摘要:在Ron Baron的Baron Capital Conference上，Elon Musk分享了對AI、太空探索和可持續能源的最新思考。他強調AI將加速人類向多行星文明轉型，同時警告潛在風險。Musk的願景不僅涉及Tesla和SpaceX的突破，還延伸到xAI如何驅動全球創新。這場演講為投資者提供了寶貴洞見，揭示科技巨頭如何引領未來十年變革。一、峰會背景與馬斯克的開場白2025年11月14日，在美國紐約舉辦的Ron Baron Baron Capital Conference上，Elon Musk作為特邀嘉賓登台。這場備受矚目的投資峰會匯聚了全球頂級投資者和科技領袖，焦點直指新興科技的投資機會。Baron Capital以其對成長型企業的敏銳洞察聞名，而Musk的演講無疑成為全場高潮。Musk一如既往地以直率風格開場，他先是調侃了當前的全球經濟形勢，然後迅速切入主題："我們正處於人類歷史上最激動人心的轉折點，AI和太空技術將重新定義一切。" 作為Tesla、SpaceX和xAI的創始人，Musk的觀點總是充滿前瞻性，這次演講也不例外。他沒有侷限於公司業績，而是從宏觀視角剖析科技如何驅動人類進步。二、AI革命：xAI的使命與挑戰xAI的誕生與願景Musk詳細闡述了xAI的戰略定位。這家成立於2023年的公司旨在"理解宇宙的真實本質"，不同於OpenAI等競爭對手，xAI更注重基礎科學驅動的AI發展。Musk指出，當前AI模型如GPT系列雖強大，但往往忽略了物理定律和因果推理。xAI的Grok模型則通過整合多模態資料，實現了更準確的模擬預測。例如，在氣候建模領域，xAI已幫助科學家模擬極端天氣事件，提高了預測精度達30%。Musk強調，AI不是工具，而是夥伴，能加速從地球到火星的資源最佳化。他警告，如果AI發展失控，將帶來存在風險，但通過開源和倫理框架，可轉化為人類福祉。投資視角：AI市場的爆發潛力從投資角度看，Musk預測AI晶片需求將在2025-2030年間增長10倍。NVIDIA等公司已受益，但xAI的定製硬體將挑戰現有格局。Baron Capital的聽眾特別感興趣的是，Musk透露Tesla的Dojo超級電腦已訓練出能即時最佳化自動駕駛的AI系統，這將推動Robotaxi業務的爆發。關鍵技術點：Grok 2.0模型支援量子計算整合，處理速度提升5倍。風險警示：Musk重申，監管滯後可能導致AI軍備競賽。機遇：投資者應關注AI在醫療和能源領域的應用，如xAI與醫院合作的診斷系統。總體而言，Musk的AI論述為科技股注入了信心，預計峰會後相關ETF將迎來反彈。三、太空探索：Starship的里程碑與多行星未來SpaceX的最新進展演講中，Musk花了大量時間討論SpaceX的Starship項目。他生動描述了Starship的Raptor發動機如何通過全流量分級燃燒實現99%的燃料效率，這不僅是工程奇蹟，更是人類擴展邊界的鑰匙。Musk分享了一個驚人細節：Starship的軌道加油技術已驗證成功，一次任務可運載100噸貨物到火星。這將降低太空運輸成本90%，使月球基地建設成為現實。聽眾席上，投資者們頻頻點頭，因為SpaceX的估值已超2000億美元，IPO傳聞不絕於耳。可持續發展的太空經濟馬斯克強調，太空不是科幻，而是經濟引擎。Starlink衛星網路已覆蓋全球98%人口，提供低延遲網際網路，推動遠端教育和 telemedicine。未來，火星礦業將開採稀有金屬，緩解地球資源短缺。技術亮點：Starship的可重複使用率達95%，遠超傳統火箭。投資機會：SpaceX與NASA的Artemis協議，確保了穩定的政府合同。挑戰：輻射防護和生命支援系統仍需突破，xAI的模擬AI正加速測試。Musk的願景是，到2050年，人類將成為多行星物種，這不僅關乎生存，還將激發創新浪潮。四、能源轉型：Tesla的Optimus機器人與可持續願景Tesla的能源帝國轉向Tesla，Musk詳談了電動車和儲能業務的雙輪驅動。Cybertruck的生產已超預期，年產能達50萬輛，而Megapack電池系統正為電網轉型提供支撐。2025年，Tesla的4680電池技術實現能量密度提升20%，續航里程突破1000公里。Musk特別提到Optimus人形機器人，這款AI驅動的助手能執行家務和工廠任務，定價僅2萬美元。初期應用在Tesla工廠，已將組裝效率提高40%。他預言，Optimus將解決勞動力短缺，推動GDP增長2-3%。全球能源格局的重塑在氣候變化議題上，Musk呼籲加速可再生能源轉型。Solar Roof和Powerwall的結合，已在加州社區實現100%自給自足。Tesla的虛擬電廠項目通過AI最佳化分佈式能源，減少碳排放數百萬噸。創新點：Optimus整合xAI的視覺系統，能識別複雜環境。市場前景：機器人市場規模將達兆美元，Tesla領先一步。政策建議：Musk敦促政府補貼清潔能源，類似於IRA法案的延續。這些進展不僅鞏固了Tesla的霸主地位，還為投資者展示了能源科技的長期紅利。五、結語：投資科技未來的戰略啟示演講尾聲，Musk以一句名言收尾："未來不是預測的，而是創造的。" 他鼓勵投資者大膽押注AI、太空和能源領域，這些賽道將重塑全球經濟。 (喬智說)

一輛沒有方向盤、沒有傳統踏板的車，該如何駕駛？在第八屆中國國際進口博覽會上，特斯拉給出的答案吸引了所有人的目光。這款亞太首秀的全自動駕駛汽車Tesla Cybercab，擁有獨特的金色流線型外觀，車內沒有方向盤，沒有傳統踏板，只有對向座椅和一塊智能螢幕。11月8日，在第八屆進博會汽車及智慧出行展區特斯拉展位，觀眾在參觀特斯拉賽博無人駕駛電動車/新華社記者蔡湘鑫 攝它採用Tesla Vision視覺處理系統+端到端神經網路的自動駕駛方案。乘客只需通過語音或螢幕指令，便能召喚它去往任何目的地。值得一提的是，Cybercab預計將於2026年內量產落地，並可將成本控制在3萬美元內，將服務於特斯拉Robotaxi無人駕駛網約車車隊。特斯拉Robotaxi業務已於2025年6月在德州奧斯汀開始營運，目前營運車輛全部採用在售Model Y車型。特斯拉已三次拓展營運範圍，並預計年底前將在內華達州、佛羅里達州和亞利桑那州開展營運。目前Robotaxi在奧斯汀累計里程超過40萬公里，在加州灣區累計里程超過160萬公里。馬斯克表示，未來數月內，Robotaxi有望取消安全駕駛員。特斯拉預計2025年底前將在8至10個市區開展無人駕駛計程車營運。特斯拉的Robotaxi這輛宛若來自未來的特斯拉Cybercab的亮相，不僅展示了特斯拉在人工智慧領域的野心，也成為進博會這個“開放舞台”上最吸睛的展品之一。特斯拉公司副總裁陶琳表示，選擇在進博會進行賽博無人駕駛電動車的亞太首秀，“是因為進博會影響力強，是國際合作與創新交流的重要平台”。八年前，當中國宣佈舉辦全球首個以進口為主題的國家級展會，即中國國際進口博覽會時，外界還在質疑這一舉措的實際效果。如今，進博會已成長為中國建構新發展格局的窗口，成為推動高水平開放的平台和全球共享的國際公共產品。11月10日，第八屆中國國際進口博覽會在上海圓滿閉幕。這場為期六天的全球經貿盛會，以創紀錄的成績單再次吸引關注。資料顯示，本屆進博會意向成交金額達834.9億美元，較上屆增長4.4%，創下自2018年首屆展會以來的歷史新高。在當前全球貿易萎縮的情況下，其彰顯了中國市場的活力與潛力。11月10日，外國展商在中國館拍照留影/新華社記者王翔 攝這些資料表明，進博會作為全球首個以進口為主題的國家級博覽會，已成為跨國企業深耕中國市場、拓展合作管道的關鍵平台。進博會不僅是中國建構新發展格局的窗口，更通過“展品變商品”“參展商變投資商”的溢出效應，讓中國市場成為世界的市場、共享的市場。在單邊主義和保護主義抬頭的國際背景下，進博會以“與天下同利”的理念破局，並用行動證明：中國開放合作的大門不會關閉，只會越開越大。1 “鯰魚”特斯拉，啟動新能源時間回到2018年首屆進博會，彼時的特斯拉還未在上海建廠。但進博會釋放的強烈開放訊號，給外資企業注入了強心劑。一年後，特斯拉上海超級工廠便創下“當年開工、當年投產、當年交付”的“中國速度”紀錄。這條“鯰魚”的闖入，一度引發業內對本土品牌能否頂住衝擊的擔憂。結果卻出乎意料，特斯拉的直營模式、智能駕駛技術、電池管理方案，反而成為本土企業對標學習的樣板，倒逼整個產業鏈升級。蔚來最佳化換電服務，理想強化增程技術，比亞迪加速刀片電池迭代……特斯拉進入中國，形成了“鯰魚啟動群魚”的良性競爭格局。中國新能源汽車產量變化趨勢圖/諾言 製圖（資料來源：中國汽車工業協會）據中國汽車工業協會發佈的資料，2025年前三季度，中國新能源乘用車產銷量超1100萬輛，其中本土品牌佔比超80%更為重要的是，特斯拉深度本土化策略（上海工廠零部件本土化率超95%）帶動了包括寧德時代在內的400余家本土供應商成長，其中超60家進入其全球供應鏈體系。這種深度繫結，使得中國供應鏈企業逐步掌握國際標準，上海臨港也因此形成了數千億產值的新能源汽車產業叢集。寧德時代從為特斯拉供應電池，到聯合研發新型磷酸鐵鋰技術，最終反超韓國LG成為全球最大動力電池企業。上海臨港新片區借此打造出年產值超2300億元的新能源汽車產業叢集，預計2025年產業規模將突破3000億元。2025年7月2日，在上海自貿試驗區臨港新片區南港碼頭，一批新能源汽車駛向一艘滾裝貨輪/新華社記者楊有宗 攝進博會在此過程中扮演了“催化劑”角色。通過引入國際頂尖企業，它倒逼國內產業從“政策保護”轉向“能力競爭”。清華大學21世紀發展研究院執行副院長、中國電動汽車百人會秘書長張永偉就曾指出，開放競爭讓中國車企在技術迭代、供應鏈管理上更快成熟。張永偉認為，中國在促進全球新能源汽車與交通轉型中的積極作用正在凸顯。一方面，中國汽車產業對外開放水平持續提高，是全球汽車產業的重要市場和供應鏈中心，大眾、寶馬、特斯拉等跨國巨頭車企與中國新能源汽車產業鏈體繫緊密相連，充分利用中國的市場、技術、供應鏈優勢，正在實現向“在中國，為世界”的轉變。另一方面，中國新能源汽車企業利用出口、投資、技術、人才合作等多種方式加速融入全球，通過多樣化的合作方式支援全球汽車產業轉型，不斷加強全球產業協作能力，為全球汽車和交通綠色變革貢獻更多力量。2 進博會的溢出效應進博會的溢出效應早已超越整車製造，推動著更廣泛的產業融合與創新合作。2025年2月，特斯拉上海儲能超級工廠正式投產。這是特斯拉在華的第二座超級工廠，也是美國之外的首個儲能超級工廠。這座工廠規劃年產1萬台Megapack大型商用儲能系統，儲能規模近40吉瓦時（GWh），產品將供應全球市場。特斯拉上海儲能超級工廠這一佈局與中國“雙碳”目標同頻共振。特斯拉Megapack、比亞迪刀片電池等產品通過進博會連結全球市場，助力可再生能源消納。與此同時，特斯拉將自動駕駛技術與人形機器人研發協同推進，其Optimus機器人計畫於2026年量產，未來可能應用於工業製造、高危作業等領域。特斯拉的儲能和AI業務，正在中國形成“車-能-機”協同生態，行業人士分析稱：“這種技術融合是進博會推動產業跨領域創新的典型範例。”回望進博會八年曆程，特斯拉從“鯰魚”變為中國新能源汽車生態的“共建者”，其背後是中國以開放倒逼改革的戰略定力。從首屆的試探水溫，到第八屆的全面綻放，進博會承載的已不僅僅是商品流通的平台功能，更是全球創新力量與中國市場深度對接的催化劑。2025年11月10日拍攝的國家會展中心（上海）一景/新華社記者 方喆 攝進博會的平台效應進一步放大了這一趨勢。德國博世等國際零部件巨頭通過進博會展示最新技術，並與中國車企合作研發智能座艙、車規級晶片等關鍵部件。這種“技術引入-消化吸收-創新輸出”的路徑，讓中國從“世界工廠”升級為“全球創新工場”。3 進博會，中國對外開放的鮮活縮影本屆進博會共有來自138個國家和地區的4108家企業參展，展覽面積突破36.7萬平方米，參展國別和企業數量均刷新往屆紀錄。而美國企業參展面積已連續七年保持第一。眾多企業成為進博會的“全勤生”。第八屆進博會上，有170家企業和27家機構連續八屆參展，這些“全勤生”包括雀巢、高通、西門子等重視中國市場的外資行業巨頭。面對中國市場的巨大潛力，跨國企業的戰略正持續深化。例如：雀巢將中國視為全球第二大市場；高通公司借助進博會平台，推動5G、AI等技術從展品到商品再到生態的轉變；施耐德電氣將中國定位為全球第二大市場和重要供應鏈基地；2024年起，法國生物製藥企業賽諾菲將中國首次成為獨立的戰略市場單元；……11月6日，在第八屆中國國際進口博覽會宇樹科技展台，人形機器人進行格鬥表演/新華社記者蔡湘鑫 攝如此種種都標誌著，全球資本對中國市場的長期信心。美中貿易全國委員會會長譚森的話點出關鍵變化：“過去，美國企業是來開拓中國市場的，而現在美國企業深耕中國，更看重中國的人才和供應鏈。”這一轉變進一步凸顯中國在全球產業鏈中的角色升級。面對中國市場的巨大潛力，跨國企業正從單純的產品引入，轉向更深層次的全產業鏈佈局。如今，中國新能源車銷量佔全球比重超60%，動力電池裝機量佔全球一半以上。這種崛起並非閉門造車的結果，而是通過進博會等平台主動參與全球競爭、吸收創新要素的產物。正如行業人士所言，中國新能源產業的競爭力，源於其供應鏈效率和市場規模的雙重優勢。浙江省湖州市長興經濟技術開發區的長興地通汽車部件有限公司技術人員操控工業機器人生產新能源汽車配件/新華社發（譚雲俸攝）進博會的真正價值，在於將中國的市場優勢轉化為與全球互哺的創新能力——這或是中國在逆全球化浪潮中給出的最佳答案。就像亞太首展的那輛沒有方向盤的特斯拉Cybercab所預示的，當打開國門與世界共享市場與機遇時，未來的到來速度可能遠超想像。開放，從不是一條單行道。 (鹽財經)

馬斯克在X上轉發了一則消息：“xAI 剛剛接收了 168 個特斯拉 Megapack 儲能系統，為其第二個 AI 資料中心 “Colossus 2” 提供電力支援。這是巨大的能量儲備 —— 如今足以支撐一整個社區運轉的能源，正被用於驅動人工通用智能（AGI）。Kekius Maximus@elonmusk消息末尾，給出一個很有意思的公式：特斯拉+ xAI = 高能耗智能的未來馬斯克在轉發時，不無驕傲地說：“Colossus 2 將成為首個吉瓦級 AI 訓練超級叢集”那麼，什麼是特斯拉的Megapack 儲能系統？簡單來說，特斯拉Megapack 是一種超大型的鋰離子電池儲能系統，專為公用事業規模和大型商業項目設計。你可以把它想像成一個集裝箱大小的巨型行動電源。大規模儲能每個Megapack 單元可以儲存大量的電能。根據特斯拉官網資訊，單個 Megapack 單元的儲能量超過 3.9 兆瓦時 (MWh)。這是一個巨大的數字，足以在數小時內為數千戶家庭供電。xAI提到的 168 個 Megapack 系統，其總儲能容量將非常可觀，能夠為其 AI 資料中心提供強大的電力支援。穩定電網和支援可再生能源平滑可再生能源輸出：太陽能和風能等可再生能源具有間歇性（比如晚上沒有太陽，沒有風的時候風力發電機不工作）。Megapack可以在這些能源充足時（如白天太陽能發電高峰）儲存多餘的電量，然後在需要時（如晚上或無風時）將電能釋放回電網或直接供給使用者。電網調峰和頻率調節：電力需求在一天中有高峰和低谷。Megapack可以在用電低谷時從電網充電，在用電高峰時放電，從而幫助電網減輕壓力，減少對昂貴且污染較大的調峰電廠（通常是天然氣發電廠）的依賴。它還可以快速響應電網頻率的波動，幫助維持電網穩定。為關鍵設施供電備用電源：對於像AI 資料中心這樣對電力供應的穩定性和持續性要求極高的設施，Megapack 可以作為強大的備用電源。在電網發生故障或中斷時，Megapack 可以迅速介入，確保資料中心的持續運行，避免因斷電造成的資料丟失或計算中斷。最佳化能源成本：資料中心可以用Megapack 在電價較低時（如夜間）充電，在電價較高時（白天高峰期）使用儲存的電力，從而降低整體的能源成本。整合化和模組化設計Megapack是一個高度整合的系統，每個單元都包含電池模組、雙向逆變器（用於充放電轉換）、熱管理系統（非常重要，用於保持電池在最佳工作溫度）、AC 主斷路器和控制系統。它們採用模組化設計，可以根據項目的具體需求靈活地組合和擴展，形成兆瓦時(MWh) 甚至吉瓦時 (GWh) 等級的儲能電站。快速部署Megapack在出廠時就已經完成了大部分組裝和測試，運抵現場後可以相對快速地完成安裝和偵錯。總而言之，特斯拉Megapack 是一種強大的、大規模的電池儲能解決方案，旨在提高電網的穩定性、整合可再生能源，並為大型能源消耗者（如公用事業公司和現在的人工智慧資料中心）提供可靠的電力支援和備用電源。xAI 採用 Megapack 正是看中了其在高功率、大容量、穩定性和潛在成本效益方面的優勢，以滿足其“高耗能智能”的巨大電力需求。之前四叔在新能源汽車廠工作時，董事長就跟我們講：我們不是在造車，我們在重新分配人類的能源使用方案。 (42號智能)

在現任美國總統唐納德·川普於2024年11月5日勝選前後的數周之內，特斯拉（Tesla）的股價經歷了公開上市股票歷史上最驚人的漲勢之一，在短短一個多月的時間裡，其股價漲幅超過50%，市值增加了近5,000億美元。埃隆·馬斯克的政治活動引發爭議，而這一情況對特斯拉的銷量與股價造成負面影響。圖片來源：Chip Somodevilla—Getty Images這一波漲勢扭轉了特斯拉在過去三年來的頹勢。此前，這家電動汽車製造商的基本面持續惡化，首席執行官埃隆·馬斯克屢次未能兌現其關於全自動駕駛汽車和經濟型大眾市場車型的承諾，令投資者大失所望。但在2024年10月，馬斯克承諾將在2025年的年中開始生產期待已久的Cybercab無人駕駛計程車。更為重要的是：在2024年的美國總統大選過後，投資者認為馬斯克作為川普經濟團隊裡備受矚目的成員的新身份，有望引領特斯拉重振雄風。馬斯克通過美國政府效率部（Department of Government Efficiency）在削減聯邦官僚機構方面取得的初步成果，喚醒了特斯拉的支持者們對馬斯克那種化不可能為可能的魔力的信念。然而，這種魔力很快就消失了。如今，他成為川普政府的核心人物，引發的爭議不斷，包括在國內解僱公務員，在國外支援極右翼政黨，再加上特斯拉的銷量下滑以及大規模召回Cybertruck，這些因素重創了特斯拉的股價，完全抹去了因為川普當選而帶來的股價漲幅。簡而言之，股價的劇烈震盪促使許多投資者重新審視他們長期以來一直忽視的問題：特斯拉的股價高企，與其作為一家超級資本密集型汽車製造商的基礎價值之間存在著嚴重失衡。因此，當下正是審視該公司業務基本面的好時機——並剔除馬斯克魔力溢價（Musk Magic Premium），即因為那些仍然能夠讓投資者抱有信心的未來主義項目而賦予特斯拉的額外市場價值。我們提出了美國商界或許最為重大的一個問題：沒有埃隆·馬斯克，特斯拉究竟價值幾何？為回答這個問題，筆者基於特斯拉目前生產和銷售的產品及服務對其進行估值計算。為得出可重複且持久的盈利數字，筆者從特斯拉2024財年的業績中剔除了特殊項目，尤其是帳面上比特幣（Bitcoin）資產增值帶來的5.89億美元收益（依據新會計規則，這筆收益被允許計入財報）。筆者還剔除了向競爭對手出售監管信用額度所獲得的預估稅後收入，馬斯克承認這一業務最終將會消失。按照這個標準，特斯拉在2024年公佈的所謂基本盈利為42億美元。為了確定一個合理的市值以便進行比較，我們首先需要設定一個恰當的市盈率（P/E）。對於中國以外的十大汽車製造商[其中包括福特汽車（Ford Motor）、通用汽車（General Motors）、豐田汽車（Toyota Motor）和大眾（Volkswagen）]，其平均市盈率僅為6.9倍。不過，鑑於中國是全球增長最快的電動汽車市場，將中國的汽車製造商作為特斯拉的參照對象或許更為恰當。在中國，汽車製造商的市盈率普遍在20倍以上。綜合考量，我們把特斯拉的目標市盈率設定為20倍。將42億美元的基本盈利乘以20倍的目標市盈率，計算得出特斯拉的市值為840億美元。這一數字相當可觀，截至今年3月中旬，該市值超過了除豐田之外的非中國十大汽車製造商的市值總和。然而，在3月17日收盤時，特斯拉的實際市值高達7,460億美元，這相當於其基本盈利數字（以市值除以42億美元計算）的178倍。這還是在特斯拉經歷了歷史性拋售之後的市值表現。要點在於：投資者基於馬斯克將在無人駕駛計程車車隊和全自動駕駛（FSD）軟體銷售方面取得成功的預期，為特斯拉注入了大量的額外價值。“馬斯克魔力溢價”高達驚人的6,620億美元（7,460億美元的市值減去其840億美元的合理估值）。誠然，當你買入一隻股票時，你押注的是這家公司的未來，而非僅僅著眼於當下業績。那麼，特斯拉未來需要達成那些成就，才能證明其當前股價是合理的呢？先來一杯威士忌吧，因為接下來的計算結果不太樂觀。鑑於特斯拉股票波動較為劇烈，我們假定投資者至少需要每年10%的回報率，以此來彌補因為股價大幅震盪而承擔的風險。特斯拉目前並不支付股息，所以想要實現這一目標，其股價就需要在七年內翻倍，從當前的238美元漲至大約476美元。我們同時假設其股票數量維持在現有水平。在這一前提下，特斯拉的市值也將隨之翻倍，到2032年年初將達到1.49兆美元。我們還需為特斯拉設定七年後的淨利潤目標，這一目標對應的“終值”市盈率要足夠高，以吸引投資者長期持有該公司的股票。我們把這一市盈率定為30，這樣的水平足以使特斯拉與其他大型科技公司處於同一水平。因此，2032年特斯拉的盈利目標大約為500億美元，即1.49兆美元的估值除以30。想要實現這一目標，特斯拉的利潤就必須從當前的42億美元增長大約12倍。在七年時間內，這意味著每年的複合增長率需要達到43%。這是一個極高的要求。問題在於，恰在特斯拉急需增長動力之時，其發展“引擎”卻在逐漸失去動能。2024年，其汽車製造業務總收入僅增長了2億美元，較2023年僅增長0.2%，經通膨調整後實際收入呈下降趨勢。2025年開局不利：1月，特斯拉在歐洲的營收同比暴跌50%，在中國也下降了11%。馬斯克或許可以通過推出無人駕駛計程車車隊以及研發和銷售全自動駕駛軟體，讓特斯拉成為一家規模大得多的企業。但要在實現規模擴張的同時推動盈利增長，無疑是一項艱巨的挑戰。目前尚不清楚特斯拉能否僅靠自身盈利來為馬斯克的宏偉藍圖提供資金支援。倘若無法做到，他將被迫出售股票並舉債來為其資本投資募集資金。他籌集的外部資金越多，任務就越艱巨：隨著股票數量的增加，為維持股價持續上揚，他需要達成的盈利目標也會相應提高。這便是癥結所在。馬斯克已經向未來的汽車車隊投入數百億美元，他將面臨眾多同樣懷揣宏偉願景的競爭對手的激烈競爭。這種競爭勢必會壓縮特斯拉的利潤空間。這將使馬斯克長期以來宣稱的可以讓特斯拉持續運轉的“飛輪效應”（即源源不斷的利潤豐厚的產品帶來大量現金，進而用於投資更多利潤豐厚的產品的研發與生產）放緩。馬斯克在近期宣稱，特斯拉在未來五年內有望實現盈利增長十倍。他對於如何回報股東的預測是正確的。但他目前似乎並未展現出能夠實現這一目標的跡象。而且，他越是深陷政治事務，抨擊美國經濟的種種弊病，特斯拉自身的弊病似乎就越發嚴重。 (財富FORTUNE)

美國各地與全球多個主要城市於上周六(3月29日)聯合發起近500場「反美國車商Tesla行政總裁馬斯克」抗議活動，在包括美國紐約、華盛頓、馬里蘭州等地，以及英國、德國等國家的Tesla門市前，均有示威民眾聚集抗議。德國更發生Tesla電動車被縱火事件。在美國及歐洲等主要城市爆發的「反馬斯克」示威，是馬斯克領導的「政府效率部」(DOGE)對美聯邦政府進行大舉裁員後，規模最大的一次抗議活動。其中美民眾聚集在多間Tesla門市前高叫口號，要求撤換馬斯克。紐約示威者簡崔稱，「我關心的是法治與人民，關心人民的政府應按照正常的方式運作，而不是由一名沒有經過選舉的富豪來管理。」亞利桑那州抗議人士托妮雅指出，「馬斯克說社會保險金是一場騙局，但我整個職業生涯中都在繳付這費用，他無權干涉這件事，一點都不行。」示威者在紐約Tesla展廳外參加集會。彭博社「他試圖掌控全世界」在加州矽谷一間Tesla門市外，示威者沿着馬路兩旁揮舞標語。示威者賀夫曼與妻子表示對馬斯克十分失望，指馬斯克在電動車和太空領域很了不起，但後來買入社媒Twitter(X平台)後開始批評他人，「現在還想掌控我們的政府，掌控整個世界。」另一名示威者羅森高呼「你(馬斯克)並非民選的，我們沒有選你。」她抨擊有一群人所做的事不僅「不足以代表美國，也正摧毀美國。」有示威者則大喊「美國沒有國王」。在歐洲，英國倫敦的Tesla門巿外擠滿民眾。一名示威者說，「美國政府一直威脅要入侵加拿大、格陵蘭、巴拿馬等，他們是好戰的極端主義者。」在加州一家Tesla門巿外，有示威者與川普支持者發生口角。法新社馬斯克：左派圖摧毀我的影響力在德國城市費爾登，上周六凌晨一間Tesla連鎖店的7部Tesla汽車被人縱火焚毀，現場不斷冒出火光。消防員佩曼恩表示，「我們在凌晨約3時半接到車輛起火警報，到場發現這很大機會是一宗縱火案，隨即通報另外4個消防隊，因起火都是電動車，我們需要更多人手。」消防員花了數小時滅火及現場搜證，懷疑這宗縱火案跟當日全球反馬斯克活動有關。馬斯克上周五接受美國霍士新聞訪問，表示他在美國政府的角色其實對他不利，其公司正因此受到拖累，並表示會採取行動反擊。他上周六則在X平台連續發文，將矛頭指向左翼陣營，「左派的目的就是要摧毀我的影響力，所以他們不停地散播關於我的負面宣傳，他們是邪惡的。」俄亥俄州抗議者與一名Tesla Cybertruck司機爭執。彭博社大型品牌X平台賣廣告取悅馬斯克英國《金融時報》報導，一些大型品牌正分配資金，在富豪馬斯克旗下的X平台落廣告，以免被視為抵制X而觸怒馬斯克，引發公開衝突。不落廣告恐被列入「黑名單」多名市場行銷高管近日稱，由於馬斯克在美國總統川普政府中扮演重要角色，使企業在X平台投放廣告上受到壓力， 一些大型品牌正將少量廣告預算分配給X平台，以免被視為抵制該社交媒體。這些行銷高層表示，馬斯克自2022年底斥資44億美元(約342億港元)收購X平台以來，就對那些停止在X平台上投放廣告的企業提出訴訟，在上月再將殼牌、雀巢、Pinterest及LEGO等6家公司列入被告名單。營銷諮詢公司AJL行政總裁、前美國銀行媒體事務高層帕斯卡利斯表示，「只要金額足夠就不會被馬斯克列入黑名單，這並不代表該品牌的安全風險已消失，更大風險是馬斯克在媒體上的一則評論，便會導致你的公司股價暴跌，屆時要面對的不再是損失數百萬美元，而是損失數十億美元的風險。」市場研究公司Emarketer的數據顯示，預測X平台今年的營收將從去年的19億美元(約147億港元)增至23億美元(約178億港元)，另據兩名知情人士透露，X平台已設定今年營收目標，將廣告收入回復到2022年水平。市場情報機構Sensor Tower的數據顯示，儘管聯合利華等公司重新在X平台賣廣告，但美國今年頭兩個月在X平台上的總廣告支出，與去年同期相比仍下降2%。據報4間大型廣告公司最近已達成協議，以所謂「預付交易」的方式與X平台設定年度支出目標，由廣告商承諾提前購買廣告位置。美國和平研究所大批員工被炒據美聯社報導，美國和平研究所(USIP)的大多數員工收到被解僱的電郵通知，這是美國總統川普政府縮減聯邦政府規模的最新舉措。USIP是由美國國會創建並資助的智庫，目前由馬斯克領導的「政府效率部」接管。通報引述匿名知情人士稱，由於大多數員工無法存取該機構系統，這些電郵在上周五(3月28日)晚上9時開始被發送到個人帳戶。一名員工稱，發送給員工的郵件中提到，從上周五起「你與我們的僱傭關係將結束」。美聯社取得的第二封電郵顯示，解僱是川普的指示，員工被要求在4月7日前清理他們的辦公桌。該機構一名前高級官員表示，USIP約有300名員工，人力資源部數名員工和少數海外員工免遭解僱，後者必須在4月9日前返回美國。白宮副發言人凱利上周五稱，USIP「未能帶來和平」，川普「正執行他的任務，以消除政府架構臃腫，並節省納稅人金錢」。美汽車關稅恐致車價上漲 川普：我不在乎美國總統川普上周六(3月29日)接受美國全國廣播公司(NBC)專訪時稱，在宣布對所有進口美國的汽車加徵關稅後，他並不在乎汽車企業是否會因此漲價，認為加徵的稅款將使美國人開始購買美國製汽車。川普被問到近期向汽車業傳達了那些信息，他答道「我傳達的信息是『祝賀你們』，如果你在美國生產汽車，你將賺很多錢。否則你可能就得把生產轉移到美國來，因為只要你在美國生產汽車，就沒有關稅。」對於《華爾街日報》早前報導，川普曾警告汽車企業不要漲價，川普否認：「我從沒說過那樣的話，我根本不在乎他們是否提高價格。我希望他們漲價，因如果他們一旦漲價，人們就會購買美國製造的汽車，而我們數量足夠多。」在訪問結束後，川普助手向NBC解釋說，川普所說的「漲價」是指「外國汽車的價格」。川普早前宣布對所有進口汽車加徵25%關稅時，堅稱關稅政策將為美國汽車業帶來「巨大增長」，但業界的看法卻恰恰相反。業界分析師認為，關稅措施將大幅增加原始設備製造商和供應商的生產成本，影響將波及全球市場，這些成本可能會轉嫁給消費者，導致受關稅影響最大的車款銷量大幅下降。 (香港文匯報)

3月29日，一場名為"打倒特斯拉"（Tesla Takedown）的全球抗議活動在美國、加拿大和歐洲同步爆發。全球約200處特斯拉展廳成為抗議目標，佔特斯拉438家展廳的近半數，抗議規模達數千人。抗議者矛頭直指特斯拉CEO埃隆·馬斯克在川普政府中擔任的"政府效率部"（DOGE）負責人角色。自就職以來，馬斯克推動削減聯邦政府支出、減少監管和裁減人員，包括提議裁減國稅局20%員工、關閉美國和平研究所等舉措。激進舉措引發了廣泛擔憂，抗議者認為這將損害政府服務質量和公共利益。華盛頓特區喬治城超過100人在特斯拉展廳外舉行"打倒特斯拉舞會"；馬里蘭州羅克維爾約750名抗議者集會；波士頓、芝加哥等地也有數百人參與。抗議組織者聲稱馬斯克正在摧毀民主，號召民眾出售特斯拉汽車和股票，通過經濟手段抵制馬斯克："賣掉你的特斯拉，拋售你的股票，加入抗議行列。"抗議活動的同時，針對特斯拉的暴力事件也有所增加。FBI已與美國酒精、菸草、火器和爆炸物管理局成立專門工作組，調查在至少九個州發生的反特斯拉襲擊事件，美國司法部長帕姆·邦迪甚至將這些暴力行為稱為"國內恐怖主義"。這場風波已對特斯拉造成實質性財務打擊。截至3月29日收盤，特斯拉股價為263.55美元，自去年12月17日以來累計下跌45%，導致市值蒸發超過5000億美元。華爾街分析師預計，受政治爭議影響，特斯拉第一季度汽車交付量將降至36-37萬輛，低於年初預期的42萬輛，業績從增長轉為萎縮。韋德布什分析師丹·艾夫斯警告："無論政治立場如何，特斯拉成為政治符號對公司而言都是災難。"面對危機，馬斯克在福克斯新聞採訪中罕見承認："進入政府對我而言實際上是不利的。我的公司正因為我在政府中的角色而遭受損失...你認為如果（特斯拉）展廳被縱火會有助於銷售嗎？當然不會。"馬斯克DOGE角色引發廣泛不滿自加入川普政府以來，馬斯克作為"政府效率部"負責人積極推動削減聯邦政府支出、減少監管和縮減員工規模的政策。DOGE已提出削減美國國稅局(IRS)20%的員工，並試圖關閉美國和平研究所等機構。抗議組織者在其網站上表示："埃隆·馬斯克正在破壞我們的民主，他正利用在特斯拉建立的財富來這樣做。我們正在特斯拉採取行動阻止馬斯克的非法政變。"DOGE團隊的行動引發了廣泛爭議，包括試圖獲取美國公民敏感個人資料的舉措。上周，一名美國地區法官阻止了DOGE訪問社會保障管理局(SSA)的個人資訊。值得注意的是，有批評者指出，馬斯克在削減聯邦政府的同時，卻通過自己的企業獲得了大量政府合同，據報導每天僅從這些合同中就能獲利800萬美元。這種明顯的利益衝突加劇了公眾不滿。抗議規模與訴求：全球聯動，聲勢浩大抗議活動在美國、加拿大和歐洲同步爆發。在華盛頓特區喬治城的特斯拉展廳外，超過100人參加了被稱為"打倒特斯拉舞會"的抗議活動。抗議者手持反馬斯克標語，路過的汽車鳴笛表示支援。在馬里蘭州羅克維爾的特斯拉展廳外有約750名抗議者，波士頓和芝加哥的抗議地點也分別有數百人參加。抗議者呼籲民眾出售特斯拉汽車和股票，以表達對馬斯克的不滿。56歲患有肌肉萎縮症的艾德·格拉斯是在弗吉尼亞州阿靈頓特斯拉展廳外抗議的150多人之一。他表示擔心像他這樣終身疾病患者的醫療研究前景："不會有那麼多（醫學）突破了。我們擁有教育系統的瑰寶，而他們正在摧毀它。這是一個長期問題。"華盛頓特區居民艾萊恩·漢森將她的母親從明尼蘇達州帶來參加她的第一次特斯拉抗議。她對媒體表示："我厭倦了億萬富翁踐踏工人階級。"近期被美國國務院非洲事務局解僱的59歲勞拉·普萊亞說："我們的工作使非洲所有國家受益，川普正在像經營公司一樣管理國家。這對許多人來說都是心碎的。人們的生活被顛覆了。"暴力事件頻發：FBI組建特別工作組儘管"打倒特斯拉"組織者一再強調抗議活動的和平性質，但近期針對特斯拉汽車和展廳的暴力事件有所增加。上周，拉斯維加斯警方逮捕了一名涉嫌縱火燒燬特斯拉維修設施多輛汽車的36歲男子保羅·金。據稱，他在特斯拉設施前門噴塗"抵抗"字樣，隨後向多輛汽車開槍並使用燃 燒瓶點火。FBI和美國酒精、菸草、火器和爆炸物管理局已成立專門工作組，調查針對特斯拉的攻擊事件，這些事件已在至少在美國九個州發生。FBI表示，這些事件通常在夜間進行，並"由單獨行動者實施"。美國司法部長帕姆·邦迪將反特斯拉的暴力行為稱為"國內恐怖主義"。特斯拉股價重挫：政治衝突影響市場表現自馬斯克與川普政府結盟以來，特斯拉從一個創新汽車品牌轉變為政治衝突的象徵，這一轉變已嚴重影響了公司的市場表現和消費者情緒。截至3月29日收盤，特斯拉股價為263.55美元，自12月17日以來已下跌45%，市值蒸發超過5000億美元。這一跌幅，已經抹去了川普勝選後特斯拉股價幾乎翻倍的所有漲幅。政治因素已明顯影響特斯拉在美國和歐洲的銷售表現。分析師預計，特斯拉第一季度交付量約為360,000至370,000輛汽車，低於年初估計的約420,000輛，從增長預期轉為萎縮預期。韋德布什分析師丹·艾夫斯指出："無論政治立場如何，你最不希望的就是特斯拉成為一個政治符號。"大多數華爾街分析師認為，馬斯克的政治轉向已對特斯拉品牌造成損害，投資者現在需要判斷這種損害是暫時的還是長期的。馬斯克本人在最近的員工會議中承認："有時會有'艱難'時刻"，並建議員工："堅持你的股票。"在福克斯新聞的採訪中，他進一步表示："對我來說，進入政府實際上是不利的，而非有利的。我的公司正因為我在政府中而遭受損失。你認為如果（特斯拉）展廳被縱火會有助於銷售嗎？當然不會。"Future Fund Active ETF聯合創始人兼特斯拉股東加里·布萊克表示，第一季度銷售約36萬輛汽車應足以支撐目前的股價水平。然而，馬斯克未來是否會調整自己的政治姿態以挽回特斯拉的品牌形象，仍是投資者關注的焦點。 (華爾街見聞)

中國大型汽車製造商比亞迪受惠於插電式混合動力汽車的強勁需求，去年銷售額首次突破1,000億美元(約7,775億港元)，並超越美國電動車生產商Tesla。比亞迪去年銷售額首次突破1,000億美元，並超越美國電動車生產商Tesla。資料圖片比亞迪周一(3月24日)公佈去年全年業績，去年營收增加29%，增至7,770億元人民幣、折合約1,070億美元(約8,319億港元)，超過分析師預期的7,660億元人民幣，並超越Tesla全年977億美元(約7,596億港元)的銷售額。集團去年淨利潤逾400億元人民幣，按年上升34%，同樣好過市場預期。總銷量427萬輛 全球第五銷量方面，比亞迪去年純電動車銷量176萬輛，若連同其他混能車型，總銷量達427萬輛，按年增長41%，全球銷量排名第五，前四名分別為豐田、福士、現代，以及Stellantis集團。展望未來，比亞迪預計今年汽車銷量將介乎500萬至600萬輛之間。去年研發投入增加近36%，達到542億元人民幣。比亞迪去年純電動車銷量176萬輛，若連同其他混能車型，總銷量達427萬輛。資料圖片比亞迪董事長王傳福表示，在全球汽車業的智能化浪潮中，中國汽車品牌不再是跟隨者，而是站在潮流的最前線，攜手更多中國汽車品牌「走出去、走上去」，將繼續強化核心技術的自主可控，持續提升產品競爭力，助力中國汽車引領新能源車變革，目前汽車銷售已遍及超過100個國家和地區。英國《金融時報》指出，比亞迪在國內市場佔據主導地位，並大力推動海外擴張。在中國這個全球最大的電動車市場經曆數年的價格戰後，比亞迪開始從旨在贏得市場份額的激進定價策略，轉向專注於提高獲利能力的策略。標普全球汽車分析師沈佳慰表示，包括比亞迪在內的市場領先企業，已放棄「以價換量」的策略。相反，他們試圖透過創新和更新模型來提高零售價格。此外，比亞迪也在海外積極擴張，押注能夠以低於德國福士和日本豐田等傳統汽車製造商的價格，在從歐洲以至東南亞的市場上競爭。馬斯克曾指無法威脅Tesla美國有線新聞網路(CNN)評論稱，早在2011年，Tesla創辦人馬斯克就嚴重低估比亞迪，當時他駁斥彭博社記者關於這家中國車企對Tesla構成威脅的問題。但10多年後，比亞迪憑藉創新技術而蓬勃發展，年銷售額已超越Tesla，並顛覆全球電動車市場，相反Tesla面對股價和銷售下滑。由於美國為保護本土製造業徵收關稅，Tesla仍是美國最暢銷的電動車，如果沒有這些貿易壁壘，比亞迪很快便會成為馬斯克的噩夢。推出「兆瓦閃充」技術 充電5分鐘續航400公里比亞迪上周舉行超級e平台技術發佈會期間，集團董事長王傳福宣佈，將推出電動車的「兆瓦閃充」技術，只要充電5分鐘就能續航400公里。比亞迪集團董事長王傳福  香港中通社圖片王傳福表示，該技術擁有全球量產最高電動車充電電壓1000V，最大充電電流1000A、最高充電倍率10C以及全球量產最大充電功率1MW，可實現全球量產最高峰值充電速度1秒兩公里。此前行業最高充電5分鐘續航達到255公里，而「兆瓦閃充」技術可以充電5分鐘，暢行超過400公里，充電時間和加油時間一樣短。突破超快充多個障礙英國《金融時報》報導，該技術的發佈意味著比亞迪已突破超快速充電的多個障礙，包括安全風險、更短的電池壽命，以及安裝超快速充電器所產生的額外成本。私募股權基金Mobility Impact Partners合夥人納塔拉詹表示，與西方汽車製造商相比，比亞迪採用了更複雜的電池冷卻系統，這可讓電池更快地達到峰值充電功率，並在充電周期內更長時間維持峰值功率。《金融時報》指出，Tesla的超級充電系統是目前全球最大的充電網路之一，這也是該公司在電動車領域長期佔據領先地位的原因之一，可讓Tesla汽車充電15分鐘續航320公里，但其網路的充電能力明顯不及比亞迪的「兆瓦閃充」技術。至於其他汽車製造商中，德國平治最近推出全新全電動CLA型轎車，使用快速充電站在10分鐘內可充電行駛325公里。寶馬生產的新型電池也承諾將充電速度提高30%，但充電10分鐘也只能續航300公里。「天神之眼」或免費標配 威脅競爭對手「搖錢樹」英國《金融時報》指出，比亞迪正將高級駕駛輔助系統「天神之眼」，作為其大部分車型的免費標準功能，對其競爭對手帶來重大壓力。汽車製造商多年來一直將駕駛輔助軟體，視為抵銷硬體利潤率下滑的關鍵，有望成為車企的「搖錢樹」，例如Tesla在美國推出的駕駛輔助軟體收費8,000美元(約6.2萬港元)，平治和通用汽車等車企亦希望將輔助駕駛技術商業化。高級駕駛輔助系統提高安全與仍有爭議且尚未大規模驗證的完全自駕技術不同，高級駕駛輔助系統已證明其價值，可顯著提高道路安全。美國公路安全保險協會的研究表明，配備這些功能的汽車，可以將追撞率降低達50%。英國研究則顯示更廣泛採用這技術，可使事故發生率降低約四分之一。假設採用率為30%，每輛車的費用為5,000美元(約3.88萬港元)，每年銷售1,000萬輛汽車的製造商，單憑自動駕駛功能，每年就可能創造150億美元(約1,166億港元)收入。一些車企已推出訂閱模式，有助在汽車售出後很長一段時間內產生經常性收入。然而比亞迪透過在整個產品線中組態高級駕駛輔助系統，正挑戰競爭對手的定價策略。若比亞迪的舉措迫使競爭對手大幅降低軟體價格甚至完全放棄收費模式，汽車業由人工智慧(AI)推動的高利潤願景，可能永遠無法完全實現。傳計畫在德建歐第三家工廠路透社引述知情人士表示，比亞迪正考慮在德國設立其在歐洲的第三家組裝廠，冀在7至8個月內確定選址 。比亞迪副總裁李柯早前表示，比亞迪正考慮在未來兩年內建立第三家工廠，以服務歐洲市場，但她並未透露具體地點。比亞迪目前在匈牙利和土耳其建設兩家工廠，消息人士稱，德國是比亞迪設立在歐洲第三家工廠的首選，儘管集團內部對德國的選址存有疑慮，因當地勞動力成本和能源成本高、生產效率低及靈活性低。消息人士指出，比亞迪之所以考慮在西歐設立第三家工廠，是希望在歐洲客戶中建立品牌認知度和接受度。比亞迪不會投資支援進口關稅的國家，這意味著排除對義大利和法國等支援關稅的歐盟成員國的投資，而德國是歐洲最大經濟體和汽車市場，也反對歐盟對中國生產的電動車徵收關稅。不過，比亞迪最終是否設立第三家工廠，還取決於在歐洲的銷售業績，以及匈牙利和土耳其工廠的產能利用率。比亞迪位於匈牙利的工廠將於10月投產，而土耳其工廠將於明年3月投產，全面投入營運後，總產能將達到每年50萬輛。除電動車外，比亞迪還押注混合動力技術作為歐洲擴張戰略一部分。標普全球汽車估計，比亞迪今年在歐洲的銷量將從去年的8.3萬輛增至18.6萬輛，預計到2029年將進一步增至近40萬輛。馬斯克負面形象趕客 Tesla歐銷量大跌49%美國電動車企業Tesla行政總裁馬斯克與美國總統川普關係密切，更領導政府效率部(DOGE)大幅裁減聯邦僱員及削支，引起各界不滿，連帶Tesla亦受到拖累。歐洲汽車製造商協會表示，今年1月至2月間，Tesla在歐洲市場的電動車銷量僅約1.9萬輛，按年大幅下降49%，同期歐盟電動車整體銷量卻增長28.4%。英國廣播公司(BBC)的分析更指出，除了受馬斯克負面形象影響外，Tesla還面對其他更多挑戰。加拿大民眾抵制Tesla。美聯社BBC指出，Tesla目前的車型系列曾經走在尖端，但現在看來卻毫無新意，Model S和Model X分別於2012年及2015年開始銷售，即使是較新的Model 3和Model Y，在競爭日益激烈的市場中也開始顯得過時。汽車產業行銷和軟體公司Cox Automotive的產業洞察總監斯特雷蒂說，「如果你看看Tesla的產品線，你會發現最近他們沒有任何新車型，除了Cybertruck，但這款車真的很小眾。」此外，馬斯克表明其優先事務是發展無人駕駛汽車，他1月聲稱公司將於6月在德州推出自駕的士服務，但部分評論員指出，馬斯克不斷作出承諾卻未見兌現。 (香港文匯報）