在AI資料中心需求爆發、儲存晶片供應持續趨緊的背景下，美光周三盤後交出一份明顯強於預期的第一財季成績單，並給出大幅超出市場預期的第二財季營收、毛利率和每股收益指引，表示記憶/儲存晶片供應短缺將在2026年持續並維持更久，並將2026財年資本開支預期從180億美元提高至200億美元，刺激該公司盤後股價應聲上漲近8%。受益於儲存晶片供應趨緊、價格大幅上漲，以及人工智慧資料中心需求迅猛增長，美光周三盤後公佈第一財季業績顯示，該公司不但上季度業績高於分析師預期，而且第二財季營收、毛利率、每股收益指引也大超預期，並將2026財年資本開支預期從180億美元提高至200億美元，刺激該公司股價盤後漲超8%。以下是美光第一財季財報要點：主要財務資料：營收：美光第一財季調整後營收136.4億美元，同比增長57%，高於分析師預期的129.5億美元。資本支出：美光第一財季淨資本支出為45億美元。營運支出：GAAP口徑下的營運支出為15.10億美元，上一季度為14.00億美元，去年同期為11.74億美元；非GAAP口徑下的營運支出為13.34億美元，上一季度為12.14億美元，去年同期為10.47億美元。營運利潤：GAAP口徑下，營運利潤為61.36億美元，佔營收的45.0%；非GAAP口徑下，營運利潤為64.19億美元，佔營收的47.0%，高於分析師預期的53.7億美元。毛利：按GAAP口徑計算，毛利潤為76.46億美元，毛利率為56.0%；按非GAAP口徑計算，毛利潤為77.53億美元，毛利率56.8%。淨利潤：按GAAP口徑計算，淨利潤為52.4億美元，攤薄後每股收益為4.60美元；按非GAAP口徑計算，淨利潤為54.8億美元，攤薄後每股收益為4.78美元，高於分析師預期的3.95美元。現金流：經營活動現金流為84.1億美元，高於分析師預期的59.4億美元，也高於上一季度的57.3億美元，也顯著高於去年同期的32.4億美元。分業務資料：雲儲存：第一財季營收為52.84億美元，上一季度為45.43億美元，去年同期為26.48億美元。該部門毛利率為66%，上一季度為59%，去年同期為51%；營運利潤率為55%，上一季度為48%，去年同期為40%。資料中心業務：第一財季營收為23.79億美元，上一季度為15.77億美元，去年同期為22.92億美元。毛利率為51%，上一季度為41%，去年同期為50%；營運利潤率為37%，上一季度為25%，去年同期為38%。移動與客戶端業務：第一財季營收為42.55億美元，上一季度為37.60億美元，去年同期為26.08億美元。毛利率為54%，上一季度為36%，去年同期為27%；營運利潤率為47%，上一季度為29%，去年同期為15%。汽車與嵌入式業務：第一財季營收為17.20億美元，上一季度為14.34億美元，去年同期為11.58億美元。毛利率為45%，上一季度為31%，去年同期為20%；營運利潤率為36%，上一季度為20%，去年同期為7%。第二財季業績指引：營收：預計第二財季營收為187億美元，上下浮動4億美元，遠超分析師預期的143.8億美元。毛利：GAAP口徑下，毛利率預計為67.0%，上下浮動1個百分點；非GAAP口徑下，毛利率預計為68.0%，上下浮動1個百分點，高於分析師預期55.7%。營運支出：GAAP口徑下，營運支出預計為15.6億美元，上下浮動2000萬美元；非GAAP口徑下，營運支出預計為13.8億美元，上下浮動2000萬美元。每股收益：GAAP口徑下，攤薄後每股收益預計為8.19美元，上下浮動0.20美元；非GAAP口徑下，攤薄後每股收益預計為8.42美元，上下浮動0.20美元，遠超分析師預期的4.71美元。良好業績加上遠超預期的業績指引，刺激美光股價周三盤後大漲超過6.3%。在此之前，該股今年以來已經累計上漲168%，周三收盤價為225.71美元。美光科技董事長、總裁兼首席執行長Sanjay Mehrotra表示：“在2026財年第一季度，美光在公司整體層面以及所有業務部門均實現了創紀錄的營收和顯著的利潤率擴張。我們對第二財季的展望顯示，營收、毛利率、每股收益和自由現金流都將創下重要新高，我們預計公司的業務表現將在整個2026財年持續走強。憑藉領先的技術實力、差異化的產品組合以及強有力的營運執行力，美光已成為AI生態中不可或缺的關鍵支撐者，我們正在持續投資，以滿足客戶對儲存和記憶體不斷增長的需求。”AI元件供不應求、儲存晶片短缺，美光受益美光的晶片是資料中心伺服器、個人電腦、智慧型手機以及汽車等多種裝置中的關鍵組成部分。同時，美光也是高頻寬儲存器（HBM）的三大主要供應商之一，另外兩家分別是韓國的SK海力士和三星電子。HBM是訓練和部署生成式人工智慧模型所必需的核心元件。媒體分析稱，人工智慧計算相關元件的需求極為旺盛，已經超過供應能力，這一局面正在讓美光等公司受益。同時，用於個人電腦的較為基礎的儲存晶片也出現了供應短缺。這在一定程度上是因為儲存晶片行業正在將產能轉向更先進的技術，以服務人工智慧資料中心。包括戴爾科技和惠普在內的PC製造商已經向投資者警告，預計未來一年將出現儲存晶片短缺，從而推高零部件價格。美光周三也表示，記憶/儲存（晶片）供應將保持“顯著的短缺（狀態）”。供應短缺將在2026年持續，並維持更久。Wedbush分析師預計，到今年年底，DRAM（動態隨機存取儲存器）價格至少將上漲30%，而NAND快閃記憶體（“非與”快閃記憶體）的價格至少將上漲20%。分析認為，這也讓美光在這個一向波動較大的行業中，在與客戶談判時佔據了更有利的位置。在供應受限的情況下，美光的利潤率有望進一步受益。彭博情報分析師Jake Silverman在一份報告中表示：“儲存晶片價格在短期內不太可能停止上漲。”應對需求增長，提高資本支出美光此前已向投資者警告，隨著公司努力應對需求增長，支出將持續上升。公司在2025財年用於新廠房和裝置的支出為138億美元，並表示在當前財年，相關投資金額將超過這一水平。該公司周三表示，將2026財年資本開支預期提高至200億美元，公司原本預計180億美元。美光表示，公司正在看到來自資料中心的強勁需求，這主要得益於大型雲服務提供商持續加大支出。這些雲服務商向客戶提供硬體和雲端運算能力，並不斷擴充相關基礎設施。Sanjay Mehrotra在與分析師的財報電話會議上表示：“AI資料中心容量的擴張，正在推動對高性能、高容量儲存和記憶體的需求大幅增長。伺服器出貨需求明顯走強。”他還補充稱，公司觀察到2025年伺服器出貨量增長率將處於10%-20%間的高位水平。為了更有效地應對AI帶來的需求激增，美光正在進行重大的戰略調整。公司於12月3日宣佈，計畫退出其Crucial消費類業務。美光將繼續通過銷售管道出貨Crucial消費類產品直至2月結束的第二財季，此後將完全專注於企業和商業業務，以保留更多供應能力，用於AI晶片和資料中心相關需求。Rosenblatt分析師Kevin Cassidy認為，這一舉措凸顯了管理層對“高價值終端市場”的重視，投資者將密切關注管理層關於產能爬坡進度的評論，特別是如何將現有產能轉化為針對高利潤雲端和資料中心產品的“可銷售產量”。 (invest wallstreet)
