Optimus V3還沒發佈 ，Optimus V4已經來了。 摩根大通分析師近期走進特斯拉弗裡蒙特工廠實地走訪，同時和特斯拉 IR 投資者關係團隊完成直接溝通，拿到大量內部口徑資訊，把市場最關心的規模化節奏、量產節點、技術現狀一一拆解出來。值得注意的是，機構並沒有給出樂觀的買入評級，依舊維持中性，目標價 445 美元，這意味著研報一邊確認項目在推進，一邊提示商業化的現實風險。 當電動車業務競爭日趨白熱化，特斯拉未來的估值想像，已經完全押注在兩條新業務線上：Robotaxi 自動駕駛計程車、Optimus 人形機器人。 一、Robotaxi：不依賴 Model Y 改裝，等待 FSD V15 吹響擴張號角

周四，特斯拉股價暴跌14.5%，創下自2025年3月10日以來的最大單日跌幅，市值一夜蒸發2145億美元，創下該公司史上單日市值縮水記錄。 周四，特斯拉股價暴跌，市值一夜蒸發逾2000億美元，創下該公司史上單日市值縮水記錄，因投資者對該公司CEO馬斯克“儘可能快地花錢”的言論感到擔憂。他們認為，特斯拉財報電話會上釋放的資訊並不能證明其大規模支出計畫的合理性。 截至周四收盤，特斯拉股價大跌14.5%，創下自2025年3月10日以來的最大單日跌幅。當時，馬斯克的一系列政治行動對該公司股價造成壓力。 該公司當日市值蒸發2145億美元（約合1.45兆元人民幣），創下有史以來最大的單日市值縮水記錄。目前其市值約為1兆美元。

要聞提示 NEWS REMIND 1. 輝達開源機器人技能庫，機器人開始攢Skill 2. 年化訂單超11.5億美元，“開源AI雲”公司Together AI估值飆至83億美元 3. Uber資料標註業務兩名高管離職

距特斯拉Optimus Gen3量產啟動（鎖定7月底至8月初）不足倆月。瑞銀在最新報告中給出精確到月份的時間線，意味著特斯拉人形機器人供應鏈已進入最終鎖定階段。 馬斯克在2025年第三季度財報會上直言："Optimus是特斯拉未來80%價值的來源。"這句話正在從預言變成可驗證的訂單。Gen3單機成本約2萬美元，核心零部件價值佔比超70%——這意味著在百萬台量產目標下，零部件供應鏈的市場空間將超過140億美元/年。 中國供應商已佔據Optimus核心零部件60%—70%的份額。這篇文章按照「元件→整合→子系統→輔助」的供應鏈層級，拆解Gen3的核心零部件體系，並繪製完整的零部件供應地圖。 一、精密傳動元件：價值躍升最顯著的環節 絲槓與減速器，關節運動的核心瓶頸

馬斯克最近做了一件讓整個機器人行業震動的事。 Tesla把第三代人形機器人 Optimus 的靈巧手核心技術——包括底層的腱繩驅動結構專利——直接公開了。 很多人第一反應是： 不就是一隻機械手嗎？為什麼這麼轟動？

當地時間 5 月 1 日，特斯拉在加州弗裡蒙特工廠宣佈：Optimus Gen-3 人形機器人啟動量產。首批機型已經下線，原 Model S/X 的生產線被改造成機器人專屬產線，設計年產能 100 萬台。 不是概念機，不是實驗室 Demo，是真的要批次生產了。馬斯克等了五年，從 2021 年 AI Day 上那個演員扮演的"假機器人"，到今天能搬 20 公斤重物、連續干 10 小時的量產機型，特斯拉終於把"造人"從 PPT 裡拖進了工廠。 一台比轎車還便宜的機器人 Optimus Gen-3 的參數看起來並不驚豔：身高 173 釐米，體重 57 公斤，走路每秒 1.2 米，最多搬 20 公斤。放在工業機器人裡，一條機械臂的負載輕鬆過百公斤，一個 AGV 小車的搬運效率也比人形高得多。

特斯拉正式打響終極轉型： Optimus V3 第三代量產人形機器人定檔 2026 年年中亮相、7-8 月弗裡蒙特工廠投產 ，成本壓到 2 萬美元以內 ，面向公眾銷售。 馬斯克一錘定音： 特斯拉以後就是機器人公司，機器人業務價值將遠超汽車 。 本文基於官方實錘資訊，拆解 Optimus V3 三大顛覆性革新 ，並回答所有人最關心的問題：特斯拉電動車到底是什麼地位？這場戰略巨變，意味著什麼？ 1 實錘落地：Optimus V3，特斯拉第一款“走量”量產機器人

美東時間周三盤後，特斯拉公佈2026年第一季度財報並召開財報電話會。在財報電話會上，特斯拉高管們透露，全球汽車需求已經回暖、公司訂單積壓創近兩年新高；同時宣佈全年資本支出將超250億美元，全力押注AI晶片、Optimus人形機器人、全自動駕駛（FSD）與全新車型，以短期現金流承壓換取長期增長空間。特斯拉高管們強調，自動駕駛、人形機器人、自研晶片將會是特斯拉未來三大核心增長支柱。一、核心業績速覽總營收223.87億美元，同比 +16%GAAP 淨利潤4.77億美元，同比+17%；調整後淨利潤14.53億美元 ，大超預期全球汽車交付35.8萬輛，歐洲多國環比+150%，訂單積壓達兩年高位自由現金流14.4 億美元，但2026年剩餘季度預計轉負汽車毛利率19.2%，環比改善；儲能業務毛利率超39.5%創新高二、財報會六大關注重點1. 史上最大規模投資：2026年資本支出超250億美元投向6座新工廠、AI 算力、晶片研發、Optimus 產線、儲能擴產德州超級工廠年內開建研究級晶片廠，投資約30 億美元與英特爾合作14A工藝，SpaceX參與規模化Terafab項目2. 汽車業務：需求回暖，瓶頸在電池包歐洲、亞太、美國交付全面回升，訂單儲備顯著改善最大制約：電池包產能，而非電芯；正加速擴產4680與 LFP產能Cybercab 已投產、Semi 即將投產，初期爬坡平緩，年底至明年指數級放量長期路線：未來主力為無人駕駛車型，僅全新 Roadster 保留手動駕駛3. FSD 與 Robotaxi：全球審批推進FSD 付費使用者近130 萬，以訂閱為主荷蘭已獲批，Q2 有望歐盟全域獲批V14.3 已支援無監督FSD；V15 年底 / 明年初發佈，架構全面重構Robotaxi 已落地奧斯汀、達拉斯、休斯頓，目標年底擴至約12個州，至今零傷亡4. AI 晶片：AI5 提前流片，優先用於機器人與資料中心AI5 晶片提前流片，號稱 “全球性價比最高邊緣 AI 推理晶片”先用於Optimus、資料中心，汽車端暫用 AI4；規劃 AI4.1 升級版明年年中投產啟動自研晶片佈局，破解長期 AI 晶片供應瓶頸5. Optimus 人形機器人：馬斯克定義 “特斯拉史上最重要產品”弗裡蒙特工廠7—8 月啟動量產，德州第二工廠明年夏季投產V3 版本今年年中展示，初期承擔工廠簡單任務，逐步拓展能力全新供應鏈，初期產能爬坡慢，明年起大規模上量與 Grok 大模型協同：本地智能 + 雲端調度，斷網仍可作業6. 能源業務：Megapack 需求旺盛，太陽能儲能一體化Megapack 訂單強勁，今年下半年投產 Megapack 3Q1 儲能部署8.8GWh，環比下滑但2026 全年預計高於 2025 年推出家用太陽能租賃、高性能太陽能元件，打造家庭能源生態以下是特斯拉財報電話會實錄（AI輔助翻譯，部分內容有刪減）特拉維斯·阿克塞爾羅德 投資者關係主管大家下午好，歡迎來到特斯拉2026年第一季度問答網路直播。我是特拉維斯·阿克塞爾羅德，投資者關係主管，今天和我一起的有埃隆·馬斯克、瓦伊布哈夫·塔內賈以及其他一些高管。在本次電話會議中，我們將討論我們的業務展望並作出前瞻性聲明。這些言論基於我們截至今日的預測和預期。在今天會議的問答環節，請每人限提一個問題和一個跟進問題。請使用舉手按鈕加入提問佇列。在進入問答之前，埃隆有一些開場發言。埃隆·馬斯克 聯合創始人兼首席執行長謝謝。我認為2026年我們將迎來非常令人興奮的一年。我們將大幅增加對未來的投資，所以你們應該預期資本支出會出現非常顯著的增長。我認為這對於未來收入流的大幅增長來說是完全合理的。顯然，特斯拉並不是唯一一家這麼做的。我認為你們已經看到，即使不是全部，大多數——當然是主要的科技公司都在大幅增加資本投資。我們也將這樣做。我認為這將帶來巨大的回報。我們正在投資並改進我們的核心技術，電池動力總成、人工智慧軟體、人工智慧訓練、晶片設計，為未來汽車產量大幅增長奠定基礎。我們也在全面加強我們的供應鏈，電池、能源、人工智慧、矽片，所有一切。就像我說的，為我們預期的未來汽車產量大幅增長奠定基礎。當然，是非常大幅的增長。我們實際上會推出柯博文，但會增加內部生產用於測試，然後柯博文可能在明年某個時候能夠在特斯拉之外發揮作用。就像我多次跟你們說過的，我認為柯博文將是我們最重要的產品，不僅是特斯拉有史以來最重要的產品，而且可能是有史以來最重要的產品。我仍然堅信這個結論。在汽車方面，我認為總是值得一提的是，特斯拉汽車的性價比極高，而且它們都具備自動駕駛能力，具體取決於你所在的地區。增強版全自動駕駛變得非常出色。我們剛剛開始生產賽博計程車，我們很快將開始生產特斯拉Semi。現在我要說，每當你有一款全新的產品，擁有全新的供應鏈、全新的一切，它的增長曲線總是拉長的S型，所以你們應該預期CyberCab和Semi的初期生產會非常緩慢，但隨後會提速，並在今年年底以及明年實現指數級增長。事實上，今年剩餘時間裡，我們將盡最大努力在所有工廠提升所有汽車的產量。在能源方面，美國以及整個世界將需要大量的儲能來滿足不斷增長的電力需求。我們的Megapack需求非常強勁。我們很高興將於今年晚些時候在休斯頓郊外的全新世界級工廠開始生產Megapack 3。對於全自動駕駛和無人駕駛計程車，14.3版本是一次重大的架構更新，我們有一整套全自動駕駛的重大改進計畫，我們相信這些改進將使無監督全自動駕駛在全球所有合法地區成為可能。然後是15版本，有望在今年年底，但肯定在明年年初推出。這將是對軟體架構的全面重構，並將在AI5上運行。到那時，我們實際上只是將全自動駕駛的安全水平進一步提升到高於人類安全水平，這意味著我認為即使在14版本中，我們的安全性也顯著高於人類，但15版本將把這一點提升到另一個水平。我們已經將無人駕駛計程車擴展到達拉斯和休斯頓，使用與灣區相同的軟體源。擴展的限制因素實際上是嚴格的驗證，確保一切完全安全。我們不希望在無人駕駛計程車擴展過程中出現任何意外受傷，值得團隊稱讚的是，到目前為止我們還沒有發生過一起。柯博文方面，我們正在為弗裡蒙特工廠今年晚些時候開始生產柯博文做準備。同樣，全新的供應鏈，全新的技術，所以生產的S型曲線一開始總是非常緩慢。我們明年將提升到可觀的數量，我們正在德克薩斯超級工廠建設第二座柯博文工廠，可能將於明年夏天開始生產。柯博文V3設計幾乎已經準備好展示。我想我們只是想確保它足夠完善。它功能上可以運行，但還有一些外觀元素需要最終確定，我認為可能在今年年中，我們應該能夠展示它。我們不太願意展示V3，因為我們發現每當我們發佈東西，競爭對手都會逐幀分析並儘可能複製一切。我認為在接近量產之前不展示新技術是有一定價值的。再次祝賀特斯拉AI晶片團隊完成AI5流片。這將是一款出色的晶片。我認為可能是現有最好的邊緣計算AI推理晶片。當然，我認為毫無疑問性價比最高。團隊做得非常好，我們已經在設計AI6方面積累了很多勢頭，並且我們已經開始討論Dojo 3的想法。這一切都非常令人興奮。我們還敲定了德克薩斯超級工廠園區內研究級晶片工廠的計畫，今年將開始建設。總之，特斯拉正在開展很多宏大、有野心的項目。它們都非常具有挑戰性，但我認為它們將具有革命性。這是團隊最擅長的事情，解決最難的問題，打造令人驚嘆的產品。我要感謝特斯拉團隊的所有辛勤工作，感謝所有支持者。瓦伊布哈夫·塔內賈 首席財務官謝謝，特拉維斯。2026年開年不僅對我們，而且對整個世界來說都很有意思。在汽車業務方面，我們看到歐洲、中東和非洲地區需求回升，法國、德國等國家的交付量環比增長超過150%。在亞太地區，我們看到韓國和日本的交付量有所增長。即使在美國本土，我們也看到交付量環比小幅增長。在訂單積壓方面，本季度末我們創下了兩年多來第一季度最高的訂單積壓量。雖然最近汽油價格上漲對訂單率產生了積極影響，但這種改善在汽油價格上漲之前就已經開始了。這是由於特斯拉團隊為市場帶來更具吸引力和更實惠的車型所做的工作。十年前，當我們在美國推出Model 3時，承諾起售價35000美元，經通膨調整後，相當於今天的約48000美元。如今Model 3的起售價遠低於此，而產品卻比最初更具吸引力。在這種情況下，我們專注於提高整體產量，這一點我們在第一季度已經開始。產量增長的證明是柏林超級工廠第一季度產量突破61000輛，創下紀錄。我們計畫不僅在柏林，而且在所有工廠進一步提高產量。我們最大的限制因素仍然是電池包產能，我們正在積極努力解決這個問題。剔除積分後，汽車毛利率環比從17.9%提升至19.2%。請注意，我們獲得了約2.3億美元的保修費用減記以及一些關稅減免的一次性收益。我們尚未從最高法院最近關於智慧財產權關稅的裁決中獲得任何收益，因為最終結果仍存在很多不確定性。關稅和持續高企的利率繼續增加我們的汽車成本。利率補貼成本已一次性確認。如果利率繼續上升，我們的補貼成本將繼續影響汽車毛利率。在全自動駕駛採用率方面，我們繼續看到改善，全球付費使用者接近130萬。增長主要來自訂閱，而一次性購買僅增長7%，因為我們在第一季度在部分市場取消了購買選項。我們最近在荷蘭獲得了全自動駕駛的批准。這為我們在第二季度晚些時候獲得歐盟範圍內的批准奠定了良好基礎，我們僅受監管機構審批進度的限制。隨著這些批准的通過，我們預期現有車隊中該軟體的採用率將進一步提高，並為我們的汽車帶來增量需求。考慮到所有這些，我們調整了汽車銷售策略，現在我們將全自動駕駛作為產品重點，而汽車只是交付載體。正如我們之前所說，儲能業務本質上是不均衡的，與客戶部署時間相關。第一季度，我們部署了8.8吉瓦時的儲能，環比下降38%。然而，我們仍然預計2026年的部署量將高於2025年。由於某些上季度已支付關稅帶來的超過2.5億美元的一次性收益，我們這項業務的毛利率再次創下超過39.5%的紀錄。在正常情況下，隨著競爭加劇和關稅影響，我們預計儲能業務毛利率將從目前水平回落。正如之前討論的，這項業務中的關稅可能產生巨大影響，因為大多數電池單元從中國採購。我們這項業務的訂單積壓充足，我們正在盡最大努力不僅根據現有需求，而且根據預期需求進行生產。服務及其他業務毛利率環比從8.8%提升至9.2%。這包括一系列旨在支援我們客戶的業務，如服務中心、二手車、付費超充、零部件銷售、保險，甚至我們的無人駕駛計程車業務。我們正在為未來的無人駕駛計程車業務有意識地投資基礎設施。我們的無人駕駛計程車車隊環比擴大，我們預計隨著業務加速並進入其他地區，將繼續擴大車隊規模。在營運費用方面，由於2025年首席執行長薪酬計畫的全季度股權激勵費用（其中一個里程碑仍被認為可能實現），環比有所增加。此外，我們在人工智慧相關項目上的支出，包括自研AI5晶片以及賽博計程車、Semi、柯博文、Megapack等新產品的開發支出，繼續處於高位，我們預計這一趨勢將在2026年全年持續。淨利潤受到比特幣持倉公允價值變動（較上季度貶值22%）以及外匯波動（主要來自大額公司間借款）的不利影響。在自由現金流方面，本季度末略高於14億美元。正如埃隆所說，我們正處於一個非常大規模的資本投資階段，這個階段現在開始，並將持續幾年。基於此，我們目前預計2026年資本支出將超過250億美元。提醒一下，我們正在為六座即將投入營運的工廠支付費用。有些已經開工，有些將在今年晚些時候投入營運。我們將進一步加大對人工智慧相關項目的投資，包括支援無人駕駛計程車和柯博文推出的人工智慧基礎設施。我們已經開始為奧斯汀的研究級半導體工廠和太陽能製造裝置下訂單。雖然這看起來很多，而且今年剩餘時間我們將面臨自由現金流為負的影響，但我們相信這是為公司下一個時代佈局的正確戰略。我們將以非常高效的資本方式進行此類投資。我們正在積極踐行打造美好富足未來的使命。然而，這不僅需要大量投資，還需要巨大的執行力。未來將會很美好，整個特斯拉團隊正在奮起迎接挑戰，將這一願景變為現實。最後，我要感謝特斯拉團隊、我們的客戶、投資者和供應商對我們這段旅程的信任。謝謝。特拉維斯·阿克塞爾羅德非常感謝，瓦伊布哈夫。現在我們將進入投資者提問，首先是來自Say.com的問題。第一個問題是：柯博文3何時亮相？我們已經提到過，但問題的其餘部分是：柯博文何時開始生產，因為我們已於年中停產Model X和S？還有，今年年底柯博文的預計產能是多少，最初的目標規模是多少？埃隆·馬斯克嗯，就像我剛才說的，我們發現每當我們推出各種柯博文版本，我們發現競爭對手真的會逐幀分析並複製我們所做的一切。我認為我們可能會將柯博文3的亮相時間推遲到接近量產時。生產開始時間，我們預計在7月下旬、8月左右。我只想給這些問題注入一些現實情況，因為這些問題……提出這些問題的人並不完全瞭解生產線的運作情況。最後一批S/X的生產將在5月初。你必須查看生產線的整個上游部分。你必須從電芯、電池包、電機生產開始，所有零部件生產。我們一直在從最基礎的零部件開始拆除S/X生產線，當你處理更大的元件時，你必須先從小零件開始拆除生產線，而不是從總裝線開始。總裝線將在最後一批S/X汽車生產完成後的下個月拆除。你不可能一夜之間拆除這麼龐大的生產線。這樣做至少需要幾個月的時間。你必須安裝新的生產線，你必須提供所有的布線和通訊，測試新生產線的機器。這也需要幾個月的時間。坦白說，如果我們能在4個月內停止一條生產線的生產，拆除整條生產線，重新安裝一條全新的生產線，然後啟動運行，這速度快得離譜。我認為地球上沒有任何其他公司曾經做到過這一點，只是為了客觀說明，並給當前情況注入一些現實因素。我不知道今年柯博文的產能會是多少。這些事情是不可能預測的。當你有一款全新的產品和一條全新的生產線，而且你有10000個獨特的零部件，所有這些都必須順利才能實現產能爬坡，它的速度將取決於整個10000個零部件中最不順利、最慢、最麻煩的那個。柯博文是一款全新的產品，擁有全新的生產線。這簡直是不可能預測的。除了我認為一開始會相當緩慢，因為我們要解決柯博文實現量產所需的10000多個獨特問題。最初的技能，顯然，我們將從工廠內的簡單技能開始，然後逐步提升。特拉維斯·阿克塞爾羅德好的，謝謝你，埃隆。下一個問題是，今年在奧斯汀之外，無監督全自動駕駛和無人駕駛計程車擴張的目標里程碑是什麼？這將如何推動經常性收入？埃隆·馬斯克嗯，我們當然希望在今年年底前，無監督全自動駕駛或無人駕駛計程車能在大約十幾個州營運。最初，我們在這裡的推廣採取非常謹慎的態度。到目前為止，我們在無監督全自動駕駛和無人駕駛計程車擴張過程中沒有發生任何受傷事故，當然也沒有死亡事故。我們希望保持這種狀態。我認為今年無監督全自動駕駛或無人駕駛計程車的收入可能不會非常可觀，但我確實認為明年可能會有相當大的規模。特拉維斯·阿克塞爾羅德好的，非常感謝。下一個問題是，你預計無監督全自動駕駛何時能用在客戶車輛？埃隆·馬斯克我只是猜測，但可能在第四季度。很難一次性向所有人、所有地方推出，因為我們確實希望確保某個城市沒有特殊情況，比如特別複雜的路口。實際上，這些地方往往是人們經常發生事故的地方。因為可能存在，就像我說的，不安全的路口或糟糕的道路標線或很多天氣挑戰。我認為我們會在確認某個地區安全後，逐步向客戶車隊推出無監督功能。特拉維斯·阿克塞爾羅德好的。下一個問題是，Hardware 3車輛如何實現無監督全自動駕駛？埃隆·馬斯克遺憾的是，Hardware 3，我希望不是這樣，但Hardware 3根本不具備實現無監督全自動駕駛的能力。我們曾經一度認為它可以，但與Hardware 4相比，它的記憶體頻寬只有Hardware 4的八分之一。記憶體頻寬是實現無監督全自動駕駛所需的關鍵要素之一。這通常也是人工智慧所需要的。如果你在做自回歸Transformer，記憶體頻寬就是瓶頸。對於已經購買全自動駕駛的客戶，我們提供的基本上是針對配備AI Hardware 4車輛的折扣置換。我們還將提供將車輛升級更換電腦的選項，遺憾的是，你還需要更換攝影機才能升級到Hardware 4。為了高效地完成這項工作，我們將不得不在主要大都市地區建立微型工廠或小型工廠，以便高效地進行。因為如果僅在服務中心進行，速度會非常慢且效率低下。我們基本上需要多條生產線來完成這項更換。我確實認為隨著時間的推移，將所有Hardware 3車輛轉換為Hardware 4對我們來說是有意義的，因為這能讓它們進入無人駕駛計程車車隊並擁有無監督全自動駕駛功能。阿肖克·埃盧斯瓦米 人工智慧副總裁順便說一句，與此同時，我們還將為Hardware 3推出V14版本。這將是我們為Hardware 4發佈的同一V14軟體的精簡版。使用者應該能夠從停車狀態開始駕駛，並且基本上擁有Hardware 4的V14所有功能。預計將於6月底推出。特拉維斯·阿克塞爾羅德好的，非常感謝。下一個問題是，是什麼讓你提前完成了AI5流片，最初的願景有任何改變嗎？上周埃隆說AI5將用於柯博文和超級電腦，但一個月前說將用於無人駕駛計程車。AI5是否已從汽車路線圖中移除？埃隆·馬斯克嗯，AI5流片提前完成的原因是團隊非常努力地實現了這一點。隨著時間的推移，我們積累了很多動力。我們確實連續六個月每個周末都在工作，包括每個節假日。團隊做出了很多犧牲，當然我自己每個周末也都在。幸運的是，我們沒有犯任何重大錯誤，至少我們不知道，這不需要推遲流片。團隊做得非常好，非常努力，這就是原因。我確實預計AI5將用於柯博文和資料中心，因為看起來我們能夠用AI4實現遠超人類安全水平的無監督自動駕駛。這意味著汽車端暫時不是迫切需要。在某個時候，我認為我們轉向在汽車中使用AI5是有意義的，但沒有緊迫的必要這樣做。在某個時候，AI4硬體會變得太舊，就像，好吧，保持工廠開工的唯一原因就是為了AI4。我們計畫對AI4進行升級，使用新一代記憶體。它將從每個SoC 16GB提升到，我想是32GB，總共64GB。算力和記憶體頻寬可能會提升10%。這是AI4.1或AI4+，可能將於明年年中投入生產。三星正在為我們進行修改，所以這在某種程度上取決於他們何時能夠完成這些修改並投入生產。特拉維斯·阿克塞爾羅德好的。下一個問題是，既然全自動駕駛已在荷蘭獲得批准，預計今年夏天在整個歐洲推出，你能談談你在該地區的無人駕駛計程車戰略嗎？埃隆·馬斯克嗯，我們在歐洲推出無人駕駛計程車可能為時過早，因為我們僅僅為了在歐洲獲得增強版自動駕駛批准就花費了大量時間。我們無法控制監管機構。我們盡最大努力推進，但最終由歐洲各國和歐盟政府決定怎麼做。是的，目前我們僅在荷蘭獲得批准。我們預計將在許多其他國家獲得批准。我認為增強版全自動駕駛將於5月提交布魯塞爾進行歐盟稽核。顯然，在此之後的下一步是爭取在歐洲實現無監督自動駕駛或無人駕駛計程車。我實際上不知道那是什麼時間框架，並且在某種程度上取決於監管機構何時批准。阿肖克·埃盧斯瓦米從技術角度來看，我們在荷蘭和歐洲部署的是完全相同的架構，訓練流程等等，只是增加了更多歐洲資料。我懷疑無監督全自動駕駛也是如此。我們用於在美國解決問題的任何方法也將在世界其他地方有效，前提是我們能夠加入來自當地地區的資料。特拉維斯·阿克塞爾羅德好的。下一個問題是，鑑於最近美國國家公路交通安全管理局的事故申報，你能為我們更新無人駕駛計程車安全資料嗎？如果安全驗證仍然是主要瓶頸，為什麼不部署數千輛車輛來加速移除安全駕駛員？阿肖克·埃盧斯瓦米是的。我們正在增加我們的質量保證車隊數量，但我們也希望利用客戶車隊為我們反饋有用的指標，以便我們安全地擴大規模。就像埃隆所說，我們絕對專注於安全。到目前為止，我們零事故，這也是美國國家公路交通安全管理局申報檔案所顯示的。除了安全之外，我們還在解決一些所謂的規模化問題。例如，你不希望無人駕駛計程車被困在路口堵塞交通，或者不想把人送到稍微不正確的位置等等。我們正在通過監控整個特斯拉客戶車輛車隊的指標來同時解決安全的長尾問題，該車隊在全自動駕駛上的行駛里程即將達到100億英里。同時在全美擴大我們的質量保證車隊規模，以加速我們的安全驗證，同時擴大其他可能限制無監督車輛增長的因素。特拉維斯·阿克塞爾羅德好的。下一個問題是，V14.3是否仍是實現大規模無監督全自動駕駛和無人駕駛計程車的最後一塊拼圖，還是我們必須等到V15？埃隆·馬斯克嗯，不，我認為14.3是無監督全自動駕駛的最後一塊拼圖。現在，問題是安全和便利的程度，我想。我們有很多已知的改進，重大的架構改進，我們知道這些改進將顯著提高安全機率。我認為當我們知道有軟體的重大架構改進可以提高安全性時，我們大規模部署無監督全自動駕駛或無人駕駛計程車是不合理的。我認為我們會希望完成編寫該軟體，驗證它，並在大規模無監督全自動駕駛之前發佈，這取決於大規模的定義。當然，正如我之前所說，我們正在三座城市實施無監督全自動駕駛，我們將把它擴展到，就像我所說的，今年晚些時候可能擴展到十幾個州或更多。這取決於你對大規模的定義。我確實認為，當我們知道有軟體改進正在進行中可以提高安全性時，我們大規模推出無監督全自動駕駛是不正確的。阿肖克·埃盧斯瓦米是的，我想指出，在奧斯汀、達拉斯、休斯頓等地運行的無人駕駛計程車版本，基本上都是14.3的變體。它顯然是安全的，這就是我們能夠在這些城市推出的原因，在V15推出之前，我們將繼續在14.3的基礎上進行擴展。V15將是一次重大升級。特拉維斯·阿克塞爾羅德好的，謝謝。接下來兩個關於無人駕駛計程車推出和我們觀察到的資料的問題我們已經回答過了。我們將以最後一個問題結束，即特斯拉正在做什麼來擴大太陽能發電業務？家用屋頂安裝停滯不前。特斯拉會轉向區域太陽能和電池農場，可能搭配超級充電站嗎？我們會通過公用事業公司部署太陽能嗎？埃隆·馬斯克是的。美國整體家用太陽能市場在去年失去房主稅收抵免後正在經歷一些調整。我們仍然預計下半年需求將強勁回升。特斯拉今年推出了租賃產品，使我們能夠自己享受稅收抵免，並為房主提供有競爭力的價格。我們還推出了我們自己的性能和外觀更優越的太陽能電池板，以及我們自己的頂級安裝系統，為我們提供完全整合的家庭能源生態系統。我們堅信全球太陽能和儲能市場將在家用和公用事業規模上持續增長，我們將繼續投資於這種增長。特拉維斯·阿克塞爾羅德好的，謝謝你。現在我們將進入分析師提問。第一個問題來自Truist的威爾·斯坦。威爾，請隨時解除靜音。威廉·斯坦嗨，能聽到我嗎？特拉維斯·阿克塞爾羅德是的，可以。威廉·斯坦好的。感謝回答我的問題。考慮到Terafab項目涉及的各方，我希望你能為投資者提供詳細資訊，說明那一方將負責該項目的各個方面，為其提供資金、設計、建造、營運、接收生產等等。我們很想聽到更多細節。埃隆·馬斯克是的。我們仍在制定Terafab部署的細節。短期內，特斯拉將在我們的德克薩斯超級工廠園區建造研究級工廠。這是我們預計約30億美元的項目，每月能夠生產數千片晶圓。這真的是為了嘗試一些想法，研究級工廠，無論是在改進晶片製造基礎技術方面的一些想法。我們有一些新的物理學想要測試，但我們也想測試能力，看看某些東西是否在生產中有效。你需要每月幾千片晶圓起始量，以確保生產工藝是可靠的。SpaceX將負責規模化Terafab的初始階段。到目前為止我們已經確定的就是這些。任何公司間的事情都必須得到SpaceX和特斯拉董事會的批准。必須經過衝突解決。這將不幸地有很多複雜性，因為我們必須確保特斯拉股東和SpaceX股東都得到服務，並在那裡達成正確的平衡。在這方面完成獨立董事稽核需要一些時間。到目前為止我們基本上確定的就是特斯拉負責研究級工廠，SpaceX負責大規模Terafab的初始部分，然後我們必須弄清楚剩下的部分。威廉·斯坦那英特爾的參與呢？埃隆·馬斯克是的。英特爾很高興與我們在一些核心製造技術上合作。我們計畫使用英特爾的14A工藝，這是最先進的，實際上還沒有完全完成。鑑於到Terafab規模化時，14A可能會相當成熟或準備好投入使用，14A似乎是正確的選擇。我們與英特爾有著良好的關係。非常尊重首席執行長、首席技術官和那裡的新團隊。我們認為這將是一次偉大的合作。瓦伊布哈夫·塔內賈是的。關於研究級工廠的另一件事，我想我們之前說過，我們計畫在同一個地方做記憶體、邏輯，所有東西，包括掩膜，因為我們希望有一個快速的迭代循環，以便我們能夠看到並基本上擴大我們試圖推出的技術。埃隆·馬斯克是的。我認為這在世界上將是獨一無二的，或者至少我不知道有任何地方在一棟建築內擁有光刻掩膜製造，然後是邏輯、記憶體和封裝。這是我能想像到的進行遞迴研究和開發的最快方式，並且能夠嘗試一些相當激進的想法，其中一些是。這是一些可能性不大的東西，但如果這些可能性不大的想法成功，將是晶片工作方式的根本性改進。特拉維斯·阿克塞爾羅德好的。下一個問題來自New Street的皮埃爾。皮埃爾，請隨時解除靜音。皮埃爾·費拉古嘿，非常感謝回答我的問題。首先是關於全自動駕駛採用率的簡短問題。本季度你們有18萬新付費使用者。我將其與你們的總車隊基數相比，可能是15%，但如果我縮小到美國或北美（大多數使用者所在地區），可能更接近30%-35%。相比之下，本季度你們在北美可能賣出了約10萬輛汽車，所以你們贏得的全自動駕駛使用者是賣出汽車數量的兩倍。如果再加上一個情況，我猜大多數訂閱全自動駕駛的都是Hardware 4車主，聽起來北美大多數擁有Hardware 4的司機已經在使用全自動駕駛了。這樣想對嗎？瓦伊布哈夫·塔內賈是的，我認為你的想法是對的，皮埃爾。我要分享的另一件事是，你不能只看一個季度與另一個季度的流失率，但我們實際上看到訂閱使用者的流失率也在下降，這再次反映了產品正在變得更好，顯然如果訂閱量在上升，這是一個很好的指標。另一件值得注意的事情是，我們看到客戶實際行駛里程更長，這再次，你可以關聯起來。這就是為什麼流失率更低，因為人們喜歡這個產品。我之前說過，如果我只用我自己的個人行為，我真的上車，按下按鈕，它就自己走了。以前我會停車，現在我甚至不用停車了。這就是我們希望每個人都能獲得的體驗，這就是為什麼你開始在資料中看到這一點。皮埃爾·費拉古太好了。謝謝。如果可以的話，也許一個簡短的跟進，完全不同的問題。更多是關於柯博文架構。你談到了與xAI和Grok的合作，我想知道你能否與我們分享System 2智能將如何實施。它會搭載在柯博文內部的晶片上嗎？或者我們是否應該認為你們每年生產100萬台柯博文的車隊實際上也將在資料中心推動非常可觀的推理需求用於System 2思考。埃隆·馬斯克嗯，我們認為我們可以在機器人本地放置很多智能，當然需要足夠的智能，以便如果機器人斷開連接，比如蜂窩訊號不好或沒有Wi-Fi，柯博文不能只是卡住。它需要有足夠的本地智能，即使失去連接也仍然能做有用的事情，有點像汽車。汽車不需要任何蜂窩或Wi-Fi連接就能安全駕駛。現在，你可以認為柯博文需要某種管理者來告訴它該做什麼，大致來說，否則它會繼續做之前做的事情。我認為你需要某種調度人工智慧，Grok將非常適合調度。對於柯博文的語音，需要低延遲智能語音人工智慧，Grok實際上在這方面非常出色。如果你想與柯博文對話並進行Grok等級的對話，你需要連接到Grok等級的人工智慧。我預計除了語音相關和向機器人提出需要大型人工智慧模型回答的複雜問題之外，Grok與柯博文的互動量可能就像管理者與團隊成員的互動量一樣。這意味著柯博文可以在沒有任何管理監督的情況下工作幾個小時。特拉維斯·阿克塞爾羅德好的。下一個問題來自巴克萊的丹。丹，請隨時解除靜音。丹好的。晚上好。感謝回答問題。埃隆，你的晶片供應商通常在他們銷售的晶片上獲得相當不錯的經濟效益。你過去的方法一直是垂直整合。部分原因是為了獲得更好的經濟效益。我知道Terafab的長期目標是獲得你需要的供應，但Terafab有多少動機也是為了在中期晶片採購上獲得更好的經濟效益，需要多長時間才能提升到實現這種經濟效益平衡的良率？埃隆·馬斯克不，Terafab不是某種對我們晶片供應商施加槓桿的機制。這完全是因為我們看不到未來隨著我們大規模生產，有足夠數量的AI晶片的路徑。就行業增長速度而言，邏輯晶片，甚至更多的是儲存晶片，我們預計如果我們不自己製造晶片，就會遇到瓶頸。這就是Terafab的出現原因。我認為我們確實有一些關於如何製造可能根本性更好的AI晶片的想法。這些是一些研究想法，這意味著可能性不大，但如果可能性不大的想法成功，將是巨大的改進。如果我們有自己的研究實驗室並開發自己的生產技術，這樣做會更容易。從長遠來看，比如擁有人工智慧衛星，為那些製造晶片，現有行業根本無法跟上需求。這是不可能的。特拉維斯·阿克塞爾羅德好的。我們的下一個問題來自高盛的馬克。馬克，請隨時解除靜音。馬克是的。下午好。非常感謝回答我的問題。我認識到全自動駕駛的重要性，並且全自動駕駛有助於推動汽車銷售，很高興看到最近全自動駕駛技術隨著14版本取得一些改進。然而，我也希望瞭解公司對新車型的看法是否有所演變。我問這個問題是因為，埃隆，你最近在X上發帖說特斯拉可以開發一款家用車型，過去也有關於緊湊型車的討論。埃隆·馬斯克嗯，賽博計程車就是緊湊型車。它非常寬敞，但它是一款雙人車。我們確實認為長期來看我們的大部分生產將是賽博計程車，因為90%的行駛里程是一到兩個人。這意味著你希望你的絕大多數生產是賽博計程車。隨著時間的推移，我們整個產品線都將是不同尺寸的自動駕駛汽車是有意義的。我在洛杉磯華納兄弟舉辦的人工智慧日時確實談到了這一點，展示了這是我們目前的產品線，這是我們未來產品線的一些想法，那就是幾乎完全自動駕駛。事實上，長期來看，唯一手動駕駛的汽車將是全新特斯拉Roadster。說到這裡，我們可能在一個月左右就能首次亮相。它需要大量的測試和驗證才能進行演示，並且演示過程中不會出現問題。我認為這將是有史以來最令人興奮的產品發佈之一。我不確定。我不認為它會對收入產生巨大影響，但它非常酷。我認為這可能是有史以來最壯觀的演示之一。特拉維斯·阿克塞爾羅德好的。馬克，你有跟進問題嗎？馬克是的，謝謝，特拉維斯。我的另一個問題是關於電池的，公司提到電池是其增長的制約因素。你能詳細說明特斯拉預計如何解決這個問題，以及這在多大程度上來自於擴大自研磷酸鐵鋰和4680電池電芯的生產？或者這是你預計主要通過增加供應商採購來解決的問題？謝謝。瓦伊布哈夫·塔內賈是的。目前，我認為限制因素不是電芯本身，而是電池包產能。就像我在開場發言中所說，我們正在積極努力解決這個問題。我們正在增加更多產能，我會讓拉斯補充更多內容。拉斯·莫拉維 車輛工程副總裁是的，謝謝你，瓦伊布哈夫。你們可能已經看到，在柏林，我們幾個月前開始推出搭載自研4680電芯的Model Y電池包，產能爬坡順利，增加了柏林的產量，並幫助應對我們在歐洲看到的需求激增。此外，我們正在裡諾工廠增加額外產能，對其進行改造，因為該工廠已經生產電池包近10年，以便安裝一些更高效的生產線並獲得額外產量。我們在中國也繼續增長，擴大自研磷酸鐵鋰模組生產及相關電池包。所有這些事情現在和未來幾個月都在進行，這確實是我們幾個月前制定的計畫，以隨著需求增長增加產量。特拉維斯·阿克塞爾羅德好的。謝謝大家。我們的下一位分析師是富國銀行的科林。科林，請隨時解除靜音。科林哦，好的。感謝回答我的問題。你們已經在奧斯汀移除了安全駕駛員，現在正在擴展到達拉斯、休斯頓。你們正在跟蹤那些關鍵安全指標，讓你們有信心無人駕駛計程車足夠安全可以擴展？是每次干預的里程、每次事故的里程、每次死亡的里程嗎？你們現在處於什麼位置？阿肖克·埃盧斯瓦米是的。我們基本上跟蹤你提到的所有指標。我們有一個相當大的質量保證車隊分佈在美國各地。然後我們查看可能發生的任何干預，然後在實踐中以及在我們現在非常優秀的模擬器中使用神經網路進行模擬，看看會發生什麼。然後，基於所有這些分析，最終我們做出擴展的決定。到目前為止，所有擴展都符合我們的預期。埃隆·馬斯克是的。我認為限制無人駕駛計程車更廣泛部署的很多因素實際上不是安全問題，而是便利問題，或者汽車基本上變得過於謹慎而卡住。因為它被程式設計為最大安全。問題是它有時會害怕做事情。比如它有時害怕穿過鐵路，或者，它會卡在紅綠燈前，紅綠燈永遠不會從紅色變綠色。有一個有趣的情況，一大堆無人駕駛計程車被困在奧斯汀的左轉車道上，因為，不騙你，一輛Waymo撞上了一輛公車。它們不能左轉，因為Waymo撞上了公車。有一長串，我不知道，十幾輛或更多特斯拉無人駕駛計程車在等公車移動，但公車永遠不會移動，因為Waymo撞上了公車。顯然，如果一大堆無人駕駛計程車堵住整條路，人們會發瘋。有很多這樣的事情。這是最大的問題，就是汽車害怕移動或卡在這樣的情況下。我們也遇到過字面意義上的無限循環，汽車可能想轉彎進入一條路，但有施工，然後它繞街區一圈，試圖轉彎進入有施工的路，繞街區一圈，試圖轉彎進入那條路。你必須停止無限循環，字面意義上的無限循環。這些是到目前為止我們必須解決的問題，而不是直接的安全問題。分析師明白了。特拉維斯·阿克塞爾羅德你有跟進問題嗎，科林？分析師是的。去年，我問過關於全自動駕駛和攝影機以及眩光問題，你提到直接光子計數技術取得了突破，解決了這個問題。一個月前，有一份美國國家公路交通安全管理局申報檔案說，他們沒有收到解決方案部署時間和車輛數量的更新。這是否需要改裝攝影機？這是否已經全面部署？我只是好奇，因為申報檔案提到了這一點。埃隆·馬斯克是的。首先，我想說我們幾個月前確實更換了攝影機，這些已經推出。美國國家公路交通安全管理局的申報檔案指的是舊款車輛。我們一直就他們向我們提出的所有問題與美國國家公路交通安全管理局直接合作，他們要求相當多的資訊，我們正儘可能及時地遵守。我們預計很快解決這個問題以及任何其他調查。阿肖克·埃盧斯瓦米是的，我們還對攝影機的可見性實施了更嚴格的措施。在最近的軟體版本中，如果攝影機由於殘留物堆積等原因無法清晰看到東西，那麼這些汽車將無法使用全自動駕駛。埃隆·馬斯克你必須清潔擋風玻璃內部。特拉維斯·阿克塞爾羅德好的。遺憾的是，今天的時間到了。我們感謝大家的提問，期待下一季度與大家交談。非常感謝，再見。 (財聯社)