近日，英國政府要求中資企業出售FTDI股權事件正迎來關鍵節點。去年12月，英政府以國家安全風險為由，向中資企業下達強製出售令，要求其出售持有的FTDI共計80.2%股份。一年時間已過，據法律界人士推算，本月將是強製出售的最後期限，標誌著FTDI股權出售一事或將迎來終局。FTDI的命運，或已超出商業活動範疇，成為後全球化時代的犧牲品。2024年末英國政府內閣辦公室網站發文中國晶片行業挑戰重重中資背景的FTDI何以危害英國國家安全？近年來西方主要經濟體一方面遏制中國科技發展，另一方面以“安全”為由，將關鍵供應鏈，尤其是半導體供應鏈“去中國化”。從美國《晶片與科學法案》及其建構的“小院高牆”式技術管制，到荷蘭政府以安全名義強制接管中資企業安世半導體，一系列行動清晰地表現出，傳統市場邏輯的全球合作，正在被強烈的地緣政治肢解。英內閣網站發文，稱FTDI所有權威脅國家關鍵基礎設施FTDI正是這股浪潮的受害者。據官網資訊，FTDI是一家擁有30餘年歷史的USB橋接晶片企業，其主要業務包括USB橋接晶片、模組和線纜等，在USB橋接市場中市佔率全球第一。其中，USB介面晶片在工業、汽車、機器人、AI控制、軍工、能源、資料中心等領域應用廣泛，尤其在關鍵基礎設施中大量應用。在此背景下，單是“外資控股”的不確定性，就足以讓捕風捉影的西方國家找到說辭付諸行動。這種以“防範”為名，行“排斥”之實的做法，表明“國家安全”正成為西方國家干預正常商業活動、推行保護主義的工具。此次事件中，商業規則與契約精神讓位於政府邏輯，使得境外投資的保護在地緣政治面前蒼白得像一張白紙。FTDI事件不僅關乎當事企業，更將對未來所有涉及英國的國際投資產生巨大的影響。投資者在評估標的時，不得不將極高的突發風險納入考慮。畢竟，即使像FTDI這樣的優質標的，也難免遭難。FTDI前路未卜，中國產業需堅持創新FTDI事件的漣漪正在擴散，對未來全球半導體產業影響深遠。FTDI被強製出售，使得現下國際形勢愈發清晰，堅持自主創新或成為中國半導體產業破局的關鍵舉措。以USB橋接晶片為例，國內沁恆公司與FTDI業務相似，據公開資訊，其部分晶片對標FTDI，在全球USB橋接晶片領域排名8-9位。如英國政府強制FTDI出售股權，沁恆微或將成為國內唯一能對FTDI晶片進行有效替代的國產晶片供應商。截至目前，FTDI何去何從尚未可知。但毫無疑問，但凡涉及產業鏈咽喉要害的晶片，都極易成為國際博弈的焦點。當前，歐美國家對中國高科技產業的圍堵已越來越頻繁、干預越來越強硬，全球半導體行業正面臨前所未有的割裂，也揭示了技術自主研發、產品國內生產對中國晶片產業健康發展的重要性。(半導體行業觀察)

自從荷蘭安世事件發生後，全球汽車產業供應鏈就在劇烈的調整過程之中，前幾日通用汽車正式宣佈啟動大規模供應鏈"去中國化"行動；隨後11月16日，根據《華爾街日報》披露，特斯拉已向其供應商下達明確指令，要求在美國製造的汽車產品中全面排除中國產零部件。特斯拉設定了明確的時間表——計畫在未來1至2年內，實現美國產車型供應鏈中中國製零部件的完全替代。兩大美國車企相繼出手，凸顯全球汽車產業鏈重構的緊迫性與複雜性。相比通用，特斯拉在中國更為大家所熟知，其不僅是美國電動車的標誌，2025年第二季度在美國電動車市場的份額是48.5%。而且特斯拉在中國市場也具有風向標的作用，根據最新資料三季度全球交付497099台，其中，中國交付約16.92萬台，環比增長31%；這意味著中國佔其全球銷量三分之一左右。不僅如此，其在上海還建有超級汽車工廠，佔地86萬平方米，自動化率高達95%，平均每40秒可生產一台整車。目前其年產能已突破200萬輛，2025年目標直指250萬輛，佔特斯拉全球產能的65%。因此，可以說特斯拉是中美兩國汽車產業的重要橋樑也不為過。那為何馬斯克會做出“去中國化”的決定呢？其實，無論是通用或是特斯拉，其“去中國化”的主要考量在於兩個方面：其一，在於規避潛在的“地緣政治”風險，對於中美貿易戰暫停一年，普遍認為是一個緩衝期——美國產業鏈建立或調整的緩衝期；另外也是對於川普政府“變幻莫測”政策的一種應對，尤其是擔心2026年中期選舉之後或將再次祭出激烈的“貿易戰”。其二，不得不說的就是，隨著美國汽車競爭力的下降，其在中國市場的份額也在逐年下降；如通用汽車，2024年在中國市場的銷量下降56.54%；特斯拉在中國電動車市場所佔的份額目前已經降至3.2%。也就是說，當前美國汽車產業陸續採取“去中國化”政策實際上一方面預判了美國政府“脫鉤斷鏈”的既定方針政策；另外也是承認其產品和技術在中國市場存在感愈發不足的現實。但這對於中國汽車產業的影響無疑是巨大的。根據2024年的統計，中國對美國出口的汽車零部件總額約為130億到200億美元，約佔中國汽車零部件出口總額的15.6%。出口的汽車零部件包括車身零部件、鋁合金車輪、動力總成、底盤零部件、輪胎、玻璃和電子電器，還有汽車晶片等等。不僅如此，在新能源汽車核心的動力電池方面，美國汽車廠商也在重新考量，不說之前寧德時代與福特在美國的合作不了了之。最近，市場傳出特斯拉與三星SDI達成一筆巨大的電池訂單；根據《韓國經濟日報》11月4日消息：三星SDI與特斯拉達成協議，將在未來至少三年內每年供應約10GWh的儲能系統電池；這筆交易預計每年價值約1兆至1.5兆韓元，約合人民幣150億元。三星SDI計畫將其位於印第安納州與Stellantis合資工廠的部分磷酸鐵鋰電池生產線改造為生產這種電池。此外，在2025年7月與特斯拉簽署合同，每年向其供應20GWh儲能系統電池的LG新能源，目前正在洽談將供應量提高50%，達到每年30GWh。要知道以前，特斯拉儲能電池幾乎百分百都是找我們中國公司買的，主要是寧德時代。此次轉向韓國的三星和LG意味著，特斯拉在新能源領域也正在"去中國化"，以及重新建構其"區域化"供應鏈體系。當然，有許多聲音認為動力電池產業的技術和成本優勢依然領先。如寧德時代磷酸鐵鋰160Wh/kg的能量密度仍領先三星SDI的155Wh/kg，中國供應鏈帶來的15-20%成本優勢。但在所謂的“國家安全”和“供應鏈多元化”的藉口之下，技術和成本已經是次級考量因素了。何況成本可以通過關稅槓桿進行抹平，如當美國海關對華電池徵收25%關稅時，使用韓國電池雖貴15%，但疊加稅收抵免後反而便宜8%。因此，當前全球汽車產業鏈的重構已經不可避免，國產汽車產業鏈也不能一味迷信歐美的“自由貿易”或“協議承諾”，必須深刻認識到中美的“脫鉤斷鏈”或已不可避免，建立適應兩個陣營的產品和技術體系或將是企業的標配，在這種大勢之下，找到適合的平衡點才是生存和發展的根本！ (飆叔科技洞察)

一、消息本身說了什麼多家媒體轉述《華爾街日報》的報導稱，特斯拉已明確要求供應商為美國工廠生產的車型停止使用中國製造的零部件，且部分零部件已被替換，其餘將在未來一至兩年內完成更換。該舉措針對的是供給美國市場的整車，而非特斯拉全球所有工廠。二、這次“去中國化”為何發生在美國產線第一個原因是政策與補貼。美國《通膨削減法案》（IRA）的新車稅抵扣規則設定了“受關切外國實體（FEOC）”紅線：2024年起，只要電池元件由FEOC製造或組裝，該車型就失去補貼；2025年起，電池關鍵礦產只要被FEOC開採、加工或回收，同樣喪失資格。這直接倒逼整車廠為美國市場的車型按照美國的規則，重構電池與上游材料鏈條。第二個原因是關稅。美國在2024年宣佈，對中國電動車的301關稅提升至100%，同時對電池及多類關鍵礦物、半導體等提高關稅，這使得在美國銷售的車輛一旦含有來自中國的高關稅部件，成本與不確定性劇增。第三個原因是地緣供應衝擊。從2023年的石墨、鎵、鍺到今年的稀土合金與磁體，中國對關鍵礦物出口實施許可與加強管控；同時，近期安世半導體（Nexperia）的中荷爭端一度卡住車規晶片，歐洲車企甚至公開抱怨“我們幾乎沒有自主權”。這些突發事件強化了車企在美國產線上分散風險的迫切性。三、特斯拉的真實策略：不是“一刀切脫鉤”，而是“按市場區分供應鏈”理解這件事的關鍵在於：特斯拉在不同銷售市場使用不同的供應鏈組合。美國是特斯拉最大的單一營收市場，2024年美國收入約477億美元，顯著高於中國的209億美元；面向美國的車型主要在弗裡蒙特與德州工廠生產，自然要優先滿足美國的補貼與監管紅線。與此同時，上海超級工廠依然深度本地化且面向非美市場。公開資訊顯示，上海工廠零部件本地化率長期在95%以上，並承擔中國本土與亞洲、歐洲等市場供給。近月資料也顯示，上海工廠對外出口維持高位。也就是說，中國供應鏈並未“被拋棄”，而是在美國產線之外繼續扮演核心角色。換句話說，這更像是“美國車美國鏈，中國車中國鏈，歐洲車歐洲鏈”的多軌平行，而不是簡單的地理“去中國化”。四、成本、時間與不確定性：這條路並不好走把美國產線上的中國零部件短期內全部替換，意味著再認證、再開發與再談判，短期成本與周期都會上升；更現實的是，部分零部件在中國之外的規模化產能仍不充分，替代不可能一蹴而就。通用汽車剛剛被曝出也向幾千家供應商下達了“逐步退出中國來源”的要求，並給出到2027年的時間表，供應商直言“這不是幾個月能完成的事”。這一行業的共識印證了替換的難度。此外，關鍵原材料的政策不確定性會放大波動：礦物與磁材的出口許可、突發的地緣摩擦、甚至地方性的企業爭端都會在幾周內改變交付節奏與價格曲線，Nexperia事件就是一個鮮活的例子。五、“去中國化”的邊界：電池材料的紅線與零部件的灰色地帶電池與關鍵礦產：受FEOC與301政策雙約束，原產地與企業屬性都很重要。即使把工廠設在墨西哥，如果供應商滿足FEOC定義（例如受中國等“受關切國家”管轄或控制），也難以滿足美國補貼要求。因此，電池鏈條是最“硬”的約束。非電池零部件：塑料件、內飾、結構件、部分控製器等，更多受關稅與政治風險影響，但沒有FEOC那樣“一票否決”的補貼紅線；這一塊將呈現“China+1”式遷移，墨西哥、東南亞與美國本地成為承接地。特斯拉與其供應商在墨西哥的新佈局就是比較好的說明。六、這對中國、特斯拉與供應商分別意味著什麼對中國：中國的整車與零部件出口仍在高位運行，但在美國產線的份額會被系統性的壓縮。產業鏈的優勢在規模、效率與成本，同時人民幣階段性的走弱也曾強化出口的競爭力，不過對抗關稅與紅線的作用有限，出口節奏更依賴政策環境。對特斯拉：短期是成本上升與項目排期壓力，中期是政策合規換來需求端的確定性。今年以來，為了適應關稅跳漲與FEOC紅線，特斯拉據悉已提前提升北美零部件佔比；關稅波動甚至影響到其新車型與商用車項目的零部件調配。對供應商：最現實的路徑是“兩套產線+兩套認證”。對美國產線的客戶，儘量選擇非FEOC的電池材料與北美產能；對非美國產線的客戶，繼續深耕中國供應鏈的效率優勢。通用的動作說明，這是行業趨勢，而非特斯拉獨行。七、接下來一年可能看到的落地節奏先易後難：優先替換易遷移、低技術門檻的部件（線束、內飾、部分車身件與電子）；電池材料與電驅磁材將是最後的攻堅。相關材料的本地化與友岸化項目仍在建設周期內，短時間很難完全替代。上海工廠地位不減：對中國與非美市場的供給將繼續依賴上海的高本地化與成熟的配套體系，這裡仍是特斯拉全球成本與速度的基石之一。墨西哥的“承接”會更熱：但要注意FEOC對電池鏈的限制，簡單“出海設廠”未必等於補貼合規，商業可行性需要逐案核算。八、市場反應下圖提供TSLA11月14日的行情，股價短期更多受交付、利潤率與政策預期的共同驅動，單一供應鏈新聞往往通過風險溢價與成本前瞻影響估值。結論與觀點把這次動作理解為“全面脫鉤”，既低估了中國供應鏈在非美市場的效率與韌性，也高估了美國線在短期內完全替代的可行性。我的判斷是：特斯拉正在把供應鏈從“全球一套”升級為“按市場分產線的多套”方案，用更高的治理成本，去換取政策與交付的確定性；在可預見的兩三年裡，這會是跨國車企的主流策略，而不是特斯拉的孤例。對供應商而言，“那裡賣車，就儘量在那裡合規生產”，將成為更樸素也更有效的生存法則。 (AI Xploring)

《路透社》當地時間11月12日報導，通用汽車已指示數千家供應商移除中國供應鏈，尋找可替代的其他來源。消息人士稱，通用汽車早在2024年底便向部分供應商發出了這項指令。通用設定的最後期限是2027年，要求部分供應商屆時終止與中國的採購關係。通用執行長瑪麗·博拉（Mary Barra）先前曾強調，公司多年來致力於提高供應鏈韌性，儘量在生產國就地配套採購零件。多年深度整合的供應網路並非朝夕可變，需要時間培育。回溯通用這項決定，似乎從2023年開始，在晶片、電池原料以及稀土上已著手佈局。1. 通用的佈局新冠以來的全球缺芯已經證明晶片的卡脖子能力。2023年2月，通用與美國晶片製造巨頭GlobalFoundries簽訂了長期協議，在紐約工廠為其關鍵晶片供應商預留產能。該協議是在美國《晶片與科學法案》（Chips Act）通過後簽署的，該法案投入520億美元推動美國半導體產業回流。通用表示，將減少車型中晶片種類、最佳化設計，以應對未來晶片需求預計在數年內倍增的局面。這一系列佈局顯示，通用正加速在國內建立半導體供應鏈，以降低對全球尤其亞洲晶片的依賴。電池原料如鋰、鎳、鈷等原料的供應方面，通用的解決方案是投資和併購佈局本土資源。2024年10月，通用宣佈與加拿大鋰礦商鋰美洲公司（Lithium Americas）成立合資企業，共同開發美國內華達州塔克帕斯（Thacker Pass）鋰礦，總投資接近9.5億美元，以鎖定20年左右的鋰金屬供應。通用高層表示，目標是在北美建立“西方盟友的可靠供應鏈”，包括必要時成為關鍵礦產的戰略合作夥伴。此外，通用也與全球礦業巨頭嘉能可（Glencore）簽署了鈷採購協議，並投資澳洲鎳鈷礦企等項目。這些佈局已經證明，通用正努力將電池關鍵原料採購基地轉移至北美及盟友陣營，減少對中國鋰、鈷深加工產業鏈的依賴。另一項與中國有關的原料是稀土。關於稀土在純電車型以及車用電子上的重要性就不再贅述。目前中國掌控全球稀土採選的加工的大部分產能。這項原料也成為中美以及中歐關係中重要的談判籌碼。通用早在2021年12月，便宣佈與美國MP材料和德國瓦克（VacuumSchmelze）建立合作，MP材料將在德州建廠生產釹鐵硼馬達磁體，供應通用約50萬輛電動車。瓦克也將與通用在美國合作建造永磁材料廠。通用表示，2024年這些廠可用本土稀土源材料生產磁鐵。值得注意的是，MP材料雖在美國擁有稀土礦，但目前其加工仍依賴中國。通用高層強調，要「越多從北美採購和加工電池及純電資源，越能創造本土價值」。總的來看，通用正在建構美國國內的稀土磁鐵和電池原料產業鏈，但短期內仍保留對中國的依賴。「去中國化」同時存在著很大的挑戰。車企將面臨成本上升和時間緊迫的雙重挑戰，供應鏈多年來形成的「深度繫結」要脫鉤並非易事。真正脫鉤需數年而非數月。目前中美關係並不明朗，美國各方正加緊「去中國化」改造具有普遍性。2. 福特的佈局福特純電車型電池的關鍵技術很大程度上也來自中國供應。2023年福特宣佈與寧德時代合作，在密西根州建廠，並獲得其鋰鐵磷（LFP）電池技術授權；此前，福特也曾計畫進口寧德時代在華生產的LFP電池包，該電池廠由福特全資擁有營運，而非由寧德時代控股。福特利用寧德時代技術在美國生產電池單體，目的是降低成本。然而，這些合作項目引起了美國監管關注。美國國會和行政機構對寧德時代參與福特電池計畫表示擔憂。國會議員曾致函商務部，要求調查參與密西根州工廠設計和建造的多家中資企業。2023年7月，福特CEO法利（Jim Farley）和董事長比爾·福特（Bill Ford）曾赴華盛頓與多名議員會面，解釋與寧德時代的合作細節；眾議院兩位委員會主席也在公開信中質疑該許可協議“可能將中資的電池技術部分在岸化”，並對福特索取相關檔案。在這一系列的監管中，福特必須同時開啟與其他供應商的合作。福特佈局與美國及盟國電池原料商簽訂協議來保障電池原料供應。已與北美鋰業巨頭Albemarle及智利SQM等公司達成供貨協議，用於支援未來百萬級電動車產能。這些協議約定供應的電池級鋰來自美國境內或與美國簽署自由貿易協定的國家，以滿足美國《通膨削減法案》的在地化要求。稀土永磁體方面，尚無通報顯示福特建立了穩定的非中國來源管道。 2025年5月因永久磁鐵短缺被迫停產福特位於芝加哥的Explorer車型生產線。福特與其他汽車廠商一樣受到全球晶片短缺影響，但暫無資料顯示福特對中國產晶片有特殊依賴。同樣，也未見福特對中國製造模具有明確依賴的報導。福特與中國供應商的合作主要集中在電池領域。3. 一般與福特的在華業務目前，無論是通用或福特，並未像日系和德系車企一樣加大在華投資力道。2023年，通用在中國市場的總銷售量約為231萬輛，略高於前一年。銷售主要由其三大合資體系貢獻：上汽通用、上汽通用五菱、凱迪拉克。其中，上汽通用五菱表現特別強勁，憑藉五菱宏光MINI EV等小型電動車，在國內低價市場和海外出口市場均獲得顯著增長，佔總銷量近150萬輛。別克和凱迪拉克兩個品牌也在經歷產品更新後逐步回暖，尤其是在SUV細分市場取得一定恢復。但整體來看，通用在中國的市佔率仍持續承壓，2023年已從疫情前的12%~13%下滑至8%~9%左右。進入2024年，通用汽車在華的銷量為210萬輛，呈現下滑趨勢。相較於通用，福特在華市場佔有率更小。2023年，福特在華總銷量為49萬輛，主要由長安福特和林肯品牌組成。其中，SUV車型如銳界L、探險家等為銷售主力。2024年，福特在華銷量下降至44萬輛，低於前一年，這一銷量僅佔中國市場份額的1.6%。儘管銷售資料下降，2024年福特在華業務實現了6億美元的盈利， 部分盈利增長歸因於中國製造的福特和林肯車型出口到海外市場。福特透過停產虧損車型、聚焦高利潤中大型車、整合閒置產能等「做減法」的策略，提升了獲利水準與效率。和德系、日系車企喜歡喊的「在中國，為中國」相比，福特和通用從未有過如此表述。福特也僅有過「更福特，更中國」的對華策略。4. 尋求中國化中美兩國貿易摩擦與技術封鎖的不斷升級，使得車輛零件、關鍵原料跨境流動風險驟增。除了通用和福特，特斯拉作為少數擁有中國超級工廠的車企，同樣被美國議員點名批評對中方過度依賴。豐田則採取與中國廠商合作的策略，其當下面向中國市場的純電動車都是與中方合資夥伴共同開發，以期借鑑中國快速迭代的經驗。整體上，中美貿易爭端及各自的產業政策已促使全球車企重建供應鏈與市場佈局。一方面推動通用等企業盡快將更多生產和採購轉移回美國；另一方面也逼迫它們在中國市場加大本土化力度，或尋找與中國同行合作的途徑。即便如此，短期內，雖然高關稅提高了生產成本，但全球其他車企仍繼續進口中國零件，因為中國的成本更低，有些也更先進。近期外媒報導的雷諾已決定終止與法雷奧開發新型不含稀土的電機項目，他們已尋找到更便宜的中國供應商作為替代正是這一例​​證。整體而言，隨著未來幾年國際情勢、政策和市場格局的演變，這些調整將對全球汽車供應鏈及各大車企的策略產生深遠影響。 （汽車商業評論）

“強制合資”和“技術轉讓”意味著，即便是本地建廠，也可能失去對核心資產的完全控制。市場開始交易歐盟新能源“去中國化”。10月17日收盤，陽光電源（300274.SZ）暴跌近11%，幾乎創下半年以來最大單日跌幅。新能源類股也同時出現集體下挫。就在前一日，據外媒報導，歐盟正式披露“工業加速器法案”（Industrial Decarbonisation Accelerator Act，簡稱IDAA）草案的核心內容。這一被業內視為“過去十年最嚴厲的市場准入規定”中，擬要求所有非歐盟企業在電池、儲能等關鍵產業領域的產品中，必須有至少40%的原材料和製造環節來自歐盟本地；同時，若企業拒絕技術轉讓，則須與歐盟本地企業設立合資公司，後者持股比例不低於35%。這意味著，長期依賴整機出口與項目化交付的中國儲能企業，將迎來新的門檻。而陽光電源之所以成為當日市場波動的焦點，原因在於其在歐洲市場的業務體量，已遠超不少同業。從營收貢獻看，今年上半年公司海外營收達253.79億元，同比激增88.32%，佔總營收比重攀升至58.3%。其中，歐洲市場作為核心增長極，貢獻了海外營收的主要部分，且海外業務整體毛利率高達40.29%，顯著高於國內市場水平，成為公司盈利增長的關鍵支柱。而歐洲，正是支撐這一業績的核心市場。2025年上半年，陽光電源在歐洲逆變器與儲能產品合計市佔率已高達35%，較去年同期大幅提升14個百分點。機構預測，其2025年歐洲市場增速將保持50%以上，新簽單毛利率維持在30%-40%的較高水平。與義大利獨立電力生產商EP Produzione簽署100MW/220MWh PowerTitan2.0電池儲能系統訂單，加上此前在英國落地的4.4GWhThorpeMarsh和West Burton C標竿電站、德國電網側廣泛部署的PowerTitan液冷系統，陽光電源在歐洲主要經濟體的大型項目矩陣已形成規模。陽光電源的項目，一般採用“整機系統整合”模式，即公司提供電池模組、逆變器、BMS及系統整合服務，但核心電芯主要依賴外部供應商採購，這與比亞迪、寧德時代等垂直整合模式存在明顯差異。前者的模式在海外擴張中優勢是可快速組裝、交付周期短、項目靈活性高，但缺點也同樣明顯：一旦歐盟要求40%本地化含量或技術轉讓，陽光電源難以通過內部資源調整來規避。因為其電芯依賴進口，系統整合和模組組裝本身難以替代全部核心技術。相比之下，比亞迪、寧德時代等自制電芯、擁有完整生產鏈條的企業，或可通過調整工廠或供應鏈佈局來滿足部分本地化要求，從而在短期內緩衝政策衝擊。這也解釋了為何在政策披露後，市場立即對陽光電源的股價進行快速反應，其敏感度明顯高於那些電芯自制、供應鏈自主性更強的同行。一旦新規落地，類似項目未來的合規與成本結構，都可能被迫調整。從行業層面看，歐盟的IDAA並非突然出台。過去三年，歐洲已先後實施《電池法案》、《關鍵材料法案》、《淨零工業法案》，試圖在新能源鏈條上建立一整套自主標準體系。從電動汽車補貼到供應鏈原產地認證，政策方向一直指向減少對中國供應的依賴。不同的是，這一次IDAA，首次將強制技術轉讓寫入法案框架，並通過持股比例規定，直接觸及企業的核心控制權問題。業內人士評價，這種立法方式比當年的美歐“雙反”更具長期性與結構性，它不只是貿易壁壘，而是一種制度性市場重構。據CESA儲能應用分會資料庫統計，2025年前三季度，中國儲能企業的海外訂單規模達214.7GWh，同比增長超過130%。陽光電源的海外訂單約為8.25GWh，居行業第六，與寧德時代、海辰儲能等頭部企業並列。如此龐大的海外敞口，使得每一次歐洲政策波動，都在資本市場上被迅速放大。相比動力電池，儲能項目周期更長、前期投入更大，且合同條款通常涵蓋系統性能、智慧財產權、售後維護等多個環節。一旦強制合資與技術轉讓生效，中國企業不僅在利潤端受壓，甚至可能在智慧財產權和營運主導權上被削弱。然而“強制合資”和“技術轉讓”意味著，即便是本地建廠，也可能失去對核心資產的完全控制。一位長期跟蹤儲能產業的分析師指出，“歐盟此舉實質上是以市場准入為籌碼，換取產業鏈掌控權。對陽光電源這樣的企業來說，它的核心競爭力在系統整合和逆變技術，一旦被迫開放，就等於暴露在供應鏈的另一端。”該分析師認為，機構的核心擔憂不在短期業績，而在於政策對未來現金流與海外利潤率的壓縮。如果歐洲市場的准入成本上升、項目審批延長，企業的海外擴張邏輯將被重估。若能在不觸及核心技術的前提下，通過元件本地採購、勞動力本地化等方式滿足含量要求，部分風險或可緩解。不過，這條路徑的前提，是歐盟最終立法的細節仍留有靈活空間。目前歐盟提出的IDAA仍處在立法前期階段。該法案目前屬於“已宣佈”（announced），還未被正式提交議會或理事會審議。已有歐洲標準化組織CEN和CENELEC在《工業脫碳加速器法案》起草過程中，向歐洲委員會提交過回應意見，主張法案在標準化、相容既有法規、技術可操作性等方面應充分考慮技術現實與產業連貫性，以避免成為創新與市場進入的壁壘。歐洲電池行業的行業協會RECHARGE也在其提交給歐盟關於IDAA建議書中，明確主張在制定該法案時應“保護戰略技術不被全球競爭扭曲”（safeguard strategic technologies from global competitive distortions），並警惕將行業過度依賴本地化或合規要求可能削弱其技術創新活力。在該建議中，RECHARGE強調，歐盟應在推動“歐洲領導市場”發展的同時，對電池及其上下游產業鏈引入合理的制度設計，以避免過度政策傾斜對跨境競爭的扭曲。對陽光電源以及其他追求歐洲高毛利的同行而言，趨向“去中國化”的政策環境，意味著過去三年高歌猛進的歐洲市場，可能從“紅利期”轉入“合規期”。過去，中國新能源企業依靠在逆變器領域的技術積累與完整解決方案能力，快速贏得了歐洲客戶；未來，它們必須在商業策略與供應鏈結構上重新計算，以決定是繼續深耕歐洲，還是將部分資源轉向中東、拉美等政策阻力更小的地區。 (阿爾法工場Green)

一、5億美元買什麼？蘋果的稀土突圍計畫7月15日，蘋果與美國唯一稀土生產商MP Materials達成一項價值5億美元的戰略協議。根據條款：預付2億美元鎖定稀土磁體供應，2027年起交付；磁體原料100%來自回收材料，在德州沃斯堡工廠生產；雙方共建加州稀土回收線，聯合研發高性能磁體。消息公佈後，MP股價單日暴漲26%，創歷史新高；蘋果股價微漲1%。這一合作被視為蘋果對川普“製造業回流”政策的回應——此前川普威脅對海外產iPhone加征關稅，而蘋果承諾四年內在美投資5000億美元。二、五角大樓的隱形之手：國防資本如何重塑供應鏈蘋果並非孤軍作戰。就在協議簽署前一周，美國防部向MP注資4億美元，以雙倍市價鎖定其10年稀土產能，並成為公司最大股東（持股15%）。軍方的深度介入，直指中國稀土壟斷的“命門”：中國控制全球90%的稀土精煉產能，近期出口管制曾導致福特、鈴木停產，馬斯克稱其機器人業務受衝擊；釹磁體（NdFeB）是F-35戰機、核潛艇的核心材料，五角大樓要求100%本土化供應。“這是國家資本與商業巨頭的共謀” ，美國戰略與國際研究中心專家指出，“企業願為供應鏈安全支付溢價，而政府持股是最強信心訊號”。三、稀土：小小磁體為何牽動兆科技命脈？稀土永磁體雖小，卻是現代工業的“維生素”：iPhone震動馬達、AirPods揚聲器、Apple Watch感測器均依賴釹磁體；每台電動車需2-3公斤高性能磁體，風電渦輪機用量超600公斤；蘋果去年售出2.32億部iPhone，MP稱協議將覆蓋“數億台裝置”。更關鍵的是，蘋果正自建德州伺服器工廠，為AI服務“Apple Intelligence” 提供算力——這些伺服器同樣需要稀土磁體驅動。四、本土製造的殘酷成本：環保口號下的經濟帳儘管庫克宣稱“擺脫採礦依賴”，但美國本土生產面臨三重挑戰：成本溢價30-50%：中國憑藉完整產業鏈和廉價勞動力佔據絕對成本優勢；技術瓶頸：MP尚未掌握高端磁體全流程工藝，需到2027年才能量產；規模侷限：MP當前年產能僅1，000噸，計畫2028年擴至10，000噸——不足中國年產量（30萬噸）的3.3%。蘋果的妥協顯而易見：協議允許磁體使用“回收材料”，實則為降低環保爭議的緩兵之計。五、全球稀土博弈：從資源爭奪到標準戰爭這場交易折射出更深層趨勢：中國“稀土反制”：3月稀土出口管制導致國際價格飆升，倒逼西方加速替代；美國“友岸外包”：五角大樓以110美元/公斤保底價（當前市價約50美元）扶持MP，用財政補貼避險中國低價競爭；標準權爭奪：中國工信部7月新規推動稀土國際標準制定，而美國試圖通過“本土認證”重建話語權。分析師警告：若中美完全脫鉤，全球將分裂為三套供應鏈——美國同盟圈、中國自主圈、東南亞代工帶。蘋果的稀土豪賭，本質是全球化技術鏈在政治高壓下的應激反應。短期看，5億美元投入難撼中國稀土霸權；長期而言，它卻加速了供應鏈的碎片化：當效率被迫向安全妥協，當商業決策裹挾地緣算計，科技產業終將付出更高成本。真正的贏家或許是MP——這家去年瀕臨破產的企業，如今左手握國防訂單，右手攬蘋果合約，在大國博弈的裂縫中，意外拾起了點石成金的權杖。參考文獻蘋果斥資5億美元搶佔稀土資源！. 搜狐， 2025-07-16.Apple to use rare earth magnets from DoD-backed MP Materials in $500m deal. Data Center Dynamics， 2025-07-15.Apple invests $500M in Pentagon-backed MP Materials. Mining.com， 2025-07-15.花5億美元買個安心：蘋果押注美國本土稀土，力保iPhone供應鏈. TechWeb， 2025-07-16.Pentagon Secures Stake in MP Materials to Strengthen U.S. Rare Earth Supply Chain. Defense Forces， 2025-07-15.蘋果豪擲5億美元押注本土稀土 擺脫對華依賴還是戰略焦慮？. 品玩， 2025-07-16.Apple Strikes $500M Deal with MP Materials to Boost US Rare Earth Supply Chain. PYMNTS， 2025-07-15.蘋果將從五角大樓投資的美國生產商MP手中採購稀土. 格隆匯， 2025-07-15.Apple pours $500 million into MP Materials in rare earths power move. The Economic Times， 2025-07-15.蘋果將從五角大樓投資的美國生產商MP手中採購稀土. 新浪財經， 2025-07-15. (視界的剖析)

在全球地緣政治與經濟格局深刻變革的當下，七國集團（G7）正試圖在關鍵礦產領域掀起一場變革，目標明確——降低對中國的依賴，加強自身關鍵礦產的供應安全。當地時間6月16 - 17日在加拿大舉行的G7峰會，關鍵礦產成為核心議題之一，儘管截至截稿時聯合聲明尚未發佈，但從早前彭博社和路透社看到的草案中，已能清晰洞察G7在這一領域的戰略意圖。G7關鍵礦產戰略意圖初現草案顯示，G7領導人計畫確立關鍵礦產供應多元化的行動計畫，聲稱“我們擁有共同的國家和經濟安全利益，這取決於是否能夠獲取由市場原則主導、具韌性的關鍵礦物供應鏈” 。草案雖未直接點名中國，但卻指出當前關鍵礦產領域的非市場化政策，正威脅G7獲取關鍵原料的能力，特別是工業不可或缺的稀土磁鐵材料。為保障未來供應安全，G7認為必須克服採礦與加工在審批流程、市場操控和價格波動上的障礙，採取“立即且具規模”的投資行動。這並非G7首次對關鍵礦產供應鏈問題表達關切。近年來，隨著全球清潔能源轉型加速，對鋰、鎳、鈷、稀土等關鍵礦產的需求呈爆發式增長，而這些礦產在電動汽車、半導體、可再生能源等戰略性新興產業中扮演著舉足輕重的角色，成為各國競相佈局的戰略資源。G7作為全球主要發達經濟體的集合，自然希望在這一輪關鍵礦產資源競爭中掌握主導權，減少外部供應風險，尤其是降低對中國在關鍵礦產供應鏈上的依賴。中國在關鍵礦產領域的主導地位中國在全球關鍵礦產供應鏈中佔據著絕對主導地位。據國際能源署今年5月發佈的報告，中國是全球20種戰略性礦產中19種的主要冶煉國，平均掌握約70%的市場份額 。以稀土為例，中國在全球稀土供應鏈的各個環節都具有統治力。中國不僅擁有豐富的稀土儲量，在全球稀土儲量中佔比可觀，而且在開採、精煉和加工等環節也處於領先地位，掌握了全球約70%的稀土開採量和90%的精煉產能。中國在關鍵礦產領域的優勢並非一蹴而就，是通過幾十年大規模國家投資、低勞動力成本和規模經濟逐步建立起來的。長期以來，中國在關鍵礦產的勘探、開採技術研發、選礦工藝最佳化以及下游應用拓展等方面持續投入，形成了完整且高效的產業鏈條。同時，龐大的國內市場需求也為關鍵礦產產業的發展提供了強勁動力，促使產業不斷升級和創新，進一步鞏固了中國在全球關鍵礦產供應鏈中的地位。G7“去中國化”面臨的挑戰供應鏈的複雜性與路徑依賴新加坡南洋理工大學公共政策與全球事務課程助理教授駱明輝指出，G7此舉是在推行去風險策略而非脫鉤，因為現實中的全球供應鏈錯綜複雜，不可能一刀切斷對華依賴 。多年來，全球關鍵礦產供應鏈圍繞中國形成了高度的產業協同和分工合作，從礦山開採到初級加工，再到高端材料製造，各個環節緊密相連。許多G7國家的企業已經深度嵌入中國主導的供應鏈體系，在技術、成本、效率等方面形成了路徑依賴。例如，日本和德國的汽車產業，在稀土永磁材料等關鍵零部件供應上高度依賴中國，短期內尋找替代供應商將面臨高昂的轉換成本和供應風險。中國優勢難以複製中國在關鍵礦產加工領域的主導地位是基於長期積累的綜合優勢，這並非G7能輕易複製。新南威爾士大學法學院教授周圍歡認為，中國在關鍵礦產領域的優勢包括資源優勢、技術優勢和成本優勢等多個方面。從資源角度看，中國擁有豐富的礦產資源儲備，特別是在稀土等關鍵礦產上，國內礦山為產業發展提供了穩定的原料來源。在技術層面，中國經過多年研發，在關鍵礦產的開採、選礦、冶煉和深加工技術上處於世界領先水平，一些核心技術甚至是獨家掌握。成本方面，中國相對較低的勞動力成本、完善的基礎設施以及規模經濟效應，使得中國生產的關鍵礦產產品在價格上具有很強的競爭力。G7國家若要建立起類似的產業體系，不僅需要投入巨額資金進行資源勘探和開發、技術研發和人才培養，還需要漫長的時間來建構完整的產業鏈，這在短期內幾乎是不可能完成的任務。投資與審批難題G7國家若要實現關鍵礦產供應多元化，加大在本國或其他國家的礦產投資是必然選擇，但這面臨著諸多現實難題。一方面，關鍵礦產開發需要大量前期投資，包括礦山建設、裝置購置、基礎設施配套等，而當前全球經濟面臨諸多不確定性，投資者對長期大規模投資持謹慎態度。另一方面，在許多國家，礦產開發項目的審批流程繁瑣複雜，涉及環境評估、土地使用權、社區關係等多個方面，往往需要耗費數年時間才能獲得批准，這嚴重制約了新礦的開發進度。例如，美國一些稀土礦項目雖然擁有資源，但由於審批問題，長期處於停滯狀態，無法形成實際產能。潛在的貿易衝突與中國的反制如果G7國家採取懲罰性關稅或其他貿易限制措施來推進關鍵礦產供應鏈的“去中國化”，極有可能引發中國的報復。周圍歡研判：“如果各國只是尋求多元化供應來源，中國未必會做出實質性反應。但若採取懲罰性關稅或其他貿易限制措施，則可能引發中國的報復 。”中國此前已展示過在關鍵礦產領域的反制能力。今年4月，中國宣佈對七類中重稀土產品實施出口限制以反制美國關稅措施，這一舉措打亂了汽車、航空航天、半導體及軍工等多個行業的關鍵供應鏈，讓全球看到了中國在關鍵礦產領域的戰略威懾力。中國將關鍵礦產控制權視為重要戰略資產與施壓工具，在面對外部不合理的貿易限制時，必然會採取相應措施維護自身利益。除了出口限制外，中國還可能在技術出口、市場准入等方面進行反制，這將對全球關鍵礦產供應鏈以及相關產業的發展產生深遠影響，也可能進一步加劇全球貿易緊張局勢。G7內部的分歧與博弈在G7試圖推進關鍵礦產“去中國化”的處理程序中，內部也存在著諸多分歧與博弈。美國作為G7的主導者，積極推動這一戰略，試圖通過建構“去中國化”的關鍵礦產供應鏈，實現自身在戰略性新興產業方面的領先優勢，鞏固其全球霸權地位。然而，其他G7成員的立場並非完全一致。日本在關鍵礦產領域高度依賴進口，其中稀土對外依存度近100%，鈷超過80%，鋰超過95% 。儘管日本在一定程度上配合美國的戰略，但也面臨著巨大的現實壓力。日本與中國在經濟上有著緊密的聯絡，中國是日本重要的貿易夥伴和關鍵礦產供應國，若全面參與“去中國化”行動，將對日本的經濟和產業發展帶來嚴重衝擊。尤其是在當前日本正處於中方解禁日本水產禁令的關鍵階段，日本更不願在此時過度刺激中國。歐洲國家如法國、德國等，雖然在政治上與美國保持一定同盟關係，但在經濟利益上與中國的聯絡深厚。法國、德國的汽車、機械製造等產業對中國的關鍵礦產供應依賴度較高，而且這些國家在全球貿易中倡導自由貿易原則，對美國發起的貿易戰和貿易限制措施存在疑慮。在此次G7峰會期間，歐盟委員會主席馮德萊恩雖就稀土議題直接點名批評中國，但她的提議並未得到太多響應，甚至在峰會的聯合聲明中，都可能不會收錄其關於中國的言論，這也從側面反映出G7內部在對待中國關鍵礦產問題上的分歧。此外，川普上台後向全球發動關稅戰，對象包括G7成員和中國，這使得G7內部矛盾加劇。美國與歐盟之間在貿易政策上存在諸多分歧，美國對歐盟加征關稅的行為引發了歐盟的強烈不滿。此次峰會上，馮德萊恩試圖借稀土議題拉攏美國應對中國貿易不平衡問題，同時轉移美國對歐盟關稅問題的關注，但效果不佳。而川普在16日接受記者採訪時表示，如果有人提議讓中國加入G7集團，他不會反對，這一表態也顯示出美國內部在對華政策上並非鐵板一塊。對全球關鍵礦產格局的影響G7推動關鍵礦產供應多元化的戰略，無論最終能否實現“去中國化”的目標，都將對全球關鍵礦產格局產生深遠影響。如果G7國家加大在關鍵礦產領域的投資和開發，將促使全球關鍵礦產的供應格局更加分散，可能會出現新的供應中心和產業鏈佈局。這也可能引發全球範圍內的資源競爭加劇，推動關鍵礦產價格的波動。若G7與中國之間因關鍵礦產問題引發貿易衝突升級，將破壞全球關鍵礦產供應鏈的穩定，影響全球戰略性新興產業的發展。在全球經濟高度一體化的今天，關鍵礦產供應鏈的斷裂或不穩定將產生連鎖反應，衝擊汽車、電子、能源等多個重要行業，阻礙全球經濟的復甦和可持續發展。G7致力於加強關鍵礦產供應、降低對中國依賴的戰略，雖意圖明確，但面臨重重挑戰。在全球經濟相互依存的大背景下，通過合作而非對抗來建構穩定、可持續的關鍵礦產供應鏈或許才是更明智的選擇。未來，G7與中國在關鍵礦產領域的博弈與互動，將持續吸引全球目光，也將深刻塑造全球關鍵礦產的未來格局。 (i財經)

美國總統川普對全球發起關稅戰，在「對等關稅」生效短短幾小時後，突然出現戲劇性一幕！川普做出“180度政策大轉彎”，對數十個貿易夥伴加征的高額“對等關稅”暫停90天，唯獨排除中國，並加征145%關稅。面對美國進一步提高關稅，中國強硬反制，對原產於美國的所有進口商品的加征關稅稅率由84%提高至125%。美國「去中國化」就是個笑話中國外交部發言人毛寧4月10日在X平台發佈一張漫畫，顯示由中國製造的川普招牌紅色「MAGA」帽子，被貼上「Made in China」（中國製造）的標籤，售價由原本的50美元升至77美元，諷刺意味十足。連外媒都感嘆：「中國現在玩的是陽謀，你明知道他在嘲諷，卻連反駁的底氣都沒有。”4月9日，美國喜劇演員沃爾特·馬斯特森在社交平台上發佈了一段2023年探店川普大廈一商店的影片引發關注。該店專門販售川普競選紀念品，從門口擺的小紀念品，到樓裡用的燈、椅子、毛巾、床單、襪子，以及川普形象的手辦，裡面的商品幾乎都是「Made in China」。在影片中，馬斯特森拿起一款最經典的紅色川普紀念帽，一邊說“我敢打賭是美國製造”，結果一翻標籤，上面寫著“ Ma de in China” ，他直呼“哦不，不”。轉戰一旁，他改拿起寫著“MAGA”的帽子，“所以這些肯定都是美國製造了”，結果又翻車，急忙改口：“也許只有這個帽子（是中國製造）”。只不過，後來看到的川普紀念襪、川普公仔、紀念杯，也全都是中國製造。馬斯特森的結論是，“好吧，所以也許這裡所有東西，都是中國製造”，並大笑三聲，“我真的……這太奇怪了”。馬斯特森影片發佈後，引發熱議。網友：太諷刺了！國外網友評論：「川普給自己的商品加100%關稅」、「徵收關稅，但所有的產品都是中國製造的」、「美國一些人穿的中國製造的商品，然後卻抨擊中國」、「（川普）虛偽到極致」、「'MAGA'是'讓亞洲再次偉大'吧」。有內地網友表示，「簡直是現實版的頂級行為藝術，太諷刺了」、「嘴上說不要…身體倒是很誠實」、「這不是自己打自己臉嗎」。另有網友評論：川普大廈裡連垃圾桶都寫著「Made in China 」！這波真香定律連喜劇演員都忍不住考古——建議改名叫「川普·真中國製造·大廈」！還有人認為，這與川普一貫提倡的「美國製造」立場相悖。事實上，川普並非第一次被發現使用中國製造的產品，他曾在與馬斯克通話時，被網友發現他使用中國公司安克（Anker）的移動電源；另外他在Macy's百貨購買的高級領帶，一樣被發現是中國製造。“川普簽字用的筆可能也是中國製造”4月10日，香港《南華早報》刊發題為《為何即便川普加稅，中國對美國人生活的掌控仍將堅不可摧》的評論文章指出，“當美國總統川普簽署行政令對全球發起關稅戰時，他手中的那支筆，很可能就是中國製造的。”公開報導顯示，川普在擔任總統的數年間，使用過高仕（Cross）、三福（Shrpie）等多個品牌的簽字筆。其中，高仕雖然是美國品牌，但其內部零件大多在中國製造，最後的組裝在美國完成。文章表示，諷刺的是，這揭露了中美貿易關係的一個更深的真相。美國試圖以關稅懲罰中國，但最終受打擊最嚴重的將是那些最無力承擔更昂貴替代品的美國消費者。與此同時，美國也無法撼動中國在日常用品領域的主導地位。美國貿易資料也揭示了這個驚人的現實：美國約85%的鋼筆和鉛筆產自中國。僅在2022年，美國人就從中國供應商購買了價值4.3億美元的鋼筆。就連比克和繽樂美等美國領先品牌也依賴中國的零件。資料顯示，中國在全球文具市場中佔據了80%的份額。文章指出，川普近期「瘋狂的經濟豪賭」帶來堆積如山的文書工作。現在，這些工作的成本將變得更加昂貴，目前還看不到真正的「中國替代品」。文章又指，川普發動貿易戰的工具──鋼筆、講台和宣傳資料，很可能正是由他試圖破壞的經濟體所製造的，這本身就是一種頗具諷刺意味的詩意正義（poetic justice，應得的懲罰）。 “但這一現實提醒我們，在全球化的世界裡，經濟孤立主義說起來容易做起來難。”最後，文章重申，對於各國來說，美國的關稅聽起來可能很嚴厲，但在實踐中，它們往往相當於對普通美國人徵稅。除非美國能夠重建其製造業基礎，或說服消費者為國產必需品支付高價，否則無論有多少關稅被簽署成法，都將無法動搖中國對日常用品的掌控。 （香港商報）