截至上市首日收盤，臥安股價上漲0.07%至73.85港元/股，總市值為164.11億港元，約合147.7億元人民幣。圖片來源：臥安機器人12月30日，被視為“AI具身家庭機器人第一股”臥安機器人（股票程式碼：6600.HK）正式登陸港交所主機板，上市發行價73.8港元/股，首發募資總額16.4億港元。截至上市首日收盤，臥安股價上漲0.07%至73.85港元/股，總市值為164.11億港元，約合147.7億元人民幣。臥安機器人由李志晨、潘陽聯合創立於2015年，至今已有十年，並不是借助具身智能風口成立的機器人公司。股權結構上，李志晨、潘陽及一致行動人合計持股44.53%，為公司控股股東；“大疆之父”李澤湘通過關聯實體合計持股12.98%，高秉強間接持股9.72%，兩位行業權威均以非執行董事身份深度參與公司發展。上市前，臥安已完成8輪融資，累計融資3.91億元，股東包括高瓴、原始碼、達晨等知名機構。臥安並非一上來就在做人形機器人，其最早在智能家居賽道火出圈的。2017年，臥安機器人正式推出全球首款手指機器人及“SwitchBot”品牌旗下的第一款產品SwitchBot Bot。後來，臥安機器人又推出了窗簾機器人、門鎖機器人等。招股書顯示，臥安機器人旗下品牌“SwitchBot”的產品線，涵蓋了AI具身家庭機器人系列，包括增強型執行機器人及感知與決策系統，以及其他智能家庭產品與服務，擁有7大產品類別，42個SPU。比起小米等公司AI具身家庭機器人系統領域的影響力，臥安之所以在國內市場鮮少被人提及，是因為其主要銷售管道在日本、歐洲及北美等地，公司95%以上的收入來自海外市場，日本是其第一大市場。招股書顯示，2022年至2025年上半年，臥安來自日本、歐洲及北美市場的合計收入佔總營收的比例分別為95.5%、95.6%、95.0%及96.6%。臥安機器人招股書截圖其中，2022年至2024年，日本市場佔臥安營收比重分別為61.4%、62.3%、57.7%。2025年上半年，來自日本市場的收入為2.68億元，營收比重進一步上升至67.7%，佔比近七成。同時，2022年至2024年間以零售額計算，臥安機器人在日本AI具身家庭機器人系統行業中排名第一，2024年市場佔有率為20.7%。此外，2025年上半年，歐洲市場收入為0.68億元，佔比17.2%；北美市場收入為0.46億元，佔比11.7%。臥安的收入從2022年的2.75億元增長至2024年的6.10億元，復合年增長率達49%。臥安在2025年上半年實現收入近4億元，相當於2024年全年的65%；毛利率持續攀升至54.2%，並於2025年上半年實現扭虧為盈，經調整EBITDA達5414萬元。在研發投入上，臥安長期維持約20%的研發投入佔比，重點投入機器人定位、AI視覺、邊緣計算及人形機器人技術，同時建設資料採集工廠最佳化VLA模型。除了上述基礎產品，臥安也在開闢新賽道，主要聚焦在運動機器人（如已推出的和真人對打的AI網球機器人Acema），陪伴機器人（如搭載本地大模型的AI陪伴機器人Kata Friends），以及人形機器人。值得關注的是，臥安計畫於2026年1月推出首款人形家務機器人H1。這是一款只專用於家務的機器人。臥安CEO李志晨在與原始碼資本的對話中表示，如果有一個超級通用機器人，既是管家又是保姆又是保安又是助理，那人們可能會擔心，它可能會取代人。但如果每個機器人只負責一個具體的職責，比如保姆機器人、保安機器人，你就不會有這種擔憂，人永遠是未來家庭的主人，其中涉及未來的人機關係。在他看來，從效果上看，專用機器人是最優解。人類的任何需求都有一個最能被滿足的產品形態。所以臥安的產品矩陣是：寵物機器人提供情緒價值和管家功能，保姆機器人（如H1）做家務勞動，運動機器人提供陪練，其他專用機器人各司其職。他認為，未來的家庭，並不會由一個全能機器人包攬一切，而是會延續人類社會長期形成的分工邏輯。通用本體並非技術上不可實現，但在家庭這一高度私密、長期共處的場景中，並不構成最優的人機關係形態——機器人需要清晰的角色邊界，有所為，也有所不為。家庭場景的核心挑戰，在於任務的長尾與分佈漂移：同一任務在不同家庭、不同光照、不同物體形態下會出現大量極端情況，僅依靠規則或人工列舉難以長期覆蓋，因此需要學習型模型的泛化能力，並在執行層結合傳統控制與安全約束形成工程閉環。李志晨判斷，行業真正接近“GPT時刻”，在於能否形成可規模化的資料閉環，並驗證學習型模型在真實家庭場景中的持續泛化能力，讓人看到Scaling Law在具身領域的體現。這裡的關鍵不是“堆參數”，而是可持續的資料閉環、可復用的任務表徵與介面，以及可對齊的評測基準先收斂，規模擴展的收益才會穩定顯現。人形機器人賽道的競爭越來越激烈，作為相對稀缺的具身智能家庭場景商業化標的，臥安可以說抓住了當前AI物理落地的風口。從輕量化智能改造配件，到運動、陪伴機器人，到開拓運動、陪伴機器人賽道，再到未來的人形機器人賽道，臥安的產品規劃和增長路徑，看起來沒有會跳舞的人形機器人那麼顯眼，但產品有真實落地的場景，能夠自我造血，這或許是臥安能成功IPO，被資本市場看好的重要因素。 (鈦媒體AGI)

汽車上那個自以為很創新，但又很難用，還有安全隱患的設計終於要退場了。對，說的就是隱藏式門把手。近日，工業和資訊化部組織完成了《汽車車門把手安全技術要求》強制性國家標準的編制工作，目前正處於公示階段。新規明確規定，每個車門（不包括尾門）應配置具備機械釋放功能的車門外把手，系統的設計應滿足在鎖止裝置處於鎖止狀態時，發生不可逆約束裝置展開或動力電池熱事件等事故後，非碰撞側車門應能在不借助工具的情況下，通過車門外把手開啟車門。更為關鍵的是，新規要求每個車門的車門外把手在任意狀態時，相對車身表面應具備不小於60mm×20mm×25mm的手部操作空間。這一技術指標的設定，實際上直接宣告了全隱藏式門把手設計的終結。從2012年特斯拉Model S首次將隱藏式門把手帶入主流視野，到如今新規的出台，這項曾被視為"未來感"的設計，怎麼就走到了如今“人人喊打”的境地。隱藏式門把手是怎麼火起來的如果要追溯隱藏式門把手的歷史，其實是1947年一款雙門跑車cisitalia202首次採用隱藏式門把手設計，主要目的是為超級跑車減小超高時速下的空氣阻力，提高極速成績。然而，真正讓隱藏式門把手走向主流的，是2012年特斯拉Model S的橫空出世。2012年，馬斯克在特斯拉Model S上第一次採用了彈出式的門把手設計。特斯拉Model S的隱藏式門把手帶來了前所未有的使用體驗：當車主攜帶鑰匙靠近車輛時，門把手會自動、優雅地從車門內伸出，充滿了"歡迎"的儀式感。這種設計徹底改變了人們對汽車門把手的認知，將其從一個簡單的功能性部件，昇華為一種"科技儀式"。特斯拉的成功很快引發了行業的集體效仿。2018年，隨著中國新能源汽車市場的爆發式增長，隱藏式門把手方案已經迭代至第二代甚至第三代，不僅可靠性大幅提升，成本也顯著降低。蔚來、小鵬、理想等新勢力品牌率先跟進，凱迪拉克、豐田等傳統車企也紛紛採用這一設計。據第三方統計，僅2025年4月，中國汽車市場銷量前100名的新能源車型中，隱藏式門把手的搭載率就高達約60%。既不增加續航，也不安全車企在推廣隱藏式門把手時，最常使用的宣傳點是其可以降低風阻，從而增加續航里程。要知道這對於新能源車，尤其是純電車型來說還是很具有吸引力的。然而，隱藏式門把手增加續約的效果真的像宣傳的那樣嗎？長城汽車董事長魏建軍在近期的活動上就直言不諱地指出，隱藏式門把手"降低風阻"優勢被嚴重誇大，"所謂的風阻減少了0.001，但這個把手重量增加了8公斤，而且隱藏式門把手特別不易密封”。魏建軍表示，“對普通車型來說，降低這一點風阻價值沒那麼高。這背後，其實是一些車企過度行銷，誤導了消費者。”如果僅僅是效果沒有宣傳的那麼好還可以忍，而一旦涉及到安全問題，就需要引起足夠的重視。事實上，隱藏式門把手高度依賴電力系統，這使得它在斷電情況下面臨著嚴重的失效風險。此外，部分車企為了追求極致的外觀美感，省略了關鍵的機械備份設計，這在緊急情況下可能成為致命的缺陷。據中保研的碰撞測試資料顯示，配備電子門把手的車型在側面碰撞後，門把手彈出成功率僅為67%，而傳統機械門把手則高達98%。據外媒的最新調查顯示，在2012年至2023年的事故資料中，至少有15人在特斯拉車禍後因電動車門無法打開而死亡。該調查基於美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）提供的致命火災事故資訊，結合警方、消防報告及911錄音等多源資料，發現多起事故中車輛撞擊後起火，乘員或救援人員無法及時打開車門。這些資料表明，隱藏式門把手的設計在關鍵時刻可能成為生命救援的最大障礙。最後結語如今，隱藏式門把手的"退潮"，折射出行業對"過度設計"的反思。面對新規的出台和市場的反饋，車企們已經開始了主動的轉型。從"堆設計"到"重體驗"的轉變已經成為行業共識。比如，新款問界M7、極氪9X已改用更為安全的半隱藏式門把手設計，同時長安、零跑等品牌表示將嚴格遵循新規。汽車設計不應以犧牲安全為代價，使用者真正需要的是"關鍵時刻能救命"的實用功能。新規的實施，將推動車企在門把手機械冗餘基礎上最佳化設計，進一步提升實用性與安全性的平衡。 (TechWeb)

“川普推論”脫胎於202年前的“門羅宣言”、抄襲了100年前的“羅斯福推論”、撤回了10多年前宣告終結門羅主義的“克里講話”，這一看似巧合而又矛盾的多重歷史摺疊，指向美國的全球霸權已開啟總體收縮、局部擴張的長周期。2025年12月2日，白宮於“門羅宣言”發表202周年之際發佈總統公告，正式出台所謂“門羅主義的‘川普推論’”（Trump Corollary，下稱“推論”），拋出“美國人民永遠主宰西半球命運”的全新提法。4日，美國新版《國家安全戰略報告》展開論述推論的目標、政策和手段，誓言恢復美國在西半球的“卓越地位”。6日，美國防長赫格塞思在里根國防論壇演講時進一步闡釋推論的意涵，宣告將以優勢軍力重建在西半球的政治經濟特權。一時間，全球戰略界和政策界的視線聚焦西半球這一長期被忽視的類股。為什麼是西半球？“川普推論”會以何種方式落地？✦ “偷”來的“川普推論”戰略總是能在歷史深處聽到迴響，重視西半球並非川普首創。西半球作為美國全球霸權的起點，一直被美國的政治精英所棧戀。1823年，美國第五任總統門羅發表國情咨文，提出歐洲列強不得殖民、不得干涉美洲、美洲自成一體的三大原則，為門羅主義出籠勾勒雛形。這一宣言在新舊世界之間劃出一條勢力範圍、政治制度和經濟利益的分界線，而獨立不久的美國則要充當新世界的“庇護者”和“代言人”。此後，“門羅宣言”被後來的美國政府不斷解釋推導，逐步衍生出波爾克推論、格蘭特推論、洛奇推論、羅斯福推論、凱南推論等。這一龐大的門羅主義思想譜系，貫穿美國開疆拓境、經濟壟斷、霸權擴張的全過程，被抽象為所謂“半球思維”，即美國要依託南北無強敵、東西臨兩洋的地緣優勢，掌控西半球的資源和通道，提供國土安全的天然屏障和經濟運轉的資源保障。從川普第一個任期開始，共和黨內鼓動其復興和改造門羅主義的聲音不絕於耳。2013年，克里在美洲國家組織發表講話，宣告門羅主義時代終結，激起美國國內右翼民粹勢力的反彈。2024年美國大選前後，MAGA運動的支持者頻頻渲染毒品、移民、安全等風險倒灌美國本土，呼籲川普當選後出台“門羅主義2.0”予以應對。拉馬斯瓦米、德桑蒂斯等共和黨政客及哈爾·布蘭茲等戰略界人士也應聲附和，提出諸如“新門羅主義”“21世紀門羅主義”“升級版門羅主義”乃至“唐羅主義”，相關表述不盡相同，但均指向重視西半球這一共同思想核心。1905年，西奧多•羅斯福以美國對西半球國家有“地區警察權”為由，阻止歐洲列強以武力逼債拉美國家，被稱作“羅斯福推論”。1912年，參議員洛奇利用美國國內對日本企業收購下加利福尼亞州土地的安全顧慮，拓展了門羅主義的適用範圍和對象，從此前的歐洲列強擴大到亞洲國家，從外國政府拓展至外國團體、機構和組織。“川普推論”主張以軍事力量打擊和遏制非法移民、毒品販運、跨境犯罪等戰略威脅，同時強調拒止域外競爭對手，宣示掌控戰略通道、搶佔戰略資源、控制戰略設施、保障產供鏈暢通、拓展盟友網路等目標，實際上是“羅斯福推論”和“洛奇推論”的雜糅，其底層邏輯都是“文明等級論”和“美國優先論”。✦ “川普推論”的前景“川普推論”只是重申了前人鼓吹的所謂“西半球價值”，充其量只是門羅主義的註腳。面對拉美國家的抵制和國內黨爭的掣肘，川普政府“主宰”西半球的野心勢必要落空。從時間看，“川普推論”的日子屈指可數。主要原因有二，一方面是拉美國家的抵制。門羅主義長期被視作美式霸權的遮羞布，遭到西半球國家的一致聲討。近幾屆美國政府都極力與其劃清界限，避免其拉美政策被貼上標籤。從各方反應看，推論的對外擴張傾向、利己利益分配導向以及排他性安全霸權已引發拉美國家的強烈不滿。另一方面是美國國內的黨爭。兩黨對門羅主義存續的立場涇渭分明，矛盾突出。今後，若親手終結門羅主義的民主黨上台，絕不會照搬推論。事實上，即便是共和黨內也不乏反對聲。曾在川普第一任期擔任國務院政策規劃辦公室主任的共和黨人彼得•伯科維茨就曾撰文，駁斥魯比奧將美洲作為外交優先的主張。從空間看，美國可能要戰略收縮至北美一線。儘管推論瞄準西半球，赫格塞思也強調“西半球是美軍的底線”，但現實表明，步入霸權收縮期的美國已然難以完全掌控整個西半球：從區域看，周邊是“重點中的重點”。美國本土接壤和臨近的中美洲、墨西哥和加勒比牽扯毒品販運、無證移民、跨境犯罪等國內治理範疇，不惜要動用軍事手段加以應對，至於南美則暫時鞭長莫及。從議題看，安全是“優先中的優先”。川普政府的主要精力集中在應對非傳統安全威脅，拒止域外國家則退而求其次，且僅能侷限於經濟層面的競爭，主要依靠經濟手段降低西半球國家對外部的依賴。從長遠看，美國戰略收縮的底線主要在北起格陵蘭島、南至加勒比海一線，也即川普所謂的“北美堡壘”。 (中國現代國際關係研究院)

2025年12月5日，白宮拋出33頁新版《國家安全戰略》，1823年的“門羅主義”被重新啟動，成了最扎眼的關鍵詞。川普要給這個兩百年老古董烙上自己的印。戰略學者阿諾德·貝特朗直言“這很重要”——當了近百年全球警察的美國，要捲鋪蓋回美洲後院“收租”，本質是霸權帳本算不下去，換個身份接著薅。33頁報告掀桌子 美國改寫全球警察劇本這份報告比2017年川普首任期版本瘦了一半，字裡行間全是“棄虛向實”的算計：與其在全球瞎救火，不如先保住西半球這塊鐵飯碗。報告罕見否定冷戰後美國的戰略執念——精英階層把“全球主宰”當終極目標，追著普世價值跑，反倒掏空了本土工業根基。這是1945年以來美國最徹底的戰略轉向：從“全球警察”主動退位，變身“西半球房東”。國家安全優先順序被徹底重構：本土安全第一，西半球穩定第二，經濟安全第三，印太地區只能排第四。這種“反思”絕非良心發現，而是國力撐不住了——美銀證券6月報告戳破真相：美國製造業就業佔比僅8%，勞動力成本高還缺人，企業壓根不願把產能遷回本土。“全球警察”的薪水覆蓋不了開支，只能換個更划算的身份。報告裡“川普對門羅主義的推論”，就是新的“租房合同”：把全球軍事資源調回拉美，撤離中東、非洲等“不重要”戰區；派海警和海軍嚴控海域通道；用致命武力打販毒集團；阻止外部勢力染指拉美戰略資產。這套組合拳，把“美洲是美國的美洲”焊成了鐵律。美軍參謀長聯席會議主席近期密集造訪加勒比，“福特”號航母打擊群已進駐，1.5萬兵力、十余艘戰艦的部署規模，遠超打擊販毒的實際需求，創下數十年之最。川普版“門羅主義” 護院還要收租金12月以來，美國航母接連現身加勒比海，委內瑞拉的制裁清單又添新項——老版“門羅主義”還裝著“美洲人共主”的體面，川普直接撕了偽裝：“是美國人的美洲，還得給我交物業費”。這不是簡單復古，而是把地緣控制和經濟掠奪綁死，美國要當西半球的“資源管家”和“產業裁判”。國內鐵鏽地帶盼工作，全球攤子爛帳難清，收縮西半球既是穩票倉也是算成本。委內瑞拉的石油、巴西的鋰礦、阿根廷的稀土，全成美國目標。美國喊著“緝毒”派航母，哥倫比亞總統佩特羅直接戳穿：“就是為了搶石油”。馬杜羅政府不願就範，美國凍結其資產，反倒逼得委內瑞拉用人民幣結算石油貿易，給中國送了機會。巴西剛表露引進中國5G的意向，美國農業部長立刻訪巴，威脅削減其牛肉進口配額；阿根廷拿了國際貨幣基金組織200億美元救助，轉頭就得簽稀土出口協議，明確寫著“優先供美”。最精的算計落在墨西哥身上——美墨加協議讓墨西哥成了“代工廠”，美國在墨生產汽車零部件再運回本土，既避了中國供應鏈“風險”，又用了廉價勞動力。更狠的是“排他條款”：美國和智利簽鋰礦協議，要求開採的鋰優先供美電動車企業，不准賣給中國；和秘魯談銅礦合作，直接把中企排除在招標外。這就是“川普推論”裡“阻止外部勢力滲透”的真面目。對華博弈雙面孔 紅臉白臉都是算計12月3日堪稱美國對華政策的“分裂日”：財長貝森特在《紐約時報》峰會上誇中國“按進度”買美國農產品，阻斷芬太尼“用力猛”；同一天，國會兩黨議員加急推進兩項晶片法案，要禁售輝達AI晶片給中國，怕川普為選舉開綠燈。這種分裂源於戰略調整：中國從“首要生存威脅”降級為“主要經濟競爭對手”，報告刪掉“最重大地緣政治挑戰”的措辭——不是美國轉性，而是2017年關稅戰被官方蓋章“基本失敗”，這是美國四十年首次在戰略檔案裡認栽。報告承認，中國沒被關稅打垮，反而通過墨、加等國繼續對美出口，2020到2024年對全球低收入國家出口翻番。川普加的關稅，最終讓美國普通家庭每年多花1800美元，農場主損失超300億美元，政府補貼都填不平窟窿。單邊施壓不行就換多邊圍堵，美國拉著歐盟、日本等湊出35兆美元“經濟北約”，想用體量壓垮中國30兆美元經濟體量。玩法變了：不再喊“民主對抗專制”，改用市場准入、技術共享當誘餌逼盟友選邊站——這就是“靈活現實主義”：不談價值觀，只算利益帳。歐盟被坑得最慘：被要求每年買2500億美元美國能源，是之前的三倍，可美國液化天然氣價格是俄羅斯的兩倍，德國化工企業能源成本漲了40%；被逼對中國加征15%汽車關稅後，德國汽車業丟了12%的中國市場，奔馳、寶馬在華銷量下滑超10%，裡外都是虧。川普的算盤很實際：中期選舉臨近，既不想因貿易摩擦得罪農場主，又得在對華問題上擺“強硬”姿態，這套“紅臉白臉”把戲全是選舉算計。更關鍵的是，美國還沒擺脫對華依賴——90%的稀土加工靠中國，沒這東西，F-35戰機都造不出來。所以貝森特才會說“要軟化對華措辭”，甚至暫停對中國安全部門的制裁。但這全是緩兵之計，報告明確把“贏下AI、生物科技、量子計算全球領先”列為核心目標。等美國在這些領域脫鉤，“經濟競爭對手”隨時會變回“威脅”。對此，中國商務部已在9月啟動美國對華積體電路措施反歧視調查，直指其貿易歧視本質。台灣牌徹底變質 從棋子到付費資產新版戰略發佈前，台當局敲定70億美元對美軍購，可報告裡的涉台表述藏著貓膩：“軍事威懾台海”是“理想目標”，但前提是“盟友承擔相應防務成本”。這標誌著台灣從“核心棋子”降格為純粹的“付費資產”，安全承諾變成了“保護費”交易。台當局的錢花得極冤：129億美元買的66架F-16V戰機，付款三年交機數仍為零；岸置魚叉導彈交貨期從5年延到10年，台軍內部吐槽“等裝備到，局勢早定了”。美國刻意拖延，就是算準了台灣的“付費屬性”。川普團隊算得很清：“台灣離中國大陸110公里，離美國一萬五千公里，怎麼保？”台灣的價值就兩點：全球領先的半導體，以及第一島鏈的地緣位置。報告用“維持長期聲明性政策”替代“一中政策”，既不刺激中國，又留著操弄空間。可美國陷入自相矛盾：92%的先進晶片依賴台灣，但台積電生產線96%的稀土來自大陸，而稀土是造晶片的關鍵。這種“晶片靠台、稀土靠中”的鏈條，讓美國對台政策被現實利益綁死。川普的算計很赤裸：用“優先事項”吊著台當局，用軍購榨乾其財政，自己坐收晶片和牽制的雙重好處，還不惹火燒身。戰略收縮核心 利益算計壓倒一切川普的戰略轉向，本質是美國國力下降後的“精明收縮”。報告把全球戰區分了三六九等：西半球是“必保核心區”，歐洲、中東是“減負區”，印太是“經濟競爭區”，無關地區直接劃入“撤離清單”。軍事部署最能說明問題：駐敘利亞的1500名美軍要調往哥倫比亞，駐德國的裝甲師轉防巴拿馬，加勒比海的海警艦隊大幅擴充。名義是“打販毒集團”，實則是控制巴拿馬運河等節點，防止中國參與擴建。這是1945年以來美國最徹底的“撤遠保近”。對歐洲，報告不再提“捍衛民主”，反而催其自己承擔防務成本，甚至建議和俄羅斯重建穩定。川普派庫什納急著談俄烏和平，不是想當“和平總統”，而是算清了帳：每援烏100億美元，就少100億美元投西半球“近岸製造業”。中東政策更務實：頁岩革命讓美國成能源淨出口國，中東石油沒那麼金貴了，如今更盯著無人機銷售、新能源投資這些實在利益，“民主改造”早被拋到腦後——畢竟賺錢比講大道理重要。這套務實主義，打破了二戰後美國的全球秩序邏輯：過去靠價值觀聚盟友，現在靠利益捆綁；過去追“全球主宰”，現在守“半球霸權”；過去對華全面遏制，現在玩“經濟消耗”。核心就一條：美國終於承認，撐不起全球警察的攤子，先保後院再說。中國破局之道 定力之中握主動美國的收縮，是“霸權成本高於收益”的困境，對中國來說，挑戰與機遇並存。軍事圍堵壓力減了，但經濟科技絞索在收緊——拉美市場被美國用“排他條款”擠壓，晶片遭遇雙重禁令。可這些挑戰裡，藏著破局關鍵。美國的“利益捆綁”同盟本就鬆散：德國汽車業因對華關稅虧慘，巴西、阿根廷對美國的資源掠奪不滿，這些分歧都是中國的合作空間。而中國在稀土加工、新能源產業鏈的優勢，讓美國的科技圍堵難奏效——台積電依賴大陸稀土的現實，恰恰說明全球供應鏈深度融合，“脫鉤斷鏈”只是空談。美國把台灣變成“付費資產”，看似加碼牽制，實則暴露了戰略虛火。當霸權邏輯從“價值觀輸出”變成“赤裸裸收租”，其同盟體系的裂痕只會越來越大。對中國而言，保持戰略定力，用產業鏈優勢鞏固合作，用多邊主義避險單邊霸權，就是破局的關鍵。最終說穿了，美國這波戰略收縮就是國力跟不上野心後的“務實認慫”。把兩百年前的“門羅主義”翻出來當救命稻草，看著精明，實則暴露了全球影響力的滑坡。現在的世界早不是“誰拳頭大誰說了算”，拉美國家不想再當提款機，歐盟被坑得有苦說不出，連美國自己都繞不開中國的產業鏈。川普的“收租”算盤打得再響，也擋不住各國要自主發展的心思。畢竟霸權套路玩久了總會失靈，只有真心合作、互利共贏，才能在世界上立住腳——這道理，美國現在還沒吃透，但早晚會懂。 (有理兒有面)

2025年10月，OpenAI以“星際之門”為名，與三星和SK海力士簽下協議，鎖定每月高達90萬片DRAM晶圓供應——這大致相當於全球DRAM產量的40%，被單一買家一次性包攬，作為其為期四年、總投資5000億美元的基礎設施計畫的一部分。所有關注儲存市場的人都預見到接下來的走勢。合約DRAM價格在交易公佈後跳漲171%。零售市場受到的影響則更為劇烈。一套Team Delta RGB 64GB DDR5-6400記憶體條，八月售價為190美元；而現在？同款在網上的標價是700美元。不到三個月，漲幅高達268%。在和平時期的大宗商品市場中，如此陡峭的漲勢幾乎史無前例。就連本應供應過剩的DDR4，價格也翻了一倍有餘。儲存裝置同樣受波及：西部資料WD Blue SN5000 1TB SSD從64美元漲到111美元，2TB版本也從115美元升至154美元。需求只是部分原因。OpenAI的“星際之門”擴展需要驚人數量的高頻寬記憶體。資料中心與消費電子製造商爭搶同一批基礎資源，而前者出價更高——高得多。工廠正將先進DRAM產能轉向AI需求，因為資料中心的報價是消費裝置製造商無法匹敵的。如果供應保持穩定，局面或許尚可控制。可惜，供應並未穩定。三星、SK海力士與美光都已將產線轉向HBM，也就是用於AI加速器晶片的專用高頻寬記憶體。那裡的利潤遠高於消費級DDR5。美光2026年全部的HBM產能已被預訂一空。用於傳統記憶體模組的晶圓啟動量持續下降，儘管PC製造商仍在持續採購。於是我們看到：需求激增的同時，生產結構卻在轉向。這意味著一場“合謀”的記憶體暴漲局中局進入短期無解的趨勢中。這次記憶體周期與以往不同之處在於：AI基礎設施的升級路徑與消費硬體截然不同。一旦這些資料中心建成，隨著模型規模擴大，它們將持續吞噬記憶體。需求曲線，只上不下。面對這場風暴，科技巨頭的反應判若雲泥，由此劃分出了兩個陣營。索尼在價格起飛前為PlayStation 5囤積了充足記憶體。據行業消息人士透露，其庫存足以在未來數月維持主機價格穩定，甚至可能安然度過整個短缺期。蘋果也提前鎖定了供應，並且其利潤率足以消化這類會壓垮薄利業務的成本上漲。聯想則走得更遠。據彭博社報導，其記憶體庫存較正常水平高出約50%，足以支撐到2026年。微軟的處境則顯得被動。行業分析師認為，Xbox遊戲機很可能不得不再度漲價——而該公司今年稍早已經提價一次。Valve的時機更是雪上加霜。其原本備受期待的客廳遊戲PC“Steam Machine”，上市時核心元件成本已是所有人預算的兩到三倍。公司不願承諾最終售價，並直接將問題歸咎於記憶體短缺。他們規劃中的任何價值主張，都被記憶體成本徹底吞噬。模組化筆記型電腦公司Framework則已從其商店下架所有獨立記憶體套條。這場由“預見力”劃分的陣營，正在競爭格局中刻下深遠影響——即便價格未來回穩，其效應也將長期存在。索尼與聯想保住了市場地位；微軟與Valve則未能倖免。短短幾個月的供應鏈管理，壓縮了本應多年演變的市場份額變遷。很自然的問題是：三星、SK海力士和美光眼看著價格翻了三倍，為何不全力增產以攫取利潤？去問任何一位在2018年經歷過那場過剩的人，他們會給你確切的答案。2016年末至2017年初：記憶體供應緊張，價格攀升。三大製造商以最直接的方式回應——在韓國與中國破土動工新建晶圓廠，並提升現有產線產能。從紙面上看，追逐高價而擴大產能，演算法上完全合理。然而，2018年到來，演算法失靈。需求趨於平穩，所有新產能卻同時上線。晶片堆積在倉庫中。三星半導體部門——以往的利潤引擎——交出的季度業績令投資者咋舌。SK海力士情況同樣慘淡。供應過剩的陰影一直籠罩到2019年才逐漸散去。那段經歷，深刻塑造了這些公司今日的每一個產能決策。一座記憶體晶圓廠從建設到投產需時數年。2025年11月做出的晶圓分配選擇，將決定2027甚至2028年的市場供應。而屆時AI基礎設施支出是否仍如此火熱？無人能答。如果AGI研發遭遇瓶頸？如果超大規模使用者意識到過度投入而開始取消訂單？製造商寧願維持當前的短缺，也不願重蹈過剩覆轍。他們稱之為“紀律”。而消費者，在眼睜睜看著89美元的記憶體套條變成310美元時，用的可能是別的詞。行業預測指出，DRAM與NAND的供應緊張將持續至2026年；對2027年恢復常態，也僅抱有部分樂觀。大容量近線硬碟的訂單積壓已排至兩年後。分銷商開始將記憶體與主機板捆綁銷售，只為控制庫存分配。將鏡頭拉遠，一個令人不適的景象逐漸清晰：PC組裝者與遊戲玩家，正在為AI基礎設施的發展提供資金。不是直接的，也非出於自願，但機制正是如此運行。OpenAI、微軟、Google、亞馬遜——所有超大規模使用者——他們推高了記憶體價格以儲備訓練叢集所需。製造商優先滿足這些客戶。零售端的可用性不斷萎縮。那個為遊戲電腦攢錢的青少年，不得不為他三個月前僅需130美元的記憶體，多付出400美元。從未有過一場公共政策辯論，去權衡“加速AI發展”是否值得以“消費級計算成本上升”為代價。市場只是將資源導向出價最高者。而當單一客戶能鎖定全球40%的供應時，這一過程變得迅速而猛烈。三家公司生產了全球幾乎所有的DRAM。如此集中度，帶來了尚未受到足夠監管關注的系統性脆弱。說句實在話：已經時候審視這一局面了。 (錦緞)

誰能想到，車企費盡心機搞的 “隱藏式門把手”，有一天會變成困住生命的“鐵疙瘩”？最近知名車企特斯拉就因為這玩意兒，被架上了輿論和法律的雙重烤架。事情要從去年11月的一場悲劇說起，一輛 Model S 撞樹後瞬間起火，車裡5個人明明躲過了初始撞擊，卻因為車門電子系統失靈打不開門，最後全困在火海裡沒了。附近居民說當時甚至還聽到了車裡的尖叫聲。警方調查時發現，前座遺體的姿勢都透著掙扎痕跡——這那是車禍致死，分明是被設計缺陷鎖死了生路。如今遇難者的家屬把特斯拉告上法庭，訴狀裡一句話直擊要害：“特斯拉的設計選擇造成了一個高度可預見的風險：即在事故中倖存的乘客將被困在燃燒的車輛中。”更糟糕的是，美國國家公路交通安全管理局也盯上了這事。截至現在，已經收到16起2021款特斯拉Model Y的投訴，全是低壓電池故障導致門把手失靈，有的甚至把孩子反鎖在車裡，最後得破窗救人，看來這下特斯拉要倒大黴了。有意思的是，這事兒還帶火了 “車企吐槽大會”。大眾CEO曾在車展上直接開懟：“這些隱藏式門把手固然很好，但操作起來卻很糟糕。” 連特斯拉的對手Rivian也開始重新琢磨自家門把手設計。現在各位車主算是看明白了：花裡胡哨的設計那有活命重要？要是特斯拉早想通這點，也不至於現在一邊應付官司，一邊急著改設計了。 (跨境派)

法媒報導，11月5日，快時尚電商巨頭希音（Shein）位於巴黎瑪黑區巴詩威（BHV）購物中心的實體店開門迎客，這是希音在法國乃至全歐洲的首家實體店，打破了其自創立以來純線上零售的傳統營運模式。法媒指出，五項資料證實法國人已經“愛上”希音01 5萬人進店希音巴黎門店開店5天內，共吸引約5萬人次進店購物。據“大百貨集團”（SGM）總裁兼BHV老闆梅爾蘭（Frédéric Merlin）介紹，顧客平均消費45歐元。由於現場出現“大排長龍”的火爆場面，SGM集團隨後宣佈，將推遲希音在法國其他五座城市——蘭斯、格勒諾布林、昂熱、利摩日和第戎——實體店的開業計畫，以便“更好地迎接顧客”。今年夏季，在第戎開設的希音快閃門店在10天內吸引超過2.6萬人次。02  2000萬網路活躍使用者希音發言人表示，該品牌在法國已擁有2000萬網路活躍使用者。03  法國排名前五法國時裝學院（IFM）2025年第一季度的調查顯示，希音的交易數量在法國所有零售商中位列第五；在電商領域中，排名第三，僅次於二手平台Vinted和亞馬遜。另據Fashion Network網站報導，今年第一季度，希音在快時尚領域的交易量未能入榜前25名，而第二季度，躍升九位，位列第23位，緊隨Temu之後。04  海量希音包裹法國郵政集團總裁瓦爾（Philippe Wahl）2024年曾表示，22%的包裹來自希音、Temu平台，快遞數量遠超亞馬遜。統計資料顯示，2022年至2024年間，來自中國、價值不超過150歐元的小包裹數量翻倍，已到達約8億件，其中95%通過巴黎戴高樂機場轉運。05  向小包裹徵稅2歐元為抵禦海量小包裹對本土市場的衝擊，歐盟財長會議11月13日達成決議，取消價值低於150歐元的包裹進口關稅豁免政策。 (歐時大參)

在政策實踐的推進過程中，極限施壓、交易思維、勢力範圍構想等逐步清晰地勾勒出川普看待國際事務、塑造國際秩序的一套邏輯思路，使其“美國優先”理念具象化。對處於動盪變革的世界來說，其衝擊性和破壞性影響需高度警惕。川普二次執政以來推行一系列極具顛覆性的對外政策，其中“新門羅主義”的抬頭尤其引起國際社會的廣泛關注。傳統“門羅主義”誕生於19世紀初，曾長期作為美國在美洲地區推行霸權政策的理論依據。“新門羅主義”進一步拓展了適用範圍與實踐手段，成為川普政府塑造地區乃至國際秩序的重要工具。從其推行“新門羅主義”的政策實踐看，川普對國際秩序的看法和目標塑造逐漸清晰化。▲10月17日，5萬多古巴民眾抗議美國軍事威脅委內瑞拉。古共中央第一書記、古巴國家主席迪亞斯-卡內爾（左三）等古巴黨政領導人以及委內瑞拉全國代表大會第一副主席佩德羅·因方特（右一）出席集會。美國國內政治生態和國際形勢發生諸多變化，為“新門羅主義”抬頭提供了土壤。從國內看，川普順應民粹主義思潮，秉持“美國優先”理念，強調美國自身利益至上，在外交政策上表現出強烈的單邊主義和保護主義色彩。在國際層面，新興國家崛起使得美國的全球霸權地位受到挑戰，尤其在拉美地區，域外國家與拉美國家合作日益密切，這引起美國的警惕。在川普看來，歐洲大陸的戰爭已成為一個資源黑洞，中國等國則趁勢在拉美及全球不斷提升影響力，將衰落中的霸權資源重新集中到西半球成為必然的政策選擇。有鑑於此，川普政府採取了一系列體現“新門羅主義”的政策與行動。經濟方面，川普政府頻繁揮舞“關稅大棒”，對巴西等美國重要貿易夥伴徵收50%的關稅，圖謀通過經濟手段迫使各國更加順從美國，以維護美國地區掌控力。在移民問題上，川普採取強硬措施，在美墨邊境劃設多個“軍事化區域”，打破常規將美軍放在打擊非法移民的第一線執行拘捕和羈押任務。軍事上，美國強化南方司令部任務職能，顯著加大對拉美地區軍事干預。8月以來，美國以打擊販毒為由在委內瑞拉附近海域部署軍力，數次襲擊“運毒”船隻。川普還單方面宣佈將“墨西哥灣”更名為“美國灣”，無視歷史和國際慣例，凸顯其霸權心態。“新門羅主義”是川普鞏固美國在拉美地區霸權、實現對周邊地緣環境絕對控制的重要工具，集中折射其“勢力範圍”理念。據悉，川普政府即將公佈《國防戰略》報告，將本土安全和西半球安全置於大國競爭議題之上，這是對其第一任期將“大國競爭”列為最優先事項的重大戰略級調整。從19世紀侵吞墨西哥半壁領土，到如今針對拉美國家的多重脅迫，川普延續“美洲是美國人的美洲”執念，意圖用零和思維建構排他性霸權，以美國的方式塑造地區秩序。川普屢屢提到控制格陵蘭島、加拿大和巴拿馬運河的想法，更充分說明其圖謀以劃分勢力範圍來捍衛美國霸權利益。針對“新門羅主義”的種種實踐，英國查塔姆研究所研究員戴維·魯賓認為，川普尋求的是一種基於勢力範圍的國際秩序。川普以多種手段推行“新門羅主義”，反映其塑造地區與國際秩序的巨大危險性。傳統“門羅主義”更多通過政治和經濟手段來維護美國在拉美利益，而川普更加注重軍事力量的直接運用和快速反應，對委內瑞拉等國頻繁進行軍事訛詐，加勒比地區儼然成為美國發動新一輪低烈度戰爭的中心。川普還更多採用經濟制裁等脅迫性手段，對不順從的拉美國家進行打壓，對他國元首使用制裁、高價懸賞。此類做法與傳統“門羅主義”主要通過經濟援助和投資來控制拉美經濟有明顯不同。尤其是，川普上任當月就以總統行政令的方式，允許美國將國外販毒集團指定為“恐怖主義組織”，為其後續針對拉美國家採取軍事打擊和秘密情報行動提供干預基礎。▲9月30日，美國國防部長赫格塞思召集的美軍將領大會在弗吉尼亞州匡蒂科的海軍陸戰隊基地舉行。部分美國輿論將川普的“反毒品戰爭”與“反恐戰爭”相提並論，拋出“毒品恐怖主義”論調，為其“干涉合法性”背書造勢。這種以建立國內法律框架，通過簡單話語變化就極大擴充美國司法管轄權的方式，使得任何國家都可能成為美國的干預目標。這些都是川普意圖塑造國際秩序、國際規則的危險性所在。總體看，在政策實踐的推進過程中，極限施壓、交易思維、勢力範圍構想等逐步清晰地勾勒出川普看待國際事務、塑造國際秩序的一套邏輯思路，使其“美國優先”理念具象化。對處於動盪變革的世界來說，其衝擊性和破壞性影響需高度警惕。 (中美聚焦)