中國財政部等三部門發佈海南自由貿易港島內居民消費的進境商品“零關稅”政策剛剛，又有新利多！2月5日，財政部、海關總署、稅務總局三部門聯合印發《關於海南自由貿易港島內居民消費的進境商品“零關稅”政策的通知》（以下簡稱《通知》），自公佈之日起實施。《通知》提出，對海南自由貿易港島內居民在指定經營場所購買的進境商品，在免稅額度和商品清單範圍內免徵進口關稅、進口環節以及國內環節增值稅和消費稅。其中，島內居民包括持有海南省身份證、海南省居住證或海南省社保卡的中國公民，在海南省工作生活並持有居留證件的境外人員。免稅額度為每人每年1萬元人民幣，不限購買次數。免稅商品方面，“零關稅”進境商品實行正面清單管理。清單所列示的產品共包括202項，主要聚焦島內居民日常生活所需，包括部分食品飲料、日化用品、家居百貨、母嬰用品等。此外，《通知》強調，島內居民購買的“零關稅”進境商品屬於消費者個人使用的最終商品，不得再次銷售。違反規定倒賣、代購、走私“零關稅”進境商品的個人，三年內不得購買“零關稅”進境商品，由海南省人民政府會同有關部門依法依規納入信用記錄。據介紹，上述政策的出台有利於降低居民生活成本，滿足群眾多元化購物需求，讓海南自由貿易港建設成果更多惠及島內居民。2月2日，2026年海南省政府工作報告全文發佈。其中提到，推動自由貿易港政策紅利加速釋放；推動出台實施島內居民消費進境商品“零關稅”政策；研究推動調整最佳化進口徵稅商品目錄，擴大“零關稅”商品範圍。以下為《通知》全文：關於海南自由貿易港島內居民消費的進境商品“零關稅”政策的通知財關稅〔2026〕6號海南省人民政府，海口海關，國家稅務總局海南省稅務局：為貫徹落實《中華人民共和國海南自由貿易港法》和中共中央、國務院《海南自由貿易港建設總體方案》，經國務院同意，現將海南自由貿易港島內居民消費的進境商品“零關稅”政策通知如下：一、對海南自由貿易港島內居民在指定經營場所購買的進境商品，在免稅額度和商品清單範圍內免徵進口關稅、進口環節以及國內環節增值稅和消費稅。二、本通知所稱島內居民，是指持有海南省身份證、海南省居住證或海南省社保卡的中國公民，在海南省工作生活並持有居留證件的境外人員。三、“零關稅”進境商品實行正面清單管理，具體範圍見附件。島內居民憑本人有效身份證、居住證、社保卡或居留證件，可在指定經營場所不限次數購買清單內進境商品，並現場提貨。每人每年免稅購買金額累計不得超過1萬元人民幣。清單由財政部、海關總署、稅務總局會同有關部門根據海南省實際需要和監管條件適時動態調整。四、本通知所稱指定經營場所是指具有實施海南自由貿易港島內居民消費的進境商品“零關稅”政策資格的免稅商店。“零關稅”進境商品的經營主體須按規定向國家上繳免稅商品特許經營費。經營主體審批以及經營場所設立等具體管理辦法，由海南省人民政府商有關部門履行省內法定程序後另行明確。經營主體審批、經營場所設立等結果需報財政部、海關總署、稅務總局備案。五、海關按照免稅商店和免稅商品對“零關稅”進境商品經營場所和“零關稅”進境商品實施監管。“零關稅”進境商品應為境外進口貨物，需執行進口許可批件、註冊或備案要求的，按相關規定執行。六、島內居民購買的“零關稅”進境商品屬於消費者個人使用的最終商品，不得再次銷售。七、海南省人民政府應切實承擔防控“零關稅”進境商品走私風險的主體責任，根據風險防控需要對部分商品採取限制購買數量等措施，通過資訊化、溯源管理等手段加強監管，及時查處違規行為，確保風險整體可控，政策平穩運行。風險防控的具體方案由海南省人民政府商有關部門另行明確。八、違反本通知規定倒賣、代購、走私“零關稅”進境商品的個人，三年內不得購買“零關稅”進境商品，由海南省人民政府會同有關部門依法依規納入信用記錄。個人、單位構成或協助構成走私行為的，或違反海關監管規定行為的，由海關依照有關規定予以處理；構成犯罪的，依法追究刑事責任。“零關稅”進境商品經營主體違反相關規定銷售“零關稅”進境商品，由海南省人民政府會同有關部門依照有關法律、行政法規給予處理、處罰；構成犯罪的，依法追究刑事責任。九、本通知自公佈之日起實施。財政部 海關總署 稅務總局 2026年2月4日 (中國基金報)

“十四五”期間 海南貨物貿易進出口突破兆元據海口海關統計，“十四五”期間，海南企業貨物貿易進出口1.13兆元（11317億元），首次突破兆元規模，較“十三五”期間增長19.2%。其中，出口3792.8億元，增長21.6%；進口7524.2億元，增長18.1%。外貿量級躍升，增速居全國前列。“十四五”期間，海南貨物貿易規模連續突破1000億元、2000億元兩個千億級關口，從2020年的934.7億元提升到2025年的2760億元，年平均增長24.1%，增速快於同期全國整體17個百分點，居全國第4位。其中，出口年均增長27.9%，快19.4個百分點；進口年均增長22.4%，快17.1個百分點。 (海南新聞聯播)

離島免稅是海南自貿港的一塊“金字招牌”，免稅業需超越短期引流，通過提升服務與體驗謀求長遠發展2025年12月18日，三亞鳳凰國際機場口岸迎來海南全島封關後首批入境旅客。圖/新華海南，全島封關；免稅，靜水流深。2025年底，海南自貿港物理封關落鎖。“通過免稅商品高效流通建構國際消費中心”——海南的這個“金字招牌”迎來真正的壓力測試。變數在於島內居民。封關前，他們是政策旁觀者；封關後，限制解除，他們轉變為深度參與者。封關後，離島免稅新政放寬島內居民購物限制，本地居民也成為免稅消費新勢力。2026年第一天，海口日月廣場免稅店攢動，很多知名化妝品專櫃排起長隊。元旦假期，海口機場的珠寶專櫃前也在排隊。一對新婚夫婦挑中了一對婚戒，原價5.81萬元，免稅店價格是5.15萬元，疊加政府消費券，一共可以省下1萬多元。省下來的錢足夠覆蓋他們往返海南的機票費用和島內部分消費。這是一種結構性轉變的訊號：免稅消費的基本盤，正從過往的遊客驅動，轉變為“本地需求+旅遊消費”的雙核驅動。海南省商務廳副廳長朱丹曾在2025年10月表示，離島免稅政策是海南自貿港和國際旅遊消費中心建設的一塊“金字招牌”。它有效拉動消費回流，國內消費者在海南購買免稅品比在境外購買免稅品的比例，從2018年的約5%提升到2024年的20%以上。目前，海南離島免稅市場規模佔全國免稅市場份額的比重已經達到七成，在全球免稅市場的份額也從2%提升到了8.6%。1月14日，海關總署副署長王軍在新聞發佈會上提到，封關之後截至1月上旬，海南離島免稅購物人數58.5萬人次、金額38.9億元。相當於平均每天有2.4萬人在海南進行免稅購物，日均購物總額達到1.6億元，均高於封關之前。根據離島免稅的龍頭企業中免集團提供給《財經》的資料，今年1月1日，中免在海南線上線下全管道單日銷售額突破3億元。免稅購物與海南旅遊的協同效應顯現。去那兒旅行資料顯示，2026年前兩周（1月1日-12日），海口躋身全國最熱門飛行目的地之一。元旦假期過後，許多遊客選擇將海南作為錯峰遊目的地。截至1月12日，海口、三亞機票搜尋熱度分別位列全國第三名、第六名，環比漲幅均超1倍。雖然離島免稅是海南自貿港建設的一大亮點，並與文旅、物流、貿易等協同發展，但是放在整個自貿港的大語境中，免稅消費更像是一個重金打造的引流項目。發展多年，海南離島免稅購物仍然存在部分商品價格偏高，貨品不全等問題。離島免稅為海南自貿港封關建設打響了引人注目的“第一槍”，多名業界和監管部門的受訪者對《財經》表示，眼下的“開門紅”背後疊加了多重因素，包括封關大熱點、冬季旅遊旺季、元旦假期、政府和企業補貼大促等等。免稅市場熱度能持續多久，企業如何應對全管道競爭，監管如何平衡“放”與“管”，才是海南免稅產業面臨的長期考驗。01. 避免“開門紅”變成“興奮劑”2025年12月18日，海南自由貿易港正式啟動全島封關運作。所謂封關，就是把海南打造成一個“境內關外”的區域。境內，是在中國國境之內。關外，是在常規海關規則之外。封關之後，海南島成為一個海關監管特殊區域，實施“‘一線’放開、‘二線’管住、島內自由”為基本特徵的自由化便利化政策制度。“一線”放開，即在海南自貿港與中國關境之間，實施一系列自由便利進出舉措；“二線”管住，指的是在海南自貿港與內地之間實施精準管理。離島免稅是在自貿港“境內關外”的大框架裡，也就在一二線之間發生的。所謂免稅，主要涉及三個稅種的豁免：關稅、進口環節增值稅和消費稅。由於高檔化妝品、菸酒、奢侈品的消費稅在商品總價中佔比較高，因此這些品類的免稅價有很大競爭力。實際上，12月18日這個節點對離島免稅的運作沒有直接影響。對離島免稅消費直接產生影響的，是全島封關運作之前，在2025年11月1日公佈的離島免稅新政。新政相對於2020年制定的離島免稅政策而言。在2020年7月1日，根據財政部、海關總署、稅務總局發佈《關於海南離島旅客免稅購物政策的公告》，離島旅客每年每人免稅購物額度由3萬元提升至10萬元，並取消單件商品免稅限額，免稅商品種類增加電子消費產品等七類消費者青睞商品。2020年這一版離島免稅政策沿用至2025年10月。其間，還在2023年補充了郵寄送達、島內居民返島提取以及“即購即提”和“擔保即提”等多種提貨方式。這些提貨方式都有各自針對的人群和購物限制。據海口海關統計，自2020年版政策實施至2025年9月11日，離島免稅購物總金額超過2000億元，免稅購物人數3000萬人次，免稅購物件數2.47億件。從2025年11月起，在過去的免稅基礎上，新增了寵物用品和可隨身攜帶樂器兩個商品大類，並且最佳化調整三個商品細類，允許六類國內商品在離島免稅店銷售。調整後離島免稅商品共47類。此外，將離島旅客免稅購物年齡由年滿16周歲調整為年滿18周歲。上述政策主要是針對旅客的，對於海南島民，政策也進一步放寬。新政實施後，島內居民只要在一個自然年內有離島記錄，就可以不限次數購買大多數免稅商品。免稅店的宣傳語叫做“離島一次，全年暢購”。因此，對於島民而言，在海南購買免稅品更方便了，本地消費潛力被啟動。作為海南自貿港建設的重要組成部分，免稅行業也趁勢起飛。根據海口海關統計，新政實施首月（2025年11月1日至30日），海南離島免稅購物金額23.8億元，同比增長27.1%，購物人數32.9萬。其中，新政新增的寵物用品、可隨身攜帶的樂器等品類（包括小家電、電子消費品類）銷售額達1300萬元；國產商品銷售額為39.1萬元。三亞市商務局的資料顯示，三亞市首月落實新政成效顯著，當月離島免稅銷售額達16.3億元，同比增長24.3%。也就是說，在2025年11月免稅新政落地之後，三亞的銷售額對海南島整體貢獻達68.5%。這樣的成績為2025年12月18日的全島封關運作啟動做了很好的鋪墊，愈發吸引社會關注海南，而封關這一大事件，又反向刺激了離島免稅消費。根據三亞市商務局資料，2025年12月18日封關首日，三亞全市免稅銷售額達1.18億元，直觀體現了封關對消費市場的強勁帶動效應。作為海南島上的免稅龍頭企業，中免當日的戰績是銷售額超2.5億元，同比增長90%。從這一天起，作為離島免稅重鎮的三亞，幾乎一天一個戰報，直至年底。根據三亞市商務局的資料，2025年12月18日海南封關後，三亞免稅日均銷售額超過1億元。2025年全年，三亞市免稅銷售為214億元，同比持平收官。進入2026年以來，為了推動新年“開門紅”，海南各大離島免稅經營企業借助政府消費券，策劃推出各式各樣的促銷活動。以三亞國際免稅城為例，海南封關之日起，該免稅城準備了1.218億元發放代金券，又針對島民購物提供八八折優惠等，切實讓利促消費。由於離島免稅針對不同人群政策多樣，各家商場的優惠活動紛繁複雜，海口、三亞、萬寧等地免稅城都配備專業導購，方便顧客快速瞭解。在2026年元旦假期（1月1日至3日），三亞免稅銷售額達到4.8億元，同比增長111.5%。中免對《財經》表示，封關以來，海南本地消費者到免稅店購物的熱度明顯提升。此外，離島免稅銷售有了新特點，從“目的性消費”向“體驗型消費”轉變。不僅是三亞和海口等主要城市市區的免稅城業績節節攀升，海南機場的免稅銷售也水漲船高。作為海南自貿港的窗口商業，海口美蘭機場免稅店方面表示，隨著引進新品牌，尤其是黃金珠寶與高端香化品類擴容，吸引了大量離島旅客駐足消費。免稅購物與旅遊相輔相成。根據去那兒網資料，1月以來，海南萬寧酒店入住量同比增長四成，三亞、海口均實現近兩成增長。三亞國際免稅城、三亞海旅免稅城和海口日月廣場免稅店所在商圈附近酒店入住量均增長1倍以上。同時，海南在入境遊方面同步迎來“開門紅”，三亞入境遊客增長28%，海口增長15%，瓊海等小眾目的地入境客流漲幅超往年同期。去那兒旅行巨量資料研究院分析，海南封關後，最為利多國內“購物+避寒+親子游”遊客，以及入境游長線遊客。隨著全國中小學即將開始放寒假，預計海南遊客量將在2026年1月中下旬迎來進一步增長，在春節迎來客流最高峰。上述資料均顯示，近期海南購物和旅遊熱的歷史特殊性和季節周期性，也就意味著一個問題：這樣的熱度能持續多久？要客研究院院長周婷對《財經》表示，海南現在是旅遊旺季，並不代表年後會持續增長，關鍵在於春節之後旺季轉淡季那個階段是否依然堅挺。“開門紅”的另一面，也有可能是提前消費之後的沉寂。“真實的消費者年初在海南血拼之後，囤了一年的使用量，不會一直買。關鍵還是要拓展客群，特別是境外來瓊遊客。”長期觀察免稅產業的廣州市社會科學院研究員揭昊對《財經》說，近年來中國消費趨勢已經發生明顯變化，年輕一代消費者並不認為國際大牌一定優於新崛起的國貨，這對於以經營中高端進口品牌為主的免稅城而言是一個新的挑戰。有免稅領域的專業人士提出，要延續當下消費勢頭，不能光靠“打興奮劑”，需從商品種類、精緻服務等方面下苦功。同時政府補貼可以加在機票和酒店方面，而非直接補貼免稅品消費，以此把購物和旅遊打通，形成閉環。02. 免稅龍頭的打法免稅產業是依託國家特許政策，豁免關稅、進口環節增值稅和消費稅，通過口岸、離島、市內等多管道零售場景，整合全球高端商品與國貨精品的消費業態。這個行業過去是壟斷經營，現在是“適度放開、有序競爭”。在中國免稅產業中，一共有四大業態，分別是離島免稅、口岸免稅、市內免稅和其他類型。離島免稅銷售額在整體佔了七成。海南離島免稅在2020年至2024年之間這五年的銷售規模起起伏伏。據海口海關資料，2020年海南離島免稅全年總銷售額274.8億元，比2019年增長103.7%。2021年為495億元，這是目前為止的頂峰。2022年下滑29.5%至349億元，2023年又增長25.4%到437.6億元，2024年全年再次下降29.3%至309.4億元。截至發稿，2025年的離島免稅銷售總額尚未公佈。揭昊分析稱，在2020年至2021年，海南離島免稅的成績顯著，很大原因是當時出境不便，海南吸引並承接了消費回流，在自貿港建設啟動初期，起到了關鍵作用。然而此後近三年，出境游恢復，離島免稅銷售額整體都沒有突破500億元大關。目前在海南一共有11家免稅店，分佈在海口、三亞、博鰲和萬寧四個城市。其中，中國免稅品（集團）有限責任公（簡稱“中免”）佔了半壁江山；其餘由中國出國人員服務有限公司（簡稱“中出服”）、海南旅投免稅品有限公司（簡稱“海旅”）、深圳市國有免稅商品（集團）有限公司（簡稱“深免”）、全球消費精品（海南）貿易有限公司（簡稱“海發控”）和王府井集團股份有限公司（簡稱“王府井”）營運。海南離島免稅類股中，中國中免是行業龍頭。海南也是中國中免目前的大本營和主陣地，其在海南省佈局的6家離島免稅店中，包括全球第一大免稅商業綜合體海口國際免稅城，以及第二大的三亞國際免稅城。2025年上半年，中國中免在海南的營業收入對這家公司整體的貢獻超過了一半，達到150.3億元。在全國範圍內，中免的市場份額最高。近兩年業績與海南大勢同步。2025年底，海南的動態受到全國關注。作為紮根海南的免稅主力軍，中國中免的一舉一動尤受關注。中免在海南的策略是“一島多店”、錯位佈局，讓免稅這個“流量入口”串聯起島上的多元業態，聯動異業品牌、文娛賽事、會議會展以及海南本地的文旅IP，把“免稅+”的生態鏈拉長。它在三亞國際免稅城，自2014年開業以來累計銷售額超千億元，是海南首家千億級免稅門店。這家免稅城也是國家AAAA級旅遊景區，成為全國首個以免稅商業為核心載體的國家級旅遊景區。在海南，幾家免稅城之間不僅存在競爭，還要應對跨境電商以及主流電商常年“百億補貼”之下的價格戰。雖然手機數位、黃金、奢侈品等商品在海南的免稅城裡受到青睞，但是美妝護膚等免稅商品在全管道來看，價格並不算低。對此，中免方面對《財經》表示，免稅行業不是零和博弈，競爭之外更多的是合作。行業內，中免牽頭設立了離島免稅協會，行業內的企業夥伴均保持定期溝通，核心目標是“互借優勢、共同把海南免稅市場的蛋糕做大”。中免稱，堅持“不內卷、拼品質”，規範定價，不參與惡性競爭。在這種情況下，考驗的是各家企業的供應鏈效率和服務能力。目前，中免集團與全球約1600個知名品牌建立了長期穩定的合作關係，在消費者熱衷的頭部品牌資源上有穩定的供應能力。同時也在北京、上海、大連、青島、深圳、三亞、海口和香港設立了覆蓋全國的八大海關監管物流中心。截至2025年上半年，中免會員人數突破了4500萬的規模。以海口美蘭機場免稅店為例，2025年，其引進超過35個國內外知名品牌，涵蓋香水化妝品、時尚精品、食品保健品、電子數位等多個品類，包括Diptyque、Le Labo、BYREDO、CREED等這類國際沙龍香水品牌，也有國內火爆的老廟黃金等。雖然每日金價變動，但是免稅價格比有稅市場優惠最高可優惠近15%。兩名近期在海南免稅店購物的內地遊客告訴《財經》，之所以願意在免稅店消費，主要因為信任這個管道都是正品，不會有假貨，而跨境電商的貨真假難辨。但是她們均發現，無論是三亞還是海口免稅城，“貨都不全”，沒有完全買到心儀的商品。周婷認為，離島免稅的真正優勢不在於產品和價格，而在於場景和服務，離島免稅讓遊客有了新潮的度假模式和購物體驗。因此，免稅城紛紛強調“首發”“首店”“首秀”以吸引消費者。三亞國際免稅城則通過“文旅+商業”雙輪驅動。在文旅體驗方面，引入熱門IP角色、巡遊表演、落日市集2.0、跨年免“睡”夜等豐富多彩的活動，強化“可看、可玩、可打卡”的沉浸式在場體驗，以此延長遊客的停留時間，把“即買即走”轉變為“沉浸式玩購”。揭昊認為，雖然離島免稅業績有起伏，但在自貿港建設的角度看，這一產業在海南經過十幾年的發展，過程中免稅企業提升了經營水平，政府、海關等部門在制度上不斷創新，監管和治理能力得到歷練和提升，同時為自貿港吸引了一眾服務、旅遊、物流、零售的高端人才。隨著離島免稅政策不斷向好，對其他消費市場產生了擠出效應。比如海南島民也可以直接在免稅店購物，對島內的有稅市場造成一定衝擊；同時，離島免稅膨脹，對於市內免稅、口岸免稅等其他免稅業態同樣造成擠壓。03. “放”還是“管”？在2020年離島免稅大熱之時，業界對於2025年海南“全島封關運作”有一種猜測，認為它會採用像香港一樣的“全島免稅”模式。也就是說，海南島的任何一家門店都是免稅店，品牌方的銷售無需依託於特許經營的免稅城。當時國際頭部奢侈品集團LVMH等曾表示，這種模式對於品牌方具有更大的吸引力。不過，這種猜想目前並沒有實現。揭昊分析稱，如果全島都放開，把免稅產業擴大到海南的社會消費品零售的大概念，那麼全年突破500億元不成問題。而目前依然通過持牌企業來經營免稅產業，主要還是便於監管。如果全島的市場主體都能經營免稅生意，給“二線關”的監管壓力太大。監管壓力之一，在於離島免稅產業裡的套代購問題。“套代購”是海南自貿港建設以來出現的新類型案件。其中，“套購”指的是以牟利為目的，組織利用他人購物資格和額度，購買離島免稅商品，並再次銷售牟利的行為；“代購”是指利用自己購買離島免稅品的資格和額度為他人購買免稅品，同時又收取代購費的行為。套代購行為，客觀上增加了免稅品銷售業績，但本質上是違法違規行為。根據《中華人民共和國海關對海南離島旅客免稅購物監管辦法》（2020年第79號），組織、利用他人購買離島免稅品的資格和額度購買免稅品謀取非法利益構成違反海關監管規定或者走私行為的，由海關依照《中華人民共和國海關法》和《中華人民共和國海關行政處罰實施條例》等有關規定予以處理；構成犯罪的，依法追究刑事責任。儘管海口海關多番打擊代購，中免等營運商也表示“對打擊代購行為堅決擁護”，但是這一群體總是“春風吹又生”。代購們非常熟練地營運私域流量，在微信群和消費者頻繁互動。在一個近500人的“海南代購群”裡，《財經》發現，代購者除了發佈產品資訊、接單，還時常組織團購、抽獎等活動，甚至主動提醒消費者在抖音等社交平台識別假貨。近期，海口海關所屬三亞海關發現部分返島提貨點有大量中老年人集中提貨，“套代購”走私特徵明顯，在現場蹲點開展精準化打擊，於是在三亞海旅免稅城返島提貨點現場抓獲前來提貨的五名“套代購”人員。經調查，這五人對自己以牟利為目的為他人代購離島免稅品行為供認不諱，現場共查獲香化品116件，價值7.82萬元，已移交緝私部門做進一步處理。2025年底，江蘇省鹽城市中級人民法院審結一起“套代購”免稅商品再進行轉賣牟利的走私案，判決被告人陳某犯走私普通貨物罪，判處拘役四個月，並處罰金15萬元。根據公開資訊，海口海關每年多次聯合海南省公安廳和地方公安局，向免稅企業進行反“套代購”走私宣傳。一名接近海關的人士告訴《財經》，近幾年來在不斷監管和治理下，套代購的行為越來越少，2025年的比率逐月下降。海南離島免稅逐步走上規範化道路，這是海關、政府、企業多方努力的結果。該名人士表示，過去在2020年左右，海南的套代購行為頻發，有一個客觀原因是當時難以出境游，日韓旅遊與購物全面停擺，原先往返於中日、中韓的代購群體都轉向海南做生意。2023年以後日韓通道恢復，這一群體又回到原來的代購管道了。這也從側面反映了海南的免稅品價格相比日韓並沒有明顯優勢。在一些代購群裡，代購已經開始轉戰韓國免稅品，宣傳“比海南價格好”，鼓勵群友下單。揭昊的觀點是，灰產無法百分之百地消除，市場需要有一定的容忍度，大部分購物是真實的，市場整體健康發展，就是良性生態。套代購也曾經是香港和內地之間海關監管的難題，甚至引發激烈的兩地社會矛盾。業界常把海南自貿港與中國香港、新加坡、沖繩等地比較，實際上存在很大區別。“內地居民去海南買一張機票就行，去香港還是要辦通行證，這就有一道監管。大家可能很少注意到，離開香港回到內地可以帶的免稅品額度只有1.5萬元，遠少於海南的10萬元。”揭昊說。在市場競爭方面，香港之所以被稱為“購物天堂”，是因為它不僅僅有林立的商場，而且整個城市具有充滿活力的消費氣氛，形成成熟的生態。“三亞和海口雖然重金打造了‘高大上’的巨型免稅城，但是免稅城之外就好像另一個世界，消費氣氛上還有很大差距。”揭昊說。更重要的是，離島免稅雖然為封關啟動打響第一槍，但並非海南自貿港建設的全部內容。海南自貿港的定位是全面深化改革開放試驗區、國家生態文明試驗區、國際旅遊消費中心和國家重大戰略服務保障區。揭昊認為，離島免稅在現階段起到為海南引流的功能，但不可喧賓奪主。同時，政府和全社會也不應把海南的階段性成績都寄託在免稅產業上，過大的壓力可能致使企業動作變形，反而不利於建設健康生態。 (財經雜誌)

一個更低成本購金窗口。政策紅利打開低價購金窗口，一場千里淘金盛宴正在海南上演。12月18日海南自貿港正式啟動全島封關，到今天已超過10天，多項相關政策，相繼實現了首批業務落地。海口海關資料顯示，封關首周，海南新增外資備案企業1972家，同比增長2.3倍。封關後，海南將以“零關稅、低稅率、簡稅制”為重點核心政策。政策指出，“零關稅”政策主要包括：“一線”（國境線）全面放開：除極少數例外（如危害國家安全、生態環境等特殊物品），絕大多數境外貨物進入海南自貿港時，免徵進口關稅、進口環節增值稅和消費稅；“二線”（海南與內地之間）有限監管：海南與內地之間的貨物流動視為“進口”，需按規定補稅，但對島內企業生產的貨物加工增值超過30%（含）進入內地時，免徵進口關稅（已在洋浦保稅港區試點，封關後推廣至全島）；特定清單“零關稅”則全覆蓋。一個重要變化在於，“零關稅”商品稅目比例從封關前的約21%大幅躍升至74%。企業進口自用的生產裝置、營運所需的交通工具、原輔料，基本全部免徵進口關稅、增值稅和消費稅。個人購物享受的免稅額度也提升至每人每年10萬元。對於普通消費者來說，享受稅收優惠還是要通過“離島免稅”政策。據統計，封關六天內，三亞四家免稅店銷售額達6.3億元，同比增長47.2%，日均銷售額破億。但人們還沒來得及去定義，這場政策對各行各業來說，到底是一個怎樣的想像空間。一股來自中產的淘金熱就迅速蔓延至海南的三亞與海口。而紫金礦業、中國黃金、老鳳祥等黃金企業也已紛紛佈局海南，建設產業園或是區域總部。一個更低成本的購金窗口這場黃金熱，自封關次日的12月19號便開始了，當時老廟黃金價格展示牌顯示，當天免稅金價為1180元/克，有稅金價為1356元/克，免稅價便宜176元/克。而價格優勢的關鍵是，進口黃金飾品原本需要徵收的相關稅費在特定環節能夠得到減免或優惠。政府補貼和商場活動也能進一步拉低實際到手價。站在這樣一個黃金價格新高的歷史節點上，對消費者來說，海南封關帶來的稅收優惠，使得購買黃金飾品更便宜了，確實是能夠成為個人資產配置的紅利。這也就能解釋，為何甚至會有人拖著行李箱前來。事實上，在海南封關之前，海南免稅店裡的金飾就已經有免稅和政府優惠券，據《中國黃金報》報導，海南自貿港此前已為黃金珠寶行業提供了多項政策支援。比如加工增值免關稅政策。海南海關資料顯示，2025年上半年，海南企業利用此政策新增享惠貨值達31.6億元，減免稅款2.33億元。全省48家已享惠企業涉及10個行業類別、44種貨品應用場景。其中，7家珠寶首飾製造企業，以及珍珠飾品、藍寶石飾品等貨品率先享惠。第二個關鍵政策是稅收優惠政策。海南將“寶玉石加工和珠寶首飾鑲嵌製造”明確列入鼓勵類產業目錄，符合條件的企業可享受15%的企業所得稅優惠稅率，低於內地的25%。同時，針對高端人才的實際稅負超過15%部分予以免徵。到12月底，海南封關後的淘金熱還在持續升溫，並愈演愈烈。黃金價格今年已經持續走出令人驚嘆的牛市行情。“海南封關之後，中產湧入搶金子，買40克金飾能省1萬多”等報導一時間密集登上各大社交媒體平台熱搜。深層次的商業機會在那？中產南下淘金的熱潮，只是一個縮影。對黃金行業來說，海南封關也將帶來深層次的機遇。一方面，利多產業端黃金加工。不少資本和企業已將目光投向黃金加工、交易、倉儲等產業鏈環節，紛紛佈局海南，建設產業園、區域總部或創意中心。公開資料顯示，紫金礦業今年12月宣佈於海南三亞投資建設國際業務總部，適時開展黃金精深加工業務。據國家企業信用資訊公示系統顯示，紫金(海南)國際礦業營運管理有限公司於12月9日成立，註冊資本1億元人民幣，經營範圍包含非煤礦山礦產資源開採、金屬與非金屬礦產資源地質勘探、礦產資源儲量估算和報告編制服務等。股權穿透顯示，該公司由紫金礦業集團股份有限公司全資持股。中國黃金今年12月初宣佈，擬在海南省出資設立全資子公司——中金珠寶國際有限公司，註冊資本高達5億元。老鳳祥也已在海南設有老鳳祥（海南）首飾有限公司及老鳳祥（海南）黃金珠寶時尚創意中心有限公司。包括戴比爾斯、寶格麗、謝瑞麟等眾多知名珠寶品牌早已在海南落地。越來越多黃金產業都在思考如何變局，利用海南地理優勢，解決人才短缺、配套相對落後等短板，開展黃金轉口貿易等更多可能性。狂歡之下，市場風險和波動始終存在很多人也在幻想海南買金條，利用價差帶回內地轉手賣掉投機。但套利空間，風險暗藏。黃金商品單價高、稅重，一旦攜帶金額超過免稅額度，或者在數量上超過海關規定的合理自用的數量，就必須補繳關稅、增值稅和消費稅。而且合理自用認定的免稅商品還不止是看金額，而是品類和數量。如果個人攜帶超過免稅規定的商品從海南返回內地，補稅後，價差優勢不復存在。據悉，目前離島免稅購物額度為，每人每年10萬元人民幣。但目前已有不少媒體報導，出現大量職業代購瘋狂在免稅店搶購現象。這也引發監管升級——海南已建立“免稅品溯源系統”，對高頻購買者實施黃名單預警。黃金珠寶本身也是一種融合價值、原料和設計屬性的行業，所以說，海南現在的黃金優勢其實還是主要體現在“加工增值”和“離島免稅消費”上。真正的淘金機會，註定不取決於每克的價差，而在於海南全島封關運作後，所釋放出的產業生態效應。進入2024年以來，受多重因素影響，國際金價屢創新高，中國金價也隨之水漲船高，零售金價一度飆升至每克600元以上。黃金價格的市場風險和波動始終存在。而當前的“淘金熱”很大程度上，也是建立在對金價持續上漲的預期之上。對於消費者而言，海南購金的熱度能持續多久？狂歡過後，這場中產淘金熱，終究回歸理性。 (虎嗅APP)

隨著海南全島封關運作的實質性推進，中國在深度連結全球市場方面開啟了關鍵的制度性探索。在重塑其經濟地理格局的同時，更向海內外市場傳遞清晰的資本預期，發揮政策磁吸效應。2025年，海南一級市場較為活躍。投中嘉川CVSource顯示，全年發生投融資事件66起，併購事件69起。涉及總金額超過277億元。既包含零售巨頭獲數十億融資的轟動案例，也有資本在商業航天、深海科技等戰略新興賽道的戰略集聚。隨著明年封關運作，島內要素流動更為自由與便利，資本或將持續湧入高新技術產業與消費升級等核心領域。最終推動海南建設粵港澳大灣區-海南-東盟發展軸帶，深度融入全球產業鏈。01.66筆融資拿下120億2025年海南省共發生66起融資事件，募資金額為121.47億元。其中A輪融資案例最多，有32起；B輪階段融資金額最多，達65.5億元。電子資訊排在第一位，有12筆投資。文娛傳媒7筆、金融6筆、醫療健康6筆，批發零售、企業服務、先進製造三個領域分別5筆，緊隨其後。本年發生最大的一筆融資事件是尊遠超市獲得38億元B輪融資，投後估值420億元。投資方包括域呈國際控股集團有限公司等。本輪融資將用於人工智慧零售技術研發、擴大國內外的市場份額、加強供應鏈管理等。新興產業如航天航空共發生5起投資。中關村資本、梅花創投等知名機構，海口金控等國資機構都有出手。02.69筆併購最大交易金額約52億2025年海南省共發生69起事件，交易金額為155.77億元，其中，Buyout事件為34起，交易金額為142.31億元。併購交易中，醫療健康排在第一，有12筆交易，金融、電子資訊分別11筆。2025年8月26日，國信證券收購萬和證券96.08%股權，賣方包括深圳市資本營運集團有限公司、鯤鵬資本旗下深圳市鯤鵬股權投資有限公司、深業集團有限公司等，交易金額為519,183.79萬元，本次事件為本年最大的一筆併購事件。此外，海南省大力發展的海洋產業發生1起併購，標的公司為海蘭寰宇，交易金額為10.51億元，併購方為海蘭信。海蘭寰宇主營業務為對海監測雷達產品、雷達組網綜合監測系統及雷達監測資訊服務，與海蘭信屬於同行業。兩家聯姻屬於強強聯手。在併購交易前，海蘭寰宇還曾獲得水木創投、信創投資、清控銀杏、國開開元等機構多輪投資。03.新增上市公司鈞達股份2025年海南省僅有1家企業IPO，為鈞達股份。2025年5月8日，海南鈞達新能源科技股份有限公司（002865.SZ）（02865.HK）在港交所主機板上市，本次公開發行股票數量為63,432,300股，佔發行後總股本的比例為21.68%，發行價格為22.15港元/股，募集資金總額為140,503萬港元，募集資金淨額為129,167萬港元。目前鈞達股份市值為53億港元左右，A股市值140億左右。截至目前，海南省上市公司總數40家。 (超越 J Curve)

隨著12月18日海南自貿港正式啟動，全島封關運作，海南相關概念股持續走高。海南機場、神農種業、海峽股份等接連漲停，海南發展更是收穫四連板，9月以來，海南發展股價已然翻倍。而封關的優勢已然顯現，封關當日，三亞的免稅消費就爆炸式增長。18日封關首日，海南離島免稅購物金額達1.61億元，購物人數2.48萬人次，分別同比暴漲61%和53.1%。在此熱潮下，連跌四年的中國中免，也一度迎來漲停。自今年6月以來，中免已然上漲50%，股價達到近兩年新高。但封關之後，中國中免真的能就此起飛嗎？01作為免稅消費的橋頭堡，早在11月1日，海南早已率先實施離島免稅購物新政，新增2個商品大類和最佳化調整3個商品細類，允許6類國內商品在離島免稅店銷售。此後一個月，海南離島免稅購物金額23.8億元，同比增長27.1%。而封關運作，又給海南免稅行業帶來更為直接的利多。封關後，海南“零關稅”的商品清單從1900多項大幅增加到6637項，基本涵蓋主要生產裝置和原材料。對於旅客而言，封關後的免稅商品品類從45大類商品增加至47大類，新增了寵物用品和可隨身攜帶的樂器兩大類。在此前的大類中還新增了體重秤、乾衣機、掃地機器人、微型無人機、數位攝影攝像器材及配件等商品，而這無疑進一步放大海南在旅遊與消費領域的吸引力。自封關之後，三亞商務局連續5天發佈“喜報”，三亞全市的免稅銷售額連續5天均破億元。目前，三亞全市全年累計銷售額已然突破200億元。不僅如此，海南省商務廳還聯合中國銀聯推出"購在海南"消費券，覆蓋免稅購物、餐飲、加油等六大場景。封關以來，三亞各大免稅店裡，消費者絡繹不絕，部分熱門手機機型一度售罄，黃金、電子產品等產品區客流激增。預計，海南今年接待國內外遊客1.06億人次，按年增長9%，遊客總花費2249.84億元人民幣，按年增長10.3%。短期來看，中國中免無疑是海南封關的最直接受益者。在海南免稅市場整體熱度暴漲中，中免是流量的最大承接者。2024年，中國中免在國內免稅市場的市場份額達到78.7%，在海南離島免稅市場的市場份額更是達到了82%，而過去幾年間，海南市場佔到了中國中免總營收的60%上下。因此，中免在海南的高密度門店網路形成的規模效應和品牌集聚效應，將顯著吸引更多的客流。不僅如此，只要島內居民在一個自然年度內有離島記錄，也可以不限次數購買“即購即提”提貨方式下的15類單價不超過2萬元的免稅商品，年度購物額不超過10萬元。這樣的政策下，代購群體可能回歸，也將帶來銷售額的提振。其次，中免在供應鏈與品牌資源的有著深厚的積累，其產品全球直采佔比達到78%，還與1600個知名品牌的長期合作，使其在新品首發、獨家供應等方面擁有絕對話語權。而零關稅政策能夠使得其核心品類採購成本進一步下降，2024年，中國中免的毛利率為31.2%，隨著零關稅政策施行，公司毛利率水平有望再度提升。此外，封關後“零關稅”商品及其加工製成品可在享惠主體間自由流通，無需補繳進口稅收，這也能大幅降低中國中免的庫存周轉成本與資金佔用壓力。在今年前三季度營收同比下降7.34%、淨利潤同比下降22.13%的業績基礎之上，中國中免今年的業績或許難以得到顯著提振，但明年，公司業績或許能在海南市場的提振下顯著回暖。但長遠來看，海南封關帶給中國中免的或許是一把雙刃劍。02儘管封關後，中國中免免稅牌照的稀缺性依然存在，但海南零關稅政策紅利的普惠性將吸引更多參與者加大投資，行業競爭格局也將因此發生變化。這是因為，在海南“零關稅”的商品清單大幅增加的同時，能享受這個優惠的主體也顯著變多。以前，能夠享受零關稅的只有特定的法人企業，而現在，全島有實際進口需求的各類企業都能享受。這也就意味著，類似海旅免稅、海控免稅、深免等公司，甚至部分有進口需求的無牌照企業，同樣能享受關稅豁免。在這樣的背景之下，中國中免在價格上的競爭力無疑會被大幅削弱，對於價格敏感的消費者必然會被分流。不僅如此，根據《中華人民共和國海南自由貿易港法》，全島封關運作時，將增值稅、消費稅、車輛購置稅、城市維護建設稅及教育費附加等稅費進行簡並，在貨物和服務零售環節徵收銷售稅。全島封關運作後，還進一步簡化稅制。畢馬威甚至預測，未來“落地免稅”可能會取代如今的“離島免稅”，屆時島內零售商家都能享受關稅減免，只需繳納銷售稅，中免免稅牌照的核心優勢或將被稀釋，面臨更大的分流壓力。在此情況下，中國中免在海南的絕對壟斷地位或許將有所動搖。事實上，如今海南旅投免稅憑藉本土政策傾斜與政府資源，已佔據約18%的海南市場份額，其針對島內居民推出的專屬折扣活動，已然分流了部分本地客群。與此同時，外資也開始參與國內免稅行業的競爭。就在最近，上海機場免稅經營權招標結果顯示，瑞士免稅集團杜福睿成功中標浦東機場部分航站樓免稅業務，成為首家進入上海機場體系的全外資企業，中免僅保留浦東部分區域及虹橋機場經營權。這樣的轉變背後，中國中免長期壟斷的核心機場管道已然產生了變化，而海南封關後，其自貿港的開放屬性或許也將吸引外資免稅巨頭入局，或許將對中國中免的海南市場造成長遠影響。因此，長遠來看，海南封關給中免帶來的影響仍未可知。而放眼中免自身，在維持期龍頭地位的同時，中國中免也在持續投入資金。一方面，為了維持管道優勢和品牌競爭力，中國中免仍需要持續進行門店擴張與場景升級，近一段時間以來，中國中免開啟了多個項目，如海口國際免稅城項目、三亞國際免稅城文旅業態改造，這無疑導致中國中免的資本開支大幅上漲。圖源：圖蟲創意另一方面，中國中免在行銷與管道成本高企。2024年其銷售費用率達16%，遠高於王府井，且隨著上海機場等核心管道進入合資模式，中免需向機場支付更高比例的收益分成，疊加海南核心商圈租金年漲幅達12%、人工成本年增長8%，毛利率提升空間被進一步壓縮。而隨著行業競爭逐漸激烈，中國中免在行業中面臨的成本壓力或也將逐漸提升。因此，海南的封關，帶給中國中免的，或許也是手握五張免稅牌照以來最為激烈的競爭。03 結語總的來看，海南封關給予了中國中免新的增長空間，特別是海南作為其高度依賴的市場，能夠給予其業績更高的上升動力。但如今市場的消費需求尚未有顯著提升，作為免稅行業龍頭，中國中免也難以脫離消費疲軟的大環境背景。而在近期的上漲之下，中國中免的靜態市盈率已然達到42.39，表現出市場對於其業績相當高的增長預期。因此，中免未來走勢將高度依賴於其業績實際復甦的節奏和力度。如果銷售回暖不及預期，當前的高估值將難以維繫，並可能帶來股價調整。放眼未來，免稅行業的市場競爭或將從單一的價格競爭轉向品牌、場景、服務的綜合實力比拚，中國中免將面臨更為複雜的市場環境和更為激烈的競爭格局，只有在競爭中持續投入鞏固地位，中國中免才能真正在政策中收穫長久的紅利，鞏固其行業龍頭地位。反之，若未能及時應對行業變革與競爭挑戰，其市場份額可能面臨被持續分流的風險。 (格隆匯APP)

一、海南自貿港正式啟動全島封關最近，全世界都在盯著海南，原因很簡單——海南封關了。但真正值得警惕的，從來不是“封關”這兩個字。而是你有沒有看懂，這一步棋，國家到底在幹什麼。如果你還只是把海南理解成“免稅島”“旅遊島”，那坦白說，這一輪變化，跟你幾乎沒關係。可如果你把時間軸拉長，就會發現一個非常清晰的規律：中國每一次重量級區域政策，背後都對應著一次外部壓力的升級。1979年的深圳，是向市場經濟，鬆開了一道口子；2001年的入世，是向封閉的市場突圍，倒逼了一場革新；而2025年的海南，邏輯已經完全不同了，這是一場針對“地緣封鎖”和“外部圍堵”的主動突圍。換句話說，這一次，不是發展問題，是安全問題。在大國博弈這盤棋裡，海南如同一枚經過精密打磨的楔子，正被穩穩嵌入東南亞經貿版圖的核心地帶。鋒芒所指，正是三千公里外，長期扮演美國區域支點的新加坡。大國博弈，首重“勢”而非“力”。 海南封關的核心政策叫“一線放開”，什麼意思？2025年後，從高精尖裝置到大宗原材料，進入海南將實現零關稅。而就在2024年，僅靠中國和印尼之間的中轉，新加坡就躺賺數百億美元的服務費。但問題來了，如果貨可以在海南“零成本中轉”，全球物流為什麼還要繞道新加坡？所以，這根本不是港口之爭，而是一種“結構性的擠壓”。 表面看，海南分流了新加坡的“貨”，但我們要明白一件事：離岸金融中心，靠的從來不是金融技巧，而是戰略緩衝。一旦實物流動萎縮，依附其上的資本安全性，就會被重新定價。換句話說，錢，開始感覺不安全了。那錢要走，往那裡走？國家早就安排好了。波士頓諮詢（BCG）最新報告顯示，香港已與瑞士並列，成為全球兩大跨境財富管理中心。這說明，資本正在從新加坡撤離，挪到了國家認可的“後院”——香港。這正是國家這盤大棋的高明之處：用海南在實物層面“堵”死新加坡，用香港在金融層面“革”去新加坡的命。如果說地緣上的變局是“海南 vs 新加坡”，那麼大洋彼岸的貨幣變局，則是另一場即將到來的風暴。二、聯準會近期動向我們把目光調回12月11日凌晨，此時聯準會如期降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調到3.50%至3.75%之間。在降息公佈後不久，就遭到了美國總統川普的批評：降息力度還不夠。自上任以來，他就一直在不斷敦促聯準會大幅降息以刺激經濟進一步增長。16日，川普面試聯準會主席候選人——現任聯準會理事克里斯托弗·沃勒。加上之前的哈塞特跟沃什，這意味著現在主席位置已經變成了三選一。新出現的沃勒同樣也是支援進一步降息，以把聯準會的政策利率帶回“中性”水平，但同時表示政策制定者沒必要急於出手。說白了，就是會降，但是要慢慢降。這也意味著這三人均支援連續降息，無論是誰成為新的聯準會主席，都是符合川普口中的那個“聽話人選”。目前看來，在2026年至少會有一次聯準會降息調整，這也就意味著未來的全球資產迎來新的一次洗牌。聯準會降息早已經不是新鮮事，2024年9月以來已經降了六次。常規來說，降息會直接削弱美元的“利息吸引力”，理論上美元會貶值。但從現實來看，雖然美元對於全球主要貨幣都在走弱，而美元資產依然強勢，今年美股三大指數依舊在創新高。這是因為本輪降息是為了“應對經濟衰退風險”，全球資本可能因“避險情緒”反而湧入美元資產。整體看來，美元短期承壓但中長期韌性猶存，美股在流動性支撐下或延續強勢，美債收益率下行凸顯其配置價值，黃金的貨幣屬性或將再度強化。這複雜的局面，恰恰揭示了單一資產依賴的風險——沒有永遠上漲的資產，只有動態平衡的策略。這對我們的資產配置具有教育意義，眼界要變長變寬，同時多元配置資產，不把雞蛋放在一個籃子中，才能讓資產穩妥穿越周期。尤其在美元角色變遷的當下，將其作為資產組合中的“穩定器”而非“賭注”，才是穿越周期的關鍵。那麼目前最穩妥的美元資產配置方式還有那些呢？三、資產流動下的高確定性資產2007年，巴菲特曾向華爾街的基金經理們發起了一場長達10年的賭約。賭標普500指數基金能跑贏避險基金組合，最後華爾街門徒基金經理泰德·西德斯應戰。賭約的結果令人咋舌，即便中間經歷金融危機，巴菲特的標普500依然穩穩回升，最終以125.8%的總收益完勝避險基金的36.3%。這也是價值投資美股這類美元資產的優勢，無論是標普指數還是納指近20年的平均年化收益率都達到了12%以上。不光是股票基金這種高風險的投資品，目前美元資產中固收類的政府債券、企業債券等也處於高位，以美債為例，目前收益率依舊在4%以上。正是美元資產能帶來這麼豐厚的回報率，所以大家會看到有這麼多人積極參與。 (邱震海)

12月2日，“海南自貿港建設與國際貿易新空間”分論壇在廣州舉行，中國國家創新與發展戰略研究會學術委員會常務副主席、重慶市原市長黃奇帆出席並行表主題演講。12月18日，海南自由貿易港正式啟動全島封關。以下是演講內容：今年年底海南島自由港將封關運行，這已經是準備了幾年的一件大事，也是中國自由港建設、自由貿易試驗區建設具有里程碑意義的一件大事。作為自由港，基本政策有五項：一是企業所得稅趨於15%，因為全球自由港的企業所得稅均在15%以下；二是個人所得稅趨於15%；三是零關稅；四是服務貿易零壁壘，即全面放開。中國與東南亞15個國家簽署的RCEP已實現服務貿易零壁壘，海南不僅與這15個國家，而且與全球的服務貿易均趨於零壁壘；五是作為自由港，海外投資利潤回流免稅，與香港政策一致。我的意思有這五條對海南的經濟，對中國自由港的建設將起到歷史性、長周期的推動力。封關後，海南島的產業發展應重點抓那些方面？除過去10年、20年持續推進的產業外，至少有五件事對中國意義重大，將極大推動海南產業發展：第一件事，應推動海南國內貿易與國際貿易一體化，實現內貿與外貿同線、同質、同標，消除准入門檻，儘管稅收和管理存在差異，但中國改革開放幾十年來，外貿享有較多優惠，內貿則按常規管理，導致內貿與外貿企業間存在隔閡，黨的二十大報告提出推動內外貿一體化，實現規則、體制、標準統一，國內正朝此方向努力，海南應一步到位。香港的獨特之處在於，其內貿、與大陸貿易及國際貿易在規則上無差異。在美國，貿易公司從紐約向洛杉磯或巴黎、倫敦銷售商品，手續無異。相比之下，中國內貿與外貿存在顯著差異，因此，國務院決定在2030年前實現國內貿易與國際貿易一體化。黨的二十大報告也提出了這一要求。海南作為自由港，其島內貿易、與大陸貿易及全球貿易應實現三位一體，無差異對接，也就是中國內外貿一體化第一個發源地應該在海南島，根據國家關於內外貿一體化的規劃，我們應將2030年的發展目標提前至2026年在海南島實現。這將有助於推動海南島的貿易發展，吸引國內眾多貿易公司註冊，實現與全球貿易一體化規則的對接。第二件事海南島應該大力發展服務貿易，正如黨的二十大報告所強調的，服務貿易與貨物貿易的一體化發展對於中國成為世界貿易強國至關重要。當前，全球服務貿易佔貿易總量的比重約為25%，而歐洲和美國的服務貿易比重更是高達30%至40%。相比之下，中國服務貿易在全球貿易中的比重僅為13%，儘管服務貿易額達到1兆美元，但與6萬多億美元的貨物貿易相比，仍顯不足，服務貿易的比重還有很大的提升空間。所以中央每年都在北京開一次服務貿易大會，就是要推動這件事。大家要明白，22個自貿區的核心是推動服務貿易發展。若將自貿區僅視為開發區或簡單保稅區，無異於將自貿區政策大材小用，因此，自由港的核心在於服務貿易，必須大力發展。海南貨物和工業基礎薄弱，貨物貿易對其而言只是次要部分，但是如果海南把服務貿易搞上去，那服務貿易有什麼內容？包括產業鏈上的製造業相關聯各種物流，全球的物流，包括研究開發，包括產業鏈的金融，包括各種市場准入檢驗檢測的機構，也包括綠色低碳的服務，有數位化的服務，還有貿易批發、零售、銷售、售後服務的這種服務，還包括教育、衛生這種人力資源管理方面為產業的服務，還包括會計師事務所、律師事務所各種專業諮詢，總之，生產性服務業的十大領域一旦跨境，即構成高附加值的服務貿易，中國目前1兆美元的服務貿易中，大量屬於勞動密集型的旅遊接待外賓服務。而真正由生產性服務業構成、附加值高、人才密集的跨國服務貿易，我們仍很短缺，那麼海南島把這一塊搞上去，要向香港學習，香港在說自己是國際金融中心、貿易中心的時候專門加了一個服務中心，服務中心就是服務貿易中的生產性服務業，是為製造和實體經濟服務的，目前國內此類服務業發展尚不充分，四中全會提出在“十五五”期間加強生產性服務業和現代服務業發展，海南島要在這一塊搞上去，生產性服務業涵蓋10個大類、35個中類、171個小類，可借鑑香港模式發展。中國和東南亞之間15個國家共同形成了RCEP。這些國家之間的貿易壁壘將被消除，實現零關稅，服務貿易也將不再有壁壘。所有制不同的企業將享有同等的國民待遇，這為各種企業提供了公平競爭的環境。海南島作為中國的自由港，將首先與這些東南亞國家落實RCEP政策，形成巨大的貿易樞紐。整個中國若要與東南亞國家形成RCEP交易，海南島將成為交易的中心基地。這是第三件事，海南應該非常明確把海南島發展成東南亞的經濟交往和大陸的交往之間的一個橋樑，一個樞紐。第四件事是“一帶一路”，中國對“一帶一路”的投資規模日益擴大，至今已持續15年，當前，中國對“一帶一路”的投資並非僅限於海南島，而是全國範圍內的投資，然而，存在一個問題，即“一帶一路”沿線的人民幣結算量僅佔約5%，而中國與全球的跨境貿易人民幣結算比例已達22%，為何“一帶一路”本應以人民幣進行投資和貿易，卻反而採用美元投資，原因在於，“一帶一路”沿線國家獲取了大量人民幣，但缺乏有效的回流管道，不知如何使用，海南島應建構一個體系，促進“一帶一路”沿線國家所持人民幣回流中國，海南島雖屬中國大陸，但作為自由港，若建構金融回流體系，將對中國“一帶一路”發展提供有力支撐，並帶來巨大收益。第五件事中國正在著力推進人民幣國際化。黨的二十大報告提出有序推進人民幣國際化，過去幾十年，人民幣國際化常被描述為“審慎推進”，而黨的二十大報告提出“有序推進”，這一變化顯然意味著推進力度的加強。全球貨幣地位與GDP地位相關，可分為三檔。美國GDP佔全球24%，但其美元在全球貨幣清算結算和儲備中佔比達50%—60%，其中儲備貨幣佔60%，清算結算佔50%，清算結算比重遠超其GDP地位。第二檔次為一般發達國家，包括歐共體、日本、韓國等30多個國家，其GDP佔全球比重與貨幣地位相當。例如，日本1975年GDP佔全球14%，日元佔全球貨幣比重約13%—14%；如今日本GDP佔比降至不到4%，日元清算結算比重也降至3%—4%，此為第二檔次特徵。第三檔次涵蓋150多個開發中國家，其GDP總和佔全球一半，然而，這150多個國家的貨幣總量在全球貨幣清算量中僅佔5%，中國不幸也位列其中，目前，中國GDP佔全球比例略低於20%。過去幾十年間，人民幣清算佔比一直維持在2%—3%的水平，隨著黨的二十大提出有序推進人民幣國際化，這一比例近年來迅速提升至6%、7%。總而言之，若中國GDP佔比達到20%，貨幣佔比也應相應提升至這一水平，至少應與法國、英國、日本等世界經濟強國相當。到2050年，若中國成為世界經濟強國，GDP佔比達到全球25%，而貨幣地位仍停留在5%—6%，這將有失水準，不符合國家金融強國的戰略要求，這一處理程序將舉國推進。而海南島作為自由港，在中國人民幣國際化處理程序中應發揮應有作用，可借鑑香港等地的經驗，建立離岸人民幣資金池，推動人民幣及其他貨幣的普及，在此過程中，海南島可全方位探索多種方法，這將使國內金融走向世界，而海南島將成為人民幣國際化的重要基地和關鍵節點。我的意思是指，第一，海南島將服務貿易與貨物貿易一體化，並著重發展服務貿易；第二，實現內貿與外貿一體化；第三，打造RCEP發展基地；第四，成為“一帶一路”回流基地。海南島在“一帶一路”上的投資貿易量或許不大，但國內企業若以海南島為註冊地，在“一帶一路”投資所得，回國需繳稅，而回流至海南島則免稅。封關運作下，海南島離境投資收益免稅，這一點與香港相似，海南島在優惠政策上，與香港的十大優惠相比，已佔據六條。至於香港特有的個人住房房產稅和遺產稅，中國尚未實施，故不作比較。簡而言之，海南島的15%所得稅、15%個人所得稅、零關稅及離境返回免稅等政策，確實與香港趨於一致，我認為如果把剛才說的5件事適合於海南島發展的，跟它的稅務政策、優惠政策結合為一體，一定會在今後5—10年、15年把海南島的發展更上一個層次。 (前瞻經濟學人)