01香港高院：駁回宗馥莉上訴許可申請9月26日，香港高等法院在官網公佈相關檔案，判決結果是駁回以宗馥莉為代表的被告人在傳票中提出的上訴許可申請。這一案件的原告為宗繼昌（Jacky Zong）、宗婕莉（Jessie Jieli Zong）、宗繼盛（Jerry Jisheng Zong）；被告為宗馥莉（Kelly Fuli Zong）、建浩創投有限公司（Jian Hao Ventures Limited）。今年8月1日，香港高院公佈娃哈哈遺產糾紛案件聆訊結果：宗馥莉在杭州中級人民法院及浙江高級人民法院訴訟有結果前，除非法庭有其他命令，否則不得從Jian Hao Ventures Limited的香港匯豐銀行帳戶提款或帳戶任何資產。與此同時，宗馥莉需披露該匯豐帳戶的最新餘額、資產去向及收支完整賬目。若在2024年2月2日或之後，戶口內的資產轉至第三方的，被告亦需交代相關資料。根據香港高等法院最新判案書，宗馥莉方不服原裁決，提出了五項上訴理由，包括法庭此前裁決所依據的香港《高等法院條例》第21M條是否適用、原告應先向內地法院申請類似救濟、原告不存在可爭辯的信託或財產權益、香港法院無需發出禁制令來提供擔保，以及香港法院的披露令範圍過寬且不適當等問題。對於這五項上訴理由，法庭一一駁回，維持原判。根據最新公佈的判決書，被告於2025年8月15日申請上訴許可，原告於2025年9月1日提交反對書面陳詞，隨後被告於2025年9月8日提交答辯書。其中，對於此前香港法院根據《高等法院條例》第21M條，凍結被告在香港匯豐銀行帳戶中的資產，以支援在杭州中級人民法院的訴訟，香港高院法官在判決書中對被告提出的申訴理由進行了一一解釋，其堅持認為，這是一個“嚴重的待審判和充分的爭論案例”。不過判決書中也披露了另一重要資訊，即“暫時擱置披露令”。此前，香港高院要求被告披露匯豐帳戶的最新餘額、資產去向等資訊，以確保保全令的有效性，但明確不影響杭州法院對案件實質的審理。最新的判決書顯示，被告人尋求暫時擱置披露令，等待他們向上訴法院重新申請上訴許可。在考慮了原告、被告雙方的陳詞後，香港高院法官決定批准暫時擱置披露令。這裡透露出來的兩個資訊是：作為被告，宗馥莉方將繼續申請上訴；但在這期間，宗馥莉可以暫時不披露匯豐帳戶的最新餘額、資產去向等資訊。0218億美元遺產博弈還有第二戰場2024年2月宗慶後去世後，其遺產分配尤其是離岸資產的處理，引發家族內部爭議。此次香港法院凍結的資產，據信與宗慶後生前擬設立的離岸信託有關，規模高達18億美元。2024年12月，宗繼昌等原告三人在中國杭州中院提起訴訟，要求確認其對被告控制的匯豐銀行帳戶資產享有信託權益。為協助訴訟，原告向香港法院申請臨時禁令及披露令，以防止處於香港匯豐銀行的資產被轉移。與此同時，杭州法院也正在審理一起涉及娃哈哈職工持股會24.6%股權的案件。在2024年2月宗慶後去世後，員工持股會的退休及離職的原員工合計50餘名，對2018年自己簽署的回購協議提出異議。據媒體報導，宗馥莉在8月已向最高人民法院、最高人民檢察院等部門投訴，希望推動上城區法院盡快審理案件。目前，娃哈哈集團的股權構成為：杭州上城區文旅持股46%、宗馥莉持股29.4%、娃哈哈職工持股會持股24.6%。03娃哈哈將換標“娃小宗”宗馥莉繼續關停家族成員公司值得注意的是，近期，娃哈哈的品牌使用和產品銷售再起風波。近日，一份名為《關於開展2026銷售年度經銷商溝通工作的通知》（下稱《通知》）的檔案在網上流傳。根據該檔案的資訊，為維護“娃哈哈”品牌使用的合規性，公司從2026年新的銷售年度起更換使用新品牌“娃小宗。”該檔案落款時間為2025年9月12日，由杭州娃哈哈宏輝食品飲料有限公司、浙江娃哈哈食品飲料行銷有限公司等七家公司共同署名。它們均屬於宏勝系企業。宏勝系由娃哈哈集團現任董事長、總經理宗馥莉掌控。中國商標網資訊顯示，宏勝飲料集團有限公司於2025年5月陸續申請了45個“娃小宗”商標，覆蓋第1至第45個商標國際類別。對於更換品牌的原因，該檔案稱，在現行股權架構下，“娃哈哈”商標的使用，須獲得娃哈哈集團全體股東的一致同意，否則任何一方均無權使用。宏勝飲料集團有限公司成立於2003年，是娃哈哈的代工廠。據財經雜誌，娃哈哈老臣稱，當年宗慶後把娃哈哈的生產工廠切了三分之一，單獨成立了宏勝集團，交給宗馥莉管理。根據宏勝集團官網介紹，該公司目前在中國共有16個生產基地，44家子公司，擁有104條國際一流的現代化飲料生產線，主營產品包括果蔬飲料、瓶裝飲用純淨水、礦物質水、茶飲料、含乳飲料等，年生產能力達48000余萬箱。2024年8月宗馥莉全面接手娃哈哈集團，出任該公司董事長、總經理，其後合併或撤裁多個部門，員工逐步被要求轉簽勞動合同至宏勝集團。在銷售資源整合上，12個省份經銷商合同主體也逐步變更為宏勝系公司，東北、西北市場銷售資源全面轉移至宏勝體系。這些動作引發巨大爭議。在2025年2月，宗馥莉實控的杭州娃哈哈食品有限公司曾申請將387件“娃哈哈”系列商標轉移至公司名下，但最終被叫停。查詢國家智慧財產權局商標局發現，目前“娃哈哈”商標仍屬於娃哈哈集團，此前的商標轉移後來止步於“補正通知列印傳送”環節。企查查顯示，目前娃哈哈集團名下有85個有效專利、887個註冊商標。根據品牌評估機構GYBrand的2024中國最具價值品牌500強名單，娃哈哈品牌價值高達911.87億元。世界品牌實驗室的資料顯示，2024年娃哈哈的品牌價值也達到896.09億元。

中美會談出現了極具戲劇性的反轉。當地時間11日晚，為期兩天的中美會談在瑞士結束，中美經貿中方牽頭人、中國國務院副總理何立峰在新聞發佈會上表示，此次會談取得實質性進展，雙方一致同意建立中美經貿磋商機制。12日，中國發佈了中美日內瓦經貿會談聯合聲明，中美雙方承諾將在2025年5月14日將關稅降到10%，第一輪加征的24%關稅暫緩90天實施，第二、三輪加征的關稅取消。另外，中國將暫停或取消對美國的非關稅反制措施。今年4月，中美一共互相加徵了3輪關稅，最終美國對中國徵收145%關稅，中國對美國徵收125%關稅，意味著中美事實脫鉤。現在，雙方僅保留10%的基礎關稅。注意，美國因芬太尼問題對中國加征的20%關稅不包括在內。因此，中國仍將面臨30%的實際稅率。但是，這個結果仍然遠超所有人的預期。從之前中美官方的表態來看，無論是美國還是中國，措辭都非常謹慎，尤其是我們外交部和商務部的發言，火藥味很濃。國際社會也對這次會談的前景比較悲觀，中途一度傳出談崩了的謠言，沒想到步子邁得如此大。消息傳出後，有些人開始在網上說“還不是人家想打就打，想談就談”。但事實恰恰相反，這次會談從外交上來講，絕對是中國的一次大勝。為什麼會有這次會談？正是因為川普虛空造牌，打到美國無牌可出，無路可走，現在下不來台，於是財政部長貝森特才梗著脖子邀請中國回到談判桌上。川普糾結誰打了第一個電話，就是虛弱的表現。要知道，2018年4月21日，正是時任財長努姆欽公開透露“正在考慮訪華”三天後，川普很高興地就確認了這一資訊，中美才開始第一輪談判的。當時，川普根本沒在意誰先打了電話。因為一段關係的強勢方，不是看誰表現得更咄咄逼人，而是看誰更離不開誰。這次會談，形勢卻大不一樣。中國在第一輪中美貿易戰中，就已經清醒認識到，昔日大家一起賺錢的全球化時代一去不復返了。從那時起，中國提出“雙循環”，平穩拋售美債資產，通過鄉村振興激發內需，增持黃金，戳破房價泡沫，化解地方債務，加速供應鏈自主化，尤其是科技自主，將對美出口比例從2018年的19.2%調整到2024年的14%，都是為這一天做準備。在這一個多月裡，中國以空前的力度、手段和決心對美國進行反制。對外聯合四海友邦，對內出台刺激措施，中央匯金下場穩定A股，央媽率先於聯準會降息降准，展現出來的姿態，更多是“打，奉陪到底”。無論是高層還是民間，商界還是輿論界，這次的思想都高度統一，活脫脫把關稅戰打成了一場人民戰爭。反觀美國，自4月2日發動關稅戰以來，在接連遭遇美債巨震、商界警告、民怨四起、多州抗令後，川普上任百日的支援率已滑至歷屆總統之末。美國金融界和商界的怨憤正在不斷積蓄，隨時可能一觸即發。我們不理解川普為什麼頂著36兆的國債發動貿易戰，而川普不理解中國為什麼敢反制。是的，他無法理解。之所以會產生嚴重的戰略誤判，可能是聽信“豬隊友”的諫言。川普的顧問米蘭在一份報告裡援引反華智庫（不知道從那兒捏造）的資料，認為中國經濟非常脆弱，一旦加關稅，中國經濟無法承壓，必會迅速妥協，而這份報告就是後來《海湖莊園協議》（被稱為新《廣場協議》）的藍本。你問有沒有PLAN B？萬一中國硬剛怎麼應對？沒有，不存在，中國一定會速降。雖然很難令人相信，但這就是哈佛大學博士的水平。看到中國認真起來，川普十分尷尬，一直在給自己找台階下。4月8日，川普在社交媒體上說“中國也非常想達成協議，但他們不知道如何開始。我們正在等他們的電話。它會發生！”接著，川普又對《時代》雜誌表示，中國很想談，中國元首給他打了電話。然而，當記者追問通話時間和具體內容時，他卻答不上來，甩出一句“我不想談及此事”。不管是和韓國代總統韓德洙通話，還是參加方濟各葬禮，他都要提一嘴“中國的電話”。就連在海軍學員表彰儀式上找不到范斯，他都不忘念叨“肯定是接到了中國的電話”。現在，全世界都知道他在“等中國的電話”。5月2日，川普接受NBC採訪時，放風說：“總有一天，我會降低他們的稅率，不然你永遠沒法和他們做生意，”接著又趕緊補充，“他們非常想做生意……他們的經濟正在崩潰。”5月4日，川普派貝森特去比佛利山莊參加米爾肯研究所全球會議，會見各國金融巨頭。貝森特專門給巨頭們舉辦了私人晚宴，但沒想到，這次晚宴氛圍過於“和諧”。據《金融時報》報導，晚宴上，前貿易代表萊特希澤和川普的金主阿克曼互懟起來，川普前任財長姆努欽又和其它投資人互懟起來，中國的大型投資者今年全部缺席。投資人表示，再這樣搞下去會擾亂美國資本市場，我們只有撤資。美國在外交上也陷入了非常被動的境地。根據外媒報導，貝森特的想法本來是先和日本、韓國等中國周邊國家達成貿易協定來對中國施壓。但川普不聽，就要對盟友實行無差別攻擊。結果別說日本先降，現在恐怕連墨西哥都搞不定。迫於內外部的種種壓力，美國向中國發出了談判邀請。雖然貝森特不願意承認，但這次中美會談的邀請，只可能是他發出的。因為美國仍然是明面上的地球老大，這件事必須經美利堅皇帝點頭，由美利堅戶部尚書牽頭，才可能開展。為什麼這事兒得貝森特上呢？因為財政部長這個位置與其說是總統下屬機構，不如說是金融資產階級安插在美國政府的盯梢人。在國際貿易談判中，財政部長的真正作用是經總統授權，對匯率問題拍板。說個冷知識，關稅和匯率的關係非常密切。簡單而言，你收30%關稅，我貨幣貶值30%，二者相互作用，就會在實際上抵消掉關稅的作用。因此，匯率等同於美元的定價權，貿易代表和商務部長無權拍板，必須由財政部長來。在2018年—2020年的中美貿易談判中，同樣是時任財政部長努姆欽牽頭，貿易代表萊特希澤負責具體談判。但是，和以往不同的是，這次貝森特發出邀請後，商務部的發言是這種畫風：“如果說一套做一套，甚至企圖以談為幌子繼續搞脅迫、訛詐，中方絕不會答應，更不會犧牲原則立場，犧牲國際公平正義去尋求達成任何協議。”要知道，這是極其嚴厲的措辭。2018年，川普提出和中國談判時，商務部的表態是“中方對此表示歡迎”。其實這就是在告訴貝森特，我們清楚你們的意圖，如果拿不出誠意，中國絕不會就範。這次會談，談判時間非常久，就已經是一個積極訊號。如果美國玩花招，中國是不會多囉嗦的，只是走個過場。會談安排在瑞士，雙方在會談前滴水不漏，或許就是這個原因。在會談開始之前，中美實際上已經過招了。畢竟，反制是手段，把美國逼回談判桌上才是目的。是中國通過堅決而智慧的鬥爭，把握了更多主動權，測試了美國的壓力極限，才爭取到了談判的籌碼。這次，我們也更加摸清了美國的承壓能力。貝森特特意和中國商量取消對美非關稅措施，包括限制稀土出口和向WTO提起訴訟，看來是真的打疼了美國。因此，這種戰法非常符合中國擅長下後手棋的風格。拿到這個結果，川普樂壞了。他周日立即在社交平台上表示，談判取得了重大進展，美中貿易關係將“全面重啟”。美股美債總算穩了，川普好向華爾街交差。但是，對於後續走向，我們也很清醒。畢竟一次會談，不會改變川普朝令夕改的本色，以及繼續對中國進行訛詐的意圖。戰場上拿不到的，談判桌上也拿不到。上一輪中美會談前後歷時一年多才達成協議，中途我們邊戰邊談，才爭取到最好的結果。這次也一樣，該談則談，該戰則戰。誰的籌碼多，誰的經濟韌性強，誰就能獲得最後勝利。接下來90天的24%關稅暫緩期，也將成為新一輪博弈的關鍵期。如果川普接下來興風作浪，說明還沒被打夠，還沒被徹底打疼，那我們就繼續戰鬥，直到勝利。 (盧克文工作室)

在聯準會本周四公佈利率決議前夕，周一，有“新聯準會通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos發表最新報導，深度剖析了聯準會在應對川普政府“草率”關稅政策時所面臨的兩難境地，暗示聯準會可能會暫緩降息。文章認為，聯準會正處於一個“守門員困境”中。如果為了應對通膨而維持利率不變，則可能導致經濟進一步放緩；如果為了刺激經濟而降息，又可能加劇由關稅或供應短缺帶來的短期通膨壓力。通過前聯準會副主席、現任Pimco高級顧問Richard Clarida的觀點，文章暗示，聯準會將密切關注勞動力市場的變化，將就業資料作為其決策的重要參考：“聯準會不會因為預計經濟放緩而提前降息，他們需要看到實際資料，尤其是在勞動力市場。”前聯準會理事Lael Brainard也認為：“七年來，鮑爾領導的聯準會有一個等待非常確定的資料然後快速行動的記錄。我認為如果你看到勞動力市場明顯惡化，聯準會將準備行動。”01 兩難困境下，聯準會將更傾向於“保通膨”?Timiraos指出，聯準會在設定利率時，有時會側重於最大化最好的結果，例如在通膨下降時降息；有時則會側重於最小化最壞的結果，比如在2022-2023年為了抑制高通膨而激進加息，甚至不惜犧牲經濟增長。文章強調，關稅可能會迫使聯準會“走上後一條道路”。因為關稅可能會在短期內推高物價，其不確定性也會減緩經濟活動，帶來滯脹的苗頭，這可能使聯準會暫緩降息。但一個懸而未決的問題是，一旦出現就業市場惡化的明顯跡象，聯準會將如何應對？因為失業率越高，通過降低利率來緩衝經濟的理由就越充分。文章指出，這其中重要的挑戰是確定關稅和潛在供應中斷導致的預期價格上漲的持續時間和幅度。前聯準會理事Brainard指出：“如果失業率上升且聯準會考慮降息，限制因素將是通膨實際上上升了多少。”02 聯準會的溝通策略對穩定通膨預期至關重要在經濟衰退和通膨壓力的雙重困境下，文章強調了對通膨預期的管理。文章稱，如果消費者和企業預期通膨將最終下降，那麼通膨預期將得到“錨定”，降低通膨的成本相對較低。然而，如果通膨預期失控，那麼控制通膨將變得更加困難。文章進一步指出，與五年前相比，前文中Brainard提到的“限制因素”已經惡化，因為經濟最近經歷了一段非常高通膨的時期。即使聯準會內部可能考慮降息，聯準會仍需在公開場合保持對通膨的警惕，以穩定市場預期。高盛副主席、前達拉斯聯儲主席Robert Kaplan直言：“即使我考慮尋找降息的方式，我也會採取鷹派言論，因為我希望保持這些通膨預期穩定。”更複雜的是，川普多次公開炮轟聯準會的戰略，Timiraos認為，這使得聯準會的溝通策略變得更加複雜，為了引導市場預期，鮑爾可能更需要在言語上保持謹慎。如果鮑爾的表態更鴿派，可能無助於阻止由關稅引發的成本上漲或不確定性造成的經濟放緩；如果表態更鷹派，實際上可能會影響價格和工資制定行為。03 關稅導致的物價上漲是暫時的嗎？聯準會內部仍有分歧文章認為，目前聯準會官員們一致認為，在沒有看到消費者支出放緩和失業率上升的明確跡像之前，降息是不合適的。然而，圍繞關稅和供應短缺帶來的物價上漲是否會是暫時的，官員們存在分歧。前波士頓聯儲主席Eric Rosengren認為，如果不是因為關稅帶來的短期物價上漲威脅，聯準會已經很可能開始降息了。他建議聯準會在經濟惡化時降息， 因為降息可以抵消疲軟的需求，但對解決供應鏈中斷問題無能為力。Rosengren預計，一旦需求減弱，聯準會可能需要做出更大幅度的寬鬆，比如50基點的降息。聯準會理事Christopher Waller近日表示，關稅不會在今年之後推高物價，並主張聯準會應主動採取行動以支援經濟增長。然而，其他官員，包括克利夫蘭聯儲主席Beth Hammack，對通膨風險持謹慎態度：“我寧願慢一點並朝著正確的方向移動，也不願朝著錯誤的方向快速移動。”文章最後，Timiraos引用了Kaplan的觀點稱：“聯準會有時會滯後。這是事實。有時保持耐心並冒著滯後的風險是謹慎的。” (華爾街見聞)

4月2日，美國政府宣佈對所有貿易夥伴實施“對等關稅”，引發全球金融市場劇烈動盪，美股大幅下跌，進而導致全球資產價值重估。如今，這場價值重估的風暴已蔓延至美國債市，直擊美國經濟的核心地帶。“避險之王”遭遇挑戰推行“對等關稅”後不久，美國政府在美東時間4月9日令外界意外地宣佈，已授權對部分國家實施90天的關稅暫緩。讓市場錯愕。就在9日當天的美股盤初，他在Truth Social社媒平台上發帖建議投資者買入美股：“現在是買入的好時機！！！”。當天標普500指數收盤上漲9.52%，報5456.90點，為2008年10月29日以來的最大漲幅。美國不少投資者質疑川普的行為是在操縱市場。川普對媒體表示自己特別關注近期美國國債的需求急劇下降和收益率急劇上升，還透露在應對貿易問題方面要時刻保持靈活性。繼上周美元和黃金兩大避險資產表現低之後，美債似乎也在證明自己並非完全安全的“避風港”。4月9日，10年期美債收益率一度飆升至4.46%，亞洲盤中單日漲幅達20個基點，較本周初累計上升近60個基點，創下1981年以來罕見的三日大幅波動紀錄。10年期基準收益率飆升是財政部官員特別關注的問題。當收益率上升時，消費者在住房抵押貸款利率和企業融資成本等方面面臨更高的成本。當天暫緩徵稅消息傳出後，10年期美債尾盤時回落至4.382%，上升12個基點，2年期美債收益率上漲4個基點至3.768%。美元霸權逐步瓦解美債動盪的背後，是美元霸權在逐漸瓦解。當前，美國的霸權主要依賴三大支柱：美元、科技和軍事。美元霸權是其中最緊要的部分。美元作為全球主要儲備貨幣，賦予美國在全球金融體系中的主導地位。美國通過美元的大宗商品定價權、貿易結算權和外匯儲備權，收割全球財富並維持經濟優勢。“石油美元”和“晶片美元”的雙商品支柱格局中，進一步鞏固了美國的金融主導地位。然而，美國肆無忌憚地實施“對等關稅”以及濫用金融主導地位，正在破壞這一霸權。國際貨幣基金組織（IMF）的最新資料顯示，2024年底美元在全球外匯儲備中的份額降至57.8%，為1994年以來的最低水平。這一趨勢表明，黃金和其他非傳統儲備貨幣正在穩步侵蝕美元的霸權地位。貨幣霸權的瓦解，始於對信用契約的踐踏。聯準會2022年凍結俄羅斯3000億美元外匯儲備的決策，造成了美元系統性信用透支。美債的震盪，同樣暴露了美國經濟政治存在的系統性問題。避險基金大佬Bill Ackman最近發出了強烈警告，認為川普對全球各國實施大規模報復性關稅是一個錯誤。Ackman指出，商業活動本質上是一種基於信心的遊戲，而信心的建立依賴於信任。通過施加大規模且不成比例的關稅，美國實際上正在發動一場針對全球的經濟戰爭。這種做法正在破壞美國作為貿易夥伴、商業活動場所和投資市場的信心。截至2025年，美國國債規模已突破36兆美元，佔GDP比重超過125%，利息支出甚至可能在未來十年內吞噬財政收入的30%。資產管理機構Ocorian年初發佈《全球資產監測報告》，其中提到，2024年，美國股市佔全球股市漲幅的84%；僅人工智慧晶片製造商輝達一家就貢獻了全球股市漲幅的七分之一。到2024年底，美股前十大股票就佔全球總市值的六分之一，相當於歐洲、英國和日本股市的總和。不斷膨脹的債務規模，和加速擴張的金融體系，讓美國逐漸成為外強中乾的巨人。重估美國國家信用美國國債被廣泛持有，在全球範圍內被用作金融儲備、定價基準和借款抵押品。儘管川普已授權對部分國家實施90天的關稅暫緩。但這真的能安撫一眾盟友的情緒嗎？喪失了對美國信任的各債權國，是否會減持美債？別的不說，中國早已在行動了。2024年中國持有的美國國債規模大幅減少570億美元至7590億美元，降至2009年以來的最低水平。中國持有的美債自2011年達到峰值以來已下降約5500億美元。4月8日，美國財政部拍賣的三年期國債需求創下2023年以來新低，這進一步加劇了市場悲觀情緒。此次拍賣的收益率高於預期，BMO資本市場部的維爾哈特曼表示，交易商吸納了20.7%的發行量，這是自2023年12月以來的最高比例。美債收益率上升將直接推高美國國內借貸成本。按照美國國會預算辦公室(CBO)2025年初的計算，美債收益率每上升1個百分點，美國政府未來10年將額外增加利息支出約2.9兆美元。目前，包括中國在內的外國投資者持有的美債約佔總債務的25%左右。每一點信心的動盪，都會帶來大量的拋售，進而影響到美國的融資成本和美國人的生活成本。隨著“交易的藝術”成為華盛頓主流，美國國家信用也將被重估，建基於美國國家信用之上的整個金融體系也將持續面臨考驗。製造業難回流朝令夕改背後，暴露了美國尷尬的處境。2024年，美國股市貢獻了全球股市84%的漲幅，這主要得益於科技股的表現。然而，美國製造業增加值佔GDP的比重卻從2000年的15.6%萎縮至2024年的10.3%。美國有三大股指，納斯達克、標普500和道瓊斯。曾經備受關注的道瓊斯工業指數，現在已經乏人問津。以造船業計，從市場份額看，2024年中國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量分別佔全球的55.7%、74.1%、63.1%，而美國商船建造份額僅0.1%，年均造船不足5艘。所以川普的“對等關稅”一大目標就是推動製造業加速回流美國。真實情況自然難言樂觀，習慣了依靠金融和高科技產業躺著賺錢的美國，想再回到“苦哈哈”站著賺錢的狀態，需要克服的阻力不是一般的大。“友岸外包”和“關稅大棒”之下，世界產業版圖快速重構，逐漸形成了"中國製造+區域組裝"的新模式。如果美國想要進一步長臂管轄，向盟友施壓，對其國際影響和本國經濟的傷害，將大大增加。結語從1981年沃爾克時刻到2008年次貸危機，美國始終依賴將國內矛盾外部化的金融遊戲規則維繫霸權。然而，當36兆美元國債如同懸在頭頂的達摩克利斯之劍，當中國等主要債權國持續減持，當"石油美元"體系因去美元化浪潮搖搖欲墜，這套規則正在遭遇前所未有的信任危機。“對等關稅”並不對等，背後是本屆美國政府的豪賭與罔顧現狀的實驗。 (財經早餐)

就在高調推行“對等關稅”後不久，美國政府在美東時間4月9日令外界意外地宣佈，已授權對部分國家實施90天的關稅暫緩。顯示出川普政府的極度反覆無常。美國的所謂“對等關稅”引發全球股市大幅震盪。川普承認，是市場因素影響了他的最新決定。他認為人們變得急躁，反應過度了。來源：視覺中國就在9日當天的美股盤初，他在Truth Social社媒平台上發帖建議投資者買入美股：“現在是買入的好時機！！！DJT”。當天標普500指數收盤上漲9.52%，報5456.90點，為2008年10月29日以來的最大漲幅。此前跌跌不休的特斯拉漲超22%，蘋果也重回全球市值第一的寶座。而美國散戶投資者們則質疑川普的行為是在操縱市場。川普還對媒體表示自己特別關注近期美國國債的需求急劇下降和收益率急劇上升，還透露在應對貿易問題方面要時刻保持靈活性。另有3位知情人士透露，美國財政部長貝森特提前向川普強調了白宮經濟團隊對美債出現困境跡象的一致擔憂，從而說服總統做出了最新的決定。川普還表示，他在9日天上午剛好看了福克斯商業新聞採訪摩根大通CEO戴蒙的節目，他的最新決定也受到了後者的影響。當時戴蒙在節目中提到，川普關稅政策導致的貿易戰升級會帶來經濟衰退，因此必須對關稅和貿易採取行動……這不可持續的。在大部分貿易夥伴看來，川普的關稅將動搖美國長期安全和經濟聯盟的持久性，從而引發避險資產的迅速拋售。知名經濟學家彼得·希夫就在社交媒體上表示，美國國債市場正在崩潰。繼上周美元和黃金兩大避險資產表現低之後，美債似乎也在證明自己並非完全安全的“避風港”。4月9日，10年期美債收益率一度飆升至4.46%，亞洲盤中單日漲幅達20個基點，較本周初累計上升近60個基點，創下1981年以來罕見的三日大幅波動紀錄。10年期基準收益率飆升是財政部官員特別關注的問題。當收益率上升時，消費者在住房抵押貸款利率和企業融資成本等方面面臨更高的成本。當天暫緩徵稅消息傳出後，10年期美債尾盤時回落至4.382%，上升12個基點，2年期美債收益率上漲4個基點至3.768%。 (介面新聞)

港媒《星島頭條》3月28日最新報導，接近長和高層消息人士透露，長和下周不會簽訂任何關於出售巴拿馬港口的協議。先前消息稱，長和原定於4月2日前簽訂最終協議。《星島頭條》追問原因，消息人士只說：“大家明啦（知道的）！”長和早前與貝萊德主導的「BlackRock-TiL」財團達成原則性協議，出售中港以外包括巴拿馬等43個港口業務，計劃套現達190億美元，連日來引起爭議。一位接近長和的消息人士也對香港英文媒體《南華早報》表示：“下周不會正式簽署有關兩個巴拿馬港口的協議。”香港《南華早報》獲悉，4月2日並不是“真正的最後期限”，而只是一個可以簽署協議的“最早日期”。《南華早報》報導稱，沒有跡象表明該交易已被取消，由於交易的複雜性，重要細節尚未確定。(根本消息)