標普1500半導體及半導體設備指數盤中曾漲7.6%。$微軟 (MSFT.US)$和Meta再次確認不會放緩投資節奏，成為推動整個AI產業鏈估值修復的重要催化劑。三星和半導體設備龍頭$泛林集團 (LRCX.US)$業績進一步強化AI邏輯，後者股價盤中漲超20%。燃料電池企業$Bloom Energy (BE.US)$盤中漲近30%。資料中心業務保持增長的Arm盤中漲近7%。而利潤指引偏保守的$高通 (QCOM.US)$盤中跌超3%。 微軟和Meta雙雙用業績和資本開支計劃打消了市場對AI投資放緩的擔憂，AI概念股周四迎來久違的大反攻。晶片、資料中心、電力基礎設施等AI產業鏈全線走強。 周四美股盤中，在大型科技公司業績和持續加碼AI資本開支預期推動下，AI概念股全面反彈。追蹤半導體類股的$半導體指數ETF-VanEck (SMH.US)$盤中曾漲超7%，該ETF此前五個交易日累跌14%，周三跌至今年4月以來低谷。標普1500半導體及半導體設備指數盤中曾漲7.6%，創4月以來最大盤中漲幅。 晶片股中，周四盤中，AMD、$美光科技 (MU.US)$和英特爾均漲超10%，$台積電 (TSM.US)$ADR漲超7%，$輝達 (NVDA.US)$漲約3%，$博通 (AVGO.US)$漲約4%。資料中心基礎設施、電力設備以及核電概念股同步走強，Bloom 艾能聚盤中漲近30%，$Oklo Inc (OKLO.US)$漲超10%，$NuScale Power (SMR.US)$漲近10%，$GE Vernova (GEV.US)$漲超8%，Vertiv漲超4%。

算力基建打響效率戰！面對用工荒，資料中心正全面擁抱“模組化”。工廠預製不僅將建設工期壓縮36%、資本開支降低8%，更讓算力搶跑變現——提前單月交付每兆瓦即可創收50萬美元。 模組化建設正在重塑資料中心行業的底層邏輯。 研究機構SemiAnalysis在最新深度報告中指出，從超大規模雲廠商到AI實驗室，模組化已成為快速建設資料中心的默認方案——建設週期可壓縮約36%（相當於縮短7至9個月），綜合資本開支每兆瓦可降低約8%。 AWS正在大規模推進代號"SAMDC"的模組化設計，其內部項目"Project Houdini"將白空間建設拆解為可在工廠預製的標準化機架，把伺服器入駐前的準備時間從最長15週壓縮至2至3週，並可消減單個模組超過5萬工時的現場電氣安裝工作量。

1.GPU海嘯正將功率半導體和模擬控制拉入新的需求周期，AI機架密度攀升使供電架構複雜度急劇上升，直接AI資料中心功率半導體與模擬控制市場預計從2025年約10億美元增至2030年約130億美元。 2.核心驅動力在於，GPU無法直接使用電網電力，每一瓦電力都必須經過多層轉換、調節、檢測、保護和遙測才能轉化為可用算力。隨著機架從100kW級邁向兆瓦級，第2階段負載點供電和中間匯流排轉換將捕獲約60%的直接市場價值，單機架功率半導體BOM從約1.75萬美元躍升至15.5萬美元以上。記憶體的擴張也拓寬了電源樹，增加了更多供電軌和管理內容。儘管該細分市場目前僅佔廣義功率半導體總量的一小部分，但其增速遠快於由汽車和工業主導的母市場，正成為高增長的結構性機會。 一、GPU 海嘯的受益者：功率半導體和模擬電路 #### AI機架如何將功率半導體和模擬控制拉入新的需求周期

這兩天有媒體報導說，輝達與韓國SK集團宣佈啟動一項規模超過5000億美元的人工智慧合作計畫，內容覆蓋大型AI資料中心、下一代高頻寬記憶體供應以及新型AI記憶體技術研發。 這項合作並不意味著SK集團將一次性投入5000億美元。而是整個長期合作計畫的總體規模，其中包括AI資料中心建設、記憶體晶片採購和供應，以及雙方圍繞下一代HBM開展的聯合研發。 建設2GW級AI資料中心 作為合作的一部分，SK Telecom（SK電信）計畫在韓國建設一座總容量達到2GW的AI資料中心。

當地時間25日，伊朗方面公佈的衛星圖像顯示，約旦費薩爾國王空軍基地的美軍部隊彈藥倉庫被完全摧毀。 △美軍彈藥庫遭打擊後（左）和之前（右）對比圖 此外，伊朗方面還公佈了伊朗導彈擊中美國亞馬遜公司位於巴林的資料中心第三棟建築的衛星圖像。 △亞馬遜位於巴林的資料中心建築遭打擊後（左）和之前（右）對比圖

由於市場對人工智慧（AI）融資的高風險重新進行了定價，債券投資者正在尋求更高的收益率。Meta最新一筆120億美中繼資料中心融資進展顯示，投資者對人工智慧相關債務的風險溢價正在明顯攀升，意味著該公司的借貸成本較九個月前的上一筆交易大幅提高。 據知情人士對媒體透露，Meta位於德克薩斯州埃爾帕索的近1吉瓦資料中心項目正準備通過貝萊德旗下的特殊目的實體發行債券，初步討論中提供的年收益率超過7%。 對此，一些投資者提出風險溢價要求，較Meta去年10月完成的Hyperion資料中心交易高出約0.4個百分點。據悉，Hyperion項目去年10月通過創紀錄的企業債券發行籌集了270億美元。 較高的債務成本反映出貸款方開始對科技巨頭公司日益增加的人工智慧相關風險敞口愈發謹慎。並且，隨著投資者開始擔憂人工智慧行業繁榮的可持續性，人工智慧相關股票也出現了大幅下跌。

一出手就是兩兆 中國最近公佈了一個超級大計畫——未來五年，花大約2兆人民幣（約合2950億美元），在全國建一個連成片的AI資料中心網路。 這個數字有多大？2950億美元，比很多國家一年的GDP都多。你可以理解為，中國在用舉國之力建一套“AI基礎設施高速公路”。 消息是彭博社最先報導的，說中國發改委等核心部門正在起草一份藍圖，要建一個“全國算力網路”，把各地的AI資料中心連接起來。誰來營運？中國移動和中國電信這兩家國有電信巨頭。誰來供貨？華為和其他國產供應商至少要佔到80%。

看AI摘要 本圖片由AI輔助生成 韓國SK集團近日發佈巨額資金發展計畫，將重金押注記憶體晶片製造與人工智慧（AI）資料中心兩大賽道。 根據SK集團對外公佈的投資規劃，集團計畫投入2100兆韓元（約合人民幣9.6兆元），加碼本土半導體製造產能與AI資料中心落地建設。本次戰略佈局有兩大核心目標：掌控上游晶片供應鏈主導權、規模化擴建算力基礎設施，重塑韓國在全球人工智慧產業格局中的地位。該規劃擬投入1000兆韓元佈局AI資料中心，投入1100兆韓元擴充半導體供應鏈產能，旨在推動韓國從“AI消費大國”轉型為“智能技術出口國”。