前言11月28日，中國人民銀行（PBOC）帶頭，聯合多部門對外發佈重要訊號：大陸正式將“穩定幣”（stablecoin）納入“虛擬貨幣／虛擬資產”監管框架。而另一方面，香港金融管理局（HKMA）主導下的《穩定幣條例》於 2025 年 8 月 1 日生效，香港建設法定穩定幣發牌制度。兩地對同一事物的不同路徑，體現出重要的制度邏輯：大陸重安全穩控，香港重開放試點。大陸定調：以風險防控為主軸中國對數字貨幣的監管從未放鬆。此次會議的核心在於，穩定幣不再被視為技術實驗，而被納入高風險金融活動的監管範疇。穩定幣本質上是一種錨定法幣、在鏈上流通的代幣，但其匿名特性與跨境流動性，使其容易被用於違規資金轉移和金融詐騙。監管機構認為，穩定幣既不具備法償性，也無法承擔法定支付功能，因此必須切斷其在支付體系中的應用管道。此次政策強化的不僅是禁止交易，更是全面治理：資金流向、帳戶介面、鏈上活動都將受到監測。凡涉及穩定幣清算、撮合或宣傳的業務，都可能被列入高風險範圍。這意味著穩定幣的“灰色生存空間”將在境內逐步消失。監管邏輯：維護主權與防範系統性風險穩定幣之所以被視為風險源，不僅因為投機屬性，更因為它觸及了貨幣主權與金融穩定的核心。一旦非官方發行的穩定幣在市場上被廣泛使用，就可能削弱以人民幣為核心的貨幣體系，甚至影響跨境資金的可控性。監管層的思路十分清晰：任何金融創新都必須服務於人民幣國際化的長期戰略，而不是取代或分散其地位。這種思路並非“封堵”，而是一種防禦性設計。中國早已佈局數位人民幣體系，通過由央行直接負債的法定數字貨幣，建構可控、透明的數字支付框架。因此，將穩定幣納入虛擬貨幣範疇，是為了明確邊界、消除混淆：一邊是國家發行的數位人民幣，代表公共信用和主權；另一邊是私營代幣，難以滿足KYC等監管合規要求。“雙區戰略”：香港的試驗角色表面上看，大陸與香港的監管態度南轅北轍，但實質上是同一體系下的分工。    大陸的監管重點在金融安全與資本管控，防範跨境資金外流與系統性風險，因此對穩定幣採取嚴控甚至禁止的態度；而香港作為國際金融中心，被賦予“制度實驗區”的角色，需要吸引國際資本與創新金融業務，所以在中央統一領導下，獲准以更開放、更市場化的方式制定監管框架。香港在 2025 年推出穩定幣發牌制度，目的並非放任自由，而是引入監管工具，確保穩定幣的發行、託管、審計均有制度可依。這種“雙區策略”具有現實意義：·內地管控風險，避免資本外流和系統性衝擊；·香港進行實驗，通過有限度開放吸引國際金融資源；·兩地協同，為未來數字貨幣與跨境結算的統一框架提供資料和經驗。可以理解為，香港是制度沙箱，大陸是主權防線。在可控的環境中進行創新探索，不僅能積累國際經驗，也能為內地未來可能的開放提供安全樣本。全球背景：數字貨幣競爭的新階段無論是美元掛鉤的穩定幣，還是中國推動的數位人民幣，它們本質上都是各自主權貨幣的數字延伸與體系擴展。區別在於路徑和理念：美國選擇市場化擴張，中國選擇制度化建構。在美元體系下，穩定幣以私人機構為發行主體，以美元儲備或美債作為錨定資產。其優勢在於速度與覆蓋面廣，可以在全球範圍內實現“美元的數字流通”。但其本質依然是美元信用的外溢——每一枚穩定幣，都是對美元主權的一次再包裝。而中國的數位人民幣則採取完全不同的邏輯：由央行直接發行、全額準備金擔保、運行在可控的分佈式網路之上。它不是對現有貨幣體系的補充，而是對國家金融主權在數字時代的延展與升級。長期影響：行業遷移與格局重構短期內，大陸的穩定幣業務將趨於消失，相關流動性與創新活動會逐步向境外轉移。香港、新加坡等地可能成為下一階段的代幣化資產與穩定幣中心。但這種遷移並不意味著國內與數字金融脫節。相反，中國正在建構另一種模式——以數位人民幣為核心的合規金融網路，通過央行系統、清算平台與跨境橋樑體系，實現“鏈上結算、鏈下可控”。未來的格局或許不是“誰取代誰”，而是雙軌平行：·境內以主權數字貨幣為主導，追求安全與穩定；·境外通過香港和其他金融中心進行創新試驗，服務國際資本市場。這一架構既能防止風險擴散，又能保持與全球金融體系的連接，為中國的數字貨幣戰略留出靈活空間。結語將穩定幣納入虛擬貨幣監管，是中國數字金融治理體系走向成熟的重要標誌。它不僅是一次風險整頓，更是一次戰略調整：在防範外部衝擊的同時，為主權數字貨幣的國際化奠定基礎。香港的制度創新，則是這場佈局中的另一面鏡子。通過雙軌平行，中國實現了在安全與開放之間的平衡——既守住了金融主權，也保留了制度創新的窗口。數字金融的競爭早已超越技術範疇，它更關乎信用體系、國際規則與國家戰略。 (其新RWA研究)

為應對美國即將實施的針對中國相關船舶的新港口費政策，全球最大獨立集裝箱船船東塞斯潘（Seaspan）計劃將其總部從中國香港遷至新加坡，並將旗下約100艘船舶的船籍從香港籍改為新加坡籍。美國貿易代表辦公室（USTR）計劃於今年10月14日起徵收新的港口費用，新政主要針對兩類對象：中資船東及運營商，以及在中國建造的船舶。對於像Seaspan這樣總部在香港，且船隊中有大量船舶由中國船廠建造的公司來說，停靠美國港口的成本將急劇上升。據估算，一艘中國建造的10,000標準箱貨櫃船單次停靠的費用在2028年可能高達250萬美元。因此，通過變更總部和船籍來重塑“身份”，是Seaspan規避這些費用的最直接商業策略。 （掌鏈）

近日有媒體報導稱，香港特區政府已委託銀行籌備新一輪數位債券發行。前9月1日，香港財經事務及庫務局局長許正宇曾表示，特區政府將推動代幣化債券發行常態化，香港金融管理局（HKMA）正準備協助政府發行第三批代幣化債券。內地與香港地區數位債券探索回溯香港作為國際金融中心及主要債券樞紐，自2021年起啟動Project Evergreen，探索並推廣代幣化技術在資本市場的應用。根據公開資料顯示，香港金管局曾與國際結算銀行創新樞紐轄下的香港中心合作開展Project Genesis，實現了代幣化綠色債券在香港的概念驗證。在此基礎上，自2023年以來，香港特區政府已成功發行兩批代幣化綠色債券，使代幣化技術由概念驗證階段逐步過渡到實際應用。DMI News整理髮現，除港府發行外，自2023年至今，已有至少五家中港資主體成功嘗試數位原生債券及票據發行，這些發行普遍依託HSBC ORION為數位資產平台，CMU為結算及交收系統。發行幣種涵蓋人民幣、港幣及美元。深圳福田投控9月成功發行首單以太坊公募上市代幣化債券值得注意的是，本月深圳市福田投資控股有限公司發行的代幣化債券與先前數位原生債券有所不同。該債券自發行起即以Token形式存在，而非傳統憑證數位化。該筆發行為全球市場首單公募上市RWA數位債券，在以太坊公鏈上完成，發行規模5億人民幣，期限2年，票面利率2.62%。 Token名稱為FTID TOKEN 001，代號FTID001，中文簡稱「福幣」。有業內人士分析，該債券在傳統交易所MOX及深交所，與鏈上市場DEX/CEX並行交易，但目前兩類流動性可能仍存在隔離，資產互通仍需依賴中介轉換。市場普遍關注此次發行的重大創新意義。業界評價認為，該筆債券標誌著中國國有企業在區塊鏈金融領域邁出重要一步，體現了「RWA+金融科技」的深度融合。透過區塊鏈技術實現代幣化登記與支付代理，該債券不僅提升了傳統金融資產的全球流通效率和透明度，也有助於企業拓寬融資管道、最佳化資本結構，同時充分利用了香港的政策紅利。本次發行的聯席全球協調人、聯席牽頭經辦人及聯席帳簿管理人包括廣發證券香港（B&D）、中金公司及招銀國際等。其中，廣發證券香港同時擔任代幣登記機構、計算代理及區塊鏈支付代理，為區塊鏈技術服務提供者。廣發證券（香港）近期完成香港首單企業代幣化票據發行除福田控股外，DMI終端資料顯示，廣發證券（香港）近期協助山高控股（00412.HK）於8月發行香港首個企業票據代幣化票據，總額為4,000萬美元（約3.12億港元），期限364天，票面5%，由山高控股集團提供擔保。該產品由廣發證券香港獨家配售，於HashKey Chain上部署，是首個在HashKey鏈上發行的非實物化記名數位原生票據，也是香港首個企業票據代幣化產品。據瞭解，該票據底層資產與AI算力及資料資產掛鉤，公司計畫將旗下實體資產（如資料中心、物流園區）逐步上煉。目標投資者包括機構和高淨值客戶，未來可能向零售投資者開放認購。市場普遍認為，作為香港首個鏈發行的非實體化記名企業票據，此次發行標誌著香港債券市場數位化邁出關鍵一步，同時為傳統金融資產上煉積累了經驗。中資機構證券代幣化探索：政策利多推動數位債券成為率先落實場景越來越多來自中國大陸及其他地區的企業正在考慮赴港發行數位債券，這一趨勢，既得益於香港特區政府和金融機構在早期探索中積累的代幣化證券結構與可行方案，同時也受到政策支援的推動。公開資料顯示，早在2024年1月18日，廣發證券已在香港發行首單適用香港法的代幣化證券，實現自主創設金融資產在公鏈上的鑄幣、發行及分銷，發行額1億美元，票面利率6.5%，依託以太坊公鏈系統。同年12月16日，信達國際資產管理有限公司安排的短期資產支援流動性票據代幣（STBL）在以太坊區塊鏈成功發行，成為首個由香港金融機構安排的可轉讓代幣化打包重組票據案例。 STBL的底層資產為AAA級貨幣市場基金（MMFs）投資組合，可全天候24/7轉讓，每月配息日自動將每日累計利息以新發行代幣形式分配至專業投資者錢包。業內人士指出，票據代幣化使發行與轉讓無需依賴第三方中介機構，交易全過程在鏈上即時記錄，顯著提升了透明度。在政策層面，香港金管局於2024年施政報告中宣佈推出數位債券資助計畫（Digital Bond Grant Scheme，DBGS），旨在促進數位證券市場發展，並推動代幣化技術在資本市場的更廣泛應用。根據安排，每筆符合資格的香港數位債券發行可獲最高250萬港元資助，計畫自2024年11月28日起實施，初期為三年。業內人士認為，補貼計畫在一定程度上提升了潛在發行人對數位債券的關注，但市場核心驅動力仍在於創新應用本身。據悉，已有來自不同產業、類型的發行人主動接洽金融機構，探索代幣化發行路徑。市場普遍預期，無論公募或私募形式，未來將有更多企業把數位債券作為拓寬融資管道、觸達新型投資者群體的可選方案。 （Bond Asia亞洲債市洞察）

Robin：從7月以來，每一次禮拜一的電話會議，我們都不斷強調一個判斷，水牛來了。那今天我們想系統性的整合對這個水牛背後的一些邏輯框架，特別是融合最近投資者朋友們給我們的一些市場反饋，在未來這個水牛的持續性的驅動力。以及潛在的可能會改變它的一些限制上做一些分析。當然了，這個水流來了呢，也不是一個簡單的口號，大家也會感覺到，7月初的時候，可能它是一個水流，小荷才露尖尖角。但進入8月以來，這個水溫上的比較快，甚至有點略微燙人，可以明顯的感受到我們周邊的一些投資者。問我們基本面的問題少了一些，問資金面，問流動性，問宏大敘事的問題變多了，特別是很多人都會問對水流的前世今生，歷史規律，對它處於不同階段，有沒有一些徵兆，這方面的訴求變強了。對這塊，因為術業有專攻，應該是由我們負責策略和跨類跨資產配置的Laura 首席策略師和他的團隊更為擅長。但不巧的是上周出差東京，呃，這周呢，目前Laura 在去美國的飛機上，所以缺席兩次，但大家可能從過去一周他和他的團隊發布的研究報告，以及在像Bloomberg 之類做的訪談，對他的觀點也應該是有所知曉的。後面我會提一些。但我想拋磚引玉，還是先從宏觀層面沿著這次水流的邏輯主線講起來。背後不外乎有三大推動力。首先是宏大宏大敘事的改善，特別是去年9月以來，政策方向清晰了一些，信心修復了一些。第二呢，則是微觀產業提供了許多燃點，特別是一些結構性的，從AI 算力的自主化，到創新藥到新消費這些微觀產業呢，提供了主題的湧現。但第三更重要的就是從7月初以來的所謂的資金搬家進入股市，這個熱度，剛剛起來了。但我想今天主要關注的就是這個水流它到底是否健康。如果它現在有一些結構性的缺陷，決策層接下來可以做些什麼，讓這個水流可以被利用好，讓它更永續，結構更健康。同時有那些潛在的風險可以打破這一輪的水流行情？1.水牛行情邏輯框架與驅動因素● 行情特徵與流動性指標 目前市場呈現典型的流動性驅動行情特徵。 7月初市場表現為'小荷才露尖尖角'的初期水流狀態，進入8月後'水溫'快速上升，投資者對資金面、流動性及宏大敘事的關注顯著增加。市場結構性撕裂明顯，中小微盤股漲幅驚人（如中證2000、ST股），而滬深300等大盤藍籌雖年內上漲近10%，但相對滯漲甚至邊緣化。流動性指標方面，大摩自由流動指數自6月底以來轉正，反映金融環境邊際寬鬆利多股市。上半年A股資金淨流入約1.5-1.7兆元，其中超六成來自保險公司等大型資產配置者的險資再配置（因債券收益率過低難以覆蓋負債端成本，疊加股市賺錢效應驅動）。 7月出現居民存款搬家現象，表現為居民存款下降、非銀金融機構存款成長，資金開始流向權益資產。●驅動因素拆解 目前'水牛'行情主要由三大推動力支撐。其一為宏大敘事改善：去年9月以來政策方向逐步清晰，反通縮進程開啟，信心修復。今年4月以來中國在中美博弈展現主動權（如稀土等底牌運用），全球大類資產配置對美國例外論的'祛魅'過程啟動，亞洲央行及主權基金配置其他國別資產需求增加。其二為微觀產業燃點：AI算力自主化、創新藥、新消費、機器人、智慧駕駛等新興產業湧現，這些產業與傳統通縮領域關聯度低，且中國在全球競爭中佔據主動，為市場提供了主題支撐。其三為資金搬家趨勢：7月初以來資金加速流入股市，險資、公募、非銀機構及居民資金邊際轉向權益配置，形成流動性驅動的核心動力。● 潛在風險因素 目前'水牛'行情面臨三大潛在風險。基本面層面，經濟仍較疲軟：預估三季GDP成長率回落至4.5%左右，8月高頻數據顯示，7月經濟數據全面低於預期，8月雖因天氣因素消退略有反彈但仍弱於第二季。出口搶出口效應消退（貨櫃碼頭資料下行），汽車、家電等耐用消費品8月上旬較去年同期惡化。房地產持續調整（二手房成交及價格探底），基建對最終需求提振有限。反內捲政策落地緩慢（如光電上游多晶矽產業整合需3-6個月），且上游價格上漲可能擠壓下游微利產業。外部環境層面，中美在科技、關稅、地緣領域的摩擦不確定性仍存，俄烏戰爭調停僵局可能引發二級制裁擔憂，擾動風險偏好。國內政策層面，當前兩融餘額佔可流通市值比例處於十年均值水平，未達監管收緊警戒線，但需持續觀察市場情緒（如開戶數、兩融餘額）變化。未來或需透過落實資本市場改革（如提高分紅比例、鼓勵註銷回購股票、適度放開小微盤減持）改善行情結構，推動'水流'向'制度牛'轉化。●策略團隊短期觀點 策略團隊對短期市場相對看多：A股信心指數已達去年924政策轉向以來高位，市場情緒與動能或持續至9月。支撐因素包括大摩自由流動指數轉正推動資金從債券、定期存款向權益資產輪動，以及反內捲政策推動宏觀趨勢改善。需重點關注的指標包括：第二季財報獲利成長能否延續第一季符合預期的趨勢並出現明確向好拐點。反內捲政策能否在10月底四中全會後的'十五五'規劃綱要中提出更具體、框架性的內容，以夯實行情基礎。2.中國經濟基本面與香港市場分析● 下半年經濟成長預判 下半年經濟走勢預估呈現前高後低特徵，實質GDP較去年同期成長率將從上半年的5.3%下滑至4.5%以下。高頻數據顯示，8月經濟成長延續疲弱態勢：出口方面，8月中國到美國的貨櫃貨輪同比數量連續第二個月下跌，此前因擔心關稅上升帶來的出口搶閘現象逐步退坡。消費方面，儘管7月底中央下達第三批690億人民幣消費品以舊換新國補資金，但地方政府加強防騙補審核及部分城市每日限額領券做法拖慢資金使用速度，8月汽車及線上家電銷售同比明顯下滑，且9月起以舊換新基數將升高，預計後續零數據將保持疲軟。房地產市場持續量價齊跌，透過負財富效應抑制居民消費情緒。基礎建設方面，8月水泥運輸量溫和反彈，主要是7月因天氣因素超常規下跌後的正常化，但下半年財政脈衝弱於上半年，去年8月起政府發行高基數效應顯現，儘管雅魯藏布江水電站、青藏鐵路等重大項目啟動，但多為中長期項目，若內半年不擴大赤字並低於中央增速。綜合來看，下半年實質GDP成長放緩至4.5%甚至更低為高機率事件。●香港利率與市場影響 近期香港市場關注利率大幅上升風險，過去一周1個月Hibor從約1%反彈至接近3%。這一現象主要因金管局在美元兌港幣7.85弱方保證水平賣美元買港幣收緊流動性，但此前金管局在5月初美元兌港幣觸及7.75強方保證時，僅用兩天注入1300億港幣，將銀行總結餘從400多億美元推至1700多兆， 6月底美元兌港幣回落至7.85後，金管局漸進抽水，以近兩個月抽走1300億港幣，但因香港經濟及房地產市場僅走穩、借貸需求低迷，Hibor未明顯反應。當8月13-14日金管局抽水約100億，銀行總結餘降至540億時，邊際出現港幣緊張，Hibor大幅反彈。後續Hibor走勢方面，目前銀行流動性水準下，Hibor最高可能升至3.5%-3.8%，但受聯準會9月可能降息預期影響，Hibor天花板或維持在3.5%左右。關於Hibor反彈對香港經濟及樓市的影響，第二季度香港實際GDP年增率3.1%與第一季持平，此前超低利率幫助穩住樓市並釋放居民存款用於投資消費。當前Hibor回升雖可能邊際收回部分支持，但影響可控：一方面聯準會降息將至，Hibor上行幅度有限且後續中樞將下行。另一方面高才優才政策推動人口持續流入，房屋出租回報率已升至3.6%，略高於抵押利率最高封頂3.5%，疊加股市在中國宏觀敘事支撐下表現較好帶來財富效應，香港房地產將獲支撐，不會因短期利息反彈大幅下跌。3.關稅分擔與亞洲資產配置變化● 關稅成本分擔現狀 從7月美國進口價格數據來看，美國從亞洲進口的商品價格與關稅實施前水準相近，未明顯減價，亞洲出口商整體暫未承擔太多關稅成本，這也是近期亞洲出口較強的原因之一。但具體來看，亞洲不同地區及產業存在差異：中國出口價格下調幅度約2%以內，明顯小於關稅增幅。部分產業如汽車企業為維持美國市場份額，自行吸收了部分關稅成本。而東協地區出口價格上調約2%，主要因其出口美國的多為低價格商品，本身利潤率低，分擔關稅成本的能力較弱。未來，亞洲出口商的利多或難持續：七、八月高頻數據顯示亞洲出口美國已開始放緩。 7月美國實際關稅稅率為11%，與預期的16%存在差距（因轉運、在途商品豁免、執行問題等），這一差距未來幾月或縮小，隨著實際稅率上升，出口商將承擔更多成本，影響亞洲出口量。此外，今年美元貶值帶動出口價格上調，出口商成功將貨幣升值一半的影響轉嫁給美國進口商，但隨著美國經濟放緩，能否持續轉嫁存在不確定性。從關稅對美國經濟的影響來看，美國企業未大幅提價，而是透過提前增加庫存、調整供應來源、自行吸收等手段延遲對消費者的衝擊，這使得關稅反映到CPI的時間可能長於1978年。但預計未來幾月，隨著庫存減少和稅率增加，企業盈利將進一步壓縮，可能上調價格並延遲投資或招聘計劃，美國GDP增速下半年繼續下滑也將影響亞洲出口。● 亞洲投資者資產配置趨勢 在投資者對美國經濟及美元擔憂的背景下，亞洲投資者面臨三個關鍵決定：是否減持美國資產、是否減少邊際分配美國資產金額、是否對持有的美國資產進行FX避險。從資金流向看，亞洲投資者分配到美國資產的比例已從去年底的42%小幅降至目前的40.5%，部分轉向歐洲及亞洲其他資產。但從存量來看，亞洲投資者持有的美國資產未出現明顯減持，主要因存量規模龐大且亞洲持續存在經常帳盈餘，大幅降低美國資產存量難度較大。此外，過去幾個月亞洲投資者增加了FX避險比例，這帶動了持有更多美國資產的經濟體貨幣出現更強升值。4.入境遊產業成長前景與航空業影響● 入境遊成長空間與進展入境遊未來十年成長空間可觀，預計營收年化成長約19%，累計收入空間達2兆至4兆美元。從近期進展來看，今年上半年外國人入境量成長30%，旅遊服務出口成長超60%，其中超70%的外國人透過免簽入境，免簽政策成為需求成長的重要推手。主要口岸城市恢復情況良好，北京外國人出入境已恢復至疫情前90%（剔除常駐及外交訪客後，外國旅客出入境超疫情前水平），上海外國人出入境在4月已恢復至疫情前水平，恢復程度遠超港澳同胞入境增速。在宏觀背景下，入境遊是中國消費的少數亮點之一，主要因中國服務業出口佔全球比重僅約5%（商品出口佔15%-16%），拓展空間大。且旅遊服務出口面臨的貿易阻力小於電信、金融等其他服務出口。過去一年，政策與科技協助顯著：政府擴大免簽及過境免簽範圍，地方推出促進入境旅遊方案。支付寶嵌入翻譯功能，美團、滴滴等應用支援一鍵英文翻譯，便利外國遊客使用行動網路。直播發展加強中外溝通，消除文化認知障礙。此外，中國在AI、機器人、電動車等新興領域的成果強化國際商業連接，港股及香港IPO市場表現吸引商務旅客，中美貿易爭端未升級或推動商務往來回暖，「中國購」降低退稅門檻、增設退稅櫃檯等措施進一步提升外國人來華購物便利性，支撐對入境遊的持續樂觀預期。● 航空業受惠與挑戰 航空業為入境遊直接受惠產業，今年上半年國際航線周轉量成長超60%，其增量主要來自出入境需求。但產業面臨挑戰：外行人在中國航線的份額下降，部分外行人已撤減中國航線。利潤端承壓，消費成長放緩及國企、政府機關團隊出行低迷對利潤形成較大壓力。為此，需推動航空業反內卷，理性規劃產能與運力投放，合理設定客座率目標，在收入增長的同時提升利潤水平，與國際航空業同行共同受益於入境遊需求增長，實現量增與盈利提升的可持續發展。(Alpha外資風向標)

上市，作為企業發展歷程中的重要里程碑，不僅意味著企業能夠獲取更廣泛的資本市場資金，還能提升品牌知名度，進而推動企業的長遠發展。本文將對美國、中國大陸、中國香港，以及新加坡四大資本市場進行對比與分析，從市場環境、監管政策、投資者群體、行業分佈、市場表現等多個維度深入探討其各自的特點與優勢。一、市場環境對比1. 中國大陸宏觀經濟環境：作為全球第二大經濟體，中國大陸經濟持續穩定增長，為上市企業提供了堅實的宏觀經濟支撐。政府的經濟改革措施，如供給側結構性改革、創新驅動發展戰略等，為企業創新發展注入了強勁動力。資本市場發展：資本市場逐步完善，註冊制改革、科創板設立等舉措拓寬了優質企業的上市管道。同時，資本市場的開放程度不斷提升，吸引了更多國際投資者的目光。2. 中國香港國際金融中心：香港作為知名的國際金融中心，擁有成熟的資本市場和完善的監管體系。股市歷史悠久，投資者結構多元化，為上市企業提供了穩定的融資環境。優勢：香港既保持了國際金融中心的地位，又能享受內地經濟快速發展的紅利，為香港企業上市提供了獨特優勢。3. 新加坡國際化程度高：新加坡作為亞洲重要的國際金融中心之一，資本市場國際化程度高。新加坡證券交易所吸引了眾多國際投資者和上市企業，為企業提供了廣闊的融資平台。政府支援：新加坡政府積極推動資本市場發展，出台了一系列優惠政策吸引優質企業上市，同時監管體系完善，為投資者提供了良好的投資環境。二、監管政策對比1. 納斯達克（美國）嚴格監管：納斯達克擁有嚴格的監管政策和資訊披露要求，確保上市企業營運的透明度和合規性，增強投資者信任度，穩定企業市值。自律監管體制：由美國證監會（SEC）、美國金融業監管局（FINRA）和納斯達克自身管理機構組成，確保市場公平、公正、透明。2. 中國大陸註冊制改革：旨在提高上市效率，降低企業上市門檻，但相較於納斯達克，監管政策仍較為嚴格，對上市企業的財務、業務、治理等方面有較高要求。資訊披露要求：日益嚴格，以確保市場透明度和投資者利益，但仍有待進一步完善。3. 中國香港與新加坡監管體系完善：對上市企業的財務、業務、治理等方面有明確要求，注重保護投資者利益，確保市場公平、公正、透明。國際合作：積極參與國際金融監管合作，與國際監管機構保持密切聯絡，確保監管政策的國際化和一致性。三、投資者群體對比1. 美國機構投資者為主：納斯達克匯聚了大量全球機構投資者，資金雄厚，投資理唸成熟，有助於上市企業吸引更多資金流入，提升市值。投資者結構多元化：包括散戶投資者和海外投資者，提升市場流動性和活躍度。2. 中國大陸散戶投資者佔比高：導致市場波動較大，投資者情緒對股價影響顯著。機構投資者發展：近年來積極推動機構投資者發展，提高市場穩定性和理性程度，但佔比仍有待提高。3. 中國香港與新加坡機構投資者佔比高：提升市場穩定性和理性程度，擁有數量眾多的國際投資者，為企業提供廣闊融資平台。投資者結構穩定：投資者對市場認知理性，有助於減少市場波動，提升企業市值穩定性。四、行業分佈對比1. 美國高科技行業佔比高：以資訊技術、生物醫藥、新能源等領域為主，具有高成長性和盈利能力。行業分佈廣泛：涵蓋金融、消費、工業等多個領域。2. 中國大陸傳統行業佔比高：包括製造業、房地產、能源等領域，成長性相對較弱。高科技行業發展迅速：資訊技術、生物醫藥、新能源等領域企業逐步成為股市重要力量。3. 中國香港與新加坡金融與房地產行業佔比高：提供穩定盈利能力和抗風險能力。高科技行業嶄露頭角：資訊技術、生物醫藥等領域企業逐步成為股市新生力量。五、市場表現對比1. 美國市值增長迅速：得益於嚴格的監管政策、透明的資訊披露制度以及多元化的投資者群體。股價波動性較大：受市場情緒、宏觀經濟環境等多種因素影響。2. 中國大陸市值穩定增長：得益於中國經濟的快速發展和資本市場的日益成熟，但增長速度有待提高。股價波動性較大：散戶投資者佔比較高導致。3. 中國香港與新加坡市值穩定增長：得益於完善的監管體系、成熟的資本市場以及多元化的投資者群體。股價波動性較小：得益於穩定的投資者結構和理性的市場認知。六、結論與展望綜上所述，美國、中國大陸、中國香港以及新加坡資本市場在各方面均存在顯著差異。這些差異既反映了各自地區經濟發展水平和資本市場成熟度的不同，也與監管政策、投資者結構等因素密切相關。展望未來，隨著全球經濟一體化的深入發展和資本市場的日益開放，上市企業將面臨更多機遇和挑戰。企業需要不斷提升核心競爭力和創新能力以適應市場競爭；政府也需不斷完善監管政策和資本市場體系，為企業提供穩定、透明、高效的融資環境。對於中國大陸企業而言，隨著更多政府鼓勵及監管扶持政策的出台，將有更多機會登陸納斯達克等國際市場，提升國際知名度和競爭力。同時，也需積極應對國際市場挑戰和風險，加強與國際投資者的溝通和合作。對於中國香港和新加坡資本市場而言，應充分利用地理優勢和監管優勢吸引國際投資者和優質上市企業。同時，政府需繼續推動資本市場創新和發展，為企業提供多元化、高效化的融資管道和服務。總之，各資本市場各具特色、各有優勢。在未來的發展中需不斷提升競爭力和創新能力以適應全球資本市場的變化和挑戰；政府也需不斷完善監管政策和資本市場體系以支援企業發展。 (渝港盛豐)

6月20日，中國人民銀行（人行）與香港金管局公佈，將於6月22日推出「跨境支付通」。雙方當天上午於北京舉行「跨境支付通」啟動儀式。開通初期，涵蓋個人對個人以及與兩地民生相關的匯款，如學費、醫療費、公用事業繳費等個人繳費及機構對個人匯款如發放薪金等。其中，港人北向匯款方面，每日上限1萬港元、每年上限20萬元，以「每家參與機構」計算，有關限額獨立於現時每日8萬元人民幣的同名匯款限額。6月20日上午，中國人民銀行與香港金管局聯合舉辦內地與香港快速支付系統互聯互通（簡稱跨境支付通）啟動儀式。中國人民銀行圖片在啟動儀式上，人行行長潘功勝，中央港澳工作辦公室、國務院港澳事務辦公室副主任王靈桂和香港金管局總裁餘偉文出席並致詞，人行副行長陸磊主持儀式。北向每人每日限額1萬每年20萬根據雙方公告，「跨境支付通」係指透過內地線上支付跨行清算系統（IBPS）與香港快速支付系統「轉數快」（FPS）連接，在遵從兩地法律法規前提下，為兩地居民提供即時跨境支付服務。同時，「跨境支付通」支援兩地快速支付系統參與機構為兩地居民提供經常項下人民幣、港幣便利化匯款服務，支援兩地參與機構在落實相關政策的基礎上，為薪酬發放、留學繳費、醫療繳費等惠及兩地民生融合的業務場景提供快速匯款服務。現階段，「跨境支付通」應用場景主要針對個人對個人（P2P）的服務，北向匯款人須為香港身份證持有人，而南向匯款人須為內地身份證持有人。兩地居民可透過輸入收款方手機號碼或帳號，進行即時小額跨境匯款，無須匯款證明檔案。根據規定，以每家參與機構計算，港人北向匯款每人每日上限1萬港元，每年上限20萬元，有關限額獨立於現時每日8萬元人民幣的同名匯款限額，每日24小時服務。香港匯款人可選擇以港幣或人民幣北向匯款，收款人則以人民幣收款。南向匯款方面，內地人匯款上限為現行個人年度購匯便利化額度5萬美元，服務時間每日上午7時至晚上11時。香港收款人可選擇以港幣或人民幣收款。將進一步促進人民幣跨境使用潘功勝致詞時表示，「跨境支付通」以兩地貨幣當局基礎設施直接互聯的方式，為兩地居民提供線上、快速的雙邊本幣及雙邊人民幣匯款服務，將進一步提升跨境支付效率和體驗，便利兩地經貿合作和人員往來，為香港發展注入新活力，亦將進一步促進跨境對人民幣使用，推動外幣對外開放。這是內地與香港深化金融合作又一個重要里程碑，充分體現中央政府對鞏固和提升香港國際金融中心地位的高度重視，體現中央政府支援香港長期繁榮、穩定和發展的信心和決心。王靈桂致詞指出，「跨國支付通」是中央政府支援香港發展、便利民生、加強內地與香港金融合作的又一重要舉措，必將進一步推動兩地金融市場規則與資源的銜接對接，為兩地民眾提供更加便捷的支付體驗，鞏固提升香港國際金融中心地位，推動澳港更好融入國家發展大局。他說，香港國際金融中心地位是國家的寶貴戰略資源，香港很重視，中央政府也同樣重視。餘偉文致詞表示，「跨國支付通」透過連結兩地快速支付系統實現互聯互通，有效提升跨國支付效率，便利經貿活動及人員往來，有利於鞏固及提升香港國際金融中心及離岸人民幣業務樞紐的地位。 「跨境支付通」可更滿足兩地居民跨境匯款和支付需求，標誌著香港「轉數快」在拓展跨境支付方面取得進一步成果。跨境匯款鏈路縮短成本降低人行相關部門負責人表示，與傳統跨境匯款相比，與香港間的「跨境支付通」有效縮短了跨境匯款鏈路，提高了跨境匯款效率，從技術上支援參與機構為用戶提供體驗更好的跨境匯款服務。具體看，一是支援用戶透過參與機構的手機銀行、網路銀行等管道，依託手機號碼、銀行帳戶等，線上發起內地與香港間人民幣和港幣的跨境匯款；二是支援經常項目項下一定金額內的便利化匯款實時到帳；三是相關支付基礎設施直接對接，減少中間環節，降低跨境匯款成本。「跨境支付通」推出初期，兩地分別有6家參與機構，結算銀行為中銀香港。金管局指，服務會陸續推出並逐步加入更多參與機構。初期不收費6港銀參與「跨境支付通」周日（22日）中午上線，首階段共有6家香港銀行及6家內地銀行參與。金管局助理總裁（金融基建）周文正透露，目前仍有10家銀行排隊等候加入「跨境支付通」。金管局主管（外事）袁兆勇則指，不可透過「跨境支付通」以網路購買股票。另有10家銀行排隊等候加入周文正稱，初期參與的內地和香港銀行，均暫未有「跨境支付通」的交易收費。他又指，現階段「跨國支付通」主要針對個人對個人（P2P）層面，未來會考慮擴大至個人對企業（P2B）、企業對個人（B2P），以及政府對企業（G2B）層面的應用情境。首批參與「跨境支付通」的香港銀行，包括中銀香港（2388）、匯豐銀行、恆生銀行（011）、東亞銀行（023）、建設銀行（亞洲），以及工銀亞洲。內地銀行方面，包括農業銀行（1288）、中國銀行（3988）、交通銀行（3328）、建設銀行（939）、招商銀行（3968），以及工商銀行（1398）。額度方面，北向為每人每日上限為1萬元，每年上限為20萬元（以每家參與機構計算），至於服務時間為每天24小時、一周7天服務。金管局副總裁陳維民稱，以1萬元為每人每日上限，主要按照是「無因」交易而設，若涉及「有因」、且匯款額高於1萬元的交易，若提供證明，則如現時般，不會受到每日8萬元人民幣跨境匯款額度限制。密切留意異常狀況適時調整「跨境支付通」的個人額度，是依照每家銀行的戶口計算，會否出現濫用狀況呢？對此，周文正稱，制定額度時，已顧及市民會持有多於一間銀行的戶口，相信不會因而導致一人開設大量戶口參與跨境匯款，強調會密切留意異常情況，適時作出調整。除了初期的P2P匯款，金管局預期，潛在的應用場景包括個人繳費（學費、醫療費及公用事業繳費），以及發放薪資等。對此，金管局高級經理（金融基建發展）彭俊文稱，正積極與機構溝通，做好入帳安排；又指若機構要向內地戶口發薪，銀行要做好把關。另外，陳維民表示，參與「跨境支付通」的銀行要做好反洗錢管控，若匯款電話號碼曾被檢舉涉及騙案，銀行將向匯款人發出警示。各界歡迎跨境支付通啟動「跨境支付通」啟動，內地網路支付跨行清算系統（IBPS）與香港「轉數快」（FPS）成功對接，香港各界紛紛表示歡迎。銀公：持續優化跨境支付通「跨境支付通」啟動，內地網路支付跨行清算系統（IBPS）與香港「轉數快」（FPS）成功對接，香港各界紛紛表示歡迎。銀行公會表示，將與金管局保持緊密合作，鼓勵民眾充分善用「跨境支付通」所帶來的便利及可靠性。公會表示，“跨境支付通”將支援即時小額跨境匯款服務，當局將應對措施落實後所得的經驗以及公眾和業界的意見，循序漸進地持續優化“跨境支付通”，公會將繼續支援有助於促進內地、香港及全球合作夥伴更廣泛經濟合作與交流的措施。團結香港基金副總裁兼公共政策研究院執行總監水志偉指出，「跨境支付通」是內地與香港共同推動普惠金融和數位金融發展的重要舉措。未來，跨境匯款效率大幅提高，與傳統跨境電匯相比，匯款所需成本和時間都有效降低。業界：會用好跨國支付通高速路匯豐香港區行政總裁林慧虹表示，「跨境支付通」將提升跨境旅遊、教育及日常活動的便利性和效率，惠及個人和企業，該行繼續研究更多應用範圍的場景，務求不斷提升客戶的跨境體驗。中銀香港（2388）表示，「跨境支付通」實現了不同貨幣快速支付網絡直接互聯，與現有人民幣跨境支付系統形成良好互補。該行將繼續認真落實內地與香港監管要求，並且充分利用「跨境支付通」這條高速公路，不斷推動離岸人民幣產品創新、促進區域經濟協同發展，鞏固提升香港離岸人民幣業務樞紐和國際金融中心地位。香港商時評跨境通兩地協助人幣國際化兩地跨境往來再邁新里程。 「跨境支付通」6月21日舉行啟動儀式，22日起將正式啟用，香港「轉數快（FPS）」與內地網上支付跨行清算系統（IBPS）實現互聯。中國人民銀行行長潘功勝表示，新措施便利兩地經貿合作與人員往來，為香港發展注入新活力，亦進一步促進人民幣跨境使用，推動高水準對外開放。在跨國支付率先聯通兩地的先行先試基礎上，日後應用場景和適用範疇的深度與廣度可望加大推進，這不單有利香港更好融入國家發展大局，也有助於推動人民幣國際化進程。「跨境支付通」有兩大亮點：一方面為兩地居民和機構提供安全、高效、便捷的即時跨境支付服務，另方面也推動了兩地金融市場規則與資源的銜接對接。新措施初期主要涵蓋個人與個人及與兩地民生相關的匯款，包括學費、醫療費、公用事業繳費等個人繳費，以及機構對個人匯款，譬如發放薪金。換言之，這有別於「北上消費」的消費式支付，「跨境支付通」主要滿足兩地間長期生活、工作等往來需要，進行即時小額跨境匯款來支付不同生活雜費，特別是定期或定額繳交費用。其中，南向匯款可選擇港元或人民幣，有助於進一步壯大香港的人民幣資金池；北向匯款同樣可選擇港元或人民幣，亦有利進一步豐富人民幣的境外功能。人民幣經香港的跨國流動增加，人民幣國際化進程會由此邁出新一步，而香港作為離岸人民幣業務中心的角色也將強化，作為國際金融中心的地位亦見鞏固提升。隨著「跨境支付通」運作的日益成熟和完善，下一階段可循序漸進再拓展廣度與深度，除了參與銀行可以增多外，跨境支付額度也可增多。目前北向匯款每年上限訂於20萬元，亦即月均1.8萬港元，誠然可以滿足支付許多個人繳費，但倘若額度能獲放寬，對於北上養老如繳付護老院費用、在港供養父母或祖父母北上定居，以至為高技術人員發放大額的薪資金，又應用情境方面，從個人對個人（P2P）逐步擴展到個人對商業（P2B）亦是未來所向，好像港人在內地進行大額交易，若可藉此途徑做到即時過數，由供樓到供車之類的還貸過程就高效便捷得多，南向的大額交易亦然。除香港及內地以外，相關跨境支付模式尚可擴展至內地及其他國家地區之間，尤其是東協及「一帶一路」共建國家及地區。事實上，擁有跟國際接軌的金融基建，以及享譽國際的監理制度與經驗，香港一直是國家金融改革開放的首選試驗場。不論反洗錢，抑或監控資金流動等，香港一直以來均能做好把關角色，中央政府對香港也一直充滿信心，「跨境支付通」試行選擇香港正是個中體現。「跨國支付通」的啟用，為兩地民生便利與經貿往來的持續深化增闢了一條高速公路，有利於鞏固提升香港國際金融中心地位和離岸人民幣業務樞紐的地位，推動香港更好地融入國家發展大局，也為人民幣國際化和國家高水平對外開放加入助力。香港續以自己所長對接國家所需，定可譜寫出更好的發展新篇章。 （香港商報）

跨境支付通的推出，有利於提升兩地跨境支付效率和服務水平，便利兩地經貿活動和人員往來，鞏固和提升香港國際金融中心地位。央行和香港金管局均表示，後續將逐步擴大參與機構範圍中國內地與香港居民跨境匯款可望實現零費用、即時到帳。6月20日，中國人民銀行（下稱「央行」）、香港金融管理局（下稱「香港金管局」）發佈聯合公告，宣佈共同推動內地與香港快速支付系統互聯互通合作（下稱「跨境支付通」）。跨境支付通是指透過內地網上支付跨行清算系統與香港快速支付系統「轉數快」連接，在遵從兩地相關法律法規的前提下，為兩地居民提供即時跨境支付服務。據央行相關部門負責人介紹，與香港間的跨境支付通堅持小額便民定位，支援參與機構為兩地居民辦理經常項目項下跨境匯款。前述負責人進一步介紹，與傳統跨境匯款相比，跨境支付通有效縮短了跨境匯款鏈路，提高了跨境匯款效率。具體表現出三大優勢：一是支援使用者通過參與機構的手機銀行、網上銀行等管道，依託手機號碼、銀行帳戶等，線上發起內地與香港間人民幣和港幣的跨境匯款；二是支援經常項目項下一定金額內的便利化匯款即時到帳；三是相關支付基礎設施直接對接，減少中間環節，降低跨境成本。6月20日上午，央行與香港金管局聯合舉辦跨境支付通啟動儀式。跨境支付通將於2025年6月22日上線運行。（內地與香港快速支付系統的連接，圖片來源：香港金管局）適用三大跨境匯款場景目前，跨境支付通主要適用三大跨境匯款場景。一是“南向便利化匯款業務”，支援持有中國境內居民身份證、軍人身份證件和武裝警察身份證件的境內居民個人從內地參與銀行帳戶匯出至香港參與機構帳戶；二是“北向便利化匯款業務”，支援持有香港身份證的香港居民個人從香港參與機構帳戶匯入至內地參與銀行帳戶。第三是支援參與機構提供雙向的留學繳費、醫療繳費、薪資及津補貼發放等便民、惠民金融服務。交易限額方面，央行相關部門負責人表示，參與機構可依市場交易主體類別、交易特徵、業務場景等，從風險防治角度合理確定各類業務的單筆或累計交易限額。香港金管局表示，在個人對個人的匯款過程中，對於香港身份證持有人，每人每日上限10000港元，每年上限200000港元（以每家參與機構計算）。此限額獨立於現時每日人民幣80,000元的同名匯款限額。對於內地身份證持有人，現行個人年度購匯便利化額度50000美元。目前，內地和香港各有六家機構入圍跨境支付通首批參與機構。六家內地機構分別是：工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行。六家香港機構分別是：中銀香港、東亞銀行、建銀亞洲、恆生銀行、匯豐銀行、工銀亞洲。根據中國銀行介紹，「南向便利化匯款業務」，可選擇人民幣匯出、人民幣或港幣到帳；“北向便利化匯款業務”，可選擇港幣或人民幣發起、人民幣到帳；個人與機構間的“雙向跨境人民幣支付業務”，如留學或繳費、公共事業匯費、就醫、就醫、雙方「與現有傳統跨境匯款相比，跨境支付通具有即時到帳、價格優惠、操作便利等優勢。」中國銀行發文寫道。據交通銀行介紹，跨境支付通上線後，使用者登錄手機銀行，點選跨境支付通介面，填寫匯款資訊即可即時辦理至香港地區試點銀行的跨境匯款，到帳幣種支援人民幣和港幣，當前已覆蓋衣食住行、醫療等高頻場景。 “全額到帳零費用、跨境匯款即時辦。”在香港，匯豐香港表示，自6月22日起，匯豐香港個人客戶可轉帳人民幣至個人或特選企業在內地指定受款銀行的帳戶，只需輸入受款人已登記的手機或帳戶號碼便能進行交易。該行表示，香港客戶可選擇直接從人民幣帳戶轉帳，或從港元帳戶按本行的匯率兌換成人民幣支付。此外，他們只需提供香港帳戶號碼、手機號碼、電子信箱地址或 FPS ID，便可從內地指定付款銀行收取港元或人民幣匯款。香港另一家參與機構恆生銀行也表示，香港個人理財客戶匯款至內地，可透過該行移動應用程式輸入手機號碼或帳戶號碼，在香港的人民幣或港元帳戶扣帳。同時，該行還稱，香港個人理財客戶可以即時收到內地個人的跨境匯款，或者內地企業發放薪酬的跨境匯款；香港商業銀行也可收取由內地個人匯出的款項。央行和香港金管局均表示，後續將逐步擴大參與機構範圍。互聯互通覆蓋支付領域目前，內地與香港已建立了股票通、債券通、基金互認、跨境理財通、衍生性商品互換通等多個互聯互通機制。業內人士表示，跨進支付通的啟動將兩地互聯互通合作拓展至支付領域。前述央行相關部門負責人表示，跨境支付通是指將中國內地快速支付系統與其他貨幣當局的快速支付系統連接，制定配套政策安排，為中國內地居民與境外居民間提供高效、便捷、安全的跨境支付服務。所謂快速支付系統，是為使用者快速支付進行清結算的零售類金融基礎設施，與傳統支付系統相比，其具有執行階段間長以及收款人資金即時到帳的特點。2010年，央行指導清算總中心建成中國內地快速支付系統“網上支付跨行清算系統”，支援使用者通過網上銀行、手機銀行隨時、隨地辦理跨行轉帳，資金即時到帳。「網上支付跨行清算系統就是俗稱的『超級網銀』。」上海金融與發展實驗室前沿金融研究中心主任鄒傳偉對《財經》表示，它能使小額支付快速到帳並且24*7營運。鄒傳偉進一步表示，快速支付系統的跨境互聯被認為是最有希望改進跨境支付的方案之一，也是G20改進跨境支付中最受重視的方向，受重視程度超過多邊央行數字貨幣橋和穩定幣。據前述有關部門負責人介紹，內地與香港跨境支付通推出的背景是，隨著內地與香港往來日益密切，經貿合作更加頻繁，居民南下北上消費需求旺盛，對跨境支付的高效安全以及資金的快速流通提出了更高要求。由此，央行聯合香港金管局開展內地網上支付跨行清算系統與香港快速支付系統「轉數快」互聯互通，旨在提高支付效率、降低交易成本。“轉數快”的全稱是“快速支付系統”，是香港金管局於2018年推出的支付金融基礎設施。 「轉數快」是一個全面接通香港銀行及儲值支付工具營運商的平台，讓消費者可以隨時隨地進行個人與個人（P2P）之間轉帳、電子錢包增值及網上購物。央行發佈的跨境支付通啟動儀式新聞稿表示，跨境支付通是中央政府支援香港發展和便利民生、推動內地與香港合作的另一項重要舉措。跨境支付通的推出，有利於提升兩地跨境支付效率和服務水平，便利兩地經貿活動和人員往來，鞏固和提升香港國際金融中心地位。此外，央行相關部門負責人提醒，「為防範被利用於洗錢、恐怖融資和擴散融資的潛在風險，內地參與機構辦理跨境支付通相關業務應遵守跨境資金結算相關業務管理規定，依法履行反洗錢、反恐怖融資和防擴散融資合規要求，建立健全跨境支付通業務風險監測機制，提高風險防範意識。 （財經五月花）

今日，中國人民銀行與香港金融管理局聯合舉辦內地與香港快速支付系統互聯互通（以下簡稱跨境支付通）啟動儀式，標誌著跨境支付通將於6月22日起正式上線運行。與香港間的跨境支付通支援參與機構為兩地居民辦理經常項目項下跨境匯款，包括雙向的留學繳費、醫療繳費、薪酬及津補貼發放等便民、惠民金融服務。首批參與跨境支付通的內地機構包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行，以及6家香港金融機構。「近年來，內地香港經貿合作人員往來更加緊密，兩地金融管理部門為加快融合發展的趨勢，相繼推出了滬港通、債券通、跨境理財通、互換通等金融舉措。在此基礎上，人民銀行與香港金管局經過研究，聚焦支撐兩地支付服務的便利性，進場一步推出跨境支付通。多位業內人士對財聯社記者指出，此舉有助於提升人民幣在跨國零售場景中的使用便利度，進一步推動人民幣國際化處理程序。從技術角度來看，「跨境支付通」透過系統直連實現資金即時清算，是中國跨境支付領域的重要創新。跨境支付通上線縮短跨境匯款鏈路跨境支付通，指將中國內地快速支付系統與其他貨幣當局的快速支付系統連接，制定配套政策安排，為中國內地居民與境外居民間提供高效、便捷、安全的跨境支付服務。央行相關負責人表示，快速支付系統是為使用者快速支付進行清結算的零售類金融基礎設施，與傳統支付系統相比，其具有執行階段間長以及收款人資金即時到帳的特點。2010年，中國人民銀行指導清算總中心建成中國快速支付系統-網上支付跨行清算系統，支援用戶通過網上銀行、手機銀行隨時、隨地辦理跨行轉帳，資金即時到帳。今年1月，央行總裁潘功勝曾表示將加速推動快速支付系統跨境互聯互通，推動內地與香港快速支付系統互聯互通，支援兩地居民即時辦理跨境匯款，進一步擴大港澳居民代理見證開戶業務參與銀行範圍。從推出跨境支付通的背景來看，隨著內地與香港往來日益密切，經貿合作更加頻繁，居民南下北上消費需求旺盛，對跨境支付的高效安全以及資金的快速流通提出了更高要求。「與傳統跨境匯款相比，與香港間的跨境支付通有效縮短了跨境匯款鏈路，提高了跨境匯款效率，從技術上支援參與機構為用戶提供體驗更好的跨境匯款服務：一是支援用戶通過參與機構的手機銀行、網上銀行等管道，依託手機號碼、銀行帳戶等，線上發起內地與香港間人民幣及港幣的跨境匯款；二是支援經常項目項下一定金額內的便利化匯款即時到帳；三是相關支付基礎設施直接對接，減少中間環節，降低跨境匯款成本。」央行相關負責人表示。值得注意的是，跨境支付通業務場景豐富，支援經常項目項下的跨境匯款，包括南向和北向的便利化匯款業務，並可提供雙向的留學繳費、醫療繳費、薪酬及津補貼發放等便民、惠民金融服務。「此舉有助於提升人民幣在跨境零售場景中的使用便利度，進一步推動人民幣國際化處理程序。從技術角度看，「跨境支付通」透過系統直連和標準化介面實現資金即時清算，可以看做是中國支付科技在跨境支付領域的關鍵突破。」博通諮詢資深分析師王蓬博對財聯社記者表示。「個人認為最關鍵的是其依託兩地現有支付清算系統，無需單獨設立帳戶或依賴第三方機構，這樣就會大幅降低用的操作門檻和交易成本，會極大的促進使用者的使用頻率和粘性。但也要注意額度方面以小額為主，因為也要考慮反洗錢相關問題。」王蓬博指出。突破時間和地點界限，跨境支付通“輕鬆一轉、立刻到帳”值得關注，跨境支付通，透過內地網上支付跨行清算系統與香港快速支付系統「轉數快」直接連接，在遵守兩地法律法規的前提下，支援參與機構為兩地居民提供高效、便捷、安全的跨境支付服務。「跨境支付通將突破時間和地點界限。兩地居民只需在手機上輸入對方的手機號碼，就可以輕鬆進行個人小額匯款，支付生活雜費。實現輕鬆一轉、立刻到帳。」香港金融管理局總裁餘偉文今日介紹，跨境支付通實現了內地和香港快速支付系統的互聯互通，將為兩地居民和今日提供安全、高效、便捷的跨境支付服務。博通諮詢資深分析師王蓬博對財聯社記者表示，這意味著一個重要的金融基礎設施項目正式完成，實際上互聯互通一直是今年的重點工作方向之一，「跨境支付通」的上線標誌著內地與香港在支付基礎設施互聯互通方面邁出關鍵一步，也標誌著中國跨境支付體系進入高效、便捷的新階段。從發展預期來看，王蓬博指出，「跨境支付通」實際上是打造了一個很好的跨境支付互聯互通範本，如果模式成熟，可望逐步拓展至更多地區和場景。「跨境支付通」的上線為人民幣與港幣之間的協同流動提供了基礎設施支撐，有助於增強兩地貨幣在零售支付場景中的互認與使用。也為未來人民幣與其他外幣的互聯互通累積了實踐經驗。 」上述專家表示。 （財聯社）