近年來，越來越多富裕的華人開始將目光從新加坡轉向杜拜及阿布達比，試圖在海灣地區設立家族辦公室並獲得居留權。這一趨勢反映了他們對新加坡日益嚴格的移民政策感到沮喪，同時也凸顯了海灣地區在吸引全球財富方面的競爭力。海灣地區的吸引力根據私人銀行家和超高淨值顧問的說法，過去一年中，許多華裔富人對遷往杜拜和阿布達比表現出了濃厚興趣。設立家族辦公室不僅可以簡化獲得公民身份或居留權的流程，還能享受稅收優惠和生活穩定性。標準渣打銀行新加坡財富規劃與家族諮詢全球主管 Mike Tan表示，東亞客戶對杜拜的諮詢數量在過去一年激增。雖然銀行未提供具體資料，但譚指出，阿聯的黃金簽證政策極具吸引力。這種簽證為投資者、部分家庭成員以及高技能工作者提供長達十年的居留權，稅收政策穩定寬鬆。 2022年，阿聯頒發了近8萬張黃金簽證，比前一年的4.7萬張增長顯著。此外，杜拜離岸金融中心的家族相關機構數量也在快速成長。截至今年上半年，這一數字已達到1,000家，而2023年底僅為600家。儘管官方資料未揭露這些機構的來源地，但顧問表示，許多新增機構是由中國富人設立的。新加坡的限制與挑戰相較之下，新加坡近年來對移民政策進行了嚴格把控。儘管設立家族辦公室並獲得就業通行證相對容易，但獲得永久居留權和公民身份的難度卻大大增加。根據新加坡移民與關卡局的資料，過去五年，新加坡每年平均發放3.3萬個永久居留權和2.13萬個公民身份，但移民顧問表示，審批通過率可能低至8.25%。此外，新加坡近期爆發的一起涉及中國福建幫派的重大洗錢案件，也促使當地政府對個人資金流動進行更嚴格的審查。這種審查力度的增加進一步降低了富裕華人在新加坡定居的吸引力。中東的財富新機遇在中東，尤其是杜拜，富裕的華裔客戶發現了更多的機會。燈塔坎頓（Lighthouse Canton）財富管理公司阿聯業務董事總經理普拉尚特·坦登（Prashant Tandon）指出，資產規模在5,000萬至2億美元之間的中段高淨值人士對阿聯的興趣最大。這些人通常具有更強的創業精神，同時可能面臨中國大陸或香港的商業壓力。「許多家庭已經出售了新加坡的房地產，並將資金重新投資到阿聯，」M/HQ管理合夥人揚·姆拉澤克（Yann Mrazek）表示。他補充道，中國和新加坡的嚴格疫情封鎖政策首次激發了富人對海灣地區的興趣。此外，隨著加密貨幣產業的興起，越來越多的華裔加密貨幣企業家也開始在中東設立業務。杜拜的虛擬資產監管局（VARA）已向39家加密貨幣公司頒發了完整牌照，而新加坡則在今年夏天開始對無牌加密交易所進行嚴格打擊。新加坡和杜拜在吸引全球富人方面各有優勢，但隨著政策的變化，杜拜正逐漸成為華裔富人的新寵。正如一位財富管理顧問所說：“不同司法管轄區的風險偏好差異很大，而新加坡顯然比迪拜更加保守。”在全球財富流動日益加速的今天，選擇一個適合的落腳點不僅關乎財富保值，更似乎是對未來生活的一種規劃。或許正如一句古話所說：“風物長宜放眼量”，面對變化的全球格局，富裕階層的選擇也在揭示這個世界的一些本質。 （蹺步書）

圖源：新世界官網。鄭志剛（左二）與鄭家純（左三）在新世界2019年中期業績會上。鄭志剛已卸任家族產業職務，交由職業經理人掌舵。在香港超級富豪鄭裕彤去世近9年之際，他為家族子孫們悉心打造的財富帝國正經歷一場風暴。作為周大福鄭氏家族核心資產之一的新世界發展（00017.HK），近期公告四隻永續債券延期付息，揭開了這個千億帝國的流動性窘境。6月30日，新世界發展披露，完成882億港元貸款的再融資，新融資中銀行貸款最早到期日為2028年6月30日。債務警報暫時解除，無疑給新世界發展贏得了寶貴的喘息之機。從“周大福”金店起家，鄭裕彤把握住時代機遇，將家族財富版圖拓展至地產、百貨、黃金珠寶、金融投資的綜合型財團，躋身香港“四大家族”之一。福布斯2025中國香港富豪榜上，周大福鄭氏家族以195億美元（約1400億元）身家高居榜單第三。鄭裕彤在世時已設計了精巧的家族信託計畫，從而周大福鄭氏家族可以牢牢把控住核心資產，如今家族產業正處於第二代向第三代交接班的關鍵時機，而家族內已培養18年的“准接班人”卻突然出局。當周期轉換及經營策略失誤之際，各界也在密切觀望，周大福鄭氏家族能否“富過三代”？12億利息延期引爆暗雷在業內看來，永續債等付息時間明確，資金均需要提前部署安排。總計34億美元的四隻永續債，年度付息規模在1.66億美元（約12億元），竟讓堂堂4000億資產規模的新世界選擇延期支付。市場上對新世界發展負債水平的擔憂已持續多時，新世界的股票、債券接連下跌。儘管新世界多次發佈澄清公告，“不要依賴市場傳言”，但仍難以平息市場猜疑。截至2024年末，新世界的綜合債務規模攀升至1246億港元，負債率達到57.5%。而中國香港四大家族中其他三家的地產公司負債率均不超過30%。總債務規模飆升，導致新世界發展在財務費用支出上逐年攀升。疊加加息影響，到2024財年其財務費用已達到58.95億港元。更為危險的是，截至2024年末，新世界帳面上現金及存款為218.58億港元，可動用的銀行貸款在一年半內從近400億縮水至123億港元，銀行們的態度不言自明。而公司一年內、第二年到期的債務分別為322億港元、330億港元。債務飆升的主要原因，在於新世界在過去幾年上馬多個百億級的大型建設項目；鄭裕彤之孫、鄭家純長子、原新世界行政總裁鄭志剛創立的博物館與零售地產結合的品牌K11，在前期大獲成功後加速建設，從2017年武漢、瀋陽、上海等零星城市激增至2024年的34座；2020年後大舉“抄底”囤地，資本開支巨大。然而想像中的市場反彈並未如期到來，物業銷售及出租均受到大幅影響，土地價值縮水嚴重，現金流吃緊。在剛過去的2024財年，新世界更是罕見地出現20年來首次巨虧：歸屬於股東的利潤虧損118.07億港元，由此新世界暫停配息。彼時，鄭志剛強調，其主要原因是出售新建立導致的83億港元非現金虧損，以及92億港元的物業非現金減值和撥備。其核心經營利潤仍有69億港元，同比只下跌18%。事實上，自2019財年將出售非核心資產提上日程以來，鄭家在2020年後才開始加快資產處置處理程序。據整理，新世界5年來已完成561億港元的非核心資產出售，用於償還貸款、回購債券、改善現金流。2025財年（2024年7月至2025年6月末）更是計畫出售非核心資產260億港元。在財報致詞中，鄭裕彤之子、新世界董事會主席鄭家純展望2025年工作時表示：“回籠現金、減輕負債是集團當前的重中之重。”在市場看來，高達882億港元的貸款完成再融資，主要原因在於金融機構更懼怕其風險暴露帶來的連鎖反應，給其時間換取市場復甦和資產出售的空間。只是在龐大的債務面前，鄭家仍要拿出壯士斷腕般的氣魄。培養了18年的接班人出局在新世界宣佈完成貸款再融資的同時，現年45歲的鄭志剛卸任新世界非執行董事等所有職務，理由是“投放更多時間於公共服務及其他個人事務”。儘管早在去年9月份其卸任新世界行政總裁及周大福執行董事之際，鄭志剛就已被視為遠離了家族產業核心。鄭志剛是鄭裕彤最寵愛的孫子。在27歲時就已被安排進新世界及周大福的核心管理層歷練，按照家族繼承人的標準培養。早在10年前，他就已經被稱為“周大福准接班人”。外界普遍將新世界負債高企歸咎於鄭志剛策略激進、決策失誤，其離開也似有引咎辭職之意。但鄭志剛日前通過發言人表示：“他在擔任新世界CEO時就已接手了巨額的債務負擔，新世介面臨的困境源於非同尋常的宏觀經濟和政策因素，而非其個人的過度負債或管理不當。”言辭之間不乏委屈。相較於經商，鄭志剛對文化、藝術更有興趣。在2017年接受媒體訪問時曾表示：“如果不做現在所做的事情，我會白天當博物館館長，晚上當酒吧歌手。”鄭家純是如今周大福鄭氏家族的絕對話事人，但其今年已78歲，外界普遍關注周大福鄭氏家族權力如何交接到第三代手中。周大福鄭氏家族產業眾多，第三代均擁有哈佛等海外名校教育背景，普遍在投行、基金公司歷練過後，開始進入家族產業熟悉業務。在培養了18年的接班人鄭志剛出局後，鄭志剛的妹妹鄭志雯被認為是最有希望的家族接班人。鄭志雯早在2012年就開始擔任新世界執行董事，掌管集團酒店業務，任瑰麗酒店行政總裁。將虧損重重的酒店業務成功改造，為其在家族中贏得肯定。她還在家族另一核心資產周大福珠寶集團中擔任聯席副主席。此外，鄭家純次子鄭志明目前任周大福建立的行政總裁。小兒子鄭志亮也開始加入家族產業，於2019年加入周大福建立，負責監督業務發展及策略性投資，2024年末出任周大福企業有限公司的聯席CEO。去年末，鄭志亮迎娶原建行副行長黃毅之女，引發全城轟動。此外，鄭家純的弟弟鄭家成之子鄭志恆在周大福集團歷練多年，其目前擔任周大福董事會聯席副主席。2023年末時，鄭家純在訪問中被問及接班人計畫時稱，由於家族生意範疇廣闊，涉及不同行業，需要很多人才負責管理。“家族的成員，可以負責個別範疇的生意；若沒有適合的家族成員，可以向外招聘。”在出現債務風波後，新世界發展的行政總裁職務目前也由經驗豐富的職業經理人擔任。（周大福珠寶集團聯席副主席鄭志雯和鄭志恆。圖源：周大福官網）離開家族產業的鄭志剛開闢了另一番事業。基於家族財富，他聯合成立C資本踏足創投圈。其參投的明星項目包括小紅書、希音（Shein)、商湯科技、小鵬汽車、智元機器人等。不止金店，這些高速公路、保險公司也姓“鄭”此次新世界地產債務風波給周大福鄭氏家族敲響了警鐘。但說其“富不過三代”言之過早。周大福鄭氏家族另一核心資產周大福珠寶經營尚算穩健。作為周大福鄭氏家族的起家業務，周大福珠寶已成立95周年。周大福創始人周至元是鄭裕彤的岳父，而憑藉出色的經營能力，鄭裕彤取代周氏子女接班周大福，成就了“女婿接班”的佳話。基於周大福金店攢下的利潤，鄭裕彤日後進軍房地產，投資電訊、巴士等行業，才成就了日後周大福鄭氏家族的千億財富帝國。周大福2025年報（截至2025年3月末）顯示，其營業額達896.56億港元，較前一年的歷史最好業績下降17.5%，經營利潤上升9.8%至147.46億港元。儘管其當下面臨老鋪黃金等後起之秀的挑戰，但無論從營收規模還是利潤來看，周大福仍然十倍於老鋪。隨著其毛利率提升及店舖形象升級，其市值重新回到1300億港元之上。周大福近五年累計配息達318.5億港元，作為控股股東的周大福鄭氏家族自然獲益最豐。在周大福珠寶之外，周大福建立集團（原新建立集團）也是一艘低調航行的巨輪。其資產規模超1600億，主要業務包括道路、保險、物流、建築和設施管理，包括廣東、浙江、山西等地的14個收費公路、香港的亞洲貨櫃物流中心、香港會展中心和啟德體育園的管理權等。2019年，周大福建立更是斥資215億港元從九鼎集團手中接盤富通保險，後將其更名為周大福人壽。這些資產正契合香港富豪們最愛的“收租型”資產：毛利不高，但現金流及分紅穩定，能夠跨越周期。2024財年，周大福建立營收規模達264億港元，歸母淨利潤20.84億港元。周大福鄭氏家族旗下的上市公司還有經營服飾業務的佐丹奴國際、新世界百貨等。（據周大福、新世界等上市公司財報，作者製圖）家族辦公室頻頻輸血周大福企業有限公司是家族財富的隱秘核心所在。子公司財報將其稱為鄭裕彤家族私人投資控股旗艦公司。周大福企業相當於周大福鄭氏家族辦公室，業務涉足全球27個國家和地區。在新世界一系列出售非核心資產的動作中，多筆交易便是“左手倒右手”，家族辦公室自掏腰包為上市公司流動性輸血。以周大福建立為例，新世界發展原本持有其61%股份，在將持有股份全部出售給周大福企業後，新世界獲得了217.54億港元的流動資金。此外，新世界出售的啟德體育園有限公司75%的權益、深圳前海周大福金融大廈北塔30%權益等資產，也均由周大福企業接手。這種操作，既為新世界提供了流動性支援，又為家族保住了優質戰略性資產，避免“賤賣”。而作為家族產業的核心控股股東，周大福鄭氏家族多年經營實業的利潤，也通過分紅回流到周大福企業，由此形成家族財富的蓄水池。鄭裕彤為兒孫計深遠。早在執掌周大福的次年，鄭裕彤就成立了周大福企業。整個周大福鄭氏家族產業，由兩個在英屬維爾京群島註冊成立的海外信託控制，分別為Cheng Yu Tung Family（Holdings）Limited、Cheng Yu TungFamily（HoldingsII）Limited。長江商學院院長、家族企業研究中心主任李海濤指出，這種安排既給了企業在家人和外人之間靈活選擇職業經理人的自由，也給了家族成員在家族企業內外自由擇業、創業的自由，兼顧了企業長期發展和家族成員自我實現兩大目標。得益於鄭裕彤的安排，即便經歷風暴，周大福鄭氏家族子孫仍可以將巨額財富傳承下去。 (棱鏡)

在中國幾乎家喻戶曉的糧油品牌“金龍魚”，實際上的所有者是馬來西亞的首富家族，是華人。事實上，馬來西亞排名前十的富豪家族，九位都是華人。馬來西亞是一個多元文化國家，華人富豪很多，祖籍大都是中國的福建和廣東，喜歡遊艇的也很多，比如全球最大雙體遊艇的船主就是馬來西亞的華人。全球最大的雙體遊艇：全長88米鋼製、寬21米、總噸位2385、帶停機坪華人很多的東南亞國家馬來西亞，政體很特別，是世界唯一的輪流君主制。馬來西亞最高元首即為國家元首，是由馬來西亞9個州(森美蘭、雪蘭莪、玻璃市、登嘉樓、吉打、吉蘭丹、彭亨、柔佛、霹靂)的世襲王室最高領導者輪流擔任。目前，馬來西亞的最高元首是來自柔佛州的易卜拉欣，他喜歡海上運動，喜歡自駕遊艇，還參與設計船艇，也會親自駕駛遊艇去與島民溝通瞭解民意。這位國家元首文武雙全，是合格的陸軍、海軍、空軍軍人，幾乎拿下所有上天入地的駕照，有時也會和孩子們一起享受速度與激情，喜歡高性能極速艇，他選擇的艇型是美國Cigarette 50' Marauder SS ，最高時速可超100節。憑藉自然美景、原始島嶼以及優越的地理位置，近些年，作為遊艇目的地，馬來西亞也是越來越受歡迎，本地的遊艇產業也在持續發展中。近期，也已舉辦了首屆馬來西亞國際遊艇展，這一具有里程碑意義的活動是馬來西亞有史以來的第一次國際遊艇展，最大展艇超百米，該國一系列政商界的大佬也都到展會現場登艇參觀。曾出任兩屆總理的馬哈蒂爾夫婦也來到了展會現場，兩人均年近100歲。展會的舉辦地是蘭卡威皇家遊艇會(RLYC：Royal Langkawi Yacht Club)，1996年開業，1999年被授予“皇家”頭銜，目前能提供234個泊位，其中包括6個大型超級遊艇泊位。據悉，馬來西亞接下來會進一步提升該國遊艇相關的基礎設施。附：中國製造出口馬來西亞湖南省40米遊艇開工可點選下圖回顧詳情亞洲上市遊艇製造商生產基地在馬來西亞可點選下圖回顧詳情(遊艇門戶精艇網)

3月4日，比亞迪（1211.HK）在港交所發佈公告，稱完成了一項大規模港股配售，募資總額為435億港元（折合約55.96億美元），扣除費用後淨募資額約433.83億港元。 這也是自2021年4月美團在港股配售募資100億美元後，港股市場最大規模的融資。此次負責配售的機構有高盛、瑞銀以及中信證券、招銀國際等。 比亞迪在公告稱，此次募資主要用於多個關鍵領域，包括擴大海外業務、投資研發、補充營運資金以及一般企業用途等。 比亞迪此次配售共發行1.298億股新H股，相當於現有已發行H股的11.82%，佔總發行股份的4.46%，每股定價為335.20港元，較前一日（3月3日）收盤價折扣7.8%。截至3月4日收盤，比亞迪報每股339港元。