一位中國富豪，2021年前後至今累計投入近9000萬美元，購買享譽全球的華爾街頂級投行高盛8只私募股權產品，近5年來的收益卻有點意想不到。今年2月末，這位富豪方誠（為保護投資者隱私，本文為化名）告訴《每日經濟新聞》記者（簡稱每經記者），8個產品有5個虧損，其中一個投資於歐洲“電池冠軍”北歐動力電池項目的產品，估值清零，他的300萬美元投入也打了水漂；雖然有一個產品投入近3900萬美元收益達670萬美元，但9000萬美元累計總收益不到0.5%，這還不算資金成本。北歐動力電池項目為何爆雷？進行境外私募股權投資，應當如何避雷？圖片來源：高盛發給本文投資方的北歐動力電池項目估值清零通知1. 億萬富豪踩雷國際私募理財300萬美元投的項目估值清零今年2月末，剛過完春節，本該心情愉悅，億萬富豪方誠卻感到沮喪。他告訴每經記者，自己誤入了國際投行巨頭的多隻私募股權基金：“2021年那會兒，我剛從一家中概股退出，手裡攥著一筆錢，想著做些長期資產配置，當時被高盛銷售描繪的美好願景吸引。”作為一名早年踩中網際網路風口、在中概股浪潮裡完成原始積累的投資者，方誠坦言自己此前從未接觸過私募股權（PE）這類另類資產。“2020年前後我們的公司在美國上市，高盛方面就聯絡了我們，幫我們在私行開戶，然後就給我們推銷產品。”方誠表示，在高盛銷售的反覆推介和“百年投行信譽”的背書下，他2021年前後簽下了8份基金認購協議，總承諾投資額超過1.4億美元，截至目前，實際繳款89932549美元。時間快進到2026年，距離方誠簽下第一份基金合同已經過去約5年時間，當他通過助理把8只基金的最新業績彙總成表時，只看到：合計淨回報率不到0.5%。“我算了一筆帳，就算不算資金成本，這點收益還不如把錢放在美元貨幣基金裡，更別說2021年之後聯準會一路加息，我要是把錢存成定期，現在都能多賺好幾百萬。”《每日經濟新聞》記者注意到，方誠提供的業績表上，有5只基金被用醒目的黃色高亮標記——這是目前處於虧損狀態的產品。其中名為“NORTHVOLT INVESTMENTS, SLP” 的北歐動力電池專項基金：總繳款300萬美元，收益為-300萬美元，如今高盛已通知估值清零。“這個項目投資，當時高盛銷售只是說和電動車有關，高盛自己也投了。結果現在項目公司直接破產保護，錢全打了水漂。” 方誠說，“我後來才知道，這個所謂的PRE-IPO基金，就是一個還在燒錢、風險很高的創業項目。圖片來源：高盛發給本文投資者的歐洲“電池冠軍”電動車電池項目的介紹檔案其他虧損基金的表現同樣清淡：DST OPPORTUNITIES IV 淨回報倍數僅 0.69，意味著每投1美元只拿回 69 美分；PVC IV、RIVERSTONE INVESTMENTS EUROPE 和 WEST STREET CAPITAL VIII 的淨回報倍數也都在 1 以下，分別為 0.84、0.84 和 0.95。有 3 只基金實現了盈利。DRAGONEER OPPORTUNITIES VI 淨回報 1.25 倍，DST OPPORTUNITIES V 2.02 倍，WSGGP 1.17 倍。但在其他基金虧損和管理費的侵蝕下，整體收益被攤薄，近9000萬美元投入，最終連0.5%的回報率都沒達到。這幾隻基金的投入和收益情況如下：圖片來源：高盛發給本文投資方的郵件截圖“這些基金每年要收1.5%～2%的固定管理費，而且不是按照實繳資本，而是按照總承諾投資額來收取的。”方誠表示，“這5年光管理費就交了很多，自己幾乎沒賺到什麼錢，還虧了銀行利息。”更讓他難以接受的是流動性的缺失，“我以為最多5年就能退出，後來才知道，這些基金的封閉期大多是7年或10年。2022年，由於我持有的股票大跌，導致頭寸緊張，我想轉讓一隻投比較多的基金（WEST STREET CAPITAL VIII ）的部分份額，結果在高盛的二級市場轉讓了5000萬美元的基金認購額度，損失了500萬美元，其實這類基金在二級市場買既可以有折扣，也可以鎖定期比較短。”但是在當初買該產品時，沒有溝通清楚。面對當前這樣的結局，方誠表示：“還是不能迷信所謂的‘外資大行’，也別輕信口頭願景，尤其是在你不懂的領域，再大的名頭也可能藏著看不見的風險。”2. 明星機構產品扎堆為何表現不達投資者預期？那麼問題來了：方誠到底是買了怎樣的產品，又如何會陷入這樣的尷尬局面呢？根據方誠提供的基金推介材料、基金檔案等資訊，記者整理髮現，他購買的上述8只基金均為長期封閉型美元私募股權產品，分為高盛自有產品與代銷頭部機構基金兩類。其中自有產品包括高盛旗下的2只自有股權基金，以及高盛資產管理牽頭的、投向北歐動力電池廠商Northvolt的專項基金。代銷基金則分別為春華資本旗下的PVC IV Access、Dragoneer Investment Group（龍舟投資）旗下的Dragoneer Opportunities VI Access、知名投資機構DST Global旗下的“Opportunities”系列2只基金、私募股權機構Riverstone旗下的Riverstone Investments Europe SLP。從淨回報倍數來看，這8只產品中，僅DST Global旗下的一隻基金達到2倍、交出了一張漂亮的成績單，其餘未踩雷產品表現都相對平淡。至少從相關資料來看，這些基金的業績表現沒有達到投資人當初的預期。在方誠看來，自己購買的都是頭部機構發行的基金產品，推介材料中無論是基金管理人的實力，還是過去的業績表現都十分亮眼，但為何實際表現卻不達預期？行業整體水平又是怎樣的？我們可以參考下第三方機構定期發佈的基金業績基準（Benchmark）。以投中研究院每年都在發佈的私募股權基金業績基準為例，該基準以人民幣私募股權基金為主，但也包含部分以中國為主要投資目的地的美元（或其他幣種）基金。來看看2024年這些基金的TVPI（投入回報倍數）情況：從投中研究院統計的資料來看，從2008年至今，被納入統計範疇的私募股權基金TVPI近年呈逐年下降趨勢，從2021年到2023年的算數平均數為1.2～1.3。這意味著行業整體處於盈虧平衡的臨界狀態，相比之前普遍在2倍以上有顯著降低。再來看表現比較好的基金，也就是上四分位數，近幾年保持在1～1.5倍的水平，意味著雖然相較此前動輒2倍以上的回報水平，私募股權基金整體盈利空間已明顯縮小，但行業內排名前25%的優質私募股權基金不僅能實現本金完全保全，還能取得0至50%不等的資本增值。要說明的是，儘管這份業績基準以人民幣私募股權基金為統計核心，但其對於判斷本次美元基金的投資表現仍有參考價值。一方面，當前私募股權行業遭遇的估值回呼、退出管道縮小等挑戰具有全球性，人民幣與美元基金的業績走勢受這些行業共性因素影響，呈現出一致的下行特徵；另一方面，該基準也納入了部分以中國為主要投資目的地的美元基金，與本次投資的市場背景存在一定貼合性；此外，TVPI作為衡量私募股權基金收益的通用核心指標，其數值變化所反映的行業整體盈利水平，是對標各類幣種基金表現的重要依據。由於與TVPI相比，淨回報率還要扣除管理費、業績報酬（Carry）、託管費等其他成本，因此相關數值還會進一步下降。從這個角度來看，方誠購入的幾隻明星機構旗下產品整體約處於行業中位數水平。3. 爭議點或在基金業績與封閉期約定的嚴重錯配近期，《每日經濟新聞》記者就上述事件採訪了多位財富管理行業人士。在某外資券商財富管理條線相關負責人看來，“當初高盛給他這樣做資產配置，可能也是看他在其他金融機構的配置上總體已經實現了分散化配置，到他們那裡就重點看他家的特色化產品了”。然而，方誠告訴記者，自己2021年前後從高盛購買上述多款私募股權產品之前，從未接觸過私募股權類的產品，“可以肯定地說，在此之前我沒有接觸過私募股權產品，而高盛讓我配置的全都是鎖定期很長的高風險產品，沒有分散風險配置一些中低風險的產品。”不過，即便專業如高盛，也有“馬失前蹄”的時候。據方誠的助理回憶：“今年2月我和高盛的工作人員溝通時，對於Northvolt項目的大虧，高盛一位工作人員回應，這個項目失敗的外因，是北極圈冬季幾乎無太陽，環境艱難，以及中國企業競爭加劇、歐洲市場萎縮。我們有嘗試救這家公司，但最後還是放棄了。所以我們高盛以後要避免去投一些比如能源、電池方面的項目，其實這不是我們高盛的強項。這次對我們來講是一個很大的經驗教訓，以後對這些領域要小心謹慎。”嚴寒的北極圈冬季幾乎無太陽，傳統交通工具曾是狗拉雪橇，換成電動車在這裡行駛會怎麼樣？圖片來源：AI生成然而，這樣的回應並不能讓方誠信服。每經記者瞭解到，方誠所購的上述8只產品中有5只產品都按照承諾資本（即認繳規模）的1.5%～2%收取年度管理費，導致其每年僅管理費支出就是一筆可觀的數目。“當前美元私募股權基金的主流計費方式是實繳制，僅對已實際投入項目的資本收取管理費，按認繳規模收費的模式已逐漸退出市場。”盈科律師事務所高級合夥人賀俊對記者分析道，即便少數產品採用認繳制，行業普遍費率也在1.5%以下，該投資者所投產品的費率明顯高於行業慣例。上海漢盛律所合夥人李娜進一步補充，其近5年接觸的項目中，99%均採用實繳制，國企及國資背景資本更是明確拒絕認繳制條款。不過也有行業人士告訴記者，在外資大行服務超高淨值客戶的PE產品中，按承諾投資額支付管理費是比較常見的情況，1.5%-2%也是比較正常的管理費率區間。本文投資者部分基金管理費及封閉期限圖片來源：受訪者提供的高盛郵件截圖專業律師分析認為，按合同約定收費本身不違反法律規定，但銷售環節若未向零基礎投資者充分說明認繳制與實繳制的核心差異，則可能存在違反“適當性義務”的嫌疑。而高費率背後，有相當一部分收益實際流向了代銷機構及投行管道，這也是其高於行業平均水平的重要原因。而對於上述產品的封閉期問題，賀俊分析，從行業規則來看，早期創投、孵化類股權基金的封閉期通常為7～10年，屬於合規約定，相關條款會在認購檔案中載明，並給投資者簽署確認。但李娜指出，普通股權基金的封閉期多為3～5年，10年期產品更多針對對資金無短期變現需求的超高淨值客戶或機構投資者，其前提是投資者認可底層項目的長期前景。由此可見，爭議的核心並非條款本身的合規性，而更多是在基金業績與封閉期約定的嚴重錯配。尤其是對股權投資缺乏瞭解的個人投資者而言，在未充分理解長期鎖定風險的情況下盲目簽約，本身就埋下了隱患。“在這一案例中，高盛對客戶的KYC（瞭解客戶規則）是否做得規範，以及銷售過程有沒有什麼不當，這可能只有當事人才能復盤。但從結果看，客戶對投資風險事先的確可能是認知不足的。”上述外資券商相關負責人進一步表示。近日，每日經濟新聞記者就方誠反映的上述情況以及高盛工作人員在產品銷售過程中是否存在未充分履行風險告知義務及誘導銷售等不當行為，向高盛方面傳送了採訪函。高盛方回覆表示，無法就記者的問詢發表評論。4. 多維解讀：跨境美元基金如何避雷？在全球資產配置的浪潮中，高淨值人群對財富增值與風險分散的需求日益凸顯，私募股權基金憑藉其長期投資屬性，成為資產配置版圖中不可或缺的一環。此次事件中，投資者方誠因配置多隻高風險股權基金遭遇虧損，折射出跨境美元基金投資的多重風險。近期，每經記者結合採訪多位業內專家的觀點與行業實踐，總結出私募股權配置需重點警惕以下核心風險點，為市場參與主體敲響警鐘：風險點1：產品類型風險 ——專項基金風險集中度極高私募股權基金分為盲池基金與專項基金，前者通過投資多個項目分散風險，後者則將全部資金投向單一標的，風險集中度呈指數級上升。以Northvolt 專項基金為例，因底層標的企業受行業競爭、技術迭代衝擊申請破產，作為第二大股東的高盛蒙受約 9 億美元損失，投資者本金幾乎 “打水漂”。這類產品一旦底層項目出現經營失敗、行業波動等問題，投資者將直接面臨全額虧損風險，遠高於盲池基金的風險水平。風險點2：投資者適配風險——風險識別與承受能力錯配合格投資者的認定並非僅看資金量，更核心的是風險識別能力與承受能力。部分投資者雖具備高淨值屬性，但對私募股權的封閉期、費率結構、退出機制缺乏認知，屬於股權投資“小白”，卻被推薦配置大額長期封閉型股權基金。尤其是專項基金，僅適合對標的行業有深入認知的專業投資者。風險點3：機構依賴風險——迷信品牌光環忽視底層資產國際知名投資機構的品牌效應易讓投資者放鬆警惕，陷入“機構背書 = 無風險” 的認知誤區。外資機構雖法務體系完善，但產品本身的風險不會因機構名氣降低，且其收費更高、談判空間更小。風險點4：合同條款風險——核心權益約定易被忽視基金合同中的費率計算、封閉期、退出路徑、免責條款等，直接關係投資者核心權益，但多數投資者僅憑銷售人員口頭介紹便簽署檔案，未仔細審閱核心條款。尤其是大額跨境投資，涉及跨境法律差異與複雜條款設計，若未委託專業人士協助稽核，易因條款漏洞導致權益受損。風險點5：投資心態風險——集中押注的投機心態隱患部分高淨值投資者摒棄多元化配置原則，將大額資金集中投入單一類型、單一機構的私募股權產品，抱有“集中押注、博取高收益” 的投機心態。這種操作方式完全放棄風險分散，一旦所投產品出現風險，將面臨不可挽回的損失，違背資產配置的核心邏輯，也放大了投資風險。對於高淨值人群而言，私募股權基金可作為資產配置的組成部分，但需摒棄“高收益必達” 的幻想。在配置過程中，需堅守兩大前提：一是具備專業的風險識別能力，深入瞭解底層項目、產品類型與機構擅長領域；二是投入資金為“長期閒錢”，確保全額虧損不影響正常生活。同時，建立 “合同至上” 意識，拒絕品牌迷信，通過多元化配置分散風險，方能實現資產的穩健配置。 (每經頭條)

當我們聽到“北歐”這個地理名詞時，大多數人最先想到的，往往是常年位居全球前列的幸福指數、遙遙領先的人均GDP，以及覆蓋全生命周期的高福利體系。這個地處高緯度、冬季漫長、資源也算不上得天獨厚的苦寒之地，為何能長期穩居全球最富裕的陣營呢？我們以北歐五國之一的丹麥為例，瞭解一下丹麥人是如何養豬的，或許你就能知道答案了！作為全球頂尖的豬肉出口國，丹麥國土面積僅4萬多平方公里，人口只有600萬，卻常年佔據全球豬肉出口市場的頭部位置，生豬年出欄量達3000萬頭，近90%的豬肉產量用於出口，供應全球上百個國家和地區。在很多國家還在靠擴大養殖規模、壓低生產成本搶佔市場的時候，丹麥人已經走出了一條完全不同的道路。在行業內，衡量生豬養殖效率的核心指標，是一頭母豬一年能提供的斷奶仔豬數，行業內簡稱PSY。如今，丹麥的平均PSY穩定在37頭左右，遠超全球平均水平。這個數字背後，不是無節制的催肥育種，而是延續了百年的全行業協同育種體系。丹麥的生豬育種不是單個企業的私事，而是所有養殖戶共同參與的工程，每一頭種豬的性能資料都會被完整地記錄下來，並共享給同行。經過多代科學篩選，丹麥養豬人培育出生長效率高、抗病能力強的品種，從源頭上築牢了產業的根基。在丹麥，養豬從來不是低門檻的體力活，而是需要專業資質的技術工種。想要成為生豬養殖戶，必須完成長達五年的專業農業教育，通過嚴格的全國統考，拿到綠色執業證書之後，才能正式入行。這些養殖戶不僅精通養殖技術，還熟悉動物福利、環保法規和市場規律，相當於半個農業專家。這其實也是北歐國家的共性——對教育的極致投入，讓每一個從業者都能成為產業升級的參與者，而不是廉價勞動力。很多人覺得，嚴苛的動物福利和環保要求，只會抬高養殖成本。但在丹麥，這兩件事反而成了產業核心競爭力的來源。丹麥的動物福利規則，比歐盟通用標準更為嚴格。法律明確規定了生豬的活動空間、天然墊料標準和高溫降溫設施，甚至對仔豬的最低斷奶時間、運輸途中的休息時長都有明確的要求。寬鬆科學的生長環境，大幅降低了生豬的患病率和死亡率，減少了抗生素的使用，反而讓養殖效率更高，產品品質更穩定，拿到了全球高端市場的溢價。面對養殖帶來的環保壓力，丹麥人沒有選擇限縮產業，而是用循環經濟的思路把難題變成了優勢。丹麥法律嚴格規定，生豬養殖規模必須和配套土地的糞污消納能力完全掛鉤，1公頃土地能承載的養殖量有明確的法定上限，從源頭上杜絕污染。如今丹麥的養殖場大多配套了沼氣工程，養殖糞污經過發酵轉化為沼氣，既能發電供暖，還能提純為車用燃氣，發酵後的殘渣再作為有機肥還田，形成了完整的閉環。支撐起這一切的，是丹麥延續了上百年的農業合作社模式。丹麥超過九成的生豬養殖戶，都加入了行業合作社，其中最具代表性的丹麥皇冠合作社，它是歐洲最大的肉類加工企業，處理著丹麥約90%的生豬屠宰。和普通的企業不同，合作社的股東就是養殖戶本身。無論豬場規模大小，在合作社治理中都享有一人一票的權利，收益則按生豬交付量按比例分配。從育種、飼料供應、養殖規範，到屠宰加工、品牌行銷、全球出口，全鏈條都由合作社統一管控。養殖戶不僅能拿到養殖環節的收益，還能分享加工、出口環節的增值利潤，真正實現了風險共擔、利益共享。丹麥養豬業這種不追求少數人暴利，而是讓全產業鏈從業者共同富裕的模式，正是北歐社會發展邏輯的縮影。事實上，丹麥的養豬產業，並不是一個孤立的農業案例，而是北歐發展模式的具象化表達。北歐的富裕，絕不僅僅是靠得天獨厚的資源紅利，也不是靠投機取巧的短期增長，而是把極致的專業、長期主義、平等共享、可持續發展，融入到了每一個產業的細節中。當很多人還在糾結“要不要為了效率犧牲福利”、“要不要為了增長犧牲環境”的時候，丹麥人已經用實踐證明，高品質的發展，從來都不是一道非此即彼的選擇題。 (寰宇志)

當全世界的科技目光都盯著灣區矽谷的AI大戰，或者是東亞大模型的“百模大戰”的戰況時，在地球的另一端——那個通常以極光、高稅收和漫長冬季著稱的北歐（瑞典、丹麥、芬蘭、挪威、冰島），正在發生一場科技劇變。據TechCrunch 2025年11月26日發佈的最新調查：北歐創投生態的總估值已悄然突破5000億美元。在全球資本普遍捂緊口袋的2024年，這裡逆勢吸納了超過80億美元的真金白銀。更有意思的是，這次的主角不再是Spotify或Klarna這些上個時代的“老錢”，而是一批成立時間極短、卻兇猛異常的AI和Deep Tech（深科技）新貴。那為什麼在這個看起來最不像能“卷”動的地方，能誕生年入2億美元卻僅成立12月的“怪物”級公司？為什麼這裡能成為世界上獨角獸密度最高的地區之一？在這個高稅收、慢生活的地區，創業者是如何實現“降維打擊”的？最近，我們翻閱了大量資料，試圖還原這場“北歐文藝復興”的真相。北歐獨角獸公司01. 告別“宜家模式” 擁抱“Vibe-coding”如果你對北歐科技的印象還停留在“設計精美但擴張緩慢”上，那Lovable這家公司可能會顛覆你的認知。瑞典AI初創公司Lovable的創始人在TechCrunch的報導中，這家瑞典公司被稱為“Vibe-coding darling”（氛圍程式設計寵兒）。這個詞聽起來很玄學，但它的業績非常硬核：產品上線僅12個月，ARR（年度經常性收入）突破2億美元。這是什麼概念？在SaaS領域，這通常是獨角獸花費數年才能爬到的高度。因為Lovable做對了一件事：它沒有試圖教人寫程式碼，而是利用AI讓普通人通過直覺（Vibe）和自然語言就能建構複雜的軟體。這代表了北歐創投圈的一種新氣質：從“好用的工具”進化為“規則的定義者”。Lovable的核心能力：把一句“人話”，變成一個能跑的完整軟體，服務“有想法但不會寫程式碼的人”。以前的北歐創業者，可能想著怎麼把椅子設計得更舒服；現在的他們，像Lovable的創始人一樣，想的是如何徹底消滅“製造椅子”的門檻。這種Day 1 Global（生而全球化）的野心，正在取代過去的謹慎。02. 慢下來的社會快起來的“第二代”在Equity播客中，AI初創公司Propane的創始人Dennis Green-Lieber說了一句耐人尋味的話：“相比矽谷，我們的生態確實晚熟了幾年。但正因如此，我們現在的進化速度快得驚人（tremendously a lot faster）。”這確實也道出了北歐的後發優勢。第一代巨頭（如Spotify的Daniel Ek）花了十年時間去教育市場、去和唱片公司博弈。而像Green-Lieber這樣的“創二代”，是站在巨人肩膀上起跑的。他們不需要再為基礎設施發愁，不需要去解釋什麼是SaaS，他們擁有成熟的支付網路、極高的數位化普及率，以及——最關鍵的——從上一代獨角獸中“畢業”的成熟人才。於是，我們看到了一個有趣的悖論：在一個生活節奏極慢的社會裡，誕生了一批迭代速度極快的公司。2023年北歐五國創業與融資生態版圖｜圖源：Private Equity List03. 為什麼是北歐？很多人會問，北歐只有不到3000萬人口，冬天下午三點就天黑，憑什麼承載如此高密度的Deep Tech（深科技）創新？如果我們剝開表象，會發現這裡的“底層程式碼”與矽谷截然不同。第一，政府扮演了“超級天使”的角色。在很多地方，創業是九死一生的賭博，輸了可能傾家蕩產。但在北歐，政府為你兜底。Dennis提到，政府的直接資助（Direct Funding）和非稀釋性資金，讓創業者在最脆弱的種子期不需要向VC跪求活路。這意味著你不需要為了下個月的存活去做短視的變現，你可以沉下心來去啃最難啃的Deep Tech硬骨頭。Nordic Funding Day 2025第二，“詹代法則”的死與生。曾幾何時，北歐著名的“詹代法則”（意思大概是：別裝X，你沒比別人強）被認為是創新的天敵，所以北歐培養不出“賈伯斯”式的人才。但到了2025年，這種文化進化成了“群狼戰術”。相比於矽谷慘烈的“零和博弈”，北歐創投圈更像是一個開源社區。因為沒有“贏家通吃”的焦慮，創業者們敢於大膽共享程式碼和資料。做AI是一場團體賽，當矽谷還在忙著築牆時，北歐人已經通過“資源互換”把效率拉滿了。這種文化層面的“超導效應”，成了算力之外最強的助推劑。第三，獨特的“安全感紅利”。這或許是給中國讀者最大的啟示。北歐的高福利、長產假和Work-life balance，表面看是養懶人，實際上是養“創意”。真正的創新，往往不來自在溫飽線上的掙扎，而來自無後顧之憂的鬆弛。當一個工程師不需要擔心生病破產或買不起學區房時，他才敢去思考那些看起來“沒用”但能在未來改變世界的點子。當然，這篇觀察不是為了給北歐唱讚歌。特別是北歐也有自己的問題：人才流失（Brain Drain）。雖然北歐適合孵化，但當公司長成巨獸，美國依然是那個巨大的引力中心。為了追求更大的資本市場（Late-stage VC）和更低的個人稅負，許多頂尖創始人最終還是買了一張去舊金山或倫敦的單程票。美國科技巨頭正在瘋狂掃貨北歐的AI公司，這既是變現的狂歡，也是生態的失血。如何留住這些長大的“孩子”，是北歐政府接下來最頭疼的問題。北歐初創企業在矽谷參與行業交流與投資機會對接｜圖源：Nordic Innovation House04. 不一樣的成功之路看完北歐的故事，再回頭看我們自己，或許會有種五味雜陳的感覺。其實，北歐五國加起來還沒上海人多，這註定了他們沒有所謂的“大後方”。但也正因如此，北歐公司從誕生的第一天起（Day 1），就是斷了後路的全球化公司。反觀我們，太多人習慣了先在國內紅海裡殺得頭破血流。Lovable給我們的最大啟發是：別在存量裡消耗了，直接用程式碼這種全球通用的語言，去切世界的痛點。有時候，路遠一點，反而沒那麼擠。第二，創新是“閒”出來的，不是“熬”出來的。這一點最扎心。北歐證明了，高福利和不加班，並不等於養懶漢。我們常以為創新靠的是“996”和“堆時長”，但殘酷的真相可能是：創新需要的是一種名為“安全感”的奢侈品。當一個創業者不需要為下個月的房租發愁，不需要擔心失敗了就萬劫不復時，他才敢把目光從“如何快速變現”移開，去死磕那些真正改變世界的Deep Tech。第三政府打法也有啟示：北歐政府的做法很像一位寬容的“天使”：在企業最弱小、最沒人信的時候給錢續命。所以現在我們也在投小投早投硬科技，這或許才是更長效的生態。這不僅是資本的狂歡，更像是一種活法的勝利。北歐向世界展示了，在冰天雪地裡，通過信任、協作和長期主義，依然可以燃起最熱的火。通往未來的創新之路，不止一條。 (TOP創新區研究院)

中國產品的招牌在全球消費市場上擦亮了。偏愛中國貨在全球貿易格局不斷演變的當下，跨境電商正以迅猛之勢重塑著國際消費版圖。北歐地區，這片以高福利、高消費著稱的市場，近年來在跨境網購領域熱度持續攀升。而在眾多跨境購物選擇中，中國正脫穎而出，成為北歐消費者最為青睞的購物來源國。根據PostNord International發佈的《2025年春季北歐電商報告》，北歐地區的跨境網購呈現出一派繁榮景象。在瑞典、挪威、丹麥和芬蘭這四個主要北歐國家，越來越多的消費者將目光投向海外，尋求更多元化、更具性價比的商品。資料指出，在過去的一個月時間裡，83%的北歐消費者表示曾進行過網購，其中73%的受訪者曾從國外平台購物。線上購物熱度攀升 圖源：PostNord International而在這一波跨境購物熱潮中，來自中國的產品成為了北歐消費者的熱門選擇，有30%的瑞典和挪威消費者表示最近一次的海淘來自中國，在芬蘭，這個比例是22%，丹麥則是21%。這一現象不僅反映了中國商品在國際市場上日益增長的影響力，也為中國跨境電商賣家帶來了前所未有的機遇。中國商品成熱門選擇 圖源：PostNord International值得一提的是，向來被貼上“物美價廉”標籤的中國貨，也不僅僅只受到北歐消費者的歡迎，在其他市場，中國產品也十分暢銷。就拿此次關稅拉鋸戰來說，《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》一經發佈，國內不少工廠就接到了來自美國客戶的下單電話，都希望在這90天的關稅窗口期儘可能地多進一些中國貨。位於廣東深圳的一家主營音響產品的外貿企業表示，5月13日僅僅半天的時間，他們就收到了留個客戶的催單電話/郵件，希望工廠能夠趕緊發貨。外貿企業被催單 圖源：CCTV 1此外，在俄羅斯，我們的國產手機也相當受歡迎。根據俄羅斯標準銀行發佈一項了關於2024年俄羅斯最受歡迎手機品牌的研究報告，在中韓和歐美這些手機製造大國中，中國手機品牌佔比高達86%，遙遙領先於其他國家。與此同時，這一比例和2023年、2022年比起來，分別增長了13%和36%。合情合理老實說，中國產品深受海外消費者的歡迎並不讓人意外。經過長期的精耕細作，中國製造早已經撕下了廉價、質量差的負面標籤，取而代之的是物美價廉。中國作為全球製造業大國，擁有完備的產業體系，能夠提供豐富多樣、種類齊全的商品。從傳統的紡織服裝、家居用品，到新興的電子產品、智能裝置，再到獨具特色的文創產品，中國的商品幾乎涵蓋了消費者日常生活的方方面面。再加上，中國跨境電商平台的快速發展為消費者提供了便捷高效的購物體驗。以SHEIN、Temu、TikTok Shop等為代表的中國電商平台，憑藉其豐富的商品資源、便捷的購物介面、安全的支付體系和優質的客戶服務，吸引了大量全球消費者。這些平台為中國賣家與全球消費者搭建了一個直接溝通和交易的橋樑，促進了中國商品在全球範圍內的流通。以Temu為例，該平台以其極具競爭力的價格和豐富多樣的商品種類，迅速在全球跨境電商市場中嶄露頭角。Temu的高性價比備受認可 圖源：ebusinesslife眾所周知，物流配送是跨境電商的關鍵環節，而在這方面，中國的跨境電商領域付出了巨大心力，致力於搞好跨境物流，實現與全球消費者的無憂連結。一方面，國內物流企業積極拓展海外業務，加大在海外倉建設、物流配送網路最佳化等方面的投入，提升了物流配送的時效性。例如，許多中國跨境電商平台與物流企業合作，推出了3至5日達甚至更快的物流服務，大大縮短了消費者的收貨時間。另一方面，“義新歐”等中歐班列的常態化運行，加強了中國與歐洲等地區的物流連接，通過鐵路運輸的方式，不僅降低了物流成本，還提高了貨物運輸的穩定性和安全性。義新歐塔什干集散中心 圖源：浙江自貿公眾號如此看來，其實出海對於電商賣家來說是一個不錯的選擇，就算面臨著不確定的關稅因素影響，但世界之大，能去的地方有那麼多，何須愁找不到出路。就拿歐洲市場來說，僅僅是北歐就已經存在著巨大的市場需求，放眼整個歐洲市場，其中商機更大。對跨境電商賣家而言，北歐市場的持續升溫既是機遇也是挑戰。要想在北歐跨境市場中站穩腳跟、讓“中國製造”真正成為北歐消費者購物車中的常駐選擇，賣家還需要付出多費心思，首先最為重要的就是保證產品質量的始終線上。 (跨境派)

一、超級電腦的“北歐心臟”：算力、安全與主權博弈根據彭博社披露的協議，該項目首期將部署兩套NVIDIA DGX SuperPOD系統，搭載最新Grace Blackwell GB300晶片，單機算力可達300 Petaflops（每秒30億億次運算），是瑞典現有最快電腦的兩倍。其核心價值在於：主權AI基礎設施：資料儲存與處理完全在瑞典境內完成，規避歐盟《通用資料保護條例》（GDPR）的跨境風險；行業定製化：阿斯利康用於藥物研發的“多模態推理AI”、薩博的國防系統最佳化、愛立信的6G網路訓練均可獨佔算力資源；生態繫結：輝達通過技術中心提供深度學習培訓，未來十年計畫為北歐培養超10萬名AI工程師。值得關注的是，瓦倫貝格家族通過旗下投資機構主導了55億瑞典克朗（約6.5億美元）的WASP計畫，這是歐洲最大私營AI研究項目，已吸引40家企業參與。此次合作本質是“資本+技術”的雙向選擇——輝達需要打破地緣封鎖，北歐則渴望掌握AI時代的話語權。二、輝達的“三重算盤”：從晶片商到規則制定者黃仁勳在聲明中將此次合作稱為“第三次工業革命的基礎設施”，其戰略意圖遠不止賣晶片：算力標準輸出：通過SuperPOD系統定義企業級AI算力基準，擠壓AMD、英特爾的市場空間；產業鏈深度繫結：從製藥（阿斯利康）到國防（薩博），輝達滲透核心行業，形成“離開NVIDIA就無法轉型”的依賴；地緣避險：在美國限制對華高端晶片出口的背景下，歐洲成為輝達對衝風險的“安全港”。摩根士丹利分析指出，該項目可能推動輝達歐洲營收佔比從2024年的18%提升至2026年的25%，成為其增長最快市場。三、北歐為何成為AI新戰場？政策紅利：瑞典企業所得稅率20.6%，遠低於歐盟平均的21.3%，且對研發投入提供45%的稅收抵扣；產業基礎：愛立信的6G預研、薩博的軍工AI、阿斯利康的生物計算，形成跨領域協同效應；地緣中立性：在中美科技戰中，瑞典既能承接美國技術轉移，又不直接觸怒中國市場。但隱憂同樣存在——瑞典本土半導體製造能力薄弱，90%的高端晶片依賴進口。瓦倫貝格家族投資主席Marcus Wallenberg坦言：“我們必須與全球領導者合作，但絕不能失去控制權。”四、全球AI競賽的啟示：技術冷戰下的“多極化”未來技術標準分裂：美國主導的CUDA生態、中國推動的自主框架、歐洲嘗試的主權AI，全球算力市場或走向“碎片化”；資料主權爭奪：從歐盟的GDPR到中國的《資料安全法》，國家間“數字邊境”日益清晰；生態鏈重構：輝達的案例證明，未來巨頭競爭不僅是產品之戰，更是“晶片+演算法+人才+政策”的全鏈條博弈。這場北歐豪賭的終極懸念在於：當算力成為國家戰略資源，科技公司如何平衡商業利益與地緣風險？ (視界的剖析)

走過路過不能錯過～此生必去的北歐極光主題旅遊，在每年的12月到3月是觀賞的好時機，螢幕前的你，如果也想一睹極光的風采，那就快跟著AsiaYo來一趟冰島極光跟團遊吧！在冰島體驗傳統的捕蟹活動，品嘗美味的帝王蟹😍還有傳說中的「藍色冰洞」，真的令人嘆為觀止。如果你也想來體驗，快跟著AsiaYo一起來看有哪些極光跟團旅遊吧~ ❄️極光旅遊團必體驗攻略❄️ ☃️極光跟團旅遊行程推薦☃️ ⭐【冬遊冰島】極光船夜航、藍湖溫泉、奇幻冰河湖10日

北歐五國是丹麥、瑞典、芬蘭、挪威和冰島及其部分附屬領土的統稱，不包括挪威南極領地等地區。這個地區歷史背景緊密相連，政治上參與北歐理事會，語言有三種語系。 北歐五國共佔地 350 萬平方公里，人口約 2600 萬，在多項國家績效指標上表現優異，共同的語言異質傳承是北歐身份因素之一，五國都有北日耳曼語支官方語言且學校教授多種主要語言。 北歐五國經濟和社會模式在不同程度上共享市場經濟，共同具有強大工會與高稅收資助的普遍主義福利相結合等特點。 這個地區汽車電動化轉型的情況可以作為某種參考——由於這些國家除了瑞典之外沒有汽車工業，所以是比較中性的情況。

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