利潤跌了，AI開始創收。 小米公佈了一份“利潤承壓、AI還在起步”的財報。 8月18日，小米公佈2026年第二季度業績：收入1089億元，同比下降6.1%；經調整淨利潤62億元，同比下降42.6%；整體毛利率從去年同期的22.5%降到19.8%。手機毛利率降到8.5%，IoT收入同比下降19.2%，汽車及AI等創新業務經營虧損26億元。 圖源 / 小米2026年第二季度財報

二季度營收313.25億元，同比降4.2%，遜於預期 經調整每ADS收益7.22元，較一致預期低約27% GPU雲收入同比增283%，線上行銷收入下滑19% 【北京】百度公司二季度AI業務收入佔比連續第二個季度超過一半，但利潤大幅收縮令投資者失望，公司美股股價創下逾一年來最大單日跌幅。

百度最新季報呈現出AI業務加速擴張、盈利能力仍在調整的轉型特徵。 8月18日，百度發佈2026年第二季度業績，季度總營收313億元，略低於市場預期的316億元。值得關注的是，百度核心業務中AI收入佔比達到50%，已連續兩個季度超過半數，顯示AI正在成為公司收入結構的重要組成部分。 但AI業務擴張尚未完全轉化為利潤增長。本季度百度調整後每ADS利潤為7.22元，明顯低於市場預期的9.75元。儘管調整後營業利潤和EBITDA均略高於市場預期，但每股利潤的明顯落差顯示，AI基礎設施投入仍在對盈利能力形成壓力。 百度創始人、董事長兼CEO李彥宏在業績聲明中表示，AI業務持續增長進一步印證了百度從互聯網公司向AI優先公司轉型，並稱這「進一步增強了百度對長期增長潛力的信心」。

近日，Cloudflare發佈第二季度財報：營收6.961億美元，同比增長36%；非GAAP營業利潤9610萬美元；經營性現金流1.176億美元。數字本身亮眼，但真正讓市場股價當日跳漲17%的，是CEO Matthew Prince在電話會上拋出的那句話——"本季度，Cloudflare網路上超過50%的流量不再來自人類。"  而一年前，AI智能體在其網路上的日均請求量增長了1700%以上。 這不是一份普通的財報。它是一份宣言：網際網路的主體使用者，已經從"人"切換為"機器"。而圍繞這個切換，一場關於"誰來控制智能體網際網路"的權力遊戲，正在雲端運算、網路安全、內容變現、企業軟體等多個戰線同時打響。 01 拐點已至：流量主體的歷史性反轉 過去三十年，網際網路基礎設施一直為人類瀏覽網頁和消費內容而最佳化。廣告變現、轉化漏斗、頁面瀏覽分析——整套商業機器都建立在一個隱含假設上：訪問者是會看廣告、會衝動消費的人。

聚焦 從2026年8月2日起，Anthropic旗下所有新發佈的Claude模型，生成的文字裡都會被嵌入一層人眼看不見的水印。檔案類輸出則會附帶C2PA標準的溯源中繼資料。官方說法是為了滿足歐盟《人工智慧法案》第50條的透明度要求，但這件事背後牽扯的遠不止合規兩個字。 這不是一次產品更新公告，是一次行業等級的訊號彈。 一、時間線：一份檔案捅破的窗戶紙

摩根士丹利預計，輝達截至7月的季度營收將達911億美元，Blackwell需求強勁疊加供應改善，有望推動業績再次實現「超預期+上調指引」。但連續四季業績次日股價下跌表明，市場對業績超預期的門檻已大幅抬高。後續股價能否延續漲勢，將更多取決於Rubin放量、利潤率改善及市場份額變化。 輝達下周四將迎來季度業績「大考」。在需求持續強勁、供應端不斷改善的背景下，摩根士丹利預計，公司大機率再次交出「超預期+上調指引」（Beat & Raise）的成績單。但與此前不同的是，單純的業績超預期可能已經很難成為推動股價上漲的充分理由。 摩根士丹利維持輝達「增持」評級、288美元目標價，並繼續將其列為「首選股」。該行預計，輝達截至7月的季度營收將達到911億美元，截至10月的季度營收進一步升至1023億美元，同時認為Blackwell的4nm晶圓投片量已經出現改善，當前業績預測仍存在上行空間。 但業績越強，市場的要求也越高。輝達過去連續四個季度均在業績次日下跌，反映出投資者關注點已經從「還能不能超預期」轉向「超預期能否持續」。摩根士丹利認為，市場份額、毛利率、循環融資模式以及Rubin放量等中長期變量，才是決定輝達估值能否進一步擴張的關鍵，而這些問題很難靠一份季度業績徹底回答。

中芯國際發佈了新一季度的財報。財報顯示，2026 年第二季的銷售收入為 3,005.6 百萬美元。作為對比，公司2026 年第一季的銷售收入為 2,505.5 百萬美元，2025 年第二季的銷售收入為 2,209.1 百萬美元。 毛利方面，中芯國際表示，公司2026 年第二季毛利為 760.6 百萬美元。作為對比，2026 年第一季毛利為 503.6 百萬美元，2025 年第二季毛利為 449.8 百萬美元。毛利率方面，中芯國際2026 年第二季毛利率為25.3%。作為對比，公司2026 年第一季毛利率為 20.1%，2025 年第二季毛利率為 20.4%。 中芯國際管理層表示，三季度，公司收入預計環比增長 2%到 4%，毛利率指引為 26%-28%。 展望下半年，人工智慧產生的產業推動與溢出效應還將持續，為積體電路製造帶來廣泛的需求。公司靈活調配已有產能，快速驗證新增產能，幫助緩解產業鏈緊缺局面。總體來說，我們對行業走向和公司發展保持樂觀看法。