薪不是炫耀的資本，反而是笑柄。《不良》裡的門檻只有一條：爛人。節目組甄選的嘉賓簡歷，列出來能讓帽子叔叔眉頭一皺又一皺：前黑幫成員、滿身紋身的暴走族頭目、頂級牛郎、風俗店舞女……一句話總結：多多少少都擦過邊，我指的是和法律哈。正常戀綜寒暄是：“你是那個名校畢業的？”“你在那裡上班？”這節目的寒暄是：“親，你有過被逮捕的經歷嗎？”嘉賓的戀愛宣言則是這樣的，“誰和我吵架，老娘一定和他拼到底！”姐不像是來談戀愛的，姐像是來幹仗的。第一集剛開場，畫風就跑偏了。和想像中的禮貌尬聊不同，兩個男嘉賓一見面，因為一個眼神對視不爽，直接在鏡頭前上演了火拚。男生鬥完女生斗。“你瞅啥，瞅你咋滴”這種小學生等級的拌嘴，在這裡是事關人生尊嚴和榮耀的大挑釁。牛一樣“哞”地就衝過去了，突兀得讓人歎為觀止。只能說霓虹金你們太會整活了。更絕的是約會地點。國內綜藝大部分都是約在咖啡館、陶藝店、公園漫步，優雅地聊聊職業前景再談談人生意義。日本：蒸桑拿。滿背紋身的社會大哥和穿著火辣的太妹，在熱氣騰騰的桑拿房裡打出了一套情意綿綿拳。還有這個腰布到底是怎麼想的，真的……很難評。蒸完桑拿之後，約會繼續泡池子。致力於給雙方營造一段足夠密閉曖昧的相處空間。其實我覺得節目組多慮了，他們根本不需要人為創造條件。就這個百無禁忌的肢體語言，你根本看不出這些人僅僅認識了沒幾天。當然，這個節目的野心不止是這些噱頭。隨著交談的深入，你會發現每一個看似惡人的嘉賓背後，都藏著一段荒誕的人生故事。女嘉賓一號小乙，出場時是紋身蓋滿全身、眼神寫滿“別惹老娘”的颯姐。很少人能想到，她曾是拿獎學金、前途無量的學生會會長。因為青春期遭遇了極端的暴力和性侵，甚至差點被拐賣，她的優等人生在16歲那年戛然而止。如今的她在感情裡極度自卑又極度執著，會毫不保留地渴求對方的愛，有時候，還帶著一絲絲的自毀傾向。女嘉賓二號Baby，長相美豔，外號甜如公主。實則從小在孤兒院長大，生計艱難，為了活命啃過樹葉、抓過蝸牛。長期被債主圍堵，讓她很早就萌生了“殺人”的念頭，並專門去練了格鬥技。女嘉賓三號手花梨，現役地下格鬥選手，她走上不良的道路源於在高中遭受過校園霸凌。而她掙脫暴力的方法是還以暴力，把霸凌她的學姐推下了樓梯，因此被退學。女孩們的故事如同微縮的社會悲劇，充分地展示了什麼叫“女性是一種處境”。男嘉賓這邊，也呈現了不少反差：30歲暴走大哥大，凶悍霸道，墨鏡一戴誰都不愛。出場就牛氣衝天，自稱只愛腦袋空空的美女，符合大眾對街頭混混的全部刻板印象。可隨著劇情推進，他卻展示出完全有違於外表的細膩、體貼。在所有人都因為戀愛鬧得雞飛狗跳時，他替每一個人都認真做了心理疏導，最後從“0人選擇”逆襲成收割了全場最多好感信的人。二世，外表較為接近正常人的一個，自認宇宙第一帥，堅信沒有女生能逃過他的攻勢。看起來弱不禁風，像是會被前面的大哥一拳打暈，實際上是國內出名的拳擊手。天天，本來是家境優渥的富家少爺，結果為了給被欺負的女友報仇，把仇人打進了醫院。而他自己，進了少年感化院之後一路墮落，如今是歌舞伎町的當紅牛郎。這群人湊在一起，前一秒還在互搧耳光，逞兇、潑水。後一秒就可能因為共同的悲慘經歷，彼此安慰，敞開心扉。乍一看，真的很像節目組找來一群“怪胎”來博觀眾眼球。但我覺得，這就是一檔充滿痛感和真實感的戀綜，讓觀眾看到這幾位社會邊緣性男女的生存現狀和情感需求。它可能有點粗糙，有點三觀不正，偶爾在感官與倫理帶來雙重衝擊。但它足夠鮮活。比如，女生面對沒有人選自己的囧境，絕不內耗，而是大剌剌地揭穿：反正男人都是看臉，說真的，再怎麼裝可愛遲早都會露出馬腳。比如，大哥在談到家庭的時候，說在這個年紀能給媽媽買一套房，自己真是太牛X了。發心很好，但一定要彆扭地說點難聽話。還有人氣最高的小綺面對男嘉賓的示好，回應不是“捂嘴+害羞+感謝”經典日式三件套。而是能跳出被審視的框架，說“選我表示你的品味很好”。拒絕別人的時候，姿態果斷又帥氣。再比如，男女嘉賓心意相通之後，沒有磨磨蹭蹭的現實考量，沒有在暗地的反覆試探，而是用眼神、肢體動作，直球地表達了愛意。你不會看到如《心動的訊號》一般，一群高學歷、高顏值的人每天上演“你愛我我愛他”的拉鋸戰。也沒有《單身即地獄》裡那種滿屏荷爾蒙、精緻到頭髮絲兒的修羅場。這裡只有誠實、走心、貼地的訴求。這是個什麼都能夠坦白的小世界，大家面色平靜地交換被利用、被暴力對待、被欺詐的人生舊事。然後，很熱烈很用力地表達對“愛”的真實思考。你很難在市面上看到同類型作品。流行精緻人設的大螢幕裡，所謂正常人的戀愛都像裹著厚厚一層糖霜，極少有人會去探究其中的軟弱、疲憊。而《不良》讓我們看到，那些平時很難接觸到的邊緣人，即使在被社會貼上異類標籤之後，依然跳動著一顆顆渴望被看見、被接納的心臟。如果你已經看膩了體面到虛偽的高端局綜藝，那麼《不良》大概會很適合你。就像節目製作人說的：“在這個理性至上、情感日漸封閉的時代，我希望能通過這些真實而坦率的人，重新探尋愛的真諦。”或許，在這個到處是“面具”的時代，我們都需要一些不懼羞恥的真實。 (InsDaily人物)

串流媒體巨頭Netflix(NFLX.US)周三公佈2025年第四季度財報。儘管公司當季營收和盈利雙雙超出市場預期，且全年業績指引基本符合華爾街預測，由於未能再次交出“炸裂”成績單，市場情緒轉弱，Netflix股價大幅下挫。截至發稿，Netflix跌超4.6%，報83.28美元。投行：市場已習慣“超預期”，廣告潛力被低估Wedbush認為，本次財報被市場解讀為“略顯平淡”，主要原因在於投資者已習慣Netflix持續交出遠超預期的成績單。但該機構強調，Netflix在全球廣告業務上的佈局正進入加速兌現階段。Wedbush指出，Netflix廣告收入有望在2026年翻倍至約30億美元，並在2027年及以後繼續釋放增長空間，尤其是在公司若能於明年完成與華納兄弟探索(WBD.US)的相關交易背景下。該行維持“跑贏大盤”評級，目標價115美元。長期增長路徑仍被看好傑富瑞則將Netflix第四季度財報評價為“喜憂參半”，但仍認為公司將繼續穩居全球串流媒體行業的主導地位。該行預計，未來五年Netflix營收與自由現金流的年複合增長率有望分別超過10%和15%。該機構同時指出，Netflix管理層重申2030年內部長期目標，即實現800億美元營收、300億美元營業利潤以及4.1億訂閱使用者，同時給出的2026財年12%至14%的收入增長指引略高於其此前預期。摩根士丹利維持看多立場摩根士丹利繼續對Netflix保持樂觀，認為公司有能力在2028年前實現年均20%以上的調整後每股收益增長。該行指出，從全年角度看，Netflix業績依然穩健，最新指引意味著公司有望連續多年實現收入雙位數增長並同步推動利潤率擴張。摩根士丹利還提到，Netflix在2025年全球會員數量已突破3.25億，全年淨增使用者超過2500萬，在已擁有行業最大使用者基數的前提下，仍領先於其他主要串流媒體平台。短期承壓但中長期邏輯未變Needham認為Netflix第四季度業績表現強勁，看好其2026年強大的內容儲備、由本土原創內容驅動的國際市場增長，以及向投票、播客、遊戲等相關業務的多元化拓展。Canaccord Genuity則指出，儘管Netflix第四季度營收和營業利潤均好於預期，但第一季度營業利潤指引略低於市場共識，主要原因在於2026年上半年內容攤銷成本上升。該行認為，近期股價回呼反而為中長期投資者提供了具吸引力的佈局窗口。分析師觀點分化部分獨立分析師認為，Netflix核心業務仍在穩步增長，廣告收入加速釋放、利潤率擴張趨勢明確，估值在大幅回呼後已更具吸引力；但也有觀點指出，若公司長期增長回落至“十幾”的常態水平，市場可能需要重新消化其估值水平，尤其是在潛在併購導致財務槓桿上升的情況下。 (invest wallstreet)

DeepMind CEO:中國 AI 公司落後西方約六個月,DeepSeek R1 反應過度/X 開源核心推薦演算法:基於 Grok 的 Transformer 模型驅動資訊流/DeepSeek 新模型 MODEL1 程式碼曝光,預示新架構最快 2 月發佈X 開源核心推薦演算法:基於 Grok 的 Transformer 模型驅動資訊流要點一:演算法技術架構與工作原理X(原 Twitter)於 2026 年 1 月 20 日在 GitHub 上開源了其核心推薦系統程式碼,該系統完全依賴於 xAI 的 Grok Transformer 模型來學習使用者參與序列的相關性。系統通過分析使用者的互動歷史(點選、點贊等行為),結合網路內帖子和利用機器學習分析"網路外"內容,為使用者生成個性化資訊流。演算法會過濾被遮蔽帳戶、靜音關鍵詞以及暴力或垃圾內容,然後根據相關性、內容多樣性以及使用者可能的互動行為(點贊、回覆、轉發等)對內容進行排序。系統採用 RecsysBatch 輸入模型,使用統一的 AI 驅動 Transformer 架構,完全實現自動化推薦,無需人工特徵工程。TechCrunch要點二:開源背景與爭議此次開源履行了馬斯克一周前的承諾,承諾每四周提供演算法透明度更新。然而,X 當前正面臨多重監管壓力:歐盟監管機構因其驗證系統違反《數字服務法》透明度義務對其處以 1.4 億美元罰款;加州總檢察長辦公室和國會議員正在審查 Grok 被用於製作女性和未成年人的性化內容問題。批評人士認為這是"透明度作秀",因為 2023 年首次開源時被批評"不完整",未能揭示組織內部運作或程式碼工作原理。值得注意的是,自馬斯克 2022 年收購以來,X 從上市公司轉為私有公司,透明度報告從每年多次減少至 2024 年 9 月才發佈首份報告。TechCrunchNetflix Q4 業績強勁:付費使用者突破 3 億,2025 年收入預期上調要點一:Q4 財務資料與使用者增長Netflix 於 2025 年 1 月 21 日公佈的 2024 年第四季度財報顯示,營收同比增長 16% 至 102.5 億美元,超過市場預期的 101.1 億美元;每股收益 4.27 美元,超過預期的 4.20 美元。公司在該季度新增 1900 萬付費會員,創下季度最大增長記錄,使全球付費會員總數達到 3.0163 億(301.63 million),超過預期的 2.909 億。淨利潤達 18.7 億美元,而上年同期為 9.38 億美元。包括"額外會員帳戶"在內,Netflix 全球觀眾估計超過 7 億。Q4 的成功得益於《魷魚遊戲》第二季、Jake Paul 對 Mike Tyson 拳擊賽以及聖誕節 NFL 比賽等內容的推動。聯席 CEO Ted Sarandos 表示,為體育賽事而來的使用者留存率與其他熱門內容使用者相當。CNBC要點二:2025 年展望與業務戰略Netflix 將 2025 全年收入預期從此前預測上調約 5 億美元,調整至 435-445 億美元區間,同時宣佈部分套餐價格上漲 1-2 美元/月。公司表示將增加內容投入,2026 年內容支出計畫增長 10%。廣告支援套餐表現強勁,在提供該選項的國家中佔註冊量的 55% 以上,會員數環比增長約 30%。Netflix 表示有望在 2025 年在所有廣告業務國家達到充足規模,大幅增長廣告業務是 2025 年首要任務。這是 Netflix 最後一次按季度報告付費訂戶數,未來將在第二和第四季度發佈"參與度報告"。2025 年將推出《怪奇物語》和《星期三》回歸,以及《利刃出鞘 3》、Adam Sandler 的《快樂吉爾莫 2》等重磅內容。公司強調其優勢在於專注核心業務,沒有管理衰退的線性網路等分心因素。CNBC馬斯克起訴 OpenAI 案內部檔案曝光:微軟與 OpenAI 十年合作關係細節披露要點一:微軟-OpenAI 關係演變與關鍵轉折點最新法庭檔案揭示了微軟與 OpenAI 長達十年的合作關係內幕。2015 年 12 月 OpenAI 成立時,微軟 CEO 納德拉發現 AWS 已成為捐助方而驚訝詢問團隊。2016 年,在馬斯克支援下(稱貝索斯"有點工具人"),微軟以 5000 萬美元計算資源贏得合作。2019 年,微軟投資 10 億美元,獲得 OpenAI 商業許可和獨家雲端運算權,以及對"重大決策"的批准權(包括結構變更、合併等),當時微軟出資佔總投資 85%,實際擁有否決權。微軟 CFO Amy Hood 評論 OpenAI 的利潤上限"實際上比 90% 的上市公司都大,並不太受約束"。2022 年 11 月 ChatGPT 發佈時董事會從社交媒體上得知,微軟隨後在 2023 年 1 月追加 100 億美元投資。2023 年 11 月 Altman 被解僱危機中,微軟在 24 小時內成立 Microsoft RAI Inc. 子公司準備接收 OpenAI 團隊,估算成本 250 億美元,並在新董事會遴選中發揮關鍵作用。GeekWire要點二:最新訴訟進展與公司治理轉變馬斯克於 2026 年 1 月尋求從 OpenAI 和微軟獲得 790-1340 億美元賠償,指控 OpenAI 背離非營利使命欺騙了他。聯邦法官已裁定此案將於今春進行陪審團審判,OpenAI 和微軟未能逃避審判。OpenAI 反駁稱馬斯克在 2017 年就同意需要營利性結構,談判破裂是因為 OpenAI 拒絕給他完全控制權。2024 年 12 月 27 日,OpenAI 宣佈解除限制利潤結構,內部稱為"Project Watershed"。2025 年 9 月簽署諒解備忘錄,45 天內完成條款。微軟的"重大決策"批准權涵蓋此次重組,雖無董事會席位和投票權,但重組無法在未經微軟批准下進行。Morgan Stanley 估值 1220-1770 億美元,Goldman Sachs 估值 3530 億美元,最終以 5000 億美元估值完成(軟銀領投),微軟股權從 32.5% 稀釋至 27%,但 OpenAI 承諾未來在 Azure 上支出 2500 億美元。同時微軟失去新雲工作負載優先權,但 IP 權利延長至 2032 年。2025 年 11 月,OpenAI 與 AWS 簽訂 7 年 380 億美元基礎設施協議,實現雲服務商多元化。GeekWireDeepMind CEO:中國 AI 公司落後西方約六個月,DeepSeek R1 反應過度要點一:對中國 AI 能力的評估Google DeepMind CEO Demis Hassabis 於 2026 年 1 月 20 日在達沃斯世界經濟論壇接受 Bloomberg 採訪時表示,中國 AI 公司目前落後領先西方實驗室約六個月。他認為市場對 2025 年發佈的 DeepSeek R1 模型的反應是"大規模過度反應"(massive overreaction)。Hassabis 表示中國公司"非常擅長追趕前沿水平,並且越來越有能力做到這一點",但並未實現科學突破。他此前在 2025 年 2 月曾評價 DeepSeek 的 AI 模型"可能是中國最好的工作",但補充說這不是科學進步,炒作被"誇大了"。這一評估與業界對中國 AI 快速發展的擔憂形成對比,Hassabis 試圖平息內部員工對 DeepSeek 的焦慮情緒。Bloomberg要點二:技術競爭態勢分析Hassabis 的評估反映了西方 AI 領導者對中國追趕速度的謹慎樂觀。雖然承認中國在快速進步,但強調其主要優勢在於"追趕"而非創新性突破。DeepSeek 作為中國 AI 初創公司,以遠低於美國競爭對手的成本開發出具有競爭力的 AI 模型,引發了對美國高額 AI 投資必要性的質疑。然而 Hassabis 的言論暗示,儘管 DeepSeek 展現了成本效率,但在技術前沿性和創新能力上,西方實驗室仍保持領先。這一觀點與當時市場因 DeepSeek 發佈而出現的恐慌情緒形成鮮明對比,試圖重新定位競爭格局的真實狀態。值得注意的是,Hassabis 的評估也可能帶有戰略性考量,旨在穩定投資者信心並維持西方在 AI 領域的主導敘事。BloombergAnthropic CEO:向中國出售 AI 晶片如同"向朝鮮出售核武器"要點一:國家安全警告與政策批評Anthropic CEO Dario Amodei 於 2026 年 1 月 20 日在達沃斯世界經濟論壇接受 Bloomberg 採訪時,強烈批評川普政府允許向中國出售先進 AI 晶片的決定,將其比作"向朝鮮出售核武器"。Amodei 表示美國在晶片製造能力上領先中國"許多年",向中國出口這些晶片可能幫助北京縮小差距,具有"令人難以置信的國家安全影響"。他描繪了 AI 的未來場景:"一個資料中心裡的天才之國",想像"1 億個比任何諾貝爾獎得主都聰明的人,它將受某一個國家的控制"。Amodei 表示中國在 AI 發展上仍然落後,並受到晶片禁運的制約。美國工業和安全域(BIS)上周修訂了向中國出售晶片的許可政策,川普隨後宣佈對 Nvidia 計畫運往中國的晶片(如 H200)徵收 25% 的關稅。Axios要點二:行業內部分歧與政治博弈Amodei 在業界對政府政策的批評中較為突出,儘管試圖緩和緊張關係,但並非孤立聲音。在國會山,眾議院外交事務委員會主席 Brian Mast 等共和黨高層正在推動立法,阻止中國獲取敏感美國技術。MAGA 影響者 Laura Loomer 和 AI 與加密貨幣主管 David Sacks 則為總統政策辯護。Amodei 在採訪中避免直接批評 Sacks(被廣泛視為川普 AI 政策背後的策劃者),僅表示"這一特定政策並不明智"。目前某些先進 AI 晶片(如 Nvidia H200、AMD MI325X)向中國出口的各項準備工作正在落實。這一爭議凸顯了商業利益、國家安全考量與政治立場之間的複雜博弈,以及 AI 行業領導者在公共政策制定中日益重要的發聲角色。Amodei 此前撰文強調需要加強對華晶片出口管制,此次公開批評進一步表明他在這一議題上的堅定立場。Axios百度文心助手月活使用者突破 2 億,與京東美團等平台深度整合要點一:使用者規模與生態整合百度旗下 AI 助手"文心一言"(Ernie Assistant)月活躍使用者數已突破 2 億大關,這一里程碑標誌著中國科技巨頭在 AI 助手領域競爭的顯著進展。根據《華爾街日報》2026 年 1 月 20 日報導,文心一言已與京東(JD.com)、美團(Meituan)和攜程(Trip.com)等廣泛使用的應用程式實現連結整合,使得該 AI 助手能夠幫助使用者預訂機票、訂購外賣等實際服務。這種深度生態整合使文心一言不再僅是獨立的聊天機器人,而是嵌入到使用者日常生活場景的智能助手。百度股價因這一消息上漲,反映了市場對其 AI 業務增長的積極預期。除活躍使用者基數外,文心一言每日 API 請求量也達到 2 億次,顯示其在企業客戶中的廣泛應用。百度還擁有超過 85,000 家企業客戶使用其 AI 服務。Wall Street Journal要點二:中國 AI 競爭格局隨著中國科技巨頭在 AI 領域競爭的加劇,百度、阿里巴巴、騰訊等公司都在爭奪 AI 助手市場份額。百度的文心一言現已整合到其旗艦搜尋引擎中,並在 PC 端可用,重塑了使用者搜尋和互動方式,從傳統關鍵詞搜尋轉向 AI 驅動的對話式搜尋。這一轉變體現了百度將自身從傳統搜尋引擎轉型為 AI 平台的戰略。與競爭對手相比,百度在中文語言模型和本土化服務整合方面具有優勢。文心一言與京東、美團等電商和生活服務平台的整合,使其能夠直接參與交易環節,而不僅僅提供資訊查詢。這種"AI+服務"的模式代表了中國 AI 應用的獨特路徑,與美國市場以通用對話為主的 ChatGPT 等產品形成差異。2 億月活使用者的規模雖然顯著,但在中國龐大的網際網路使用者基數中仍有巨大增長空間,預示著 AI 助手市場的激烈競爭將持續升級。Wall Street Journal字節跳動擴張雲業務:AI 雲市場份額近 13%,挑戰阿里巴巴主導地位要點一:市場份額與擴張戰略根據《金融時報》2026 年 1 月 20 日報導及 IDC 資料,字節跳動旗下火山引擎(Volcano Engine)在 2025 年上半年佔據中國 AI 雲服務市場近 13% 的份額,營收約 3.9 億美元,而阿里巴巴保持約 23% 的市場領先地位。字節跳動正在通過招聘銷售人員和降低價格策略積極擴張其雲業務,成為增長最快的挑戰者。公司依託其短影片平台抖音(TikTok)和今日頭條積累的海量資料和 AI 技術優勢,向企業客戶提供 AI 驅動的雲服務。字節跳動宣稱每日處理 30 兆 tokens,佔據 49.2% 的 token 消費份額,而阿里巴巴則以 334 億元人民幣的雲收入和更成熟的企業客戶基礎作為反擊。儘管雙方在 2025 年上半年的市場份額都略有下滑,但字節跳動的快速崛起仍對阿里巴巴長期主導的雲端運算市場構成威脅。Financial Times要點二:雲端運算市場競爭格局演變中國 AI 雲基礎設施競爭已進入白熱化階段,字節跳動和阿里巴巴成為最激進的競爭者。分析師指出,字節跳動在 AI 雲市場的挑戰對阿里巴巴構成顯著壓力,特別是在 AI 原生應用和新興企業客戶群體中。阿里巴巴雖然保持整體市場領先(約 35.8% 的 AI 雲市場份額,超過其後三家競爭對手的總和),但面臨增長放緩壓力。字節跳動的優勢在於其在消費網際網路領域積累的 AI 技術和演算法能力,以及願意提供更有競爭力的價格。市場研究機構預測,中國雲端運算市場規模將從 2025 年的 504.7 億美元增長至 2031 年的更大規模。這場競爭的背後是對未來 AI 經濟基礎設施控制權的爭奪:兩家公司都聲稱在中國 AI 領域處於領先地位,但採取不同的戰略路徑——阿里巴巴強調企業雲收入和成熟的商業模式,而字節跳動則突出技術處理能力和消費者應用經驗。此次雲業務擴張也被視為字節跳動多元化戰略的一部分,在面臨 TikTok 在海外監管壓力的背景下,拓展 B2B 企業服務市場。Financial TimesOpenAI 將於 2026 年下半年推出首款硬體裝置,無螢幕可穿戴形態要點一:產品時間表與形態特徵OpenAI 全球事務主管 Chris Lehane 於 2026 年 1 月 19 日在達沃斯 Axios House 活動中透露,公司"正按計畫"在 2026 年下半年推出首款硬體裝置。這一時間表與去年 5 月 CEO Sam Altman 收購前蘋果設計總監 Jony Ive 公司時的暗示一致,Ive 公司當時發佈的宣傳視訊中寫道"期待明年與您分享我們的作品"。根據多方報導,OpenAI 正在開發小型無螢幕裝置原型,可能是可穿戴形式,將通過互動方式與使用者溝通。Altman 此前表示該裝置將比智慧型手機更"平和",使用者會對其簡潔性感到震驚。Lehane 將"裝置"列為 OpenAI 2026 年的重要看點之一,但拒絕透露具體細節,包括是別針、耳機還是其他形態。他表示將在"今年晚些時候"分享消息,強調這是"最可能"的時間表,但"我們會看看事情如何進展"。Lehane 並未承諾裝置今年一定上市銷售,暗示發佈可能僅是產品展示而非正式商業化。Axios要點二:AI 硬體市場前景與競爭態勢儘管早期 AI 裝置如 Humane 的 AI Pin 基本失敗,但 2026 年預計將迎來眾多 AI 硬體新嘗試。高通 CEO Cristiano Amon 在同一活動中透露,目前每年約有 1000 萬台 AI 智能眼鏡出貨,預計今年或明年將增至 1 億台。他表示 AI 裝置將採取多種形式,包括帶攝影機的耳塞和珠寶,高通晶片將為大多數產品提供動力,但 AI 智能眼鏡可能是銷量最大的品類。關於 OpenAI 裝置是否使用高通晶片,Amon 較為謹慎地表示"我會說我們一直在與他們合作,所以我們對正在做的事情感到興奮,但他們會談論自己的裝置"。這暗示雙方可能存在某種合作關係。OpenAI 進軍硬體市場代表著從純軟體/API 提供商向垂直整合的戰略轉變,類似於蘋果的軟硬體一體化模式。與 Jony Ive 的合作更強化了這一願景,利用 Ive 在蘋果創造 iPhone、iPad 等革命性產品的經驗。然而,AI 硬體市場尚未找到真正的產品市場契合點,OpenAI 面臨的挑戰是如何創造出既有實用價值又能提供超越智慧型手機的獨特體驗的裝置。Axios字節跳動 AI 平台 Coze 發佈 2.0 版本,支援長期自主規劃與智能辦公要點一:核心功能升級與技術突破字節跳動旗下 AI Agent 開發平台 Coze(中文名"扣子")於 2026 年 1 月 19 日發佈 2.0 版本,實現從"AI 輔助工具"到"主動執行的 AI 工作夥伴"的重大升級。新版本具備三大核心能力:Agent Skills(技能封裝)、Agent Plan(長期規劃)和 Agent Office(智能辦公)。Agent Skills 功能允許將複雜工作流封裝為可呼叫的技能包,通過簡單的自然語言指令即可執行多步驟任務,例如一句話完成從資料收集到可視化的全流程。Agent Plan 實現了從"單次對話"到"長期服務"的跨越,使用者只需設定宏觀目標(如管理社交媒體帳戶),AI Agent 就能自主分解步驟、執行任務並持續最佳化,支援複雜目標的閉環管理和長期任務的自主執行。Agent Office 增強了深度上下文理解能力,可輔助生成報告、製作 PPT、梳理會議紀要等職場辦公場景,與 WPS、飛書等辦公軟體深度整合。扣子程式設計功能支援雲端協作開發,使用者可使用 Python、JavaScript 等語言編寫自訂邏輯。Readhub要點二:應用場景與市場定位扣子 2.0 主要應用於行銷文案、長期計畫管理、職場辦公等場景。歷經 700 多天迭代,扣子已積累上千萬使用者。此次升級通過"技能封裝"和"長期計畫"等功能,試圖解決 AI 在複雜工作流中執行力不足的問題。與初版相比,2.0 版本不再侷限於單純的對話互動,而是強調 AI Agent 的自主規劃和持續執行能力。例如在行銷場景中,Agent 可以持續監測市場趨勢、自動生成內容、最佳化投放策略;在項目管理中,可以跟蹤進度、協調資源、提醒風險。扣子 2.0 的發佈體現了字節跳動在企業級 AI 應用領域的戰略佈局,與其消費級 AI 產品(如豆包)形成互補。作為低程式碼甚至零程式碼的 AI Bot 開發平台,扣子降低了企業和開發者建構定製化 AI 智能體的門檻。這一戰略與微軟的 Copilot Studio、OpenAI 的 GPTs 等產品形成競爭,但扣子更強調"長期規劃"和"自主執行"能力,試圖在 AI Agent 市場中建立差異化優勢。平台支援可視化工作流、自主編排、自動規劃等多種智能體建構方式,並可分發到多個管道。ReadhubDeepSeek 新模型 MODEL1 程式碼曝光,預示新架構最快 2 月發佈要點一:MODEL1 程式碼細節與技術特徵DeepSeek 在 GitHub 上更新的 FlashMLA 程式碼庫中,橫跨 114 個檔案有 28 處提到了神秘的"MODEL1"識別碼,這被認為是下一代旗艦模型的開發代號。程式碼分析顯示,MODEL1 與現有的 V32(DeepSeek-V3.2)架構並列出現,暗示這是一個全新的模型架構。具體技術差異體現在 KV 快取佈局、稀疏性處理和 FP8 解碼等方面,顯示該模型在記憶體最佳化上進行了多處改進。MODEL1 可能整合了最佳化的殘差連接、Engram 記憶模組與 mHC 流形約束技術等創新。開發者推斷 MODEL1 很可能是 DeepSeek-V4 的內部開發代號或首個工程版本。此前《The Information》月初爆料稱,DeepSeek 將在 2026 年 2 月中旬農曆新年期間推出新一代旗艦 AI 模型 DeepSeek V4,將具備更強的寫程式碼能力。MODEL1 在開放原始碼中的意外現身,類似於 DeepSeek 發佈前的慣例,增加了 2 月發佈的可能性。IT之家要點二:發佈時機與市場影響DeepSeek-R1 發佈剛滿一周年之際,MODEL1 的曝光引發行業高度關注。如果按照預期在 2026 年 2 月發佈,DeepSeek V4 將成為中國 AI 公司在農曆新年期間推出的重磅產品。DeepSeek 以低成本高效能著稱,其 R1 模型曾在 2025 年引發全球關注(儘管 DeepMind CEO 認為反應"過度")。新模型如果在程式碼能力上實現顯著提升,將進一步鞏固 DeepSeek 在開源 AI 領域的地位,並加劇與 OpenAI、Anthropic 等西方公司的競爭。MODEL1 程式碼中對記憶體最佳化、稀疏性處理等方面的改進,暗示 DeepSeek 繼續追求"用更少資源實現更強性能"的技術路線,這對受美國晶片出口限制的中國 AI 公司尤為重要。不少行業分析人士認為,MODEL1 在開放原始碼中的提前曝光可能是 DeepSeek 的一種預熱策略,類似其以往的發佈模式。如果 DeepSeek V4 如期在 2 月發佈並展現顯著進步,將對全球 AI 市場格局產生重要影響,特別是在程式碼生成和開發者工具領域。這也將考驗 Demis Hassabis"中國落後六個月"論斷的精準性。IT之家香港 IPO 市場強勁開局:新能源、AI、電動車和生物科技驅動增長要點一:2026 年開局表現與融資資料根據香港交易所(HKEX)CEO 陳穎婷(Bonnie Chan)在 2026 年 1 月達沃斯世界經濟論壇前夕發表的文章,2026 年前三周已有 11 家公司在香港上市,融資近 40 億美元。目前有 50 份新上市申請提交,超過 300 家公司正在排隊等待上市批准。這延續了 2025 年的強勁勢頭:2025 年共有 114 家公司在主機板上市,融資 372.2 億美元,同比增長 230%,推動香港重回自 2019 年以來全球最大 IPO 市場的位置。寧德時代的 53 億美元 IPO 是 2025 年香港最大的上市項目。陳穎婷表示,新能源、人工智慧、電動汽車和生物技術公司將繼續成為未來幾年香港 IPO 市場的驅動力。她寫道:"過去一年,數十家綠色能源、自動化和其他領域的新公司在香港上市,使它們能夠擴大研究規模和全球影響力。"South China Morning Post要點二:市場前景與戰略定位陳穎婷強調 HKEX 的角色是"幫助更快地翻開這個故事的篇章,使更清潔的能源、變革性的醫療保健和更高的生活水平從承諾走向實踐"。她表示,從上市申請管道來看,她的樂觀情緒得到了"穩定流動的變革性創意"的支援,"下一章進步正由這些富有遠見的公司、他們大膽的創意以及賦能它們的市場書寫"。香港 IPO 市場的復甦得益於多重因素:中國經濟復甦預期、科技和新能源行業的強勁增長、以及香港作為連接中國內地與國際資本市場橋樑的獨特地位。特別是在 AI、電動車和生物科技等高增長領域,許多中國公司選擇香港作為上市地,以獲得國際投資者的認可和資金支援。陳穎婷的表態反映了 HKEX 對 2026 年市場的信心,預計科技創新類企業將繼續主導香港資本市場。這一趨勢與中國政府推動"新質生產力"、支援科技創新和綠色轉型的政策方向高度一致,香港正在鞏固其作為亞洲科技企業首選上市地的地位。South China Morning Post (AI Daily Insights)

正如外界所預期的，華納兄弟探索(WBD）再次選擇了Netflix。WBD董事會18日明確支援Netflix方案並敦促股東拒絕派拉蒙，隨後Netflix聯席首席執行長Ted Sarandos和Greg Peters發了一份致WBD董事會的信，再次重申之前的一系列態度，並於當日親臨伯班克華納片場，開啟了一場「魅力公關」。同日，WBD官方發佈了一組照片，照片中可以看到WBD董事長扎斯拉夫、和Ted Sarandos、Greg Peters在片場漫步，並在華納兄弟水塔等標誌性地標前拍照。與此同時，這場世紀收購開始發生一些有趣的反轉。周二，川普女婿主導的私募股權基金Affinity Partners宣佈退出派拉蒙的競購財團。據外媒報導，川普亦證實，Ted Sarandos最近曾與他會面，遊說促成這項收購。儘管反壟斷等變數依然存在，這場拉鋸戰可能會持續數月，但事件已經越來越向Netflix設想的方向發展。據先前爆料，Netflix已為這樣一場「大收購」蓄謀已久，藝電（EA）、福克斯（Fox）和迪士尼都曾出現在其潛在收購名單上，直到華納的收購機會出現。時代的車輪滾滾向前，這場關於好萊塢的權力遊戲越來越迎來它的最終結局。華納董事會再次拒絕派拉蒙，Netflix方案到底「優」在那裡？10天期限到來之際，面對由派拉蒙（Paramount Skydance）發起的敵意收購，WBD宣佈，其董事會一致認定，Netflix的方案依然「更優」。華納董事會主席Samuel A. Di Piazza表示：“經過對派拉蒙近期發起的收購要約的仔細評估，董事會認為該要約的價值不足，會給我們的股東帶來重大風險和成本。我們堅信，與Netflix的合併將為我們的股東帶來更優、更確定的價值，我們期待著實現合併後帶來的顯著效益。華納兄弟董事會表示，其對派拉蒙最新收購方案的審查流程包括董事會成員的參與，以及財務和法律顧問的獨立評估，並聽取了高層管理人員的意見。WBD致股東信中提到了對派拉蒙方案融資、風險和額外成本的擔憂。Samuel A. Di Piazza認為，此次要約再次未能解決他們在與派拉蒙就其先前六項提案中WBD董事會始終向其提出的關鍵問題。華納稱信託是「未知不透明且可撤銷的」。據悉埃裡森家族並未做出任何形式的承諾，儘管華納曾多次告知埃裡森家族，獲得其全面且無條件的融資承諾至關重要——儘管埃裡森家族自身財力雄厚——但埃裡森家族最終還是選擇不為派拉蒙的方案提供擔保。更令人擔憂的是，可撤銷信託和派拉蒙已達成協議，即使在故意違約的情況下，信託的損害賠償責任也僅限於其承諾金額的7%（在1,084億美元的交易中為28億美元）。如果信託或​​派拉蒙違反其完成交易的義務，華納及其股東所遭受的損失很可能是這個金額的數倍。信中也指出，董事會認為Netflix的收購協議與派拉蒙的方案在監管風險方面並無差異。同天，Netflix 聯合執行長 Ted Sarandos和 Greg Peters 發表聲明，對 WBD 董事會的決定表示讚賞，並親自致函 WBD 股東。「這是一次競爭激烈的收購過程，最終為消費者、創作者、股東以及整個娛樂行業帶來了最佳結果。」Netflix聯合首席執行長Ted Sarandos重申之前的一些原則：「我們很高興能將自身實力與他們的電視劇。我們也將全力以赴，通過傳統的窗口期在影院發行華納兄弟的電影，讓世界各地的觀眾都能在大銀幕上欣賞這些影片。」Netflix回應：「這不是好萊塢的末日」pro-consumer, pro-innovation, pro-creator, and pro-growth如前所述，Netflix多次強調此交易「pro-consumer, pro-innovation, pro-creator, and pro-growth」，並承諾將繼續專注於執行，打造卓越的故事，投資創意人才，並助力建立充滿活力、具有競爭力的全球娛樂產業。在致員工的問答環節中，Ted Sarandos和Greg Peters回答了這個問題：有些人認為這是好萊塢的末日。我們對此有何回應？兩位聯席執行長寫道：「我們長期以來都聽到過這種說法——包括在我們創辦流媒體業務之初。我們當時的立場與現在一樣——我們認為這對娛樂業來說是一次勝利，而不是末日。他們進一步解釋，“這筆交易是為了發展：華納兄弟帶來了我們所不具備的業務和能力，因此不會出現業務重疊或工作室關閉的情況。我們正在加強好萊塢最具標誌性的工作室之一，支援就業，並確保電影和電視製作擁有健康的未來。”針對先前外界對於串流媒體平台可能削弱傳統院線發行模式的擔憂，Sarandos作出了澄清。他表示，Netflix將維持華納兄弟目前的營運模式，「並行揮其優勢」，包括繼續在戲院發行華納兄弟的影片。目前，華納兄弟已與戲院簽訂協議，其電影將在2029年之前繼續在戲院上映。短期內，Netflix也將繼續保留HBO Max這項獨立服務。一直以來，圍繞著Netflix可能「吞下華納」的預測，好萊塢充斥著擔憂。好萊塢知名導演卡梅隆近期稱此次收購是一場“災難”，同時一群知名製片人正在遊說國會反對這項交易。這些匿名電影在致立法者的信中警告說，Netflix 將“有效地扼殺電影院市場”，進一步損害好萊塢生態系統，而好萊塢生態系統已經因觀眾從電影院和電視轉向流媒體而變得緊張。一些戲院老闆公開表示反對Netflix收購華納兄弟。全球最大的電影放映業界協會Cinema United的執行長Michael O'Leary以及一位美國民主黨參議員都警告說，Netflix的成功在於電視，而不是大銀幕上的電影。這項協議可能會迫使觀眾接受更高的價格，減少觀看內容和方式的選擇，並可能使美國工人面臨風險。 」甚至，在迪士尼近期宣佈投資OpenAI的節點，其高層在接受採訪時也表達了對於流媒體定價權的擔憂。有觀點認為，Netflix與華納兄弟的交易不僅僅是合併片庫、流媒體平台或降低營運成本，它關乎敘事權力的微妙平衡。流媒體OR付費訂閱流媒體能否通過反壟斷取決於對Netflix競爭對手的界定華納董事會的決定並不意味著交易塵埃落定，它還可能面臨美國反壟斷機構以及其他主要市場反壟斷機構的密切審查。在致WBD股東的一封信中，Netflix的兩位聯席執行長表示，他們對獲得監管部門批准充滿信心，並預計交易將在12至18個月內完成。Netflix表示，已提交必要的檔案，並「正在與包括美國司法部和歐盟委員會在內的競爭監管機構進行溝通」。一個關鍵問題是如何定義流媒體市場。Netflix 和華納團隊表示，合併後的公司仍將與 Amazon Prime Video、Apple TV、Peacock、Disney+、Hulu 以及傳統電視等平台爭奪用戶時長。此外，所有這些平台都在與 YouTube 和 TikTok 等網路影片巨頭爭奪用戶觀看時長。Netflix 先前在UBS投資者交流會上表示，“加上HBO和HBO Max，我們在美國目前的觀看時長佔比從8%提升至 9%。仍然落後於 YouTube 的 13%。”多位法律和行業觀察人士指出，如果監管將「付費訂閱流媒體」視為一個獨立競爭市場，那麼 Netflix與HBO Max 的合併擁有超過 30% 的市場份額，可能觸發更嚴格的反壟斷審查。反之若將更廣泛的數位娛樂生態（包括免費平台如 YouTube 及其他視頻服務）納入考量，監管壓力或有所緩和。批評人士認為，Netflix 與華納旗下的 HBO Max 合併後，將使其擁有壓倒性的市場主導地位，而 Paramount+ 流媒體服務規模則小得多。不過，Netflix的解約金高達58億美元，這或許顯示他們對獲得批准充滿信心。「我們已經達成了一項穩妥的協議，」聯席執行長Greg Peters和Ted Sarandos在給員工的電子郵件中寫道。 “這對我們的股東、消費者來說都是好事，也是創造和保護行業就業崗位的有效途徑。我們有信心最終完成這項協議——我們對未來的發展充滿期待。”眾所周知，埃裡森家族與川普總統關係密切。然而，Netflix 聯合首席執行長Ted Sarandos曾向總統推介這筆交易，並且似乎贏得了一些尊重。川普稱Ted Sarandos是“一位偉大的人”，但他同時也表示，Netflix 華納兄弟的交易在監管方面“可能存在問題”。Trump曾多次公開表示，他計劃在監管審批方面發揮作用。「我們仍然認為派拉蒙的收購要約具有很強的戰略意義，」Affinity在聲明中表示。儘管周二，這家私募股權基金Affinity Partners宣佈退出該項目。Elliso先前表示，派拉蒙的最新報價並非「最終報價」，這或暗示著更高的報價可能即將到來。華納的投資者必須在1月8日之前決定是否支援派拉蒙，不過他們也可以延長截止日期。這意味著這場企業間的拉鋸戰可能會持續數月。如果華納的股東選擇派拉蒙，華納將需要向Netflix支付28億美元的反向分手費。股東投票預計將於春季或「初夏」舉行。目前據外媒報導，華納兄弟探索的一些股東已經表示，他們將拒絕公司的建議，並以每股 30 美元的價格將股份出售給派拉蒙影業。銀行家穩賺不賠預計未來幾年併購將走強這場「華納收購戰」正進行得如火如荼，不管結果如何，華爾街銀行家們顯然都是無容置疑的贏家。根據一份新的美國證券交易委員會檔案顯示，如果交易最終達成，華納將向艾倫公司、摩根大通和Evercore支付總計2.25億美元，作為其出售給Netflix或派拉蒙的對價。一些金融界的大佬可能會從中獲利。此外，華納還聘請了股東溝通公司Innisfree協助進行投資者溝通，以及金融公關公司Joelle Frank協助在競標過程中開展公共關係工作。其律師事務所Debevoise & Plimpton、Wachtell Lipton和Covington & Burling也全程參與了這個過程。根據普華永道本月發表的交易展望報告，隨著媒體和電信業的併購活動升溫，銀行家們今年可謂賺得盆滿缽滿。報告指出，2025年下半年併購活動將出現成長，其中包括藝電（ Electronic Arts）私有化和洛杉磯湖人隊出售等交易。普華永道報告稱，若不計入已宣佈的華納兄弟出售案，2025年下半年併購交易額將比2024年下半年增長61%。普華永道還預計，未來幾年併購活動將持續強勁，因為投資者將繼續尋求內容庫、視訊遊戲和體育資產的價值，這些資產可以透過各種方式變現。 （東西文娛）

在串流媒體重塑娛樂產業格局的十年激戰後，Netflix宣佈收購華納兄弟的交易，標誌著好萊塢百年遊戲規則的根本性逆轉。本文作者Ben Thompson以其標誌性的"聚合理論"框架，揭示了這一歷史性併購背後的深層邏輯：當網際網路將發行邊際成本降至零時，聚合使用者注意力的能力遠勝於內容本身的價值。文章追溯了華納兄弟從早期影院發行到製片霸權的百年軌跡，剖析了Netflix如何憑藉演算法、訂閱模式與全球網路效應建構起不可複製的聚合者優勢。這不僅是兩家公司的命運交織，更是對整個傳統媒體範式的終極審判——真正的威脅並非串流媒體之間的內戰，而是YouTube、TikTok等使用者生成內容平台對"專業內容"價值根基的瓦解。作為觀眾，我們既是這場巨變的見證者，也是推動者。每一次深夜刷劇、每一次"因為Netflix上有"的選擇、每一次為獨家內容開通會員，都在幫助改寫權力規則。我們不關心派拉蒙法令或串流媒體戰爭，但我們確實能感受到：內容越來越多，選擇卻越來越少；訂閱費在漲，值得看的東西似乎總在另一平台。更微妙的是，我們漸漸分不清是自己想看電影，還是演算法讓我們覺得"這是你的菜"。這篇文章解釋我們為什麼走到了今天。它用我們能理解的語言，講清楚了那些影響我們每晚娛樂體驗的底層邏輯：為什麼好萊塢六大製片廠鬥不過一個矽谷公司？為什麼"內容為王"這句話失效了？以及最扎心的——當我們在為《怪奇物語》或《最後生還者》尖叫時，我們真正在為什麼買單？如果你也曾在串流媒體平台間來回切換，也曾疑惑"為什麼影院電影越來越像主題公園廣告"，這篇文章會給你一個豁然開朗的答案。它不會改變Netflix的訂閱價格，但至少讓你明白，自己在這場百年大變局中，到底扮演了什麼角色。看完你會意識到：最大的衝擊不是壟斷或監管，而是一個更殘酷的事實——在演算法和無限選擇的時代，"做個好觀眾"已經不再夠了。Netflix與好萊塢終局作者：Ben Thompson發表時間：2025年12月8日華納兄弟始於發行業務。世紀之交剛過，Harry、Albert、Sam和Jack Warner四兄弟購買了一台二手放映機，開始在俄亥俄州和賓夕法尼亞州的礦業城鎮放映短片；1907年，他們在賓夕法尼亞州的新城堡購買了第一家永久劇院。大約在同一時期，兄弟們也開始了向其他劇院發行影片的業務，並於1908年開始在加州製作自己的電影。1923年，兄弟四人正式成立華納兄弟影業公司，成為好萊塢五大製片廠之一。兄弟們很早就意識到，發行業務並不是一門很好的生意：你需要維護劇院、尋找影片放映，而利潤受限於你的容量，你必須努力填滿每一個座位；畢竟，每場放映的空座位都是永遠消失的收入。遠比這更有利可圖的是製作在這些劇院放映的影片：你可以一次性拍好一部電影，然後反覆賺錢。在這方面，好萊塢是科技行業出現之前的科技行業，也就是說，製片廠是專注於前期巨額投入、然後通過反覆利用來賺錢的行業。誠然，華納兄弟與其他好萊塢公司一起，也擁有大型連鎖劇院，作為完全整合化公司的一部分，但當最高法院在1948年通過派拉蒙法令強制它們拆分時，被分拆出去的是劇院：製作內容比發行內容要好得多。這個生意隨著時間推移變得越來越好。首先，電視為電影以及後來的電視節目提供了廣闊的新授權機會；不僅電視機的數量超過劇院，而且可以在家全天候觀看。接著，家庭錄影增加了新的窗口：電影不僅可以在影院和電視上賺錢，還有租賃和銷售錄影帶的全新機會。然而，真正的金礦是有線電視捆綁套餐：現在，好萊塢的大部分收入不再需要賺取離散收入，而是變成了事實上的年金，因為90%的家庭每月支付越來越多的費用，以獲得訪問他們基本不觀看的海量內容的權限。網際網路發行與聚合Netflix成立於1997年，同樣始於發行業務，具體是DVD郵寄業務；該公司今天為人所知的串流媒體服務於2007年推出，正好是華納兄弟購買劇院100年後。差異是深遠的：由於Netflix在網際網路上，它實際上無處不在；無需清潔座位或維護放映機，每個增量客戶都是利潤。更重要的是，潛在客戶的數量至少在理論上是全世界的人口。簡而言之，這就是網際網路為什麼不同：從第一天起，你就可以以零邊際成本觸達任何人。Netflix隨著時間的推移，像之前的華納兄弟一樣，後向整合到製作自己的內容。然而，與華納兄弟不同的是，內容製作始終且唯一地服務於Netflix的發行。Netflix所理解的——而好萊塢，包括華納兄弟在內，醒悟得太慢——是因為網際網路，發行比內容更具可擴展性。這一點並不明顯；畢竟，內容是稀缺的、獨家的，而每個人都可以訪問網際網路。然而，正因為每個人都可以訪問網際網路，才有了海量的內容，多到沒人能消費得完；這就賦予了聚合者為消費者整理內容的權力，提供令人滿意的使用者體驗。消費者湧向聚合者，這讓聚合者對供應商具有吸引力，從而獲得更多內容，進而吸引更多消費者，形成一個良性循環。隨著時間的推移，最大的聚合者在客戶獲取成本方面獲得壓倒性優勢，並且根本不會流失使用者；這就是其經濟力量的最終來源。這是好萊塢製片廠在過去十年中痛苦學到的教訓。隨著Netflix的增長——重要的是，儘管製作的內容較差，但Netflix的股票估值要高得多——好萊塢製片廠也想參與這個遊戲，以及這個估值，他們自信會贏，因為他們擁有內容。內容為王，對吧？嗯，在受物理約束限制的發行世界中是這樣；在網際網路上，在擁有無限選擇的世界中，客戶獲取和流失緩解更重要，而這正是Netflix擁有的優勢，並且這種優勢還在不斷增長。Netflix收購華納兄弟周五，Netflix宣佈收購華納兄弟；據華爾街日報報導：Netflix已同意在娛樂公司將其製片廠和HBO Max串流媒體業務與有線電視網路拆分後，以720億美元收購華納兄弟，這筆交易將重塑娛樂和媒體行業。這筆現金加股票交易於周五宣佈，此前雙方已進入獨家談判，收購這家以超人、哈利波特電影以及《老友記》等熱門劇集而聞名的媒體公司。該報價對華納探索每股估值為27.75美元，企業價值約為827億美元。據知情人士透露，競購方派拉蒙曾出價每股30美元全現金收購整個華納探索公司，包括華納的有線電視網路。派拉蒙正在權衡下一步行動，可能轉向其他潛在收購目標，知情人士稱其計畫如此。值得注意的是，派拉蒙的出價是針對整個華納兄弟探索業務，包括明年將分拆的電視和有線電視網路；Netflix只購買華納兄弟部分。Puck報導稱，Netflix留下的這部分估值為每股5美元，這意味著Netflix的出價高於派拉蒙。而且，值得注意的是，派拉蒙的資金不會來自實際業務，該業務估值僅為140億美元；新東家David Ellison是甲骨文創始人Larry Ellison的兒子，後者身家2750億美元。與此同時，Netflix市值4250億美元，過去一年產生了90億美元現金流。沒有家族資金的支援，這根本算不上是一場勢均力敵的競爭。這正是你對Netflix地位的預期——也是我早在2016年描繪的最樂觀情景：關於訂閱使用者數量、增長率和流失率影響的這些分析適用於任何SaaS公司，但對Netflix而言，賭注更高：該公司有潛力成為一個聚合者，隨之而來的是主導地位和相關利潤。回顧：Netflix通過包括優越的電視觀看體驗在內的方式獲取使用者。這一客戶基礎使公司有能力鎖定供應商，這提高了公司產品的吸引力，從而給予Netflix對供應商更大的權力。這種情況最樂觀的結果不是Netflix僅僅成為另一個擁有獨特交付方式的電視訊道，而是你唯一需要的、擁有對供應商市場主導權的電視。這種情況最可能的發展方式是，Netflix由於擁有最多客戶而支付能力更強，最終成為好萊塢供應商的唯一買家；這就是Netflix與Sony的關係的本質，Sony有遠見（且沒有需要補償的損失的電視網路收入）地避免了串流媒體戰爭，只是將內容賣給出價最高者。然而，我認為有三個具體案例可能說服Netflix，值得完全收購最大的供應商之一：· 2019年，Netflix推出了《F1：極速求生》，取得了巨大成功。然而，該系列最大的受益者不是Netflix，而是F1所有者Liberty Media。2018年，Liberty Media向ESPN免費提供美國電視轉播權；七年後，蘋果簽署了每年1.5億美元轉播F1的協議。這一價值主要由Netflix創造，但Netflix分文未得。· 2023年，NBC環球將《金裝律師》授權給Netflix，這部長期被困在Peacock後院的劇集突然成為串流媒體中最熱門的內容。Netflix沒有支付太多費用，因為該交易並非獨家，但突然間所有人都清楚地看到，Netflix有獨特的能力提升片庫內容的價值。· 2025年，《KPop Demon Hunters》成為全球現象，如果沒有Netflix演算法，很難看到這種情況會發生。關於《KPop Demon Hunters》，我在一篇更新中寫道：原創動畫的困境有多少源於現在沒人會隨便去看電影這一事實？僅僅登上大銀幕曾經是最大的障礙；現在劇院已成為目的地——你必須明確選擇去做的事情，而不是周五晚上默認去做的事情——你需要實際推銷，而這有利於觀眾已經熟悉的IP。事實上，這是Netflix崛起和製片廠盲目追趕的最諷刺的頂點：後者認為內容最重要，但事實上優質內容——再說一遍，《KPop Demon Hunters》確實很好——需要發行和以最便捷方式獲得的"免費"訪問來證明其價值。換句話說，《KPop Demon Hunters》正在憑自身實力取得成功，但這些實力之所以有機會發揮作用，僅僅是因為它們可以在最大的串流媒體服務上訪問到。簡而言之，我認為Netflix高管已經確信，僅僅授權節目正在讓錢白白溜走：如果Netflix有獨特的能力讓IP更有價值，那麼顯而易見的答案就是擁有IP。如果獲取這些IP的過程有助於迫使好萊塢製片廠進行早就該進行的整合，並讓一家競爭對手串流媒體下線（並拒絕向另一家競爭對手提供內容），那就更好了。當然存在明顯的風險，價格也很高，但這個論點是合理的。Netflix的市場與威脅"讓一家競爭對手串流媒體下線"這一說法也引發了監管問題，沒有那個行業在這方面比媒體行業受到更多審查。Netflix肯定會面臨這種情況；據Bloomberg報導：美國總統Donald Trump對Netflix Inc.計畫以720億美元收購華納兄弟探索公司提出了潛在的反壟斷擔憂，指出合併後實體的市場份額可能構成問題。Trump周日抵達甘迺迪中心參加活動時發表的評論，可能引發監管機構將反對全球主導串流媒體服務與好萊塢標誌性公司結合的擔憂。該公司將面臨司法部對這筆將重塑娛樂行業的交易的長期審查。重要的是，總統在此事上沒有最終決定權：Trump總統曾指示司法部反對AT&T收購時代華納，但司法部在聯邦法院敗訴，令AT&T損失慘重。事實上，合併與監管審查的諷刺之處在於，後者的成功往往與前者的明智程度成反比：AT&T收購時代華納的交易本身沒有太多意義，這正是它（正確地）獲批的直接原因。如果AT&T限制時代華納內容在其網路上播放，那將對經濟造成破壞，因此就這種理論上的可能性提起訴訟最終未能成功。這筆交易更有趣。· 首先，這在一定程度上是垂直併購，即分銷商收購供應商，這類合併通常會被批准。然而，Netflix似乎很可能會隨著時間的推移，讓華納兄弟的內容，特別是其龐大的片庫，成為Netflix獨家內容，而不是將其出售給其他分銷商。這在短期內會對經濟造成破壞，但很可能被前述Netflix能夠為已建立的IP帶來的價值提升所抵消，隨著時間的推移給予Netflix更強的定價能力（這將增加監管審查）。· 其次，這在一定程度上也是水平併購，因為Netflix正在收購一家競爭對手串流媒體服務，並 presumably 將其退出市場。水平併購受到更多審查，因為明確的結果是減少競爭。對Netflix來說令人沮喪的是，公司可能不會過分看重這一點：很難看到HBO Max為Netflix帶來增量客戶，因為大多數HBO Max客戶也是Netflix客戶。事實上，Netflix可能會辯稱，至少在短期到中期，他們將以更低的價格為消費者提供同樣的內容，從而使消費者受益，因為你只為一項服務付費（儘管再說一遍，長期目標是增加定價能力）。如果最終有投訴，問題將一如既往地歸結為市場定義。如果將市場極度狹隘地定義為訂閱串流媒體服務，那麼Netflix將面臨更艱難的時期；如果將市場廣泛定義為電視觀看，那麼Netflix有很好的辯護：這一定義包括線性電視、YouTube等，Netflix的份額要小得多，並且也（正確地）包括了他們最大的威脅（YouTube）。說YouTube是Netflix最大的威脅，說明了一個更廣泛的道理：由於網際網路，在觸達客戶方面沒有稀缺性；不像曾經有限的電視訊道數量，網際網路封包並不有限。每個人都可以訪問所有內容，這意味著唯一稀缺的資源是人們的時間和注意力。如果這是市場定義——這也是所有這些公司實際關心的市場——那麼競爭對手名單就擴展到電視和YouTube之外，包括社交媒體和使用者生成內容：舉一個極端的例子，TikTok確實是Netflix對唯一剩下的稀缺資源的競爭對手。然而，歸根結底，我認為Netflix所做的一切都必須放在前述YouTube威脅的背景下理解。YouTube不僅在消費者花費的時間上普遍早已超過Netflix，而且在電視觀看時間上也超過了Netflix，而且是免費獲取內容做到的。這在長期來看很難競爭：YouTube永遠會比任何其他平台擁有更多的新內容。然而，專業製作的內容有一個巨大優勢：它往往更具常青性，有更高的重看價值。這就是我們又回到片庫的原因：Netflix讓片庫內容更有價值，這隱含地說明片庫內容具有YouTube內容所不具備的長久性。延伸開來，這可能說明了為什麼Netflix現在決定啟動好萊塢終局：好萊塢真正的威脅不是（僅僅是）網際網路讓發行免費，有利於聚合者；而是技術讓任何人都能創作內容，而且威脅不是理論上的：它正在市場上取勝。Netflix可能被好萊塢忌憚，但好萊塢每個人都應該更害怕任何人都能成為創作者這一事實。 (WhaleThink)

最近，網飛（Netflix）搞了個大手筆：砸827億美金，收購華納兄弟。很多人第一反應是，網飛這麼有錢的嗎？是的，網飛就是這麼有錢，市值4321.37億美元，是迪士尼的兩倍還多。中國的愛奇藝，被稱作“中國網飛”，但二者的體量，不可同日而語，硬要在咱們這找個能打的，那還是抖音上吧。網飛買華納兄弟，類似大財主納妾，饞人家身子，這才一擲千金。網飛“饞”華納身子，“饞”的是那個部位呢？華納業務分兩大塊，第一塊是那些全球頂尖的電影廠牌和IP，如HBO，DC宇宙，哈利波特，權力的遊戲等；第二塊，包括CNN、TNT體育、Discovery頻道在內的電視網業務。第一塊如精肉，第二塊如雞肋。網飛買華納，自然是取“精肉”而舍“雞肋”。那麼，問題來了，擁有這麼多大IP，這麼多“精肉”，華納為何不能自己發展，而要“賣肉”給網飛呢？當然不是“因為愛情”，是“因為模式”。華納雖是流行IP的集大成者，但它的盈利模式比較傳統，屬於靠買票、賣廣告的傳統媒體。網飛則不然，它在全球190個國家，擁有2.8億個付費使用者，如此龐大的數字，讓網飛的拍攝成本，具有了“零邊際成本”的效果。想像一下，傳統院線電影，要一張票一張票的賣，而網飛這種串流媒體，根本無需買票，就有2.8億個付費使用者嗷嗷待哺，並按月給網飛打錢。如此一來，《魷魚遊戲》這類爆款的拍攝成本，與其巨大收益相比，就可以忽略不計了。網飛不是在賣電影或電視劇，它是在全球範圍內收“電影稅”。華納苦哈哈的賣票模式，跟網飛的“收稅模式”完全不在一個維度，後者對前者是“降維打擊”，這還如何競爭？更何況，這幾年，華納累計虧損200多億美元，員工被裁，股東黑臉，硬撐下去，有如雞肋。恰好此時，網飛需要華納這邊的超級IP加持，那就趁著徐娘半老，姿色尚存，把自己賣個好價錢吧！由此可見，網飛的“全球付費會員模式”，就是網飛作為串流媒體，打敗傳統巨頭華納的“魔法”。放眼四周，網飛這種模式，早已“西學東漸”了。比如騰訊的微信讀書，只需每月支付一筆不到20塊人民幣的費用，就能成為包月的“微信讀書會員”，可坐享海量圖書，任意暢讀，相當於擁有了一個線上的私人圖書館。雖說中國不缺pony（馬化騰）這種人才，可以copy海外的技術和模式，但不要忘了一個詞——先發優勢。網飛的“包月付費會員模式”在二十多年前就誕生了，冰凍三尺非一日之寒，這讓網飛成為串流媒體領域難以替代的王者。網飛創始人馬克，原本的創業想法，只是在網上賣東西，進而找到了租賃售賣DVD電影光碟這個業務，一開始進展並不順利，還差點被當時鋒芒畢露的亞馬遜收購。正是在這個危急時刻，“付費訂閱模式”的點子，拯救了網飛，並讓其走上一條高速增長之路。現在的網飛，風光無限，這段創業時的“生死時刻”，幾乎成了一段罕有人知曉的“秘史”。網飛秘史，不僅隱秘，更有價值。今天，波普商人就為大家解碼這段“網飛秘史”。1 大禍臨頭網飛創始人馬克，是個“點子王”。1997年，為了創業，他曾想出無數點子，並和好友裡德，進行過精密論證，比如個性化衝浪板，定製棒球棒，定製狗糧等等。儘管點子千奇百怪，但有個共同點，都是在網上進行銷售。經過論證，馬克的大部分點子都作廢了，只成功了一個，這就是——網飛。《武林外傳》裡，燕小六有個口頭禪，照顧好我七舅姥爺。這個口頭禪，放在馬克身上，可以換成——照顧好我舅太姥爺。馬克的舅太姥爺，名字叫弗洛伊德，寫《夢的解析》的那位。可能是受弗洛伊德的基因傳承，馬克這個“點子王”，比較善於洞悉人們的隱秘需求。有一天，裡德告訴馬克，他租了張影碟，因逾期歸還而被罰款，這個事讓他很不爽。馬克愣了一會兒，隨即拍著手說，有了，我們可以讓使用者在網上租錄影帶，說罷，掏出便簽本，寫下幾個字——線上影碟店。當時，DVD格式影碟，剛進入美國市場，未來如何發展，人們還在觀望。相比傳統影碟，DVD購買成本更低，一張僅需20美元，運輸費用在32美分左右，這讓馬克的“點子”有了落地的可能。馬克和裡德決定創業，他們的第一步，是給“郵寄DVD”這個事業估值。經過一番計算，他們給自己的公司估值300萬美元，他們打死都不會想到，二十幾年後，網飛會成為市值4000多億美元的科技巨頭。創業伊始，馬克和裡德，需要一個天使投資人，幸運的是，他們都認識一個人選——裡德本人。馬克出力，裡德出錢，股權五五開，沒過多久，裡德又在估值基礎上加投，稀釋了股權，最終，二人成為股權三七開的合夥人。裡德七，馬克三。網飛的企業文化，就是這兩個人的做事方式，上班不打卡，沒有強制工作時間，想來就來，想走就走。網飛創始人之一 馬克起初，網飛還沒有“演算法”，他們倚賴那種“掐指一算”，還能特別精準的奇人，進貨時，知道何時買30張，何時買300張。為了庫存足夠充裕，每部電影，音像店會買五六份，網飛一買就是五六十份，對於《洛城機密》那樣的當下熱門，網飛更是500張起購。很快，網飛在影迷中，有了這樣的“名聲”：擁有市面上所有DVD影碟，並且永遠備有存貨。網飛的伺服器，可自動記錄和跟蹤每一個使用者，每一筆訂單，乃至知道每個客戶的喜好，喜歡看那類電影。在這個基礎上，網飛搞出了從一星到五星的電影評價系統，後來，這個點子被國人借鑑，如法炮製了“豆瓣”。網飛的影碟業務，分為銷售和租賃。開業第一個月，網飛銷售額近10萬美元，形勢喜人，照這個增速，年收入可達100萬美元。與此同時，租金收入這塊，令人不寒而慄，只有區區1000美元。事實表明，幾乎沒人願意在網飛租DVD。為此，馬克想辦法行銷，找到索尼，東芝，松下幾家DVD巨頭本地負責人，這三家公司佔據DVD播放機市場90%以上份額。馬克的想法是，與東芝等企業聯動，他們每賣出一台DVD機，上面都附有一個傳單，寫著：登陸網飛網站，可獲得免費租看3張DVD的機會。一頓操作猛如虎，幾個月下來，結果仍然如前——網飛賣出了很多張DVD，但就是無法說服人們去租借。帳面上，網飛靠銷售DVD的收入，顯得形勢一片大好，員工也充滿幹勁，私下裡，馬克和裡德心知肚明——大禍就要臨頭了。2 雲中頓悟當時，網飛是唯一在網上售賣和租賃DVD的商家，但隨著世紀末網際網路浪潮的來襲，網飛的門口，即將“野蠻人”遍佈。博德斯連鎖書店，沃爾瑪，亞馬遜，都在磨刀霍霍，加入“影碟線上售賣”這場商業戰爭。可以想見，一旦這些巨頭加入，網飛的利潤空間被壓縮為零，就只是個時間問題。就在此時，裡德接到了亞馬遜首席財務官的電話，約他和馬克來西雅圖一敘，跟亞馬遜的老闆貝佐斯聊聊。當時的亞馬遜，剛成立沒幾年，是一個賣書的網站。1998年，貝佐斯決定，亞馬遜未來將不僅是一家書店，而是一個全品類的商店，雖然租賃DVD這種費事兒吧啦的業務他不會做，但很顯然，貝佐斯不久就會開始銷售DVD。裡德判斷，一旦亞馬遜開始賣DVD，網飛就會倒閉，很快倒閉。裡德拍著馬克的肩膀，夥計，事情就是這樣，貝佐斯來電話了，我知道他想幹什麼，而我們似乎沒有更好的選擇，只能把網飛賣給他。聽完裡德的話，馬克如墜冰窟。彼時的亞馬遜，剛剛上市，市值200億美元，這家公司毫無盈利，近期也完全沒有盈利打算，但貝佐斯讓銀行家們相信——亞馬遜，就是未來。中國的京東，高築牆（技術壁壘），廣積糧（資本支援），緩稱王（盈利晚），在融資時，就曾被介紹為“中國的亞馬遜”。在馬克的自傳裡，他對貝佐斯的外形描述頗為精彩——碩大的腦門，略尖的鼻子，謝頂的禿頭，過短的脖子，這一切拼湊起來，讓貝佐斯看上去，就像一隻剛從殼裡探出頭的烏龜。貝佐斯貝佐斯說話直截了當，對馬克和裡德說，如果網飛繼續這麼搞，那麼最大體量，只能做到1600萬美元，而亞馬遜會將此作為收購價。這個價格，坦白說，已經足以讓當時的馬克心動，他擁有網飛30%股份，一旦賣出，下半輩子吃喝不愁，可以直接退休，而對於裡德，則沒多少吸引力。這個時候，網飛面臨艱難抉擇。如果不賣給亞馬遜，就要跟它競爭，僅以網飛目前銷售DVD的盈利手段，可以想見，很快就會敗下陣來；如果賣給亞馬遜，那裡德和馬克，就要和這次創業說拜拜，跟他們的網飛說再見。最後，他們選擇了前者——不賣，跟亞馬遜競爭。在返程的飛機上，馬克向裡德提出了一個改變網飛命運的“點子”——聚焦租賃，砍掉當時網飛唯一賺錢的業務，也就是DVD零售業務，因為在這個業務時，網飛永遠無法和亞馬遜匹敵。裡德饒有興趣地盯著馬克，聚焦租賃，然後呢？相信不用我提醒，網飛租賃影碟的月收入是1000美元。馬克聳聳肩，這我還沒想好，這是另一個“點子”。波音飛機穿過雲層，二人眼前一片蒼茫。3 那個點子1999年夏，網飛處於崩潰邊緣。隨著亞馬遜等巨頭進入線上影碟零售市場，網飛的利潤一天比一天消瘦。每天中午，馬克都在辦公室旁邊的公園跑步，冀望揮汗如雨的某個時刻，想出令網飛起死回生的“點子”。這天，馬克來到網飛位於聖何塞市的倉庫，看著眼前貨架上的上萬張DVD影碟發呆，一個想法在他腦海裡爆炸——為什麼要把所有DVD儲存在倉庫裡？為什麼不將DVD儲存在使用者的書架上，讓他們想放多久就放多久？帶著這個“頓悟”，馬克找到了裡德，激動萬分地對他說，還記得創業之初，你向我抱怨過什麼嗎？抱怨過你租的影碟逾期，被迫交了滯納金！裡德一臉不解，那又如何？馬克說，如果我們取消滯納金，把影碟全部儲存在使用者的書架上，會有什麼效果？馬克向裡德解釋道，看電影是一種轉瞬即逝的衝動，有時甚至在你開車去百視達音像店的路上，這種看電影的慾望就已經消失了。但要是，你囤了一堆DVD在那裡，就可以根據自己的心情，選擇看什麼類型的電影。將我們的海量影碟，從倉庫裡“搬運”到使用者的書架上，他們就可以隨心所欲來選電影了，這麼一來，我們最大的弱點，就能變成最大的優勢。基於馬克這個鬼使神差的“點子”，網飛的“使用者訂閱制”誕生了：第一，訂閱制。網飛使用者每月支付15.99美元，可一次性租借4張DVD，想借多久就借多久。一旦使用者歸還其中一張影碟，就可以到網上再租一張。第二，序列化交付。每個網飛使用者，都能建立一張自己的影碟心願清單，把自己所有想看的電影都列上去，這樣一來，當使用者歸還影碟時，網飛公司就可以自動將清單上的下一部電影郵寄給他。按照這個思路，馬克和裡德對網飛的網頁進行了修改，使得在網站上點選兌換按鈕的使用者中，每十人就有一人會被引導到一個自訂頁面，讓他們選擇是否接受網飛每月15.99美元的“訂閱使用者計畫”。測試第一天，結果令人沸騰——90%的人自願成為網飛的訂閱使用者，並提供了信用卡資訊。就這樣，馬克和裡德，進行了數百次失敗的試驗，工作了數千個小時，花費了數百萬美元，終於找到了一個切實可行的線上DVD影碟租賃模式。自此之後，網飛插上了翅膀，增速驚人，一騎絕塵。以會員訂閱製為基礎，網飛2007年轉型串流媒體。2013年，網飛憑藉爆款美劇《紙牌屋》殺入原創內容領域，其後，接連推出《魷魚遊戲》《怪奇物語》等世界級爆款。2025年，網飛付費使用者達2.8億，同年官宣收購華納兄弟公司。這所有的一切，都源自1997年夏天，網飛創始人馬克的那個看似平平無奇的“點子”——在網際網路上開展租賃DVD影碟業務。 (波普商人)

當Netflix的投資者還在考慮該公司收購華納兄弟探索頻道（Warner Bros. Discovery）串流媒體資產和電影製片廠的計畫時，派拉蒙Skydance已經增加了潛在敵意收購的戲劇性。市場最初的反應是對Netflix的聲明持否定態度，在這三家公司與相關監管機構解決問題的同時，讓我們來評估一下這次收購是否像市場預期的那樣糟糕，或者Netflix管理層實際上有一個明確的計畫，說明為什麼這對公司及其股東來說是件好事。為什麼市場不喜歡這筆交易？市場擔心這將成為Netflix的一個資金坑，該公司正計畫舉債為這筆交易融資。Netflix對這些資產的出價為720億美元，其中大部分是現金，在過去12個月裡，它的自由現金流不到90億美元。但投資者對這筆交易感到失望還有很多其他原因。Netflix之前從未進行過如此大規模的收購，投資者擔心它在這方面可能不適應。好萊塢的合併有很長的歷史，這些合併花費了很多錢，卻沒有帶來盈利。特別是對Netflix來說，它與大多數媒體公司不同，這一直是一個好處。它擁有強勁且不斷增長的利潤，付費訂閱費覆蓋了開支，最近，它推出了一個新的廣告層，為高利潤收入增加了另一層。收購一家傳統的電影製片廠，採用的是高成本票房大片的老式模式，但也可能產生無用的影片，這完全改變了Netflix的營運模式。即使新資產基本上是分開的，它們的業績仍將影響公司的財務報表。最後，為了籌措這筆交易的資金並幫助償還債務，Netflix可能需要再次提高訂閱價格。這可能會導致一些使用者流失。換句話說，這筆交易可能會在很長一段時間內以多種方式對Netflix的財務狀況產生負面影響。市場缺少什麼？如果管理層沒有考慮過上述所有因素，並且仍然認為這是一筆不錯的交易，他們就不會進行這筆交易。顯然還有更多的故事。管理層稱這筆交易是觀眾的勝利，他們將有更多的內容選擇和“更大的價值”。這可能意味著，即使價格上漲，使用者也可以以比分別支付兩家訂閱費用更優惠的價格訪問不止一家串流媒體公司——Netflix和HBO。訂閱者可能覺得他們想從一次訂閱中獲得足夠的內容，他們是否認為這是一種好處，還有待觀察。Netflix將此次收購視為將華納兄弟的特許經營權和資產與其開創性模式結合在一起的一種方式，進一步打破了傳統的好萊塢框架。雖然從外部看，這可能是另一個媒體合併的錢坑，但Netflix已經能夠改造傳統模式，並設想將這種效率和方法帶入老式的大型工作室。這並沒有一個真正的藍圖，Netflix在過去成功地創造了自己的藍圖，並成功地撼動了傳統媒體。管理層也認為這對股東來說是一個積極的發展，他們認為，隨著更多的會員加入改進後的串流媒體服務，股東將受益，從而增加收入。該公司還認為，兩家公司各自擁有固定成本，合併後將提高成本效率。Netflix的故事仍在展開過去幾年裡，投資界曾多次對Netflix及其未來感到悲觀，但事實證明他們錯了。直到最近，它才面臨來自幾乎所有電影製片廠的激烈競爭，以及其他在疫情開始時都推出了自己的串流媒體網路的公司。Netflix看起來可能會受到這些擁有完整內容庫的老牌工作室的威脅。該公司開始考慮其他賺錢手段，比如廣告層，以及吸引訂戶的新產品，比如遊戲。幾年之後，Netflix仍然是串流媒體之王，而其他網路正在被接管。這次收購可能被證明是一個失誤，但它也可能最終在電影和媒體領域創造一個急需的轉變。Netflix可能再次成為贏家，股東將從中獲益良多。 (北美財經)

賈裡德·庫什納退出了價值1000億美元的華納兄弟探索頻道（WBD）收購戰。庫什納的私募股權公司Affinity Partners周二表示，將不再支援派拉蒙影業（億萬富翁埃裡森家族擁有的好萊塢製片廠）對華納兄弟的惡意收購要約。據知情人士透露，華納兄弟探索頻道（WBD）董事會最早可能於周三宣佈對派拉蒙天空之舞娛樂公司（PSKY）1084億美元收購要約的決定，董事會可能會建議股東投票反對該要約。重新接受Netflix ( NFLX )的收購要約，標誌著這場爭奪華納兄弟旗下資產的競賽又有了新的進展。這些資產包括華納兄弟歷史悠久的電影和電視工作室，以及其龐大的電影和電視庫，其作品涵蓋了從《卡薩布蘭卡》和《公民凱恩》等經典作品到《哈利·波特》和《老友記》等當代熱門作品，以及HBO和HBO Max串流媒體服務。獲勝者將通過鎖定一個長期以來一直是收購目標的龐大內容庫，在串流媒體大戰中獲得巨大優勢。總部位於邁阿密的Affinity是派拉蒙斥資1080億美元收購WBD的幾家支持者之一，派拉蒙此舉旨在推翻競爭對手Netflix此前達成的830億美元的收購協議。訪問以下網址，訂閱最新新聞電郵：https://nbwpress.com/subscribe.html庫什納先生的公司發言人表示：“由於兩家實力雄厚的競爭對手都在爭奪這項獨特的美國資產的未來，Affinity已決定不再追求這個機會。”“自我們去年十月首次參與以來，這項投資的動態已經發生了顯著變化。”發言人補充道：“我們仍然認為派拉蒙的收購提議具有很強的戰略意義。”作為美國總統唐納德·川普的女婿，庫什納先生被視為幫助派拉蒙完成收購的關鍵人物。由億萬富翁科技創始人拉里·埃裡森之子大衛·埃裡森領導的派拉蒙影業也獲得了來自三個中東主權財富基金——沙烏地阿拉伯、阿布扎比和卡達的支援。庫什納先生與為派拉蒙收購案提供資金的三家財富基金都有著密切的聯絡。自2021年創立Affinity以來，他們已投入數十億美元支援公司擴張。據彭博社報導，高管們擔心派拉蒙能否獲得完成這筆交易所需的資金。派拉蒙對華納兄弟的收購要約也得到了其第二大股東RedBird Capital 的支援。RedBird Capital 是一家美國股票基金。該公司還從美國銀行、花旗集團和阿波羅全球管理公司獲得了價值540億美元的債務承諾。川普曾表示，他將親自參與WBD出售案的審批過程。周二，他向派拉蒙發出警告，批評其旗下的哥倫比亞廣播公司（CBS）對派拉蒙的待遇不佳。談到埃裡森家族時，美國總統說：“如果他們是朋友，那我真不想見到我的敵人。”如果Netflix最終獲勝，這家串流媒體巨頭將獲得《哈利·波特》等系列作品以及 HBO Max 串流媒體平台的使用權。本月初，Netflix以2700萬美元的現金加股票收購了華納兄弟的非有線電視資產，並最終勝出。派拉蒙首席執行長大衛·埃裡森隨後直接向華納兄弟的股東提出了每股30美元的全現金收購要約。派拉蒙在提交給監管機構的檔案中表示，其收購方案優於Netflix的報價，並且更容易獲得監管部門的批准。派拉蒙的收購方案由410億美元的新股本（由埃裡森家族和紅鳥資本支援）以及來自美國銀行、花旗集團和阿波羅全球管理公司承諾的540億美元債務融資組成。 (北美商業見聞)