戳破小超人百億併購泡沫！228億美金出售旗下43個海外港口給美國貝萊德財團的交易尚未有定論，5月下旬，李嘉誠次子“小超人”李澤楷旗下富衛集團有限公司（下稱富衛集團）再次遞交港交所IPO申請。富衛集團的上市之路並不順暢。資料顯示，這已經是富衛集團第四次遞交港股上市申請。除此之外，它還在2021年申請過紐交所上市，結果也是無疾而終。作為李氏家族保險版圖的核心載體，富衛集團承載著李家打造"亞洲新一代保險公司"的願景。公司有那些看點？核心競爭力是什麼？同大多保險公司有何不同？這都勾起了風雲君的好奇心。01 靠併購堆砌的“增長最快”：頂級大玩家的資本遊戲作為頂級、大師級資本運作玩家，以擅長"小資本撬動大交易"著稱的李澤楷既沒有耐心，也沒時間從0到1去打造一家保險集團——買買買也就成了最好的選擇。2012年5月，李澤楷收購了荷蘭國際集團（ING）在香港、澳門和泰國的保險業務，並以此為基礎在2013年組建富衛集團；2015年6月，富衛集團拿下富衛印尼50.1%股權，進入印尼市場，並在後來將控制權比例提升至79.1%；後來，富衛集團又通過收購進入進入新加坡、越南、日本、馬來西亞、泰國、柬埔寨市場。招股書這段話或許能更好的展示富衛集團進入新市場的策略：公司的壽險業務已經由最初的3個市場發展到10個市場，但除了菲律賓和印尼是通過新設的方式進入市場，剩下的都是靠收購的方式進入。事實上，富衛集團最早也是通過收購的方式進入印尼的。這點咱剛剛就說了，為了證明沒說謊，附上招股書原圖。而即便是通過收購方式進入當地市場後，收購也仍是富衛集團擴大規模的重要手段。遠的不說，2020年6月，富衛集團拿下大都會人壽保險公司和美商大都會人壽保險香港有限公司全部股權，目的就是擴大香港市場。小雞不尿尿，各有各的道，作為擁有巨額財富的李家二公子，在自己擅長的資本運作領域買買買去組裝一艘保險航母，無可厚非。但非要腆著大臉、厚著臉皮說，“從2014年到現在，我們公司年化新保費實現了5.2倍增長”，就有點睜眼說瞎話了。咱們就以東南亞市場為例，按照富衛集團的估計，它的排名已經由2015年的十四位上升至2023年的第五位，是這期間增長最快的泛亞人壽保險公司。注意這個名詞“泛亞人壽”，其定義是在三個及以上富衛集團展業市場開展業務的壽險公司。但怎麼說呢，友邦和英國保誠在2015-2023年一直是東南亞地區前兩大保險巨頭，2015年和2023年的年化新保費都一模一樣，在這樣的背景下，富衛集團增長最快怎麼來的？還用點破嗎？02 超百億商譽與百億分銷權：高增長的真相是“鈔能力”01 實業在併購面前一文不值中國的傳統處世哲學是悶聲發大財，有錢自己悶頭吃肉就行，不要pia ji 嘴。不pia ji 嘴既是對自己的保護，也是對吃不上肉的人的最低尊重。那麼，富衛集團大聲pia ji嘴的行為，就是對其他“真正的進入者”嗤之以鼻了。在它眼裡，2015年以後的新進入者，雖然沒有通過併購進入，但目前最好的也不過2%左右的市場份額，大部分連0.5%都不到，不值一提。新入場者的市佔率增長情況也從另一個角度說明，富衛集團引以為傲的增長背後，併購起到的至關重要作用。02 “老臉通紅”數位化除了併購，富衛集團另一項引以為傲的核心：數位化。公司認為，同大多數同行還處於數位化轉型起步階段不同，自己已經是壽險行業“數位化優先”的轉型領導者。公司在招股書中表示，通過數位化賦能各分銷管道來提升、擴展和增強分銷能力。數位化成為公司留存和獲取客戶的關鍵，數位化銷管道是未來增長最快的管道，在新興市場已實現100%電子投保，菲律賓等四國更是實現全自動核保。千言萬語就一句話：數位化很重要，我在數位化領域佈局遙遙領先。但怎麼說呢……你越讀富衛集團的招股書就會覺得越割裂：雖然公司一再強調數位化領先和數位化管道的戰略意義和重要性，但又在招股書表示，預計到2033年，代理人、銀行保險及保險經紀/獨立理財顧問管道佔比仍有92.9%。2024年，銀行保險、代理人、經紀/獨立理財顧問，合計貢獻了富衛集團93.60%的新業務價值。不知道大家看完這個數字什麼感覺？風雲君的感覺是：我滴個親娘嘞，到了2033年還是這些管道說了算啊。在招股書，富衛集團還表示雖然88%的消費者仍傾向通過真人互動的方式購買保險，但特別強調56%的千禧人群、49%的X時代、40%的嬰兒潮時代更傾向通過數位化管道購買人壽保險。40%的60歲以上人群更傾向通過數位化管道購買人壽保險？還是非中國區的60歲以上人群……你要說中國這種已經被智能化、數位化浸淫了數十年、80後都有當爺爺奶奶的國家，風雲君也不說啥了，但是你說是整個東南亞？真的超出普通人起碼是風雲君對該區域60歲以上人群的普遍認知。而為了說明東南亞市場數位經濟的增長潛力，富衛集團還援引了一些機構對東南亞地區2030年數位金融服務市場規模預期來佐證——但這個資料是如此的粗糙和粗心，以至於到了2030年東南亞地區所有關鍵資料的市場規模都是負值。數位化是傳統壽險公司轉型過程中的專業工具和抓手，這點毋庸置疑，但可否就此將數位化包裝為公司成功的關鍵？請勿言過其實，請稍微尊重一下市場、監管和投資者的智商。03 百億規模的“分銷權”在風雲君看來，雖然貴為東南亞地區增長最快的泛亞人壽保險公司，但幫助富衛集團取得殊榮的關鍵要素並不是數位化，而是同當地銀行的獨家分銷權。目前，富衛集團共跟33家銀行簽訂了保險合作協議，包括8家東南亞地區的獨家銀行合作協議。公司也表示，同泰國匯商銀行的獨家保險合作是其在泰國年化新保費及新業務價值的最大來源，也使其在泰國市場份額排名第二。獨家分銷權並不是空頭支票，而是需要向銀行支付一筆巨額費用，因此富衛集團的無形資產中有一大塊是分銷權，2024年底帳面價值高達14.39億美元，同商譽不分伯仲。請注意，這裡的單位是美元，換算成人民幣已經超100億。100多億人民幣的商譽，再加上100多億分銷權，就是富衛集團帳面最主要的資產。也從數字角度對公司自詡的、所謂的“高增長”予以了闡釋。所以，總結下來，富衛集團的核心競爭力就一個：老李家的“鈔能力”。還有一個知識點，風雲君要特意提請各位尊貴的庫裡南車主注意：並不是簽了分銷權就能高枕無憂。比如2023年由於PTBC股東澳洲聯邦銀行將其出售，富衛集團與PTBC獨家分銷權終止，還為此計提了分銷權減值。最後總結，所謂“增長最快的泛亞人壽保險公司”，就是用“鈔能力”欺負同行的結果。更多隻能在本土營運，選擇了一個對自己最有利的評價角度罷了。03 6年虧損近百億之謎：產品同質、外包投資和高額成本上面說了一大通自己如何如何牛X、模式如何如何創新、同行如何如何菜雞之後，風雲君本以為富通集團的業績一定很牛X、很創新、很碾壓同行。燃鵝，風雲君還是書讀得太少了，世面見的太小了，下巴頦子都快嚇掉了：富衛集團居然還長期處於虧損狀態！2022年虧損3.2億美元，2023年虧損7.17億美金，2024年盈利1000萬美金，將將盈虧平衡。之前的申報資料同樣顯示，公司2019年虧損3.32億美金，2020年虧損2.52億美金，2021年盈利2.49億美金，同樣賺少虧多。這樣算下來，富衛集團2019年以來累計虧損近100億人民幣。號稱“富的流油”的保險公司，怎麼在小超人手裡就連年虧損了呢？這個時候就要回歸到商業世界的常識了：除了渠（並）道（購），除了鈔能力，保險公司的核心競爭力還包括產品力、投資能力、營運管理能力。咱們逐一來看。從產品端看，正如公司在招股書中說的，“整個亞洲市場提供的保險產品都沒啥本質性的差異”，這意味著想通過產品差異化取得競爭優勢很難。2024年，富衛集團的壽險產品包括：分紅人壽；非分紅人壽；危急、定期人壽、醫療及附加保險；單位連接式壽險；團體保險及其他。分別在當年貢獻了36.5%、28.0%、22.2%、7.5%及5.7%的新業務價值。投資能力是體現保險公司核心競爭力的另一個關鍵指標，但富衛集團目前只管理31.8%的在管資產，20.6%的在管資產由實控人李澤楷控制的柏瑞投資打理，33.9%由SCB Asset Management Company Limited管理，剩餘部分由其他三方管理。關於SCB Asset Management Company Limited，富衛集團在招股書中並未過多介紹，從字面翻譯過來就是泰國匯商銀行資產管理有限公司。這意味著，富衛集團通過與泰國匯商銀行的獨家保險合作，成為泰國境內第二大壽險公司後，保費的再投資也是泰國匯商銀行來負責。此外，富衛集團在泰國共進行多次收購，最重磅的莫過於2019年拿下泰國匯商銀行人壽99.2%的股權。管道在別人手裡，業務是從別人那買來的，資產投資打理還要委託別人，富衛集團真正的核心競爭力恐怕真的只有風雲君反覆強調的“鈔能力”，和老李家的“光環”。這樣來看，富衛集團目前還在虧損也在情理之中。這也解釋公司為什麼拚命用數位化包裝自己——總不能說我的核心競爭力就是有錢吧。或許是由於資產主要由外包投資經理打理，富衛集團的投資風格相對保守：8成左右投資是債券，投資股票的不到1%，基金投資也主要以紅利基金為主。作為比較，下圖是中國人壽的投資資產情況。雖然固定收益類產品的佔比同樣很高，但權益類投資比重接近2成，2024年底約8%直接投向股票。要知道，中國人壽2024年底的投資資產規模超過了6兆，而富衛集團換算成人民幣只有3000億出頭。（中國人壽2024年年報）投資組合及資產主要通過外包管理的現狀，也決定了富衛集團很難在投資端取得超額收益：2023年、2024年，公司股票及基金投資的平均年化回報率分別為1.2%和7.9%。再來看營運管理。由於業務分佈比江蘇還散裝，各區域保險業務更像是硬湊在一起的，管理難度和管理成本肯定高。咱們僅從公司各業務區域客戶的壽險購買偏好都完全不一樣，也能窺知一二。在香港和澳門，富衛集團賣的最好的保險產品是分紅人壽（86%）、非分紅人壽（9%）及個人保障（4%）；在泰國和柬埔寨，賣的最好的三大產品為非分紅人壽（79%）、個人保障（8%）及單位連接式（7%）；在日本，賣的最好的三大產品是個人保障（91%）、團體及其他（8%）及非分紅人壽（1%）；在菲律賓、印尼、新加坡、越南及馬來西亞，賣的最好的三大產品是單位連接式（36%）、個人保障（33%）及非分紅人壽（21%）。從現有財務資料來看，保險服務的業績（利潤）往往無法覆蓋一般及其他開支，虧損也就在所難免。此外，2023年同日本Athene Annuity Re的一筆大宗再保險交易，也給公司一次性帶來5.05億美金的投資損失。不過在富衛集團看來，這是一筆成功的時間換空間操作，雖然帳面虧損，但日本子公司風險降低、內含價值提升，獲益頗豐。衣冠南渡後，有北方士族去拜謁東晉權臣王導，歸來後，有人問他王導怎麼樣：“也沒有特別的地方，只會說些吳語罷了。”借古觀今，風雲君認為無論從管道、產品、資產管理還是企業營運，富衛集團都沒有什麼獨特之處，只不過有“鈔能力”罷了。關於持續虧損，富衛集團給出的解釋是，人壽保險是一項長期業務，前期成本高，收益則在保單的整個生命周期內入帳，利潤只會在周期的後期出現。但這裡風雲君要說句公道話，咱不能瞧不起那些真正新進入者的時候，大言不慚的說你看我短短幾年如何如何，你看看他們，給我提鞋都不配；談及盈利能力的時候又說，我才剛成立沒幾年，前期虧損太正常了。你跟那些真正的新進入者一樣，是從零開始的嗎？是只經營了短短幾年嗎？近年來，李嘉誠最出名的言論莫過於“黃台之瓜，何堪再摘！”要風雲君說，港股好不容易耗費將近5年的時間才走出這輪漫長的熊市，您老李家貴為首富，家大業大，就不要在這個時候搞一些魚目混珠的公司來摘果子了吧！您這IPO已經是第四次啦！真·契而不捨啊！ (市值風雲)

李澤楷的第四家上市公司，正呼之慾出。富衛集團已向港交所遞交招股書，由摩根士丹利、高盛為聯席保薦。作為一家泛亞洲人壽保險公司，富衛集團業務遍及中國香港、泰國、柬埔寨、日本、菲律賓等10個地區，均有較高的市場佔有率。控股股東正是李嘉誠次子，有“小超人”之稱的李澤楷。自1991年獲得香港首個衛星電視牌照創立STAR TV至今，李澤楷沉浮商海已有34年之久；經歷1家公司自願退市、1家公司終止上市後，李澤楷仍手握電訊盈科、盈大地產2家港股公司，與SPAC（特殊目的收購公司）Bridgetown Holdings這家美股公司。2025年《福布斯》中國香港富豪榜上，李澤楷以45億美元的身價排名第19位；若此番富衛集團成功闖關，“小超人”的身價極有可能再上一層樓。01 曲折上市路這已是富衛集團對港交所主機板發起的第四次衝擊。2021年，成立七年時間的富衛集團向紐交所提交上市申請，但僅歷時三個月便選擇撤回；後於2022年2月、9月，以及2023年3月的三次港交所遞表，均因材料失效抱憾而歸。2025年5月，整裝待發的富衛集團再度向港交所主機板發起衝擊。對比此前逆境中的頻繁嘗試，沉澱兩年後的遞表更顯底氣：連續告負兩年的淨利潤在2024年成功扭虧至盈利0.1億美元，同比增長7.27億美元；聯合保薦人則由招銀國際、摩根大通變更為摩根士丹利、高盛。儘管李澤楷在商界的成名戰是2000年對香港電訊“蛇吞象”式併購，市場也多將電信、傳媒、科技視作其投資主線；但事實上，李澤楷還有“半副身家”存放在以保險為主的金融領域。1994-2007年，初涉保險業的李澤楷通過收購、賣出鵬利保險收穫了近6成溢價，賺到該領域的“第一桶金”。2013年的“分家”中，拿到了大量現金的李澤楷再度進軍保險業，收購荷蘭國際集團位於香港、澳門、泰國的保險業務，形成富衛集團的雛形。此後10年，李澤楷多次表示看好亞洲保險市場，富衛集團更是通過一系列戰略性併購橫掃亞洲，版圖覆蓋印尼、菲律賓、新加坡、越南等多個市場。富衛集團的覆蓋市場也由最初的3個發展至10個；按年化新保費估算市場份額，富衛集團已是香港第九、泰國第二的人身險公司。如今的富衛集團主營分紅人壽，非分紅人壽，危疾、定期人壽、醫療及附加保險等，約有四成年化新保費來自香港（及澳門）、三成來自泰國（及柬埔寨）。與內地險企同期利潤大漲相似，富衛集團2024年的扭虧與權益市場息息相關。富衛集團表示，這與資本市場回溫、開支減少等因素相關。當年末，投資組合（不含單位連結式壽險投資）中債券、股權及投資基金的佔比分別為79.2%、14.1%；其中，股權及投資基金的年化回報率同比上升6.7個百分點至7.9%，成為盈利關鍵。負債端亦有較好表現。2024年，年化新保費在上年18.3%的高增基礎上，再度增長18.6%至19.16億美元；用於衡量預期利潤的CSM（合約服務邊際）增幅長6.1%至51.74億美元。這其中，中國內地市場展現出了巨大的潛力。2022-2024年，富衛集團指向中國內地的香港（及澳門）境外業務年化新保費複合增長率達125.9%，較香港、澳門境內高出69.3個百分點，成為增長最快類股。富衛集團表示，隨著香港與中國內地邊境重新開放，內地訪客客戶銷售增加，與之相關的新業務銷售額在2022-2024年增長了6.3倍，其將繼續在內地等地探索拓展機會。02 染指內地往事李澤楷對內地保險市場的關注，已非一朝一夕。初次進入保險業的本世紀初，就曾通過盈科保險（原鵬利保險）向內地市場發起多輪運作。2004年，盈科保險與海南航空提出籌建長江保險，因遲遲未獲監管批覆，在漫長的等待中萌生退意；兩年後，盈科保險嘗試入股生命人壽（現富德生命人壽）打開內地大門，又被嚴格的外資持股限制攔在門外。2014年，組建完富衛集團的李澤楷在上海成立富衛集團代表處，作為進軍內地的先遣部隊。為確保內地業務順利推進，李澤楷甚至早早找來了幫助新華保險走出歷史泥潭，實現A+H上市的關鍵行業大佬康典為新公司護航。2016年3月康典卸任新華保險董事長時，市場對其去向傳聞頗多，多家人身險公司向其拋出厚薪、高位的橄欖枝；同年10月，康典入職富衛集團，後出任富衛中國合資公司的擬任董事長。2017年，富衛代表處正式向內地監管遞交設立壽險合資公司“富衛人壽”的申請材料。次年，銀保監會將合資壽險公司的外資持股上限放寬至51％，苦候政策鬆綁多年的李澤楷終於看到曙光，親赴內地爭取機會。彼時，李澤楷曾與時任銀保監會主席的郭樹清會面，就申請合資牌照處理程序進行溝通；郭樹清也曾表示“在金融業積極的對外開放下，促進外商直接投資、組合投資和股權投資，加快牌照審批流程。”萬事俱備，只欠東風。2021年5月，富衛集團獲得了工商名稱的預先核准。之後，富衛人壽的處理程序長久停留在了這一階段，李澤楷未能等來心心唸唸的牌照。截至目前，缺少資質的富衛集團內地業務仍停留在非實質性層面，僅是維持代表辦事處的運作；為數不多的動作，是通過兩家內地附屬公司向集團共享若干資訊科技及支援服務。但如今的李澤楷，仍不加掩飾地流露爭取內地市場的野心。富衛集團認為，東南亞與中國內地將成為亞洲人壽保險市場增長主要動力，將繼續在內地探索拓展機會。“我們在上海設有代表處，考慮將業務拓展至中國內地。”富衛集團稱，“包括但不限於獲得完整的人壽保險牌照、在中國內地接觸分銷管道，以及在出現商機時進行選擇性的投資或收購。”這一態度，在處理資產時亦有體現。年初向大都會人壽資管出售旗下柏瑞投資資產時，李澤楷唯獨保留了內地的私募股權基金，以及與華泰證券的合資業務；盈科拓展表示，“交易特別保留內地業務，將專注於通過華泰柏瑞基金管理和定位獨特的私募基金業務提升集團核心優勢。”03 上市版圖再擴容李澤楷的商業版圖主要通過盈科拓展持有，涉及電信、傳媒、金融、科技等領域。年輕時，他曾以果斷激進的投資風格聞名。1991年，25歲的李澤楷創立STAR TV，在兩年後將公司作價10億美元賣給傳媒巨頭默多克。憑藉人生“第一桶金”，李澤楷創立盈科拓展。1999年，李澤楷通過數位港計畫以“零地價”獲得香港島鋼線灣64英畝土地，將該計畫權益作為核心資產，收購上市公司得信佳集團（後更名盈動數位動力）；次年，憑藉向各大銀行借貸的百億美元與盈科部分股權，以“蛇吞象”的姿態將香港電訊收入囊中。2000年之後，中國網際網路泡沫被衝破，一帆風順的李澤楷未能倖免；這一階段，深陷債務壓力的李澤楷出售20%騰訊股權，這可能成為其投資生涯中的最大遺憾。2012年5月，李澤楷在“分家”中獲得更多資產控制空間，由此開啟更大的商業版圖。如今已持有3家上市公司，分別港股公司電訊盈科、盈大地產，與美股的SPAC主體Bridgetown Holdings。只是2015年後，盈大地產始終呈現虧損狀態，電訊盈科的利潤增長也出現頹勢。年過半百的李澤楷，將更多的時間投入了對穩健、長期的保險領域。2022年的一則採訪中，李澤楷在談及投資戰略時表示，自己大部分時間都忙於保險生意。“我一半的資產在保險和金融服務領域。”李澤楷表示，“電信、傳媒方面，我和同事合作得很好，所以我大部分時間都在保險上。”隨著富衛集團版圖逐漸清晰，李澤楷還在2020年創辦保險科技公司Bolttech，用於銜接客戶與險企。僅用一年時間，Bolttech已進入三大洲14個市場，有770萬名客戶；2023年，完成B輪融資的Bolttech曾有赴美上市計畫傳出。李澤楷曾表示，富衛集團關注保險科技，“我們客戶的平均年齡是40歲，較同業更年輕，數位化很自然、很容易接受。”截至2024年底，富衛集團的生態系統合作夥伴已經是數位商務管道的關建，其中就包括通過合作及分銷協議為客戶提供服務的聯屬公司Bolttech。Bolttech在意外險、財險等方面曾與Allianz Partner（安聯合作夥伴）等公司有過合作，但僅分銷富衛集團設計或承保的人壽保險；根據協議，Bolttech分銷其他險企產品前，須優先接受富衛集團的同類產品。憑藉科技生態的優勢，與銀保、經紀管道的完善，富衛集團仍表現出較好的增長潛力。若此次富衛集團IPO成功，手握四家上市公司的“小超人”，身價有望再進一步。 (華爾街見聞)

李嘉誠次子李澤楷又有新動作。在經歷了港口事件後，李嘉誠家族總算有了點好消息。富衛集團有限公司日前遞交招股書，即將在港交所上市。儘管有「小超人」李澤楷加持，但這也並非富衛集團第一次衝擊港交所。2021年，富衛集團曾尋求美股上市，此後又轉戰至香港，但三次遞表均未成功。資本市場一波三折之餘，富衛集團也經歷了從虧損到盈利的轉變，若此次富衛集團能夠成功上市，將成為李澤楷旗下第五家上市公司。01小超人的保險生意回到2017年，李嘉誠的次子李澤楷在亞洲保險業掀起了一股旋風。他透過旗下的盈科拓展集團，巨資收購了富衛集團（FWD），並將總部設在香港。李澤楷計劃透過收購迅速擴展富衛的業務，覆蓋整個亞洲。巨大的野心，藏於不斷崛起的香港保險業之下。李澤楷奔赴保險業，早已有跡可循。早在2012年，一則家族變動，震驚了整個香港。這一年春天，李嘉誠宣布分家，長子李澤鉅獲得了整個家族信託基金，以及大部分實業。李澤楷則獲得大量現金，金額未透露。分家後，李澤楷選擇單打獨鬥的領域便是保險業。分家一年後，李澤楷斥資166億港元（現折合人民幣約138億元）收購荷蘭國際集團（ING）在中國香港、中國澳門和泰國的保險業務。隨後更名為“富衛”，即現在的富衛集團。在此後的十年中，先後收購了越南的Great Eastern Life、日本的AIG、馬來西亞的Takaful等保險企業，進軍泛亞洲區市場。之所以小超人重倉保險業，與香港金融業的發達也有關係。事實上，在全球前十大保險公司中，有7家在香港獲授權經營保險業務，頭部險企的分佈密度高居亞洲第一位。香港有8萬多名持牌個人保險代理，以及2.3萬多名持牌業務代表，保險人才佔比和專業服務水準在全球首屈一指。近幾年也有不少內地居民去香港做業務，這與香港保險業的繁榮不無關係。香港的保險業起源可以追溯到19世紀末。當時，隨著香港作為英國殖民地的經濟繁榮和國際貿易的不斷發展，保險業務逐漸成為支持商業和社會發展的重要手段。早期的保險產品主要集中在航運、財產和海上貿易等領域，主要面向外籍商人和企業，旨在為跨境貿易和航運提供保障。不誇張地說，在香港，十個港漂有九個是賣保險的，剩下一個很可能不是全職，但也考了保險牌照的。因為在香港保險實在太賺錢了，也是近年來內地人的保險意識增強，發現香港保險的優勢，大批湧來搶購的原因。曾有人直言，去香港買保險，年入百萬！回到小超人身上，在保險業起飛之際，富衛的保險版圖也透過不斷的買買買遍及全球。從2014年開始，富衛集團透過一系列策略性併購快速拓展亞洲市場，累計完成十餘筆跨國收購，業務版圖涵蓋印尼、菲律賓、新加坡、越南、日本、泰國等多個重要市場。2022年—2024年，富衛集團的淨保險及投資績效分別約為4.93億元、0.47億元、9.11億元（單位：美元），年複合成長率為35.94%；淨利分別約為-3.2億元、-7.17億元、0.1億元（虧損：美元），淨202億元，2020億元（0.1億元），202億元（202億元），剛轉202億元。不過在海量買買買的同時，富衛也產生了大量的借款。截至2025年4月30日，富衛集團擁有27.86億美元的借貸，包括來自銀行借貸的9.89億美元債務、來自發行中期票據的3.18億美元以及來自發行次級票據及次級固定期限資本證券的14.79億美元。02李澤楷的全球資本版圖從公開資料來看，現今的李澤楷資本版圖主要透過盈科拓展持有。其主要業務涵蓋科技、媒體與電信、金融服務及房地產三大產業。持有的公司主要為資產管理業務柏瑞投資、保險業務富衛集團、盈科大衍地產以及電訊盈科。李澤楷目前持有的上市公司包含兩家港股公司電訊盈科、盈大地產，和一家美股SPAC（特殊目的收購公司）Bridgetown Holdings，另外兩家SPACBridgetown 2 Holdings、Bridgetown 3 Holdings，一家退市，一家撤回上市申請。在其持有的多家公司中，電訊盈科主要提供電信及相關服務，包括本地電話、本地數據和寬頻、國際電信、手機等電信業務。專注於印度尼西亞,日本和泰國的發展項目。截至目前，電訊盈科總市值384.73億港元（折合人民幣353.96億元）。盈大地產為電訊盈科的子公司，李澤楷持股29.99%。盈大地產主要業務為發展及管理優質物業及基建項目，以及投資頂級物業。但從2013年起逐漸出售內地物業，到2014年李澤楷以72億港元（折合人民幣約60億元）出售盈科中心，盈地產的大部分業務撤出內地。根據年報顯示，截至2024年12月31日，盈大地產營收約9.01億港元，淨利方面，盈地產自2015年起便處於虧損狀態，2024年為-2,300萬港元。在資管管理方面，李澤楷還擁有柏瑞投資。其原名友邦投資，隸屬於美國國際集團（AIG），2010年AIG宣布，將友邦投資出售給了李澤楷旗下的盈科拓展集團，並更名為柏瑞投資。根據其官網資料顯示，柏瑞投資的業務遍佈全球，管理資產總規模達934億美元（折合人民幣約6,058億元）。除了上述的資本版圖之外，李澤楷在海外也有不少生意，這裡就不一一贅述了。在全球化、多元的佈局下，李澤楷也登上了富豪榜。根據胡潤百富榜顯示，2024年李嘉誠家族財富值2,000億元，排名第六，李澤楷則排名43，財富值750億元。03李澤楷兒子已入讀北京一所中學近年來，李嘉誠家族壞消息不斷，身為其二兒子，李澤楷的動態備受關注。先是年初低調現身北京，3月底有媒體爆出李澤楷兒子入讀北京一所中學的消息。據悉，李澤楷次子去年暑假不僅在北京參加了為期5周的軍隊夏令營，還順利入讀了北京的一所中學。全程與一般學員同吃同訓，毫無特殊待遇。這一系列動作，被外界解讀為李澤楷對子女教育的“選擇轉向”，無疑蘊含著李澤楷深沉的考量與期待。李澤楷三個兒子早年隨母親移居國外，一度被外界猜測或將成為「國際化精英」。然而，近年來，李澤楷悄悄調整策略，不僅將兒子接回國內就讀，更在2024年作出重大決定——將次子轉入北京一中學，並安排其融入內地的教育體系，知情人士透露，李澤楷對子女的中文教育極為重視，親自要求精通普通話，還特意聘請04長和集團出售港口一事懸而未決3月4日深夜，李嘉誠旗下長江和記實業有限公司在港交所公告，宣布與貝萊德(BlackRock)牽頭的財團達成原則性協議，出售其全球港口業務核心資產。標的資產涵蓋亞歐美洲23個國家的43個港口，涵蓋199個泊位及配套的智慧碼頭管理系統、全球物流網絡等核心資源，涉及巴拿馬運河兩端的巴爾博亞和克里斯托瓦爾港口。此次交易總企業價值達228億美元（約1,657億元）。如此一來，該公司營運的巴拿馬巴爾博亞和克里斯托瓦爾兩個港口將被美國企業控制，對此香港《大公報》連串多篇時評提出連串質疑，並引發相關部門注意。此事引發了一系列的負面情緒。直到5月12日深夜，長和公告回應港口交易一事，長和在聲明中表示此交易絕不可能在任何不合法或不合規的情況下進行。李嘉誠，似乎「不得不」不改口了。但同時，李嘉誠的公司7折拋售北京一樓盤，該樓盤名為禦翠園，位於北京朝陽區，是一個高端項目，樓盤備案價近10萬元，現在7萬元拋售，折扣幅度較大。事實上，北京禦翠園項目，李嘉誠已經拿地超過20年。 20年前，北京的房價才幾千元/平方米，現在翻了一二十倍。公開數據顯示，2001年，李嘉誠的公司拿下北京禦翠園地塊時，折合樓面價僅1,750元/平方公尺。而之前，該專案售價10萬元/平方公尺。所以，即便打7折，李嘉誠的公司，依舊可獲得暴利。李嘉誠的「屁股」位置對不對暫且不論，但是投資能力確實是「沒的說」。(路邊消息社)

在李嘉誠和長和集團出售巴拿馬港口一事懸而未決之際，李嘉誠次子小超人李澤楷不聲不響的搞出了大動作！近日，李澤楷控制的富衛集團再次向港交所遞交招股書，擬在香港主機板上市，摩根士丹利、高盛為聯席保薦人。據悉，富衛集團是一家泛亞洲人壽保險公司，業務遍佈中國香港及澳門、泰國、柬埔寨、日本、菲律賓、印尼等地。這是富衛集團第三次港股IPO， 此前在2022年、2023年遞表港交所。加上已有的美股、港股、SPAC類型的上市公司，富衛集團有望成為李澤楷的第六家上市公司。從富衛集團和新成立的SPAC來看，李澤楷的“掘金”重心似乎正不斷向東南亞傾斜。01富衛集團業績一般公開資料顯示，富衛集團總部位於香港太古城，2013年李澤楷向荷蘭國際集團收購了香港、澳門及泰國壽險公司以及香港的一般保險、僱員福利、強積金業務及財務策劃業務，並成立富衛品牌。隨後富衛集團通過內部機遇及收購，進入更多新市場擴充業務。比如，通過在菲律賓及印尼獲得新牌照，或通過收購在當地有限經營的持牌人壽保險公司而進入新加坡、越南、馬來西亞等新市場。目前富衛集團在中國內地並無經營業務，如果繼續探索向中國內地（包括大灣區）擴張的機會，公司必須遵守中國內地法律及監管要求。股權結構方面，截至2025年5月12日，李澤楷通過其直接全資擁有實體PCGI Holdings控制富衛集團股東大會投票權合共約66.70%，為公司控股股東。李嘉誠有兩個兒子，長子李澤鉅和次子李澤楷。李澤楷現年58歲，其兄李澤鉅現年60歲，是如今的長和系“掌門人”。出身豪門的李澤楷以膽大、叛逆、果決著稱。根據港媒報導，“小超人”李澤楷，和長兄性格迥異。如果按照家族安排，李澤楷在大學需要攻讀法律等綜合科目，以備和哥哥形成互補。不過，李澤楷喜歡電腦工程系，李嘉誠尊重了他的選擇。但沒有想到的是，1987年，李澤楷中斷了在斯坦福大學的學業，年僅21歲，就選擇成為一家投資銀行最年輕的合夥人。2018年3月16日，李嘉誠在長和系業績發佈會上正式宣佈即將在5月退休並由李澤鉅接班，而與此同時，李嘉誠也明確回應，次子李澤楷未來不會加入長和，“他大把生意做”。不過即便是在小超人李澤楷的加持下，富衛集團業績十分一般，其中在2022年虧損3.2億美元，2023年虧損7.17億美元，兩年虧損超過10億美元，不過在2024年勉強實現扭虧，淨利潤為0.1億美元。02曾撇清與長和的關係值得注意的是，在李嘉誠和長和集團出售巴拿馬港口一事發酵之際，李澤楷方面動作不斷，曾現身北京。其控制的盈科拓展也曾公開發聲，試圖從商業撇清關係。3月23日上午，由國務院發展研究中心主辦、中國發展研究基金會承辦的中國發展高層論壇2025年年會在北京拉開帷幕。值得注意的，根據中國發展高層論壇官網發佈的資訊，盈科拓展集團創辦人、主席李澤楷將作為主要中方代表出席會議。3月30日，李澤楷控制的盈科拓展相關人士近日在接受媒體採訪時表示，李澤楷旗下所有業務全部獨立於長和。資料顯示，早在2000年8月16日，李澤楷即主動辭去和記黃埔副主席和執行董事職位，獨立在創科和金融方面發展業務。雙方2000年後從未參與對方任何的業務決策。03李澤楷兒子已入讀北京一所中學此外，在3月底有媒體爆出李澤楷兒子入讀北京一所中學的消息。據悉，李澤楷次子去年暑假不僅在北京參加了為期5周的軍隊夏令營，還順利入讀了北京的一所中學。全程與普通學員同吃同訓，毫無特殊待遇。這一系列動作，被外界解讀為李澤楷對子女教育的“選擇轉向”，無疑蘊含著李澤楷深沉的考量與期待。李澤楷三個兒子早年隨母親移居國外，一度被外界猜測或將成為“國際化精英”。然而，近年來，李澤楷悄然調整策略，不僅將兒子接回國內就讀，更在2024年作出重大決定——將次子轉入北京一中學，並安排其融入內地的教育體系，知情人士透露，李澤楷對子女的中文教育極為重視，不僅要求精通普通話，還特意聘請國學老師輔導傳統文化，甚至親自篩選涉及中國歷史與經濟發展的課外讀物。04長和集團出售港口一事懸而未決3月4日深夜，李嘉誠旗下長江和記實業有限公司在港交所公告，宣佈與貝萊德(BlackRock)牽頭的財團達成原則性協議，出售其全球港口業務核心資產。標的資產覆蓋亞歐美洲23個國家的43個港口，涵蓋199個泊位及配套的智能碼頭管理系統、全球物流網路等核心資源，涉及巴拿馬運河兩端的巴爾博亞和克里斯托瓦爾港口。此次交易總企業價值達228億美元（約合人民幣1657億元）。如此一來，該公司營運的巴拿馬巴爾博亞和克里斯托瓦爾兩個港口將被美國企業控制，對此香港《大公報》連發多篇時評提出連串質疑，並引發有關部門注意。5月12日深夜，長和公告回應港口交易一事，長和在聲明表示此交易絕不可能在任何不合法或不合規的情況下進行。5月15日，商務部新聞發言人表示，今年3月以來，有關部門已經多次發表聲明強調，對長和集團出售港口交易將依法進行審查，保護市場公平競爭，維護社會公共利益。交易各方不得採取任何方式規避審查，未獲批准前，不得實施集中，否則將承擔法律責任。希望有關企業對此保持清醒認識，審慎行事。 (金融界網站)

港股排隊IPO。豪門現身。投資界-天天IPO獲悉，富衛集團有限公司日前遞交招股書，將在港交所上市。而富衛集團背後掌門人正是李嘉誠次子－李澤楷。有別於兄長李澤鉅為父接班，李澤楷選擇自立門戶：透過一筆筆收購，開啟自己的商業版圖。富衛便是其中之一。 2013年，李澤楷收購荷蘭國際集團在中國香港及澳門、泰國的保險業務等，因此組成富衛集團。現在，富衛集團的業務已遍佈亞太地區，其中約有60,000名保單持有人來自中國內地。李澤楷最為創投圈津津樂道的，是早年賣掉騰訊股份，錯失一筆超級回報。這次如若順利IPO，他又將收穫一家上市公司。李澤楷掌舵富衛坐擁60000內地客戶時間回到2012年，李嘉誠設立家族信託，長子李澤鉅接班，掌管長和系資產；次子李澤楷則可獲得現金分紅，以幫助他收購幾家相當有規模的公司。不久後，收穫充足資金的李澤楷便發起一筆重磅收購－2013年2月，向荷蘭國際集團收購了香港、澳門及泰國壽險公司以及香港的一般保險、僱員福利、強積金業務及財務策劃業務。憑藉這筆收購，李澤楷率隊推出了由富衛人壽（百慕達）、富衛泰國、富衛人壽（澳門）及富衛財務策劃組成的富衛品牌。同年10月，李澤楷又透過PCGI Holdings與Swiss Re Investments訂立協議，後者向富衛保險投資最高4.25億美元。至此，李澤楷透過87.66%的權益間接擁有及控制富衛集團。作為泛亞洲人人壽保險公司，富衛採用以客為先及數碼賦能的模式並迅速成長。在這十多年裡，併購是富衛保險尋求擴張的重要手段。最早可追溯到2015年6月，富衛透過收購PT Finansial Wiramitra Danadyaksa的50.1%直接股權進入印尼市場。沿著這樣的路徑，李澤楷團隊又依序將富衛品牌帶入新加坡、越南、日本、馬來西亞、泰國、菲律賓、柬埔寨等市場。根據NMG資料，富衛集團在2023年成為東南亞市場按年化新保費計的五大保險公司及頂尖銀行保險公司。具體產品方面，富衛集團主要產品分類為分紅人壽；非分紅人壽；危疾、定期人壽、醫療及附加保險；單位連結式壽險；及團體保險及其他，於2024年分別貢獻公司36.5%、28.0%、 22.2%、7.5%及5.7%的新業務價值。自2014年首個完整營運年度起，公司的年化新保費於2024年實現5.2倍的成長，由2014年的3.09億美元增至2024年的19.16億美元。本公司的年化新保費於2023年至2024年以固定匯率計增加18.6%。財務上，2022年—2024年，富衛集團實現淨保險及投資績效分別為4.93億美元、4700萬美元、9.11億美元；同期，淨利分別為-3.2億美元、-7.17億美元、1000萬美元，在2024年扭虧為盈。雖然目前富衛集團尚未在中國內地開展業務，但內地用戶對此並不完全陌生。根據招股書，集團在香港（及澳門）的業務歷來受益於向中國內地訪客客戶銷售保險產品，報告期內分別有4200萬美元、2.04億美元、2.64億美元的年化新保費；1800萬美元、1億美元、1.09億美元的新業務價值來自中國內地訪客業務的銷售。截至2024年末，集團約有60,000名保單持有人為中國內地訪客客戶，佔集團保單持有人總數約1.0%，集團有效保單總數的1.1%來自中國內地訪客客戶，來自中國內地訪客客戶的新業務銷售額於2022年至2024年增長了6.3倍。富衛集團在招股書中表示，將繼續在中國內地等地探索拓展機會。隱密併購狂人坐擁三家港股上市公司熟悉李澤楷的人都曾評價他個性獨立，不願居於父親庇護之下。1991年，25歲的李澤楷離開並記黃埔，創立亞洲首家衛星傳輸有線電視服務公司－STAR TV。僅僅兩年後，他就以約10億美元的價格將STAR TV賣給了傳媒巨頭默多克，賺取了人生的第一桶金。手握這筆資金，他決定自立門戶，創立盈科集團。九十年代末，盈科收購港股上市公司“得信佳”，並將“數碼港”注入其中，更名為“盈動數碼”，成功借殼上市。彼時正值全球網路浪潮，這家公司一躍成為香港第八大公司。李澤楷身價隨之水漲船高，一度直追父親李嘉誠。而真正讓李澤楷一戰成名的，是那筆香港有史以來最大的收購——香港電訊。1999年，香港電訊在香港電訊服務市場的佔有率高達97%。當時，控股股東英國大東電報局計劃出售其全部54%的公司股權，並接洽了李光耀次子李顯揚掌舵的新加坡電信。然而，李澤楷卻半路殺出，以120億美元外加盈科集團部分股權的形式，完成了對香港電訊堪稱“蛇吞象”的收購，之後盈科數碼更名為電訊盈科。自此，李澤楷在商業江湖名聲大噪，而那一年他才34歲，「小超人」的名號在商界傳開。細數李澤楷的併購生涯，柏瑞投資同樣精彩。 2010年，李澤楷在一眾競購者中脫穎而出，以5億美元「抄底」收購了AIG友邦投資，並獲得AIG友邦投資在32個國家的資產管理業務，包括PE基金、公募基金、避險基金，及部分股票和固定收益等，新公司更名為柏瑞投資。在李澤楷掌舵的十多年裡，柏瑞投資發展成為資產管理規模超兆美元的超級投資平台。去年底，柏瑞投資以12億美元的交易價格賣給了美國大都會集團，李澤楷又賺一筆。不過，李澤楷的投資生涯也有遺憾時刻，最深刻一筆便是當年賣掉騰訊股份。早在1999年，李澤楷就花220萬美元買下騰訊20%的股權，成為騰訊早期投資人。但後來因為其他收購需要資金，他不到兩年就以千萬美元丟了騰訊股權。沒想到的是，此後短短幾年，騰訊勢頭愈發強勁，市值就從不到100億一度漲到最高7萬多億。後來談起騰訊這筆投資，李澤楷承認賣錯，“我不止一次感到很可惜，對我而言是一個極大的教訓。”商海浮沉，如今李澤楷手握電訊盈科、香港電訊、盈大地產三家港股公司，以及一家美股SPAC公司，涵蓋科技、媒體與電信、金融服務及地產三大行業。截至目前，這三家港股上市公司市值超1,000億港元。港股這邊風景獨好放眼望去，今年港股IPO熱鬧可見。最引人注目的莫過於寧德時代。 5月20日，寧王正式登陸港交所主板，實現A+H兩地上市，市值1.3兆港元。寧德時代赴港上市，從啟動到完成僅用時128天，募集資金淨額約353億港元，為今年全球最大IPO。緊接著本周五（5月23日），港股也將迎來今年最大的醫藥IPO－恆瑞醫藥。身為恆瑞醫藥的靈魂人物，掌門人孫飄揚一度被視為中國“藥神”，白手起家將不知名的小藥廠做到中國醫藥界巨頭，2000年登陸上交所成為A股藥王。等到正式登陸港股，恆瑞醫藥將成為另一家實現A+H兩地上市的超級公司。另一個讓人難以忘懷的新股是蜜雪冰城。 3月，蜜雪冰城在港交所掛牌上市，當時堪稱引爆港股：融資認購超5258倍，認購金額超1.8兆港元，刷新歷史成為新一代港股「凍資王」。另外還有招股中收穫6000倍、國際配售部分獲得約39倍認購的布魯可IPO；曹德旺妹妹曹芳掌舵，市值超200億港元的正力新能；市值已經從240億港元漲到超600億港元的古茗等等。如此一來，香港今年的新股集資額已超過600億港元，較上年同期多逾6倍，融資規模暫居全球之冠。新股IPO之外，港股已上市公司的表現同樣亮眼。今年香港恆生指數已經漲幅16%，一群港股公司股價飆升，當中消費企業尤為矚目。如老鋪黃金以超18倍的股價漲幅、1400億港元的市值規模締造了又一神話；泡泡瑪特2024年以來的股價也飆升超7倍，最新市值超2900億港元。加上市值翻倍的蜜雪冰城，港股消費「三姊妹」得以形成。以往說起港股，大家第一印象便是──找不到基石投資人、估值低、沒有流動性、解禁即大跌。但現在情況變了，過去幾年港股一度面臨新股發不出去的尷尬漸漸散去：基石投資人不愁了，估值也有吸引力了。見證這一幕幕，投資人心態也發生轉變——從被投去港股就“打斷腿”，到如今催促盡快赴港IPO。港交所行政總裁陳翊庭透露，目前對港交所的上市申請管線情況感到非常滿意，從年初至今，集團已接獲近100宗新上市申請，目前正在審理的申請約有150宗。其中不乏一些龍頭企業，「好多都係好大型」。熱鬧才剛開始。(投資界)

就在昨天，中國發展高層論壇2025年年會在北京開幕。這場被稱為“CEO趕大集”的論壇可不簡單，參與的都是頂級企業家，比如，蘋果庫克、西門子、三星、寶馬、奔馳等世界500強的掌舵人。大熱的DeepSeek似乎沒有企業代表參與，但是宇樹科技王興興、小鵬汽車何小鵬等參與了這場論壇。除了參與的企業家等級高，這場會議的主要內容有幾個關鍵詞：宏觀政策、改革、提振消費、新質生產力、人工智慧。值得一提的是最近飽受爭議的李嘉誠，他的二兒子李澤楷以盈科拓展集團創辦人的身份，也出現在官方公佈的參會名單中。01誰去了？“CEO趕大集”，王興興、何小鵬都去了這場頂級會議，來參會的企業都是頂級，路邊具體看了下參會的企業家名單：中方企業界代表包括：泰康保險創始人、董事長兼首席執行官陳東昇，物美集團創始人、多點Dmall創始人張文中，新希望集團董事長劉永好，京東集團首席執行官許冉，TCL 創始人、董事長李東生，螞蟻集團董事長井賢棟，聯想集團董事長兼首席執行官楊元慶，小鵬汽車董事長、首席執行官何小鵬，宇樹科技創始人兼首席執行官王興興，地平線創始人兼首席執行官余凱等。外方企業界代表包括：西門子股份公司董事會主席、總裁、首席執行官阿敏・納瑟爾，蘋果公司首席執行官蒂姆・庫克，三星電子會長李在鎔，寶馬集團董事長齊普策，梅賽德斯-奔馳集團股份公司董事會主席康林松，阿斯利康全球首席執行官蘇博科，高通公司總裁、首席執行官安蒙，SK海力士首席執行官郭魯正等。02誰最神秘？李嘉誠次子現身，似要與其父“切割？”在遭受“賣國”質疑的時刻，李嘉誠的次子李澤楷出現在官方公佈的名單中。公開資料顯示，李嘉誠有兩個兒子，長子李澤鉅和次子李澤楷。李澤楷現年58歲，其兄李澤鉅現年60歲，是如今的長和系“掌門人”。外界普遍認為，李澤楷與李嘉誠關係緊張，他不會蹚這趟渾水。就在日前，李嘉誠旗下長江和記實業有限公司在港交所公告，宣佈與貝萊德（BlackRock）牽頭的財團達成原則性協議，出售其全球港口業務核心資產。標的資產覆蓋亞歐美洲23個國家的43個港口，涵蓋199個泊位及配套的智能碼頭管理系統、全球物流網路等核心資源，涉及巴拿馬運河兩端的巴爾博亞和克里斯托瓦爾港口。此次交易總企業價值達228億美元（約合人民幣1657億元）。如此一來，該公司營運的巴拿馬巴爾博亞和克里斯托瓦爾兩個港口將被美國企業控制，對此香港《大公報》連發多篇時評提出連串質疑。幾天前，香港《大公報》發佈題為《停止交割，切勿因小失大》的評論文章強調從商業併購操作層面，奉勸有關企業和人士：停止交割，切勿打錯算盤、因小失大。作為李嘉誠的次子，這時出現在北京，或許是有意與其父“切割”。事實上，早在2012年，李嘉誠就曾宣佈分家計畫，由長子李澤鉅管理長江集團，而支援次子李澤楷獨立發展事業，這種安排之下，長子得到了家族大部分財富，而次子則發展電訊、科技、保險等業務。此前曾有香港媒體報導，李澤楷因為母親莊月明之死對李嘉誠產生隔閡。1989年，莊月明突發心臟病逝世時，李澤楷23歲，他自己曾回憶，在李家這樣的家庭中，母親長期失眠，鬱鬱寡歡。無論如何，此次以盈科拓展集團創始人身份出席的李澤楷，將備受關注。03聊啥了？人工智慧是關鍵核心詞雖然梁文鋒沒有出現，但是DeepSeek卻成了會議高頻詞。蘋果CEO蒂姆·庫克就被現場記者問及是否使用過DeepSeek，他立刻表示：“當然，很棒！”“中國的創新正不斷給世界帶來驚喜，例如DeepSeek最新開發的高性能、高開放度的AI模型。”西門子公司董事會主席、總裁兼首席執行官博樂仁在演講中表示。他說，隨著人工智慧、大語言模型，尤其AI智能體的爆發，科技顛覆的浪潮正以前所未有的速度席捲而來。“西門子正與全球AI領軍企業緊密協作，幫助各行各業的客戶提升韌性。”寶馬董事長齊普策表示，中國在人工智慧領域發展非常迅猛，寶馬從自動駕駛到供應鏈控制，總共有200多款人工智慧應用。說到Deepseek，他認為最欣賞的就是Deepseek代表著中國以共享模式發展人工智慧，“企業之間的合作至關重要。”除了討論人工智慧，國內的企業也提及了杭州六小龍。比如何小鵬就談到了這個問題。小鵬汽車是土生土長的廣州企業，他表示，“無論是廣東七劍客還是杭州六小龍，政府、資本、社會都應該更關注這些小微企業，因為小微企業最能反映出產業生態的土壤。”最近一段時間，各地都在爭搶人才，而廣東也提出“百萬英才匯南粵”行動計畫，何小鵬說：“我現在一周差不多有5個面試，小鵬的社會招聘，不少崗位年薪能達到150萬到200萬元，最高等級還有上千萬的。”“之前我也說過，廣東不止七劍客，可能有七十劍客。面向未來，希望廣東從務實的廣東邁向一個更加開放、更加全球化的廣東。” (路邊消息社)

2025年3月23日，距離李嘉誠家族出售全球港口資產引發“賣國”爭議僅一周時間，李澤楷突然現身北京參加高層會議的消息引發輿論震動。從央視新聞畫面中可見，這位李家次子發言時眉頭緊鎖、目光緊鎖手機螢幕，與兩年前他在類似場合的拘謹狀態形成微妙呼應。李澤楷3月23日上午，由國務院發展研究中心主辦、中國發展研究基金會承辦的中國發展高層論壇2025年年會在北京拉開帷幕。本屆論壇為期兩天，主題為“全面釋放發展動能，共促全球經濟穩定增長”。中外嘉賓將圍繞宏觀政策與經濟增長、改革激發增長新動能、提振消費與擴大內需、以科技創新引領新質生產力發展、人工智慧普惠包容發展等議題展開交流研討。值得注意的是，根據中國發展高層論壇官網發佈的資訊，盈科拓展集團創辦人、主席李澤楷將作為主要中方代表出席會議。而李澤楷還有一重要身份，系香港首富李嘉誠次子，號稱“小超人”。在家族企業因228億美元港口交易陷入政治風暴的敏感時刻，這場北京之行顯然超越普通商務行程，折射出百年未有大變局下香港資本巨頭的生存困境與戰略調整。李澤楷此次北京之行的背景極為特殊。自3月4日長和集團宣佈將巴拿馬運河兩端港口等43個戰略資產出售給美國貝萊德財團以來，這場交易便從商業行為演變為政治事件。香港特首李家超公開質疑交易“是否存在外部勢力脅迫”。作為交易實際操盤手，李澤鉅雖出面解釋“變現投資”意圖，但公眾對其“嗅到風險提前套現”的質疑愈演愈烈。在此背景下，李澤楷的北京行程至少釋放三重訊號：其一，李家試圖通過最高規格的政治場合展現“愛國”姿態，緩解輿論對“資本外逃”的指控；其二，香港商界與中央溝通機製出現斷層，李澤鉅辭去政協常委後，次子被迫承擔起政治對話功能；其三，面對港府援引《國安法》介入調查的威脅李家亟需在交易最終審批前爭取政策斡旋空間。李澤楷的北京之行，實則是李氏商業帝國戰略矛盾的集中爆發。自2013年起，李嘉誠“脫亞入歐”的資產騰挪就備受爭議，但此次港口出售觸及三大核心問題：地緣政治紅線：巴拿馬港口掌控全球21%中國海運貿易通道，涉及華為5G裝置、比亞迪新能源汽車等戰略物資運輸。這類關鍵基礎設施落入美資之手，直接威脅中國供應鏈安全。正如港澳辦通過官媒強調的，此類交易已觸及“國家利益”底線。資本倫理爭議：李家累計向內地捐款超300億，但其“經濟愛國論”與當下社會對“政治忠誠”的期待產生鴻溝代際溝通斷層：李澤鉅辭任政協常委後，李家失去與中央的直接對話管道，這種“去政治化”策略在太平時期無礙，但在中美博弈加劇的2025年，直接導致輿情危機時缺乏官方背書。李澤楷緊鎖的眉頭，恰是香港過渡型資本困境的縮影。其手機螢幕上閃爍的，或是即時變動的輿情監測資料，或是亟待回覆的監管問詢——這種技術官僚式的焦慮，揭示出三個更深層矛盾：全球化與本土化的撕裂：李氏港口網路本是香港“超級聯絡人”地位的實體支撐，但當其將資產轉為流動性更強的金融形態，既失去地緣政治籌碼，又難獲國際資本信任。貝萊德財團在交易宣佈後股價波動3.2%，顯示市場對交易可持續性的懷疑。商業理性與政治考量的衝突：長和集團強調交易符合股東利益最大化的商業邏輯，但在“新冷戰”陰影下，關鍵基礎設施的產權歸屬已成國家安全議題。正如港府暗示的，不排除以“外部勢力干預”為由叫停交易。面對多重壓力，李氏家族的應對策略將深刻影響香港資本流向：若堅持完成交易，可能引發更嚴厲的監管反制；若中止交易，則需承受巨額違約成本。在此背景下，李澤楷的北京之行或成轉折點：建立制度性溝通機制：參考中信集團等駐港央企的“雙軌溝通”模式，在保持商業獨立性的同時設立專職政治聯絡崗位，避免再陷“輿情爆發才滅火”的被動局面。資產組合的戰略重組：將出售港口所得部分用於粵港澳大灣區新基建投資，既能避險“資本外流”指控，又可獲取政策支援。2025年正值橫琴封關運作關鍵期，此類投資具有特殊象徵意義。價值觀的主動融合：學習霍英東家族將商業利益與國家戰略深度繫結的經驗，例如設立專項基金支援“一帶一路”港口人才培養，在商言商的同時展現政治擔當。當李澤楷步出北京會場時，他面對的不僅是家族企業的存續危機，更是香港資本歷史角色的重新定位。在“愛國者治港”深入實施的當下，純粹商業邏輯已難自洽。此次風波揭示的，既是李氏帝國的轉型陣痛，更是整個香港商界在百年變局中的身份重構——資本不僅要計算ROI（投資回報率），更要考量PSB（政治安全邊際）。李澤楷手機螢幕上的資料流，終將匯入中華民族偉大復興的時代洪流，而香港資本的未來，取決於他們能否在商業理性與國家利益間找到新的平衡點。 (財文社)

Old Money系列。 豪門現身。 本周，招商資本與電訊盈科、香港電訊聯合發佈公告，披露一筆重磅交易。梳理下來，即招商資本牽頭，8.7億美元（約合人民幣60億元）投資香港電訊旗下無源網路業務，一舉締造香港市場近年來最大的無源網路基礎設施交易。 交易雙方大有來頭。招商資本旗下管理規模近3000億人民幣，國內營運總部設在深圳，國際營運總部設在香港；而電訊盈科、香港電訊背後的掌舵人則是香港李氏家族李澤楷。