#日圓匯率
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債市越拋越凶，會引爆新一輪全球資產震盪嗎？

上周，10年期美債殖利率盤中觸及5.04%，2007年以來最高。 這次不是美債獨舞。 日本10年期國債，30年來首度站上3%。 德國、英國金邊債緊隨，同破多年紀錄。
債市越拋越凶，會引爆新一輪全球資產震盪嗎？
宏觀#全球債市拋售#日本國債#財政赤字
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日經新聞一投資資金的「美國一極集中」在扭轉

截至4月16日的一周內，美國股票基金流出57億美元資金，歐洲股票基金流入60億美元。顯示美元強弱的「美元指數」跌破100，處於3年來的最低水準。美元的強大拋售壓力凸顯出來。投資資金「在美國一極集中」的狀況正在扭轉…外匯市場正在意識到強大的拋售美元壓力。源自於全球投資資金從美國股票流向歐洲等其他地區，導緻美元貶值的看法。背後存在的觀點是，由於川普政府的關稅政策，美國經濟作為例外表現強勁的時代已經結束。對於日元匯率，人們對日美關稅談判導致日元兌美元升值的警覺也在加強。在上周的金融市場上，強大的拋售美元壓力凸顯出來。作為市場動盪起點的美國長期利率上升（債券價格下跌）趨勢已經平息，但外匯市場上美元貶值並未停止。顯示美元對主要貨幣強弱的「美元指數」跌破100，徘徊在3年來的最低水準。特別是美元兌歐洲貨幣的貶值趨勢尤其明顯。在4月18日的紐約外匯市場，日元匯率以1美元兌142日元區間前半結束交易。 4月17日，曾一度貶值至1美元兌143日元區間前半，但美元貶值的趨勢未變，日元兌美元再度走高。本周初的4月21日以141日元區間後半開盤。華爾街似乎也意識到了美元拋售壓力。例如，美國金融巨擘花旗集團4月17日發布的全球資產配置報告。在解釋對客戶的投資推薦內容時，強調了對美元的悲觀態度。花旗的分析團隊預測稱，由於美國資產的結構性資金外流，「美元將繼續下跌」。投資者意識到「美國例外主義」的終結作為顯示美元拋售壓力之大的關鍵字，「扭轉（投資資金在）美國一極集中」正在浮出水面。起因是美國總統川普的關稅政策和美國經濟惡化隱憂。在新冠疫情以後，投資資金不斷流入世界經濟中成長最強勁的美國。美國輝達等「七巨頭」（Magnificent 7）成為火車頭，美國佔據了全球股票總市值的一半。作為與其他國家不同的美國獨特特徵，這種趨勢一直被稱為「美國例外主義」。受到美國經濟惡化預期的影響，一味購買美國資產的氛圍發生了變化。美國銀行公佈的基金經理調查顯示，73%的投資者回答稱，以「美國例外主義」為主題的交易已經越過頂峰。此前，美國以外的投資者減少對本國的投資，把大量資金投入美國股票等，但現在不得不重新考慮。市場參與者正在關注的是歐洲投資者回歸本國的前景。面對美國的經濟隱憂，歐洲除了歐洲央行（ECB）進一步降息之外，也出現了德國擴大財政刺激等支撐經濟的措施。調查公司EPFR的數據顯示，在截至4月16日的一周內，美國股票基金流出了57億美元資金，歐洲股票基金則流入60億美元。作為一周的流入額，創出2025年以來的新高。歐洲投資者在出售美國資產、購買歐洲資產的過程中，可能發生了賣出美元、買入歐元或瑞士法郎的情況，有可能導致歐洲貨幣兌美元升值。日本股票基金在同一時期也流入了超過20億美元資金。如果資金集中在美國的情況扭轉，促進資金回流到日本股票，將成為支撐日元兌美元升值趨勢的重要因素。關於日元匯率，加藤勝信與貝森特會談成為焦點從日元匯率來看，還有其他影響因素。那就是日美關稅談判的走向。日本財務相加藤勝信和美國財政部部長貝森特正在就4月24日舉行會談進行協調。加藤在4月18日的記者會上表示，「關於匯率問題，已確認由我和貝森特財政部長進行緊密協商」。也提到，「我在考慮在訪美時與貝森特部長進行討論的可能性」。美國總統川普先前曾將日元貶值與對日貿易逆差聯繫起來表示批評。三菱UFJ信託銀行的資金外匯部外匯交易員、高級調查員岡田佑介表示，加藤和貝森特的會談中，“或將出現對日元貶值的擔憂、以及應讓日元再升值一些等信息”，市場的警惕感愈演愈烈。即使日美兩國針對誘導日元兌美元升值達成某些協議，實際上能否真的推高日元匯率仍不清楚。與1985年廣場協議當時相比，外匯市場的交易規模已經大不相同。為了籌集干預匯率的資金，「（日本）需要出售美國債券」（理索納控股的高級策略師井口慶一），這將導致很難誘導日元升值。在4月17日日本經濟財政再生相赤澤亮正與貝森特的會談中，匯率並未成為議題。當市場傳出「沒有討論匯率」的消息時，出現了日元兌美元貶值約1日元的情況。在本周的會談中，如果美國政府方面沒有發出尋求美元貶值的訊息，美元可能會暫時重獲買入。可能形成與扭轉資金過度集中於美國導致的美元拋售壓力的拉鋸戰。(日經中文網)
日經新聞一投資資金的「美國一極集中」在扭轉
美股#利率#美國#日圓
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為何日圓匯率跌至153，日本也不干預?

在外匯市場上，日圓兌美元匯率34年來首次跌至1美元兌153日圓大關，突破了在市場上一直被認為是匯率幹預防線的1美元兌152日圓。市場參與者對日本政府出手幹預日圓匯率的警覺感進一步提高。導致日圓持續貶值的主要原因是美國通膨持續背景下的美元明顯升值。很多觀點認為，即便日本政府出手幹預，也無法讓日圓持續升值。在美國早期降息預期破滅的背景下，日本政府與市場的博弈似乎將愈演愈烈。 4月11日上午8點多。日本財務省內的財務官室前聚集了約30名記者和攝影師。出現在記者面前的財務官神田真人神色平靜地表示，“目前波動劇烈，面對過度的動向，將在不排除任何手段的前提下採取適當的應對。” 在4月10日的紐約外匯市場，日圓一度爆跌至1美元兌153.24日圓，創出1990年6月以來的最低水準。 4月10日傍晚的匯率一直在151日圓左右徘徊，即一度出現了超過了1日圓的貶值幅度。 使得日圓加速貶值的契機是美國勞工​​部4月10日公佈的美國3月份消費者物價指數(CPI)。剔除食品和能源的核心指數年增3.8%，超乎市場預期。同時被市場意識到的是隨後公佈的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要(3月19～20日召開)中出現的警惕通貨膨脹上行的聲音。
為何日圓匯率跌至153，日本也不干預?
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日圓匯率為何一夜回到34年前

昨晚歇燈睡覺前，日圓匯率是一美元兌換152日元，創下了1990年6月以來，相隔34年的最低水準。 今晨起床，發現日圓又走跌了1日元，變成了153日元。日圓貶值之快，令人憂慮。 進入2024年，日圓匯率一度攀升至143日圓。但是，自從日本銀行取消負利率政策出台後，本該發生的搶購日圓的風潮，並沒有出現。相反地​​，日圓繼續走下坡。 為啥會出現這一種奇怪的現象？
日圓匯率為何一夜回到34年前
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