週二市場整體波瀾不驚，多數品種都以震盪形式等待週內的重要數據。週三將會公佈先前「跳票」的1月非農數據，其影響力不僅在於體現美國經濟表現，也可能會對後續聯準會的決策產生一定的影響。

英國政壇突發“黑天鵝”。今日晚間，據央視新聞，英國首相斯塔默的公關總監蒂姆·艾倫於當地時間2月9日辭職，這是24小時內首相辦公室第二位高級官員離職。在此之前，英國首相辦公廳主任摩根·麥克斯威尼因英國前駐美國大使彼得·曼德爾森涉愛潑斯坦案引咎辭職。受此影響，英國富時100指數、英鎊兌歐元匯率全線跳水，英國10年期國債收益率上升，接近去年11月以來高點。與此同時，避險基金正通過期權市場大舉押注英鎊進一步走弱。英國股債匯“三殺”當地時間2月9日，英國首相斯塔默的公關總監蒂姆·艾倫辭職，並表示“為建立首相府新團隊提供空間”。一天前，英國首相辦公廳主任摩根·麥克斯威尼因英國前駐美國大使彼得·曼德爾森涉愛潑斯坦案引咎辭職。麥克斯威尼在辭職公開信中說，他曾向斯塔默建議任命曼德爾森為駐美大使，而這一任命是錯誤的，曼德爾森“損害”了工黨和英國的利益。他對這一任命建議“負有全部責任”。斯塔默5日就曼德爾森牽涉愛潑斯坦案引發的風波發表講話，稱他先前輕信曼德爾森的“謊言”並任命其為駐美大使，就此向愛潑斯坦案受害者道歉。去年9月，因被曝與愛潑斯坦交往密切，曼德爾森被解除駐美大使職務，履職僅7個月。近日，曼德爾森及其伴侶又被曝涉嫌收受來自愛潑斯坦的轉帳以及向他提供敏感資訊。事件曝光後，曼德爾森退出工黨並辭去上議院終身議員職務。彭博社等媒體9日報導稱，作為斯塔默最親近的助手、2024年工黨大選獲勝的核心功臣，麥克斯威尼的離職讓這位英國首相的政治前途“岌岌可危”。這場政治危機迅速蔓延至英國金融市場。周一，英國富時100指數持續走弱，截至發稿，跌幅為0.32%；英鎊兌歐元一度大跌0.5%，創1月22日以來最低水平，現跌0.4%；英國10年期國債收益率上升，接近去年11月以來高點。與此同時，避險基金正通過期權市場大舉押注英鎊進一步走弱。法國興業銀行全球外匯期權交易主管Thomas Bureau表示，避險基金流入“歐元兌英鎊的方向單一，大量買入看漲期權”。2月5日，歐元兌英鎊期權交易量達到2019年以來最高水平，看漲期權（押注英鎊走弱）的交易量比看跌期權多50%。未來一個月的隱含波動率處於去年12月以來最高水平。高盛預計英鎊兌歐元將在12個月內下跌6%，野村證券預計到4月底將下跌3%。影響多大？2月9日，中新網援引英國天空電視台報導稱，麥克斯威尼的辭職給斯塔默造成打擊。英國《衛報》稱，有聲音指出，斯塔默需要在曼德爾森一事中“承擔責任”。在麥克斯威尼辭職後，斯塔默已將兩名首相辦公廳副主任提名為代理主任，這兩人分別為吉爾·卡思伯森和維迪婭·阿拉克森。首相辦公室表示，斯塔默或於當地時間周一發表講話，向國民通報其落實工黨2024年競選承諾的後續舉措。據彭博社報導，唐寧街10號官員正在準備應對內閣大臣私下要求首相下台或威脅辭職的局面。一位內閣大臣的助手表示，斯塔默能否撐過本周“五五開”。蒂姆·艾倫在辭職聲明中似乎暗示更多變動即將到來，稱他辭職是“為了讓新的唐寧街10號團隊得以組建”。目前投資者對斯塔默或財政大臣里夫斯（Rachel Reeves）離職的前景反應負面，擔心繼任者可能不致力於遵守財政紀律。英國政府債券收益率周一一度上行4個基點，長期國債收益率漲幅相似，因其對預算前景擔憂最為敏感。Rabobank高級市場策略師Benjamin Picton表示：“他最高級顧問的辭職可能為斯塔默爭取一些時間，但後座議員普遍不滿的跡象，加上糟糕透頂的民調結果，斯塔默的執政前景存在較大的不確定性。”期權市場顯示，交易員明確偏好買入歐元兌英鎊上行敞口，表明市場認為尾部風險偏向英鎊進一步走弱。雖然大量興趣集中在5月7日英國地方選舉前後，但4月合約的活動更為活躍，這可能是選前避險或早期佈局。Rabobank外匯策略師Jane Foley表示，假設美元避免再次大幅拋售，歐元兌英鎊有可能在年中前走高，英鎊兌美元則可能走低。斯塔默原本預計在5月地方選舉後面臨領導權挑戰，但現在可能會更早發生。 (券商中國)

週四市場出現了全線普跌的跡象，無論是先前已經搖搖欲墜的加密市場，還是一度風頭無量的貴金屬，亦或是被視為穩健代表的美股均出現了明顯的下挫。如果這種行情短期無法得到緩解的話，那麼可能意味著市場存在著尚未暴露的黑天鵝因素，導致先知先覺者撒腿跑路。

週四凌晨的聯準會決議波瀾不驚，市場早已經預期到了維持利率不變的結果，因此多數資產變動不大。不過先前強勢的黃金則順勢繼續擴大漲幅，最高已經觸及5,600美元。這一走勢也帶動了先前日內巨震的白銀刷新歷史新高。

大家好，今晚繼續關注海外市場的表現。美元大跳水1月27日晚間，美元指數大跳水，下跌至接近四年來的低點。在日本財務大臣片山皋月重申日美協調立場後，日元短線拉升，美元指數則加速下行。英鎊兌美元上漲0.8%至1.3788，為2021年10月以來的最高點；美元/日元下跌0.7%，至153；歐元兌美元上漲0.74%，至1.1967。美元已連續第四個交易日走弱，這輪疲軟反映出投資者在美國政策反覆無常之後的謹慎情緒，其中包括美國總統川普威脅“接管格陵蘭”。從更長期看，聯準會獨立性風險、預算赤字擴大、對財政揮霍的擔憂以及政治極化加劇等因素，都在拖累美元。有分析師表示：“美元面臨的結構性拖累——對美國貿易與安全政策信心下降、聯準會被政治化，以及美國財政信譽惡化——可能會蓋過相對中性的周期性美元環境，把美元進一步拉低。”還有分析師稱：“本周十國集團貨幣期權的成交天量，印證了美元貶值正成為越來越多投資者認可的交易主線。無論聯準會的匯率核查是否所謂‘海湖莊園協議’的開端，宏觀交易員已自行判定，美元正步入下行通道。”美元最新一輪下跌也緊隨“美國可能出手支撐疲弱日元”的跡象之後。市場再次猜測：是否會出現協同的匯率干預，引導美元對關鍵貿易夥伴貨幣走低？交易員上周五的消息稱，紐約聯儲曾聯絡金融機構瞭解日元匯率水平——這類“詢價/摸底”（rate check）往往被視為干預前常見的前置步驟。此外，美國政府面臨的停擺風險也加劇了美元壓力：民主黨誓言將在國會否決支出法案，除非共和黨取消對國土安全部的資金支援。美元交易員目前正支付有史以來最高的避險費用，以防範美元進一步下跌。從美元走弱中獲利的短期期權溢價已擴大至2011年開始收集該資料以來的最高水平。美股兩極分化，科技股大漲1月27日晚間，美股三大指數上演“冰火兩重天”——道瓊斯指數下跌近500點，納斯達克指數漲約1%，標普指數漲約0.5%。道瓊斯指數的下跌，主要受到了聯合健康暴跌近20%的影響。消息面上，聯合健康集團預計其2026年營收將下降，這將是該公司三十多年來首次出現年度營收收縮。在去年股價遭遇重挫後，這家保險巨頭試圖重建投資者信心，但進展不順。此外，川普政府希望明年將聯邦醫療保險的支付費率幾乎“按兵不動”，平均僅上調0.09%，遠低於相關公司和華爾街此前的預期。這一方案將對大型健康險公司造成重大衝擊——這些保險公司合計依賴其Medicare Advantage（聯邦醫療保險優勢計畫）每年帶來超過5000億美元的收入。科技股集體大漲，美光科技領漲。消息面上，美光科技將在未來十年向新加坡追加投資240億美元，以擴大其製造能力。根據該公司的一份聲明，美光科技將利用這筆資金建設一個新的NAND快閃記憶體工廠。該公司表示，這項新投資將創造約1600個工作崗位，晶圓產出預計將於2028年下半年開始。新工廠將部署人工智慧和自動化。2025年初，美光科技已宣佈在未來幾年投資70億美元，擴大其在新加坡的製造規模，以滿足訓練人工智慧所需的先進記憶體晶片需求。費城半導體指數大漲超過2%。最後來看貴金屬市場，倫敦黃金和白銀現貨價格雙雙大漲，截至發稿漲幅分別達1.55%和3.93%，但COMEX白銀期貨價格大跌6.31%。 (中國基金報)

上周，受美國國內外政策不確定性的影響，美元經歷了近八個月來最糟糕的一周。美元兌英鎊、歐元等主要貨幣的綜合指數累計回落1.7%。美國債券和股票市場同步承壓，市場再度上演類似川普去年4月推出關稅措施時的“賣出美國”交易情形。相形之下，1月26日，亞洲貨幣全線上漲。日元兌美元一度上漲近1%。主要受日元走強提振，韓元兌美元一度上漲1.4%，創下一個多月以來最大漲幅。另外，受人工智慧和國內經濟增長前景樂觀情緒推動，馬來西亞林吉特匯率升至2018年以來的最高水平。與此同時，新加坡元對美元匯率攀升至2014年10月以來的最高水平。長期以來，美國資產被視為全球資本的重要避險去向，但有關政治不確定性的顧慮去年一度推動美元大幅下挫，全年跌幅達到9%，創下2017年以來的最大年度跌幅。而近期，格陵蘭島相關事態加劇了市場對美國資產政治風險的擔憂。在美元走弱背景下，日本方面正加強與美國的溝通協調，以應對日元匯率的波動風險。自日本首相高市早苗上台以來，日元對美元匯率已累計下跌逾5%。上周高市早苗為準備提前選舉而推出的減稅增支計畫，引發了市場對日本財政狀況惡化與債務可持續性的深度擔憂，導致日元與日債上周同步下跌。1月25日，高市早苗表態稱，日本將“採取一切必要措施”應對投機性和高度異常的匯率波動。日本財務大臣片山皋月上周五（23日）也表示，正即時監控匯率走勢。這些表態強化了市場對日本可能干預匯市的預期。據新華社報導，東京時間23日下午及紐約時間23日上午，東京和紐約外匯市場日元匯率分別出現短時間內大漲的行情，市場猜測日美或聯手進行了匯率詢價操作。匯率詢價指有關金融貨幣當局通過央行向銀行方面詢問當前匯率和市場狀況，被視為外匯干預的準備階段，是比口頭干預更強烈的市場干預訊號。由於市場警惕日美當局聯手干預匯率，拋售日元交易受到抑制，周一（26日），日元延續上周五漲勢，一度上漲至1美元兌153.9日元。當天上午，日本財務省財務官三村淳表示，日本政府將與美國同行密切協調，根據需要針對外匯市場的波動做出適當反應。去年9月，美日財政官員曾在聯合聲明中重申，讓市場決定匯率，不以匯率為競爭優勢的目標。但聲明也為特定情況下的干預留有餘地，表示干預應保留用於應對匯市過度波動或無序波動。日本當局曾在2024年四次入場干預匯市，總計耗資近1000億美元購買日元。當時日元貶值突破1美元兌160日元關口，這也成為市場參與者認定的、財務省可能介入的匯率水平。 (國際金融報)

週四公佈的美國數據整體向好，這幫助美股保持反彈，而貴金屬則強者恆強，黃金和白銀已經分別開始向5000和100美元大關發起挑戰。在本週的時間週期失效時候，金銀隨著不斷的價格新高，有望出現更多的上漲空間。

雖然隔夜公佈的12月ADP數據回暖，但不如市場預期的結果還是投資人對於經濟前景有所擔憂。數據的變局出現使得強勢品種紛紛從高位展開回調，其中白銀盤中一度跌幅超過6%，美股也出現回調行情。