2月9日早盤，黃金白銀拉升，現貨黃金漲超1%，現報5017美元/盎司，重回5000美元關口。現貨白銀高開漲近3%，現報79美元/盎司。2月8日，國投白銀LOF公告稱，為保護投資者利益，基金將於2026年2月9日開市起至10:30停牌，自2026年2月9日10:30復牌。若當日溢價幅度未有效回落，基金有權採取進一步措施。自2026年1月28日起，基金已暫停申購（含定期定額投資）業務，恢復時間另行公告。近日，針對當前黃金市場的劇烈波動與後續走向，中信證券有色金屬行業首席分析師敖翀向21世紀經濟報導記者表示，當前黃金的上漲趨勢尚未完結，流動性預期是當下驅動黃金價格走勢的核心力量。此外，持續的地緣政治衝突也為黃金提供了階段性的避險動力。敖翀進一步分析稱，隨著流動性的持續釋放，中國和全球經濟有望在未來6—12個月內出現階段性回暖，帶動市場需求回升。在疊加供給剛性的情況下，可能使金屬價格在調整後重獲支撐，並存在再創新高的可能。【黃金持續震盪，還能漲嗎？】值得注意的是，2月7日，中國國家外匯管理局統計資料顯示，2026年1月末央行黃金儲備連續第15個月增加，且4萬盎司的增持量繼續處於2024年11月央行恢復本輪增持以來的最低水平。中國國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟解讀稱，過去一年多來，全球央行普遍提高黃金配置比例，以避險美元資產波動、分散地緣政治風險。中國連續15個月增持黃金，體現了在外儲結構中提升“非信用資產”比重的明確取向，也反映出在全球貨幣體系調整加速的背景下，官方更重視儲備資產的安全性與長期穩定性。 (21世紀經濟報導)

台北時間7:00全球市場開盤給了世界一個大大的意外：- 黃金、白銀、美股，連同美元周一悉數“跳空高開”——這是“清算後的餘震”。周末沒法調倉的資金，被迫在開盤一瞬間處理風險。美元的上漲預示著市場還沒放鬆下來。回望這輪暴跌的核心，不是基本面惡化，而是一次史詩級的“被迫去槓桿”。最先炸的是軟體股（避險基金最“方便下手”的地方），基金經理的第一反應不是“判斷對錯”，而是“先活下來”。他們隨即不分資產、不看價格，直接賣掉流動性最好的東西（動作很粗暴）。暴跌的順序是：軟體——黃金、白銀——比特幣——半導體——最後連GOOGL、AMZN這種“避風港”都被賣。這是一次“跨資產、跨策略、同步觸發的去槓桿”。每一次去槓桿，順序都高度一致：最擁擠的，最有槓桿的，流動性最好的。1、真正讓人背後發涼的，其實是另一件事：做空，已經到歷史等級了。高盛給了一個非常嚇人的資料：避險基金連續第4周淨賣出美股賣出的速度達到解放日以來最快做空遠遠超過買多（2.5:1）美股個股“名義做空規模”創下2016年以來的歷史紀錄（+3.2σ）不是少量、不是局部，是——歷史等級的做空。2、為什麼周五突然全線暴漲？高盛交易台發現了一件事：IGV（軟體ETF）出現了真正的、機構等級的買盤。ETF份額單日暴增12%，創下2023年以來最大增幅——不是散戶抄底，是大資金在回補空頭。3、這是反轉了嗎？高盛說了一句很值錢的話：周五的反彈，只消化了大約20%的空頭倉位。也就是說，空頭還在，槓桿還高，仍然擁擠（20%是“止血”，不是“痊癒”。最危險的那一刻過去了，但市場仍然處在“一碰就疼”的狀態）。接下來有兩種可能：· 要麼，空頭不服，繼續加碼，一丁點利多引發全面擠空；· 要麼，波動放緩，市場分化，市場從“青春期失控”，回到“成熟定價”。可以確定的是，那種無差別、毀滅性的砸盤，機率正在迅速下降。市場的底，從來不是因為“想通了”，而是因為該賣的人已經賣完了。想看我們對全球市場更深刻的見解，可訂閱《環球市場筆記：世界之亂，徹底事態》，世界不是慢慢變亂的，是突然開始重新定價的。1、發佈《黃金、白銀一周策略》，周五的反彈，是上漲的開始嗎？答案在此。2、獨家解讀：10年前一篇文章將決定世界未來四年命運，黃金、美股、美國國債怎麼走，已經註定了。3、美元熟悉的感覺回來了——熟悉的是波動，不熟悉的是原因。美元不再是“指路牌”，而是“風暴本身”。4、A股會立刻啟動牛市嗎，華爾街一份報告道破天機。 (華爾街情報圈)

中國黃金集團黃金珠寶股份有限公司6日於微信公眾號“中國黃金”發佈《關於貴金屬風險提示及調整貴金屬回購業務規則的公告》。公告稱，近期受多重因素影響，貴金屬價格波動顯著加劇，不確定性持續上升。中國黃金集團黃金珠寶股份有限公司（以下簡稱中金珠寶公司）提示廣大消費者理性看待貴金屬市場波動，提高風險防範意識，理性投資黃金。為適應貴金屬市場風險管理要求，提升業務營運效能與客戶服務水平，中金珠寶公司將對“中國黃金”品牌所有管道（包括線下門店及線上管道）的貴金屬回購業務規則進行調整，具體安排如下：一、業務辦理時間調整自2026年2月7日起，在周六、周日及法定節假日等上海黃金交易所非交易日期間，暫停辦理貴金屬回購業務。二、業務交易限額管理自2026年2月7日起，在業務辦理時間內，對回購業務實施限額管理，包括但不限於單一客戶單日累計回購上限、單筆回購總量上限等，並實施預約制。據央廣網專家解讀，貴金屬市場波動加劇，部分投資者缺乏風險意識，這一規則調整有助於穩定市場，保護投資者利益。此次規則調整併非為了限制消費者權益，而是企業結合當前市場現狀作出的審慎操作，也是對業務規範的完善。此類做法在銀行業及大型金店中已有先例，屬於行業內通行的風險管理手段。除中國黃金外，頭部金店菜百股份也宣佈調整貴金屬回購業務。菜百股份官微顯示，自2026年2月6日起，在周六、周日及法定節假日等上海黃金交易所非交易日期間，公司將暫停辦理貴金屬回購業務。在業務辦理時間內，公司將對回購業務進行限額管理，限額類型包括全量或單一客戶單日回購上限、單筆回購總量上限等，並進行動態設定。 (第一財經)

2月7日，中國人民銀行更新的官方儲備資產資料顯示，截至2026年1月末，中國黃金儲備為7419萬盎司（約2307.57噸），較2025年12月末的7415萬盎司（約2306.32噸）增加4萬盎司（1.24噸），為連續第15個月增持黃金。央行15個月共增持黃金139萬盎司（約43.23噸）。其中，2025年全年，中國黃金儲備增加了86萬盎司（約26.75噸）。（中國黃金網）

貴金屬的單邊上漲行情已暫時告一段落。據追風交易台消息，摩根大通技術策略師Jason Hunter及其團隊周四發佈報告稱，儘管長期牛市趨勢的基礎依然穩固，但在經歷了近期的劇烈波動後，技術形態顯示市場已正式進入盤整期。該行預計，黃金將在4264-4381美元的支撐位上方和5100-5150美元的阻力位下方形成一個可能持續數月的寬幅震盪區間。報告還指出，美元指數在100關口下方的徘徊，以及標普500/黃金比率的走勢，暗示長期的“貨幣貶值交易”並未結束。當前貴金屬的盤整是牛市中的休整，而非熊市反轉。黃金短期盤整，長期牛市邏輯未變摩根大通技術團隊分析認為，近期黃金價格表現出短期的“噴髮式”反轉特徵，這通常是盤整期到來的前兆，但這絕非長期反彈的終結。從戰術層面看，金價將在衝擊5100點大關前經歷一段必要的休整期。投資者需關注關鍵的技術點位以界定震盪區間：下行方面，金價的初期反彈將受到中期支撐位的考驗，尤其是4500點處的50日移動平均線，以及位於4264-4381點區域的2025年第四季度形態突破區。上行方面，反彈動能預計將在5000點附近衰減，更強的阻力位於5100-5140點區間。報告強調，結合長期價格形態及類似1970年代末的貨幣貶值周期末端對比，長期的貨幣貶值周期尚未完成。這意味著牛市基礎依然存在，當前的盤整更多是為後續走勢蓄勢。銅：回呼即買入機會與貴金屬相比，摩根大通認為基本金屬將展現出更強的韌性。儘管LME銅價在觸及14095-14596區間的中期目標後顯示出上漲疲態並形成減速形態，但順周期輪動將為其提供支撐。技術面上，隨著市場進入盤整，首個支撐位預計位於12074-12105點區域。更為關鍵的中期支撐位於11100-11200點，只要市場交易維持在這一多年區間突破區域之上，長期看漲趨勢即保持完好。值得注意的是，報告通過回歸分析指出，銅價飆升部分由“貨幣貶值資金流”推動，隱含的全球製造業PMI預期（約53）遠高於實際讀數（約50.5）。儘管銅價可能略微高估了周期性復甦的力度，但順周期趨勢的完整性意味著銅在回呼時將吸引實質性的買盤興趣。宏觀驅動：美元疲軟支撐長牛大宗商品長期看漲邏輯的核心支撐依然來自外匯市場。美元指數在1月下旬嘗試突破2025年下半年支撐位後出現劇烈震盪，目前仍受困於明確的區間內。摩根大通指出，關鍵在於美元指數在過去八個月主要運行在100這一關鍵長期拐點下方。只要價格持續低於該水平，市場就容易恢復自2025年初開始的下跌趨勢。這一弱勢美元環境將繼續支撐貴金屬及大宗商品的長期看漲邏輯。 (華爾街見聞)

據央視新聞報導，美國白宮發表聲明表示，美國總統川普當天簽署行政命令，對與伊朗有貿易往來的國家徵收關稅。聲明表示，自本命令生效之日起，對進口到美國的商品，如果其來自直接或間接從伊朗購買、進口或以其他方式獲取商品及服務的國家，可以加征額外從價關稅，例如25%。此前，伊朗和美國6日在阿曼首都馬斯喀特舉行了間接談判，據悉，雖然在具體條款上仍有博弈，但已就“繼續保持對話”這一關鍵目標達成了共識。川普表示，下周美國將再次與伊朗談判。川普稱，伊朗想達成協議，“我們有大量時間”達成協議。他重申伊朗不能擁有核武器。圖片來源：視覺中國（資料圖）美國：正對伊朗“極限施壓”美財長承認在伊製造“美元短缺”引發混亂當地時間2月6日，美國國務院當天發表聲明稱，美政府正在對伊朗實施“極限施壓”，以大幅減少伊朗政府的“非法石油和石化產品出口”。美國國務院表示，將對與伊朗原油、石油產品或石化產品交易相關的15家實體以及2名個人實施制裁，並認定14艘船隻為涉伊朗石油及相關產品運輸的實體資產。當地時間2月5日，美國財政部長貝森特出席美國國會參議院銀行委員會的聽證會時承認，美國在伊朗製造了美元短缺，造成伊朗貨幣貶值和通貨膨脹，引發混亂。他還稱美國將持續監控伊朗所有的合作夥伴。此前，貝森特於1月在達沃斯出席世界經濟論壇期間也曾提及美國製裁在摧毀伊朗經濟和推動伊朗騷亂方面發揮的作用。美國白宮發言人萊維特5日就美伊談判表態時稱：“在談判進行之際，我要提醒伊朗方面注意，川普總統除了外交手段外，還擁有諸多選項可供考慮。”美伊核談判結束 伊朗外長：氛圍很好，是一個良好的開端伊朗和美國6日在阿曼首都馬斯喀特舉行了間接談判。6日的談判於當天中午開始，較原定時間略有推遲。伊朗代表團由阿拉格齊率領，美方代表團由美國總統特使威特科夫和美國總統川普女婿庫什納率領。有消息稱，美軍中央司令部司令庫珀作為美國代表團成員參加了此次談判。美軍中央司令部司令是美軍在中東地區等級最高的軍事指揮官。伊朗外長阿拉格齊在談判結束後表示，談判開局良好，雙方已就繼續談判達成共識。阿拉格齊6日說，伊美在阿曼首都馬斯喀特的談判開局良好，雙方已就繼續談判達成共識。阿拉格齊表示，會談是積極的，雙方進行了長時間、內容緊湊的對話，“我認為氛圍很好，是一個良好的開端”。阿拉格齊表示，伊朗已通過阿曼方面，全面、清晰地傳達了其核心觀點、關切以及底線。雙方均已同意繼續這一談判處理程序。關於下一輪談判的時間、地點及具體形式，將由美伊兩國高層在評估本次談判成果後再作最終決定。阿拉格齊強調，現階段美伊之間的對話內容具有高度的排他性。他在回答關於地區安全域勢的提問時明確表示：“我們的對話內容僅限於核領域，除此之外，我們不會與美國就任何其他議題進行溝通。”與此同時，阿拉格齊對對話的環境提出了嚴苛要求。他指出，任何外交解決路徑的前提都必須是“拒絕威脅與施壓”。他在談判中向美方嚴正聲明：任何有效的對話都必須在無壓力、無威脅、低張力的氛圍下進行。他表示，唯有美方切實做到這一點，後續對話才有繼續進行的可能性。阿拉格齊稱，如果談判繼續保持這種狀態，就有可能達成一個雙方都認可的框架，但談判是否繼續將取決於兩國領導層。阿曼外交大臣巴德爾同一天在社交媒體上發文說，各方計畫在適當時候再次舉行談判，伊美雙方將把談判結果帶回各自首都進行審慎研究。伊軍進入最高等級戒備狀態 陸軍司令：將堅決捍衛國家主權從當地時間6日晚起，伊朗武裝部隊進入了最高等級的戒備狀態。當地時間6日，伊朗陸軍司令阿里·賈漢沙希表示，伊朗武裝部隊將堅決捍衛國家主權和領土完整。阿里·賈漢沙希當天在伊朗克爾曼參加活動時說，“敵人企圖通過製造絕望情緒、削弱宗教和革命信仰來瓦解伊斯蘭政權、分裂國家”，在伊朗最高領袖哈米尼領導和人民支援下，伊朗武裝部隊將堅決捍衛國家主權和領土完整。阿里·賈漢沙希說，伊朗陸軍的新裝備基於“精度、射程、網路化和智能化”四個特徵，並結合人工智慧等新興技術的應用以及持續的戰術訓練，顯著提升了陸軍戰備水平。當地時間4日晚，伊朗伊斯蘭革命衛隊公佈一處地下導彈設施，並展示其中已進入實戰部署狀態的“霍拉姆沙赫爾-4”型彈道導彈，這是伊朗最先進的彈道導彈之一。“霍拉姆沙赫爾-4”導彈射程達2000公里，彈頭重達1500公斤，命中精度約30米，是伊朗“積極威懾”的關鍵支柱之一。該型導彈在大氣層外速度可達16馬赫、進入大氣層後約8馬赫，可顯著壓縮對手防空系統的反應時間，並通過一系列技術手段顯著提升突防能力。多方呼籲 美伊通過外交手段和平解決爭端阿曼外交大臣巴德爾6日在社交媒體上發文說，伊朗和美國當天在馬斯喀特舉行的談判“非常嚴肅”。他說，這有助於伊美雙方澄清立場，以及確定有望在那些方面取得進展。各方計畫在適當時候再次舉行談判，伊美雙方將把談判結果帶回各自首都進行審慎研究。卡達外交部當天發表聲明，對伊朗和美國當天在阿曼首都馬斯喀特舉行談判表示歡迎。聲明表示，卡達希望雙方談判能夠推動達成一項全面協議，兼顧各方利益，並有助於加強地區安全與穩定。約旦外交與僑務部當天發表聲明，對美國與伊朗在阿曼首都馬斯喀特舉行談判表示歡迎。約旦外交部表示，約方期待有關談判能夠達成一項全面協議，兼顧雙方利益，並有助於增強地區安全與穩定。當地時間6日，聯合國秘書長古特雷斯通過新聞發言人發表聲明，歡迎伊朗與美國當日恢復會談，並希望此次會談有助於緩解地區緊張局勢，防止更廣泛的危機發生。國際金價、油價齊漲當地時間2月6日，國際貴金屬普遍收漲，現貨黃金漲3.98%，報4966.61美元/盎司，COMEX黃金期貨漲2.03%，報4988.60美元/盎司；現貨白銀漲9.7%，報77.78美元/盎司；COMEX白銀期貨漲1.06%，報77.53美元/盎司。國際油價集體上漲，截至發稿，紐約原油期貨漲0.49%，報63.6美元/桶；布倫特原油期貨漲0.92%，報68.17美元/桶。(每日經濟新聞)

短短幾日，浮盈36億人民幣。2026年2月初，全球白銀市場經歷了一場慘烈的崩盤。價格在觸及120美元/盎司的歷史極值後，短短三個交易日暴跌40%。當無數在高位加槓桿博弈“白銀版GameStop”的投機者遭遇系統性強平時，一個長期潛伏在上海期貨交易所（SHFE）席位背後的獵人，完成了精準的狙擊。外媒給了他一個充滿殺氣的綽號：“北京大空頭”（Beijing's Big Short）。他就是中財期貨實控人邊錫明。據FT和彭博測算，中財期貨席位在近期白銀價格崩盤前建立了大規模空頭頭寸，這筆逆勢佈局的收益已超過5億美元（約合36億元人民幣）。而這並非邊錫明的首次出手。據測算，邊錫明控制的中財期貨席位在三年時間內，通過連續做多黃金、做多銅、反手做空白銀，累計實現投資收益近40億美元（約合280億人民幣）。在中國金融史上，從來沒有一個本土席位能像邊錫明一樣，如此深刻地介入全球大宗商品的定價中樞。這不僅是一個造富神話，更是一場中國本土實業資本利用“預期差”對全球金融資本進行的降維打擊。儘管《期貨日報》分析及中財期貨官方回應稱，“中財期貨席位持倉均為代客戶持倉彙總，傳聞誤將客戶整體行為視為公司自營操作”，但關於邊錫明的故事已頻繁出現在公眾視野中。5億美元的“做空”神話邊錫明在交易圈內以定期撰寫“自我反思”式部落格文章而知名。他在曾一篇部落格中寫道：“處處是陷阱，也處處是機遇——風險中蘊藏機會，機會裡潛伏陷阱。投資的本質，是一場關於生存的遊戲。”2026年1月底，這句話成為了白銀市場上最昂貴的註腳。根據上海期貨交易所（SHFE）的資料顯示，中財期貨席位在1月下旬白銀價格加速趕頂時，開始大規模建立空頭頭寸。截至2月2日，其持有的白銀期貨空頭頭寸相當於約484噸，名義價值在當時超過15億美元。這在當時被視為“自殺式”的行為。彼時，受美元信用擔憂及亞洲散戶投機盤推動，白銀年初至今漲幅一度超過24%，市場情緒極度亢奮。然而，邊錫明似乎看穿了繁榮背後的虛弱——這是一場缺乏基本面支撐、純粹由資金推動的泡沫。結局來得極快。2月初，白銀價格從高位自由落體，短短幾天內暴跌至70美元附近。據外媒測算，儘管中財期貨曾在去年11月的試探性做空中遭受損失，但憑藉1月底的精準加倉，其在本輪白銀暴跌中的淨收益已超過5億美元。彭博社援引知情人士消息稱，中財期貨在白銀暴跌中“持有空頭頭寸的信念堅定”，即便在價格反覆震盪時也未離場。從黃金到銅：精準踩點的“獵人”如果說這次做空白銀是一次敏銳的戰術狙擊，那麼過去四年在黃金和銅上的佈局，則顯示了邊錫明深邃的戰略眼光。時間回到2022年，在全球央行大放水後的通膨陰影下，邊錫明開始通過中財期貨建立黃金多頭頭寸。他判斷，全球去美元化趨勢及地緣政治摩擦將把黃金推向新高。事實證明了他的判斷。隨著金價突破2400美元/盎司，乃至後來飆升至5000美元的高位，這一筆長達數年的多頭交易為他帶來了驚人的財富。彭博社估算，自2022年初以來，他在黃金期貨上的看漲押注已獲利近30億美元。2025年5月，當黃金交易仍在如火如荼時，邊錫明又將目光轉向了銅。他的判斷基於兩個確定性：一是全球能源轉型對銅的剛性需求（電動車、資料中心）；二是地緣博弈導致的供應中斷。他曾公開表示：“銅不僅是電氣化時代的命脈，亦是地緣政治博弈中的關鍵槓桿。”即便在其他機構因貿易摩擦恐慌撤退時，他依然冷靜持有，最終實現數億美元收益。在全球能源轉型和人工智慧資料中心建設對銅需求激增的宏觀背景下，他建立了上海期貨交易所最大的銅淨多頭頭寸，峰值時持有近9萬噸銅期貨。即便在貿易戰陰雲密佈、其他投資者恐慌撤退時，他依然選擇加倉。從“PVC管道”裡長出來的金融思維與華爾街那些高調的避險基金經理不同，邊錫明身上有著鮮明的“中國第一代實業家”的烙印。邊錫明的財富起點不是華爾街的PPT，而是浙江諸暨的工廠車間。1995年，邊錫明創辦中財管道，主營PVC塑料管材。這是一家典型的大基建配套實業，常年位列中國民營企業500強。實業家的背景給了他兩個金融精英不具備的優勢：第一，對工業原材料供需結構的直覺；第二，對成本波動極度的厭惡與敏感。2003年，邊錫明收購中財期貨。在隨後的二十年裡，他並沒有把這家公司做成純粹的中介商，而是將其演變成了一個決策高效、邏輯縝密的頂級避險基金。這一年，通過收購中財期貨，邊錫明完成了從實業到金融的驚險一躍。更有趣的是，這位手握數十億美元頭寸的大佬，常年居住在直布羅陀，遠離上海的喧囂，通過視訊電話指揮著龐大的商業帝國。他鮮少接受採訪，卻熱衷於在公司內部網路上撰寫“自我反思”式的文章，探討人性、市場與生存。“一個好的投資者必須‘放下自我，少一些執念，選對目標，然後固執’，”他在一篇部落格中寫道，“選擇目標時關注趨勢，實施項目時關注時機，維護項目時關注成本。”中財期貨的企業精神似乎也與邊錫明的哲學一脈相承——“九缺方圓，和而為一”。而這種冷靜、甚至略帶哲理的投資風格，讓他與曾經試圖操縱白銀市場的亨特兄弟（Hunt Brothers）形成了鮮明對比。1980年代，美國的亨特兄弟試圖用錢砸盤壟斷白銀，結果破產告終；而邊錫明則是順應規律，在極端情緒的頂點順勢而動。他不是在對抗市場，而是在收割非理性。外媒將他稱為“反亨特兄弟”（Anti-Hunt Brother）——他不是試圖用資金優勢扭曲市場，而是像鱷魚一樣，在市場情緒走向極端、基本面脫節的時刻，給予致命一擊。“代客持倉”的迷霧：真相在誰手裡？對於這一系列神級操作，面對外媒的驚呼，《期貨日報》及中財期貨官方回應：中財期貨席位持倉均為代客戶持倉彙總，不代表公司自營。針對市場流傳“中財期貨做空白銀浮盈超36億元”的說法，經查閱交易所資料並採訪公司，該資訊不實。中財期貨席位持倉均為代客戶持倉彙總，其資料顯示在1月底銀價高位時確有較多賣單，隨後在2月價格回呼中逐步減少。公司回應稱，持倉變動反映客戶頭寸變化，自身堅持合規經營。該傳聞誤將客戶整體行為視為公司自營操作。實際上，期貨公司席位本身就是成千上萬客戶頭寸的集合。但如此整齊劃一、如此巨量且能扛住劇烈波動的單邊頭寸，背後或許存在一個統一的意志。彭博和FT通過資料分析指出，中財期貨的貴金屬頭寸主要由邊錫明本人及其直接管理的產品構成。此次事件究竟是“做空白銀豪賺”小作文，還是邊錫明的“個人遠見”，業界仍在持續關注。大宗商品定價權向亞洲偏移當市場還在為真相爭執不休之際。一個深刻的洞察正出現在媒體的報導中和網路的輿論場上。有分析認為，邊錫明的故事，本質上是中國民間資本全球定價權的“覺醒”。長期以來，金、銀、銅的定價權握在倫敦（LME）和紐約（CME）手中。劇本由高盛、摩根大通來寫，中國企業長期扮演“高位接盤”和“低位止損”的受害者。但邊錫明選擇在上海期貨交易所（SHFE）建立主戰場。他利用中國龐大的現貨貿易作為護城河，利用對本土產業周期的深度理解，反向收割了全球投機資金。這或許標誌著大宗商品定價的邏輯正在發生改變：從金融投機驅動，轉向產業供需與宏觀預期雙輪驅動。一封廣為流傳的內部信顯示，邊錫明曾提到：目標是在2032年前實現367.4億元的盈利。這並非狂妄，而是基於他那套“自求我性之道，自證融會貫通邏輯”的自信。生存遊戲的最高境界在邊錫明的博文中，頻繁出現“陷阱”與“生存”兩個詞。對他而言，2026年初的白銀牛市是一個巨大的波動期，而逆勢佈局則是最高級的生存方式。他從浙江諸暨的工廠主，變身為跨國金屬市場的獵人，其核心從未改變——始終尋找那個被大多數人忽視的、最樸素的價值錨點。當全球散戶還在糾結下周的K線圖時，邊錫明已經看透了未來十年的實業周期。“北京大空頭”的稱號雖然響亮，但邊錫明更像是一個守望者。他在等待市場發瘋，然後在寂靜中取走屬於他的那部分利息。這場關於生存的遊戲，他或許已然掌握了最終的制勝法寶。 (華爾街見聞)

2026年1月31日至2月1日，國際貴金屬市場上演“史詩級跳水”：現貨黃金單日最大跌幅超12%，創下40年之最，從接近5600美元/盎司跌至4700美元下方；現貨白銀更誇張，日內暴跌最高達36%，刷新歷史紀錄，121美元的高位轉瞬跌到74美元。如此大幅度的下跌，可謂史上罕見。與之形成魔幻對比的是，中國不少金店銷售火爆。如北京菜百等金店門口這兩日都排起長龍——一邊是國際資本忙著“割肉拋售”，一邊是中國民眾揣著現金“抄底掃貨”，兩撥人擠在同一條隊伍裡，互相看對方像“不懂市場的傻子”。國際金銀為何跌得這麼狠？這場暴跌不是“單一黑天鵝”，而是“多重雷區”同時引爆，背後藏著清晰的邏輯鏈。一般認為最直接的導火索是聯準會主席的“人選炸彈”。川普政府提名前聯準會理事凱文·華許接棒，這位大佬有個響噹噹的標籤——“通膨天敵”。市場一聽到他要上台，立刻預判未來貨幣政策會“收緊”：美元指數單日暴漲0.9%，創下去年7月以來最大漲幅；實際利率預期跟著往上走，而黃金白銀這類“不生利息的資產”，吸引力瞬間下降，資本扎堆拋售。彭博社和澎湃新聞都有文章指出，這是此輪金銀暴跌的“第一推手”。但光有人選還不夠，暴跌更像是“積壓情緒的總爆發”。在此之前，金銀已經在高位橫盤數月，資金擠得像早高峰的地鐵——所有人都抱著“能再漲一點”的心態持倉，就等著誰先按下“退出鍵”。華許的提名只是那個“鬧鐘”，一響起，高槓桿資金先慌了：芝商所緊急上調金銀期貨保證金，多頭被迫“砍倉逃生”，流動性枯竭引發“踩踏式下跌”，白銀的36%跌幅裡，至少有一半是這種“被迫拋售”砸出來的。這就像有人在擁擠的商場喊了一聲“著火了”，大家只顧著跑，根本顧不上東西值不值錢。但從深層看，市場怕的是“遊戲規則變了”。過去支撐金銀上漲的邏輯是“美元貶值+通膨升溫”，現在華許的鷹派立場讓這一邏輯動搖：美元重新奪回“定價權”，利率波動可能變大，所有“擁擠交易的資產”都可能被清算，金銀只是第一個“躺槍”的。所以，這不是貴金屬的“邏輯被否定”，而是“倉位被重設”，就像考試前老師突然換了複習範圍，大家得先把舊筆記扔了，再重新整理。中國民眾為何偏要“逆向操作”？國際資本在“割肉”，中國老百姓卻在“撿漏”，北京菜百的隊伍里藏著最真實的“人性博弈”。隊伍里的兩撥人，心態完全是“兩個極端”。一撥是“抄底黨”，眼冒綠光算著“一克便宜100塊，比平時買省好幾千”，覺得自己趕上了“百年不遇的打折季”——有阿姨拉著同伴說“去年想買的金鐲子要500一克，現在400不到，不買等著漲價？”；另一撥是“變現族”，滿臉焦慮盯著手機行情，生怕“今天不賣，明天跌得更慘”，有年輕人拿著金條念叨“上個月買的時候還賺2000，現在不拋就虧了”。兩撥人擠在一起，心裡都在想“對方怕不是傻的”，活脫脫一出“金融版浮世繪”。這種“逆向操作”，本質是“認知差”在作祟。老百姓對黃金的認知，大多繞不開“保值+民俗”兩個詞：一來覺得“錢存銀行利息低，炒股怕虧，黃金至少是‘硬通貨’，跌了也不會變成廢紙”；二來逢年過節、結婚嫁女都要用到金飾，現在價格跌了，“既買了首飾，又像做了投資”，一舉兩得。就像2013年及之後的“中國大媽搶金潮”時，有人說“買黃金比買白菜還划算”，現在的心態和當年如出一轍——只是當年搶金的大媽，後來不少被套了15%-20%，如今的“抄底黨”，多少也忘了前輩的教訓。還有個現實原因：投資管道“選擇太少”。樓市限購、股市震盪、理財產品風險難辨，老百姓手裡的閒錢沒地方去，黃金就成了“退而求其次的選擇”。有網友調侃：“不是我們愛搶黃金，是別的投資要麼門檻高，要麼坑太多，黃金至少能摸得著、看得懂，就算跌了，壓箱底也不慌。”這種“無奈的選擇”，讓金店成了“另類理財市場”，暴跌反而成了“消費刺激訊號”。現在搶黃金，到底靠譜嗎？別光看樂子，得搞清楚“現在入場，是撿便宜還是跳坑”。先明確兩個核心結論：第一，短期別指望“靠黃金賺快錢”。目前金銀市場的“波動率”已經拉滿，今天漲5%，明天跌8%都可能發生。就像小西天玉麒麟的分析：“跌多了可能會反彈，但再次大跌的機率也不低”，普通人很難踩准節奏——你以為抄到了底，可能只是跌途中的“小反彈”，就像2013年搶金的大媽，以為“1300美元是底”，結果後來跌到1200美元，套了好幾年。而且實物黃金還有“手續費、保管費”，買的時候貴，賣的時候便宜，短期買賣很容易“虧了差價”。第二，長期看，黃金仍有“配置價值”，但別“滿倉梭哈”。貴金屬的核心邏輯——對抗信用風險、避險通膨——並沒有消失：全球債務高企、地緣政治不穩定、新能源對白銀的工業需求在增加（太陽能、AI資料中心都要用到白銀），這些“慢變數”仍會支撐金銀價格。這就像存錢罐，平時放一點，急用錢的時候能應急，別指望它能“發大財”。最後得提醒一句：投資最忌“跟風”。北京菜百的隊伍里，有人是“剛需購買”，有人是“盲目抄底”，區別在於“是否知道自己在買什麼”。如果你只是覺得“別人都買，我也買”，那很可能重蹈“2013年被套”的覆轍；如果你清楚“黃金是用來對衝風險，不是用來賺快錢”，那逢低少量買一點，也無可厚非。其實投資就像穿鞋，合不合腳只有自己知道，別人的“抄底”，可能是你的“站崗”。綜合來看，這場“國際暴跌vs國內搶金”的戲碼，說到底是“短期情緒”與“長期邏輯”的碰撞。國際資本看的是“聯準會政策、利率波動”，國內民眾看的是“價格折扣、生活需求”，沒有絕對的“對與錯”，但看清背後的邏輯，才能不被市場的“瘋狂”帶偏——畢竟，錢是自己的，冷靜比跟風更重要。 (科普大世界)