當地時間周二，由於投資者擔憂人工智慧將加劇軟體製造商的競爭壓力，美國三大股指全線收跌，科技股承壓。截至收盤，道指跌0.34%，標普500指數跌0.84%，納指跌1.43%。零售巨頭沃爾瑪在AI轉型預期推動下逆勢上漲，市值歷史性突破1兆美元大關。貴金屬強勢反彈。周二紐約尾盤，受逢低買盤推動，現貨黃金一度漲超6%突破4980美元/盎司，創2008年11月以來最大單日漲幅；現貨白銀漲超10%，站上89美元/盎司。國際局勢方面，當地時間2月3日，美國總統川普在白宮橢圓形辦公室簽署政府撥款法案，結束政府部分“停擺”。科技股領跌沃爾瑪躋身“兆俱樂部”截至當地時間周二收盤，美國三大股指全線下跌。道指跌0.34%報49240.99點，標普500指數跌0.84%報6917.81點，納指跌1.43%報23255.19點。大型科技股多數下跌。個股方面，微軟、輝達跌近3%，臉書跌超2%，亞馬遜跌近2%，Google跌超1%，蘋果跌0.2%，特斯拉漲0.04%。盤後，AMD發佈財報，超出市場預期。資料顯示，公司四季度營收102.7億美元，超過預期的96.5億美元；調整後每股收益1.53美元，高於預期的1.32美元。預計2026年一季度營收95億美元-101億美元，分析師預期93.9億美元；預計一季度調整後毛利潤率大約55%，分析師預期54.5%。零售巨頭沃爾瑪周二逆勢走高，公司市值歷史性地突破了1兆美元，躋身“兆美元俱樂部”。業內認為，沃爾瑪正推動在營運各環節引入AI技術，目前已用於加快從排班到供應鏈管理等多項流程，其在人工智慧領域的投入進一步助推了股價上漲。中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數跌0.94%。個股方面，大全新能源跌超4%，嗶哩嗶哩跌逾4%，霸王茶姬跌近4%，金山雲跌超3%，汽車之家跌逾3%，奇富科技跌近3%，阿里巴巴跌近3%，阿特斯太陽能漲近5%，小鵬汽車漲超4%，禾賽科技漲逾4%，理想汽車漲近3%，華住集團漲超2%。歐洲三大股指收盤小幅下跌，德國DAX指數跌0.07%報24781.38點，法國CAC40指數跌0.02%報8179.5點，英國富時100指數跌0.26%報10314.59點。貴金屬重拾漲勢貴金屬反彈行情仍在持續。周二紐約尾盤，現貨黃金漲5.96%，報4939.38美元/盎司，盤中一度漲超6%，突破4980美元/盎司；COMEX黃金期貨漲6.94%，報4975.30美元/盎司，盤中刷新日高至5018.10美元。現貨白銀漲7.36%，報85.0929美元/盎司，盤中漲超10%，站上89美元/盎司。COMEX白銀期貨漲11.05%，報85.505美元/盎司。“黃金暫時反彈，但壓力或將持續一段時間。”嘉盛集團資深分析師 Fawad Razaqzada對記者表示，預計金價的波動性還會持續一段時間，之前的單邊行情已經結束。Fawad Razaqzada強調，儘管黃金的長期結構性支撐依然存在，但在經歷了如此極端且擁擠的上漲行情後，市場顯得較為脆弱。除非避險情緒重燃或美國經濟資料顯著走弱，否則黃金短期內可能難以重拾上漲勢頭。川普簽署撥款法案結束美國政府部分停擺局面據央視新聞報導，當地時間2月3日，美國總統川普在白宮橢圓形辦公室簽署政府撥款法案，結束政府部分“停擺”。當天稍早前，美國國會眾議院投票通過聯邦政府多個部門本財年剩餘時間撥款法案，從1月31日開始的聯邦政府部分“停擺”僵局得以化解。該法案將為聯邦政府多個部門提供資金至9月30日、即本財年結束之時，並為近期因移民執法行動引發爭議和抗議的國土安全部提供兩周的資金，以便各方繼續就改進該部門運作進行談判。由於美國參議院1月30日通過的聯邦政府撥款法案未及時在眾議院審議通過，美國聯邦政府多個部門1月31日起陷入“技術性停擺”。以總理會美特使要求對伊朗“行動自由”據新華社報導，以色列總理納坦雅胡3日在耶路撒冷會見美國總統特使威特科夫。據以色列媒體報導，以色列正向美國要求在伊朗問題上“行動自由”。以媒報導稱，雙方會晤進行了三個多小時。納坦雅胡向威特科夫強調，伊朗所做承諾“不值得信任”。以色列公共廣播公司說，以方提出的要求包括伊朗停止生產對以色列構成威脅的彈道導彈、停止鈾濃縮活動。報導說，威特科夫當天還會見以色列國防軍總參謀長扎米爾、以色列情報和特勤局（摩薩德）局長巴爾內亞及其他安全部門高級官員。多家媒體預計，威特科夫和伊朗外交部長阿拉格齊6日將舉行會晤，尋求通過外交途徑緩和美伊之間緊張局勢。以色列媒體說，除了伊朗問題，納坦雅胡和威特科夫的會晤還討論了加薩地帶停火第二階段協議。以色列總理府發表聲明說，納坦雅胡強調，加薩地帶開始重建之前，必須先解除巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）的武裝、加薩地帶全面實現非軍事化，並完成以方設定的戰爭目標。這些是以方“不可妥協的立場”。納坦雅胡還向威特科夫強調，巴勒斯坦民族權力機構將不會以任何形式參與未來加薩地帶的治理。 (上海證券報)

電費漲幅最高的地區多為民主黨主導，其中馬里蘭州、特拉華、加利福尼亞等州過去三年電費漲幅達29%。共和黨人正試圖利用選民對電費飆升的不滿情緒，在中期選舉中打破民主黨在部分選區的政治主導地位，矛頭直指民主黨推動的綠色能源政策。資料中心潮導致的電價飆升正成為美國消費者和企業的沉重負擔，並迅速演變為一個關鍵的政治議題。從紐澤西州的州長競選到弗吉尼亞州的國會席位爭奪，不斷上漲的電力成本正在重塑選民的投票意向。據美國能源資訊署（EIA）資料，今年1月-9月，美國居民電價已累計上漲約10%。漲幅最高的地區多為民主黨主導，據高盛研報，馬里蘭州、特拉華、加利福尼亞等州過去三年電費漲幅達29%。電價與食品價格及其他通膨因素交織，持續挑戰著美國家庭的財務韌性。全國能源援助主管協會預測，2024年因拖欠電費被斷電的使用者可能升至400萬戶，較去年350萬戶和2023年300萬戶顯著增加。與此同時，共和黨人正試圖利用選民對電費飆升的不滿情緒，在中期選舉中打破民主黨在部分選區的政治主導地位，矛頭直指民主黨推動的綠色能源政策。羅格斯大學Eagleton公共利益民意調查中心主任Ashley Koning指出，“這場公用事業費率危機某種程度上驚醒了各競選陣營。”資料中心需求激增推高電力成本美國電力需求在幾十年停滯不前後首次出現增長，其背後的一大推力正是為人工智慧提供動力的資料中心。根據國際能源署（IEA）估算，到2030年，資料中心用電量將翻倍，美國部分地區的負荷增長將完全由AI相關計算需求驅動。這意味著，電網負荷在局部地區被迅速“吃滿”，尤其是弗吉尼亞、賓夕法尼亞和紐澤西等由美國第一大電網PJM Interconnection負責調度的區域。據美國能源資訊署資料，紐澤西州8月零售電價同比上漲19%，領先全國6%的平均漲幅。“AI計算不是‘可選消費’，它幾乎全天候運行，”加州大學伯克利分校能源經濟學家Meredith Fowlie指出，“電力的剛性需求使得價格調整空間有限。”美國銀行研究所10月報告也警告：“電力需求高峰容量壓力可能持續存在，這意味著客戶電費帳單將面臨持續不減的壓力。”報告指出，這將對低收入家庭造成不成比例的衝擊。民主黨主導地區成重災區，“綠色政策”加劇供應短缺高盛分析師Carly Davenport的最新報告顯示，電費漲幅最高的州主要集中在東北部、中大西洋地區，這些地區多為民主黨主導。過去三年電費累計通膨高達29%的州（如馬里蘭、康涅狄格、特拉華、華盛頓特區及加州），多擁有放鬆管制或競爭性電力市場；而電費增長較慢的州（如密歇根、北達科他、阿肯色、南達科他和路易斯安那）則多為傳統的受管制市場。馬里蘭州議員Brian Chisholm批評稱：“政治家和特殊利益集團用妄想的氣候崇拜意識形態換取了能源獨立，每個馬里蘭家庭都在為帳單飆升和能源供應迅速減少付出代價。”共和黨人將矛頭指向民主黨主導的州份推行的激進的綠色能源政策，認為過早淘汰可靠的化石燃料發電廠，轉而依賴不穩定的太陽能和風能，系統性削弱了區域電網的可靠性。緬因州情況說明基礎設施升級成本如何推高電費。該州8月零售電價同比上漲23%，部分原因是近年冬季風暴損壞電力線路的維修費用。最大公用事業公司Central Maine Power正尋求監管部門批准未來五年進一步提高電費，以改善電網抵禦損壞的能力。政治後果已經顯現電價危機已成為美國中期選舉的重要議題，特別是在紐澤西州州長競選中佔據核心地位。在紐澤西州州長競選中，共和黨候選人Ciattarelli承諾退出區域碳減排計畫以降低電費，而民主黨候選人、眾議員Mikie Sherrill提議宣佈公用事業成本緊急狀態，凍結費率並尋求降成本措施。弗吉尼亞州的民主黨州長候選人Abigail Spanberger在首個競選廣告中就提及公用事業費率問題，這並非巧合。弗吉尼亞是全美資料中心最集中的地區之一，AI企業在此密集佈局，使得電網負荷飆升、建設成本上升，成為地方政府和選民的共同焦慮。“這次選舉中，能源不只是環保話題，更是通膨、就業和家庭財務的綜合象徵。”羅格斯大學民意研究中心主任Ashley Koning指出，“選民不再關心AI技術多先進，而是問：為什麼我家電費翻了一倍？”企業同樣受到衝擊。紐澤西州Collingswood咖啡店老闆Steve McFadden因電費飆升被迫提高價格，“我們能吸收一部分成本，但達到飽和點後就不行了。”非營利性住房提供商HABcore的CEO Steve Heisman表示，該組織在Asbury Park的集體生活住房6-9月電費為8075美元，同比增長35%。加州大學伯克利分校能源經濟學家Meredith Fowlie指出了電力作為必需品的特殊性：“草莓貴了我可以買蘋果——有替代品。但從長遠來看，電力沒有太多替代品。” (invest wallstreet)

中央政治局會議強調“持續鞏固房地產市場穩定態勢”，預計未來樓市利多政策仍將出台。全國樓市持續向好。5月1日，第三方研究機構發佈“百城價格指數報告”顯示，4月儘管房企推盤節奏有所放緩，但在部分城市優質改善項目入市帶動下，百城新建住宅價格環比保持結構性上漲；二手房方面，核心城市二手房市場維持一定活躍度，但在掛牌量較高情況下，“以價換量”仍是市場主流。具體來看，4月，一線城市新房價格環比上漲0.37%，其中上海在象嶼蘇河琹廬、浦發蓮園等改善項目入市帶動下，新房價格環比上漲0.61%，位居百城第二位。二線城市新房價格環比上漲0.1%，其中杭州環比上漲0.95%，居百城首位，部分低密加推項目如晴瀾軒、濱江潮語映月軒等觸發搖號機制。三四線城市新房價格環比下跌0.11%。從百城新建住宅價格環比漲跌幅個數來看，4月，新建住宅價格環比上漲城市個數為35個，除了上述提及的上海、杭州，合肥新房價格環比漲幅為0.59%位居第三；徐州、金華等7個城市新建住宅價格環比漲幅均在0.2%-0.4%之間；北京、石家莊等25個城市新房價格環比漲幅均在0.2%以內。4月，東營、銀川等10個城市新房價格環比持平。4月，新建住宅價格環比下跌的城市個數為55個，秦皇島、烏魯木齊和北海新建住宅價格環比分別下跌0.92%、0.88%和0.82%；江門和東莞緊隨其後，跌幅分別為0.61%、0.59%；重慶（主城區）、連雲港等8個城市新建住宅價格環比跌幅均在0.2%（含）～0.4%之間；廊坊、馬鞍山等42個城市環比跌幅在0.2%以內。二手房方面，資料顯示，4月，一線城市二手住宅價格環比下跌0.36%，整體保持穩定，梯隊內上海二手房市場保持較高活躍度，購房需求釋放帶動業主預期修復，4月二手住宅價格環比跌幅縮小至0.32%。二線城市二手住宅價格環比下跌0.77%，部分城市受取消限售影響，二手房掛牌量有所增加，短期房價面臨一定壓力。三四線城市二手住宅價格環比下跌0.73%。從漲跌幅個數來看，4月，100個城市二手住宅價格環比均下跌。其中，淮安、鹽城等19個城市二手住宅價格環比跌幅均超1%，其中淮安跌幅最大，為1.90%；福州、常州等48個城市跌幅在0.5%（含）～1%之間；重慶（主城區）、廣州等17個城市跌幅在0.3%（含）～0.5%之間；西寧、泰州等16個城市環比跌幅均在0.3%以內。中指研究院認為，中央政治局會議強調“持續鞏固房地產市場穩定態勢”，預計未來樓市利多政策仍將出台。 (中國房地產報)

3月5日，十四屆全國人大三次會議在人民大會堂開幕，國務院總理李強作政府工作報告。 報告明確，今年發展主要預期目標是：中國生產總值增長5%左右；城鎮調查失業率5.5%左右，新增城鎮就業1200萬以上；居民消費價格漲幅2%左右；居民收入增長和經濟增長同步；國際收支保持基本平衡；糧食產量1.4兆斤左右；單位中國生產總值能耗降低3%左右，生態環境質量持續改善。 李強表示，提出上述預期目標，綜合考慮了中國外形勢和各方面因素，兼顧了需要與可能。經濟增長預期目標為5%左右，既是穩就業、防風險、惠民生的需要，也有經濟增長潛力和有利條件支撐，並與中長期發展目標相銜接，突出迎難而上、奮發有為的鮮明導向。城鎮調查失業率5.5%左右，體現了在就業總量和結構性矛盾更加突出背景下，加大穩就業力度的要求。居民消費價格漲幅2%左右，目的在於通過各項政策和改革共同作用，改善供求關係，使價格總水平處在合理區間。實現這些目標很不容易，必須付出艱苦努力。 經濟增速不僅是宏觀經濟發展的關鍵指標，更是就業質量、工資水平、發展信心等的綜合體現。

比特幣（BTC）被稱為“神奇的網際網路貨幣”，也許是與股票、商品和債券等傳統資產並駕齊驅的投資資產。從過去 10 年的回報來看，BTC 的回報率高達 26,931.1%，真正令人矚目。 想像一下，2014 年 100 美元的投資現在價值 26,931.1 美元。雖然這些數字很棒，但重要的是要看它在短期和長期內相對於其他資產的表現。 資產對比 不同時間範圍內的表現可以揭示每種資產的優勢和劣勢。2024年，BTC 是表現最佳的資產，回報率為 129.0%，凸顯了其高增長潛力。緊隨其後的是黃金，今年迄今 (YTD) 回報率穩定在 32.2%，證明了其作為傳統價值儲存手段的可靠性。

最近的金融圈有點小喜事。原因有2✌： 1、投資銀行費用飆升，交易活動大幅增加，投行財報上的營收積極增長，甚至有banker樂觀表示，現在是投資銀行業務近十年來最健康的時期。 cr internationalbanker 2、2024年正式開啟第四季度，在如此樂觀的情況下，可以預測一下今年投行的年終獎會漲多少了~

本周，港股市場持續大漲，截至10月4日收盤，恆生指數周漲幅達10.20%，恆生科技指數的周漲幅達17.38%。 9月11日以來，恆生指數區間反彈超28%，年內漲幅達33.37%。值得注意的是，在近期連續大漲後，港股市場的年內表現排到了全球主要指數首位，領先於美國、日本股市等。多位業內人士表示，國慶長假期間港股市場持續大漲，這可能會助推節後A股市場走勢。此外，那些組態了較多港股的主動權益基金，以及港股主題基金，會因為國慶黃金周港股市場的強勁表現而受益，基金淨值或出現較大回彈，在業績排名上可能佔據領先地位。 廣發證券發展研究中心首席資產研究官戴康認為，港股正在處於牛市的第二階段，就是價值重估的階段；第三階段就要等基本面的持續的改善，還需要觀察，包括盈利兌現的行情還沒有明朗。A股迎來熊市以來最大力度的反彈。一方面，國內政策非常聰明地利用了聯準會降息周期的窗口，未來兩年左右的降息周期，另一方面，在政策力度上轉向上是超出了市場原本的預期。戴康認為這一輪的藥方的方向是正確的，類似一個人感冒了，以前是吃藥，現在掛點滴了。 戴康表示，在當前牛市氛圍中，建議將資金分為穩健和高彈性資產兩部分進行組態。在高彈性資產方面，中國資產和泛東南亞資產在債務周期和人口結構上有利，值得關注。在港股市場中，採取低買高賣策略，而A股市場可能更具高漲情緒，需要關注成交量和市場情緒演變。另外，AI產業鏈和科技科創領域也是具有高彈性的資產選擇。牛市行情剛開始時，最先爆發的彈性資產是券商類股；但是後續可能會轉向，變為更有想像空間的科技科創等類股。在資產組態中，需要密切關注市場趨勢和演變，以獲取更好的投資機會。