這是鉛筆道評論專欄。我是鉛筆道創始人王方，89後/處女座/INTJ，講了十年真話，想做百年媒體。來，做個選擇題。如果你手裡有100萬，你是買百度的股票，還是字節的股份？我猜，大部分人會買字節。原因比較通俗：數字會說話。百度最近發財報，業績屬於穩健型。去年收入1291億，基本沒跌也沒漲，搜尋廣告持續下滑，同比-31.3%（去年Q4），最新估值約400億美元。而對比下來，字節的估值是一年一個價，漲得更快。2020年是1800億美元，2023年漲到2200億美元，2025年11月變成4800億美元。今年的最新估值是5500億美元（3.8兆元），一年漲66%。總結來說，字節屬於典型的“趨勢強化資產”，越漲越有人信，越有人信越漲。因此，如果只看目前的數字，選字節幾乎沒有心理負擔。但如果我把問題改一下：如果我們不討論股票漲跌，而是討論長期價值，答案或許就沒那麼簡單了。如果你問我怎麼選，我會說：兩家公司，我都看好。我看好字節，是因為它眼下業績好，未來想像力佳。當然，我也看好百度，我覺得它是個“超跌修復股”，有被低估後慢慢修復的可能。股市裡有一種票叫“超跌反彈股”，買入後靜待時機，就有回呼可能——在我眼裡，百度就屬於這種。先別著急反駁，且聽我慢慢分析。先說字節——我為什麼看好它？因為它每一步都走對了，並且走得好。2020年之前，它走的是內容+廣告路線，商業模式和百度類似：都是先吸引使用者注意力，然後賣廣告。核心產品是抖音、今日頭條、TikTok。這時候，它的估值是1800億美元。2020-2023年，它突破了內容+電商路線，估值至少增加了500億美元。2023之後，它主攻AI路線。3年估值增加了3000億美元，翻了約250%。關於字節更詳細的邏輯，大家可以關注我寫的評論：《3.8兆，字節估值好貴：一年漲66%》。再說說百度——我為什麼看好它？因為它價值被低估了。我這是心裡話，沒有刻意抹黑和洗白。提到百度，不少人的印象是：創新落伍。移動網際網路時代掉隊，AI時代不在C位。而在大模型賽道，它的表現也不突出。這些是事實嗎？是。但你要說百度全面落伍，又確實有點武斷。我們不帶情緒，把帳一筆一筆算清楚。如果只看大模型，百度確實有落後的地方。畢竟從使用者數量看，百度的文心一言等產品，確實比不上豆包、DeepSeek。據QuestMobile資料，大模型月活使用者排名中（2025年12月份），豆包約為2.27億，DeepSeek約為1.36億，元寶約為4000萬，文心一言沒進TOP5。但大模型落伍，完全等於AI落伍嗎？不一定。我個人認為，AI有三個領域，最容易長出千億公司：1、大模型；2、晶片與算力；3、機器人。首先是大模型，只要能走到頭部，基本都是千億級公司。比如MiniMax、智譜，市值超過了2500億元。這一仗，百度打得不算漂亮。其次是晶片與算力。這是個賣鏟子的生意：只要能走到頭部，基本也是千億級公司。你看幾個國產GPU巨頭：海光1700億元，摩爾線程3000億元，寒武紀5000億元等等。這個領域，百度是沒缺席的。它孵化的崑崙芯，是一家AI晶片公司，2021年獨立營運，累計融資約60億—70億。據高盛等研報資料估算（非官方），收入約35億元。今年1月，崑崙芯以保密形式提交港交所，衝刺IPO。也就是說，在晶片及算力這條主線，百度並不落後。最後再說說機器人。提到機器人，大家估計不容易想起百度，但容易想到那些當紅炸子雞，比如人形機器人公司：智元機器人、宇樹科技、銀河通用等。但一個常被忽略的事實是：無人駕駛汽車就是移動機器人，並且可能是未來3-5年市場規模最大的機器人。麥肯錫預測，2030年全球自動駕駛市場規模達1.5兆美元。而這個領域，百度不僅沒有缺席，甚至跑到了隊伍前面。美國《時代》周刊將無人駕駛列入“2025年最佳發明”，並提及：（百度）蘿蔔快跑是GoogleWaymo在全球範圍內的最大競爭對手。據百度財報，截至2026年2月，在自動駕駛出行服務上，蘿蔔快跑的累計訂單超2000萬，在無人駕駛計程車賽道排名靠前。當然，百度的AI雲表現也不落後。根據弗若斯特沙利文資料，2025年上半年，中國全端AI雲服務市場中，百度智能雲的份額約22.5%，國內第二。當然，以上只是百度的理論前景，還沒有完全變成業績，容易被質疑。一個比較犀利地提問是：既然百度你各方面都不落後，為什麼收入漲得那麼慢？據最新財報，百度2025年收入同比-3%，調整後淨利潤約189億元，同比下滑30%。這確實是百度目前的脆弱之處：傳統廣告收入在下滑，新業務盈利能力還在培養。從穩健到增長，需要一個過程：任何新事物，都是技術在前，收入在後；佈局在長線，而財報在短線。所以回到開頭那道選擇題。如果只看今天的業績，字節是更好的選擇。它有規模、有增長、有想像力，每一步都踩在風口上，走的是“順風增長邏輯”。如果看長期，百度更像一隻“超跌修復股”，走的是“預期修復邏輯”。如果你只追趨勢，或許會選字節；如果你看周期，也許會留些倉位給百度。這不是情懷，而是對兩種不同路徑的判斷。 (鉛筆道)

CrowdStrike公佈的第四季度業績超出華爾街預期,並行布了基本符合預期的2027財年展望,目前投資者一直擔心人工智慧對軟體類股的顛覆性影響。這家總部位於德克薩斯州奧斯汀的網路安全公司公佈第四季度每股收益為$1.12,超過分析師預期的$1.10。營收增至$13.1億,略高於$13.0億的市場預期。CrowdStrike預計第一季度每股收益為$1.06至$1.07,市場預期為$1.07。公司預期營收為$13.6億至$13.64億,與$13.6億的市場預期基本一致。對於全年,公司預計每股收益為$4.78至$4.90,而市場預期為$4.84。預計營收將在$58.7億至$59.3億之間,市場預期為$58.7億。該公司股價今年已下跌超過15%,因為能夠執行複雜數字任務的先進人工智慧模型的興起,引發了市場對軟體即服務公司增長持續性的質疑。分析師表示,對於網路安全提供商而言,這些擔憂可能被誇大了,因為網路安全仍然是企業IT支出的核心。管理層表示,人工智慧在企業中的廣泛應用正在創造對安全工具的額外需求,這使CrowdStrike能夠在企業保護人工智慧工作負載和資料的過程中實現擴張。CrowdStrike在2026財年結束時的年度經常性收入達到$52.5億,其中全年新增淨經常性收入為$10.1億。公司表示,在本季度和全年都實現了創紀錄的營運現金流和自由現金流。 (invest wallstreet)

過去二十年來，百度是一家“入口級公司”。在PC時代，它控制著中國網際網路最重要的閘口：搜尋框。使用者輸入關鍵詞，百度分發網頁連結，廣告主在出口競價排名。這是一種高度穩定的商業結構：注意力流入，流量變現，現金回收。圖片來源：視覺中國2026年的百度財報，提供了一個不同的故事。日前，百度發佈2025年第四季度及全年財報：2025年總營收達1291億元，AI業務營收達400億元，2025年第四季度總營收為327億，AI業務收入佔一般性業務收入的43%。這家公司正在從“流量稅”向“算力稅”遷移，它從收取過路費，轉向出售生產力。在中國網際網路的早期，百度是一家網際網路秩序的具體化公司。人們進入網路世界之前，必須經過它的搜尋框，廣告主購買關鍵詞，像在高速公路出口繳納過路費一樣，為流量定價，那是一個入口決定價值的時代，而百度恰好站在入口。但入口的權力，從來不是永久的。移動網際網路成熟之後，使用者的搜尋行為開始分化。事實查詢仍然存在，但消費決策與興趣探索逐漸轉移到內容平台。小紅書的搜尋並不是為了“查資料”，而是為了“做選擇”。使用者在那裡的每一次搜尋，都更接近一次真實交易，廣告主自然願意為更高的轉化機率支付溢價。與此同時，騰訊掌握的並非入口，而是關係網路。微信不只是工具，而是一張社交結構，支付、視訊號、電商都附著其上。它的流量不是通過分發獲得，而是通過關係沉澱形成。相比之下，工具型搜尋流量顯得越來越輕。當作業系統開始默認整合搜尋，決策搜尋與社交推薦分流使用者注意力後，百度的流量逐漸從“不可替代的入口”，退化為“可替代的工具”，工具的商業價值，天然低於場景與關係。廣告行業的變化往往比公司戰略更誠實。過去，企業獲客幾乎繞不開百度搜尋。今天，中小商家更願意在抖音與小紅書投放，因為那裡“內容即轉化”。騰訊則通過社交關係與支付閉環，提高廣告效率。廣告不再只是曝光，而是嵌入交易鏈條。百度的搜尋廣告仍然存在，但逐漸退居補充角色。它仍有規模，但缺乏場景深度與社交粘性。資本市場對此反應直接——廣告公司通常被賦予較低估值，因為增長上限清晰，護城河有限。當一家公司的核心資產不再稀缺，它的估值邏輯就會受到質疑，百度過去幾年所面對的壓力，也正源於此。這也是為什麼AI收入佔比43%這組資料具有象徵意義。它不僅代表新業務增長，更代表公司試圖擺脫“廣告公司”標籤。百度的AI轉型，與其說是主動進攻，不如說是被倒逼。與騰訊不同，它沒有社交關係作為長期壁壘；也與小紅書不同，它缺乏高轉化的消費決策場景；更與字節不同，它沒有龐大的內容生態作為模型訓練與應用爆發的土壤。因此，百度只能強化技術底座，晶片、算力、模型、雲服務，以及自動駕駛。崑崙芯、自建算力叢集與模型平台構成垂直整合體系，使百度能夠向企業出售算力與生產力，而不僅是曝光。風控模型最佳化、工業路徑規劃、後廚流程監控，這些場景的價值來自效率提升，而不是點選量。但在AI應用層面，百度並未形成壓倒性優勢。字節的豆包可以依託抖音與頭條的分發能力迅速觸達使用者；阿里的千問天然嵌入電商與支付體系；騰訊的元寶可以借助微信生態擴散。模型能力固然重要，但在應用階段，誰掌握分發場景，誰就掌握規模。百度起得早，卻未必擁有最快的擴散通道。文心大模型在技術研發上並不落後，但在使用者規模與生態嵌入程度上，並未形成決定性優勢，它在搜尋時代擁有分發權，在AI時代卻需要重新尋找分發入口。這是一種位置變化。百度曾經定義了中國網際網路的入口邏輯。那是一個網頁世界，資訊分散，搜尋成為秩序的建立者。它不只是工具，而是一種基礎設施。但移動網際網路重構了入口。社交成為第一層入口，內容成為第二層入口，交易成為第三層入口，搜尋逐漸退居幕後，從權力中心變成背景服務。AI時代原本被視為百度的機會。畢竟，它是中國最早押注AI的公司之一。可當大模型真正進入公眾視野時，站在台前的卻是字節、阿里與騰訊。流量、場景與關係網路再次發揮作用。這形成了一種明顯的時代落差——在搜尋時代，百度掌握流量入口；在移動時代，流量遷移到社交與內容；在AI時代，流量再次決定應用擴散。百度曾經決定別人如何進入網際網路，如今卻在尋找自己如何進入AI時代。資本市場給了它一次重新估值的機會，智能時代是否已經開啟，還取決於盈利結構能否穩定、技術優勢能否持續、資本投入能否回收。從收取流量稅到收取算力稅，這是一次商業模式的深度重構。這家曾經的“入口公司”，能否成為中國AI時代的“基礎設施公司”，答案尚未完全揭曉。（財富FORTUNE）

守得雲開見月明，李彥宏的堅持終有迴響。曾有不少聲音調侃，百度在AI領域是“起個大早，趕個晚集”：入場最早、砸錢很多，卻總像在迷霧里長跑，遲遲不見回報。但進入2026 年，百度用一份“含AI量”拉滿的成績單，徹底打破了市場的長期質疑。根據最新發佈的2025年第四季度及全年財報，百度的業務重心已發生根本性位移。財報顯示，百度2025年全年營收達1291億元，其中AI業務達400億元；僅第四季度，AI收入在一般性業務中的佔比就高達43%，支撐起百度的“半壁江山”。圖源：百度李彥宏還在財報電話會議上強調，2025年是AI成為百度新核心的關鍵一年。“隨著集團AI優先的戰略日益清晰，我們有信心能在AI時代創造持久價值。”這番話，既是對過去佈局的總結，也是對未來發展的底氣。隨著“AI優先”戰略從藍圖變為現實，百度正從長跑者進化為AI時代的收割者。值得一提的是，百度自2025年第四季度起調整核心業務定義，將“百度核心”正式更名為“百度一般性業務”，並細分為核心AI新業務、傳統業務及其他三大類股。其中，百度核心AI新業務包含智能雲基礎設施、AI應用及AI原生行銷服務。圖源：百度官網拆解細分業務不難發現，百度AI的增長並非單點突破，而是全面開花。其中，智能雲基礎設施成為最強增長引擎：第四季度收入達58億元，AI高性能計算設施收入的訂閱收入同比增長143%。全年智能雲基礎設施收入約200億元，同比增長34%。更亮眼的是，2025年，百度智能雲全年大模型相關中標項目數和中標金額實現雙第一，而且連續兩年成為中標項目數和中標金額最多的雲廠商。李彥宏也在財報中表示，“其差異化的全端端到端AI能力正在獲得越來越多企業客戶的認可。”這也成為智能雲業務持續增長的核心動力。AI應用領域同樣表現亮眼。2025年第四季度，百度AI應用收入達27億元，全年收入成功突破100億元。根據IDC《中國無程式碼生成式應用開發平台實測報告》，百度旗下的無程式碼生成平台秒噠，在平台功能和應用質量上均處於行業領先水平。與此同時，全球首個自我演化超級智能體百度伐謀，在推出後迅速獲得市場認可，發佈首月就有超過2000家企業申請試用，百度還同步啟動了“同舟生態夥伴計畫”，進一步擴大AI應用的生態影響力。近期，百度文庫、百度網盤整合為個人超級智能事業群（PSIG），更是加快了AI在個人端應用的創新步伐。圖源：百度在自動駕駛領域，百度蘿蔔快跑同樣交出了亮眼答卷。2025年第四季度，蘿蔔快跑全球無人駕駛出行服務次數達340萬次，同比增長超200%，季度內每周出行次數峰值更是突破30萬次。截至2026年2月，蘿蔔快跑累計提供全球出行服務次數已超2000萬次，足跡覆蓋全球26個城市，加速向全球市場擴張的態勢十分明顯。圖源：百度除此之外，AI原生行銷服務也保持高增長態勢，2025年第四季度收入達27億元，同比增長110%，成為百度AI業務的又一重要增長極。況且，百度AI的爆發，並非偶然，而是長期技術積累的必然結果。時間回溯至2025年11月13日，李彥宏在百度世界大會上正式發佈了原生全模態大模型文心大模型5.0。圖源：百度他在大會上強調，文心大模型5.0作為統一的原生全模態模型，在全模態理解、創意寫作、智能體規劃、指令遵循等多個方面都表現出色，處於全球領先水平，且該模型已正式上線百度千帆平台，使用者登錄即可直接呼叫。對於百度的AI戰略，李彥宏也有著清晰且堅定的認知：“智能本身是最大的應用，而技術迭代速度是唯一的護城河。百度會持續投入，研發更前沿的模型，不斷推高智能的天花板。”也正是這份堅持，讓百度在AI技術研發上始終保持領先。在此次大會上，百度還正式發佈了全球首個可商用的“自我演化”超級智能體百度伐謀，將AI能力從技術層面延伸到產業深層，進一步拓寬了AI的應用邊界。圖源：鞭牛士官網而使用者端的反饋，也印證了百度AI的影響力。去年12月，百度App月活使用者數達6.79億，文心助手月活使用者數達2.02億；春節紅包活動啟動後，文心助手月活躍使用者同比增長4倍，足以看出普通使用者對百度AI產品的認可。圖源：百度進入2026年1月，文心大模型5.0正式版如期上線。作為原生全模態大模型，它的參數達到2.4兆，採用原生全模態統一建模技術，能夠支援文字、圖像、音訊、視訊等多種資訊的輸入與輸出，進一步提升了百度AI的核心競爭力。圖源：百度更關鍵的是，自1月下旬以來，阿里巴巴、字節跳動等企業已陸續推出各自的新一代AI模型，行業技術迭代節奏持續加快。摩根大通最新研報顯示，中國網際網路與AI行業正迎來史上最密集的旗艦模型發佈潮。報告認為，當前行業競爭的焦點已從單一模型的技術比拚，轉向了技術能力向規模化商用產品快速轉化的效率之爭。面對激烈的市場競爭，李彥宏在財報電話會上表現得十分從容：“我們確實看到最近模型發佈非常活躍，市場競爭激烈且發展迅速，但在所有競爭中，我們始終相信應用比模型更重要，因為模型最終是通過應用創造價值的。”這份清醒的認知，也讓百度在競爭中始終保持著正確的發展方向。除了大模型和應用，百度在AI基礎設施的佈局也進一步完善。在此次財報電話會上，百度智能雲事業群總裁沈抖特別強調了崑崙芯的戰略價值：“自研晶片能力為我們構築了顯著的競爭優勢，崑崙芯性能表現優異，已在金融、通訊、能源、網際網路等行業的頭部企業實現規模化落地。”百度CFO何海建則補充道，崑崙芯的分拆獨立上市正在推進中，這將為股東釋放巨大價值。據他透露，自2023年以來，百度在AI領域的投資已超過1000億元人民幣，未來也將繼續保持這一投資密度，持續夯實AI技術根基。事實上，百度拆分崑崙芯上市的計畫早有鋪墊。早在2025年12月初，百度就曾發佈公告稱，目前正就（崑崙芯）擬議分拆及上市事宜進行評估，若進行分拆及上市，將須經相關監管審批程序，而公司並不保證分拆及上市將會進行。圖源：百度公告到了2026年1月，這一計畫有了實質性進展。百度集團發佈公告稱，崑崙芯已向港交所提交上市申請，未來將作為百度的非全資附屬子公司，專注於AI計算晶片及軟硬體系統的研發。圖源：百度公告百度集團執行副總裁、百度智能雲事業群總裁沈抖，曾在2025年百度世界大會上首次公開了崑崙芯未來五年的發展路線圖：2028年，天池千卡級超節點將上市；2029年，推出崑崙芯N系列；2030年，百度百舸百萬卡崑崙芯單叢集將正式點亮。他強調，基礎設施是長期戰略投資，百度將持續投入、堅定佈局，未來五年每年推出崑崙芯新產品，不斷攀登算力新高峰。總的來說，從“起個大早”的戰略定力，到“趕上盛宴”的商業閉環，百度在AI賽道上的這場長跑，終於在2026年迎來了從量變到質變的關鍵拐點。隨著AI成為公司核心增長引擎，崑崙芯分拆上市推進，技術研發一直在加碼，應用場景也在不斷拓展，百度在AI時代的競爭力還將持續提升，未來值得期待。 (電商行業)

2月26日，百度發佈2025年第四季度及全年財報，顯示2025年總營收達1291億元，AI業務營收達400億元；四季度，百度總營收327億元，AI業務收入佔百度一般性業務收入的43%，超出市場預期。“2025年是AI成為百度新核心的關鍵一年。AI雲勢頭強勁，我們憑藉差異化的全端端到端AI能力贏得越來越多的企業認可。我們的AI應用組合持續擴展，滿足了企業和個人的多樣化需求。蘿蔔快跑進一步鞏固了其全球領先地位，以行業領先的規模營運，同時加速向新市場的國際擴張。與此同時，AI原生行銷服務持續增長，為長期發展開啟了新的可能性。”百度創始人李彥宏表示，“隨著我們以AI為先的戰略清晰成型，我們對在AI時代創造持久價值的能力充滿信心。”AI雲持續增長，2025全年收入同比增長34%。其中，四季度AI高性能計算設施的訂閱收入同比增長143%，較三季度的128%進一步加速。2025年，百度智能雲全年大模型相關中標項目數和中標金額實現雙第一，連續兩年成為中標項目數和中標金額最多的雲廠商。AI原生行銷服務方面，2025全年收入同比增長301%。2025年12月，百度App月活使用者數達6.79億，文心助手月活使用者數達2.02億。春節紅包活動啟動以來，文心助手月活躍使用者同比增長4倍。2025年，慧播星數字人開播規模同比增長202%，收入同比增長228%，已賦能30多個行業。AI應用2025全年收入突破100億元。據IDC《中國無程式碼生成式應用開發平台實測報告》，無程式碼生成平台秒噠在平台功能和應用質量方面，表現出行業領先的性能。季度內，全球首個自我演化超級智能體百度伐謀已獲得超2000家企業申請試用，並行布“同舟生態夥伴計畫”。近期，百度文庫、百度網盤整合成為個人超級智能事業群（PSIG），進一步加快AI應用創新。同時，蘿蔔快跑四季度全球無人駕駛出行服務次數達340萬，同比增長超200%，季度內每周出行次數峰值超30萬。財報顯示，蘿蔔快跑加速其向全球多個市場的擴張。截至2026年2月，蘿蔔快跑累計提供全球出行服務次數超2000萬，足跡已覆蓋全球26個城市。目前，蘿蔔快跑自動駕駛總里程累計超3億公里，全無人駕駛里程超1.9億公里。近期，文心5.0正式版上線。作為原生全模態大模型，該模型參數達2.4兆，採用原生全模態統一建模技術，支援文字、圖像、音訊、視訊等多種資訊的輸入與輸出。此前，文心5.0多次登上LMArena文字榜、視覺理解榜國內第一，超過多款國內外主流模型。2026年1月‌，崑崙芯向香港聯交所提交主機板上市申請。ESG方面，在《標準普爾全球可持續發展年鑑2026》全球版中，百度在ESG績效方面取得了進一步提升。 (21財聞匯)

作為亞洲含糖飲料消費最高的國家之一，泰國近期出手調整全民的甜度標準。2月11日起，九家大型飲品企業與泰國衛生部合作，正式實施飲品糖量新標準，將正常甜度下的飲料含糖量下調50%。泰式飲品普遍偏甜，因為地處熱帶，當地人習慣在飲品中加入大量冰塊，為保證口感，往往又把含糖量拉高。飲品店的甜度檔位通常設定為“無糖”“三分糖”“七分糖”“全糖”，甚至還有“更甜”的選項。根據泰國衛生部的資料，泰國人平均每天要攝取21茶匙的糖，超過世界衛生組織建議的三倍，這種飲食習慣為泰國人帶來了嚴重的健康隱患。泰國衛生部副部長巴功（Pakorn Tungkasereerak）說，2025年的資料顯示，15歲以上的泰國人中，大約有45％屬於肥胖，而全國約有10％的人患有糖尿病。近年來，肥胖、糖尿病、心血管疾病等慢性非傳染性疾病正持續加重該國公共衛生負擔，降低“糖攝入量”將有效降低患病風險。為了國人的健康著想，泰國政府推出了這項減糖新規，規定從2月11日起，飲料的正常甜度標準直接減半，告別爆糖時代。此次政策運用行為經濟學理念，通過調整消費者的“默認選擇”，在不影響消費者自主選擇的前提下，使飲品“少糖”成為更容易被看見、被點到、也更容易堅持的選擇。泰國衛生部指出，減糖好處多多，包括保護膠原蛋白，有助延緩皮膚老化；避免血糖快速升高又下降，改善能量平衡與專注力；減少腹部脂肪和腹脹等。根據泰國公共衛生部衛生廳介紹，以約500毫升的當地飲品為例，現磨咖啡平均含糖約7.3茶匙，調整後降至約3.7茶匙，泰式奶茶、冰紅茶等原本約6.6茶匙，調整後降至3.3茶匙。涉及本次”半糖運動“的飲品店舖主要包括Café Amazon、All Café、Inthanin、Black Canyon、Punthai等在內的九家咖啡連鎖店。這並非泰國第一次實行減糖措施，早在2017年，該國就開始對含糖飲料實施“分階段糖稅”，通過稅率與含糖量掛鉤倒逼企業改配方，糖稅“第四階段（最終階段）”已於2025年4月1日生效。瑪希敦大學助理教授洪昌西斯（Pojjana Hunchangsith）指出，糖稅已初見成效，其中最明顯的影響是產品配方的調整，許多飲料廠商為避免更高稅負，主動降低含糖量。相比之下，街邊現調飲品更依賴消費者點單時的選擇與門店操作習慣，因此衛生部門把2020年起實施的“少糖可點”升級為“正常甜即半糖”，試圖把多數人的“默認選項”往健康一側推動。泰國衛生部門強調，平台合作資料顯示，“少糖可點”政策成功降低糖用量，不少門店呈現“少糖選擇比例上升”的趨勢，“半糖運動”將鞏固這一成果。不過，減糖政策在基層仍引發不同聲音。在曼谷老城區經營超過30年的尼德阿姨咖啡店（Auntie Nid Coffee Shop ），老闆尼德阿姨就無法認同飲料須減糖。她在接受外媒採訪時直言，這些飲料之所以受歡迎，是因為味道濃郁，不加糖，咖啡和茶就會變得寡無味，而且很苦。 (i商周)

MSCI每年於2月、5月、8月及11月執行權重與成分股調整，其中5月及11月為半年度大調，2月及8月則為季度調整。成分股變動已經公布，但實際生效日為2月26日盤後，到時候須留意尾盤可能出現的大規模換股波動!財訊快報2026年2月23日 週一 下午12:06【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團方面認為，隨著MSCI調整生效後，估計亞太市場將產生逾250億美元總雙向資金流，以及22億美元淨流入。高盛發表研究報告指出，MSCI公布非核心指數檢討結果，繼核心指數於2月10日公布後。調整將於2月27日後生效，預計亞太市場將產生超過250億美元總雙向資金流及22億美元淨流入。預料中國、日本、澳洲及印度市場預計取得最大被動流入，而韓國、泰國、印尼及台灣市場可能出現流出。亞洲市場方面，高盛方面指出中國1月外匯流入增加。印度商品貿易赤字擴大，因黃金進口增加，而服務貿易盈餘創歷史新高。泰國第四季國內生產毛額(GDP)增長強勁，受需求全面回升帶動。在美國市場方面，1月聯準會會議紀錄顯示部分與會者支持若通膨持續緩和則進一步降息。高盛預料下次降息將於6月，其後9月再降25個基點。https://tw.news.yahoo.com/msci季度調整在即-高盛估亞太市場將迎逾250億美元雙向資金流-040641891.html-----------------------洽詢國內外期貨手續費專線洽詢 0935-884886加LINE洽詢服務:  pei098康和期貨佩君康和期貨手機線上開戶24小時約10分鐘申請低價手續費免出門好方便!!!營業員務必點寫:凌佩君即可享有手續費低價優惠專案價手機點選:【康和期貨線上開戶】​​​​康和期貨線上開戶營業員請指名:凌佩君

香港恆生指數收跌1.10%，恆生科技指數收跌2.91%。網際網路科技股普跌，百度跌超6%，阿里巴巴跌近5%。半導體股走弱，華虹半導體跌近6%，中芯國際跌超3%。國產AI大模型類股逆勢收漲，智譜及MiniMax市值雙雙衝破3000億港元。(財聯社)