（11月24日~11月30日）分析師：OpenAI旗下Sora每天燒錢1500萬美元；華為雲進行組織調整，周躍峰出任華為雲CEO；騰訊混元OCR模型宣佈開源；OpenAI：已將Mixpanel從生產環境中移除……觀點科技部部長陰和俊：要部署實施一批國家重大科技任務，全鏈條推進重點領域關鍵核心技術攻關取得決定性突破科技部部長陰和俊表示，要強化高品質科技供給，引領現代化產業體系建設。堅持“四個面向”，部署實施一批國家重大科技任務，全鏈條推進重點領域關鍵核心技術攻關取得決定性突破，加強基礎研究戰略性、前瞻性、體系化佈局。強化主體協同，推進企業主導的產學研深度融合。要統籌國家戰略科技力量建設，強化企業科技創新主體地位，支援企業牽頭組建創新聯合體，更多承擔國家科技攻關任務。加快培育壯大科技領軍企業，支援高新技術企業和科技型中小企業發展。劉鐵岩：AI或成獨立科學家，人機協同將開啟科研新紀元2025國際人工智慧科學家大會（ICAIS 2025）上，北京中關村學院院長、中關村人工智慧研究院理事長劉鐵岩談及AI成為獨立“科學家”的可能性時指出，未來的科研教育與人才培養，將超越純粹的“人力驅動”，邁入“人機協同、碳矽融合”的新階段——人類的“碳基智慧”蘊含著意識、靈感與創造，機器的“矽基智能”承載著不知疲倦的分析、計算與最佳化，二者的深度融合，將有望超越生物侷限，開啟一個人類與機器優勢互補、協同進化的新時代。阿里巴巴CEO吳泳銘：未來三年內不太可能出現人工智慧泡沫阿里巴巴CEO吳泳銘在財報電話會上表示，未來三年內不太可能出現人工智慧泡沫。未來三年，人工智慧資源整體將處於供不應求的狀態。摩根士丹利基金：AI應用擴張化解巨額投入摩根士丹利基金人士針對AI資本投入與產出的平衡性問題表示，最悲觀情景是資本投入過度超前，但隨著AI應用的不斷推出與擴張，使得投入與產出達到平衡；同時美股AI的長期發展趨勢並未改變。賽富時CEO：準備棄用ChatGPT，GoogleGemini 3已完全超越軟體公司賽富時（Salesforce）首席執行官馬克·貝尼奧夫最新表示，他將棄用OpenAI的ChatGPT，轉而使用Google最新發佈的人工智慧模型Gemini 3，並稱Gemini 3在推理、速度和多模態能力方面實現了“瘋狂”的飛躍。馬斯克：Grok 5有10%機率實現AGI特斯拉CEO埃隆·馬斯克表示，其麾下人工智慧（AI）公司xAI即將推出的Grok 5模型有10%的機率實現通用人工智慧（AGI）。他認為，實現人類級推理能力的關鍵不在於競爭對手使用的靜態訓練資料集，而是即時資料。OpenAI前首席科學家Ilya：大模型“大力出奇蹟”見頂，AI正重回“科研時代”OpenAI聯合創始人兼前首席科學家、Safe Superintelligence（SSI）創始人Ilya Sutskever在最新訪談中指出，目前主流的依賴“預訓練 + Scaling”（即不斷堆資料、參數和算力）的AI發展範式已經觸及瓶頸。儘管大模型在各類評測中表現驚豔，但在真實世界任務中泛化能力薄弱，甚至會陷入重複犯錯的怪圈，這暴露出當前方法的根本缺陷：過度最佳化特定指標，卻缺乏類似人類的深層理解與內在價值判斷。他認為，AI正從“規模時代”重新回歸“科研時代”，下一階段的突破不在於更大模型，而在於重構訓練範式，尤其是如何賦予模型持續學習、自我糾正和穩健泛化的能力。中國銀河證券吳硯靖：2026年模型平權將推動人工智慧應用從AI賦能走向AI原生中國銀河證券研究所所長助理、電腦首席分析師吳硯靖表示，2025年電腦行業指數整體呈現“先揚後抑、震盪輪動”的走勢，展望2026年行業將呈現幾大特徵：一是模型平權趨勢加速，中國國產算力滲透率持續提升；二是AI Agent將在2026年呈現結構性加速落地的趨勢；三是模型平權推動AI應用從AI-Enabled（AI賦能）走向AI-First（AI原生），通過三維驗證體系來篩選AI-First型企業，重點關注五大AI應用方向，即AI-First端側AI產業鏈機會凸顯、AI-First創意與內容生成工具類、AI-First驅動的企業級AI智能體、AI-First垂直行業專家解決方案類、AI-First社交與陪伴類。阿里千問應用負責人吳嘉：AI助手比拚的是智力水平阿里巴巴集團副總裁吳嘉作為千問應用負責人首次公開露面。他表示，公眾對AI助手的需求一直沒有被很好的滿足。“AI助手比拚的是智力水平，是辦事能力，而不應只是聊天陪伴的機器人。”日前，阿里千問公測僅一周，下載量即突破1000萬。千問模型全球下載量突破７億次，超越Llama、Deepseek等模型。吳嘉表示，千問的快速增長代表著AI應用的爆發來到一個關鍵時刻。雷軍：所有產業都值得用AI再做一遍小米集團創始人、董事長雷軍表示，下一個五年，人工智慧將深刻影響傳統產業。“所有產業都值得用AI做一遍。”雷軍表示，人工智慧與傳統產業深度融合，將會開啟一個新的兆級大市場，一家公司不可能掌握所有環節，而是要與最強的夥伴攜手，取長補短，帶動整個產業鏈共同升級。港交所CEO陳翊庭： 探索利用AI提高發行稽核效率在深圳啟幕的2025大灣區交易所科技大會上，港交所CEO陳翊庭致詞時提到，資本市場正在邁入“人工智慧+”時代，港交所已將人工智慧技術應用於日常的辦公營運，節省了很多處理文件和資訊整理的時間，提升了辦公效率；上市科在審閱上市公司年報的過程中也採用了一些人工智慧技術，可以更高效地識別資訊披露違規的情況。財報知乎：第三季度營收6.59億，非公認會計準則經營虧損同比縮小16.3%知乎發佈2025年第三季度業績報告。報告顯示，知乎第三季度營收6.59億元，非公認會計準則經營虧損同比縮小16.3%。報告期內，付費閱讀業務貢獻3.86億元營收，佔比達到58.5%；行銷服務收入達到1.89億元，佔比為28.7%，包括職業教育、消費品等在內的其他業務貢獻8390萬元收入，佔比為12.8%。阿里巴巴：第二財季營收2478.0億元，高於預估；雲智能集團收入398.2億元，同比增長34%阿里巴巴集團發佈2026財年第二季度財報，實現營收2478.0億元人民幣，預估2452億元人民幣；調整後淨利潤103.5億元人民幣，預估168億元人民幣；調整後每ADS收益4.36元人民幣，預估6.34元人民幣。AI+雲與消費兩大核心業務本季度持續實現強勁增長。第二季度雲智能集團收入398.2億元人民幣，同比增長34%，市場預估379.9億元人民幣。其中，AI相關產品收入已連續九個季度實現三位數同比增幅，阿里雲持續擴大AI雲市場第一優勢，份額超過第二至第四名的總和。AI伺服器需求強勁推動戴爾科技Q3營收創新高戴爾科技公佈的2026財年第三季度財報顯示，該公司當季營收同比增長11%至270.05億美元，創下歷史新高，但不及分析師普遍預期的272億美元；在Non-GAAP會計準則下，經營利潤為25.03億美元，同比增長11%，淨利潤為17.62億美元，同比增長11%；調整後的每股收益為2.59美元，好於分析師普遍預期的2.48美元。戴爾表示，在第三季度，公司獲得了123億美元的AI伺服器訂單，出貨了價值56億美元的AI伺服器，季末積壓訂單達184億美元。該公司還將全年AI伺服器出貨預期從200億美元上調至250億美元，同比增長超150%。億航智能2025Q3財報：營收9250萬元，維持全年5億元的營收指引不變eVTOL製造商億航智能發佈2025年第三季度業績，公司第三季度實現營收9,250萬元人民幣，交付42台無人駕駛eVTOL，涵蓋41架EH216系列產品以及首架VT35。由於客戶的採購計畫大多按年度規劃，且大部分交付安排集中在第四季度完成，億航智能維持全年5億元的營收指引不變。中國資訊阿里千問公測一周下載量破千萬阿里旗下的AI助手千問App公測一周，下載量已突破1000萬次，超越ChatGPT、Sora、DeepSeek成為史上增長最快的AI應用。此前，阿里巴巴於11月17日突然啟動千問APP公測，上線後僅三天千問APP就衝入蘋果App Store免費總榜前三。騰訊混元OCR模型宣佈開源騰訊混元推出全新開源模型HunyuanOCR，參數僅為1B，依託於混元原生多模態架構打造，獲得多項業界OCR應用榜單SOTA（最先進水平）成績。晨光文具與飛書達成戰略合作晨光文具與飛書在上海正式簽署戰略合作協議，重點在效率辦公和AI業務提效領域展開深度協作。後續，晨光文具將全面接入飛書生態，打通內部資訊壁壘、沉澱組織知識經驗。百度新設兩個大模型研發部，直接向CEO匯報百度發佈設立技術研發組織相關公告，新設基礎模型研發部，負責研發高智能可擴展的通用人工智慧大模型，由吳甜負責；新設應用模型研發部，負責業務應用場景需要的專精模型調優和探索，由賈磊負責。王海峰繼續擔任CTO、TSC主席、百度研究院院長。以上部門均向百度CEO李彥宏匯報。阿里巴巴：過去4個季度在AI+雲基礎設施的資本開支約1200億元人民幣阿里巴巴集團首席財務官徐宏表示，阿里巴巴的核心業務收入保持強勁增長，AI收入在雲外部商業化收入佔比提升，客戶管理收入同比增長10%。阿里巴巴將利潤及自由現金流投向未來佈局，短期盈利能力預計將有所波動。過去4個季度，阿里巴巴在AI+雲基礎設施的資本開支約1200億元人民幣。中國科學院工業人工智慧研究所成立中國科學院工業人工智慧研究所在江蘇南京成立。該研究所聚焦國家戰略和產業創新發展重大需求，承擔工業人工智慧從頂層設計到體系落地的全鏈條創新任務，建構“技術引領—平台整合—賦能閉環”的協同創新體系，推動人工智慧賦能製造業高品質發展，著力打造智能製造領域國家戰略科技力量。豆包語音對話功能更新，具備思考能力豆包語音對話功能近日更新，可以說4種地道方言，包括粵語、四川話、東北話及陝西話。據悉，該功能借助豆包語音模型方言遷移技術，實現單音色說多方言，且具備思考能力，可根據使用者意圖，靈活切換方言。深圳市“AI+勞動仲裁”智能輔助辦案系統上線中國首個“全案由覆蓋、全流程賦能、全方位支撐”的勞動爭議仲裁智能輔助辦案系統在深圳市勞動人事爭議仲裁院正式上線。系統啟用後，仲裁員閱卷效率提高50%，裁決書製作時間減少約50%，整體辦案周期明顯縮短。華為雲進行組織調整，周躍峰出任華為雲CEO華為雲進行了組織調整，將華為雲研發組織切換到ICT組織下，並成立“基礎設施雲服務”“Data&AI雲服務”“資料庫雲服務”“安全雲服務”“HCS”5個領域的雲研發產品線。調整後，華為雲董事長為張平安，而華為資料儲存產品線總裁周躍峰出任華為雲CEO。DeepSeek發佈可自驗證數學模型DeepSeekMath-V2DeepSeek推出新型數學推理模型DeepSeekMath-V2，採用可自我驗證的訓練框架。該模型基於DeepSeek-V3.2-Exp-Base建構，通過LLM驗證器自動審查生成的數學證明，並利用高難度樣本持續最佳化性能。在IMO 2025和CMO 2024中均達到金牌水平，Putnam 2024獲118/120分。團隊表示，該成果驗證了自驗證推理路徑的可行性，為建構可靠數學智能系統提供新方向。模型程式碼與權重已開源，發佈於Hugging Face及GitHub平台。摩爾線程發佈Torch-MUSA v2.7.0，持續增強AI模型訓練與推理支援近日，摩爾線程正式發佈PyTorch深度學習框架的MUSA擴展庫——Torch-MUSA v2.7.0，新版本在功能整合、性能最佳化與硬體支援方面實現進一步突破。Torch-MUSA在一個月內連續完成v2.5.0和v2.7.0兩次版本更新，體現了摩爾線程在MUSA生態建設上的持續投入與快速迭代能力。科大訊飛旗下淮南公司註銷天眼查工商資訊顯示，近日，淮南科大訊飛資訊科技有限公司登記狀態由存續變更為註銷。淮南科大訊飛資訊科技有限公司成立於2014年12月，法定代表人為張友國，註冊資本1000萬人民幣，經營範圍包括智慧城市技術研究、體系建設、產品研發、工程建設、營運服務等。股權全景穿透圖顯示，該公司由科大訊飛旗下訊飛智元資訊科技有限公司、淮南市產業發展（集團）有限公司共同持股。平行科技青島智算中心上線，部署“三千卡高性能GPU智算資源池”平行科技青島智算中心11月28日正式上線。該中心由青島市工信局指導，嶗山區政府統籌推進，青島聯通與平行科技共同建設，定位為戰略級人工智慧基礎設施。青島智算中心一期部署“三千卡高性能GPU智算資源池”，具備膠東半島 1ms 超低時延等優勢，為智慧海洋、智能智造等企業研發場景和高校教學科研等場景提供高品質和低成本的普惠算力支撐。發佈儀式上，青島聯通與平行科技聯合向中國海洋大學捐贈20萬元GPU卡時算力資源，用於探索海洋觀測資料處理、氣候模型研發等前沿方向。北京AI產業規模今年將超4500億元北京市科學技術委員會、中關村科技園區管委會今天（11月29日）正式發佈《北京人工智慧產業白皮書（2025）》。《白皮書》資料顯示，2025年上半年，北京全市人工智慧核心產業規模2152.2億元，同比增長25.3%。初步估算2025年全年，產業規模有望超過4500億元。中國首支AI領域孵化培育型創新基金啟動12月29日，在2025 Xᴬᴵ科技節產業投資主題論壇上，中關村兩院AI科創基金暨北緯兆資金池發佈。其作為中國首支AI領域孵化培育型創新基金，由中關村學院與中關村人工智慧研究院與上海大鈞資產管理中心共同發起。基金秉持“投早、投小、投好、投AI”策略，創新採用“用AI投資AI、用AI孵化AI”模式，並配套“前店後廠”深度賦能機制，提供“科學家、研究中心、算力、資料、產業資源”全周期投後服務，致力於打造完整的AI創新生態。海外消息亞馬遜將允許企業測試Leo衛星服務，與Starlink展開競爭亞馬遜將開始允許企業測試其最近重新命名的太空網際網路服務，與SpaceX的Starlink競爭。公司表示，部分企業將能夠在服務的企業預覽階段測試亞馬遜Leo生產硬體和軟體，測試計畫將允許公司收集反饋，並為特定行業量身定製解決方案，以便在更大規模的推出前做好準備。據悉，亞馬遜Leo提供企業級的效能、功能及能力，適用於私營和公營部門的客戶。Leo Ultra是現行生產中最快的客戶終端，下載速度可達1Gbps，上傳速度可達400 Mbps。分析師：OpenAI旗下Sora每天燒錢1500萬美元據分析師估算，OpenAI旗下的AI視訊生成應用Sora，每天的算力成本高達1500萬美元，一年約50億美元，相當於OpenAI全年收入的四分之一。Sora自9月底上線後，一周下載量破百萬，10月底達到400萬，使用者生成大量視訊，但這也導致成本急劇上升。每生成一條10秒視訊，成本約1.3美元，按每天1100萬條的生成量計算，相當於每天消耗1500萬美元。HelloBoss發佈首個招聘全流程AI Agent總部位於東京的初創企業 NGA 宣佈，旗下人工智慧招聘平台 HelloBoss 正式推出首款覆蓋求職與招聘全流程的AI智能體（AI Agent）產品。據悉，該產品在個人端可提供AI簡歷識別與生成、人崗AI匹配及自然語言溝通等功能。企業端則支援AI招聘資訊撰寫、AI自動匹配與溝通初篩、基於簡歷的AI招聘對話輔助等服務。韓國將試點人工智慧系統治理交叉路口堵車韓國警察廳24日說，將於12月啟動一個人工智慧系統試點項目，在首爾部署基於人工智慧的交通攝影機以治理交叉路口堵車問題。新系統採用韓國警察廳研究項目開發的基於人工智慧的視訊分析技術。警方表示，相關技術提高了執法精準性，可以通過單一裝置同時處理闖紅燈、超速和跟車過近等行為，從而減少維護需求、提高效率。韓國警方計畫於2026年在10個長期擁堵的交叉路口安裝類似交通攝影機，並於2027年推廣至全國883個易擁堵路口。亞馬遜內部檔案曝光：力推自研Kiro，排擠外部AI程式設計工具根據一份亞馬遜內部備忘錄透露的資訊，亞馬遜建議其工程師們儘量不使用第三方AI程式碼生成工具，轉而選用自家的解決方案，以此助力7月剛剛推出的專有服務Kiro。新AI模型可精準鎖定人體致病突變美國哈佛大學醫學院與西班牙巴塞隆納基因組調控中心科學家在24日出版的《自然·遺傳學》雜誌上發表研究成果稱，他們開發出一款名為popEVE的人工智慧（AI）模型。該模型能精準鎖定人類蛋白質中最易導致疾病的突變，這一突破有望徹底改變遺傳疾病的診斷方式。據悉，popEVE的研發基於數十萬個不同物種的進化資料及全人類群體的遺傳變異資訊。龐大的進化記錄使該工具能解析約2萬多種人類蛋白質的關鍵區域與可變異區域，從而不僅能識別緻病突變，還能對這些突變給人體造成的危害程度進行排序。投行韋德布什力挺AI浪潮：押注微軟和輝達等十大科技股投行韋德布什證券近日公佈了其推薦的十大科技股名單，這份名單包括微軟和輝達，並明確指出"當前並非人工智慧泡沫"。以丹尼爾·艾夫斯為首的分析師團隊表示，儘管過去幾周人工智慧泡沫論甚囂塵上，但他們觀察到超大規模企業在人工智慧領域的交易流有近20%的加速增長，這源於終端企業客戶正聚焦於推動2026年前的應用場景落地。分析師補充說，"人工智慧革命"仍處於早期階段：隨著更多企業客戶和首席資訊官認識到AI在其組織中的重要作用，下一波AI戰略部署浪潮即將到來。OpenAI：已將Mixpanel從生產環境中移除當地時間11月26日，OpenAI就網站分析服務Mixpanel安全事件公告稱，11月9日，Mixpanel發現攻擊者未經授權訪問了其部分系統，並匯出了包含有限客戶可識別資訊和分析資料的資料集。該事件發生在Mixpanel系統內部，僅涉及部分API使用者的有限分析資料。ChatGPT及其他產品的使用者未受影響。此次事件並非OpenAI系統遭入侵。聊天記錄、API請求、API使用資料、密碼、憑證、API金鑰、支付資訊或政府身份證件均未洩露或暴露。OpenAI表示，作為安全調查的一部分，已將Mixpanel從生產環境中移除，審查了受影響的資料集，並正與Mixpanel及其他合作夥伴緊密協作，以全面瞭解事件詳情及其影響範圍。目前尚未發現Mixpanel環境之外的系統或資料受到影響的證據。融資併購摩爾線程申購，包括公私募、券商等在內共267家機構擬配售“中國國產GPU第一股”摩爾線程11月24日開始申購，發行價為114.28元/股，創下年內新股發行價格新高。本次公開發行規模為7000萬股。根據發行公告披露，初步詢價階段共有267家網下投資者提交有效報價，涉及配售對象共計7555個，有效申購總量達到704.06億股，網下有效申購倍數高達約1572倍，顯示出機構投資者對其高度熱情。據不完全統計，本次參與有效報價的機構中，公募基金達86家，私募基金約120家，券商亦有30家入場，保險機構為13家。北京市人工智慧產業基金等入股AI辦公工具研發商像素綻放天眼查工商資訊顯示，深圳像素綻放科技有限公司近日發生工商變更，原股東深圳晨源鴻策股權投資基金合夥企業（有限合夥）、深圳極地信天貳期股權投資基金合夥企業（有限合夥）等退出，新增北京市人工智慧產業投資基金（有限合夥）、大象視覺（深圳）科技有限公司等為股東，同時，註冊資本由約285.2萬人民幣增至約333.1萬人民幣。公開資訊顯示，像素綻放是一家AI辦公工具研發商。中國移動旗下基金等入股浪潮電腦科技公司，後者增資至8.4億元天眼查工商資訊顯示，11月20日，浪潮電腦科技有限公司發生工商變更，新增中國移動旗下上海中移數字轉型產業私募基金合夥企業（有限合夥）、山東出版傳媒股份有限公司等為股東，同時，註冊資本由6億人民幣增至8.4億人民幣，增幅40%。浪潮電腦科技有限公司成立於2021年6月，法定代表人為公維鋒，經營範圍包括電腦軟硬體及外圍裝置製造、計算器裝置銷售、電子產品銷售等，現由浪潮集團有限公司、山東浪潮整合電子科技有限公司及上述新增股東等共同持股。政策&趨勢北京：加速推動人形機器人商業化規模化應用落地日前，北京市委副書記、市長殷勇圍繞人形機器人產業發展，深入昌平區、海淀區機器人企業開展調研。殷勇在調研中強調，要把握人形機器人產業發展關鍵機遇，加快前沿技術和基礎理論研究，加大關鍵核心技術攻關力度，推動取得更多突破性成果。持續拓展人形機器人應用場景，用好中試基地和成果孵化平台，加速科研成果從實驗室嚮應用轉化。抓好機器人企業服務保障，圍繞共性技術攻關、開放生態建構、中試平台搭建、應用場景落地等關鍵環節，強化資金、政策、人才等方面支援保障，梯度培育一批重點企業，整合上下游資源，形成產業集聚效應。強化機器人標準引領，加快研製機器人領域行業標準，提升標準制定和實施能力。加強國際交流合作，持續辦好世界人形機器人運動會等品牌活動，支援北京市機器人企業“走出去”，同時吸引國際機構和企業來京交流，共同推動全球機器人產業創新發展。上海市網信辦開展“AI濫用”專項執法工作上海市網信辦在執法辦案工作中發現，部分企業開發使用生成式人工智慧功能，未依法開展安全評估工作、未採取必要的安全防護措施防範違規資訊生成、未採取限制措施防止被濫用，導致相關功能被用於“換臉變聲”“變裝造假”等侵犯他人個人資訊權益行為，產出“開盒”“洗錢”等違法違規內容，以及生成色情低俗圖片等資訊內容。“亮劍浦江·2025”專項執法行動將“整治AI濫用”作為年度治理重點，以執法促合規護航新興產業高品質發展。北京：加快人工智慧輔助診療技術的推廣應用北京市經濟和資訊化局等六部門11月24日印發《北京市促進醫療器械產業高品質發展若干措施》。其中提出，加快人工智慧輔助診療技術的推廣應用。鼓勵醫療機構參考已有人工智慧醫療服務價格項目將新型人工智慧輔助診療技術納入使用。針對國家立項指南目前尚無法相容的創新項目，在確保臨床效果的基礎上，支援醫療機構以“附條件新增”方式立項試行。遴選人工智慧輔助診療產品推廣應用項目，按照不超過工程投資的30%給予支援，最高不超過5000萬元。中國國家資料局：支援資料交易所探索建立全鏈條服務體系中國國家資料局表示，支援資料交易所（中心）加快探索建立資料流通交易全鏈條服務體系。相關負責人指出，資料交易所是中國首創，在孵化產品服務、合規保障、標準建設、生態培育、推進資料市場與金融市場融通發展、拓展國際合作等方面發揮了積極作用，支援資料交易所在推進資料要素價值釋放中更好找準自身市場定位，提升綜合服務能力，積極推進公共資料產品流通交易，完善資料產品服務價格發現機制，在繁榮資料產業生態等方面作出更大貢獻。中國工信部組織開展衛星物聯網業務商用試驗中國工業和資訊化部發佈關於組織開展衛星物聯網業務商用試驗的通知。申請開展衛星物聯網商用試驗的企業，應通過建構衛星物聯網系統，以及業務支撐系統（BSS）、營運支撐系統（OSS）和管理支撐系統（MSS），依法依規在全國範圍開展衛星物聯網業務。衛星物聯網商用試驗的服務對象為利用衛星物聯網開展應用的企事業單位，主要包括工業、交通、能源、農業、應急等領域中利用衛星物聯網開展資料採集和傳輸的行業使用者。通過開展衛星物聯網業務商用試驗，豐富衛星通訊市場供給、激發市場主體活力、提升行業服務能力、建立安全監管體系，形成可複製可推廣的經驗和模式，支援商業航天、低空經濟等新興產業安全健康發展。北京“十五五”規劃：推動資料綜合性立法，推進“資料要素×”行動和高品質資料集建設《中共北京市委關於制定北京市國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》提到，高水平建設“數智北京”。建立資料要素綜合試驗區，建設國家資料管理中心、國家資料資源中心和國家資料流通交易中心。建立健全資料基礎制度，推動資料綜合性立法，推進“資料要素×”行動和高品質資料集建設，深化資料資源開發利用。開展國家資料流通基礎設施和全國一體化算力網建設先行先試，適度超前建設新型基礎設施，實施傳統基礎設施數智化改造升級。建設數智北京創新中心，促進資料、技術、場景聯動創新。推進城市全域數位化轉型，加快建設數字城市，提升“京通”“京辦”“京智”“京策”智慧化服務能力，最佳化“一網通辦”“一網統管”“一網慧治”，提升數字公共服務水平，強化數智賦能城鄉治理。北京“十五五”規劃：培育形成一批行業頭部大模型，建構高性能通用智能體《中共北京市委關於制定北京市國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》提到，打造全球數字經濟標竿城市。堅持數字賦能產業、城市、生活，打造引領全球數字經濟發展高地。深入推進數字產業化，做強北京資料集團和國際巨量資料交易所，大力發展數字內容產業。促進實體經濟和數字經濟深度融合，實施工業網際網路創新發展工程，推動企業數位化轉型。培育全球領先的人工智慧產業生態，加強高端晶片、基礎軟體等關鍵核心技術攻關。培育形成一批行業頭部大模型，建構高性能通用智能體。全面實施“人工智慧+”行動，以人工智慧引領科研範式變革，全方位賦能千行百業，完善人工智慧標準體系和應用規範，支援人工智慧企業參與全球競爭。加強人工智慧治理，健全平台企業監管機制，推動平台經濟創新和健康發展。中國國家統計局：1-10月電腦、通訊和其他電子裝置製造業增長12.8%中國國家統計局公佈資料顯示，1-10月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額59502.9億元，同比增長1.9%（按可比口徑計算）。1-10月份，主要行業利潤情況如下：有色金屬冶煉和壓延加工業利潤同比增長14.0%，電力、熱力生產和供應業增長13.1%，電腦、通訊和其他電子裝置製造業增長12.8%，農副食品加工業增長8.5%，電氣機械和器材製造業增長7.0%，通用裝置製造業增長6.2%，專用裝置製造業增長5.0%，汽車製造業增長4.4%，非金屬礦物製品業增長1.0%，黑色金屬冶煉和壓延加工業同比由虧轉盈，石油、煤炭及其他燃料加工業同比減虧，化學原料和化學製品製造業下降5.4%，紡織業下降6.1%，石油和天然氣開採業下降12.5%，煤炭開採和洗選業下降49.2%。天津“十五五”規劃建議：建設超算網際網路平台和一體化算力調度平台中共天津市委關於制定天津市國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議發佈，其中提出，加快建設數字天津。深化資料資源開放共享和開發利用，建構全要素資料基礎底座。深入推進國家數字經濟創新發展試驗區、國家新一代人工智慧創新發展試驗區建設，促進實體經濟和數字經濟深度融合，推動平台經濟創新和健康發展。建設超算網際網路平台和一體化算力調度平台，加快資料可信流通、圖形處理器、核心演算法等數智技術創新，研發應用更多行業模型，發展新一代智能終端和智能體，培育智能原生新模式新業態。深入實施“人工智慧+”行動，以人工智慧引領科研範式變革，完善賦能千行百業政策措施，培育智慧文旅、智慧交通、智慧教育、智慧醫療、智慧養老，加快形成智能經濟和智能社會新形態。推動人工智慧應用合規、透明、可信賴。中國工信部：截至上半年末 中國生成式人工智慧產品使用者規模達5.15億中國工業和資訊化部消費品工業司司長何亞瓊在新聞發佈會上表示，截至今年上半年末，中國生成式人工智慧產品使用者規模達到5.15億，應用場景持續拓展，人工智慧終端產品競相湧現，未來消費將不再是購買一件商品，更是訂閱一種生活。工信部將從產品創新、場景創新兩個方面發力，推動人工智慧技術在消費品領域加快落地。北京：積極佈局“人工智慧+視聽”領域垂類大模型研發《北京市促進“人工智慧+視聽”產業高品質發展行動方案（2025—2029年）》發佈，其中提出，加快演算法模型突破。積極佈局“人工智慧+視聽”領域垂類大模型研發，支援高校、科研機構與企業合作，加強基礎理論和共性技術研究，引導通用演算法、底層技術、開源系統等共性平台在視聽領域應用，提升面向各類媒體生產場景演算法最佳化與技術迭代能力。聯合打造全國領先的大模型調優工場，全面提升視聽生成、媒體工藝最佳化核心演算法的國際競爭力。重慶：建設全國一體化算力網路成渝國家樞紐節點重慶市人民政府印發《重慶市要素市場化配置綜合改革試點行動方案》，其中提出，強化資料開發利用。發揮企業“資料要素×”主體作用，在重點領域建設一批行業高品質資料集。建設全國一體化算力網路成渝國家樞紐節點，加快推進“疆算入渝”工程，迭代國家（西部）算力調度平台。推進智能網聯汽車“車路雲一體化”試點，打造智能汽車巨量資料雲控基礎平台，建設國家工業網際網路巨量資料區域及行業分中心。建成國家區塊鏈網路區域樞紐。深化中新（重慶）國際網際網路資料專用通道應用。發揮重慶人工智慧學院、重慶通用人工智慧研究院、重慶市醫學影像巨量資料與醫療AI研究中心平台作用，引進和培育資料企業，建設國家級資料產業集聚區。北京人工智慧產業白皮書：各類AI Agent將迎來爆發式增長北京市科委、中關村管委會11月29日發佈《北京人工智慧產業白皮書（2025）》。白皮書預測，能勝任個人助理、企業流程自動化、科學研究助手等角色的各類AI Agent將迎來爆發式增長。具身智能的發展將實現從資訊處理到物理作業的跨越。白皮書分析了人工智慧產業的未來發展趨勢：能勝任個人助理、企業流程自動化、科學研究助手等角色的各類AI Agent將迎來爆發式增長。具身智能的發展將實現從資訊處理到物理作業的跨越。人工智慧將拓展認知能力邊界。世界模型將顯著提升AI系統的泛化能力和可靠性。“AI for Science”的發展將加速科學發現處理程序，有望在各領域催生一系列突破。人工智慧將促進技術普惠發展。端側智能催生應用新藍海，智慧型手機、個人電腦、智能汽車等端側裝置將具備更強的智能處理能力。下周預告2025“人工智慧+”產業生態大會由中國網際網路協會主辦的2025“人工智慧+”產業生態大會定於12月1日—3日在北京中關村國家自主創新示範區展示交易中心舉辦。大會主題為“智賦鏈動 生態共鳴”，旨在搭建一個集“政策解讀、技術展示、需求對接、成果轉化”於一體的綜合性生態平台，聚焦人工智慧應用生態協同中的現實痛點，推動產業各方務實交流。2025人工智慧創新大會光合組織即將於12月17-19日在崑山舉辦2025人工智慧創新大會（HAIC 2025）。目前，會議已吸引超2500家AI產業上下游企業、機構報名參與，覆蓋晶片、計算平台、大模型與智能體、軟體系統及行業應用等全鏈條。依託國家先進計算產業創新中心，光合組織正建構面向中國國產計算的開放生態，通過產學研用一體化協同，加速AI技術與產業深度融合。數字孿生技術與產業發展大會12月4日，第二屆數字孿生技術和產業發展大會暨場景培育與開放創新大會以“智驅孿生 眾行致遠——共建場景培育和開放新生態”為主題，秉持“全球視野、院士領銜、開放辦會、智匯驅動”理念，將於蘇州工業園區舉辦。AWS re:Invent 2025大會將於2025年12月1日至5日在‌美國拉斯維加斯舉辦，這是亞馬遜雲科技年度最大雲盛會，也是全球雲端運算領域極具影響力的年度技術盛會，Agentic AI將是此次大會的核心焦點。‌多家美股技術公司將公佈最新財報GitLab將於12月2日公佈最新一季財報，Salesforce、snowflake、C3.ai將於12月3日公佈最新一季財報。 (鈦媒體AGI)

近期美團-W(03690)獲得市場資金關注，據公開數據顯示，該股出現多宗大手成交，涉及金額達2.32億港元。市場分析認爲，這反映出投資者對美團即將公佈的季度業績持樂觀預期。值得關注的是，阿里巴巴集團在最新財報會議上透露，公司對即時零售業務的投入將在下一季度顯著收縮。這一表態被市場解讀爲行業競爭壓力可能緩解的積極信號。分析人士指出，隨着主要競爭對手調整戰略，美團在外賣和即時零售領域的市場地位有望得到鞏固。多家機構研究報告顯示，美團核心業務盈利能力有望改善。其中，外賣業務虧損預計將在本季度見頂，隨着補貼力度迴歸理性，單位經濟效益有望顯著提升。此外，公司海外擴張步伐也受到市場關注，分析認爲這將爲美團帶來新的增長空間。美團將於11月28日召開董事會會議審議季度業績，市場將重點關注其核心商業盈利能力及現金流狀況。業內人士表示，在行業競爭格局變化的背景下，美團業績表現將成爲影響其未來估值的關鍵因素。

百度的財報來了，如果你只看通稿，你會覺得百度贏麻了！AI業務起飛，蘿蔔快跑全球領先，大模型重構一切。但如果你翻開那份長達數十頁的2025年Q3財報，再結合市場上那些真實的資料，你會發現這那裡是“起飛”，這簡直是在高空玩蹦極，繩子還拴得不牢。因為啊，就在2025年的第三季度，百度交出了一份讓人不知道該哭還是該笑的答卷：營收312億元，同比下滑7.1%；淨虧損高達112億元 。是的，你沒看錯，那個曾經BAT裡的帶頭大哥，那個手握中文網際網路流量水龍頭的百度，現在不僅被騰訊、阿里甩得連尾燈都看不見，甚至連市值的零頭都比不上了。騰訊市值5.72兆，阿里2.99兆，就連還沒上市的字節跳動估值都有2.3兆，而百度呢？3000億人民幣出頭而已。這個數字是什麼概念？騰訊大約等於18個百度，阿里等於10個百度，字節等於7個百度 。這已經不是掉隊了，這是直接換了個賽道，從“網際網路巨頭”賽道換到了“還在掙扎的中廠”賽道。很多人問，百度怎麼了？其實答案很簡單，也很殘酷！百度早就“病了”，他就是中國大廠中，天天起個大早，但又天天趕個晚集的落後生。消失的搖錢樹與虛胖的AI看財報，先看基本盤。百度的基本盤是什麼？是搜尋，是廣告，是那個曾經只要你上網就繞不開的“百度一下”。但現在，這個基本盤開始變得愈來愈不穩固了。資料不會撒謊。2025年第三季度，百度核心的線上行銷收入（也就是廣告費）只有153億元，同比暴跌18%。這可不是一個季度的事兒，這是連續多個季度的失血 。為什麼？因為流量走了，廣告主也不傻。現在的年輕人，誰還用百度搜東西？找攻略去小紅書，找內容教學去抖音/B站，找八卦去微博，找服務去微信搜一搜。就連微信搜一搜的月活都超過7億了，抖音搜尋日活6億，而百度的市場份額硬生生從70%掉到了58.6% 。流量在那裡，錢就在那裡。當使用者的日均刷短影片時間達到103分鐘，當注意力被演算法推薦佔領時，傳統的搜尋廣告就是昨日黃花了。百度急不急？急。但他並不急著清空百度搜尋裡那讓人噁心到點不下去的滿屏廣告，他指望靠另一個戰略來轉型，那就是，要靠AI來救命。於是我們看到了通稿裡最亮眼的資料：AI業務同比增長超50%，收入佔比達到32% 。但真的AI業務做起來了麼？我們來看一下這份財報中的AI含金量吧。AI業務總收入大概是100億左右（含雲計算業務），其中真正來自AI應用的收入只有26億元，同比增速只有可憐的6% 。而那個看似暴漲的“智能雲基礎設施”，很多時候是在賣算力，是在賣鏟子，賣硬體，租顯示卡，而不是在賣號稱金子的AI服務。更尷尬的是，為了這點增長，百度付出了巨大的代價。財報顯示，百度銷售成本高達183億元，同比增加12%，主要就是為了撐起AI和雲業務的投入。這就形成了一個非常詭異的畫面：左手是利潤豐厚但日薄西山的搜尋廣告，正在瘋狂掉血；右手是投入巨大但利潤微薄（甚至虧損）的AI業務，正在艱難輸血。中間夾著一個季度虧損112億的殘酷現實。這那是轉型啊，這是在走鋼絲。而且最要命的是，百度引以為傲的AI技術，在商業化落地上，再次上演了“起了大早，趕了晚集”的劇本。永遠的預言家，永遠的遲到者如果說網際網路圈誰的眼光最好，李彥宏絕對排得上號。早在2013年就搞深度學習研究院，2017年就喊出“All in AI”，比全行業早了3-5年。那時候，字節還在搞內涵段子，拼多多還在五環外徘徊。按理說，先發優勢這麼大，百度應該早就統治AI江湖了吧？結果呢？2023年文心一言搶跑發佈，確實風光了一陣。但到了2025年9月，文心一言的月活只有530萬。隔壁字節跳動後發制人的“豆包”，月活多少？1.7億！這是什麼概念？這是30多倍的差距。更別提在LMArena的排行榜上，文心一言已經跌到了第24位，被阿里、字節甚至國外的開源模型按在地上摩擦。為什麼會這樣？因為百度陷入了一個“技術自嗨”的怪圈。百度的工程師文化很強，強到他們覺得只要技術牛逼，使用者就會跪下來叫爸爸。所以他們搞晶片（崑崙）、搞框架（飛槳）、搞大模型，全端自研，聽起來極其性感。但他們忘了最重要的一點：使用者不關心你的參數有多少兆，使用者只關心好不好用。當字節跳動用AI把抖音的剪輯門檻降到地板，當阿里用AI把電商的轉化率提上來的時候，百度在幹什麼？百度在把文心一言做成付費產品。在所有競爭對手都還在用免費策略跑馬圈地、訓練資料的時候，百度率先搞起了會員制，59.9元/月。他在學國際大廠，但是，在中國這個商業環境中，國際大廠的那一套，可是玩不轉的。它直接把大量想嘗鮮的使用者推向了豆包、Kimi和通義千問的懷抱。直到2025年4月，百度才反應過來宣佈免費，但那時候黃花菜都涼了，使用者心智、使用習慣已經被競品佔領了。如這種“戰略上的傲慢”和“戰術上的短視”，貫穿了百度的整個移動網際網路時代，如今又完美復刻到了AI時代。那真正輸的原因在那？為什麼總是贏不了？如果一次落後是運氣，那次次落後就是命了。而企業的命，就是組織。百度的組織問題，那怕是外人看一眼，都能感受到不對勁。第一，是決策層的“一言堂”。李彥宏是典型的技術男，溫和、理性。但在商業戰場上，溫有時候就是軟。在推行文心一言收費策略時，內部竟然沒有一個人提出反對意見。這說明什麼？說明內部高管們參與決策的空間太小了，說明高管們要麼是“不敢說”，要麼是“不想說”。這就導致了決策閉環的斷裂。使用者在罵搜尋體驗變差，說AI生成的內容是垃圾，建議取消AI回答。這些聲音傳不到上面嗎？傳不到。因為下面的人在忙著修飾KPI，忙著把“AI內容佔比64%”當作功勞上報，卻不管這64%的內容把使用者噁心跑了多少 。第二，是如走馬燈一樣的高管輪換。2024年到2025年，百度的CFO換了兩次，人力資源負責人也換了。核心業務的高管，從智能駕駛到移動生態，離職的離職，輪崗的輪崗。最離譜的是，讓搞業務的人去管HR，讓搞財務的人去管業務。何俊傑從MEG（移動生態）老大轉崗去管人力資源。這種“亂點鴛鴦譜”式的輪崗，名為培養複合型人才，實則是管理層的動盪和無奈。高管一換，下面的人心就散了。戰略執行怎麼可能連貫？第三，是部門牆比長城還厚。百度的各個業務線，那是真的“佔山為王”。做醫療AI的，能跟通用模型團隊打起來，互相不給資料，導致重複造輪子。李彥宏喊了多少年的“打通資料孤島”、“建立統一AI能力中心”，喊到嗓子啞了，下面還是各玩各的。結果就是，百度擁有全中國最豐富的資料（搜尋、地圖、網盤、貼吧），但這些資料像散落的珍珠，根本串不成項鏈。反觀字節跳動，一個演算法中台賦能所有APP，效率高得嚇人。阿里搞“大中台”，雖然也有問題，但至少在資源整合上比百度強太多。那怕是金礦也挖不出金子再來說說商業化。百度最引以為傲的蘿蔔快跑，無人駕駛，聽起來是不是未來感拉滿？資料也很漂亮，三季度跑了310萬單。但你猜猜賺了多少錢？按客單價算，季度營收不足1個億。為了這不到1個億的營收，百度在自動駕駛上砸了多少錢？累計投入超過1000億（含AI總體投入）。這是一筆怎麼算怎麼虧的買賣。當然，你會說這是投資未來。但問題是，這個未來太遙遠了，遠到百度的現金流可能撐不到那一天。而且，百度在商業化上總是缺乏一種“狠勁”和“巧勁”。你看騰訊，做個視訊號，也不急著變現，先把生態做起來，然後廣告收入自然就來了。你看字節，做個Tiktok，頂著幾百億的虧損也要做全球化，因為他們知道一旦成了就是印鈔機。百度呢？極越汽車，造車這麼大的事，最後因為只有百度一家在那頭熱，資源沒跟上，市場沒打開，2024年直接倒閉，投資血本無歸。百度式失敗都要成為商業經典了，你看，又是起了大早（自動駕駛技術領先），趕了晚集（造車落地太慢），最後連集都沒趕上（倒閉了）。再看百度的AI應用。擁有百度文庫和網盤這樣月活過億的超級金礦，結果AI付費轉化率低得可憐。坐擁3億使用者，卻不知道怎麼讓他們掏錢。不斷有國內新企業出不少應用，能掀起一陣風浪，比如智能體、生圖應用，不說和深度求索（DeepSeek）這樣的當紅炸子雞比，比起很多小企業，百度的AI應用也沒有那個產品贏得過市場的口碑。根本原因在於，百度的AI是“為了AI而AI”。他們是先做出了錘子（大模型），然後滿世界找釘子。而阿里和字節是先看到了釘子（電商轉化、內容創作），然後造了把錘子去敲。這就是“工程師思維”和“產品經理思維”的本質區別。結語現在的百度，往回看，搜尋廣告的基本盤正在被短影片和社交媒體蠶食，護城河水位越來越低。往前看，AI業務雖然增長快，但體量太小，且面臨著極其激烈的紅海競爭，造血能力嚴重不足。中間，是一個組織效率低下、人才流失嚴重、戰略執行走樣的龐大軀體。李彥宏在內部講“危機感”，講“末位淘汰”，講“我們要贏”。但商業世界不相信眼淚，也不相信口號。百度最大的敵人，不是騰訊，不是阿里，也不是字節跳動。是百度自己。是那個沉迷於技術參數而忽視使用者體驗的自己。是那個在決策上猶豫不決、在執行上瞻前顧後的自己。是那個抱著過去的功勞簿，卻看不清未來路在何方的自己。2025年的百度，市值只有400億美元。如果不做出刮骨療毒式的改變，也許再過幾年，我們連這400億都要懷念了。畢竟，諾基亞當年也是技術最牛逼的公司，柯達當年也是膠片領域的霸主。時代拋棄你的時候，連一聲再見都不會說。而對於百度來說，最可怕的不是趕了個晚集。而是集市已經散了，你還在那裡擺攤，吆喝著一個沒人聽懂的技術參數。這就很尷尬了。 (功夫財經)

10月投資資料引發“投資失速”之憂。2025年1—10月全國固定資產投資同比下降1.7%。據測算，二季度投資同比增速2.3%，三季度下降至-6.1%，10月則進一步下滑到-11.2%。在沒有黑天鵝衝擊的情況下，如此快速下滑不僅在歷史上罕見，而且令人費解。是那些因素拖累了投資？再細看具體結構：——第一、第二、第三產業投資增速分別為2.9%、4.8%、-5.3%。顯然，問題主要出在第三產業。在第三產業中，房地產、酒店、餐飲是幾個社會影響面較廣的重要類股。2023年，全國餐飲人均消費42.6元，同比下降1.4%；2024年進一步跌至39.8元，降幅擴大至6.6%。2025年上半年，北京市規模以上住宿和餐飲業利潤下滑67%，較去年進一步收縮。737.8億營收只賺到2.4億利潤，利潤率只有千分之三。中國飯店協會資料顯示，2025年TOP100餐飲品牌的平均獲客成本，較疫情前暴漲320%。曾引發現象級排隊的廣州文和友宣佈關門。——房地產是最大拖累。房地產以前是經濟增長髮動機，如今卻成了拖油瓶。下半年以來，廣義基建、服務業、地產、製造業增速分別為-3.3%、-6.6%、-21.2%、-1.5%。1—10月房地產開發投資增速為-14.7%。雖然在政策推動下，房地產年初經歷了短暫的回升，但未能持續，這反映出當下穩定房地產的難度和壓力。——分地區看，東部、中部、西部、東北地區投資增速分別為-5.4%、-0.5%、0.4%、-11.7%。東部屬於經濟發達地區，這次反而表現不如中西部。東北地區有些意外，前幾年東北地區經濟歷經痛苦的調整，給人以已經觸底的印象。2025年1-3月，東部、中部、西部、東北投資增速分別為2.2%、5.5%、6.2%、9.7%。如今看來，東北依然未能起飛。地區生產總值（GDP）排名全國前四的廣東、江蘇、山東和浙江，今年反而領跌。其中，經濟第一大省廣東的增速為-14.1%。——從企業類型看，國有投資增速0.1%、民間投資-4.5%，港澳台企業-1.8%，外商企業-12.1%。問題主要在民企和外企。民企在經歷了去年的“遠洋捕撈”後，信心修復仍需時間。此外，房地產下行對民企投資衝擊較大。外資企業投資負增長，則反映地緣政治的影響仍在加深。在看到問題的同時，也要看到結構轉換的氣象：——裝置購置投資顯著增長，這表明人工智慧技術革命帶動技術投資和裝置改造。裝置購置增長，顯示對未來的信心。“大規模裝置更新”政策也起到了推動作用。資訊服務業投資更是大幅增長 32.7% ，顯示出新質生產力發展的強勁勢頭。建築安裝工程大幅下滑，則反映出房地產市場調整的深度。投資失速，必須引起高度重視。如何把脈此輪投資增速下滑？1、房地產慣性下衝。去年以來，中央和地方推出多輪組合式措施，促進房地產止跌回穩。然而，資料表明，房地產仍未止住，高盛最近預計要到2027年才能觸底。出現這種局面，是因為：1）房地產行業在過去幾年遭遇了“休克式”打擊，開發商至今仍陷入整體式資金鏈危機；2）疫情衝擊、財富縮水、青年人失業率高企、世界秩序加速重構，導致收入預期下降，買房作為“超大金額支出”自然會更趨謹慎。因此，房貸餘額不增反降，提前還房貸現象增多；3）隨著經濟下行，水落石出，法拍房激增，進一步壓制了房價；4）買漲不買跌，是固有的行為模式。結果，儘管新開工項目大幅放緩，庫存不減反增。2、地方政府化債意外擠佔投資。近年來，地方債務再度失控，在土地出讓金銳減的情況下，“遠洋捕撈”現象蔓延，破壞了營商環境。因此，地方債務置換成為2024年以來穩經濟的重點內容。2024年中國推出10兆元地方政府化債計畫：從2024年至2026年間，每年分配2兆元；2024至2028年間，每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元。今年前10個月共計發行地方政府債券逾9.1兆元，同比增長約23%。9.1兆元政府債券中，約四成用於項目投資，約六成用於償還舊債。由於化債的特殊再融資債券佔用額度，導致政府投資可用資金減少。發行特殊再融資專項債較多的東部地區投資降幅更大。3、城投公司新一輪整肅。自從四兆導致債務激增後，地方融資平台被視為一個“麻煩製造者”。雖然已經有過很多政策整頓，但上有政策、下游對策，時至今日，問題依然難解。2022年底，遵義最大城投公司遵義道橋宣佈，公司155.94億貸款將展期20年償還，且前10年僅付息不還本，令市場驚愕。今年7月政治局會議首次提出“有力有序有效推進地方融資平台出清”。央行等四部門聯合通知，要求在2027年6月之前，地方政府融資平台清零、地方政府隱性債務清零、城投公司退出融資平台名單，剝離政府投融資職能。截至9月26日，今年內已有114家城投官宣退平台。去年地方政府融資平台減少7000多家；截至今年6月底，超六成平台實現退出。截至2024年底，所有城投企業合計約有34兆元的債務缺口，10兆元配額僅能覆蓋這一缺口的30％。多數城投企業僅獲准對到期債券進行再融資，發行用於營運資金或新投資的債券均受限制。城投企業債券發行淨額從2023年的近1.4兆元驟降至2024年的1520億元。10兆債務置換計畫推出後，2024年全國城投平台債務增速驟降至3.3%的歷史新低，遠低於此前10年16%的平均增速。4、地方政府和國企拖欠民企資金問題，已經引發高度關注。2025年6月《保障中小企業款項支付條例》落地。2025年5月生效的《民營經濟促進法》也明確規定：“國家機關、事業單位、國有企業應當依法或者依合同約定及時向民營經濟組織支付帳款，不得以人員變更、履行內部付款流程或者在合同未作約定情況下以等待竣工驗收批覆、決算審計等為由，拒絕或者拖延支付民營經濟組織帳款”。清理拖欠，肯定是一件好事。但這意味著地方政府、國企短期投資能力下滑。但另一方面，好不容易收到欠款的民企，驚魂未定，短期內也很難加大投資。5、民間投資持續低迷。民企本應是投資的主力軍，但如今民間投資佔整體投資比重已經從2015年64%降至2024年的50.1%。與此同時，民企又是社會就業的主要吸納者，民企投資不足，就業機會自然減少，這又會衝擊消費意願，消費不足又加劇企業內卷。據中國太陽能行業協會不完全統計，2024年以來，有超過40家企業公告退市、破產或兼併重組。2024年，31家A股上市太陽能主產業鏈企業整體淨虧損574.7億元。6、企業出海疊加FDI下降，也是一個重要因素。在關稅戰陰影衝擊下，企業出海提速。2024年，中國對外非金融類直接投資1438.5億美元，較上年增長10.5%；2024年派出各類勞務人員40.9萬人，較上年增長17.9%。印尼首都雅加達東部50公里的工業區附近，艾雪冰淇淋、上汽通用五菱、達利園食品、三一重工、美的等工廠四處可見。目前中國已經在海外投資形成了超過5萬家企業、10兆美元資產，在外員工超過100萬人。7、內需不足，導致內卷加劇，影響了投資意願。今年中央推出的“反內卷”行動，也對太陽能等產能過剩嚴重行業的投資加以限制。9月16日，國家標準委發佈《矽多晶和鍺單位產品能源消耗限額》等3項國家標準的徵求意見稿，對能耗指標做出大幅收緊調整。預計現有產能結構有序調整後，國內多晶矽有效產能將降至約240萬噸/年，較2024年底下降16.4%，與已建成的裝置產能相比減少31.4%。必須穩投資長期以來，投資率過高是中國增長模式的挑戰，也是導致供求矛盾提出的結構性根源。因此，投資率下滑是長期趨勢，也是高品質發展題中應有之義。然而，2025年下半年以來投資增速下滑過快，必須警惕“失速”風險。怎麼辦？筆者認為，核心是穩定房地產、穩定民企、提振消費。穩地產、穩民企，可以直接促進投資；提振消費，則可以緩解內卷，進而提振投資意願。1、以更大的決心穩定房地產。只要下定決心，政策手段還是有的（堅決打響房地產保衛戰！不能任其慣性下墜）；佛山2、採取實際措施緩解民企融資難融資貴。11月實施的《關於進一步促進民間投資發展的若干措施》，提出：全面精準落實普惠信貸盡職免責和不良容忍制度，完善內部實施細則，滿足民營企業合理信貸需求；持續落實好突破關鍵核心技術科技型企業上市融資、併購重組“綠色通道”政策；積極支援更多符合條件的民間投資項目發行基礎設施REITs，進一步拓寬民營企業融資管道。3、加快落實《關於進一步促進民間投資發展的若干措施》提出的對民企開放措施，開闢新的投資空間。4、提升社會對企業家精神價值的認識，形成尊重企業家的社會氛圍（穩定民企預期需要理論創新：企業家精神才是第一生產力）；5、大力提振消費（以10兆消費券重啟經濟）。強大的居民消費，是確保國內大循環通暢的關鍵。 (劉勝軍大局觀)

達利歐認為，目前美股市場的確存在泡沫，但這不意味著要賣出，而是要等到刺穿泡沫的事件出現圖片來自視覺中國在輝達公佈超預期的三季度財報後，市場對美股是否存在AI泡沫的擔憂緩解了不到24小時，11月20日，美國三大股指均大幅下跌，其中納指大跌2.15%，輝達重挫3.15%。對於美股是否存在AI泡沫，知名投資人、橋水基金創始人瑞·達利歐（Ray Dalio）11月20日接受CNBC採訪時表示，美股市場肯定存在泡沫，但這並不意味著現在應該賣出。達利歐闡釋了泡沫的定義。他認為，泡沫的核心特徵並非僅僅是資產價格高昂或對未來盈利的樂觀預期，而在於巨額“紙面財富”的創造與實際流通貨幣之間的失衡關係。當大量資產以遠超其內在價值的估值被持有，便形成了龐大的財富存量。然而，這種財富無法直接用於消費或支付。達利歐認為，泡沫的脆弱性在於，一旦資產持有者因某種原因被迫需要大量現金，就必須出售這些被高估的資產，從而引發供需關係的逆轉。 (世界說)

許多人對於中國國產半導體產業的突破抱著漠視的態度，緊緊盯著光刻機，似乎光刻機沒有突破，半導體產業就止步不前了；實際是“不積跬步，無以至千里”，中國國產半導體產業一直在穩步前行。11月22日，中科飛測官宣，首台晶圓平坦度測量裝置——GINKGOIFM-P300已成功出貨至HBM客戶端。我們可以把把晶片製造過程想像成：要在一張名為“晶圓”的圓形矽片上，層層疊疊地“印刷”出極其複雜的微觀電路。這相當於晶圓就是“地基”，光刻機就是最主要的印刷機，負責把電路圖“印”到地基上。想像一下，如果地基（晶圓）不是絕對平坦的，而是有些微小的起伏、彎曲或翹曲，就像一塊稍微有些變形的玻璃板。用超高精度的印刷機（光刻機）在上面印刷比頭髮絲細幾千倍的電路。如果地基不平會怎樣？首先會對焦失敗，就像你用相機拍一張起伏不平的紙，一部分清晰，另一部分必然模糊。光刻機的鏡頭也有一個最佳焦平面，如果晶圓不平，某些區域的電路就會因為“失焦”而印刷失敗，變成廢品。其次會造成層間錯位，晶片通常有幾十層電路。在第一層上印了路，因為不平，印第二層的時候，新的路和舊的路就對不上了，就像立交橋的橋墩沒對準橋面，整個電路就短路了，晶片直接報廢。所以，平坦度是保證“印刷”精準的前提！晶圓平坦度測量裝置就是一個超級精密的“水平儀”或“平整度掃描器”。在把晶圓送進昂貴的光刻機之前，先用它來全面掃描一下，精確地測量出整個晶圓表面“那裡高了幾個奈米，那裡低了幾個奈米”。得到這張詳細的“起伏圖”後，製造流程可以做出調整，如果不平整度在允許範圍內，光刻機可以根據測量資料動態調整焦距，像一台智能相機一樣，在掃描不同區域時自動微調，保證每一處都清晰。如果平整度太差，超出了光刻機的調節能力，那就需要追溯到前面的製造環節（比如化學機械拋光CMP），也就是需要進行工藝改進。因此，晶圓平坦度測量是一個技術壁壘極高，難度極大的領域；同時，全球市場也高度集中於幾個巨頭手中。根據QYResearch等行業報告，目前全球晶圓平坦度測量市場主要有科磊（KLA Corporation）、康寧（Corning）、尼德克（NIDEK）、黑田精工（Hitachi High-Tech）以及日立高新（KURODA Precision Industries）等全球巨頭所壟斷。特別是科磊（KLA Corporation），憑藉其深厚的技術積累和全面的量檢測產品線，在整個前道量測裝置市場佔據主導地位。從技術路徑來看，晶圓平坦度測量技術主要分為接觸式和非接觸式兩大類。當前技術發展更傾向於非接觸式測量，以避免對晶圓表面造成損傷。在更高精度的測量領域，光譜共焦技術和基於光學的高精度測量方法已成為主流，它們能夠實現奈米級的重複精度和極高的測量速度，以滿足先進製程的需求。隨著晶片製程不斷微縮，尤其是進入14nm、7nm及更先進節點後，對晶圓平坦度的要求已進入奈米甚至亞奈米等級。在國內EUV光刻機受限的背景下，國內晶圓廠廣泛採用的多重曝光技術，會大幅增加工藝步驟，使得晶圓經歷更多次的熱預算和應力，導致翹曲風險加劇，從而對平坦度測量裝置的精度、速度和穩定性都提出了近乎極致的要求。因此，中科飛測此次出貨的GINKGOIFM-P300裝置是中國國產半導體的里程碑事件，不僅標誌著中國在晶圓平坦度測量領域實現了重大突破，打破了國外廠商的長期壟斷；而且其背後有著更深層的產業意義。中科飛測GINKGOIFM-P300能夠支援鍵合後晶圓的檢測，並突破對超高翹曲晶圓、低反射率晶圓的量測限制。這直接瞄準了製造過程中的實際痛點。特別是在HBM（高頻寬儲存器）等先進封裝領域，多層晶圓的堆疊會引入顯著的應力和翹曲，傳統裝置難以精準測量，中科飛測的突破意味著中國國產裝置已開始切入高端封裝這一關鍵市場。其次，不僅打破壟斷，更關鍵的是大大提升了供應鏈安全。如前所述，中國半導體量檢測裝置的國產化率曾經極低，在2021年之前不足3%，使得國內晶圓產線在裝置獲取和後續維運方面都存在被“卡脖子”的風險。中科飛測的出貨，為國內晶圓廠，特別是在HBM等前沿領域發力的企業，提供了一個自主可控的測量方案選項，有助於降低對單一外部供應鏈的依賴。當然，中科飛測的突破並非個例。近年來，以新凱來為代表的企業也宣佈在明場缺陷檢測、暗場缺陷檢測等13類關鍵量檢測產品上完成開發，並進入國內主要晶圓製造企業開始量產應用。這些都表明中國半導體量檢測領域已從點的突破，邁向系統性、多產品線的協同發展，共同加速中國國產替代的處理程序。因此，中科飛測向HBM客戶出貨首台晶圓平坦度測量裝置，是中國半導體裝置國產化浪潮中的一個縮影。在全球由巨頭壟斷的高端量測市場中，中國已經實現了零的突破，並開始向更細分、更高端的應用領域滲透。 (飆叔科技洞察)

中國網路的牌局，從未如此焦灼。一場圍繞AI的“軍備競賽”已驟然升級，戰火的焦點逐漸從展示模型參數的“肌肉秀”，轉向真刀真槍的應用登陸戰。阿里巴巴（09988.HK）近乎以「all-in」的姿態豪賭個人AI管家，先後推出了夸克、千問等APP；而字節跳動早已憑藉「豆包」的億級使用者，再次上演流量奇襲。與此同時，騰訊（00700.HK）正將AI能力悄悄注入微信、QQ帝國，而百度（09888.HK）則試圖將十餘年在AI領域的技術苦修兌換為商業勝勢。這場巨頭之戰，不再只是技術的較量，而是關乎流量、生態與商業模式的終極考驗。當大洋彼岸的同行已然跑通「生產力付費」的商業路徑時，中國的巨頭們又將如何在這片獨特的土壤上，重塑互聯網的未來？深水區的登陸戰：從模型競賽到場景為如果說2024年是AI大模型的“播種之年”，那麼2025年無疑是AI的“登陸之年”。尤其是下半年，中國各大互聯網巨頭不再滿足於發布會上的性能跑分，已悄然將戰略重心悉數轉移至“場景”這片最考驗實力的前沿陣地，路徑選擇卻又因各自的基因與產品而涇渭分明。其中，阿里巴巴的「壯士斷腕」式轉向，是一場關於流量入口的豪賭。近日，阿里已將原來的“通義”APP升級更名為“千問”，並明確表示要全面對標Chat GPT。這個佈局不僅是名稱的變更，更是阿里戰略重心的徹底轉移。阿里正集結大量資源，試圖將淘寶的電商、高德的地圖、餓了麼的外賣等核心生活服務，悉數接入這個全新的AI助理中。其意圖顯而易見，利用千問模型的技術優勢，打造一個AI時代的超級流量入口，讓使用者在一個App內，透過對話就能完成從購物、導航到訂餐的全鏈路操作。這背後，既是阿里對過去B端模型服務路徑的修正，更是對其強大電商與生活服務生態的終極考驗。阿里能否透過千問APP真正打通公司旗下的各個業務類股，從而實現無縫整合，為使用者提供極致的「辦事」體驗，或將決定這場豪賭的成敗。相較阿里的激進，騰訊的策略更顯穩健。在表面平靜之下，騰訊已通過多次的小更新，將AI技術融入了其龐大的社交帝國。與阿里不同，騰訊並不急於再造一個獨立的超級App，而是將“元寶”等AI能力，作為“智能化引擎”，全面賦能到微信、騰訊會議、遊戲、廣告等其所有核心業務線中。如在騰訊會議中即時產生紀要、在微信中快速摘要文章、讓AI輔助提升廣告的精準定向能力等。這種「生態協同」的模式，既避免了應用冷啟動的難題，又能迅速獲得大量使用者回饋以迭代技術。 AI對於騰訊而言，更像是一個“催化劑”和“增效器”，其核心目標是提升現有帝國的運作效率與商業價值。字節跳動的AI之路，則充滿了賴以成功的「爆款方法論」。作為後來者，字節的佈局務實且充滿攻擊性。 「豆包」應用的快速崛起，是其「流量換市場」策略的又一次成功復刻。豆包透過抖音、頭條的巨量導流，配合「AI伴侶」等強黏性功能，迅速抓住了大量的使用者。而在AI程式設計等專業領域，每月9.9元的「包郵」套餐，則以一種近乎「掀桌」的方式搶佔了開發者生態；其下屬平台釦子空間搭建的開發者生態，有效提高了打工人的工作效率。字節這種「實用至上、追求極致性價比」的打法，旨在透過快速落地和規模化應用，以數據飛輪反哺模型迭代，試圖在AI應用層復刻企業在短影片領域的成功。百度則是這條賽道上最執著的「技術長跑者」。堅持「晶片-框架-模型-應用」四層全端自研的百度，是全球少數實現全端自主可控的科技公司。其「All in AI」的戰略已堅持十餘年，如今正進入收穫期。其中，核心產品百度搜尋的AI化改造最為徹底。目前，百度旗下超過七成的頭部搜尋結果已由AI產生。而將百度文庫AI化，以重構為“一站式內容創作平台”，更成為國內商業化最成功的AI產品之一。百度的AI發展路徑，是一場由技術積累驅動的“效果湧現”，其深厚的技術壁壘使其在這場競爭中佔據了獨特的生態位。不過如何將技術優勢轉化為C端市場不可撼動的使用者黏性，仍是百度亟需解決的問題。兩條道路，兩種哲學：中美AI的發展分野將視線投向全球，就會發現中美AI產業正沿著兩條截然不同的道路演進。這不僅是技術路線的差異，更是市場環境與產品哲學的根本分野。美國AI的發展，呈現出典型的「技術突破驅動」模式。從OpenAI的GPT-5到Google最新的Gemini 3，這些產品往往是實驗室中誕生的革命性技術，技術發布後，再自上而下地尋找和定義應用場景。這些產品也因此更傾向於打造“強大的專業工具”，無論是作為“最強大腦”的Chat GPT，還是作為“工作副駕”的微軟Copilot，其核心價值都在於幫助用戶更有效率地完成特定任務。這種定位，自然地導向了清晰直接的商業模式——SaaS訂閱和API通話付費，用戶需要為「效率」買單。中國的路徑則恰恰相反，大廠的發展路徑是典型的「應用場景驅動」模式。基於全球最龐大的行動網路市場，大廠面對的是大量的具體需求。如何讓電商推薦更精準？如何讓內容創作更有效率？這些問題倒逼著AI技術的快速工程化落地。在巨大的需求下，大廠更側重於打造“全能的生活伴侶”，字節“豆包”的情感陪伴、阿里“千問”的“管家式”服務，價值都在於滲透用戶生活的方方面面。這種定位決定了其商業化更偏向於「生態變現」。主流打法依舊是網路的「免費」邏輯，先圈佔海量使用者，再透過生態內的加值服務、廣告效率提升或交易佣金來獲利。這樣發展路徑的不同，並無優劣之分，而是兩國市場環境的必然產物。美國強大的To B市場和開發者文化，為「工具型」AI的商業化提供了沃土。而中國無與倫比的To C生態和數字生活一體化，則為「服務型」AI的場景落地創造了絕佳條件。版圖重塑：流量、生態與未來AI技術的深度融合，正像一場深刻的底層構造運動，悄然間，已系統地重塑了中國互聯網的商業版圖。在行動互聯網時代，流量被分割在功能各異的App孤島中。而大廠擬通過AI助手，打通各業務生態。彼時，使用者無需在App間頻繁跳轉，只需在一個統一的對話介面提出需求，此後由AI理解、拆解任務，最好由APp調度後台所有服務資源完成服務閉環。這意味著，未來流量的分配權將從應用商店和超級App，向上轉移至「AI助理」的掌控者手中。誰的助理更「懂你」、能辦的事更多，誰就能掐住未來數字世界的咽喉。AI時代，傳統的「廣告+佣金」模式也逐漸被顛覆，一個更多樣化、更健康的商業模式矩陣正慢慢形成。其核心是從收割「注意力」轉向出售「生產力」與「便利性」。這主要體現在三個層面，首先，是針對專業功能的「免費+增值」訂閱模式，百度文庫的AI會員已成功驗證了這條路；其次，是在AI助理完成服務閉環後抽取的交易佣金，這將AI與GMV直接掛鉤；最後，是廣告模式的智能化革命，AI可以根據用戶實時場景實時生成廣告內容，從而將轉化效率提升到新的量級。以往，網路公司的護城河是建立在使用者關係鏈上的「網絡效應」。而AI時代，新的護城河或將演變為一個更強大的「數據+模型+生態」的智慧飛輪。擁有最豐富場景和大量使用者資料（如阿里的電商資料、騰訊的社交資料）的平台，能夠訓練出更懂該場景的模型；更聰明的模型則能提供更極致的用戶體驗，吸引更多用戶；更多用戶的互動行為又會產生更優質的資料，進一步強化模型。當這個飛輪與平台強大的商業履約能力（支付、物流、線下服務）結合時，所形成的壁壘將是純技術公司難以踰越的。展望未來， 中國AI市場的競爭格局遠未塵埃落定。這場競賽已不再是單純的模型優劣之爭，而是生態整合能力、產品創新能力和商業化效率的全方位比拚。阿里的電商、騰訊的社交、字節的內容和百度的資訊，各家都將寶押在了自己最堅實的陣地上。最終的勝負，或許不取決於誰的技術最頂尖，而在於誰能率先將AI真正融入其商業基因，並成功讓數億使用者心甘情願地為「智能」本身買單。這場深刻的變革，才剛拉開序幕。 （環球老虎財經app）

晶片巨頭輝達的營收和即將上市的銷售額均超出華爾街預期，緩解了投資者對人工智慧 (AI) 領域巨額支出引發市場動盪的擔憂。該公司周三發佈的季度財報顯示，截至10月份的三個月內，營收飆升62%至570億美元，主要得益於人工智慧資料中心對其晶片的需求增長。該部門的銷售額增長66%，超過510億美元。達到512億美元，輕鬆超過分析師此前預期的490.9億美元，較上一季度增長25%，較去年同期增長66%。剩餘的68億美元營收來自輝達的遊戲業務（42億美元），其次是專業可視化和汽車領域的銷售額。按美國通用會計準則（GAAP）計算，公司淨利潤為320億美元，同比增長65%。營收和利潤均超出華爾街預期。輝達表示，大部分增長是由其GB300晶片的初期銷售推動的。網路業務，即使數十個GPU能夠像一台電腦一樣協同工作的元件，貢獻了資料中心82億美元的銷售額。輝達首席財務官科萊特·克雷斯在一份聲明中表示，該公司最暢銷的晶片系列現在是 Blackwell Ultra，這是該公司 Blackwell 晶片的第二代版本。輝達首席財務官科萊特·克雷斯在致股東的聲明中指出，計算能力的加速發展、強大的AI模型以及智能體應用的興起推動了公司資料中心業務的增長。克雷斯在公司第三季度財報電話會議上表示，上個季度，公司宣佈了總計500萬個GPU的AI工廠和基礎設施項目。克雷斯表示：“這種需求涵蓋了所有市場，包括雲服務提供商、主權國家、現代建築企業和超級計算中心，並且包括多個標誌性建設項目。”Blackwell Ultra GPU於3月份發佈，提供多種配置選擇，表現尤為強勁，目前已成為公司內部的領頭羊產品。據該公司稱，此前的Blackwell架構版本也一直保持著強勁的需求。輝達表示，預計本季度銷售額約為 650 億美元，而分析師此前預期為 616.6 億美元。該公司表示，本季度淨利潤增長 65%，達到 319.1 億美元，即每股 1.30 美元，而去年同期淨利潤為 193.1 億美元，即每股 78 美分。輝達是全球市值最高的公司，被視為人工智慧繁榮的風向標。這家晶片製造商的業績可能會影響市場情緒。首席執行官黃仁勳在一份聲明中表示，其人工智慧 Blackwell 系統的銷售額“遠超預期”，並且“雲 GPU（圖形處理單元）已售罄”。黃仁勳在公司第三季度財報中表示：“Blackwell 的銷售額遠超預期，雲端 GPU 也已售罄。計算需求在訓練和推理方面持續加速增長，呈指數級增長。我們已經進入了人工智慧的良性循環。人工智慧生態系統正在快速擴張——湧現出更多新的基礎模型建構者、更多人工智慧初創公司，覆蓋更多行業和更多國家。人工智慧正在無處不在，無所不能。”“關於人工智慧泡沫的說法很多。但從我們的角度來看，我們看到的卻截然不同，”他在與分析師的電話會議上說道。“我們在人工智慧的各個階段都表現出色。”他曾表示，人們願意為人工智慧工具付費表明這項技術是“有利可圖的”，即便大多數科技公司現在都將賺到的錢再投資於新的基礎設施。由於人們越來越擔心人工智慧股票估值過高，這家晶片製造商的季度報告在華爾街引起了比以往更多的關注。由於人們對人工智慧投資回報的擔憂不斷，這些擔憂導致標普 500 指數在周三之前連續四天下跌。在輝達發佈業績之前，人們對其表現的預期很高。LPL Financial 的首席技術戰略家 Adam Turnquist 表示，問題不在於公司是否會超出預期，“而在於超出多少”。“儘管人工智慧估值佔據了新聞頭條，但輝達依然以優雅的方式開展業務，”哈格里夫斯·蘭斯當高級股票分析師馬特·布裡茨曼表示。他表示，人工智慧領域某些領域的估值“需要喘口氣，但輝達並不屬於這一類”。黃仁勳此前曾表示，他預計到明年人工智慧晶片訂單額將達到5000億美元。投資者們正在關注該公司預計何時實現這些收入，以及如何完成這些訂單。輝達首席財務官科萊特·克雷斯告訴分析師，該公司“可能”會在已宣佈的 5000 億美元訂單之外再接更多訂單。在財報電話會議上，她還別出心裁地列舉了晶片製造商合作夥伴近期財務報告中的亮點，以此強調人工智慧正在為公司帶來回報。例如，她提到，Meta公司的人工智慧推薦系統讓使用者“在Facebook和Threads等應用上花費了更多時間”；Anthropic公司近期表示，預計今年的年收入將達到70億美元；Salesforce的工程團隊自從使用人工智慧進行編碼以來，效率提高了30%。她還列舉了一系列企業客戶的例子。但她也對阻礙該公司向中國出口晶片的監管限製表示失望，稱美國“必須贏得包括中國開發者在內的每一位開發者的支援”。克雷斯在財報電話會議上指出：“由於地緣政治問題以及中國市場競爭日益激烈，本季度未能達成大額採購訂單。儘管我們對目前阻礙我們向中國出口更具競爭力的資料中心計算產品的現狀感到失望，但我們仍致力於繼續與美國和中國政府保持溝通，並將繼續倡導提升美國在全球的競爭力。”科技巨頭們正加大對人工智慧的投入，爭相從推動股價創下歷史新高的繁榮浪潮中獲利。Meta、Alphabet 和微軟上個月發佈的財報再次證實，這些公司在從資料中心到晶片等各個方面都投入了巨額資金。Google母公司Alphabet的首席執行官桑達爾·皮查伊也表示，儘管人工智慧投資的增長是一個“非凡的時刻”，但當前的人工智慧熱潮也存在一些“非理性”因素。他的這番言論是在其他行業領袖發出警告之際發表的。輝達生產的晶片對人工智慧資料中心至關重要，它與人工智慧領域的關鍵參與者（如 OpenAI、Anthropic 和 xAI）達成了一系列交易，而輝達正是這些交易的核心。這些交易因其循環性質而備受關注，因為人工智慧公司之間的相互投資日益增多。這些協議包括輝達向OpenAI （ChatGPT背後的公司）投資1000億美元。 (半導體行業觀察)