十年後每周只幹兩天活，月底工資卡裡錢不但沒少還可能更多，這事聽著有點不真實，可清華大學智能產業研究院創始院長、中國工程院外籍院士張亞勤，就公開做了這個預測。他說，到2035年全球機器人數量會達到70億到80億台，超過人類總數。那時候社會運轉靠每周工作兩天就夠了，薪水不但不會降，還有可能比現在全勤拿得更多。這個預測的核心底氣，是生產力的大幅躍升。過去蒸汽機解放了人的體力，現在人工智慧和機器人，正在替代大量重複的腦力和體力勞動。流水線分揀、基礎診斷、裝配這類活，都能交給機器24小時不停幹。社會總財富漲得快，工作時間自然就能縮短。未來是人工智慧和人類智能共存的時代，人工智慧會放大人的能力。重複的事交給機器，人把精力放在創新、決策這些機器暫時做不好的地方。個人創造的價值上去了，薪水跟著水漲船高就是順理成章的事。中國機器人產業的發展，早就有實打實的成績撐著。2024年全國工業機器人銷量佔全球總銷量的54%，連續12年保持全球最大市場地位。2025年前三季度工業機器人產量，已經超過2024年全年總數。國產工業機器人市場佔有率首次突破50%，達到58.5%。人形機器人領域的進步同樣亮眼。2025年全球人形機器人出貨量，中國企業佔了絕大多數份額。業內預計2026年國內出貨量有望達到6萬台以上，真正進入規模化量產階段。這些機器人已經走進物流、養老、服務等真實場景，直接推著生產效率往上走。中國廠商在全球商用服務機器人市場出貨量佔比高達84.7%，這些實打實的進展，讓一周工作兩天的想法，從科幻變成了可討論的現實。機器替代重複勞動，普通人要做的，是提升自己駕馭新工具的能力，學會跟人工智慧配合，專注高價值的工作。2035年的人機密度拐點後，時間就是金錢的老邏輯會慢慢失效，取而代之的是效率和創新驅動。打工人不再是流水線螺絲釘，而是轉向指揮和創造的角色，生活節奏更從容，收入卻能穩中有升。 (科技直擊)

從舞台上“動起來”，到工廠裡“用起來”，近年來，以人形機器人為代表的具身智能產業快速“成長”。2025年，中國人形機器人整機企業數量已超140家，發佈產品超330款，產業規模持續增長，應用場景不斷拓展。與此同時，也有不少網友好奇，人形機器人何時能進入家庭場景？帶著相關問題，人民網“財米油鹽”欄目和代表委員們聊了聊。人形機器人進家當“保姆”，還有多遠？還要在更多真實場景中鍛鍊“勞動技能”——“機器人舞台上的精彩表現，是對極限能力的展示，但不代表其掌握家庭場景所需動作。”全國政協委員、中國科學院自動化研究所研究員趙曉光表示，人形機器人進入家庭等場景的關鍵在於“舉一反三”，即培養好跨場景、跨任務、跨對象的“泛化能力”。全國人大代表、中國科學院科技戰略諮詢研究院院長潘教峰認為，應加快具身智能在垂直細分領域的應用，在真實場景中加快技術迭代。還要在更協同的產業鏈中提升“綜合實力”——“從核心零部件、底層演算法到產品應用，中國產業鏈齊全，這是我們的優勢。”全國政協委員、蕪湖機器人產業發展集團董事長許禮進指出，下一步，企業應堅定創新主體定位，加大研發投入，強化底層技術與核心部件自主研發；同時強化產業鏈協同與產學研用深度合作，聯合高校、科研院所、上下游企業共建創新聯合體，聚焦行業共性難題開展聯合攻關。趙曉光表示，隨著中國“政產學研用金”六位一體協同發力，科技創新與產業創新將進一步深度融合，推動更多研發成果轉化成為生產力，進而催生更多產業需求，進而反哺科技發展，最終形成良性循環。還要在更多元的環境裡培育專業人才——中國政協委員、西安交通大學黨委書記盧建軍建議，面對中國高水平卓越工程師培養需求，要從單純的“校園裡培養人才”向建構產學研深度融合新模式轉變。“無論是本科階段，還是研究生階段，都希望同學們能進一步地去創新、去想像。”“第一是越來越像人，會有廣闊的應用場景；第二是越來越不像人，它根據產業發展的需要，可能會變成六個手指頭、八個手指頭，長出五、六個手臂來。”關於機器人未來發展方向，在3月6日的經濟主題記者會上，國家發展和改革委員會主任鄭柵潔這樣說。“十五五”開局之年，具身智能發展方興未艾。政府工作報告提出，“培育發展未來能源、量子科技、具身智能、腦機介面、6G等未來產業”。展望未來五年，讓我們期待更聰明更好用的機器人加快從“實驗室”走到“生產線”，走進人們的美好生活。 (人民網)

在 AI 時代浪潮的衝擊下，人類社會正處於一場底層的結構性重構之中。這不僅僅是一次簡單的技術升級，更是對經濟基礎、生產關係乃至人類生存狀態的全面革新。當 AI 從單純的輔助工具躍升為具備自主生成與決策能力的“參與者”時，舊世界的規則正在加速崩塌。綜合各界前沿洞察，這場社會變革主要體現在以下四個核心維度：1. 職業結構的“摧毀”與“新生”在過去的工業革命中，新技術往往伴隨崗位的等量更替。但在 AI 時代，這種演變呈現出更為極端的分化特徵：傳統崗位的廣泛替代： 從流水線工人到程式設計師、設計師，甚至醫生、律師等“鐵飯碗”，都面臨被更廉價、更精準的 AI 替代的風險。企業的增長不再必須依賴增員，有時只需**“裁掉真人、升級算力”**。新興職業的湧現： AI 訓練師、資料標註專家、AI 倫理顧問等複合型人才成為新寵。人類角色的根本轉變： 核心競爭力將從“知識儲存”轉向批判性思維、跨界整合與情感溝通。人類正從單純的“勞動者”向“創造者”或“高級指令發出者”轉變。2. 階層分化與“新生產資料”的壟斷：從資本集中到算力霸權在 AI 時代，社會階層的劃分標準正在經歷劇烈重構。傳統的土地、廠房已成過去，算力、資料與核心演算法成為了決定財富歸屬的“新生產資料”。■ 新寡頭的誕生：掌控算力的頂端階層未來的社會財富將以前所未有的速度向少數人集中。研發頂級模型需要天文數字的算力與能源，掌握這些基礎設施的科技巨頭將成為新時代的**“算力寡頭”**。他們無需僱傭海量員工即可實現產能擴張，從而徹底切斷了傳統的勞資財富分配鏈條。■ 社會結構的“M型”折疊：中產階級的消解AI 的衝擊直接從“中間”切入。曾經作為中堅力量的初中級腦力勞動者（程式設計師、分析師等），其賴以生存的“存量知識”被 AI 瞬間拉平。社會可能走向兩極分化：極少數的 AI 統籌者與大量失去核心生產參與權的群體。■ “超級個體”的崛起：生產工具的平權在宏觀壟斷的同時，AI 也帶來了工具的下放。借助 AI Agent，具備極強產品思維的個人可以單槍匹馬完成過去整個團隊的工作。擁有**“增量知識生產能力”**的少數人，將成為打破壟斷、實現階層躍升的“超級個體”。■ 階層流動的“演算法化”：動態適配機制AI 也在消解血緣繼承。在高資訊密度時代，個體的創新能力與協作表現可被即時量化。社會有望建構一種**“誰更適配就上，誰失配就下”**的高流動性動態平衡，用演算法反饋替代粗糙的學歷篩選。3. 人類認知危機與“人工智殘”風險隨著 AI 全面接管生活，人類的認知能力面臨前所未有的挑戰：“去智化”現象： 學術界提出**“人工智殘”（Artificial Ignorance）的警告。過度依賴工具可能導致人類思考能力萎縮。若人類放棄進化，社會可能演變為 AI 扮演“牧羊犬”、人類淪為“羊群”的牧民社會**。教育的底層重構： 傳統的“填鴨式”教育將徹底失效。未來的教育必須轉向培養問題導向意識，以及在 AI 給出答案時的價值判斷力。4. 社會治理範式的相變從“災難重設”到“連續調節”： 歷史上的矛盾常通過危機釋放。但在 AI 時代，借助極高頻寬的資訊反饋，社會運行可以像工程系統一樣進行即時的**“參數微調”**，用科學的糾錯替代破壞性的動盪。人機共生與監管重塑： 政府需要重新確立責任邊界。建立 AI 倫理規範、隱私保護及全新的財富二次分配機制（如 UBI 全民基本收入），將是緩解技術陣痛的關鍵。結語我們正站在這場重構的臨界點上。舊的勞動關係和知識壁壘正在解體，一個基於算力驅動的新型社會生態正在形成。在這個勇敢者的新世界裡，無論是組織還是個人，“主動擁抱技術、重塑思維框架、堅守人類獨特價值”，將是跨越周期、避免被時代洪流吞沒的唯一生存法則。 (skyming)

矽谷曾是全球碼農的「養老天堂」：下午四點的衝浪板、吃不完的零食、永遠不響的手機。但到了2026年，這裡只剩下一個身份：全球最昂貴的頂級血汗工廠。OpenAI和Anthropic的天才們正在用健康和家庭，給人類史上最貪婪的吞金獸——AGI，充當一次性燃料。2026年2月8日，矽谷的遮羞布被Business Insider徹底扯碎。這篇刷屏報導的標題裡，赫然印著一個讓舊金山精英嘲諷了十年的中國特產——996。這東西以前是東亞碼農的專屬噩夢，現在，它是舊金山Mission區的硬通貨。別以為這只是小作坊的垂死掙扎。知名AI研究員Nathan Lambert一句話直接把行業底褲扒了下來：看看現在的OpenAI和Anthropic……如果你想在AI牌桌上不下場，拿命換是唯一的入場券。承認吧，那個穿拖鞋喝拿鐵、work-life balance的矽谷已經入土了。現在的舊金山，空氣裡瀰漫的不是自由，是濃烈的、熟悉的海淀味兒。矽谷「北京化」要麼交出睡眠，要麼滾出賽道AI大佬Sebastian Raschka也沒藏著掖著，直接點破了這場瘋狂遊戲的本質：蛙跳式死鬥。不論是GPT-5還是Claude4的迭代，都在上演一種慘烈的互搏。你發佈模型A，領先世界；對手發佈模型B，參數翻倍，你瞬間過時；你必須拿出模型C，否則融資斷裂，估值歸零。在這種「慢一秒就暴斃」的節奏裡，什麼算力、資料都是虛的，只有人的生理極限，是唯一的彈性成本。最諷刺的是巨頭們的反應。面對甩在臉上的996指控，OpenAI和Anthropic極有默契地玩起了裝死。在公關的黑話裡，這種整齊劃一的沉默只有一種解釋：實錘了。這種內卷甚至捲到了物理層面——必須肉身在舊金山。遠端辦公？數字游民？別做夢了。你必須把自己釘在工位上，呼吸著同一種焦慮；你得隨時準備在凌晨3點，為了這輪訓練loss值的一個微小跳動，衝進會議室咆哮。這那是工作？這就是一場服從性測試。矽谷正在用最老派、最原始的方式篩選信徒：獻祭你的全部時間，或者現在就滾。Founder Mode 一場合法的集體致幻OpenAI確實不是富士康。這裡沒有監工拿著鞭子，也沒有打卡機滴滴作響。這裡沒有流水線工頭，因為不需要，打工人「自願上刑」。還記得Paul Graham搞出來的那個「創始人模式」嗎？當年這詞兒是用來誇老闆親力親為的。到了2026年的舊金山，它徹底異化成了一道全員催命符。如果你累了？不好意思，不是工作量不合理，而是你「濃度不夠」。這邏輯簡直完美閉環。驅動這群年薪百萬天才的，不是加班費，而是對「掉隊」的生理性恐懼。在矽谷看來，AGI的船票就那麼幾張。你那怕只是今晚睡個整覺，醒來時GPT-6可能已經把你的畢生所學清零了。JLL的資料早就揭示了真相——靜默崩潰。這幫人沒離職，也沒躺平。他們就像一台過熱的伺服器，風扇狂轉，CPU 100%，但在你看不見的核心裡，早已熔斷。肉身獻祭 AI進化的燃料是你的健康這種為愛發電的代價是什麼？不僅僅是頸椎病和腰間盤突出，更致命的是認知的不可逆退化。這群致力於教AI理解世界的頂級大腦，自己卻正在喪失理解世界的能力。他們對真實的人類社會越來越遲鈍、傲慢，最終活成了一個個只懂loss function的程式碼孤島。還記得2024年Ilya Sutskever帶頭的那波離職潮嗎？那只是預告片。到了2026年，離職信裡的理由已經從理念不合變成了生理警告：為了活命。一名匿名離職的安全研究員在X上寫道：我們在討論AGI何時取代人類，而製造AGI的那批人，正在經歷物理層面的報廢。2026年矽谷折疊 富人玩遊戲，窮人當燃料在這場「熬夜修仙」大賽裡，最讓人破防的不是累，是階級。996也分三六九等。當OpenAI的研究員在為了「信仰」把睡袋搬進公司時，隔壁的祖克柏正拿著支票本搞「金元攻勢」。為了挖空對手，Meta據說開出了令人咋舌的天價包裹。於是，2026年的矽谷分裂出了三個平行世界：頂層的Altman們，他們在談論改變宇宙、核聚變、以及「為什麼你們不夠努力」。他們的996，賭的是兆帝國的王座。上岸黨拿著Meta的offer逃離苦海。去一個更像傳統大廠的地方「養老」，用無限的GPU堆砌開源模型。雖然也卷，但至少像個人。燃料黨是那些深信「不996就無法實現AGI」的中層天才。沒有創始人的命，卻得了創始人的病。只有不斷惡化的體檢報告，證明他們存在過。這絕對是人類科技史上最黑色的幽默。我們發明AI，原本是為了把人類從重複勞動裡解放出來。結果，最先被AI「奴役」的，恰恰是製造AI的那批最聰明的人。看看這些研究員，他們不僅要和友商的模型卷，還要和自己昨天寫的演算法賽跑。可以說，模型進化的速度，是建立在碳基生物的報廢速度之上的。如果通往AGI的唯一道路，是讓幾千名頂級工程師先變成「沒有感情的乾電池」，那麼這個未來，真的值得我們這麼著急嗎？2026年的矽谷給所有技術人上了一課：神話的背面，全是病歷單。最後奉勸一句：如果你還沒準備好獻祭你的脊椎、家庭和多巴胺，千萬別靠近舊金山的Mission區。那裡沒有神。那裡只有一群熬紅了眼的賭徒，和一台永遠吃不飽的機器。 (新智元)

2 月 24 日，一條來自東北亞的重磅消息震動國際輿論場。北韓勞動黨第九屆中央委員會第一次擴大全會正式落幕，這場會議看似是常規的高層換屆，實則是一次徹底的權力重構。會議選出了新一屆中央政治局常委會，一共五人：金正恩、朴泰成、趙甬元、金才龍、李日煥。名單一公佈，外界立刻讀出其中的不尋常。除了金正恩本人繼續擔任總書記，其餘四位，清一色是新晉常委。上一屆的老面孔、老資格、老重臣，幾乎全部退出核心決策層。這不是簡單的人事調整，這是一次乾淨利落、力度空前的政治大換血。在北韓的權力體系裡，政治局常委是國家的最高中樞。過去的換屆，大多講究平穩過渡、新老搭配，照顧各方平衡。但這一次，金正恩完全打破慣例。不留一位老常委，不搞折中平衡，不做溫和過渡。這種做法，在北韓勞動黨的歷史上並不多見。它釋放的訊號清晰而強硬：金正恩對全黨全軍全國的掌控，已經達到高度集中、高度穩固的狀態。他不需要再用妥協來維持局面，不需要用資歷來平衡派系，更不需要用老人來保駕護航。他要的，是一支完全聽指揮、完全同理念、完全能執行的全新班底。這就是典型的 “金正恩時刻”，果斷、直接、不容置疑。01. 鐵腕換血 不是換人，是換思路、換打法很多人只看到 “人換了”，卻沒看懂背後的邏輯。這次大換血，核心有三層深意。第一，權力高度集中，自信達到頂峰。敢於一次性清空上屆常委，說明內部高度統一、高度擁護。沒有足夠的權威和掌控力，根本不敢做這樣的動作。第二，徹底告別過渡時代，全面進入自主執政階段。金正恩接班已超過十年，從熟悉、穩固到重塑，一步步走完。現在，他要按照自己的思路、自己的節奏、自己的藍圖，治理整個國家。第三，以結果為導向，突出執行力。過去的高層，兼顧軍事、黨務、外交、經濟多方角色。這一次，人選明顯向經濟、民生、工業、基層治理傾斜。一句話：不看資歷看能力，不看背景看實績。這不是簡單的洗牌，這是戰略轉型。北韓的國家重心，正在發生肉眼可見的轉移。02. 四位新常委全解析 金正恩的 “經濟天團” 亮相新一屆常委成員最大的特點：沒有傳統意義上的強勢軍方代表，沒有只講意識形態的務虛官員，四位新人，全是實幹派、技術官僚、經濟能手。他們的履歷，就是金正恩用人思路的最好答案。1. 朴泰成：經濟總操盤手，頭號 “心腹干將”朴泰成是四人中最受矚目的一位，也是外界公認的經濟掌門人。他出身經濟學專業，畢業於北韓最高學府金日成綜合大學，是標準的技術型官員。從地方黨委負責人，到輕工業部長、內閣副總理，再到黨中央副總書記，一路主抓經濟。他的政績非常亮眼。在慈江道任職時，他把一個內陸地區打造成自力更生的典型，推動地方工廠現代化，解決民生用品短缺，被樹立為全國榜樣。擔任輕工業部長期間，他主導化妝品、皮鞋、日用品企業技改升級，讓民生產品的產能和品質明顯提升。近幾年，他是陪同金正恩視察經濟一線最多的高層之一。懂經濟、懂民生、懂管理、執行力強。他進入常委會，意味著經濟工作將佔據最高決策的核心位置。2. 趙甬元：國家經濟 “最強大腦”，總規劃師如果說朴泰成是總指揮，趙甬元就是總設計師。他長期在國家計畫委員會工作，從基層幹到國家計畫委員長。這個部門，相當於北韓經濟的 “總調度室”，資源分配、指標制定、項目統籌，全都由他牽頭。在國際環境複雜、外部壓力持續的情況下，趙甬元主導了精細化調配。把有限資源用在最關鍵的地方，保民生、保重點、保核心產業。他被稱為 “行走的經濟資料庫”，對全國產能、礦產、糧食、工廠情況瞭如指掌。把他放進常委，就是要把經濟規劃做到精準、科學、可落地。3. 金才龍：工業一線總指揮，“攻堅猛將”金才龍是典型的 “從車間走出來的領導”。他畢業於工科名校，長期在機械、重工業領域深耕，當過廠長、總工程師、機械工業部長、內閣副總理。他的標籤是：懂技術、會管理、能攻堅。無論是機床、裝置、發電裝備，還是大型民生工程，他都能衝到一線抓落實。近年來北韓推進的工廠現代化、裝置國產化、重點工程提速，背後都有他的身影。金正恩最看重的就是這種召之即來、來之能戰、戰則必勝的實幹型幹部。4. 李日煥：基層民生代言人，親民的 “穩壓器”和前三位偏經濟技術不同，李日煥擅長地方治理與基層工作。他長期在市、道一級主政，熟悉農村、農業、地方發展、群眾生活。他推動因地制宜發展特色經濟，落實農村改革，改善鄉村居住條件，拉近城鄉差距。把他選入常委，釋放了一個重要訊號：最高決策層，必須有人聽得見基層聲音、摸得準民生脈搏、接得住百姓訴求。經濟要發展，民生要穩住，基層要牢靠。李日煥的角色，就是平衡與兜底。03. 用人邏輯一眼看透 忠誠是底線，能力是上限把四個人放在一起看，金正恩的用人思路一目瞭然。第一，全部是自己一手培養起來的人。他們都是在金正恩執政這十幾年裡，從基層、中層一步步提拔上來。經過長期觀察、多次考驗、實績檢驗，政治上絕對可靠。第二，專業搭配極度合理。朴泰成統籌經濟，趙甬元負責規劃，金才龍主抓工業執行，李日煥紮根基層民生。一個完整、閉環、高效的經濟治理團隊成型。第三，年齡結構更合理，精力更旺盛。新成員整體更年輕化、專業化、務實化。更適合推進長期建設，更適合啃硬骨頭。金正恩的魄力，不只在於敢換人，更在於會用人、用對人。他用一次徹底的換血，完成了領導體系的現代化升級。04. 東北亞格局生變 北韓的戰略轉向已明確高層人事的變化，從來都不是內部小事。它會直接影響一個國家的內外政策，進而影響地區格局。這次換血，最明確的訊號就是：北韓要把更多精力放在經濟發展、民生改善、國家建設上。過去外界對北韓的印象，多集中在安全與軍事領域。而這一屆常委成員，幾乎是 “經濟班底”。這意味著未來幾年，北韓的政策重心將明顯向發展、建設、民生傾斜。一個更專注於內部發展的北韓，會在外交上更趨務實，在對外關係上更趨理性，在地區事務中更趨穩定。這對整個東北亞來說，都是一個值得關注的新變數。半島的未來走向，和平與發展的可能性，都在隨之改變。結語 一場換血，一個時代的開啟2026 年 2 月的這次全會，註定會被寫入北韓的歷史。金正恩以一場雷霆萬鈞的高層大換血，向世界宣告：一個由他完全主導、以經濟建設為核心、以實幹實績為導向的新時代，正式開啟。這不是權力的遊戲，這是國家方向的抉擇。老面孔退場，新成員登場。舊的平衡被打破，新的體系在建立。金正恩用行動證明，他的政治魄力、戰略定力、掌控能力，都已達到新高度。而外界真正需要關注的，不是換了誰，而是要做什麼、能做成什麼。一支專業化、年輕化、務實化的經濟執政團隊已經就位。北韓能否走出一條更穩健、更繁榮、更可持續的發展道路，值得全世界拭目以待。 (鋼筆刀)

據朝中社24日報導，朝鮮勞動黨第九次代表大會23日召開會議，朝鮮勞動黨總書記金正恩在會上說，未來五年是朝鮮經濟“穩定鞏固化階段、循序漸進的質量發展階段”。朝鮮勞動黨第九次代表大會23日召開會議，朝鮮勞動黨總書記金正恩在會上講話。圖源：朝中社金正恩說，大會現在所剩主要日程是各領域今後五年計畫的制訂工作以及對其結果的議決。大會的主要成就取決於如何指定今後五年工作方向，如何為確保各領域達成目標進行的研究、討論等工作。朝鮮勞動黨新一屆中央政治局常委選舉產生據朝中社24日報導，朝鮮勞動黨第九屆中央委員會第一次擴大全會23日在黨中央委員會本部舉行，選舉產生以朝鮮勞動黨總書記金正恩為首的新一屆中央委員會政治局常務委員會和政治局。朝中社發佈的會議公報顯示，朝鮮勞動黨新一屆中央政治局常委分別為：金正恩、朴泰成、趙甬元、金才龍、李日煥。報導說，全會選舉黨中央委員會書記並組成書記局。全會還選舉產生黨中央軍事委員會和黨中央檢查委員會。 (環球網)

朝鮮勞動黨第九次代表大會2月22日繼續舉行，當天的會議討論並修改了朝鮮勞動黨章程，選舉了朝鮮勞動黨中央領導機構成員。大會表示全面支援和贊同關於再次推選金正恩任朝鮮勞動黨最高職務的提議，推選金正恩任朝鮮勞動黨總書記。金正恩資料圖當天的會議選舉了朝鮮勞動黨中央委員會委員和候補委員。金正恩、朴泰成、趙甬元、李日煥等139人任勞動黨中央委員會委員。 (紅星新聞)

聯準會最新公佈的會議紀要再次暴露決策層對利率未來走向的巨大分歧，除了支援降息派和觀望派，紀要還首次明確提到有人討論加息的可能性。這反映出，在通膨持續高於聯儲目標2%、經濟保持韌性的情況下，聯儲的政策重心重新回到通膨風險，而非就業放緩。美東時間18日周三公佈的會議紀要顯示，在1月末的貨幣政策委員會FOMC會議上，“一些（Several）”與會者表示，支援在利率前瞻指引中採用“雙向”表述，以此“反映若通膨保持在高於目標水平，就可能適合”加息。這一措辭標誌著，部分官員對通膨粘性的擔憂明顯增加。另一些（Several）與會官員認為，若通膨如預期下降，就可能適合進一步降息。而大多數（Most）與會者警告，通膨回落至2%的處理程序可能比普遍預期“更慢、更不均衡”。絕大多數（the vast majority of）參會者判斷，近幾個月就業方面的下行風險有所緩和，但通膨更加持久的風險依然存在。本次紀要中“一些（Several）”這一用語多次出現，凸顯了FOMC內部觀點的差異程度。暴露聯準會內部分歧的去年11月會議紀要公佈後，媒體和有“新聯準會通訊社”之稱的記者Nick Timiraos就指出，在聯儲的措辭中，許多（Many）代表的人數低於大多數（Most），但超過一些（Several）。01利率路徑出現雙向可能聯準會1月27日至28日的會議如市場所料決定暫停降息，12名FOMC投票委員中，有兩人反對此決議。兩名反對者——當時還是聯準會主席人選之一的理事沃勒和美國總統川普“欽點”的另一位理事米蘭都支援繼續降息25個基點。本周三公佈的會議紀要顯示，1月會議上探討貨幣政策前景時，一些聯儲決策者對進一步降息持謹慎態度，至少在短期內如此。紀要寫道：“一些（Several）與會者警告，在通膨資料高企的情況下進一步放鬆貨幣政策可能會被誤解為決策者對2%這一通膨目標的承諾有所減弱。”這一立場與另一組官員的觀點形成對比。紀要顯示，一些（Several）官員認為，如果通膨如預期下降，進一步降息的可能性依然存在。不過，大多數官員表示，通膨進展可能比普遍預測的要慢。所有參會者一致同意，貨幣政策並非按照預設路徑進行，而是會由各種最新資料、不斷變化的經濟前景以及風險平衡決定。02通膨擔憂仍是核心關注點與會者觀察到，美國的整體通膨已較2022年的高點大幅回落，但相對於2%的聯儲長期目標而言仍略偏高。他們普遍指出，這些偏高的資料在很大程度上反映了核心商品通膨，這似乎受到了關稅上調影響的推動。關於通膨前景，與會者預計通膨將朝著2%下行，但下降的步伐和時機仍不確定。與會者普遍預期，關稅對核心商品價格的影響可能今年開始減弱。一些（Several）與會者提到，住房服務通膨持續放緩可能繼續對整體通膨施加下行壓力。一些（Several）與會者還預計，與技術或監管發展相關的生產率提高將對通膨構成下行壓力。與此觀點一致，少數參會者提到企業聯絡人的報告，稱企業正在進行更多自動化營運，並採取其他措施幫助抵消成本增加，這將減少將成本增加轉嫁給消費者價格或削減利潤的需要。大多數（Most）參會者警告，通膨朝著2%這一目標下行的進展可能比普遍預期更慢、更不均衡，並認為，通膨持續高於目標的風險不容忽視。其中一些與會者援引了企業聯絡人的報告，這些聯絡人預計今年將漲價應對成本壓力，包括與關稅相關的壓力。一些（Several）與會者還提出，持續的需求壓力可能使通膨保持高位。03勞動力市場顯示穩定跡象關於勞動力市場，與會者觀察到，近幾個月美國的失業率基本持平，而就業增長仍然較低。大多數與會者指出，失業率、裁員和職位空缺等近期資料讀數表明，勞動力市場狀況可能在經歷一段漸進降溫期後正在走穩。幾乎所有與會者觀察到，雖然裁員水平仍然較低，但招聘也保持在低位。與此觀察一致，一些（Several）與會者指出，他們的企業聯絡人繼續在招聘決策上表現謹慎，反映出對經濟前景以及人工智慧和其他自動化技術對勞動力市場影響的不確定性。絕大多數與會者判斷，勞動力市場狀況一直顯示出一些走穩跡象，勞動力市場的下行風險已經減弱。而一些與會者指出，雖然勞動力市場顯示出走穩跡象，但職位可得性的調查指標以及因經濟原因從事兼職工作的人員比例等一些指標仍表明，市場在走軟。此外，大多數與會者指出，勞動力市場的下行風險依然存在。04經濟增長保持穩健與會者觀察到，經濟活動似乎正以穩健的步伐擴張。與會者普遍指出，消費者支出一直保持韌性，主要得益於家庭財富的增長。企業固定投資保持強勁，尤其是在技術領域。與會者普遍預計2026年經濟增長步伐將保持穩健，儘管增長前景的不確定性仍然很高。大多數參會者預計，增長將得到持續有利的金融條件、財政政策或監管政策變化的支援。此外，鑑於與人工智慧相關的投資步伐強勁以及近年來生產率增長較高，一些（Several）參會者判斷，生產率的持續提升將對經濟增長形成支撐。自聯準會1月末會議以來公佈的資料顯示，美國經濟增長加速、通膨放緩、勞動力市場走穩。受能源成本降低影響，1月CPI增長低於市場預期。1月新增非農就業人數13萬，創一年多來最大增幅，1月失業率意外降至4.3%，表明勞動力市場年初繼續走穩。市場交易資料顯示，投資者已下調對聯準會下次降息時間的預期，但期貨合約定價暗示交易員仍預計6月前有可能降息。自1月會議以來，多位聯準會決策者表示，整體穩定的美國經濟為他們在考慮進一步調整利率時保持耐心提供了空間。川普及其政府官員則繼續呼籲立即降息。上周公佈非農就業強勁增長後，市場排除3月降息可能，全年降息預期相比1月末會議時仍偏鴿05AI和私人信貸相關金融穩定風險引關注討論金融穩定時，一些（Several）與會者提到了資產估值過高和信用利差處於歷史低位。一些與會者討論了人工智慧（AI）領域近期發展可能帶來的脆弱性，包括股市估值偏高、市值和活動高度集中於少數公司，以及債務融資增加。一些（Several）與會者強調了與私人信貸領域相關的脆弱性及其向風險較高的借款人提供信貸的情況，包括與其他類型非銀行金融機構（如保險公司）的關聯風險，以及銀行對該領域的敞口。一些（Several）與會者評論了與避險基金相關的風險，包括它們在國債和股票市場中不斷擴大的足跡、槓桿率上升，以及相對價值交易的持續擴張可能使國債市場更容易受到衝擊。 (華爾街見聞)