1月30日消息，在 2026 財年第一財季（截至 2025 年 12 月 27 日）財報電話會議上，蘋果公司披露資料，指出大中華區營收 255.26 億美元（現匯率約合 1775.61 億元人民幣），同比增長約 38%，成為本季度增長最為顯著的地區之一。根據市場調查機構 CounterPoint Research 於 2025 年 11 月發佈的報告，憑藉 iPhone 17 系列的強勁表現，蘋果在 2025 年 10 月的銷量同比猛增 37%，份額飆至 25%。蘋果公司憑藉新發佈的 iPhone 17 系列，在 10 月份取得了創紀錄的開局。這是蘋果公司有史以來開局最好的一次，總銷量遠遠超過了 2021 年 10 月的峰值。科技媒體 Appleinsider 指出，此次增長的含金量極高，因為蘋果此前在中國市場已經歷了一段漫長的“陣痛期”。面對小米、華為等本土競爭對手的強勢圍剿，iPhone 的市場份額曾一度遭到擠壓，銷量持續呈現下滑趨勢。甚至在“雙十一”等關鍵促銷節點，即便採取降價策略也未能完全止住跌勢。然而，iPhone 17 系列的發佈徹底扭轉了這一局面，幫助蘋果重新奪回了市場主導權。談及這一現象級的反彈，庫克難掩興奮之情。他表示：“這一結果表明我們的產品與中國消費者產生了巨大的共鳴。”庫克坦承，雖然公司預料到會有增長，但實際的提升幅度令他們感到驚訝。他強調，這種增長完全是“產品驅動型”的，直接反映了中國使用者對新一代 iPhone 的喜愛與認可。 (深科技)

近日，中國國務院反壟斷反不正當競爭委員會辦公室依據《中華人民共和國反壟斷法》，對外賣平台服務行業市場競爭狀況開展調查、評估。國務院反壟斷反不正當競爭委員會辦公室有關負責同志答記者問近日，國務院反壟斷反不正當競爭委員會辦公室對外賣平台服務行業市場競爭狀況開展調查、評估。對此，國務院反壟斷反不正當競爭委員會辦公室有關負責同志答記者問。問：請介紹一下國務院反壟斷反不正當競爭委員會辦公室宣佈對外賣平台服務行業開展市場競爭狀況調查評估的相關背景和主要考慮？答：黨中央、國務院高度重視平台經濟創新和健康發展。外賣平台服務行業作為中國平台經濟的重要組成部分，在促進消費、擴大就業、推動創新等方面發揮了重要作用。但近段時間以來，外賣平台服務行業拼補貼、拼價格、控流量等問題突出，擠壓實體經濟，加劇行業“內卷式”競爭，社會各方面反映強烈。為推動外賣平台依法合規經營、公平有序競爭，形成優質優價、良性競爭的市場秩序，國務院反壟斷反不正當競爭委員會辦公室（以下簡稱委員會辦公室）依據《中華人民共和國反壟斷法》規定，決定對外賣平台服務行業市場競爭狀況開展調查、評估。本次調查評估是委員會辦公室表達競爭關注、評估壟斷風險、規範市場秩序的重要舉措，將通過現場核實、當面訪談、問卷調查等方式，深入瞭解外賣平台競爭行為，廣泛聽取平台內經營者、新就業群體、消費者等各方意見，全面調查市場競爭狀況，組織開展分析論證，傳導監管壓力，提出處置措施。外賣平台要積極配合市場調查、評估工作，嚴格落實反壟斷合規主體責任，有效防範化解壟斷風險，公平參與市場競爭，促進外賣平台服務行業創新和健康發展。 (中國基金報)

1月9日，中國國家市場監管總局披露，國務院反壟斷反不正當競爭委員會辦公室依據《中華人民共和國反壟斷法》，對外賣平台服務行業市場競爭狀況開展調查、評估。相關新聞，還配了一則問答。記者的問題，是這樣表述的：請介紹一下國務院反壟斷反不正當競爭委員會辦公室宣佈對外賣平台服務行業開展市場競爭狀況調查評估的相關背景和主要考慮？回答者，是國務院雙反辦公室有關負責同志，就兩段話。第一段，分為四句。第一二句是肯定：“黨中央、國務院高度重視平台經濟創新和健康發展。外賣平台服務行業作為中國平台經濟的重要組成部分，在促進消費、擴大就業、推動創新等方面發揮了重要作用。”第二句最重要，“但”開頭，“但近段時間以來，外賣平台服務行業拼補貼、拼價格、控流量等問題突出，擠壓實體經濟，加劇行業‘內卷式’競爭，社會各方面反映強烈。”關鍵詞：“內卷式”競爭。第三句是措施，“為推動外賣平台依法合規經營、公平有序競爭，形成優質優價、良性競爭的市場秩序”，國務院雙反辦公室“決定對外賣平台服務行業市場競爭狀況開展調查、評估”。第二段，又分為兩句。第一句，說本次調查評估，將通過各種方式，廣泛聽取各方意見，“全面調查市場競爭狀況，組織開展分析論證，傳導監管壓力，提出處置措施”。尤其是最後十二個字，“傳導監管壓力，提出處置措施”。也就是說，大家要感受到壓力，而且，肯定會有處理意見的。第二句，就是具體要求了，“外賣平台要積極配合市場調查、評估工作，嚴格落實反壟斷合規主體責任，有效防範化解壟斷風險，公平參與市場競爭，促進外賣平台服務行業創新和健康發展。”這肯定是有針對性的。事實上，這已經不是國家第一次出手了。至少三次吧。第一次，去年5月13日。五部門，即市場監管總局會同中央社會工作部、中央網信辦、人力資源社會保障部、商務部，針對外賣行業競爭中存在的突出問題，約談京東、美團、餓了麼等平台企業。請注意排序，京東打頭。這應該也簡單，是京東開啟了“百億補貼”外賣大戰。第二次，去年7月18日。市場監管總局再出手，約談餓了麼、美團、京東三家平台企業，要求各方嚴格落實主體責任，進一步規範促銷行為，理性參與競爭。請注意排序，餓了麼排第一位。因為此前的7月2日，淘寶閃購加入，宣佈在12個月內直補消費者及商家共500億元，市場震動。第三次，去年8月1日。美團、淘寶、餓了麼、京東先後在官方網站等發佈了聲明，承諾將“規範促銷”，同時提出多項限制補貼行為的舉措。沒有統一安排，不會齊刷刷表態。看了一下，美團的表態題目是《繁榮行業生態，抵制無序競爭》，淘寶閃購及餓了麼的題目是《持續提升服務 推動良性競爭 激發消費煙火氣》，京東黑板報也發了類似文章，承諾抵制惡性競爭。請注意排序，美團打頭。畢竟美團還是市場老大。進入2026年，國務院雙反辦公室直接出手，顯然是規格最高的一次，也是最重視的一次。怎麼看？一個字，好！具體來講，粗淺三點吧。第一，對“內卷式”競爭堅決說不。我之前也說過，市場競爭是好事，激烈競爭中才能有進步；但無序的市場競爭，最後必定是一地雞毛。真正的繁榮，不是一場“你死我活”的零和遊戲，而應是“水漲船高”的共生生態。競爭第一沒問題，但不應忽視資料以外的生態。幾方大戰，資料確實很好看，但結果呢？“只漲奶茶訂單，不漲正餐訂單”！復旦大學經濟學院張軍教授課題組就發現，在大額補貼的影響下，商戶側普遍呈現“增量不增收”的狀態。去年7月以來競爭加劇期，商戶每日“外賣加堂食”總訂單量平均增長7％，但商戶每日實收金額平均下降約4％。其中，在品牌連鎖商戶與獨立門店中，後者的營收降幅相對較大。正如人民日報評論此前所言，超低價或許一時讓消費者得利、商家漲單、騎手增收。但必須正視，“爆單”效應，造成的是非理性消費、客單利潤攤薄，騎手疲於奔命、影響商品與配送服務質量。最終，全行業的利潤減少，參戰的平台，也會被反噬。第二，還是要著眼長遠發展。國家出手，顯然是看到了不良的苗頭。雖然一再提醒約談，一些平台還在持續加大投入。競爭是必要的，但最好的競爭，還是要拼創新，拼服務。企業的高度，從不取決於它把價格壓得多低，而在於它能為價值和體驗創造多大的空間。去年8月，談到外賣競爭，王興在一次電話會上表示：“首先明確，我們堅決反對內卷……歸根結底，即時零售仍是零售的一種形態。要在零售業務中取得成功，在各種花哨的東西過後，最終還是要回歸基本面、回歸基礎。”他接著說：“我們始終專注於做正確的事。我們確保我們有品類持續豐富的優質商品選擇，確保能提供快速可靠的配送服務，也確保價格始終實惠。沒有什麼花哨的東西，只是回歸基礎。”本質上說，這場外賣大戰，爭奪的是市場份額，是流量入口，覬覦的是更大的利潤空間。但中國網際網路發展到今天，還是這樣低級的套路，讓人大跌眼鏡了。畢竟，向下“卷”價格，沒有贏家。向上“卷”創新，才有未來。歷史的車輪，總是青睞那些推動它前行的人，而非只是在其碾壓過的軌道上重複打轉。第三，不要讓全世界看笑話。寫這篇文章，不是要批評誰。說實話，商家願意大額補貼，作為消費者，肯定是舉雙手歡迎，羊毛不薅白不薅。從積極角度看，中國網際網路沉寂了有一段時間，突然這樣熱鬧起來，也顯示了中國企業的韌性和野心，中國經濟的潛力和活力，不都是壞事。但太卷的結果，全行業疲累，還讓全世界看笑話。有朋友就痛心疾首地說：你看看，外國企業都在AII IN AI，我們倒好，都在ALL IN WAIMAI！哦，都有AI，後者比前者還多了一個。但這樣好嗎？國家出手，肯定還會有處理結果，這也傳遞了一個強烈訊號：鼓勵競爭，但別“內卷”！用央媒的話說，網際網路企業有創新基因，最應打開眼界，追求更高遠目標。大廠，理應以更好的服務，更炫的創新，推動社會更大的進步，由此，迎來的必然是更廣闊的天地。潮水的方向，比濤聲的大小更重要。內卷，還是算了吧。 (牛彈琴)

曾幾何時，在北京三里屯或深圳萬象天地的旗艦店門外，年輕人為一雙限量版Air Jordan徹夜排隊。但在2025年冬天的財報季，這種由潮流溢價構築的神話正加速瓦解，耐吉正在失去年輕人。12月18日美股盤後，耐吉（NYSE:NKE）發佈2026財年第二季度(2025年9-11月)業績報告。儘管當季124.3億美元的總營收略高於華爾街預期，但大中華區業績大幅下跌引起外界關注。報告期內，耐吉大中華區營收同比重挫17%至14.23億美元，息稅前利潤大幅縮水49%，幾乎腰斬。對於這份成績單，資本市場已經用腳投票。12月19日，耐吉股價在開盤後一路下挫，最終收跌 10.54%，創下年度單日最大跌幅，市值一日之內蒸發102.29億美元（約人民幣720億元）。暴跌背後，是耐吉過去五年激進推行的“DTC（直面消費者）”戰略正式宣告受挫。“我們的品牌一直以來都在向消費者提供折扣（處於低價狀態），尤其是在數字管道，這影響了我們在整個整合市場中的高端定位。”在當地時間12月18日舉行的業績交流會上，耐吉CEO Elliott Hill 坦言正在面對DTC戰略的後遺症。耐吉CFO Matt Friend補充稱，耐吉的批發業務已恢復增長，NIKE Digital減少了促銷活動，並正在與合作夥伴保持更具戰略性的同步營運。在上任後，Elliott Hill開始向經銷商示好，並在業績交流會上點名致謝合作夥伴，釋放出重返“批發時代”的強烈訊號。當耐吉選擇重新出發，這家運動巨頭在中國市場還能剩下多少底牌？△圖源：NIKE微博被國貨品牌“包抄”耐吉大中華區業績失速，是當前中國運動消費市場競爭格局演變的結果。過去二十年，耐吉在國內的運動市場擁有主導性的品牌溢價和定價權，但隨著國貨品牌的崛起，這一局面發生了實質性扭轉。2024年，安踏集團收入同比增長13.6%至708.26億元，連續三年位居中國市場行業首位，市場份額保持第一。過去一年，兩大頭部本土品牌（安踏+李寧）的營收總和已達到耐吉與阿迪達斯在華總收入的1.2倍。此外，在二三線城市的核心商圈，本土品牌正利用垂直整合供應鏈進行技術包抄。當安踏將自研成果迅速覆蓋至300-600元主流價格帶時，耐吉仍高度依賴經典款式的配色更新。安踏的專業系列及李寧的專業跑鞋、籃球鞋線，通過高頻次的技術更新打破了耐吉的科技壟斷。與本土鞋服品牌的差距，在耐吉最新季報中仍在拉大。2026財年第二季度，耐吉大中華區營收同比下降 17%，息稅前利潤（EBIT）同比縮水49%。對此，在業績交流會上，Matt Friend坦言，過去多個季度，耐吉持續面臨門店客流下降、當季售罄率走弱、市場中陳舊庫存水平偏高等挑戰。耐吉的品牌長期處於折扣狀態，尤其是在數字管道中，這削弱了公司在整個整合市場中的高端定位。“這些問題導致折扣銷售佔比上升、折扣幅度加大、退貨率上升、批發折扣提高、為清理庫存而產生的減值費用增加。”Matt Friend表示，這一循環對大中華區的盈利能力造成了顯著衝擊。一位深耕華南市場的鞋服分析師對時代周報記者直言：“耐吉當下的尷尬在於，它曾引以為傲的數位化戰略和‘老三樣’（AJ1、Dunk、Air Force 1）在中國高頻變幻的消費邏輯面前顯得反應遲鈍。”產品創新能力式微、管道管理能力下降與本土品牌的崛起，都導致了耐吉在貨架競爭中喪失了第一感官優勢。在業績交流會上，耐吉管理層指出，本季度，耐吉在大中華區採取了以下行動：持續推進NIKE 門店試點項目，該項目在本季度取得積極成效，其客流與同店銷售表現優於整體門店網路；聚焦體育，通過新品創新與更高水準的零售呈現，推動跑步業務持續增長；在“雙11”期間降低促銷強度，導致銷售同比下降約 35%，但符合計畫；加快合作夥伴庫存退回，並對合作夥伴與耐吉自有庫存進行減值處理。耐吉管理層表示，公司要將試點門店的動能擴展至更多門店、提升所有數字平台的品牌呈現，並清理市場中過剩產品，這些仍有大量工作要完成。重新擁抱經銷商如果說本土競爭是外部推力，那麼耐吉自身的管道戰略失誤，則是導致其大中華區陷入深層失速的癥結所在。此前五年，耐吉在全球範圍內推行了一場極具野心的“DTC”革命，前任CEOJohn Donahoe試圖繞過傳統的零售批發鏈條，通過自營 App 和官網建構一個毛利更高、資料更精準的數字帝國。在中國市場，這種變革演變被稱為管道“削藩”。在被“削藩”的日子裡，經銷商的日子並不好過。耐吉合作方滔搏（06110.HK）於10月發佈截至2025年8月31日的上半財年業績，公司營收同比下滑5.79%至122.99億元；歸母淨利潤為7.89億元，同比下降9.69%；耐吉和阿迪達斯主力品牌收入同比下降4.8%至108.11億元。“當品牌方試圖把所有利潤都留在自己兜裡時，它也帶走了經銷商維護品牌的積極性。”資深鞋服管道商林琳（化名）對時代周報記者表示，耐吉“削藩”的這些年，國貨品牌擺在了滔搏和寶勝的貨架上，進一步形成了對耐吉的衝擊。在林琳看來，短期看，直銷確實拉高了耐吉的帳面毛利，但長期看，它讓品牌失去了線下零售的蓄水池功能與最敏銳的觸覺。過度追求DTC 導致大量庫存積壓在自營系統內無法消化，耐吉被迫在官網進行降價，這種做法不僅擾亂了原本穩定的市場價格體系，也進一步給利潤表現帶來壓力。在業績到達瓶頸期之際，耐吉果斷換帥。2024年10月，Elliott Hill接任John Donahoe成為耐吉CEO。Elliott Hill是鞋服行業的老兵，在耐吉有超30年經驗，從銷售實習生做起。上任後，Elliott Hill選擇向經銷商低頭，耐吉也由此回歸批發時代。△圖源：NIKE微博“由於Elliott Hill的個人背景是銷售、市場（而非產品），因此他的回歸表明，Nike致力於在批發、‘DTC’之間採取平衡的分銷戰略，並且不會破壞其目前的創新管道。”花旗分析師在一份報告中寫道，預計投資者將不再過度關注中國市場帶來的短期趨勢走弱、潛在盈利風險，而是更多地關注品牌復甦的時機和規模。在最近的業績交流會上，Elliott Hill甚至逐一點名致謝合作夥伴，強調要與滔搏和寶勝重新站在一起。Elliott Hill表示，耐吉正在與合作夥伴寶勝和滔搏緊密合作，調整合作的方式。“我們已經診斷清楚問題所在，一定會讓耐吉重新成為中國消費者心中一個被熱愛、具備高端屬性、持續創新的品牌。”Elliott Hill強調。重回批發時代的結果，很快反映在財務資料中。2026財年第二季度，耐吉批發收入為 75 億美元，按報告和固定匯率計算增長 8%。NIKE Direct 的收入為46億美元，按報告基準下降 8%，原因是 NIKE 品牌數字業務下降 14%，NIKE 自有門店下降 3%。對於經歷了一段“削藩”之痛的耐吉來說，重新擁抱批發管道無異於一場刮骨療毒：短期內利潤率的承壓在所難免，但這是修復其大中華市場重拾經銷體系信任必須付出的代價。尋求新一輪增長周期如果說重返批發是耐吉在管道端的止損，那麼重塑產品的專業主義，則是另一種回歸。多名業內人士對時代周報記者表示，過去幾年，耐吉為了維持業績，進入了路徑依賴模式，瘋狂發佈了大量配色雷同的Dunk、AJ1 等休閒球鞋，這種做法不僅稀釋了品牌稀缺性，更減弱了耐吉長期以來的品牌心智。Elliott Hill上任後啟動了一系列被外界稱為“撥亂反正”的變革，試圖為耐吉爭取下一個增長周期的入場券。△圖源：圖蟲首先，耐吉啟動了名為“Win Now”的行動，旨在通過回歸運動本質、加速產品創新和最佳化市場佈局來推動品牌復甦。具體而言，耐吉已經在北京和上海等核心城市開始推進 “Win Now” 行動，重點包括加強對產品創新的敘事表達、精簡產品組合、在重點門店中提升產品陳列與呈現方式。耐吉管理層強調，下一步，公司必須進一步調整方法，以適應中國市場獨特的單品牌門店結構以及數字優先的市場環境。“這一次重設，需要耐吉團隊以及耐吉門店合作夥伴都以全新的方式思考問題，這將需要時間。”一個微妙的正面訊號已經出現。儘管大中華區業績整體慘淡，但耐吉的跑步類產品已經連續2個季度實現了20%的增長。耐吉試圖向市場證明，當耐吉重新關注硬核創新時，它依然擁有搶回被昂跑、Hoka 等新銳品牌分食的專業市場的底氣。然而，對於中國市場而言，耐吉的翻身仗註定是一場持久戰。一方面，本土品牌安踏、李寧已經通過垂直整合建立起了極致的本土響應速度；另一方面，中國年輕消費者的心智正被更加細分化、社群化的戶外品牌收割。針對中國市場的特殊性，耐吉管理層表示，公司仍需在整合市場中進行更深層次的結構調整，以打破當前的負循環。要將試點門店的動能擴展至更多門店、提升所有數字平台的品牌呈現，並清理市場中過剩產品，仍有大量工作要完成。“預計逆風仍將持續，但正在為這一關鍵市場的重返增長奠定基礎。”耐吉管理層指出。在這個刮骨療毒的周期裡，耐吉必須重新放下姿態，回到喧鬧的商場貨架，像一個新手一樣去傾聽每一個中國消費者的真實需求。對於耐吉來說，重返批發時代只是邁出了糾錯的第一步，這場反擊戰才至中局，本土鞋服市場的競爭難度仍在升級。 (時代週報)