全球最大對沖基金橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人瑞·達裡奧（Ray Dalio）在 11 月 20 日接受 CNBC《Squawk Box》節目專訪時表示，他的比特幣持倉比例非常小，只佔整體投資組合約 1%，並坦言自己對這項資產的長期前景依然存疑。達裡奧說：「我確實持有一些比特幣，大概就是投資組合的 1%，而且這個比例很長一段時間都差不多是這樣。」他強調，這筆配置更多是為了分散風險，而不是因為看好比特幣未來能成為主流資產。比特幣難成主要儲備貨幣當談到比特幣是否有機會成為各國央行儲備資產時，達裡奧明確表示可能性不大。他指出，比特幣交易記錄完全公開、可追踪，缺乏隱私；未來還可能受到量子計算帶來的安全威脅，理論上存在被控制、被駭的風險；同時技術與地緣政治層面的不確定性也依然很高。基於這些結構性問題，他認為比特幣難以取代黃金或美元，成為全球貨幣體系的核心資產。態度隨時間軟化值得注意的是，達裡歐近年來對比特幣的態度其實有明顯改變。在 2021 年初，他警告說：“如果比特幣真的成功，政府會幹掉它，他們也有能力這樣做。”但到 2021 年底至 2022 年期間，他的口風開始轉變，態度明顯軟化。他後來甚至承認：“比特幣已經證明了自己。它沒有被黑客攻破，也挺過了時間的考驗。”宏觀經濟看淡https://x.com/RayDalio/status/1991184254080839727?s=20值得一提的是，最近和 CNBC 的編輯Andrew Ross Sorkin的討論中，他提到歷史上的經濟泡沫往往遵循相似的模式，但從來不會一模一樣。 1929 年和 2008 年時，債務很多——但主要集中在私部門。如今，債務的大頭則在政府部門。不過，一個人的債務就是另一個人的資產。當還債時刻到來，而這些「債務資產」不再像其他選擇那樣有吸引力時，某種形式的貨幣化（monetization）幾乎不可避免。現在的時代與1929年的華爾街大崩盤的相似之處，令人震驚。Bitcoin Hyper：BTC 在 Solana 上的下一階段進化？Bitcoin Hyper ($HYPER) 正在為比特幣生態開啟一個新階段。 BTC 仍然是安全性的「黃金錨定」，而 Bitcoin Hyper 則補上了它長期欠缺的一塊：Solana 等級的速度。兩者疊加的結果，就是：在比特幣安全性加持下，獲得極快確認、超低成本的智能合約、去中心化應用（DApp），甚至各種 Meme 幣的發行與玩法，實現高速又便宜的鏈上擴展。該專案已通過Consult審計，在當前持續拉升的熱度下，團隊將「信任」和「可擴展性」放在了核心位置。動能方面也相當兇猛：預售規模已突破 2,800 萬美元，目前代幣單價僅 $0.013335，下一檔漲價即將開啟。隨著比特幣鏈上活躍度走高、市場對高效 BTC 生態應用的需求不斷放大，Bitcoin Hyper 正逐步跑出，成為連結兩大加密生態的關鍵橋樑。一句話概括：比特幣打好了地基，而 Bitcoin Hyper 有機會讓這套系統更快、更靈活，也更有玩法。如何購買Bitcoin Hyper簡單指南按此瀏覽原文免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

橋水基金創始人瑞・達利歐近期在公開場合多次警示美國的債務風險。他指出，美國正面臨高達12兆美元的債務融資需求，這一規模龐大的融資包含約1兆美元的債務利息支出、2兆美元的財政赤字填補，以及9兆美元的到期債務。達利歐預測，如果不進行調整，大約三年左右美國經濟將出現由債務問題引發的“心臟病”。01 在債務深淵邊緣徘徊美國債務規模的持續膨脹是長期結構性失衡與短期政策選擇共同作用的結果。從支出端來看，一是剛性支出不斷增長。社會保障、醫療保險和國債利息已成為美國財政的三大主要支出項目。2024財年，醫保、社保等強制性支出佔總支出的比例達60%。隨著人口老齡化加劇，相關支出仍在持續攀升。二是地緣政治緊張刺激軍事投入。2024年美國國防預算增加了5.7%，達到9970億美元，較上一年增加533億美元，佔總支出的13%。三是政策驅動支出增長。疫情期間的大規模刺激政策顯著提升債務水平，2020年的債務規模增加約4.5兆美元。此外，近年來《通膨削減法》《晶片科學法》等大規模補貼政策的推行，進一步擴大了支出規模。四是利息負擔持續加重。當前美國國債總額達到驚人的38兆美元，2024財年美國聯邦債務佔GDP的123%，國債利息支出增加29%，達到1.13兆美元。從收入端來看，稅收收入增長乏力加劇了收支失衡。川普政府7月簽署了《大而美法案》，根據美國國會預算辦公室的測算，該法案預計在未來10年使美國赤字增加約3.3兆美元，並減少國家幾十年內的稅收收入。此外，美國經濟增長動能出現結構性衰退，消費疲軟、住房市場萎縮與商業投資回落共同削弱了稅收基礎，使得財政收入增長長期滯後於支出增長。“大而美法案”（One Big Beautiful Bill Act）是川普政府 2025 年推動並簽署生效的綜合性稅收與支出立法，核心是延續升級 2017 年企業和個人減稅政策、削減社會福利支出、增加國防與邊境投入、調整能源政策，同時提高債務上限。02 美國債務困境難解面對不斷膨脹的債務，美國現有應對措施要麼不可持續，要麼因政治阻力難以落地，債務困局正在陷入無解循環。關稅政策曾被寄予希望，然而其合法性和實際效果飽受質疑。在國內層面，川普政府依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）推出的大規模“對等關稅”遭國內團體上訴，被美國國際貿易法院、巡迴上訴法院裁定越權，隨即川普上訴至最高法院。11月5日，美國最高法院就川普“對等關稅”的合法性展開辯論。在國際層面，關稅政策容易招致對象國反制政策，最終損害美國國內企業與消費者利益，其帶來的財政收入遠不足以填補兆等級的債務缺口。削減支出作為解決債務問題的核心路徑，因兩黨政治極化舉步維艱。兩黨在財政政策上的分歧已多次導致聯邦政府停擺，今年10月開始的政府停擺持續至11月中旬，創下史上最長停擺紀錄之一，根源便是兩黨圍繞醫保等支出項目的激烈爭執。這種政治極化使得任何實質性的財政改革都難以推進。債務上限的不斷提高則從制度上縱容了債務擴張。債務上限的設定原本是為限制債務的無限擴張，而美國政府屢屢提高債務上限的行為嚴重損害這一制度約束。自二戰以來，美國調整債務上限超過了100次，《大而美法案》一次性提高債務上限五兆美元，該法案通過後的37天內美債便激增7800億美元。1945-2025年美國法定債務上限以及受此上限約束的聯邦債務03 美國債務困境對全球經濟的影響美元霸權支撐了美國的債務成癮，當債務雪球滾到一定程度，壓垮的或許不僅是美國經濟，更是全球經濟發展和貨幣秩序。對美國而言，限制財政靈活性。高債務導致的高利息支出擠佔了大量財政資源，2024財年美國債務淨利息支出首次超過國防支出。更高的利息支出意味著可用於基礎設施、教育、研發等生產性投資的資源減少，使得政府更加難以通過政策工具避險經濟衰退風險。損傷美債信用。“借新還舊”“寅吃卯糧”的債務模式從長期來看損傷美債信用，推高長期融資成本，加速全球“去美元化”處理程序。對全球而言，金融波動風險提升。美債是全球金融市場的核心資產，其收益率波動直接影響全球借貸成本。若美國債務違約或市場對其償債能力擔憂加劇，可能導致全球債券、股票市場動盪。對於新興市場國家而言，如果美國債務融資需求導致資本回流，可能加劇這些國家的本幣貶值與外債償付壓力。此外，美元作為全球主要儲備貨幣，是全球金融體系的重要安全資產，其信用因債務問題受損，可能推動全球儲備貨幣體系向多元化方向發展。對中國而言，美國債務困局既帶來了短期挑戰，更孕育著長期機遇。短期來看，美國國內需求疲軟與全球金融市場波動可能對中國出口產生一定壓力，而中國作為美國國債主要海外持有國之一，也面臨著美債估值波動的風險。但從長期來看，美國債務問題引發的美元信用削弱，為人民幣國際化提供了重要契機。近年來，全球多國開始探索本幣結算、調整美債倉位，中國可借此進一步擴大人民幣在跨境交易中的使用範圍，提升人民幣在全球儲備貨幣中的佔比。中國相對穩健的財政狀況與持續推進的金融市場開放，使其成為全球資本尋求避險的重要目的地，有助於提升中國在全球金融體系中的話語權。如何在應對短期外部波動的同時，把握人民幣國際化與全球治理體系變革的長期機遇，將成為中國亟待探索的重要課題。 (國務院發展研究中心世發所)

億萬富翁Peter Thiel旗下基金、橋水基金、軟銀紛紛減倉輝達，美國公共債務不斷攀升、地緣政治緊張局勢以及央行干預措施共同推高了系統性風險，促使頂級投資者在高估值科技股上採取更為謹慎的立場。儘管如此，市場對輝達周三即將公佈的財報仍抱有樂觀期望。全球頂級投資者正在拋售輝達，億萬富翁Peter Thiel旗下避險基金三季度清空了全部53.7萬股輝達持倉，全球最大避險基金橋水則在同期大砍65%的倉位，這些動作發生在輝達市值突破5兆美元之際。隔夜美股，輝達股價下跌1.88%至186.6美元，Thiel Macro LLC提交的13F檔案顯示其已在截至9月30日的季度內清倉輝達。此前一周，軟銀也披露已出售所持全部輝達股份。這些大型機構投資者的撤離表明，即便在AI熱潮持續升溫的背景下，風險管理正成為首要考量。這場機構投資者的集體撤退恰逢全球債務周期進入後期風險階段。橋水創始人Ray Dalio近期警告稱，下一次金融危機更可能源於主權債務問題，美國公共債務攀升和地緣政治緊張局勢共同推高了系統性風險。輝達將於周三美股收盤後公佈財報。儘管真金白銀的投資者正在撤出，華爾街分析師仍預期公司將交出亮眼業績。FactSet分析師調查顯示，市場預計輝達10月季度調整後每股收益為1.23美元，營收548.3億美元。頂級避險基金集體減倉Peter Thiel的Thiel Macro LLC在截至9月30日的季度內出售了全部537,742股輝達股票。這位矽谷最具影響力的投資者之一的撤離時機引人注目——正值輝達市值突破5兆美元，華爾街分析師普遍將其視為AI領域"不可動搖"的領頭羊之際。橋水基金的調倉更為激進。最新13F檔案顯示，截至9月30日，橋水持有輝達251萬股，較二季度末的723萬股暴降65.3%。這一轉變尤為劇烈——就在第二季度，橋水才對輝達持倉大幅加碼逾150%。兩個季度的急轉彎標誌著明顯的策略轉向：從"追隨趨勢"到"風險管理優先"。軟銀上周也披露已出售其所持全部輝達股份。這些全球頂級機構投資者的一致行動，表明在AI熱潮的表象之下，一場"避險式調倉"正在悄然發生。宏觀風險推動策略轉向橋水基金的大規模減倉與其創始人Ray Dalio近期發出的警告相呼應。據此前報導，Dalio認為全球債務周期已進入後期風險階段，下一次金融危機更可能源於主權債務問題而非傳統市場過度投機。13F檔案還顯示，橋水在同一季度大幅加倉美股大盤指數ETF，並清理多隻新興市場重倉股。這一組合拳式的調倉動作表明，在財政和貨幣政策收緊環境下，即便是AI熱潮的主要受益者，也需要重新評估風險敞口。美國公共債務不斷攀升、地緣政治緊張局勢以及央行干預措施共同推高了系統性風險，促使頂級投資者在高估值科技股上採取更為謹慎的立場。分析師仍對財報抱有樂觀預期市場對輝達即將公佈的財報仍抱有高期望。D.A. Davidson分析師Gil Luria在研報中重申買入評級和250美元目標價，並表示：考慮到我們在超大規模雲服務商、新雲服務商和前沿實驗室中看到的趨勢，我們認為沒有理由相信需求正在放緩，市場低估了未來幾年對算力的巨大需求。摩根大通分析師Harlan Sur同樣看好，維持增持評級和215美元目標價，Sur在研報中表示：我們認為又一次穩健的業績超預期和上調指引即將到來，潛在上行空間的幅度可能再次取決於輝達供應鏈在三個月內的擴張能力。 (invest wallstreet)

截至9月30日，橋水持有輝達251萬股，較二季度末的723萬股暴降65.3%，而在此前的二季度，橋水才對輝達大幅加倉。加倉美國大盤ETF，SPY持股暴增75.3%，至405萬股，佔比升至10.62%，為第一大持股。橋水對Google、Meta的持股分別減少52.6%和48.3%，微軟持股減少36%，減持亞馬遜9.6%。當AI 泡沫、主權債風險與全球流動性轉折點同時逼近，Ray Dalio的「債務周期警報」似乎正從理論走向現實。根據最新13F檔案，三季度，全球最大避險基金橋水基金不僅一口氣砍掉65%的輝達持倉，還在同一季度大幅加倉美股大盤指數ETF，並清理多隻新興市場重倉股——一場「避險式調倉」正在悄悄發生。輝達遭大幅減持：短期風險升溫報告顯示，截至9月30日，橋水持有輝達251萬股，較第二季末的723萬股暴降65.3%。而在剛過去的第二季度，橋水才對輝達持倉大幅加碼逾150%。兩季的急轉彎，意義明顯的策略轉向：從「追隨趨勢」到「風險管理優先」。橋水創辦人Ray Dalio近期再次警告全球債務周期已進入後期風險階段，認為下一次金融危機更可能源自主權債務問題，而非傳統市場過度投機。美國公共債務不斷攀升、地緣政治緊張局勢以及央行干預措施共同推高了系統性風險。作為AI熱潮的主要受益者，輝達市值大幅飆升，但橋水的撤退表明該基金重新評估了財政和貨幣政策收緊環境下的風險敞口。此次減持與其他避險基金形成鮮明對比，David Tepper旗下的Appaloosa Management在同期將輝達持股增加至190萬股。加倉美國大盤ETF：押注“穩定成長”，增強避險在降低個股風險的同時，橋水顯著提升了對美國大盤ETF 的配置：SPDR S&P 500 ETF (SPY)持股暴增75.3%，至405萬股，佔比升至10.62%，為第一大持倉iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 佔比上升至6.69%，排名第二大持股兩隻ETF合計佔基金投資組合的逾17%，在橋水傳統產業-宏觀組合中，這屬於「核心資產層級」的權重。這項調整的意圖明顯：降低產業集中：避免AI、科技股過度綁架組合波動。擁抱大盤穩定現金流：在經濟後周期階段，權重股比成長股風險更可控。提高組合彈性：ETF 較方便進行短周期微調和風險避險。對於奉行「風險平價+分散化」的橋水而言，此舉完全契合其「防守中尋找機會」的風格。清倉多檔個股與新興市場ETF：加速撤退非核心資產除了減持輝達，橋水三季度還完全清倉了10隻重要個股持倉，包括Lyft、Spotify、摩根大通、聯合航空、輝瑞，並削減了亞馬遜(減倉9.56%)、微軟（減倉36.03%）Meta（減倉48.34%）和巨頭（減倉52.61%）等大倉等。這些公司涵蓋金融、醫藥、科技、交通、房地產、資源等多個產業——橋水此舉明顯是全面「瘦身」非核心資產，回歸少數高流動性、高穩定性的標的。此外，從13F可以看到，橋水也持續降低對新興市場ETF的配置，凸顯其對於全球流動性收緊時新興市場脆弱性的擔憂。在部分產業瘋狂加倉：Netflix、Monster Beverage、拉丁美洲電商MEL儘管整體「減風險」色彩濃厚，橋水也對多檔個股進行大額增持，反映其「尋找低估恢復性資產」的Alpha 思路：Netflix：持倉暴增896%MercadoLibre（拉美電商巨頭）：增持1237%Popular / Evercore / Monster Beverage / Exelixis：皆有1000%—5000%等級增持Trane Technologies（冷氣暖通裝置巨頭）：增持5343%這些增持方向有共通點： 盈利穩健、現金流強，行業周期性弱，在宏觀震盪中更“抗打”，估值相對沒有科技巨頭那麼貴。可見橋水一方面遠離高估值、高波動的AI 類股，一方面「逆風佈局」基本面紮實的復甦型企業。 （invest wallstreet)

當地時間周五（11月14日），全球最大避險基金之一橋水向美國證券交易委員會（SEC）提交了截至2025年第三季末的持股報告，即13F表格。檔案顯示，截至2025年9月30日，橋水整體持股規模為255億美元，較第二季末的248億美元增加。根據數據平台Whalewisdom統計，在橋水Q3持股中，共增持325個標的，減持194個標的，新進493個標的，清倉64個標的。截至季末，橋水前十大持股的集中度為32.54%，iShares核心標普500ETF（IVV）與SPDR標普500ETF（SPY）仍位居前二。原本排在第三大持倉的輝達跌至第六。數據顯示，橋水在第三季減持了近472萬股，這也讓輝達登上了橋水的「Top Sells」榜單。截至第三季末，橋水持有251萬股輝達，數量相較於第二季末的723萬股降低65.3%。今年二季度，橋水對輝達加倉幅度高達154.37%。這項減倉舉動顯示出橋水對輝達的後市表現趨於謹慎。行情顯示，輝達股價在今年第二季和第三季分別累漲46%和18%。但截至昨日收盤，該股本季僅微漲0.15%。除了輝達，橋水三季也大幅減持了iShares核心MSCI新興市場ETF（IEMG）、GoogleA、SPDR黃金ETF（GLD）、微軟等，這些標的漲勢在本季都有所放緩。上周，橋水創始人瑞·達利歐再次警告稱，美國經濟可能已經進入「大債務周期」的後期，而聯準會的寬鬆政策正在刺激泡沫進一步擴大。等到聯準會不得不開始收緊貨幣政策時，也就是泡沫破裂的時刻。達利歐認為，今年美股科技股所推動的牛市短期內還會持續下去，其主要動力來自於持續的人工智慧熱潮。“一旦通膨風險再度顯現，像礦業公司、基礎設施公司以及實物資產公司等具有實物資產屬性的公司，其表現可能會優於純粹從事長期科技業務的公司。”橋水三季「Top Buys」前五名分別為iShares核心標普500ETF（IVV）、晶片股泛林集團（LRCX）、Adobe、「東南亞小騰訊」Sea和「美版貼吧」Reddit。 （財聯社AI daily)

知名投資者、美國橋水投資公司創始人瑞·達利歐指出，二戰後美國主導的多邊秩序已經終結，世界正進入“實力定義規則”的新紀元。美國橋水投資公司創始人瑞·達利歐參加2025年《財富》全球論壇“轉型中的世界”圓桌討論。達利歐在2025年《財富》全球論壇的圓桌對話中表示，在這個新紀元中，傳統的中美經濟循環——中國出口賺取美元再購買美債——正從穩定器變成風險源。“雙方的依賴關係太緊密，反而帶來了威脅。”達利歐判斷，我們正進入這樣一個世界：各國不僅思考“如何在依賴關係中保障自身安全”，還在琢磨“如何將對方的依賴作為武器”。他進一步指出：“現在全球都意識到，關鍵問題是這種關係的破裂能否以和平方式實現。和平地破裂至關重要。”在這樣的背景下，要達成“最優解”，短期來看，關鍵是雙方不要互相傷害過深，避免衝突升級；長期來看，雙方需要跳出分歧，理解彼此的國情，重新調整格局，形成新的平衡。投資黃金達利歐將黃金視為“最純粹的財富儲存方式”。由於黃金的實際回報率與大多數資產及現金呈負相關，達利歐建議人們把黃金看作一種“替代現金”而不是“投機工具”，用來避險其他現金資產的風險，他建議在投資組合中配置約10%-15%的黃金。他在對話中指出，人們對黃金的誤解在於，把它當成了“漲跌投機品”，糾結於“金價會漲還是會跌”，甚至覺得投資黃金不靠譜。但很多人沒意識到，黃金幾乎等同於現金，是一種替代貨幣形式——事實上，它是最古老的貨幣。“這不是我的主觀觀點，黃金是各國央行持有的第二大貨幣資產。”“數字達利歐”達利歐正積極擁抱AI技術，打造自己的“數字分身”。這一項目不同於一般的大語言模型，它基於達利歐50年的投資哲學和決策體系，試圖複製他獨特的思維框架，模擬其風險評估、資產配置等核心決策過程，目前主要用於內部投資策略最佳化。“過去50年的大部分時間裡，每當我需要做決策時，我會先想清楚決策的判斷標準，然後把它們寫下來。”達利歐解釋，而現在這一習慣可以通過編碼實現。但他指出，這種數字分身與大語言模型有本質區別：“那些模型沒有價值觀，沒有個性”，而他的分身能夠體現其信念和溝通方式。達利歐正從資本管理者轉向思想傳承者。他表示：“我步入了人生的新階段——現在我想把那些對我有幫助的想法、觀點和原則傳遞下去。”2025年《財富》全球論壇於10月26日和27日在利雅德舉辦，這是該論壇首次登陸沙烏地阿拉伯。本次論壇由財富媒體集團與沙烏地阿拉伯會議展覽總局及沙烏地阿拉伯投資部聯合主辦，匯聚眾多全球商界領袖、政策制定者、創新者和思想領袖，旨在促進合作，推動變革性對話。 (財富FORTUNE)

達利歐對美債堆積的原因進行了分析：債務危機並非孤立存在，而是與日益嚴峻的社會分裂和地緣政治風險交織在一起。橋水基金創始人瑞·達利歐對美債發出嚴重警告，將美國債務風險推到了聚光燈下。達利歐在2025年10月10日接受採訪時表示，美國政府債務增長過快，正在形成一個“與二戰前極為相似”的局面。他將當前的美國債務形容為“動脈中堆積的斑塊”，最終會擠壓出可用於支出的空間。他指出，美國政府年支出達7兆美元，但收入僅5兆美元，支出比收入高出40%。這種債務累積已與二戰前幾年相似，可能威脅美元國際地位及全球經濟。根據美國財政部的資料，截至10月，美國國債規模已超過37.86兆美元。美國國會預算辦公室估計，2024年美國公共持有的債務總額相當於國內生產總值（GDP）的99%。預計到2034年，這一比例將攀升至116%，比美國歷史上任何時期都高。作為全球著名投資人，達利歐一直都在警示美國債務失控的風險。9月19日在新加坡舉行的“未來中國全球論壇”小組討論中，達利歐明確表示，不斷膨脹的債務已對“全球貨幣體系構成威脅”，解決債務炸彈必須通過“增加稅收收入與削減開支相結合”的方式實現。在最新的這次採訪中，達利歐對美債堆積的原因進行了分析：債務危機並非孤立存在，而是與日益嚴峻的社會分裂和地緣政治風險交織在一起。他表示，持續的全球衝突和財富不平等共同創造了一個“有足夠理由擔憂”的環境，甚至明確指出，由於“不可調和的分歧”，一場“某種形式的內戰”正在美國發展，這些衝突最終會演變為各方力量的對抗與測試，如果無動於衷，風險將會更大。達利歐於1975年創立橋水基金，並以推行“激進透明”的管理理念著稱。自2017年起，他逐步退出公司事務。據彭博社報導，總部位於美國康涅狄格州韋斯特波特的橋水基金今年業績有望創下2010年以來的最佳表現。截至去年12月31日，橋水基金管理著約920億美元的資產，較2023年初的近1400億美元大幅下降。美國聯邦政府“停擺”事件也凸顯了美國財政問題的緊迫性。因參議院未能在聯邦政府資金耗盡前通過新的臨時撥款法案，10月1日起，美聯邦政府時隔近七年再度“停擺”。這一事件對公眾的影響日益顯現，大約60萬僱員被迫無薪休假，提供“必要服務”的僱員則須無薪上班。川普政府10日宣佈聯邦政府裁員已經開始，財政部、衛生與公共服務部、教育部等7個機構的4000多人將被解僱。圍繞醫療保健這一當前財政僵局的核心爭議，美民主黨和共和黨仍未表現出任何達成妥協的跡象。如果美國國會不能盡快通過臨時撥款法案，美國公眾面臨的問題可能會更加嚴重，例如一些印第安人保留地的關鍵醫療服務被縮減或取消，農戶在制訂明年種植計畫時面臨困難，為低收入母親及其子女提供食品的項目即將耗盡資金等。據此前報導，從摩根大通首席執行官傑米·戴蒙到聯準會主席傑羅姆·鮑爾，每個人都認為“美債危機迫在眉睫”，他們只是不知道它什麼時候會來襲。達利歐警告稱，這將削弱美元的國際地位，並對全球市場造成連鎖衝擊。他預測，在川普政府的領導下，“債務引起的心臟病發作”最多在兩三年內就將爆發。一旦美債危機爆發，國際投資者對美國國債失去信心，從而削弱美國的全球影響力。達利歐對美國債務問題的擔憂是基於多方面的深入分析。從債務規模與收入的關係來看，美國政府支出遠超收入，債務負擔不斷加重，利息成本失控。當美債增長速度快於美國GDP增長時，市場往往會對貸款對象失去信心。他多次拿美國與歷史上走向衰落的帝國作比，稱過度依賴借貸來維持財政運轉，最終會陷入不可持續的債務漩渦。政府為了償還現有債務的利息，被迫進一步舉債，而由於政府實際上是通過印鈔來為債務融資，最終的結果只會是進一步推高通貨膨脹。市場對美元以及美國債務問題的擔憂，促使投資者希望通過配置黃金等避險資產來抵禦潛在的風險。DoubleLine Capital首席執行官岡拉克就建議將黃金配置比例提高至25%，他判斷通膨壓力與美元走弱將令黃金“繼續閃耀”。達利歐給出的投資建議是：即便黃金價格一度突破4000美元/盎司創出歷史新高，投資者仍應該將最多15%的資產配置於黃金。2024年美國的財政赤字率達到了6.4%，創下美國歷史上非戰爭、非衰退時期的最高紀錄。達利歐建議，在川普任內，預防美債風險的最好辦法是將財政赤字率削減至GDP的3%左右，但這需要同時調整支出、稅率、利率共同實現，並非易事。美國債務問題一旦失控，其引發的連鎖反應將對整個世界產生難以估量的負面影響。 (經濟觀察網)

美國政府債務突遭警告。在最新的採訪中，橋水基金創始人瑞·達利歐警告稱，美國政府債務的過快增長，疊加日益激化的內外衝突，正在催生一種與二戰前夕“非常類似”的氛圍，對現有秩序構成嚴峻挑戰。根據美國財政部的資料，截至2025年10月，美國國債規模已超過37.86兆美元。美媒報導稱，在此之前，摩根大通CEO傑米·戴蒙、聯準會主席傑羅姆·鮑爾都認為“美債危機迫在眉睫”。達利歐預測，在川普政府的領導下，“債務引起的心臟病發作”最多在兩三年內就將爆發。達利歐突發警告億萬富翁投資者、橋水基金創始人瑞·達利歐警告稱，美國政府債務增長過快，正在形成一個“與二戰前極為相似”的局面。達利歐在接受採訪時表示，當債務相對於收入的比重不斷上升時，就像動脈中的斑塊一樣，最終會擠壓出可用的支出空間。這種債務堆積的趨勢正威脅著美國經濟活力。達利歐長期以來一直警示美國債務失控的風險。今年9月，他指出，不斷膨脹的債務已對“全球貨幣體系構成威脅”。他將問題歸咎於美國兩黨政治極化，認為解決債務炸彈必須通過“增加稅收收入與削減開支相結合”的方式實現。根據美國財政部的資料，截至2025年10月，美國國債規模已超過37.86兆美元。美國國會預算辦公室估計，2024年美國公共持有的債務總額相當於國內生產總值（GDP）的99%。預計到2034年，這一比例將攀升至116%，比美國歷史上任何時期都高。在達利歐看來，債務危機並非孤立存在，而是與日益嚴峻的社會分裂和地緣政治風險交織在一起。他表示，持續的全球衝突和財富不平等共同創造了一個“有足夠理由擔憂”的環境。他明確指出，由於“不可調和的分歧”，一場“某種形式的內戰”正在美國發展。達利歐警告稱：“這些衝突最終會演變為各方力量的對抗與測試。如果我們對此無動於衷，風險將會更大。”達利歐於1975年創立橋水基金，並因在公司內部推行所謂的“極端透明”文化而聞名。今年早些時候，達利歐出售了橋水基金的剩餘股份並退出董事會，完成了自2017年開始的逐步退出過程。據彭博社報導，橋水基金今年有望實現2010年以來的最大漲幅。過去幾年，橋水基金一直在進行戰略調整，現任首席執行官尼爾·巴爾·迪亞（Nir Bar Dea）主導團隊重組、削減資產等舉措，以提升整體績效。截至去年12月31日，橋水基金管理資產規模為920億美元，較2023年初的近1400億美元有所下降。本周稍早，達利歐還給出了自己的投資建議：即便黃金價格一度突破4000美元/盎司創出歷史新高，投資者仍應該將最多15%的資產配置於黃金。DoubleLine Capital首席執行官岡拉克近日也提出類似觀點，建議將黃金配置比例提高至25%，他認定通膨壓力與美元走弱將令黃金繼續閃耀。“美債危機迫在眉睫”美國《財富》雜誌網站此前報導稱，從摩根大通首席執行官傑米·戴蒙到聯準會主席傑羅姆·鮑爾，每個人都認為“美債危機迫在眉睫”，他們只是不知道它什麼時候會來襲。達利歐給出的時間表是，在這屆川普政府的領導下，“債務引起的心臟病發作”最多在兩三年內就將爆發。達利歐警告稱，這將削弱美元的國際地位，並對全球市場造成連鎖衝擊。與此同時，美國無黨派預算監督機構——聯邦預算委員會（CRFB）尖銳批評了美國政府停擺現狀，稱其毫無意義且浪費。該機構還引用了國會預算辦公室（CBO）的月度報告，指出美國2025財年（截至9月30日）的聯邦赤字高達1.8兆美元。CBO最新報告指出，美國醫療保健、社會項目和國防成本不斷上升，而稅收政策限制財政收入增長，在此情況下，美國政府持續面臨收支挑戰。該機構也敦促美國國會兩黨應盡快制定可持續的財政政策。赤字報告揭露了美國財政的困境，儘管市場上一直有人提示此風險，但美國總統川普宣稱，美國經濟快速增長加上關稅將解決美國不斷膨脹的公共債務。然而，大部分經濟學家共識，關稅實際上是對消費者和資本的變相徵稅。CRFB主席Maya MacGuineas指出，美國政府2025財年的預計借款額實際上並未增長，赤字與去年相比也幾乎持平，但這就是問題所在：美國政府仍過度借貸。她補充稱，目前美國的公共債務規模大約與美國GDP相當，且很快將超過二戰後創下的最高紀錄，未來十年每年的借款額度可能接近2兆美元，這種情況顯然不可持續。CRFB對美國財政問題提出了一些意見，呼籲美國政府延長過去兩年幫助管理支出的可自由支配支出上限政策，並實施“超級現收現付”規則，即每增加1美元的新增支出或減稅，就需得到2美元的財政收入。MacGuineas還強調，美國政府需要迫切解決美國社會長期福利計畫面臨破產的問題，尤其是醫療保險和社會保障信託基金，如果不改革，這些計畫將大約在七年內資金枯竭。 (券商中國)